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財務(wù)風(fēng)險的理論范文1

(一)MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點

MM資本結(jié)構(gòu)理論是莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)兩位財務(wù)學(xué)者在1958年創(chuàng)立的理論。該基本理論可以簡要地歸納為：在符合該理論的假設(shè)之下，公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。公司的價值取決于其實際資產(chǎn)，而非各類債務(wù)和股權(quán)的市場價值。MM資本結(jié)構(gòu)理論假設(shè)主要有如下幾項：(1)經(jīng)營風(fēng)險可以衡量，公司的營業(yè)風(fēng)險決定風(fēng)險等級。(2)投資者對全部公司未來盈利及風(fēng)險的預(yù)期相同。(3)沒有證券交易成本，所有債務(wù)利率相同。(4)企業(yè)和個人均可發(fā)行無風(fēng)險債券。(5)公司為零增長，即預(yù)期EBIT固定不變，根據(jù)以上五個假定得出兩個命題：命題Ⅰ：無論公司有無債務(wù)資本，其價值(普通股資本與長期債務(wù)資本的市場價值之和)等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。命題Ⅱ：利用財務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。

上述的MM資本結(jié)構(gòu)理論是在系列假設(shè)的前提下提出的，而且改理論也沒考慮到稅收等情況。因此，MM資本結(jié)構(gòu)的基本理論還需進步的發(fā)展

(二)MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點

莫迪利亞尼和米勒于1963年合作發(fā)表了另篇論文“公司所得稅與資本成本：項修正”。該文取消了公司無所得稅的假設(shè)，認(rèn)為若考慮公司所得稅因素，公司的價值會隨財務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值的結(jié)論。修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論同樣提出兩個命題。命題l：有債務(wù)公司的價值等于有相同風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的稅上利益。根據(jù)該命題，當(dāng)公司舉債后，債務(wù)利息可以計入財務(wù)費用，形成節(jié)稅利益，由此可以增加公司的凈收益，從而提高公司的價值。隨著公司債務(wù)比例的提高，公司的價值也會提高。按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成正相關(guān)關(guān)系。個結(jié)論與早期資本結(jié)構(gòu)理論的凈收益觀點是致的。命題ll：MM資本結(jié)構(gòu)理論的權(quán)衡理論觀點：MM資本結(jié)構(gòu)理論的權(quán)衡理論觀點認(rèn)為，隨著公司債務(wù)比例的提高，公司的風(fēng)險也會上升，因而公司陷入危機財務(wù)危機甚至破產(chǎn)的可能性也就越大，由此會增加公司的額外成本降低公司的價值。因此，公司最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是節(jié)稅利益和債務(wù)資本比例上升而帶來的財務(wù)危機成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點。

二、從MM理論透視財務(wù)風(fēng)險的成因

財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、資金籌措不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。我們可以根據(jù)以下公式來分析財務(wù)風(fēng)險：權(quán)益資金利潤率(息稅后)=期望資金利潤率+(期望資金利潤率一借入資金利息率))(借入資金，權(quán)益資金×(1－所得稅率)=期望資金利潤率+風(fēng)險報酬×(1l_所得稅率L由上述公式可以得出，影響權(quán)益資金利潤率的因素有：企業(yè)期望資金利潤率、借入資金利息率和借入資金對權(quán)益資金的比例大小(通常叫財務(wù)杠桿)。當(dāng)資金利潤率和借入資金利息率保持不變時，如果借款利息率低于企業(yè)資金利潤率，就能提高權(quán)益資金利潤率。

三、規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的對策

(一)保持一個適度的負(fù)債比率

雖然充分利用負(fù)債籌資，對企業(yè)降低綜合資本成本、合理利用財務(wù)杠桿有著重要意義。但我們也必須意識到：過度負(fù)債而導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的攔路虎。企業(yè)運用合理可使其發(fā)展壯大，如果運用不合理，舉債經(jīng)營也可能失敗，甚至資不抵債造成企業(yè)破產(chǎn)倒閉的后果。所以，保持一個合理的負(fù)債比率，使企業(yè)健康發(fā)展。

(二)提高公司的收益

通過籌資活動取得資金后，企業(yè)進行投資的類型有投資生產(chǎn)項目、投資證券市場、投資商貿(mào)活動。但是，進行投資的項目并不是都能產(chǎn)生預(yù)期的收益，從而引起公司盈利和償債能力降低的不確定性。而且如果公司出現(xiàn)投資的項目不能如期投產(chǎn)，就無法取得預(yù)期的收益，或者投產(chǎn)卻不能盈利，反而出現(xiàn)了虧損，些都將導(dǎo)致企業(yè)整體的盈利能力和償債能力的下降。雖然沒有出現(xiàn)虧損，但是盈利水平很低，利潤率低于銀行的同期存款利率；或利潤率雖然高于銀行存款利息率，但是低于公司目前的資金利潤率水平。進行投資風(fēng)險決策時，最重要的原則是既要敢于進行風(fēng)險投資，來獲得超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能地降低投資風(fēng)險。企業(yè)管理者在進行決策時應(yīng)該追求的是收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合。

財務(wù)風(fēng)險的理論范文2

一、我國企業(yè)財務(wù)管理理論實踐應(yīng)用過程遺留的風(fēng)險隱患論述

（一）財務(wù)管理理論觀念過于滯后

自從我國實施改革開放政策后，市場經(jīng)濟競爭局勢日漸激烈，大多數(shù)企業(yè)都積極地進行傳統(tǒng)運營模式創(chuàng)新改革，尤其是財務(wù)管理實踐，一直被視為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的原動力。如今企業(yè)發(fā)展空間急劇擴張，當(dāng)中衍生的創(chuàng)新型科技手段和運營模式不可計數(shù)，卻不可避免地對傳統(tǒng)財務(wù)管理理念造成沖擊。如此一來，任何深陷傳統(tǒng)財務(wù)管理觀念難以自拔的企業(yè)，終將因為無法高度迎合社會發(fā)展趨勢而被殘忍淘汰。

（二）財務(wù)管理目標(biāo)尚未明確

大多數(shù)情況下，企業(yè)制定的財務(wù)管理指標(biāo)都依托于國家嚴(yán)格的法律法規(guī)。可難免存在一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，其將眼光單純地限定在內(nèi)部利益之上，對于財務(wù)管理控制意義卻拋之腦后，國家法律對于企業(yè)財務(wù)管理支持和限制功能就此大打折扣；再就是一些企業(yè)主觀上嚴(yán)重忽視財務(wù)管理活動中滋生的風(fēng)險因素，無法及時地采取精準(zhǔn)的防治策略，最后令財務(wù)管理深陷于風(fēng)險風(fēng)暴之中，對今后企業(yè)建設(shè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

（三）財務(wù)管理理論難以科學(xué)靈活地應(yīng)用到實踐項目之中

如今我國不同院校都相繼設(shè)置了財務(wù)管理專業(yè)，當(dāng)中提供的教材種類數(shù)量充足，其核心動機在于為社會各類企業(yè)提供更加專業(yè)的財務(wù)管理技能型人才。不過財務(wù)管理專業(yè)教學(xué)期間涉獵的理論知識，始終和財務(wù)管理實踐項目有著較大差異。表現(xiàn)為：高校財務(wù)管理理論知識主要在預(yù)設(shè)情境中演示，不過現(xiàn)實中存在較多的不明因素，如果和假設(shè)內(nèi)容產(chǎn)生沖突，部分管理知識將難以自然地融入到實際操作單元中，包括資本資產(chǎn)制作進貨和存貨模具等。

二、系統(tǒng)化應(yīng)對財務(wù)管理理論實踐應(yīng)用期間遺留風(fēng)險問題的策略解析

想要更為妥善地抑制財務(wù)管理風(fēng)險，貫徹預(yù)設(shè)財務(wù)管理指標(biāo)，單純依靠財務(wù)管理理論是不現(xiàn)實的，關(guān)鍵是要相關(guān)企業(yè)在實踐中去完善既有財務(wù)風(fēng)險管理理論內(nèi)容和對應(yīng)調(diào)試措施。具體細(xì)節(jié)內(nèi)容表現(xiàn)為：

（一）樹立起健全形態(tài)的風(fēng)險防治理念

企業(yè)在布置可持續(xù)化運營生產(chǎn)項目期間，各類工序流程經(jīng)濟效益都處于不斷波動之勢，一旦處理期間產(chǎn)生任何紕漏，都會對企業(yè)造成未知的風(fēng)險，因此需要結(jié)合完善形式的財務(wù)風(fēng)險管理實踐方案加以協(xié)調(diào)應(yīng)對。但在一類企業(yè)內(nèi)部，大部分人員對于財務(wù)風(fēng)險管理認(rèn)知力度不足，經(jīng)常陷入風(fēng)險之中而懵然不覺，致使企業(yè)深陷嚴(yán)重虧損境地。面對此類狀況，領(lǐng)導(dǎo)必須竭盡全力地強化管理層與內(nèi)部員工財務(wù)風(fēng)險防范意識，時刻維持企業(yè)財務(wù)管理的專業(yè)性，使得企業(yè)運營過程中的一切財務(wù)風(fēng)險都能夠得到適當(dāng)?shù)姆婪逗涂刂啤?/p>

（二）順從企業(yè)發(fā)展指標(biāo)，制定實施可持續(xù)財務(wù)控制戰(zhàn)略

一類足夠?qū)I(yè)的財務(wù)管理方案，能夠令企業(yè)內(nèi)部資金更為高效的流轉(zhuǎn)與分配，確保今后不斷配合企業(yè)各類發(fā)展訴求。因此，為了合理地推動企業(yè)快速發(fā)展步伐，提升其資金高效調(diào)配水準(zhǔn)，就不得不在迎合企業(yè)發(fā)展指標(biāo)基礎(chǔ)上制定長足的財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略方針制定覆蓋，如此一來才能切實保障企業(yè)在激烈市場競爭中的優(yōu)勢，獲得長久生存的發(fā)展契機。需要加以強調(diào)的是，企業(yè)在進行財務(wù)管理理念實踐應(yīng)用期間，必須加以適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新改造，這樣才能和時代共同進步，使得企業(yè)能夠隨時結(jié)合市場變動細(xì)節(jié)進行財務(wù)機制自由轉(zhuǎn)換。

（三）集中一切技術(shù)手段強化預(yù)算管理支持效應(yīng)

這里深入強調(diào)的預(yù)算管理，其實就是企業(yè)運營生產(chǎn)期間，針對各類經(jīng)濟活動進行預(yù)算評估的行為模式，如此一來，企業(yè)一切經(jīng)濟活動才能在科學(xué)指導(dǎo)范圍內(nèi)進行，將過往財務(wù)風(fēng)險限定在可控范疇之內(nèi)。事實證明，科學(xué)的預(yù)算管理方案可以令企業(yè)一切生產(chǎn)經(jīng)營活動有條不紊地進行，同時令內(nèi)部資金得到更為妥善的調(diào)配，確保企業(yè)內(nèi)部不同工序流程都能夠靈活高效地交接延展，長此以往，企業(yè)一切投資決策都將被廣泛認(rèn)同和大力執(zhí)行。

財務(wù)風(fēng)險的理論范文3

與傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)管理相比，中國當(dāng)前的企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理在理財理念上日益趨于理性化和科學(xué)化，企業(yè)的風(fēng)險管理意識也在不斷地的加強，在管理內(nèi)容上也日趨豐富和完善，在管理方法上也更加注重它的實用性和先進性。在投資上，存在著一定的盲目性，隨意性比較大[3]。在投資管理上缺少戰(zhàn)略決策性，企業(yè)決策機構(gòu)，往往不根據(jù)自己的實際情況和投資能力，制定戰(zhàn)略投資目標(biāo)，具有一定的盲目性，這主要是由于企業(yè)忽視風(fēng)險財務(wù)管理，不能有效地為戰(zhàn)略決策提供風(fēng)險依據(jù)，導(dǎo)致戰(zhàn)略決策的失誤；在融資方面，企業(yè)融資渠道相對來說還是比較狹窄的，特別是中小企業(yè)，融資能力水平低，融資手段單一。另外，中國市場經(jīng)濟還處于發(fā)展階段，社會資本還不夠充分，而且中國企業(yè)對資本運轉(zhuǎn)的相關(guān)理論和實踐不甚了解，對資本市場更是缺乏考量和研究，在融資過程中很少考慮資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險，缺少科學(xué)性和針對性；在收益的分配上，中國相當(dāng)一部分企業(yè)只注重利潤的積累，而不進行有效的股利分配，只關(guān)心利潤指標(biāo)，而不重視股價的多少，傳統(tǒng)的收益分配仍然占主導(dǎo)地位。

二、企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理中存在的問題

（一）風(fēng)險財務(wù)管理意識淡薄，管理力度疲軟目前，在中國相當(dāng)一部分企業(yè)中，尤其是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對于風(fēng)險財務(wù)管理的認(rèn)識不夠深入，對財務(wù)管理只是停留在資金的轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出范圍內(nèi)，而忽視財務(wù)活動的內(nèi)部以及外部的風(fēng)險，風(fēng)險防控意識薄弱，出了問題也是從別處找原因，不會去考慮風(fēng)險財務(wù)管理方面的問題。在企業(yè)進行戰(zhàn)略決策時，也往往忽視對財務(wù)風(fēng)險管理的規(guī)劃，風(fēng)險財務(wù)管理體系不健全甚至是欠缺的，這就在很大程度上降低了企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力，加大了財務(wù)風(fēng)險的危害，使企業(yè)資金無法發(fā)揮最大的效用，甚至造成企業(yè)經(jīng)濟收益的巨大損失。

（二）企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理體系不完善，隱患重重企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理體系不完善，缺少科學(xué)性，企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)財務(wù)關(guān)系十分混亂，權(quán)責(zé)不明，資金流通不順、流失嚴(yán)重，資本缺少安全性和完整性等問題[4]。在采購、生產(chǎn)以及財務(wù)等環(huán)節(jié)上不能進行有效的統(tǒng)籌規(guī)劃，協(xié)調(diào)運作，導(dǎo)致各個環(huán)節(jié)“各自為政”加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，造成財政、資金以及人員的重大損失。對于潛在的財務(wù)風(fēng)險不能及時地發(fā)現(xiàn)，更不能有效采取措施，導(dǎo)致投資經(jīng)營決策的重大失誤，形成不良的資產(chǎn)和巨額的損失。財務(wù)管理模式陳舊，缺乏對資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)規(guī)劃，投資和融資成本高，債臺高筑，財政風(fēng)險高危不下，給企業(yè)的發(fā)展帶來了嚴(yán)重的隱患。

（三）缺少直接的財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控機制，風(fēng)險預(yù)警不足企業(yè)內(nèi)部控制以及審計部門對于風(fēng)險的防控疲怠，不能很好地對財務(wù)進行監(jiān)督。在加之企業(yè)風(fēng)險管理體系的缺失，致使企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險頻發(fā)。在企業(yè)內(nèi)部防控和預(yù)測風(fēng)險的手段是多樣的，比如內(nèi)部控制和審計部門都有一定防控風(fēng)險的能力，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大和發(fā)展的不斷推進，內(nèi)部控制和審計監(jiān)督越來越受到企業(yè)的重視，也在一定程度上對企業(yè)的財政風(fēng)險起到了防治作用[5]。但是，這種防控監(jiān)督機制相對還是有限的。因此，在企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體系當(dāng)中應(yīng)建立具有針對性的企業(yè)財政風(fēng)險監(jiān)控機制，有效地對財政運轉(zhuǎn)進行監(jiān)督，保證企業(yè)在強大的財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控機制下健康高效運轉(zhuǎn)。目前中國大部分企業(yè)不是沒有財務(wù)風(fēng)險監(jiān)控機制就是將其與企業(yè)監(jiān)督放在一起[5]，缺少問責(zé)，對財經(jīng)風(fēng)險和紀(jì)律難以形成有效的管理和約束，加大了企業(yè)風(fēng)險和財務(wù)腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。

（四）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理專業(yè)人員缺失，管理人員素質(zhì)普遍偏低目前，在中國以至于相關(guān)院校和科研部門在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的領(lǐng)域沒有專業(yè)的人才，往往都是由財務(wù)或是經(jīng)濟專業(yè)人員進行操控，缺少理論基礎(chǔ)，專業(yè)性不高，管理素養(yǎng)普遍偏低，導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險管理不能有效地實施和推進。企業(yè)內(nèi)部沒有專門的財務(wù)風(fēng)險管理部門，對財務(wù)風(fēng)險進行統(tǒng)籌分析，無法發(fā)揮其在企業(yè)中的“預(yù)警”、“防控”職能，使部門的效能大大地減弱，不利于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的健全和完善，無法實現(xiàn)企業(yè)的安全生產(chǎn)和經(jīng)營，嚴(yán)重危害了企業(yè)和社會經(jīng)濟的健康有序發(fā)展。

三、強化企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理的對策

（一）提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險財務(wù)管理意識，加強管理人員專業(yè)培訓(xùn)企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理工作是否能夠合理有效地順利展開，關(guān)鍵在于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部的重視程度，因此，應(yīng)不斷提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部的財務(wù)風(fēng)險管理意識，從企業(yè)的決策層開始抓起，認(rèn)識到企業(yè)風(fēng)險管理的核心重要性，將建立健全企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理體系，推進風(fēng)險管理制度改革納入到企業(yè)戰(zhàn)略決策中，宏觀把握風(fēng)險管理工作，促進企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)的安全運作[6]。另外，加強管理人員的專業(yè)培訓(xùn)，提高風(fēng)險財務(wù)管理人員的專業(yè)水平和綜合管理能力，從而保證風(fēng)險財政管理體系的有效運轉(zhuǎn)，提高管理效果，加強企業(yè)內(nèi)部環(huán)境建設(shè)，增強企業(yè)的競爭力和生命力。

（二）健全風(fēng)險財務(wù)管理體系的監(jiān)督機制企業(yè)在發(fā)展過程中，對于風(fēng)險財務(wù)管理情況的有效監(jiān)督，并及時制定出有針對性的風(fēng)險應(yīng)對措施尤為重要[7]。因此，企業(yè)應(yīng)在財務(wù)管理體系加入監(jiān)督機制，對風(fēng)險管理效果進行定期的規(guī)范性監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)不足，分析問題存在的原因，以此制定出相關(guān)的應(yīng)對措施，保證風(fēng)險管理的有效發(fā)揮。另一方面，強化內(nèi)部控制力度和內(nèi)部審計監(jiān)督，使兩者與財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督管理形成強大的合力，推進風(fēng)險管理的健康有序開展，實現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。首先，制定以內(nèi)部控制為依托的風(fēng)險管理方案，并加以有效實施。此方案從初始設(shè)定風(fēng)險管理目標(biāo)時，就將內(nèi)部控制與風(fēng)險管理方法有效地結(jié)合在一起，定期對風(fēng)險方案進行監(jiān)測，及時進行整改，最終實現(xiàn)科學(xué)規(guī)范的風(fēng)險管理體系的建立。

（三）建立健全企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理信息體系將先進的信息技術(shù)應(yīng)用到風(fēng)險財務(wù)管理工作中，加強財務(wù)管理的高效便捷，確保風(fēng)險管理信息的暢通無阻。實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)工作與風(fēng)險財務(wù)管理的無縫對接，確保企業(yè)的風(fēng)險財務(wù)管理人員在最短的時間內(nèi)獲取最真實、有效和精準(zhǔn)的信息，并及時加以反饋。建立健全企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理體系，加大財務(wù)信息的公開化和透明化管理，實現(xiàn)對企業(yè)財政風(fēng)險的最大化“預(yù)警”，推進企業(yè)健康和諧發(fā)展[8]。

（四）加強企業(yè)文化建設(shè)，提高企業(yè)的向心力和凝聚力加強企業(yè)文化建設(shè)，從文化意識形態(tài)方面對企業(yè)人員進行有效管理，提高企業(yè)的凝聚力和向心力，從而達到強化企業(yè)管理的控制力度，形成健康的風(fēng)險財務(wù)管理環(huán)境的目的。提高企業(yè)人員對企業(yè)的認(rèn)同，充分調(diào)動工作人員的主動性和積極性，促使風(fēng)險管理工作的有效開展。

（五）積極構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險財務(wù)審核體系企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中積極建構(gòu)合理的風(fēng)險財務(wù)審核體系，確保企業(yè)風(fēng)險管理信息的安全，并能夠及地的對相關(guān)信息數(shù)據(jù)作出精準(zhǔn)的分析和處理，建立監(jiān)管分開的責(zé)任制度，提高企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)力，保證企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化實現(xiàn)。

（六）加強各部門風(fēng)險防范意識，通力協(xié)作，實現(xiàn)管理效果最大化企業(yè)在管理過程中，應(yīng)理順各部門的財政管理，防范財務(wù)風(fēng)險，明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、職能和權(quán)力及義務(wù)，形成權(quán)責(zé)分明、權(quán)和利分開的健康管理體制，積極調(diào)動各部門的積極性參與到財務(wù)風(fēng)險管理當(dāng)中，加強企業(yè)各部門工作人員的風(fēng)險防范意識，統(tǒng)籌合作，協(xié)調(diào)發(fā)展，促進企業(yè)的又快又好發(fā)展[9]。

四、結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險的理論范文4

關(guān)鍵詞：電力財務(wù)；風(fēng)險管理

1 風(fēng)險管理體系和預(yù)算管理體系之間的內(nèi)在聯(lián)系

全面預(yù)算管理所蘊涵的“權(quán)利共享的分權(quán)”思想，及其在實施過程中所采用的“分散權(quán)責(zé)，集中控制”模式為大型集團公司的整合、優(yōu)化資源配置提供了有效的管理控制手段。在經(jīng)濟發(fā)達的國家中，幾乎所有的企業(yè)都有自己的預(yù)算管理體系和未來幾年的現(xiàn)金流量預(yù)測，很多公司甚至直接將預(yù)算作為企業(yè)管理的工具和業(yè)績考評的依據(jù)。但預(yù)算有其自身難以克服的缺陷，眾所周知，預(yù)算是建立在一系列的預(yù)測和假定的基礎(chǔ)上的，而企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性和競爭性給企業(yè)經(jīng)營帶來風(fēng)險的同時，也會影響預(yù)算的執(zhí)行效果，因此，在全面預(yù)算管理體系中引入風(fēng)險管理機制，在預(yù)算編制和預(yù)算執(zhí)行中進行風(fēng)險規(guī)避，對于提高企業(yè)管理績效是至關(guān)重要的。

應(yīng)當(dāng)看到，無論是預(yù)算管理還是風(fēng)險管理都是企業(yè)戰(zhàn)略的保障和支持系統(tǒng)，并最終服務(wù)于企業(yè)目標(biāo)。首先，現(xiàn)代財務(wù)理論都主張公司的目標(biāo)是價值極大化(Value Maximization)，價值最大化的“價值”是指公司未來預(yù)期收益，實際上是風(fēng)險調(diào)整后的資本化價值。價值最大化中蘊含的風(fēng)險因素體現(xiàn)在以下幾個方面：

(1)價值極大化目標(biāo)中本身蘊含對風(fēng)險因素的考慮；

(2)在追求公司價值極大化的過程中，公司管理人員工包括風(fēng)險管理人員工的風(fēng)險決策，有可能背離股東利益，但仍無損于價值極大化目標(biāo)的迫切性；

(3)公司各利害關(guān)系人，如股東、債權(quán)人、員工等的風(fēng)險態(tài)度并非一致，因此各利害關(guān)系人的風(fēng)險管理決策也不盡相同。

由于價值極大化目標(biāo)中本身蘊含對風(fēng)險因素的考慮，首先，風(fēng)險管理是公司管理的一部分，是以降低風(fēng)險，增進公司價值為目標(biāo)的。其次，全面預(yù)算管理通過交互式的有效溝通和預(yù)算管理的預(yù)測、協(xié)調(diào)及控制作用，使企業(yè)的預(yù)算管理目標(biāo)更明確，并能以更高的管理效率，更優(yōu)的發(fā)展質(zhì)量，更有效的資潭配置來實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。風(fēng)險管理的目標(biāo)是盡可能預(yù)知和化解企業(yè)經(jīng)營中的重大風(fēng)險，避免和減少可能損失，從而保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的順利實現(xiàn)和戰(zhàn)略的實施。而且風(fēng)險管理可以增加公司的價值，價值的增進，主要來自風(fēng)險管理的效益。風(fēng)險管理的效益，則來自預(yù)期現(xiàn)金流量的改善以及投資失誤的避免。而預(yù)期現(xiàn)金流的改善，主要來自稅收的節(jié)省、風(fēng)險管理成本的減少、交易成本的降低。預(yù)算管理體系本身就是一個風(fēng)險控制體系，全面預(yù)算體系可以初步揭示企業(yè)下一年度的預(yù)計經(jīng)營情況，根據(jù)所反映出的預(yù)算結(jié)果，預(yù)測其中的風(fēng)險點所在，并預(yù)先采取某些防范措施，避免企業(yè)遭受不必要的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。事實上，制定和執(zhí)行全面預(yù)算的過程，就是企業(yè)不斷用量化的工具使自身的經(jīng)營環(huán)境、自己擁有的經(jīng)濟資源和企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)保持動態(tài)平衡的過程。而這個動態(tài)平衡過程所面臨的各種風(fēng)險，需要預(yù)測和控制，其本身的風(fēng)險控制不是全面的和系統(tǒng)化的，這就是兩者的結(jié)合點所在。此外，預(yù)算是對可預(yù)測到的確定資源的利用和配置，對突發(fā)事件處理的設(shè)計缺陷影響了預(yù)算的靈活性，輕則使企業(yè)坐失市場發(fā)展機會，重則使企業(yè)陷于困境。而風(fēng)險管理正是對突發(fā)事件的管理，這兩者相互結(jié)合，才能使企業(yè)長久立于不敗之地。而且兩者的信息是可以相互借鑒的，比如：風(fēng)險管理中建立的對客戶信譽度、供應(yīng)商的評價資料，對預(yù)算管理中的應(yīng)收賬款、采購預(yù)算、資金預(yù)算和控制提供重要信息。

2 加大風(fēng)險管理和預(yù)算管理的融合，防范公司財務(wù)風(fēng)險

從財務(wù)管理的角度看，公司的財務(wù)管理體系一般分為三個層次。最基本的是公司財務(wù)管理制度體系，這是規(guī)范公司基本財務(wù)活動的基本框架，存在這個框架公司才可能正常的運作。第二個層次上的財務(wù)管理體系就是公司的全面預(yù)算管理體系，通過這個系統(tǒng)，公司長期的戰(zhàn)略方向選擇就可以在日常的經(jīng)營活動中得到逐步的體現(xiàn)，并最終體現(xiàn)為公司戰(zhàn)略的落實。應(yīng)該說這個系統(tǒng)已經(jīng)能夠?qū)⒐救粘＿\作的各個環(huán)節(jié)置于管理者的控制之下，但是還并不能完全控制戰(zhàn)略實施過程中可能的風(fēng)險，這就需要進一步的努力，也就是建立預(yù)算的風(fēng)險控制體系。

一般認(rèn)為，一個完善的風(fēng)險控制體系應(yīng)該包含了公司的內(nèi)部控__制行為，預(yù)算管理是強化內(nèi)部控制的重要手段。管理者可以通過全面預(yù)算管理具備的戰(zhàn)略管理特征預(yù)先發(fā)現(xiàn)公司面臨的機會和風(fēng)險以及內(nèi)外部環(huán)境的變動，時也可以通過一個良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)對公司運營的關(guān)鍵控制點加以嚴(yán)密的控制，兩者相結(jié)合以后，公司的風(fēng)險也得到進一步的落實。風(fēng)險控制作為預(yù)算管理的一種基本職能，而且預(yù)算管理作為核心的企業(yè)內(nèi)部控制手段，也是風(fēng)險控制的一種手段，20世紀(jì)90年代后期，風(fēng)險管理者的職能之一就是資本預(yù)算。

3提高電力企業(yè)風(fēng)險控制措施

(1)積極研究創(chuàng)新融資手段，拓寬融資渠道，籌措資金，控制籌資風(fēng)險。

電力企業(yè)是資金密集型企業(yè)，其新建和設(shè)備更新改造都需要大量資金。現(xiàn)階段電力供需矛盾仍較為突出，這對電力企業(yè)融資提出了更高的要求。為適應(yīng)這一新形勢，電力企業(yè)一方面要理順融資理財?shù)耐獠凯h(huán)境，爭取各方面的政策優(yōu)惠，另一方面要優(yōu)化融資理財?shù)膬?nèi)部環(huán)境，同時要逐漸擴大融資途徑，可以采取剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市融資，或者剝離不良資產(chǎn)，通過“債轉(zhuǎn)股”方式，將銀行對電力企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的股權(quán)。

(2)積極開拓電力營銷市場，充分利用市場經(jīng)濟手段規(guī)避市場經(jīng)營風(fēng)險。

2005年12月國家電監(jiān)會《電力市場運營基本規(guī)則》、《電力市場監(jiān)管辦法》和《電力業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定》三個文件的出臺，構(gòu)建了電力市場的政策框架，電力體制市場化改革進入實施階段。電力企業(yè)可以探索電力期貨市場開發(fā)前景，利用市場競價模式為電力商品提供一種新的套期保值、規(guī)避風(fēng)險的工具，同時也將為電力企業(yè)多方位融資提供了新的渠道。

(3)充分利用財務(wù)管理信息系統(tǒng)，為企業(yè)決策提供保證。

財務(wù)管理信息系統(tǒng)的推廣和應(yīng)用，為實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各種資源的高度集中管理、控制和優(yōu)化資源配置，迅速地對各種財務(wù)、管理方案做出科學(xué)的、符合企業(yè)價值最大化的決策提供了技術(shù)操作平臺。電力企業(yè)可以充分利用這一具有先進企業(yè)資源管理理念的企業(yè)管理軟件系統(tǒng)，準(zhǔn)確及時地反映各方面的動態(tài)信息，提高企業(yè)財務(wù)效率，使財務(wù)預(yù)算適時動態(tài)調(diào)整，實現(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營活動進行有效控制，最大限度地降低財務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化企業(yè)決策。

(4)完善企業(yè)內(nèi)部管理機制，是控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要方面。

企業(yè)內(nèi)部管理機制包括內(nèi)部控制機制、全面預(yù)算管理和績效評價指標(biāo)體系三個方面。內(nèi)部控制是單位為了提高經(jīng)營效率、充分有效地獲得和使用各種資源，達到既定管理目標(biāo)而在單位內(nèi)部實施的各種制約和調(diào)節(jié)的組織、計劃、程序和方法。完善內(nèi)部控制機制應(yīng)著重從“人、事、錢、物”四方面考慮，作為執(zhí)行人員其個人職業(yè)道德和素養(yǎng)最為重要，企業(yè)必須強化對人的管理和監(jiān)督。作為“事”，合法的財務(wù)收支活動必須納入企業(yè)的計劃管理，不合理的開支將會對給企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)帶來一定的風(fēng)險。作為“錢、物”，應(yīng)該給企業(yè)帶來充分的利用和最大的效能。

(5)探索電費回收管理新方式，積極控制電費回收風(fēng)險。

電力企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理工作中的一個重要問題就是用戶欠交電費問題。這一“老大難”形成原因是多方面的，既有客觀原因，又有主觀因素。多年來電力企業(yè)一直在向用戶宣傳電力是商品，是特殊商品；在市場經(jīng)濟條件下，電力企業(yè)應(yīng)該著力糾正用戶的電能消費觀念，讓用戶明白電是需要拿錢來買的。積極探索電費回收的新型管理方式，可以充分利用風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法，將困擾電力企業(yè)的外欠電費問題通過一定的方式，利用相關(guān)業(yè)務(wù)進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)是探索解決電力企業(yè)外欠電費問題的有效的金融服務(wù)方案。通過折扣或其他方式將外欠電費轉(zhuǎn)移給保理商，理商為其提供貿(mào)易融資、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理、信用風(fēng)險擔(dān)保等綜合。借此企業(yè)可以收回帳款，加快現(xiàn)金流動，其實質(zhì)在于債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。這是一種集融資、結(jié)算、帳務(wù)管理和風(fēng)險擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)業(yè)務(wù)，可以優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，減少應(yīng)收賬款，增加現(xiàn)金流，提高企業(yè)的盈利能力，減少電費回收風(fēng)險。由于電力企業(yè)財務(wù)公司的存在，給應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的開展提供了金融業(yè)的支持可能。

4 強化風(fēng)險管理應(yīng)注意的幾個問題

(1)在進行全面預(yù)算管理體系中風(fēng)險規(guī)避的設(shè)計時要注重成本―― 效益分析。

在市場經(jīng)濟中，企業(yè)以贏利為基本目標(biāo) 如果風(fēng)險處理措施不能給企業(yè)帶來正的收益，那么無論對風(fēng)險的處理多么有效，都是不能為企業(yè)接受的。成本―― 效益原則，是現(xiàn)代管理決策的一項基本原則，它為風(fēng)險措施的選擇提供了依據(jù)。

(2)風(fēng)險指標(biāo)的選擇與分解。

在企業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)下選擇企業(yè)主要風(fēng)險指標(biāo)，如果企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是搶占市場份額，那么應(yīng)收帳款風(fēng)險管理目標(biāo)就應(yīng)相應(yīng)放寬，同時風(fēng)險指標(biāo)的分解應(yīng)本著責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的原則，與業(yè)務(wù)相結(jié)合，便于分析、便于控制。比如：財務(wù)部門應(yīng)負(fù)責(zé)對籌資風(fēng)險的預(yù)測、監(jiān)督和日常控制：銷售部門應(yīng)著重負(fù)責(zé)信用風(fēng)險、市場因素風(fēng)險的預(yù)測、監(jiān)督和日常控制：技術(shù)部門負(fù)責(zé)技術(shù)風(fēng)險的預(yù)測、監(jiān)督和控制；投資部門負(fù)責(zé)投資風(fēng)險的預(yù)測、監(jiān)督和日常控制等。

(3)在全面預(yù)算管理體系中對于企業(yè)高層決策風(fēng)險也應(yīng)該加大防范力度。

5 結(jié)束語

企業(yè)經(jīng)營中存在著風(fēng)險，全面預(yù)算管理體系中需要全面、系統(tǒng)地考慮風(fēng)險因素的影響，通過改造全面預(yù)算管理體系，利用預(yù)算管理的全過程管理和綜合性管理框架，融入風(fēng)險管理理念和控制方法，從而提高企業(yè)管理績效。因此，在全面預(yù)算管理體系中融入風(fēng)險管理的理念和控制方法，構(gòu)建基于風(fēng)險管理的電力財務(wù)預(yù)算管理體系，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

參考文獻：

財務(wù)風(fēng)險的理論范文5

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入，使得我國財務(wù)管理制度越來越成熟，以市場導(dǎo)向為基礎(chǔ)的財務(wù)制度成為了企業(yè)發(fā)展的重要趨勢之一。盡管現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展空間得到了一定的擴大，但是隨著世界經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國企業(yè)依然存在著一些風(fēng)險。一般而言，投入越大，風(fēng)險越大，機遇也會越大。在此種情況下，要想確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，就一定要重視管理工作的展開，采取科學(xué)、合理的財務(wù)管理措施，加強工作執(zhí)行的規(guī)范化，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

一、財務(wù)管理理論在企業(yè)實踐中的現(xiàn)狀

財務(wù)管理指的就是在特定財務(wù)環(huán)境下，通過處理與控制財務(wù)狀況，實現(xiàn)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)濟活動的控制。針對企業(yè)而言，其發(fā)展目標(biāo)就是實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化，而企業(yè)內(nèi)部管理均要服從這一目標(biāo)，其中就包括財務(wù)管理。

（一）缺乏明確的財務(wù)管理目標(biāo)

財務(wù)管理目標(biāo)主要就是在法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，制定的一種合理合法的管理工作。然而在實際工作中，企業(yè)只是重視了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)，沒有對相關(guān)法律法規(guī)予以理解，在開展具體工作的時候，缺乏有效的控制措施，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理工作中出現(xiàn)了一定的風(fēng)險，無法實現(xiàn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

（二）財務(wù)管理理論無法全面應(yīng)用到實踐中

在我國高校財務(wù)管理課程教學(xué)中，教材內(nèi)容主要就是增加財務(wù)管理人員的理論知識，在實際教學(xué)中，缺乏對實踐的聯(lián)系，導(dǎo)致大部分財務(wù)管理人員無法有效開展具體工作。同時，在進行實際運用的時候，缺乏一定的靈活性，只是按照財務(wù)管理理論開展工作，導(dǎo)致其不符合實際情況，出現(xiàn)了一些財務(wù)風(fēng)險。

（三）財務(wù)管理理論不符合時展節(jié)奏

我國企業(yè)財務(wù)管理工作一直都在變化，隨著新市場的不斷擴展，其業(yè)務(wù)形式也在不斷的變化，新技術(shù)的應(yīng)用帶來了新的管理方法。在這些變化中，對傳統(tǒng)財務(wù)管理理論提出了嚴(yán)峻的考驗與沖擊，進而導(dǎo)致財務(wù)管理工作無法得到全面的展開，影響了企業(yè)財務(wù)管理水平的提高，限制了企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

二、財務(wù)風(fēng)險分析

財務(wù)管理工作的本質(zhì)就是管理財務(wù)風(fēng)險，其主要就是以風(fēng)險控制導(dǎo)向的財務(wù)管理，并且企業(yè)理財和個人理財目的均是以風(fēng)險控制導(dǎo)向的，對于不確定性的分析，可以將其劃分成主觀不確定性和客觀不確定性。主觀不確定性和結(jié)果期望有著密切的關(guān)系，是人們主觀的一種期望，可以結(jié)合實際情況進行有效的調(diào)節(jié)與控制，并且其是能夠計量的，作為期望結(jié)果的一種置信度，其置信度越高，存在的風(fēng)險也就越低，相反，其置信度越低，存在的風(fēng)險也就越高；而客觀不確定性主要就是由事物內(nèi)在本質(zhì)決定的，不會因為人的意志而發(fā)生變化，進而導(dǎo)致其無法控制。只有明確財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)，才可以通過財務(wù)風(fēng)險收益的最大化，從社會角度分析財務(wù)風(fēng)險，并且以流動視角了解財務(wù)風(fēng)險，從價值轉(zhuǎn)移方面管理財務(wù)風(fēng)險，最后實現(xiàn)企業(yè)理財和個人理財?shù)哪繕?biāo)。

（一）變換性風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是價值在其載體形態(tài)上轉(zhuǎn)移、復(fù)原、變換的風(fēng)險。在籌資階段，存在著到期無法償還本金及償付資本成本的可能，進而出現(xiàn)籌資風(fēng)險，這也是發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的起點。在投資階段，因為無法得到期望的投資回報，導(dǎo)致其積聚在投放階段，出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險是所有財務(wù)風(fēng)險的主導(dǎo)。在經(jīng)營階段，可能會賣不出產(chǎn)品，進而無法收回投資，產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險就是所有財務(wù)風(fēng)險的最終體現(xiàn)。在收益分配階段，因為收益分配對資本價值的影響，導(dǎo)致其主要積聚在分配方面，進而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險就是所有財務(wù)風(fēng)險的最終釋放。

（二）流動性風(fēng)險

從財務(wù)風(fēng)險形成過程而言，在資本墊支實現(xiàn)過程，其主要存在著兩種風(fēng)險：資本支付風(fēng)險、資本配置風(fēng)險，因為購買、支付時間是分離的，進而可能存在著因為無法付款導(dǎo)致的信用支付風(fēng)險，同時在一定的條件下，勞動生產(chǎn)率很難愛短時間內(nèi)予以變化，進而出現(xiàn)生產(chǎn)資料和勞動力商品配置不合理的情況，導(dǎo)致生產(chǎn)無法順利完成，出現(xiàn)資本閑置的情況，進而產(chǎn)生資本閑置風(fēng)險。在資本消費階段，存在著商品有用性風(fēng)險，假如產(chǎn)品得不到社會認(rèn)可，也就無法實現(xiàn)其價值，進而存在著成本風(fēng)險。

（三）社會性風(fēng)險

通過對風(fēng)險的研究表明，風(fēng)險成因基本均是客觀的，如果沒有通過管理行為分析風(fēng)險，那么，風(fēng)險只是一種危險，而將管理行為和風(fēng)險進行聯(lián)系的時候，風(fēng)險就是一種價值。風(fēng)險事件屬于自然性態(tài)，主要就是指風(fēng)險不利的一面；而其社會性態(tài)，指的就是有利的一面。財務(wù)風(fēng)險運行結(jié)果不是創(chuàng)造財富，也不是社會剩余價值，而是社會轉(zhuǎn)移價值，是社會報酬的一種重新分配。

三、財務(wù)風(fēng)險管理措施

（一）風(fēng)險防控

財務(wù)風(fēng)險主要就是企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，致使企業(yè)收益受到影響，喪失償債能力的一種可能性。尤其是針對企業(yè)集團而言，因為集團成員大部分均是由眾多成員企業(yè)構(gòu)成，并且每一個成員企業(yè)均會存在著一定的風(fēng)險，因此，在控制財務(wù)風(fēng)險的時候，離不開各個成員企業(yè)的參與。同樣，在一個企業(yè)中，財務(wù)風(fēng)險控制離不開各部門的參與，一定要加強各部門的溝通與協(xié)調(diào)，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。也就是說，在企業(yè)發(fā)展過程中，一定要對財務(wù)風(fēng)險予以高度重視，加強控制措施的落實，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，實現(xiàn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

（二）強化企業(yè)文化建設(shè)

企業(yè)文化主要就是企業(yè)內(nèi)部成員共同價值觀的體現(xiàn)，也是企業(yè)發(fā)展的靈魂，良好的企業(yè)文化可以促進企業(yè)的長遠發(fā)展，提高企業(yè)的綜合競爭力。要想有效控制財務(wù)風(fēng)險，就要重視企業(yè)文化的建設(shè)，組織一支高素質(zhì)、高水平的建設(shè)隊伍，實現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的合理搭配，恰當(dāng)安排工作人員，明確崗位職責(zé)，實現(xiàn)企業(yè)的有效運轉(zhuǎn)，進而保證財務(wù)管理工作的全面落實，對財務(wù)風(fēng)險進行全面的控制。

（三）強化信息技術(shù)運用

隨著科學(xué)技術(shù)水平的不斷提高，信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等技術(shù)得到了快速的發(fā)展，在企業(yè)財務(wù)工作中得到了廣泛的應(yīng)用，在一定程度上實現(xiàn)了財務(wù)數(shù)據(jù)的快速整合與統(tǒng)計，提高了工作效率。因此，在開展財務(wù)管理工作的時候，一定要重視信息技術(shù)的運用，從全新的角度認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，進而采取有效措施予以控制，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）強化全面預(yù)算管理

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，通過預(yù)算工作的開展，可以對企業(yè)內(nèi)部資源展開有效整合與利用，并且加強和外部資源的聯(lián)系，通過有效的安排，實現(xiàn)企業(yè)管理活動的順利完成。在企業(yè)開展全面預(yù)算管理工作的時候，其不僅是對企業(yè)財務(wù)活動的管理，也包括銷售活動、生產(chǎn)活動的控制；其是一段階段內(nèi)對企業(yè)管理活動的統(tǒng)籌安排，不只是某一部門管理工作的展開。通過全面預(yù)算管理工作的展開，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)資源的有效配置與優(yōu)化，對物流與資金流有著一定的改善作用，最終可以實現(xiàn)提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量的目標(biāo)。在開展全面預(yù)算管理工作的時候，一定要以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，通過相關(guān)規(guī)范制度的實施，確保全面預(yù)算管理工作的落實，進而對企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營活動展開有效的管理、控制與協(xié)調(diào)，保證企業(yè)可以最大限度的利用相關(guān)資源，為企業(yè)發(fā)展提供可靠資源，實現(xiàn)最佳的管理效果，提高企業(yè)的綜合競爭力。

財務(wù)風(fēng)險的理論范文6

關(guān)鍵詞:現(xiàn)代企業(yè);財務(wù)危機;財務(wù)風(fēng)險

一、資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財務(wù)危機的重要原因

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型:一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集,小部分由長期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集,也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn),自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現(xiàn)財務(wù)危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負(fù)債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

二、防范財務(wù)風(fēng)險,建立財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系

然而,產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風(fēng)險處理不當(dāng),財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物,尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理,建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

1、建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤,對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè),由于其應(yīng)收,應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財務(wù)管理工作別重要一環(huán),準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等,以數(shù)量化形式加以表達,建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

2、確立財務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對企業(yè)而言主,在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時,還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性,獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看:

總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額

表示每一元資本的獲利水平,反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利水平。

成本費用利潤率=營業(yè)利潤/成本費用總額

反映每耗費一元所得利潤水平越高,企業(yè)的獲利能力越強。

對償債能力,有流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率,如果流動比率過高,會使流動資金喪失再投資機會,一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右,資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%～60%,在投資報酬率大于借款利率時,借款越多,利越多,同時財務(wù)風(fēng)險越大。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財務(wù)評價的二大部分,而經(jīng)濟效率高低又體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平。其中:反映資產(chǎn)運營指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。

產(chǎn)銷平衡率=產(chǎn)品銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值

對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增殖率.這里采用經(jīng)改進的功效系數(shù)對企業(yè)進行綜合評價,對選定的每個評價指標(biāo)規(guī)定幾個數(shù)值,一個是滿意值,一個是不允許值,設(shè)計并計算各類指標(biāo)單項功效系數(shù),運用特爾菲法等確定各個指標(biāo)權(quán)數(shù),用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效數(shù),用此方法可以定量化企業(yè)財務(wù)狀況。然而,企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機會,應(yīng)該具備采取有效措施,改變現(xiàn)金流的流量與時間的能力,這就是財務(wù)彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有關(guān)。反映財務(wù)彈性的指標(biāo)有:用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運資金與總資產(chǎn)比率,到期債務(wù)本金償付率,實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率,應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率。

3、結(jié)合實際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險策略

在建立了風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系后,企業(yè)對風(fēng)險信號監(jiān)測,如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓,質(zhì)量下降,應(yīng)收賬款增大,成本上升,要根據(jù)其形成原因及過程,指定相應(yīng)切實可行的風(fēng)險管理策略,降低危害程度。面臨財務(wù)風(fēng)險通常采用回避風(fēng)險,控制風(fēng)險,接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略。其中控制風(fēng)險策略可進一步分類:按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制,前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失采取措施,盡量降低損失程度。由于市場經(jīng)濟的發(fā)展,利用財務(wù)杠桿作用籌集資金進行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。

三、加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理

在市場經(jīng)濟條件下,籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。

企業(yè)通過籌資活動取得資金后,進行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項目,二是投資政券市場,三是投資商貿(mào)活動。然而,投資項目并不都能產(chǎn)生預(yù)期效益,從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性,如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn),無法取得收益,或雖投產(chǎn)但不能盈利,反而出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降,雖沒有出現(xiàn)虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。由于存在風(fēng)險反感,投資者所要求的超過時間價值,用于回報承擔(dān)投資風(fēng)險的那部分額外報酬,稱為收益。在進行投資風(fēng)險決策時,其重要原則是既要敢于進行風(fēng)險投資,以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險主義,盡可能避免或降低投資風(fēng)險。在決策中要追求的是一種收益性,風(fēng)險性,穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險中間,讓穩(wěn)健性原則起著下種平衡器的作用。

企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收帳款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有:(1)機會成本,常用有價證券利息收入表示。(2)應(yīng)收帳款管理成本,(3)壞帳損失成本。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流動,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤,然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,對于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強化:(1)建立穩(wěn)定的信用政策。(2)確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力。(3)確定合理的應(yīng)收帳款比例。(4)建立銷售責(zé)任制。

收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴大規(guī)模來源,分配股息是財產(chǎn)擴大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高。而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中,要建立財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險管理,實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

參考文獻: