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融資研究論文范文1

1內源融資。在我國中小企業融資方式中內源性融資占主導地位，但其總體狀況卻不盡人意。首先．我國中小企業依賴于內部人融資的程度很高。企業內部股東的親朋好友和企業內部股東提供的初始資本以及隨后追加的資本起了主導作用。其次中小企業利潤分配過程中留利不足自我積累意識差。中小企業內部利潤分配中多存在短期化傾向，缺乏長期經營思想自身積累意識淡薄，在利潤分配上幾乎近于”分光”。

2間接融資。中小企業由于經營規模的限制以及我國資本市場的不完善和不成熟，其間接融資過分集中于銀行貸款。在國有商業銀行加強金融風險防范的形勢下中小企業間接融資困難重重。首先，銀行貸款數量少。由于中小企業自身的不足國有商業銀行更傾向于將貸款發放國有大型企業致使中小企業從銀行獲得的貸款比例遠低于其對國民經濟的貢獻比例。其次．信用擔保制度不健全使中小企業融資難。中小企業普遍存在經營規模小固定資產少等特點因而銀行貸款需要第三方提供擔保。最后為中小企業服務的金融機制不健全沒有專門的金融服務機構。

3直接融資——股票融資和債券融資。近幾年隨著中小板的發展為中小企業開辟更為廣闊的融資渠道然而我國的股票融資機制還存在這許多的不足之處。首先IPO審核時間長、不可預測。雖然我國證券發行上市采用了核準制但仍以實質審核為主基本無法確定能否通過發審委的審核。其次發行上市門檻高、層次較單一。雖然深交所設立了中小企業板塊但與主板市場的區別不大只向多層次市場邁出了很小的一步。此外，我國債券市場的發展遠落后于股市和銀行信貸市場的發展其不發達程度在交易市場上表現突出1995年～1999年股票交易額占交易額的8356％，債券占1644％其中企業債券僅占233％。由于我國實行“規模控制．集中管理．分級審批”的規模管理方式，中小企業很難通過發行企業債券來獲取資金。

二、我國中小企業融資困難的成因分析

我國中小企業融資困難的因素主要分為內部原因和外部原因兩種情況。

1內部原因

(1)中小企業有較大的財務風險。凈收益理論認為企業債務融資的成本比股權融資的成本低企業的加權平均資本成本率會隨著企業債務融資和股權融資的選擇不同而發生變化企業更多地利用債務融資增加債務資本比例，會提高財務杠桿比例降低加權平均資本成本率企業的市場價值相應提高。由此中小企業為了求得較低資本成本會盡量保持較高比例的負債。然而較高的負債水平，必然會使企業還本付息壓力增大從而導致較高的財務風險。

(2)中小企業信用道德風險高。與大企業相比中小企業信息透明度低而且大多缺乏抵押品金融部門對中小企業的貸款依賴于中小企業的“軟信息”，因此發生道德風險的可能性更高。而且中小企業通常自有資本較少，面臨更為激勵的市場競爭虧損和破產的可能性更大。由于破產成本低自身沒有更多的商譽價值因此中小企業比大企業發生道德風險的可能性更大．破產逃債的動機更強，這在中小企業的融資的實踐中也得到了充分證明。

(3)權益資本成本過高。以權益資本的形式在資本市場上融資要求融資規模大這樣與籌集到的大規模資金相比．發行費用微乎其微。而中小企業所需資金的規模一般偏小．發行費用相對來說很大，導致其在資本市場上等資難。

2外部原因

(1)中小企業融資的所有制歧視。長期以來．我國在資金配置方面存在著所有制歧視因素，融資渠道被國有銀行壟斷，銀行貸款完全為國有經濟服務。改革開放后，多種經濟成分共同發展．長期計劃經濟思維模式不可能一下子隨著經濟體制變革而發生實質性變化，這個轉變需要更長的過程。國有銀行壟斷了資金市場的絕大部分份額資本市場處于政府控制之下，這些金融機構主要為國有大中型企業提供資金中小企業只能從銀行得到很小一部分貸款。

(2)過度的金融管制。在市場不完全條件下金融機構不可能滿足所有人借款人的請求而會進行信貸配給。在金融過度管制下金融監管當局對金融機構風險控制的更為嚴格并且金融機構對風險也會更加敏感由于中小企業的信息不對稱與信息不透明更加嚴重從而它的風險也就會最高，從而中小企業將成為金融機構進行信貸配給的首要對象，甚至會拒絕給中小企業提供信貸服務。

(3)中小金融機構發展滯后．制約了中小企業的融資渠道。從中小企業資金需求結構上看中小企業對長期資金需求最為迫切金融機構即使給予貸款多為短期一般在1年以下這種短期資金只能作為企業流動資金運用而對于企業長期資金周轉和長期發展投資資金則無法滿足。另一方面由于目前我國中小金融機構數量過少實力和規模也不大使得中小企業的間接融資受到制約。

參考文獻：

[1]趙尚梅：中小企業融資問題研究[M]北京：知識產權出版社20072

[2]孫蘭蘭我國中小企業直接融資問題研究．東北財經大學碩士論文．2005

[3]林毅夫孫希芳：信息、非正規金融與中小企業融資[J]．經濟研究，2005，7

融資研究論文范文2

11月8日下午，在中山大學嶺南學院嶺南堂三樓陳榮捷演講廳作了一個關于融資融券的演講，好久沒有登臺作演講，還是有些緊張，不過還好，畢竟是自己熟悉的話題，同樣把真名隱去，就用博客統一的名字：谷雨！好多朋友問我，為什么叫這個名字？說來也是跟證券行業有關吧，最早是關于一個公司股改的時候，用的一個筆名——“因為股改的原因用的筆名”；最為重要的是因為想起來一句話：“清明忙種麥、谷雨種大田”，還有一句話：“莊稼不得年年種”。基于以上兩個原因，有了這個名字。不過可惜的是：博客這邊的莊稼地自己經常讓它荒蕪了。把記者的筆錄張貼在這里，算是一個紀念吧！聽說網絡上最近一個“北大一流女”批評廣州沒文化，呵呵，不作評論了，不過我還是以登上中大的講臺為榮！

???主持人：尊敬的各位來賓，現場的聽眾朋友大家下午好！歡迎大家來到金葵花南都理財論壇的現場，我們今天論壇的主題是融資融券啟航—更暴跌？大反彈？我們認為兩個很大的問號，代表我們現在專家學者或者是現場觀眾都會帶著疑問的態度對待融資融券的問題，甚至我個人覺得大多數的投資者跟聽眾可能對于融資融券到底是什么樣的問題，會有一點迷茫，我們今天就會請到兩位實戰派專家委我們現場解答融資融券的問題，還有融資融券對我們市場走勢會有什么樣的影響，他們都會在現場跟大家做深入的探討。

???從10月5號中國證監會公布即將試點融資融券的試點工作，到現在已經有一個多月的時間了，但是我們市場并沒有迎來大家期盼的大反彈，從2200點一路下滑跌1700點，最近一個星期在1700點上下做震蕩，未來市場究竟是反彈還是會繼續下滑，我相信廣大投資者都悔恨關注這個問題，下面我們兩位專家就會結合融資融券的問題，為大家做深入的解答，首先請允許我介紹今天到場兩位專家：

???廣發證券融資融券部谷雨博士后

???招商證券（香港）董事繆英源先生???

???下面讓我們以熱烈的掌聲有請張博士，他演講的主題是：“融資融券-制度性創新”，我簡單介紹一下谷雨博士后，經濟學學士、產業經濟學碩士和經濟學博士學位。2004年8月進入上海財經大學博士后流動站和廣發證券博士后工作站從事金融學博士后研究，研究方向為證券市場信用交易研究。2006年8月，博士后出站后，先后進入廣發證券發展研究中心和廣發證券融資融券部，在《中國證券報》、《證券時報》發表多篇關于融資融券文章，2008年出版個人專著《中國證券市場信用交易研究》專著一部。

???谷雨：大家下午好！感謝主持人剛才的介紹，博士后不是一個學位，只是說明一段經歷，當時正是因為融資融券這個課題才進入這個行業，雖然之前在校的時候有一些了解，但是也可能跟大家一樣，對這個課題從一無所知慢慢到熟悉一些，剛才主持人也說，是實戰派，國內還沒有開，所以我還不是實戰派，剛才和繆先生說過我這邊還是紙上談兵，他才是真正的實戰派。

???今天的題目是中國資本市場一項基本制度創新，大家都知道所謂的創新如果在我們學校里面來看，都是要求比較高的，特別是大家如果做論文的話，創新也是很難達到的要求，大家無論是碩士論文還是博士論文，都要絞盡腦汁想出幾條創新來，但是這項制度如果從中國資本市場來說，是一個從無到有也算一項制度創新，從融資融券制度來講不是創新，因為在成熟市場都已經有過很多經驗，而且是一項基本的制度，所以從嚴格學術意義來講不是創新，但是對中國資本市場來說，本來制度創新就比較少，對于整個交易制度來講的確會帶來一個轉變，正如大家聽說的，流傳比較多，以前證券市場只能做多，上漲的時候賺錢，如果制度推出來之后，下跌的時候也可以賺錢，大家最普遍流傳的關于這個制度的解讀，嚴格意義來講這個制度還是有一些問題的，跟通常理解也不是很一樣。

???這個題目列出來融資融券啟航之后更暴跌？還是大反彈？這個大家都是關心的問題，可能最后的答案跟大家的想法有一些差距，從一項交易制度來講，從管理層角度來講都應該不是說會推出使市場更暴跌的制度，或者使市場保障的制度，還是從市場完善的角度來說的。

???正因為與這個課題結緣，談一些自己的粗淺看法，之后可以跟大家討論一下。

???首先看一張圖表，跟融資融券聯系不大，但是我覺得是很有意思的一張圖片，因也是我最近找到一張圖片，列舉1825—2007年沒有標普指數回報率，從整個股市180多年美國股市漲跌幅來看，真正暴跌40—50%的年份只有1931和今年2008年，漲幅比較大就是50—60%是25年，列出報表的意義如果把06、07年漲幅放在中國資本市場，大家都希望像美國華爾街之前走勢一樣，不是去年次貸危機以來的情況來看，對照這張報表從漲幅來看，就是06、07年漲幅在圖表右側還是要有一段距離的，當時一段漲幅只有50、60%，我們06、07年已經遠遠超過了，在斷點還有很遠的距離，08年跌幅70%是在左邊，也是很遠的距離。從這張報表來看，從過去兩三年來看已經經歷了美國市場最慘和漲幅最多的兩個時期，經歷過去這兩年，剩下的時間也就是在填充中間的這些年份—收益率，從概率商來說再暴漲和暴跌的可能性已經不大了。在美國市場180多年歷史中最多的年份是在10%以內漲幅有45年，從概率來講這個是比較正常的。所以看到這個報表把這個報表直接發送整個公司領導那里，說了最后一句，我們已經用兩三天的時間經歷了美國100多年的暴漲和暴跌的階段，剩下100多年我們都可以寵辱不驚，基本上經歷這兩年，剩下的事情都是不會有這樣大的漲幅和跌幅。我覺得這個表格是很有意思的，從長遠來看對市場有信心的一個表格。

???接下來具體講一下融資融券，列了幾個問題，把這個制度給大家介紹一下，主要留出時間大家共同來交流。

???關于融資融券，借助于現在媒體的宣傳和介紹，和大家對資本市場的關心，大家都非常了解，最通俗的來講，融資比較好理解，簡單來講就是借錢或者是你本來沒有那么多資金借來更多的資金來購買股票，這樣借錢首先是來源于對市場上漲預期的判斷。融券相對來說比較復雜，之前做這個課題的研究，但是都問我具體是做什么工作，我覺得如果用很專業的語言來講也很難說明白，最通常的理解對市場有下跌的預期，而你手頭的股票雖然只有一定額想獲得更大的收益，可以從市場上如果有人愿意把本來要長期持有的證券借給你，你可以直接賣出，等下跌之后再用一個更低的價格買入，最后把證券再還給你借助的借助方。這樣說比較難以理解，我跟朋友講了一個通俗的書法，比如鄰居家有一輛新的自行車，他最近不用，但是你覺得這個自行車價格會下降，你就可以把它借過來，在他允許的情況下又把它賣掉，價格下降之后又買一輛新的自行車還給他，也就是這樣一個簡單的過程。這個是比較形象的理解，銀行就是做資金的借入借出的證券，證券公司就是做股票買賣的中介，像我們將來融資融券部做的也就是一個資金和證券借入和返還的中介，和自行車沒有太大的區別。

???我國《證券法》之前一直禁止這樣融資融券的業務，大家都聽說過包括在市場上的人都知道，尤其三方監管之前有一些地下融資活動，那樣的融資嚴格意義來講并不是通常我們理解的融資和融券，不是政策的制度安排。在05年新的《證券法》頒布之后142條規定：證券公司可以為客戶提供融資融券服務，整個推出背景：對以前沒有這種制度的修正。第二05年我們啟動股權分置改革，當時我個人認為也是作為保證股權分置改革順利進行的措施，但是因為后來股改進程的原因所有的創新也都停止了，剛才主持人也講今年在國慶之后證監會說從緊也有媒體報道又暫停，專家又澄清沒有暫停，但是從規則來看，當時在06年已經把這幾項規則都制訂清楚了，我列幾個規則當中對這個業務有一些細致的介紹。總體來說06年所有的基本大的方向和整個準備工作已經萬事俱備，但是這個業務一是一波三折包括廣發證券一直在準備，當時十幾個人，由各個部門組成融資融券小組對這個問題持續跟蹤，從證券公司角度來講，這個業務也是不斷跟蹤的，不是很倉促或者很突兀的一個業務。

???大家說的融資融券是說市場的比較多的，如果學術的文章經常用證券信用交易的概念，這兩個概念在某種意義上講是等同的，在狹義上來講，信用交易屬于不加證券兩個字大家理解，不涉及到直接交易，而加上證券信用交易可以具體劃分為融資和融券，沒有那么多本金或者手頭沒有那么多證券還可以做那樣高惡毒的交易情況。如果具體劃分來講，有券商對投資者的融資融券，也有金融機構對券商的融資融券。我們現在規則當中通常理解的是證券公司也就是券商對投資者的融資融券，因為金融機構對券商的融資融券將來可能是下一步的方向，包括如果向國外證券金融公司，券商再提供融資融券會使業務進一步放大，但是從現在來看整個的來源主要都是在證券公司自有資金和自有證券。

???股市在上漲的時候也能夠賺錢，下跌的時候也能夠賺錢，這樣的說法可能說對了一半，首先對的前提是看對了方向，如果走錯了方向損失也是比較大的，如果上漲的時候賺錢說明你做了融資業務，也就是說用一筆很少的資金做了一個看多的業務，如果看錯了方向，如果你所選的股票是下跌的方向，并不一定是大盤的方向，所以上漲的時候可能虧的更多。下跌的時候也能夠賺錢，你做了一個融券業務，而市場的走勢正如你的預期一樣在下跌，這樣的確是可以賺錢的，如果跟你的方向相反，可能要比現在買賣虧的要更多，下跌的時候即使市場下跌，你買的融券賣出的股票上漲的話也是會有損失的，這種損失由于杠桿作用放大。所以我只能說如果有人跟你介紹融資融券，包括將來我們可能推廣的時候也會這樣宣傳，但是肯定會加上一個風險提示：這只是一種可能性，而不是必然性，這個業務的確是上漲的時候能夠賺錢，下跌的時候也能夠賺錢，但是在上漲的時候也會虧，下跌的時候也會虧的更多的業務，里面會有一些豐富控制，這個是細節的東西，不能影響僅憑這兩句對融資融券制度簡單的下結論。

???（PPT放映）一個形象的說法，因為現在我們開的口子比較小，主要是從證券公司手中融資，證券公司自然有關資金和借貸資金，從管理層的要求來看，主要是自有資金，借貸資金是一個方向，也包括開展業務之后，管理層比較放心，對這個業務有進一步發展，可能會增加，現在主要是控制在自有資金的水平，客戶從證券公司借來資金，購買股票，前提是你對某一只股票或者是你想要買的標的上漲的預期，從理想狀態來說，股票上漲之后賣換來更多的錢，自己留下一部分，把證券公司借來的錢再還給證券公司，完成這樣一個交易過程。

???融券主要控制在證券公司自營證券，還沒有證券公司外借證券，從國外模式來講這塊的模式各個國家也不太一樣，范圍要比我們廣泛的多，這一點也注定了用證券公司自有的資金的規模不是很大，如果通常理解主辦方題目來講，如果規模很大的時候，可能會引起市場暴跌或反彈，但也未必。按照現在中國這樣一個逐步試點，從嚴從穩監管思路來看，我個人認為開展這個業務不會對市場造成太大的影響。從證券公司自營證券里面有一個額度，后面也會講到哪些標的證券證券公司可以列出來借給你，預測這只股票會下跌，但是手頭比如說有一部分或者根本沒有這部分證券，付出一定的保證金比例，然后把這個股票賣掉，還沒有的時候通過借來證券把它賣掉，換成現金，現金會放在專有帳戶里面，如果你的標的證券價格真的如你所預料價格下跌之后再買回來，主要是賺中間差價，然后再把所借來的證券還給證券公司，因為你是先借掉后賣出的，一買一賣完成這樣一次交易，你賺的還是中間的差價，所以融資和融券雖然都是連在一起來說，事實上是兩個相反的過程，目的都是為了賺取中間的差價。

融資研究論文范文3

【摘要】當前世界金融危機對我國企業的經營造成嚴重沖擊,我國企業應從復雜的宏觀經濟環境分析中,找到發展方向,找到運營節奏,找到運作方法。根據企業現存和潛在的資源,制定相應的業務戰略、投資戰略和融資戰略。

【關鍵詞】金融危機;資金鏈條;融資戰略;投資戰略

當前世界金融危機對我國企業的經營造成嚴重沖擊,保證資金鏈條安全成為企業關注的第一要務。企業是否要退出、維持或擴大現有業務,是否進行業務轉型都要根據資金鏈安全的需要加以考慮,根據資金鏈安全的需要及時調整自己的融資戰略和投資戰略。

一、企業融資戰略分析

(一)融資戰略是企業的戰略核心

企業經營戰略思考的基本內容應包括:第一,企業所經營業務有無安全、順暢、穩定的現金流;第二,企業投資有無可靠、穩定、滿意的收益率;第三,企業所開展的業務過程是否有助于增強和保持潛在的融資能力。就是說,企業的業務、投資和融資是一個有機的整體,而融資作為企業資金鏈的安全保證是考慮的基本點。只有滿足企業業務、投資與融資有機結合的經營運作才能夠增加企業價值,才能保證企業在危機中生存、發展。面對危機,企業要認清行業發展趨勢,根據自身條件重新給自己定位,確定企業的業務組合、經營節奏、投資方向、融資方式等,力爭形成有競爭力的、獨特的盈利模式。

在金融危機中很多企業因資金鏈條的斷裂,失去融資能力而倒下了。殘酷的事實告訴我們,企業始終要保有融資能力,要有足夠的資金準備以應付發展需要,應付不時之需,確保企業的資金鏈條不會斷裂。企業的融資戰略是思考怎樣做才能保證吸引投資者的眼球,得到債權人的信任;怎樣保證隨時擁有股權融資和債權融資的主動權。企業理想的經營狀態是:企業的經營業務具有成長性,經營現金流安全穩定;企業的發展、企業的投資效果是可以預期、可以把握的。企業確定業務組合,確定投資項目要得到投資人和債權人認可,企業融資規模和方式也要經投資人和債權人認可。要提高企業的融資能力,相應就必須降低企業的投資風險,穩定企業的經營預期。

從融資角度看,企業的經營是在做資產,用于匹配負債。企業的投資是做未來的預期收益,用于吸引更多投資。企業做項目的投資活動屬于企業的虛擬經濟活動。企業的具體生產活動屬于實體經營活動。對企業來說,做項目、做上市、做發債、做并購、做資產出售、做貸款等活動均屬于虛擬經濟活動。虛擬經濟也能為企業帶來可觀的經濟效益。在經濟低潮期,市場利率低,要積極進行發債融資和發股融資的前期準備;等到經濟期,股市市盈率高時,再進行股權融資。這樣低成本負債融資,高溢價發股融資;再加上經濟低潮期收購兼并,經濟期高價拋出資產等資本運作活動能為企業帶來可觀的經濟效益,這就是所謂虛擬經濟的效益。

面對經濟危機,我國中小企業應根據經濟周期波動情況,根據企業現實擁有和潛在擁有的資源,根據企業發展階段和企業經濟增長方式,在保證資金鏈條健康、安全、有效的前提下,制定相應的經營戰略。通過戰略研究確定企業商業模式的創新,通過戰略研究確定應該在哪個市場競爭,應該如何在商業模式和競爭優勢等方面取勝,應該如何保證企業業務的可持續成長。

(二)融資戰略目標、方式和節奏

面對當前的經濟衰退局面,企業要制定相應的融資戰略以保證資金鏈條的安全。融資戰略的制定必須考慮企業內外環境因素的影響,充分考慮企業具體的資源和經營狀況。融資工作應能滿足企業運營的基本資金需要;要能維護和拓寬企業現有的融資渠道;應能降低企業的資金成本;應能降低企業的籌資風險;應能提高企業在籌資中的競爭力。

面對經濟危機,企業應學會過緊日子,學會從企業內部開辟資金來源。要適應市場環境的變化,加強內部管理,節約各項費用,降低利潤分配率,提高留存盈余,合理制定和利用折舊計劃等以增強積累,減少資金占用,加速資金周轉,加強企業內部資金調度,避免資金閑置。中小企業應利用國家目前的各項優惠信貸政策,爭取銀行貸款并和非銀行金融機構建立銀企合作關系。

對于采取擴張戰略的企業來說,現在是進行項目融資的好時機。應積極關注大型基礎設施項目和未來具有穩定現金流的投資項目。應考慮使用類似BOT等項目融資方式。資源類開發項目可以考慮用產品償還負債的融資方式。大型設備投資則應盡量和金融機構合作,考慮使用融資租賃的方式融資。

企業要掌握好融資的節奏,經濟衰退期進行企業融資的風險相對較小,目前企業應積極開展融資工作。企業做融資的過程,首先是融資的前期過程,是企業對未來發展方向的論證過程、對未來業務組合調整的構思過程,是項目的研究論證、項目報批的過程。現在是大型上市公司發債融資的好時機,應積極采取發行企業債的方式進行融資。大型公司發股票融資還需等待,應進行必要準備。目前世界各國股票市場低迷,股票市盈率低,不是進行股權融資的好時機,2010年后情況應有所變化。

二、企業應對危機的投資戰略

(一)投資戰略目標與投資機遇

企業投資戰略規劃的核心是資源配置,其依據是核心競爭能力能否發揮以及運用的強弱,其評判標準采用一系列明確的財務指標和高于其他戰略方案的資本報酬率。有擴張能力的企業在經濟復蘇階段應采取擴張型財務戰略,積極進行融資,用于增加廠房設備,建立存貨,開發新產品。

在經濟衰退期企業要制定穩妥的投資戰略。投資的戰略目標首先應是保證企業的融資需要,換句話說是能夠引資、融資的項目才是可以投資的項目;投資戰略的第二類目標是產業轉移目標;投資戰略的第三類目標是企業經營一體化目標,即在企業的經營產業鏈上延伸,建立有保證的銷售渠道,掌握關鍵技術,掌握原材料、能源供應鏈等;投資戰略的第四類目標才是項目的收益性目標、企業的成長性目標、市場地位目標等。

目前世界經濟處于衰退狀態,也是企業難得的投資機遇期。一般來說,現在是進行產業升級的好時機;是調整產業結構的好時機;是進行資產收購的好時機;是進行項目前期運作的好時機。

企業投資還包括企業的資產買賣活動。一般而言,在市場資產價格高估的時候賣出企業的資產,即高溢價賣出企業的權益資產,高溢價賣出企業的項目資產,從而收回投資,兌現利潤,落袋為安,獲利了結。在經濟低潮期資產價格普遍低估時要積極去買資產,低成本做項目、買項目、收購企業、進行PE投資、股權投資等。

(二)企業的投資要把握節奏,并具有可退出性

企業投資的一個戰略考慮是,投資的可退出性。投資項目沒有絕對的好壞之分,一個投資項目的好壞,往往取決于什么時候進入,什么時候退出。項目做得好,不如項目賣得好。要掌握好投資的節奏,理想的情況是,在經濟低潮期啟動項目開發,等到項目基本做好的時候,社會經濟也進入爬升階段。這時項目本身已經升值,即使企業自己不去完成項目建設,也會有人愿意高價買走。

通常很多投資項目的風險在于投資周期過長,許多大型項目是跨經濟周期項目。所以,在經濟低潮期低成本啟動的項目建設,在經濟期項目可能仍在建設過程中,如果項目具有可轉讓性,在項目已經具有轉讓的商業價值的時候,企業則面臨一個不錯的選擇,或自己繼續投資興建,或中途轉讓獲利了結。就是說在投資項目前就考慮好如何將其賣掉。投資的可退出性是規避投資風險的重要途徑。

掌握好企業的發展節奏十分重要,企業發展的節奏要與宏觀經濟周期和行業發展周期相合拍。那些真正具有核心競爭力,特別是具有周期把控能力、有逆周期經營能力的企業,將更有可能變危機為機遇,自如應對世界金融危機的挑戰。

當前危機雖未完全過去,但不能過度悲觀,當大家都在準備冬眠的時候,就是有心人準備春耕的時候。所謂不能過度悲觀是指,不要認為價格還會深幅下跌,不要認為經濟復蘇遙遙無期,不能過快處理庫存,甩賣商品,變賣資產。要準備春耕,就是利用經濟調整期,進行產業升級換代,進行自身業務調整。當然也不是盲目擴大規模,而是掌握好節奏,做一些前期開發準備。比如,檢修、更新設備,研發新產品,進行項目前期研究,軟性投入;準備在以后經濟起飛時大干快上。

(三)目前可供選擇的投資領域

我國目前大范圍實施產業調整振興規劃,目的在于推進產業結構調整和優化升級,推進企業兼并重組,淘汰落后產能,發展先進生產力。國家鼓勵企業技術進步和技術改造,支持企業廣泛應用新技術、新工藝、新設備、新材料,調整產品結構,開發適銷對路的產品,提高生產經營水平。在這種背景下,裝備制造業迎來了難得的機遇期。我國目前比較安全的國內投資領域包括:環保產業,新材料、新能源產業,資源類產業,具有國際先進技術水平的、有國際競爭力的制造業,醫藥醫療產業,交通、IT通訊產業,金融服務業,連鎖商業、服務業,房地產業等。

融資研究論文范文4

關鍵詞：城建投融資體制問題及對策

當前，隨著對城市基礎設施需求的日益擴大，建立在高度集權的計劃經濟體制基礎上的，以政府財力直接投入為主導，行政配置資源為主體的城市建設投融資體制，已無法適應城市化進程的需要，迫切需要進行城市基礎設施投融資體制改革，打破公用行業市場壟斷，開放城市基礎設施市場，進一步發揮市場配置資源的基礎性作用，推行以市場化為取向的體制改革和機制創新，最終建立政府融資平臺化、公用事業民營化、投資主體多元化、企業投資主體化、運營主體企業化、融資渠道市場化的新型投融資體制。

一、目前城建投融資平臺的現狀及問題

1.現有投融資平臺脆弱，缺少實體支撐

按照“政府投資、國企運作”的模式，各地通常以無收益的公益性資產為資本組建國資總公司作為投融資平臺，然后以政府信用為擔保進行融資并負責項目實施。由于缺少實體支撐，幾乎沒有經營現金流入，其財務指標通常達不到基本的信用標準，必須依靠政府資源的支持，才能勉強維持平臺資金周轉。

2.債務問題突出，債務風險凸現

一是籌資渠道單一，城市建設債務主要表現為對銀行尤其是商業銀行的貸款，資金還貸壓力大;二是債務結構不合理，多為中短期貸款，資金還貸期集中，可持續能力不強;三是凈資產負債率高。城市建設項目基本上是公益性項目，投資回報少，必然造成融資規模不斷擴大，而資本金卻未能與負債總額同步增長，造成了凈資產負債率畸高。

3.項目管理機制混亂，損失浪費問題嚴重

目前，城建投資項目的具體實施一般由建設局、水利局等行業主管部門成立國有獨資子公司作為建設業主，各子公司的組織體制不健全，管理人員不專業，違規問題較多。主要表現在:一是招投標不規范，存在規避公開招投標，評標把關不嚴，業主擅自變更招投標結果等問題;二是項目超概算嚴重，很多項目實際投資超概算50%以上;三是項目建設和基建財務管理不規范，普遍存在變更設計施工、違規簽證、提前支付或多付工程款等問題。

二、現行投融資體制運行中已暴露出的弊端

1.投資主體單一

目前，城建、市政、交通等領域的融資、投資、建設和運營主體均為各主管部門成立的國有獨資子公司，呈現分散融資、單一建設、壟斷經營、統一還貸的局面，這些公司擁有代行政府職能的天然業主地位，與政府往日成立指揮部直接參與投資和建設沒有本質區別。

2.成本約束彈性化

現行模式其實就是“借貸主體是國資總公司，投資主體是各子公司，最終負債的還是政府”。這樣，各子公司既不承擔償債風險，又缺少必要的約束機制，造成各種違規問題時有發生，普遍存在損失浪費資金的現象。

3.融資渠道狹隘化

現行的投融資體制，融資渠道單一，高度依賴銀行，不利于民間資金、企業資金和外資進入城市基礎設施建設領域。事實上，許多私營企業、外資企業有意向出資參與城市基礎設施的建設，但缺少準入規則，城市基礎設施投資管理呈封閉式運行，使外界參與投資出現瓶頸效應，抑制了企業和個人參與經營性項目公平競爭的積極性，阻礙了政府財政之外的資金投入城市基礎設施建設項目。

三、對下一步城建投融資體制改革的建議

1.及時轉變思想觀念。長期以來，城市建設的傳統體制使得人們對城市建設中公用行業的理解發生偏差，往往只注重它的社會公益性、福利性的一面，認為公用行業向社會提供服務應該是無償的，即使收費，也只能是象征性的。實踐證明，無視公用行業經濟屬性的觀點，只能導致這一行業的不斷萎縮和衰亡。今后必須真正樹立“經營城市”的理念，以符合現代企業制度要求的企業組織形式來運作城市建設，構建城建資金的良性循環機制，最終實現可持續發展。

2.拓寬城建投融資渠道，節約政府投資，解決制約城建發展的“瓶頸”問題。在投融資時應注重直接融資，加快利用資本市場進行融資的步伐，建立科學的、合理的籌資渠道，完善籌資方式，形成城市基礎設施建設的資金籌集、使用和償還過程的良性循環機制。主要是從股權融資和債權融資以及各種融資模式的組合方面進行研究，挖掘城市基礎設施建設投資的營利點，吸引民間資本和外資進入，實現市場化的投融資格局。

3.盤活存量，搞活增量，推動城市建設的可持續發展。盤活存量資產、搞活增量資產和激活無形資產是經營城市的重要內容和組成部分，相輔相成，互為條件。通過經營城市，最終要使城市資本實現“投入——經營——增值——再投入”的良性循環，真正實現“以城養城，以城建城”。

4.實行“政企分開，投、建、管分離”，提高運行效率。實行“政企分開，投、建、管分離”，可消除原有體制下嚴重的“等靠要”現象，政府可以把主要精力轉向為投資者服務，為各類投資者創造公平的投資環境。同時，政府應防止從統辦統攬的職能定位極端走向全盤推向市場，由市場主宰的職能虛位極端，在整個城市投融資體制改革中，必須切實加強政府的監管、導向、調控作用。

5.加強對城建資金的管理與監督。

(1)加強制度建設。建立健全相關規范性文件，從制度上為強化建設資金管理提供保障，做到“二控制一加強”。

(2)加強審計監督。把內部審計和外部審計、過程中審計和事后審計有機結合起來，包括對工程合同、支付憑證和工作量的審核，控制支出的合法性、合理性和正確性，并嚴格審核項目用款，減少項目資金沉淀。

(3)配套進行項目管理體制改革，進一步發揮市場機制配置資源的功能。通過推行項目法人責任制、設計施工總承包制以及項目制等方式，對項目管理體制進行改革，降低建設成本，提高投資效益。

6.建立城建發展專項資金，完善償債機制。建立穩定的城建發展專項資金和可靠的貸款償還機制，是保持城市建設可持續發展的重要保證。

參考文獻:

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[2]樊保軍.小城鎮建設與政府職能轉變[J].村鎮建設，2004，(3):15-18.

融資研究論文范文5

【論文摘要】本文分析認為現存的中小企業融資制度及相關制度有諸多缺陷與不足，打造一個基于市場充分競爭的全方位多層次、寬領域的立狀融資渠道體系，相關各方在融資關系中良性互動，使有價值的中小企業在成長發展的各個階段得到對應的資金支持，構建、形成一個和諧的中小企業融資制度體系是解決中小企業融資難的正確途徑。

【論文關鍵詞】中小企業融資制度安排和諧

中小企業是我國國民經濟發展的重要力量，它產生60%GDP．實現70％人El就業，50％的財政收入在技術創新方面，中小企業創造65％專利發明，75％以上技術創新，以及80％以上的新產業開發。但與中小企業在國民經濟中所占重要地位相比，其所占銀行貸款總額的比例是相當低的，始終在5％上下徘徊，遠遠滿足不了中小企業自身發展的需要中小企業融資難的問題始終也沒有得到解決。

一、解決中小企業融資難問題的意義

1．解決好中小企業融資難問題，有利于提高中小企業的投資積極性和經營積極性．促進其健康營運，增強其自主創新能力，實現經濟增長方式的轉變和“走出去的發展戰略。

2．解決好中小企業融資難問題．能遏制地下金融和非正常金融進一步泛濫，降低金融風險。

3．解決好中小企業融資難問題，將緩解社會就業壓力

4．解決好中小企業融資難問題有利于加快國有企業改革和國有資產重組。因為融資難問題不存在了．中小企業便于參與國有企業改革和資產重組．投資改制中的國有企業．便于中小企業為大型國有企業配套服務，也便于吸納國企改革過程中分流出來的職工就業等等。

5解決好中小企業融資難問題突破了中小企業發展瓶頸，有利于其持續快續健康發展群眾的生活水平和福利才能普遍改善提高建成和諧社會的目標方能最終得以實現。

二、中小企業融資難的癥結：殘缺的不合理的融資制度安排

近段時間以來，有許多學者、研究機構政府官員和金融實踐工作者從不同的角度層面分析了中小企業融資難的原因，給筆者以啟發。筆者認為我國中小企業融資難的實質在于現存的殘缺的不合理的融資制度安排。表現在：

1．政府方面

我國的市場經濟尚處于發展的初期它緣起于計劃經濟．是經過改革開放逐步過渡過來的。我國的市場從總體上說，是一個自上而下形成的市場。市場的決定力量來自于政府行為。市場的供給和需求等參與者是相對被動的政策接受者。因而我國的融資市場帶有濃厚的“政策市的特征．政府的職能和政策選擇對中小企業的發展具有決定性的作用。長期以來．我國政府只重視和扶持大型國有企業，選擇實施的是金融抑制政策．中小企業在經濟轉型中受到所有制歧視和規模歧視．融資被邊緣化，是典型的弱勢群體。到目前為止，政府遠未形成出善的可執行性好的針對中小企業融資的基礎性制度安排，比如需要政府制定的金融政策，會計制度．審計制度，合同可執行的法律框架司法制度，企業債務登記制度，征信體系制度等等。

2．融資渠道方面

總的說來，我國的融資渠道結構殘缺不全不合理，根本不能滿足中小企業發展的融資需求。

(1)商業銀行。四大國有商業銀行處于壟斷地位．除此而外有股份制銀行如民生銀行、浦發銀行深發展．還有城市商業銀行城市信用合作社等，這些銀行機構一是布局不合理．在縣以下的區域幾無網點．二是它們貸款目標定位主要是大中型企業．尤其是國有企業中小企業向其貸款的普遍形式是不動產抵押，所獲融資額極為有限。在現存的銀行體系中，奇缺專門為中小企業服務的真正市場化、地方化的中小銀行。最近有媒體報道．2005年末，商業銀行儲蓄達到14萬億元，人民幣存差(存款余額減去貸款余額的差額)與貸款余額之比攀升到47．28％，這表明商業銀行每吸收100元存款只有約53元發放了貸款進入實體經濟領域，而有47元滯留在銀行間市場或者中央銀行。可見商業銀行對中小企業惜貸”有多嚴重！難怪有些中小企業家發出貸款難，難于上青天的感嘆。

(2)資本市場。資本市場包括股票市場和債券市場。股票市場融資條件高，一般中小企業不滿足直接進入股市融資的要求，即使進入中小企業板塊的也少的可憐股票市場層次單一，沒有中小企業融資的制度安排。債券市場比股票市場還不發達、還不完善，目前中小企業根本不要指望通過發行債券融資。

(3)風險資本缺乏。中小企業在種子期．初創期、成長期急需要天使資本，風險資本的支持但遺憾的是支持中小企業發展的各種風險投資機構不成氣候。

(4)民間融資。政府為防范金融風險，多年來一直對民間金融進行取締和嚴厲打擊，民間金融只能帶著“非法”的帽子，艱難地在夾縫中生存。事實上中小企業有一部分融資就來自于民間資金民間金融有待合法化。

3，信用中介方面

沒有完善的中小企業信用中介體系．信用不發達，沒有相應的信用制度安排，以提高擔保放大倍數，擴充融資擔保額度。

4．中小企業自身方面

中小企業產權不明公司治理欠規范、內部管理混亂、信息不透明等等也是造成其自身融資難的重要原因之一。

三、構建和諧的融瓷制度安排是解決中小企業融資難的正確出路

中小企業規模小、經營靈活、盈利能力非常強．其中有的邊際盈利能力可達甚至超過100％．中小企業對國民經濟的突出貢獻有目共睹．其重要性正日益得到政府及相關各方的重視。2006年是”十一五規劃開局之年．在開局之年就應抓緊完善中小企業融資制度安排．盡快解決中小企業融資難的問題．促進中小企業跨越式發展，順利實現十一五”規劃總目標。構建和諧的中小企業融資制度應從以下幾個方面進行

1．我國加入WTO以來，隨著”引進來和”走出去戰略向廣度和深度推進，國內會出現越來越多的形形的投資融資機構政府應從維護國家利益和民族利益的原則出發．以市場化為理念來構建金融制度。具體到中小企業融資制度安排來講，政府在制定、完善各項融資及其相關政策制度法律法規時．應符臺市場經濟規律取消行政干預體制歧視和規模歧視．利率市場化．在加強監管的條件下，允許各種融資形式的合法存在政府只管建立一個市場化的融資制度平臺，只要市場不失靈，資金供求方的行為不違反市場規則，不損害國家利益．民族利益，政府就沒必要管。

2．打造一個全方位、多屢次覆蓋各種類型的處于不同生命周期階段的中小企業融資需求的融資渠道體系：

(1)動用各方力量，加快建成一批布局合理的中小銀行、衛星銀行，針對中小企業．衛星企業開展融資服務，與現有各種商業銀行一道構成一個完善的銀行體系。各種類型．各種體制各種規模的銀行基于各自的優勢及其對收益、風險的駕馭能力自主地對企業客戶進行市場細分．自主地確定目標市場開展融資業務。各種銀行間基于市場化的原則完全可以展開充分競爭，以促使銀行的優勝劣汰，以保證整個銀行體系的管理能力、抗風險能力，競爭能力持續提高

(2)完善證券市場。創新金融制度構架多層次證券市場，為中小企業的成長提供市場化的金融支持。股集市場：健全股權融資體系按上市門檻和交易成本的高低．形成主板市場創業板市場．三板市場等等。債券市場：加快建設企業短期融資券市場企業長期債券市場以及區域債券市場，方便企業(包括中小企業)根據自身信用等級高低發行不同級坎的債券直接融資。健全的證券體系不但可以減少企業對銀行貸款的依賴，降低銀行貸款在全社會的融資中的重要性而且可以分散目前整個金融體系的系統風險降低銀行發生危機的概率還會迫使銀行在貸款業務上更多的面對中小企業客戶。

（3)抓緊時機，逐步建立和完善開發性金融機構、風險基金、信托投資公司，票券公司．財務公司保險公司，租賃公司使中小企業在孵化．創辦期間就能得到資本金的支持

(4)發展、規范民間融資渠道。事實表明我國民間金融有廣闊的發展前景和旺盛的生命力為中小企業的發展、壯大做出了重要貢獻。建議國家盡快頒布《民間融資法》等相關法律法規，將民間融資納入法律規范和保護范圍．大力發展各種民間金融組織。

3形成科學有效的信息甄別機制，大大降低銀行與中小企業之間的信息不對稱程度，降低融資的交易成本．．提高融資效率

(1)大力推進信用體系建設．培育良好的信用環境：構建完善的社會信用體系。一是大力發展社會信用服務中介機構信用服務機構和信用監督管理機構等組織體系，積極扶持獨立信用評級機構．二是營造誠實守信的良好氛圍，采取多種形式宣傳誠實守信的重要性．完善信用獎懲制度；應盡快建成健全中小企業信用體系．讓中小企業信用信息及時、準確方便快捷、高效地交換．實現中小企業信用管理監督社會化.

(2)建立健全中小企業信用擔保機構，努力構建融資擔保體系。我國應該成立專門的中小企業信貸擔保機構、再擔保機構．完善信用擔保的行業準入、信用評級、風險控制和補償機制加強擔保業的權威與自律等相關制度建設，形成合理的中小企業信用擔保體系．采用多種擔保形式，進行擔保形式的創新比如信用保險．動產擔保等等．為中小企業的融資服務。

4中小企業要自已建立起有效的內部風險防范機制．提升自身形象，提高信用等級

融資研究論文范文6

論文摘要：債務融資是企業融資的一種主要方式。這種方式既能解決企業資金壓力，又能使企業陷入困境，甚至導致破產的境地。文章首先對債務融資及其利弊進行了分析，在此基礎上探討了債務融資風險的成因，并對企業如何防范債務融資風險提出了建議。

債務融資是現代企業的主要籌資方式之一。通過債務融資，不僅可以解決企業經營資金的問題，而且可以使企業資金來源呈現多元化的趨勢。但債務融資是一把雙刃劍，在滿足企業對資金需求，帶來財務效益的同時，也給企業帶來了風險，嚴重的甚至會導致財務危機，面臨破產。因此，如何正確認識企業債務融資，并建立風險防范措施顯得尤為重要。

一、企業債務融資的涵義

企業債務融資風險產生于企業的債務融資行為。企業債務融資是指企業通過銀行貸款、發行債券、商業信用等方式籌集企業所需資金的行為。

債務融資是一把雙刃劍，對于企業來說有利有弊。債務融資給企業帶來的好處主要包括：（1）有效降低企業的加權平均資本。主要體現在債務融資率的資金成本低于權益資本籌資的資金成本,以及企業通過債務融資可以使實際負擔的債務利息低于其向投資者支付的股息。（2）給投資者帶來“財務杠桿效應”。即當企業資產總收益率大于債務融資利率時，債務融資可以提高投資者的收益率。（3）可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足。債務融資相對于其它融資方式來說，手續較為簡單，資金到位也比較快，可以迅速解決企業資金困難。（4）有利于企業控制權的保持。債務融資不具有股權稀釋的作用，通常債務人無權參與企業的經營管理和決策，對企業經營活動不具有表決權，也無對企業利潤和留存收益的享有權，有利于保持現有股東控制企業的能力。

債務融資的缺點主要包括：（1）增加企業的支付風險。企業進行債務融資必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現收不抵支甚至會發生虧損。（2）增加企業的經營成本,影響資金的周轉。表現在企業債務融資的利息增加了企業經營成本；同時，如果債務融資還款期限比較集中的話,短期內企業必須籌集巨額資金還債,這會影響當期企業資金的周轉和使用。（3）過度負債會降低企業的再籌資能力，甚至會危及到企業的生存能力。企業一旦債務過度，會使籌資風險急劇增大，任何一個企業經營上的問題，都會導致企業進行債務清償，甚至破產倒閉。（4）長期債務融資一般具有使用和時間上的限制。在長期借款的籌資方式下，銀行為保證貸款的安全性，對借款的使用附加了很多約束性條款，這些條款在一定意義上限制了企業自主調配與運用資金的功能。

二、企業債務融資風險的成因分析

債務融資風險主要是指由于多種不確定因素的影響，使得企業在融資過程中所遇到的風險，以及企業在日后生產經營過程中的償付風險。債務融資風險產生于企業債務融資行為，其成因具體包括以下幾個方面。

1．管理者對債務融資風險認識不充分。債務融資風險一般包括兩個方面的內容，一是融資過程中所造成的風險；二是日后的償付風險。從目前來看，企業管理層十分注重融資過程中所造成的風險，關注能否籌集到資金、籌集到多少資金、籌集資金的條件是什么，但對于籌集到的債務資金如何利用、日后如何償還、怎樣償還缺乏較為詳細和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國上市公司中經常出現，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。

2．企業投資決策失誤。投資項目需要投入大量的資金,如果決策失誤項目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產能力,無法盡快地收回資金來償還本息,就會使企業承受巨大的財務危機。但是，由于決策失誤而導致財務危機的案例卻經常發生。“秦池”、“飛龍”等企業失敗幾乎都由于“投資失敗”。

3．市場利率和匯率的變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率或匯率變動帶來的風險。利率和匯率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。近幾年，由于國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率不斷提高，這也使得企業所負擔的經營成本提高。同樣，國際貨幣市場匯率的變動也給企業帶來了外幣的收付風險。

4．銀行對企業的債務監督不充分。我國企業的高負債已是不爭的事實，但這種高負債并沒有發揮債權的治理作用，它不但沒有能有效地激勵和約束企業經營者的行為，反而扭曲了銀行與企業之間的關系。我國對銀企關系的制度設計以防范金融風險為主，由此導致了認識的偏差，認為銀行對企業經營行為的監督只能以外部監督為主，銀行參與公司內部會引起更大的金融風險。在這種情況下，銀行僅僅是一種消極的心態參與公司治理。所以說我國銀行債務對企業的約束是軟性的。

5．制度不健全。由于我國現行的融資制度仍然沒有完全的市場化，大部分銀行和上市公司都是國家控股，沒有根本的利益沖突，一些銀行受國家的干預，其貸款決策具有一定的行政性，由于國家參與了企業與銀行之間的融資契約關系的建立，導致國有企業具有內在的高負債動機。同時，對于經營管理者來說，由于經營成功會給他們帶來巨大的好處，經營失敗，自己卻不會損失許多，因此，在企業經營時，往往喜歡冒巨大的風險。

三、防范企業債務融資風險的策略

1．樹立正確的債務融資風險意識。企業樹立正確的債務融資風險意識包括兩個方面，一個方面是要樹立企業獨立承擔風險意識，隨著社會主義市場經濟體制改革的進一步深入，企業與政府之間的關系將越加分明，再依靠政府支持和幫助的可能性將越來越小，因此，企業首先要有獨立承當風險意識。另一方面，對于債務融資不僅要考慮融資過程中所造成的風險，更要考慮日后的償付風險。事實上，日后的償付風險才是企業債務風險考慮的重點。

2．優化企業的債務融資行為。企業應確定適度的負債比率、保持合理的負債結構和債務期限結構。企業適度負債經營是指企業的負債比例要與企業的具體情況相適應，實現風險與報酬的最優組合。對于不同規模和不同性質的企業來說，選擇債務融資的比例不一樣，對一些生產經營好，產品適銷對路，資金周轉快的企業，負債比例可以適當高些，負債比例就可以高些；相反，對于經營情況不是很理想的企業其比例就要低些，否則就會使企業在原來商業風險的基礎上，又增加籌資風險。我國企業目前的負債比例高，為了緩解外界的壓力，應該降低資產負債比例。同樣，企業還應對長期債務與短期債務和債務償還期限進行合理的安排，防止企業日后經營過程中的本金和利息的償付風險。

3．充分考慮市場利率、匯率走勢，做出相應的籌資安排。針對由于利率變動帶來的籌資風險，企業必須深入研究我國經濟發展所處的時期及資金市場的供求變化，正確把握未來利率走向。當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應盡量少籌資，對必須籌措的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平時，籌資較為有利，但應避免籌資過度。當籌資不利時，應盡量少籌資或只籌措經營急需的短期資金。當利率處于由低向高過渡時期，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。同樣，對于籌資外幣資金帶來的風險，應著重預測和分析匯價變動的趨勢，制定外匯風險管理策略，通過其內在規律掌握匯率變動發展的趨勢，采取有效的措施防范籌資風險。如籌集美元之類的外匯資金要盡量減少，因為相對于人民幣而言其貶值日益明顯，否則將產生更多的外匯損失。

4．考慮銀行參與制度。要使銀行對企業的監控作用得到有效發揮，可以考慮建立銀行參與制度，將銀行納入企業的管理層，從而提高銀行對公司的治理。同樣，站在銀行角度也要加強對貸款資金的適時監控制度，把制度重點放在加強主辦銀行對借款企業的外部監控上。例如對負債比例較高的公司，主動要求自己作為主要的債權人列席公司的重要會議，使其盡可能充分地獲取關于企業經營和投資決策的信息，實現較好的風險控制，以防止不良債權的產生。超級秘書網

四、總結

債務融資既是一項財務策略，更是一種籌資戰略。企業在考慮債務融資時，不僅要根據自身的發展情況，考慮融資規模、融資方式和還款期限等，更要認識和考慮債務融資所帶來的風險。企業只有在正確認識債務融資風險的基礎上，及時制定和嚴格執行有效的債務融資風險防范對策，使其控制在合理范圍內，才能充分發揮債務融資的最佳作用，并確保企業生產經營的正常運行。

參考文獻：

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