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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文1

營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)公司經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的公司資金利用的效率，體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)管理水平。由于資金周轉(zhuǎn)總是寓于資產(chǎn)管理之中，所以營(yíng)運(yùn)能力分析，又稱(chēng)資產(chǎn)管理分析。公司的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，資金周轉(zhuǎn)都會(huì)受到影響，各企業(yè)的資金只有被經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)順利通過(guò)，資金的這次循環(huán)才算完成。供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)中，銷(xiāo)售是重中之重，也就是說(shuō)只有銷(xiāo)售出去的產(chǎn)品才能體現(xiàn)其自身價(jià)值，收回投入的資金，以完成一次資金的周轉(zhuǎn)。因此，可以通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況與公司資金占用量。營(yíng)運(yùn)能力分析的比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收

賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，本文對(duì)此進(jìn)行探討。

一、存貨周轉(zhuǎn)率

1.存貨周轉(zhuǎn)率含義

存貨周轉(zhuǎn)率，又稱(chēng)存貨利用率，是公司一定時(shí)期內(nèi)的銷(xiāo)售成本與平均存貨的比率，反映公司存貨的銷(xiāo)售能力和流動(dòng)性。一般來(lái)講，存貨水平一定的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。

存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司的銷(xiāo)貨成本與產(chǎn)品銷(xiāo)售能力是成正比的，若存貨周轉(zhuǎn)率較低，表明公司銷(xiāo)售不佳，必須重視市場(chǎng)開(kāi)拓、廣告宣傳，增強(qiáng)銷(xiāo)售力量，加強(qiáng)銷(xiāo)、供、產(chǎn)的銜接和協(xié)調(diào)。也就是說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映公司的銷(xiāo)售能力，而且能用來(lái)衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各有關(guān)環(huán)節(jié)運(yùn)用和管理存貨的工作水平。

同時(shí)。存貨周轉(zhuǎn)率也還可以反映存貨的儲(chǔ)存量是否適當(dāng)。如果存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，有可能是存貨儲(chǔ)存過(guò)少，造成生產(chǎn)窩工或銷(xiāo)售缺貨。如果存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，有可能是存貨儲(chǔ)存過(guò)多，形成積壓。所以，存貨周轉(zhuǎn)率也是反映存貨結(jié)構(gòu)合理和質(zhì)量合格的指標(biāo)。存貨結(jié)構(gòu)不合理、存貨質(zhì)量不合格，都會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)，使存貨周轉(zhuǎn)率降低。存貨往往占流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上，其周轉(zhuǎn)流動(dòng)的好壞不僅影響存貨周轉(zhuǎn)率，而且也影響到短期償債能力。

為了分析影響存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因，在工業(yè)公司中，還可以進(jìn)一步分別按原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品計(jì)算周轉(zhuǎn)率，考查存貨在供、產(chǎn)、銷(xiāo)不同階段的運(yùn)營(yíng)情況，評(píng)價(jià)各環(huán)節(jié)的工作業(yè)績(jī)。

如果公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，則年度內(nèi)各季的存貨會(huì)有較大幅度的波動(dòng)。這種情況下，平均存貨不應(yīng)只按年初和期末平均，而應(yīng)按季度或月份余額計(jì)算平均值。

2.存貨周轉(zhuǎn)率也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示

存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算時(shí)，產(chǎn)品銷(xiāo)售成本數(shù)據(jù)取自損益表，平均存貨取自資產(chǎn)負(fù)債表的存貨“年初數(shù)”與“期末數(shù)”的平均。

二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)含義

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)賒銷(xiāo)收入凈額與平均應(yīng)收賬款凈額的比率，以此來(lái)體現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用廣泛應(yīng)用，應(yīng)收賬款大量出現(xiàn)。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成為一個(gè)十分重要的財(cái)務(wù)比率，用以反映公司應(yīng)收賬款的管理水平和變現(xiàn)速度。這一比率越高，說(shuō)明公司摧收賬款的速度越快，短期償債能力也強(qiáng)。但也不可過(guò)高，過(guò)高則表明公司可能奉行嚴(yán)格的信用政策，付款條件過(guò)于苛刻，這會(huì)影響銷(xiāo)售量從而影響盈利。這種情況往往表現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率偏低。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)宰過(guò)低，則說(shuō)明公司催收賬款的效率太低，或者信用政策太松，影響公司資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。

2.營(yíng)業(yè)周期

周期是把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)以及聯(lián)系到一起的一個(gè)指標(biāo)，它指的是從存貨-銷(xiāo)售存貨-收回現(xiàn)金的這段時(shí)間，也就是應(yīng)收賬款天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，即：營(yíng)業(yè)周期；指的是需要多久能把存貨變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快，通常流動(dòng)比率也低，這就是營(yíng)業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。換句話(huà)說(shuō)，決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，這說(shuō)明，公司的營(yíng)運(yùn)能力大大影響公司的償債能力。

流動(dòng)資產(chǎn)分析范文2

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性；住房；消費(fèi)；財(cái)富效應(yīng)；VEC

中圖分類(lèi)號(hào)：F126.2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-2848-2007（04）-0051-06

一、住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的文獻(xiàn)回顧

資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)以1990年為分界點(diǎn)可以劃分為兩個(gè)階段。與傳統(tǒng)的財(cái)富效應(yīng)研究相比，1990年后財(cái)富效應(yīng)的研究更加深化。一是財(cái)富效應(yīng)的檢驗(yàn)技術(shù)進(jìn)一步完善。例如面板協(xié)整技術(shù)的應(yīng)用（Dreger等，2006）［1］。二是對(duì)各種資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行分類(lèi)研究。三是不僅研究單個(gè)國(guó)家的財(cái)富效應(yīng)，還進(jìn)行財(cái)富效應(yīng)的國(guó)別比較。四是不僅分析資產(chǎn)價(jià)值變化對(duì)消費(fèi)的影響，還分析資產(chǎn)價(jià)值變化對(duì)住房貸款需求、貨幣流通速度和資產(chǎn)自我保險(xiǎn)等因素的影響。其中，1990年后不僅研究金融資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)，還研究不動(dòng)產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)。這是財(cái)富效應(yīng)研究深化的重要特點(diǎn)。

從理論上說(shuō)，資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)要受到系列因素的制約。例如，資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱，資產(chǎn)回報(bào)率期望值的高低，消費(fèi)者的收入分布和收入狀況，與資產(chǎn)相關(guān)的稅收政策，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)偏好，心理賬戶(hù)和消費(fèi)計(jì)劃等。由于這些差異，導(dǎo)致金融資產(chǎn)和住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)出現(xiàn)差異，從資產(chǎn)流動(dòng)性的角度看，金融資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)（主要是住房）是有區(qū)別的。總體上看，住房資產(chǎn)的流動(dòng)性要弱于金融資產(chǎn)特別是股票資產(chǎn)。那么，這是否意味著住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)就要弱于金融資產(chǎn)呢？對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答出現(xiàn)了爭(zhēng)議。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)較小。Levin（1998）［2］的分析發(fā)現(xiàn)，住房資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)基本沒(méi)有影響。Tracy（1999）［3］等人認(rèn)為，雖然住房?jī)r(jià)格的變動(dòng)帶來(lái)的財(cái)富變化可能比股價(jià)變動(dòng)帶來(lái)的財(cái)富變動(dòng)要大，但是住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)可能要小于金融資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)，對(duì)于計(jì)劃長(zhǎng)期居住房屋的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，住房?jī)r(jià)格上升所帶來(lái)的有利的財(cái)富效應(yīng)可能被使用住房的成本上升所抵消。Poterba（2000）［4］認(rèn)為，由于自己居住而不能兌現(xiàn)的房地產(chǎn)具有較低的邊際消費(fèi)傾向，因?yàn)樽宰⌒缘姆慨a(chǎn)通常被看作是一種長(zhǎng)期資產(chǎn)。Campbell和 Cocco（2005）［5］認(rèn)為，年紀(jì)大的自有住房者對(duì)住房?jī)r(jià)格的變化比較敏感，而年輕租房者的消費(fèi)對(duì)住房?jī)r(jià)格的變化不敏感。

然而，更多的觀點(diǎn)似乎支持住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)要大于金融資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的觀點(diǎn)。Case（2001）［6］等人發(fā)現(xiàn)，住房?jī)r(jià)格上漲對(duì)家庭消費(fèi)的促進(jìn)作用要明顯大于股市的財(cái)富效應(yīng)。Bayoumi和Edison（2002）［7］得到的一個(gè)主要結(jié)論是，住房財(cái)富對(duì)消費(fèi)的影響要大于股市對(duì)消費(fèi)的影響。Benjamin等（2004）［8］以美國(guó)1952年第一季度到2001年第四季度的數(shù)據(jù)為樣本，其研究發(fā)現(xiàn)，不動(dòng)產(chǎn)增長(zhǎng)1美元使消費(fèi)增加8美分，而金融資產(chǎn)增加1美元只能使消費(fèi)增加2美分。持有不動(dòng)產(chǎn)能夠平滑消費(fèi)并減少消費(fèi)的波動(dòng)性。

從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)從1990年代中期開(kāi)始財(cái)富效應(yīng)的研究。但是，這些文獻(xiàn)主要集中在股市財(cái)富效應(yīng)的研究上，對(duì)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的理論研究很少見(jiàn)，對(duì)其實(shí)證分析則更少。例如，盧嘉瑞等(2006)［9］分析了股市財(cái)富效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制并檢驗(yàn)其財(cái)富效應(yīng)。段進(jìn)等（2005）［10］、駱祚炎（2004）［11］和李振明（2001）［12］對(duì)股市財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行理論和實(shí)證分析。賀菊煌等（2000）［13］和臧旭恒（1995）［14］分別分析1996年和1995年以前金融資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)的影響。對(duì)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)研究的典型文獻(xiàn)是，劉建江等（2005）［15］對(duì)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)作用機(jī)制的分析。他們運(yùn)用持久收入理論和生命周期理論，認(rèn)為持續(xù)上漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)，促進(jìn)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。該論文沒(méi)有進(jìn)行房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證分析。

有鑒于此，本文認(rèn)為，對(duì)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的理論和實(shí)證研究都有待加強(qiáng)。本文主要基于資產(chǎn)流動(dòng)性的角度，運(yùn)用VAR和VEC協(xié)整等技術(shù)，以中國(guó)城鎮(zhèn)居民1985―2004年的數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。在此基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)居民住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的原因進(jìn)行探討，并尋求通過(guò)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)促進(jìn)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的對(duì)策。

二、基于流動(dòng)性的住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)理論分析模型

Muellbauer（1994）［16］認(rèn)為，基于流動(dòng)性和資產(chǎn)所有權(quán)不同而引起的資產(chǎn)差異，會(huì)引起不同種類(lèi)資

產(chǎn)的邊際消費(fèi)傾向。根據(jù)Benjamin（2004）［8］的理論，家庭從金融資產(chǎn)St和實(shí)物資產(chǎn)Ht（主要是住房資產(chǎn)）取得收入，個(gè)人可支配收入被分為轉(zhuǎn)移性收入Gt和工資薪金Yt。轉(zhuǎn)移性收入Gt包括社會(huì)保障金、失業(yè)補(bǔ)償金、食品供應(yīng)票等。這樣不包括財(cái)產(chǎn)性收入在內(nèi)的可支配收入為Zt=Yt+Gt。一些因素將這兩種收入轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)的價(jià)值。假設(shè)這些轉(zhuǎn)化因素用bY和bG代表，則不可觀測(cè)的人力資本和轉(zhuǎn)移財(cái)富分別為轉(zhuǎn)移性收入bYYt和bGGt。轉(zhuǎn)移資產(chǎn)被看作是一項(xiàng)可以從社會(huì)保障等項(xiàng)目中獲得收入的權(quán)利。工資薪金所得和轉(zhuǎn)移性收入均用現(xiàn)金支付，具有完全的流動(dòng)性，它們形成的資產(chǎn)也具有完全的流動(dòng)性。家庭從金融資產(chǎn)上獲得的收入缺乏流動(dòng)性，這是因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)是一些受限制的養(yǎng)老金和保險(xiǎn)金賬戶(hù)，從金融資產(chǎn)上獲得的利息、紅利和資本利得不會(huì)輕易被用來(lái)消費(fèi)。住房資產(chǎn)也存在同樣的情況。這樣，假定金融資產(chǎn)相對(duì)于住房資產(chǎn)的流動(dòng)性為λs，則按照流動(dòng)性加總得到的總財(cái)富，包括人力資本、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、經(jīng)過(guò)流動(dòng)性調(diào)整后的金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)，即：

（三）住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的方差分解分析

各因素對(duì)消費(fèi)影響程度還可以使用方差分解分析。方差分解分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊，對(duì)內(nèi)生變量變化（用方差度量）的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖

擊的相對(duì)重要性。從表2可以看出，未來(lái)第一期至未來(lái)第七期，住房資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)的影響都要弱于金融資產(chǎn)，也要弱于轉(zhuǎn)移收入的影響。對(duì)消費(fèi)影響最大的因素仍然是消費(fèi)自身，由此可見(jiàn)消費(fèi)習(xí)慣的重要性。但是從第八期開(kāi)始，住房資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)的影響開(kāi)始超過(guò)金融資產(chǎn)的影響，這說(shuō)明住房資產(chǎn)有一種預(yù)期的財(cái)富效應(yīng)（見(jiàn)表2）。

五、住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)低的原因探討

從實(shí)證分析結(jié)果看，住房資產(chǎn)存在微弱的財(cái)富效應(yīng)。這與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和住房市場(chǎng)的發(fā)育特征有關(guān)。

（一）住房?jī)r(jià)格上漲速度過(guò)快，抑制消費(fèi)的增長(zhǎng)

目前住房?jī)r(jià)格過(guò)高，漲幅過(guò)大。按照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)達(dá)國(guó)家的房?jī)r(jià)收入比一般在1.8-5.5倍之間，發(fā)展中國(guó)家合理的房?jī)r(jià)收入比在3-6倍之間。我國(guó)目前全國(guó)的房?jī)r(jià)收入比已超過(guò)7.8倍，上海、北京、廣州等地的房?jī)r(jià)收入之比則更高。上海80平方米的住宅價(jià)格相當(dāng)于每戶(hù)一年可支配收入的27.5倍［17］。住房支出占居民消費(fèi)的比重從1990年的4.77%增加到2004年的10.22%。駱祚炎（2007）［18］通過(guò)VAR模型分析認(rèn)為，支出增長(zhǎng)預(yù)期對(duì)未來(lái)消費(fèi)變化的影響僅次于可支配收入因素，但要強(qiáng)于預(yù)防性動(dòng)機(jī)對(duì)消費(fèi)的影響。住房、教育和醫(yī)療保健等消費(fèi)價(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)加劇了居民的儲(chǔ)蓄心理。

另外一個(gè)可能的原因是，Engelhardt（1996）［19］發(fā)現(xiàn)住宅資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)具有不對(duì)稱(chēng)性。住宅資產(chǎn)的價(jià)格上升對(duì)消費(fèi)幾乎沒(méi)有影響，但是住宅資產(chǎn)的價(jià)格下降1美元卻可能使消費(fèi)下降30美分。中國(guó)近年來(lái)的情況表現(xiàn)為住房?jī)r(jià)格的上升。全國(guó)2001年―2004年房屋銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)指數(shù)分別為2.2%、3.7%、4.8%、9.7%①。住房?jī)r(jià)格的這種上升趨勢(shì)引發(fā)住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的非對(duì)稱(chēng)性發(fā)揮，抑制消費(fèi)的增長(zhǎng)。

（二）住房資產(chǎn)較低的流動(dòng)性限制財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮

Benjamin（2004）［8］認(rèn)為，美國(guó)金融資產(chǎn)具有相對(duì)較低的財(cái)富效應(yīng)。這與本文的結(jié)論相反。他認(rèn)為金融資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)低。這是因?yàn)榫用窠鹑谫Y產(chǎn)集中在受到限制的幾個(gè)賬戶(hù)如養(yǎng)老金和保險(xiǎn)上，這些賬戶(hù)大約占到居民金融資產(chǎn)的75%，居民不能輕易地從這些賬戶(hù)中提走資金，也不能在無(wú)抵押的情況下獲得借款。但是上述情況在中國(guó)恰好相反。中國(guó)居民的金融資產(chǎn)主要體現(xiàn)在儲(chǔ)蓄資產(chǎn)上，該資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)住房資產(chǎn)來(lái)說(shuō)要顯著地高。其他金融資產(chǎn)諸如股票和債券具有更高的流動(dòng)性。當(dāng)然居民的養(yǎng)老金和住房公積金等資產(chǎn)則同樣是受到限制的。相比之下，住房資產(chǎn)的交易成本則要高得多，交易過(guò)程也較長(zhǎng)，尤其是二手房的交易。加之住房交易對(duì)于初始投資的要求較高，其流動(dòng)性受到進(jìn)一步的限制。流動(dòng)性的不足限制住房資產(chǎn)對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用。

（三）較強(qiáng)的流動(dòng)性約束制約住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)

流動(dòng)性約束理論是針對(duì)信貸市場(chǎng)不完善而提出的假說(shuō)。總體來(lái)看，流動(dòng)性約束降低了消費(fèi)水平。近年來(lái)，中國(guó)居民收入的兩端分化趨勢(shì)有所加強(qiáng)，居民整體的收入水平和財(cái)富水平不高，增強(qiáng)了居民的流動(dòng)性約束。住房?jī)r(jià)格的上升，一方面導(dǎo)致一個(gè)相對(duì)于其他資產(chǎn)來(lái)說(shuō)更高的投資回報(bào)率，另一方面由于較強(qiáng)的流動(dòng)性約束卻使居民無(wú)法獲得這種投資回報(bào)率。杜海韜等（2005）［20］認(rèn)為，1990年代中期以來(lái)持續(xù)走低的收入增長(zhǎng)率直接抑制了消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，仍然偏緊的流動(dòng)性約束和日益增強(qiáng)的不確定性增大了預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，也制約了住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。

六、發(fā)揮住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)

住房建設(shè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，住房資產(chǎn)理應(yīng)發(fā)揮對(duì)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的情況下，發(fā)展消費(fèi)的意義尤為重要。為此，應(yīng)該采取措施，發(fā)揮住房資產(chǎn)促進(jìn)消費(fèi)的作用。

（一）抑制住房?jī)r(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)

住房?jī)r(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)，減弱住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)。駱祚炎（2007）［18］認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，人們產(chǎn)生大額剛性支出的預(yù)期，迫使居民減少當(dāng)前消費(fèi)而增加儲(chǔ)蓄，住房等消費(fèi)價(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)加劇了居民的這種儲(chǔ)蓄心理，抑制住房等支出的過(guò)快增長(zhǎng)是當(dāng)前促進(jìn)消費(fèi)的重要手段之一。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，持續(xù)上漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)，能擴(kuò)大短期邊際消費(fèi)傾向并促進(jìn)消費(fèi)。但是要注意的是，住房資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮，是以住房?jī)r(jià)格不能過(guò)快增長(zhǎng)為前提的，而且收入的增長(zhǎng)不能明顯落后于住房支出的增長(zhǎng)。從當(dāng)前看，最迫切的任務(wù)是控制房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)，并滿(mǎn)足居民的住房需求和需要。

（二）適當(dāng)增強(qiáng)住房資產(chǎn)的流動(dòng)性

提高住房資產(chǎn)的流動(dòng)性，能夠改善住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)。在完善住房一級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，要逐漸完善住房二級(jí)市場(chǎng)。住房二級(jí)市場(chǎng)目前存在交易法規(guī)不健全、對(duì)中介機(jī)構(gòu)和交易主體的監(jiān)管落后等問(wèn)題，必須采取措施加以解決。近段時(shí)期來(lái)，住房市場(chǎng)的投機(jī)氣氛較濃厚，使住房?jī)r(jià)格漲幅過(guò)大，住房?jī)r(jià)格過(guò)高。政府采取的措施有效遏制了這種發(fā)展勢(shì)頭。今后一段時(shí)期，應(yīng)該籌劃住房市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)期政策，促進(jìn)住房市場(chǎng)的正常交易，保證住房資產(chǎn)的適當(dāng)流動(dòng)性。

（三）保持對(duì)住房市場(chǎng)的平穩(wěn)調(diào)控

2005年3月開(kāi)始的住房市場(chǎng)綜合調(diào)控措施取得顯著成效。是否繼續(xù)實(shí)行這種較猛的宏觀調(diào)控措施，學(xué)術(shù)界存在一些爭(zhēng)議。謝百三（2006）［21］認(rèn)為，如果繼續(xù)實(shí)行過(guò)猛的宏觀調(diào)控政策，將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)、金融穩(wěn)定乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成不利影響，政策的重心應(yīng)該轉(zhuǎn)向鞏固宏觀調(diào)控成果，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展等方向上來(lái)。筆者認(rèn)為，從住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)來(lái)看，住房資產(chǎn)的平穩(wěn)增長(zhǎng)有利于對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)。解決當(dāng)前居民住房難的問(wèn)題，一方面要抑制房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)，另一方面要顯著提高居民收入（例如可以大力發(fā)展金融市場(chǎng)）。在民生問(wèn)題和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展問(wèn)題上，政府要進(jìn)行綜合評(píng)判，取得一個(gè)相對(duì)均衡的政策。

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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文3

【關(guān)鍵詞】伊利；資產(chǎn)質(zhì)量；EXCEL軟件

一、伊利的發(fā)展簡(jiǎn)介

2005年11月，伊利通過(guò)了全球最高標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)，成為中國(guó)有史以來(lái)第一家、也是唯一一家符合奧運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)，為奧運(yùn)會(huì)提供乳制品的企業(yè)。2006年，伊利集團(tuán)品牌價(jià)值繼續(xù)蟬聯(lián)行業(yè)首位。2007年，伊利繼續(xù)以全能冠軍的角色領(lǐng)跑中國(guó)乳業(yè)。與此同時(shí)，伊利再次蟬聯(lián)中國(guó)乳業(yè)的納稅冠軍。從2003年至2008年，伊利集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高居行業(yè)第一，一直以強(qiáng)勁的實(shí)力領(lǐng)跑中國(guó)乳業(yè)，并榮登2002年度中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)百?gòu)?qiáng)榜首。2009年，伊利還正式牽手世博會(huì)，為2010年的上海世博會(huì)提供乳制品。由此，伊利將成為唯一一家符合奧運(yùn)及世博標(biāo)準(zhǔn)、為奧運(yùn)及世博提供乳制品的中國(guó)企業(yè)。2010年，伊利提出“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展戰(zhàn)略，并進(jìn)入世界乳業(yè)20強(qiáng)。2011年，伊利超額實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入374.5億元，同比增長(zhǎng)26%。2012年，伊利牽手倫敦奧運(yùn)會(huì)，再次成為中國(guó)奧委會(huì)合作伙伴，連續(xù)8年成為中國(guó)體育代表團(tuán)唯一指定乳制品。

二、伊利資產(chǎn)項(xiàng)目分析

（一）整體分析

由表1可知，2013年在資產(chǎn)增長(zhǎng)速度迅速，增長(zhǎng)率達(dá)到70.37%，其中流動(dòng)資產(chǎn)占較大比重，作出較大貢獻(xiàn)，流動(dòng)資產(chǎn)2013年較2012年增幅達(dá)到106%。2013年年末伊利集團(tuán)母公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的68.42%，年初該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)率為56.64%；2013年末該企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)率為31.58%，年初該企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)率為43.36%。對(duì)比可知，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所上升，非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所下降。

（二）流動(dòng)資產(chǎn)分析

從表2可以看出，伊利集團(tuán)資產(chǎn)部分的流動(dòng)資產(chǎn)部分由貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)8個(gè)部分構(gòu)成。流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的期初余額和期末余額除了貨幣資金和其他流動(dòng)資產(chǎn)兩項(xiàng)外，構(gòu)成趨勢(shì)和比例大體一致。相對(duì)期初余額而言，期末變化較大的科目有貨幣資金和其他流動(dòng)資產(chǎn)。通過(guò)查該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注可以得知，引起該企業(yè)2013年貨幣資金所占比例大幅上升的原因在于，企業(yè)受限制的貨幣資金增加，企業(yè)與電力供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，存入一定資金作為保證金，該保證金在2014年3月31日前不能使用。該公司其他流動(dòng)資產(chǎn)大幅上升的原因是伊利集團(tuán)在興業(yè)銀行呼和浩特分行存入結(jié)構(gòu)性存款，并在中國(guó)建設(shè)銀行呼和浩特東達(dá)支行購(gòu)買(mǎi)保本型理財(cái)產(chǎn)品。

可以看出，2013年年末伊利流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例最大的三個(gè)項(xiàng)目為貨幣資金、預(yù)付款項(xiàng)和其他流動(dòng)資產(chǎn)，其所占流動(dòng)資產(chǎn)的比例依次為40.31%、34.41%和17.09%。其所占比例有一些變化，2013年年初伊利流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例最大的三個(gè)項(xiàng)目為預(yù)付款項(xiàng)、貨幣資金和存貨，其所占流動(dòng)資產(chǎn)的比例依次為67.86%、14.77%和9.86%。但流動(dòng)資產(chǎn)仍主要來(lái)源于預(yù)付款項(xiàng)和貨幣資金。從流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成的結(jié)構(gòu)分析可知，該企業(yè)購(gòu)貨以預(yù)付款項(xiàng)為主，2013年期末預(yù)付款項(xiàng)占流動(dòng)資產(chǎn)的34.41%，期初預(yù)付款項(xiàng)占流動(dòng)資產(chǎn)的67.86%，占據(jù)了流動(dòng)資產(chǎn)的很大比例。

（三）非流動(dòng)資產(chǎn)分析

從表3可以看出，伊利集團(tuán)資產(chǎn)部分的非流動(dòng)資產(chǎn)部分由可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)8個(gè)部分構(gòu)成。流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的期初余額和期末余額構(gòu)成趨勢(shì)和比例大體一致。相對(duì)期初余額而言，期末變化較大的科目有長(zhǎng)期股權(quán)投資和遞延所得稅資產(chǎn)。

可以看出，2013年年末，伊利非流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例最大的四個(gè)項(xiàng)目為長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)和在建工程，其所占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例依次為76.53%、12.72%、6.44%和230%。對(duì)比期初的非流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成圖可知，該企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)基本固定，企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)主要來(lái)源于長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程和遞延所得稅資產(chǎn)，其所占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例依次為76.72%、16.03%、2.23%和2.09%。對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成對(duì)比可知，該企業(yè)期末長(zhǎng)期股權(quán)投資比例比期初有小幅下降，但長(zhǎng)期股權(quán)投資的金額期末比期初有所上升，說(shuō)明在非流動(dòng)資產(chǎn)增加的情況下，其他非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目所占比例上升。固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例由16.03%下降到12.72%，遞延所得稅資產(chǎn)由209%上升到6.44%，但遞延所得稅資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重很小，所以遞延所得稅資產(chǎn)對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的影響力雖然有所上升，但影響不大。在建工程變化及其微弱，基本沒(méi)什么變化，結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。

三、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)EXCEL數(shù)據(jù)處理軟件對(duì)內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司母公司的資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了初步分析，詳細(xì)而全面的分析了伊利母公司的資產(chǎn)方面的規(guī)模、變動(dòng)情況和結(jié)構(gòu)，該方法具有一定的局限性，它僅是一種靜態(tài)分析方法，不利于掌握伊利母公司的資產(chǎn)整體發(fā)展趨勢(shì)；本文也僅對(duì)伊利母公司資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)進(jìn)行了詳細(xì)而全面的分析，不利于掌握伊利母公司整體財(cái)務(wù)狀況。未來(lái)，研究者可以把本文方法拓展到資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表三個(gè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中，結(jié)合伊利公司其他相關(guān)資料，對(duì)公司進(jìn)行系統(tǒng)而全面的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析。

參考文獻(xiàn)：

流動(dòng)資產(chǎn)分析范文4

關(guān)鍵詞:資產(chǎn)結(jié)構(gòu);比重;優(yōu)化

資產(chǎn)是指企業(yè)過(guò)去的交易事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。有的行業(yè)固定資產(chǎn)比重大;有的則固定資產(chǎn)比重小,流動(dòng)資產(chǎn)比重很大;不同的行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例應(yīng)該有一定的不同。

一、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分類(lèi)

根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性,即流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重大小,可以將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為3類(lèi)。

(一)保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

這種結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏大。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較好,從而降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭找嫠捷^高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小,企業(yè)的盈利水平同時(shí)也較低。

(二)風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

這種結(jié)構(gòu)指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較弱,從而提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭找嫠捷^高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大,所以企業(yè)的盈利水平同時(shí)也較高。

(三)中庸型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

這種結(jié)構(gòu)指介于保守型和風(fēng)險(xiǎn)型之間的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

二、我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

我國(guó)在建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中,部分企業(yè)因?yàn)槟苓x擇一個(gè)適合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),有效地清理企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn),弄清企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值,準(zhǔn)確控制企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率,所以使企業(yè)發(fā)展到了一定的規(guī)模,且發(fā)展表現(xiàn)出快速而且穩(wěn)定的特點(diǎn)。但研究發(fā)現(xiàn),不少企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象,其不合理性主要表現(xiàn)在:

(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失衡

企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失衡主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比例的失衡,非流動(dòng)資產(chǎn)比例過(guò)高;二是各種固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的失衡。主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理,非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏大,生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏小。

(二)資產(chǎn)余缺并存,利用率低下

資產(chǎn)余缺并存是指資產(chǎn)剩余與資產(chǎn)短缺現(xiàn)象的并存。目前不少企業(yè)一方面流動(dòng)資金不足,另一方面又有大量的固定資產(chǎn)閑置浪費(fèi),這種與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不協(xié)調(diào)的表現(xiàn)形式,都影響著企業(yè)的生產(chǎn)能力,造成資產(chǎn)的閑置、浪費(fèi),其結(jié)果必然導(dǎo)致資產(chǎn)利用率低下,從而嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

三、主要行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析

根據(jù)我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),將我國(guó)的行業(yè)劃分為20個(gè)。這里筆者選取了制造業(yè)、關(guān)系民生的農(nóng)業(yè)和生活中接觸最多的批發(fā)零售業(yè)中的商業(yè)百貨(以下簡(jiǎn)稱(chēng)商業(yè))3個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究(以下所有數(shù)據(jù)來(lái)源于華泰證券個(gè)股信息披露,公司樣本為隨機(jī)選取,時(shí)間為2007年中期財(cái)務(wù)報(bào)告)。

(一)制造業(yè)

1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。由表1可以看出,3家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的一半以上,證實(shí)制造業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大多為保守型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)到了0.5左右,這是因?yàn)樨泿刨Y金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),企業(yè)必須經(jīng)常性地持有一定的貨幣資金用以支付各項(xiàng)目常性費(fèi)用以及償還債務(wù);但是貨幣資金又是資金運(yùn)動(dòng)的暫時(shí)停滯,它將帶來(lái)較大的機(jī)會(huì)成本,所以并不是持有越多越好。應(yīng)收賬款存在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的可能,存貨存在毀損和計(jì)提減值準(zhǔn)備的可能,這都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的損失,而且企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨越來(lái)越多必然影響到貨幣資金的持有,這將會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。所以表1中制造業(yè)企業(yè)雖然持有應(yīng)收賬款和存貨這兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn),卻將這兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的比率控制得比較低。

2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。表1中3家制造企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)比率(即非流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn))比流動(dòng)資產(chǎn)比率(即流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn))小,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比例平均就只有0.2左右,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)有投入資金多,收回時(shí)間長(zhǎng),變現(xiàn)能力差,風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。值得考慮的是,固定資產(chǎn)比率過(guò)低,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模又會(huì)受到限制,這將不利于企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低。這就要求企業(yè)將固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行配比,僅根據(jù)表1數(shù)據(jù)估計(jì)制造業(yè)固定資產(chǎn)比率在0.1-0.2之間較為適合。

(二)農(nóng)業(yè)

1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。隨機(jī)抽取的4家上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)比重平均達(dá)到 48.97%,表明農(nóng)業(yè)企業(yè)比制造業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的持有比例略低,占總資產(chǎn)的一半左右,屬中庸型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。通過(guò)對(duì)具體指標(biāo)進(jìn)行比較分析,可以看出表2中3家上市公司的存貨幾乎占到流動(dòng)資產(chǎn)的一半,這與制造業(yè)有很大的不同,形成的原因可能與其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)有關(guān)。制造業(yè)產(chǎn)出的僅僅是產(chǎn)品,而農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的還可能是用于生產(chǎn)的生產(chǎn)資料。如“登海種業(yè)”經(jīng)營(yíng)米種子生產(chǎn),自育農(nóng)作物雜交種子銷(xiāo)售等,這些存貨就可能是用于下次生產(chǎn)的生產(chǎn)資料,這就需要他長(zhǎng)期持有一定的數(shù)量。

2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。在表2中4家上市公司中,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比率較為平均,將農(nóng)業(yè)上市公司的非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與制造業(yè)的相比,發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)比率較制造業(yè)略高一些。

(三)商業(yè)

1、流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。隨機(jī)抽取的4家商業(yè)上市公司中的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率比其他行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率都要小,平均值在0.38左右,證實(shí)商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是一般為風(fēng)險(xiǎn)型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比率平均介于制造業(yè)和農(nóng)業(yè)之間,可能和其經(jīng)營(yíng)百貨零售為主有關(guān),既不需要將存貨控制得像制造業(yè)一樣低又不需要像農(nóng)業(yè)一樣保持持有一定的數(shù)量。比較看來(lái),貨幣資金、應(yīng)收賬款占其流動(dòng)資產(chǎn)的比率和其他行業(yè)具有相似性。

2、非流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。由表3可知4家上市公司中不僅非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率較大,而且其固定資產(chǎn)凈額占比相對(duì)其他行業(yè)較高,占總資產(chǎn)的0.3-0.5左右,這也是商業(yè)上市公司與其他行業(yè)上市公司的明顯區(qū)別,商業(yè)上市公司的固定資產(chǎn)類(lèi)別不同于其他行業(yè),其樓盤(pán)、地產(chǎn)等占固定資產(chǎn)的大部分,而其他行業(yè)主要是機(jī)器設(shè)備占固定資產(chǎn)的主要部分。

四、主要行業(yè)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的啟示

為提高企業(yè)效益,不同行業(yè)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化應(yīng)具有一定的差異性。因?yàn)闆](méi)有一種對(duì)所有企業(yè)都適合的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)只有對(duì)各種不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬進(jìn)行全面、綜合的估量和權(quán)衡,才能確定能有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),取得較優(yōu)經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。所以應(yīng)注意分行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)提高企業(yè)效益。

(一)制造業(yè)

制造企業(yè)為獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益,其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一般為保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu),即流動(dòng)資產(chǎn)率較高,非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低,并且非流動(dòng)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)還必須注意與流動(dòng)資產(chǎn)匹配,提高固定資產(chǎn)的利用程度。

(二)農(nóng)業(yè)

農(nóng)業(yè)企業(yè)可以通過(guò)提高無(wú)形資產(chǎn)率來(lái)改善企業(yè)效益,即可以通過(guò)研究新產(chǎn)品的技術(shù),或提高土地的利用率來(lái)提高企業(yè)效益;還可以適當(dāng)加大固定資產(chǎn)的比重,或采用更新改造固定資產(chǎn)的方法來(lái)提高其使用效率,最終提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的效益。

(三)商業(yè)

商業(yè)企業(yè)應(yīng)該注意處理好資產(chǎn)的比重。從盈利性看,如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)較少,意味著企業(yè)較多資產(chǎn)運(yùn)用到了盈利能力較高的固定資產(chǎn)上,從而使整體盈利水平上升;但從風(fēng)險(xiǎn)性看,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)越少,也意味著到期無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)性越大。其管理的重點(diǎn)就在于確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng),又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下,給企業(yè)帶來(lái)更多利潤(rùn)的流動(dòng)資產(chǎn)水平。

本文通過(guò)隨機(jī)選定3個(gè)行業(yè)12家上市公司2007年中期報(bào)告數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,較少的樣本可能導(dǎo)致研究結(jié)論出現(xiàn)偏頗;另外,隨著理論界一直主張賦予人力資產(chǎn)與物質(zhì)資本相同的產(chǎn)權(quán),企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也可能由此發(fā)生根本性的改變,這些問(wèn)題的解決需要在后續(xù)研究中跟進(jìn)。

參考文獻(xiàn):

1、鈄志斌.上市汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2007(4).

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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文5

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降表明企業(yè)使用流動(dòng)資金的效率下降，企業(yè)的利潤(rùn)水平下降，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，同等流動(dòng)資產(chǎn)下企業(yè)的利潤(rùn)就越少。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。

一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，在某種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的創(chuàng)收能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)創(chuàng)收能力。

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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文6

關(guān)鍵詞　營(yíng)運(yùn)資本管理政策；營(yíng)運(yùn)資本需求；聚類(lèi)分析

一、營(yíng)運(yùn)資本管理政策的配比

營(yíng)運(yùn)資本管理政策主要包括兩個(gè)方面：一個(gè)是營(yíng)運(yùn)資本的投資政策。其根據(jù)企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本持有量的高低分為穩(wěn)健型、適中型和激進(jìn)型。另一個(gè)是營(yíng)運(yùn)資本的融資政策，其主要是就如何安排臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源而言的，一般也可以概括分為穩(wěn)健型、配合型和激進(jìn)型。在營(yíng)運(yùn)資本管理中，營(yíng)運(yùn)資本的投資政策和融資政策是緊密結(jié)合在一起的，營(yíng)運(yùn)資本的投資政策會(huì)影響到融資政策，反過(guò)來(lái)，營(yíng)運(yùn)資本的融資政策也會(huì)制約著投資政策。因此。良好的營(yíng)運(yùn)資金管理就必須在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的不同收益和風(fēng)險(xiǎn)特性之間進(jìn)行選擇。如何更好地將三種不同的營(yíng)運(yùn)資本的投資政策和融資政策科學(xué)地配合在一起，直接決定了一個(gè)企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平。

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理的投資和融資策略相互配比如表1所示。

(一)穩(wěn)健型策略

即穩(wěn)健型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相互配比(也就是高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。在該種策略下，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，因此企業(yè)盈利能力最低；同時(shí)流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比例較低，因此其到期不能償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)也最低。

(二)中庸型策略

即穩(wěn)健型投資政策與激進(jìn)型融資政策相配合(高流動(dòng)資產(chǎn)比例與高流動(dòng)負(fù)債比例相配合)或者是激進(jìn)型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相配合(低流動(dòng)資產(chǎn)比例和低流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。在該種策略下，企業(yè)的資金來(lái)源和資金占用在時(shí)間和數(shù)量上達(dá)到一定程度的配合，故風(fēng)險(xiǎn)與獲利能力居中。

(三)激進(jìn)型策略

即激進(jìn)型投資政策和激進(jìn)型融資政策相配合(低流動(dòng)資產(chǎn)比例和高流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。由于流動(dòng)資產(chǎn)比例最低，該策略具有獲利能力高的特征，但同時(shí)高流動(dòng)負(fù)債比例給企業(yè)帶來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)也最大。

二、我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)管理政策的聚類(lèi)分析

(一)指標(biāo)及樣本選擇

1　指標(biāo)選擇

(1)以流動(dòng)資產(chǎn)比例和營(yíng)運(yùn)資本比例反映上市公司營(yíng)運(yùn)資本的投資政策

計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)比例=流動(dòng)資產(chǎn)／總資產(chǎn)

營(yíng)運(yùn)資本需求比例=營(yíng)運(yùn)資本需求／總資產(chǎn)

其中：營(yíng)運(yùn)資本需求=(應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+部分其他應(yīng)收款+預(yù)付賬款+應(yīng)收補(bǔ)貼款+存貨+待攤費(fèi)用)一(應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款+應(yīng)付工資+應(yīng)付福利費(fèi)+應(yīng)交稅金+其他應(yīng)交款+部分其他應(yīng)付款+預(yù)提費(fèi)用)

(2)以流動(dòng)負(fù)債比例反映上市公司營(yíng)運(yùn)資本的融資政策

計(jì)算公式：流動(dòng)負(fù)債比例=流動(dòng)負(fù)債／總資產(chǎn)

(3)以投入資本回報(bào)率反映企業(yè)的盈利能力

計(jì)算公式：投入資本回報(bào)率=稅息前利潤(rùn)／投入資本(或占用資本)

其中：投入資本(占用資本)=短期借款+長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益

2　樣本選擇

樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳國(guó)泰安信息技術(shù)有限公司的《中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)》，為了使結(jié)果更有說(shuō)服力。在樣本的選擇上筆者剔除了數(shù)據(jù)不全的公司、金融保險(xiǎn)業(yè)公司與ST、PT公司，將2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家作為本次研究的樣本。

(二)假設(shè)前提與研究方法

1　假設(shè)前提

(1)不考慮行業(yè)因素對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)比例和流動(dòng)負(fù)債比例的影響：

(2)假定利率是固定不變的：

(3)各上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的。

2　研究方法

使用SPSS軟件對(duì)2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家樣本的流動(dòng)資產(chǎn)比例、流動(dòng)負(fù)債比例和投入資本回報(bào)率先進(jìn)行分年度聚類(lèi)分析，而后對(duì)所有樣本四年的數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均，再?gòu)目傮w上進(jìn)行聚類(lèi)分析，以期找到目前我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資本管理的政策所表現(xiàn)出來(lái)的顯著特征。

(三)聚類(lèi)分析結(jié)果

1　分年度聚類(lèi)分析結(jié)果

通過(guò)分年度的K-Means聚類(lèi)分析，可以看出我國(guó)上市公司2003年和2004年的聚類(lèi)結(jié)果比較雷同，分為兩大類(lèi)：大約有一半的公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率為68％。流動(dòng)負(fù)債比率為45％-48％。營(yíng)運(yùn)資本比率為23％，投入資本回報(bào)率為5.3％-5.9％；另一半公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率為36％，流動(dòng)負(fù)債比率為32％-34％，營(yíng)運(yùn)資本比率為5％，投入資本回報(bào)率為7％－8％。并且其F值都比較高，通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。

2005年與2006年的聚類(lèi)結(jié)果比較相近，大約有99％以上的公司聚為一類(lèi)。2005年其流動(dòng)資產(chǎn)比率為47％左右，流動(dòng)負(fù)債比率為37％，營(yíng)運(yùn)資本比率為12％，投入資本回報(bào)率為7％。2006年流動(dòng)資產(chǎn)比率為56％左右，比上年有所上升，流動(dòng)負(fù)債比率為47％。比上年上升了10％；營(yíng)運(yùn)資本比率為15％，比上年上升了3％；投入資本回報(bào)率為5％，與去年相比下降了2％，并且其F值除了流動(dòng)資產(chǎn)比例比較低以外。其他都比較高。通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。

2　加權(quán)平均后聚類(lèi)分析結(jié)果

不考慮時(shí)間因素，將2003-2006年的數(shù)據(jù)全部加權(quán)平均后進(jìn)行K-Means聚類(lèi)分析后的結(jié)果如表2所示，可以看出所有的指標(biāo)都通過(guò)了F檢驗(yàn)。

1　從分年度聚類(lèi)分析得到的結(jié)果進(jìn)行分析

可以看出，我國(guó)上市公司在2003年和2004年有一半的公司屬于低流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的中庸型策略，營(yíng)運(yùn)資本需求比率為5％，投入資本回報(bào)率為7％-8％；另一半屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略，營(yíng)運(yùn)資本需求比率為23％，投入資本回報(bào)率為5％-6％。但從2005年開(kāi)始趨于統(tǒng)一，2005年和2006年屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略，該種策略下的風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力最低，從表2可以看出其投入資本回報(bào)率只有5％-8％。

通過(guò)以上2003-2006年的流動(dòng)資產(chǎn)比例與流動(dòng)負(fù)債比例數(shù)據(jù)，筆者繪制出圖1。從圖中可以看出目前我國(guó)上市公司流動(dòng)資產(chǎn)比例和流動(dòng)負(fù)債比例呈現(xiàn)出同向變動(dòng)的趨勢(shì)，營(yíng)運(yùn)資本管理的投融資政策有由穩(wěn)健型逐漸趨向于中庸型的趨勢(shì)。

2　從加權(quán)平均后的聚類(lèi)分析結(jié)果進(jìn)行分析

從表2可以看出，共有1026家上市公司(占總體98％以上)聚到第五類(lèi)，其流動(dòng)資產(chǎn)比例平均值為51％。流動(dòng)負(fù)債比例平均值為42％，營(yíng)運(yùn)資本需求比率平均值為13％。投入資本回報(bào)率平均值為5.7％。在不考慮時(shí)間因素的情況下，加權(quán)平均后的總體結(jié)果與分年度聚類(lèi)的結(jié)果保持一致，它們都證明了我國(guó)上市公司屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略。