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信托計(jì)劃范文1
關(guān)鍵詞：員工持股計(jì)劃 信托
員工持股計(jì)劃（Employee Stock Ownership Plan，簡稱ESOP）最早是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和律師路易斯•凱爾索提出的，是近年來在美國企業(yè)中廣泛推行的一種企業(yè)產(chǎn)權(quán)形式。這一計(jì)劃的核心是使員工成為公司股權(quán)的所有者，從而鼓勵(lì)和保護(hù)了員工人力資本的專用化技能，同時(shí)員工作為股東參與公司治理。近年來，員工持股計(jì)劃在我國呈現(xiàn)出日益發(fā)展且增速加快之勢。研究這一制度在我國實(shí)踐的現(xiàn)實(shí)途徑和需要解決的問題，對(duì)于深化我國企業(yè)改革無疑具有十分重要意義。
我國員工持股的實(shí)踐及問題
由于我國目前尚未有出臺(tái)明確的法律法規(guī)對(duì)員工持股計(jì)劃進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)范，實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)多數(shù)仍處于探索階段，實(shí)踐中無論是在持股模式方面還是在資金來源方面都有許多現(xiàn)實(shí)問題有待解決。
員工持股的籌資問題
我國目前的法律法規(guī)，員工持股不能直接從銀行獲得資金支持。《貸款通則》規(guī)定借款人不得用貸款從事股本權(quán)益性投資。因此，目前操作的銀行融資大都是通過股權(quán)質(zhì)押貸款的形式完成，中國銀行四川省分行曾于2000年推出了個(gè)人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。但是出于信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮，中行當(dāng)時(shí)對(duì)該業(yè)務(wù)設(shè)置了較高的門檻。不僅B股、ST、PT和半年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)幅度超過200％的股票一律不能質(zhì)押，銀行還會(huì)對(duì)借款人的個(gè)人資信和股票質(zhì)地作出授信評(píng)估，評(píng)估按“就低不就高”原則進(jìn)行。而且但在這種操作過程中，當(dāng)收購人在股權(quán)沒有轉(zhuǎn)到其名下的時(shí)候，他無法用股權(quán)質(zhì)押，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般要求支付完股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。目前各大商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)質(zhì)押貸款非常謹(jǐn)慎，因此一般不能完全滿足收購人的資金需求。銀行雖然可以利用企業(yè)貸款間接的將資金貸給員工，但是這種以規(guī)避法律為目的的變通的方式往往會(huì)帶來更多的法律上的不確定性。民間融資是員工持股的另一融資途徑，但這些民間資本往往要求的回報(bào)很高，這樣就加大了不能按時(shí)還貸的可能性，從而可能會(huì)造成公司的股權(quán)的流失最終損害員工持股人利益。
員工持股主體模式的問題
目前國內(nèi)員工持股計(jì)劃持股模式分為直接持股模式和間接持股模式。在實(shí)踐中這兩種模式都遇到了一些現(xiàn)實(shí)的法律政策障礙。
直接持股模式。直接持股模式是指員工直接出資成為本企業(yè)的股東，現(xiàn)行法律規(guī)定，除中外合資股份有限公司的中方發(fā)起人不可以是自然人外，沒有禁止自然人作為公司的股東。但是這一模式具有三方面的局限性，其一，人數(shù)障礙。其二，凈資產(chǎn)障礙。第三，流動(dòng)。
間接持股模式。間接持股在我國實(shí)踐中通常又有兩種方式，第一種方式，可以通過成立社團(tuán)機(jī)構(gòu)如工會(huì)、員工持股會(huì)等間接持股；第二種方式，通過成立法人機(jī)構(gòu)持股。但是這兩種方式也都有很大的缺陷，對(duì)社團(tuán)方式而言《全國社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》明確規(guī)定：社團(tuán)法人是不以盈利為目的的機(jī)構(gòu)，這與員工持股會(huì)的成立目的相悖。因?yàn)檫@個(gè)原因，民政部于2000年7月7日印發(fā)的《關(guān)于暫停對(duì)企業(yè)內(nèi)部員工持股會(huì)進(jìn)行社團(tuán)法人登記的函》明確，“員工持股會(huì)是企業(yè)內(nèi)部組織，根據(jù)全國社團(tuán)法人重新登記的有關(guān)規(guī)定，不應(yīng)由民政部門登記”。民政部門不再對(duì)企業(yè)內(nèi)部的員工持股會(huì)進(jìn)行年檢和重新注冊(cè)登記、換發(fā)法人資格證書；根據(jù)中華全國總工會(huì)的意見和2001年修改后的《中華人民共和國工會(huì)法》的有關(guān)規(guī)定，將工會(huì)定位于一個(gè)非盈利組織，而采取工會(huì)進(jìn)行持股，勢必使工會(huì)因?yàn)槌止啥蔀橐粋€(gè)盈利組織，其身份與工會(huì)的設(shè)立和活動(dòng)宗旨不一致，可能會(huì)對(duì)工會(huì)正?；顒?dòng)產(chǎn)生不利影響。所以實(shí)踐中采取工會(huì)進(jìn)行員工持股的方式也難以通過有關(guān)部門的審核。對(duì)于成立公司法人方式而言，《公司法》規(guī)定投資公司的注冊(cè)資金要求必須在1000萬元以上，員工的股權(quán)投資所得面臨雙重征稅問題。同時(shí)公司法還要求公司向其他有限責(zé)任公司，股份有限公司投資的，除國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%（《公司法》第12條），這樣將有大量資金閑置顯然是不合適的。
信托方式實(shí)現(xiàn)員工持股計(jì)劃
員工持股信托方案的運(yùn)作一般分為三個(gè)方面：信托籌資、股權(quán)收購信托、股權(quán)管理信托。
信托籌資
員工持股首先要解決的問題就是資金來源問題，對(duì)于一般員工往往存在自由資金不足問題，對(duì)此可以采取企業(yè)提供收購資金，委托信托投資公司支付給員工，或者可以利用信托投資公司吸收社會(huì)上外來資金的功能，由信托投資公司將吸收的信托資金或委托資金向員工提供資金，員工用股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。員工以工資收入和股權(quán)收益中部分收益償還由信托所產(chǎn)生的本息費(fèi)用。
股權(quán)收購信托
信托的委托人可以是企業(yè)也可以是員工個(gè)人。自然人委托存在的最大障礙是《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》第六條中關(guān)于委托資金和委托數(shù)量的限制規(guī)定：信托投資公司集合管理、運(yùn)用、處分信托資金時(shí)，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元）。此規(guī)定就限制了參與ESOP的員工數(shù)量不能超過200人。在《信托合同》中約定信托投資公司購買股權(quán)的多少和購買方式，信托投資公司作為受托人按照《信托合同》的約定，以自己的名義收購或增資持有企業(yè)的股權(quán)對(duì)信托資金進(jìn)行管理。
股權(quán)管理階段
信托投資公司按信托合同的約定對(duì)股權(quán)持有、管理。員工也可以通過集合信托的方式委托信托公司代表員工來參與企業(yè)的管理；如果企業(yè)仍要保留對(duì)股權(quán)的管理權(quán)，也可以通過在《信托合同》中約定信托投資公司對(duì)股權(quán)具體的管理權(quán)限。每年信托投資公司向企業(yè)收取股息及分紅，首先用來償還融資，隨著融資的逐步歸還，信托投資公司將所擁有的股權(quán)按事先確定的比例逐漸量化到員工個(gè)人設(shè)置的賬戶上，融資全部還清后，該部分股權(quán)即全部歸員工所有。
信托方式實(shí)現(xiàn)員工持股存在的問題
信托收益的稅收問題
我國目前對(duì)于信托稅收問題沒有文件明確規(guī)范，事實(shí)上從信托業(yè)整頓之后推出的第一份信托產(chǎn)品至今，幾乎所有信托產(chǎn)品的招募說明書中，都無法將信托產(chǎn)品投資收益如何納稅說清楚。信托方式雖然不會(huì)如設(shè)立專門公司那樣遇到雙重征稅問題，但是在如何計(jì)算和交納個(gè)人所得稅方面沒有還明確的規(guī)定。因此在稅收方式上有著不確定性。
信托公示問題
“設(shè)立信托，對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)辦登記手續(xù)；不補(bǔ)辦的，該信托不產(chǎn)生效力?！保ā缎磐蟹ā返?0條）但對(duì)于何種信托財(cái)產(chǎn)需要如何辦理登記手續(xù)沒有規(guī)定。缺少公示雖然不會(huì)影響信托本身的交易結(jié)構(gòu)，但是卻產(chǎn)生了另一些問題。一方面不利于國家主管部門的監(jiān)管，另一方面會(huì)使原有的股權(quán)持有人擔(dān)心會(huì)因信托產(chǎn)生對(duì)抗第三人的效力。公示的問題對(duì)于上市公司來說尤其重要。
信托公司實(shí)際持股問題
股權(quán)作為所有權(quán)，代表著所有權(quán)人對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。當(dāng)信托公司代為籌集資金不能按時(shí)償還時(shí)，不僅會(huì)影響信托公司的信用水平，也有可能使信托公司被迫持有實(shí)施員工持股計(jì)劃的公司股份。因而，在選擇代為實(shí)施員工持股信托的公司方面，信托公司需要更加謹(jǐn)慎的設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范措施?？梢钥紤]的風(fēng)險(xiǎn)防范措施有第三者擔(dān)保、超額抵押、責(zé)任保證保險(xiǎn)等。
員工持股計(jì)劃是我國經(jīng)濟(jì)體制改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要手段。在現(xiàn)有的法律框架限制下，以信托的方式實(shí)現(xiàn)員工持股是一條可行的途徑。這種方式可以規(guī)避許多在以往的實(shí)踐中存在的現(xiàn)實(shí)問題，但是同時(shí)我們也必須注意到我國信托相關(guān)的法律政策還有一些不完善，甚至是限制信托發(fā)展的條款，員工持股計(jì)劃對(duì)信托公司自身的業(yè)務(wù)水平提出了更高的要求，這些問題還需要政府和信托從業(yè)機(jī)構(gòu)的共同努力來繼續(xù)完善這一企業(yè)改革途徑。
參考資料：
1.遲福林，中國職工持股規(guī)范運(yùn)作與制度設(shè)計(jì)[M]，北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2001
2.王斌，企業(yè)職工持股國際比較[M]，北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000
信托計(jì)劃范文2
一、面臨的形勢和存在的問題
世界進(jìn)入知識(shí)時(shí)代以來，伴隨高新技術(shù)的迅猛發(fā)展，信息技術(shù)的廣泛運(yùn)用，互聯(lián)網(wǎng)的日益普及，人力資源的管理與開發(fā)顯得猶為重要。實(shí)際上，它與物質(zhì)資本、自然資本并駕齊驅(qū)，甚至在某些領(lǐng)域超過后者。目前從人力資源管理職能上大至可概括為4個(gè)方面：1、人力資源的配置，2、培訓(xùn)與開發(fā)，3、社會(huì)保險(xiǎn)及工資福利，4、制度建設(shè)。就我們公司而言，人力資源管理在現(xiàn)有體制機(jī)制下，要注重解決以下幾個(gè)方面的問題。
(一)人才觀念落后。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維模式程度不同存在于干部和職工思想中，選人用人上存在論資歷、唯學(xué)歷、唯職稱的現(xiàn)象。
(二)人員結(jié)構(gòu)不盡合理。公司人員年齡梯次、知識(shí)結(jié)構(gòu)和性別配置不合理。從年齡角度看，老、中、青配置不合理，知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理，高學(xué)歷人才缺乏，重要崗位大多數(shù)為年輕的專業(yè)技術(shù)人員，他們的專業(yè)水平、工作經(jīng)驗(yàn)和協(xié)調(diào)能力與實(shí)際工作的要求都存在著程度不同的差距，亟待鍛煉成熟。
(三)專業(yè)技術(shù)人員不足。由于多種原因，公司形成人員既多又少的局面，即管理、服務(wù)人員偏多，專業(yè)技術(shù)人員不足，而且大部分進(jìn)入領(lǐng)導(dǎo)崗位，專業(yè)技術(shù)骨干和專業(yè)領(lǐng)域的人員很少，這個(gè)比例與公司員工文化素質(zhì)要求高的特點(diǎn)是極其不相適應(yīng)的，從而制約了公司業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與提高。
(四)激勵(lì)機(jī)制不夠完善。嚴(yán)格地來說，我們還沒有一套完整的激勵(lì)員工的管理體系。盡管公司多年來陸續(xù)出臺(tái)了一系列激勵(lì)措施，但自下而上的逐級(jí)考核機(jī)制以及考核細(xì)則還需要進(jìn)一步完善，考核細(xì)則應(yīng)該具備可操作性，過于繁雜的考核辦法，往往流于形式。
二、人才資源開發(fā)的指導(dǎo)思想
以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局，緊緊圍繞公司改革和發(fā)展的目標(biāo)，樹立科學(xué)的人才觀，以育人工程主線，以提高公司人才整體競爭力為核心，以人的能力開發(fā)為重點(diǎn)，加強(qiáng)人才力量整合，突出培訓(xùn)教育、崗位培養(yǎng)和實(shí)踐鍛煉三個(gè)環(huán)節(jié)，全方位地開展人力資源工作，提高公司人才素質(zhì)和競爭力，用五年時(shí)間，努力建立適應(yīng)公司改革與發(fā)展需要的人才工作新機(jī)制，為公司實(shí)現(xiàn)“十二五”發(fā)展戰(zhàn)略提供人力資源保障，促進(jìn)人力資源管理全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。
三、基本原則
在以上指導(dǎo)思想的統(tǒng)領(lǐng)下，必須堅(jiān)持以下幾項(xiàng)原則：
(一)人力資源是第一資源的原則。尊重人才、尊重勞動(dòng)，確保“人盡其才、才盡其用、能位相適、按勞取酬”。通過大力開發(fā)人力資源、加強(qiáng)人力資本投資和保障勞動(dòng)者權(quán)益來推動(dòng)企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
(二)多元化開發(fā)的原則。實(shí)現(xiàn)人力資源開發(fā)朝多元化趨勢發(fā)展，最大限度地發(fā)揮多主體、多層次、多渠道的潛在優(yōu)勢，拓展人力資源管理的發(fā)展空間。
(三)公平公正的原則。勞動(dòng)關(guān)系是社會(huì)關(guān)系的重要組成部分，勞動(dòng)關(guān)系制度的建立應(yīng)以確保勞動(dòng)者權(quán)益的相對(duì)公平公正為前提，以維護(hù)勞動(dòng)關(guān)系的穩(wěn)定為基本內(nèi)容，培養(yǎng)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)要求、能真正承擔(dān)責(zé)任和履行義務(wù)的平等勞動(dòng)關(guān)系主體。
(四)改革創(chuàng)新的原則。在建立人力資源管理體系方面大膽嘗試，創(chuàng)新人力資源開發(fā)機(jī)制、配置機(jī)制、分配機(jī)制、保障機(jī)制，推動(dòng)人力資源管理適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，并率先在重點(diǎn)改革領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。
四、總體規(guī)劃
人力資源規(guī)劃的總體思路：
(一)戰(zhàn)略發(fā)展方向：公司已經(jīng)明確了未來的發(fā)展方向，構(gòu)建公司在主價(jià)值鏈條的核心競爭力，因此，在公司的人力資源的戰(zhàn)略上要貫徹這種戰(zhàn)略的思路。
(二)核心人力資源能力：公司戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)最終的支點(diǎn)是實(shí)施公司戰(zhàn)略的具體的職位，戰(zhàn)略的貫徹實(shí)施的效果以及公司核心競爭力的構(gòu)建程度都與相應(yīng)核心的人力資源密切相關(guān)，因此，公司人力資源規(guī)劃的首要任務(wù)就是對(duì)公司核心人力資源能力的評(píng)估。
(三)人力資源盤點(diǎn)：綜合評(píng)價(jià)分析公司現(xiàn)有的人力資源存量，準(zhǔn)確掌握公司在核心人力資源能力方面的豐盈程度，確定內(nèi)部公司人力資源的供給和需求狀況，這是人力資源規(guī)劃的核心工作。
(四)人力資源引進(jìn)策略：在明確公司內(nèi)部人力資源缺口的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司的人力資源需求，有針對(duì)性的引進(jìn)外部人力資源，為公司的進(jìn)一步發(fā)展提供新鮮血液。
(五)人力資源激活策略：人力資源激活不僅是人力資源規(guī)劃的重要內(nèi)容，而且在整個(gè)人力資源管理過程的各個(gè)環(huán)節(jié)中起著舉足輕重的作用。只有人事激活，組織的目標(biāo)才能得到有效的貫徹，組織的各項(xiàng)制度才能順利的實(shí)施，才能夠樹立良好的企業(yè)文化，這是解決核心人力資源缺乏的最根本的、有效的途徑。
五、加快人才開發(fā)的主要措施
根據(jù)公司的人力資源現(xiàn)狀，結(jié)合面向未來五年的發(fā)展戰(zhàn)略，公司的人力開發(fā)的主要措施是：公司機(jī)制的作用大于人的作用，建立發(fā)展、發(fā)揮大多數(shù)人能力的機(jī)制；配合公司向市場化轉(zhuǎn)型的經(jīng)營戰(zhàn)略，在管理體系中也引入市場觀念，提倡開放，認(rèn)可競爭，鼓勵(lì)市場認(rèn)可的職業(yè)化精神；將關(guān)鍵人才作為公司資源統(tǒng)一進(jìn)行整合和調(diào)配；人力資源政策必須有利于促進(jìn)其內(nèi)部流動(dòng)；在將現(xiàn)有基礎(chǔ)管理進(jìn)行優(yōu)化、固化的基礎(chǔ)上，需要將關(guān)注點(diǎn)更多地投入如何通過人力資源管理體現(xiàn)；關(guān)鍵人才繼續(xù)以內(nèi)部培養(yǎng)為主，適當(dāng)引進(jìn)職業(yè)化人才，同時(shí)考慮更有效地利用外部人力資源；以市場和客戶為出發(fā)點(diǎn)，以流程為基礎(chǔ)，強(qiáng)化內(nèi)部客戶概念，強(qiáng)化協(xié)作；營造團(tuán)隊(duì)文化，鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)績效、團(tuán)隊(duì)能力；重視長期績效，短期效益服從于長期績效，重非經(jīng)濟(jì)性激勵(lì)，適當(dāng)提升經(jīng)濟(jì)性激勵(lì)的水準(zhǔn)和有效性。
(一)完善人員管理機(jī)制，合理配置人員。在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，國家提出保增長、保民生、保穩(wěn)定要求，我們肩負(fù)的擔(dān)子有太多的社會(huì)責(zé)任。在現(xiàn)有的體制機(jī)制下，一是采取自然消腫的辦法，自然減員。二是對(duì)于每個(gè)基層單位，每個(gè)工作環(huán)節(jié)，每個(gè)工作崗位的增擴(kuò)編制增加人員必須要有人力資源部門、企管部門、技術(shù)部門進(jìn)行嚴(yán)格科學(xué)的認(rèn)證，報(bào)請(qǐng)公司批準(zhǔn)。三是粗分崗位。崗位的越細(xì)化，直接導(dǎo)致人力成本的上升。逐步實(shí)行一人多崗一職多能的崗位模式。四是堅(jiān)決取締因人設(shè)崗的做法，科學(xué)設(shè)置崗位、合理安排人員。五是要逐步增加人力成本考核科目，并且將核算辦法逐步推進(jìn)到部門，提高基層管理人員的主動(dòng)性及效益意識(shí)。
(二)完善人才培養(yǎng)機(jī)制，不斷提高人才素質(zhì)。要加強(qiáng)人才的培養(yǎng)，使廣大員工真正成為德才兼?zhèn)涞膹?fù)合型人才。一是鼓勵(lì)在職員工學(xué)技術(shù)，積極引導(dǎo)員工參加社會(huì)勞動(dòng)培訓(xùn)部門的技術(shù)等級(jí)考試，逐步提高生產(chǎn)單位中、高級(jí)職稱占員工中的比例。二是對(duì)于獲得技術(shù)職稱的員工由公司進(jìn)一步考核認(rèn)證，給予提高工資待遇的獎(jiǎng)勵(lì)。三是在現(xiàn)有體制機(jī)制下還是要進(jìn)一步抓好抓實(shí)培訓(xùn)。充分利用業(yè)余時(shí)間進(jìn)行逐一培訓(xùn)，糾正那些流于形式華而不實(shí)只體現(xiàn)在書面材料上的培訓(xùn)。四是要將學(xué)技術(shù)與勤奮工作結(jié)合起來進(jìn)行考核，制定多條有可操作性，員工自已可以實(shí)實(shí)在在查找對(duì)比的考核細(xì)則。
信托計(jì)劃范文3
一、項(xiàng)目基本要素
1、信托計(jì)劃名稱：M集合資金信托計(jì)劃（以下簡稱：M計(jì)劃）。
2、房地產(chǎn)項(xiàng)目情況：M計(jì)劃投資的房地產(chǎn)項(xiàng)目為商品房項(xiàng)目，項(xiàng)目總投17.62億元，其中支付工程款5億元；預(yù)計(jì)可銷售面積為97971平方米；當(dāng)前市場價(jià)預(yù)計(jì)為1.7萬元，融資方預(yù)期銷售房價(jià)為2.7萬元，預(yù)期銷售任務(wù)完成率為90%～100%。
3、信托計(jì)劃類型：結(jié)構(gòu)化資金信托。
4、信托計(jì)劃規(guī)模：總規(guī)模11億元，其中優(yōu)先級(jí)信托資金6億元，資金來源為向公眾募集資金；次級(jí)信托委托人為房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)，以其債權(quán)+股權(quán)受益權(quán)的形式認(rèn)購5億份次級(jí)信托單位。
5、信托計(jì)劃期限：18個(gè)月。
6、信托資金運(yùn)用：受托人將6億元優(yōu)先級(jí)信托資金以股權(quán)形式對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行增資。
7、信托預(yù)期收益率（年）：17%。
8、優(yōu)先級(jí)投資者收益率：10%。
二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)定量分析
從信托的項(xiàng)目資料中得出以下數(shù)據(jù)。其中，初始均價(jià)（price0）是參照當(dāng)前市場價(jià)格（price1）、融資方預(yù)期售價(jià)（price2），取兩者平均數(shù)計(jì)算出來的；未來預(yù)期銷售任務(wù)完成率（percent）取預(yù)期銷售任務(wù)完成率（percent1）區(qū)間的中間值；相關(guān)稅費(fèi)稅率（tax）則是根據(jù)項(xiàng)目資料中的數(shù)據(jù)估算而出的。指標(biāo)名稱 變量名稱 數(shù)值
信托總規(guī)模（億元） size 11
其中：優(yōu)先級(jí)（億元） size1 6
次級(jí)（億元） size2 5
信托期限（年） time 1.5
預(yù)期收益率（%） rate 17%
其中：優(yōu)先級(jí)（%） rate1 10%
初始均價(jià)（萬元/平方米） price0 2.2
其中：當(dāng)前市場價(jià)格（萬元/平方米） price1 1.7
融資方預(yù)期售價(jià)（萬元/平方米） price2 2.7
可售面積（平方米） Area 97971
未來預(yù)期銷售任務(wù)完成率（%） percent 95%
其中：預(yù)期銷售任務(wù)完成率（%） percent1 90%～100%
工程款（億元） project 5
相關(guān)稅費(fèi)稅率（%） tax 20%
基于上述數(shù)據(jù)，本文開始計(jì)算項(xiàng)目收益率和次級(jí)收益率。首先，計(jì)算項(xiàng)目的預(yù)期收益：
E（return）=[E（price）×Area×E（percent）-project]×（1-tax）
上式說明，項(xiàng)目的預(yù)期收益等于預(yù)期的銷售收入減去工程款，再扣除相應(yīng)的稅款。其對(duì)應(yīng)的預(yù)期年化收益率為：
E（rate）=E（return）/（size×Time）
其次，計(jì)算優(yōu)先級(jí)分配到的預(yù)期收益：
E（return1）=
size1×[1+E（rate1）×Time]， if
E（return）>size1[1+E（rate1）×Time]-size2
E（return）+size2， if
-size1-size2 上式說明，一般情況下，優(yōu)先級(jí)分配到的預(yù)期收益等于其本金與事先約定的固定收益的總和。但是，如果項(xiàng)目的預(yù)期收益跌破了優(yōu)先級(jí)本金與次級(jí)本金的差值，即使消耗完所有次級(jí)本金，也無法保證優(yōu)先級(jí)能足夠額分配到本金和事先約定的固定收益。這說明，在次級(jí)本金消耗完畢后，優(yōu)先級(jí)也承擔(dān)了部分損失。其對(duì)應(yīng)的預(yù)期年化收益率為：
E（rate1）=E（return1）/（size1×Time）
最后，計(jì)算次級(jí)分配到的預(yù)期收益：
E（return2）=E（return）-E（return1）=
E（return）-size1×[1+E（rate1）×Time]，if
E（return）>size1[1+E（rate1）×Time]-size2
-size2，if
-size1-size2 上式表明，次級(jí)分配到的預(yù)期收益，始終等于項(xiàng)目的預(yù)期收益減去優(yōu)先級(jí)分配到的預(yù)期收益。其對(duì)應(yīng)的年化收益率為：
E（rate2）=E（return2）/（size2×Time）
不難看出，決定項(xiàng)目收益率，尤其是次級(jí)收益率的關(guān)鍵因素是房價(jià)。不妨設(shè)房價(jià)的對(duì)數(shù)收益率服從正態(tài)分布，即
r（pricet）=ln（pricet）-ln（pricet-1）～N（0，σ2price）
本文采用蒙特卡洛方法，通過N次模擬，模擬出未來的每周房價(jià)收益率的變化路徑，再基于初始均價(jià)的對(duì)數(shù)計(jì)算出每條路徑下的期末房價(jià)，再算出每條路徑下的項(xiàng)目收益率和次級(jí)收益率?？紤]到項(xiàng)目實(shí)際情況，模擬參數(shù)的取值情況如下：房價(jià)對(duì)數(shù)收益率的方差σ2price=（1%）2，初始房價(jià)的對(duì)數(shù)ln（price0）=ln（2.2），以上模擬過程通過Microsoft Excel實(shí)現(xiàn)，模擬次數(shù)N=100。項(xiàng)目收益率的描述統(tǒng)計(jì) 次級(jí)收益率的描述統(tǒng)計(jì)
期望值 1029% 期望值 1063%
標(biāo)準(zhǔn)差 895% 標(biāo)準(zhǔn)差 1969%
標(biāo)準(zhǔn)誤差 090% 標(biāo)準(zhǔn)誤差 197%
95%置信區(qū)間 [853%，1204%] 95%置信區(qū)間 [677%，1449%]
信托計(jì)劃范文4
關(guān)鍵詞：信托受益權(quán)；資產(chǎn)證券化；破產(chǎn)隔離
中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）20-0313-03
一、信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化的歷史背景
我國資產(chǎn)證券化起始于《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》。2005年4月，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》；同年11月，銀監(jiān)會(huì)《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》。此次資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的基礎(chǔ)資產(chǎn)僅限于信貸資產(chǎn)，并且，在以積累證券化經(jīng)驗(yàn)為主要目的的基礎(chǔ)上，為控制風(fēng)險(xiǎn)，試點(diǎn)銀行更多的是以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)來進(jìn)行證券化業(yè)務(wù)。
2008年4月，中國人民銀行了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》?；诖宿k法，銀行間交易商協(xié)會(huì)于2012年了《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》。該行業(yè)規(guī)定率先突破了我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)僅限于信貸資產(chǎn)的模式，將非金融企業(yè)符合法律法規(guī)規(guī)定、權(quán)屬明確、能夠產(chǎn)生可預(yù)測現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利或財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，在銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)。截至2015年5月，已有21家企業(yè)在銀行間市場交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)了資產(chǎn)支持票據(jù)。該類證券化業(yè)務(wù)為我國非金融企業(yè)利用證券化業(yè)務(wù)進(jìn)行融資作出了有益嘗試。①
我國金融機(jī)構(gòu)證券化業(yè)務(wù)的進(jìn)一步突破發(fā)生在2013年。2013年5月，證監(jiān)會(huì)了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》。從結(jié)構(gòu)上來看，以往的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，以信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，信托投資公司或銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)作為受托人發(fā)行資產(chǎn)支持證券。而在《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中，以證券公司為受托人，并未限制發(fā)起人的身份，并極大地拓寬了基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍。2014年11月19日，證監(jiān)會(huì)了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的升級(jí)版――《證券公司及基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)采取負(fù)面清單的管理模式，②同時(shí)規(guī)定符合條件的基金子公司可以開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步放松了資產(chǎn)證券化的監(jiān)管要求，《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》同時(shí)廢止。2014年12月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)了《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》，將地方政府及地方融資平臺(tái)為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)、礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)、土地出讓收益權(quán)、特定情形下與不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)資產(chǎn)、最終投資標(biāo)的作為上述資產(chǎn)的信托受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)列入負(fù)面清單。
我國信托受益權(quán)證券化主要是在《證券公司及基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及其相關(guān)配套文件的框架下進(jìn)行的。
二、信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化的合法性分析
信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化的合法性分析，主要是指信托受益權(quán)能夠作為證券化的合格基礎(chǔ)資產(chǎn)。盡管如前所述，在實(shí)證層面這一點(diǎn)已無須贅墨，但筆者仍然希望在法理層面，從基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利性、確定性和可轉(zhuǎn)讓性三方面進(jìn)行更為深入的剖析。
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利性
基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利性是指委托人欲作為證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利必須在法律上具有獨(dú)立的權(quán)利形態(tài)或權(quán)利外觀（比如所有權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等）[1]。這是資產(chǎn)證券化的首要問題，與專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的獨(dú)立性、破產(chǎn)隔離等重大問題休戚相關(guān)。
一種獨(dú)立的、類型化了的權(quán)利有別于一種權(quán)利的某項(xiàng)權(quán)能。然而，這種區(qū)別卻是證券化實(shí)務(wù)操作中經(jīng)常被忽視的一個(gè)問題。比如，在信貸資產(chǎn)證券化中，為避免債權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)通知債務(wù)人的義務(wù)對(duì)轉(zhuǎn)讓效力和交易進(jìn)度的影響，實(shí)務(wù)中存在剝離出債權(quán)中的收益權(quán)能――“債權(quán)收益權(quán)”代替?zhèn)鶛?quán)本身作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的做法。表面上看，這種以某種權(quán)能代替權(quán)利本身作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以規(guī)避一些法律上的強(qiáng)制性規(guī)定，然而這類基礎(chǔ)資產(chǎn)無法滿足獨(dú)立性和破產(chǎn)隔離的要求。這是因?yàn)?，本?yīng)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給受托人的債權(quán)，在權(quán)屬上仍屬于委托人，在委托人破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)仍會(huì)被視為委托人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。此時(shí)，由于債權(quán)已是法律通過類型化――法律將各種權(quán)能匯聚成“權(quán)利束”――所確定的獨(dú)立的、整體的權(quán)利類型，法定的每一項(xiàng)權(quán)能都會(huì)作為債權(quán)的一部分，通過債權(quán)這一整體被納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的范疇，收益權(quán)能自然也不例外。因此，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)內(nèi)的債權(quán)中的收益權(quán)能，作為債權(quán)的一部分，是法定財(cái)產(chǎn)權(quán)；而被人為剝離出的收益權(quán)能，也就是作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的所謂的“債權(quán)收益權(quán)”，只是委托人與受托人之間約定的一種合同權(quán)利而已?！柏?cái)產(chǎn)權(quán)區(qū)別于合同權(quán)利的屬性在于其強(qiáng)制性：不僅可以對(duì)抗原來的授權(quán)者，而且可以對(duì)抗以后受讓該財(cái)產(chǎn)的其他占有人或該財(cái)產(chǎn)上的其他權(quán)利?！盵2]因此，所謂的“債權(quán)收益權(quán)”只是屆時(shí)已被納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的債權(quán)收益權(quán)能的“鏡像”，囿于債之效力（受托人可以主張委托人給付收益），受托人只能作為普通債權(quán)人等待清償，無法主張破產(chǎn)隔離對(duì)抗第三人，受益人的利益亦無法得到有效保障。因此，若想達(dá)到破產(chǎn)隔離的效果，就要保證所轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)資產(chǎn)是法律所類型化的獨(dú)立權(quán)利類型。
那么，信托受益權(quán)是否為法律所類型化的獨(dú)立權(quán)利類型呢？答案是肯定的。我國《信托法》明確規(guī)定了信托受益權(quán)這一獨(dú)立的權(quán)利類型，其權(quán)能主要包括信托利益分配請(qǐng)求權(quán)、信托財(cái)產(chǎn)歸屬權(quán)、不當(dāng)處置撤銷請(qǐng)求權(quán)、非法強(qiáng)制執(zhí)行異議請(qǐng)求權(quán)、知情權(quán)等。
然而，與“債權(quán)收益權(quán)”做法類似，在實(shí)踐中已經(jīng)產(chǎn)生了以“信托收益權(quán)”代替信托受益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓進(jìn)而融資的做法。如前所述，此番以部分權(quán)能代替權(quán)利作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的做法應(yīng)予避免。
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的確定性
基礎(chǔ)資產(chǎn)的確定性主要包括基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍上的確定性和權(quán)屬上的確定性兩方面。
所謂范圍上的確定性，是指作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)能夠與委托人的其他資產(chǎn)明確的區(qū)分開。雖然目前信托受益權(quán)登記制度已在如上海自貿(mào)區(qū)等地點(diǎn)實(shí)行了區(qū)域性的試點(diǎn)，但全國性的信托受益權(quán)登記制度尚未成型。目前信托受益權(quán)的范圍主要是藉由委托人與受托人簽訂的信托合同確定的，雙方會(huì)在信托合同中明確約定三方當(dāng)事人、基礎(chǔ)資產(chǎn)、期限等，從而確定信托受益權(quán)的范圍。
所謂權(quán)屬上的確定性，是指基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)屬應(yīng)該明確，不能存在爭議、權(quán)屬不清的情形。我國《信托法》第43條規(guī)定，信托受益權(quán)由受益人享有。委托人可以是受益人，也可以是同一信托的唯一受益人。受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。
也有學(xué)者認(rèn)為，基礎(chǔ)資產(chǎn)的確定性還應(yīng)包括概念上的確定性。目前我國理論界就信托受益權(quán)法律性質(zhì)的主要學(xué)說有債權(quán)說，物權(quán)說，剩余索取權(quán)說等。債權(quán)說認(rèn)為，受益權(quán)的主體性權(quán)利是一種對(duì)受托人享有的財(cái)產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)，請(qǐng)求的內(nèi)容是給付信托利益。信托生效后，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)已歸屬于受托人，信托財(cái)產(chǎn)也由受托人管理、運(yùn)用與處分，受益人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)本身并不享有直接的物權(quán)性質(zhì)的權(quán)利，享有的只是請(qǐng)求受托人支付信托利益的債權(quán)性權(quán)利。物權(quán)說則認(rèn)為，信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性、代位性與同一性，以及信托受益權(quán)具備的物權(quán)上的追及與優(yōu)先效力（如受益人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)非法強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)的異議撤銷權(quán)、受托人不當(dāng)處置時(shí)的異議撤銷權(quán)）、類似物權(quán)的直接支配力（同上），以及針對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的物上請(qǐng)求權(quán)（如請(qǐng)求第三人返還、請(qǐng)求受托人恢復(fù)原狀等），總體表明了信托受益權(quán)的物權(quán)性質(zhì)[3]。而剩余索取權(quán)說則借鑒了股東在公司破產(chǎn)中的剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)，從固定收益與剩余收益的角度來對(duì)信托受益權(quán)進(jìn)行界定。由于《信托法》規(guī)定受托人除約定外不能取得報(bào)酬，除報(bào)酬外不得利用信托財(cái)產(chǎn)為自己謀利。因此，受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有的是固定收益的債權(quán)，而受益人所享的受益權(quán)在范圍上等于信托財(cái)產(chǎn)減去受托人報(bào)酬，再減去信托財(cái)產(chǎn)管理的合理成本，也就是剩余收益。因此，信托受益權(quán)屬于剩余索取權(quán)。雖然國內(nèi)學(xué)理上的探討十分熱烈且未有定論，但是無論信托受益權(quán)究竟為上述何種法律性質(zhì)，其作為一種確定的、獨(dú)立的權(quán)利類型，權(quán)屬明確，可以依法轉(zhuǎn)讓，能夠滿足破產(chǎn)隔離的要求，那么目前這種理論上的不確定性就尚不能構(gòu)成信托受益權(quán)證券化的障礙。況且從實(shí)證角度，監(jiān)管規(guī)則業(yè)已肯定了信托受益權(quán)作為合格基礎(chǔ)資產(chǎn)可以進(jìn)行證券化業(yè)務(wù)。
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)讓性
由于在證券化過程中，基礎(chǔ)資產(chǎn)要由委托人轉(zhuǎn)讓給受托人以滿足專項(xiàng)計(jì)劃的獨(dú)立性和破產(chǎn)隔離，因此基礎(chǔ)資產(chǎn)理應(yīng)具備可轉(zhuǎn)讓性。我國《信托法》第48條規(guī)定了信托受益權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性：“受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承，但信托文件有限制性規(guī)定的除外。”
由于我國信托受益權(quán)登記制度僅在部分地區(qū)試點(diǎn)，尚未在全國范圍內(nèi)鋪開，因此目前我國還沒有規(guī)?；男磐惺芤鏅?quán)交易平臺(tái)。在轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓方與受讓方仍需到信托公司完成信托受益權(quán)的變更登記才能完成轉(zhuǎn)讓，信托受益權(quán)的流動(dòng)性較差。正因如此，目前信托受益權(quán)需要通過證券化這一途徑來加強(qiáng)流動(dòng)性。即使日后全國性的信托受益權(quán)登記制度和信托受益權(quán)交易平臺(tái)建立起來，證券化作為一種可以在期限上、基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、現(xiàn)金流分配順序等方面可以有著更為靈活的結(jié)構(gòu)化安排的方式，具有諸如信用增級(jí)、分散風(fēng)險(xiǎn)等直接轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押所不具備的優(yōu)點(diǎn)，仍具備十分重要的價(jià)值。
三、信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化的法律關(guān)系
信托受益權(quán)證券化運(yùn)作中的主要參與者包括原始權(quán)益人（受益人）、計(jì)劃管理人、托管人、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者。由于涉及信托受益權(quán)，所以在原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)之前，原始權(quán)益人（受益人）還應(yīng)與信托公司（受托人）、委托人建立信托法律關(guān)系。雖然受托人、委托人不直接參與信托受益權(quán)的證券化活動(dòng)，但信托法律關(guān)系的建立是獲取信托受益權(quán)的先決條件。因此，此二者亦是信托受益權(quán)證券化活動(dòng)不可或缺的參與者。
信托受益權(quán)證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)如下（圖1）[4]：
圖1
從圖1不難看出，信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化核心的法律關(guān)系主要在原始權(quán)益人、SPV（專項(xiàng)計(jì)劃）與受益憑證持有人之間。在我國，一方面，SPV除財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于原始權(quán)益人與管理人外，是否具有獨(dú)立的法律人格尚不明確；另一方面，信托受益權(quán)的受讓和受益憑證的發(fā)放，更多的也是以管理人的名義。因此，以“穿透”的視角觀之，我國信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化核心的法律關(guān)系主要為原始權(quán)益人、管理人與受益憑證持有人三方之間的法律關(guān)系。
（一）原始權(quán)益人與管理人之間的法律關(guān)系
不同于《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》和《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》中明確將發(fā)起人與管理人之間的法律關(guān)系明確為信托關(guān)系，《證券公司及基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中并未明確原始權(quán)益人與管理人之間的法律關(guān)系。雖然在《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》第三條第二款曾規(guī)定“專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)”，但《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》將“信托財(cái)產(chǎn)”刪去，只在第三條與第四條規(guī)定了專項(xiàng)計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中亦采取了如此做法。①
雖然《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》最終并未明確原始權(quán)益人與管理人之間為信托法律關(guān)系，但是從專項(xiàng)計(jì)劃的獨(dú)立性思考，若是原始權(quán)益人只是簡單的將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給管理人成立SPV，雖然能夠?qū)崿F(xiàn)專項(xiàng)計(jì)劃財(cái)產(chǎn)與原始權(quán)益人的單向破產(chǎn)隔離，但卻無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)計(jì)劃財(cái)產(chǎn)與管理人之間的雙向破產(chǎn)隔離。因此，筆者認(rèn)為，實(shí)質(zhì)上原始權(quán)益人與管理人之間仍為信托關(guān)系，介于原始權(quán)益人與管理人之間的SPV（專項(xiàng)計(jì)劃）的法律性質(zhì)為信托財(cái)產(chǎn)。
至于為何不直接規(guī)定專項(xiàng)計(jì)劃為信托財(cái)產(chǎn)而采取規(guī)定專項(xiàng)計(jì)劃獨(dú)立性的間接式做法，可能是監(jiān)管層基于目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀考慮。若《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中明確了專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，則證券公司及基金管理公司子公司有經(jīng)營信托公司業(yè)務(wù)之嫌。
（二）管理人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系
管理人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)上仍然處于信托關(guān)系框架下?？傮w來看，信托受益權(quán)證券化中，原始權(quán)益人（受益人）、管理人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系，構(gòu)成了一個(gè)二次的信托法律關(guān)系，與原始的信托中的委托人、受托人、原始權(quán)益人之間的信托法律關(guān)系實(shí)質(zhì)上是相同的。但由于我國未明確信托受益權(quán)證券化中專項(xiàng)計(jì)劃的信托財(cái)產(chǎn)屬性，故這種實(shí)質(zhì)上為信托關(guān)系而名義上并不確定的法律關(guān)系是否適用《信托法》中關(guān)于委托人（原始權(quán)益人）、受托人（管理人）、受益人（受益憑證持有人）權(quán)利義務(wù)的規(guī)定存在爭議。
彌補(bǔ)這種不確定性的解決之道主要在于《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中規(guī)定的權(quán)利義務(wù)與實(shí)務(wù)中簽訂的《專項(xiàng)計(jì)劃認(rèn)購協(xié)議》。實(shí)踐中，投資者與證券公司簽署《專項(xiàng)計(jì)劃認(rèn)購協(xié)議》，證券公司向投資者發(fā)行信托收益支持證券，轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，投資者進(jìn)行認(rèn)購，成為受益憑證持有人和新的受益權(quán)人。雙方主要依據(jù)《專項(xiàng)計(jì)劃認(rèn)購協(xié)議》和《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》中的相關(guān)享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。
（三）原始權(quán)益人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系
原始權(quán)益人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系同樣應(yīng)為信托法律關(guān)系。與管理人與受益憑證持有人之間的法律關(guān)系類似，這兩種法律關(guān)系都是通過《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》和《專項(xiàng)計(jì)劃認(rèn)購協(xié)議》中規(guī)定的具體的權(quán)利義務(wù)來為其提供可操作性，并回避其名義上是否為信托法律關(guān)系的爭議。
綜上，隨著我國推進(jìn)資產(chǎn)證券化的步伐不斷加快，信托受益權(quán)證券化已具備合法性基礎(chǔ)。在信托受益權(quán)證券化實(shí)務(wù)中，我們需要在不違背法理的基礎(chǔ)上，厘清信托受益權(quán)證券化的法律關(guān)系，避免信托受益權(quán)證券化的法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，監(jiān)管層應(yīng)盡快明文確定包括信托受益權(quán)證券化在內(nèi)的多種資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)的信托法律關(guān)系屬性，為信托受益權(quán)證券化過程中權(quán)利義務(wù)的確定提供法律依據(jù)，并進(jìn)一步保證包括信托受益權(quán)證券化在內(nèi)的各種資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的規(guī)范化。
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信托計(jì)劃范文5
信貸資產(chǎn)證券化在我國已生根發(fā)芽，撇開因?qū)е陆鹑谖C(jī)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的誤解或曲解，對(duì)其正本清源地認(rèn)識(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它竟然是中國銀行業(yè)在當(dāng)前和今后一段時(shí)間解圍解困的“法寶”，尤其在利率市場化改革加速的今天，信貸資產(chǎn)證券化是各家銀行必須面對(duì)、必須研究、必須參與、必須應(yīng)用的有力武器和強(qiáng)大引擎，誰將之運(yùn)用并發(fā)揮得嫻熟與得當(dāng)，誰將在未來金融業(yè)日益激烈的競爭中贏得先機(jī)。
一、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化中的委托機(jī)制
伯利―恩斯（1932）在《現(xiàn)代企業(yè)與私人財(cái)產(chǎn)》中提出“分工和專業(yè)化”收益導(dǎo)致所有權(quán)和控制權(quán)分離的結(jié)論。由于企業(yè)的控制權(quán)大多由經(jīng)理人控制，因此產(chǎn)生了現(xiàn)代企業(yè)中的委托關(guān)系。委托理論突破了傳統(tǒng)的企業(yè)利潤最大化的假說，開創(chuàng)了從激勵(lì)角度研究企業(yè)的先河。理論提出了構(gòu)成委托關(guān)系的三個(gè)基本條件：第一，市場中存在兩個(gè)相互獨(dú)立的個(gè)體，且雙方都是在約束條件下的效用（利潤）最大化者；第二，人必須在許多可供選擇的行為中選擇一項(xiàng)預(yù)定的行為，該行為既影響其自身的收益，也影響委托人的收益；第三，委托人擁有規(guī)定付酬方式和數(shù)量的權(quán)力，在人選擇行為之前就能與其確定合同，該合同明確規(guī)定人的報(bào)酬是委托人觀察行為結(jié)果的函數(shù)。
現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中人與委托人都面臨市場的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)。委托人往往不能直接知曉人的具體操作行為，人也不能完全控制選擇行為后的最終結(jié)果。因此，人選擇行為的最終結(jié)果是一種隨機(jī)變量。也因此，委托人不能完全根據(jù)對(duì)行為的觀察結(jié)果來判斷人的成績?？陀^上，影響產(chǎn)能除了人的努力程度外，還存在著一個(gè)隨機(jī)變量μ，π=π（a，μ）。此時(shí)，人的機(jī)會(huì)主義行為就難以推斷出來。因?yàn)槿藭?huì)告訴委托人，由于受μ的影響，他的行動(dòng)受到阻礙。由于信息不對(duì)稱，委托人無法判別人的真正意圖，于是“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題就產(chǎn)生了。這就意味著委托人要通過一定的合約，來激勵(lì)和約束人在簽約后能夠按照自己的利益行事。
解決委托問題需要建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。激勵(lì)機(jī)制包括物質(zhì)激勵(lì)和非物質(zhì)激勵(lì)，前者包括短期激勵(lì)，如基本工資、獎(jiǎng)金、補(bǔ)貼和福利、年薪制、股票期權(quán)、分享制等；后者不僅包括社會(huì)地位、對(duì)權(quán)力的行使、辦公環(huán)境等職位消費(fèi)激勵(lì)，還包括對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行定期考核、晉升職務(wù)、榮譽(yù)稱號(hào)等精神激勵(lì)。約束機(jī)制包括內(nèi)部約束機(jī)制和外部約束機(jī)制，前者包括經(jīng)營決策制度、財(cái)務(wù)控制制度和內(nèi)部監(jiān)督制度；后者包括產(chǎn)品市場、經(jīng)理人市場和資本市場約束。
委托合同均衡的條件包括參與約束與激勵(lì)相容。前者是指人履行合同后得到的收益，不能低于他的機(jī)會(huì)成本；后者是指人依據(jù)合同原則行動(dòng)，在實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了委托人效用最大化。在眾多激勵(lì)與約束機(jī)制中，“效率工資”是現(xiàn)代企業(yè)中經(jīng)常使用的一種制度。阿克洛夫提出，企業(yè)愿意使工資維持在高于市場結(jié)清的水平上，以提高效率，降低成本，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。雇主們相信效率是工資的增函數(shù)，即效率是隨著工資的增加而增加的。效率工資成為一種激勵(lì)機(jī)制，可以改變員工的工作態(tài)度。阿克洛夫認(rèn)為，企業(yè)和雇員之間隱含著一種沒有寫進(jìn)合同中的“禮物互換”的關(guān)系。工人努力工作，被視為贈(zèng)與雇主的禮物，他們同時(shí)也希望從雇主那里得到對(duì)工作的保障或更高的工資作為回報(bào)。反過來，雇主提高工資時(shí)工人們也視為禮物，并以更努力的工作作為回報(bào)。為此，明智的企業(yè)應(yīng)放棄能使市場結(jié)清的工資，選擇效率工資。隨著工資的提高，平均效率也在提高。但這并不意味著效率工資會(huì)無限提高，因?yàn)槠骄侍岣叩乃俣葘⑦呺H遞減。
假設(shè)在銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中，人的行為有努力eH和不努力eL兩種可能，委托人有高收益RH和低收益RL兩種可能。其中，R與E的條件概率為fH（RH/eH）和fL（RL/eL）。人成本函數(shù)為G（e），人效用函數(shù)為U（w），其中w為人工資或其他勞務(wù)報(bào)酬。
約束下委托人利潤最大化條件為：
求解的拉格朗日條件為：
當(dāng)e可觀測時(shí)，通過約束條件下利潤最大化的一階條件，可以求出委托人的最優(yōu)工資計(jì)劃WH和WL。
在銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中，銀行與被委托機(jī)構(gòu)（委托人）之間，銀行管理者與員工之間，銀行工作人員與客戶之間都存在著信息不對(duì)稱帶來的委托問題。通過相關(guān)制度的安排，實(shí)現(xiàn)委托人對(duì)人行為的監(jiān)控；通過“效率工資”等約束激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施來降低銀行的經(jīng)營成本并提高收益。
二、我國銀行信貸資產(chǎn)證券化的程序設(shè)計(jì)
（一）我國銀行信貸資產(chǎn)證券化運(yùn)作評(píng)述
在信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)階段，按照“堅(jiān)持真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離，總量控制、擴(kuò)大試點(diǎn)，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、信息共享，加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，不搞再證券化”五大運(yùn)行原則，參與者是發(fā)起人、受托人、投資者、原始債務(wù)人、服務(wù)人、資金管理機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)和投資者。發(fā)起機(jī)構(gòu)主要是金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、政策性銀行、郵儲(chǔ)銀行、信用社、財(cái)務(wù)公司、汽車金融公司、金融資產(chǎn)管理公司等?；A(chǔ)資產(chǎn)的范圍逐步擴(kuò)大，目前主要有重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、合規(guī)的地方政府融資平臺(tái)貸款、節(jié)能減排貸款、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)貸款、保障性安居工程貸款、汽車貸款以及其他商業(yè)貸款等。其運(yùn)作模式（如圖1所示）。
試點(diǎn)階段的信貸資產(chǎn)證券化采用信托模式，發(fā)起機(jī)構(gòu)將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，即信托公司。信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中承擔(dān)受托機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的角色，本應(yīng)履行管理信托財(cái)產(chǎn)、發(fā)行資產(chǎn)支持證券、擔(dān)任特定目的的信托會(huì)計(jì)、負(fù)責(zé)信息披露、組織信托終止清算等工作。相應(yīng)地，特殊目的載體（SPV）為信托計(jì)劃。在此之前，銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券采用的是審批制，人民銀行負(fù)責(zé)發(fā)行審批，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)資格準(zhǔn)入和項(xiàng)目審批。審批制一定程度上制約了信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展，銀行缺乏審批權(quán)力，積極性不高，市場反應(yīng)平淡，使得歷經(jīng)近十年的信貸資產(chǎn)證券化實(shí)踐在2013年前年均發(fā)行量不足300億元，期末存量不足500億元。信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行方式是在全國銀行間債券市場公開或定向發(fā)行，登記托管機(jī)構(gòu)為中央國債登記結(jié)算有限公司。
我國信貸資產(chǎn)證券化的基本上是照搬發(fā)達(dá)國家模式，但在實(shí)踐中并沒有完全按照“五大原則”要求操作，與成熟國家相比，只做到了“形似”，沒有“神似”。由于信托公司自身能力等因素，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)通常由銀行主導(dǎo)，信托事實(shí)上成為類似“通道”的作用，如在?l行環(huán)節(jié)，由于信托公司缺乏發(fā)行能力，只能委托券商承銷。此外，為了發(fā)行順利，目前發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券的劣后級(jí)均有發(fā)起人（即相應(yīng)銀行）有密切關(guān)系的機(jī)構(gòu)購買，實(shí)質(zhì)上是替發(fā)行人代持。這種交易模式與標(biāo)準(zhǔn)的交易要求相去甚遠(yuǎn)。由于在信貸資產(chǎn)證券化過程中，試點(diǎn)要求發(fā)起機(jī)構(gòu)既必須做次級(jí)證券，又要同時(shí)管理貸款，銀行無法使基礎(chǔ)資產(chǎn)完成真正的出表。同時(shí)，因作為發(fā)起人的銀行居主導(dǎo)地位，SPV沒有獨(dú)立性，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓只是流于形式，丟失了信貸資產(chǎn)證券化的“靈魂”。目前的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均在銀行間債券市場交易，沒有打通銀行間債市與證券市場的壁壘，風(fēng)險(xiǎn)也在銀行系統(tǒng)內(nèi)流轉(zhuǎn)，沒有起到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的作用。同時(shí)，資產(chǎn)證券化交易的一級(jí)市場受到限制，二級(jí)市場尚未形成，資產(chǎn)支持證券的流動(dòng)性差。可見，我國的信貸資產(chǎn)證券化與國外成熟市場國家相比能做到“形神兼?zhèn)洹?，切?shí)發(fā)揮其功能作用，必須在查找問題、積累經(jīng)驗(yàn)、嚴(yán)格遵守操作規(guī)程的同時(shí)，再造符合我國實(shí)際的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)運(yùn)作流程。
（二）我國銀行信貸資產(chǎn)證券化程序設(shè)計(jì)
隨著銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案工作流程的通知》出臺(tái)，我國將有更多的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，可以預(yù)見，隨著利率市場化改革的不斷深入，信貸資產(chǎn)證券化的規(guī)模將出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。前期試點(diǎn)及擴(kuò)大試點(diǎn)積累了不少經(jīng)驗(yàn)，可以為以后信貸資產(chǎn)證券化的順利發(fā)展提供有益的啟示和借鑒。同時(shí)，試點(diǎn)也暴露了我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展過程中的諸多弱點(diǎn)與不足之處，需要加以克服改進(jìn)。筆者基于國內(nèi)的實(shí)踐，借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)了我國信貸資產(chǎn)證券化信托模式下的完整程序（如圖2所示）。
流程中各個(gè)環(huán)節(jié)均扮演著重要的角色，缺一不可。現(xiàn)就信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的重點(diǎn)內(nèi)容描述如下：
1.構(gòu)建資產(chǎn)池，這是信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)。當(dāng)銀行決定要?jiǎng)?chuàng)設(shè)一個(gè)資產(chǎn)證券化后，第一步就是要識(shí)別需要進(jìn)行證券化的資產(chǎn)。在識(shí)別資產(chǎn)池時(shí)，通常需要五個(gè)步驟：第一，確定資產(chǎn)池規(guī)模，要結(jié)合資金需求和資金用途，按照重復(fù)進(jìn)行資產(chǎn)支持證券發(fā)行成本、資產(chǎn)證券化與所融資的再投資之間的負(fù)持有熟低的原則確定。第二，明確需要進(jìn)行資產(chǎn)證券化的類型，如資產(chǎn)是高息差還是低息差、優(yōu)級(jí)資產(chǎn)還是次級(jí)資產(chǎn)，這由作為發(fā)起人的銀行實(shí)施資產(chǎn)證券化的目的決定。第三，確定資產(chǎn)池是動(dòng)態(tài)的還是靜態(tài)的（動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)池較少使用），如果交易確定，某個(gè)特定時(shí)期的本金還款作為新資產(chǎn)的再投資，這個(gè)資產(chǎn)池即為動(dòng)態(tài)的。第四，選擇具體需要證券化的資產(chǎn)，挑選入池的資產(chǎn)都應(yīng)有該池的共同特征。其基本原則是，組成資產(chǎn)池的成員應(yīng)是盡可能差異最大化，便于提供利差平衡，如進(jìn)行住房抵押貸款資產(chǎn)證券的貸款選擇時(shí)，應(yīng)尋找地區(qū)差異性的資產(chǎn)，這是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在確定資產(chǎn)證券化交易的信用支持規(guī)模時(shí)使用的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。第五，對(duì)資產(chǎn)池和擬構(gòu)建機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估，這些風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和涉稅風(fēng)險(xiǎn)。
另外，需要考慮的一個(gè)因素是資本釋放程度，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)直接影響資本充足率，資產(chǎn)證券化使得相應(yīng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，能夠提高資本充足率。因此在信貸資產(chǎn)證券化時(shí)，需要測算該筆業(yè)務(wù)對(duì)資本的釋放程度。
其他選擇標(biāo)準(zhǔn)包括資產(chǎn)的度過期，即資產(chǎn)發(fā)起后經(jīng)過的時(shí)間；資產(chǎn)當(dāng)前的狀態(tài)，即正常或非正常；以及資產(chǎn)的歷史表現(xiàn)等。
2.債券確定及評(píng)級(jí)，這是信貸資產(chǎn)證券化的橋梁。確定一個(gè)交易中的債券類別涉及建立不同債券類別的優(yōu)先級(jí)順序。債券類別包括優(yōu)先級(jí)、中級(jí)和次級(jí)。這里需要考慮兩個(gè)最為關(guān)鍵的因素，一個(gè)是結(jié)構(gòu)中最高級(jí)別的債券應(yīng)有什么樣的信用支持水平，另一個(gè)是能夠在市場上出售的最低評(píng)級(jí)的債券類別需要什么樣的支持水平。最高等級(jí)的債券類別的信用支持水平越高，就可以創(chuàng)設(shè)越多的低評(píng)級(jí)的債券類型。另外，視實(shí)際需要是否對(duì)既定的債券進(jìn)行期限分級(jí)，以確定一個(gè)結(jié)構(gòu)中有同樣信用優(yōu)先級(jí)的債券類別。同時(shí)，還需要確定償付結(jié)構(gòu)，即當(dāng)負(fù)債按期分?jǐn)倳r(shí)，處理資產(chǎn)池產(chǎn)生的本金如何分配給不同債券類別的規(guī)則，它影響不同時(shí)點(diǎn)的交易資本結(jié)構(gòu)，從而影響結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均成本。
另外，還要考慮是否需要提前償付保護(hù)以及結(jié)構(gòu)化保護(hù)觸發(fā)機(jī)制的設(shè)計(jì)，這里不再贅述。
3.信用增級(jí)，這是信貸資產(chǎn)證券化的保障。信用增級(jí)也稱信用增進(jìn)，是發(fā)起人為了提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對(duì)投資者的吸引力、降低融資成本而采取的一系列措施，包括內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)是不依賴于第三方，僅依靠證券化交易資產(chǎn)池本身為可能的損失提供保證，主要方式包括現(xiàn)金流瀑布、超額抵押、額外利差、初步資金賬戶等。外部信用增級(jí)是依賴于第三方為資產(chǎn)支持證券的現(xiàn)金流償付提供保證，主要方式包括現(xiàn)金抵押賬戶、發(fā)起人持有次級(jí)債券、債券保險(xiǎn)、信用證和衍生品等。信用增級(jí)是由進(jìn)行證券化的資產(chǎn)類型和投資者的投資目的決定的。
信用增級(jí)的數(shù)量或者規(guī)模首選需要獲取評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所指定的信用評(píng)級(jí)級(jí)別，需考慮的因素有債務(wù)人的違約動(dòng)機(jī)、債務(wù)人的信用等級(jí)、可能的損失情景、潛在的損失波動(dòng)以及資產(chǎn)池的多樣化。如果一個(gè)債券類別的目標(biāo)評(píng)級(jí)更高，則其損失概率就應(yīng)當(dāng)更低，因此，更高的目標(biāo)評(píng)級(jí)就需要更好的信用增級(jí)水平。
4.真實(shí)出售，這是信貸資產(chǎn)證券化的“靈魂”。真實(shí)出售是指發(fā)起人真正把擬證券化的資產(chǎn)有關(guān)的權(quán)益、風(fēng)險(xiǎn)和控制權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給SPV，使SPV獲得了對(duì)資產(chǎn)的合法權(quán)利，當(dāng)發(fā)起人發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這些資產(chǎn)能夠與發(fā)起人的信用及其他資產(chǎn)相隔離，不會(huì)被追及或歸并為發(fā)起人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。
《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》給出了真實(shí)出售的判斷標(biāo)準(zhǔn)：（1）與被轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)相關(guān)的重大信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移給了獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)；（2）發(fā)起機(jī)構(gòu)對(duì)被轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)不再擁有實(shí)際的或間接的控制；（3）發(fā)起機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)支持證券的投資記過不承擔(dān)償付義務(wù)和責(zé)任。
5.債券定價(jià)――這是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵。截至目前，不管是銀行間市場還是交易所市場，我國還沒有專門配套的資產(chǎn)證券化交易細(xì)則出臺(tái)，我們不妨借鑒一下美國資產(chǎn)證券化定價(jià)方法。對(duì)于主要證券化產(chǎn)品的定價(jià)，主要兩種定價(jià)思路和三種定價(jià)方法。
信托計(jì)劃范文6
一、目標(biāo)任務(wù)
為加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)新居村“堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展、構(gòu)建各諧農(nóng)村、實(shí)現(xiàn)富民強(qiáng)村”總體目標(biāo)，將集中精力、整合資源，在對(duì)貧困戶進(jìn)行逐一上門上戶摸清情況的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持因戶因貧施策，做到對(duì)癥下藥、精準(zhǔn)扶貧，確保到2019年底完成36戶貧困戶、148人全部脫貧的任務(wù)。加快村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)發(fā)展步伐，努力把新居建設(shè)成為“經(jīng)濟(jì)發(fā)展、設(shè)施配套、環(huán)境優(yōu)美、社會(huì)和諧、文明進(jìn)步”的社會(huì)主義新農(nóng)村。
二、工作措施
1、落實(shí)干部結(jié)對(duì)幫扶。落實(shí)縣委政法委、公溪鎮(zhèn)、新居村三級(jí)干部對(duì)36戶貧困戶進(jìn)行結(jié)對(duì)幫扶，幫扶人要逐一上戶認(rèn)真摸清所幫扶人的家庭、人口、收入來源、致貧原因等情況，按照一戶一策，逐戶建立檔案。同時(shí)，幫扶人員要積極幫助所幫扶貧困戶協(xié)調(diào)各方關(guān)系，保障享受應(yīng)有政策，本著“盡力而為、量力而行”的原則，幫助其解決生產(chǎn)、生活中的實(shí)際困難，尋找致富門路，助其早日實(shí)現(xiàn)脫貧。重點(diǎn)抓好“五個(gè)一”：幫助每戶貧困戶建立一個(gè)貧困檔案、幫助每戶貧困戶制定一份脫貧計(jì)劃、幫助每戶貧困戶送上一套扶貧政策、幫助每戶貧困戶解決一些實(shí)際困難、幫助每戶貧困戶掌握一門實(shí)用技術(shù)。
2、重點(diǎn)發(fā)展蔬菜煙葉種植。新居村大部分村民掌握了較為先進(jìn)的蔬菜種植技術(shù)，但是都是分散經(jīng)營，未形成規(guī)?；N植。在多次征求公溪鎮(zhèn)黨委、政府意見的基礎(chǔ)上，村黨支部會(huì)議和村小組長會(huì)議討論決定，新居村重點(diǎn)發(fā)展蔬菜種植，總種植面積達(dá)到200余畝。抓好煙葉試點(diǎn)種植，做好村民動(dòng)員、調(diào)整田塊、技術(shù)培訓(xùn)等工作，堅(jiān)持維護(hù)煙農(nóng)的正當(dāng)利益、提高煙葉質(zhì)量、走規(guī)模化種植煙葉之路，把煙葉產(chǎn)業(yè)做大、做強(qiáng)，拓寬村民的經(jīng)濟(jì)收入來源渠道。
3、擴(kuò)大水產(chǎn)禽畜養(yǎng)殖規(guī)模。通過新居現(xiàn)有的養(yǎng)殖專業(yè)戶帶動(dòng)其他農(nóng)戶發(fā)展水產(chǎn)禽畜養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大養(yǎng)殖數(shù)量，慢慢走上規(guī)模化養(yǎng)殖。針對(duì)一些農(nóng)戶因擔(dān)心增加養(yǎng)殖數(shù)量技術(shù)不夠，組織有意向的村民到縣其他村參觀學(xué)習(xí)，請(qǐng)縣農(nóng)業(yè)部門專業(yè)技術(shù)人員進(jìn)行專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，多措增加低保戶、貧困戶經(jīng)濟(jì)來源，努力使村級(jí)養(yǎng)殖業(yè)慢慢由零散向規(guī)模化轉(zhuǎn)變。
4、引導(dǎo)村民進(jìn)駐園區(qū)務(wù)工。隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械化水平的逐漸提高，剩余勞力逐年增多，人均耕地的逐年減少，而外出務(wù)工是當(dāng)前增加農(nóng)民收入最直接最有效的捷徑，而縣工業(yè)園區(qū)、厚發(fā)工業(yè)園區(qū)、工業(yè)園區(qū)就在本地，可以積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)村里富余勞動(dòng)力就近在本地工業(yè)園區(qū)務(wù)工，做到不出遠(yuǎn)門也可增加收入，又能照顧農(nóng)活。近年來，新居村外出務(wù)工人員都在350人左右，以人均月純收入1500元計(jì)算，每年總收入都在630萬元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在家務(wù)農(nóng)的收入。務(wù)工人員的增多，也為土地的合理流轉(zhuǎn)、種植業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造條件。
5、成立農(nóng)民專業(yè)協(xié)會(huì)組織。目前，新居村已建立光伏合作社、竹鼠養(yǎng)殖合作社，今后將著手幫助成立蔬菜、煙葉2個(gè)專業(yè)合作社，培養(yǎng)新型農(nóng)村市場主體，優(yōu)化農(nóng)民組織機(jī)構(gòu)，提高農(nóng)民進(jìn)入市場的組織化程度，引導(dǎo)農(nóng)民與市場對(duì)接，提高農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的效益和整體競爭力，積極引導(dǎo)推廣大棚蔬菜、煙葉和油茶種植。
6、加強(qiáng)村級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加大新居村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2018年重點(diǎn)加強(qiáng)“二橋三路建設(shè)”、5個(gè)自然村的新農(nóng)村建設(shè)和村莊環(huán)境整治，其中包括村級(jí)活動(dòng)場所建設(shè)、農(nóng)村安全飲水工程、村組道路硬化、橋梁維修和抗旱引水工程等急需改善的民生基礎(chǔ)設(shè)施工程。積極與市、縣有關(guān)部門溝通協(xié)調(diào)，著力解決建設(shè)所需的資金，使新居村的面貌有一個(gè)大的提升。
三、工作要求
1、提高認(rèn)識(shí)，統(tǒng)一思想。縣委政法委、公溪鎮(zhèn)、新居村三級(jí)幫扶干部要切實(shí)增強(qiáng)群眾觀念和服務(wù)基層、服務(wù)群眾的自覺性，帶著對(duì)群眾的深厚感情深入基層、融入群眾，傾聽群眾呼聲，體察群眾疾苦，了解社情民意，實(shí)實(shí)在在地為貧困群眾辦實(shí)事、辦好事。要轉(zhuǎn)變作風(fēng)，特別是解決好在工作作風(fēng)方面存在的突出問題，讓群眾看到結(jié)對(duì)幫扶活動(dòng)的成果。
