前言：中文期刊網精心挑選了信托公司凈資本管理辦法范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。

信托公司凈資本管理辦法范文1

“到目前為止，從全口徑來看，中信信托管理資產總量已經突破7000個億。根據銀監會凈資本管理辦法和業務發展需要，為提高抗風險能力，我們正在著手做相應的增資擴股工作，要走一定的流程，需要上報集團和監管方。”中信信托副總經理兼董秘張繼勝近日向記者表示。

據記者統計，今年以來，截至記者發稿時止，已有廈門信托、中鐵信托、山東信托等至少7家信托公司完成增資擴股計劃。其中，山東信托9月底剛剛拋出增資方案，擬通過部分原股東認購及掛牌等方式將注冊資本增加至20億元。

一位長期關注信托業的分析人士表示，本輪信托公司的增資擴股是繼《信托公司凈資本管理辦法》(以下簡稱《辦法》)實施以來的第二輪增資擴股潮。

該分析人士稱，第一輪增資潮主要因為《辦法》要求公司凈資本不得低于2億元，不得低于各項風險資本之和的100%、不得低于凈資產的40%。當然，當時監管層預留了一段時間作為緩沖期，要求并未那么嚴格。

“本輪信托公司大刀闊斧地進行增資擴股計劃，主要因為內外環境的雙重夾擊。首先，緩沖期已過，信托公司可管理的信托資產規模與凈資本直接掛鉤，對信托公司凈資本實施硬約束。其次，由于信托公司自身產品配置的不合理。在《辦法》硬約束和通道業務優勢盡失的情況下，信托公司只能儲備‘彈藥’，在保住原有業務的前提下，發展新業務。”上述分析人士對《記者表示。

信托公司凈資本管理辦法范文2

關鍵詞：信托；戰略轉型

一、信托公司發展困境

自從2007年信托新“兩規”頒布之后，信托行業歷經了一個快速的發展階段，統計數據顯示，截至今年上半年，中國信托業資產管理規模已達3萬億元，其在經濟生活中發揮著越來越重要的作用，與銀行業、證券業、保險業共同成為四大金融支柱。然而，隨著信托資產管理規模的日益擴大，資產管理質量也越發受到監管部門的高度重視。信托資產管理規模快速膨脹的背后，卻是信托公司自主管理能力的裹足不前。據悉，在3萬億的資產規模中，有60%左右是銀信合作的單一資金信托業務，信托公司在其中只起到一個通道作用，其目的是幫助銀行將表內資產轉至表外，以擴大銀行放貸能力，對于信托公司而言，其信托報酬低至1‰甚至更低。2010年7月，銀監會緊急叫停了銀信合作業務，并隨后出臺了《信托公司凈資本管理辦法》。政策的出臺無疑為火熱發展的銀信合作業務潑了一盆冷水，信托公司又陷入了業務拓展的迷茫之中。面臨新一輪的政策調控，信托公司如何進行自身業務的調整以突破業務擴展的瓶頸顯得尤為重要。

二、信托行業如何沖出重圍？

1.回歸主業，提高信托公司核心投資管理能力。

一直以來，信托被人們稱為“金融超市”，因為在金融分業經營的格局下，信托公司是唯一能橫跨貨幣市場，資本市場和實體市場的金融機構。在享有得天獨厚的制度優勢下，信托公司靈活的活躍在三大市場之間。然而，“金融超市”的制度優勢卻讓信托公司在享受制度紅利的同時，越來越偏離自己“受人之托，代客理財”的核心功能定位。數年高速發展的歷程中其資產管理能力并未得到較大提升。緊急叫停銀信合作業務的開展以及《信托公司凈資本管理辦法》的出臺，監管層的目的十分明顯，就是促使信托公司從被動管理向主動管理轉型，從以融資類業務為主轉向以投資類業務為主，以提高主動管理資產的能力，增強自身的議價能力，提高信托報酬，優化信托生態環境。

2.加強信托公司自我品牌建設，培育核心競爭力

從信托產品的設計來看，大多數信托產品的模仿難度系數很低，一個新的產品問世，其他信托公司相繼模仿，導致信托產品的同質化競爭嚴重。那么，信托公司的產品如何在物理特性大同小異的情況下贏得合作方與顧客的青睞呢？答案是進行品牌建設。

到目前為止，大多數的銀信合作產品都由銀行主導，顧客對銀信合作產品的購買是基于對銀行品牌的信任，信托公司幾乎沒有自己的客戶，因而信托公司也沒有足夠的壓力和動力進行品牌建設。然而，從市場的發展趨勢來看，信托公司未來的競爭會從重價格競爭到重品牌競爭。由良好的信譽、穩健的產品、周到的服務所組成的品牌合力，已經成為信托公司核心競爭力的體現。有調查顯示，在產品具有同樣特性與功能的條件下，一些客戶愿意以高出其他品牌四分之一的價格購買大品牌產品，因為大品牌意味著更高的質量和更好的服務。據麥肯錫公司分析報告顯示，《財富》雜志排名前250位的大公司有近50％的市場價值來自于品牌等無形資產，可見“品牌創造價值”已經成為共識。信托行業亦是如此，隨著投資者對信托產

品的認識不斷加深，投資者在購買信托產品時，除了研究產品本身的關鍵要素，如預期收益率、期限、流動性、管理方式等之外，更關注的是發行該產品的信托公司的信譽。一位業內人士分析：“嚴密的風險控制、專業的管理及優秀的信托產品是信托公司獲得穩定持續客戶源的重要條件，樹立優秀的信托品牌往往比成功運作一兩只信托產品更加重要。”可見，信托公司應當順應市場變化，加強自我品牌建設，培育核心競爭力，在激烈的競爭中脫穎而出。

3.調整發展戰略，突破地域限制，實現業務的跨區域擴張。

一直以來由于受監管層的束縛，信托公司未經銀監會的同意不可在異地開設分公司，導致信托公司大都局限于當地經營，在一定程度上具有區域壟斷的優勢。然而，隨著信托行業競爭加劇，信托公司不斷向區域外拓展業務的動機越來越大。例如平安信托依托平安保險的經營網絡，其觸角已經不斷地向外延伸；另外一些銀行控股的信托公司也依托銀行的網點不斷向外擴張。那么，隨著越來越多的信托公司在外開展業務，信托公司的區域壟斷優勢就會不斷地喪失。如果信托公司依舊局限于一隅，那么，其市場份額必將會被一些實力雄厚的大公司逐步蠶食。因此，信托公司應當早作打算，搶占先機，通過各種途徑逐步向外擴張，增強自身勢力范圍，提高知名度，擴大公司品牌影響力。

4.引入戰略投資者，加強業務合作，發揮協同效應

由于信托公司具有獨特的制度優勢，其投資領域的廣闊是其他非信托金融機構所無法比擬的，這也加深了這些金融機構與信托公司的合作動機。信托公司應當根據自身業務拓展的需要，引入戰略合作伙伴，在業務上形成互補優勢，利用適當的“跨邊界經營”為客戶提供更加全面的金融服務，同時利用規模經濟、范圍經濟和協同效應等提高經營效益，增強競爭能力。目前我國的證券、銀行、保險和信托等金融企業為了搶占市場份額、尋找新的盈利模式，已自發地開展了帶有一定混業性質的創新業務。

5.積極拓展業務領域，降低系統性風險

到目前為止，信托公司主要從事三大業務，房地產投資信托，證券投資信托，資產證券化。業內人士普遍認為，信托公司沒有一個穩定的贏利點，其經營會受到市場波動的影響。比如專注于證券投資、房地產投資的信托公司，一旦市場出現大幅波動，對信托公司的影響巨大。鑒于此，信托公司應當積極拓展業務領域，尤其是對弱周期行業領域市場的開發，比如藝術品投資信托，公共租賃房投資信托，電影制作投資信托等。

三、結語

回眸整個信托行業的發展歷程，共經歷了大大小小七次業務調整，歷經數次調整之后，信托業的發展方向也逐漸明朗。相信在此次新一輪的調整之后，信托業能走向一個更加平穩發展的快車道上，我們拭目以待。

參考文獻：

信托公司凈資本管理辦法范文3

關鍵詞：行業定位 被動管理 主動管理 核心價值

中圖分類號：F832.49 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）04-019-03

一、我國信托行業定位的歷史軌跡

我國信托業發展可謂一波三折。最初信托公司成立的目的在于探索引進外資的新渠道。但隨著信托公司的職能由對外融資逐漸擴展到國內的資金融通，隨著我國信托機構的逐漸快速增加，一些問題也暴露出來，監管機構開始了對信托行業的調整。在調整―發展―問題―調整的循環中，監管機構共進行了6次整頓：

第一次整頓開始于1982年4月，整頓的要點是信托投資業務一律由人民銀行或人民銀行指定的專業銀行辦理。經批準辦理的信托投資業務，其全部資金活動要納入國家信貸計劃和固定資產投資計劃。目的在于清理非金融機構設立的信托公司，禁止變相的信貸業務。

第二次調整是在1985年9月，人民銀行發出通知，決定停止發放新的信托貸款，停止新增信托投資，明確了信托公司的經營范圍，并明確框定了信托公司的資金來源渠道。目的在于打擊信托公司超范圍經營，避免其影響國家的宏觀調控。

第三次調整是在1988年10月，依循著撤并信托機構、壓縮信托公司的政策方向，基本上是前一次整頓模式的復制。

第四次調整是在1993年到1996年間，監管機構決定信托投資公司與專業銀行脫鉤，壓縮信托投資公司數量，從1995年的392家下降到1996年的244家。目的在于改變信托公司高息攬存、盲目投資、不良資產增多的現象。

第五次調整是在1998年6月，對所有問題嚴重、地方政府不愿救助或無力救助的信托公司一律實行停業整頓、關閉、撤銷，并進入清算程序，而且信托業與證券業徹底分離。

第六次整頓是在2006年12月，對信托業實施分類監管，信托公司或立即更換金融牌照，或進入過渡期。新規下發之后，各大信托公司開始實業清理，爭取早日換發新牌照。

以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的頒布為標志，中國信托業步入規范運行的軌道。信托從以信貸、實業和證券為主營業務和收入來源的模式，轉向以“受人之托，代人理財”為主營業務，以收取手續費、傭金和分享信貸收益為主要收入來源的金融機構。2007年1月，銀監會修訂的《信托公司管理辦法》與《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》正式出臺，“信托新兩規”的修訂，開宗明義強化信托公司的信托功能，提出防范風險與鼓勵創新并舉。2010年銀監會《信托公司凈資本管理辦法》（征求意見稿），信托行業正式進入凈資本管理時代。

二、我國信托業發展現狀與存在的問題

（一）信托業蓬勃發展

近年來，我國信托行業持續擴容，行業發展景氣度大幅提升。從2006年到2010年五年間，中國信托業管理資產規模高速擴張，規模從3000多億擴張到3萬億，增長達10倍。在信托產品數量上面，2006年全行業共發行534只信托產品，發行規模達到400億元；而到2010年全行業發行2566只信托產品，發行規模達到2800億元。

從行業整體盈利情況來看，2006年行業整體凈利潤為42億元，至2010年行業整體凈利潤達到162億元，增長4倍，信托行業的繁榮活躍了中國的資本市場，也使其逐步縮小與銀行、保險和證券之間的發展差距。

從結構上看，截至2011年上半年，單一資金信托仍占據主要地位，占比為72%，集合資金信托以24%位居第二，管理財產類信托僅占4%；從信托資產運用構成來看，融資類信托仍占據主要地位，占比為57%，投資類信托以28%位居第二，事務管理類信托占15%；從信托資產的投向分布變動來看，隨著我國對基礎產業投入的加大以及2008年4萬億經濟刺激計劃的施行，投向實業的信托資產占比由2007年的10%逐步上升到2010年上半年的19%；與此同時，信政合作信托資產占比由2010年的12%下降到2011年年中的8%，銀信合作資產占比雖有所下降，但仍維持在50%以上。

從行業集中度上看，截至2010年，以凈利潤為參考標準，行業共有65家信托公司，排名前5名的信托公司凈利潤占全行業43%，前10名公司占全行業58%，前15名公司占全行業68%。

（二）持續發展的問題依然嚴峻

雖然目前信托資產管理規模超過公募基金，信托公司收入和凈利潤也大幅上升，但我國信托行業發展仍存在一些突出問題，這些問題制約著信托的可持續發展。

1.行業定位模糊，信托公司缺乏核心競爭力。在過去的30多年中，信托公司每三五年都要“面臨調整”，每次整頓都沒有真正回答信托公司的主營業務和盈利模式。雖然銀監會多次表示信托公司是“受人之托，代人理財”的專業機構，但在專業理財機構的定位下，信托公司仍面臨和銀行、券商、基金、保險公司的競爭，這些機構都有自己的專營業務。信托公司表面上是金融百貨公司，但實際上每一個細分領域都將遭受其他金融機構的強烈競爭。比如，做貸款和銀行競爭，做證券投資遭遇券商和基金的競爭，做股權投資遭遇政策紅線和私募基金競爭，信托業一直在探索自己的核心業務和核心競爭力，卻一直被短期利益所左右陷入迷途。

2.信托公司缺乏獨立性，淪為大型機構的政策工具。在信托的發展過程中，經歷了地方政府辦信托、銀行辦信托、保險辦信托，信政合作、銀信合作都曾火爆一時，如今大型央企以“產融結合”為口號大舉進入信托業，目前，在總共65家信托公司中，實業類央企控制了16家。這一方面顯示出信托業近幾年的快速發展，以及其自身靈活性和綜合性所孕育的市場價值，引起市場廣泛認可；另一方面也反映出信托公司缺乏獨立性，由于信托缺乏的核心競爭力，但信托牌照又賦予其橫跨貨幣市場、資本市場和實業類領域的靈活性，很容易使信托公司淪為“工具”，而信托公司也甘于靠牌照獲取微薄的“制度紅利”，這大大限制了信托公司的創新能力和開展業務的自由度。

3.商業模式上，以融資類、通道類的被動管理為主，經營較為粗放。從商業模式上看，信托公司盈利模式主要依靠融資業務、通道業務等被動管理方式，信托的投資功能和資產管理功能沒有充分發揮，這也是信托整體利潤水平增速低于信托資產規模增速的原因。項目融資型業務是“先有項目，后有資金”，這種融資屬于過渡型業務，缺點是項目太分散，難以形成核心競爭力和規模效益；并且完全依賴手續費或傭金的方式收取信托報酬，無法成為信托公司的主營業務收入，業務模式不具備可持續性。

從具體業務上看，該商業模式主要表現為銀信合作的信托貸款和房地產信托業務。在銀信合作中，信托公司主要扮演通道角色，獲利微薄，且信托資產運用于貸款比例過大影響其發揮“受人之托，代人理財”的作用，使信托公司進一步偏離回歸主業的軌道。另一方面，銀監會頒布72號（2010）文和14號（2011）文進一步規范融資類的銀信合作，要求融資類項目將由表外轉至表內，以及相應滿足150%撥備覆蓋率和大銀行按11.5%、中小銀行10%的資本充足率要求計提資本。受上述規定制約，銀信合作業務規模將減少，傳統的銀信合作不具備可持續性。

房地產信托在2010年第三、第四季度分別占信托資產的13%和12%，目前比例有所降低，但仍保持在9%左右。房地產信托的活躍受益于銀根的緊縮和國家對于房地產市場嚴厲的宏觀調控，具有一定的周期性和偶然性；而且由于資金面緊張，房地產信托融資成本大幅上升，2011上半年我國房地產信托產品利率普遍在10%~15%左右，個別項目甚至超過25%，項目風險較大。綠城集團旗下房地產信托遭遇調查給該市場帶來巨大壓力，一旦信托資產違約將會給購買信托產品的投資者造成損失，并給信托公司信譽帶來不利影響。銀監會還對多家大型信托公司進行窗口指導，要求停發房地產信托。

4.監管當局監管力度過于嚴格，一定程度上抑制了信托的良性發展。改革開放以來，我國多個行業均出現過“不管就亂，一管就死”的局面，信托業在“一法兩規”頒布前由于資本市場不完善和監管制度不健全，出現了一系列的違約事件和信托公司破產事件，監管機構處于審慎性考慮，對于創新型極強的信托行業實行了嚴厲的監管，相繼叫停“股權+回購”的信政合作、信托開立證券開戶、通道類銀信合作、過橋類銀信合作、部分房地產信托業務等，監管機構習慣于以“叫停”的方式處理信托行業出現的問題，一步步將信托的生存空間越壓越窄。與此同時，銀監會強調信托公司“剛性兌付”機制，信托公司不僅要有嚴格的風控體系，而且對信托項目強調“剛性兌付”以保障投資者利益，這與公募基金和私募基金“風險共擔”的模式有所區別，無形中也限制了信托公司業務的拓展和創新的激勵。

綜上所述，我國信托行業雖已初具規模，但發展方式較為粗放，業務類型和資金來源較為單一，經營效率有待提高，缺乏核心競爭力和核心價值，信托難以像銀行、保險和證券成為金融市場的核心支柱，信托行業的破繭成蝶還任重道遠。

三、信托公司的核心競爭力及發展方向

信托業要實現可持續發展，成為獨立有影響力的支柱，必須明晰自身的定位，在為客戶提供專業的金融服務方面發力，要將盈利模式逐漸向財富管理、私人銀行等主動管理業務改變。同時信托公司要大力發展金融創新，以創新產品服務并領先市場，從而成為真正的“受人之托，代人理財”的專業金融機構。

首先，信托公司應著重于滿足客戶需求，為客戶提供專業的金融服務。財富管理是信托的本質訴求，也將是中國信托業未來的發展方向。因此，以服務客戶為導向的發展就顯得尤為重要。依托專業人員，為客戶量身定制差異化信托產品和服務，是提升信托公司核心競爭力的關鍵所在。

其次，信托公司應強化自主管理能力。目前，在一些專業領域，信托公司的經驗以及經營能力并不占優勢。在這種情況下，信托公司以有限合伙形式開展相應的投資業務，是一種值得肯定的方式；通過與實力較強的專業公司開展合作，逐步培養自己的投資隊伍。待自身條件具備時，再以信托計劃的形式直接開展相應直接投資業務。

最后，信托公司應加強創新能力。信托公司創新能力的提高是信托公司更好地滿足客戶需求，提升自主管理能力的基礎。依托產品創新，信托公司能夠為客戶提供專門的產品與服務，在產品設計中充分考慮客戶的偏好；通過產品創新，在自主管理中信托公司才能敏銳地把握市場的變化。信托公司應進一步加大公司的研發投入和研發力度，大力引進和培養產品研發人才，設立專門的研發機構，組建一支高水平的研發團隊，以高質量的信托產品贏得客戶滿意度和市場份額。

參考文獻：

1.柯卡生.中國信托行業的監管與發展.中國金融，2011（16）

2.廖強.制度錯位與制度重建:對我國信托業問題的思考.金融研究,2009（2）

3.汪戎，熊俊.中國信托業發展30年評述.云南財經大學學報，2010（1）

4.中國人民大學信托與基金研究所.2009年中國信托公司經營藍皮書.中國經濟出版社,2009

5.招商證券研究所.信托行業專題報告――銀信受限促轉型.招商證券研究報告

6.中國信托業協會.中國信托業年鑒

7周新花.淺談我國信托公司與商業銀行的合作與發展.科技致富向導，2010（7）

8.王緒祥.中國信托業存在的問題及對策研究.天津財經學院碩士論文，2004.6.1

9.吳江.論中國信托業的規范發展.西北大學碩士論文，2004.6.1

信托公司凈資本管理辦法范文4

全國持牌經營的68家信托公司里，方正東亞信托算是比較年輕的一家，但這并不防礙其破竹發展之勢。

截至今年5月底，方正東亞信托管理的信托資產規模累計突破1600億元。2012年度，其實現凈利潤3.96億元，凈資產達14.84億元。

作為資金撮合的中介機構，方正東亞信托對武漢實體經濟的支持不言而喻。2012年，其新增武漢一地的投融資規模達149.5億元，并再次榮獲“金融機構支持武漢經濟發展貢獻獎”。

然而，搭乘國內信托業迅猛發展的快車，作為一家成立僅3年的信托公司，高速增長的背后，方正東亞信托正面臨著業務創新的挑戰，并努力探索著盈利模式的健康持續增長。

迅猛發展

2011年度，方正東亞信托實現凈利潤8734.14萬元；2012年度，這一數字為3.96億元，凈資產達14.84億元。

“凈利潤同比增長約350%，僅3年發展就已達上千億的中等資產規模，發展迅猛。”多位上海信托業界人士對本刊記者如此評價。

方正東亞信托的前身為武漢國際信托投資公司。2010年1月，其經北大方正集團有限公司（簡稱“方正集團”）、東亞銀行有限公司（簡稱“東亞銀行”）、武漢經濟發展投資（集團）有限公司（簡稱“經發投”）三家重組，于當年11月26日正式開業運營。

運營之初，方正東亞信托注冊資本金為3億元。截至2013年5月底，公司注冊資本金已達10億元，累計發行信托項目475個。

“公司開業以來實現了資產規模、收入、利潤臺階式增長，其實是順應整個信托業的發展態勢。”方正東亞信托總經理周全鋒對《支點》記者表示。

中國的信托業正在經歷著前所未有的高速發展。據中國信托業協會數據，截至2012年10月底，信托業管理信托資產總額6.58萬億元（占全部銀行業金融機構資產總額的5.24%），2012年底，信托資產規模達到7.47萬億元，至2013年6月末，進一步擴張至9.45萬億元。

2012年前三季度，全行業實現利潤同比增長22%；凈資產收益率15.22%，同比增加2.85個百分點。2012年前10個月，全行業累計完成清算信托項目10257個、規模46231.26億元，累計支付受益人信托收益1399.19億元。

方正東亞信托是方正集團歷時7年斬獲的一張信托牌照。從2002年8月開始，方正集團開始打造其金融產業版圖，收購浙江證券并更名為方正證券，發展至今，方正金融已擁有10家直接或間接控股企業，業務范圍涉及證券、期貨、公募基金、投行、直投、信托、財務公司、保險、商業銀行、租賃等。

目前，方正東亞信托已發展成為方正集團金融產業版圖里的佼佼者。由于集團的金融產業板塊起步較晚，處于成長期，方正東亞信托依靠稀缺的牌照資源，在集團的金融產業協同中將“大有可為”。

全流程能力打造

今年6月，方正東亞信托摘得“誠信托—成長優勢獎”，被業內評為“最具成長性信托公司”。

在信托業，依據信托公司股權結構及控股股東性質，可分為央企控股信托公司、金融集團控股信托公司、地方政府及國企控股信托公司和民營信托公司。

目前，方正集團為方正東亞信托控股股東，持有70.01%的股權，東亞銀行持有19.99%的股權，武漢經發投持有10%的股權。而方正集團又分別由北京大學持股70%、管理層持股30% 。方正集團旗下有五大產業布局，方正東亞信托正是其金融板塊中的公司之一。因此，方正東亞信托實則是國企性質的信托公司。

“我們沒有拼爹，以自我開拓項目為主，全流程能力打造。” 周全鋒說，正因為是較年輕的公司，從開業之初就有條件“站在別人的肩膀上看問題”。公司在成立之初就注重了對自主資產管理能力和財富管理能力的培養。“這兩個能力是公司發展的兩條腿。”他說。

兩個核心能力主要是培養挖掘項目的能力、產品設計和風險把控、后期管理能力。而風險把控、后期管理等是集合類信托的最大考驗。“沒有前端對優質理財產品的不斷開發，財管人員就沒有產品可賣，也就談不上集聚客戶，更不會去思索如何對社會上的高凈值客戶配置安全、高收益的產品。”他說。

2011年，方正東亞信托將業績考核與業務團隊挖掘項目、管理項目、創造自主管理項目帶來的收入掛鉤。同時，公司通過設置外延性機構引進信托金融人才，將項目挖掘鋪向全國。

據介紹，方正東亞信托已擁有12支業務團隊，財富管理人員已增至40人，公司努力從質量和人力上保證公司對產品項目的挖掘以及公司的快速成長。

除了兩個核心能力的建設，周全鋒說，信托業近幾年得以快速成長也與中國當前以投資為主的社會和融資的巨大需求有關，加上信托業依靠牌照的強大資金撮合能力和信托法規的逐步完善，信托公司在受托規模、盈利能力以及為社會創造收益等方面已超越公募基金業，產品內容、專業能力逐步得到社會認可。

盡管不提倡“拼爹”，但股東背景為方正東亞信托的發展無疑奠定了堅實基礎。

其中，方正集團作為IT、醫療醫藥、房地產、金融、大宗商品貿易五大產業的投資控股集團，是國內最具創新力和影響力的投資控股集團之一；總部位于香港的東亞銀行，具有百年歷史，其內地子銀行是內地分行網絡和信貸資產規模最為龐大的外資銀行之一；而武漢經發投，為武漢市政府直屬的四大國有投資公司之一，是武漢市唯一的產業型投資融資平臺。

業務創新有待考驗

“單純融資的這個性質一定要轉變。”7月18日，方正東亞信托2013年半年會，周全鋒的話音剛落，第二天，央行宣布放開貸款利率管制，取消貸款利率7折下限，改由金融機構與借貸方自主議價。

利率完全市場化將給融資性信托公司形成巨大的沖擊。一方面，信托需給提供資金的高端投資者以高收益回報，一方面，信托給有融資需求的項目方提供的是高利息的資金。

“利率市場化后，利率隨行就市，好項目很容易被銀行搶走。未來，如果仍然是融資性金融機構，業界必定會有一場混戰。”一位上海信托業內人士對本刊記者表示，融資性信托簡單地講就是通過募集資金、投資項目獲得利差或傭金收入的信托公司。目前，中國信托公司以募集資金融資類業務為主，少有創新。

“從具體業務角度看，銀信合作、信政合作和陽光私募基本上都是非自主管理項目，沒有做到真正的創新。”中國銀監會前副主席、全國政協委員蔡鄂生在最近的一次信托業峰會上指出。

對此，周全鋒坦承，當前信托公司即便是自主資產管理業務也亟待創新。大面積的從募資貸款走向投資管理的轉型至少需要3-5年時間。在中國資金短缺的情況下，融資這塊蛋糕各家信托公司都難以割棄。

“轉為投資者信賴的投資機構，去替他們配置資產，只能在融資當中積累關系和發現機會。其次，團隊的觀念轉變與人才培養上還需要時間。”他說。

但難做不等于不做。“信托業要是墨守成規，就遭淘汰。我認為只有全部能力具備，才能應變。”周全鋒說，公司正在為未來的轉型做著漸變式準備，如設立固定收益回報業務、創新產品模式、搭建資產管理業務的子公司平臺，從傳統業務的積累中慢慢摸索新業務。

持續增長的挑戰

2012年底，方正東亞信托提出“業務拓展實現由簡單規模擴張型向凈資本節約型的轉變”。

實際上，從簡單規模擴張到凈資本節約型的轉變是方正東亞信托的被動之舉。

按《信托公司凈資本管理辦法》，信托公司的信托資產規模與凈資本掛鉤，凈資本不得低于人民幣2億元、不得低于各項風險資本之和的100%和不得低于凈資產的40%。

2011年，方正東亞信托資產管理規模飛速增長，其3億元注冊資本顯然難以滿足發展需要。當年年末，公司注冊資本增加至6億元。至2012年，其資產管理規模已突破1200億元。在沒有得到增資的確切消息下，方正東亞信托開始努力節約凈資本，要求信托業務努力做到“高收益、低占用”，以盡量減少風險資本的計提。

立足武漢城市圈，輻射中部，逐步拓展全國性業務，力爭在三年時間內達到中部地區信托行業的領先水平，五年內達到全國信托行業的中上游水平，是方正集團對方正東亞信托的要求。

2012年末，方正東亞信托的資本金已增加至10億元，這顯然仍無法滿足公司發展的目標。

在業務創新基礎條件欠缺的情況下，如何保持持續增長，并突破發展瓶頸？方正東亞信托開始實施“走出去”戰略，爭取在營銷體系、直銷渠道建設上取得突破。

從單一傳統信托業務模式到財富管理業務模式的轉變，營銷模式選擇、營銷渠道建立等問題成為制約信托公司長遠發展的因素。

因客戶資源薄弱，長期以來，信托公司通過銀行代銷產品。隨著信托行業自身發展壯大，諸多信托公司擬通過建立直銷團隊來推動對信托公司集合信托產品的發行和推進財富管理業務。

2013年，方正東亞信托將直銷團隊新增至40人，分布在北京、上海、廣東等全國各地，已基本形成總部位于武漢，在經濟發達地區設立營銷分中心的網絡布局。

信托公司凈資本管理辦法范文5

信托公司素有“金融百貨公司”的稱號,經營靈活,運用信托財產的方式多樣,既可以從事證券投資,又可以進行實業投資,還可以貸款、租賃、同業拆借、項目融資等。在業務范圍上保證了可以實行組合投資、化解金融風險。

菲特夫婦看到,具有“金融百貨”之稱的信托介紹,不禁產生了諸多好感,既可以保證收益,還能因多種投資標的來降低投資風險,這其中的學問肯定很大。

的確,在股市震蕩周期和樓市一路上漲時期,人們常常傾向于選擇相對低風險和高收益的中間地帶:信托。而根據信托資金運用的領域來分,常見的可分為金融產品投資、房地產投資、基礎設施建設類產品等信托。如金融產品投資信托就包括證券投資信托,金融產品投資信托的投資標的價格波動往往不可控,而基礎設施類信托因為交易標的具有政府背景,其收益一般認為較為安全,低于證券投資信托。這種分類的意義在于對于信托資金運用對象的價格波動性、行業風險以及收益安全性等諸多因素的考慮。

近些年房地產業因其在國民經濟中的重要性和廣泛影響力,成為理財資金投向的一個重要領域,從而使房地產從不動產到“動產”轉變的房地產投資信托,也給投資者提供一個高流動性的投資途徑。

房地產信托收益高

菲特:投資房地產投資信托,收益真是高么?還是信托產品個例是高收益呢?

葛客戶經理:第三方信托研究機構用益信托工作室的統計顯示,房地產信托可能是今年信托產品中收益較高的產品。以集合資金信托產品為例,房地產投資類收益率今年五月份是9.26%,而同期平均收益率是8.03%;六月份房地產信托產品收益率為8.93%,而同期的平均收益率是8.25%;七月份房地產信托產品的收益率為9%,而同期平均收益率僅為8.49%。

由于房產政策調整,八九月份房地產信托發行規模和數量都有所影響,九月份房地產信托產品的收益率為8.38%,而同期平均收益率僅為8.14%。而從右圖可以看出,房地產領域投資的信托產品收益都遠高于平均收益率約1%。

菲特太太:投資一向是高收益,高風險,那么房地產投資信托,最大的風險何在呢?

葛客戶經理:房地產信托雖然高,但是隱形和顯性的風險也很高,其中最主要風險之一是房地產行業系統風險。主要體現在兩個方面:國家宏觀經濟政策,以及受整個經濟增長速度、經濟環境變化和產業結構調整的影響,房地產企業的繁榮和衰退具有系統性。

當前中央確定的抑制房價過快增長的政策,又會產生一系列的財政、貨幣甚至行政控制的政策,為房地產行業劃定了一個仍然可能加劇調控的政策環境,其效果會導致房地產業下滑的趨勢形成,則房地產行業的風險將可能放大。

其次,在于房地產項目自身運作及市場風險。

房地產投資專業性要求高、開發周期較長、資金需求大、地域性強、流動性差等不利因素,何況在項目運作的若干結點上都存在不能實現的風險,如以項目資本金撬動開發貸款的模式中的資金籌措,存在項目開工、建設、竣工、銷售中的延誤等,以及在房地產建設和銷售中的市場變化等因素的影響。如果是采取房產投資或者股權投資的方式,往往可能存在因行業的不景氣,導致房地產企業股權不能順利轉讓,信托資金所購買的房產不能及時變現的風險,那么給投資人的信托收益就成了無源之水。

房地產信托要關注的事

菲特太太:房地產信托給投資者每年超過8%收益率,都是從何而來的呢?

陳專家:信托作為一種理財產品對高收益追求,隨著銀監會監管部門收縮銀信合作業務,信托公司開展業務受到資金來源的巨大壓力,提高收益,也成為信托產品吸引力的重要手段。而房地產信托的高收益,還更要了解房地產信托主要采取的三種資金運用方式。

貸款方式

信托公司將其募集的理財資金向房地產企業發放貸款。這與銀行對房地產企業的開發貸款一樣,銀行和信托貸款房地產企業滿足開發商二級開發資質和四證齊全,以及房產項目資本金到位35%以上。

房產投資方式

通過以一定價格受讓房地產企業的可售房屋,包括住房、商業房產,信托到期時轉讓房屋,實現收益。對這類房地產信托產品,銀監會特別要求,信托公司不得采取購買房產方式向開發商提供資金,然后在信托到期時,再由開發商從信托公司回購房產的方式向房地產企業變相融資。此前在這類開發商賣出回購的操作中,為減少所有權登記的成本,有的房地產信托也不辦理房屋的所有權登記,而采取房屋買賣預售合同登記的方式,因而信托公司所享有的就不是房屋的物權,可能存在財產所有權的問題。其實,以物業投資為目的的房地產信托或者REITs購買房地產,應將房屋登記到信托公司名下,房產的所有權屬于信托公司。

還有一種房產投資方式變形,是將房產資產證券化,進行信托受益權轉讓方式。房地產企業將其持有的房產,以財產信托的方式信托給信托公司,自己取得該信托的受益權,并將受益權劃分為優先受益權和劣后受益權,并委托信托投資公司代為轉讓其持有的優先受益權。

股權投資方式

這類房地產信托又分為兩種方式,其一是由信托公司向房地產公司投資,增加它的資本金,從而取得房地產公司的股權;其二是信托公司受讓房地產公司原股東所持有的股權。這兩種方式都可能存在問題,如信托公司退出房地產公司股權的問題,或者信托公司派駐人員參與項目公司的管理不一致問題。

菲特:房地產信托資金運作非常復雜,作為投資要關注什么要素呢?

陳專家:根據《信托法》的規定,信托產品認購起點金額為100萬元以上,且單一產品認購上限不得超過50人,但300萬元以上不受此限制。因此,100萬元就成了投資信托產品的門檻,投資門檻比較以往大大提高。但對于一般愛好房產的投資者來說,必須了解房地產信托的抵押物或者擔保物。

特別以債權方式運用信托資金,為避免房地產開發回款的不確定性,往往設置擔保物權,通常是國有土地使用權抵押或者房產抵押。但這些抵押物與房地產關聯性極強,房地產市場的景氣程度不僅影響房屋銷售回籠,同時也影響土地使用權和房產的價值,房地產銷售不暢,也意味著土地和房屋的變現困難。

何況即便房產未來能夠變現,價格波動也影響信托資金的安全。如果在抵押時,對抵押物估值不足,處置抵押物時就可能造成資金不能全額收回,還有要了解信托中有沒有其他流動性強的財產擔保,如有可及時變現的上市公司股權或其他二級市場交易的財產,這都會影響到信托投資者的收益。

信托研討會

菲特:目前信托行業,又受到哪些監管部門的相關政策影響,投資者該如何理解這些政策呢?

陳專家:今年8月初,銀監會正式下發了72號文《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》。市場上也傳言:此《通知》正是針對地產信托而來,地產信托將被禁止發行。但事實是,該《通知》只是叫停了以理財產品方式發行的銀信合作項目,銀行仍可作為信托公司的代銷渠道,并將信托公司的項目向客戶推介。

監管部門規范銀信理財合作業務

銀信理財合作業務,實質上是一種信托行為,是特指商業銀行作為人,將客戶理財資金委托給信托公司,由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分。

以前信托公司依賴銀行的資金和客戶,以銀行理財資金運用于銀行認可的客戶,得以讓信托取得發展。而在客觀上,信托公司的資金來源單一,對信托自身的資金運用,以及項目的管控能力沒有提高,因為銀信理財合作業務中,銀行的傳統融資類資產主要是信貸資產、票據融資資產,這些貸款賣給信托公司,信托籌集的資金再還給銀行,增強銀行資金的流動性。但是信托公司在其中只起通道作用,只是借用信托公司的名義,沒有真正起到信托公司代人理財的功能,不利于信托公司提高自主管理能力。

這項規定的出臺,將改變使信托公司通過銀行資金做銀行客戶的業務模式,促使信托公司拓展自己的資金渠道和項目渠道,并提高對項目的管控能力,是信托公司能夠運用更靈活的投資手段。

信托公司凈資本管理辦法范文6

根據用益信托工作室統計，2011年，我國共發行房地產集合信托產品931個，較上年增長54％；發行規模2776億元，較上年增長39％。與此同時，信托融資成本也大幅攀升，全年房地產信托集合產品平均預期年化收益率高達10.05％。如果再加上信托手費(包括發行費用、渠道費用以及第三方費用)平均6％-10％的水平，開發商平均融資成本至少在15％以上。

房地產信托的快速發展與房地產市場不斷累積上升的風險形成了較大反差。

為防控風險，房地產信托政策也隨房地產宏觀調控的步伐逐漸收緊。2011年5月底，銀監會對房地產信托業務規模較大的信托公司進行了“窗口指導”：要求“控制增速、減少發行、實行緊縮”。隨后，又要求信托公司“今后凡涉及到房地產的相關業務都逐筆報批”，房地產信托從“事后報備”改為“事前報備”后，又將項目立項從報備制變成了審批制，從源頭上遏制住房地產信托發行的勢頭。

此外，2011年年底是《信托公司凈資本管理辦法》的清算時間點。由于房地產信托占用凈資本的比例最高，對凈資本緊張的信托公司而言，去房地產化自然成為了重中之重。從信托公司目前業務開展態勢看，部分公司出于風險防控已經主動停止了房地產信托業務，其他開展房地產信托業務的公司也更趨謹慎，在選擇交易對手方面也只選擇上市公司或知名房地產開發企業。

與此同時，在房地產調控力度不放松、房地產銷量下降、房地產信托流動性風險增加的情況下，投資者對房地產信托產品也更加謹慎。2011年第三季度，房地產信托的環比增速出現了明顯放緩，隨后的第四季度，房地產信托業務規模也出現大幅回落。

伴隨房地產信托新增規模的減少，房地產信托產品集中兌付期不期而至。相關數據顯示，目前房地產信托存量規模約為7000億元，房地產信托產品多在1.5年期到2年期之間。

如果按2008年以來所發行的全部房地產信托產品的平均期限1.75年計算，70％以上產品都將在2012年和2013年到期，到期規模分別為2234億元和2816億元(加上利息部分，總還款額約為2450億元和3100億元)。就2012年而言，第三季度將是房地產信托集中兌付的高峰期，需兌付規模在1000億元左右。

7000億元的兌付額對房地產商而言是一個什么樣的數量級概念?

人民銀行1月30日的《2011年金融機構貸款投向統計》顯示，2011年，全國新增房產開發貸款約3972億元，同期地產開發貸款減少了約659億元，由此推算，房地產開發貸款全年總計新增約3313億元，這一數字較2010年、2009年減少了四成。若扣除保障房建設新增的1751億元的貸款，2012年房地產信托兌付金額相當于2011年新增房地產(不計保障房)開發貸款的1.43倍。

與銀行貸款相比，信托的滾動融資能力更差。銀行在極端情況下仍可以通過向借款人的其他項目發放貸款，變相緩解借款人的存量貸款支付壓力，而信托的滾動融資能力在市場融資環境不好和內部流動性枯竭的情況下很容易出現資金鏈斷裂。

在房地產信托規模基本控制的同時，“保兌付”自然被提上重要議程，成為我國信托業2012年、2013年不得不面對的難題。對于房地產信托出現到期無法兌付且無人接盤的情況，監管部門曾明確表示，信托公司的資產或股權將在監管部門主導下進行處置，所得款項將用來優先保障投資人的兌付。這實質上是確認了房地產信托剛性兌付的原則不可逆轉。

房地產信托的主要還款來源是銷售回款，嚴厲的房地產調控政策對房地產銷售產生了極大的影響，而通過信托融資的，又以中小房地產開發商為主，在調控中受的影響更大。如果房地產銷售回款在今明兩年依然乏力，后資金流入嚴重不足，大量房地產信托產品的集中兌付需求將使房地產開發商違約成為必然。

因此，從目前的情況看，信托公司對不能按期兌付的信托產品，采用先用自有資金接盤來兌付投資者、再通過法律程序對房地產開發商所提供的抵押資產(包括土地、在建工程、現房等)進行處置這一辦法的可能性較大。

處置抵押物將是房地產開發商最不愿看到的，因為抵押率一般只有40％左右，也就是說，如果在保證歸還信托本金的情況下，處置抵押物相當于房地產開發商對房價下跌的容忍度在60％左右，房地產信托產品的違約實為其走投無路的無奈之舉。

2012年是房地產業再庫存、價格調整的艱難時期。雖然首次購房家庭的貸款環境會較201 1年有所改善，但對行業整體而言，由于這部分銀行貸款占購房款的比例不高，所以對房地產行業整體影響有限。從房地產供需來看，一方面，過去兩年急劇放大的新開工面積將造成2012年市場新增供應大幅增加。此外，201 1年不少開發商由于對房地產調控政策抱有放松預期，減慢了推盤速度，這些延后上市的項目都將在2012年陸進入市場，也會加大市場供應量。另一方面，房價下跌預期的強化會加重購房者的觀望情緒，住房需求難以得到大規模釋放。