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投資者范文1

2016年中國A股市場兩次熔斷應該讓很多股民刻骨銘心。11月29日，上證指數盤中沖擊3300點，最高達到3301點，較今年低點漲幅已高達25%。1月份開始，A股又走了一個一路向下的趨勢，跌回至2034點附近。在這一波結構性調整中，也不乏有大牛股的出現。例如三江購物（601116）從12.06一路上漲至52.24，漲幅高達333.2%。從高送轉、到債轉股、環保股、混改概念。市場不來不缺乏炒作的概念。然而，這些熱點的出現僅僅是一時的。可見投資者的情緒變化之快，中國A股市場追漲殺跌已成風氣，早已偏離價值投資的理念。本文試圖尋找一些獲得投資者較長時間普遍關注成長性股票。并致力于尋找其核心投資價值，建立一套投資理念。

在這一波慢牛行情中，最明顯的就是二八分化，剛剛炒過了鋰電池板塊，緊接著VR、舉牌、債轉股、高送轉等概念股輪番上演，在這樣的結構性行情中，抓不住概念便意味著錯失了賺錢的機會。根據國內研究機構對經濟周期及行業輪動的研究，不難發現，在經濟復蘇階段，銀行股的表現較佳，在經濟滯脹的階段零售企業的業績較好，表現搶眼。在經濟衰退時期，科技股的表現不俗。通過2016年股市行業輪動的研究，科技、新能源板塊表現不俗。

本文從個股入手挖掘更細化的情緒指標，剖析在投資個股時投資者情緒在影響股票價格的微觀機理。并使用個股的市場數據進行實證分析。國內外的學者對投資情緒的研究多是總市場的總體行為效應出發，缺乏對個股情緒的表達微觀研究。本文從個股角度出發力求從多個核心指標發掘個股的投資價值。

2有效市場理論

"有效市場假說"實際上意味著"天下沒有免費的午餐"，世上沒有唾手可得之物。在一個正常的有效率的市場[2]。任何公開信息都會反映在股票價格上。包括證券市場的所有歷史信息、當前市場現實信息以及可以預期的信息。如企業財務報告、管理水平、產品特點、盈利預測、國家政策等信息。當價格迅速的反映了股市信息，投資者不可能通過分析任何公開信息來獲得持續超額利潤。此時的技術分析是無效的。對于市場是否是有效的，學術界存在著很長時間的爭論。普遍認為股票價格一定程度上反映了市場信息。本文以此基礎，探討股票價格變動背后隱藏的指標信息。

3模糊數學模型

3.1模型準備

3.1.1評價因子的確定

模糊綜合評價模型的建立過程主要分為評價因子的選取、綜合評分模型的建立和模型的評價及持續改進等步驟。評價因子的選擇主要依賴于技術指標和市場經驗，評價因子的數量越多，模型捕捉信息的能力就越強，其預測的準確度就越高，獲得穩定的較高收益的概率就越大。根據大量的實驗以及文獻資料，初步確定的選股因子如下：一級指標：價值因子、 成長因子、品質因子二級指標 ：市盈率、凈資產收益率、資產負債率、盈利收益率、總資產收益率 、固定資產比例、市凈率、主要收入增長率、流通市值。

3.1.2選股因子有效性的檢驗

因子檢驗方法主要采用排序的方法檢驗候選因子的選股有效性。如：可以選擇一個月的交易日進行檢驗，具體而言，對于任意一個候選因子，在模型形成期的一個月初開始計算市場中每只正常交易股票的該因子的大小，按從小到大的順序對樣本股票進行排序，并平均分為n個組合，一直持有到月末，在下月初再按同樣的方法重新構建n個組合并持有到月末，每月如此，一直重復到模型形成期末。

這就已經說明了這種檢驗的方法，同樣的可以隔N個月檢驗，比如2個月，3個月，甚至更長時間。還有一個參數是候選組合的數量，是非常重要的參數，要根據具體的投資組合來選擇。具體的參數最優的選擇，需要用歷史數據進行檢驗。

3.2模糊數學模型的建立

綜合評分模型選取去除冗余后的有效因子，在模型運行期的某個時間開始，從某個經濟周期的初始階段開始，對市場中正常交易的個股計算每個因子的最新得分并按照一定的權重求得所有因子的平均分。最后，根據模型所得出的綜合平均分對股票進行排序，然后根據需要選擇排名靠前的股票，選取得分最高的前20%股票，或者選取得分最高的10到20只股票，構建股票池，并以股票池中的股票作為研究對象，做投資組合，在經濟周期的下個階段按照同樣的方法進行輪換替換。持續一段時間后，考場該投資組合的收益率是否跑贏比較基準[4]。

3.3模型的評價及持續改進

一方面，由于量化選股的方法是建立在市場有效理論的前提之下，隨著使用多因子選股模型的投資者數量的不斷增加，造成股市的周期性波動，這時候有的因子會逐漸失效，而另一些新的因素可能被驗證有效而加入到模型當中；另一方面，一些因子可能在過去的市場環境下比較有效，而隨著市場風格的改變，這些因子可能短期內失效，而另外一些以前無效的因子會在當前市場環境下表現較好。

3.4模型數據分析

3.4.1數據分析

首先，以5G概念的高新技術企業世聯行（002285）為例，根據指南針、東方財富網等的數據得到如下表格：

3.4.2數據歸一化處理

3.4.3 選擇模糊合成算子建立指標模糊評價

3.4.4 評分單值化處理

模糊綜合評價結果處理經過上述計算過程后得到的結果是被評價對象對各等級模糊子集的隸屬度，需要對其進行加權運算求解綜合滿意度的隸屬等級，本次分析主要用到的是模糊向量單值化。

4 結論與建議

隨著市場回歸理性，大盤指數進入隨機波動時期。價值投資理念重新回歸。本文以模糊綜合評價模型結合熵值法、模糊綜合算子等多項數學工具，對個股的投資情緒進行了量化。從模型的求解的結果來看，股票成長因子、價值因子、品質因子等指標從一定程度上反映了市場信息。因此，由模糊綜合評價法得到分數是科學的，可以作為選股的依據之一。本文模型的優勢在于可以使用這種方

投資者范文2

在融資過程中，投資者權利協議是十分必要的，因為在上述協議中，公司授予投資者某些優先權利，如公司股份公開上市的登記權、新證券發行時的優先購買權、某些財務上的權利以及檢查權和各種契約。之后幾輪融資中的一般準則是通過修改之前融資的投資者協議來制定該輪融資的投資者協議。

通常，投資者協議的各方為：公司、投資者以及關鍵股東。關鍵股東一般是普通股的持有者及公司的創始人。

登記權。首先迅速風投要求極軟軟件承諾其持有股票的登記權(Registration Right)。該權利是根據美國證券法通過在美國上市的退出權。公司股票公開上市的前提是向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請登記表，分為要求登記權(Demand Registration Right) 和附帶登記權(Piggyback Registration Right)。要求登記權有兩種類型：F-1表格登記和F-3表格登記。通常是，投資者要求公司向SEC提交同部分或全部股份相關的上市申請登記表。登記對公司股票公開上市是必需的，因此，投資者要求公司在必要披露和支付相關費用時充分合作。

投資者通常要求公司同意以下幾點：（1）在提出申請的特定期限內提交上市申請登記表。（2）使上述上市申請登記表在某一期限內有效。（3）向提出申請的股東提供必要文件，使之按SEC的要求出售其持有的證券。（4）分擔部分或全部登記費用。

在談判中，雙方商討的重要事宜主要包括以下三點：（1）登記權行使的時間，（2）可行使登記權的股東在公司擁有股權的最低比例，（3）登記權的數量。

登記往往要耗費大量的時間和費用，這些費用不僅包括登記和銷售費用，還包括由于遵守SEC的披露和其他要求而產生的費用，并且使公司面臨承擔責任的風險。因此，極軟軟件的創始人提出，投資者的上述權利應當受到某些限制。他們要求，登記權直到融資完成的5年后或者IPO的12個月后才能行使。投資者認為上述時間太長。最后，雙方同意，要求權直到融資完成的4年后或者IPO的9個月后才能行使。這是投資者可以迫使公司上市的最早時間。而和IPO有關的時間表往往還與證券包銷人設定的鎖定期密切相關。

極軟軟件的創始人提出的另一限制是，要求登記權必須由在公司至少擁有一定最低比例股權的股東行使。最低比例通常是優先股股東持有的發行在外的股份的一定比例。上述比例設置使得單獨的投資者可操控有關行使登記要求權的投票。公司往往希望這個比例的分界點足夠高，使某些小股東無法行使該權。有時分界點高到可以避免非主要投資者股權的登記。這種安排符合主要投資者的利益。雙方最終同意將上述比例定為25%。

現有的A序列投資者在第一輪融資的時候已經獲得1個F-1表格登記權，因此，迅速風投要求給予所有投資者兩個F-1表格登記權。極軟軟件認為，上述要求合理，因為其涵蓋了A序列和B序列投資者持有的所有股份。

F-3表格登記是要求登記權的另一種。依據F-3表格的發售是指已根據1934年證券和交易法報告至少12個月、并且擁有7500萬美元公眾持股量的一家非美國公司進行的發售。在F-3發售中，這家公司的登記是根據1934年證券和交易法已經向SEC申報的文件引用來設立的，因此，從時間和費用角度來看是一種花費較少的登記。基于上述原因，F-3表格登記權的數量往往沒有限制。

附帶登記權。登記權中的另一權利是附帶登記權，該權利給予投資者得到部分或全部的上市申請登記表中出售的股權換取現金的權利。如公司提議向SEC登記任何公司的股票或證券，公司應立即將該登記通知所有股東，上述股東可以在十天之內要求將其持有的股份包含在登記的股票中。

除登記權以外，投資者權利協議中還包括知情權和檢查權、針對未來證券發行時的權利以及其他相關的契約。這些是公司必須在交易完成前或完成同時履行的條款。

知情權。迅速風投要求極軟軟件按一定規定向重要投資者提交公司的財務報告。在存在多方投資者的情況下，知情權往往由持有最小比例的投資者設定并使之可執行，但有些大股東會設定更高的比例已派出小股東。

檢查權。檢查權賦予投資者檢查公司的設備和運營實體的權利。極軟軟件的創始人要求，投資者行使該項權利時，應當受到保密義務的制約。

優先認購權。針對未來證券發行時的權利主要是優先認購權，又稱為“優先購股權”，投資者可根據其持股比例按比例認購公司發行的新股或其他證券。計算股權比例方法的是一個公式，用已發行或完全稀釋股份進行計算。有時包括在公式中的股票數量會排除某些會增加權利持有者優先權的期權或權證。該權利的一個共同特征是“超額認購”，若任何有優先購買權的投資者未完全認購其相應比例的股份，超額認購條款可使投資者在新股發行中認購超過其持股比例的股份。在條款的談判中，極軟軟件提出，就確定“新股發行”之目的，某些交易如員工股份激勵計劃等應當被排除在外，同時，迅速風投的優先購股權應當在公司章程中規定的合格IPO時，其持有的優先股自動轉換為普通股時終止。

除了上述條款以外，投資者還提出加入保險、雇員協議、雇員股份、需投資者批準事項等其他權利。

保險。就保險而言，若公司尚未就其業務經營購買保險，本條將包含何時必須購買該等保險的契諾。本條還可包括如下契諾：（1）為某些核心員工購買“要員保險”，（2）購買董事和高管責任險。就保險金額而言，可以在本條中規定，或者投資者會同意由董事會確定該等金額，再加上B序列優先股董事的批準。

保密協議。迅速風投要求極軟軟件使用一份標準的保密、競業限制、專有信息和發明協議對于已與公司簽訂包含類似條款的雇傭協議的員工，保密協議將取代或修改現有雇傭條款。對于公司現有員工，迅速要求公司在交割前簽訂保密協議。對于未來員工，保密協議應成為適用所有未來員工的標準格式。

雇員股份。此條款闡述了員工股票購買計劃獲得通過的條件。迅速風投要求獲得最少一位A序列優先股和一位B序列優先股股東提名的董事同意才可以通過。同時，該條款也對股票激勵計劃的受益員工作出了限制條件、需投資者批準事項。這些條款應平衡投資者控制公司運行的愿望和董事會成員的忠誠義務。投資者權利協議中的投資者審批權即所謂的“保護性條款”應與章程一致。某些境外司法管轄區的法律可能會規定優先股東的多數或絕大多數投票權的架構方式。在此種情況下，投資者可以將“保護性條款”移到如投資者權利協議的交易協議中以強化法律可執行性。

投資者范文3

    一、研究背景

    (一)“隧道挖掘”與關聯擔保

    傳統的公司治理理論是基于兩權(所有權與經營權)分離而可能導致的管理層對于股東利益造成的傷害而展開,也就是說傳統的公司治理理論關注的是股東與管理者層面涉及的委托—理論,學者們并由此提出了大量的公司治理機制,例如管理層激勵、對管理層的監管等。

    但是,近年來,許多學者發現,世界上大部分國家和地區的企業股權并未是分散的,而是高度集中的(Zingales,1994;Franks、Mayer,1997;La porta等,1999;Shleifer,1999;Clasessen,2000;Faccio、Lang,2002;Cronqvist、Nilsson,2003)。這類企業的主要問題并不在股東與管理者之間,而應關注是大股東對中小股東的利益侵占問題,即“利益侵占假說(Expropriation)”。也就說,大股東在公司中擁有控制權,他們有動力、有能力為了實現自身的最大化利益而采取相關措施,這些措施可能忽視甚至侵占了中小股東的利益。作為利益侵占的一種形式,Johnson,La porta,Silanes和Shleifer(JLLS,2000)把通過內部交易轉移資源的鏈條比喻為一個隧道(Tunnel),即通過這條隧道,源源不斷地把處于企業底部的資源輸送到處于金字塔頂端的最終所有者。他們將使用“隧道”侵害底層公司小股東利益的行為稱為“隧道行為(Tunneling)”。隧道挖掘通常有兩種表現形式(JLLS,2000):一種是大股東可以輕易地為了自身利益,通過自我交易從企業轉移資源,包括關聯擔保、過高的管理層報酬、侵占公司投資機會,甚至是偷竊和舞弊;另一種是大股東不必從企業轉移資產就可以增加自身價值,例如發行股票稀釋其他股東權益、凍結少數股權、內部交易等等。鄒海峰(2006)以桂林集琦藥業股份有限公司為案例,發現大股東通過股權融資、占用資金、現金股利、資產交易、擔保等多種方式獲得利益。

    一般認為,這里說的關聯擔保就是上市公司為控股股東提供的擔保(徐千里、周旭輝,2009)。擴展其內涵,我們認為,“關聯擔保”既包括以本公司為擔保方,以本公司的控股股東、母公司、間接控股股東的公司為被擔保方的擔保,也包括以本公司的子公司或參股股東為擔保方,以與本公司存在上述關聯關系的公司為被擔保的擔保(高雷、宋順林,2007)。上市公司融資擔保本屬正常經濟行為,但因被擔保方惡意貸款、濫用銀行資金,導致提供擔保的上市公司常常陷入訴訟之中,并因連帶責任不得不代為清償銀行貸款。一些上市公司對外擔保成為大股東和管理者合謀侵占中小投資者利益的行為。

投資者范文4

我國的新股發行歷經了認購證、現金申購、市值配售等幾個歷程，新股不敗的神話一直都在延續，為了遏制新股的過分投機，管理層才引進IPO機制，初衷是希望通過機構詢價，能比較理性的確定新股的發行價，從而打擊遏制新股投機。

但事與愿違，新老劃斷后的第一只新股中工國際，IPO定出的發行價為高市盈率、高定價，不僅如此，中工國際的首日上市還創出了記錄，最高價達50元，然后就是一連串的跌停，很多中小股民深套其中。中工國際的中簽率極低，說明首日的暴漲離不開機構的推波助瀾。IPO的缺陷暴露無遺，看來機構的定位也不怎么理性。好在管理層及時發現了現行IPO制度的缺陷，痛定思痛對IPO進行新的改革，此次改革將照顧到中小投資者的利益并兼顧公平，對中小投資者來說是個福音，將對市場產生積極深遠的影響。

提高中小投資者中簽率

此次改革，規定網下申購與網上申購同步進行。由于現行規定新股發行是先進行網下定價及配售之后，才開始網上申購。按照現行的規定，很多機構投資者在參加完網下申購后，又可以重復參加網上申購，“資金重復利用”極大地提高了機構的中簽率。這也就是為什么每當新股發行時，市場的3～7天回購利率大幅上漲，是機構大幅拆借資金重復申購使然。

中小投資者的資金少，中簽率本來就很低。機構擁有大資金，還能夠重復申購，使得中小投資者的中簽率少之又少，很難從新股上分一杯羹。這就好比中小投資者用腳走路，而機構以車代步，在新股申購中，中小投資者只能望機構的項背而生嘆了。

此次網上網下同時申購，杜絕了機構重復申購的現象，可以提高中小投資者的中簽率，保護了中小投資者的利益。對中小投資者來說，是大大的利好。

定價更趨合理

此次改革規定，所有詢價對象均可自主選擇是否參與初步詢價，主承銷商不得拒絕詢價對象參與初步詢價；只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網下申購。

按照現行規定，由主承銷商選擇初步詢價對象，及確定價格后所有詢價對象均可參與網下申購，這樣很容易出現主承銷商勾結無良機構虛定公司發行價的行為。新的規定對主承銷商的權力進行限定，引進大量的機構投資者進行詢價，防范了道德風險，會使定價更趨于合理。

而且，從前有的機構抱著觀望的態度，不參加詢價，一旦出現詢價過低，則開始申購，與中小投資者產生競爭，也在一定程度上影響到了中小投資者的中簽率，從而影響到中小投資者的利益。還有一些機構，無心申購，卻參加詢價，無形中抬高或壓低了定價，對中小投資者也不公平。此次改革，就在很大程度上限制了機構的隨意定價行為，從根本上防范了風險。因為中小投資者沒有定價權，只能被動的接受機構的詢價結果來參與申購，一旦定價不合理，在一級市場會傷害到申購者的利益，在二級市場上市后，價值高估，會產生極大的風險，也會間接傷害到中小投資者的利益。

“綠鞋機制”鎖定期限

本次改革首次引入了“綠鞋機制”，發行大盤股時引入國際上通行的向戰略投資者配售股票的發行方式，并要求持股鎖定12個月以上。同時，為穩定大盤股上市后的股價走勢，防止股價大起大落，授予主承銷商在發行后一段時間內穩定股價的合法手段。

此項政策有利于吸引長期增量資金進入證券市場，有利于改善證券市場的投資結構。我國的市場現階段仍是投機大于投資，小盤股極易發生操控股價的行為，而大盤股雖能有效遏制投機，但收益不佳，甚至會出現跌破發行價的現象。有了戰略投資者和主承銷商穩定股價的行為，大盤股上市跌破發行價的情形就不會再出現，使得中簽者保證收益。而且鎖定期限，也保證了機構不會迅速獲利出逃，穩定了大盤，鼓舞了喜歡穩健投資的中小投資者的信心。

重點保護投資者利益

投資者范文5

美國是世界上最大的糧食出口國。以種植面積來衡量，2012年應該是其有史以來最大的豐收年。但事實卻并非如此。美國的玉米產地遭遇了20世紀30年代以來最嚴重的旱災，再加上俄羅斯和巴西的干旱天氣，這對全球糧食市場來說無疑是雪上加霜。

據此，荷蘭合作銀行（Rabobank）食品和農業研究部門表示，氣候異常所引發的糧食減產注定將導致 “農業通脹”（agflation）時代的到來，2013年，食品價格將創下新高。

當前價格上漲的主要是大規模用作動物飼料的大宗商品，例如玉米和大豆。這與發生在2008年的上一輪食品通脹截然不同，當時小麥、玉米和大米等主食的價格翻了一番，全球貧困人口受到了最嚴重的打擊。

“按照目前主要宏觀趨勢的發展勢頭，預計對農產品的需求將超過供應。”聯合國責任投資原則組織（Principles for Responsible Investment，簡稱PRI）出具的一份農田投資報告指出。

市場供求的緊張關系表明，一輪投資熱潮將涌向農業和農田，對機構投資者來說尤其如此。“幾乎所有同我們交流過的人都說，這個資產類別適合投資。”艾德維克（Adveq）實物資產部門負責人貝瑞?珀曼（Berry Polmann）表示。珀曼是一位FOF（基金的基金）基金經理，并掌管著一只專注于農業領域實物資產的FOF。

“農業生產急缺資金。” 珀曼補充道，“眼下，在大多數國家，銀行不放貸，投資銀行不進行交易，而IPO或是無法成功籌資，或是無法提供長期回報，所以籌集資金的途徑非常少。”

但是，根據天鷹資本（Aquila Capital）農業投資管理合伙人德特勒夫?舍恩（Detlef Schoen）的判斷，農業生產資金匱乏的情況正在改變。天鷹資本的農業團隊管理著超過2.5億英鎊的資金，并經營著新西蘭、澳大利亞和巴西的60多家農場。他表示，過去，農業一直與軟商品聯系在一起，但如今它卻越來越多地被視為一種特殊形式的實物資產，這將使得該領域的可用資金增多。

對投資者來說，農業變得越來越有吸引力，這是因為他們發現，找到與他們投資組合中其他資產真正不相關的資產越來越難。

“長期債券的收益率非常低，而農田卻可以像長期債券一樣，帶來類似的收入流，并且，它與其他金融市場沒有關聯。”瑞典政府養老基金AP2的可持續投資分析師克里斯蒂娜?奧利維克羅納（Christina Olivecrona）指出。AP2計劃未來將其所管理資產的1%投資到農田上，而現在的比例僅為0.24%。奧利維克羅納表示：“作為一個資產類別，農田投資和養老基金一樣，都屬于長期投資行為，不僅可以對抗通脹，還可以使投資組合更加多元化。” 農田投資另一個吸引人的地方在于，它同時提供了資本利得和資本收益。并且，珀曼稱，除了養老基金外，農田投資也引起了保險公司和財富基金的注意。

雖然農田作為資產類別，對投資人的吸引力與日俱增。但是，對于潛在投資者來說，這其中也存在著不少陷阱。首先，投資者可能很難找到合適的土地進行投資，因為農場往往為家族所有并代代相傳，在成熟市場上尤其如此。因此，許多投資在農田上的資金主要集中在家族投資者身上。例如，Craigmore Sustainables正重點關注新西蘭的農場，該公司首席執行官福布斯?埃爾沃西（Forbes Elworthy）在那里經營著一座家庭農場Craigmore Station，該基金也以此命名。

不過，機構投資者也對此非常謹慎，這是因為“一波又一波的農墾公司進入了農業領域，然后失敗了，”埃爾沃西說，“與良田相比，農墾公司往往更喜歡廉價的土地，因此也容易碰上干旱或出現其它問題的土地。與農場主往往購買那些低風險的土地相比，機構投資者并不完全了解相關的風險管理技巧。”珀曼對此表示贊同。他說，艾德維克對農田投資所做的盡職調查可能長達兩年，“相當于機構正常盡職調查期限的10倍”。

投資者傾向于在少數幾個市場尋找機會，如澳大利亞、新西蘭、北美和巴西等，而烏拉圭、智利和哥倫比亞等國家也開始引起人們的興趣。這些國家之所以吸引投資者，是因為其農業發達，還具有法制完善的穩定投資環境。“我們只在具有良好法律制度、土地產權和土地使用權嚴格的國家投資。”奧利維克羅納表示。

另一方面，那些具有較高風險偏好的投資者也可以關注一些前沿市場，如烏克蘭、羅馬尼亞和贊比亞、莫桑比克等非洲國家。但是，這些國家不僅僅存在著產權安全的問題。“在某些市場，我們在發達市場可以期待的供應鏈根本不存在，” 英國房地產咨詢公司Bidwells農業綜合咨詢服務部主管尼古拉斯?特普（Nicholas Tapp）說，“例如，俄羅斯在2008年獲得大豐收，但他們無處儲存糧食，結果其中大部分都被扔在外面壞掉了。”

農田投資成功的關鍵是要明智地進行選擇，特普強調：“如果你要在這一領域投資，你必須付出相比其他資產類別更多的關注。它們各色各異，有各種復雜的因素需要考慮。表現最佳的前1/4農場和余下的農場之間的差異非常驚人。”

投資者范文6

其實，套牢并不可怕，關鍵是要懂得怎樣“解套”。雖然我們無法控制股價漲跌，但仍然可以通過操作技巧來降低虧損，攤低甚至擺脫“套牢”。

假設該股以7元開盤后一路下跌至6.5元，就在7元處將1000股盡數拋出，然后在跌至6.5元時，買入1000股，當天獲利(7～6.5)*1000=500元!

實際上。這是一種超短線操作技巧，通常被稱為盤中“T+O”，指利用手中原有的股票籌碼進行盤中的買進賣出，其中又分順向“T+O”和逆向“T+O”。順向“T+O”的具體操作方法是：當持有的套牢股票在盤中表現出明顯的上升趨勢時，可以乘機買入同等數量的同一股票，待其漲升到一定高度之后，將原來被套的同一品種股票全部賣出。從而在一個交易日內實現低買高賣，來獲取差價利潤，降低被套股票的成本。

逆向“T+O”則是，當持有的套牢股票在盤中表現出明顯的下跌趨勢時，可先將手中被套的股票賣出，然后在較低價位買入同等數量的同一股票，從而在一個交易日內實現高賣低買，來獲取差價利潤。需要指出的是，做盤中“T+O”的前提是對股票走勢有比較準確的把握，否則反而會加大自己的損失。

如果對所持股票很有把握，也可以選擇不對稱操作，即拋出后全倉買回，攤低成本的同時增加持股數。如后市繼續下跌，則復制前一方案，這樣做的好處是投入不變的前提下，在下跌中不斷增加持股數量，同時平抑持倉成本。