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信托公司管理辦法范文1
關(guān)鍵詞：中國信托業(yè)；功能定位；盈利模式；公司治理
一、引言
我國信托業(yè)在經(jīng)歷“推倒重來”式的第五次清理整頓之后，以“一法兩規(guī)”(《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托公司資金信托管理暫行辦法》)的頒布實施和信托公司的重新登記為歷史分界線，以“私募理財”為監(jiān)管定位的中國信托業(yè)重新起航。當(dāng)初，監(jiān)管層、信托業(yè)界和理論界都對回歸“受人之托，代人理財”的信托業(yè)寄予厚望，認(rèn)為“信托業(yè)即將迎來春天”[1]。
從2002年7月愛建信托發(fā)行第一個信托計劃至今，重新登記后的中國信托業(yè)已有四年的展業(yè)經(jīng)歷了。截止2005年末， 全國59家信托投資公司固有資產(chǎn)683億元，負(fù)債191億元，所有者權(quán)益492億元，管理的信托財產(chǎn)2259億元[2]。第五次清理整頓前59家信托公司原有的1300億元負(fù)債基本清理完畢。信托業(yè)在自身產(chǎn)品設(shè)計、支持地方經(jīng)濟建設(shè)、信息披露等方面都取得了長足的進步。
但同時，信托業(yè)在功能定位、盈利模式、公司治理等方面仍存在相當(dāng)大的問題，也正是這些問題的存在，導(dǎo)致僅四年的時間，就有“金新信托”、“金信信托”、“慶泰信托”、“伊斯蘭國際信托”四家公司先后被停業(yè)整頓。
改革開放以來，中國還沒有其他任何金融機構(gòu)如此命運多舛，如此讓監(jiān)管部門頭疼。但每三五年來一次整頓這一事實本身也說明，這絕不僅僅是信托公司本身和監(jiān)管本身的問題了[3]。正是基于這樣的考慮，筆者認(rèn)為，實在有必要對中國信托業(yè)，特別是重新登記后的信托業(yè)進行深入反思，并希望對中國信托業(yè)的發(fā)展有所裨益。
二、對中國信托業(yè)發(fā)展理論、監(jiān)管政策與展業(yè)經(jīng)營的全面反思
(一)理論準(zhǔn)備先天不足
“一法兩規(guī)”之前的信托業(yè)(準(zhǔn)確地說，應(yīng)該是信托公司群體，因為那時的信托公司所做的業(yè)務(wù)，并非真正的信托業(yè)務(wù))，信托公司事實上成了各級地方政府的對外融資窗口和投資公司。這期間，所謂信托公司其實名不符實。
“一法兩規(guī)”之后，信托公司實行了重新登記，并通過相關(guān)法律法規(guī)力促信托業(yè)回歸到“受人之托，代人理財”的本業(yè)中來。相關(guān)法律法規(guī)對信托業(yè)的定位可以歸納為“信托理財”、“私募”、“混業(yè)投資”等。信托公司從以前的“亂業(yè)經(jīng)營”逐漸回歸信托本業(yè)。
但是，信托業(yè)作為一個行業(yè)來講，其發(fā)展仍缺乏充足的理論準(zhǔn)備和發(fā)展規(guī)劃。目前亟需研究的理論問題至少包括：分業(yè)監(jiān)管下的信托業(yè)統(tǒng)一競爭規(guī)則問題、分業(yè)監(jiān)管下信托業(yè)的功能監(jiān)管試點問題、信托業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)獨立性問題、信托業(yè)在中國金融體系中的功能定位問題、信托公司群體在信托業(yè)中的功能定位問題、信托公司的金融性質(zhì)問題、信托公司的市場準(zhǔn)入問題、信托公司的核心盈利模式問題、信托公司作為一類特殊金融機構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)與方法問題，等等。
在上述問題沒有研究清楚、沒有定位清楚的情況下就開始了“摸著石頭過河”，其結(jié)果必然是包括監(jiān)管部門、信托公司在內(nèi)的市場參與各方都在黑暗中摸索前進，那么在展業(yè)過程中出現(xiàn)這樣那樣的問題也就再所難免了。因此加強信托業(yè)的相關(guān)理論研究，并據(jù)此制定相應(yīng)的行業(yè)發(fā)展政策與監(jiān)管政策，應(yīng)該是目前信托業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。
(二)制度建設(shè)后天失調(diào)
信托公司重新登記后的新型信托業(yè)務(wù)是從“一法兩規(guī)”之后起步的，但展業(yè)四年以來，整個信托業(yè)的制度建設(shè)卻相對滯后，除了2005年1月1日頒布并實施的《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》之外，其他的法規(guī)或規(guī)章都還是對既有法規(guī)的補充或完善，而為信托公司業(yè)務(wù)立規(guī)的新的制度建設(shè)沒有跟上，特別是針對信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)營上的法規(guī)制度建設(shè)沒有跟上，造成信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)營上“無法可依”，只好“自謀其策”來解決經(jīng)營上所碰到的問題。如《信托投資公司管理辦法》中規(guī)定的信托公司十三條業(yè)務(wù)，至今除了資金信托有了相應(yīng)的管理辦法之外，其余業(yè)務(wù)均還沒有相應(yīng)的管理辦法出臺，即使有了《信托公司資金信托管理暫行辦法》，也只是最初“一法兩規(guī)”中的其中“一規(guī)”。其他有待完善的信托業(yè)務(wù)方面的制度建設(shè)至少還應(yīng)包括：《信托登記管理辦法》、《信托稅收管理制度》、《信托業(yè)務(wù)品種管理辦法》、《信托合同規(guī)范指引》等。
另外，已頒布法規(guī)中多處提到從事相關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的從業(yè)資格，如《信托公司資金信托管理暫行辦法》第12條第2款“擔(dān)任信托執(zhí)行經(jīng)理的人員，應(yīng)具有中國人民銀行頒發(fā)的《信托經(jīng)理資格證書》”。但包括信托經(jīng)理資格在內(nèi)的所有信托從業(yè)資格制度至今也沒有出臺。這樣，相應(yīng)法規(guī)本身也就失去了其應(yīng)有的嚴(yán)肅性和可操作性。
同時，在信托規(guī)制上，應(yīng)當(dāng)具有自洽性，也就是各政策之間不能相互矛盾，政策導(dǎo)向必須具有同一性，要有利于行業(yè)自身的生存和特有盈利模式的形成，有利于行業(yè)實施風(fēng)險管理。但現(xiàn)行信托規(guī)制有很多地方卻不能達(dá)到這樣的要求。這一點我們會在下面詳細(xì)說明。
(三)市場準(zhǔn)入何以為憑：資本金是否能彰顯理財能力
目前國內(nèi)對信托公司營業(yè)牌照進行了相當(dāng)嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入，雖然有相當(dāng)多的公司希望重新登記注冊，但自從2004年到現(xiàn)在，監(jiān)管當(dāng)局并未發(fā)放新的信托公司經(jīng)營牌照，這也凸顯了目前的信托公司牌照的稀缺性和資源性價值。但在信托公司的準(zhǔn)入資格與標(biāo)準(zhǔn)上，卻有必要細(xì)細(xì)思量。
關(guān)于信托公司的市場準(zhǔn)入，根據(jù)《信托法》第24條，“受托人應(yīng)當(dāng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人”。根據(jù)《信托投資公司管理辦法》第12條的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立信托投資公司，必須經(jīng)銀行監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)，并領(lǐng)取《信托機構(gòu)法人許可證》。未經(jīng)批準(zhǔn)，任何單位和個人不得經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，任何經(jīng)營單位不得在其名稱中使用“信托投資”字樣。《信托投資公司管理辦法》第13條則對信托公司的設(shè)立條件從股東資格、注冊資本、人員、組織、場所、設(shè)施、制度等方面作了詳細(xì)規(guī)定，其中最為剛性的設(shè)立條件就是關(guān)于注冊資本的規(guī)定，即第14條明確指出“信托投資公司的注冊資本不得低于人民幣3億元。經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的信托投資公司，其注冊資本中應(yīng)包括不少于等值1500萬美元的外匯”。
信托公司管理辦法范文2
2.1 基本概念。
2.1.1 風(fēng)險管理的定義及分類。
風(fēng)險管理是通過識別風(fēng)險、評估和分析風(fēng)險，并對其進行積極明確的處理，以最小的代價換取最具安全保障的方法，以實現(xiàn)企業(yè)或項目以最低風(fēng)險進行管理的過程。根據(jù)巴塞爾協(xié)議，金融界通常把風(fēng)險分為三種，即市場風(fēng)險、操作風(fēng)險以及信用風(fēng)險。在我國對于風(fēng)險主要分為戰(zhàn)略、法律、財務(wù)、市場以及運營風(fēng)險。對于信托風(fēng)險管理來說，《信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引》中明確提出，風(fēng)險管理的評價要素主要涉及信托公司的內(nèi)控管理體系、信托業(yè)務(wù)風(fēng)險管理以及凈資本管理。
2.1.2 信托定義、業(yè)務(wù)類型及風(fēng)險。
（1）信托定義。
在《中華人民共和國信托法》中清晰的定義了信托的概念，信托是委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人根據(jù)委托人的意愿和目的以自身的名義對受托財產(chǎn)進行管理及處分。
（2）信托業(yè)務(wù)類型。
在我國對于信托業(yè)務(wù)類型的劃分可謂多種多樣，由于劃分標(biāo)準(zhǔn)的不同，可能存在一項信托業(yè)務(wù)可以被理解為多種信托類型。對于信托業(yè)務(wù)的劃分，如果以關(guān)系成立的形式作為劃分標(biāo)準(zhǔn)，可將其分為任意信托與法定信托；按照受托財產(chǎn)的性質(zhì)，可以將其分為動產(chǎn)信托（受托財產(chǎn)屬于動產(chǎn)，如機械設(shè)備）、資金信托（即受托財產(chǎn)是貨幣資金）、不動產(chǎn)信托（即受托財產(chǎn)屬于不動產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)等）、金錢債權(quán)信托（受托財產(chǎn)為金錢債權(quán)，如保險單存款憑證等）以及有價證券信托；根據(jù)信托業(yè)務(wù)所涉及的法律依據(jù)屬于民法或者是商法可以將其分為民事信托以及商事信托；根據(jù)委托人的性質(zhì)又可將其分為個人、法人信托以及個人法人通用信托，即委托人如果為自然人，則設(shè)立的信托為個人信托，法人及個人法人通用信托亦如此；從受托人承接業(yè)務(wù)目的（即是否以獲利為目的）的角度對業(yè)務(wù)進行劃分，可以分為營業(yè)與非營業(yè)信托；據(jù)信托業(yè)務(wù)受益人為委托人自身、第三人又或者是業(yè)務(wù)本身能夠促進某項公共事業(yè)或間接使得委托人受益，可將其分為自益、他益、公益以及私益信托；根據(jù)信托財產(chǎn)的流動是否局限于國內(nèi)，可將其分為國內(nèi)信托以及國際信托；根據(jù)我國《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類試點工作實施方案》和《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類說明（試行）》，以信托公司是否具有信托財產(chǎn)的全部或者部分決策權(quán)將信托業(yè)務(wù)分為事務(wù)管理類和主動管理類信托業(yè)務(wù)。
（3）信托業(yè)務(wù)風(fēng)險。
對于信托業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險的類型一般分為：信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性以及政策風(fēng)險。
信用風(fēng)險是指債權(quán)或金融產(chǎn)品交易的對手方由于自身外部環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致其沒有能力履約或者主觀上不愿履約，影響該債權(quán)或金融產(chǎn)品的現(xiàn)有價值或到期價值，從而對債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人帶來某些或大或小損失的可能性。同樣對于作為金融機構(gòu)的信托公司，信用風(fēng)險也是其不得不面對的重要風(fēng)險之一。信托公司的信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)，都有可能遇到因交易對手方違約帶來的信用風(fēng)險。主要業(yè)務(wù)類型就是信托融資項目中融資人的違約、金融機構(gòu)間拆借市場拆入資金方的違約、銀行間市場債券回購交易中正回購方的違約。比如常見的違約有以下兩種：在中國經(jīng)濟增速放緩的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，如果由于社會經(jīng)濟環(huán)境變化使得融資方經(jīng)營環(huán)境惡劣，導(dǎo)致其現(xiàn)金流發(fā)生不利的異常變化，使得交易對手方?jīng)]有能力履約或者履約能力降低，就會給融資類信托帶來致命的信用風(fēng)險；當(dāng)貨幣市場政策突然趨緊、央行不予釋放頭寸緩解時，即便信用度較高的金融機構(gòu)也有可能因為頭寸難平引發(fā)資金拆借市場和銀行間債券回購市場的大面積違約，且該類信用違約傳導(dǎo)性極強，影響效果惡劣。
操作風(fēng)險是指來源于經(jīng)營管理過程中的風(fēng)險，主要是由于機構(gòu)內(nèi)部制衡制度不夠完善，監(jiān)督和管理有限而導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生。對于信托公司來說操作風(fēng)險主要是由于監(jiān)督管理設(shè)置不夠合理，不能及時發(fā)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)中各種不利因素的行為風(fēng)險。在信托公司經(jīng)營管理過程中，常見的操作風(fēng)險主要是因為風(fēng)控督查對業(yè)務(wù)人員沒有起到嚴(yán)格的監(jiān)管，導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員故意犯錯或者因失誤導(dǎo)致風(fēng)險結(jié)果的發(fā)生。還有一些諸如因為對業(yè)務(wù)人員的教育和培訓(xùn)不夠，導(dǎo)致其不能及時了解監(jiān)管機構(gòu)出臺的監(jiān)管政策，影響業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險。
流動性風(fēng)險是指信托公司因現(xiàn)金流不充沛，不足以滿足自身業(yè)務(wù)需要，從而使得業(yè)務(wù)可能面臨風(fēng)險并遭受損失。流動性風(fēng)險主要發(fā)生在信托公司以及信托項目兩個層面。在公司層面，由于信托公司可能無法及時獲得充沛資金來應(yīng)對業(yè)務(wù)的快速增長或按時支付到期的債務(wù)從而產(chǎn)生風(fēng)險；發(fā)生在項目層面的風(fēng)險，是指項目在信托計劃到期日沒有如約完成或者項目收益產(chǎn)生風(fēng)險影響資金的回流，從而使得信托公司無法兌付投資者本金及收益或出現(xiàn)信托理財剛性兌付的現(xiàn)象。流動性風(fēng)險的發(fā)生會使整個信托行業(yè)的理財都將承受巨大的輿論壓力，從而對于當(dāng)事人信托機構(gòu)以后的理財發(fā)行產(chǎn)生致命性的不利影響。
政策風(fēng)險是指由于政府有關(guān)某市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺，引起某個市場的波動，從而給投資者帶來的風(fēng)險基礎(chǔ)資產(chǎn)價格變動而導(dǎo)致的與其有關(guān)的金融產(chǎn)品或衍生產(chǎn)品價格異常發(fā)生的風(fēng)險。信托業(yè)務(wù)常見政策風(fēng)險有以下三類：第一類，存款利率的變化影響信托理財?shù)匿N售，比如存款利率突然調(diào)高而信托理財收益并沒有及時變化，則會降低社會投資者對信托理財?shù)氖找骖A(yù)期，動搖其購買信托理財?shù)男拍睿坏诙悾袠I(yè)政策變化對投向某行業(yè)的信托項目兌付產(chǎn)生的影響，比如當(dāng)下信托行業(yè)主要投向的房地產(chǎn)行業(yè)，一旦政策不利于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，將會對投向房地產(chǎn)行業(yè)的信托項目兌付帶來重大打擊；第三，股票價格異常對證券類信托的影響，比如 2015 年 7、8 月份股災(zāi)發(fā)生時，信托公司的盯市交易員要時刻緊盯市場行情，以防持倉股票跌破警戒止損線時不能及時拋售股票而影響投資者的收益。
2.1.3 內(nèi)部控制的定義。
關(guān)于內(nèi)部控制的思想早在 18 世紀(jì)就已經(jīng)產(chǎn)生，后來逐漸發(fā)展為調(diào)控企業(yè)經(jīng)營管理的理論方法。對其可以定義為企業(yè)為了穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，并實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大以及識別處理于公司不利的事項，從而保證企業(yè)合理經(jīng)營的政策與程序。
2.1.4 資本管理。
（1）資本管理風(fēng)險。
資本管理風(fēng)險表示由資本充足率不足所引起的風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)的資本金的名義規(guī)模滿足監(jiān)管部門的要求，但是其實際資本卻沒有達(dá)到最低標(biāo)準(zhǔn)或者一部分資本金的來源與規(guī)定不符，從而使得企業(yè)經(jīng)營管理出現(xiàn)風(fēng)險的現(xiàn)象，即為資本管理風(fēng)險。一般金融機構(gòu)的資本構(gòu)成包括實收資本（實際出資）、資本公積金、風(fēng)險準(zhǔn)備金、留存收益以及穩(wěn)定長期負(fù)債等。資本充足率是監(jiān)管資本（監(jiān)管部門對金融機構(gòu)要求的最低資本標(biāo)準(zhǔn)）比風(fēng)險資產(chǎn)加權(quán)值（以一定方法對各項目加權(quán)計算所得）。金融機構(gòu)往往希望以較低的資本撬動較高的杠桿，即以低資本支撐大規(guī)模資產(chǎn)而獲得較高的收益。但是其目的又與監(jiān)管部門的意愿相反，因為監(jiān)管部門是希望金融機構(gòu)能夠保留充足的資本金以應(yīng)對金融風(fēng)險，這種情況往往會造成金融機構(gòu)為實現(xiàn)利益最大化而違反監(jiān)管規(guī)定，以非常規(guī)手段掩蓋其資本不足的事實，從而引發(fā)資本管理風(fēng)險。
（2）凈資本管理。
為了強化信托公司風(fēng)險管理的監(jiān)督力度，《信托公司凈資本管理辦法》得以頒布，辦法中指出對于信托公司而言，凈資本是在凈資產(chǎn)中除去各類資產(chǎn)及或有負(fù)債的風(fēng)險扣除項和各種業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致的資本損失。為了使得信托公司的資本保持充足以應(yīng)對業(yè)務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，信托公司必須落實并實施凈資本管理。
2.2 信托風(fēng)險管理的理論基礎(chǔ)。
2.2.1 風(fēng)險管理理論。
亨瑞?法約爾是法國著名的管理學(xué)家，他在《一般管理和工業(yè)管理》中正式引入了風(fēng)險管理這一概念，風(fēng)險管理這一重要理論早在 18 世紀(jì)中葉就已經(jīng)開始出現(xiàn)在人們的生活中，法約爾的定義正式將其引入了企業(yè)管理的領(lǐng)域。美國著名的管理學(xué)家威雷特在其書中提出了關(guān)于風(fēng)險的解釋，這是經(jīng)濟社會中人們第一次關(guān)于風(fēng)險的正式定義，其提出風(fēng)險是一種不確定性的客觀體現(xiàn)，而這種不確定性是指人們不愿意讓某一事件發(fā)生，但其確實存在并可能發(fā)生的概率。萊特納基于第一次世界大戰(zhàn)過后德國經(jīng)濟背景，提出了風(fēng)險處理手段這一說法，并且其強調(diào)關(guān)于風(fēng)險的處理主要包括了風(fēng)險發(fā)生前的控制與規(guī)避和已經(jīng)發(fā)生時對其進行分散以及轉(zhuǎn)移、消除。萊特納認(rèn)為對于風(fēng)險的處理應(yīng)該根據(jù)客觀事實選擇相應(yīng)的手段進行調(diào)節(jié)，從而達(dá)到保護企業(yè)使其正常發(fā)展的目的。
20 世紀(jì)以后，風(fēng)險的定義更加趨于成熟，奈特認(rèn)為風(fēng)險的不確定是可以測度的，并且提出風(fēng)險雖然具有不確定的特性，但是其與不確定性是不同的兩個概念。在 20 世紀(jì)美國經(jīng)濟危機發(fā)生后，經(jīng)濟學(xué)家加強了對風(fēng)險管理的研究，1952 年格拉爾再次對風(fēng)險管理這一概念進行了重新的定義。關(guān)于風(fēng)險管理的研究逐漸演變?yōu)橐婚T新的學(xué)科，其通過初期的識別及度量，并采取各種措施對其進行規(guī)避，并在風(fēng)險發(fā)生時對其進行整體研究且根據(jù)現(xiàn)實情況采取相應(yīng)措施，從而達(dá)到降低損失及成本的目的。
2.2.2 信托風(fēng)險管理理論。
風(fēng)險管理理論自出現(xiàn)至今，經(jīng)過長時間的挖掘發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟。關(guān)于其分支，即企業(yè)、金融等風(fēng)險管理已成為具有關(guān)聯(lián)性的獨立學(xué)科。1979 年，我國為推動經(jīng)濟發(fā)展、打破計劃金融體制，人民銀行建立了信托機構(gòu)。由于信托制度及理論的缺乏，信托業(yè)在我國的發(fā)展可謂一波三折，先后被監(jiān)管部門進行了六次整頓。我國信托行業(yè)發(fā)展至今已經(jīng)超過保險業(yè)成為第二金融支柱，對其進行嚴(yán)格的監(jiān)管以維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定性、擴大經(jīng)濟社會利益、促進經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的重要性不言而喻。當(dāng)下信托公司風(fēng)險管理所受監(jiān)管可以分為兩個方面：一方面是國際上通用的監(jiān)督管理辦法；另一方面是我國現(xiàn)行使用監(jiān)督管理所依據(jù)的一法三規(guī)，即《中華人民共和國信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》以及《信托公司凈資本管理辦法》。
信托公司管理辦法范文3
近幾年，國內(nèi)信托公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了明顯分化。一些優(yōu)質(zhì)信托公司緊扣行業(yè)發(fā)展趨勢，在明確的經(jīng)營戰(zhàn)略指引下，迅速擴大市場規(guī)模，并在產(chǎn)品投資領(lǐng)域、資產(chǎn)配置和收益分成等方面形成品牌特色，在打造核心競爭力的同時，推動了行業(yè)集中度大幅提升。在這樣的背景下，如何進一步提升我國信托行業(yè)的核心競爭力，就成為信托行業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略中必須考慮的關(guān)鍵問題。
快速發(fā)展中出現(xiàn)兩極分化
2001年以來，隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的相繼頒布，我國信托業(yè)步入規(guī)范運行的軌道。尤其在2004年以后，信托公司新增信托資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長勢頭，2004年至2007年年均增幅分別為29.96%、80.10%、166.94%，2008年仍呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。在此期間，以銀信合作為代表的業(yè)務(wù)模式，徹底顛覆了信托公司與銀行之間簡單的存托關(guān)系，隨著銀信理財產(chǎn)品規(guī)模的擴張以及銀信合作向深度、廣度方向的不斷延伸，我國信托行業(yè)也由此邁入了一個全新發(fā)展階段。
盡管信托行業(yè)的市場規(guī)模在不斷擴大，但市場集中度也隨之進一步提高，競爭中壟斷的格局特征日趨顯現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2008年全國51家信托公司共實現(xiàn)凈利潤104.64億元，其中排名前三位以及前十位的信托公司凈利潤總額分別占信托行業(yè)當(dāng)年總利潤的28%和62%，可見信托公司盈利狀況分化的現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯。那些具有行業(yè)競爭力和影響力的信托公司在此輪快速擴張中，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力同步猛增；而資本實力弱小，和單純依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維系的信托公司則處于業(yè)務(wù)萎弱，陷入逐步被邊緣化的困境。
信托公司的幾種盈利模式
2007年，中國銀監(jiān)會《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱為新“兩
規(guī)”）實施后，在新的框架下，信托公司的盈利模式明晰了信托公司“受人之托，代人理財”的功能定位。2008年以后，銀監(jiān)會又相繼出臺了《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》、《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》、《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》等一系列政策法規(guī)，進一步指明了信托公司需轉(zhuǎn)變被動存托管理的經(jīng)營模式，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提高主動管理能力，開辟發(fā)展高端財富管理業(yè)務(wù)的新領(lǐng)域。
在以新“兩規(guī)”為核心的制度框架下，信托公司盈利主要源于兩個方面：一方面，在固有業(yè)務(wù)領(lǐng)域通過長期股權(quán)投資、貸款以及資本市場投資，獲取相應(yīng)股息、利息和資本利得；另一方面，源自信托業(yè)務(wù)手續(xù)費收入。
就信托業(yè)務(wù)而言，信托公司近兩年大多依靠粗放型方式實現(xiàn)信托規(guī)模的增長，業(yè)務(wù)技術(shù)含量相對較低，而產(chǎn)品屬性的同質(zhì)化加劇了市場競爭，一些信托公司只能被迫采用降低受托費率的方式搶占市場份額，導(dǎo)致被動受托業(yè)務(wù)報酬率不斷降低。以銀信業(yè)務(wù)為例，由銀行提供項目和客戶資源的銀信合作業(yè)務(wù)，信托公司年受托費率一般僅為1.5‰左右。而在以財富管理為代表的主動管理業(yè)務(wù)中，由于信托公司提供了價值增值服務(wù)，因此受托費率類似于基金公司、證券公司管理費率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于被動管理費率。由此可見，以財富管理為核心的主動管理業(yè)務(wù)，將是信托公司未來主要的利潤增長點。
通過對不同模式下信托公司經(jīng)營戰(zhàn)略及推進路徑的比較分析，結(jié)論是：信托公司在制定經(jīng)營戰(zhàn)略時，必須找準(zhǔn)自身戰(zhàn)略定位，集中優(yōu)勢資源，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，適從細(xì)分市場，滿足市場中多層次、多樣性之需求，最終形成企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。
構(gòu)建核心競爭力的關(guān)鍵要素
企業(yè)的核心競爭力來源于其所擁有的資源以及經(jīng)營管理能力。信托公司盡管可以選擇不同的經(jīng)營戰(zhàn)略來培養(yǎng)和塑造核心競爭力，但公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新能力，是其中必須考慮的關(guān)鍵要素。
要素之一：
建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)
長期以來，國內(nèi)信托公司治理結(jié)構(gòu)普遍面臨多方面的問題，比如國資控股偏重；實際股東家數(shù)偏少；實際控制人持股比例過高；關(guān)聯(lián)交易頻繁發(fā)生；仍有半數(shù)信托公司尚未設(shè)立獨立董事制度等等問題。2007年《信托公司治理指引》頒布實施后，很多信托公司紛紛通過增資、重組、置換、并購等方式，在推動股權(quán)集中度趨于分散的同時，加快了完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的步伐。北京國投、新華信托、聯(lián)華信托、杭州工商信托、蘇州信托以及中鐵信托等公司，還采用引入境外戰(zhàn)略投資者，稀釋國有股權(quán)占比的做法，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)國有機制下的運營方式，推動公司逐步成為以市場為導(dǎo)向、自主運作的金融服務(wù)機構(gòu)。此外，目前已有27家公司建立了獨立董事制度，還有10余家信托公司有意通過IPO或借殼等方式謀求公開上市，全面提升公司的管理水平。
我們認(rèn)為，建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)是信托公司適應(yīng)監(jiān)管的需要，也是規(guī)范經(jīng)營與可持續(xù)發(fā)展的前提，同時也是公司構(gòu)建核心競爭力的基礎(chǔ)條件。
要素之二：
培養(yǎng)穩(wěn)健持久的經(jīng)營能力
目前，信托公司收入來源主要集中于股權(quán)投資、自營類證券投資以及信托業(yè)務(wù)三大領(lǐng)域。其中，大部分信托公司本源業(yè)務(wù)對公司利潤的貢獻(xiàn)度有限。2006年以后的牛市行情，掩蓋了信托公司彼此間業(yè)績的真實差異。在2007年收入排名前10位的信托公司中，僅有中信信托一家依靠信托業(yè)務(wù)實現(xiàn)了業(yè)績增長，而其余9家信托公司主要收入均來源于股權(quán)投資或自營類證券投資收益。
舉例來說，2007年，華潤深國投以營業(yè)收入26.26億元排名第一，其中股權(quán)投資收益占比高達(dá)90%。2008年，資本市場的深幅調(diào)整致使信托公司股權(quán)投資收益大幅下滑，同時自營類證券投資虧損，也嚴(yán)重拖累了信托公司收益。仍以華潤深國投為例，由于公司對國信證券的投資收益出現(xiàn)大幅下滑，直接導(dǎo)致公司2008年凈利潤較上年下降了16.78億元，降幅高達(dá)64%。反觀中信信托，2008年信托業(yè)務(wù)收入有近1.2倍的增幅，保證了公司年均凈利潤繼續(xù)以40%以上速度的穩(wěn)定增長。相比較而言，股權(quán)投資和自營類證券投資收入，更多取決于宏觀經(jīng)濟、資本市場等市場的走勢而波動，信托公司難以自主把握，因此應(yīng)將本源業(yè)務(wù)列為穩(wěn)定、持久的收入來源。
培養(yǎng)信托公司經(jīng)營能力，歸根結(jié)底是要提高公司主營業(yè)務(wù)上的經(jīng)營、拓展能力。現(xiàn)階段具有集團背景的信托公司，在業(yè)務(wù)經(jīng)營與拓展方面具有天然優(yōu)勢。這些公司一方面在與同一集團旗下其他金融企業(yè)開展交叉業(yè)務(wù)擴大市場份額，不斷挖掘母公司內(nèi)部潛在的業(yè)務(wù)資源；另一方面，通過充分發(fā)揮母公司品牌優(yōu)勢和市場地位，完成一些重大項目和機構(gòu)客戶的拓展工作。例如，母公司憑借較高的市場認(rèn)知度，先行與合作方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，然后由信托公司完成具體項目的跟進。
但對于中小信托公司而言，客戶資源和項目資源匱乏，成為制約其發(fā)展的重要瓶頸。通過對信托公司經(jīng)營戰(zhàn)略的趨向分析可以看出，中小信托公司今后在業(yè)務(wù)拓展中，應(yīng)遵循專業(yè)化路線，集中優(yōu)勢資源在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的一到兩個領(lǐng)域形成核心競爭力，在諸如私人股權(quán)投資（PE）、房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)設(shè)施投資、證券類投資等業(yè)務(wù)中選擇某一切入點，形成因制度優(yōu)勢而特有的專屬業(yè)務(wù)，以基金化原理設(shè)計產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造出該業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的品牌效應(yīng)，最終使之成為公司重要的盈利手段，逐步構(gòu)建公司穩(wěn)定、專屬性的盈利模式。
要素之三：
構(gòu)建合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
從宏觀角度分析，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理一方面指信托公司通過資源配置，實現(xiàn)自營與信托業(yè)務(wù)的聯(lián)動；另一方面，在信托業(yè)務(wù)中，通過調(diào)整主動管理與被動受托業(yè)務(wù)的比例，優(yōu)化信托規(guī)模與信托業(yè)務(wù)報酬率之間的均衡。
目前，國內(nèi)信托公司自營與信托業(yè)務(wù)脫節(jié)現(xiàn)象明顯，固有資產(chǎn)規(guī)模相對較大的信托公司，長期股權(quán)投資固化現(xiàn)象嚴(yán)重，難以與信托業(yè)務(wù)形成聯(lián)動。其次，信托公司自營與信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進而提高信托公司自有資金回報率，是信托公司自營業(yè)務(wù)未來的發(fā)展方向，同時也是實現(xiàn)信托公司核心競爭力的重要環(huán)節(jié)。
信托公司自營與信托業(yè)務(wù)形成互動，可供參考的方式有：一是通過自營貸款，在為借款人提供過橋資金的同時，發(fā)掘潛在的商業(yè)機會，拓展其他信托業(yè)務(wù)；二是適度擴大自有資金認(rèn)購信托計劃的額度。受托人動用自有資金認(rèn)購自行發(fā)售的信托產(chǎn)品，一方面可以提高其他投資者信心，形成對公司信托業(yè)務(wù)的支持；另一方面，還可以提高自有資金的運作效率。以中信信托為例，該公司以自有資金認(rèn)購的信托計劃，投資回報率均在20%以上，2008年自有資金在“錦繡1號股權(quán)投資基金”上的投資收益率接近74%；三是與其他合作伙伴共同出資設(shè)立投資管理公司，為開展PE類信托計劃儲備項目資源。此舉有助于培養(yǎng)信托公司在PE業(yè)務(wù)上的主動管理能力，達(dá)到鍛煉隊伍的目的。同時，信托公司參股投資管理公司還可以進一步分享PE項目帶來的業(yè)績提成。
做大做強信托業(yè)務(wù)，既依賴于擴大市場占有率以實現(xiàn)規(guī)模效益；同時也需要拓展主動管理業(yè)務(wù)，提高受托費率。兼顧主動管理與被動受托業(yè)務(wù)之間的平衡，也至關(guān)重要。
信托公司開展以資金信托業(yè)務(wù)為主的被動受托業(yè)務(wù)，有利于突破規(guī)模瓶頸，提高市場份額。但此類業(yè)務(wù)管理費率較低，市場競爭激烈，難以成為信托公司具有競爭力的盈利點。在主動管理類業(yè)務(wù)中，由于信托公司參與價值增值服務(wù)，因此相對被動管理業(yè)務(wù)來說，受托費率更高，而且一旦形成專業(yè)化優(yōu)勢，便難被其他競爭對手模仿。由此可見，通過被動型業(yè)務(wù)擴大市場占有率，主動型業(yè)務(wù)推動信托業(yè)務(wù)收入增長，應(yīng)成為信托公司推進信托業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的思路。
要素之四：激發(fā)業(yè)務(wù)創(chuàng)新潛能
信托業(yè)務(wù)報酬率（信托業(yè)務(wù)收入與實收信托年平均余額的比值）的高低反映了信托產(chǎn)品附加值和業(yè)務(wù)的技術(shù)含量，直觀體現(xiàn)了信托公司的綜合創(chuàng)新能力。2007年行業(yè)平均信托報酬率僅為1.26%，遠(yuǎn)低于基金管理公司、證券公司資產(chǎn)管理費率。業(yè)務(wù)創(chuàng)新是提升信托業(yè)務(wù)報酬率的重要保證，也是其樹立差異化優(yōu)勢的核心。在現(xiàn)有監(jiān)管體系下，信托公司創(chuàng)新主要基于兩個層面：一是業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)新，包括PE類信托、產(chǎn)業(yè)基金、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）、財富管理等；二在于產(chǎn)品創(chuàng)新，即信托公司發(fā)揮多元化的資產(chǎn)配置能力，通過設(shè)計結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，滿足機構(gòu)和高端客戶的投資需求。
信托公司管理辦法范文4
截至2012年底，共有六類非銀行金融機構(gòu)262家，其中信托公司67家、財務(wù)公司150家、金融租賃公司20家、汽車金融公司16家、貨幣經(jīng)紀(jì)公司5家、消費金融公司4家，機構(gòu)數(shù)比2003年銀監(jiān)會成立時增加了116家。
非銀行金融機構(gòu)通過發(fā)揮“跨市場、跨行業(yè)、跨產(chǎn)品”的獨特優(yōu)勢，在民間資金和實體經(jīng)濟之間搭建起資金運用的橋梁，業(yè)務(wù)經(jīng)營涉足國計民生的各基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重要領(lǐng)域，支持實體經(jīng)濟的作用日益凸顯。
2012年，信托公司投入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金達(dá)1.65萬億，投入工商企業(yè)達(dá)1.86萬億。財務(wù)公司所屬企業(yè)集團涵蓋傳統(tǒng)的能源電力、機械制造業(yè)以及新興的高科技、民生產(chǎn)業(yè)等，立足集團服務(wù)實業(yè)的作用得到有效發(fā)揮。金融租賃公司租賃資產(chǎn)遍布航空、航運、能源、制造、基礎(chǔ)設(shè)施等重要行業(yè)，支持中小企業(yè)發(fā)展方面也發(fā)揮了積極作用。汽車金融公司、消費金融公司專注于消費金融業(yè)務(wù)，通過專業(yè)化、多樣化金融服務(wù)為拉動國內(nèi)消費作出貢獻(xiàn)。
目前，非銀行金融機構(gòu)已逐步從單一融資服務(wù)向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型，不僅發(fā)揮了其促進成本節(jié)約、推動技術(shù)革新和金融驅(qū)動消費等社會效應(yīng)，還以差異化和多元化的服務(wù)一定程度上填補了銀行機構(gòu)的服務(wù)空白。
非銀行金融機構(gòu)取得的良好發(fā)展面貌與銀監(jiān)會成立以來的監(jiān)管思路和工作規(guī)劃密切相關(guān)。
首先，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，狠抓制度建設(shè)，對信托公司、財務(wù)公司和金融租賃公司三類70年代末80年代初成立的機構(gòu)功能進行了重新定位以及調(diào)整。
以修訂《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》為突破口，引入合格投資人概念，嚴(yán)格關(guān)聯(lián)交易，清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)，剝離實業(yè)投資，信托公司至此擺脫重復(fù)被整頓的宿命，開始步入向“受人之托、代人理財”的專業(yè)化財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)變的良性軌道。目前，全國67家信托公司管理的信托資產(chǎn)比銀監(jiān)會成立時規(guī)模增長49倍，信托公司的專業(yè)能力和社會認(rèn)同度逐步加強，在受托規(guī)模、盈利能力以及為社會創(chuàng)造收益等方面已超越公募基金業(yè)。銀行系金融租賃公司隨著辦法修訂應(yīng)運而生，經(jīng)過幾年發(fā)展，現(xiàn)其融資租賃合同金額已占到全行業(yè)600多家融資租賃公司總金額的四成以上，重要性日益凸顯。
其次，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、大膽進行試點，成功設(shè)立汽車金融公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司和消費金融公司三類新型非銀行金融機構(gòu)。
汽車金融公司是銀監(jiān)會成立后成功引入的第一類新型非銀行金融機構(gòu)，也是履行入世承諾、對外開放和促進我國汽車消費信貸市場發(fā)展的成果。該類機構(gòu)的準(zhǔn)入和監(jiān)管嚴(yán)格堅持“立法先行”，先制定出臺《汽車金融公司管理辦法》及實施細(xì)則，后依法進行準(zhǔn)入審批和日常監(jiān)管，開創(chuàng)了非銀機構(gòu)監(jiān)管工作法制化、規(guī)范化的先河。行業(yè)誕生近十年來，始終保持快速穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，在支持汽車企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈、拉動內(nèi)需和促進汽車消費信貸市場發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。
在借鑒國際經(jīng)驗和立足我國金融市場發(fā)展需要基礎(chǔ)上，立法先行，審慎推進中外合資貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點工作。貨幣經(jīng)紀(jì)公司的成立和穩(wěn)步發(fā)展，對于增強我國金融市場的流動性、提高市場運作效率和降低交易成本、保證市場價格公正性和增強市場透明度具有重要意義。
為貫徹中央關(guān)于進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的戰(zhàn)略方針，通過提供更多的金融服務(wù)以促進消費需求增長，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的拉動作用，同樣立法先行，銀監(jiān)會審慎啟動了消費金融公司試點工作。目前4家試點消費金融公司已順利實現(xiàn)平穩(wěn)起步，根據(jù)所在城市消費環(huán)境和居民消費特點探索開發(fā)了有特色和有針對性的信貸產(chǎn)品，市場認(rèn)知度和業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步上升。
信托公司管理辦法范文5
【關(guān)鍵詞】融資類信托 保本保收益 契約自由 完善建議
一、 融資類信托及相關(guān)概念的區(qū)分
在信托行業(yè)，信托產(chǎn)品可分為融資類信托，投資類信托，事務(wù)管理類信托。根據(jù)《中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項的通知》附件規(guī)定，融資類信托財產(chǎn)是指以資金需求方的融資需求為驅(qū)動因素和業(yè)務(wù)起點，以尋求信托資產(chǎn)的固定回報為信托目的的信托產(chǎn)品，信托資產(chǎn)主要運用于信托設(shè)立前已經(jīng)指定的特定項目。信托公司在此類業(yè)務(wù)中主要承擔(dān)向委托人，受益人推薦特定項目，向特定項目索取融資本金和利息的職責(zé)，包括信托貸款，帶有回購、回購選擇權(quán)或者擔(dān)保安排的股權(quán)融資型信托、信貸資產(chǎn)受讓信托等。投資類信托是指以信托資產(chǎn)提供方的資產(chǎn)管理需求為驅(qū)動因素和業(yè)務(wù)起點，以實現(xiàn)信托資產(chǎn)的保值增值為目的，信托公司作為受托人主要發(fā)揮投資管理人的功能，對信托資產(chǎn)進行投資運用的的信托產(chǎn)品。事務(wù)管理類信托主要是指委托人交付資金或財產(chǎn)給信托公司，指令信托公司為完成信托目的，從事事務(wù)性管理的信托業(yè)務(wù)。這類信托業(yè)務(wù)由委托人驅(qū)動，信托公司一般不對信托財產(chǎn)進行主動的管理運用，包括股權(quán)代持、員工福利計劃、股權(quán)激勵計劃等。
我國《信托公司管理辦法》第34條明確規(guī)定信托公司不能“承諾信托財產(chǎn)不受損失或者保證最低效益”。在《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第8條規(guī)定信托公司不得“以任何方式承諾信托資金不收損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益”。從以上規(guī)定我們可以看出我國信托法規(guī)對任何種類的信托產(chǎn)品都禁止進承諾保本保收益。
現(xiàn)行法律禁止對各種信托產(chǎn)品尤其是對融資類信托產(chǎn)品禁止承諾保本保收益的做法在今時今日看來已經(jīng)有些不盡人意之處，鑒于本文只討論對融資類信托能否承諾保本收益，對投資類和事務(wù)管理類信托能否保本保收益暫不做討論。
二、禁止融資類信托承諾保本保收益的法律隱患
（一）違背契約自由法理。
在市場經(jīng)濟條件下，契約自由是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。從契約自由的本質(zhì)出發(fā)，當(dāng)事人有創(chuàng)設(shè)或不創(chuàng)設(shè)契約的自由，契約的法律效果完全由當(dāng)事人意思決定。其具體內(nèi)容概括有：締約自由、選擇相對人自由、契約內(nèi)容自由、契約類型自由、解約自由以及選擇裁判自由等，只要不違反法律強制性規(guī)定和社會秩序，各方意思表達(dá)真實，不受威脅欺詐等不利因素影響。融資類信托財產(chǎn)的買賣也同樣適用契約自由的原則。“契約內(nèi)容自由是契約自由的靈魂”，在信托合同中委托人和受托人完全可以約定合同的內(nèi)容，承諾保本收益的意思表示只要是信托公司的真實意思表示，且不危害任何第三人的利益和社會秩序就是有效的。退一步說，信托公司是否對融資類產(chǎn)品進行保本保收益的承諾完全有信托公司自己決定，任何人都不能強制信托公司做出不利于本身利益的決定，在法律上允許信托公司對融資類產(chǎn)品進行保本保收益的做法并不會導(dǎo)致信托公司被強制承諾收益。再次，國家權(quán)力不應(yīng)過多干涉私法領(lǐng)域。融資類信托財產(chǎn)屬于理財產(chǎn)品的一種，屬于信托公司和委托人雙方的意思表達(dá)，適用民商法領(lǐng)域的意思自治。國家權(quán)力應(yīng)該是在救濟領(lǐng)域伸出援手，來解決出現(xiàn)的問題，而不應(yīng)該干涉委托人應(yīng)該如何理財，也不應(yīng)干涉信托公司如何設(shè)計產(chǎn)品、如何吸引客戶。否則，國家權(quán)力不尊重市場經(jīng)濟主體的意思自治，將國家意志強加于市場經(jīng)濟主體身上，就侵犯了市場經(jīng)濟的自由發(fā)展，違背了契約自由的基本原則。
在訂立信托合同過程中，信托公司和委托人都是有意思自治者，在不違反法律強制性規(guī)定和社會秩序的前提下，在合同中規(guī)定融資類信托財產(chǎn)保本保收益是完全符合法理的。
（二）違反了信托受托人的忠實義務(wù)的要求。
信托之所以稱為信托是基于委托人對受托人的信任，將自己的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移至受托人名下，有受托人以自己的名義進行管理，其收益歸委托人或者委托人指定的受益人。信托成立的基礎(chǔ)是信任，受托人接受信托財產(chǎn)之時就產(chǎn)生了忠實義務(wù)。無論是忠于委托人還是終于受益人（筆者個人觀點認(rèn)為是忠于受益人），受托人都要謹(jǐn)慎的處理信托事務(wù)，以實現(xiàn)信托目的。在融資類信托財產(chǎn)中，信托目的就是委托人通過購買該信托產(chǎn)品實現(xiàn)固定的預(yù)定收益。受托人在接受該信托之時就要為實現(xiàn)該信托目的而謹(jǐn)慎管理信托財產(chǎn)。由于信托資金是用到制定的項目上，委托人的職責(zé)就是收取固定的資金利息和本金。如果不允許對此類信托保本保收益，將會大大降低受托人對信托受益人的忠實義務(wù)和督促力度。如果一項信托產(chǎn)品收益可以有較高的收益，但是再沒有向受益人承諾保本保收益的前提下，信托公司在信托結(jié)束前可以再另行運用該項目收益進行其他的資金運作，如果資金運作得到再收益大部分情況該受益人不會歸于受益人，如果資金運作出現(xiàn)損失，信托公司也可以不必為此承擔(dān)責(zé)任，將剩下的本金利息支付給收益人即可結(jié)束信托。如此一來，融資類信托中受益人本來可以得到的收益面臨被信托公司吞噬的可能性很大，而且在現(xiàn)有的法律條文中還不能尋找有效的救濟，信托合同中也沒有任何不利于信托公司的條款。此種情形將導(dǎo)致信托公司隨意支使信托財產(chǎn)和信托收益，違背信托受托人的忠實義務(wù)，違背受托人的職業(yè)道德，侵害受益人的利益，使信托公司漸漸失去存委托人的信任，失去存在之基礎(chǔ)，嚴(yán)重之后果是可能使信托公司漸漸被市場淘汰。
信托公司管理辦法范文6
對于信托業(yè)這一特殊行業(yè)，在制定信托業(yè)務(wù)會計核算辦法時，我們應(yīng)依據(jù)《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，既考慮信托業(yè)務(wù)的特殊性，又兼顧會計核算的統(tǒng)一性，真正發(fā)揮《信托業(yè)務(wù)會計核算辦法》對全國信托業(yè)務(wù)會計核算的規(guī)范指導(dǎo)作用。
信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托具有以下特性：
（一）信托公司接受信托，并以自己的名義對信托財產(chǎn)進行管理、運用和處理，是名義上的財產(chǎn)所有人；
（二）信托財產(chǎn)不是信托公司的資產(chǎn)，接受信托也不是信托公司的負(fù)債；信托財產(chǎn)與信托公司的固有財產(chǎn)必須分賬核算；根據(jù)信托的特點，筆者認(rèn)為制定《信托業(yè)務(wù)會計核算辦法》應(yīng)關(guān)注以下：
一、關(guān)于信托業(yè)務(wù)會計核算的主體
由于信托財產(chǎn)不是信托公司的財產(chǎn)，所以不能以信托公司為會計主體來核算信托業(yè)務(wù)。而應(yīng)根據(jù)信托合同中約定的當(dāng)事人將委托人作為會計核算主體，在這里我們應(yīng)注意兩個問題：
（一）他益信托，當(dāng)該信托的受益人與原委托人不一致時，會計核算應(yīng)通過合同管理對受益人進行明細(xì)核算；
（二）集合信托，當(dāng)信托公司將多個委托人的資金集合起來（即通過發(fā)行資金信托計劃募集資金），并按照資金信托計劃的約定統(tǒng)一使用資金時，應(yīng)根據(jù)該項目對其收入、費用進行歸集。
二、關(guān)于信托財產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備信托公司在管理、運用和處分信托財產(chǎn)過程中必然會碰到信托財產(chǎn)減值的問題，但由于信托不是信托公司的負(fù)債，信托財產(chǎn)也不是信托公司的財產(chǎn)，因此，筆者認(rèn)為：信托公司在對信托業(yè)務(wù)核算時不應(yīng)計提信托財產(chǎn)減值準(zhǔn)備。而應(yīng)由信托公司在半年及年度終了時向受益人報告信托財產(chǎn)凈值，按照謹(jǐn)慎性原則，受益人應(yīng)對信托資產(chǎn)減值部分差額計提信托資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
三、關(guān)于信托財產(chǎn)的破產(chǎn)隔離
根據(jù)信托原理，已經(jīng)信托出去的財產(chǎn)，有一個破產(chǎn)隔離的作用，對信托公司而言，信托財產(chǎn)不是公司固有財產(chǎn)，當(dāng)信托公司因各種原因進入破產(chǎn)程序時，按照《中華人民共和國信托法》之規(guī)定，信托財產(chǎn)不得計入清算財產(chǎn)，這就保護了受益人的利益。對委托人而言，其破產(chǎn)時也不得追索已經(jīng)信托出去的財產(chǎn)。很多發(fā)達(dá)國家均存在利用信托這一金融工具規(guī)避的現(xiàn)象，例如在英國，委托人將自己的房產(chǎn)信托出去，指定受益人是其子孫，目的就是為了逃避遺產(chǎn)稅。所以，在美國的金融資產(chǎn)中有70%是通過信托這一金融工具形成的。但在，筆者認(rèn)為破產(chǎn)隔離應(yīng)區(qū)分人和法人或其他組織。對自然人而言，由于其信托出去的財產(chǎn)是個體所有，信托財產(chǎn)可以他益，也完全可以利用破產(chǎn)隔離的功能。而對法人或其他組織，筆者認(rèn)為，由于其資產(chǎn)屬于股東所有，其發(fā)生信托行為時，只能調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不能減少資產(chǎn)，所以不能運用破產(chǎn)隔離的功能。對法人或其他組織應(yīng)慎用他益信托。
四、關(guān)于信托會計報表
目前信托公司一般編制以下三類會計報表：
（一）信托公司固有財產(chǎn)“資產(chǎn)負(fù)債表”“損益表”“現(xiàn)金流量表”
（二）信托業(yè)務(wù)“信托資產(chǎn)來源、運用表”“信托業(yè)務(wù)利潤表”
（三）固有資產(chǎn)會計報表和信托資產(chǎn)會計報表匯總而成的報表。
筆者認(rèn)為，作為一個信托公司，經(jīng)營的是兩大業(yè)務(wù)，其一是自有業(yè)務(wù)，其二是信托業(yè)務(wù)。兩者在管理上是完全分離的，其資產(chǎn)也不得混淆。因此，分別編制信托公司固有財產(chǎn)“資產(chǎn)負(fù)債表”“損益表”“現(xiàn)金流量表”和信托業(yè)務(wù)“信托資產(chǎn)來源、運用表”“信托業(yè)務(wù)利潤表”是非常必要的，但是編制匯總會計報表卻毫無意義。其理由是：
（一）按照《中華人民共和國信托法》的規(guī)定，接受信托不是信托公司的負(fù)債。既然不是信托公司的負(fù)債，又怎么可以把接受信托匯總列入負(fù)債？同理，信托財產(chǎn)也不是信托公司的資產(chǎn)，又怎能匯總列入資產(chǎn)呢？
（二）匯總以后的總資產(chǎn)不能說明信托公司的經(jīng)營能力。試想，一個注冊資金3億，受托資金50億的公司，和一個注冊資金20億，受托資金40億的公司，假如我們不考慮其他因素，那么前一個公司的總資產(chǎn)是53億元，而后一個公司的總資產(chǎn)是60億元，你說哪個公司實力更強？
五、關(guān)于信托業(yè)務(wù)中委托人的賬務(wù)處理
（一）資金信托業(yè)務(wù)
指委托人基于對受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。根據(jù)我國制度規(guī)定，在不會計核算要求和會計報表指標(biāo)匯總，以及對外提供統(tǒng)一的財務(wù)會計報告的前提下，可以根據(jù)實際情況自行增設(shè)、減少或合并某些會計科目。為此，筆者建議委托人增設(shè)“信托資產(chǎn)”科目。該科目用來核算企業(yè)委托信托公司管理、運用和處分的財產(chǎn)。借方表示信托資產(chǎn)的增加，貸方表示信托資產(chǎn)的減少，期末余額在借方，表示尚未收回去的信托資產(chǎn)。該科目根據(jù)受托人進行明細(xì)核算。
其賬務(wù)處理如下：
1.企業(yè)將資金交信托公司時：
借：信托資產(chǎn)
貸：銀行存款
2.收回資金及信托收益時：
借：銀行存款
貸：信托資產(chǎn)
信托收益
（二）財產(chǎn)信托
案例如下：某企業(yè)將其賬面價值為1億元的房產(chǎn)權(quán)用于信托，其信托的目的是通過出讓二年期的房產(chǎn)租賃權(quán)募集資金，改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。信托公司接受此信托后同意向特定對象發(fā)行5000萬元的信托計劃。
其賬務(wù)處理如下：
1.企業(yè)將房產(chǎn)進行信托登記后：
借：固定資產(chǎn)——信托資產(chǎn)1億元
貸：固定資產(chǎn)1億元
2.收到受托人交付5000萬元款項時：
借：銀行存款5000萬元
貸：信托資產(chǎn)備抵5000萬元
3.信托期內(nèi)計提固定資產(chǎn)折舊
借：管理費用
貸：累計折舊
4.信托期滿收回信托資產(chǎn)，退回信托本金時
借：固定資產(chǎn)1億元
貸：固定資產(chǎn)——信托資產(chǎn)1億元
