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內容摘要：

本文在總結我國互聯網金融發展現狀的基礎上，對互聯網金融的風險因素進行梳理，并構建相應的風險防范機制，旨在促進我國互聯網金融行業的健康發展。

關鍵詞：

互聯網金融；風險因素；風險防范

一、我國互聯網金融發展現狀

我國互聯網金融的發展始于20世紀90年代，發展至今，其業務模式經歷了數次創新，已從單一的第三方支付平臺模式發展為集P2P網貸、股權眾籌融資、移動支付和第三方支付等多項金融功能在內的多元化模式，并對整個金融市場、金融體系產生了顯著影響。一方面，我國互聯網金融參與主體規模在持續增長。第三方支付是互聯網金融發展初期的主要業務模式，在這種模式下，第三方支付機構代替商業銀行成為支付業務的主體，但在支付清算領域，第三方支付機構并未擺脫對傳統支付清算體系的依賴，因此該模式下互聯網金融的參與主體主要由包括電商在內的互聯網公司以及傳統商業銀行構成。然而伴隨著互聯網金融業務模式的不斷創新，大批諸如余額寶、P2P網貸等互聯網金融產品的不斷涌現，互聯網金融的影響范圍與參與度都有了顯著提升。以P2P網貸平臺為例，《2015年P2P網貸行業年度報告顯示》，截至2015年底，我國P2P網貸平臺數量突破4900家，貸款余額達到5800億元，成交額更是突破萬億大關，實現了同比258.6%的增長。另一方面，我國互聯網金融業務規模也在不斷攀升。近年來，我國互聯網金融在電子支付領域的業務規模增長迅速，其中在移動支付領域的業務漲幅最為明顯。中國人民銀行統計數據顯示，2015前三季度，全國累計發生電子支付業務748.53億筆，金額1919.76萬億元，同比分別增長423.15％和93.26％。其中，移動支付領域累計發生業務82.04億筆，金額84.76萬億元，同比分別增長183.88％和485.82％。

二、我國互聯網金融的風險因素

（一）經營主體風險

金融市場風險。利率、匯率等金融市場因素的波動極易對互聯網金融經營主體的運營產生影響。以第三方支付的財富管理平臺為例，較高的收益率是此類互聯網金融經營主體獲取穩定資金來源的根本保障，因此此類互聯網金融投資者的投資決策對金融市場因素的敏感度極高，一旦金融市場因素發生變化，此類互聯網金融經營主體的資金來源就會隨之發生相應變化。但是，由于我國金融市場因素的波動通常較小，因此我國互聯網金融經營主體面臨的金融市場風險隱患通常不大。信用風險。互聯網金融主要依賴大數據、搜索引擎等信息技術獲取金融市場信息，然而這些信息的真實性與可靠性通常得不到必要的保障。因此，互聯網金融經營主體在向個人或中小企業提供貸款的過程中，容易因大數據分析技術的設計不當而造成信用審核結果失真、信用風險不斷積累的不良后果。信用風險一旦爆發，互聯網金融經營主體不可避免地將面臨巨大的經濟損失以及破產的風險。流動性風險。即無法以合理成本獲取充足資本應對到期債務或資產增長而形成的風險。造成流動性風險的因素通常是多方面的，就我國互聯網金融而言，其第三方支付、P2P網貸等業務模式均存在誘發流動性風險的可能。目前我國互聯網金融的主要投資者都是具有較高風險厭惡傾向的個人投資者，因此資金的安全性與收益性將直接影響互聯網金融經營主體的資金鏈。充足的資金保障是互聯網金融經營主體持續經營的根本保障，但是金融市場風險、信用風險等任一風險隱患的出現，甚至是任何不利消息的傳出，都極有可能引發投資者大規模的擠兌，進而導致互聯網金融經營主體因資金鏈斷裂而破產。法律風險。互聯網金融經營主體的法律風險集中體現在第三方支付以及P2P網貸等業務上。現階段，互聯網金融第三方支付業務的本質就是通過為買賣雙方提供擔保，進而在業務平臺積累大量可用以投資盈利的在途資金，這一點與傳統商業銀行的存款業務極為類似。然而，《商業銀行法》已將吸收存款明確規定為商業銀行的專有業務，互聯網金融第三方支付業務顯然超出了其界定。再者，作為民間借貸網絡中介的P2P網貸業務也存在與之類似的問題。我國現有的《人民銀行貸款通則》等一系列與貸款業務相關的法律法規均未對個人對個人的貸款進行法律界定，因此P2P網貸業務的合法性與合規性很難得以明確，該類業務也缺乏必要的金融管制，加上信息不對稱等客觀因素的存在，此類互聯網金融業務的風險隱患十分突出。

（二）消費者風險

互聯網金融的消費者，即互聯網金融的投資者，通常具有較高的風險厭惡性，資金的安全性與收益率通常是影響其投資決策的關鍵因素。現如今，我國互聯網金融消費者的理財意識普遍有限，加上監管法律的缺位，互聯網金融消費者的資金安全通常得不到必要的保障。近年來，包括“網金寶”、“淘金貸”等在內的多家知名網貸平臺非法集資問題的曝光，更加突出了互聯網金融消費者風險的嚴峻性。信息不對稱。目前，我國互聯網金融的消費者以缺乏專業投資意識的普通民眾為主，在監管法律缺位的背景下，互聯網金融產品的信息透明度普遍不高，因此消費者通常難以掌握互聯網金融產品的真實風險信息。與此同時，伴隨互聯網金融創新進程的不斷推進，互聯網金融平臺極易通過信息技術的包裝，賦予互聯網金融產品更高的資產收益率與風險率，以吸引更多資本的流入，進而加劇互聯網金融產品供需雙方的信息不對稱，最終將加劇互聯網金融產品的消費者風險。信息泄漏隱患。為了確保資金來源渠道的合法性，互聯網金融平臺通常會要求消費者進行實名注冊，部分平臺還會要求消費者將賬號與個人銀行卡進行綁定。如此一來，互聯網金融產品消費者的身份信息、資金狀況、賬戶信息等私人信息便會實時上傳至網絡，在缺乏必要信息保密技術的前提下，消費者的私人信息極易被盜用或篡改，甚至還有被賣給其他互聯網金融平臺機構的可能。然而互聯網信息技術的日新月異對互聯網金融平臺信息保密技術提出的要求極高，普通互聯網金融平臺難以具備足夠的技術實力確保消費者信息的絕對安全，一旦發生信息泄漏，互聯網金融產品消費者將面臨的風險難以預估。法律空缺。我國現有的金融法律法規對互聯網金融的發展不具備有效約束力，因此我國互聯網金融經營主體大多缺乏完善的內部風險控制體系，業務操作不合規現象十分常見，互聯網金融消費者的資金安全風險隱患顯著。與此同時，也正是由于有效監管法規的缺位，互聯網金融消費者通常還面臨較高的資金追償風險。不同于傳統金融，互聯網金融業務的開展沒有紙質憑證作為依據，消費者的投資金額也通常較小，因此，一旦遭受不當損失，消費者追回損失資金的機會較小，只有在追償金額遠高出法律訴訟成本的前提下，消費者才會通過法律手段追回損失。伴隨著互聯網金融業務創新力度的不斷加大，對互聯網金融的監管難度將越來越大，因為監管法律空缺造成的消費者風險隱患也會逐步擴大。

三、我國互聯網金融的風險防范機制

發達國家的互聯網金融已經走過了較長的發展歷程，其互聯網金融監管體系已相對成熟，各國在互聯網金融風險防范機制的建設方面也具有極高的一致性。其中，加強個人信用體系與互聯網金融監管體系建設已成為各國構建互聯網金融風險防范機制的共同策略。以美國為例：一方面，美國金融市場已經構建了包含多家權威商業化評級機構在內的個人信用體系，在包括P2P網貸在內的多項互聯網金融業務中，互聯網金融經營主體只是作為中介參與其中，真正實現了個人對個人的直接融資模式，而并非充當民間借貸平臺參與其中，有效降低了互聯網金融經營主體的法律風險，同時也降低了消費者的投資風險。另一方面，美國早已將互聯網金融納入其現有的金融監管體系，同時針對不同的互聯網金融業務制定了嚴格的金融法案，有效保障了互聯網金融消費者權益。基于此，結合我國互聯網金融發展現狀，本文認為可以從以下方面著手，構建我國互聯網金融風險防范機制：

（一）互聯網金融經營主體風險防范機制

創新互聯網經營主體擔保模式。現階段，為了保障充足資金的流入，我國互聯網金融經營主體通常會采用擔保經營的模式，為消費者的投資進行擔保，進而積累了大量信用風險隱患與流動性風險隱患。因此，為了降低經營風險，互聯網金融經營主體必須創新其擔保模式以實現風險轉移。以P2P網貸業務為例，其經營主體可以通過引入第三方保險機構、風險抵押物等形式改變原有的擔保經營模式。一方面，P2P網貸經營主體可以與第三方保險公司合作，通過為消費者購買資金安全保障險、信用證保險等保險產品，用保險替代擔保，將自身積累的風險轉移給第三方；另一方面，P2P網貸經營主體還可以通過引入風險抵押物的形式，要求貸方根據借貸規模提供相應抵押物作為擔保，同時約定P2P經營主體有權處置貸方抵押物以支付貸款本息，以此實現擔保風險的分散。需要注意的是，P2P經營主體要合理規避貸方一物多押現象的出現，及時為抵押物辦理抵押登記。搭建風險聯合防范體系。我國互聯網金融經營主體發展至今，已達到接近5000家，其業務也已逐步滲透眾多傳統行業中，在大數據時代背景下，各經營主體共同積極構建風險聯合防范機制早已成為降低互聯網金融行業風險，助力互聯網金融行業實現長期健康發展的關鍵所在。一方面，各互聯網金融經營主體需要合作共建信息共享平臺，共建消費者黑名單，從整個行業的角度降低互聯網金融經營主體的信用風險；另一方面，各互聯網金融經營主體還需共同搭建行業信息平臺，并聘請專人對該平臺進行維護，在定期行業動態的同時，積極對可能造成流動性風險與金融市場風險的事件與消息進行回復，以實現風險的聯合防范。

（二）互聯網金融消費者風險防范機制

制定互聯網金融消費者權益保護法。法律缺位是我國互聯網金融風險事件頻發的主要原因之一，也是擴大我國互聯網金融消費者風險隱患的主要原因之一。互聯網金融產品的復雜程度與風險隱患遠高于傳統金融產品，現階段由于我國現有的包括消費者權益保護法在內的各項法規均不能適用于互聯網金融產品消費者的權益保護，因此我國互聯網金融消費者權益頻頻遭受侵害。為了構筑互聯網金融消費者風險防范機制，必須首先制定互聯網金融消費者權益保護法，在明確規定互聯網金融經營主體信息披露義務的同時，針對侵害消費者知情權、隱私權的行為制定嚴格的處罰條例，確保互聯網金融交易的公平性。建立消費者培養機制。互聯網金融對于我國廣大金融消費者而言仍是一個新鮮事物，廣大金融消費者普遍缺乏必要的互聯網金融風險防范意識，其投資行為具有一定的盲目性。建立互聯網金融消費者培養機制，可以有效提高互聯網金融消費者的風險防范意識與風險識別能力。需要強調的是，消費者培養機制的建立不僅需要相應監管部門加大教育投入，更需要相應監管部門加強對互聯網金融經營主體的監督，確保相關金融產品風險信息的充分披露。唯有如此，互聯網金融消費者的投資風險才可得到有效控制。

作者：陳偉 博士生 付麗娜 單位：西安外事學院 中南民族大學

參考文獻：

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