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企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文1

1中三角地區(qū)民營企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力比較

1．1數(shù)據(jù)來源及處理數(shù)據(jù)全部來自2008—2012年《中國統(tǒng)計年鑒》。由于長期缺乏直接的可資使用的民營企業(yè)的全部數(shù)據(jù)，因而需要對有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理:①統(tǒng)計口徑:規(guī)模以上的民營工業(yè)企業(yè);②企業(yè)結(jié)構(gòu)分類:本文僅分為兩類，即大中型企業(yè)和小型企業(yè);③指標(biāo)數(shù)據(jù)的獲得:第一步，規(guī)模以上的全部民營工業(yè)企業(yè)的指標(biāo)值=全部國有及規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)指標(biāo)值－國有及國有控股工業(yè)企業(yè)指標(biāo)值。第二步，規(guī)模以上的大中型民營工業(yè)企業(yè)的指標(biāo)值=大中型工業(yè)企業(yè)指標(biāo)值－國有及國有控股工業(yè)企業(yè)指標(biāo)值。第三步，規(guī)模以上的小型民營工業(yè)企業(yè)的指標(biāo)值=規(guī)模以上的全部民營工業(yè)企業(yè)的指標(biāo)值－規(guī)模以上的大中型民營工業(yè)企業(yè)的指標(biāo)值。

1．2基于市場視角的中三角地區(qū)民營企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力比較從市場(主營業(yè)務(wù)收入)的角度，在中部四省中，企業(yè)效率對經(jīng)濟(jì)總量的影響出現(xiàn)的整體趨勢是:從主營業(yè)務(wù)來說，對安徽省貢獻(xiàn)最大的是2009年0．9498042。在2010是0．3627665，在2011年0.5533325，呈現(xiàn)出先升后降的趨勢而江西省的權(quán)重在2010年達(dá)到了負(fù)值的地步，湖北省也是處于低迷狀態(tài)，一度出現(xiàn)負(fù)值的狀態(tài)，湖南省在2011年達(dá)到0．5866015，從這點(diǎn)可以看出，中部四省的企業(yè)效率都處于比較低迷的狀態(tài)，在科技創(chuàng)新方面取得成效都很甚微。湖北省在這點(diǎn)上更是十分不足的，說明湖北省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是依托于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，并且企業(yè)的投入產(chǎn)出比不高，見表1所示。企業(yè)結(jié)構(gòu)對安徽省貢獻(xiàn)最大的是2011年為0.550478，企業(yè)結(jié)構(gòu)對安徽省貢獻(xiàn)最小的是2009年為－0．92737。企業(yè)結(jié)構(gòu)對江西省貢獻(xiàn)最大的是2010年為1．587223，企業(yè)結(jié)構(gòu)對江西省貢獻(xiàn)最小的是2011年為0．79。企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖北省貢獻(xiàn)最大的是2011年為1．221043，企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖北省貢獻(xiàn)最小的是2009年為－1．17718。企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖南省貢獻(xiàn)最大的是2010年為1．212456，企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖南省貢獻(xiàn)最小的是2009年為0．53734。企業(yè)結(jié)構(gòu)的變化對江西省的影響最大，說明江西省這些年發(fā)展旅游行業(yè)也收到了一些成果。湖北省在近年來對企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整還是有一定的效果的，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是存在著不合理的部分。從主營業(yè)務(wù)來看，企業(yè)的結(jié)構(gòu)競爭力對區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭力的影響是顯著的。湖南省的結(jié)構(gòu)競爭力對區(qū)域的影響在中部四省中排在第一位，達(dá)到1．221043。最低的是安徽省在0．55左右。不僅為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級提供了一個合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，也為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級提供了理論依據(jù)。這個理論也是指導(dǎo)中部省份今后民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而確定相應(yīng)的目標(biāo)，為企業(yè)今后的發(fā)展指明一個道路。企業(yè)效率對總量的貢獻(xiàn)率普遍偏低，始終處于低迷狀態(tài)。湖北省的現(xiàn)象尤其突出，企業(yè)效率一直處于負(fù)值的狀態(tài)。

1．3基于財政視角的中三角地區(qū)民營企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力比較從財政稅收角度看，企業(yè)結(jié)構(gòu)對安徽省貢獻(xiàn)最大的是2011年為0．1828268，企業(yè)結(jié)構(gòu)對安徽省貢獻(xiàn)最小的是2009年為－0．757719．企業(yè)結(jié)構(gòu)對江西省貢獻(xiàn)最大的是2010年為0．9932448，企業(yè)結(jié)構(gòu)對江西省貢獻(xiàn)最小的是2011年－3．926946。企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖北省貢獻(xiàn)最大的是2011年1．6658287，企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖北省貢獻(xiàn)最小的是2009年為－4.116814。企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖南省貢獻(xiàn)最大的是2009年為1．3191002，企業(yè)結(jié)構(gòu)對湖南省貢獻(xiàn)最小的是2011年為0．5283798。在中部四省中，我們不難看出，這些數(shù)據(jù)的變化幅度很大，說明中部地區(qū)的企業(yè)結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定，而且對各自經(jīng)濟(jì)總量的影響是十分顯著的，見表2。企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力的變動對中部四省的民營經(jīng)濟(jì)的市場競爭力、財政競爭力以及自身的競爭力的影響在年度間是不平衡的。其中尤其以江西省最為明顯，在2011和2009年之間相隔很大，超過300%。在中部四省的發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)的波動性很大。

1．4基于利潤視角的中三角地區(qū)民營企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力比較從企業(yè)自身的利潤角度加以說明，在2009年，安徽企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為－0．46025，江西企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為－30．52278，湖北企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0．5570084，湖南企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0．7559002。2010年，安徽企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0．0714182，江西企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0．6560447，湖北企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0.4152642，湖南企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率為0．4211041，見表3所示。從上面的數(shù)據(jù)來看，各地區(qū)存在的差異很大，在部分省份出現(xiàn)了比較大的偏差，但是在2010和2011年又慢慢步上正軌。而中部的發(fā)展主要是靠企業(yè)總體數(shù)量的增長來拉動的。是通過不斷的擴(kuò)大自身的規(guī)模來提升的。同時也表明中部地區(qū)的發(fā)展主要是靠鋪攤子，拉大自己的規(guī)模而發(fā)展，而不是走集約型發(fā)展道路。從企業(yè)自身利潤來看，企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力的變動對中部四省的民營經(jīng)濟(jì)的市場競爭力、財政競爭力以及自身的競爭力的影響在各地區(qū)間是不平衡的。江西省2009年的貢獻(xiàn)率是－30．52278，湖北省2009年的貢獻(xiàn)率是0．5570084。說明中部四省在各自的發(fā)展中沒有形成自身的產(chǎn)業(yè)鏈，沒有形成規(guī)模效益，不難看出整個區(qū)域的發(fā)展比較散亂，沒有形成產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。同時可以看出企業(yè)效率和企業(yè)的結(jié)構(gòu)問題，企業(yè)效率對總量的貢獻(xiàn)率普遍偏低，始終處于低迷狀態(tài)。湖北省的現(xiàn)象尤其突出，企業(yè)效率一直處于負(fù)值的狀態(tài)。企業(yè)效率對總量的貢獻(xiàn)率普遍偏低，始終處于低迷狀態(tài)。企業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力貢獻(xiàn)率始終是高于企業(yè)效率的貢獻(xiàn)率的，規(guī)模最終是制約民營企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，企業(yè)在自身的壯大是十分重要的。在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，政府的在財政稅收方面的引導(dǎo)和政策優(yōu)惠的吸引程度不高。

2提升中三角地區(qū)民營企業(yè)競爭力的建議

2．1提升中部四省的科技創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率中部四省的城市空間不但為創(chuàng)新的產(chǎn)生提供了市場，也為創(chuàng)新的產(chǎn)生提供了技術(shù)支持和環(huán)境支撐。中部地區(qū)作為一個科教密集區(qū)，在人才的培養(yǎng)上為技術(shù)創(chuàng)新提供了有利的條件，高新技術(shù)優(yōu)勢明顯，科技實(shí)力雄厚，是全國重要的科教和智力資源密集區(qū)。中部城市要形成創(chuàng)新聯(lián)合體，研討創(chuàng)新機(jī)制，聯(lián)合四省力量，釋放經(jīng)濟(jì)活力。建立創(chuàng)新聯(lián)盟，搭建科技創(chuàng)新的公共平臺，資源成果共享;開展產(chǎn)業(yè)合作，比如光伏產(chǎn)業(yè)，與其遍地開花，不如四省合作形成產(chǎn)業(yè)鏈，共同做大做強(qiáng)。

2．2認(rèn)清自身的優(yōu)勢，優(yōu)勢互補(bǔ)，加強(qiáng)區(qū)域合作作為我國東部沿海城市和海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接地，中部四省應(yīng)借助極為便利的天然地理優(yōu)勢，以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為契機(jī)，以產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)為紐帶，在更大的區(qū)域范圍內(nèi)促進(jìn)資源要素的合理配置。例如安徽省依托富集的煤炭資源優(yōu)勢，可以積極推進(jìn)煤電聯(lián)產(chǎn)，加速建成全國重要的能源重化工基地。而江西省豐富的旅游資源，為江西省第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展取得了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。湖北省的人才供給和鐵礦資源，為湖北省工業(yè)的發(fā)展做了鋪墊，而湖南省近些年發(fā)展起來的文化產(chǎn)業(yè)一直引領(lǐng)者年輕人的眼球，加強(qiáng)四省之間的區(qū)域合作，優(yōu)勢互補(bǔ)，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化水平和經(jīng)濟(jì)效益，走一條集約型的發(fā)展道路。

2．3加快產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展同類企業(yè)的橫向集聚和不同層次企業(yè)的縱向集聚，有利于企業(yè)群的形成，促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。由于企業(yè)集聚，還會產(chǎn)生聯(lián)合效應(yīng)和專業(yè)化效應(yīng)，不僅使一部分交易內(nèi)部化，以降低整個企業(yè)群的交易費(fèi)用，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且使得勞動力、基礎(chǔ)設(shè)施、信息、中間投入和技術(shù)專業(yè)化，使中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到融合。

企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文2

【關(guān)鍵詞】債務(wù)期限；公司治理；成本；信息不對稱

1.引言

債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的研究始于20世紀(jì)70年代。對于該理論的研究已有40余年了，從Merton發(fā)表的“公司債務(wù)的定價：利率結(jié)構(gòu)的風(fēng)險”一文開始，逐漸地形成了與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有關(guān)的理論體系，并逐漸走向成熟。而與國外相比，我國對債務(wù)期限的研究比較欠缺，始終依賴于國外的研究成果，并將理論照搬應(yīng)用于本國市場當(dāng)中。由于是在擁有健全的法律制度背景的資本主義國家中形成的理論，因此其理論并非完全適合于我國市場環(huán)境之中，同時國外理論在本國市場中的驗證依然比較片面。對于債務(wù)融資問題本身，在我國市場中就存在著一定的差異，國有企業(yè)依賴著政府的間接力量，能夠有效解決融資問題，并能夠獲得較長期限的債務(wù)。然而，對于民營企業(yè)來說，企業(yè)的發(fā)展不僅需要一個成熟的管理層，而且企業(yè)的發(fā)展需要一個良好的信用評級，以此才能確保企業(yè)的融資。在總結(jié)有關(guān)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)，債務(wù)期限的長短受企業(yè)公司內(nèi)部治理的影響，公司治理的有效性與債務(wù)期限的選擇緊密的聯(lián)系在一起，有效地公司治理能夠緩解成本問題并能夠提高企業(yè)的價值，又由于不同期限的債務(wù)會直接影響企業(yè)的債務(wù)成本、債務(wù)償還計劃，間接的影響著管理者的經(jīng)營激勵。表明不同的公司治理與不同的債務(wù)期限之間是相互作用的，兩者有著緊密的聯(lián)系。因此本文將借鑒前人的實(shí)證分析，以股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、管理層持股和政治管理性等四個方面為起點(diǎn)，引入六個解釋變量和三個控制變量對企業(yè)的債務(wù)期限選擇傾向進(jìn)行系統(tǒng)的分析，進(jìn)一步驗證國外理論在本國市場中的可行性。

2.研究假設(shè)

Jensen和Meckling在1976年發(fā)表的“企業(yè)理論：管理者行為、成本與所有權(quán)結(jié)構(gòu)中”首次提出了有關(guān)成本問題。并指出成本的產(chǎn)生是由所有權(quán)與控制權(quán)的分離所造成的，并形成了股東與管理層和股東與債權(quán)人之間的利益沖突。正因為利益沖突的存在，導(dǎo)致了投資過度、資產(chǎn)替代、投資不足以及管理層的壕溝效應(yīng)等現(xiàn)象的出現(xiàn)。同時表示，對于控制成本的增加，其有效的解決方法是縮短債務(wù)期限。由于債務(wù)期限的縮短會使企業(yè)不斷面臨償還債務(wù)本金、利息的壓力，并且持續(xù)的增加短期債務(wù)，會提高企業(yè)破產(chǎn)的可能性，因此能夠約束股東與管理者的不良投資行為，以此來降低成本[1]。公司治理也同樣對債務(wù)期限產(chǎn)生重大影響。由于公司治理的有效程度，直接涉及到成本問題，有效的公司治理能夠降低成本、緩解股東與管理層和債權(quán)人之間的利益沖突，起著替代短期債務(wù)的作用，因此本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：第一大股東持股比例與債務(wù)期限呈負(fù)相關(guān)性。

Shleifer和Vishney（1997）提出了，一定水平的股權(quán)集中，能夠加強(qiáng)股東對管理層的監(jiān)督和管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的目標(biāo)[2]。第一大股東持股比例的增加，能夠有效緩解股東與管理層之間的利益沖突，并起到替代短期債務(wù)緩解成本增加的作用。但是股權(quán)過度集中于大股東時，同樣會激化股東與債權(quán)人之間的利益沖突，則又一次提高了增加成本的可能性。由于我國民營企業(yè)具有一股獨(dú)大的股權(quán)特點(diǎn)，因此需要縮短債務(wù)期限，以減少成本。

假設(shè)2：國有持股比例與債務(wù)期限呈正相關(guān)性。

國有持股比例的存在使得債權(quán)人對企業(yè)的信用評級上升、隨之也降低了違約風(fēng)險的評估。國有持股不僅為企業(yè)獲得有力的國家支持，而且在財政補(bǔ)貼中也將會優(yōu)于其他企業(yè)。因此，即使企業(yè)的償債能力或是盈利能力較弱，企業(yè)依舊能從銀行中獲得長期穩(wěn)定的貸款。

假設(shè)3：獨(dú)立董事比例與債務(wù)期限呈正相關(guān)性。

在股權(quán)分散的證券市場上，問題主要表現(xiàn)為股東與經(jīng)理之間的問題，而獨(dú)立董事作為公司治理的重要組成部分能夠有效的監(jiān)督管理層利用個人的運(yùn)營權(quán)侵占所有者利益的行為。然而在股權(quán)集中的證券市場上，問題則更多地表現(xiàn)為中小股東與大股東的問題，此時獨(dú)立懂事的介入，不僅維護(hù)了中小股東的利益，同時也降低了成本的產(chǎn)生，無需用短期債務(wù)來抑制大股東的掠奪。

假設(shè)4：董事會規(guī)模與債務(wù)期限呈負(fù)相關(guān)性。

Jensen認(rèn)為董事會規(guī)模的擴(kuò)大，會失去其相應(yīng)的凝聚力，反而會受到經(jīng)理層的控制。由于規(guī)模的擴(kuò)大，將會導(dǎo)致其內(nèi)部性質(zhì)變得多樣化，削弱了內(nèi)部的凝聚力，此時經(jīng)理層們會利用這些漏洞，實(shí)際控制著企業(yè)，激化了股東與管理層之間的利益問題，可見董事會規(guī)模的擴(kuò)大，不會帶來高效益的決策，只會加重代股東與管理層之間的問題，此時則需要通過短期債務(wù)來控制各利益群體之間的沖突。

假設(shè)5：管理層持股比例與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)性。

管理層持股能夠使管理層與股東利益相一致，能夠抑制管理層為滿足個人利益而侵害股東利益的行為，由于管理層在獲得公司股份之后，其職能從單純的經(jīng)營者轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的所有者，因此會謹(jǐn)慎投資，使其為企業(yè)創(chuàng)造更高的利潤。顯然，股權(quán)激勵方式起到了降低成本的作用，替代了以短期債務(wù)抑制管理層惡意擴(kuò)大投資的行為[3]。

假設(shè)6：政治關(guān)聯(lián)性與債務(wù)期限呈正相關(guān)性。

在我國現(xiàn)行的股份制企業(yè)中，大多是來自于國有企業(yè)股份改革而來的，因此企業(yè)中有不少高層領(lǐng)導(dǎo)具有一定的政治背景，并且與政府之間存在著密切的聯(lián)系。正因為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在政界上的地位，給予了公司無形的幫助以及受到更多的優(yōu)惠待遇。企業(yè)會通過這一政企之間的關(guān)聯(lián)作用，能夠輕松的獲得政府給予的補(bǔ)貼，并以此來提高自身的信譽(yù)，便輕松融資到長期穩(wěn)健的債務(wù)。

3.研究設(shè)計

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文的觀測對象為2012年的320個民營企業(yè)，共有320個觀測值，其數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫以及上海證券交易所和深圳證券交易所。

3.2 樣本選取

（1）剔除了近兩年的ST和SST等財務(wù)狀況不穩(wěn)定的企業(yè)和數(shù)據(jù)不全面和異常的企業(yè)。（2）剔除了金融企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)，由于這兩個行業(yè)有自身特性，特別是金融、保險等行業(yè)的主要流動資金來自于債務(wù)，因此與其他行業(yè)不能在同等的條件下進(jìn)行研究，因此本文不考慮這兩個行業(yè)。（3）剔除了國有企業(yè)，由于本文在選取解釋變量中涉及到政治關(guān)聯(lián)性問題，因此將政治特性顯著地國有企業(yè)不考慮在內(nèi)。（4）剔除了在B股和H股，具有關(guān)聯(lián)上市的企業(yè)，由于本文只針對在A股上市的企業(yè)，若存在關(guān)聯(lián)上市，其內(nèi)在的財務(wù)狀況會受外地的影響，無法如實(shí)體現(xiàn)本國的實(shí)際狀況。

3.3 變量定義

對于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的衡量方法大致可分為資產(chǎn)負(fù)債表法和增量法兩種。資產(chǎn)負(fù)債表法是一種存量法，然而增量法是以新增負(fù)債為基礎(chǔ)進(jìn)行衡量的方法。由于本論文只涉及到2012年一個年度的數(shù)據(jù)，因此采用資產(chǎn)負(fù)債表法。對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的定義為長期債務(wù)占總債務(wù)的比重，其變量符號為Y。

3.4 模型設(shè)計

其中為常數(shù)項；為各影響因素的回歸系數(shù)；代表債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；代表公司治理因素；為隨機(jī)誤差項，且滿足零均值、等方差為的假設(shè)。

4.實(shí)證分析及結(jié)論

4.1 描述性統(tǒng)計分析

表二是對所有觀測值進(jìn)行描述統(tǒng)計分析后的結(jié)果。首先，從長期債務(wù)占總體債務(wù)的比重來看，其均值為13.07，最大值為90.41，而最小值為0，表明在我國民營企業(yè)中短期債務(wù)占有很大的比重。其次，從公司治理中來看，第一大股東的均值接近30，最大值達(dá)到了85.23，整體上第一大股東的占有比重較為平穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)形成了一股獨(dú)大的局面，容易形成過度投資等問題的出現(xiàn)，需以短期債務(wù)來抑制股東的行為；國有持股、管理層的數(shù)值來看，其所占比重很低，均值為1.2和2.89，表明我國民營企業(yè)很難通過提高持股比例來激勵管理層；獨(dú)立董事和董事會規(guī)模的均值在36和8.7。顯然，獨(dú)立董事的比重較低，在借鑒國外理論時表明，獨(dú)立董事占有整體董事會的60%為最理想的比重。

表二 描述性統(tǒng)計分析

4.2 逐步回歸分析

由表三可知，其調(diào)整后的R2值為77.4%，具有很高的解釋力度。在逐步回歸分析過程中，最終進(jìn)入模型當(dāng)中的變量為獨(dú)立董事、第一大股東持股比例、國有持股比例和政治關(guān)聯(lián)性。然而董事會規(guī)模、管理層持股以及三個控制變量都未能進(jìn)入到回歸分析當(dāng)中。

4.3 結(jié)論

本文以2012年的截面數(shù)據(jù)，從靜態(tài)視角對影響我國民營企業(yè)債務(wù)期限選擇的因素進(jìn)行了回歸分析。由于考慮到變量之間的共線性問題，采用了逐步回歸分析方法，其檢驗結(jié)果表明：（1）獨(dú)立董事在1%的顯著性水平下，首先進(jìn)入了模型之中，并與債務(wù)期限呈正相關(guān)性。其調(diào)整后的R2值為73.5%，有較高的解釋力度。這一指標(biāo)驗證了，獨(dú)立董事對監(jiān)督管理層以及股東行為的有效性，并且對降低成本有顯著作用。（2）第一大股東持股比例同樣以1%的顯著性水平下進(jìn)入了第二個模型當(dāng)中，并與債務(wù)期限呈負(fù)相關(guān)性，支持了假設(shè)。表明在我國民營企業(yè)中，股權(quán)集中現(xiàn)象很嚴(yán)重，大股東的持股數(shù)量偏高，超出了合理的范圍，最終造成了“一股獨(dú)大”局面的出現(xiàn)。（3）國有持股比例則在5%的顯著性水平下進(jìn)入了第三個模型當(dāng)中，并與債務(wù)期限呈負(fù)相關(guān)性。表明國家在企業(yè)中的缺位現(xiàn)象較為嚴(yán)重，未能有效監(jiān)督管理層，進(jìn)而帶來了成本的增加，導(dǎo)致企業(yè)融資偏向于短期性債務(wù)。（4）在最后的模型當(dāng)中政治關(guān)聯(lián)性以5%的顯著性水平下進(jìn)入了模型當(dāng)中，與債務(wù)期限呈正相關(guān)性，其最終的調(diào)整后的R2值為77.4%，擬合優(yōu)度很高。實(shí)證表明，高層領(lǐng)導(dǎo)的政治關(guān)聯(lián)性對債務(wù)期限的選擇有顯著地影響。然而這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，無疑是我國制度建設(shè)不健全所造成的產(chǎn)物，使得市場資源受到不公平的分配，因此應(yīng)加大對法律，金融體系等制度的建設(shè)，使市場達(dá)到平衡。

參考文獻(xiàn)：

[1]Jensen.C.and W.Meckling.Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Capital Structure.Journal of Financial Economics，1976，（6）：305-360.

[2]Shleifer and Vishney，Robert W A.Survey of Corporate Governance[J].The Joumalof Finance.1997（52）：737-783.

[3]肖作平，李孔.負(fù)債到期結(jié)構(gòu)：理論和證據(jù)[J].證券市場導(dǎo)報，2004（3）.

作者簡介：

企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文3

【關(guān)鍵詞】 上市公司； 盈利結(jié)構(gòu)； 盈利能力； 利潤

中圖分類號：F272.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）17-0112-03

盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)收益的不同形式的盈利有機(jī)搭配和比例，包括企業(yè)收益是由哪些盈利項目構(gòu)成和各盈利項目占總收益的比重兩方面（夏蘭和謝志英，2010）。對企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，有助于認(rèn)清不同的盈利項目對企業(yè)利潤的影響性質(zhì)及影響程度，把握企業(yè)在運(yùn)營過程中存在的問題，提示企業(yè)及時調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。盈利結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好的公司，其收入與利潤應(yīng)該在相當(dāng)程度上依靠持續(xù)、穩(wěn)定的來源（張政，2013），具有較強(qiáng)的核心盈利能力，從而表明公司具有較高的行業(yè)競爭地位和競爭實(shí)力，可以更好地應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)周期帶來的沖擊，為公司的未來發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)（錢愛民等，2009）。

一、反映企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵指標(biāo)

根據(jù)利潤形成的過程，可以將公司盈利結(jié)構(gòu)通過對毛利、核心利潤、營業(yè)利潤、利潤總額的分析反映出來，原因在于這四個指標(biāo)不僅是反映公司盈利能力的核心指標(biāo)，而且他們之間存在逐次遞進(jìn)的關(guān)系：首先，毛利作為營業(yè)收入與營業(yè)成本配比的結(jié)果，反映了企業(yè)的基本盈利能力，如果毛利為負(fù)或不足，致使企業(yè)無法彌補(bǔ)日常的期間費(fèi)用開支，企業(yè)將缺乏創(chuàng)造利潤的基本能力；其次，核心利潤是毛利扣除營業(yè)稅金及附加、三項期間費(fèi)用后的盈余，它反映了企業(yè)所從事的日常活動的業(yè)績，通常被用來衡量企業(yè)自營性活動的盈利能力；再次，營業(yè)利潤是在核心利潤的基礎(chǔ)上考慮了資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益以及投資活動業(yè)績后形成的，不僅考慮了自營性活動的成效，同時也考慮了投資性活動的業(yè)績，是企業(yè)一定時期獲得利潤中最主要、最穩(wěn)定的來源；最后，利潤總額是在企業(yè)正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生和實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤基礎(chǔ)上，包括了與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動無關(guān)的偶然性事項所引起的盈虧，即非正常利潤。換言之，利潤總額反映了企業(yè)正常盈虧與非正常盈虧的最終結(jié)果。

四個指標(biāo)之間的遞進(jìn)關(guān)系，如圖1所示。

二、盈利結(jié)構(gòu)分析框架

根據(jù)利潤的形成過程，企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)分析通過以下步驟完成：首先，按照毛利的情況，將樣本公司分為兩組：毛利盈利組和毛利虧損組，毛利盈利組公司具有基本的盈利能力；其次，將毛利盈利組樣本按照核心利潤的情況，分為核心利潤盈利組和核心利潤虧損組，核心利潤盈利組公司的收入能夠補(bǔ)償企業(yè)的成本和期間費(fèi)用；再次，將各組樣本進(jìn)一步按照營業(yè)利潤分為營業(yè)利潤盈利組和營業(yè)利潤虧損組，營業(yè)利潤盈利組公司在綜合考慮了自營性活動及投資性活動之后，仍然具有盈利能力；最后，將各組樣本按照利潤總額分類，分為利潤總額盈利組和利潤總額虧損組，利潤總額盈利組公司在正常盈虧與非正常盈虧的共同影響下具有盈利空間。據(jù)此，將公司的盈利結(jié)構(gòu)劃分為不同的類型，具體見表1。

根據(jù)公司的盈利結(jié)構(gòu)類型，可以判斷公司經(jīng)營狀況，對于盈利不理想的公司，可以通過盈利結(jié)構(gòu)分析找出其存在的問題，針對性提出改進(jìn)建議。判斷方法及建議見表2。

三、中國上市公司盈利結(jié)構(gòu)分析

（一）研究樣本及數(shù)據(jù)來源

由于本研究目的在于通過盈利結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)中國上市公司存在的問題，考慮到金融類上市公司的盈利模式與其他企業(yè)存在較大差異，將所有非金融類中國上市公司納入研究對象，剔除數(shù)據(jù)不全的公司，得到樣本2 429家，其中ST企業(yè)56家，數(shù)據(jù)期間是2013年。本研究所有數(shù)據(jù)均來源于色諾芬經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫。

（二）數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計

樣本公司各利潤指標(biāo)的分布狀態(tài)見表3。

（三）中國上市公司盈利特征分析

依據(jù)盈利結(jié)構(gòu)分析框架，計算各組公司的盈利情況并進(jìn)行統(tǒng)計分析，結(jié)果詳見表4。

分析表4，可以發(fā)現(xiàn)：

1.從毛利率的整體狀況看，盈利和虧損企業(yè)分別占比98.4%和1.6%，說明我國絕大多數(shù)上市公司的產(chǎn)品成本能夠被收入所彌補(bǔ)，企業(yè)產(chǎn)品具有基本盈利能力。

2.從核心利潤的分布情況看，該指標(biāo)為正的企業(yè)均來自于毛利為正的企業(yè)，且在全體企業(yè)中占比為79.8%，說明我國超過2/3的上市公司自營性活動具有盈利能力，收入能夠在彌補(bǔ)成本、相關(guān)稅費(fèi)及期間費(fèi)用后仍有盈余。

3.從營業(yè)利潤指標(biāo)看，首先，盈利企業(yè)占比83.6%，說明企業(yè)的自營性活動、投資性活動整體經(jīng)營效果良好；其次，該指標(biāo)為負(fù)的企業(yè)中，核心利潤為正的占比1.5%，這部分企業(yè)的自營性活動具有盈利能力，但資產(chǎn)減值、公允價值變動及投資性活動虧損的負(fù)面影響致使企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧；最后，該指標(biāo)為正的企業(yè)中，核心利潤為負(fù)的占比5.1%，這部分企業(yè)的自營性活動缺乏盈利能力，但公允價值變動與投資收益的影響使企業(yè)轉(zhuǎn)虧為盈。

4.利潤總額指標(biāo)顯示，盈利企業(yè)占比90.8%，說明企業(yè)的最終經(jīng)營結(jié)果良好。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，該指標(biāo)與營業(yè)利潤指標(biāo)表現(xiàn)不一致的企業(yè)占比為7.6%，其中，0.2%的企業(yè)營業(yè)利潤為正，但利潤總額為負(fù)，7.4%的企業(yè)營業(yè)利潤為負(fù)但利潤總額為正，這說明這些企業(yè)的營業(yè)外項目所對應(yīng)的偶然性因素致使企業(yè)扭轉(zhuǎn)了營業(yè)利潤的虧損局面，是企業(yè)扭虧為盈的救命稻草。

5.比較正常公司與ST公司，可以發(fā)現(xiàn)：（1）ST公司中毛利為負(fù)的公司占比遠(yuǎn)大于正常公司，說明ST公司的產(chǎn)品基本盈利能力差；（2）ST公司中核心利潤為正的公司比例為29%，遠(yuǎn)低于正常公司的80%，說明ST公司的自營性活動盈利能力偏低；（3）通過營業(yè)利潤與利潤總額的比較可以發(fā)現(xiàn)，ST公司中營業(yè)利潤為正，同時利潤總額為負(fù)的公司占比為0，但營業(yè)利潤為負(fù)，同時利潤總額為正的公司占比為31%，說明我國ST上市公司的營業(yè)外收支項目主要被上市公司扭虧為盈所利用。

四、管理建議

基于上文分析結(jié)果，針對我國上市公司盈利結(jié)構(gòu)方面存在的問題，提出以下管理建議：

第一，挖掘潛力，增強(qiáng)產(chǎn)品的基本盈利能力。據(jù)統(tǒng)計，我國上市公司中，占比1.6%的公司毛利為負(fù)，占比18.6%的公司毛利為正，但核心利潤為負(fù)，這說明我國有超過1/4的公司產(chǎn)品收入不能或僅能勉強(qiáng)彌補(bǔ)成本，沒有或僅有較小的毛利空間。這些企業(yè)應(yīng)通過強(qiáng)化產(chǎn)品差異化程度，提高定價能力，或者降低成本等方式挖掘潛力，增強(qiáng)基本盈利能力。

第二，優(yōu)化資產(chǎn)配置，協(xié)調(diào)自營性活動與投資性活動的關(guān)系。核心利潤與營業(yè)利潤的差異能大概反映出自營性活動與投資性活動的經(jīng)營結(jié)果對當(dāng)期損益的影響，上市公司中占比6.8%的公司核心利潤與營業(yè)利潤存在正負(fù)差異，說明在這些企業(yè)中，資產(chǎn)被配置在自營性活動還是投資性活動中，會導(dǎo)致其盈利能力存在差異，這些企業(yè)應(yīng)注意協(xié)調(diào)資產(chǎn)在兩類活動中的配置份額，以增加企業(yè)盈利能力。

第三，增強(qiáng)日常活動的盈利能力，轉(zhuǎn)變部分企業(yè)過分依賴非經(jīng)常項目的狀態(tài)。上市公司中，7%的正常公司以及31%的ST公司存在利用營業(yè)外收支項目扭虧為盈的現(xiàn)象，說明部分企業(yè)的盈利能力過度依賴非經(jīng)常項目，這是利潤質(zhì)量低下的表現(xiàn)之一。這部分企業(yè)應(yīng)警惕正常經(jīng)營活動的虧損問題，注意調(diào)整整體經(jīng)營戰(zhàn)略或培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 夏蘭，謝志英.微利上市公司盈利結(jié)構(gòu)探析及改進(jìn)建議[J].商業(yè)會計，2010（9）：30-31.

企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文4

    結(jié)構(gòu)分析是在同一財務(wù)報表內(nèi)部各項目之間進(jìn)行比較,以某一關(guān)鍵項目的金額為100%,將其余項目與之相比,以顯示各項目的相對地位,分析各項目的比重是否合理。以這種百分比表示的財務(wù)報表,也稱為共同財務(wù)報表,對應(yīng)于我們平時以絕對數(shù)額表示的財務(wù)報表。

    1.資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析。

    對于資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析有助于我們判斷企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)是否合理。一個企業(yè)如果希望獲得長期健康的發(fā)展,必須盡量優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu),并保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配。從第一方面來講,企業(yè)首先必須確定一個既能維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營,又能在不增加財務(wù)風(fēng)險的前提下給企業(yè)帶來盡可能多利潤的流動資金水平。其次,需要從提高投資回報的角度,對企業(yè)投資情況進(jìn)行分類比較,確定合理的比重和格局,包括長期投資和短期投資、固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資(如研究開發(fā)、企業(yè)品牌等)和流動資產(chǎn)投資、直接投資(項目)和間接(證券)投資、產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險投資等。當(dāng)然,對于這種合理性的判斷必須依賴于企業(yè)與行業(yè)、歷史等基準(zhǔn)水平的對比。

    在負(fù)債結(jié)構(gòu)方面,企業(yè)管理的重點(diǎn)是負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。由于預(yù)期的現(xiàn)金流量通常很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致,這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動的前提下,確定合理的負(fù)債到期結(jié)構(gòu),保持充分的安全邊際。企業(yè)應(yīng)對長、短期負(fù)債的資本成本與其帶來的潛在財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡,以確定長、短期負(fù)債,以及各種負(fù)債方式(比如銀行貸款、商業(yè)信用、公司債等)的比例。不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)將可能給企業(yè)帶來致命的威脅。

    同時,企業(yè)還應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間確定一個合適的資本比例結(jié)構(gòu),使負(fù)債水平始終保持在一個合理的水平上,不能超過自身的承受能力。提高負(fù)債固然可以使股東獲得更多的財務(wù)杠桿利益,但一旦超過一定的臨界點(diǎn),過高的負(fù)債比率將會成為財務(wù)危機(jī)的前兆。

    在實(shí)際的結(jié)構(gòu)分析中,資產(chǎn)負(fù)債表一般以資產(chǎn)總額或權(quán)益總額為100%。但根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析側(cè)面的不同,也可以靈活選用其他資產(chǎn)負(fù)債表科目。比如,如果要了解的是流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),就應(yīng)該采用流動資產(chǎn)總額作為分母。

    2.利潤表的結(jié)構(gòu)分析

    通常是以營業(yè)收入總額為共同基數(shù),然后再求出表中各項目相對于共同基數(shù)的百分比,目的在于幫助了解企業(yè)有關(guān)銷售利潤率以及各項費(fèi)用率的情況。在此基礎(chǔ)上,還可將前后幾期的結(jié)構(gòu)百分比報表匯集在一起,以判斷企業(yè)盈利狀況的發(fā)展趨勢。

    3.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

    通過對現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析,信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向,從而有助于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量,并更好地對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行判斷。

    薪金流量表的結(jié)構(gòu)分析包括:

    (1)總體結(jié)構(gòu)分析。即通過分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量和投資活動現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比,了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途,及其對企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時,信息使用者應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析,結(jié)合比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長期趨勢分析,信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營決策和指導(dǎo)思想對企業(yè)經(jīng)營成果及其質(zhì)量的影響。借此,分析者還可以進(jìn)一步或更準(zhǔn)確地評價企業(yè)的償債能力和股利支付能力。通常,如果在公司全部現(xiàn)金凈流量中,經(jīng)營性現(xiàn)金流量占的比重較大,說明公司凈現(xiàn)金流量比較正常,否則,分析者應(yīng)該引起高度的關(guān)注。

企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文5

現(xiàn)金,是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。現(xiàn)金等價物,是指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。會計準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時,除非同時提及現(xiàn)金等價物,均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。一般認(rèn)為,在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表的損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷,為了彌補(bǔ)這些不足,人們提出了編制現(xiàn)金流量表來提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此,從現(xiàn)金流量產(chǎn)生的背景來看,其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。

1現(xiàn)金流量表的作用

一般來說現(xiàn)金流量表有以下幾個方面的作用:

1.1能說明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出

現(xiàn)金流量表將企業(yè)現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業(yè)現(xiàn)金流量表為:某企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)共獲得現(xiàn)金480萬元,支付職工工資獎金75萬元,當(dāng)期購置固定資產(chǎn)流出現(xiàn)金95萬元,償還銀行利息18萬元。同樣,企業(yè)生效經(jīng)營活動中的其他涉及現(xiàn)金流入流出業(yè)務(wù)也可以分別歸入以上現(xiàn)金流量之中,并在現(xiàn)金流量表中適當(dāng)反映。因此,通過現(xiàn)金流量表能夠清晰地反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因,即企業(yè)的現(xiàn)金從何而來,又走向哪里。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表所不能提供的。

1.2有助于客觀評價企業(yè)整體財務(wù)狀況企業(yè)管理層編制會計報表的一個主要目的,就是通過報表反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況,為決策層提供有益的信息;債權(quán)人和投資者通過分析會計報表,是為了更好地進(jìn)行投資決策。因此,客觀評價企業(yè)的財務(wù)狀況,對企業(yè)管理層、債權(quán)人和投資者都是相當(dāng)重要的。通過分析現(xiàn)金流量表,可以分別從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

經(jīng)營活動。對于任何一個企業(yè),經(jīng)營活動現(xiàn)金流入,主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,數(shù)額越大越好,因為這代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)的大部分現(xiàn)金都來源于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入。企業(yè)總是希望能進(jìn)行現(xiàn)金交易,不愿賒銷。但是,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,競爭異常激烈。企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟,常采取各種營銷策略,想方設(shè)法推銷本公司產(chǎn)品,擴(kuò)大市場占有率;所有的銷售也不可能都是現(xiàn)金交易。因而企業(yè)又面臨一個及時收回貨款的問題。產(chǎn)品銷出后,企業(yè)并沒有完全達(dá)到目標(biāo),還應(yīng)及時收回貨款,這對企業(yè)是相當(dāng)重要的。因為充足的現(xiàn)金能為企業(yè)帶來一些不同尋常的購買機(jī)會,為企業(yè)帶來額外的收益。而應(yīng)收賬款等債權(quán)卻不能像現(xiàn)金那樣滿足各種及時支付的需要,特別是在我國現(xiàn)階段企業(yè)的資信狀況不好,三角債現(xiàn)象嚴(yán)重,應(yīng)收賬款難以收回,形成壞賬的可能性極大。

投資活動。投資活動的現(xiàn)金流量,反映了企業(yè)與投資有關(guān)的現(xiàn)金流入流出情況。現(xiàn)代企業(yè)講究投資的多元化,企業(yè)多元化投資的目的,是在保證資產(chǎn)安全完整的前提下,分散投資風(fēng)險,獲取最大收益。企業(yè)一方面要對內(nèi)投資,即更新設(shè)備,擴(kuò)大生產(chǎn)能力;另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業(yè)來說,投資支付了大量現(xiàn)金,雖有效地利用了企業(yè)閑散資金,同時又必須承擔(dān)各種投資風(fēng)險,如果企業(yè)能取得預(yù)期的相應(yīng)現(xiàn)金回報,就會對企業(yè)的財務(wù)收支狀況產(chǎn)生積極的影響,反之,企業(yè)投資失敗,就會對財務(wù)狀況產(chǎn)生不良后果。

籌資活動。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入,主要是吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券和借款收到的現(xiàn)金,反映了企業(yè)利用資本市場籌資能力,間接地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況。因為投資者和債權(quán)人在投資之前,必然會認(rèn)真考慮投資風(fēng)險問題,只有被認(rèn)為財務(wù)狀況良好的公司,投資者才會樂于投資。企業(yè)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多,從側(cè)面反映出企業(yè)財務(wù)狀況良好或具有良好的發(fā)展前景;反之,則很可能是財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)。因此,現(xiàn)金流量表從經(jīng)營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況,有助于會計報表使用者對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行客觀的評價。

2現(xiàn)金流量表的分析

用現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表,計算一些與現(xiàn)金流量有關(guān)的財務(wù)比率,對部分財務(wù)狀況進(jìn)行分析。

2.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時期現(xiàn)金流量中不同項目的比較與分析,以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義。包括流入結(jié)構(gòu)分析,流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。

流入結(jié)構(gòu)分析分總流入結(jié)構(gòu)和三項(經(jīng)營、投資和籌資)活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析,通過流入結(jié)構(gòu)分析可以得出各種現(xiàn)金流入項目的相對重要程度。流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。通過流出結(jié)構(gòu)分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入,該比值越大越好,越大反映收回現(xiàn)金能力越強(qiáng)。

2.2償債能力

是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力,一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析中,人們根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性,其主要原因是:作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,變現(xiàn)能力差,存貨用成本計價而不能反映變現(xiàn)凈值;各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計價的,并不能代表其現(xiàn)實(shí)價值和未來獲得能力。因此,許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產(chǎn),但其現(xiàn)金支付能力卻很差,以至于無力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。事實(shí)上,對企業(yè)來說,真正能用來償還債務(wù)的是現(xiàn)金。現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般可以通過計算現(xiàn)金流動負(fù)債比和強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例來分析企業(yè)的償債能力。

現(xiàn)金流動負(fù)債比。現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈值流量/流動負(fù)債。這個比率越大,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn))。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中,有些支出項目是必須強(qiáng)制支付的,如原材料的供應(yīng)必須按時支付現(xiàn)金,職工的工資福利不能拖欠,到期債務(wù)必須償還,各種稅費(fèi)必須按時上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中,現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強(qiáng)制性目的的支出,即經(jīng)營活動支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1,則表明現(xiàn)金流入不能滿足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要;比值越小,表明企業(yè)的支付能力越差。

2.3獲取現(xiàn)金能力分析

獲取現(xiàn)金能力分析類似于獲得能力分析,指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例,投入資源可以是銷售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。銷售現(xiàn)金比例=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析,反映每元銷售得到的現(xiàn)金,其數(shù)值越大越好,表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。

2.4盈利質(zhì)量分析

企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析范文6

企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為中心而運(yùn)作的，即資金周轉(zhuǎn)以現(xiàn)金為始，以現(xiàn)金為終，獲得必要的現(xiàn)金是組織生產(chǎn)經(jīng)營的前提，也是投資者、債權(quán)人據(jù)以決策的基本事項。要改善經(jīng)營管理，必須重視現(xiàn)金流量信息，因為現(xiàn)金流量更能體現(xiàn)財務(wù)報告的目的。

一、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容

企業(yè)在經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都是企業(yè)某些方面經(jīng)濟(jì)活動變化的結(jié)果，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動是否正常可以從現(xiàn)金流量中得到反映。

（一）項目現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系的分析

1.經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)的主要現(xiàn)金流量，企業(yè)的生存和發(fā)展主要依靠經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。這種情況若出現(xiàn)在企業(yè)投產(chǎn)初期，是正常現(xiàn)象。但是，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間仍然出現(xiàn)這種狀況，則說明該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動存在問題，如銷售不暢、到期貨款不能及時收回等。在這種情況下，企業(yè)只有采取額外貸款融資、消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累、擠占本來可以用于投資活動的現(xiàn)金、拖延債務(wù)支付等方法來解決。

（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零或雖大于零，但不足以彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本。這種情況是指企業(yè)通過正常的購銷活動帶來的現(xiàn)金流入量能彌補(bǔ)經(jīng)營引起的現(xiàn)金流出，甚至還有結(jié)余，現(xiàn)金流量處于平衡狀態(tài)。

由于企業(yè)的成本由付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本（如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等非現(xiàn)金消耗）構(gòu)成，非付現(xiàn)成本目前不會形成現(xiàn)金流出，但在以前或以后的經(jīng)營活動中必須要為之付現(xiàn)。當(dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零或雖大于零，但不足以彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本時，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就不可能為非付現(xiàn)成本提供足額的貨幣補(bǔ)償。在這種情況下，從短期現(xiàn)金流轉(zhuǎn)來分析，企業(yè)只能支付日常開支，若經(jīng)營風(fēng)險加大、需要投入更多資金或者當(dāng)資金消耗到一定程度時，企業(yè)就會面臨嚴(yán)重的財務(wù)問題，不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣的簡單再生產(chǎn)。

（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并剛好能彌補(bǔ)當(dāng)期的非付現(xiàn)成本。在這種情況下，企業(yè)在經(jīng)營活動方面的現(xiàn)金流量的壓力得到了解脫，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣的簡單再生產(chǎn)，但還不能為企業(yè)投資發(fā)展等提供貨幣支持。

（4）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補(bǔ)償非付現(xiàn)成本后仍有剩余。這是企業(yè)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流量運(yùn)行的良好狀態(tài)。說明企業(yè)購銷活動帶來的現(xiàn)金流量不僅能夠彌補(bǔ)經(jīng)營活動中的付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本，而且有能力為企業(yè)的投資活動提供現(xiàn)金流量的支持。如果這種狀態(tài)得以持續(xù)，將對企業(yè)經(jīng)營活動的發(fā)展和投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要作用。但企業(yè)應(yīng)將多余的現(xiàn)金及時用于投資，否則，將影響資產(chǎn)的盈利能力。

2.投資活動現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系

（1）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。即企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權(quán)益性投資以及債權(quán)性投資等方面所支付的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)因回收投資、分得股利或利潤，取得債券利息收入，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額之和。對于這種情況，應(yīng)從投資活動的目的來分析。企業(yè)投資活動的目的主要有三個方面：其一，為企業(yè)以后正常生產(chǎn)經(jīng)營的投資活動奠定基礎(chǔ)，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等；其二，為企業(yè)對外擴(kuò)張和其他發(fā)展性的目的進(jìn)行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資；其三，利用企業(yè)暫時不用的閑置資金進(jìn)行短期投資，以獲得較高的投資收益。應(yīng)具體分析企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流入量與企業(yè)的現(xiàn)金流出量之差小于零的情況，不能簡單地做出否定的評價。比如，處于擴(kuò)張中的企業(yè)發(fā)生這種情況，往往是生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好的表現(xiàn)。投資活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量的資金缺口，主要依靠對外融資、利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充、消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣資金等辦法來解決。

（2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零。即企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于投資支出的規(guī)模，說明取得了良好的投資效益；或者是企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金，而不得不處理手中的長期資產(chǎn)，對這種情況應(yīng)進(jìn)行具體的、進(jìn)一步的分析。

3.籌資活動現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)系

（1）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，即籌資活動的現(xiàn)金流入量大于籌資活動的現(xiàn)金流出量。在企業(yè)處于發(fā)展的起步階段、投資擴(kuò)大需要大量資金以及企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量小于零的條件下，企業(yè)的現(xiàn)金流量主要靠籌資活動解決。因此，分析企業(yè)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零是否正常時，應(yīng)注意資金成本、資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險，判斷企業(yè)的籌資活動是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，分析這種情況是因為企業(yè)管理當(dāng)局以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)還是由于企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控而形成的。

（2）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，即籌資活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量。這種情況的出現(xiàn)，或者是因為企業(yè)在本會計期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償還利息、融資租賃等業(yè)務(wù)；或者是因為企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好，不需要對外籌集大量資金。但也有可能是企業(yè)沒有更好的投資項目，將剩余資金支付股利而形成的。

（二）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)、凈流量結(jié)構(gòu)和流入流出結(jié)構(gòu)分析，其方法是以現(xiàn)金流量表中某一項目數(shù)字作為基數(shù)，再計算出該項目各個組成部分占總體的百分比，以分析項目的具體構(gòu)成，從而揭示現(xiàn)金流量表中各部分和總體結(jié)構(gòu)的關(guān)系。

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)和各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入等在現(xiàn)金流入中的比重以及各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項目的構(gòu)成情況。通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)的分析，可以明確企業(yè)現(xiàn)金的來源，把握增加現(xiàn)金流入的途徑。

2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的分析

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出占總流出的百分比，三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項活動在三項活動現(xiàn)金流出中所占的比例。

3.現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)的分析

現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)是指經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動以及匯率變動的現(xiàn)金流量凈額占全部現(xiàn)金凈流量的百分比，它反映企業(yè)的現(xiàn)金凈流量是如何形成與分布的，可以反映出現(xiàn)金收支是否平衡及其原因。

4.現(xiàn)金流入流出比分析

現(xiàn)金流入流出比是指當(dāng)期流出的現(xiàn)金取得了多少現(xiàn)金流入的回報，其計算公式為：

現(xiàn)金流入流出比＝現(xiàn)金流入／現(xiàn)金流出

對現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，還可以采取和歷史比較、同業(yè)比較的方法。和歷史比較可以觀察出企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢，對未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測；和同業(yè)比較可以找出差距，發(fā)現(xiàn)問題。一般來講，一個健康成長的公司，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，籌資活動現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。

（三）現(xiàn)金流量的充足性分析

現(xiàn)金流量的充足性分析是把現(xiàn)金流量表同資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行有機(jī)的對比、計算和分析，可以更直接、更有效地揭示企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。現(xiàn)金流量的充足性分析包括：現(xiàn)金償還債務(wù)充足性分析、現(xiàn)金支付充足性分析和盈利現(xiàn)金充足性分析等。

1.現(xiàn)金償還債務(wù)充足性分析

償債能力是報表使用者特別是企業(yè)債務(wù)人非常關(guān)注的財務(wù)信息。利用資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行償債能力的分析，能夠了解企業(yè)債務(wù)償還的保證程度，如短期債務(wù)償還的可能性和現(xiàn)實(shí)性，但不能反映償債支付的時效性，即債務(wù)在什么時點(diǎn)能立即償付兌現(xiàn)。現(xiàn)金償還債務(wù)充分性分析就解決了這一問題。通過現(xiàn)金流量表進(jìn)行償還債務(wù)充足性分析可采用現(xiàn)金比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比和現(xiàn)金償付比率等指標(biāo)。

2.現(xiàn)金支付充足性分析

現(xiàn)金支付充足性是指企業(yè)除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外，還可用現(xiàn)金來支付如原材料購買和工資支付等其他各項支出。現(xiàn)金支付充足性分析主要采用的指標(biāo)有強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率、現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)和現(xiàn)金滿足投資比率等。

3.盈利現(xiàn)金充足性分析

企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲得利潤或收益的能力，盈利能力的高低是報表使用者共同關(guān)心的財務(wù)指標(biāo)；是反映企業(yè)根本財務(wù)能力的指標(biāo)。評價盈利能力時，一般將利潤與投入資金相比較。由于利潤的計算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，受主觀估計和人為判斷的影響，是通過會計制度規(guī)范而由會計人員計算出來的，是一個賬面數(shù)字，未必有足夠的現(xiàn)金流入；而現(xiàn)金流量是通過實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出表現(xiàn)出來的，它不但表現(xiàn)在賬面上，而且經(jīng)營者可以隨時動用。因此，有必要對企業(yè)獲取經(jīng)營現(xiàn)金流量能力即盈利現(xiàn)金充足性進(jìn)行分析，作為對盈利能力評價的補(bǔ)充。進(jìn)行盈利現(xiàn)金充足性分析的主要指標(biāo)有銷售現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和現(xiàn)金盈余指數(shù)。

二、現(xiàn)金流量分析過程中應(yīng)注意的幾個問題

（一）注意企業(yè)所處的生命周期對現(xiàn)金流量的影響

企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞與企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所處的不同時期密切相關(guān)，從而影響到企業(yè)在不同的發(fā)展時期從經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金能力的大小。在通常情況下，當(dāng)企業(yè)處于產(chǎn)品的開發(fā)試制階段時，企業(yè)從經(jīng)營活動中獲得的現(xiàn)金的能力較差，同時為擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和市場占有率，必然加大投資支出和營銷活動，使投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，企業(yè)更多地依賴于籌資活動的現(xiàn)金流量；當(dāng)企業(yè)處于高速發(fā)展的階段時，產(chǎn)品的營銷能力較強(qiáng)，企業(yè)從經(jīng)營活動中獲得現(xiàn)金的能力不斷增強(qiáng)，投資支出減少，導(dǎo)致企業(yè)對籌資需求的降低，企業(yè)籌資活動的現(xiàn)金流量比重下降；當(dāng)企業(yè)處于成熟期時，企業(yè)從經(jīng)營活動中獲得現(xiàn)金流量的能力達(dá)到最大，并處于一種穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營活動中獲得的現(xiàn)金流量成為企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源，由此也會導(dǎo)致企業(yè)對籌資需求降低；隨著企業(yè)生命周期的延伸而進(jìn)入衰退期，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又進(jìn)入下一個循環(huán)。因此，運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的信息資料開展企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的評價時，必須聯(lián)系企業(yè)生命周期對現(xiàn)金流量的影響，才能做出正確的判斷。

（二）注意企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)對現(xiàn)金流量的影響

在不同的企業(yè)以及同一個企業(yè)的不同時期，經(jīng)營特點(diǎn)對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響是不一樣的。如實(shí)行對外擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)，常采用多元化經(jīng)營方式，這類企業(yè)會隨著投資項目的好壞決定投資活動現(xiàn)金流量的比重大小，因此表現(xiàn)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重不一定居于主要地位，企業(yè)的現(xiàn)金流量大小主要決定于投資項目效益的好壞和投資資金的需求狀況；而實(shí)行內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)突出，其現(xiàn)金流量主要取決于經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力，而投資活動和籌資活動取得現(xiàn)金的能力居于次要地位。

（三）關(guān)注市場環(huán)境對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響

市場環(huán)境是決定企業(yè)經(jīng)營狀況的重要因素，它的改變將直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。當(dāng)市場環(huán)境處于收縮階段，產(chǎn)品銷售下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入減少，但企業(yè)仍然可以通過清理應(yīng)收賬款和處理存貨提高經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入時，由于市場的蕭條，企業(yè)新增和重置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出會減少。因此，在這一階段，企業(yè)現(xiàn)金流量的來源仍以經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量為主。當(dāng)市場處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并進(jìn)入擴(kuò)張階段，產(chǎn)品銷售增加，固定資產(chǎn)投資大大增加，刺激著企業(yè)對外籌資的需求也逐漸加大。在這種市場環(huán)境中，經(jīng)營活動和籌資活動是企業(yè)獲得現(xiàn)金流量的主要來源，而投資活動的現(xiàn)金流量會減少，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

（四）現(xiàn)金流量的分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)和管理層的管理決策

不同的企業(yè)有不同的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，對產(chǎn)品季節(jié)性很強(qiáng)的企業(yè)來說，在旺季，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入會大量增加；而在淡季，為了在旺季銷售更多的產(chǎn)品，企業(yè)會增加原材料的購入，增加產(chǎn)量，從而導(dǎo)致存貨增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出就會大大增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額就會出現(xiàn)負(fù)數(shù)。另外，企業(yè)管理層如果為了在某一段時間里滿足大額定單的需要或是預(yù)測產(chǎn)品在未來銷售價格會有較大的提高而加大馬力生產(chǎn)，導(dǎo)致這一階段的產(chǎn)品銷售下降，也會出現(xiàn)經(jīng)營活動為負(fù)數(shù)的情況。

（五）現(xiàn)金流量的分析應(yīng)靈活多樣

1.單期分析與多期分析相結(jié)合

單期分析是企業(yè)現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)，而多期分析將企業(yè)歷史分析資料進(jìn)行連續(xù)對比，不僅能夠提供某一特定時期現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)，而且可根據(jù)企業(yè)所處的不同發(fā)展階段判斷現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分布的合理性，且有利于分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化規(guī)律和發(fā)展趨勢。

2.現(xiàn)金流量表與其他報表資料相結(jié)合

單一現(xiàn)金流量表的信息是有限的，分析時必須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等提供的資料，通過對現(xiàn)金充足率的分析，獲得企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱、收益質(zhì)量的高低和現(xiàn)金流量是否平衡等信息。