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企業(yè)直接融資的方法范文1
我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分是中小企業(yè)，重要元素是實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體協(xié)調(diào)、和諧發(fā)展，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)、提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、解決現(xiàn)在就業(yè)等方面起到了重要作用，制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸主要因素是融資難。
一、中小企業(yè)直接融資的現(xiàn)狀
中小企業(yè)直接融資的現(xiàn)狀
目前，我國(guó)中小企業(yè)直接融資的狀況雖然不是十分理想，但是也面臨難得的歷史機(jī)遇，可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：
一方面：融資通道過窄是中小企業(yè)融資難的一向。由于我國(guó)證券市場(chǎng)門檻過高與創(chuàng)業(yè)投資體制不夠完善債發(fā)行的準(zhǔn)入的限制，使中小企業(yè)不容易通過資本市場(chǎng)進(jìn)行公開籌資。
另一方面：我國(guó)中小企業(yè)直接融資也面臨著難得的歷史機(jī)遇。一是目前社會(huì)各界對(duì)推動(dòng)中小企業(yè)直接融資發(fā)展高度關(guān)注；二是當(dāng)前我國(guó)良好的宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境為中小企業(yè)直接融資提供了良好的條件；三是法律法規(guī)制度不斷完善、信用體系建設(shè)不斷健全和市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷加強(qiáng)，為發(fā)展企業(yè)直接融資創(chuàng)造了十分有利的基礎(chǔ)性條件。
二、解決我國(guó)中小企業(yè)直接融資問題的現(xiàn)實(shí)選擇
1.中小企業(yè)的自身建設(shè)不斷加強(qiáng)
(1)中小企業(yè)的制度化與經(jīng)營(yíng)管理的科學(xué)化建設(shè)不斷加強(qiáng)
中小企業(yè)應(yīng)該通過改組改制，建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度對(duì)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度普遍不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)與準(zhǔn)確性不高這些現(xiàn)象是因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)不健全。國(guó)有中小企業(yè)必須采用退出戰(zhàn)略運(yùn)用改制重組道路；私營(yíng)企業(yè)必須走資本社會(huì)化方向的制度對(duì)家族式管理制度徹底改變運(yùn)用現(xiàn)代的管理要素與制度；集體企業(yè)對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行改革，規(guī)范企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系。最后對(duì)不同的企業(yè)都要做到財(cái)務(wù)制度規(guī)范合理，根據(jù)國(guó)家的財(cái)務(wù)管理規(guī)定建立正確的財(cái)務(wù)制度使企業(yè)財(cái)務(wù)透明度提高。
(2)樹立正確的信用觀念意識(shí)
長(zhǎng)期以來，人們的印象中，借債不還、逃廢銀行信貸、拖欠工人工資、制造假冒偽劣產(chǎn)品等似乎總與中小企業(yè)相互溝通。改變中小企業(yè)在人們心中的印象，要求企業(yè)從自身做起對(duì)自己進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)與市場(chǎng)信譽(yù)。
(3)樹立正確的融資與理財(cái)觀念
中小企業(yè)融資難，不僅僅是一個(gè)缺乏資金來源問題，也有一個(gè)如何尋找資金的知識(shí)問題。許多中小企業(yè)在出現(xiàn)資金緊張時(shí)，除了向政府伸手外，就是向銀行要貸款。目前，我國(guó)企業(yè)的融資渠道和融資方式已有多元化的趨勢(shì)，各種融資渠道和融資方式的規(guī)則和管理辦法也不盡相同。利用好這些融資渠道和融資方式需要有專門的知識(shí)，需要有一種適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和企業(yè)實(shí)際情況的融資意識(shí)和理財(cái)觀念。
2.充分發(fā)揮政府的職能作用
政府在解決中小企業(yè)直接融資方面起著至關(guān)重要的作用。加大政府對(duì)中小企業(yè)的支持力度，可以為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的外部環(huán)境。
(1)構(gòu)建高效的法律保障與服務(wù)體系
對(duì)中小企業(yè)的制度進(jìn)行逐一完善，采用正確的法律保障服務(wù)體系規(guī)范企業(yè)法律法規(guī)這樣對(duì)中小企業(yè)發(fā)展提高完善的法律體制。我國(guó)目前針對(duì)中小企業(yè)的法律體系還很不完備。《中小企業(yè)促進(jìn)法》的頒布，為中小企業(yè)發(fā)展、融資提供有力的法律保護(hù)和支持，但在各個(gè)方面只是作了概括性的規(guī)定，可操作性不強(qiáng)。我們還應(yīng)建立與之相配套的《中小企業(yè)信用擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》、《中小企業(yè)貸款法》等法律法規(guī)，并根據(jù)實(shí)際情況不斷的調(diào)整和完善。
(2)鼓勵(lì)中小企業(yè)投靠?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)
我們政府必須采取相對(duì)應(yīng)的激勵(lì)與鼓勵(lì)方法和措施提高大型企業(yè)市場(chǎng)占有率，這樣對(duì)吸納中小企業(yè)與零配件生產(chǎn)單位有很大幫助。對(duì)引導(dǎo)中小企業(yè)向?qū)！⒕⒓獾钠髽I(yè)轉(zhuǎn)型提供道路，從而解決產(chǎn)品滯銷的問題，為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的單位促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)的專業(yè)化與社會(huì)化。
3.發(fā)展和完善金融市場(chǎng)
(1)改革現(xiàn)有的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)
在國(guó)有商業(yè)銀行的信用等級(jí)評(píng)定辦法標(biāo)準(zhǔn)中，經(jīng)營(yíng)規(guī)模（或經(jīng)營(yíng)實(shí)力）一項(xiàng)，權(quán)重較高。在中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定中，應(yīng)弱化企業(yè)規(guī)模這一指標(biāo)的權(quán)重，變重規(guī)模為重效益、重成長(zhǎng)性，以相對(duì)消除對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，這對(duì)于大量成長(zhǎng)性中小企業(yè)尤為重要。
(2)完善中小企業(yè)證券在場(chǎng)外的交易系統(tǒng)與制度
在對(duì)地方性產(chǎn)權(quán)和股權(quán)交易市場(chǎng)的清理整頓與規(guī)范基礎(chǔ)上，建立逐步開放的全國(guó)性中小企業(yè)融資服務(wù)的場(chǎng)外市場(chǎng)。對(duì)解決中小企業(yè)融資難問題的有效解決方法是發(fā)展地方性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，這樣在一定程度上比建立創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)要好很對(duì)。證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)是現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高級(jí)形態(tài)，對(duì)建立和發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
4.以產(chǎn)業(yè)集群促進(jìn)中小企業(yè)直接融資
(1)加強(qiáng)中小企業(yè)之間以及中小企業(yè)和中介組織之間的合作
集群內(nèi)企業(yè)之間對(duì)專業(yè)化與分工進(jìn)行提高，企業(yè)與科研院所要加強(qiáng)、在咨詢等中介組織機(jī)構(gòu)建立親密合作的關(guān)系，而政府制定適當(dāng)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)規(guī)劃對(duì)現(xiàn)有新建的大型企業(yè)與中小企業(yè)建立專業(yè)化分工協(xié)作相輔相成的關(guān)系。
(2) 提高區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)集中度
產(chǎn)業(yè)集群出現(xiàn)的同時(shí)并不需要把所有相關(guān)產(chǎn)業(yè)放在一起，不是進(jìn)行簡(jiǎn)單堆積，而是對(duì)這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行相互之間有機(jī)結(jié)合的結(jié)果。要發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群必須對(duì)企業(yè)加強(qiáng)合理規(guī)劃，這樣才能促進(jìn)企業(yè)發(fā)展井然有序。要做到上述的要求必須加強(qiáng)專業(yè)化市場(chǎng)的建設(shè)，通過專業(yè)化市場(chǎng)本身的優(yōu)越條件與良好前景來吸引眾多企業(yè)自愿加入市場(chǎng)，更好的加快區(qū)域產(chǎn)業(yè)集中度。
企業(yè)直接融資的方法范文2
一、目前中小企業(yè)中的融資渠道現(xiàn)狀分析
目前我國(guó)的中小企業(yè)占得國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)超過了80了，中小企業(yè)已經(jīng)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要支柱。但是中小企業(yè)在融資這一部分還是非常難以應(yīng)付的，也是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要的障礙，對(duì)于這個(gè)障礙的解決方法目前還是沒有非常確切的對(duì)策，對(duì)于緩解中小企業(yè)中的融資渠道的問題也是需要時(shí)間進(jìn)行的，目前我國(guó)的中小企業(yè)的融資渠道有以下兩個(gè)方面，這兩個(gè)方面分別是：間接融資、直接融資。其實(shí)間接融資就是指企業(yè)通過銀行或者其他金融進(jìn)行融資而進(jìn)行的融資活動(dòng)。間接融資主要是解決企業(yè)的債務(wù)危機(jī)問題，一般都是在公司資金周轉(zhuǎn)不開時(shí)會(huì)采用。間接融資的方法中也是存在著很多的不足，一般都是向銀行借貸。就包括以下幾點(diǎn)：間接融資渠道的融資方法過于單一、信貸貸款比較低、不同地區(qū)的差異明顯。然后是直接融資指的是中小企業(yè)直接與資金供應(yīng)商進(jìn)行協(xié)商，直接進(jìn)行融資。直接融資渠道里的資金可以長(zhǎng)時(shí)間使用，并且投入資金的供應(yīng)商可以直接成為企業(yè)中的股東，這樣對(duì)于融資來的資金就可以無限期的使用權(quán)。直接融資的方法中也是存在著很多的不足，就包括以下幾點(diǎn)：直接融資的規(guī)模較小、中小板企業(yè)上市門檻較低，創(chuàng)業(yè)板延緩?fù)顺觥袌?chǎng)發(fā)展較為緩慢與滯后。
二、目前中小企業(yè)中的融資渠道原因分析
造成我國(guó)的中小企業(yè)的融資渠道目前的現(xiàn)狀原因有以下幾個(gè)方面，分別是：內(nèi)部原因、外部原因、信息不對(duì)稱的影響。首先內(nèi)部原因指的就是因?yàn)槠髽I(yè)是屬于中小型的企業(yè)，而且中小型的企業(yè)當(dāng)中從事的工作人員整體的工作能力較為不足，對(duì)公司財(cái)務(wù)的報(bào)告也是存在著虛報(bào)的現(xiàn)象。中小型企業(yè)的信用文化這方面是非常不足與缺失的，在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重不足，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常大，并且破產(chǎn)的幾率也是非常的高。同時(shí)中下企業(yè)的內(nèi)部治理系統(tǒng)也是存在著很多的不足，并且中小企業(yè)的擔(dān)保能力也是非常低的，因此中小型企業(yè)的融資才會(huì)變得如此困難。
其次就是外部原因造成中小企業(yè)的融資渠道的現(xiàn)狀原因，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的政策支援體系是非常不夠健全，我國(guó)的融資體系的主要針對(duì)對(duì)象是國(guó)有企業(yè)的融資的建立的有效支援渠道，對(duì)于中小型企業(yè)這方面是非常不足的。并且在資本體系這方面的結(jié)構(gòu)也是不完善的。同時(shí)中小型企業(yè)的擔(dān)保機(jī)制系統(tǒng)更是非常不完善，企業(yè)內(nèi)部存在著非正規(guī)金融抵制效應(yīng)。
最后信息不對(duì)稱的影響就是指在一些重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中，一些極少數(shù)的人對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息比其他人知道的要多，這句造成的最后信息不對(duì)稱的影響現(xiàn)象。信息不對(duì)稱的影響就會(huì)直接造成在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中的不公平現(xiàn)象。
三、完善中小型企業(yè)中的融資渠道的有效對(duì)策
要對(duì)中小型企業(yè)中的間接融資渠道進(jìn)行完善，首先就是建立關(guān)系型貸款，關(guān)系型貸款就是指主要根據(jù)難以量化的軟信息，并且這些信息的獲取是非常困難，基本都是不公開的信息。這主要是企業(yè)與銀行在長(zhǎng)期時(shí)間內(nèi)的合作中積累下來的信息數(shù)據(jù)。其次在實(shí)行動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保，在一般的中小型的企業(yè)當(dāng)中的固定資產(chǎn)與流動(dòng)資金都是非常少的，而進(jìn)行貸款時(shí)是需要進(jìn)行擔(dān)保的，那么這時(shí)就可以采用動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。最后就是中小型企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化。一般對(duì)中小型企業(yè)貸款的時(shí)候一般都會(huì)限制貸款的規(guī)模，那么這時(shí)要想銀行對(duì)中小型企業(yè)貸款的規(guī)模放寬時(shí)就要對(duì)企業(yè)的貸款資產(chǎn)證券化。
其次就是對(duì)中小型企業(yè)中的直接融資渠道進(jìn)行完善，對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金進(jìn)行建立與發(fā)展，采用股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)那些有著良好企業(yè)發(fā)展前途進(jìn)行投資，這樣企業(yè)既可以得到融資，并且投資人也可以得到很多的潛在經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)還要建立地方性中小資本市場(chǎng)，這種方式在西方的發(fā)達(dá)國(guó)家中采用的比較普遍。最后就是對(duì)中小企業(yè)中的債務(wù)融資渠道進(jìn)行完善與擴(kuò)寬。這樣才可以有效地促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展速度與發(fā)展前景。
企業(yè)直接融資的方法范文3
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資方式 選擇與創(chuàng)新
一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析
中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)靈活、變化快捷，造成其資金需求在時(shí)間和數(shù)量上具有較大不確定性，一次性融資的量較小但頻率較高，使得融資復(fù)雜性加大，融資成本較高，而最終又體現(xiàn)在融資難上面。當(dāng)前中小企業(yè)融資困難的局面，可從兩方面來分析：（1）外部融資環(huán)境方面。首先，缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。近年來，針對(duì)中小企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問題，國(guó)家雖然出臺(tái)了一些相關(guān)政策，但尚未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，導(dǎo)致大多數(shù)社會(huì)資源和銀行貸款都流向大企業(yè)。其次，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。國(guó)有商業(yè)銀行是我國(guó)現(xiàn)行金融體系的主體，主要是為大中型企業(yè)服務(wù)，對(duì)中小企業(yè)支持力度不大，以致弱化了金融對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。第三，缺乏有效的信用擔(dān)保體系。由于政府對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保運(yùn)營(yíng)直接干預(yù)過多，加上信用體系的補(bǔ)償機(jī)制仍然是按照計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的方法進(jìn)行一次性補(bǔ)償，沒有根據(jù)不同信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)效率、業(yè)績(jī)進(jìn)行連續(xù)激勵(lì)性補(bǔ)償，導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的效率低下。第四，直接融資渠道狹窄。眾所周知，我國(guó)的證券市場(chǎng)是以國(guó)有企業(yè)改革為宗旨，重點(diǎn)扶持國(guó)有企業(yè)上市融資，加上證券融資時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用大、門檻高等原因，造成股權(quán)融資、債券融資目前尚不能成為中小企業(yè)融資的主渠道。（2）中小企業(yè)自身方面。首先，基礎(chǔ)比較差，內(nèi)部管理混亂。中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)比較小，組織結(jié)構(gòu)變化快，財(cái)務(wù)管理相對(duì)不規(guī)范、不穩(wěn)定。其次，信用觀念淡薄。我國(guó)中小企業(yè)資信等級(jí)普遍不高，50%以上的中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全，資信等級(jí)60%以上都是3B或者3B以下，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱。第三，規(guī)模小、實(shí)力弱，抵押與擔(dān)保受到限制。中小企業(yè)資信較差，若要獲得貸款，需提供信用抵押或信用擔(dān)保，在中小企業(yè)由于既無合適的抵押資產(chǎn)，也無擔(dān)保人，自身資信又很低的情況下，獲得金融機(jī)構(gòu)的信用貸款是困難的。
二、中小企業(yè)融資方式比較與分析
現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)融資方式較多，分類方法也五花八門，下面就以企業(yè)與資金供給者的關(guān)系——直接融資與間接融資來分類分析。
1.直接融資方式分析
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的融資方式趨于多元化，許多中小企業(yè)開始利用直接融資來獲取資金，但目前直接融資占中小企業(yè)融資的比例較低，可見，我國(guó)資本市場(chǎng)在直接融資方面有著巨大的發(fā)展?jié)摿Α３Ｒ姷闹苯尤谫Y方式有股權(quán)融資與債券融資，但在當(dāng)前的中國(guó)使用股權(quán)或債券融資的中小企業(yè)并不多，除自身原因外，更多的是融資環(huán)境、政策等宏觀方面的原因。
不少國(guó)家在主板以外開設(shè)二板，為極具發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒统砷L(zhǎng)企業(yè)提供股權(quán)融資的渠道。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，同間接融資方式相比，二板市場(chǎng)股權(quán)融資這種直接融資方式能更好地促進(jìn)中小企業(yè)特別是高科技、高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)性企業(yè)的發(fā)展。此外，在主板之外設(shè)立一些地方性的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，也不失為中小企業(yè)融資一種良好方式，讓暫時(shí)不能上市的眾多中小企業(yè)有機(jī)會(huì)從資本市場(chǎng)獲得資金。然而，對(duì)于大多數(shù)的中小企業(yè)，二板市場(chǎng)還是可望不可及的，即使是高科技、成長(zhǎng)型的企業(yè)，也會(huì)由于種種原因不可能在二板上市融資。正因如此，我國(guó)有1000萬家中小企業(yè)，能上市融資的也只是少數(shù)。對(duì)于一些資信較好、發(fā)展穩(wěn)步的中小企業(yè)，我們推薦采用私募的方式向特定的投資者發(fā)行債券，也可以公開發(fā)行債券直接融資。但目前我國(guó)的集中管理、分級(jí)審批的債券發(fā)行制度似乎并不怎么支持企業(yè)發(fā)行債券，這從目前我國(guó)債券市場(chǎng)的情況可以看出。參照國(guó)外成熟資本市場(chǎng)的情況，有必要轉(zhuǎn)變目前債券發(fā)行的管理機(jī)制，以拓寬債券融資渠道，只要發(fā)行債券主體資本結(jié)構(gòu)健全、具備償還能力、財(cái)務(wù)信息披露充分，就應(yīng)當(dāng)允許其登記發(fā)債。
2.間接融資方式分析
相對(duì)于直接融資，中小企業(yè)的間接融資方式似乎更加有效，事實(shí)也證明，中小企業(yè)發(fā)展過程的融資更多的是借助金融中介機(jī)構(gòu)，而金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的資格審查又相對(duì)較嚴(yán)，從而使中小企業(yè)陷入發(fā)展的困境。目前資本市場(chǎng)上常見的間接融資方式有：綜合授信、動(dòng)產(chǎn)托管、票據(jù)貼現(xiàn)融資、無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款、金融租賃、典當(dāng)融資、銀行貸款，可見間接融資方式還是比較多，但真正使用的卻不多。在各種間接融資方式中，由于商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，中小企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)來融資的量還很小，企業(yè)金融知識(shí)的匱乏又使得其他融資方式難以利用，致使目前我國(guó)中小企業(yè)間接融資方式還是以銀行貸款為主。
對(duì)比金融機(jī)構(gòu)貸款，本段將簡(jiǎn)要分析典當(dāng)融資和金融租賃兩種較為適合中小企業(yè)的間接融資方式。對(duì)于我國(guó)中小企業(yè)來說，采用典當(dāng)融資是一種便利的融資渠道，它集合了以下幾個(gè)優(yōu)勢(shì)：（1）對(duì)中小企業(yè)的信用要求幾乎為零，只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)；（2）典當(dāng)物品的起點(diǎn)低，價(jià)值不限，千元、百元的物品均可以典當(dāng)；（3）典當(dāng)融資手續(xù)簡(jiǎn)便，融資速度快，效率較高，即使是不動(dòng)產(chǎn)抵押，也比銀行便捷許多；（4）不問貸款用途，資金使用十分自由，周而復(fù)始，可大大提高資金使用率。它比較適合資金需求不是很大，急需使用資金的中小企業(yè)的融資，典當(dāng)融資已成為緩解企業(yè)短期資金困難的救命稻草，但從中小企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，金融租賃則是一種比較理想的融資方式。金融租賃自從上世紀(jì)在美國(guó)誕生以來，在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展，規(guī)模不斷發(fā)展壯大。對(duì)中小企業(yè)而言，金融租賃有以下好處：（1）任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要經(jīng)過復(fù)蘇、擴(kuò)張、收縮和蕭條四個(gè)時(shí)期，但經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，對(duì)金融租賃業(yè)影響不大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張時(shí)期，中小企業(yè)急缺資金時(shí)，金融租賃能充分發(fā)揮其融資的功效。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，為了刺激消費(fèi)、緩解市場(chǎng)疲軟壓力，金融租賃能夠發(fā)揮促銷功能。（2）金融租賃有利于中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)表外融資。中小企業(yè)承租設(shè)備獲得的是其使用權(quán)，因而在資產(chǎn)負(fù)債表中并不列為負(fù)債，不改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了企業(yè)的借款能力，實(shí)現(xiàn)表外融資。（3）金融租賃手續(xù)簡(jiǎn)便，能使中小企業(yè)迅速獲得所需的資金，盡快形成生產(chǎn)能力。金融租賃一般要比單純的依賴借貸購置設(shè)備的速度快得多，還可以有效的避免因設(shè)備過時(shí)而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。（4）金融租賃運(yùn)作靈活，對(duì)承租人的資信及擔(dān)保要求不高。中小企業(yè)所要投資的項(xiàng)目只要現(xiàn)金流量較充足，一般都能通過金融租賃方式取得所需設(shè)備，但由于我國(guó)企業(yè)信用度不高，租金拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重，致使目前租賃額偏低，加之租賃行業(yè)的不規(guī)范及缺乏政策的支持，嚴(yán)重制約了金融租賃的發(fā)展。
企業(yè)直接融資的方法范文4
關(guān)鍵詞：中小微企業(yè)；融資困境；應(yīng)對(duì)路徑
中圖分類號(hào)：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.21.055
眾所周知，我國(guó)中小微企業(yè)雖然單個(gè)規(guī)模不大，但數(shù)量眾多，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具有重要作用。必須采取措施，為廣大中小微企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的宏觀環(huán)境。長(zhǎng)期以來，諸如“融資難、融資貴”似的融資困境嚴(yán)重制約著廣大中小微企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展。本文在分析廣大中小微企業(yè)面臨的諸多融資困境的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了化解這些困境的路徑選擇。
1中小微企業(yè)面臨的融資困境
1.1困境之一：賣方壟斷信貸困境
對(duì)于我國(guó)大多數(shù)中小微企業(yè)而言，目前的信貸市場(chǎng)還是一個(gè)賣方主導(dǎo)市場(chǎng)，至少在短期內(nèi)資金需求大于供給、資金短缺的情形不可能有大的改變。賣方主導(dǎo)市場(chǎng)即是交易價(jià)格及其他交易條件主要由賣方?jīng)Q定的市場(chǎng)，市場(chǎng)中交易的買方處于弱勢(shì)地位。廣大中小微企業(yè)由于自身規(guī)模缺陷、財(cái)務(wù)缺陷等，在銀行信貸市場(chǎng)中必然處于弱勢(shì)，而資金的提供方即銀行由于社會(huì)大規(guī)模的信貸需求往往處于交易的主導(dǎo)地位。由于資金供不應(yīng)求，資金需求方之間展開競(jìng)爭(zhēng)，銀行，尤其是大中型銀行，處于有利的市場(chǎng)地位，即使抬高價(jià)格，也能把資金貸出去，獲取較為豐厚的利息差額。豐厚的利息差額促使各家銀行不斷擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)行區(qū)域性或者全國(guó)范圍的擴(kuò)張，這種規(guī)模擴(kuò)張方式必然將全國(guó)大部分的金融資源吸攬?jiān)阢y行系統(tǒng)內(nèi)，從而使得廣大急需發(fā)展資金的中小微企業(yè)往往嚴(yán)重依賴銀行融資，使得銀行信貸市場(chǎng)成為實(shí)質(zhì)上的賣方壟斷市場(chǎng)。這種壟斷是造成廣大中小微企業(yè)融資難、融資貴的主要困境。
1.2困境之二：融資渠道狹窄，偏重于間接融資
銀行貸款是我國(guó)廣大中小微企業(yè)的主要融資渠道。造成廣大中小微企業(yè)融資渠道狹窄的原因主要有：一是銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。目前，盡管民間資本涉足銀行業(yè)的政策有所松動(dòng)，但是仍處于邊緣化境地，體制內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)仍占據(jù)著銀行業(yè)的主導(dǎo)地位，尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行。不進(jìn)一步開放民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，就難以改變目前銀行信貸市場(chǎng)的壟斷性質(zhì)，信貸市場(chǎng)也將繼續(xù)缺少創(chuàng)新和活力，廣大中小微企業(yè)融資上也將繼續(xù)受困。二是資本市場(chǎng)發(fā)展仍為滯后。目前我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過近二十多年的發(fā)展，已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是仍存在投機(jī)氣氛過濃、板塊結(jié)構(gòu)失衡等問題，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的功能還沒有較為滿意地發(fā)揮，還不能發(fā)揮融資過程中替代銀行貸款的作用，導(dǎo)致許多有意于資本市場(chǎng)直接融資的中小微企業(yè)往往只能選擇通過銀行信貸間接融資。三是互聯(lián)網(wǎng)金融融資綜合成本實(shí)際較高。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，確實(shí)拓寬了廣大中小微企業(yè)融資的渠道，但可能只是增加了可供他們選擇的渠道而已，而并沒有降低其融資總成本。以P2P為例，不同標(biāo)準(zhǔn)的平臺(tái)費(fèi)推高了廣大中小微企業(yè)融資成本。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，絕大部分小貸公司貸款利率為10%―25%。
1.3困境之三：大企業(yè)排擠困境
一般地，銀行考慮到貸款的安全和回報(bào)的穩(wěn)定性，更愿意將更多的資金放貸給大型企業(yè)，而大多數(shù)中小微企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模不大、高新技術(shù)評(píng)估難、經(jīng)營(yíng)方式過于單一、會(huì)計(jì)核算規(guī)范性差、實(shí)物擔(dān)保抵押品少、銀企間信息不對(duì)稱等原因，銀行往往不愿意放貸給它們。即使放貸，也要求貸款利率上浮，而且還要附加其他一些苛刻的條件，如要求在貸款利息之外支付財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、抵押擔(dān)保費(fèi)、業(yè)務(wù)咨詢費(fèi)等額外費(fèi)用。這在事實(shí)上造成了大企業(yè)占用了大部分的金融資源，對(duì)廣大中小微企業(yè)造成了事實(shí)上的“排擠效應(yīng)”。另外，由于我國(guó)目前債券市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，許多大企業(yè)本可以考慮債券市場(chǎng)融資的，但實(shí)際上卻選擇了銀行信貸，從這點(diǎn)來講，大企業(yè)即占用了本可以屬于廣大中小微企業(yè)的貸款。甚至，一些大企業(yè)憑借其優(yōu)勢(shì)，以較低的成本獲得銀行貸款后，然后通過理財(cái)產(chǎn)品、信托等方式，再把資金貸給廣大中小微企業(yè)，獲取套利。這樣既人為地延長(zhǎng)了融資鏈條，加劇了中小微企業(yè)的融資難、融資貴的問題。
2應(yīng)對(duì)中小微企業(yè)融資困境的路徑選擇
2.1應(yīng)進(jìn)一步拓寬廣大中小微企業(yè)的融資渠道
要拓寬中小微企業(yè)的融資渠道和形式，需要適當(dāng)放寬民營(yíng)銀行的設(shè)立條件，進(jìn)一步發(fā)展股權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融等多種市場(chǎng)，以提高融資市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，避免廣大中小微企業(yè)對(duì)國(guó)有銀行信貸的過度依賴。首先，在銀行業(yè)改革方面，要繼續(xù)拓寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的渠道和方式，逐步放開民間資本常態(tài)化準(zhǔn)入銀行業(yè)，讓民營(yíng)銀行適當(dāng)發(fā)展，進(jìn)一步消除國(guó)有銀行壟斷問題。當(dāng)然，在逐步放開的同時(shí)，也要對(duì)民間資金加強(qiáng)管控和引導(dǎo)，打擊違法集資和遏制哄抬資金價(jià)格的行為。其次，要加快發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)，完善其結(jié)構(gòu)，讓股權(quán)市場(chǎng)真正發(fā)揮出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。既要進(jìn)一步穩(wěn)定和完善作為藍(lán)籌股市場(chǎng)定位的主板市場(chǎng)外，還需深入發(fā)展中小板，改革創(chuàng)業(yè)板，推進(jìn)戰(zhàn)略新興板，加大對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)廣大中小微企業(yè)的支持力度。要盡快完善2016年5月正式實(shí)施的新三板分層機(jī)制，擴(kuò)大新三板市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量，增強(qiáng)新三板的交易活躍度和流動(dòng)性，吸引具備條件的中小微企業(yè)上資本市場(chǎng)融資。要盡快建立不同層次市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，要改革完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，盡快建成功能完善的有機(jī)聯(lián)系的股權(quán)市場(chǎng)體系。要根據(jù)股權(quán)市場(chǎng)情況，適時(shí)穩(wěn)妥地推動(dòng)IPO由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變。第三，要規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)。建議適當(dāng)修改發(fā)行企業(yè)債券的規(guī)模、財(cái)務(wù)前提條件，促進(jìn)部分中小微企業(yè)通過債券融資；要在進(jìn)一步發(fā)展各類企業(yè)信用類債券、利率債，發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)換債等混合債的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究增加債券市場(chǎng)新的交易品種，如基礎(chǔ)設(shè)施債券化、房地產(chǎn)信托債券等；應(yīng)進(jìn)一步采取措施促進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的分工合作和互聯(lián)互通，形成交易活躍的有機(jī)聯(lián)系的債券市場(chǎng)體系。第四，要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。作為近年來互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融業(yè)相加的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融具有和客戶無中介，零距離，交易便捷、成本較低、有助于解決借貸雙方信息不對(duì)稱問題等優(yōu)點(diǎn)，尤其適合于廣大中小微企業(yè)所需的融資頻繁、期限短而金額又小、用款又急的融資需求，應(yīng)該采取措施扶持發(fā)展。但是我們也要注意到互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融行業(yè)更加復(fù)雜化和多樣化，既包括金融相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，也包括技術(shù)層面和社會(huì)影響等風(fēng)險(xiǎn)。正由于此，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融亂象叢生，急需集中整治，加強(qiáng)監(jiān)管，但是，瑕不掩瑜，在整治監(jiān)管的同時(shí)，還應(yīng)繼續(xù)完善發(fā)展，充分發(fā)揮其優(yōu)點(diǎn)。
2.2應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，增加直接融資比重
一般地，間接融資在權(quán)責(zé)界定上比直接融資更明確，對(duì)企業(yè)或企業(yè)主財(cái)權(quán)和信息的保護(hù)更有利，這造成了我國(guó)很多中小微企業(yè)偏好于間接融資，尤其是那些業(yè)績(jī)優(yōu)良，發(fā)展前景好的企業(yè)。直接融資在資金供給方和需求方之間聯(lián)系是直接的，避免了許多中間環(huán)節(jié)交易費(fèi)用，相比銀行貸款等間接融資方式，具有較大的成本優(yōu)勢(shì)，是降低中小微企業(yè)融資成本的重要途徑。因此，我們應(yīng)該大力發(fā)展直接融資，提高直接融資比重。2016年政府工作報(bào)告中也明確提出我國(guó)今年將提高直接融資比重。為此，我們必須加快構(gòu)建市場(chǎng)化、廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴(yán)監(jiān)管的直接融資體系，以實(shí)現(xiàn)顯著提高直接融資比重的目標(biāo)。一方面，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化產(chǎn)權(quán)制度改革，明確產(chǎn)權(quán)的歸屬，建立產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，切實(shí)保護(hù)好企業(yè)或企業(yè)主的財(cái)權(quán)和信息，厘清企業(yè)財(cái)權(quán)和業(yè)主財(cái)權(quán)的關(guān)系，促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)融資渠道的多元化，擺脫企業(yè)對(duì)于銀行的單方向依賴；另一方面，應(yīng)當(dāng)不斷推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，提高直接融資比重，降低廣大中小微企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和融資成本。提高直接融資比重的同時(shí)，還要對(duì)所謂的“影子銀行”進(jìn)行嚴(yán)格控管。
2.3應(yīng)進(jìn)一步完善融資環(huán)境，增強(qiáng)中小微企業(yè)的融資能力
針對(duì)大企業(yè)產(chǎn)生的較高擠占成本問題，除了要采取措施約束大企業(yè)的不當(dāng)行為外，解決它的關(guān)鍵方法是完善融資環(huán)境以增強(qiáng)各類中小微企業(yè)的融資能力。首先，人民銀行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善現(xiàn)有的企業(yè)征信系統(tǒng)。現(xiàn)有的企業(yè)征信系統(tǒng)主要收集的是企業(yè)的財(cái)務(wù)和貸款信息，幾乎沒有收集企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息。企業(yè)的某些非財(cái)務(wù)信息對(duì)于研判企業(yè)的信用能力、盈利能力、發(fā)展能力以及經(jīng)營(yíng)是否正常是非常有用的，甚至比財(cái)務(wù)信息得出的判斷更為準(zhǔn)確，如企業(yè)消耗的水費(fèi)、電費(fèi)以及納稅情況等信息。大多數(shù)中小微企業(yè)規(guī)模小、擔(dān)保抵押物少、財(cái)務(wù)指標(biāo)不健全，在現(xiàn)行的征信體系下不能反映其真實(shí)信用能力和發(fā)展能力，必然影響其信用融資。所以，建議人民銀行逐步完善這些非財(cái)務(wù)信息的收集，聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展也使收集工作具有可行性。其次，要進(jìn)一步完善中介服務(wù)體系。例如推進(jìn)信用評(píng)估及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展，適當(dāng)支持與中小微企業(yè)相關(guān)的各類行業(yè)協(xié)會(huì)的發(fā)展，為廣大中小微企業(yè)融資提供有力支撐。最后，要總結(jié)推廣“網(wǎng)格服務(wù)”、“銀稅互動(dòng)”、“銀稅保互動(dòng)”、“雙基聯(lián)動(dòng)”等新服務(wù)模式，提高中小微企業(yè)融資能力。當(dāng)然，各個(gè)企業(yè)自身還需不斷發(fā)展、創(chuàng)新，規(guī)范信息披露，合理利用杠桿經(jīng)營(yíng)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。
參考文獻(xiàn)
[1]邱兆祥，安世友.我國(guó)銀行業(yè)壟斷的根源以及解決途徑[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，2012，（05）：28.
企業(yè)直接融資的方法范文5
一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展包括發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu)，對(duì)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要的影響。本文以廣東省作為研究對(duì)象，分析了該省金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，并設(shè)定回歸模型，利用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。分析結(jié)果表明，廣東省金融發(fā)展規(guī)模越大，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的促進(jìn)作用就越大于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用，因此有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)；金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)則表現(xiàn)為微弱的抑制作用，直接融資比例的擴(kuò)大，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。對(duì)此，本文從深化金融改革、優(yōu)化金融發(fā)展結(jié)構(gòu)等角度提出了政策建議。
關(guān)鍵詞：
金融發(fā)展規(guī)模；金融發(fā)展結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)
1引言
自改革開放以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，但是近些年也遇到了一個(gè)不可忽視的問題，那就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)問題。在目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的形勢(shì)下，國(guó)家積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是重要的一環(huán)。許多學(xué)者對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)問題做了理論分析和影響因素的實(shí)證分析。其中，一個(gè)重要的影響因素就是金融發(fā)展因素。如王立國(guó)、趙婉妤(2015)利用1992年～2012年數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了我國(guó)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的影響關(guān)系，筆者發(fā)現(xiàn)：金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)合理化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有積極促進(jìn)作用，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)并沒有對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生引致需求。該研究是針對(duì)中國(guó)整體的情況進(jìn)行的研究，然而中國(guó)各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有巨大的地域差異，所以該結(jié)論對(duì)于具體的某個(gè)地區(qū)或者某個(gè)省份來說，并不是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹８母镩_放以來，廣東省發(fā)展迅猛，經(jīng)濟(jì)總量始終保持在全國(guó)前列，并且金融發(fā)展水平一直居全國(guó)前列。其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也處在不斷轉(zhuǎn)型和優(yōu)化之中，并且其結(jié)構(gòu)水平在全國(guó)范圍處于第一梯隊(duì)，但是與一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比，其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度方面還存在較大差距。為了發(fā)揮廣東省的金融發(fā)展在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面的積極作用，本文認(rèn)為有必要針對(duì)廣東省進(jìn)行研究分析。
2金融發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀
金融發(fā)展主要包括對(duì)金融發(fā)展規(guī)模、發(fā)展結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展理論，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家RaymondW.Goldsmith在其代表作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中率先提出的，該理論討論了處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的金融結(jié)構(gòu)問題，并對(duì)金融發(fā)展的過程及規(guī)律進(jìn)行了相關(guān)描述和實(shí)證分析，奠定了金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)。
2.1金融發(fā)展規(guī)模金融行業(yè)的發(fā)展，包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。廣東省金融業(yè)的發(fā)展整體向好，不斷堅(jiān)持改革創(chuàng)新，支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展。銀行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。直至2014年末，廣東省的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)到了17.52萬億元，機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)達(dá)1.64萬之多，法人機(jī)構(gòu)達(dá)到191個(gè)之多，從業(yè)人員達(dá)34.7萬人之多。本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到12.79萬億元，年末貸款余額達(dá)到8.49萬億元。證券業(yè)快速發(fā)展，上市公司數(shù)量和籌資額均不斷增長(zhǎng)。2014年末，廣東省法人證券公司、基金管理公司、期貨公司分別為23家、25家和21家；證券業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1.27萬億元，基金規(guī)模達(dá)1.3萬億份，期貨公司總資產(chǎn)達(dá)659.3億元。保險(xiǎn)業(yè)也穩(wěn)步發(fā)展。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，總資產(chǎn)不斷增加。2014年末，總部設(shè)在廣東省的保險(xiǎn)公司數(shù)量達(dá)到23家，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到6957.9億元。
2.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也是金融發(fā)展的重要內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)發(fā)展水平一般可用融資結(jié)構(gòu)狀況來衡量，也就是直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值。金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，意味著直接融資與間接融資的比值是不斷上升的。2014年，廣東省社會(huì)融資總規(guī)模達(dá)到1.32萬億元，其中，直接融資(企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資)占比達(dá)到12.5%，同比上升6.8個(gè)百分點(diǎn)。
2.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，即第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成以及各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系和比例關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低級(jí)形態(tài)向高級(jí)形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程或趨勢(shì)。從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)表現(xiàn)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重心由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而向第三產(chǎn)業(yè)的升級(jí)過程。簡(jiǎn)單地說，就是從“一二三”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向“二三一”，進(jìn)而向“三二一”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1978年的三次產(chǎn)業(yè)比例分別為29.8:46.6:23.6，到2014年三次產(chǎn)業(yè)比例調(diào)整為4.7∶46.2∶49.1。詳情見圖1。
3金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的作用機(jī)制
金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，其在資本要素配置方面起著決定性的作用。根據(jù)Patrick的“需求引致”“、供給引導(dǎo)”的金融發(fā)展理論，金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在金融發(fā)展促進(jìn)資本市場(chǎng)的資本形成，以及促進(jìn)資本要素合理配置這兩個(gè)方面。在銀行信貸市場(chǎng)上的間接融資層面，金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響通過政策層面的補(bǔ)貼性信貸和市場(chǎng)層面的商業(yè)性信貸實(shí)現(xiàn)。在資本市場(chǎng)上的直接融資層面，也有政策性機(jī)制與市場(chǎng)性機(jī)制來引導(dǎo)金融資源配置。在政策性融資層面，國(guó)家或地方政府一般通過加強(qiáng)監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入、成立政府控股的產(chǎn)業(yè)投資基金等方式積極推動(dòng)對(duì)特定成長(zhǎng)性好、技術(shù)含量高的企業(yè)進(jìn)行金融支持，促進(jìn)該區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在市場(chǎng)性融資層面，包含了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)兩方面。資本市場(chǎng)通過一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票和債券進(jìn)行資金的籌集，市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)行篩選，將增量資金配置到具有發(fā)展?jié)摿Α⒔?jīng)營(yíng)效率高的產(chǎn)業(yè)中去；二級(jí)市場(chǎng)通過企業(yè)并購重組等方式對(duì)存量資金的配置進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也引致金融發(fā)展，要求優(yōu)化服務(wù)能力、拓寬供給渠道、突出支持重點(diǎn)、創(chuàng)新投融資方式以及提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力等。
4金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的實(shí)證分析
4.1變量選取及數(shù)據(jù)來源
4.1.1金融發(fā)展規(guī)模使用金融相關(guān)比率(FIR)這一指標(biāo)來衡量。它是指某一日期一國(guó)的全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值。各項(xiàng)存貸款是金融資產(chǎn)的主要內(nèi)容。考慮到數(shù)據(jù)的可得性，借鑒大多數(shù)文獻(xiàn)的做法，將廣東省的金融相關(guān)比率設(shè)定為金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額之和與該省GDP之比，即FIR=(金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額+金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額)/GDP。
4.1.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)該變量可用直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值來衡量，記為FSR。在廣東省非金融機(jī)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)表中，包含了貸款、債券和股票的融資比重。我們用股票和債券之和比上貸款來計(jì)算金融發(fā)展結(jié)構(gòu)這一指標(biāo)。
4.1.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)的衡量，現(xiàn)有文獻(xiàn)中所采取的方法不盡相同，有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比法和產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)比值法兩大類，并且使用產(chǎn)值比法的文獻(xiàn)居多。在產(chǎn)值比方法中，主要有兩種測(cè)算方法，一種是使用非農(nóng)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值與GDP之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平，另一種是采用第三產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)服務(wù)化水平。因?yàn)槲覀冎乜疾飚a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的服務(wù)化水平，所以參考現(xiàn)有文獻(xiàn)中普遍的做法，用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。考慮到數(shù)據(jù)的可得性問題，本文采用的時(shí)間區(qū)間為2001年～2014年。其中，GDP數(shù)據(jù)、各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來自中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫；金融機(jī)構(gòu)存款余額、貸款余額和融資結(jié)構(gòu)比數(shù)據(jù)來自于歷年《廣東省金融運(yùn)行報(bào)告》。
4.2實(shí)證分析通過上述回歸結(jié)果可知，F(xiàn)IR的系數(shù)為0.249996156716，這說明FIR與IS為正相關(guān)關(guān)系，F(xiàn)IR變動(dòng)1個(gè)單位，可以起IS正向變動(dòng)約0.25個(gè)單位。FSR的系數(shù)為-0.00104092236195，這說明FSR與IS是負(fù)相關(guān)關(guān)系，且影響微弱。
5結(jié)論及政策建議
通過上文中的回歸分析結(jié)果可知，金融相關(guān)比率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是呈正相關(guān)的促進(jìn)作用，即金融發(fā)展規(guī)模越大，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的促進(jìn)作用要大于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)則表現(xiàn)為微弱的抑制作用，即直接融資比例的擴(kuò)大，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)并沒有促進(jìn)作用，也可以理解為直接融資比例的擴(kuò)大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的促進(jìn)作用小于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用。為了更好地發(fā)揮廣東省金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用，提出以下政策建議。
5.1正確發(fā)揮政府作用，深化金融體制改革首先要轉(zhuǎn)變政府在管理金融方面的職能，政府要“松綁讓利”“、減政放權(quán)”，政府在信貸資源上有一定的配置權(quán)利，重要的是要合理利用和發(fā)揮其作用，弱化政府主導(dǎo)的金融資源配置模式。其次是要建誠(chéng)信、公平的金融運(yùn)行環(huán)境和金融法治環(huán)境“，信用”與“法制”雙管齊下，更好地推進(jìn)金融體制深化改革。一方面是完善社會(huì)信用這條“軟約束”，另一方面建立健全金融立法、執(zhí)法這條“硬約束”。最后，還需要不斷完善金融監(jiān)管體系“，一行三會(huì)”之間配合協(xié)調(diào)度要加強(qiáng)，對(duì)各種綜合業(yè)務(wù)的監(jiān)管效率進(jìn)一步提高，金融監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)一步明確。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解能力需進(jìn)一步提高，要受到足夠重視。通過創(chuàng)造良好、穩(wěn)定的金融環(huán)境來促進(jìn)廣東省各類金融機(jī)構(gòu)以及整個(gè)金融業(yè)的良好發(fā)展。
5.2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，發(fā)揮直接融資的產(chǎn)業(yè)選擇功能建立科學(xué)合理、符合客觀實(shí)際需求的金融結(jié)構(gòu)，才能夠充分發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心支持作用，對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有著不可替代的作用。首先，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)上市融資。其次，積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)各類企業(yè)利用債券工具融通資金，有效擴(kuò)大直接融資數(shù)量。
5.3金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化協(xié)調(diào)發(fā)展加快發(fā)展與本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)的金融體系。廣東省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要向第三產(chǎn)業(yè)的方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。本文研究結(jié)果表明，金融發(fā)展規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。主要在于金融的發(fā)展，能給技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用提供資金支持，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)。直接融資方面，規(guī)模較小，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。金融業(yè)的發(fā)展可以配合廣東省產(chǎn)業(yè)政策，更好地發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用。
參考文獻(xiàn)
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企業(yè)直接融資的方法范文6
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 供應(yīng)鏈融資 發(fā)展方向 對(duì)策
從2006年以來，融資中應(yīng)用供應(yīng)鏈的方法開始逐漸被中國(guó)的資金管理者發(fā)現(xiàn)，并且更多的應(yīng)用到了企業(yè)的融資過程中，使之形成為一種幫助中小型企業(yè)解決融資難的金融融資手段。我國(guó)著名的金融專家吳敬璉就這個(gè)問題曾發(fā)表過自己的看法，即：“中國(guó)的企業(yè)缺少對(duì)供應(yīng)鏈的管理才能，這種缺失已經(jīng)變成了制約國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的主要因素。在當(dāng)今的金融風(fēng)暴中，國(guó)內(nèi)的很多中小型企業(yè)因?yàn)檫@方面的缺失問題而導(dǎo)致企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。要更高的解決這個(gè)難題，不僅要企業(yè)自身進(jìn)行努力，更要社會(huì)的幫助，為其提供完善的供應(yīng)鏈管理體系。其中就包含如何發(fā)展供應(yīng)鏈的方法。”在中小企業(yè)融資難問題長(zhǎng)期岑在的背景下，供應(yīng)鏈的融資模式就包含的巨大的發(fā)展前景與開拓市場(chǎng)的能力。
一、供應(yīng)鏈的融資方法概述
（一）供應(yīng)鏈融資的相關(guān)概念
1、供應(yīng)鏈的含義
供應(yīng)鏈就是指商品中的原材料供貨商、生產(chǎn)廠家、分銷區(qū)域、零售商店及最后的消費(fèi)人群等進(jìn)行相互的關(guān)聯(lián)，進(jìn)而形成的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。其中，規(guī)模比較大、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的企業(yè)就成為了供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，處于中間的比較弱小的企業(yè)就為中小企業(yè)。
2、供應(yīng)鏈進(jìn)行融資的含義
供應(yīng)鏈進(jìn)行的融資就是說銀行審查供應(yīng)鏈的時(shí)候，以供應(yīng)鏈的管理情況及企業(yè)的核心信用為基礎(chǔ)，對(duì)大型企業(yè)及中小型企業(yè)提供的其需要的金融商品或金融服務(wù)的一種銀行融資方法。因?yàn)楣?yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。
供應(yīng)鏈融資的中心就是銀行，是銀行將供應(yīng)鏈中的企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，形成為一個(gè)整體，再依據(jù)融資中形成的關(guān)聯(lián)性及企業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行融資方案的設(shè)定，進(jìn)而完成對(duì)資金流向、信息流向的一種綜合管理。供應(yīng)鏈進(jìn)行融資的特點(diǎn)就在于其供應(yīng)鏈中應(yīng)該包含至少一個(gè)大型的核心企業(yè)，從這個(gè)核心企業(yè)為基點(diǎn)，進(jìn)行資金的融資及鏈條的運(yùn)轉(zhuǎn)。
（二）供應(yīng)鏈進(jìn)行融資的價(jià)值
1、根據(jù)核心企業(yè)的信用情況獲得金融環(huán)境
對(duì)于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)來說，供應(yīng)鏈的融資方法可以增強(qiáng)其與銀行的聯(lián)系，為自身創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。供應(yīng)鏈?zhǔn)址ǖ娜谫Y其審批標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)就是中心企業(yè)的規(guī)模、實(shí)力、供應(yīng)的連續(xù)能力及貿(mào)易的信用度等。銀行根據(jù)中心企業(yè)的信用情況，利用鏈條關(guān)系，對(duì)中小型企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單的了解，進(jìn)而將資金投入比較可靠的中小型企業(yè)中，這樣，不但可以拓寬銀行的融資范圍，獲取業(yè)務(wù)收益，還可以打破傳統(tǒng)的融資模式，不再只將資金投入大企業(yè)，處理了供應(yīng)鏈中的各環(huán)節(jié)資金不均的情況，更能進(jìn)一步加快中小型企業(yè)的發(fā)展，維持鏈條的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦中小型企業(yè)產(chǎn)生提高自身信譽(yù)度的想法，就應(yīng)該增大其在供應(yīng)鏈中的地位及信用，否則就會(huì)產(chǎn)生信用的降低等懲罰。供應(yīng)鏈?zhǔn)侄蔚某霈F(xiàn)可以讓鏈條中的企業(yè)保持統(tǒng)一的目標(biāo)：企業(yè)自身發(fā)展與創(chuàng)造利益的同時(shí)，幫助群體共同進(jìn)步。處于供應(yīng)鏈中的企業(yè)進(jìn)行相互合作，漸漸就可以形成一種“共生和反哺”的體系。
2、實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)的銜接功能，提高了融資效率
“短”、“平”、“快”是中小企業(yè)融資的特點(diǎn)。固有的金融管理模式中，銀行的融資大門只面對(duì)大型企業(yè)，小型企業(yè)因其投入低、回本小等問題被拒之門外。供應(yīng)鏈進(jìn)行的融資改變了這一現(xiàn)狀，供應(yīng)鏈融資使銀行擺脫了只為單個(gè)企業(yè)提供金融服務(wù)的弊端，從融資鏈的整體進(jìn)行考慮，衡量企業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)向。銀行在鏈條中不單單是一個(gè)基金的提供角色，同時(shí)也是同企業(yè)進(jìn)行合作的角色。它起到了讓供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行銜接的功效，利用銀行與物流、市場(chǎng)及買賣雙發(fā)的合作關(guān)系，運(yùn)用相似的方法，發(fā)展成融資與管理完善的鏈條，簡(jiǎn)化了傳統(tǒng)融資的復(fù)雜過程。經(jīng)過供應(yīng)鏈的模式，銀行同各個(gè)鏈條的企業(yè)進(jìn)行了密致的關(guān)聯(lián)，從而形成了長(zhǎng)期穩(wěn)固的資金鏈條關(guān)系，這樣不但可以減少融資資金的投入成本，并且可以提高銀行的業(yè)務(wù)效益收獲。
3、沖破了傳統(tǒng)融資模式擔(dān)保物限制，創(chuàng)新了擔(dān)保方式
大多數(shù)中小企業(yè)沒有符合銀行要求的固定資產(chǎn)擔(dān)保或者不動(dòng)產(chǎn)的抵押。供應(yīng)鏈融資打破了傳統(tǒng)融資的思維，不再是強(qiáng)制性的要求企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)的抵押，用企業(yè)中的收賬項(xiàng)目或者動(dòng)產(chǎn)作為抵押條件，從而更加的具有靈活性能及流動(dòng)性能。由于供應(yīng)鏈中的企業(yè)活動(dòng)的中心是圍繞中心企業(yè)展開的，那么它的收賬項(xiàng)目的信用也與中心企業(yè)的信用相關(guān)聯(lián)，因此，在供應(yīng)鏈融資模式下，銀行面向中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度減低到與核心企業(yè)貸款接近的水平。
二、對(duì)中小型企業(yè)中供應(yīng)鏈方法融資的發(fā)展及對(duì)策進(jìn)行的探討
就我國(guó)目前的國(guó)情看來，中小型企業(yè)的融資困難等問題是長(zhǎng)期存在的，所以，加大力度開展中小型企業(yè)的融資鏈條方法進(jìn)行融資的模式，就有著很大的發(fā)展前景及市場(chǎng)效益。下述觀點(diǎn)就是針對(duì)中小型企業(yè)中供應(yīng)鏈融資的發(fā)展方向和對(duì)策進(jìn)行探討。
（一）增進(jìn)供應(yīng)鏈相互融資關(guān)系
