前言：尋找寫作靈感？中文期刊網(wǎng)用心挑選的企業(yè)風險管理研究論文(3篇)，希望能為您的閱讀和創(chuàng)作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。

第一篇：企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險管理研究

一、引言

理財柔性是企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)快速應(yīng)對不確定性風險和復(fù)雜易變的財務(wù)環(huán)境，控制財務(wù)風險確保財務(wù)安全的一種綜合防控方法。傳統(tǒng)的理財觀念在日益復(fù)雜的外部不確定性環(huán)境中變得力不從心，問題逐漸暴露，這就有了轉(zhuǎn)向柔性理財財務(wù)風險管理方式上來的需求。該方法的核心是讓財務(wù)目標吻合財務(wù)環(huán)境，有效規(guī)避在財務(wù)管理目標執(zhí)行過程中的不確定性，確保財務(wù)戰(zhàn)略目標的有效執(zhí)行。財務(wù)的競爭能力可以影響企業(yè)的競爭能力，其競爭力的高低，主要取決于是否能對各種財務(wù)戰(zhàn)略風險進行全面管理，除此之外還與企業(yè)的一系列制度建設(shè)有關(guān)系。因此，要降低風險就要運用科學合理的方法降低風險、化解風險。隨著企業(yè)對財務(wù)的重視，尤其是對財務(wù)戰(zhàn)略管理作用認識的不斷深化，對財務(wù)戰(zhàn)略風險管理的深層研究也變得越來越重要。

二、基于理財柔性理論的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理內(nèi)涵與特征

（一）理財柔性內(nèi)涵及特征

（1）理財柔性內(nèi)涵。

信息變化導(dǎo)致的企業(yè)外部宏觀、微觀環(huán)境的變化，最終影響到企業(yè)財務(wù)管理活動，使得企業(yè)的資金籌集、投資活動、凈利潤的分配等資金活動處于不確定性當中。企業(yè)需要建立一套系統(tǒng)，高效快速地處理不確定性風險，及時解決問題。這種通過快速和經(jīng)濟的方法處理金融活動環(huán)境變化引起的財務(wù)風險的綜合控制能力，就是理財柔性。

（2）理財柔性的特征。

作為一個全面的內(nèi)部控制能力的財務(wù)體系，理財柔性具有四個基本特征：一是能力性。即金融系統(tǒng)的適應(yīng)性，系統(tǒng)可以“情勢變更”，根據(jù)金融環(huán)境的變化而變化，以便及時處理系統(tǒng)的不確定性，做到快速提供自己需要的資源和信息。二是效率性。財務(wù)管理是資金活動，效率顯得尤為重要，更高效率意味著更小的損失，要快速抓住問題，利用機會解決問題，甚至創(chuàng)造性地解決問題，增加財務(wù)系統(tǒng)面對問題時的彈性和靈活性，以及對風險的敏捷性和行動的快速性。三是完整性。企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)包括融資、投資、經(jīng)營、利潤分配子系統(tǒng)，各子系統(tǒng)形成一個有機整體。四是及時性。財務(wù)理財柔性體現(xiàn)為靈活性，即快速和經(jīng)濟地處理不確定性。當環(huán)境發(fā)生變化時，系統(tǒng)可以快速響應(yīng)，能夠抓住機遇和時機利用機會，并創(chuàng)造更大的價值。

（二）財務(wù)戰(zhàn)略管理內(nèi)涵和特點財務(wù)戰(zhàn)略分析是企業(yè)

戰(zhàn)略的一個重要組成部分。財務(wù)戰(zhàn)略管理要置于企業(yè)總體戰(zhàn)略中進行分析考核，其核心觀點為謀求企業(yè)資金運營能夠?qū)崿F(xiàn)動態(tài)均衡，創(chuàng)造條件提高資本運作的質(zhì)量和效率是企業(yè)制勝的關(guān)鍵，要把這一目標的最終實現(xiàn)內(nèi)嵌于企業(yè)的核心戰(zhàn)略中。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是財務(wù)活動的有機組合，主要包括融資、投資策略，優(yōu)化資本機構(gòu)，提高資本收益，規(guī)避投資風險等問題，是基于內(nèi)部和外部的金融戰(zhàn)略環(huán)境的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢等來謀劃企業(yè)融資策略，如企業(yè)融資渠道和手段、目標、結(jié)構(gòu)等。比如一個長期、系統(tǒng)的規(guī)劃，旨在為企業(yè)管理戰(zhàn)略的實施和提升長期競爭力提供可靠的資金保證，不斷提高企業(yè)融資工作效率。合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的經(jīng)營成本，優(yōu)化企業(yè)的各項經(jīng)營指標。健康穩(wěn)定的的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)的競爭優(yōu)勢，可以為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，相反的資本結(jié)構(gòu)將意味著資源損失，讓企業(yè)財務(wù)處于風險隱患中。投資策略是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險管理的主要內(nèi)容，決定是否把有限的資金和資源合理高效利用，主要包括確定企業(yè)和資本規(guī)模，確定固定資產(chǎn)投資方向等。資本收益分配策略顯然包括體現(xiàn)企業(yè)利潤水平的戰(zhàn)略目標，比如利潤總額、利潤率等指標。

三、基于理財柔性理論的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險機制構(gòu)建

（一）財務(wù)策略：

基于理財柔性理論的風險管理機制構(gòu)建企業(yè)經(jīng)營環(huán)境越來越復(fù)雜，影響企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險的因素也越來越多，把其所有因素可以歸為外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部企業(yè)環(huán)境兩類主要影響因素。外部經(jīng)營環(huán)境影響因素包括國家的政治體制、經(jīng)濟制度，法律法規(guī)制度、科學技術(shù)水平、技術(shù)設(shè)施建設(shè)、人才建設(shè)環(huán)境等；內(nèi)部企業(yè)環(huán)境因素主要包括企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的目標，組織管理制度，組織管理水平，短期目標和長期目標的一致和銜接。從整體的視角來看，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險影響因素是復(fù)雜的，受多方面、多維的因素影響。每一個財務(wù)戰(zhàn)略風險因素之間相互制約、相互依存。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)總體戰(zhàn)略的從屬戰(zhàn)略，要與其他戰(zhàn)略保持一致，要時時處處保持健康、可持續(xù)性，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)勢，一旦系統(tǒng)出了問題，不僅影響財務(wù)戰(zhàn)略也影響了企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。不確定性的風險引起財務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生變化時，可能沖擊企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)，考驗其應(yīng)對能力，對財務(wù)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)能力造成破壞。面對風險不確定性，公司會找到應(yīng)對方法去調(diào)節(jié)適應(yīng)產(chǎn)生的變化，采取有效措施對環(huán)境變化給企業(yè)帶來的風險進行維護和監(jiān)督。這是財務(wù)戰(zhàn)略風險產(chǎn)生的一個特定條件。只有當所有因素反映在財務(wù)系統(tǒng)上，無法動態(tài)地對風險進行自我免疫和修護時，財務(wù)戰(zhàn)略風險才會發(fā)生。

（二）財務(wù)戰(zhàn)略：

基于理財柔性理論的風險管理分析企業(yè)財務(wù)的基本活動是從資本市場上籌集資金，投資于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)的經(jīng)營活動可以分為投資、籌資、經(jīng)營。柔性的財務(wù)戰(zhàn)略風險管理是指當外部環(huán)境出現(xiàn)不確定性風險時，企業(yè)如何快速診斷風險、識別風險、分析風險，快速抓住矛盾，利用機會解決矛盾。要防止風險進一步蔓延，減少企業(yè)損失，就應(yīng)充分利用財務(wù)系統(tǒng)的柔性、靈活性和彈性，發(fā)揮其協(xié)調(diào)能力和緩沖能力，創(chuàng)造性地解決問題。快速是柔性財務(wù)系統(tǒng)的基礎(chǔ)，指靈活積極應(yīng)對動態(tài)性和不確定性的環(huán)境，降低財務(wù)戰(zhàn)略的損失，增強企業(yè)活力。實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，最大化價值創(chuàng)造能力，提高決策和控制能力為最終目標。柔性財務(wù)管理主要體現(xiàn)在三個方面：一是視角具有前瞻性。該系統(tǒng)將戰(zhàn)略的眼光運用到財務(wù)系統(tǒng)上，積極預(yù)見風險，防患于未然，而不使用傳統(tǒng)經(jīng)驗處理財務(wù)問題；二是財務(wù)戰(zhàn)略風險管理以企業(yè)能力、財務(wù)靈活性、財務(wù)環(huán)境為出發(fā)點；三是風險控制強調(diào)財務(wù)體系在面對風險時的動態(tài)協(xié)調(diào)能力，不是單方面的，而是用一個動態(tài)體系解決問題。

（三）基于理財柔性視角的財務(wù)戰(zhàn)略風險治理方法

（1）動態(tài)聯(lián)合治理機制。

柔性的財務(wù)風險管理機制開始出現(xiàn)在現(xiàn)代企業(yè)組織治理框架里，該機制不是孤立的，是與其他利益相關(guān)者相互聯(lián)系的，包括債權(quán)人、雇員、供應(yīng)商、顧客、債務(wù)人等。為了使生產(chǎn)型企業(yè)可持續(xù)價值創(chuàng)造能力最大化，以合作共贏為出發(fā)點，以高效財務(wù)運營作為途徑，動態(tài)整合企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境、資源和信息，協(xié)調(diào)利益相關(guān)者的債權(quán)人、雇員等目標一直的完成財務(wù)成果。

（2）相機選擇治理機制。

財務(wù)風險管理戰(zhàn)略相機選擇治理機制指企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略運行不一致，甚至出現(xiàn)危機，通過建立一個有效的措施選擇機制，有效規(guī)制財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，提高財務(wù)靈活性，優(yōu)化金融資源和配置能力，來優(yōu)化財務(wù)控制結(jié)構(gòu)，有效地激勵財務(wù)約束和實踐以確保其有效實施財務(wù)戰(zhàn)略。

（3）平衡管理機制。

平衡風險管理機制是指合作共贏的利益相關(guān)者之間執(zhí)行正確的戰(zhàn)略決定、財務(wù)控制等戰(zhàn)略活動，以此為路徑，有效行使靈活的財務(wù)風險管理戰(zhàn)略，以達到企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略風險管理的內(nèi)部財務(wù)安排目標。

（4）預(yù)算目標管理機制。

企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算目標管理，指在科學理財觀念的統(tǒng)領(lǐng)下，基于公司利益相關(guān)者之間共贏的邏輯，以科學決策的財務(wù)策略為必要條件，以企業(yè)資本安全穩(wěn)定為主線，以對財務(wù)風險的管理為主要手段，以監(jiān)督資本管理效率為核心，用定量和定性的財務(wù)預(yù)算和非財務(wù)預(yù)算指標，綜合市場評估和內(nèi)部評價結(jié)果，最終確保資金預(yù)算管理策略目標實現(xiàn)。

（5）邊界管理機制。

邊界管理類似于駕車行駛的過程，這其中必須嚴格遵守紀律的約束。當環(huán)境發(fā)生變化時，柔性的財務(wù)風險管理受到理財柔性的總量、結(jié)構(gòu)、效用多維空間的約束，多維空間里有一個有效邊界，風險管理最好的戰(zhàn)略是在有限的邊界條件內(nèi)找到資源、技術(shù)、經(jīng)濟上可行的點。

四、基于理財柔性理論的企業(yè)財務(wù)風險管理策略

（一）有效分配財務(wù)與戰(zhàn)略資源

資源、戰(zhàn)略對企業(yè)而言至關(guān)重要。公司要想可持續(xù)發(fā)展，在競爭環(huán)境中發(fā)揮本企業(yè)的特殊資源和競爭優(yōu)勢，就不能把自己孤立，要與外界溝通互動，持續(xù)創(chuàng)造企業(yè)所需的外部資源。資源的動態(tài)性是財務(wù)戰(zhàn)略管理的一個重要特征。財務(wù)和戰(zhàn)略資源主要集中為資本形式，以不同的方式對不同經(jīng)濟用途之間的組合進行有效分配。其內(nèi)容主要包括：一是對資金來源進行有效的組合。包括長期資本和短期資本在不同的時間內(nèi)進行不同的安排，從而形成企業(yè)融資。融資的核心問題是對其結(jié)構(gòu)進行合理的安排，包括長期資本和短期資本，債務(wù)資本和權(quán)益資本，自有資本和借貸資本的安排等。二是對投資資源的分配。在這里，合理分配資源配置主要表現(xiàn)為資本分配。

（二）提升理財系統(tǒng)柔性

柔性的財務(wù)風險管理效應(yīng)是指利用財務(wù)柔性來調(diào)節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略活動中全面戰(zhàn)略風險控制的行為，因此高效率的財務(wù)戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)略目標對財務(wù)結(jié)果具有廣泛的意義。財務(wù)風險管理戰(zhàn)略的目標是發(fā)揮財務(wù)的靈活性，控制和管理風險，實現(xiàn)財務(wù)戰(zhàn)略目標。

（1）完善財務(wù)戰(zhàn)略主體治理結(jié)構(gòu)。

完善柔性的財務(wù)管理制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)戰(zhàn)略，積極主動建成高效率創(chuàng)新性的財務(wù)主體結(jié)構(gòu)。主題結(jié)構(gòu)的合理與否直接影響戰(zhàn)略實施的結(jié)果和質(zhì)量，建立財務(wù)戰(zhàn)略的學習型組織是優(yōu)化財務(wù)主體機構(gòu)的手段之一。不斷的學習過程，也是不斷發(fā)現(xiàn)問題的過程，要持續(xù)強化學習意識。除此之外還要建立風險診斷與預(yù)警機制。診斷機制要求公司建立專門人才，負責公司財務(wù)指標監(jiān)控，對于財務(wù)指標的任何偏離，依據(jù)財務(wù)標準作出判斷，提前發(fā)現(xiàn)問題，快速積極解決問題，把風險及早扼殺。此外，要建立和完善與利益相關(guān)者的治理結(jié)構(gòu)。在財務(wù)利益相關(guān)者共同協(xié)調(diào)下，利益相關(guān)者進行積極合作，共同進行市場結(jié)構(gòu)治理，使各利益相關(guān)者有平等的機會參與企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理活動，參與財務(wù)風險控制和風險監(jiān)督。

（2）提高財務(wù)戰(zhàn)略主體素質(zhì)。

一是樹立科學的理財觀。這一觀念可以影響財務(wù)戰(zhàn)略目標的價值取向，而且還會影響和制約財務(wù)戰(zhàn)略實施的效果。二是培育財務(wù)主體的自主創(chuàng)新能力。柔性理財系統(tǒng)的緩沖和適應(yīng)能力是財務(wù)系統(tǒng)柔性的根基，協(xié)調(diào)能力是實現(xiàn)財務(wù)系統(tǒng)的必要手段，創(chuàng)新能力是財務(wù)系統(tǒng)的核心和源泉。三是發(fā)揮柔性財務(wù)戰(zhàn)略機制的信息預(yù)測功能。財務(wù)戰(zhàn)略信息包括企業(yè)內(nèi)部財務(wù)戰(zhàn)略活動的直接信息，以及其他與財務(wù)戰(zhàn)略變化和特征有關(guān)的非直接信息。要有效發(fā)揮財務(wù)戰(zhàn)略信息四大功能，即揭示、傳遞、智能與優(yōu)化效能，為理財柔性的持續(xù)性改善提供信息支持。四是凈化財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境，既要優(yōu)化公司治理的效率和結(jié)構(gòu)，又要采取有效措施提高財務(wù)戰(zhàn)略主體素質(zhì)和技能。比如，建立學習興財務(wù)組織，強化個人專業(yè)培訓和繼續(xù)教育工作。

（三）構(gòu)建具有獨特優(yōu)勢的財務(wù)文化

企業(yè)財務(wù)文化為柔性財務(wù)風險管理機制建立創(chuàng)造環(huán)境氛圍，不同類型文化具有不同的針對性，但是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險管理文化必須統(tǒng)一企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略目標和企業(yè)目標，包括制度、知識和精神三個層次。

（1）建立企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略診斷與監(jiān)督的文化制度。

通過對財務(wù)戰(zhàn)略風險文化進行診斷與評測，監(jiān)督財務(wù)經(jīng)營過程，可以全面了解企業(yè)的風險態(tài)度以及價值取向，掌握企業(yè)整體面對風險的狀態(tài)與水平，找出薄弱環(huán)節(jié)，對其進行完善。使風險文化內(nèi)化為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險預(yù)警系統(tǒng)的一個重要組成部分，積極建立新型的、可以適應(yīng)財務(wù)戰(zhàn)略多樣化、處理財務(wù)復(fù)雜化要求的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風險文化。

（2）建立員工相互學習的文化氛圍。

形成鼓勵員工不斷學習的文化，才能發(fā)現(xiàn)當前的變化、不斷去適應(yīng)變化、抓住變化的本質(zhì)并做到為我所用，才能以不變應(yīng)對萬變，能夠促進企業(yè)的財務(wù)管理氛圍的開放性、交互性，增強財務(wù)戰(zhàn)略風險管理的靈活性。

（3）追求企業(yè)的文化創(chuàng)新。

創(chuàng)新是持續(xù)發(fā)展的動力，是解決問題的有效手段。財務(wù)系統(tǒng)要發(fā)展必須進行財務(wù)戰(zhàn)略風險文化的持續(xù)創(chuàng)新，使理財柔性系統(tǒng)風險文化能隨時適應(yīng)財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的變化。如果形成思維定式，就容易被以前的觀念束縛，摒棄創(chuàng)新，安于現(xiàn)狀，給企業(yè)造成損失。文化創(chuàng)新是對原有企業(yè)財務(wù)文化的“揚棄”，取其精華、去其糟粕，吸收財務(wù)文化中合理有效的成分予以繼承，不合理部分敢于丟棄，敢于創(chuàng)新。

五、結(jié)論

總之，理財柔性的財務(wù)戰(zhàn)略風險管理顯然已成為當前財務(wù)風險管理的發(fā)展方向，本文通過對理財柔性的內(nèi)涵、運作機制、要達到的目標，以及如何確保柔性理財風險管理的實施一系列問題進行了探討，緊扣理財柔性的財務(wù)戰(zhàn)略風險內(nèi)涵、特征、運行模式、風險管理實施機制、風險管理調(diào)控對策這一主線，揭示了基于理財柔性的財務(wù)戰(zhàn)略風險影響因素，提出基于理財柔性的財務(wù)戰(zhàn)略風險的管理策略，最后提出了發(fā)展理財柔性財務(wù)風險管理的對策建議。

作者：王艷紅 單位：河南職業(yè)技術(shù)學院

第二篇：水利工程項目動態(tài)風險管理

1定義

對于水利工程來說，可以將風險定義為：在整個水利工程項目壽命過程中，各種不確定性因素的發(fā)生而造成的人身傷害、經(jīng)濟損失的不確定性。傳統(tǒng)的水庫大壩安全管理主要關(guān)心的是水庫大壩自身的安全，會不會發(fā)生滲漏、潰壩等的威脅，同安全管理的概念相比較，風險管理不僅僅關(guān)注工程本身的安全，更加關(guān)注下游社會的公共安全，也就是同時研究水庫會不會發(fā)生潰壩等危險，及一旦潰壩會對處于水庫下游的社會造成多么嚴重的損失，水利工程風險管理是工程與人、工程與社會關(guān)系的綜合體現(xiàn)。

2風險管理

水利工程的風險管理國內(nèi)外都有研究。在國外，美國最先將風險分析技術(shù)引入了大壩安全管理；加拿大專門設(shè)立了大壩風險管理公司，在大壩風險管理方面積累了豐富的經(jīng)驗；澳大利亞則出臺了《澳大利亞大壩委員會指導(dǎo)條例》，在有關(guān)大壩法規(guī)建設(shè)走在世界前列。而我國風險管理方面的研究起步較晚，主要圍繞抗力和作用的隨機性研究、風險模型與估算方法、各種因素對風險影響程度的分析等幾個方面展開。

2.1傳統(tǒng)風險管理

傳統(tǒng)風險管理將風險分析和風險管理分成風險識別、風險估計、風險評價、風險響應(yīng)措施、風險管理、總結(jié)歸檔等幾個相對獨立的工作單元，并按照一定的順序連接形成一個系統(tǒng)，是一個線性過程。在上述體系中，風險分析在項目初期的可行性研究或決策過程中完成，而進入項目具體實施以后，則進入了風險管理階段。它認為項目的發(fā)展過程是兩個相互獨立的階段，在前期進行風險分析，在后期進行風險管理，風險管理過程中不能重新分析風險，一旦出現(xiàn)了事前沒有預(yù)測到的新風險因素，或者風險因素存在偏差，由于沒有相應(yīng)的應(yīng)對措施，可能會影響到項目建設(shè)的進程。例如土石壩的度汛問題：已建成的土石壩允許達到的汛限水位是確定的，汛期上游來水、下泄流量、壩前水位等風險因子之間的關(guān)系易于計算，因此漫壩這一風險事件發(fā)生的概率相對容易確定。但處于建設(shè)期的土石壩，由于施工進度的不確定，導(dǎo)致汛期是由圍堰擋水或者壩體臨時擋水具有不確定性，各風險因子之間的內(nèi)在聯(lián)系非常復(fù)雜，前期無法預(yù)測。

2.2動態(tài)風險管理

從系統(tǒng)工程學霍爾三維的角度，將霍爾三維結(jié)構(gòu)的時間維、措施維、知識維分別用風險的發(fā)展過程、建設(shè)工程項目的實現(xiàn)過程及其風險管理過程代替并融合起來，實現(xiàn)全過程的風險管理。

2.2.1特點

根據(jù)水利工程風險管理的霍爾三維結(jié)構(gòu)圖可以看出，水利工程動態(tài)風險管理具有“三全”的特點，即全過程、全方位、全員參與。

2.2.1.1全過程的風險管理

將風險管理貫穿于整個項目管理的各個過程，包括立項、可研、初設(shè)、招投標、施工、竣工等各個階段，每一個階段的風險管理成果自成一個體系，項目各個階段的風險管理進行信息交流及溝通，使后一階段的風險管理建立在已取得的成果之上。

2.2.1.2全方位的風險管理

將水利工程建設(shè)的所有內(nèi)容和工作納入風險管理范圍，即不論是設(shè)計過程、施工過程還是監(jiān)理過程，均進行風險的識別、分析、評價及管理等工作。如監(jiān)理過程，從施工初期到竣工驗收，這其中的投資、進度、質(zhì)量、安全等相關(guān)的各種工作，每個細節(jié)均應(yīng)進行風險管理。

2.2.1.3全員參與風險管理

風險管理涉及參建方的全體人員，每個項目參與人員都有不同的風險管理任務(wù)。如施工質(zhì)量風險可能是設(shè)計人員的原因，也可能是施工人員的原因。這樣的一個體系，在項目風險管理中將體現(xiàn)如下優(yōu)點：及時反映風險信息并作出響應(yīng)；能夠使項目管理者增強工作的主動性，并且各個參建方的風險管理參與人員能夠及時溝通協(xié)作；能夠積累豐富的風險管理經(jīng)驗，便于建立具有使用價值的風險管理數(shù)據(jù)庫。

3結(jié)論

對水利工程進行動態(tài)風險管理是水利工程管理發(fā)展的趨勢，文章從動態(tài)風險管理的特點、運轉(zhuǎn)方式及優(yōu)點等幾個方面闡述了水利工程動態(tài)風險管理過程，相對于傳統(tǒng)的靜態(tài)風險管理，動態(tài)風險管理更適用于今后水利工程的風險管理工作。

作者：邵慧歡 付小培 李紅星 單位：河南科源水利建設(shè)工程檢測有限公司

第三篇：套期保值與企業(yè)風險管理研究

1國內(nèi)外研究綜述

“套期保值”，是從英文“Hedging”翻譯過來的，也有譯作“對沖”，是金融市場的一種風險轉(zhuǎn)移機制.其一般定義是：企業(yè)為了規(guī)避風險，通過使用套期工具，預(yù)期抵消被套期項目價格變動風險的一種交易活動.本質(zhì)是：企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨兩個市場，有效的安排，對沖風險，使經(jīng)營活動避免遭受外部環(huán)境的不利影響、保護資產(chǎn)價值.上世紀中期，Keynes和Hicks最早提出套期保值的目的不是為了在期貨市場上通過它來獲利，而是為了規(guī)避因現(xiàn)貨市場的價格波動帶來的風險.隨著對套期保值使用和認識的深入，人們發(fā)現(xiàn)用Markowitz的資產(chǎn)組合理論來闡述套期保值的概念有著很好的效果，套期保值，就是將期貨市場和現(xiàn)貨市場上的資產(chǎn)進行投資組合.為了使投資組合的預(yù)期收益達到最大或預(yù)期收益風險達到最小，又引入了最小二乘法（OLS），通過線性回歸，計算期貨與現(xiàn)貨價格的最小方差擬合，其斜率即套期保值比率.上世紀末，Ghosh運用誤差修正模型(ECM)來研究套期保值，發(fā)現(xiàn)在預(yù)期收益風險最小時，考慮期貨與現(xiàn)貨價格的協(xié)整關(guān)系能使結(jié)論更為精確.近年來，隨著風險價值模型的發(fā)展，研究者們在計算最優(yōu)套期保值比率時嘗試引入VaR方法.相比于其他的理論，VaR的優(yōu)勢在于，通過預(yù)計一段時間內(nèi)套期保值的結(jié)果，使企業(yè)有相對充分的時間對風險做出反應(yīng).國內(nèi)現(xiàn)階段關(guān)于套期保值理論的研究，主要基于國際上現(xiàn)有的研究成果，將這些研究成果在我國的期貨市場上簡單應(yīng)用.周松（2011）首次定性地分析了企業(yè)風險管理與套期保值會計的關(guān)系.綜合來看，國內(nèi)外關(guān)于衍生金融工具的風險管理這一塊已有了較深厚的理論基礎(chǔ)，能夠?qū)μ灼诒Ｖ碉L險管理的研究給予幫助.

2企業(yè)風險管理理論

從企業(yè)角度來看，風險是指一定環(huán)境、一定期限下，由不確定性事件的發(fā)生給企業(yè)經(jīng)營目標造成不利影響的可能，是獨立于企業(yè)意志之外的客觀存在.風險管理的理論傾向，經(jīng)歷了從風險回避到風險轉(zhuǎn)移，再到風險管理的過程.2004年，COSO委員會了《企業(yè)風險管理框架》，其中對企業(yè)風險管理給出了如下定義：“企業(yè)風險管理，是由企業(yè)各級成員一起參與，共同實施的，通過制訂戰(zhàn)略，覆蓋企業(yè)整體，識別那些可能對企業(yè)產(chǎn)生影響的潛在事項，對風險進行管理，將其控制在企業(yè)的風險容量內(nèi)，保障企業(yè)目標的完成.”風險管理的主要流程，大致可分為：①目標設(shè)定，設(shè)定了目標后，管理者才能判斷潛在事項是否會對目標造成影響.②事項識別，識別企業(yè)的內(nèi)部事項和外部事項，根據(jù)其對目標的影響判斷風險.③風險評估，分析風險的概率和可能帶來的影響，基于此進行規(guī)劃.④風險應(yīng)對，通過風險規(guī)避、風險接受、風險降低、風險分擔，把風險控制在企業(yè)的風險容量內(nèi).⑤控制活動，幫助風險應(yīng)對方案有效執(zhí)行.

3套期保值理論

套期保值理論可以分為三個階段：①傳統(tǒng)套期保值理論；②基差逐利型套期保值理論；③現(xiàn)資組合保值理論.

3.1傳統(tǒng)套期保值理論

上世紀早期，英國經(jīng)濟學家Keynes和Hicks提出：企業(yè)進行套期保值的目的，不是為了獲得利潤，而是為了規(guī)避風險.套期保值具有保險功能，又被稱為價格和信用保險.

3.2基差逐利型套期保值理論

現(xiàn)實市場環(huán)境中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格波動是不同步的，因此基差并非固定不變.Working提出，套期保值并不能做到將風險完全轉(zhuǎn)移，只是用基差波動相對小的風險替換了現(xiàn)貨價格波動大的風險.基差的存在，使人們開始根據(jù)現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變化或預(yù)期基差和實際基差來尋求套利機會，尋求利潤是該理論與傳統(tǒng)套期保值理論的本質(zhì)區(qū)別.

3.3現(xiàn)資組合保值理論

現(xiàn)代套期保值理論，其基礎(chǔ)是Markowitz的資產(chǎn)組合理論.Johnson等通過資產(chǎn)組合理論來闡釋套期保值：套期保值就是把期貨市場和現(xiàn)貨市場上的商品進行投資組合，預(yù)計組合可能的收益和方差，從減小方差或使效用函數(shù)最大化的角度來確定期貨市場的保值比率.

4套期保值的基本操作原則

1、交易方向相反原則只有當企業(yè)在期貨和現(xiàn)貨兩個市場中交易商品的方向相反時，才可以在市場出現(xiàn)價格波動的情況下將兩者的盈利和虧損相抵消，達到利用套期保值規(guī)避價格波動風險的目的.

2、商品種類相同原則企業(yè)在選擇期貨合約的標的物時，應(yīng)選擇與在現(xiàn)貨市場上交易的商品具有良好的正相關(guān)性的商品.只有這樣套期保值交易才具備規(guī)避價格風險的條件.

3、商品數(shù)量相等原則企業(yè)在期貨和現(xiàn)貨市場上進行交易的商品數(shù)量應(yīng)相等，這樣當市場發(fā)生盈虧時才能大致相等，從而規(guī)避風險.

4、期限相同或相近原則

套期保值選用的期貨合約月份最好與現(xiàn)貨市場上買賣商品的時間相同或相近.因為價格變動影響著兩個市場，只有選擇交割月份與現(xiàn)貨市場實際買進或賣出商品的時間相同或相近的期貨合約，才能緊密聯(lián)系兩個市場的價格，從而實現(xiàn)套期保值效果.

5套期保值的風險管理

套期保值作為企業(yè)風險管理的重要手段，其核心在于通過操作控制風險.投資者通過風險對沖來實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)嫁，將風險轉(zhuǎn)移給有意愿的參與者來承擔.投資者在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，從而達到規(guī)避現(xiàn)貨市場風險的目的.當基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格發(fā)生變動時，兩個市場的盈利損失可以相互彌補.其依據(jù)是市場的兩種經(jīng)濟現(xiàn)象的反應(yīng)：第一種是同種商品期貨和現(xiàn)貨的價格走勢在長期上大致相同，當某一階段因為其他因素的影響時，兩類價格會出現(xiàn)偏差，或因漲跌幅度的不同而產(chǎn)生差異.第二種是因為市場存在著套利機制，期貨與現(xiàn)貨市場的價格隨著合約到期會逐漸趨于一致，不然就存在著無風險套期的機會.但套期保值在規(guī)避風險的同時也可能產(chǎn)生新的風險.套期保值的風險可以分成兩類，一類是通過套期保值控制企業(yè)經(jīng)營的風險，即自有風險.另一類是管理套期保值操作時的風險，即外在風險.自有風險包括：套期保值比率風險、基差風險、信用風險.套期保值比率風險，當企業(yè)的套期保值比率選擇不恰當時，套期保值就有可能帶來損失而無法達到原來的目標.基差風險，是被保商品和套保工具價格的波動不一致所產(chǎn)生的風險.根據(jù)有效市場假說，市場參與者可以迅速地對市場包含的信息做出反應(yīng).但在實際操作時，市場非完全有效市場，因此現(xiàn)貨和期貨市場價格存在隨機擾動現(xiàn)象.信用風險，是指交易方在套期保值交易中違約、無法履約時產(chǎn)生的風險.在合約到期日，交易對方拒絕付款的，會造成違約.在合約到期前，交易對方因各種原因遭受重大損失而失去支付能力的，會造成無法履約.外在風險包括：決策風險、財務(wù)風險、管理體制風險.決策風險，是指由于管理者的決策失誤，企業(yè)制定的套期保值方案有缺陷.財務(wù)風險，主要體現(xiàn)為企業(yè)保證金不足.當短期內(nèi)期貨價格發(fā)生劇烈變化，并朝著不利于套期保值者的方向變化時，企業(yè)被迫需要追加保證金，如果追加不利就會被強制平倉.管理體制風險，是指由于我國套期保值管理體制的不足導(dǎo)致企業(yè)套期保值交易發(fā)生虧損的可能性.由此可以看出，企業(yè)對套期保值操作前的風險分析具有重要地位，開展套期保值活動時需要風險管理的保駕護航.

6套期保值風險管理方法

企業(yè)開展套期保值活動時，風險控制必然伴隨始終，因此有必要建立相應(yīng)的風險控制體系.本文引用COSO風險管理框架，圍繞套期保值風險控制要素來討論套期保值的風險管理措施.

6.1目標設(shè)置

企業(yè)在進行套期保值時，應(yīng)設(shè)定正確可行的目標，同時，識別相關(guān)的風險，評估這些風險對企業(yè)經(jīng)營的影響，合理設(shè)定企業(yè)的風險容量.

6.2事項識別

企業(yè)需要識別可能影響套期保值效果的潛在事項，判斷這些事項帶來的是有利影響還是不利影響.風險識別，就是分析各種因素對套期保值效果的影響程度.在對套期保值活動進行風險識別時，企業(yè)需要對整個套期保值流程進行梳理，分析識別所有可能存在的風險.

6.3風險評估

風險評估，就是量化，估算，預(yù)測某一事件可能造成的損失及影響.對企業(yè)套期保值的風險評估可采用定量與定性兩種方法.定量方法主要是通過數(shù)學模型和技術(shù)手段來評估風險，如風險價值模型（VaR）、壓力測試等.通過定量方法得到的結(jié)論往往較為精確，使企業(yè)能夠直觀地獲取套期保值風險的信息，提高風險管理的效率.而當企業(yè)在風險模型失靈，無法取得足夠可靠的數(shù)據(jù)等情況下，可采用定性方法.定性方法主要基于風險管理者的經(jīng)驗對套期保值風險進行評估，常用的方法有風險與控制自我評估法（RCSA）.在運用RCSA方法對套期保值風險點進行評估時，既要評估該風險點的固有風險，還要評估在現(xiàn)有的控制活動和擬采取的控制活動中該風險點的剩余風險，評估內(nèi)容包括風險發(fā)生的概率和危險程度.

6.4風險應(yīng)對

在應(yīng)對套期保值風險的過程中，企業(yè)可制定套期保值風險管理策略，把影響企業(yè)經(jīng)營目標的風險控制在企業(yè)的風險偏好和風險容量之內(nèi)，保證其經(jīng)營目標的實現(xiàn).企業(yè)進行風險應(yīng)對的方法有：風險規(guī)避、風險接受、風險降低、風險分擔.判斷風險是否處于風險偏好和風險容量之內(nèi)，若處于風險容量內(nèi)則選擇風險接受，否則選擇風險規(guī)避、降低或分擔.

6.5控制活動

套期保值的控制活動是其風險管理策略能夠順利實施的保證，是針對識別和評估的風險所?取的具體措施.包括事前授權(quán)、職責分離等.開展控制活動時，應(yīng)考慮活動與目標、風險應(yīng)對的相關(guān)性和適應(yīng)性.同時，對于活動中可能出現(xiàn)的突發(fā)事件，建立起應(yīng)急處理機制，對暴露出來的風險及時采取補救措施，防止造成更大的損失.包括：①基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生故障時的防范和處理.②日常業(yè)務(wù)活動的應(yīng)急措施.

6.6信息與溝通

套期保值風險隨著套期保值交易的更新發(fā)展而不斷變化，而詭變多端的市場又要求企業(yè)能迅速地對風險做出反應(yīng).因此，面對市場上繁多的信息，如何從中準確及時發(fā)現(xiàn)與風險相關(guān)的信息？企業(yè)有必要建立風險管理信息系統(tǒng)，對套期保值風險相關(guān)的信息進行收集和傳遞.通過系統(tǒng)實時收集市場與企業(yè)內(nèi)部的信息，篩選出與風險相關(guān)的，及時傳遞.同時，在套期保值風險管理中，企業(yè)應(yīng)構(gòu)建一個有效的溝通平臺，鼓勵員工對風險問題進行交流，塑造積極的溝通環(huán)境.

6.7監(jiān)控

套期保值風險管理的監(jiān)控，是圍繞其風險管理目標，對風險管理整體過程進行監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)缺陷并持續(xù)改進.風險預(yù)警系統(tǒng)和風險監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)風險管理有效運行的保障.

7總結(jié)

套期保值不是投資，不是為了獲利，其根本目標是為了確保企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)定.企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場環(huán)境，結(jié)合自身發(fā)展模式和經(jīng)營需求，正確認識套期保值的作用，充分發(fā)揮其價格風險管理功能，達到平穩(wěn)運營的目的，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供有力保證.文章通過對企業(yè)風險管理和套期保值的相關(guān)理論進行探討，依據(jù)風險管理框架界定了應(yīng)對套期保值風險的系統(tǒng)化控制方法，對套期保值的風險控制和有效實施提供了支持.

作者：張植 單位：蘭州財經(jīng)大學