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次貸危機應對措施范文1
隨著金融危機的發生,全球貿易受到了嚴重的沖擊。我國作為對外貿易的大國,所受的沖擊尤為嚴重。特別是出口貿易這一部分,我國外貿企業不僅要經受訂單減少、成本上升、生產力下降等諸多不利因素的考驗,還要面對特殊時期以及特殊環境下的信用危機,具體表現在財務方面就是企業壞賬明顯增多,尤其是對于一些嚴重依賴外貿的產業以及相關企業來說,形勢已經相當嚴峻,這成了我國外貿在金融危機的局勢下又一個需要解決的重大問題。我國外貿企業壞賬的具體請如何?究竟是什么原因導致外貿企業壞賬增長?在金融危機的大背景下我們應該如何減少企業壞賬、穩定我國對外貿易局勢?這些都成了亟待解決的問題。
一、我國外貿企業壞賬情況嚴重
隨著次貸危機的逐步擴展,中國外貿已受魚池之殃。從商務部獲得的最新數據顯示,今年中國出口貿易的壞賬損失將超過1000億美元,并且以每年150億美元的速度增長。今年第一季度,美國在中國涉及信用糾紛的金額同比增長竟然達到了144%。
政策性出口信用保險的報損數據是反映出口壞賬最為直觀和準確的指標,它能比較客觀的反映企業賬款收支情況。去年12月中國出口信用保險公司的數據顯示,08年前三季度的中信保的金額報損率已超過1.5%,由此可見我國外貿企業壞賬情況不容樂觀。
二、導致我國外貿企業壞賬增多的原因
其實早在前幾年全球經濟運轉正常以及我國對外貿易高速發展的時候,外貿企業壞賬就作一個潛在的隱患一直存在著,但當時并沒有引起人們的足夠重視。隨著次貸危機的發生,席卷全球的金融危機進一步加深了我國外貿企業壞賬的嚴重程度。下面就來看一下我國外貿企業壞賬增多幾個原因。
1.中國企業對信用管理缺乏明確的標準和管理工具
根據唯物辯證法的論點,內部矛盾始終是事物發展的決定因素。縱然金融危機對于中國外貿造成了嚴重沖擊,但是造成如今狀況的根本原因還是中國企業本身。有關統計表明,中國的外貿企業只有11%建立了信用監管體系,其中93%是外資企業。而國內出口企業真正因為銷售問題和收款問題而形成的壞賬比例,大約只有2.5%左右。企業由于缺乏信用手段因而對客戶信用情況調查很少,或者調查不實,隱患隨時存在。甚至企業的相當一部分壞賬,發生在國外的3至5人的“超小公司”中,如果加強資信調查和風險管理,這類風險本來可以避免。
2.中國企業對國際結算的方式重視不夠
匯付、托收等結算方式,以商業信用為依據,風險比信用證業務下的銀行信用大。經過調查,有一半左右的企業在外貿活動中使用匯付、托收等方式。當企業使用該類方式時,實質上是企業將資本借貸給對方,這造成我國企業在接收貨款時處于不利地位。在金融危機的影響下,一些百年銀行都倒閉破產,銀行信用都得不到有效保證,更何況商業信用。對于國際結算方式的重視不夠,也是造成企業壞賬增加的一個重要原因。
3.金融危機將曾經潛在的壞賬隱患加深從而顯露出來
金融危機緊逼之下,拖欠貨款已經不再是少數信譽較差的國外進口商的專屬行為了。08年以來,一些國際大買家、老客戶也集中出險,令出口企業步步危情、損失慘重。首先是一些有長期合作關系的客戶生產萎縮、需求下降,企業資金鏈收縮甚至斷裂,無法有效地支付貨款;其次一些銀行的倒閉破產,使得信用證支付方式下銀行信用得不到有效保證,國外企業無法通過銀行的保證來獲得周轉資金,銀行信用不再是國際貨款支付中的可靠保證方式;其次金融危機造成了全球經濟貿易不景氣以及金融市場和股票市場的倒退,消費者信心以及購買力下降,許多國外企業貨物不能及時售出。
同時,一些國家外匯匯率和相關政策的不穩定,以及一些國外企業通過破產手段逃避債務,也是造成壞賬增多的原因。
三、我國應如何積極應對外貿企業壞賬增多問題
面對外貿壞賬增多的問題,中國外貿企業要從自身和外部等多方面多渠道尋找解決辦法和出路,具體的措施可以包括:
1.采用“3+1”信用管理模式,加強企業自身信用風險管理
“3+1”信用管理模式是商務部力推的一種信用管理模式。其中“3”是指企業內部應建立3個不可分割的信用管理機制:前期信用管理階段的資信調查和評估機制、中期信用管理階段的債權保障機制、后期信用管理的應收賬款管理和追收機制。“1”是指在企業內部應建立一個獨立的信用管理機構(人員),全面管理企業信用賒銷的各個環節。這種信用管理模式可以作為信用管理的一種相對明確的標準和手段,解決信用管理手段缺失的問題,減少企業損失。
2.采用有利的國際結算方式 積極追討國外企業欠款.
中國的出口企業以前一直以L/C(信用證)為主要結算方式,這種基于銀行信用的結算方式非常安全,但成本較高,而且隨著一些銀行的破產,銀行信用也得不到完全的保證。越來越多的進口商開始要求使用O/A(記賬)或D/A(承兌交單)方式。這兩種結算方式雖然節省了進口商的成本,卻加劇了出口企業的收款風險。因此面對新的外貿形勢,外貿企業要積極探尋新的國際結算形式,促進國際結算形式多元化,例如國際保理等新的國際結算形式。國際保理是指出口商以商業信用形式銷售商品或提供勞務,并將其債權賣斷給保理商收回全部或部分款項,取得資金融通的一種國際貿易結算方式。它可以相對更安全的保證出口商安全收匯、融資便利,并能有效的改善出口商資產負債比例。
3.要加快提升企業的外貿風險意識 保持相關信息通暢
我國外貿企業要提升外貿風險意識,在簽訂正式的書面合同,并完善各項合同條款后應及時了解外貿或投資對象所在國國家風險的變化,及時調查合作的國外企業的資信情況。
另外我國的政府公共部門應以定期公開境外企業的信用情況,同時扶持建立信息評級機構,對國外客戶來華貿易情況進行長期跟蹤,保證相關信息暢通。建立全面準確的信用系統是防止海外欠賬發生的有效途徑。如果我國相關部門能提供國外企業信用信息,對海外欠賬問題進行追蹤觀察,及時公布“低信用”公司名單,無疑能避免海外欠賬問題的發生。
4.政府積極引導 加大扶持出口信用保險
出口信用保險是國家為了鼓勵并推動本國的出口貿易,為眾多出口企業承擔由于進口國政治風險和進口商商業風險而引起的收匯損失的政策性險種。它是保障企業出口收匯安全的重要手段。各地政府要加大對出口信用保險的宣傳力度,加強出口信用保險業務培訓,積極鼓勵企業參與信用保險,幫助企業全面了解國別風險動向和業務風險防范,提升企業風險管理意識與水平, 從而進一步解決壞賬問題。
四、結束語
金融危機已經席卷全球,而且它的破壞力和持續時間短期內仍不能有效預計。尤其在國際收匯以及外貿壞賬問題上,經濟危機對于中國外貿的影響更是難以預測。面對這樣嚴峻的經濟形勢,外貿企業更要積極的應對,從自身尋找癥結,從外部打通脈絡,多渠道多元化解決外貿壞賬問題,保障我國外貿經濟安全和貿易秩序正常。
參考文獻:
[1]中華人民共和國商務部網站
[2]國際商務(對外經濟貿易大學學報):我國外貿企業高壞賬率的成因分析及對策研究,2007(5)
次貸危機應對措施范文2
關鍵詞：次貸危機；中國經濟；海外后續投資
隨著世界經濟金融一體化的不斷深入，2007年爆發的美國次級抵押貸款危機給全球帶來廣泛影響。在各國央行大力注資，合力干預之下，美國次貸危機似乎尚未產生坍塌效應。但是隨著我國融入世界經濟的不斷加深，金融市場更大力度的對外開放，經濟體更廣泛的參與國際競爭，美國次貸危機及各國和組織的后續政策對我國經濟的影響將從多個方面表現出來，并有著深遠的警示意義。
一、次貸危機對中國經濟產生的影響
（一）對購買、持有美國次貸產品中資金融機構及海外后續投資的影響
依據美國財政部數據，截止2006年6月，包括外匯管理局、商業銀行等在內的中資金融機構持有1075億美元美國按揭債券MBS，585億美元美國公司債券。按照美國次按債券占住房按揭債券20%的平均比例，美聯儲估測因次貸危機造成次按債券損失10%的概率，則僅次按MBS這一品種，中資金融機構就大約遭受了21.5億美元的損失。當然，這只是一種平均意義上的估測。另外，如果考慮中資金融機構購買、持有風險遠甚于Agency Debt的公司債券中的ABS及CDO，則中資金融機構因次貸危機造成的損失更大。事實上，基于中資金融機構到底持有多大比例的次按債券，次貸危機最終造成多大的影響還不確定，2007年我國外匯儲備中的一部分投資美國私募基金，次貸危機對金融類上市公司股價影響很大等多種因素的作用，很難準確估測中資金融機構在次貸危機中遭受的損失。但不管怎么說，中資金融機構持有的美國證券因次貸危機遭受了損失是確定的。
次貸危機也影響到包括QDII在內的海外后續投資。由于我國海外投資經驗不足，風險駕御能力偏弱，面對變幻不定的國際金融市場形勢，在人民幣升值預期背景下，暴露出來的美國次貸危機無疑影響到我國海外后續投資的積極性，有可能使我國海外后續投資腳步放緩，投資規模縮減。
（二）使經濟增長速度減緩，通脹壓力增大
次貸危機使今年中國經濟增長的三駕馬車之一的進出口增長緩慢，加上輸入性成本推動的通貨膨脹，讓問題變得更加嚴重。
各國央行的大量注資以及美聯儲降息雖然增加了流動性，但都不能從根本上解決償債能力這個問題，反而帶來的巨大的金融窟窿急需找人買單。于是石油美元和貿易美元成了他們的首要選擇。美聯儲在短期內急速且大幅度的降息，使得美元與人民幣的息差擴大，美元貶值。這帶來的直接后果是中國的外匯儲備購買力降低，另外由于人民幣相對美元升值再加上危機過后美國國內提倡儲蓄、減少消費的措施，使得對美出口的增長難上加難。與此同時，歐元利用這一機會保持堅挺，提升其國際貨幣的地位，致使人民幣對歐元貶值，對歐貿易摩擦增大。
另一方面信貸危機發生后，避險資金紛紛撒離高風險市場，進入資源市場，使原油、黃金、外匯等市場出現大幅波動。例如原油期貨的非商業持倉量大幅上升，推動期貨價格持續攀升并居高不下。中國是能源產品和食用油、糧食等農副產品的輸入大國。這些基本商品的價格變動通過國際貿易將通貨膨脹輸入國內，是國內CPI持續高位。央行為了抑制通脹和應對匯率變動，只得加息之后提高存款準備金率。這對2008年飽受雪災地震之苦的中國經濟而言，是一場很大的挑戰。
二、次貸危機及各國的應對措施帶來的相關啟示
（一）把握經濟周期發展變化，實現宏觀調控的“逆經濟風向而行”
作為宏觀指標，GDP增長率比較全面地反映了經濟運行發展狀況。次貸危機從表象上看，是由于美國次級房貸者無法及時還貸導致支付鏈條受到破壞而產生的，但從深層次上看，次貸危機的爆發及其產生如此廣泛的影響，與市場對美國經濟增長前景信心不足及由此帶來的連鎖反應有著根本上的關系。從發展軌跡來看，雖然美國經濟增長仍處于較高點位，但下降趨勢明顯。在經濟增長處于下降通道狀況下，任何金融風險都可能產生較嚴重的后果。
從我國來看，1999年以來，我國經濟增長一直以較高速度穩步攀升，我國經濟的高速增長極大地促進了生產力發展，但與之伴隨的是，我國經濟運行的風險也在逐步擴大。考慮到經濟增長固有的周期性變化及由此可能產生的深遠影響，把握經濟增長周期發展變化，采取包括利率適時調整在內的多種政策工具，并配以其他相應的措施，未雨綢繆，對我國各類經濟主體穩健運行并不斷發展壯大，有著極為重要的意義。 （二）加快產業調整，完善實體經濟建設
實體經濟終究是整個國民經濟的基礎。基本面的穩定發展是金融、股市等穩定的堅強后盾。次貸危機的影響要求我們加快產業結構的調整，要以擴大內需為主；在進出口方面，要加大出口商品的科技含量。盡快建立健全并實施能源、農產品等商品的戰略和商業儲備機制。
（三）對金融行業的相關啟示
1．審慎創新。規避風險，賺取更多利潤是金融創新的重要目的。但作為一種客觀存在，金融創新并不能消除風險，只是將風險由一種形式轉換成另一種形式，由一種載體轉嫁到另一種載體上而已，金融創新并不是沒有風險，相反，由于不確定性，由金融創新誘發的金融風險有時可能還更大，帶來更嚴重的沖擊。盡管如此，并不能就此否認或抑制金融創新。在競爭日趨激烈的今天，金融創新無疑是市場制勝的最重要利器之一。所要做的是，在進行金融創新時，要對金融創新的正面效應和負面效應有充分的認識和估計，對金融衍生產品的風險和潛在風險要予以更多關注，并不能僅聚焦在金融創新帶來的收益上面。當前我國金融業正處于全面轉軌時期，融入國際市場的力度不斷加大，嚴峻的市場競爭使我國金融創新意識異常強烈，我國在進行金融創新時尤其要考慮到金融創新可能誘發的金融風險，審慎創新對正處于全面轉軌的我國金融業穩健發展至關重要。
2．加強房地產貸款管理。美國次貸危機的誘發無疑對我國房貸管理敲響了警鐘。近年來，無論是房地產開發貸款，還是個人住房貸款，在我國都呈現快速發展之勢。由于我國房屋價格上漲迅猛，房價收入比遠遠超過美、德、法、日等高收入發達國家，我國房貸大多為浮動利率貸款，隨著我國利率的調整提升及用地規范等，房地產開發、支付成本必然加大，消費及投資者房貸成本也必將提升。借鑒吸取美國次貸危機教訓，加強房貸管理，對我國的重要意義不言而喻。
次貸危機應對措施范文3
【關鍵詞】次貸危機世界經濟 中國經濟 影響 應對措施
一、美國次貸危機簡介
次級債務是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補銀行日常經營損失，且該項債務的索償權排在存款和其他負債之后的商業銀行長期債務。次級債計入資本的條件是：不得由銀行或第三方提供擔保，并且不得超過商業銀行核心資本的50%。
美國次貸危機源于美國銀行向600萬不合格貸款者提供了2000億美元的住房抵押貸款，在房價不斷上漲的情況下，這些貸款者就可以以房產增值部分繼續向銀行抵押而貸到新的貸款，再用這些新貸款去歸還貸款。一旦房價不能繼續上漲，他們就無力繼續還貸。銀行向貸款者發放了貸款，會把手中的貸款進行分類打包，做成資產抵押債券，在債券市場出售給基金公司；基金公司會再把自己手中的債券分類打包做成資產抵押憑證出售；購買者再把自己手中的資產抵押憑證做成信譽違約掉期保險合同，基金公司之間互相投保，使次級貸款涉及的資金規模成幾何級數擴張。而金融衍生工具還在衍生，信譽違約掉期保險合同還會被打包成合成資產抵押憑證。上述過程使得2000億美元的壞賬拖累了40—50萬億美元的債券市場，次貸危機因此全面爆發。
二、美國次貸危機的成因
1.次級貸款制度產品設計上固有的缺陷。次級貸款產品是建立在房價不斷上漲及低利率假設的基礎上的。但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負擔將逐步加重，當這種負擔到了極限時，大量違約客戶出現，不再支付貸款，造成壞賬，此時，危機就會產生。
2.為應對流動性過剩，美國政府一直采取緊縮性貨幣政策。自2004年6月至2006年6月，美聯儲連續加息17次，聯邦基金利率從1%提至5.25%，翻了兩番半；2004年－2006年發放的次級貸款從2007年開始，59%的貸款月供增加25%以上，19%的貸款月供增加50%以上。另一方面，自2006年2季度以來，美國房地產價格出現了負增長，抵押品價值下降，還款壓力大幅度上升，次級貸款的購房投資者，傾向放棄房產，止損出局。利率的上升和房價的下降沖跨了次級按揭貸款市場。
3.以次級抵押貸款為標的而創造出的大量金融衍生品在沒有傳導隔離機制的情況下進入投資市場。資產證券化把房地產信貸包裝成有價證券(MBS債券)拿到資本市場上去流通，后來又配合國際評級機構的評級要求設計出了各種衍生品：CDS、CDO以及CDO平方，等等。事實上，這些高度合成的信用創造產品并沒有經過風險的檢驗，在經濟全球化的背景下，一旦發生金融危機，金融風波就會順著金融鏈條快速傳播、蔓延。
三、美國次貸危機的影響
1.美國次貸危機對世界經濟的影響
第一，直接打擊了美國房地產行業，同時使遍及全世界的房地產泡沫趨于破滅，發達國家的消費熱潮宣告終結。體現美國樓市動向的二手房價從2006年夏天開始下降，而從去年11月份開始，戰后房價跌幅的記錄被不斷刷新，全美十個主要城市的房價在去年12月份的實際跌幅高達14.0%。南非、愛爾蘭、英國和西班牙的房價也從去年年底開始下滑。房地產泡沫的破滅宣告了發達國家消費熱潮的終結。從次貸危機日益嚴重的去年8月份之后，美國人消費心理出現消極傾向，消費意愿的下降使得零售業、娛樂業等非制造業的景氣指數急劇惡化。歐洲的個人消費也不旺盛，英國去年10月到12月的個人消費支出下降了0.2%，12月份歐盟零售業銷售額同比減少了2.0%，是1996年開始此項調查以來的最大跌幅。
第二，加劇了國際金融市場的不確定性，使得國際金融市場在未來一段時間出現動蕩的可能性大大增加。由于目前次貸危機造成的總損失不確定，次級抵押貸款證券化產品在全球機構投資者中的分布也不透明，國際金融市場上出現了持續的流動性短缺和信貸緊縮，發達國家央行的聯手注資和美聯儲的連續下調聯邦基金率，在一定程度上緩解了流動性短缺，但是沒有顯著改善信貸緊縮的狀況。同時，國際金融市場上各類風險資產定價的評估以及短期國際資本從發展中國家資本市場向美國資本市場回流以緩解流動性不足的壓力進一步加劇了國際金融市場的動蕩。
第三，一旦美國經濟陷入衰退，發展中國家很難置身事外。目前美國GDP仍占全球GDP的25%，美國居民一年消費9萬億美元，中國居民一年消費1萬億美元，而印度居民一年僅消費6千億美元，因此金磚四國目前尚不能取代美國成為全球經濟增長的引擎。美國居民消費下降將影響發展中國家的出口，美元貶值將會削弱發展中國家某些出口產品的競爭力，同時也會損害發展中國家外匯儲備的國際購買力，美國經濟衰退將會導致短期資本的波動性加大，從而放大或者刺破發展中國家的資產價格泡沫。
2.美國次貸危機對中國經濟的影響
第一，使中國的出口需求減少，進而阻礙中國經濟的增長。2007年中國貿易順差較之前一年增長了2622億美元，增幅達47.7%，連續3年刷新歷史最高記錄，而這當中超過6成都是由對美貿易創造的，顯示出中國經濟對美國的巨大依賴性。GS的報告也指出，由于中國出口產品的19%都是被美國所購買，美國經濟減速勢必將影響中國經濟。多數有識之士預測，在美國經濟不景氣的背景下，中國的出口和投資必將受到抑制，國內消費的拉動作用在短期內還難以顯現，因此2008年的中國經濟也將有所放緩。事實上，中國經濟增長已出現放緩跡象：工廠及基礎設施投資支出增速開始減弱，貸款申請獲批變難，房價在去年大幅上漲后開始企穩，上證綜合指數較去年10月高點下跌了46%。同時，美元貶值給人民幣帶來升值壓力，也不利于出口和國民經濟的增長。
第二，中國的資產價格泡沫有破滅的危險。美國經濟衰退將使更多的熱錢流入中國資本市場，盡管中國政府一直強調要嚴進寬出，這些熱錢仍可通過貿易渠道和地下渠道流進來，進而使中國的資產價格泡沫膨脹。我們可以預想，一旦次貸危機結束，熱錢流出，資產價格泡沫破滅，就會引起金融危機和支付危機，而在中國資本市場管理體系尚不健全、對金融危機的消化處理能力不強的背景下，這無疑是一場致命性的打擊。
第三，使政府宏觀調控的政策空間縮小。中國政府為了防止通貨膨脹和抑制流動性過剩，一直推行加息政策，這與美國次貸危機以后美聯儲緊急降息的政策截然相反，由此大量套利資本涌入中國資本市場，央行為了緩解人民幣升值的壓力可能用人民幣去收購外匯，此舉會向市場投放更多的人民幣，從而使流動性過剩問題更加嚴峻，政府因此面臨著兩難的局面。
第四，次貸危機對銀行體系的直接影響較小。由于中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行所持有的次級抵押債券的衍生品的量較少，同時中國監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易實行比較嚴格的準入政策，中國商業銀行受此次次級債券危機形成的損失相對要小一些。
對美出口的減少將導致流入中國的外匯隨之減少，這無疑將緩解人民幣升值的壓力。流動性過剩的局面如果因此得到改善，樓市和股市投資過熱的現狀也將得到抑制。事實上，中國政府正在陸續出臺政策以抑制出口過快增長的勢頭。這些政策主要針對那些從事勞動密集型的加工貿易的企業，他們的經營環境將進一步惡化。中國從去年開始調低了出口退稅的比率，之后商務部和海關總署又在7月份了新的《加工貿易限制類商品目錄》，并于8月份開始正式實施。在次貸危機對美出口減少的背景下，這些政策的實施將加快生產低附加值的加工貿易企業被淘汰的過程，從而促進中國經濟結構調整和產業優化升級。 轉貼于
此外，次貸危機使美國經濟陷入衰退，美國金融機構由于資本匱乏急于融資，給中國主權財富基金提供了更為有利的價格談判空間，改變了對發展中國家主權財富基金的抵制態度，這使得我國海外投資環境變得更加寬松，有利于我國企業實施走出去戰略，進行海外投資和進軍國外市場，擴大影響力。
四、中國應對美國次貸危機的措施
由于次貸危機給我國經濟造成的影響是雙向的，我們應做到趨利弊害，既要充分利用有利的投資環境，又要吸取教訓，提高警惕，防患于未然。
1.必須密切關注國際國內經濟形勢。當今世界是一個整體，隨著經濟全球化的發展，各國各地區之間的經濟政治聯系將會更加緊密，任何一國發生經濟政治危機都有可能波及全世界，引發多米諾骨牌效應。1997年東南亞金融危機給我們上了一堂生動的課，我們必須從中汲取經驗教訓，因此密切關注國際國內經濟形勢，加強防范是十分必要的。
2.加強對國內資產泡沫風險的監測。美國次貸危機的發生與資產價格泡沫是緊密聯系的。當前在流動性相對充裕的情況下，我國房地產價格持續快速上漲，2007年以來，商業性購房貸款中的個人住房貸款增速呈逐月加快趨勢， 2007年6月末個人住房貸款增速比2007年1月末和第一季度分別提高4. 8個和4. 6個百分點。房價的快速上漲往往會掩蓋大量的風險。因此政府應加強對房地產市場的監管，同時加大經濟適用房和廉價租房的供給，合理引導房地產價格回調。
3.積極穩妥地推進對外投資和跨國并購。次貸危機使我國海外投資環境更為有利，我們應抓住這一有利機會，擴大對外投資的力度，鼓勵主權財富基金、國內企業、銀行等對外投資，同時又要加強管理，防止一哄而上。
4.商業銀行要樹立強烈的危機管理意識。商業銀行在設計和推銷任何金融產品特別是衍生工具，在利用其價值的同時，應更多關注風險的防范。要保持適度的信用規模，同時積極推動貸款證券化，以分散風險。
參考文獻：
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次貸危機應對措施范文4
關鍵詞：金融危機 階段 應對措施 啟示
一、引言
當前，美國遭遇“百年一遇”的金融危機。被《紐約時報》稱為“末日博士”(Dr.Doom)的紐約大學教授羅比尼(Nouriel Roubini)早在2006年國際貨幣基金會議上，就預言房市將拖垮經濟，重創不動產抵押的金融業，并隨之引發慘重骨牌效應。當時極具爭議的觀點如今已成不爭的事實，昔日“居者有其屋”的美夢現在卻成為美國經濟噩夢的“溫床”。羅比尼稱，產生災難性金融和經濟后果的可能日益加大，即惡性循環。經濟衰退導致金融虧損更為嚴重，反過來，不斷加劇的大規模金融虧損和金融危機更令經濟衰退雪上加霜。三個原因可以說明這次經濟衰退的嚴重性：其一，美國遭遇有史以來最慘重的房地產價格下跌，跌幅最終可達20％到30％；其二，因為信貸泡沫已從房貸擴散到其他領域，再加以不計后果的金融創新和證券化，目前持續的信貸危機最終將演變成信貸緊縮；其三，美國家庭消費數額已經超過GDP的70％以上，如果將其所有債務包括抵押貸款以及其他形式的債務累加，其實際數量遠遠超出他們應該消費數量；由于房價跌落以及嚴重的信貸緊縮，一段時期內個人消費將會出現大幅萎縮。羅比尼預測，2008年經濟衰退將持續12至18個月。
二、當前美國政府采取的應對措施
美國大多數經濟學家認為，國家現在正面臨著上世紀經濟“大蕭條”以來最為嚴重的經濟危機。盡管美國政府采取了前所未有的救市措施，但短期內仍無法逆轉目前危急的金融局面，美國經濟終將步入下行期。2008年11月25日的報告顯示，美國經濟在第三季度緊縮了0.5％，超過之前預計。國際貨幣基金組織(IMF)估計，美國銀行損失可能高達10,000億美元，更有一些專家稱該數字會高達20,000億美元。隨著金融危機如滾雪球般不斷擴大，金融問題也在不斷升級，美國政府動用準備金及其他手段保護著處在風暴中心的金融體系。從去年3月11日美聯儲宣布一攬子援救計劃向銀行和投資公司提供2，000億美元貸款，11月23日向花旗集團(Citigroup Inc.)再次注入200億美元的資金，美國政府為遏制金融危機所投入的資金數額一路飆升，目前已經達60,000億美元。這些數據反映出美國政府在應對持續擴大的金融危機漩渦所承擔的巨大負債。
西北大學金融學教授、摩根大通銀行前執行董事斯道維爾(David Stowell)認為，鑒于拯救資金的有限性，應該將資金主要投入到金融行業。美國總統布什說，美國經濟會從目前的經濟危機中恢復過來，經濟恢復的第一步就是要保護美國的金融系統。11月25日，聯儲委和財政部宣布金額為8,000億美元的貸款計劃用以解凍信貸市場。其中，2,000億美元用于汽車貸款、學生貸款、信用卡欠款以及其他小型企業貸款，6,000億美元用于購買房貸相關機構發行或擔保的債務。同時，聯儲官員稱，將要根據需要印刷美元以恢復處于癱瘓中的美國金融體系，減緩由于次貸損失引起的波及到經濟方方面面的震動。美聯儲已經進入到支撐經濟的一個新的激進的階段，分為兩個目標，即降低金融市場的恐慌和騷動以及支撐因信貸枯竭遭受重創的經濟。針對第一個目標，美聯儲向銀行以及華爾街的公司擴大貸款計劃，組織援救面臨倒閉的公司。針對第二個目標，則主要依賴于傳統工具，即降低聯邦基金利率(即金融機構間隔夜貸款的利率)，降低銀行間拆借利率。
美國當選總統奧巴馬表示，美國目前的經濟已經陷入了惡性循環，生產和消費的減少使美國金融市場問題更趨嚴重。美國金融風暴重創華爾街，意味著對華爾街上的家庭和企業而言要“勒緊褲帶過日子”。他認為，經濟的全面恢復不會立刻發生，在經濟出現好轉之前，經濟情況還可能會繼續惡化。在11月24日芝加哥的記者招待會上，他說：“面對處于危機中的經濟，我們不能猶豫、不能耽擱。”他提出“代價高昂”的經濟刺激方案應對當前的金融危機，同時希望能夠為美國經濟今后長期、可持續發展奠定基礎。該計劃也反映出經濟下行壓力可能會持續幾年的時間。在這個經濟刺激方案中，他將優先考慮創造250萬就業機會，投資道路、橋梁、學校以及潔凈能源項目。
針對當前金融危機，美國前財政部長、曾任美國哈佛大學校長的勞倫斯?薩默斯(Lawrence summers)(他已由奧巴馬正式提名出任國家經濟委員會主任)提出了應對目前金融危機的建議。他指出，既往金融危機中總結出許多經驗，其中最重要的一條就是：當應對重大金融危機時，歷史經驗告訴我們，政府可以在反應過度方面犯錯。他的主要觀點是：
第一，市場過度反應就意味著政府應對政策和措施也應過度反應，過度反應導致的錯誤要比反應不足導致的錯誤容易糾正。應對金融危機的經驗提醒我們，既然市場表現出過度反應，政策措施也要過度反應，而且還要采取堅決果斷的行動。
第二，可信度至關重要。抵制住做出樂觀的預測的行為而不是依靠采取措施行動。在應對金融危機中，為了樹立信心，總會有不斷的誘惑，試圖通過言辭而非行動注入信心，忽略了人民最為關心的問題。
第三，結束危機歸根到底就是恢復公眾信任和公眾信心。
第四，信任的恢復需要時日，切忌期望立竿見影。
第五，金融市場和實體經濟密不可分。
第六，這次危機蘊藏著巨大的機遇，而且歷史已證明歷次金融危機結束之后都會帶來絕好的機會。
次貸危機應對措施范文5
一、堅持以改革促發展的長遠發展思路
各國在應對危機的過程中均采取了短期和長期的不同策略。日本政府在應對危機時明確提出了不以增加短期需求為目標的指導原則,力求以“結構改革促經濟發展”的方式,取代“通過擴大政府支持刺激經濟成長”的方法。日本在經歷20世紀90年代泡沫經濟崩潰等多次失敗教訓之后,在此次危急中提出了以改革促進發展、應對危機的長遠發展思路,將應對重點放在日本未來經濟社會發展的三個重要領域,即“低碳革命”領域、充實醫療和護理服務的“健康長壽社會”領域、旅游觀光等“發揮日本魅力”領域。這對我國堅持科學發展觀、以可持續發展的理念應對危機的政策具有啟發意義。
二、堅持低碳節能經濟的戰略目標
受國內地理條件和能源分布的影響,日本經濟屬于典型的外向型經濟,資源相對較少,拉動內需的手段相對貧乏。近年來,由于能源價格上漲等原因,日本的貿易條件不斷惡化。因此,日本政府的應對危機的措施著重以普及、開發節能技術、加大力度研究清潔能源為目標,并給予了相當大的預算支持。為了減少因為能源進口導致的福利損失,日本政府再次加大了對節能、替代能源的技術開發和普及的投資,這集中體現了通過解決危機促進能源結構轉型,增大對重點領域的投資,如增大對太陽能發電技術研發和太陽能發電普及項目投資,通過溢出效應,拉動相關產業鏈條上的民間企業生產和投資,從而提升綠色產業市場競爭力。日本政府通過加大力度、加快速度,推進以低能耗、低污染、低排放為核心內容的低碳經濟發展等一系列的措施推進,繼續保持日本在節能方面的優勢地位。
三、堅持民生經濟的優先保證
日本政府2009年的國家預算案包括安撫民心緊急綜合對策、生活對策、生活防衛緊急對策等三大對策,全部都以守護國民生活為中心內容,具體包括加強物價監督,擴大對低收入和母子家庭的貸款額度,提高法定最低工資并呼吁企業漲薪,降低醫療和保險費率等。為了落實上述緩解百姓不安的各種措施,政府在原有基礎上增加財政專項支出約4千萬億日元,特別照顧高齡者、失業者、母子家庭等社會弱勢群體。與此同時,為確保金融經濟的平穩安定,將在市場經濟中經常處于被支配地位的中小企業、特別是為大企業提供零部件或服務的中小企業和家庭作坊作為重點扶助對象,政府將對以中小企業為服務對象的地方銀行的出資額從現行的2萬億增至12萬億,為中小企業經濟運行提供血液的金融機構也得到了特別的重視。這些措施對我國民生經濟的調控、緩解社會矛盾沖突以及促進中小企業發展有重要的借鑒意義。
四、堅持政府公信力與金融公信力互補
次貸危機使得投資者對各種金融資產的安全性都產生了高度懷疑,結果是次貸危機演化成為金融信用危機,對國家的實體經濟產生嚴重的負面影響。各國在金融風暴中經濟發生衰退、總需求不足或是供給過剩,包括日本在內的許多國家都采取擴張性財政政策來拉動經濟增長,在短期內是一個行之有效的手段,其實質是以政府的公信力支撐金融機構的公信力。當政府對市場徹底喪失信心時,恢復市場投資者和消費者信心只不過是空談。通過政府的危機救助政策,用國家的信用彌補金融機構的信用不足,事實上隱藏著巨大風險。一旦政策推行失敗,無限期的財政擴張可能積累巨大的財政赤字和巨額國債,帶來通貨膨脹的壓力,將會對日本政府的信用產生重大影響。我國應借鑒日本經驗,針對金融危機造成的總需求不足,一方面應推進擴張性財政政策應對眼前危機,同時逐步實現中長期財政健全化目標,防范財政風險。
五、堅持不同產業的自救式應對策略
此次全球金融危機對各國經濟的破壞從金融業、房地產、零售業到制造業,甚至傳媒產業也難以幸免。面對金融危機,在國家的宏觀調控下,日本國內的不同產業和區域各顯神通,應對策略大相徑庭。日本國內產業中,對日本實體經濟具有重大影響力的首推汽車產業。為了應對金融危機,各汽車廠商還紛紛采取各種積極的應對措施,實施新的技術戰略,加強技術研發,以降低耗油量和成本,發展混合動力車,打造新產品,力圖吸引更多消費者。面對危機背景下國內消費持續低迷的狀況,日本各大百貨商場紛紛開始縮短非高峰期的營業時間,同時增加高峰期的店員配置,以削減成本、改善服務以確保收益。面對金融危機和新媒體的競爭,日本報業開始進一步加強與廣播、電視等傳統媒體的融合發展,以提升報業的整體競爭力。政府的統籌規劃與產業自身自救式調整,是日本經濟對抗危機的重要經驗。對我國社會主義初級階段的企業發展和商業運營有許多值得借鑒的經驗。
六、樹立經濟全球化背景下的危機意識
目前,經濟全球化的深度和廣度都已達到相當程度,世界上任何一個國家都難以游離于全球性系統風險之外。從理論上講,全球化有助于國際貿易的高速增長,有助于生產要素流向低成本的發展中國家,實現資源的優化配置。在經濟全球化的背景下,一國國內的經濟危機很容易演化成地區、洲的災難,甚至擴散至全球。我們也應該認識到,經濟全球化是一個不以人的意志為轉移的歷史漸進過程。因此,任何一個國家在發展本國經濟時都要禁忌對外貿出口的依賴過重和內需的拉動作用不足,內外不均衡容易導致本國經濟極易受外部環境的影響,一旦危機襲來,必將災難深重。一個國家自身金融體系和經濟體系的健康穩定發展才是最大限度地抵御全球性危機的保障。因此,無論是日本還是中國,都必須樹立經濟全球化背景下的危機意識,加強危機預警機制,把政府的經濟危機管理問題提升到戰略層面來思考,提高全面應對各種危機的控制能力和管理水平。
次貸危機應對措施范文6
目前尚無跡象表明美國次級債危機有任何削弱的趨勢。隨著美國房地產價格的進一步下降和抵押貸款違約率的進一步上升， 這場危機很可能演變為自1998年美國長期資本管理公司(LTCM) 破產以來發達國家金融市場遭遇的最嚴重危機。
二、美國次貸危機對美國與中國經濟影響的理論
(一) 對美國的影響
美國次級債危機的前景目前看來撲朔迷離， 存在相當大的不確定性。原因在于機構投資者并未披露各自持有次級債產品的規模， 從而難以估算次級債違約率上升對機構投資者造成的損失。此外， 危機的信心驅動本質使得危機走向帶有相當大的不確定性。這段時期內的任何政策信號或者其他突發性事件都可能影響危機的走向。不過以上因素不影響我們對危機走向做出一個初步判斷: 危機在2008 年可能會持續下去，有更多的對沖基金或其他高杠桿性金融機構可能破產。危機的走向在一定程度上取決于美國政府采用什么樣的危機應對措施。美國次級債危機的源頭在于違約率上升， 而違約率上升的根源在于還款利率的上升和房地產價格的下降。如前所述， 由于很多次級債借款者申請了可調整利率抵押貸款(ARM) 。一旦貸款利率進行重新設定， 在基準利率上升周期內貸款利率一定會顯著上漲。目前的違約率上升正是因為在2006年大約4000億美元的次級債貸款進行了利率的重新設定。由于2007年大約有1萬億美元的ARM將進行重新設定， 因此可以判斷在未來一年時間內次級貸款和Alt -A貸款的違約率可能進一步上升， 構筑在這些貸款基礎上的MBS和CDO 的價值將會繼續縮水， 大量購買以上金融產品的對沖基金或其他高杠桿性金融機構破產的案例很可能繼續發生。美國金融市場的動蕩可能造成大量短期資本流出美國， 進而對美國平衡國際收支形成壓力， 造成美元貶值。美元貶值可能造成東亞國家和石油輸出國在國際資本市場上減持美國國債，這一方面會造成美國國內長期利率上升， 對中長期經濟增長產生不利影響， 另一方面會弱化美元在國際貨幣體系中的影響力。此外， 美元貶值和外國投資者集體減持美元資產的行為將會加劇全球金融市場動蕩，甚至釀成全球性金融危機。但是， 本次美國次級債危機也有可能以更加溫和的方式收場。
第一: 任何缺乏基本面因素支持的危機都注定不會持久。美國房地產市場的下滑目前來看仍是一個局部問題， 美國宏觀經濟基本面是比較健康的， GDP增長率高于趨勢值， 通貨膨脹率處于可控范圍內， 全要素生產率近年來有較大提高。美國經濟的隱憂在于持續的經常賬戶赤字和財政赤字最終可能導致美元貶值和長期利率上升， 但是國際收支調整和財政政策調整與房地產市場行情相關性較弱。
第二: 美聯儲手中還有一定的降息空間。次級債危機從本質上而言是債務危機， 由于次級債貸款利息是與基準利率掛鉤的， 因此調低聯邦基金利率可以有效地降低違約率， 從源頭上緩解危機。
第三: 即使美聯儲在通脹壓力下不能大幅下調聯邦基金利率， 美國政府還有其他方法來應付次級債危機。[]例如批準吉利美和房利美等政府性抵押貸款機構購買次級債或者為次級債提供擔保、對即將重新設定貸款利率的抵押貸款進行展期等。然而， 無論是發達國家中央銀行的集體緊急注資或美聯儲下調基準利率，還是美國政府要求政府性抵押貸款機構為次級債提供擔保， 這些應對措施雖然在短期內能夠遏制危機， 但是將會導致機構投資者形成如下預期， 即一旦資本市場出現問題之后， 政府將立即提供援助。這種預期將在中長期內滋生道德風險， 如果美國次級債危機進一步擴散， 造成固定收益證券市場和股票市場的全面危機， 那么可能造成國際短期資本撤離美國市場(尤其是來自日元套交易的資金撤回日本國內) ， 美元大幅貶值， 美國國內長期利率上揚， 美國經濟陷入中期衰退的后果。
(二) 對中國的影響
第一: 以短期而言， 如果美國次級債危機引起全球對沖基金調整自身資產組合， 增加流動性資金的比例， 那么可能造成國際短期資本從中國股市和房地產市場撤離。由于外國短期資本通過各種渠道進入中國資本市場的規模實際上遠遠超出政府統計口徑內的規模， 如果外國短期資本發生大規模抽逃， 可能導致中國股市和房地產市場的下跌。如果嚴重的話， 可能刺破中國股市和房地產市場存在的泡沫， 資本市場全面下跌引致的財富效應可能抑制國內總消費， 從而影響經濟增長。
第二: 以中長期而言， 由于中國經濟和人民幣匯率相對于美國經濟和美元匯率存在一定的獨立性， 一旦美元大幅貶值、美國經濟陷入中期衰退， 那么相對堅挺的人民幣和相對健康的中國經濟， 將會吸引大量的短期資本重新進入中國境內。中國資本市場在經歷了短期內外國資本撤出導致的調整后， 很可能重新被流入的短期外國資本推高， 甚至引發更大程度的投機泡沫， 為中國經濟的持續穩定發展埋下隱患。
第三: 大量的日元套利資金撤出美國回流日本，可能造成全球主要貨幣匯率發生大幅調整(美元貶值和日元升值) 。這一方面會影響到人民幣實際有效匯率的穩定， 另一方面會引發以美元資產為主的中國外匯儲備資產的實際購買力下降。
第四: 美國經濟陷入衰退， 將導致美國市場對中國出口商品的需求下降。經濟衰退引發的美國國內經濟矛盾的增加， 以及進入總統選舉年度的影響， 將會加劇中美貿易摩擦， 美國政府逼迫人民幣升值的壓力可能顯著加大。如果美聯儲通過連續調低聯邦基金利率來避免次級債危機的擴散和升級， 這也會對人民幣匯率和利率政策的實施空間造成掣肘。美聯儲下調聯邦基金利率將會進一步縮小美元和人民幣之間的利差，一方面引致更多的熱錢流入中國， 另一方面將會進一步限制中國貨幣當局運用加息手段來調控國內通貨膨脹的能力。中美利差的縮小將會凸顯人民幣匯率的升值壓力。換句話說， 美聯儲為應對次級債危機的降息舉措將會進一步限制中國政府自主運用貨幣政策的空間。[ ]
三、美國次貸危機對中國金融和出口企業的影響
(一) 中國股市
根據亞洲銀行相關分析報道: 2008年1月21日，全球股市在美國次貸危機的背景下經歷了“黑色星期一”， 23日又在美聯儲的降息救市措施中止跌回漲。這期間滬、深股市緊隨全球股市， 在21、22日兩天內暴跌13% ， 23日隨全球市場一道部分收復失地。這幕發生在嚴格資本管制條件下的中國與全球股市聯動，以及去年2月27日中國股市下跌時發生全球股市循環暴跌， 使人們更加關注二者的關聯程度， 進而擔憂日漸惡化的美國次貸危機會在多大程度上殃及中國股市。中國股市經歷著一個特殊時刻。2008 年3 月31日、4月1日， 上證指數連續大跌累計251點， 一度跌破3300點關口， 眾多分析人士眾口一辭: 預期的救市政策落空導致下跌。
中國宏觀經濟發展越來越無法預期。2008年初，多數宏觀專家預期2008 年GDP增幅在10%-11%之間， 現在， 由于美國次級債危機、以及外資企業遷移等諸多不利因素， 宏觀分析專家又開始下調自己預期。在一些資本市場專家看來， 中國經濟下滑的風險在加大， 而股市縮水更是疊加了這種風險， 所以， 中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為， 股市已經處于不平衡狀態， 如果股市連續下跌， 不僅會危及到股市投資者的利益， 還可能危及到中國經濟的發展和社會的穩定。
美國次貸危機已經成為引發全球股市波動的最大的不安定因素， 它可以通過市場傳導、貿易傳導、資金傳導等渠道影響中國股市。