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作者：項晶 單位：杭州電子科技大學

研究設計

（一）樣本選取研究樣本包括舞弊和非舞弊公司樣本。舞弊樣本包括2003年至2010年因舞弊被證監會處罰的A股ST公司。配對樣本選取，按照同一股票市場交易，同行業（除制造業按照二級分類外，其他行業均選取一級分類），舞弊發生前一年公司年末資產與舞弊公司最接近但不得超過或低于舞弊公司資產規模的30%的原則選取出55家配對公司樣本，樣本合計110家。數據分析均用SPSS17.0處理。

（二）變量選擇1.被解釋變量。FRAUD如果上市公司發生財務報告舞弊取1，否則取0。2.解釋變量A.董事會人數(DIRECTOR)。董事會是公司體制的重要制度安排，董事會規模能夠顯著影響董事會效率，但董事人數與抑制舞弊的相關關系，國內外理論界有不同的見解。一方面，一些學者實證檢驗認為小規模的董事會相對大規模董事會具有信息溝通優勢，能夠更有效地抑制管理層的舞弊行為（Jensen，1993）；另一方面，學者研究發現，董事人員數量增多同時也會帶來協調與組織過程的效率損失，當損失超過數量增加帶來的監督能力提高帶來的效益時，反而不能有效抑制管理舞弊；基于此，楊清香等（2009）實證發現董事會規模與財務舞弊呈U型關系。本文假設該變量與舞弊關系有待檢驗。B.內部董事人數(INDOR)。當董事席位由內部控制人把持時，董事會容易被管理層控制，對管理層監督作用減弱或失效。以兼任公司高管職務的董事作為內部董事。假設該變量與舞弊負相關。C.第一大股東所派的董事人數(FIRST)。大股東通過指派更多的“自己人”進入董事會，往往容易形成內部人控制的局面，形成舞弊機會。假設該變量與舞弊正相關。D.監事會人數(SUPERVIS)。劉立國，杜瑩(2003)認為，舞弊公司為掩蓋其舞弊行為，反而會設立了一個大規模的監事會，實證結果也證實了他的觀點。但作為公司治理的重要組成部分，監事會應該具有一定的監督作用。假設該變量與舞弊負相關。E.高管離任人數(TOTALTURN)。根據信息不對稱理論，企業內部高管比外部人員更清楚公司經營管理情況，高管人員流動性程度反映了公司組織結構的穩定性和復雜性，高管離任人數與舞弊正相關(韋琳，徐立文，劉佳，2011)。以舞弊發生前兩年高管離任之和作為高管離任人數。假設該變量與舞弊正相關。F.董事長兼任總經理或CEO(CEO)。當總經理兼任董事長時，董事會的獨立性會收到影響，總經理更有可能追求個人利益而非股東利益(Jensen，1983；Boyd，1984)。假設該變量與舞弊正相關。

實證分析

（一）描述性統計以舞弊前一年度的數據描述性統計，結果如表1投資的基本情況和各項條件，對投資項目所在地的民俗、文化、政治、經濟等各方面內容進行詳細了解，這樣才有利于企業做出正確的投資決策，降低企業投資風險。其次，就是政府管理風險，要對投資項目所在地政府的相關政策進行了解，看其是否對這一項目的開展存在支持或者反對意見，防止各種由于政府宏觀調控等措施而帶來的風險，盡量避免與當地政府發生矛盾。最后，就是要注意服務風險的防范，如果投資項目所在地的民眾對這一項目的實施存在反對心理，那么就會給集團帶來嚴重的不良影響。

（三）預算管理方面的創新集團公司在法人治理結構方面存在的問題要求我們在預算管理方面狠下功夫。提高集團公司的預算管理主要是針對集團公司財務部門對公司發展規劃和資金使用的一種策略，考察財務部門可持續發展和財務預算管理的能力。財務預算主要包括：業務預算、財務預算以及投資籌資預算，業務預算主要指的是集團公司內部進行業務操作時的一些資金預算，這種預算可以提高集團公司自身的發展動力，節省不必要的資本支出；財務預算的方式需要推行自上而下與自下而上相融合的編制方式，提高每一個員工的積極性，參與到公司預算管理中；投資預算指的是公司在未來發展中對外資金投資的一種預算，這個預算方案由財務部門提出，交給公司董事會做投票和決定。

（四）加強復合型人才的培養隨著科學技術水平的不斷發展，人才的作用越來越被人們所重視，尤其是一些集團公司更需要培養大量的復合型人才，才能促進企業的進一步繁榮與發展。集團公司的企業規模較大，業務范圍較廣，尤其是在進行財務管理時一定會涉及到資金的投資與回收，而投資活動關系到企業的未來發展方向，是一項十分重要的經營活動，這就要求企業擁有綜合素質較高的復合型人才，不僅懂得相關的經濟、貿易、金融等相關專業知識，熟悉市場情況與國家政策等各項信息，還要對本國具體國情、相關的法律制度等有所了解并且具備較強的實際管理能力。所以，企業要想降低投資風險，增加公司的投資能力，就要積極培養這類復合型的高素質人才。