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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文1

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)；成因；措施

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理業(yè)績?nèi)绾危厝粫?huì)體現(xiàn)在該企業(yè)經(jīng)營資金運(yùn)動(dòng)的狀況和結(jié)果上，表現(xiàn)為財(cái)務(wù)狀況的好壞和財(cái)務(wù)成果的大小。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)成果即收益財(cái)務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營運(yùn)、獲利等能力。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資金的籌措、運(yùn)用、管理以及安全密切相關(guān)，對(duì)其理解有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)在籌集資金過程中，由于未來收益的不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于外部環(huán)節(jié)及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

首先，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性。企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定并可能帶來財(cái)務(wù)損失，必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以控制；同時(shí)企業(yè)完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。因此，企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。其次，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)作為一種現(xiàn)象，其存在是客觀的、確定的，然而具體到某一事件，風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生以及程度強(qiáng)弱又是不確定的。由于具體風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和程度受有限因素的影響，如果對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素充分了解并有效控制，則可以控制具體風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和程度。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性

目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別是在固定資產(chǎn)投資和對(duì)外投資決策過程中，由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不穩(wěn)定性

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不穩(wěn)定性，主要來自社會(huì)政治體制和經(jīng)濟(jì)體制等上層建筑改革和變遷。如同政治與經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、相互作用一樣，政治體制與經(jīng)濟(jì)體制同樣是相互緊密聯(lián)系，相互共同作用、相互影響的。政治體制及經(jīng)濟(jì)體制不穩(wěn)定性均對(duì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長及企業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生難以估量的影響。從某種意義上說，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制等體制性不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)、政府、社會(huì)及個(gè)人所共同面臨的最大外部風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

（三）企業(yè)產(chǎn)品銷售市場的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)產(chǎn)品銷售市場風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在產(chǎn)品市場銷售過程中，由于市場及相關(guān)的外部環(huán)境變化所產(chǎn)生的不確定性，而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品市場占有率及銷售價(jià)格達(dá)不到預(yù)期的市場效果，從而影響企業(yè)財(cái)務(wù)收益甚至及生存與發(fā)展的可能性。企業(yè)產(chǎn)品市場需求、銷售量、市場占有率、銷售價(jià)格、銷售利潤及銷售回款情況等，均從不同方面對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流產(chǎn)生一定的影響。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流所占企業(yè)現(xiàn)金流入量的比重較大，是企業(yè)現(xiàn)金流的主要來源和核心部分，因此，企業(yè)產(chǎn)品銷售市場風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)現(xiàn)金流和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的措施

（一）構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制

建立科學(xué)的財(cái)務(wù)決策體制的核心是建立科學(xué)的決策機(jī)制和決策程序的構(gòu)建問題。要在充分發(fā)揮民主，并認(rèn)真進(jìn)行調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，以系統(tǒng)分析方法為手段，采用科學(xué)的方式、方法和手段，使決策者的主觀意志與客觀實(shí)際達(dá)到完美統(tǒng)一。為了保證投資決策的正確性，必須建立一個(gè)由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，這是企業(yè)進(jìn)行正確投資決策的關(guān)鍵，必須有一支作風(fēng)好、技術(shù)硬、懂管理、會(huì)經(jīng)營、有創(chuàng)新能力的決策者隊(duì)伍。決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的自控是指決策者充分調(diào)動(dòng)主觀能動(dòng)性，努力克服自身缺陷，提高自身認(rèn)知水平，充分掌握所需信息，嚴(yán)格按照科學(xué)決策的標(biāo)準(zhǔn)與程序來實(shí)施決策。決策者的自控核心是提高自身決策水平，其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是根據(jù)決策的特點(diǎn)來改善自身的思維方式，只有這樣才能盡量減少自身的失誤。而就群體決策而言，除了每個(gè)參與決策者做好上述工作外，還應(yīng)針對(duì)群體決策的特點(diǎn)，合理確定決策群體的規(guī)模，加強(qiáng)決策者之間的信息交流，并明確各自所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。

（二）對(duì)資金使用過程中資金成本風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制

在企業(yè)使用資金的過程中，會(huì)發(fā)生很多企業(yè)當(dāng)初無法預(yù)料的情況，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營決策發(fā)生改變，引起企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化，進(jìn)而改變了當(dāng)初的預(yù)期資金成本，造成企業(yè)資金成本風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，企業(yè)應(yīng)關(guān)注當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營狀況及企業(yè)外部環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理、決策、政策等做出必要的調(diào)整，防止企業(yè)資金成本風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另外，可能由于企業(yè)的經(jīng)營比預(yù)期的好，形成的利潤比預(yù)期利潤多，導(dǎo)致權(quán)益資金成本的增加。企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際經(jīng)營情況，提前做出判斷，及時(shí)做出股利分配政策的調(diào)整或增加公積金等方式適當(dāng)降低稅后利潤，減少權(quán)益資金成本支出，達(dá)到控制資金成本風(fēng)險(xiǎn)的目的。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文2

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及主要內(nèi)容

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（finacialrisk）是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)，使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，它既可能給活動(dòng)主體帶來威脅，也可能帶來機(jī)會(huì)，這就是廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念。關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的兩種不同的觀點(diǎn)，筆者傾向于后一種觀點(diǎn).由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下的內(nèi)容。

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過借貸形成的資本金，必須按規(guī)定到期償還本金和利息，因此，利率的變動(dòng)使企業(yè)面臨著因利率上升而無法按期償付本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進(jìn)行破產(chǎn)或清算。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)進(jìn)行投資，由于不確定因素致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。其主要表現(xiàn)為有價(jià)證券的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和收益收益。造成各種投資風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，主要有政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、投資決策失誤風(fēng)險(xiǎn)、證券市場風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價(jià)證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金的周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進(jìn)而影響企業(yè)的獲利能力和償還能力。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當(dāng)交易的對(duì)方不愿意或沒有能力履行時(shí)就會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。由于市場經(jīng)濟(jì)中有一部分企業(yè)履行債務(wù)的意識(shí)比較淡漠，付款方到期不能償還貨款，造成銷售方的損失。

（五）收益風(fēng)險(xiǎn)

由于管理者制定不合理的收益分配方案而給生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)帶來不利影響的可能性，其中最重要的是股利分配政策，股利政策的制定不當(dāng)會(huì)影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。當(dāng)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時(shí)企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響生產(chǎn)經(jīng)營。因此，收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）匯率風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還將面臨匯率的風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變化會(huì)影響企業(yè)的收益，以外幣融資的企業(yè)會(huì)面臨債務(wù)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)之中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因既有外部原因也有自身原因。

（一）外部原因

1、企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國家宏觀環(huán)境的變化。財(cái)務(wù)管理受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化等因素的影響。這些因素是企業(yè)無法控制的，任何一個(gè)環(huán)境因素的突變都有可能使陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。比如銀行調(diào)高貸款利率，就會(huì)使償還的利息上升，這樣勢(shì)必會(huì)加大企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率水平和外匯匯率水平的影響。首先，企業(yè)以負(fù)債借入的資金，當(dāng)合同利率固定時(shí)，市場利率的下降會(huì)使企業(yè)按合同水平支付較高的利息；當(dāng)合同采用浮動(dòng)利率時(shí)，市場利率上升會(huì)使企業(yè)支付利息的壓力加大。其次，如果采用外幣融資，那么浮動(dòng)利率的變化也會(huì)使企業(yè)導(dǎo)致產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次，匯率的變化還會(huì)影響進(jìn)出口企業(yè)收益的變化。

（二）內(nèi)部原因

1、資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)在籌資的過程中，為了降低籌資成本，更多的采用債務(wù)融資，從而導(dǎo)致債權(quán)資本在總資本的比例過高，一當(dāng)資金鏈斷掉，企業(yè)無法及時(shí)償還到期債務(wù)，從而陷入財(cái)務(wù)困境。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項(xiàng)資金企業(yè)就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，這是導(dǎo)到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性。目前，部分企業(yè)在財(cái)務(wù)決策中，主要依賴管理者的經(jīng)驗(yàn)和主觀決策。尤其在項(xiàng)目投資缺乏可行性論證。

4、企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全。目前，我國企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比例偏低，即便是在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的比例相對(duì)較大，甚至有一部分超儲(chǔ)積壓商品。由于的存貨的變現(xiàn)能力弱，大量的存貨不僅增加了企業(yè)的管理費(fèi)用，也降低了企業(yè)流動(dòng)資金的比重，不利于企業(yè)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。同時(shí)，長期持有存貨還面臨由于市場價(jià)格下降而導(dǎo)致的減值損失的風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)為了提高市場占有率，增加銷售收入，在商品銷售過程常采用賒銷方式，在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)的資金，從而影響本企業(yè)資金的流動(dòng)性；另一方面對(duì)客戶的資信狀況和經(jīng)營情況不夠了解，造成大量的應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。

5、企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。目前，大部分企業(yè)的現(xiàn)狀是內(nèi)部控制制度和財(cái)務(wù)管理制度合一起，也就是職能沒有徹底劃分，未能有效的對(duì)資金的投資和收回情況進(jìn)行有效的監(jiān)督。內(nèi)部控制度形同虛設(shè)，必然造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過下列指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控：

第一，流動(dòng)比率。是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付到期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)控制在2左右，最低不應(yīng)低于1。

第二，速動(dòng)比率。是速動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后與流動(dòng)負(fù)債的比率。用來衡量企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)動(dòng)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)，立即償付到期債務(wù)的能力。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1則認(rèn)為短期償債能力偏低。

第三，現(xiàn)金流量指標(biāo)。是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與到期長期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債的比率，這一比率表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，比率越高，企業(yè)償付到期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好。

第四，資產(chǎn)負(fù)債率。是負(fù)債總額與全部資產(chǎn)的比率，主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保證程度。通常該比率應(yīng)以低為好，但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時(shí)，可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，以獲取負(fù)債經(jīng)營所帶來的收益若企業(yè)前景不佳，則應(yīng)減少負(fù)債，降低負(fù)債率，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第五，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是銷售收入與應(yīng)收賬款的比率，該指標(biāo)也是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢。企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明應(yīng)收賬款收回越快，企業(yè)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，所涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

第六，存貨周轉(zhuǎn)率。是指銷貨成本與平均存貨的比率，該指標(biāo)是流動(dòng)比率的補(bǔ)充。擁有衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。由于存貨約占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一半，有時(shí)，盡管流動(dòng)比率很高，但存貨變觀能力較差，從而不能真實(shí)反映企業(yè)短期償債能力。一般來說存貨周轉(zhuǎn)速度越高，表明企業(yè)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。

第七，利息保障倍數(shù)。是息稅前利潤與利息費(fèi)用（包括財(cái)務(wù)費(fèi)用與資本化利息）的比率，利用這一比率，可以測試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)息稅前利潤為債務(wù)利息的倍數(shù)越大，企業(yè)有充足的能力還本付息。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）加強(qiáng)企業(yè)對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來講，是難以預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境對(duì)企業(yè)自身的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理辦法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）合理安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

片面追求財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負(fù)債是不科學(xué)的，在現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析確定負(fù)債資本和股權(quán)資本的最佳比例，達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)。并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時(shí)，應(yīng)降低負(fù)債額度，以避免收益下降或負(fù)債壓力增大的風(fēng)險(xiǎn)；在企業(yè)在行業(yè)持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加負(fù)債促進(jìn)生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤最大化的目標(biāo)。

（三）建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要建立以資本增值為核心，包括財(cái)務(wù)效益狀況、資本運(yùn)營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績效評(píng)價(jià)體制，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營者的業(yè)績，明確獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，以激勵(lì)經(jīng)營者維護(hù)出資者的利益，實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。同時(shí)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。

（四）實(shí)行多元化經(jīng)營分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在突出主業(yè)的前提下，可以結(jié)合自身的人力、財(cái)力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適應(yīng)涉足多元化經(jīng)營和多元化投資，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法來降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司投保，交納保險(xiǎn)費(fèi)。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門。在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)給參與投資的其他企業(yè)。在投資建造固定資產(chǎn)時(shí)，企業(yè)可以采用出包方式建造，將建造過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包方。采用發(fā)行股票方式籌集資金的企業(yè)，選擇包銷

方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業(yè)可以與其他單位達(dá)成相互擔(dān)保協(xié)議，將部分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給擔(dān)保方。賒銷比重較大的企業(yè)，對(duì)大宗賒銷可及時(shí)與債務(wù)人達(dá)成還款協(xié)議，以轉(zhuǎn)移還賬帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。

（六）提高財(cái)務(wù)決策水平

為了防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行決策的過程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮影響決策的各種因素，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行決策，堅(jiān)決杜絕主觀決策而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)模型選擇風(fēng)險(xiǎn)小而收益較大的財(cái)務(wù)決策方案來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多方面的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加劇會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。因此，我們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，應(yīng)樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合分析和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)的原因，并積極采取各種防范措施來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文3

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國的中小企業(yè)已超過2 000萬家，實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值占全國的60％，但我國中小企業(yè)近五年的淘汰率為70％，約30％左右的中小工業(yè)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，究其原因，有相當(dāng)部分企業(yè)是因財(cái)務(wù)管理薄弱而造成的。因此研究中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制具有非常重要的意義。經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)是企業(yè)發(fā)展過程中的三大活動(dòng)，因此中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，也要從這三大活動(dòng)著手。

一、籌資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

中小企業(yè)在籌資活動(dòng)過程中要按照現(xiàn)資理念，建立科學(xué)的籌資策略。在籌資決策時(shí)，應(yīng)按照企業(yè)的固定資產(chǎn)比例，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、行業(yè)屬性等因素，合理確定企業(yè)的負(fù)債比率和籌資利息。

（一）堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)小利潤大的原則

中小企業(yè)在籌資過程中要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)小利潤大的原則，把風(fēng)險(xiǎn)和利潤綜合考慮。籌資要量力而行，不能因嗝廢食，要把握好籌資機(jī)會(huì)，掌握好取舍標(biāo)準(zhǔn)，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式。

（二）加強(qiáng)利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

中小企業(yè)籌資過程中要加強(qiáng)利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。利率是影響財(cái)務(wù)成本的重要因素，借款利率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此要選擇和利用合適的利率和匯率。

（三）通過發(fā)行債券來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)和成本

在債券發(fā)行過程中要短期債券和長期債券相結(jié)合。對(duì)短期或臨時(shí)性資產(chǎn)采用短期負(fù)債的方式，長期或永久性資產(chǎn)采用長期負(fù)債的方式。

（四）樹立企業(yè)形象

中小企業(yè)的資信程度不高，籌資難一直是困擾其發(fā)展的問題，所以中小企業(yè)更要注重樹立企業(yè)良好的形象，塑造投資者信心，爭取更多的外來投資，降低籌資成本。同時(shí)，中小企業(yè)還應(yīng)建立償債基金，增強(qiáng)企業(yè)自保和抵制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力；合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動(dòng)性；注重籌資杠桿，適度舉債優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，并根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)選擇合適的財(cái)務(wù)杠桿。

中小企業(yè)還可以利用套期保值法。套期保值的原理是使用一種貨幣的現(xiàn)金流入與該種貨幣的現(xiàn)金流出在時(shí)間和數(shù)量上相對(duì)應(yīng)相匹配。當(dāng)一個(gè)現(xiàn)有交易導(dǎo)致未來有一筆外幣資金流出時(shí)，我們可以在現(xiàn)在運(yùn)用一個(gè)在未來只有一筆外幣現(xiàn)金流入的方式來對(duì)它進(jìn)行套期保值。

總之，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

二、投資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)分析和防范

（一）注重前景分析

目前部分中小企業(yè)所在行業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)屬于“夕陽產(chǎn)業(yè)”，加上市場組織程度和行業(yè)組織程度的低下，融資能力普遍偏低，企業(yè)總體上缺乏長遠(yuǎn)的競爭能力，所以投資前必須重視分析和評(píng)估其準(zhǔn)備投資的產(chǎn)業(yè)及投資的產(chǎn)品市場前景,充分分析市場供給與需求的關(guān)系。

（二）重視資金測算工作

項(xiàng)目投資前要對(duì)所投資項(xiàng)目的支出情況，特別是起初的開辦費(fèi)用。融資渠道和金額、生產(chǎn)過程的現(xiàn)金流量以及市場開拓費(fèi)用等進(jìn)行仔細(xì)的測算，防止盲目投資和投資經(jīng)營過程中資金斷鏈造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）做好投資項(xiàng)目的分析決策

中小企業(yè)投資的最終目的是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。對(duì)投資項(xiàng)目，無論是采用自我發(fā)展型投資，還是外向兼并等投資，都要綜合考慮各方面的影響因素，科學(xué)地進(jìn)行投資決策和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。中小企業(yè)必須在項(xiàng)目的收益、可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行合理的平衡，在可以承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)選擇最優(yōu)的方案。

三、生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）現(xiàn)金流量預(yù)算控制

企業(yè)財(cái)務(wù)管理首先應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流量，而不是會(huì)計(jì)利潤。中小企業(yè)應(yīng)該通過現(xiàn)金流量預(yù)算管理來做好現(xiàn)金流量控制。現(xiàn)金流量預(yù)算的編制采用“以收定支，與成本費(fèi)用匹配”的原則，采用零基預(yù)算的編制方法，按收付實(shí)現(xiàn)制來反映現(xiàn)金流入流出。經(jīng)過企業(yè)上下反復(fù)匯總、平衡，最終形成年度現(xiàn)金流量預(yù)算。同時(shí)，根據(jù)年度現(xiàn)金流量預(yù)算制定出分時(shí)段的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量預(yù)算，對(duì)日常現(xiàn)金流量進(jìn)行動(dòng)態(tài)控制。

（二）應(yīng)收賬款控制

在市場競爭日趨激烈的今天，中小企業(yè)不得不部分甚至全部以信用形式進(jìn)行業(yè)務(wù)交易。應(yīng)收賬款控制主要從以下兩個(gè)方面來進(jìn)行：首先是評(píng)價(jià)客戶資信程度，制定相應(yīng)信用政策；其次是加強(qiáng)應(yīng)收賬款的賬齡分析，確定收款率和應(yīng)收賬款余額百分比，保證應(yīng)收賬款的安全性。

（三）實(shí)物資產(chǎn)控制

實(shí)物資產(chǎn)控制是為保證企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)安全完整而采取的財(cái)務(wù)控制措施。主要有以下幾點(diǎn)：

限制接近。嚴(yán)格控制對(duì)實(shí)物資產(chǎn)及實(shí)物資產(chǎn)相關(guān)文件的接觸，如現(xiàn)金、銀行存款、有價(jià)證券和存貨等，除出納人員和倉庫保管員外，其他人員限制接觸，以保證資產(chǎn)的安全。

及時(shí)入賬。經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生以后，必須立即入賬，特別是現(xiàn)金、銀行存款，要做到日清月結(jié)，防止挪用，保證資金的安全和合理使用。

永續(xù)盤存制。對(duì)于財(cái)產(chǎn)物資必須采用永續(xù)盤存的方法，隨時(shí)反映其收、發(fā)、存情況。

建立會(huì)計(jì)檔案保管制度，便于業(yè)務(wù)復(fù)查。

（四）成本控制

中小企業(yè)從原材料的采購到產(chǎn)品的最終售出，都要采取有效的成本控制方法。同時(shí)通過改善生產(chǎn)產(chǎn)品的工藝來降低成本。更進(jìn)一步，中小企業(yè)應(yīng)對(duì)比“產(chǎn)出”和“投入”，研究成本增減與收益增減的關(guān)系，以確定最有利于提高效益的成本控制方案。

四、結(jié)語

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警是中小企業(yè)生存和發(fā)展的保障，是保持國民經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁活力的重要舉措。這不僅需要中小企業(yè)自己提高自身素質(zhì)、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力，也需要全社會(huì)為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。在政策上適當(dāng)?shù)南蛑行∑髽I(yè)傾斜，制定出更多適合中小企業(yè)發(fā)展的措施，使我國的國民經(jīng)濟(jì)得到更均衡更健康的發(fā)展，人民生活水平和綜合國力得到進(jìn)一步的提高。

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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文4

論文摘要：文章對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行全面的探討。

0 引言

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)的財(cái)務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的情況下做出的，尤其是在中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。因此，對(duì)中國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討，以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

1 中國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，中國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1.1 資金結(jié)構(gòu)不合理 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。據(jù)國務(wù)院國資委公布的消息，2005年上半年，169家中央企業(yè)中凈資產(chǎn)同比增長不足1%或下降的有69家，資本積累嚴(yán)重不足;過度負(fù)債的有52家，不少企業(yè)流動(dòng)比率不足國際警戒標(biāo)準(zhǔn)(200%)。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%以上，還有的甚至超過100%。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多，企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行，當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見，中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。

1.2 投資缺乏科學(xué)性 企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上，很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 資金回收策略不當(dāng) 現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。另一方面，在中國企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。2005年上半年中央企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨占用資金1.42萬億元，占流動(dòng)資金的36%。在全部中央企業(yè)中，應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資金比重超過50%的有37家。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用，使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù)，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

2 中國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

中國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。

2.1 企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng) 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，包括國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。中國企業(yè)大多財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏市場觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力，面對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。

2.2 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，決策缺乏科學(xué)性 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是中國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。在中國，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

2.3 內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全 內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng)，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。

2.4 企業(yè)理財(cái)人員素質(zhì)不高，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 任何系統(tǒng)的運(yùn)行，人都是非常重要的條件，高素質(zhì)的理財(cái)人員，更是企業(yè)不可多得的財(cái)富。就目前的情況看，中國企業(yè)的理財(cái)人員受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。筆者認(rèn)為，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作。

3.1 建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)辨系統(tǒng) 要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，首先必須準(zhǔn)確、及時(shí)地識(shí)辨企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)辨可采用以下幾種方法。

3.1.1 運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

3.1.2 利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)的惡化來進(jìn)行預(yù)測和監(jiān)控。通常，按照財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小，預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有:①現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。②流動(dòng)比率。它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上，但最低不低于1。③資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。④資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度。

3.1.3 編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。

3.2 建立有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，增強(qiáng)抗險(xiǎn)能力 為了有效防范可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須從長遠(yuǎn)利益著眼，建立和健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。①可以通過某種手段(比如參加社會(huì)保險(xiǎn))將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。②可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對(duì)外投資多元化等方式及時(shí)分散和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。③可以在選擇理財(cái)方案時(shí)，綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，建立健全風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制。④可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金和積累分配機(jī)制，及時(shí)足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金，壯大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高企業(yè)抗擊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文5

[關(guān)鍵詞]企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范 措施

[中圖分類號(hào)]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349（2013）11-0127-01

在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)難免存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)經(jīng)營者必須了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并制訂防范措施，保障企業(yè)經(jīng)營的安全和穩(wěn)定，保證企業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有外部因素，也有內(nèi)部因素，應(yīng)加以研究和控制。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因

（一）外部原因

外部原因主要是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境不穩(wěn)定，時(shí)刻處于變化之中。市場經(jīng)濟(jì)要求企業(yè)不斷競爭，適者生存，而政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境是在不斷變化的。在政策環(huán)境方面，隨著我國改革進(jìn)程不斷深入，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策調(diào)整也不斷深化，如“營改增”稅收政策擴(kuò)大試點(diǎn)后，給試點(diǎn)城市企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)帶來了深遠(yuǎn)的影響。企業(yè)必須根據(jù)政策的變化不斷調(diào)整企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃和營利模式，才能夠獲得更大的利潤。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的不斷發(fā)展，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)受國際經(jīng)濟(jì)的影響也越來越深遠(yuǎn)。歐美國家發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，國內(nèi)的進(jìn)出口企業(yè)、生產(chǎn)外包企業(yè)直接受國際經(jīng)濟(jì)變化的影響，出現(xiàn)了大批中小企業(yè)倒閉、整合，或調(diào)整生產(chǎn)項(xiàng)目、開拓新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全，管理人員素質(zhì)不高，等等，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）內(nèi)部原因

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因主要是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性和企業(yè)內(nèi)部管理不合理等。一是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。在企業(yè)發(fā)展過程中，在利潤最大化的目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，很多企業(yè)不顧企業(yè)發(fā)展實(shí)際，盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，忽視了流動(dòng)資金少、管理水平低的現(xiàn)實(shí)，從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)安全性的降低。有的企業(yè)在擴(kuò)大規(guī)模的過程中，貸款額度過高而無法償還，或?yàn)榱藬U(kuò)大銷售量而采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，最終造成大量壞賬，給企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是財(cái)務(wù)決策不科學(xué)。部分企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目不進(jìn)行系統(tǒng)的分析和研究，或者會(huì)計(jì)信息失真、片面，導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策方面的失誤頻出。而這又導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)投入過高，資金回籠艱難，企業(yè)長期償債能力大大降低，引發(fā)高度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是企業(yè)內(nèi)部管理不合理。很多企業(yè)內(nèi)部各部門、總公司與子公司之間管理混亂，發(fā)展目標(biāo)不統(tǒng)一，發(fā)展計(jì)劃有分歧，導(dǎo)致企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理、負(fù)債資金比例過高及籌資決策失誤等現(xiàn)象普遍存在。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上，企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足，使企業(yè)難以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）正確把握外部環(huán)境的變化趨勢(shì)

要提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力，企業(yè)必須對(duì)產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)動(dòng)態(tài)、技術(shù)更新、新產(chǎn)品研發(fā)及國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等進(jìn)行分析研究，從而根據(jù)形勢(shì)需要對(duì)自身財(cái)務(wù)管理進(jìn)行調(diào)整，使企業(yè)增強(qiáng)對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力。同時(shí)，企業(yè)必須不斷完善財(cái)務(wù)管理制度，不斷提高自身的財(cái)務(wù)管理水平，扎實(shí)做好各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要作用，提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。

（二）建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并通過有效的防范機(jī)制來處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，使企業(yè)管理者注重風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)重大財(cái)務(wù)收支決策、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)負(fù)起主要責(zé)任。重視財(cái)務(wù)部門的監(jiān)控作用，并確保其作用的發(fā)揮，從而促進(jìn)有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法的制定，完善資金管理，適度把握企業(yè)貸款和擔(dān)保的規(guī)模大小。

（三）理順企業(yè)內(nèi)部關(guān)系

要使企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系做到責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一。在管理上，明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位和作用，并確定相應(yīng)的管理權(quán)力和義務(wù)，通過企業(yè)管理制度的約束使各部門落實(shí)好管理責(zé)任。在內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系上，要制定好利益分配的規(guī)則，兼顧各方利益，調(diào)動(dòng)各部門參與財(cái)務(wù)管理的積極性。

（四）提高財(cái)務(wù)決策水平

企業(yè)在做財(cái)務(wù)決策的過程中，必須全面考慮對(duì)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響的因素，采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。當(dāng)企業(yè)有重要的投資需要確定時(shí)，就要組織生產(chǎn)技術(shù)、市場營銷、法律顧問及專家等人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，做好投資項(xiàng)目的可行性分析和研究，最后選擇最優(yōu)方案來執(zhí)行。如對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金的運(yùn)用上，要認(rèn)真研究和分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)水平，對(duì)固定資產(chǎn)和庫存儲(chǔ)備的規(guī)模進(jìn)行科學(xué)定位，以確保企業(yè)良好的資產(chǎn)流動(dòng)性。

（五）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

通過編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警發(fā)生作用的前提就是要保證企業(yè)利潤。可以把應(yīng)收賬款、應(yīng)付贖款和存貨作為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警警源，因?yàn)橐粋€(gè)經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，這三者一般都是保持穩(wěn)定的，如果其中一項(xiàng)失衡，都會(huì)引起企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生危機(jī)。還要注意的是，不僅要建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，更要注重企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，建立起企業(yè)長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

【參考文獻(xiàn)】

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施范文6

我國的企業(yè)并購從1984年的“保定模式”和“武漢模式”至今的三十余年中，已有數(shù)以萬計(jì)的企業(yè)進(jìn)行了并購重組。然而，并購行為是存在風(fēng)險(xiǎn)的，有些并購活動(dòng)進(jìn)展順利，給企業(yè)帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益；另一些并購活動(dòng)則是失敗，帶來巨大損失。由于財(cái)務(wù)活動(dòng)幾乎貫穿整個(gè)并購活動(dòng)，而這些并購行為能否成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，很大程度上取決于并購方對(duì)于并購活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)問題是否具有合理的防范意識(shí)和措施。因此對(duì)于并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和防范便是企業(yè)并購活動(dòng)過程中尤為重要的一項(xiàng)工作。

1 我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀特征

由于經(jīng)濟(jì)體制的區(qū)別，一直以來我國企業(yè)并購存在著和歐美等市場經(jīng)濟(jì)成熟國家截然不同的并購特點(diǎn)。并且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和制度的完善，我國企業(yè)的并購行為也變現(xiàn)出了一些新的特點(diǎn)。

1.1并購動(dòng)因由單一化走向多元化

發(fā)達(dá)國家企業(yè)兼并的動(dòng)因是極其多樣的，如有的為了獲得協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，有的為了拓展海外市場，有的為了得到諸如高科技、新工藝或科技管理人才等特殊資產(chǎn)，還有的是為了多元化經(jīng)營、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為了提高市場占有率，當(dāng)然還可以起到有的避稅或繞開貿(mào)易限制的原因。以往我國很多企業(yè)進(jìn)行并購的原因主要是為了資產(chǎn)重組或者減少虧損，但近年來國內(nèi)的一些重大并購案件已經(jīng)顯示，國內(nèi)企業(yè)兼并動(dòng)因已經(jīng)出現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，如吉利收購沃爾沃主要是為了提高生產(chǎn)效率，2016年海爾大手筆收購?fù)ㄓ眉译娭饕康氖谴蛉朊绹懈叨耸袌觥?/p>

1.2 企業(yè)并購由原來的被動(dòng)地位轉(zhuǎn)為主動(dòng)

以往在我國企業(yè)的并購行為中，政府扮演著指揮者的角色。我國企業(yè)當(dāng)初選擇并購這種方式的直接目的往往是為了減少企業(yè)虧損、減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)、搞活企業(yè)、調(diào)整資產(chǎn)存量等目的。特別是國企，很大程度上是由政府充當(dāng)所有者和行政管理者的雙重身份參與和干預(yù)企業(yè)的并購。然而并購應(yīng)該是企業(yè)對(duì)市場競爭的一種反應(yīng)是一種自發(fā)的經(jīng)濟(jì)行為而不是一種政府行為。本來在較為成熟的市場機(jī)制下，企業(yè)并購?fù)瞧髽I(yè)因?yàn)榧ち业氖袌龈偁幎鲃?dòng)選擇的一種發(fā)展戰(zhàn)略。近年來，在企業(yè)并購行為中，我們不難發(fā)現(xiàn)，政府的作用在逐漸減弱，越來越來的企業(yè)則主動(dòng)投入到兼并浪潮中，通過并購來謀求企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

1.3并購法規(guī)逐漸完善和規(guī)范

近年來，我國已經(jīng)頒布實(shí)施了許多與并購活動(dòng)相關(guān)的法律，如《證券法》、《公司法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《反壟斷法》；另有一些行政法規(guī)和法規(guī)性文件，如、《上市公司監(jiān)管條例》、《上市公司收購管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》等。這在某種程度上起到了規(guī)范企業(yè)并購活動(dòng)，防范并購風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是企業(yè)并購活動(dòng)涉及面廣，領(lǐng)域多，相關(guān)的法律法規(guī)還需要進(jìn)一步的完善和規(guī)范。

2 企業(yè)并購存在的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.1評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

在并購中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估一般比較信賴會(huì)計(jì)報(bào)表，根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表提供的信息對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行 評(píng)估。然而，會(huì)計(jì)報(bào)表本身具有一定的局限性，不同的會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)對(duì)企 業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不同的影響。另外，目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表如果蓄意被目標(biāo)企業(yè)管理當(dāng)局舞弊，一般也很難發(fā)現(xiàn)。

并購目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估還取決于價(jià)值評(píng)估方法。目前我國企業(yè)并購缺乏一系列行之有效的評(píng)估指標(biāo)體系，在并購過程中，人的主觀性因素對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估影響較大。

2.2支付風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購過程中的支付風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在資金的流動(dòng)性以及股權(quán)融資上，是與融資風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在因現(xiàn)金支付的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極易導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和杠桿支付所帶來的風(fēng)險(xiǎn)上。

企業(yè)并購一般的支付方式分別是：現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付以及混合支付四種方式。不同支付方式的風(fēng)險(xiǎn)不同，給企業(yè)帶來的影響也不同。

現(xiàn)金支付是最為簡單、常見的支付方式，企業(yè)可以通過現(xiàn)金支付在短時(shí)間內(nèi)迅速取得目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，但是會(huì)使得企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金減少，資金周轉(zhuǎn)不足，增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，可能導(dǎo)致還債能力不足，還可能影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，在并購階段發(fā)生資金問題，現(xiàn)金流量不足的情況使并購規(guī)模受到限制，可能不僅導(dǎo)致并購計(jì)劃的失敗，嚴(yán)重的話還會(huì)使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

股票支付方式可能改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，很容易使得股權(quán)稀釋，分散對(duì)企業(yè)的經(jīng)營控股權(quán)，降低控制力度，并使原股東的收益降低，給惡意競爭者提供可乘之機(jī)。且股票支付方式成本較高，手續(xù)繁復(fù)，發(fā)行股票期間可能會(huì)使得企業(yè)錯(cuò)失并購良好時(shí)機(jī)，導(dǎo)致并購失敗。

混合支付有多種組合，能集中各種支付工具克服現(xiàn)金支付和股票支付的缺點(diǎn)，分散一部分風(fēng)險(xiǎn)，但混合支付的過程不是連續(xù)的、無誤的，這些因素可能延遲整個(gè)并購過程，導(dǎo)致并購失敗。

杠桿支付方式主要是指以借款的方式籌集資金以此獲取目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)后，利用目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流量來償債的方式。由于并購后企業(yè)現(xiàn)金流量的不穩(wěn)定，企業(yè)的償債能力也是不確定的，如果經(jīng)營不善，很可能出現(xiàn)債務(wù)過大，資不抵債的局面，使企業(yè)承擔(dān)更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，并購失敗。

2.3融資風(fēng)險(xiǎn)

融資風(fēng)險(xiǎn)是指與并購資金和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來源風(fēng)險(xiǎn)，具體來講包括資金是否在數(shù)量上和時(shí)間上保證并購需要、融資方式是否適合并購動(dòng)機(jī)、債務(wù)負(fù)擔(dān)是否會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)等。

企業(yè)的融資方式一般分為兩種，一種是內(nèi)部融資，一種是外部融資。內(nèi)部融資主要是指企業(yè)籌集自有資金，降低融資成本，雖不用償還，但這種方式對(duì)企業(yè)而言壓力較大，會(huì)造成企業(yè)資金短缺，影響企業(yè)資金的流動(dòng)性，降低企業(yè)對(duì)于外部市場環(huán)境的適應(yīng)能力，影響企業(yè)的正常運(yùn)營，更容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的長久發(fā)展。

外部融資又分為債務(wù)融資和權(quán)益融資。債務(wù)融資是指企業(yè)為取得所需資金通過對(duì)外舉債方式獲得的資金，如商業(yè)銀行貸款和發(fā)行公司債券等方式，權(quán)益融資則是指企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行普通股、優(yōu)先股等方式取得的資金。選擇貸款，耗時(shí)長，手續(xù)繁瑣，難度較大。選擇通過發(fā)行股票來進(jìn)行融資，雖然風(fēng)險(xiǎn)不大，但發(fā)行費(fèi)用較高，手續(xù)繁雜，限制條件多，耗時(shí)長，同時(shí)也會(huì)降低原股東對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)，損害股東權(quán)益，企業(yè)還可能面臨著反被新加入者收購掌握控制權(quán)的威脅。若企業(yè)利用信貸和債券吸收直接投資，成本較低，但償債風(fēng)險(xiǎn)較高，很容易打破內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的平衡，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.4并購后的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指并購方在并購?fù)瓿珊螅赡軣o法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。企業(yè)的并購固然是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、進(jìn)入其他行業(yè)或擴(kuò)大市場占有率的一條捷經(jīng)，但是在企業(yè)并購活動(dòng)中，由于并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間經(jīng)營理念、組織結(jié)構(gòu)、管理體制和財(cái)務(wù)運(yùn)作方式的不同，并購后在運(yùn)營在過程中不可避免地會(huì)出現(xiàn)磨擦，或通過并購形成的新企業(yè)因規(guī)模過于龐大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，甚至整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績都被并購進(jìn)來的新企業(yè)所拖累。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一方面，隨著市場競爭的加劇，企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)的成本較高，當(dāng)企業(yè)向不熟悉、與現(xiàn)有業(yè)務(wù)無關(guān)的新領(lǐng)域擴(kuò)展時(shí)，要承受技術(shù)、業(yè)務(wù)、管理、市場等不確定因素的影響，這將帶來極大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)通過混合并購將過多的資金投入到非相關(guān)業(yè)務(wù)中，會(huì)削弱原主營業(yè)務(wù)的發(fā)展、競爭和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。如果當(dāng)主營業(yè)務(wù)遇到風(fēng)險(xiǎn)，而此時(shí)新的業(yè)務(wù)未能發(fā)展成熟，或其規(guī)模太小，就有可能危及企業(yè)的生存。

2.5反收購風(fēng)險(xiǎn)

有些情況下，被收購的企業(yè)對(duì)收購行為往往持不歡迎和不合作的態(tài)度，尤其在面臨敵意收購時(shí)，他們可能會(huì)“寧為玉碎，不為瓦全”，不惜一切代價(jià)布置反收購戰(zhàn)役，這些反收購措施盡管各種各樣，但卻會(huì)對(duì)收購方構(gòu)成相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。

3 防范措施

3.1明確企業(yè)并購動(dòng)機(jī)，合理制定并購戰(zhàn)略

企業(yè)在進(jìn)行并購決策前要對(duì)自己企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行充分的估價(jià)和評(píng)價(jià)，而不是盲目追求并購活動(dòng)的轟動(dòng)效應(yīng)。并購活動(dòng)要符合市場規(guī)律，這樣不僅會(huì)使通過并購活動(dòng)之后企業(yè)的整體財(cái)務(wù)實(shí)力得到擴(kuò)展和鞏固，也會(huì)降低并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在并購前企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)自身實(shí)力，進(jìn)行客觀分析和評(píng)價(jià)，不能盲目樂觀。另外，要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的運(yùn)營狀況，并購目的、可能出現(xiàn)的問題等作出合理的預(yù)估，理性決策。

3.2合理評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值

并購企業(yè)在并購前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全方位詳細(xì)地調(diào)查和審核，尤其是被并購方的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來收益能力做出合理的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上才可以較為準(zhǔn)確的評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，降低估值風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要有賬面價(jià)值法、市場價(jià)值法、清算價(jià)值法、凈現(xiàn)值法、清算價(jià)格法和市盈率法等。企業(yè)為了解目標(biāo)的全面真實(shí)的情況，可根據(jù)實(shí)際條件做出合適的估價(jià)方案，如利用公司內(nèi)部相應(yīng)專業(yè)管理人員對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，防止被對(duì)方失真的數(shù)據(jù)影響，也可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)協(xié)助評(píng)估，做出合理的定價(jià)。還可以通過簽訂相關(guān)的法律協(xié)議，對(duì)并購過程中可能出現(xiàn)的未盡事宜事先明確。

3.3拓寬融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在制定融資策略時(shí)，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)寬融資渠道，保證并購過程中擁有足夠的資金流。采用多種融資手段企業(yè)在制定融資決策時(shí)，應(yīng)視野開闊，積極開拓不同的融資渠道。比如權(quán)益融資、債務(wù)融資、杠桿收購融資、賣方融資等，做到內(nèi)外兼顧。盡量避免并購后企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的情形，導(dǎo)致無法滿足日常經(jīng)營所需。合理的預(yù)算有利于安排企業(yè)資金支出，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

此外，并購企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)對(duì)未來的經(jīng)營活動(dòng)作出預(yù)測，結(jié)合當(dāng)前的現(xiàn)金流入與流出情況，預(yù)測未來現(xiàn)金流量的變動(dòng)，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理安排資產(chǎn)和負(fù)債比例，對(duì)負(fù)債的期限和數(shù)額進(jìn)行調(diào)整，減輕償債壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.4多樣化支付方式，規(guī)避支付風(fēng)險(xiǎn)

不同的支付方式側(cè)重點(diǎn)不同，帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的作用也不一樣。企業(yè)在選擇支付方式時(shí)，應(yīng)考慮實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況以及交易雙方的資本結(jié)構(gòu)，比如對(duì)方企業(yè)規(guī)模大小、目標(biāo)企業(yè)稅收籌劃等因素，根據(jù)并購雙方的資源進(jìn)行協(xié)同合作，將現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付等方式進(jìn)行合理組合，分析不同支付方式的成本以及支付邊界，從而分散支付組合存在的實(shí)時(shí)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低并購成本。

3.5整合財(cái)務(wù)資源，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)

并購后的整合是降低風(fēng)險(xiǎn)的有力保證。一項(xiàng)全球范圍內(nèi)的并購研究報(bào)告指出，在并購的不同階段失敗的概率也大不相同：在并購前和并購中分別為30%和17%，而在并購后的整合階段失敗的可能性則高達(dá)53%。并購之后是雙方企業(yè)的磨合期，這一期間并購雙方可能出現(xiàn)沖突和矛盾，企業(yè)應(yīng)注意協(xié)調(diào)，減少并購方的損失。