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按照馬克思的分析，在物物交換時期，交易貨幣是一些貝殼、獸皮、布帛之類的實物。隨著人類社會生產活動的發展與交換范圍的擴大，貨幣的形態逐漸轉變成了耐儲存的金銀等實物，它們是在長期的交換過程中，從商品中獨立出來及較為固化的充當交換媒介的特殊商品。從歷史上看，貝殼、羊、金銀等都固定地充當過一般等價物。當人們把充當一般等價物的商品固定為金銀的時候，一般價值形式就轉化為貨幣形式。貨幣的出現激化了商品經濟的內在矛盾，并帶來商品內部矛盾新的表現形式。隨著商品經濟的進一步發展，出現了作為價值符號的紙幣，價值符號的最初出現是由于大量攜帶金屬貨幣是一個沉重的負擔，銀票之類的貨幣符號便順勢而生。當人類社會發展到資本主義階段，商品交換活動的規模越來越大，貨幣符號使用的規模也越來越大，其表現形式也越來越多。資本主義社會高度發達的商品經濟，使得商品和貨幣的對立更加尖銳，便孕育了金融危機產生的可能性。盡管生活在19世紀的馬克思沒有見到過高度發達的現代資本市場和五花八門的金融衍生品，但已深刻地預示到商品經濟發展到一定程度時貨幣危機的發生幾乎是不可避免的。馬克思在考察信用制度和貨幣流通關系時指出，信用貨幣成為貨幣的重要條件是其名義價值大小代表現實貨幣，當勞動的社會性質反映為貨幣形式，進而表現為生產領域以外的東西，就會不可避免地發生貨幣危機。根據馬克思的論斷，商品生產的目的在于價值增值，不斷增加貨幣或財富。在資本增值過程中，貨幣成為財富的創造起點和財富的最終載體，在貨幣轉為資本的基本公式(G—W…P…W’—G’)中，G—W作為資本運動第一階段，是指貨幣資本轉化為生產資本，即“買的最終目的是賣”;第二步是生產階段，其公式為W…P…W’，這一階段是生產資本向商品資本轉化的過程，即“剩余價值產生過程”;第三步是銷售階段，其公式為W’—G’，這一階段是商品資本轉化為貨幣資本的過程。貨幣作為資本運動的起點和終點的形態，往往成為了資本家最關注，甚至根本追求的財富形式。資本家進行生產投入的目的，不再是中間的生產資本或商品資本，而是獲得更多的貨幣，追逐更多的利潤，這就有可能促使資本家不顧實體經濟的發展程度與實力，不顧一切地達到貨幣增值的目的。表現為純粹的公式G—G’，即資本家更多地依靠信用促使貨幣增值。一旦資本主義信用發達起來，便有了一批瘋狂投機的金融資本家，產生大量的信用泡沫，泡沫破滅，金融危機便會隨之而來。馬克思對金融資本家為狂熱賺錢而不擇手段的投機行為有過深刻揭露。他說到，“信用為資本家和被認為是資本家的人提供了一定的支配權，這種支配權體現在支配他人的資本、財產以及勞動。批發商人進行投機的行為，就是拿其他人的財產冒險。”“信用導致一些投機者的冒險精神越來越強。”在發達的資本主義國家信用下，一大批具有狂熱賺錢動機的冒險家和賭徒，不僅拿自己的錢運作升值，而且拿他人的財產來冒險賺錢。
馬克思描述到，當資本主義信用制度一旦完善起來，貨幣市場就誕生了，在倫敦就出現了這樣的典型市場。這種貨幣市場也是證券交易的平臺，在這個證券交易平臺上，投機者吸納和集聚了公眾的貨幣資本進行投機。馬克思從貨幣運動出發，揭示了資本主義金融危機發生的可能性。同時，他對可能發生的貨幣金融危機的某些形式或類型也有深刻的預見和描述。馬克思認為，商品和貨幣在價值形態上的對立，孕育了債務危機可能性。商品買賣的時空分離，意味著貨幣與商品之間的轉化是不確定的。賣方存在貨款不能同步的現象，例如，賣方可能先取得了物貨交換中的貨幣，但是，商品的使用權的轉讓，可能出現了滯后，就導致了貨幣短時間內退出市場流通，但是，轉讓的商品卻還在市場等待。在商品生產和價值實現過程中，商品買和賣的分離，孕育了交易過程中的風險，即存在交易中斷的可能性，可能會導致危機的發生。在信用制度產生與完善后，商品的買賣不一定是“一手交錢一手交貨”，出現了賒銷的形式，當賒銷達到一定程度，企業出現資不抵債情況時，債務危機就可能發生。在馬克思的思想中，金融危機具體表現為單一的貨幣金融危機與經濟危機同時發生的金融危機。他指出，商品市場上買與賣的分離孕育了危機的種子。在貨幣執行支付手段時，這種危機將會轉化為貨幣危機。馬克思在《資本論》中寫道:“貨幣危機是任何普遍的生產危機和商業危機的一個特殊階段，應同那種也稱為貨幣危機的特種危機區分開來。后者可以單獨產生，只是對工業和商業發生反作用。這種危機的運動中心是貨幣資本，因此它的直接范圍是銀行、交易所和財政。”馬克思指出，之所以發生單獨的金融危機，主要源自商品與貨幣的對立統一，即金融商品與貨幣的對立統一。當金融產品買賣分離時，金融產品很可能與貨幣產生絕對對立。在馬克思研究商品和貨幣之間的矛盾時，將上述“絕對對立”視為兩類金融危機發生的條件。
二、金融危機的現實可能:貨幣運動孕育的條件
在馬克思的分析中，經濟危機和金融危機之所以成為現實，離不開兩大條件:一是商品生產過剩，即商品的生產量，高于有購買能力的需求量。生產過剩，不是突然出現，而是逐漸累積的，借助于利潤率下降、信用支持、資本轉移等逐漸擴大。在發生普遍的生產過剩時，會出現商品與通貨的絕對獨立，從而導致經濟或者金融危機的發生。馬克思同時還指出，信用危機和貨幣危機是經濟危機的兩大表現形式，但是當現實的買賣量超過了社會需求的限度，社會大危機就會發生。二是資本主義信用的大力發展。資本主義信用的發展是由資本主義經濟過程中的債務以及債權的延伸造成的。馬克思指出，經濟危機過程中的貨幣危機只有在支付鎖鏈和抵銷支付制度充分發育的背景下才會發生，此時，貨幣由觀念貨幣變成現實貨幣。貨幣在執行“支付手段”時，其內在的矛盾就會暴漏出來。上述兩個條件具備后，利潤一旦隨著市場價格下降，最終降到一個不能接受的程度時，危機就有可能產生。馬克思指出，當利潤即資本對勞動力的剝削程度下降到某一點時，資本主義的生產過程就會發生混亂與危機，資本的周期性貶值擾亂了資本主義生產和再生產過程，甚至生產過程會陷入突然停滯，這種生產過程的停滯，破壞支付鎖鏈與信用制度，引發突發性的巨大危機。按照馬克思的分析，資本主義經濟很大程度上其實是一種依靠高度發達的信用關系存在的經濟，高度發達的信用制度和迅速膨脹的信用經濟勢必造成虛擬經濟的無序膨脹。作為一種特殊的貨幣形式———信用貨幣，其本質上還是商品的一種表現形式，而非真正的貨幣，就產生貨幣轉化的問題。馬克思描述到，在經濟危機產生時將會產生獨特的需求，一系列的有價債券以及眾多的商品，會通過各種渠道迅速轉換成貨幣，而貨幣又通過交換轉換成黃金。馬克思還說:“社會性質的勞動，最終一旦通過商品的貨幣表現出來，體現為生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機，就會不可避免。”如上所述，金融危機的產生需要具備生產過剩和信用高度發展兩個現實條件。在經濟高速發展、信息化迅速覆蓋的今天，更使得金融危機和經濟危機的關系日益密切，實體經濟的衰退，很可能會誘發金融危機的發生，也可能因為虛擬資本的過度背離實體經濟而爆發。其中，虛擬資本的過度背離實體經濟，很可能導致獨立的貨幣金融危機爆發。
三、案例分析:美國次貸危機引發的金融危機
縱觀資本主義發展史，貨幣越來越背離商品，虛擬經濟越來越背離實體經濟，成為金融泡沫、金融危機乃至全面經濟危機的內在成因。
1.虛擬經濟與實體經濟的嚴重背離，以及信用支付鏈條的斷裂，是2008年金融危機的直接原因。
近些年，自由主義鼓吹的過度金融創新，帶來了巨大的經濟泡沫和虛假繁榮，由此金融資產愈加脫離其現實價值。從美國的次貸危機，到“冰島國家破產事件”和迪拜債務事件，都是虛擬經濟背離實體經濟以及信用危機的典型。一方面，次級貸款使得原本沒有購買能力的人，擁有了自己的住房;另一方面，借款人進行償還，需要的是現實中的貨幣，即代表社會財富的貨幣，一旦信用貨幣量超過了現實交易的需要，或債務規模超過其支付能力，貨幣危機就可能發生。自由主義催生了發達的美國資本市場，危機爆發前，以自由主義為指導的美國擁有五大頂級投行和紐約證券交易所，口碑信用好，支付信用鏈非常發達。但是伴隨著次貸危機的爆發，房地產市場降溫，房價下跌，買房人或因還不起貸款或因不劃算而不愿意償還貸款，導致支付鏈斷裂，引起信用危機，隨著信用危機的進一步加深，導致了金融危機的爆發。冰島除金融業之外，幾乎沒有其他支柱產業。金融產業在國民經濟中的比重就遠遠超過了其他產業。冰島的虛擬經濟嚴重背離實體經濟的發展，為冰島國家破產埋下了隱患，當支付鏈條出現斷裂，冰島隨之陷入危機。迪拜危機的爆發，同樣歸因于金融泡沫巨大和信用危機導致的支付鏈條斷裂。
2.資本家對金錢的狂熱追逐，將資本貪婪的本性暴露無遺，催發了本次金融危機的形成。
馬克思分析貨幣資本循環時指出:“等質異量的G—G’，深刻闡釋了資本家為更快更多的攫取利潤，試圖繞過生產過程的行為。”G—G’這一過程，充分說明資本家為了實現資本的快速增值，而繞開了生產過程，也就是說，虛擬經濟背離了實體經濟。馬克思在《資本論》中指出:“為了10%的利潤，資本就會被到處使用;為了20%的利潤，資本就會非常活躍;為了50%的利潤，資本就鋌而走險;為100%的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。”正是資本的貪婪和人類的有限理性釀造了這次金融危機。資本市場生財具有快、多、高等特點，符合資本家貪婪和一味追求高額利潤的本性。因此，大量資本家繞過生產過程，而直接采取G—G’這一快速賺錢方式。以冰島為例，冰島能源工業、生物醫藥業、旅游業非常發達，但是廣大資本家覺得做實業資本增值速度太慢，紛紛轉向金融業，效仿其他發達國家的投資銀行，在國際金融市場大量借入低利短債，投資高獲利長期資產，如房地產、次貸按揭資產等，導致冰島金融業負債過多，金融業外債已經超過1383億美元，而冰島國內生產總值僅為193.7億美元，大大超過了其國內生產總值。“冰島國家破產事件”是典型的資本家過度追逐利潤和貪婪造成的惡果。
3.資本主義制度的內在缺陷，是危機的根源所在。
以私有制為基礎的資本主義經濟制度，注定了是為少數大資本家和資本家集團的利益服務的。美國次貸危機及其引發的金融危機，有人歸咎于金融創新過度和政府的監管失位，而實際上金融資本家的過度逐利性是危機爆發的重要根源。
四、結論與啟示
馬克思關于貨幣運動孕育經濟(金融)危機的觀點，為金融危機及全球性經濟危機的成因以及危機防范，提供了重要啟示。
1.無論是次貸危機、債務危機、信用危機還是經濟危機
其可能性已經包含在貨幣與商品的分離，尤其是貨幣形式變化以及貨幣運動游離與商品運動之外具有相對獨立的運動軌跡這樣的歷史進程中，自由主義的經濟制度使得這種可能性經常變為現實。美國大危機的爆發、“冰島國家破產”和迪拜債務危機本質上都是貨幣與商品背離、貨幣游離于商品之外的結果。
2.克服金融危機的根本途徑，是控制貨幣運動和虛擬經濟的發展，使之不過度脫離實體經濟。
貨幣與商品的背離及虛擬經濟與實體經濟脫節造成了過多的金融泡沫，最終引發金融危機與全球經濟危機。無論是美國還是冰島、迪拜，都擁有發達的資本市場，但金融資本市場快速發展的同時，實體經濟逐漸“空心化”及虛擬經濟與實體經濟脫節，給經濟發展埋下了隱患。在經濟繁榮時期，這些問題都被掩蓋了，當經濟危機爆發，對這種類型的國家的沖擊遠遠大于對有扎實基礎的實體經濟國家的沖擊。從上述分析可見，我國經濟發展應始終圍繞實體經濟而行。尤其在當前，在經濟金融化步伐加快的同時一定要協調好實體經濟與虛擬經濟，維持虛擬經濟與實體經濟的適當比例。
3.要充分理解市場經濟和資本的兩面性特征，規避市場經濟和資本的不利影響。
市場經濟具有合理有效配置資源的特性，能夠為經濟發展提供強勁的經濟激勵，但同時也具有自發性和盲目性，容易導致生產過剩，從而導致危機。資本作為經濟發展的第一要素，是社會生產的核心資源，但資本逐利的本性，容易引投機主義的不良行為，引發經濟失衡，造成嚴重危機。因此，我們應該堅定不移地建立健全完善的社會主義市場經濟體制以及與其相關的信用體制，從體制上加以防范。
4.要充分發揮市場經濟與國家宏觀調控相結合的優勢，在資本市場上建立一套完善的制度安排。
對待資本市場，首先，應當建立完善的資本準入機制，對不符合手續的資金和來歷不明資金，堅決不允進入資本市場。其次，應繼續加強監管和規范，嚴查資本市場可能存在的一切不明來源資金。嚴厲打擊資本市場投機行為，凈化資本市場風氣，消除資本市場賺錢快、易、多的錯誤觀念。最后，在資本市場上建立并實施完善的制度懲戒措施。
5.進一步發揮社會主義制度的優越性，毫不動搖地堅持社會主義經濟和政治制度。
同西方國家對抗這場金融危機的力不從心相比，我國在對抗這場金融危機過程中表現得游刃有余。以公有制為主體的經濟制度和人民當家作主的政治制度，在應對金融危機中，顯示了巨大的優勢。與此同時，以公有制為主體的經濟制度，決定了它可以集中財力對抗金融危機。因此，我們應當堅定不移地堅持社會主義的公有制為主體的經濟制度，從制度層面防范和規避金融風險。
作者：陳中偉 朱方明 賀立龍 單位：四川大學經濟學院
