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投資風險防控報告范文1

一、社?；鹜顿Y面臨的風險目前我國社保基金投資面臨的風險既有系統風險，也有非系統風險，這種兩種風險雖然形成原因不同，但是對我國社?；鹜顿Y的安全性造成了不同程度的沖擊，目前我國社?；?a href="http://www.dzwyw.cn/haowen/105950.html" target="_blank">投資風險主要存在以下幾個方面：

1.投資渠道單一。投資渠道的單一無法保證在既定收益的前提下實現風險的最低。社?；瓞F有投資渠道主要有：銀行存款、債券、股票、實業投資、股權投資等。社?；鸬耐顿Y渠道看起來很多，但是我國社?；鸬膶嶋H投資組合貌似安全，但是其實不然，主要原因在于：銀行存款的投資收益率收益低，無法抵御通貨膨脹；債券市場主要是購買國債，收益不但不高還有可能面臨通脹風險；股票市場收益率雖高，但是有投資比例限制且不安全。因此社?；鹜顿Y渠道亟待拓展，產業基金、股權投資基金、股指期貨等新的金融工具是社?；鹜顿Y的方向。

2.投資組合失衡。投資組合的失衡主要表現在以下兩個方面：一是銀行存款和債券投資比例過高，銀行存款和政府債券固然可以降低投資風險，但是社保基金投資是要求一定收益的。僅僅靠投資于銀行存款和政府債券并不能滿足投資的收益要求。二是股票投資比例較低，股票是投資風險比較高的一種金融工具，其風險主要表現在股票價格不穩定和股利收益不確定。三是境內外投資比例失衡，目前我國社?；鹁惩馔顿Y比例較低，其占社?；鸬谋壤怀^10%，且大部分境外投資局限于港股市場。四是委托投資比例過低，目前我國社?；鸬奈型顿Y比例較低。

3.投資監管缺位。安全收回本金是投資活動最基本的要求。目前我國社保基金投資監管體系缺少一個對社保基金整體監管的權力責任中心，極易出現監管漏洞，出現多頭管理，一旦出現問題各部門相互推諉扯皮，從而會影響到社保基金整體運行的效率；而且社?；鸨O管的各部門都是相對獨立的部門，相互之間監管信息的交流傳遞成本會較高，這也客觀上增加了投資風險。

二、社保基金投資風險控制策略

1.拓展投資渠道。投資渠道拓展的主要方法就是進行金融創新，金融創新可以降低社保基金的投資風險，因此我國應盡快推進金融創新，在保證收益的同時最大限度的降低社?；鸬耐顿Y風險。目前我國社保基金還沒有投資，但是在將來可以進行投資的金融工具是股指期貨和住房抵押貸款。目前我國的股市只能單向做多，還不能通過融資融券做空。在資本市場發展的初始階段采用這樣一種制度可以避免一些風險，但是沒有股指期貨的資本市場還不能算是一個完備的資本市場，缺乏股指期貨必然對投資風險的防控產生漏洞，目前我國推出股指期貨的基本條件已經具備，預計不久的將來就會推出股指期貨。在住房抵押貸款方面，隨著中國城市化進程的不斷推進，大量農村人口進入城市，因此城鎮居民對住宅的需求將在相當長的時期內將保持剛性增長，房地產業作為國民經濟支柱產業的地位在短期內不會改變，房地產長期內需要大量資金支持的狀況也不會改變，這必將帶動房地產金融業的蓬勃發展。事實上社?；鹜顿Y于住地產房金融產品與直接投資房地產相比風險要小得多，因此在很多國家房地產金融產品一直都是社?；鸬闹匾顿Y工具。

投資風險防控報告范文2

關鍵詞：PPP項目 合同管理 資金回購 規避風險

中圖分類號：F283 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2016）07（a）-0131-02

1995年，廣西來賓B電廠BOT項目的獲批是我國PPP模式的首次嘗試，此后BT、BOT等投資模式在交通、能源、市政公用等各領域得到廣泛推廣運用。根據發改委、財政部等系列文件要求，中央政府鼓勵的PPP模式，與以往實施模式相比，PPP模式下項目往往具有建設規模大、投資巨大、建設周期和資金回收期長等特點，如何在PPP模式中維護參與方資本和自己的合法權益，提高抗風險能力，特別是通過合同風險防控確保資金按時回購，合理科學分擔風險，是個值得研究的問題。

1 PPP項目投資建設模式介紹

世界各國對PPP解釋理解不盡相同，結合國內政策文件及應用現狀，PPP可以分為外包類PPP項目、特許經營和私有化三類。參與方通常包括政府、社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應商、專業運營商、保險公司及專業機構等。國內常見的PPP模式有四類：建設―運營―移交模式（BOT）、轉讓―運營―轉讓模式（TOT）、改建―運營―移交模式（ROT）、建設―擁有―運營（BOO）。

筆者以BOT模式舉例解析PPP投資建設模式：BOT模式是指社會資本承擔新建項目設計、融資、建設、運營、維護和用戶服務職責，合同期滿后將項目資產及相關權利等移交給政府的項目運作方式，社會資本通過政府或使用者付費實現投資運營回報。在BOT模式下，社會資本一般要求政府保證其至少要高于投資收益盈虧零界點，在投資期內，如無法達到該標準，政府應給予額外補償或者補貼。BOT的合同期限一般為20～30年。

2 PPP模式合同風險分析

近年來，地方債務政府債務規模不斷擴大。其中，絕大部分是地方政府自身或其平臺公司在實施基礎設施項目建設中所形成的債務。PPP模式作為一種融資建設的方式，保障在建及新增基礎設施項目推進，實現經濟穩步增長，同時能有效管控地方債務規模，但給投資方社會資本帶來了不可避免的投資風險，結合當前形勢分析一般PPP項目具有以下合同風險。

2.1 審批風險

PPP項目從立項到竣工所有審批程序，涵蓋眾多流程：立項審批、規劃設計、建設工程報建、建設工程竣工驗收等，涉及的報批審批部門有發改委部門、環保部門、國土部門、規劃部門等。由于PPP項目本身特點使得審批程序更加復雜，立項周期也變得漫長，加之政府有關部門批復之后，項目的性質和投資規模再調整手續繁雜，勢必給項目的正常運作帶來阻力和障礙，進而產生審批風險。

2.2 決策失誤風險

決策失誤一般指的是政府決策失誤。近些年來，PPP相關法規政策陸續出臺，PPP模式被政府授予減輕地方政府壓力的重要使命。此種背景下，必然會導致一些拍腦袋決策的PPP項目上馬，為了上PPP項目而上PPP項目，社會資本亦會出現“跟風”現象，如加大投入或者起步涉足自身不熟悉的PPP投資市場。基于此，作為“領頭羊”的政府決策顯得尤為重要，政府決策程序的不科學、缺乏PPP項目運作實戰經驗、前期調查研究不足等導致項目決策失誤的風險加大。社會資本本身認識不足，受外部投資環境影響等因素導致的決策失誤也加大了這種風險。

2.3 收益分配風險和社會信用風險

PPP項目本身具有不可控性，加之合理定價機制尚不完善，社會資本的盲目自信導致的判斷不足等因素，使得相關協議中對歸屬于私人資本的收益未補充增加“可調整、可補償”的原則性條款，或者追償機制描述不清、權責劃分不明晰等導致虧損嚴重或者暴利，產生收益分配風險。這一不合理的現象出現，必然導致雙方（注：PPP項目的社會資本很大一部分是地方國有企業和中央企業）社會公信力層面的損失。

2.4 成本控制風險

PPP項目具有建設周期長、投資巨大和技術要求較高等特點，且往往受到諸多不明確干擾因素的影響：項目初始設計階段未考慮目標市場定位及利潤實現方式，導致投入的原材料、生產費用、人工成本等高于同行業水平，或者在投資過程中缺乏有效的成本控制手段，使得喪失最基本的市場競爭力，導致項目交（竣）工即成爛尾工程；或者預防控制措施不足，導致整個工程項目的進程受阻，投資期限延長，計劃外投資成本加大，使投資目標不能順利達成，進而加大投資風險；另外地方保護主義的存在使外來投資者必須選擇當地材料供應商或建筑商等情況，都會間接增加成本控制風險。

2.5 質量控制風險

項目建設質量是PPP項目投資成功的前提，PPP項目質量要符合“顧客”的要求，否則種種可預期或者不可預期的原因可能會導致“產品”質量下降或者根本不符合“顧客”要求，影響到PPP項目建成后運營、移交及投資者的資金收回，常見的質量風險有“偷工減料”、返工、施工單位的資質能力、技術設備、施工管理水平把關不嚴等。

2.6 資金回購風險

長期以來，政府與市場的界限不清，政企合作主要靠“一只看不見的手”在操控布局，部分PPP項目投資市場存在失靈現象。作為PPP項目主導者，地方政府處于供方強勢狀態，“制式合同”觀念強烈，但履行合同意識不強。沒有年度預算或者年度預算支付不足使得PPP項目的長期補貼難以保證；政府換屆更使得合同持續性無法保障，目前對拖延付款、不付款行為尚未形成有效機制；當現實發生時，在后續補充協議的簽訂上，投資者常處于弱勢位置，正是這種循環現象造成了資金回購風險。

2.7 不可抗力風險

采用PPP模式運作項目存在不可抗力風險。不可抗力包括重大的自然災害，還包括戰爭等不能由PPP項目合同當事人預見等社會因素。不可抗力事先不能預測，如果不采用科學合理的方式規避與分擔，后果將不堪設想。

當下國家大力提倡“一帶一路”發展戰略，給中國企業“走出去”帶來了無限機遇，“走出去”必將會涉足投資建設“PPP”（此PPP可廣義理解）項目，且“一帶一路”沿線國家多處于亞非歐地緣政治敏感區和風險集中帶，社會不穩定因素很多。這些存在的不可預見的“不可抗力風險”會給PPP項目運作帶來極大的風險。

3 合同風險防控措施

PPP項目投資方為確保項目合同履約等管理正常有序進行，保障項目順利開展，主要應從以下幾個方面采取措施。

3.1 做好市場調查

PPP項目投資建設前，政府部門和社會資本都要進行充分的市場調查，可以共同聘請獨立的第三方機構編制項目可行性分析報告。社會資本不要將本屆政府的承諾作為市場的實際發展導向，政府部門也要獨立地進行市場的調查工作，不要盲目做出決策，應做出科學合理分析，進而做出符合市場實際情況的決策。

3.2 提高企業自身實力

在當前PPP模式下，建筑市場正在發生翻天覆地的變革，相比傳統建設工程項目，PPP項目對參與方企業提出了更高的要求，PPP模式要求建筑企業進一步提高對全產業鏈資源的整合能力，具備多項能力：投融資、規劃設計、成本管控、質量管控、信息管控、運營管控等。作為PPP項目參與的主體，社會資本應積極適應當前及未來政策調整及市場發展趨勢，不斷優化產業結構、提高自身實力，這樣才能在未來PPP項目實施過程中積極應對解決各類風險，保障項目合同順利執行。

3.3 籌劃風險分擔

嚴格來說，風險分擔不能減少特定事件諸如戰爭、自然災害等風險的發生概率，但是可以降低風險發生后的損失和風險管理成本，合理的風險分擔有利于促進PPP項目建設，使項目各參與者在項目全生命周期內更加積極、謹慎理性履行合同義務。在風險的分擔方面，對于地方經濟發展政策風險等方面的風險，政府部門的控制力強于社會資本，應由政府部門提供擔保。另外，經協商，社會資本可承擔此風險合理范圍內的損失，必要時在將來政策好轉后，由政府加以追償；對于融資風險、市場風險等，社會資本更有控制能力，而且與其投資盈利息息相關，應由社會資本承擔。

不可抗力風險由于各參與方均不能預見，沒有控制能力，比如自然災害、戰爭等風險。PPP項目合同當事人可以約定特定環境下交通管制、政策保護條款、材料價急劇變化額外補償等來加以規避。一般情況，只能將此風險轉移給保險公司。

3.4 科學匹配風險和收益

PPP項目風險和收益匹配應遵循對等原則：即按風險與回報相對等原則進行分配，承擔風險一方對于間接制造風險方或者說控制風險一方應有更大的經濟利益補償。PPP項目政府方和社會資本在合作中的作用不同，在不同的階段承擔的權利義務不同，特定時期創造的價值不同。項目需按照風險與回報相符合的原則來合理分配。

3.5 完善政府契約配套政策

政府在整個市場中的地位，使得PPP項目在一定情況下不是靠市場、契約來約束。基于此，PPP項目建設過程中首先要建立運行規范的全過程動態監管流程，置參與各方的“權利和義務”于陽光下，真正維護PPP項目各參與方利益。

當下，PPP項目各方應依托國家PPP綜合服務平臺，遵從契約精神，一旦出現問題可依章依法辦事。同時，應加強PPP項目準入環節監管和審批，沒有納入財政預算的、沒有回購資金兜底的，應“一票否決”。PPP項目參與方可引入第三方進行PPP項目專項回購資金監管、甚至托管，確保PPP項目回購資金按合同約定支付。

4 結語

在PPP項目實行過程中包含的風險多種多樣、紛繁復雜，該文主要研究合同管理方面的風險防控，其實要做好PPP項目的風險管理不能放過任何一個風險，必須對項目整體風險進行詳細分析、綜合科學評價，大膽探索，積極實踐，只有這樣才能減少或者避免合同風險。隨著PPP項目推廣運用，其將成為我國市場發展的“新常態”，相信對其的研究將會更加深入，實踐也會趨于成熟完善。

參考文獻

[1] 楊曉敏.PPP項目策劃與操作實物[M].北京：中國建筑工業出版社，2015.

[2] 中國PPP產業大講堂.PPP模式核心要素及操作指南[M].北京：經濟日報出版社，2016.

投資風險防控報告范文3

(1)向被投企業派出財務人員。根據出資比例或相關投資協議,向被投企業派出財務部門負責人或財務總監,代表投資單位管理、監督被投企業財務和會計工作。財務部門負責人或財務總監的考核權由投資單位負責。派出財務人員應就被投單位的重大財務事項及時向派出單位匯報,對損害投資人利益的行為應予制止,制止無效的應及時匯報。

(2)實行資金集中管理,加強資金管控。資金集中管理可以提高企業整體的資金風險防范能力;發揮規模優勢,提高整體資信能力;盤活沉淀資金,提高資金使用效率、降低資金使用成本;提高企業的核心競爭力,實現企業整體利益的最大化。最重要的是能夠強化母子企業管控體系及資金監管,提高信息反饋及時性。

(3)以會計集中核算為依托,加強會計控制。將控股單位的會計核算納入到集團統一的會計核算系統平臺,及時了解和掌握控股單位的財務信息。

(4)以預算控制為抓手,加強事前、事中的控制。預算反映了企業特定期間內的資源配置狀況和經營活動的詳細安排。通過預算管理,不僅能夠起到規劃作用還能夠起到監控作用。通過預算分析,可以新的增長機會或明確經營中的問題和風險,從而相應調整經營戰略或修正預算,更好地促進企業價值增長。

2對參股企業的管理

對于參股權的財務管控,主要是投資項目的投后管理。投后管理是指完成實質性投資起到該項投資退出之日止的投資業務管理過程。

2.1根據在被投企業中的股權比例及投資協議,采取不同的投后管理方式

(1)達到派出董事、監事及產權代表條件的,派出相應人員參與被投企業重大事項的管理。

(2)達不到派出人員參與管理的項目,采取定期和不定期的走訪被投企業,了解企業的經營和財務情況的方式

2.2建立多部門聯動的投后管理體系

(1)項目投資完成后,投資業務部門需對投資項目進行經常性的分析檢查,了解、掌握其運營情況。每季度向企業提交投資項目季度管理報告;每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議,作為對投資項目提供增值服務的重要內容。投資業務部門應對投資項目實施動態監控,在發生影響企業投資安全的情形時,應及時向企業匯報,由企業研究采取相關措施。

(2)企業派出人員參與被投企業經營管理的,派出人員應按季度提交被投企業經營情況報告。當出現影響企業投資安全的重大事項時,應及時匯報。

(3)未派出人員參與管理的,由項目團隊定期、不定期現場走訪被投企業,了解經營情況和財務情況。并按月索要被投企業財務報表、財務分析,提供投后管理報告

(4)財務部門負責對數據的匯總,分析,并及時提供決策有用的信息。

3實施全面風險管理,保障財務安全

以企業風險控制總監為中心開展全面風險管理工作,逐步建立健全風險管理體系,最大限度地規避、減少風險事件造成的損失,確保企業安全、健康地發展。

(1)加強風險防控體系建設。建立起全面風險管理體系,運用風險管理手段對風險控制指標實施動態監控,做到對市場風險、流動性風險等重大風險的識別、評估和應對。

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1. 對外投資管理概述

所謂對外投資，主要指企業為了獲取未來收益而將一定數量的貨幣資金、股權、實物、無形資產等作價出資，對外進行各種形式的投資活動，其目的是為了獲取投資收益、分散經營風險、加強企業間聯合、控制或影響其他企業。有關對外投資管理的具體流程，如圖1所示：

2. 對外投資的可行性分析

提高對外投資實效性，必須做好對外投資可行性分析工作，加強對各個環節的科學決策與有效控制。明確規定提出投資建議、做好可行性研究，同時提高評價效果，由企業相關部門的專業人員對投資項目進行客觀分析與論述，在此基礎上 編制對外投資管理建議報告。另，如果對外投資項目存在其他投資方，則應根據實際情況，對相關投資方的資信進行調查與了解。

企業應該通過相關部門或者個人，委托具有專業資質的專業，對投資項目進行可行性研究，包括投資項目的投資方式、規模、可能遇到的風險、收益水平、最終目標等進行有效評價。同時還應對可行性研究報告進行深入探究與評估，形成最終的評估報告，在評估報告中真實、全面、完整地表達評估人員意見。通過采取集體決策對外投資項目的方式，可更好地發現可能發生的問題，提高對外投資管理的實效性。

3. 對外投資的財務管理與審計

企業強化對外投資的財務本文由收集整理管理與審計效率，主要從以下幾方面考慮：

3.1公司財務部門應對公司的對外投資活動進行全面完整登記記錄，按每個投資項目分別建立備查簿，詳盡記錄相關資料，內容至少包括被投資單位的名稱、公司性質、法定代表人、被投資單位的主要經營范圍、注冊資本、投資時間、投資金額、占被投資單位注冊資本的比例、分紅情況等。

3.2公司財務部門應按照《企業會計準則》及相關會計制度核算對外投資，期末對投資進行全面檢查，根據謹慎性原則，合理的預計各項對外投資可能發生的損失并按會計準則的規定計提減值準備。

3.3公司財務部門應負責按季取得被投資單位的財務報告，對被投資單位的財務狀況進行分析，結合外派人員履職報告等資料，形成公司對外投資專題分析報告。

3.4公司監審部門負責對外投資的監督檢查，對外投資監察審計的內容主要包括：其一，對外投資業務相關崗位設置及人員配備情況，重點檢查崗位設置是否科學、合理，是否存在不相容職務混崗的現象，以及人員配備是否合理；其二，對外投資業務授權審批制度的執行情況，重點檢查授權是否合理，對外投資的授權批準手續是否健全、是否存在越權審批等違反規定的行為；其三，對外投資業務的決策情況，重點檢查對外投資決策過程是否符合規定的程序；其四，對外投資的執行情況，重點檢查各項資產是否按照投資方案投出、投資期間獲得的投資收益是否及時進行會計處理，以及對外投資權益證書和有關憑證的保管與記錄情況；其五，對外投資的處置情況，重點檢查投資資產的處置是否經過集體決策并符合授權批準程序，資產的回收是否完整、及時，資產的作價是否合理；其六，對外投資的會計處理，重點檢查會計記錄是否真實、完整。

3.5對監督檢查過程中發現的對外投資業務內部控制中的薄弱環節，監審部門應當及時報告公司管理層，有關部門應當查明原因，采取措施加以糾正和完善。

3.6公司監審部門每年應當向總經理辦公會提交對外投資內部審計報告，說明公司對外投資業務內部控制監督檢查情況和有關部門的整改情況。

4. 對外投資的風險防控策略

在企業進行對外投資過程中，必須意識到風險的客觀存在，構建風險預警機制，提高風險警惕性。從以往企業投資狀況來看，往往面臨政策風險、利率風險、市場風險、技術風險以及融資風險等，如果不能有針對性地采取應對措施，可能造成對外投資的失敗。

4.1客觀分析投資環境

在企業對外投資過程中，面臨紛繁復雜的投資環境，只有客觀分析實際情況，不斷提升對環境的適應能力與應變能力，有效確保各項投資活動的順利開展，才能更好地實現投資目標。因此，企業隨時掌握內外環境的變化與規律，對投資決策進行優化調整，避免由于環境變化給企業帶來種種風險。

4.2投資方式多樣化

在對外投資過程中，應根據項目實際情況，選擇最恰當的投資方式。針對企業可能面臨的風險類型，采取不同的投資方式。例如，針對國家政策可能頻繁變動的特征，以合資方式為主，避免投資項目由于政策變動而對結果產生影響；對于政治、經濟等政策較為穩定的領域，以獨資方式為主。

4.3構建完善的財務管理體系

企業若想更好地防范對外投資風險，應設置財務管理機構，不斷完善財務管理制度，提高財務管理人員的專業素質與職業道德，落實財務管理的基礎性工作，確保財務管理系統在風險管理中發揮積極作用。

4.4風險共擔策略

與企業或者政府合資，可有效將一部分風險轉移到對方，即實現風險轉移目的。首先，投資企業可以在競爭中尋找利益相當者，通過籌集資本的方法將風險分散到對方，如金融機構、企業或客戶等，這樣可將企業風險分解；其次，加強保險意識，與保險公司共同分擔風險，降低風險損失。

投資風險防控報告范文5

關鍵詞：投資項目；風險因素；風險管控

一、項目目標角度

(一)項目投資成本風險項目投資成本風險主要是指在投資項目實施過程中，項目某個部分或某幾個部分的實際投資額與投資估算之間存在的偏差，一般來看，因經濟通貨膨脹、投資實施范圍擴大或內容增加等導致實際投資額超過投資估算的情況較多，對于超過投資估算部分的投資成本存在認定與承擔的風險。具體來看，投資項目實施過程中，導致投資成本增加的風險情況如下：1.安置房土地獲取方式變更。城市綜合建設項目中舊城改造、棚戶區改造等項目包含了安置房建設內容的情況下，建設安置房所需的土地性質決定了安置房的交易價值，安置房竣工驗收并交付給被安置居民后，不同性質的安置房所體現的市場價值存在較大差距，一般來說，在同樣的設計建造標準下，以劃撥形式獲取的土地上建設的安置房的交換價值顯著低于以出讓形式獲取的土地上建設的安置房的交換價值?；诎仓梅康墓嫘蕴攸c，棚戶區改造項目中安置房建設在立項之初，大多計劃采取劃撥方式獲取安置房建設用地，若安置房土地獲取方式由劃撥變更為出讓，需要項目實施主體繳納土地出讓金，以鄭州城發項目為例，安置房土地獲取方式變更，同樣的設計建造標準下，土地獲取方式由劃撥變為出讓，大約需要增加投資額21.78億元，額外繳納契稅和印花稅合計9000余萬。此種情況下，將增加項目的投資額，產生項目開發建設資金壓力，影響項目整體開發節奏。2.耕地占補指標價格上漲。耕地占補平衡通俗的理解是按照“占多少，墾多少”的原則，由占用耕地的單位負責開墾與所占用耕地的數量和質量相當的耕地，沒有條件開墾或者開墾的耕地不符合要求的，應當按照省、自治區、直轄市的規定繳納耕地開墾費，?？钣糜陂_墾新的耕地。城鄉建設用地增減掛鉤通俗的理解是將若干擬改造的農村建設用地整理復墾為耕地，釋放出城鄉建設用地指標，用于城鎮建設，在保證各類土地面積平衡的基礎上，最終實現建設用地總量不增加，耕地面積不減少，質量不降低，優化土地利用結構和空間布局的目標。城市綜合建設項目安置房建設用地、市政基礎設施建設用地等土地性質大多為耕地，且耕地面積較大，項目開發建設所在行政區域內沒有同占用耕地相當數量和質量的補充耕地的情況下，需要通過跨行政區域調劑耕地指標，向土地管理部門繳納耕地開墾費，隨著耕地復墾成本的增加，購買耕地占補平衡指標的價格隨之上升，鄭州城發項目耕地占補平衡價格由2013年的畝均價格不到5萬元上漲至2019年的25萬/畝，極大地影響了土地征轉進度、增加了項目投資建設成本導致投資建設成本增加。3.被征地農民社保費增加。征收集體土地的，按照被征收土地的原用途進行補償，征地的補償由以下幾項構成：土地補償費、青苗補償費、附著物補償費、安置補助費、社會保障費等。為切實做好被征地農民社會保障工作，維護被征地農民社會保障合法權益，河南省進一步提高了被征地農民養老待遇水平，將被征地農民養老保障納入基本養老保險制度，對被征地農民給予基本養老保險補貼，2019年鄭州市征地區片綜合地價中，被征地農民社會保障費用最低標準已由7200元/畝提升至58200元/畝，相較于項目立項之初的幾千元的標準，最新施行的農民社會保障費用最低標準存在大幅度提升，原有項目可研測算確定的征地費用已遠遠不能滿足現有征地開發建設。4.投資成本分項變化。投資項目立項之初，投資成本分項在可行性研究報告中予以列示，作為確定投資建設范圍、投資開發項目、投資成本費用組成的依據，并作為政府發改部門立項批復的基礎性資料。但是，投資項目在具體實施過程中，投資建設范圍、投資建設的項目可能隨著開發建設的需要進行不斷的調整，例如，安置房標準提升、面積增加或者國家開放二胎政策導致需安置人口數量增加等情況。存在不能窮盡估算投資成本分項的風險。

(二)投資項目進度風險項目進度風險是指在投資項目實施過程中，各階段投資進度和項目整體投資進度不能按照項目可研、發展計劃等項目實施計劃按期完成的風險。投資項目開發進度延遲或提前會影響人、財、物等資源的合理安排，造成各部分協調工作的困難和項目投資成本的增加等問題。造成安置房施工工期延長的因素有以下幾種情況：第一，因政府環境保護政策，每年固定時期禁止進行土方開挖等戶外施工作業，造成安置房施工工期延長。第二，燃氣、熱力、水電等壟斷性企業施工的大市政配套工程，其工程款需要提前支付，而我方選擇的施工單位在未收到我方該部分相應的款項時，不同意將相關款項提前支付給大市政配套工程施工企業，基于我方資金支付需要依據合同作為支付憑證的管理規定，我方不得直接將大市政配套工程款直接支付給大市政工程施工企業，導致大市政配套工程工期延長至少6個月以上，影響整體的房屋建設進度。第三，房屋竣工驗收以后，被安置村民對交房標準不認可，對房屋裝修標準、配套設施等情況存在異議，未及時確認收房，導致我方無法及時完成安置房移交工作。造成土地出讓進度延長的原因主要是政府土地管理部門對土地出讓節奏的控制，我方根據政府授權完成項目范圍內的土地一級整理工作后，相關土地具備“凈地”條件，申報政府方將“凈地”納入土地出讓計劃，獲取建設用地出讓指標，按照土地招拍掛程序進入市場交易，從“凈地”到入市的過程，并不受我方控制，政府方可能基于房地產市場管理、政府各部門之間的協調等因素考慮，對我方申請掛牌出讓的土地未按照原定計劃上市交易，影響我方整體土地出讓及投資回款進度。

(三)投資項目合規性風險投資項目安全風險是指保障投資項目順利推進的各項合法合規性手續辦理不及時、手續缺失而引起的項目不能按時推進、政府行政處罰等方面的風險。按照投資項目進度及時辦理項目投資模式項下的合法合規性手續以及各子項目項下合法合規性手續。具體到鄭州高新區城鎮綜合建設項目，鄭州高新區城鎮綜合建設項目于2018年6月27日獲取鄭州高新技術產業開發區管委會出具的《關于中建（鄭州）城市發展有限公司鄭州高新區城鎮綜合建設項目的批復》（鄭開管文〔2018〕140號），針對高新區城鎮綜合建設項目整體進行立項。項目投資模式項下已取得政府出具的合規性手續。對未取得安置房建設用地使用權證、建設用地規劃許可證、建設工程規劃許可證、建設工程施工許可證等前提下，安置房先行施工建設的情況下，通過政府會議紀要的形式對項目未取得施工許可證先行開工的情況獲得政府方認可，過程中部分手續的辦理以路條形式滿足項目階段性實施要求，免予行政處罰的風險。

二、投資項目管理風險

項目公司、區域公司、總部三級投資項目管理方式。實際業務接受項目公司負責人與區域公司職能部門兩方面領導，項目公司需上級決策事項必須經過項目公司負責人、區域公司對口職能部門以及其他職能部門之間反復溝通協調，存在信息溝通不順暢、溝通成本高、決策時間較長的風險。公司管理制度在項目實施過程中，存在管理制度違法風險。例如，規劃設計類合作商需經過內部比選確定合作商，再進行外部公開招標，并要求其他合作商在公開招標時出具承諾書，配合我方通過內部比選確定的合作商中標，該管理制度的規定與公開招投標程序不符，存在被市場監督管理部門檢查認定為違規的風險。從內部管理角度看，城鎮綜合建設項目體量普遍較大，業務線條較多，對業務人員及管理人員綜合素質要求較高，項目公司經常處于人員匹配不到位的情況，同時，新產品線、新業務模式的出現，對相關專業人員素質要求更高，增加了人員短缺的風險。此外，城鎮綜合建設項目涉及范圍廣，招標采購需求量大，同甲方（政府方）及乙方（設計、施工、監理等）財務資金往來密切，相關人員廉潔從業風險較大。從政府角度來看，地方政府換屆、政府部門項目對接人員、業務審批主辦人員或其他推進政府審批事項人員變動將影響項目實施進度。

三、環境風險

(一)投資環境風險投資項目尤其是政府投資項目受國家宏觀經濟形勢、經濟窗口期政策調整、投資重心變動等給項目實施帶來的風險。2018年以來，發改、財政等政府部門接連政府和社會資本合作（PPP）項目相關政策措施，規范PPP項目運作，對違規開展的PPP項目要求限期整改或者不再按照PPP模式實施。同時，棚戶區改造項目等舊改項目大幅度減少，使用銀行貸款開展棚戶區改造項目的路徑已被否認，基于控制隱形地方政府債務的政策要求，通過發行棚戶區改造專項債券為棚戶區改造項目提供資金成為未來棚改項目實施的唯一途徑。政策的調整導致中建方程現有項目商業模式無法繼續實施或未來投資項目拓展空間進一步縮小的風險。

(二)政府風險政府風險主要指政府部門人員變動風險及政府行政管理風險。投資項目尤其是政府投資項目中，政府方辦事人員對項目合法合規性手續、成本審計、土地出讓、安置房建設等關鍵環節發揮重要作用。而地方政府換屆、政府部門項目對接人員、業務審批主辦人員或其他推進政府審批事項人員變動將影響項目實施進度。此外，政府基于社會穩定或者舉辦大型活動等行政性原因，對項目實施過程進行管理控制。例如2019年9月8日至9月16日，第11屆全國少數民族運動會在鄭州舉行，政府進行大規模城市治理，并進行施工管控，造成項目停工，施工進度存在延后1個月左右的風險。

四、投資風險防控工作建議

(一)建立投資項目全生命周期風險要素庫探索建立投資項目拓展、實施、移交或退出全生命周期風險要素庫，根據國家或地方法規政策，梳理完善投資項目各階段的風險因素，提前識別風險，化解風險。1.在投資項目拓展階段，按照投資項目商業模式的不同，形成《投資項目風險要素庫》，風險因素主要包括地方政策規定、商業模式、地方政府財政預算及潛在履約能力、商務條件、資金籌措、合作方背景等。法務管理部門在該階段全面參與項目論證，針對項目立項及可研圍繞上述因素出具法律意見書，整體判斷項目風險與收益對比情況，為項目落地提供決策依據。2.在投資項目履約階段，結合單個項目具體情況，協同公司投資管理、運營管理、財務資金等部門，從股份公司批復、項目商業模式等角度，形成具體項目《風險要素表》，以此明確投資項目主要風險項，制定風險化解措施，設定風險化解時間表，各業務線條三級管理部門協同推進風險化解，實現投資項目風險化解動態監控。3.在投資項目移交或退出階段，匯總梳理投資項目實施過程風險化解情況，提示各業務線條管理部門重視投資項目實施過程中未化解風險項，通過協議條款設計，約定移交或退出后項目各方參與主體權利義務關系。保障我方按約定獲得投資回報，并按計劃實現投資項目移交或退出目標。

(二)強化全生命周期合約管理圍繞項目主投資合同談判、簽約、履約、結算等階段，強化各階段合約管理風險防控意識，化解投資項目合約風險。1.合同談判簽約階段，嚴格控制簽約底線。從主投資合同談判階段開始，結合股份公司投資批復要求，從政府方履約主體資質、實施周期、回款周期、土地征拆主體及成本上限、運營風險、融資交割等方面設定我方簽約底線，優化主投資合同條款設計，對突破我方簽約底線的合同不予評審。2.合同履約階段，動態監控風險化解情況。以項目主投資合同為依據，結合合同評審意見，列舉主投資合同履行過程中，需重點關注的風險事項，明確風險事項化解的時間節點，落實總部、區域公司、項目公司三級風險管理責任，項目工作作為風險化解責任主體，總部加強對區域公司和項目公司風險化解工作的指導，區分重大、一般風險項目，對重大風險項目按月報送風險事項化解情況報告，對于一般風險項目通過季度法律風險報告的形式，定期監督風險化解情況，合力推進履約風險化解工作。3.合同結算階段，做好風險化解經驗總結。梳理合同談判簽約、履約過程中的風險化解的經驗做法，做好歸納提升，發掘先進的風險管理經驗做法，形成可復制可推廣的風險防控成果手冊，為后續投資項目風險化解工作提供有益借鑒。

投資風險防控報告范文6

關鍵詞：財務比率；企業風險；比亞迪

由于當今世界各國對新能源的研發和利用以及中國要求實施發展新能源汽車國家戰略，我國新能源汽車蓬勃發展，已不斷攻占消費者市場。比亞迪公司的核心業務為包含新能源汽車及傳統燃油汽車在內的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務等。由于比亞迪在新能源汽車行業擁有充沛的核心技術及領先的市場占有率，其迅速成為全球新能源汽車拓展開發的領跑者。在新能源汽車領域蓬勃發展的時期，恰當識別新能源汽車企業的財務風險不僅有助于推動企業的自身發展，更可以有效減輕企業即將承擔的損失。

一、反映企業風險的財務比率

在傳統的財務報表分析中，通常只涉及基于幾個直觀的財務比率的企業風險分析。由于企業面對的市場和競爭環境逐漸復雜，財務指標分析的局限性越來越大，可以計算出來的風險或許并不是企業遭遇的真正風險，能夠使企業遭受滅頂之災的風險通常來自公司治理、戰略失敗、慣性依賴等方面。所以，融入非財務因素的企業風險分析將成為財務報表領域越來越重要的內容。通常來說，通過企業財務報表來判斷的企業風險，可以概括為三個方面：經營風險、投資風險和財務風險。

（一）反映經營風險的比率

1、核心利潤率。核心利潤率是企業核心利潤與營業收入的比率，反映企業經營活動的盈利能力。影響核心利潤率的主要因素為毛利率以及銷售費用率、管理費用率、研發費用等各項費用率。2、核心利潤獲現率。核心利潤獲現率通?？梢泽w現出企業經營活動獲取盈利的含金量，較高的核心利潤率對企業具有非常大的積極作用。如果核心利潤率持續惡化，一般情況下也是企業面臨經營風險的一個重要標志。

（二）反映投資風險的比率

事實上，由于控制性投資的風險就是子公司的經營風險，因此，反映企業經營風險的財務比率就是反映控制性投資風險的比率，只不過要采用子公司的財務數據。而對于非控制性投資報酬率與投資收益獲現率等指標，計算公式為：非控制性投資報酬率＝非控制性投資收益平均非控制性投資×100%投資收益獲現率＝取得投資收益收到的現金投資收益×100%

（三）反映財務風險的比率

一般認為，除了流動比率、速動比率之外，資產負債率與利息保障倍數可以從整體上反映企業的財務風險。但實際上，資產負債率因忽視了債務的結構而并不一定能夠反映出企業真實的償債能力；利息保障倍數則更多衡量的是企業相對于債務利息的盈利能力，與是否能夠償還得起利息是兩回事，因為利息一般要用現金去償付。由于企業的債務中可能存在大量在目前信用條件下不需要償付利息、并不真正存在償付壓力的商業性負債，因此更能反映企業財務風險的比率應該是資產金融負債率而不是資產負債率，企業的金融性負債一般包括短期借款、應付票據、一年內到期的流動負債、長期借款、應付債券、長期應付款。因此，資產金融負債率計算公式為：資產金融負債率＝金融性負債資產總額×100%

二、比亞迪公司風險分析

（一）經營風險

比亞迪公司2020年年度報告中的相關數據如表1所示。從表1的數據與計算顯示，隨著比亞迪公司2020年的營業收入上漲，企業的毛利率、研發費用率有所上漲，而銷售費用率、管理費用率有所下降。這說明從整體上看，企業所面臨的市場競爭比上年度更為激烈，以較低的銷售規模和銷售費用率實現這樣的市場業績，意味著企業對銷售費用的管理是比較有效率的。（表1）企業研發費用率的上升，意味著企業在管理資源上的投入增長速度高于企業市場營業收入的增長速度，而研發費用盡管未發生在本期，但極有可能在未來釋放出其研發價值。因此，不能簡單根據某些費用率、費用額的增長就直接做出風險大小的判斷，而應進一步考察相關費用支出的結構及相關效應。從企業核心利潤率的上升和核心利潤獲現率的下降可以看出，比亞迪公司核心利潤產生現金的流量較差，這種情況意味著企業的資產流動性差、應收賬款收回速度較慢、變現能力弱等，同時也說明企業的經營活動不能為企業帶來足夠的現金流量，經營活動靠籌資維持運轉。核心利潤獲現率下降，一般情況下是企業面臨經營風險的一個重要標志，指標變化一定程度上體現了經營風險的存在。

（二）投資風險

根據比亞迪公司的年度報告，可以計算得出：比亞迪2018年度投資收益獲現率＝74184000808695000×100%＝9.17%比亞迪2019年度投資收益獲現率＝68401000422776000×100%＝16.18%比亞迪2020年度投資收益獲現率＝245268000272810000×100%＝89.90%由計算結果可知，比亞迪公司2018～2020年合并利潤表的投資收益分別為808，695，000元、422，776，000元、272，810，000元，取得投資收益收到的現金分別為74，184，000元、68，401，000元、245，268，000元。投資收益獲現率雖大幅度提升，但遠遠小于1，這意味著投資收益實實在在的含金量不足，不能帶來現金凈流入量。因此，企業利潤帶來的現金流量只能依賴于自己的經營活動。

（三）財務風險

由比亞迪2020年年度報告中的合并資產負債表可以得到相關負債比率，如表2所示。表2數據顯示，比亞迪公司的資產負債率基本維持在68%左右。一般認為，新能源汽車行業的債務結構與汽車行業接近，平均為59.5%，企業的資產負債率達到70%就比較高了，而比亞迪的資產負債率已經接近70%，說明比亞迪過度依賴債權投資，債權比例嚴重失衡，在高負債經營的模式下，債權結構不合理，有較高的財務風險，可能造成現金流不足時資金鏈斷裂，不能及時償債，并進一步導致融資成本加劇。（表2）2020年國內新能源汽車行業其他上市公司相關負債比率，如表3所示。由表3可以得到，在高額負債的情況下，雖然比亞迪公司的資產金融負債率有所減少，但是比亞迪的有息負債在2020年仍高達515億元，資產金融負債率達到25.59%，相比于同行業的上汽集團及長安汽車，資產金融負債率較高，公司的財務費用不斷攀升，償債能力和資金鏈面臨考驗。（表3）

三、比亞迪公司風險成因分析

（一）經營風險成因分析

1、資產周轉不靈。從公司規模來看，2018年后，比亞迪公司擴張得比較厲害，隨著市場占有率及應收賬款的不斷增長，比亞迪公司規模越來越大。規模擴大，意味著需要更多的資金去轉動它，但是較高的應收賬款、借款和較低的存貨周轉率也暴露出資金周轉不靈的風險，比亞迪2015～2020年的短期借款一直在增長，體量已經是長期借款的近乎三四倍，而2020年比亞迪的短期借款及長期借款總計占總資產的15.5%。借款的增加主要原因是周轉不靈和盈利較低，比亞迪公司的主要收入不是來源于經營活動，而是籌資產生的現金流，從2016年至今，比亞迪現金流一直為負數，投資活動也是如此，并且缺口越來越大。此外，周轉不靈的原因在于公司應收賬款占比較大，2020年比亞迪應收賬款達412.16億元，占總資產比例為20.5%，可見比亞迪存貨周轉能力較弱，其表現就是銷售成本居高不下、利潤較低。2、營業成本增加。首先，由于原材料價格的波動會直接影響公司的生產成本，因此原材料價格的上漲是比亞迪營業成本增加的主要原因。包含鋼材、塑料和其他金屬材料（鋰、鈷等）在內的原材料是比亞迪公司生產所需要的核心原材料。自2020年年初開始，中國的鋼鐵、有色金屬等原材料的價格不斷上漲，汽車制造業常用的冷軋鋼鐵價格也隨之不斷上漲，由此可見，汽車行業面臨的成本壓力與日俱增。其次，隨著近年來政府對新能源汽車的補貼有所下降，比亞迪公司在短期內勢必會面臨一定的盈利壓力。最后，比亞迪公司的研發支出也在不斷增加。由于中國逐漸重視新能源產業的環保問題，此行業的競爭者愈來愈多，比亞迪為了保持其核心競爭力，勢必要增大新產品的研發支出。由表1可以看出，比亞迪的研發費用從2019年的56.29億元增加至2020年的74.65億元，研發費用率也從2019年的4.41%上升至4.77%。由于對新車型的開發，及進一步優化產品的外觀、性能、質量等方面，比亞迪的營業成本受到了一定程度的影響，進而降低了毛利率，導致利潤減少。

（二）投資風險成因分析

1、投資規模增長過快。2016～2020年，比亞迪公司的投資規模出現了快速增長。直接投資規模的擴大，主要體現在應用于日常經營活動的固定資產大幅增加。2016～2020年固定資產由374.83億元增加至545.85億元。間接投資規模的擴大，主要體現在通過收購、新設子公司和合營、聯營企業的增加。2016～2020年比亞迪公司長期股權投資由22.45億元增長至54.66億元。投資規模過快增長會導致資源的利用效率降低，同時還導致資金消耗過多，若正常經營活動無法提供后續資金，則將加劇公司面臨的投資風險。2、投資效率水平降低。通過近五年比亞迪公司和上汽集團銷售凈利率與總資產周轉率的對比來分析比亞迪的投資效率水平。（表4）通過對比可知，比亞迪投資效率明顯低于上汽集團，進一步分析可知，比亞迪的技術效率、規模效率均呈增長趨勢，但是銷售凈利率與總資產周轉率呈下降趨勢，并明顯低于上汽集團。比亞迪公司銷售凈利率下降以及其顯著低于上汽集團的主要原因在于成本的逐步增長和公司的費用化支出較多，主要體現在公司的三大主要業務都存在高成本的問題?？傎Y產周轉率逐步下降的主要原因在于資產規模的迅猛增加和營運能力的逐步下降。通過對比亞迪公司投資規模的進一步分析可以得到，比亞迪公司采取了擴張型的投資戰略，其規模出現了快速增長。

（三）財務風險成因分析

1、融資規模受限。比亞迪作為民營企業，與其他國企與大型企業相比，在我國資本市場上通過發行股票或債券進行融資有著相對較高的要求，企業除了要有良好的信譽和經營穩定性以外，對市場還要公開透明，并且有償還融資成本的能力。所以使得大部分新能源汽車企業融資規模極其受限。公司自2011年在中國上市以來，僅進行過一次股權融資，公司的融資能力也受到其債務狀況的制約有所降低。而且公司負債水平較高，短期內難以改善，使得融資規模也受到了制約。2、過度依賴政府補貼。無論是比亞迪，還是國內其他新能源汽車企業，都對政府相關扶持政策有著非常強的依賴性。由比亞迪汽車獲得政府補助金額可知，比亞迪汽車2016～2020年獲得的政府補助由7.26億元增長至20.76億元。政府補助可以提升比亞迪的利潤水平及盈利能力，并可以在利潤大幅下降時避免企業發生虧損。但是，過度依賴政府補貼可能導致企業本身經營能力下降，從而出現營運狀態不佳的情況。

四、對策建議

（一）經營風險對策建議

1、提高資產周轉率。比亞迪公司提高存貨周轉效率和企業存貨變現能力的方式為加快產品的生產銷售速度、縮減殘次品或半成品、提高存貨質量等。此外，比亞迪的應收賬款數額較大，而應收賬款會虛增企業的現有資金，導致企業需要通過借款周轉資金，結果使得比亞迪負債利息過高。因此，比亞迪需要制定合理有效的信用收款政策，并對客戶進行評級，對于信用差的客戶應當謹慎賒銷，將應收賬款控制到最低。同時，為了便于了解目前應收賬款的狀態，應當建立定期檢查應收賬款跟進程度的制度。2、降低成本費用。要降低成本費用，比亞迪應當加強對人員安排和對材料使用的控制。首先，對于零部件材料采購，應當采取最優渠道以降低采購成本，同時需要制定采購計劃，在材料可以正常使用的條件下維持資金流動，避免一些不必要的材料占用資金；其次，在升級自動化設備、降低人工成本的基礎上，提高材料的使用效率，以避免產生浪費。

（二）投資風險對策建議

1、避免過度投資。在成長期間，比亞迪采取的投資戰略主要為增長型投資戰略，通過核心業務的發展，使得企業開發新產品、新市場，來擴大比亞迪的生產銷售規模，提高核心競爭力。投資規模迅速增長，雖然在一定程度上有利于占據市場份額，但是投資步伐過快會影響企業的投資效率，易導致企業為了發展盲目投資。因此，比亞迪需要在此階段調整投資步伐，避免過度投資，在合理投資基礎上最大化企業的各項資源利用，提高企業綜合素質和內部控制能力。2、提高投資效率。比亞迪公司采取的投資戰略為擴張型投資戰略，由比亞迪年度報告可知，其營業收入得到了增長，但是大額的成本費用化支出造成其獲利能力的下降，因此比亞迪公司在追加投資時，更應該加強對成本管理的重視。首先，需要考慮投資項目是否具有經濟性，因此應分析項目的成本及獲利程度；其次，比亞迪需要投資可以提高其核心技術的項目，或者通過升級產品技術水平增加研發投入，從而在后續的發展中進一步降低成本。

（三）財務風險對策建議

1、制定合理的債務規模。從靜態和動態的角度來看，企業的償債能力既可以理解為用資產償還債務的能力，也可以表示為用資產償還債務的能力和經營過程中產生的收益。比亞迪應該從現金流和償債能力入手進行防控。首先，公司積極發展其他業務，通過其他業務創造的利潤平衡企業債務狀況。企業應合理規劃資產，盡可能使資產保持原有的價值，保證資產質量處在高水平的狀態下是提高償債能力的基礎，只有充分保證資產的質量情況才能保證企業的償債能力。其次，要科學合理地借款，一方面要對資本結構進行優化升級；另一方面要隨時監測控制財務風險。企業要具有危機意識，及時察覺到自身問題，并采取科學的方法進行資金的規劃和風險的防控，為企業健康運行夯實基礎。2、提高核心競爭力。雖然政府補貼在一定程度上可以增強企業的盈利能力，但是過度依賴政府補貼會使企業自身經營能力下降，并不是企業發展的長久之計。其原因在于：首先，雖然比亞迪新能源汽車通過自主研發解決了核心電池的問題，但是與其他國際先進企業相比，依然存在一定的差距；其次，目前新能源汽車行業的政府補貼已經逐漸減少，補貼政策已經出現退坡的現象。因此，加大研發支出和提高品牌的自主創新能力是比亞迪汽車提高核心競爭力的方式，可以為比亞迪公司進一步打開國內與國外市場做好準備。

主要參考文獻：

［1］梁振萍，孫紅霞，田雨晴.比亞迪股份有限公司財務風險研究［J］.河北企業，2020（04）.

［2］陸曉雅，穆林娟.政府補助對新能源車企的財務效應分析［J］.商業會計，2019（18）.

［3］吳丹.試析應收賬款管理問題及對策———以比亞迪為例［J］.知識經濟，2019（24）.