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1知識產權融資的發展現狀

中國經濟的高速發展為文化產業創造了巨大的需求，不斷改善的國家政策和高速發展的經濟環境也使文化產業的融資環境日益優化，融資渠道日益呈現多元化的趨勢，但與美國等發達國家相比，我國文化產業融資市場尚處于起步階段，融資效率低、運作管理不善和運營模式不成熟等問題致使知識產權融資難的問題仍然存在。2010年3月，、中國人民銀行等九部門聯合了《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，這是第一個從金融角度全面支持文化產業的指導性文件，并從金融機構支持文化產業融資方面的給了明確地指導方向。2014年2月同志主持審議通過了《深化文化體制改革實施方案》，強調政府要加大金融對文化企業支持，加強文化企業投資力度。事實上，在我國政府大力推動，銀行信貸規模不斷增加、并購重組融資開始活躍以及文化產業基金快速發展等眾多支持文化企業融資利好條件的支持下，文化產業融資的環境相對以前有所好轉，但文化企業的融資瓶頸沒有本質改善，其發展仍然受到企業資金不足的制約。

2知識產權兩種常見的融資模式

2．1質押融資

知識產權質押融資，是指企業或個人以其著作權，專利權，商標權等知識產權經評估后作為抵押物，向銀行等金融機構申請貸款的融資模式。2008年6月《國家知識產權戰略綱要》出臺，明確指出要“引導企業采取知識產權轉讓、許可、質押等方式實現知識產權的市場價值。”這一綱要的出臺表明知識產權質押融資已有相關政策的支持。在2008年就有一批知識產權質押融資試點名單被公布，知識產權質押融資的出現，給文化產業融資帶來的新的發展方向。雖然我國質押融資起步晚，卻很多引起很多地區、部門、金融機構以及企業的關注，采取各種方式和渠道來實現知識產權質押融資，提高知識產權質押融資的轉化。2011年廣州愛動影視科技有限公司本計劃以版權作為質押物進行融資，但是由于版權評估的限制使得融資陷入困境，在知識產權質押融資門口徘徊。2012年8月為解決文化項目融資難的問題，廣東成立了首家影視融資公司———廣州先影投資管理有限公司。在2013年11月南京建立文化金融服務中心，通過相關的的擔保和風險分擔機制，北京銀行南京分行結合南京文化創意產業利用商標權帶來的未來收益為抵押物進行融資。截至2014年8月底，南京銀行、交通銀行、北京銀行、中國銀行各一家支行作為全市首批文化銀行已累計向初創期、成長期文化企業發放貸款97314．87萬元。

2．2證券化融資

知識產權證券化是指發起人把具有可預期現金流的知識產權作為基礎資產，通過對該基礎資產中的風險與收益要素進行分離和重構，轉移給特殊目的機構（SPV）并由該機構發行基于基礎資產預期現金流的可以流通的權利憑證，從而實現融資的過程。知識產權證券化的具體程序：發起人即知識產權所有人將其適合證券化的知識產權資產（基礎資產），經過與特殊目的構（specialpur－posevehicle，SPV）簽訂資產轉讓協議后出售給SPV，特殊目的機構（SPV）通過對該項產權進行信用評級并向有意向的投資人發行證券，將獲得的發行收入作為支付購買基礎資產的價款付給發起人，以實現知識產權證券化融資；而購買該證券的投資者獲得未來一定時期內基于該基礎資產的現金流收益權，以獲取投資回報。發起人將基礎資產出售給spv，發起人在面臨破產風險時，該項知識產權不屬于資產清算范圍內，基礎資產的未來收益和風險與取得基礎資產合法權利的spv和證券投資人有關，而發起人不用承擔風險就能提早取得數年后才能產生的貨幣價值實現融資。最早的知識產權證券化融資發生在1998年初，搖滾歌星大衛•波威完成了一筆資產證券化交易。該筆交易的基礎資產是大衛•波威在其演藝生涯中創作的300首歌曲的出版權和錄制權。該筆資產證券化交易發行的資產支持票據被穆迪公司評為“A3”級，所發行的票據全部被一家保險公司購買了，融資5500萬美元。我國證券化市場在政府部門的推動下具有穩健的發展空間，但知識產權證券化在我國仍然處于初步階段，相關的政策和制度不健全，我國應該加強對知識產權證券化領域的重視，開創知識產權融資的新局面。

3知識產權融資目前存在的問題

3．1知識產權價值不穩定，價值評估難，風險大

利用知識產權融資，必然涉及到知識產權價值的評估和確認，知識產權雖然能為企業帶來收益，但是受無形資產固有特性的影響致使該項資產陷入融資難的困境。一方面知識產權屬于企業的無形資產，沒有實物形態，不像有形資產易于價值的判斷，其發揮效用時必須與實物資產和人力資源等要素相結合，所以在評估時由于很難與有形資產等要素分開使得企業及被投資方無法通過合理的手段和評估體系對知識產權的價值進行估值。另一方面由于知識產權的價值受未來經濟環境和市場前景等諸多關聯因素的影響存在著不穩定性，知識產權的經濟壽命與企業的固定資產相比不可預估，并且知識產權受法律保護的時間有限，超出法律保護期限企業的知識產權由于普遍性遭受貶值，所帶來的未來經濟利益具有高度的不確定性。以上兩個方面的因素導致知識產權在風險管理方面不易控制，例如被投資方在面臨風險的情況下無法按期歸還貸款，而又面臨無形資產變現難的問題時，會給投資方帶來巨大損失。在知識產權評估方面，目前我國雖然成立了一些評估機構，但是這些機構普遍缺乏權威性和統一評估標準，各大銀行對其評估結果的認可度也不高。知識產權的高風險和價值變動性強的特點，通常情況下下會導致出資方的出資額會低于資產的評估價值。

3．2文化產業企業經營規模小，知識產權管理存在不合理現象

現階段我國的文化企業大多都屬于小微企業，缺乏信用評級，而現有融資渠道主要適用于信用評級較高的大型文化企業和國有文化企業，小微文化企業參與度小，這是當前我國文化產業融資中的一個顯著問題。IDG資本創始合伙人熊曉鴿看來中國的一些上市文化企業，經營業務相對單一、風險大，要求較強的抗風險能力，投資價值并不高。（1）由于企業規模較小，缺乏知識產權管理人才，并對知識產權融資模式和程序不了解，在對資產估值時企業管理層各部門之間缺乏溝通和協作意識，企業資產評估者對知識產權融資在經濟因素和市場環境如何用開發和運營管理缺乏專業的知識和經驗，很難實現知識產權價值和企業利益最大化的目標。（2）企業外部中介交易機構對版權、專利權，商標權等知識產權登記、評估、托管、質押、流轉和變現的管理辦法不完善。企業在進行知識產權融資時，中介機構對相關的管理辦法的執行程序不明確，融資知識和實際運營理念有所欠缺。（3）國家對很多地方的文化產業進行財政投入后，企業對財政投入的使用以及所達到的效果與融資初衷不符，大部分財政資金對企業及其知識產權融資沒有任何意義。雖然我國已經加大了知識產權保護力度，由于社會公眾知識產權保護意識淡薄，文化產業市場中仍存在著盜版侵權行為，隨著當代網絡云計算、大數據、轉碼技術、網絡聚合等新技術的發展，可以預想在智能移動終端、操作系統和應用層面上互聯網文化產業也將面臨很多的版權侵權問題，企業應結合自身的發展實情與互聯網的優質資源平臺及國家政策相結合，提高自己的產權管理和保護。

3．3文化產業融資政策和制度不健全

十八大和“兩會”中都提出促進文化產業發展的方針和政策，但在實施過程中政府政策的引導與激勵作用不明顯，相關法律制度體系不夠完善，僅有個別條文對知識產權的保護方面和文化產業的管理和規范進行約束。我國對于各類企業的融資幫扶政策和制度有所“側重”，文化產業大多數為融資規模小的中小企業，其融資渠道，參與能力以及政府的資金支持遠小于信用評級較高的文化大企業和國有文化企業。我國文化企業自身的融資財會體系也不健全，在融資方面缺乏必要的信用，這導致文化產業中小企業在資本市場上沒有話語權。大多數文化企業都是依靠有限的自有資金進行發展，社會其他資金進入文化產業的積極性不高，融資道狹窄，限制了企業的融資方式和規模。

4如何打破知識產權融資瓶頸

知識產權融資受到國家和政府的高度重視，但仍存在融資難，城市和地區出現知識產權融資發展不平衡的現象，沒有實現全國性的推廣，要使文化產業在知識產權融資方面取得實質性的飛躍，必須從以下幾點打破知識產權融資的困境：

4．1建立和完善文化產業知識產權評估機制和文化企業信用評級體系

目前我國雖然對無形資產評估制定了總體標準，但是內容宏觀，有所側重（對科技領域關注度大于文化產業），對特性差異顯著的知識產權沒有單獨制定細則，在實施過程中應用性差，難以對知識產權進行準確的價值評估。文化企業建立完整的信用評級體系，有利于企業知識產權與各優良資源相結合，增加企業知識產權的價值，增強企業的聲譽和知名度，提高投資方對企業的信任。可以從以下兩方面推進企業的融資：（1）建立無形資產評估機制，建立公平，公正，公開的知識產權估值市場，對其市場潛在價值進行合理評估。經過知識產權人才的培訓，擇優成立知識產權評估類公司，并通過不斷的學習，培訓，完善政策的實施來實現知識產權評估機制的初步規模。（2）完善文化產業領域內企業的信用評級機制，確保資信評估機構獨立、公正、客觀地對企業信用進行評級，真實反映企業的信用等級，增強銀行等金融機構對企業無形資產所帶來收益的信任，提高企業融資效率。

4．2促進文化產業的多元發展

黨的十八大提出“促進文化和科技融合，發展新型文化業態，提高文化產業規模化、集約化、專業化水平”。華中師范大學副校長、國家文化產業研究中心主任黃永林教授指出，當今的文化產業就是指在全球化背景下，以創意為核心，以滿足人們精神文化娛樂需求為基礎，以高新技術手段為支撐，以網絡等新傳播方式為主導的新興產業。文化產業的發展應該重視與金融，科技和互聯網的協作和對接，在這三大領域中發揮文化產業的優勢。（1）文化產業資金瓶頸初步得到緩解、但制約文化產業與金融業進一步融合的難題仍然存在，仍需要大力加強金融機構的推動作用和完善文化產業發展的金融環境，逐步改變金融機構因知識產權的高風險而采取保守謹慎的態度，促使文化產業知識產權融資得到金融機構的全力支持。（2）我國各地區高度重視文化與科技融合產業發展，科技是是我國的第一發展力，在知識經濟中加強相關科技成果與文化領域實際需求的緊密結合，提高知識產權的競爭優勢。（3）隨著互聯網的快速發展，互聯網文化產業企業也在不斷發展。兩會中對于文化產業與互聯網的深度融合，全國人大代表、騰訊公司控股董事會主席兼首席執行官馬化騰有著自己的看法：“保護網絡版權、培育正版消費理念有利于激發內容創作者的活力，是促進文化產業振興的基礎，也有利于提升我國文化軟實力。互聯網企業既要不斷創新商業模式，實現基于正版內容運營的盈利，也要發揮企業責任，積極打擊盜版。”

4．3完善與知識產權融資相關的政策，制度和法律

（1）建立文化企業融資服務中心平臺，為文化企業提供信息咨詢，委托服務，減少銀企之間的信息不對稱，使新的知識產權融資政策得到充分推行，從而優化知識產權融資的模式，降低風險。服務平臺可以加速金融機構和企業實現對接，根據文化企業報送融資的資料推薦給銀行等投資方，能夠加快銀企，資企的合作，提高融資效率。（2）修訂和完善我國知識產權融資相關法律法規，一方面，國家法律部門根據現在法律的基礎和文化產業發展的情況，采取調研和信息反饋的途徑發現知識產權融資相關法律法規的弊端，根據知識產權融資的現狀來完善法規政策，國家法律法規的實施力度應該根據地區差異，經濟環境，金融風險等因素進行靈活的調整。另一方面，通過研究國際先進的知識產權融資的法律法規相關案例，結合我國文化產業的發展狀況和特點，取其精華去其糟粕，加快我國知識產權融資的法律法規的制定。同時創新政府治理機制，加大政府監管力度，完善文化產權交易的各項制度，減少文化市場運營風險，促進文化產業持續健康發展。（3）針對互聯網時代出現的知識產權保護新問題，應在全球范圍內建立保護互聯網文化產業知識產權的法律框架和執法機制，在相互信任、互惠共贏的基礎上加強與國內外互聯網文化產業相關企業、各地區政府機構的合作，共同應對互聯網文化產業知識產權保護面臨的挑戰。

5結語

隨著我國經濟技術的高速發展，文化產業知識產權融資面臨很大的機遇和挑戰，應該以國家知識產權戰略為發展方向，切實解決融資中的問題，加強企業的管理和多元化發展，不斷完善國家的政策法律制度來真正的實現知識產權融資推動文化企業發展和企業的增值，提高國家的軟實力水平。

作者：張書勤 馬亞麗 單位：北京印刷學院經濟管理學院