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摘要:隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展完善，公司間的競爭日益激烈，股權(quán)投資管理作為公司管理的重要內(nèi)容，如何提高公司的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，對(duì)企業(yè)的健康運(yùn)營和發(fā)展具有重要意義。本文對(duì)公司股權(quán)投資的類型和產(chǎn)生的因素進(jìn)行了闡述，對(duì)當(dāng)前公司股權(quán)投資管理中存在的問題進(jìn)行了分析，從多個(gè)方面提出了改進(jìn)公司股權(quán)投資管理的意見建議，以期對(duì)提升公司股權(quán)投資管理水平有所借鑒和幫助。

關(guān)鍵詞:價(jià)值提升;公司;股權(quán)投資管理;策略

股權(quán)投資作為公司風(fēng)險(xiǎn)投資的重要內(nèi)容，主要是指個(gè)人或企業(yè)以貨幣或非貨幣性質(zhì)的資產(chǎn)用來投資準(zhǔn)備上市或是未上市的公司，以投資的數(shù)額換取等量的投資股權(quán)，并從中得到股權(quán)經(jīng)濟(jì)利益或是其他的收益。作為風(fēng)險(xiǎn)投資的一種重要形式，加強(qiáng)日常管理監(jiān)督對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營發(fā)展至關(guān)重要。由于多重因素的影響，公司在股權(quán)投資管理中會(huì)存在一些漏洞和問題，不僅會(huì)為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)上的重大損失，而且對(duì)企業(yè)自身價(jià)值的提升和品牌的培育產(chǎn)生十分不利的影響。因此，加強(qiáng)公司的股權(quán)投資管理顯得尤為重要。

一、股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的類型、產(chǎn)生因素分析

股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有投資單一風(fēng)險(xiǎn)和投資組合風(fēng)險(xiǎn)兩種風(fēng)險(xiǎn)類型。其中投資單一風(fēng)險(xiǎn)是由于在投資某一行業(yè)或是與之相關(guān)行業(yè)時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)。將所投資行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)稱之為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，投資該行業(yè)的公司所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱之為企業(yè)內(nèi)部的控制風(fēng)險(xiǎn)。而投資企業(yè)的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)指的是對(duì)企業(yè)內(nèi)部的控制功效和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響，使投資企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)的不確定因素。通過有效的手段可以有效的降低內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。在投資組合的理論中認(rèn)為，投資組合能有效的降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資組合風(fēng)險(xiǎn)主要分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。其中系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響的范圍比較廣泛，對(duì)企業(yè)的影響較大。而非系統(tǒng)行的風(fēng)險(xiǎn)只是針對(duì)個(gè)別投資收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，并不會(huì)對(duì)投資市場產(chǎn)生系統(tǒng)性的聯(lián)系。因此非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)影響較小，并且可以通過分散化的方法進(jìn)行消除。現(xiàn)金流量的不確定性是公司股權(quán)投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不確定性因素主要有以下三點(diǎn):第一，由于投資企業(yè)的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或是法律中存在風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量的不確定性;第二，投資時(shí)間的增加也會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量出現(xiàn)不確定性。第三，由于戰(zhàn)爭或是自然因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金收益出現(xiàn)不確定性。對(duì)于產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)需要作出及時(shí)的應(yīng)對(duì)加以解決，主要手段有:風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)承受與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等。當(dāng)企業(yè)投資的某個(gè)項(xiàng)目存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，或是可能產(chǎn)生嚴(yán)重的不良后果時(shí)，企業(yè)及時(shí)的放棄或是停止對(duì)該項(xiàng)目的投資，便是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。風(fēng)險(xiǎn)降低是指在不違背企業(yè)成本收益原則的基礎(chǔ)上，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)作出預(yù)防，從而降低該風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響或是減少企業(yè)的損失。為了降低風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)造成的損失，因此將可能造成的損失進(jìn)行轉(zhuǎn)移，這就使風(fēng)險(xiǎn)得到了分擔(dān)。而對(duì)于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)不采取任何的措施進(jìn)行規(guī)避，便是風(fēng)險(xiǎn)承受。企業(yè)可以采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)或是風(fēng)險(xiǎn)降低的方式對(duì)可能發(fā)生的不同的風(fēng)險(xiǎn)積極的采取相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以降到最低。對(duì)于一些采取了控制措施，但是仍然不能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。當(dāng)企業(yè)中出現(xiàn)影響較小的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以積極的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出承擔(dān)。當(dāng)企業(yè)在對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)研究的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)建立積極有效的風(fēng)險(xiǎn)組合觀，從而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)可以降低該風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的影響。

二、公司股權(quán)投資管理存在的問題

(一)思路不明確

股權(quán)投資思路不明確是制約一些公司股權(quán)投資價(jià)值提升的重要因素。在公司對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選過程中，由公司有關(guān)負(fù)責(zé)部門通過收集資料，上報(bào)公司領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行決策，或是在需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行討論時(shí)臨時(shí)通知相關(guān)人員，這就使得參與投資管理決策的人員存在相對(duì)的不確定性，由于公司內(nèi)部沒有較為明確的投資決策團(tuán)隊(duì)，導(dǎo)致公司投資流程不明確，存在盲目投資等情況的發(fā)生，從而對(duì)公司的股權(quán)投資管理產(chǎn)生不利影響。

(二)管控體系不完善

近年來，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)管理制度的不斷完善，股權(quán)投資管理的制度逐步向規(guī)范化、機(jī)制化發(fā)展，但由于多種因素的制約和影響，部分公司在實(shí)際簽訂投資協(xié)議的過程中，還時(shí)常存在協(xié)議雙方權(quán)責(zé)利不清晰等現(xiàn)象，簽訂的投資協(xié)議沒有明確投資的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人，一旦投資出現(xiàn)問題，由于沒有明確的投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人，最終只能被動(dòng)承受投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于企業(yè)未建立完整的投前、投中、投后管理制度，導(dǎo)致股權(quán)投資前后脫節(jié)，投前戰(zhàn)略不清晰、投中缺乏關(guān)鍵條款有效談判，投后不能實(shí)現(xiàn)深度整合，不能達(dá)到投資預(yù)期。

(三)整合不到位

雖然公司在對(duì)被投公司進(jìn)行股權(quán)投資之前會(huì)了解被投公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況，但是在完成對(duì)被投公司的股權(quán)后，往往會(huì)忽略投資后的整合工作。股權(quán)投資投后涉及戰(zhàn)略整合、業(yè)務(wù)整合、制度整合、公司治理整合、組織人力資源整合、文化整合、財(cái)務(wù)整合等多方面，很多公司沒有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致整合不到位，投資效果偏離預(yù)期。

三、改進(jìn)公司股權(quán)投資管理存在問題的具體策略

(一)明確投資戰(zhàn)略

公司要根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，明確投資方向，制定詳細(xì)的可操作可落地的投資計(jì)劃;實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)投實(shí)質(zhì)是對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)或項(xiàng)目的投資，能夠幫助企業(yè)或項(xiàng)目快速發(fā)展，以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利潤，并且以分紅的形式回饋給股權(quán)投資人，企業(yè)發(fā)展規(guī)模越大，經(jīng)濟(jì)效益越好，則投資人的利益越大，這是股權(quán)投資的顯著特點(diǎn)。股權(quán)投資主要是針對(duì)專業(yè)人士的一種金融行為，作為專業(yè)金融人士，選擇正確的投資方向和項(xiàng)目是非常重要的。同時(shí)，公司也應(yīng)尋找適應(yīng)自身發(fā)展的股權(quán)投資人，并且根據(jù)市場變化來確定發(fā)展方向。總之，股權(quán)投資將不確定的收益轉(zhuǎn)化為確定的收益，作為一種投資形式，不僅需要縝密的邏輯與策略，還需要更加科學(xué)客觀的投資理念。

(二)搭建管控體系

公司要建立投資全過程管理制度，從投前、投中、投后，降低投資風(fēng)險(xiǎn)和試錯(cuò)成本，推動(dòng)建立信息對(duì)稱、權(quán)責(zé)對(duì)等、運(yùn)行規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制有力的投資監(jiān)督管理體系。投前監(jiān)管，嚴(yán)格投前論證，做好項(xiàng)目可研、盡職調(diào)查，確保投資項(xiàng)目符合政策、效益要求;要對(duì)投資協(xié)議及公司章程等綱領(lǐng)性文件關(guān)鍵條款做好風(fēng)險(xiǎn)控制。投中監(jiān)管，要充分利用信息化平臺(tái)，實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決問題。投后監(jiān)管，要特別注重提升運(yùn)營能力，確保投資成本及收益回收;要建立項(xiàng)目后評(píng)價(jià)機(jī)制，將項(xiàng)目投后的實(shí)際效果與可研報(bào)告等進(jìn)行對(duì)比分析，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出對(duì)策建議，以不斷提高企業(yè)投資決策水平和投資效益。

(三)強(qiáng)化投后整合

公司完成投資后，要加強(qiáng)投后的整合管理，加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合、制度整合、文化整合、組織人力資源的深度整合，實(shí)現(xiàn)雙贏。同時(shí)，加強(qiáng)管控，主要可以采用以下三種方式:財(cái)務(wù)管控方式、戰(zhàn)略管控方式和經(jīng)營管控方式。通過這三種方式加強(qiáng)公司投資后的管理，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)被投資公司在經(jīng)營過程中存在的問題，針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，從而避免對(duì)公司股權(quán)投資造成不利影響。

四、結(jié)語

公司在進(jìn)行股權(quán)投資管理的過程中，可能由于管理方面存在的問題使得公司無法有效的開展投資的后續(xù)管理工作，從而對(duì)公司帶來經(jīng)濟(jì)等方面的損失。因此，公司在進(jìn)行股權(quán)投資前，要多方面開展調(diào)研論證，及時(shí)對(duì)投資管理方案進(jìn)行修訂和完善，采取有效措施降低股權(quán)投資過程中可能發(fā)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，為公司各項(xiàng)工作和業(yè)務(wù)的順利開展提供有力的保障，不斷提升公司股權(quán)投資管理的價(jià)值水平。

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作者:徐丹 單位:湖南建工集團(tuán)有限公司