1集團(tuán)型企業(yè)融資戰(zhàn)略管理的必要性分析

1.1集團(tuán)性企業(yè)的實(shí)際管理主要有下面這幾個(gè)方面的特點(diǎn)

管理的協(xié)同性、統(tǒng)一的規(guī)范性、利益互動(dòng)依存性以及集團(tuán)總部的主導(dǎo)性，也正是因?yàn)檫@些特點(diǎn)所以才決定了集團(tuán)性企業(yè)在實(shí)施融資戰(zhàn)略管理時(shí)的可行性。

1.2在社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，間接融資取得了不錯(cuò)的發(fā)展

從整體的發(fā)展情況來(lái)看，我國(guó)的集團(tuán)性企業(yè)在融資活動(dòng)的實(shí)際操作過(guò)程中還存在一些需要去及時(shí)解決的問(wèn)題，比如融資渠道比較單一，對(duì)間接銀行融資比較重視；信用比較缺失，這樣就會(huì)導(dǎo)致融資效果受到一定程度的影響；融資結(jié)構(gòu)也不是很合理等。通過(guò)分析集團(tuán)性企業(yè)的特點(diǎn)可以看出在實(shí)施融資戰(zhàn)略管理的過(guò)程中，集團(tuán)性企業(yè)是具備良好基礎(chǔ)的，而傳統(tǒng)融資存在的很多問(wèn)題也為企業(yè)融資活動(dòng)的改善提供了足夠的空間。融資戰(zhàn)略在運(yùn)用和籌集資金的時(shí)候主要是從整體發(fā)展和長(zhǎng)期發(fā)展的眼光去看待的，在集團(tuán)性企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)常都在發(fā)生變化，采用融資戰(zhàn)略才能夠讓企業(yè)資金的運(yùn)用效果和供應(yīng)能力得到有效保證，這樣企業(yè)才能夠得到更加穩(wěn)定的發(fā)展。

2融資戰(zhàn)略管理理論

融資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況以及內(nèi)外部的環(huán)境情況，為了能夠讓企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資金需求得到有效滿足，來(lái)對(duì)企業(yè)一些重大問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)和長(zhǎng)期的謀劃。而融資戰(zhàn)略目標(biāo)就是指企業(yè)在一定的戰(zhàn)略時(shí)間內(nèi)需要完成的資金籌集的總?cè)蝿?wù)，它不僅包括了資金籌集的數(shù)量，同時(shí)也包括了資金籌集的質(zhì)量。在實(shí)施融資戰(zhàn)略的時(shí)候需要建立在集團(tuán)集權(quán)式的管理上。企業(yè)的融資戰(zhàn)略應(yīng)該要和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相一致，同時(shí)還需要通過(guò)相應(yīng)的融資活動(dòng)來(lái)影響和支持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)在制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的時(shí)候，融資戰(zhàn)略會(huì)產(chǎn)生比較嚴(yán)重的影響和控制作用，同時(shí)還可能會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展情況產(chǎn)生直接影響。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略不斷變化的時(shí)候也需要對(duì)融資戰(zhàn)略進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

【摘要】

畢業(yè)論文是對(duì)高校學(xué)生在校期間學(xué)習(xí)成果的檢驗(yàn)，是理論教育與實(shí)踐教育的連接橋梁，是高校本科教育的最終環(huán)節(jié)，在人才培養(yǎng)中起著重要的作用。目前，財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量不容樂(lè)觀，文章揭示了論文選題及寫作中存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步探討其解決方法。

【關(guān)鍵詞】

財(cái)務(wù)管理;畢業(yè)論文;論文質(zhì)量;寫作周期

畢業(yè)論文是衡量高校本科教育質(zhì)量和辦學(xué)效益的一項(xiàng)非常重要的評(píng)價(jià)內(nèi)容。按教學(xué)大綱的要求，財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文是在校學(xué)生的必修實(shí)踐課。通過(guò)這個(gè)環(huán)節(jié)的考核，可以考察學(xué)生大學(xué)四年所掌握的知識(shí)、獲得的技能和能力。綜合培養(yǎng)學(xué)生分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力，培養(yǎng)學(xué)生調(diào)查研究及搜集整理資料的能力，計(jì)算機(jī)和外語(yǔ)的運(yùn)用能力，進(jìn)而培養(yǎng)學(xué)生能夠運(yùn)用專業(yè)知識(shí)對(duì)會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理實(shí)際問(wèn)題和理論問(wèn)題進(jìn)行分析和闡述的能力等。但目前，財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量低下，如何提高財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量成為亟待需解決的問(wèn)題。

一、財(cái)務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量低下的現(xiàn)狀

(一)畢業(yè)論文選題存在的問(wèn)題。

摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息技術(shù)水平的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，這既為企業(yè)融資問(wèn)題的解決提供了機(jī)遇，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的發(fā)展提出了一定的挑戰(zhàn)，想要把握機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，就必須加強(qiáng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題的分析，明確互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代企業(yè)的融資問(wèn)題，并以此為基礎(chǔ)對(duì)問(wèn)題進(jìn)行解決。據(jù)此，本文分析了這一問(wèn)題，希望能對(duì)相關(guān)人士給予參考。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng);金融;企業(yè);融資

隨著社會(huì)的進(jìn)步，金融業(yè)的創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提升具備了先決條件與堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的中流砥柱，企業(yè)的發(fā)展同樣十分重要。想要促進(jìn)企業(yè)發(fā)展就必須要解決企業(yè)融資的問(wèn)題，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)尤其是中小企業(yè)都面臨著較為嚴(yán)重的融資問(wèn)題亟待解決，傳統(tǒng)的金融業(yè)很難滿足企業(yè)的融資需求，在這樣的情況下，需要立足于互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，結(jié)合企業(yè)發(fā)展情況與互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，為融資問(wèn)題的解決提供幫助。互聯(lián)網(wǎng)金融的效率較高，同時(shí)成本較低，適合企業(yè)參與其中。據(jù)此，本文分析了互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代企業(yè)融資的具體問(wèn)題，并提出了解決問(wèn)題的措施，具有一定程度上的現(xiàn)實(shí)意義。

1互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

想要對(duì)整體問(wèn)題進(jìn)行分析，就必須在一定程度上明確互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，早在1995年互聯(lián)網(wǎng)金融就已經(jīng)在國(guó)內(nèi)得到了開(kāi)展，但由于當(dāng)時(shí)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還不夠強(qiáng)，因此其并沒(méi)有受到大多數(shù)人的重視，到了2018年，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)得到了普及，人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融也變得較為熟悉，無(wú)論是工商銀行還是建設(shè)銀行都已經(jīng)開(kāi)設(shè)了網(wǎng)絡(luò)銀行多年，包括個(gè)人客戶網(wǎng)銀、企業(yè)網(wǎng)銀等已經(jīng)得到了長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展。從企業(yè)角度來(lái)看，網(wǎng)銀的功能十分豐富，不僅可以辦理貸款業(yè)務(wù)，還可以更加快捷的支付，這也為企業(yè)的迅速發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)

【摘要】2020年最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到4.7萬(wàn)億美元，排名世界第一。其中70%的份額由中小企業(yè)貢獻(xiàn)，可見(jiàn)，中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要作用。但是，由于規(guī)模小，中小企業(yè)一直面臨融資難的問(wèn)題，這嚴(yán)重限制了企業(yè)的發(fā)展。論文以中小企業(yè)貿(mào)易融資難為突破口，探索問(wèn)題癥結(jié)所在，并試圖找到可能的解決方案。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際貿(mào)易；中小企業(yè)；融資

1引言

改革開(kāi)放40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)飛速增長(zhǎng)，其中國(guó)際貿(mào)易更是飛速發(fā)展，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)50%以上。WTO2020年最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到4.7萬(wàn)億美元，繼續(xù)領(lǐng)跑世界各國(guó)。可以說(shuō)中國(guó)的貿(mào)易發(fā)展了自己，也帶動(dòng)了世界。中國(guó)能取得如此佳績(jī)，中小企業(yè)功不可沒(méi)。自加入WTO后，中小企業(yè)得到空前的發(fā)展，無(wú)數(shù)“中國(guó)制造”被銷往國(guó)外，為國(guó)家創(chuàng)造了巨額外匯。可以說(shuō)中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正支柱，然而他們得到的待遇卻與他們的貢獻(xiàn)有天壤之別———幾乎所有中小型外貿(mào)企業(yè)都面臨資金短缺問(wèn)題。近年來(lái)，我國(guó)政府一直致力于改善這種局面，但效果卻不盡人意，總結(jié)起來(lái)，原因有二：一是中小企業(yè)先天規(guī)模不大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)；二是由于宏觀環(huán)境還不夠完善，中小企業(yè)融資困難重重。長(zhǎng)此以往，必將嚴(yán)重制約我國(guó)貿(mào)易的發(fā)展，因此，中小企業(yè)貿(mào)易融資難已成為亟待解決的問(wèn)題。

2國(guó)際貿(mào)易融資的概念

所謂貿(mào)易融資是指銀行對(duì)進(jìn)口商或出口商提供的與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。具體方式有授信開(kāi)證、進(jìn)口押匯、提貨擔(dān)保等。這種融資最大特點(diǎn)是融資周期短而且流動(dòng)性很高，對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)來(lái)說(shuō)貿(mào)易融資非常適用，反過(guò)來(lái)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，這些特點(diǎn)能增加銀行收入，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。因?yàn)樵趪?guó)際貿(mào)易整個(gè)過(guò)程當(dāng)中，銀行作為第三方結(jié)算人全程參與，所有的物權(quán)單據(jù)都要首先經(jīng)過(guò)銀行，因此，銀行可以依托對(duì)物權(quán)憑證的占有為企業(yè)融資或提供金融信用，企業(yè)獲得融資后進(jìn)行下一步商業(yè)活動(dòng)，最后還本付息，同時(shí)銀行也獲得更多收入。

3中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

【摘要】受肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加嚴(yán)峻。在日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中容易出現(xiàn)各種不確定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。論文結(jié)合多年工作實(shí)踐，概述企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析肺炎疫情環(huán)境下企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后提出控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】新形勢(shì)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)；肺炎

1引言

2021年是“十四五”開(kāi)局之年，中國(guó)改革進(jìn)行深水期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，在諸多因素影響下，企業(yè)需要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)趨多且復(fù)雜。尤其是2020年突如其來(lái)的肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)諸多問(wèn)題，加劇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)財(cái)務(wù)工作人員所必須要思考的問(wèn)題。現(xiàn)結(jié)合多年工作實(shí)踐，就如何控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的闡述，以此為今后工作提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)參考。

2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，由于受各種因素以及難以預(yù)料因素的影響而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理偏離預(yù)期的目標(biāo)造成經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)性或可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全過(guò)程的，是客觀存在的。可以說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的體現(xiàn)，其具有以下基本特征：①客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在不受人的意志所約束，在現(xiàn)實(shí)企業(yè)管理中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不能完全消滅，只有通過(guò)有效的措施將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最低范疇，避免出現(xiàn)無(wú)效費(fèi)用的產(chǎn)生。②不確定性。不確定性是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的顯著特點(diǎn)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素的變化，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)存在更大的不確定性，既財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間和結(jié)果都具有不確定性。③全面性。全面性相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)的全過(guò)程，從企業(yè)成立之初到企業(yè)滅亡都時(shí)時(shí)刻刻存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3肺炎疫情環(huán)境下企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【摘要】在我國(guó)走向綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展的道路上，金融體系可以發(fā)揮積極的作用。研究綠色金融與服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互動(dòng)機(jī)制，提出綠色金融助推服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的3種路徑，特別是提出綠色金融+服裝產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。同時(shí)在綠色金融推動(dòng)服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，針對(duì)存在的問(wèn)題提出具體性建議。從服裝產(chǎn)業(yè)出發(fā)，金融助推服裝產(chǎn)業(yè)綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展，最終有助于實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】綠色金融；服裝產(chǎn)業(yè)；數(shù)字化；綠色經(jīng)濟(jì)

0引言

《2021年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》明確提出：加強(qiáng)污染防治和生態(tài)建設(shè)，持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量。報(bào)告要求扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)等工作。同時(shí)指出要實(shí)施金融支持綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)政策。我國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展是時(shí)代的要求，發(fā)展綠色金融、完善綠色金融體系是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的必要條件。我國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩、綠色轉(zhuǎn)型不足、數(shù)字化程度低、中小企業(yè)過(guò)多、政策救助難度大等問(wèn)題，要解決這些問(wèn)題，需要有充足的資金支持。由于企業(yè)的核心技術(shù)落后，環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力不足等因素，服裝產(chǎn)業(yè)的污染問(wèn)題很難徹底解決。資金短缺是制約服裝產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵原因，而綠色金融能夠有效地為服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供支持。發(fā)展綠色金融，完善綠色金融市場(chǎng)，引導(dǎo)社會(huì)資金流入服裝產(chǎn)業(yè)，提升服裝產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，解決服裝產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)落后問(wèn)題，最終通過(guò)綠色金融推動(dòng)服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

1綠色金融

1.1綠色金融內(nèi)涵

綠色金融通過(guò)信貸、保險(xiǎn)、股票發(fā)行、產(chǎn)業(yè)基金等金融活動(dòng)，將社會(huì)資金引入綠色產(chǎn)業(yè)和生態(tài)化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。綠色金融一方面將綠色引入金融，促進(jìn)金融可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新。另一方面通過(guò)金融影響企業(yè)的發(fā)展方向，為綠色發(fā)展的產(chǎn)業(yè)提供相應(yīng)的金融支持，推動(dòng)了綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化轉(zhuǎn)型[1]。

【摘要】金融資產(chǎn)配置是企業(yè)投資能力的重要體現(xiàn)，受全球經(jīng)濟(jì)放緩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及疫情的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，這對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)配置能力提出了挑戰(zhàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性將從金融市場(chǎng)需求、金融市場(chǎng)產(chǎn)品供給、金融市場(chǎng)資本資產(chǎn)定價(jià)、企業(yè)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置等方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。企業(yè)應(yīng)從合理安排經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)比例、確保投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受意愿能力與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相匹配、根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同投資期限的金融資產(chǎn)等方面整體考慮，從而進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，達(dá)到收益最大化的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性；金融資產(chǎn)配置；戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

0引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)折期，各種體制性、周期性和結(jié)構(gòu)性的矛盾相互影響，既對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體提出了巨大挑戰(zhàn)，也對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的制定和執(zhí)行提出了較高要求。工商企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的主體，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加使很多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增加，全球經(jīng)濟(jì)低迷和地方貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步降低了國(guó)際市場(chǎng)需求，企業(yè)科技創(chuàng)新不足，產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量提升緩慢，中小微企業(yè)融資難等問(wèn)題依然存在。因中美貿(mào)易摩擦、工業(yè)制造業(yè)活動(dòng)放緩以及2020年初爆發(fā)的疫情等原因，2019年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩。鑒于未來(lái)中美貿(mào)易摩擦仍將持續(xù)、國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)出增速下降，以及房地產(chǎn)調(diào)控措施偏緊，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩。預(yù)期2020年我國(guó)GDP增速為5.9%，低于2019年6.1%。在貨幣政策方面，預(yù)期人民銀行在2020年繼續(xù)維持寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020年年底1年期與5年期貸款市場(chǎng)利率水平分別為3.8%和4.7%。面對(duì)不斷增加的經(jīng)濟(jì)下行壓力，2018—2019年國(guó)家一直實(shí)行寬松的貨幣和財(cái)政政策，2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“六穩(wěn)”舉措，同時(shí)，為了緩解疫情對(duì)部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)和中小微企業(yè)巨大沖擊，支持民營(yíng)和中小企業(yè)發(fā)展，我國(guó)從2018年開(kāi)始了新一輪減稅降費(fèi)，2019年進(jìn)一步擴(kuò)大減稅降費(fèi)規(guī)模，深化增值稅改革，大幅改善企業(yè)營(yíng)商環(huán)境。企業(yè)參與金融投資的原因主要是：①企業(yè)通過(guò)參與金融投資，主動(dòng)承擔(dān)市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)，獲得對(duì)應(yīng)的投資回報(bào)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)增加將導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域獲利性投資機(jī)會(huì)減少、盈利不足，從而抑制企業(yè)的生產(chǎn)性投資意愿，原先用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易的資金將流向金融市場(chǎng)，增加金融資產(chǎn)配置，賺取投資收益。在經(jīng)濟(jì)下行期，寬松的貨幣政策導(dǎo)致企業(yè)融資成本降低，企業(yè)會(huì)將多余的資金投向金融市場(chǎng)，從而抬升金融資產(chǎn)價(jià)格。很多金融資產(chǎn)具有回收期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，企業(yè)持有這類金融資產(chǎn)的效果與持有現(xiàn)金相當(dāng)，并不會(huì)降低流動(dòng)性；②企業(yè)通過(guò)投資權(quán)益類金融資產(chǎn)直接對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行兼并或收購(gòu)；③企業(yè)可以通過(guò)投資衍生類金融資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖自身在大宗商品貿(mào)易中面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生虧損時(shí)，金融資產(chǎn)帶來(lái)的收益能夠彌補(bǔ)企業(yè)虧損，改善資產(chǎn)負(fù)債情況。資產(chǎn)配置要求企業(yè)在不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、不同時(shí)間期限的金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇，合理配置投資組合中的資產(chǎn)，在保證資產(chǎn)安全的前提下實(shí)現(xiàn)收益最大化，在資產(chǎn)配置的過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性是企業(yè)資產(chǎn)配置面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

1宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)資產(chǎn)配置的影響

1.1宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)金融市場(chǎng)投資者需求的影響。企業(yè)在投資和進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候是金融市場(chǎng)的需求方，威廉夏普[1]的資本市場(chǎng)投資組合理論假設(shè)市場(chǎng)中的企業(yè)都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，那么隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡的程度越大，其無(wú)差別曲線的斜率就越大，曲線越陡峭。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度隨之增加，與之相切的最優(yōu)資本配置線也更加陡峭。市場(chǎng)需求是企業(yè)資產(chǎn)配置的直接影響因素，市場(chǎng)需求對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)反應(yīng)非常敏感，企業(yè)通過(guò)感知市場(chǎng)需求變化從而對(duì)投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的服務(wù)供給數(shù)量會(huì)相應(yīng)減少，在資產(chǎn)配置方面，企業(yè)會(huì)縮小減少經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的配置，增加金融資產(chǎn)配置，同時(shí)著眼于市場(chǎng)需求的預(yù)期變化，做好金融資產(chǎn)的配置，以更好地滿足企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的彈性變化。金融市場(chǎng)的需求變化又取決于投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的預(yù)測(cè)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力使投資者對(duì)預(yù)期回報(bào)產(chǎn)生不確定性，基于謹(jǐn)慎原則做出調(diào)整，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，增加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)配置的動(dòng)機(jī)主要包括以下兩個(gè)方面：①流動(dòng)性動(dòng)機(jī)需求。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須具有一定的流動(dòng)性，才能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的靈活性，在面臨突發(fā)性事件時(shí)才能有更大的應(yīng)對(duì)空間。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性越強(qiáng)，則企業(yè)保持資產(chǎn)流動(dòng)性需求的動(dòng)機(jī)也越強(qiáng)，特別是當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，企業(yè)在金融資產(chǎn)配置方面傾向于減少權(quán)益類資產(chǎn)，企業(yè)更多以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式持有資產(chǎn)或投入到變現(xiàn)能力強(qiáng)的領(lǐng)域；②投資期限。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定使經(jīng)濟(jì)發(fā)展中隱藏著更多無(wú)法預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)金融資產(chǎn)配置中要注重產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的靈活性，增加對(duì)通用性資產(chǎn)設(shè)備投資，根據(jù)市場(chǎng)需求變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，及時(shí)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)市場(chǎng)需求量大的相關(guān)產(chǎn)品，盡量減少沉沒(méi)成本，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，保證企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性。

1.2宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)品供給的影響。企業(yè)進(jìn)行投資和資產(chǎn)配置的時(shí)候，采用的資產(chǎn)配置方法的理論依據(jù)是目前國(guó)際主流的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，也稱為現(xiàn)代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論，是由美國(guó)紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬科維茨[2]提出的。1952年3月馬科維茨在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運(yùn)動(dòng)方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)，馬科維茨因提出現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論認(rèn)為投資者的效用函數(shù)（U）僅取決于他們資產(chǎn)組合的隨機(jī)流動(dòng)性的頭兩階距μ和σ2（均值和方差），U=E（R）-1/2Aσ2。馬科維茨利用單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的方差衡量單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，利用單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的方差和與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的協(xié)方差來(lái)衡量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，并建立最小方差模型，用來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)組合（如圖1所示），即（圖2）中曲線abc上的任意一點(diǎn)，所有的最小方差前沿的集合構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最小方差前沿，即（圖2）中曲線abc。同時(shí)滿足風(fēng)險(xiǎn)水平一定時(shí)收益最高、收益一定時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小條件的最小方差前沿位于該曲線的左上方，即（圖2）中曲線bc上任一點(diǎn)，這一段曲線就構(gòu)成了有效前沿。將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與馬科維茨有效前沿上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合，將得到資本配置線（CAL），企業(yè)可以在資本配置線上根據(jù)實(shí)際情況任意選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比比例。如果投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型企業(yè)，應(yīng)該選擇靠近E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏多而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏少，比如選擇更多固定收益類的高等級(jí)債券作為主要的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而權(quán)益類的股票等作為次要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；如果投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型企業(yè)，則可以選擇遠(yuǎn)離E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多于固收類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。最后將最優(yōu)投資者組合與這條資本配置線相切，其切點(diǎn)就是對(duì)投資者效用最大的資本配置組合。根據(jù)威廉夏普的資本市場(chǎng)投資組合理論，市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其分界線正是按資本市場(chǎng)中所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市值確定的資本市場(chǎng)線（CML），資本市場(chǎng)線的左側(cè)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，右側(cè)衡量的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性存在，將增加市場(chǎng)中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，于是將資本市場(chǎng)線向左上方擠壓，資本市場(chǎng)線斜率將變得更加陡峭，不能通過(guò)投資分散的非系統(tǒng)占比將增加。這樣一來(lái)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)將增加，企業(yè)將更有可能偏向于選擇更多的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

摘要：

民間金融作為一種內(nèi)生的金融制度，在促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但是。在帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也伴隨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。本文就風(fēng)險(xiǎn)淺析幾點(diǎn)有效措施，以此來(lái)完善金融體系、加大政策支持、以期為民間金融風(fēng)險(xiǎn)防范提供具有價(jià)值的參考，為促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展做出自己的貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：

民間金融；風(fēng)險(xiǎn)體系

引言

民間金融作為國(guó)家金融業(yè)的重要組成部分，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著重要作用。但是，就目前來(lái)看，民間金融長(zhǎng)期處于被抑制的狀態(tài)之中。因此，改革民間金融法制，為民間金融的發(fā)展提供適合的法制空間，為促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮出應(yīng)用的作用。

一、民間金融的發(fā)展情況