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儲蓄保險收益率范文1

關鍵詞：利率風險；利差損風險；風險價值

中圖分類號：F840　文獻標志碼：A　文章編號：1673-291X(2009)11-0144-03

改革開發30多年來，中國的壽險業得到了迅速發展。保費年收人不斷增加，保費年收入從1980年的4.6億元增加到2005年的4927.3億元，與此同時，壽險公司的數量也明顯增加。從一家綜合性保險公司增加到2005年底的93家(其中保險集團和控股公司6家，財產保險公司35家，人身保險公司42家，資產管理公司5家，再保險公司5家；中資保險公司42家，外資保險公司40家)。壽險業已經成為當今中國金融行業的一大亮點。但由于外部經營環境的改變，特別是金融市場與經濟因素的連動反應使壽險公司、消費者的行為發生了改變，使我國壽險業存在巨大的潛在風險。壽險公司是經營風險的企業。壽險公司在經營過程中面臨著許多風險，包括實際死亡率超過期望死亡率，投資資產的質量可能惡化使實際收益率低于期望收益率。實際費用率超過期望費用率，其他公司可能發明出更為有效的經營方法，市場利率的變化導致的損失，等等。按北美精算師學會(SOA)的分類，壽險公司面臨的主要風險包括：資產風險(指因壽險公司的債務人不能按期償債或保險公司投資資產市價的下降而引起的資產貶值帶來的風險)、定價風險(指定價不足以彌補死亡率或傷殘率惡化等帶來的風險)、利率風險(是指由于利率變化的不確定性導致現金流量的不確定性，從而影響公司經營的穩定性，最終影響償付能力)和經營風險(指公司經營過程中遇到的一般商業性風險，包括社會、法律、政治、技術等方面)。其中。最為突出的就是利率風險，傳統的精算定價理論假設：利率是確定的，即精算師在定價過程中采用確定的保單預定利率，但事實上利率具有隨機性，從而會引發壽險定價利率風險。而利率風險中壽險定價利率風險更是長期困擾我國壽險公司的問題。

壽險定價利率風險是指壽險資金實際收益率與保單預定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。壽險定價利率風險是威脅著壽險公司盈利能力和壽險經營穩定性的一大風險，其發生帶來的最直接的后果就是利差損．即通常所說的保單利差損風險。利差損是指壽險公司實際投資收益率低于人壽保險產品的定價利率而產生的虧損。由于人壽保險業務一般都是長期性的，因此，壽險公司從在保單中承諾了保證最低投資收益率的那一刻起，利率風險就如影相隨了。壽險產品是應付不確定性而產生的，本質上屬于金融類產品，利率始終是其定價時的一個非常重要的參數之一。設計保單時的精算考慮，在技術允許的條件下已經極大地量化了，比如，生命表中的不確定因素，通貨膨脹率，以及根據大數法則得到的各種保險風險的出險率。只有預期保險基金投資收益率這一項由于未來市場利率風險千變萬化。精算假設所采用的利率，不管是監管部門統一確定的定價利率，還是根據銀行存款利率、通貨膨脹率、投資收益率的歷史情況，兼顧未來經濟發展水平確定的利率，都只是一種假設性的利率。由于壽險產品的長期性，這種假設性利率就不可避免地會在未來一定時期內受到市場利率上下波動的影響(在我國利率市場化進程加快的背景下，這一現象將是明顯的)。壽險公司未來現金流量自然極大地受利率變化的影響，因而利率風險在壽險公司未來經營中的影響絕不可等閑視之，需大力加強管理壽險產品的定價機制。

保險的實質是依據大數法則集合風險、分攤損失。通過訂立合同的形式，保險人一方面從多數投保人處收繳保險費，作為未來給付保險金的準備金而留存在保險公司內；保險費率是保險人向投保人或被保險人收取的每單位保險金額的保險費，也就是保險的價格。一般人壽保險單的毛保費(也叫總營業保費)由純保費和附加保費兩部分構成。純保費用于保險合同規定的特定責任損失的補償和給付，按我國的方法，還包含保險公司承擔風險責任的一定報酬(即為保險公司的利潤)。純保費依據預定利率和源于生命表的預定死亡率來計算。附加保費用作彌補保險公司經營服務所耗費的各項費用(包括管理費、傭金手續費等)以及風險安全加成。其中，安全加成用以補償死亡率及市場等的風險。保險精算原則是保證在保險合同有效期內任意時點上，保險公司的所有收入與其所有支出的價值的期望值相等(因為所有收入與所有支出均是隨機變量)。計算貼現過程中所使用的貼現率就是預定利率?？梢姡A定利率是決定保單價格的重要因素，可以說，預定利率是壽險公司對在簽單時一次收取或分次收取的保費負有的保障的最低收益率。如果其他因素不變，預定利率越高，保費越低，保險成本越高；反之，預定利率越低，保費越高，保險成本越低。按精算等價原則(在合同成立時)：

純保費的計算公式：純保費精算現值：保額精算現值

毛保費的計算公式：毛保費精算現值=(1+附加費率)x純保費精算現值=保額精算現值+附加費用精算現值

可見，單位保額有效保單的毛保費稱為保險費率／不同的投保年齡的保險費率一般不同，單位保額一般定為l(xx)元，并且是隨預定利率而定的，而預定利率大小是由保險資金的投資收益率決定的，而投資收益率又是隨市場利率而定的。并與壽險公司投資的范圍及投資結構有關(對非傳統保單，例如，投資連結產品，沒有限定預定利率，所以其保險費率是不定的)。因為人壽保險契約的長期性，從安全性出發，有必要將預定的長期投資收益率定得比較保守。避免中途因資金運用收益下降而對已生效保單提高保險費。一般選擇在長期內即使一般利率標準下降也經受得住的標準線作為預定收益率，即保單的預定利率或稱保單信用利率。長期壽險產品的保險期限太長，要對未來這么長時間內資金運用收益進行準確預測幾乎不可能，一旦利率發生較大波動時，則固定預定利率保單的預定利率的“不恰當”可能給壽險公司帶來預定利率風險?！邦A定利率風險”是指由于預定利率設定不當。致使壽險公司的投資收益率可能低于保單預定利率，而使壽險公司發生損失的可能性。在分紅保單和萬能保單等投資類保險產品中因規定有最低保證利率，如果最低保證利率設定過高也會存在預定利率風險。人壽保險責任準備金是保險人為將來發生的債務而提存的金額，是保險公司的負債。作為責任準備金保存起來的儲蓄保險費在進行資產投資使用時，會產生利息分紅等收入。其中，大部分作為以預定利率為基礎的利息轉入責任準備金，從其金額中減去進一步進行資產運用所需的費用，剩余部分就是利差益(若不足，則產生利差損)。

利差益(損)：(資金實際收益率一預定利率)×責任準備金總額=實際利息收入和紅利一按預定利率應收的預定利息

資金實際收益率-2×利息及分紅收入／(期初資產+期末資產-利息及分紅收入)

保險公司會計核算利差的計算公式是：

利差益(損)=本年度利息收入-[預定利率×(年初責任準備金+純保費-滿期給付-死殘給付)／2]-本年度提存的差益返還金

由上述公式可見，利差是由于保險資金投資收益率和預訂利率之間的差異造成的。利差一定時，在保單有效期內，隨著責任準備金(壽險公司的負債)提取的積累，利差也同時增加。當壽險公司業務達到一定規模，較大的利差損可能會嚴重影響壽險公司的償付能力，甚至導致其破產。壽險實務中，壽險公司要通過運用保險基金投資來保證公司的償付能力。在費率精算厘定中，精算等價原則本來就考慮到了準備金的積累增值，且保險市場激烈競爭導致的費率降低(預定利率升高)，因此，承保業務虧損更要求保險投資來彌補。對利差準確的把握應為壽險資金實際收益率或壽險公司內部收益率與保單預定利率(保單信用利率)之差。這是因為：

1　直接決定壽險經營利潤大小的是資金實際收益率而非市場利率。

2　從數值上說，雖然壽險資金實際收益率與市場利率有很大的關聯性，但二者卻不盡相等。壽險資金實際收益率不僅受市場利率高低的影響，對壽險公司而言，實際收益率的大小還受本公司資金運用方式、投資組合方式以及宏觀法律調控對壽險資金運用的限制等各因素的影響。如果壽險公司對其資金通過了良好的運作，其投資回報率會高于市場利率。

3　市場利率是保險人確定保單預定利率考慮的一個重要因素。就目前我國壽險市場來說，由于壽險資金運用渠道和中國利率市場化的限制，我國壽險保單預定利率與銀行存貸款利率的相關性很強。本文中提及的利率風險并非通常所說的市場利率風險，是指壽險公司實際投資收益率風險。壽險定價中的利率也是指壽險公司的實際投資收益率。

我國定價利率風險的形成既有宏觀經濟形勢變動等客觀方面的原因，也有壽險企業內部經營方面的問題。壽險定價利率風險形成的客觀原因指的是引發其形成的社會經濟環境方面的原因。宏觀經濟形勢起伏不定，銀行存款利率下調，壽險業務的發展離不開國家宏觀經濟的大環境，我國壽險產品定時，對于保單預定利率的假定，主要以銀行存款利率為參考對象。銀行存款利率的下調成為引起我國壽險定價利率風險的一個最直接的原因。壽險定價利率風險形成的主觀原因指的是壽險公司內部經營及監管方面存在的問題。

(1)根本原因：盲目追求業務規模；

(2)直接原因：壽險產品定價利率設定不當；

(3)間接原因：經營體制存在弊端；

(4)政策原因：監管滯后；

儲蓄保險收益率范文2

利率期貨是三大金融期貨之一，可用來規避利率風險、還能反映未來市場利率水平、促進債券二級市場發展等；壽險公司防范利率風險的手段很多，諸如改變產品結構、分散投資等，但運用利率期貨來防范利率風險則是壽險公司在利率市場化進程中需要掌握的一門重要技術。

一、我國壽險公司利率風險分析

所謂利率風險是指由于利率水平的變化引起金融資產價格變動而可能帶來的損失。廣義的利率風險包括在期限范圍內任意點上任何類型的利率風險暴露，一般，利率上升會引起金融資產價格下降。對于金融機構來說，除關注其資產業務所投資的金融產品的風險外，出于穩健經營需要，還需關心其負債業務所提供的金融產品的風險，以避免出現償付危機，其中壽險公司的資金來源與運用都對利率高度敏感，利率風險是其面對的首要風險。

衡量金融產品價格對利率波動的敏感度的指標是“耐性”（duration），一般而言耐性的值等于利率在初始的要求報酬率附近變動百分之一時金融資產價格變化的百分比。影響耐性的因素很多，其中金融資產的到期日越長、債券利率越低、要求報酬率越低，耐性越大，即一項金融資產或負債對利率變動的價格敏感性越大。

壽險公司的利率風險在其兩大業務過程中產生，一是承保業務即負債業務；二是投資業務即資產業務。從負債業務來看，大部分保單基于若干年后支付給受益人某種固定的利率，與財險保單相比具有償付期較長（可達幾十年）、償付金額較確定、現金流量比較穩定的特點，因而其耐性較大，可以說壽險產品對利率是高度敏感的。當利率上升時由于壽險公司大部分金融產品都具有固定利率，其他金融資產如銀行存款等將對壽險產品產生替代作用，資金來源受挫的同時保單貸款和解約風險也會增加，造成負債業務的風險。尤其在我國，壽險業務準備金構成中有80-85%是返還類的儲蓄型業務，銀行利率是制定預定利率的主要參照，壽險保單與銀行存款之間具有很強的替代性，銀行利率的波動對壽險業務影響很大。

伴隨1996年的八次降息，保費收入緊隨降息政策而大幅攀升，保險公司相應調整預定利率后增幅又隨之降低，替代效應顯著，而且儲蓄型險種既保障被保險人的死亡保險金，又保障被保險人期滿生存保險金，對資金運用收益的依賴性較大，埋下了利差損的隱患。

從資產業務來看，壽險公司的資本金在扣除了上繳的保證金后，與從保費收入中按期和按一定比例提留的責任準備金共同構成可運用資金。這些資金的運用對保障保險公司的償付能力起到了重要作用，而這些資金的運用不當也易引起保險公司的償付危機。目前我國壽險公司投資渠道仍僅限于銀行存款、國債、金融債券、企業債券、證券投資基金，其中除了證券投資基金其他皆為利率產品，而且出于資產負債管理的需要，負債的長期性也決定了壽險公司資產運用的長期性，這使得資產業務同負債業務一樣具有較高的耐性，對利率變化是高度敏感的。事實上利率變化直接影響到資產價值，進而影響到投資收益率，我國保險公司的平均資產收益率僅為1.19%，遠沒達到2.1%的國際水平。

資產負債同樣較高的耐性使壽險公司面臨著嚴峻的利率風險。1996年5月以來中央銀行八次降息，一年期存款利率從10.98%降至1.98%，壽險保單的預定利率也由9%降至2.5%，但預定利率下調前簽發的保單仍需按原利率計算，1997年以前銷售的壽險產品利差損高達5.75%-6.75%.固定利率壽險產品的長期性在利率頻頻降低時缺乏抵御利率變動風險的能力，當資金運用的投資收益率低于預定利率時，由年初責任準備金加上該年度的儲蓄保險金合計生息后大于年末所需責任準備金形成了利差損。利差損其實是由壽險公司的負債業務和資產業務共同造成的，是壽險公司面臨的利率風險的最主要表現形式。資產組合多樣化是一種解決辦法，但不可能完全消除系統性的利率風險，從國外發展已比較成熟的保險市場來看壽險公司仍有很大一部分資金投資于利率敏感性產品，如英國保險公司，股票投資占28.7%，政府債券占21.9%，房地產占19.7%，公司債券占9.1%，利率風險仍不能回避。

二、利率期貨作用機制

利率期貨是就其價格取決于利率水平的資產所訂立的標準期貨合約，是專門針對利率風險而設計的，具有交易成本低、流動性高、杠桿效應強、信用風險小等特點。其基礎資產是各種固定收入工具，如債券、存款憑證等，由于國債具有許多優點，國債期貨在利率期貨中占了很大比重。一般利率變動會導致固定收入工具價格反方向變動，期貨合約的價格變動與利率變動方向相反。利率變動對利率期貨買賣雙方的影響可見下表。

就像商品期貨是應商人們規避面品價格波動風險的需要而產生的一樣，利率期貨是金融市場主體規避利率波動引起的金融資產價格波動風險而產生的，雖然也可用來投機套利，但其發展的初衷仍是套期保值，也是壽險公司希望應用利率期貨達到的目標。

運用利率期貨一般有四種保值策略：（1）賣出套期保值，為避免利率上升使現貨頭寸價格下跌可以持有利率期貨空頭寸。（2）買入套期保值，為避免利率下降使計劃將來購買的現貨的價格下跌可以持有利率期貨多頭寸。（3）交叉套期保值，利率期貨不僅可對標的物相同的利率敏感性資產進行保值，也可為標的物不同的其他利率敏感性資產保值，如可利用國債期貨為公司債券保值，當然持有頭寸需根據不同資產的信用風險進行調整。（4）動態套期保值，根據資產組合的價格變動，不斷調整套期保值比率。要想得到完全的套期保值效果，應使期貨價值的變化與現貨價值的變化完全抵消，當期貨與現貨的價格敏感性越接近時，套期保值效果越好，套期保值率就是用來衡量為了抵消二者的價格敏感性差異所需的期貨合約數。

對壽險公司而言，當利率下降時，國債、存款憑證價格會上升，投資收益率也隨之下降，而在開發出相應于利率變化后的新壽險品種時，存在一段時滯，由于替代效應這段時間內的保費收入會大大增加，但這部分高預定利率的保單只能獲得較低的投資收益率，出現利率倒掛，但應用了利率期貨，利差損將得到改善。利率期貨可有效協助壽險公司鎖定其資產收益率，防止利率倒掛，從資產運用這一利差損的直接誘因下手化解壽險公司的利率風險。利率波動風險越大，利率期貨的作用越凸顯。如為防止利率下降帶來的國債收益率下降的損失，在銷售具有固定利率的保單時相應購買利率期貨多頭寸，一旦利率真的下降，國債的價值會提高，利率期貨的買方將從國債的價格上升中獲益，彌補了利差風險，達到套期保值的目的。當然在利率上升時也會降低利差益，這樣壽險公司將獲得一個可預期的比較穩定收益率，實現穩健經營。

三、利率期貨對壽險公司防范利率風險的作用

利率期貨獨特的作用機制，使得利率期貨較壽險公司利率風險防范的其他手段有如下顯著優點：1.杠桿功能，保證金制度使得運用利率期貨只需少量資金便可達到套期保值目的，節省了壽險公司有限的資金。保證金是投資者在從事利率期貨交易的時候按規定標準交納的資金用于結算和履約擔保，例如保證金比率是20%，則投資者可獲得5倍于保證金的期貨頭寸，使利率期貨具有很強的杠桿效應。而利用現貨交易要想達到同樣的風險防范目的，資金投入勢必倍增，資金利用率不高。2.針對性強，可有效控制資產組合的利率敏感度即耐性的大小，并根據市場變動情況進行調整。3.標準化合約使利率期貨具有高流動性特點，壽險公司能夠在利率波動時以低廉的交易成本迅捷的調整其資產組合，改變資金分配狀況。資產組合多樣化是壽險公司降低投資風險的重要手段，當需要調整資產組合的資金分配時，如要增加在債券市場的投資時，購買利率期貨而不是購買現貨債券會更加有效。4.利率期貨的交易成本低廉、信用風險小等特點也成為其魅力所在。

四、我國壽險公司應用利率期貨的前景分析

創新是應各種需求而生，避險需求才是推動世界各地期貨發展的原動力。正如莫頓。米勒所說“只要有自由市場，就會存在未來價格的不確定性，只要存在未來價格的不確定性，就需要期貨市場?！蔽覈?993年推出過國債期貨，但由于現貨規模不夠、交易所風險管理機制不健全、利率機制僵硬等原因于1995年關閉。雖然目前我國金融市場仍不夠完善，衍生品交易風險巨大，但缺乏風險疏散渠道的金融市場所壓抑的風險似乎已超過了衍生品本身所帶來的風險，金融抑制與金融過度同樣不適合經濟發展。但有理由相信，隨著我國加入WTO后，利率市場化的進程將穩步推進，規避利率風險的巨大需求必將使利率期貨應運而生。事實上，客觀條件的成熟也確保了這一趨勢的必然性：國債現貨市場規模不斷擴大，從1994年的1137億元，1995年1510億元逐年增加，1999年達4015億元，2000年達4657億元，2001年接近5000億。國債的利率期限結構不斷完善，2001年加大了長期國債的發行額度；2000年9月21日又成功實現了外幣利率市場化。同業拆借利率也已放開，3年后市場利率將完全放開。

壽險公司在這一趨勢中的狀態是利率市場化必然使利率波動更加頻繁，更難以預期，其資產負債利率風險無疑會擴大，強大的避險需求使壽險公司作為金融市場主體必將成為利率期貨的堅定擁護者。從前述利率期貨的作用機制可以看出，利率期貨操作上的技術難度，如要隨環境變動不斷調整套期保值率；要結合壽險公司自身的資產負債特點有的放矢等等。壽險公司理應順應利率市場化這一趨勢，掌握運用利率期貨防范利率風險的技術，提高其資產負債的風險管理能力。

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儲蓄保險收益率范文3

關鍵詞 閑置資金投資 資金科學配置 理財產品 產品分類

一、引言

隨著市場經濟體制日益完善，我國城鎮居民的收入水平和生活質量逐步提高，家庭理財意識越來越強，居民用于股票、基金、保險等非消費支出和借貸支出的投入逐年增長。富人和窮人最大的區別就在于更懂得家庭理財的規劃。所謂家庭理財，就是學會合理有效地處置錢財，最大效用地運用自己的花費，以最大限度地滿足日常生活需要。如何更好地運轉家庭的閑置資金，使財富最大化，成為現代家庭日益重視的問題。

二、家庭理財觀念建設及家庭的內部財務

（一）什么是家庭理財

家庭理財，具體來說就是確定階段性的生活目標與投資目標，審視家庭資產分配情況及風險承受能力，根據專家建議和個人學習，根據資產狀況及相關信息，及時調整資產配置與投資結構以有效控制風險，使家庭資產實現收益最大化。家庭理財不是簡單疊加，而是合理配置資產，橫向縱向分散風險。家庭理財不是錢多錢少的問題，而是知與行的問題，只要你去做了這件事，即使最微小的收益也是一種收獲。

（二）家庭理財的作用

（1）對抗通貨膨脹。許多人認為理財費腦筋，滿足于只把錢存進銀行，覺得安全還有利息。事實上，這種觀念是錯誤的。通貨膨脹會導致存進銀行的錢的實際購買力下降，就是說當通貨膨脹率高于存款利率，你的錢就無形貶值了。由此，合理的家庭理財可以對抗通貨膨脹帶來的風險。

（2）積累財富，提高生活水平。家庭理財除了對抗通貨膨脹，還能積極地幫助各階層家庭創造財富。理財是通過對家庭已有資源的有效配置，從而實現資產的保值增值。讓有限的錢，像滾雪球一樣越滾越多，讓家庭生活不但有著落，而且能過得更好。

（3）分散風險，應對意外事故。天有不測風云，人有旦夕禍福。相比傳統的單一的投資方式，家庭理財規劃一方面通過分散投資以分散總體投入資金的風險；另一方面，在遇到意外事故時可以通過運用保險、規劃出的緊急備用金等來進行應對。

（三）家庭會計的含義

以會計的起源來說，現代會計其實是源自于一開始的家庭會計也或是說家庭簿記。家庭慢慢成為一個經濟生活基本單位之后，家庭中的生產經營、日常消費每一項事項都需要記錄以及核算，于是就產生了家庭會計。在社會經濟活動日益復雜的今天，家庭經濟事項日漸復雜，從理財的角度來說，建立健全的家庭會計賬簿是理好財的第一步也是關鍵的一步。

家庭會計核算的對象，是以貨幣反映的家庭經濟活動資金或資金運動，及其由此體現的家庭會計要素以及要素的增減變動情況。家庭中發生的一切經濟活動以及非經濟活動中的若干經濟事項，或經濟活動對家庭其他各項功能活動的滲透及融入，都屬于家庭會計核算涵蓋的內容。大致包括：家庭資產、負債、權益、收入、費用、利潤等會計要素的計量、記錄、確認以及報告；家庭經營、投資、消費這些行為的核算；家庭組建、教育、娛樂、社會交往等等專門費用計算；家庭勞動的費用及成本核算。

（四）家庭簿記的重要性

家庭賬戶信息核算中最主要的工作，是日常收支事項的一一記賬。記賬可以說是家庭理財的第一步，通過這樣的方法弄清楚家庭賺了多少錢，花了多少，維持家庭日?；ㄙM需要多少，富余的可以進行消費、投資，由此做到對家庭財務活動以及財務過程的全程控制和管理，為理財提供基礎。

家庭記賬還能夠養成良好的消費習慣，當每一項花費都具體列出來時，思考和合理安排支出會讓家庭的財務結構越來越堅實。同時，家庭記賬也起到了一種備忘錄的作用，可以讓我們及時理清該付賬單或是一些人情往來，做到有賬可查，心中有數。

（五）家庭中的資產與負債

家庭記賬是一門科學，需要以科學的方式來進行。第一個是需要分賬戶，可以根據家庭成員、銀行或是現金等進行劃分賬戶，不應該把所有的收支都統計在一起記賬。第二個是分類別，收支需要劃分類別，科學合理，簡單明確。

家庭資產包括實物資產和金融資產，實物資產從其使用期長短和與費用的相關性來說，又可以分為固定資產、低值易耗品和生活物料用品?，F金分為家庭共用現金，每個家庭成員持有現金、活期存款、信用卡等。

家庭生活費用項目及構成，體現了家庭消費項目、內容以及家庭生活質量。家庭應對一定會計期間發生的生活費用狀況予以詳細記載，并據此編制生活費用表。計算家庭生活費用的方向，在于得出各會計期間家庭所持有資源通過生活消費的實際消耗的情況。

三、家庭的劃分和風險偏好

（一）家庭生命周期及理財活動

家庭生命周期是指一個家庭由誕生、發展直至死亡的運動過程，它反映了家庭從形成到解體呈循環運動的變化規律。家庭隨著家庭組織者的年齡增長呈現出明顯的階段性，并隨其壽命終止而消亡。在人生的整個發展過程中，人的需求隨著不同生命階段的進展而變化。（見表1）

（二）家庭風險偏好

此次調研通過問卷調查的反饋信息，將家庭的風險偏好大概劃分為三種類型：保守型、激進型、穩健型。

（1）保守型是集中在兩部分的群體，它表現在一部分是閑置資金較少的家庭，另一部分是50歲以上受訪人群，其中女性的比例比男性比例高。對于保守型的家庭來說，他們的家庭閑置資金和投資資金都不多，風險承受能力相對弱，所以重在資本保值。而年齡段比較高的人群，即將或已經退休，收入大幅度減少，未來收入的增長空間有限。因此，在投資的過程中，資金的安全性尤為重要。保守型中女性的比例比男性比例高，說明女性風險偏好比男性低，女性對損失更敏感，對風險承受能力較弱。

（2）激進型的家庭大部分是年齡段在25～30歲，其中男性比例比女性高。對于此階段的人群來說，他們正值年輕，處于人生的上升階段，可塑性強，經濟負擔較低，但積蓄也比較少，個人消費也比較高。同時，隨著年齡的增長，其賺錢的能力也逐漸增強?？偟膩碚f，激進型的家庭風險承受能力比較強。激進型中男性比例比女性高，說明男性風險偏好比女性高，男性對獲利更敏感，對風險承受能力較強。

（3）穩健型的家庭是在三種風險偏好中占最大部分的，其中30～50歲年齡段人群偏多。此類人群絕大部分已成家，有子女或老人要撫養，處于這一階段的人群經濟狀況尚可，消費習慣和收入較為穩定。由于該階段人群處于家庭生命周期的成熟階段，風險偏好受家庭整體的財務狀況影響，因此風險承受能力也取決于家庭財務狀況。說明大部分群體趨于穩健的投資策略，風險偏好中立。

四、理財工具的分類與分析

目前，我國現有的理財產品的類型有很多，而如何在這些產品中做出正確的選擇和正確的投放是人們所關心的。首先就需要對這些理財產品有一定的認識，將其特點與利弊進行分析。

（一）銀行存款

銀行存款：是最基本的理財渠道之一，可劃分為活期存款和定期存款兩類。前者利率較低，但隨時可以存取，而且沒有金額限制。后者的利率較高，但是存款時間固定，未到期前提款，會有利息的損失。存款目的是為了積累資金。對于普通投資者來說，銀行儲蓄是最熟悉也是最常用的理財產品之一了。

存款利息的計算公式：存款利息=本金×利率×存款期限

目前，儲蓄是一項最簡單也最基礎的理財項目，依然是我國中低階層理財投資的主要方式。把儲蓄作為理財項目，相較于其他的理財產品來說收益穩定，風險小，流動性較強，但是收益較小，需要注意因為通貨膨脹導致貨幣貶值引起的收益減少。建議一些風險偏好度不高的家庭使用或者用于組合投資，以靈活運用儲蓄產品。

（二）股票

股票是股份公司發行的所有權憑證。投資者一般通過購買股票獲得其收益，而這個收益分為兩個部分：第一部分是收入收益，購買了股票的投資者是作為公司的股東，按照所持有股的數量，在公司盈利分配中獲得股息和紅利。第二部分是資本收益，說的是投資者在股票市場上的股票價格收益的波動，即通過低買高賣股票，出售的方式，賺取差價。中國家庭中有極大部分人會選擇將閑置資金投入到股票市場中，所以中國有著龐大的股民數量。在2014年年底，根據深交所的數據顯示，中國股市賬戶達到了12.036千萬戶，但是是否每個人都通過股市取得了盈利呢，根據2011年中國投資者的生態調查報告顯示，2011年的投資者只有12%是盈利的。

股票投資是眾多理財方式中，最難以琢磨的。股票具有較高的收益風險較高，所以在股票總投資時，投資者應注意投資組合，不能把所有的雞蛋放在一個籃子里。即購買不同的股票組合，當股市出現波動、平滑和損失的時候，就可以有效地降低非系統性風險。因為股票市場十分敏感，波動變化十分快，風險高收入也高。根據深圳證券交易所的數據顯示，年齡段在30歲以下的股票投資者所占比例最多，所占比重為36%，隨著年齡段的增長，投資者數量下降，60歲以上的投資者不超過5%。這就可以說明股票更適合年青、激進型的家庭，穩健型的家庭應適當減少這項高風險的理財產品的投資比例。

（三）債券

債券是一種債券債務關系，它由政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時許諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。

上市流通的債券主要分布在發達國家和地區的金融市場。投資債券能夠獲得固定的利息收益，也能夠在市場交易中賺取差價。普通民眾最常接觸的就是國債，在銀行等金融機構承購，按期支付利息和到期歸還本金，幾乎沒有風險，被稱為“金邊債券”。

從券種看，政府債券、政策性銀行債和企業債券是市場主要券種，市場余額分別為2.02萬億、2.29萬億和0.69萬億，占全市場比重為34.02%、38.61%和11.70%，三者合計的政府及準政府信用債券市場占比為84.33%。

發行債券時就協商了到期后可以支付本息，它的收益還具有高穩定性、高安全性。急需資本時，你可以在任何時候出售，交易市場的流動性也很強。其收益高于銀行存款，可是存在著一定的風險，當利率上升了，價錢就會下降，并且對于抗衡通貨膨脹的能力很差。投資本金的穩定性取決于發行人的信用問題。通貨膨脹、利率風險都會對獲利有所影響。建議各種風險偏好的家庭可以按一定資金比例選擇投放。

（四）基金

證券投資基金是指在合資企業，共擔風險，共享收益的前提下，投資者購買基金產品時，相當于與基金公司簽訂了利益分享、風險共擔條約。投資基金是一種由多數不明確的投資者自愿將不同的出資份額聚集起來，由基金托管人委托職業經理人員經管，所得收益由投資者按出資比例共享的一種金融架構。資金來源于公眾、企業、團體和政府機構。

基金的投資種類可以是股票、債券，也可以是工業和期貨等，在掛牌公司的投資資本不得超過總資金的10%（這是國內的投資限額）。投資種類分散了，它所承擔的投資風險也減少了，所以它是一種介于儲蓄和股票投資的方式。

近年來隨著余額寶的推出，各種“寶”的理財產品也紛紛推出。他們實質都屬于貨幣基金。貨幣基金的投資渠道主要是短期貨幣工具，如銀行隔夜拆借，短期債券票據等短期市場，它與開放式基金有所不同，貨幣基金的安全性較高、流動性較強、收益性較穩定。

組合的基金投資，可以減少投資的總體風險，基金經理利用專業的交易策略工具及投資組合，能夠減少市場風險，獲取風險調整收益。所以基金相對來說風險較小，且有一定收益。建議各種風險偏好的家庭按家庭實際情況酌量購買。

（五）投資性房地產

房地產，也被稱為不動產，主要是指住房和土地兩種屬性。房地產是指土地上的各種房屋建筑。房地產是指地皮及其空間，包括地下設施。房屋和土地的物質、經濟形式是不可分離的，所以稱為房地產。

投資性房地產可以劃分為直接、間接投資。將本錢投入房地產相關的權益或證券市場的行為是間接投資，購買房地產企業公司的股票或債券是直接投資。土地使用權已出租，持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已出租的建筑物都是屬于投資性房地產。

房地產投資和普通的商品交易不一樣，不能在短時間內即買即售，其流動性十分低，可變現性低。但是由于土地的稀有以及受周邊環境的影響，房地產投資的正收益也非?？捎^。又由于其占用的資金數量大，時間又比較長，并且受市場和政策的影響十分嚴重，所以很可能出現投資失敗造成房屋空置無法處理，導致投資失敗資金壓滯，所以是高風險項目。又鑒于其投資門檻高，較適合家庭閑置資金數額大的家庭考慮投資。

（六）貴金屬

目前來說我國的貴金屬投資品種主要有黃金的現貨，白銀的現貨，倫敦金，天通金，TD，期貨黃金，紙黃金。黃金投資可分為現貨黃金和期貨黃金?，F貨是指以當期價格來直接買賣黃金，期貨黃金是指約定一個價格和一個未來的時間，之后將此按約定的價格來交易，因為這需要較準確的預測未來指定時間的價格，一般交由專業機構進行交易。

黃金投資對本金和專業投資知識的要求較高。不同種類的黃金投資入門標準、收益和風險各有特點，投資者可根據各種產品的特征和自身的投資偏好，科學地挑選適合的產品。比如說金條投資，因為其成本大，不利于短期的買賣，比較適合中長期的投資；紙黃金投資，其入門標準較低，適合新手來進行投資買賣；黃金T+D，盡管可獲利潤較大，同時風險也大，適合少數高風險偏好者或具有一定投資經驗的投資者來選擇。

（七）銀行投資理財產品

銀行理財產品的基本是對潛在的目標客戶群采取研究和分析，面對特定的目標客戶群研發設計且進行銷售的資金投資和管理計劃。此類投資方式中，銀行所做的僅為接受客戶的資金并授權管理，而投資利益和風險是客戶或客戶和銀行根據兩方的約定承擔的。通過商業銀行或正規的金融機構自己研發設計且發行，把收集到的資金按照產品合同所約投放到相關的金融市場和購買相關金融產品，在取得投資利潤以后，按照合同所約定的分配給投資者的一種理財產品。

這幾年來銀行的理財產品往往承諾能如預期取得收益，這使得很多投資者會把銀行理財產品就是很安全并且具有穩定收益的。因此，銀行的理財產品也慢慢地成為課一種搶手的投資品種，但事實上銀行理財產品還是具有高風險和低風險分類組合的。

基本沒有風險的理財產品，包含有國債和銀行存款，此類為風險水平最低和較低收益的產品，投資人持有一定比例的銀行存款就是為了保持資金適度的流動性，來滿足生活日常需求且抓住時機購買較高收益的理財產品。

風險較低的理財產品，包括有各種貨幣市場基金和偏債型基金，此類產品是投資于同業拆借市場和債券市場的，兩個市場自身就具有風險較低且收益率低的特征，加上由于基金公司實行的專業化和分散性的投資，使它的風險更加的降低。

風險中等的理財產品主要有三類：外匯結構性存款和信托類理財產品還有結構性理財產品。（這種產品和一些股票指數或者某些股票有關，但銀行有保本條款）

具有高風險理財產品，QDⅡ等理財產品就是這種。因為市場自身具有風險較高的特點，投資人要具備專業的理論知識，才可以對外匯和國外的資本市場有科學的了解，再挑選適合投資的理財產品，而不是造成了損失才后悔莫及。

（八）保險

保險理財是一種新型的保險產品保障功能，目的是管理我們在生活里未知的人身風險，以確達到現我們的人生目標。分成兩種狀況：首先是意外和疾病的防范等風險保障。其次是為了健康人壽而準備的長期儲蓄，此類支出可以把它看作是一種消費，單純的看起來并沒有保值或增值，事實上已有很好地轉移了風險。最后就是新型保險產品自身具備理財功能。新型保險產品重新確定了責任和風險，在投保人與保險公司間構建了共擔風險機制。新型保險產品，在保障的基礎上，也完成了保險資金的保值與增值，致使保險保障功能延展，同時滿足投保人在取得保障以后對長期儲蓄，甚至為投入到股票債券市場需求的滿足。

保險產品是否合適，要按照自身的需求確認。人生的不同進程，需要面對的風險不一樣，保險需求也不一樣。

收入較低者，是指年收入于社會平均工資水平以下。因為低收入者的財力水平有限，抵抗風險的能力較差，所以迫切需要保險來保障。建議購進短期保障型保險產品，售價較低，倘若風險發生也可以解燃眉之急。

收入一般者，主要指年收入在社會平均工資水平左右的收入。大部分抗風險能力較差，挑選保險的關鍵要放在保障型類型上，就可以在一定程度上解決風險發生后收入中斷和增加負擔的各種問題。此類收入者也可以適當購進些儲蓄投資型保險，通過保險來強制的存錢。

中高收入者，主要指年收入在社會平均工資幾倍到幾十倍的收入。此類收入者可購進保障型保險和養老保險；若還需增加儲蓄投資，也可以購進各類儲蓄投資型保險。

高收入者，是指年均收入在社會平均工資的幾十倍之上，甚至會更高。雖然個人財產較多，但有大多數都并不穩定，其中有些人還可能出現嚴重的健康透支，所以在挑選保險時，需首先確認有充足的健康保障。

（九）其他理財產品

除了以上提到的投資方式之外，還有許多其他投資渠道，比如信托，P2P網貸等之類，但是不適用于一般家庭。還有藝術收藏品的投資增值，這更多的是取決于家庭的興趣，眼光等等，在此就不再展開描述了。

五、投資理財的產品組合分析和投資比例方案

（一）確定投資原則

家庭投資原則是為了達到投資目標在投資的過程中所需要遵守的基本方針和基本準則，包含有設立投資收益目標，投資對象與投資規模等方面的內容和其采取的投資措施與戰略等。確定投資原則是投資過程中非常關鍵的一步。

（1）確定投資目標。確定投資目標之前，需要積極取得投資的有關信息幫助確定目標，設立的目標需要與實際相符，明確可以計量。一般可以用資金量和收益率作為指標。

（2）風險承受能力分析。因為風險總是伴隨著收益的，不存在沒有風險的投資，取得收益往往也是要承擔相應的風險。投資者因承受風險而取得補償，不同投資者對風險的偏好不同，從而按照投資者對風險的偏愛，能夠把投資者分成回避型的，風險中立型和風險偏好型。投資者一定要了解自身對風險的容忍度，才能制定科學的投資政策。

（二）進行投資品種分析

在明確了所有的和投資相關的政策以后，投資者們就要對其做相關的針對性的分析，通過這個過程來篩選出適合投資政策的品種。這樣的分析第一必須要明確投資種類的價格所構成的機制，對價格造成影響的點及相關的作用機制，另外就是得找到那些價格和他的價值有偏離的種類?？梢赃M行投資分析的方法很多，可是大體上來說，可以分成兩大方法：

第一種稱為基本分析。基本分析指的是通過對公司的運營情況，以及整個行業的動態和一般的經濟狀況進行分析，從而來調查出投資品的價值，就是解決了“購買什么”的這個問題。價格是有價值決定的，但價格可能偏離價值，因而他們主要評估投資品的價值是低估還是高估。

第二種稱為技術分析。技術分析的是為了預測投資品，特別是證患鄹襠降漲跌的趨勢，就是解決“何時購買”的這個問題。技術分析偏重對投資品價格分析，并認為價格是由供求關系決定的。他們往往相信市場價格是有規律的，因而他們擅長利用過去的價格變動來預測未來價格變動。

（三）構建投資組合

構建投資的組合可以說是投資過程當中的第三個步驟，是指定下具體的投資品種以及投入不同的投資工具和投資的資金比重。在設計投資組合的時候，一定要按照以下的方法原則來做：就是在風險是一定的情況之下，保證投資組合收益可以達到最大；在收益是確保一定的這種情況之下，我們要保證組合風險盡量是最小的。

投資組合包括三方面內容：投資工具組合，投資時間組合，投資比例組合。

投資組合設計也稱分散投資，就是把資金投入到不完全相關的投資方式上。什么是投資方式的不相關，就是指的一種投資其收益和另外一種投資的收益并無任何關系，或者起碼關系不密切。這么做的目的是為了當某一種投資遭到了損失的時候，并不會影響到其他的投資，并且還有可能會通過其他的投資來填補相關的損失，所以投資組合之間最好應該是完全不相關的抑或應該是負相關的。負相關的意思就是說當其中的一種投資收益率增加而另一種則減少，抑或者是說一種投資收益率減少而同時另一種則增加。即“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，以分散風險，所以應該注重投資的多元化。另外，投資的多元化是建立在投資數額較大的前提下的，小額投資不能盲目應用這一原則。

（四）調整投資組合

市場是多變的，那么當時間變化以后，投資者也可能會改變自己的投資目的，因此可能使得當前所持有的組合不一定再是最佳的組合。為此，投資者需要調整現有組合，賣掉舊的投資品種而購買一些新的投資品種，以形成新的組合。調整投資組合的另外一個原因是，可能一些原本沒有什么吸引力的投資產品現在變得有吸引力了，或原來有吸引力的相反變得沒有吸引力了，那么投資者就會想在原本的基礎上去添加一些新的以及刪減掉一些舊的投資品。這一項決策主要是取決于投資交易的成本和調整組合之后投資的業績和前景是否改善。

（五）投資策略

投資策略是指投資者確立了自己的投資目標之后，在進行投資的時候所用的一些確切的操作方法，一般有以下這幾種：

（1）投資三分法。所謂的投資三分法就是將自己本身所持有的所有資產分成三份，第一份用來保持投資收益的穩定，投資一些風險相對來說比較小的品種，像債券，優先股等等；第二個份是用來投資風險較大而且收益高些的品種；第三部分則通過以現金的形式來保存，這一部分是用來作為備用金使用的。這三個部分合理配比，能夠達到相對應的投資目標。投資三分法同時考慮到了投資的安全性，收益性以及流動性，是一種比較具備參考性的投資組合以及投資技巧。

（2）固定比例投資法。這一個策略指的是在投資操作過程中不斷地去保持投資品種的比例不要變化。例如，投資者把投資分成了股票以及債券這兩個部分，而且在投資操作過程當中想辦法讓股票的總投資額度和債券的總投資額度維持在一個固定的比例當中。當股價上漲使得股票的整個總投資比例上漲的時候，賣出一定比例范圍的股票的同時也買進一定數額的債券，讓股票以及債券能夠回到之前定下來的比例水平中；相反來說，當股價下降時，賣出債券而買入股票來維持比例的平衡。這個方法的關鍵因素是懂得如何確定合理分配的比例。固定比例投資法的優點在于通過相對比較簡單的方法來讓投資者用投資的原則來約束自己的投資行為，讓投資的過程變得簡單而可行，與此同時維持著資金在手，非常適合需要一定流動資金的家庭采納這種辦法。

（3）固定金額投資法。固定金額投資法并不是去一直想辦法來維持投資品種的比例不改變，應該是維持投資的總額度不變化，比如說基金經理對自己所有的股票金額設定一個基數，通過買賣股票保持固定的投資總額。再在某一固定總投資金額的基礎上設定出適當的正負波動的比例來進行操作。

（六）三種家庭的投資比例方案分析

（1）保守型家庭。風險承受能力：。保守型的家庭在整個社會中占絕大部分，是社會的中流砥柱。他們的家庭從事的職業種類廣泛，收入相對較低，抵御風險的能力也較差。適合保守型家庭理財的方式主要以儲蓄存款、國債、基金理財、基金定投為主。閑置資金較少的家庭投資資金不多，所以重在資本保值，風險承受能力相對弱。在保險這方面來說，保守型的家庭需要重點考慮定期保障型保險，健康保險，醫療保險，以及儲蓄保險這些險種，一般保費是占到了整個家庭收入的3%～15%。

（2）穩健型家庭。風險承受能力：。穩健型的家庭大部分是收入較高的外資合資企業的高級職員和高收入的業務員等等，也有很大一部分的文體工作者和高級知識分子等等。這一階層的家庭物質生活和精神生活都比較優越，生活水平較高。穩健型家庭適合的家庭理財方式主要以國債、股票型基金、債券型股票、保險、理財產品為主，對多數理財產品各方面都略有涉及。保險方面，這類家庭的收入較高而且保險購買能力也較強，主要考慮養老保險，終身壽險，健康壽險，醫療壽險，意外傷害險等。家庭的總保費通常是家庭總收入的10%～15%。

（3）激進型家庭。風險承受能力：。激進型家庭大部分是家里經商，或者是演藝界體育界明星等，然而這部分的人人數并不多，可是一般都有著很高的收入，并且有著很強的經濟實力以及比較強的抵御風險能力。雖然這部分家庭能夠很好地應付將來，但是實際上，他們也面臨著較大的財務波動，需要通過保險等方式來轉移風險，相對來說較為適合激進型家庭的理財方式一般以基金、股票、保險、貴金屬為主。保險方面，應該考慮定期保障性保險，意外傷害險，健康保險和終生壽險等，保費支出是年收入的20%以上。

六、總結

（一）研究總結

本次調研首先從理財觀念的建設和普及開始，讓家庭理財的觀念深入民心，讓人們對家庭理財有一個客觀全面的了解并進一步剖析細分自己家庭所屬的投資理財階段和風險收益偏好，然后對現行的投資工具進行介紹，針對不同的家庭給出投資理財產品的組合建議，再更深一層地結合具體化的案例分析來對家庭閑置資金進行實操性的分配投放，最后總結展望。

小組走訪了多個城市開展面對各個層次家庭的問卷調研，針對受訪人群的總體情況，對不同家庭結合家庭所在的生命周期進行劃分，咨詢了銀行投資理財方面的專業人士的意見，按適用人群搭配以不同的理財工具和理財產品組合，從而合理的規避風險，實現家庭閑置資金投資最優化。

（二）研究展望

一是深化家庭理財觀念，讓理財走進平常百姓家。二是讓人們全面地了解自身家庭的資產結構，從而結合家庭的風險偏好、家庭成員所處生命周期和家庭閑置資金的規模去選擇合適的理財工具。三是讓人們通過理財產品的組合方案，達到資產增值的目的的同時，合理規避風險。

（作者單位為中山大學新華學院）

[課題項目：本文系中山大學新華學院大學生創新創業訓練計劃項目《家庭理財產品調研――家庭閑置資金投資方案設計（2013CX008）》。]

參考文獻

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[4] 潘文宇.普通家庭如何投資理財[J].西部財會，2007（5）：83-84.

儲蓄保險收益率范文4

退保風險并不是壽險公司獨有的風險,特別是當長期產品在產險公司的產品開發戰略中占據重要地位后,產險公司同樣面臨退保風險的威脅,因此需要高度重視長期產品的退保風險管理,從業務經營的各個環節來加強防范。

一、長期產品退保風險的危害

我國《保險法》第39、43條明確賦予了投保人終止、解除保險合同的權利以及保險人退還全部或部分保費的義務。個別退保的發生不會必然導致風險,影響公司的穩定經營,只有在大量解約、退保行為集中發生到某種程度,影響到公司的資金流動性和償付能力,進而威脅保險經營時,才會出現退保風險。

一般來說,產險公司長期產品發生退保風險的可能性更大。因為對短期產品退保,產險公司一般向投保人按合同規定的短期費率收取保費,能夠彌補公司前期為業務已支付的費用,不會對公司穩定經營與投資收益造成太大的沖擊。而在一年期以上的長期業務占到產險公司一定業務份額后,退保大量產生會使產險公司的利率風險、管理風險、投資風險等顯性化,從而對其經營的科學性、穩定性形成挑戰:

一方面,長期產品銷售一般是一次性收取需要承擔多年保險責任的保費,一次支付需要在整個保險期間逐年分攤的多種費用。按照市場慣例和現行財會制度,退保時收取的手續費(一般為3%—5%)往往無法彌補前期的費用支出(包括已交納的營業稅、支出的管理費、手續費、分出的再保險費、提取的保障基金等),大量退保會使退保手續費收人與已支出費用之間形成一個巨大的缺口,即“費差損”。

另一方面,因為長期業務收入是保險公司的長期負債,公司一般將其與長期資產相匹配,進行長線投資,退保集中發生往往迫使公司的資金運用計劃中斷,資金預定的周轉環節被打斷,甚至還要為資金提前變現而支付一定的費用,不僅實際投資收益要低于預期收益,還可能發生本金損失,從退保手續費中獲取的收益一般也難以彌補這種損失,會形成一種不同于壽險公司的“利差損”。

費差損和利差損擴大,易使產險公司流動性不足,影響公司的償付能力,對可持續經營形成威脅;退保風險還使產險公司的定價、管理、投資等活動不確定性加大,從而增加經營成本,降低收益率。此外,從我國壽險投資連結產品的發展以及日本保險業的發展歷程可以看到,退保風險具有“多米諾骨牌”效應,容易演變為系統性的社會風險,波及同類產品和整個保險行業、經濟系統。因此退保風險對保險公司以及社會的影響是相當巨大、深遠的。

近年來,我國產險公司在業務發展緩慢和市場競爭加劇的情況下,紛紛借鑒日本、韓國經驗,迎合消費者偏好,加快了產品創新,開發了投資型、儲蓄性的家財險、以及消費貸款保證保險等多種長期產品,2002年我國購房貸款與購車貸款保證保險兩個長期產品一次性收取的保費達到產險當年實收保費的17%,在產險公司進人意外險和短期健康險市場后,這一趨勢還會加強。但是,在產險公司產品開發技術力量不強、資金運用水平不高、產品管理經驗不足、政府監管不到位的情況下,長期產品的快速發展易積聚退保風險,2001年我國車貸和房貸保險的退保率達到10%以上,已直接影響了個別區域產險公司的現金流動性,某些新開發的長期產品雖然還未發生大的退保問題,但產品的退保隱患相當大,已經有很多產險公司在開辦長期性業務后,因資金運用能力不強、管理經驗不足,為防范可能產生的退保風險,又紛紛停辦了此類險種。因此,有必要對產險公司長期產品的退保風險問題給予高度關注。

二、長期產品退保風險的誘因分析

(一)產品方面的原因

1.產品所附著的業務不再繼續一旦投保人提前歸還消費貸款或保險標的出險,主合同——消費貸款合同將自動終止,從而從合同——保險合同也就無法繼續履行,這時投保人可要求保險公司退還剩余年度已交納的保費。這種情況可經常看到。

2.替代型產品的發展

市場上如果出現了更好的替代性產品,在退保成本較低時,客戶往往會退保舊產品,購買新產品。如2002年6月,人保、太保公司杭州分公司先后啟用新的住房貸款保險產品,費率更低,責任范圍更廣。如果沒有合理的措施,僅憑常規退保手續費是難擋退保大潮的,而且對客戶不公平,會引發公眾對公司的不滿情緒。

(二)服務方面的原因

1.投保人對服務方式不滿意

如在購房、購車等長期消費貸款業務中,一般要求消費者一次交納多年的保費,但有的投保人認為一次費不合理,應按年度繳納,要求保險公司退還未到期保費。如2001年上海某市民要求按年交房貸保費,將某產險公司訴諸法院,雖然最終和解,但一旦保險公司敗訴,將引發普遍退保,上海 66萬房貸投保人,總保險金額高達20億元,將對保險公司的償付能力造成重大沖擊,甚至引發金融系統的震蕩。房貸保險產品具有同質性,如果這一風險波及到全國范圍,其危害更是不可想象。

2.投保人對服務質量不滿意

這種情況在投資連結產品以及一些售后服務要求較多的產品中易出現。如果營銷人員對產品與公司信息沒有正確的宣傳,對消費者形成誤導,一旦消費者認為產品的功能、公司的服務等與預期的有差距時,公司將失去信任,誘發退保。

(三)社會、經濟環境方面的原因

1.外部經濟環境因素

在利率升高、經濟不景氣或家庭經濟情況發生變化時往往會誘發投保人退保,變現資金以急用,或購買其它金融產品。特別是預定利率較低的產品,一旦資本市場未來走勢預期良好或投保人醫療、住房、失業保障需求增加時,產險公司的退保風險都會加大。

2.社會輿論因素

受從眾心理支配和新聞媒體、大眾輿論等的誘導,尤其是在有多種因素

綜合作用的情況下,消費者往往容易對產品及經營者的償付能力產生懷疑,消費信心不足,從而使潛在的退保風險轉化為現實的流動性風險。

(四)內部經營管理方面的原因

業務管理與考核制度不健全易誘發退保風險。如保險公司采用“重保費、輕利潤”的考核機制,易出現“假保單、真退?！爆F象,即營銷員為保持業務量而自己投保,通過績效考核后再退保;不合理的產品推廣政策也會誘發退保,如為推動某產品的銷售,公司實施高額獎勵和“高回扣、高返還”的政策,容易誘致業務員或人暗示客戶投保后再退保以增加其業務量,以獲得高額獎金和手續費,形成一種新的道德風險。

此外,業務結構不合理也可能誘發退保風險。目前產險公司的業務結構中,團單仍占有一定的比例,團單業務有些是為了發獎金和福利,個別出于“洗錢”的動因(在分散型業務中可能也有),不以獲取保障為目的,退保的可能性較大,一旦退保,牽涉的資金量巨大,會影響公司的財務穩定和險種定價、核算的科學性、有效性等。

因此,在全球經濟、金融一體化程度逐步提高、長期產品在產險公司產品開發中的地位日漸重要、保險公司投資多元化的情況下,退保問題對保險業自身和對社會經濟系統的影響日益深遠,產險公司必須對易誘發退保風險的各種因素密切監控,提早防范。

三、長期產品退保風險的管理策略

(一)產品策略

1.提高產品定價技術,開發真正的投資連結產品

雖然保險公司開發承諾回報率低的產品可以較好控制風險,但不僅難以吸引客戶,且易誘發退保風險,而承諾回報率高雖然可以吸引客戶,卻易給公司帶來利差損風險,因此,在長期產品開發時,必須以能夠實現合理定價為前提,要增強產險公司的精算力量,提高定價技術。

此外,還應開發將產品收益與投資收益掛鉤的真正的“投資連結”產品,保險雙方“收益共享、風險共擔”,減少利率波動對保險人經營穩定性的影響。如韓國的“21世紀綜合儲蓄保險”等聯動利率產險產品,承諾產品利率隨某個參考利率變動,并保證比其高出一個固定的比例,參考利率為銀行利率、國債利率、企業債利率等,在市場上廣受歡迎,到2000年,韓國長期險營業額占到財產保險總保費的47.8%。

2.提高投保人退保成本,增強產品開發的連續性

保險人可以提高退保收費,使退保手續費能夠彌補先期支付的各項費用,如日本、韓國的投資型長期財產保險產品、荷蘭的壽險等對退保都制訂了嚴格、苛刻的退保條件。另外,在產品升級時還要注意增強產品更新換代的連續性,注意新舊產品費率的銜接,盡量降低投保人對產品價格的敏感性,可以采取舊產品責任自動升級、費率不變的辦法。

3.開發核算周期與保險周期一致的新產品

當前我國長期性財產保險業務發展很快,但仍多沿襲傳統的短期險核算方式,一次性取得的多年保費收入逐年入帳,而各項費用卻多為一次性支付,退保后沖銷已支付費用不僅財務上很復雜,且已支付費用實際上往往難以追回,在準備金管理不規范的情況下更易導致經營的不穩定性,因此建議產險公司開發出核算周期與產品保障周期相一致的真正長期產品,即以保險周期作為一個核算周期,會計核算和稅收等都按長期險處理的產品,退保時對客戶已經發生全損給付的本金不予返還。開發此類產品在法律、現行會計處理方面均具有可行性,國際上也有類似現成產品,如日本、韓國在長期產品合同中都有全損無返還的約定。

(二)財務策略

新型長期產品開發出來后,要在產品的財務制度建設方面加以配套和完善。在國家有關政策完備之前,各產險公司要完善財務辦法,以應對退保風險:

1.可以將投資類產品的保費和投資金計入不同的帳戶,退保時只退本金或風險保費等,以控制風險。如日本將長期產品全部保險費分為補償部分保費與投資部分保費,退保時只退投資部分,這樣使賬務處理比較清晰。

2.對以保險期間為一個核算周期的新型產品,要建立和完善相關的資金管理辦法和會計核算制度等。

3.加強資金管理。各公司總部要增強對長期資金的集中管理和統一調度,嚴格準備金管理制度,防止分支機構不提或少提準備金、資金被挪用而無法應對集中退保的情況。

(三)資金運用策略

產險公司要加強資產負債管理,提高資金運用的規范性、科學性和獨立性,保持資金運用安全性和收益性、流動性之間的平衡。為此,必須實現資金運用的專業化,建立專業的資金運用團隊和科學的資金管理機制,積極運用多種金融工具。在資產組合方面,要注意對按短期核算的長期產品,增加短期資產與之相匹配,對真正的長期產品要進行多樣化投資組合,長、短期投資與保單的負債狀況相匹配。

(四)服務和宣傳策略

1.要加強對營銷人員的管理、培訓,建立一支誠信守法、高素質的營銷隊伍,提高營銷水平,改善公司的服務質量,使投 保人對有關義務、退保規定等了解清楚,避免誤導消費者。

2.要加大對公司產品與形象的宣傳力度,與媒體保持良好的合作關系,促進公眾對產品的正確認識與理解,增強保險消費知識的公眾普及率,塑造、維持公司在客戶心中誠信、實力的形象,提升公眾對公司的信心和忠誠度。

3.加強對新型長期產品的公平性、合理性、一次交費的合算性、國際性等方面的宣傳,灌輸先進的保險消費觀念,引導市場消費,使市場盡快認同和接受該產品。

(五)內部控制策略

不論是對傳統還是新型的長期產品,防范退保風險都必須以加強業務管理與內部控制為基礎,包括:

1.加強對退保誘因的監控和防范。首先,各產險公司要根據客戶群的特征與管理水平、社會經濟狀況等,判斷退保風險發展趨勢及公司對退保風險的承受底線,建立相應的指標體系,對退保風險進行監控和預警;其次,要在進行產品開發、準備金提取、資金運用等各項決策時,綜合分析宏觀經濟環境、消費心理、市場競爭等方面的因素,充分考慮退保風險,制訂防范措施。

儲蓄保險收益率范文5

內容摘要：企業年金是我國多層次養老保險體系的重要支柱和社會基本養老保險的一個重要補充。企業年金的發展關系到養老保險體制改革是否能夠順利進行，關系到企業職工退休后的生活水平及社會的和諧穩定。隨著人口老齡化加速和基本養老保險體系負擔的不斷加重，我國應逐步建立與完善國家基本養老保險、企業年金和個人儲蓄保險三位一體的“三大支柱”養老保障體系。本文通過分析我國企業年金發展的現狀及存在問題，提出我國企業年金發展的對策。

關鍵詞：企業年金 社會保障 養老保險 基本養老保險

問題的提出

企業年金是在基本養老保險基礎上建立的，企業及其職工在依法參加了國家基本養老保險的基礎上，根據經濟狀況自愿建立的一種補充性養老保險制度。它是我國多層次養老保險體系的重要組成部分，既不屬于基本養老保險，也不屬于商業養老保險，而是我國多層次養老保險體系的重要支柱和社會基本養老保險的一個重要補充，也是企業建設與社會主義市場經濟體制和現代企業制度相適應的收入分配制度的重要內容。

建立和發展企業年金，不僅可以減輕政府負擔和基本養老保險的承受力，改善退休人員的生活，而且也有利于完善企業薪酬福利制度，形成有效的人才激勵機制，增強企業的凝聚力和競爭力。尤其在競爭日益加劇的市場形勢下，企業年金的重要作用將越來越凸顯出來。而我國一直沒有關于企業年金發展的理論和實踐，且隨著我國逐漸步入老齡化社會，基本養老保險金制度開始陷入越來越嚴重的財政危機，因而，完善我國企業年金制度體系構建勢在必行。本文通過分析我國企業年金發展的現狀及存在問題，提出我國企業年金發展的對策。

我國企業年金發展的必要性

（一） 有利于提升企業競爭力

企業之間的競爭，其實質就是對人才的競爭。企業年金制度作為一種補充的養老保險計劃，被稱作是養老保險體系的第二支柱，在世界人口老齡化趨勢日益加劇的今天，企業年金計劃已經被越來越多的國家認可和采用。在國外，年金、股票和期權一起被稱為企業留住人才的三副“金手銬”。對于企業來說，企業年金是一種具有遞延性質的激勵模式，它是企業和職工之間的長期契約，有利于增加企業和職工的長期人力資本投資，減少或克服企業和職工的“短期化”行為。企業年金制度建設直接影響到現代企業制度建設中的企業薪酬激勵制度、人力資本投資和財務決策。因此，企業年金制度建設能較好地把員工個人利益與其個人對企業的貢獻度或經濟效益緊密聯系起來，吸引和留住人才，穩定員工隊伍，增強企業的凝聚力和競爭力。

（二） 有利于國有企業改革

隨著我國經濟體制改革的不斷深入，企業將成為自主經營、自負盈虧、自我發展的市場競爭主體。發展企業年金可以增強國有企業的生產能力，減弱過去承擔的社會功能。曾經實行的平均主義的分配方式和高福利體現國有企業職工的身份優勢，國企成為“大社會、小政府”，單位辦社會的模式，加上福利的剛性特征，高福利一直延續至今，導致國企職工對企業的強烈依附感，國有企業經濟轉軌必然出現福利危機，從而大規模減少福利開支，這使職工心里不平衡，產生危機感。而企業年金會彌補這個缺陷，它是在企業和職工工資中提取保險費，這樣既加入個人繳費義務，也會以激勵方式在職工勞動期間努力工作積累自己的年金個人賬戶，提高退休后的福利水平，所以，企業年金可以有效填補高福利優越性的作用，在減少社會福利功能壓力的同時擴大生產能力，減少職工對企業的過度依賴，強化個人責任。

（三） 有利于資本市場的健康發展

國外發展企業年金制度的經驗表明，企業年金制度建設將促進資本市場的創新、穩定和金融機構的規范發展，提高市場有效性，給銀行業、證券業、保險業、基金業和信托業的發展帶來新的挑戰和機遇。企業年金采取完全積累的基金制模式，其保值增值已成為根本目的，在保值的前提下自然要追求投資收益最大化，故進入資本市場進行投資運作是其必然的選擇。第一，企業年金作為擁有長期穩定資金來源的契約型金融機構，它能有效增加資本市場的資金供給，促進資本市場規模的擴大。第二，作為資本市場上最重要的機構投資者之一，它具有注重專家理財、組合投資、分散風險、長期回報等特點，有別于一般中小散戶，因此是理性的、穩健的投資者，能減少市場上的過度投機，促進資本市場健康穩定地發展。第三，企業年金入市能有效地配置資本資源，促進有效資本形成，拉動經濟增長。

（四） 有利于社會分配趨于合理

我國的基本養老保險是國家基于公民的社會保障權而實行的覆蓋全體城鎮就業人口的法定養老保險，它只保障職工退休后的基本生活，是一種體現社會公平的制度。企業年金必須在履行基本養老保險義務后才得以建立，且一般覆蓋企業內所有職工，因而它首先體現公平性；但它往往與職工對企業的貢獻掛鉤，因而又表現為以效率優先。隨著我國社會主義市場經濟的深入發展，一些企業出現了高收入群體，他們通常是企業的中堅力量，對企業的發展做出過較大的貢獻。這些人希望退休后能保持較高的收入，享受較高水平的退休生活。而建立企業年金制度，既能滿足他們退休后享受更高生活水平的主觀要求，又能促使他們在就業階段為企業盡心盡力、多作貢獻。因此，企業年金的建立既是企業追求效率、效益最大化的需要，又是推動社會進步的客觀要求。

（五） 有利于完善養老保障體系

建立基本養老保險制度與發展企業年金、商業保險并不矛盾。發展基本養老保險與發展補充養老保險可以同時進行，不能因為目前基本養老保險還不完善而忽視補充養老保險。建立企業年金制補充養老保險有利于分清保險的責任、減輕政府負擔、適應人口老齡化高峰的到來。發展補充養老保險不能等，可以讓有條件的地區、企業，根據自己的實際情況，參照國際慣例和中國養老保險制度建設的方向，不失時機的、因地制宜的把企業年金等補充養老保險制度建立起來，這將有助于我國在經濟起飛時期和經濟體制轉軌過程中逐步建立起比較完善的養老保障體系。

我國企業年金發展的現狀及存在問題

（一） 對企業年金發展的認識不足

我國企業員工和高管的年金觀念普遍淡薄，對企業年金缺乏必要的了解，有的甚至一無所知，還有的把年金和年薪混為一談。

從政府的角度看，現階段我國發展企業年金制度的性質依舊不清，定位依舊不明，政策界限比較模糊。

從企業的角度來講，企業管理人員對企業年金的認識也存在偏差，他們一是擔心建立企業年金制度加大企業支出，影響利潤；二是他們看不到企業年金所產生的經濟效應和社會效應，有的認為企業為社會基本養老、醫療等保險已付出很多，建立企業年金將進一步增加企業負擔，企業沒有責任支付這筆“額外”的費用；有的認為與其讓員工未來才能享受到企業年金的福利，還不如直接向員工發放住房公積金或者獎金等即期福利，后者的激勵效果更明顯。其理論模型分析如下：

假定市場中的企業都是理性的“經濟人”，則勞動的供求狀況見圖1，縱軸為企業的單位人工成本，橫軸為勞動力數量。未建立企業年金時勞動的供給曲線S1與勞動的需求曲線D1交于點E1（L1，W1），若企業建立企業年金，企業以職工工資的一定比例繳費，假設由于建立企業年金，企業的人工成本人均增加量為ΔW。若企業不降低職工工資，則在W1+ΔW的單位人工成本水平上企業對勞動的需求量僅為 L3，而此時勞動的供給量為L 3'由于L 3'> L 3，工資有下降的壓力。只有當工資降為W1-ΔW時，企業的人工成本仍為W1，此時企業的需求量才會為L1，則新的需求曲線必過點A（L3，W1）和點B（L1，W1-ΔW），由于在W1-ΔW的工資水平上勞動的供給量為L4，需求量為L1，L1>L4，此時工資有上升的壓力。經過市場調整后，最終勞動市場的均衡點為E2（L2，W1-S）（S

如果企業選擇建立企業年金，則：若工資水平仍為W1，則企業的單位人工成本增加為W1+ΔW，與同行業的其他企業相比，產品的競爭能力下降或者利潤水平下降，不利于企業的長遠發展。在理性“經濟人”的假設條件下，企業不會做出如此選擇。若工資水平降至W1-S，則由于現階段我國企業員工對貨幣工資的需求強于對各種福利的需求，通過降低職工工資來增加福利的措施使公司的薪酬制度不具有競爭性，從而不利于吸引和留住優秀員工。如果企業選擇不建立企業年金，由于目前我國的勞動力市場為買方市場，所以，即使企業不建立企業年金也可以從勞動力市場中吸納到企業所需的部分人才。

因而，現行的制度下，企業建立企業年金的動力明顯不足。

從職工的角度來說，長期以來，我國員工信奉“養兒防老”、“儲蓄養老”，普遍缺乏對制度性養老的基本認識。年金費用的繳納引起員工每月工資收入減少，一些員工誤以為是企業額外收取的費用。還有些員工缺乏對未來養老保障進行投資的長遠觀念，故參與企業年金的積極性不高。

（二） 投資回報率不高

我國建立信托型企業年金制度正處于探索階段，在人員、機構、產品等方面都難以滿足年金市場投資的需要。首先，缺乏真正意義上的企業年金產品，我國目前還不夠發達的資本市場難以提供多樣化的投資工具和投資渠道，對個性化和多樣化年金產品的設計和提供形成了嚴重制約。其次，缺乏有經驗的基金管理人才和專業機構。信托型企業年金制度需要大量的投資、服務、風險管理、產品設計等方面的專業人才。再次，企業年金托管綜合費用高也進一步降低了投資收益率，出現投資收益低于同期銀行儲蓄和國債利率的非正?，F象，致使一些企業年金過度依賴繳費而不是投資績效，最終將影響企業年金的支付能力。此外，企業年金投資渠道的狹窄，阻礙了高投資回報的獲得，進一步削弱了企業年金的吸引力。

（三） 企業年金的管理不夠規范

目前，我國企業年金的管理運營主要采用三種模式：企業自辦模式。是在企業的大財務賬下開立企業年金賬戶，當企業遇到資金困難時，難以控制被挪用的風險。社保機構經辦模式。由社保機構收取、管理、經營、發放企業年金。該模式的弊端在于監管與運營合一，沒有披露信息的強制性，企業和員工對資金的投資、收益、分配等一無所知，更談不上監管。保險公司模式。由保險公司負責設計企業年金計劃，并運營和管理企業年金資產，通常以團體養老年金保險的形式體現。這種模式下，企業年金資產與保險公司的資產沒有截然分開，也難以保證年金資產的獨立性和安全性，且存在管理成本高、基金運用渠道少等缺陷。

（四） 惠稅政策尚未得到普遍體現

由于相關優惠政策，特別是稅收優惠尚未落實或力度不夠，許多有實力、有條件建立企業年金的企業尚處于觀望態度。國外實踐經驗證明，對企業年金繳費實行免稅或推遲征稅，是推動企業年金發展的最主要因素之一。目前，大多數國家（如美、英、日等國）一般在企業和職工繳納年金費用及年金基金投資這兩個環節免稅，只在退休職工領取企業年金時進行征稅。在這種情況下，企業和職工都享受到稅收優惠，有利于企業年金的發展。建立企業年金制度，源頭上應以稅收優惠政策拉動，資產運作中應以風險控制，但目前我國的企業需求沒有釋放，全國統一的稅收優惠政策沒有出臺，投資環境不理想，監管體系尚未建立，配套法規缺失。

（五） 企業年金發展區域差異過大

我國區域經濟發展水平差異較大，發達地區與欠發達地區的企業年金參保比例、基金規模相差懸殊。發達地區如上海、深圳和大連由于經濟基礎好、增長速度高，企業年金的發展有良好的社會經濟環境，參保企業、參保員工以及基金累積數量都較大。而欠發達地區企業年金的發展因受制于經濟的發展水平而呈現波動起伏勢態，數量水平低，大多數尚處于不規范的狀態，還有許多企業因經濟效益不好而停止了已實行的企業年金計劃。

（六） 企業年金覆蓋面較小且行業結構失衡

截止2009年第二季度，全國有3萬多戶企業建立了企業年金，企業年金比2008年增加了200億元，其中賬戶管理機構管理的企業賬戶數為30,685個，僅占全國940.8萬戶企業的0.33%~0.35% ，其中中小企業的數量更少；而在美國有70%左右的大企業和50%左右的中小企業建立了企業年金計劃，相比之下我國企業年金的覆蓋范圍實在是微乎其微。同時，我國企業年金覆蓋的行業結構還很不均衡，建立年金計劃的以國有大中型企業為主，尤其是石油、電力、煙草等壟斷性行業占據了絕大部分市場，而民營及其他企業建立年金計劃的比較少。

我國企業年金發展的策略

企業年金制度作為社會保障體系的補充性養老制度，在完善職工養老體系中發揮著積極的推動作用。但由于歷史和現實的原因，企業年金還不能普及到大多數企業職工身上，這與目前所倡導的“和諧社會建設人人參與，經濟發展成果人人共享”的時代宣言極不相符，要確保企業職工退休后“老有所養，老有所樂”，并使之“老有所為”，應該對該制度有理性認識和科學的規劃，做好以下幾方面的工作。

（一） 加大企業年金的宣傳力度

更多的企業和職工參與，才能壯大市場；市場規范可信，才能吸引更多的企業和職工參與，才能最終達到建立企業年金制度的初衷。盡管企業年金制度已實行了十余年，但仍然有相當部分員工對此知之甚微。所以，要想使企業年金的大多數主體積極參與到行動中來，就必須先從企業年金的基礎工作―宣傳培訓抓起。通過宣傳培訓，讓職工們從感性上知曉、了解，從思想上認同、接受該制度，從而轉化為行動上的自覺參與。要通過多種形式，促進企業和職工以及社會各方面共同了解、關心企業年金制度的建立，為發展企業年金制度創造良好的社會氛圍。

（二） 采取適當方式逐步降低基本養老保險待遇水平

有關的資料顯示，國外基本養老保險待遇水平普遍在40%左右，而我國目前的總和替代率仍接近80%?；攫B老保險水平過高，就意味著降低了發展補充養老保險的必要性和彈性空間，不利于發揮個人、企業在養老保險體系中的作用。為此應盡快明確基本養老保險與補充養老保險的關系和發展定位，要采取積極穩妥的辦法，緩解基本養老保險的資金虧空，使現收現付性質的基本養老保險水平逐步降低，賦予企業年金及商業補充養老保險以更大的責任，同時為它們提供更大的發展空間。

（三） 建立良好的投資與管理機制

首先，我國企業年金基金投資運營要遵循一定的原則：要進行組合投資達到減少投資風險的目的；要堅持投資管理人和基金托管人職責嚴格分離的原則，明確雙方責任；要確保資金安全性，在確保風險保持在合理水平的前提下，實施積極的投資策略；其次，以市場競爭為基礎，委托投資運營機構代為運營企業年金基金；再次，加快企業年金管理體制改革，建立符合市場化投資要求的監管體制；最后，要拓寬投資渠道，必須為年金基金創造更多適宜的投資工具有效地實現保值增值。

（四） 盡快研究出臺企業年金稅收優惠政策

企業年金的稅收優惠政策是從制度層面調動企業建立企業年金的積極性。建立企業年金，宏觀上旨在減少國家財政的負擔，微觀上旨在幫助一個企業解決其職工養老問題，從而激發職工的工作熱情，這對企業的發展也是至關重要的。因此，政府應當從稅收層面上給予企業年金優惠政策，鼓勵企業和職工個人共同繳費。盡快研究出臺企業年金稅收優惠政策，并完善相關法規，促進企業年金和個人自愿性養老保險發展，并鼓勵其通過專業化的投資機構投資資本市場，實現養老金保值增值。

（五） 采取區域推進式企業年金發展戰略

作為對基本養老保險的補充，企業年金要走各地區全發展的道路，絕不能因為經濟水平落后就放棄建立與發展企業年金制度，否則當基本養老保險替代率下降后人們將失養老的第二重保障。由于目前現實狀況的約束，我國企業年金制的全國施行不可能一蹴而就，由于經濟發展水平不同，企業年金制度在我國不同地區、不同行業間發展水平有異，有計劃有步驟地推動企業年金在我國的覆蓋進程。為此，應當首先選擇效益好、具有長期發展能力的企業作為試點先建立，然后再逐步展開發展到大部分企業?？梢允紫冗x擇石油、石化、電力、航空等大型企業作為試點先行，這類企業不僅規模大、效益好，有建立企業年金的能力，而且具有廣闊的發展前景，職工對企業的信賴程度高，具有建立企業年金的需求，因此，有利于企業年金的順利建立和運行；其次在此基礎上再推廣到中小型企業，在經濟發達地區以及中小企業較為密集的地區，將符合條件的中小企業聯合起來舉辦企業年金計劃。由于這些參與聯合的中小企業是通過地域聯系起來，受相同地理環境的共同影響，對企業年金計劃的需求具有一定的一致性，而且相同的地理環境有助于各個企業在建立聯合年金計劃以后，保持密切的聯系，并根據當地的環境特點和職工需求，制定適合當地情況的聯合企業年金計劃。然后再逐步發展到大部分企業，這樣可以有計劃、有步驟地逐步擴大企業年金在我國的覆蓋率。

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