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產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文1

關(guān)鍵詞：稅收籌劃；企業(yè)經(jīng)營(yíng)；局限性

稅收籌劃是企業(yè)一項(xiàng)重要管理的行為，通過(guò)籌劃達(dá)到節(jié)稅目的，保證企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)，促使企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)納稅籌劃的目的在于“節(jié)稅”，“節(jié)稅”不同于“偷稅”、“漏稅”，節(jié)稅是企業(yè)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行的納稅操縱。當(dāng)前企業(yè)在稅收籌劃時(shí)，存在一些局限性，限制了稅收籌劃發(fā)揮作用，加大了企業(yè)稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)。

一、納稅籌劃在企業(yè)發(fā)展中的作用

（一）企業(yè)納稅籌劃的含義

企業(yè)納稅籌劃是指通過(guò)對(duì)企業(yè)涉稅業(yè)務(wù)進(jìn)行策劃，制定一套完整的納稅操作方案，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。由于企業(yè)是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，而納稅籌劃能夠使得企業(yè)少繳稅，稅收對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)支出，應(yīng)當(dāng)越少越好，稅收的支出表明企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流失，因此，企業(yè)追求稅收負(fù)擔(dān)輕，納稅額最小，而這種追求是在合法的范圍之內(nèi)，這也是企業(yè)納稅籌劃存在生存空間的原因所在。另外，由于課稅對(duì)象及金額的可調(diào)整性、稅率的差別性及全額累進(jìn)臨界點(diǎn)的突變性致使企業(yè)可以對(duì)稅收進(jìn)行籌劃。

（二）企業(yè)納稅籌劃的重要意義

1.納稅籌劃影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資決策

稅收是影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資決策的一個(gè)重要因素，稅收政策的制定，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向。在進(jìn)行投資之前，企業(yè)在幾個(gè)可行性方案選擇時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮稅收對(duì)投資效益的影響，以企業(yè)效益最大化為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行納稅籌劃，選擇適當(dāng)?shù)耐度谫Y方案。納稅人必須進(jìn)行細(xì)致合理的稅收籌劃，只有這樣才能有利于投資者制定真正正確的投資決策，形成完善的投資方案，進(jìn)而形成科學(xué)的納稅評(píng)估，確定符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的投資項(xiàng)目，以確保生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和納稅活動(dòng)的良性循環(huán)。

2.有利于增加利潤(rùn)，促使企業(yè)價(jià)值最大化，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

經(jīng)營(yíng)者通過(guò)合理的稅收籌劃，充分利用稅收優(yōu)惠政策，可以在投資規(guī)模、項(xiàng)目一定的情況下，減輕稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。從納稅人角度而言，企業(yè)的稅收支出是企業(yè)的一項(xiàng)現(xiàn)金流出，降低未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金凈流入量，若企業(yè)通過(guò)稅收籌劃降低企業(yè)稅收支出，會(huì)相對(duì)的增加企業(yè)現(xiàn)金凈流入量，從而提高企業(yè)價(jià)值。納稅籌劃通過(guò)不同選擇方案的比較，選擇納稅較輕的方案，減少了納稅人本期的現(xiàn)金流出，或者未來(lái)期間的現(xiàn)金流出，增加企業(yè)的凈利潤(rùn)及凈現(xiàn)金流量，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值最大化，提高企業(yè)的時(shí)差競(jìng)爭(zhēng)力。

二、當(dāng)前企業(yè)納稅籌劃存在的局限性

（一）將“節(jié)稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃含義

企業(yè)納稅籌劃是在不違法的前提下，通過(guò)一系列經(jīng)營(yíng)安排、投資安排、籌資安排，達(dá)到減輕企業(yè)稅收的目的。企業(yè)稅收籌劃目的在于節(jié)稅，是在法律法規(guī)規(guī)范的范圍內(nèi)減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，而偷稅漏稅是違法行為，會(huì)遭受法律的制裁，當(dāng)前有一部分企業(yè)將“節(jié)稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃的含義，一味地追求降低稅收負(fù)擔(dān)，違背稅收相關(guān)法律法規(guī)精神，甚至觸犯相關(guān)法律法規(guī)。我們通過(guò)納稅籌劃的定義可以看出，企業(yè)納稅籌劃的目的在于“節(jié)稅”，“節(jié)稅”不同于“偷稅”、“漏稅”，節(jié)稅是合法的，是企業(yè)在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行的納稅操縱，而偷稅漏稅是不合法行為。企業(yè)將“節(jié)稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃的真正含義，這種曲解行為不僅造成企業(yè)不能降低相關(guān)稅收，而且會(huì)遭受到違法處罰，增加企業(yè)現(xiàn)金流出，降低企業(yè)價(jià)值。

（二）對(duì)稅收籌劃重視不夠，未設(shè)置相關(guān)稅務(wù)會(huì)計(jì)崗

當(dāng)前大部分的企業(yè)輕視稅收籌劃在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、投資決策及籌資決策中重要作用，或者在決策中根本不考慮稅收負(fù)擔(dān)，未認(rèn)識(shí)到稅收籌劃對(duì)于促進(jìn)企業(yè)價(jià)值最大化的重要意義，沒(méi)有設(shè)置相關(guān)的稅務(wù)會(huì)計(jì)崗位，或者沒(méi)有充分利用稅務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化知識(shí)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中只知道合法經(jīng)營(yíng)，認(rèn)為避稅就是違法行為，或者沒(méi)有避稅行為，這樣導(dǎo)致企業(yè)稅收支出增加，提高企業(yè)現(xiàn)金流出量，降低企業(yè)價(jià)值。稅收籌劃的目的是為企業(yè)整體價(jià)值最大化服務(wù)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一種手段，稅收籌劃不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)所有的管理決策活動(dòng)都是為企業(yè)價(jià)值最大化服務(wù)，因此稅收籌劃是一項(xiàng)長(zhǎng)期決策，而不是只考慮當(dāng)期，若企業(yè)對(duì)稅收籌劃不夠重視，未設(shè)置相關(guān)的稅務(wù)會(huì)計(jì)崗位，或者不能充分利用稅務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化知識(shí)，則企業(yè)就不可能真正發(fā)揮稅收籌劃這個(gè)手段的重要作用。

（三）納稅籌劃時(shí)不能充分考慮企業(yè)全局利益

企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的在于企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)等決策都應(yīng)當(dāng)以企業(yè)價(jià)值最大化為目的，同樣的企業(yè)的稅收籌劃也應(yīng)當(dāng)以企業(yè)價(jià)值最大化為導(dǎo)向。而當(dāng)前較多的企業(yè)在納稅籌劃時(shí)，僅僅考慮稅收負(fù)擔(dān)最輕而不考慮其他方面，這樣企業(yè)可能從稅收角度局部的增加企業(yè)利益，而不能從全局出發(fā)以企業(yè)價(jià)值最大化為目的做出相關(guān)稅務(wù)籌劃決策，這種行為不僅不能達(dá)到稅收籌劃的目的，可能最終會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。比如，企業(yè)對(duì)于高新技術(shù)行業(yè)的優(yōu)惠，若企業(yè)僅僅從稅收籌劃的角度考慮進(jìn)行高新技術(shù)行業(yè)的投資，而不具備相關(guān)的技術(shù)、人員及資源，則不僅不能從多元化經(jīng)營(yíng)的方式上獲取收益，可能因?yàn)橥顿Y失誤影響企業(yè)集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，因此，企業(yè)決策應(yīng)當(dāng)是一個(gè)權(quán)衡性的決策，應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)各個(gè)方面的因素，而不能從局部出發(fā)忽略企業(yè)整體利益。

產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文2

一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變和調(diào)整中的市場(chǎng)機(jī)制

1.市場(chǎng)機(jī)制的作用機(jī)理分析。市場(chǎng)機(jī)制對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，主要是通過(guò)價(jià)格機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的。首先，完善的市場(chǎng)機(jī)制可以保證諸生產(chǎn)要素在一國(guó)乃至世界范圍內(nèi)自由流動(dòng)。通過(guò)流動(dòng)，各生產(chǎn)要素可以找到發(fā)揮自身最大效用的“最佳區(qū)位”，在那里，集聚起一批資源配置效益最高的部門和企業(yè)，由此形成一定地區(qū)乃至全國(guó)范圍內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)或優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)群。其次，完善的市場(chǎng)機(jī)制要求價(jià)格體系趨于合理，在價(jià)格體系合理的基礎(chǔ)上，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，表現(xiàn)為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，在全部產(chǎn)業(yè)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的比重上升；劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展遲緩甚至衰退，在全部產(chǎn)業(yè)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的比重下降。第三，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制促使各產(chǎn)業(yè)盡可能地采用最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理方法，最充分地發(fā)揮資源的作用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

2.市場(chǎng)機(jī)制的局限性。顯然，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)機(jī)制是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的基本機(jī)制。但是，由于市場(chǎng)自身的缺陷，單存依靠市場(chǎng)機(jī)制自行調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是有一定局限性的。(1)市場(chǎng)機(jī)制調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要求市場(chǎng)必須是完全競(jìng)爭(zhēng)的，這樣才能保證價(jià)格體系不會(huì)發(fā)生失真、扭曲乃至誤導(dǎo)，而完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)中是不存在的。(2)市場(chǎng)機(jī)制調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要求有一個(gè)健全、完善的信息系統(tǒng)，這樣，作為微觀經(jīng)濟(jì)細(xì)胞的企業(yè)才能作出及時(shí)、靈敏的反應(yīng)，而充分健全和完善的信息系統(tǒng)在實(shí)際中是一時(shí)難以建立起來(lái)的。(3)市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作是對(duì)企業(yè)、地方政府建立在“經(jīng)濟(jì)人”假定的基礎(chǔ)上的，而現(xiàn)實(shí)生活中大量非經(jīng)濟(jì)因素的客觀存在，使市場(chǎng)機(jī)制對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的自行調(diào)整作用受到很大約束。第四，市場(chǎng)機(jī)制調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不僅產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化程度具有不確定性，而且調(diào)整過(guò)程極為緩慢，所需時(shí)間也長(zhǎng)，再者其事后調(diào)整的固有屬性，也難免會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成并非不可避免的損失。

二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變和調(diào)整中的宏觀調(diào)控

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)宏觀調(diào)控的作用機(jī)制。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)和調(diào)整的宏觀調(diào)控，是指中央政府從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，為從總體上及時(shí)、有效地協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化演進(jìn)所運(yùn)用的一切宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿、產(chǎn)業(yè)政策和其他措施的總稱。

宏觀調(diào)控對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)和調(diào)整，主要是通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策等來(lái)實(shí)現(xiàn)的。(1)中央政府主動(dòng)、積極地深入到社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程的內(nèi)部，根據(jù)各地區(qū)的要素特征和比較優(yōu)勢(shì)，從“全國(guó)一盤(pán)棋”出發(fā)，合理地確定國(guó)家和各地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向、重點(diǎn)、規(guī)模和速度，對(duì)全國(guó)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分工配置勾畫(huà)出一個(gè)大體的輪廓。(2)中央政府通過(guò)運(yùn)用財(cái)政、稅收、信貸、補(bǔ)貼、價(jià)格、工資等經(jīng)濟(jì)杠桿，甚至采取經(jīng)濟(jì)立法措施，保護(hù)和扶持新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)育、成長(zhǎng)和發(fā)展，縮小和遏制某些特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向著國(guó)家規(guī)劃的目標(biāo)演進(jìn)。(3)中央政府從宏觀經(jīng)濟(jì)角度為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)機(jī)制調(diào)整創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，即國(guó)家有計(jì)劃地調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)社會(huì)總需求和總供給矛盾，保證社會(huì)總需求和總供給的基本平衡，使市場(chǎng)誘導(dǎo)向著政府的意圖傾斜，從而在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)和調(diào)整上，形成政府意向和市場(chǎng)誘導(dǎo)兩者同向化。

2.產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的不足。如同單純依靠市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在“市場(chǎng)失效”等缺陷一樣，單純依靠政府對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)和調(diào)整進(jìn)行干預(yù)，也有其不足之處，存在一定的“政策失效”問(wèn)題。(1)政府不可能對(duì)整個(gè)龐大復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和產(chǎn)業(yè)體系擁有及時(shí)、充分的信息，因此很難制定出完全切合實(shí)際、充分兼顧不同地區(qū)和不同利益主體的產(chǎn)業(yè)政策等調(diào)控措施。(2)宏觀調(diào)控政策的制定者和執(zhí)行者，在利益問(wèn)題上雖然從根本上說(shuō)是一致的，但有時(shí)在局部也存在一定程度的矛盾，而利益上的矛盾難免會(huì)導(dǎo)致宏觀調(diào)控政策上的制定與執(zhí)行之間出現(xiàn)某種程度的脫節(jié)現(xiàn)象。(3)政府通過(guò)宏觀調(diào)控手段對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)和調(diào)節(jié)進(jìn)行引導(dǎo)、干預(yù)，需要大量的財(cái)力和物力，管理成本高昂，而政府能夠掌握和支配的財(cái)力、物力總是相對(duì)有限。因此，也不可能單純依靠政府從宏觀上對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行直接調(diào)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文3

回顧20世紀(jì)90年代以來(lái)，尤其是1993年以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走向及其調(diào)控，我們發(fā)現(xiàn)：在1993年開(kāi)始的以抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和反通貨膨脹為主要目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，在缺乏財(cái)政政策有效配合的情況下，貨幣政策起到了主導(dǎo)作用且政策效果非常顯著。1997年以后，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，由長(zhǎng)期的社會(huì)供給不足和有效需求相對(duì)旺盛轉(zhuǎn)向社會(huì)有效需求不足和供給的相對(duì)過(guò)剩。這種轉(zhuǎn)變?cè)谪泿艑用嫔媳憩F(xiàn)為周期性通貨膨脹轉(zhuǎn)向持續(xù)性通貨緊縮趨勢(shì)。由此也帶來(lái)了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的根本性轉(zhuǎn)變，在實(shí)施積極的財(cái)政政策如擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模、增發(fā)國(guó)債、增加離退休及行政事業(yè)單位工資等的配合下，實(shí)施了擴(kuò)張性的貨幣政策：自1996年起先后七次調(diào)低存貸款利率；1998年1月1日起，取消對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行長(zhǎng)期實(shí)行的貸款規(guī)模限額控制；1998年3月大幅降低存款準(zhǔn)備金率；1999年將消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)放寬到所有商業(yè)銀行，消費(fèi)信貸種類放寬到所有大件消費(fèi)品并先后頒布了一系列支持農(nóng)業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口的信貸指導(dǎo)意見(jiàn)……。然而，近幾年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況表明，貨幣政策在拉動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的實(shí)際效果不太理想。為什么緊縮性的貨幣政策在治理通貨膨脹、抑制社會(huì)需求時(shí)政策效應(yīng)非常顯著，而擴(kuò)張性的貨幣政策在治理通貨緊縮時(shí)卻效果欠佳呢？筆者認(rèn)為其內(nèi)在原因在于貨幣政策在刺激需求時(shí)存在很大的局限性，我國(guó)當(dāng)前宏觀調(diào)控中存在的問(wèn)題相當(dāng)程度上正是這些局限性的必然體現(xiàn)。

需要說(shuō)明的是，本文所指貨幣政策是狹義的，即指中央銀行為達(dá)到一定的貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具控制貨幣供給、影響貨幣需求進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

一、從貨幣結(jié)構(gòu)看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性

筆者認(rèn)為：擴(kuò)張性的貨幣政策是建立在擴(kuò)張貨幣供給總量和提高貨幣流動(dòng)性的基礎(chǔ)之上的。而一般的擴(kuò)張性貨幣政策所實(shí)現(xiàn)的貨幣供給量的增長(zhǎng)是僅就廣義貨幣而言的，在消費(fèi)及投資需求不振，市場(chǎng)低迷的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)和居民會(huì)減少現(xiàn)金及活期存款持有量而更多地以儲(chǔ)蓄存款、定期存款及外幣存款等廣義貨幣的形式持有其資產(chǎn)，由此在貨幣總量增長(zhǎng)的同時(shí)卻引起貨幣流動(dòng)性的減弱，如1994年底M1占M2的比率為43．8％，1999年則降為35％，致使擴(kuò)張性貨幣政策的政策效應(yīng)大打折扣。由此我們也就不難理解1997年以來(lái)擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)有效需求的拉動(dòng)作用效微力乏的原因了。

政策建議：(1)在繼續(xù)執(zhí)行積極財(cái)政政策的基礎(chǔ)上，要緩解通貨緊縮、有效需求不足的問(wèn)題，貨幣政策方面必須改變一味增加貨幣供應(yīng)總量的做法，在維持廣義貨幣M2增長(zhǎng)率相對(duì)穩(wěn)定的前提下，將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向調(diào)控貨幣供給結(jié)構(gòu)即提高貨幣流動(dòng)性方面，鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄存款、定期存款等準(zhǔn)貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及活期存款，使M1的增長(zhǎng)率相對(duì)高于M2的增長(zhǎng)率。(2)通過(guò)鼓勵(lì)消費(fèi)和投資，對(duì)高達(dá)6億多的儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行分流，而鼓勵(lì)消費(fèi)的基礎(chǔ)性工作在于建立穩(wěn)定的社會(huì)保障機(jī)制和社會(huì)化的個(gè)人信用評(píng)估體系。而鼓勵(lì)投資，一方面要加強(qiáng)我國(guó)的金融工具創(chuàng)新以增加金融投資的渠道，另一方面必須進(jìn)一步降低投資限制以鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。

二、從貨幣供給的影響因素看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性

當(dāng)中央銀行為刺激社會(huì)需求而采取擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，主要是通過(guò)基礎(chǔ)貨幣的投放和降低法定存款準(zhǔn)備金率的辦法來(lái)實(shí)現(xiàn)的。但是，在微觀經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)和投資意愿低下的經(jīng)濟(jì)背景中：(1) 由于物價(jià)水平持續(xù)下跌情況下“買漲不買跌”的消費(fèi)心理及名義利率水平尤其是名義儲(chǔ)蓄存款利率水平相對(duì)低下，居民的經(jīng)濟(jì)行為往往表現(xiàn)為持幣待購(gòu) ，由此導(dǎo)致社會(huì)現(xiàn)金流通量的增加和現(xiàn)金漏損率的提高，客觀上起到了降低貨幣乘數(shù)和抵消中央銀行貨幣供給的作用。(2) 因?yàn)殇N售不暢和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的萎縮，企業(yè)對(duì)于活期存款的交易性需求減少，加上其投資行為受到遏制，企業(yè)活期存款在一定程度上會(huì)轉(zhuǎn)化為定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同樣起到降低貨幣乘數(shù)、抵消中央銀行貨幣供給的作用。(3)商業(yè)銀行在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)和中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放增加的情況下，可用資金大量增加，與此同時(shí)其貸放規(guī)模并未隨之相應(yīng)增長(zhǎng)，原因有二：第一，企業(yè)和居民貸款意愿低下使得全社會(huì)貸款需求不振；第二，貸放風(fēng)險(xiǎn)尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)增加，商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)安全性的需要嚴(yán)格控制資金貸放，出現(xiàn)銀行“惜貸”現(xiàn)象。最終體現(xiàn)出商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，即超額存款準(zhǔn)備金的超常增長(zhǎng)，這在一定程度上也起到了降低貨幣乘數(shù)，抵消中央銀行貨幣供給的作用。

綜上所述，在中央銀行為刺激社會(huì)需求而試圖擴(kuò)張貨幣供給的過(guò)程中，其他經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為在客觀上卻與中央銀行的政策意向背道而馳，進(jìn)而在相當(dāng)程度上抑制了貨幣政策效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。

政策建議：(1)在擴(kuò)張性貨幣政策中的制定和實(shí)施中注重中央銀行的決定性作用的同時(shí)，必須將調(diào)控重點(diǎn)放在引導(dǎo)商業(yè)銀行、工商企業(yè)及居民的經(jīng)濟(jì)行為上，使之“順對(duì)貨幣政策的風(fēng)向”，從而在最大程度上發(fā)揮擴(kuò)張性貨幣政策刺激需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)。(2) 在經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施中注重諸多經(jīng)濟(jì)政策如財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策、投資政策及產(chǎn)業(yè)政策、社會(huì)保障政策等的綜合協(xié)調(diào)運(yùn)用，過(guò)度依賴于少數(shù)經(jīng)濟(jì)政策如貨幣及財(cái)政政策的做法在理論和實(shí)踐上都是不可行的。(3) 加快和深化金融體制改革，這是走出通貨緊縮，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所必不可少的。

三、從貨幣政策的傳導(dǎo)看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性

作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，貨幣政策的主要目的在于綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給，影響經(jīng)濟(jì)主體的貨幣需求，從而對(duì)全社會(huì)的投資水平和消費(fèi)支出規(guī)模產(chǎn)生影響，并最終影響社會(huì)總供給和社會(huì)總需求，使之達(dá)到一種動(dòng)態(tài)的平衡狀態(tài)。由此，從中央銀行具體制定和實(shí)施貨幣調(diào)控到實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)之間，必然有一個(gè)相關(guān)的傳導(dǎo)過(guò)程。以擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)為例，這一過(guò)程可分為三個(gè)層次：

1、中央銀行根據(jù)刺激社會(huì)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的既定貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用各種貨幣政策工具增加基礎(chǔ)貨幣投放，提高商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造能力，并降低利率水平。這是擴(kuò)張性貨幣政策是否有效的基礎(chǔ)。但是，在現(xiàn)階段中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣有相當(dāng)一部分并未進(jìn)入多倍存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程，其原因在于銀行資金的內(nèi)部短路現(xiàn)象，它是指銀行體系增加的準(zhǔn)備金沒(méi)有最終用于向工商企業(yè)和居民的放款，而是滯留在了銀行體系內(nèi)部，或是用于銀行之間的資金拆借和證券買賣，或是以超額存款準(zhǔn)備金的形式存在。這種現(xiàn)象在客觀上起到了減少基礎(chǔ)貨幣的作用，基礎(chǔ)貨幣的減少又通過(guò)多倍存款貨幣的緊縮進(jìn)一步縮減了貨幣的實(shí)際供給，導(dǎo)致社會(huì)資金相對(duì)減少。

2、商業(yè)銀行在接受中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣，超額存款準(zhǔn)備金大量增加的基礎(chǔ)上，對(duì)中央銀行的具體調(diào)控做出反應(yīng)，即根據(jù)中央銀行擴(kuò)大貨幣供給的意向相應(yīng)調(diào)整其業(yè)務(wù)，動(dòng)用超額準(zhǔn)備金擴(kuò)大向工商企業(yè)和居民個(gè)人放款的規(guī)模并調(diào)低放款的利率水平，同時(shí)通過(guò)派生存款創(chuàng)造機(jī)制影響貨幣供應(yīng)總量的增加。作為在中央銀行和工商企業(yè)及居民之間充當(dāng)傳導(dǎo)媒介的商業(yè)銀行，在利益驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)上，能否對(duì)中央銀行的宏觀調(diào)控意圖做出“順對(duì)政策風(fēng)向”的迅速反應(yīng)，是貨幣政策順利傳導(dǎo)的基本保證。但是，由于現(xiàn)階段商業(yè)銀行資產(chǎn)的單一化以及現(xiàn)存的銀行信貸配給機(jī)制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，在中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，放松銀根時(shí)，出現(xiàn)了日益普遍的“惜貸”和前文提及的銀行資金內(nèi)部短路現(xiàn)象，大量資金滯留于銀行體系內(nèi)部而未形成對(duì)投資和消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)。

3、工商企業(yè)和居民個(gè)人根據(jù)中央銀行發(fā)出的放松銀根的政策意向，在商業(yè)銀行擴(kuò)大放款規(guī)模，金融市場(chǎng)上資金供給充裕、利率水平下降的情況下，相應(yīng)擴(kuò)大其投資和消費(fèi)支出，最終實(shí)現(xiàn)貨幣政策刺激社會(huì)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。這一層次是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，近年我國(guó)宏觀金融調(diào)控的實(shí)際效應(yīng)業(yè)已證明，現(xiàn)階段，即使在積極財(cái)政政策的配合下，無(wú)論是社會(huì)消費(fèi)支出，還是投資支出，擴(kuò)張性的貨幣政策均無(wú)法有效拉動(dòng)。應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)的通貨緊縮趨勢(shì)其實(shí)質(zhì)是體制性的，是我國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)包括金融體制中諸多深層次矛盾的集中反映。

產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文4

關(guān)鍵詞：集團(tuán)客戶 擴(kuò)展模式 銀行貸款 風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1006-1770(2007)08-055-03

近年來(lái)，以集團(tuán)客戶為主的關(guān)聯(lián)性企業(yè)得到了迅速的發(fā)展，一批有影響的企業(yè)集團(tuán)登上國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力提升的重要標(biāo)志。集團(tuán)客戶成為各家銀行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，其貸款增長(zhǎng)幅度居高不下，風(fēng)險(xiǎn)集中度越來(lái)越高。這些風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放，后果嚴(yán)重。德龍、銀廣夏、農(nóng)凱集團(tuán)等事件相繼爆發(fā)，涉及金額巨大，在金融界引起巨大震動(dòng)。毫無(wú)疑問(wèn)，法律性質(zhì)的特殊，導(dǎo)致集團(tuán)客戶普遍存在著組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)交易隱蔽、財(cái)務(wù)信息失真等因素，使以單一客戶風(fēng)險(xiǎn)控制為基礎(chǔ)的貸款管理效能受到一定程度的制約，是形成集團(tuán)客戶風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。但是筆者認(rèn)為，集團(tuán)客戶的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也是形成風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。而集團(tuán)客戶的擴(kuò)展模式是其戰(zhàn)略的體現(xiàn)，因此，本文擬通過(guò)對(duì)集團(tuán)客戶不同擴(kuò)展模式運(yùn)作特點(diǎn)和所伴生的風(fēng)險(xiǎn)特征的分析，提出針對(duì)性的防范建議。

一、集團(tuán)客戶的擴(kuò)展模式

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史，就是企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)不斷集中、相互不斷兼并和集團(tuán)性企業(yè)不斷形成的歷史。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的充分競(jìng)爭(zhēng)和現(xiàn)代公司制度是集團(tuán)客戶產(chǎn)生的基礎(chǔ)。就集團(tuán)客戶的形成來(lái)看，一般經(jīng)過(guò)了企業(yè)成長(zhǎng)-企業(yè)擴(kuò)展-企業(yè)集團(tuán)形成三個(gè)階段。企業(yè)集團(tuán)是企業(yè)高級(jí)組織形式。集團(tuán)客戶的擴(kuò)展可以分為橫向一體化、縱向一體化、無(wú)關(guān)多元化和相關(guān)多元化四種基本模式。

（一）橫向一體化擴(kuò)展模式

橫向一體化是指集團(tuán)客戶沿著現(xiàn)有產(chǎn)品與勞務(wù)方向擴(kuò)展，形成比原有業(yè)務(wù)活動(dòng)更大規(guī)模與更大的市場(chǎng)支配能力。橫向一體化擴(kuò)展的特點(diǎn)：一是擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售和生產(chǎn)。二是擴(kuò)大與原產(chǎn)品有關(guān)的功能或技術(shù)擴(kuò)展。三是向新的市場(chǎng)和新的客戶擴(kuò)展，包括國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)展。

橫向一體化擴(kuò)展的動(dòng)因：由于生產(chǎn)和銷售同類產(chǎn)品和服務(wù)，因而具有相同的客戶、相同的生產(chǎn)和相同的管理技能，有助于資源的共享與獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有助于減少成本。如果采用并購(gòu)方式還可以減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，形成有利于自身發(fā)展的壟斷和競(jìng)爭(zhēng)能力。如近期國(guó)家五大電力集團(tuán)的擴(kuò)張，即是例證。

橫向一體化擴(kuò)展的局限性：一是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中。實(shí)施橫向一體擴(kuò)張戰(zhàn)略是將資源集中于單一領(lǐng)域。隨著產(chǎn)品和技術(shù)的進(jìn)步，一旦產(chǎn)品進(jìn)入衰退期或行業(yè)前景惡化，集團(tuán)內(nèi)所有企業(yè)都會(huì)面臨生存危機(jī)。如某上市公司經(jīng)過(guò)多年橫向擴(kuò)張，成為“世界玻殼大王”，但是平板顯示技術(shù)的快速運(yùn)用，很快使其陷入被動(dòng)。二是現(xiàn)金量不穩(wěn)定的狀況明顯。在集團(tuán)客戶的成長(zhǎng)期，長(zhǎng)期的資金需求旺盛，形成“現(xiàn)金短缺”。而在穩(wěn)定后，投資機(jī)會(huì)減少，又會(huì)產(chǎn)生“現(xiàn)金富裕”，但是在這個(gè)行業(yè)中可獲益的機(jī)會(huì)減少，長(zhǎng)期發(fā)展的空間受到制約。

（二）縱向一體化擴(kuò)展模式

縱向一體化是指集團(tuán)客戶的業(yè)務(wù)擴(kuò)展沿著原有產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈方向進(jìn)行。集團(tuán)通過(guò)內(nèi)部的組織和交易方式將供應(yīng)鏈連結(jié)起來(lái)。縱向一體化擴(kuò)展的特點(diǎn)：一是向前一體化。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的深度加工，業(yè)務(wù)向最終用戶市場(chǎng)發(fā)展。二是向后一體化。通過(guò)介入產(chǎn)品上游，業(yè)務(wù)向原料市場(chǎng)發(fā)展。

縱向一體化擴(kuò)展的動(dòng)因：一是減少交易成本和其它成本。一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品往往是集團(tuán)內(nèi)部另一個(gè)企業(yè)的原料。二是獲取業(yè)務(wù)活動(dòng)的附加值，因?yàn)闃I(yè)務(wù)活動(dòng)的不同階段， 將會(huì)產(chǎn)生不同的增值。三是有利于內(nèi)部控制和協(xié)調(diào)，增加對(duì)于資源的控制，并有助于形成壟斷市場(chǎng)的支配能力。

縱向一體化擴(kuò)展的局限性：一是管理的難度加大。產(chǎn)業(yè)鏈的不同階段業(yè)務(wù)活動(dòng)平衡協(xié)調(diào)困難。二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性降低，退出難度加大。因?yàn)榭v向一體程度越高，其專用設(shè)施就越多，增加退出成本。三是內(nèi)部供貨的局限性。由于缺少競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致集團(tuán)內(nèi)部缺少降低成本、提高質(zhì)量、改進(jìn)效率的動(dòng)因，影響集團(tuán)整體產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益。

（三）相關(guān)多元化擴(kuò)展模式

相關(guān)多元化就是集團(tuán)客戶以現(xiàn)有業(yè)務(wù)或市場(chǎng)為基礎(chǔ)，向新的產(chǎn)品，新的服務(wù)、新的領(lǐng)域的擴(kuò)展。相關(guān)多元化擴(kuò)展的特點(diǎn)：一是分享技術(shù)，從一種經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到另一種經(jīng)營(yíng)。二是進(jìn)入能夠共享銷售隊(duì)伍、廣告、品牌和銷售機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。三是將企業(yè)原有的商標(biāo)和在客戶中建立起的信譽(yù)轉(zhuǎn)移到一種新的產(chǎn)品和服務(wù)。四是售后服務(wù)的聯(lián)合。

相關(guān)多元化擴(kuò)展的動(dòng)因：一是資源共享降低成本。相關(guān)多元化是以現(xiàn)有客戶或現(xiàn)有業(yè)務(wù)為核心，資源的共享程度提高，既降低了成本，也有利于形成協(xié)同效應(yīng)。二是分散了單一經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然，經(jīng)營(yíng)的邊界相對(duì)狹窄，但是同一市場(chǎng)或客戶的需求卻是多樣的。如日本索尼公司，作為一家領(lǐng)先的消費(fèi)電器公司，成功進(jìn)入電子游戲機(jī)領(lǐng)域。

相關(guān)多元化的局限性：一是相關(guān)多元化是立足于原有客戶和市場(chǎng)，但是過(guò)多的產(chǎn)品將會(huì)導(dǎo)致成本控制難度的加大。二是過(guò)度依賴核心技術(shù)或核心產(chǎn)品。技術(shù)和產(chǎn)品的更新將會(huì)影響企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，進(jìn)而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）無(wú)關(guān)多元化擴(kuò)展模式

無(wú)關(guān)多元化是指集團(tuán)客戶經(jīng)營(yíng)范圍向原有產(chǎn)品或市場(chǎng)無(wú)關(guān)的行業(yè)擴(kuò)展。無(wú)關(guān)多元化擴(kuò)展的特點(diǎn)：一是跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，集團(tuán)客戶新增的業(yè)務(wù)活動(dòng)之間基本上不存在相關(guān)性。如三九集團(tuán)除了其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)外，還涉及房地產(chǎn)、酒店等行業(yè)。二是業(yè)務(wù)的擴(kuò)展常常是新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

無(wú)關(guān)多元化擴(kuò)展動(dòng)因：一是分散風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)無(wú)關(guān)多元化的經(jīng)營(yíng)尋求新的業(yè)務(wù)組合，減少企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)東方不亮西方亮的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。二是追求高回報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海證券交易所上市公司的相當(dāng)部分參與了房地產(chǎn)的投資。

無(wú)關(guān)多元化的局限性：一是分散資源。多頭出擊是將有限的資源分散于各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，導(dǎo)致企業(yè)核心能力削弱或缺失。三是內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，加大管理成本和決策成本。同時(shí)集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度差，退出成本降低，危機(jī)時(shí)刻，可能“丟卒保車”。

二、不同模式下貸款風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）橫向一體化擴(kuò)展模式。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素：橫向一體化雖然具有專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)，也有利于贏得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)驗(yàn)曲線效益，但是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最為集中。如現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)衰退，將會(huì)使整個(gè)集團(tuán)陷入困境。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素：因產(chǎn)品和市場(chǎng)單一，熟能生巧，比別人做得更好，該模式經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素：由于在一定程度上消除了關(guān)聯(lián)交易對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表信息失真的影響，資金用量、用途相對(duì)單一，便于銀行監(jiān)控。即便是區(qū)域性或跨國(guó)集團(tuán)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與單一客戶相近。

（二）縱向一體化擴(kuò)展模式。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素：縱向一體化模式下，集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)之間互為客戶，且往往分屬不同的行業(yè)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得以分散，因此，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)橫向一體而言較小。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素：由于縱向一體化是以上下游方向擴(kuò)展，集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)之間生產(chǎn)均衡壓力加大，增加了管理的難度。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素：存在較多的關(guān)聯(lián)交易，掩蓋內(nèi)部經(jīng)營(yíng)危機(jī)，為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)和利潤(rùn)等不法行為提供了溫床。同時(shí)也導(dǎo)致資金鏈脆弱，實(shí)際用途難以監(jiān)控。如某集團(tuán)是全國(guó)最大的生產(chǎn)調(diào)味品的大型企業(yè)集團(tuán)，設(shè)立了從糧食加工、味精、飼料、飲料、養(yǎng)殖、皮革、服裝等數(shù)十個(gè)子公司，試圖打造“生態(tài)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)圈”，內(nèi)部管理效率的低下導(dǎo)致資金鏈的斷裂，不少債權(quán)人直到其停產(chǎn)前夕才如夢(mèng)方醒。

（三）相關(guān)多元化擴(kuò)展模式。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素：相關(guān)多元化具有相似的市場(chǎng)和相似的資源轉(zhuǎn)換過(guò)程，但并不改變企業(yè)原來(lái)的產(chǎn)業(yè)歸屬，該模式下行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素：該模式由于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的相似性，不存在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的切換過(guò)程，因此經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)容易控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素：雖然多產(chǎn)品集中在狹窄領(lǐng)域，增大了成本核算的難度，但是產(chǎn)品銷售的關(guān)聯(lián)交易較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

（四）無(wú)關(guān)多元化擴(kuò)展模式。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素：無(wú)關(guān)多元化通過(guò)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，理論上行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素：無(wú)關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)分散了企業(yè)的資源，同時(shí)又面臨著多個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。無(wú)關(guān)多元化程度越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素：雖然通過(guò)投資于新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，但一旦失敗往往是得不償失。企業(yè)的合并報(bào)表反映的是集團(tuán)內(nèi)所有不同行業(yè)的各種業(yè)務(wù)集合，資金的用途難以監(jiān)控。

二、對(duì)策及建議

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其擴(kuò)展模式的選擇，不僅是管理層意愿，更是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。現(xiàn)實(shí)中以單一擴(kuò)展模式為特征集團(tuán)客戶是少數(shù)，而以多種模式共存的集團(tuán)客戶比重越來(lái)越高。因此，筆者認(rèn)為，區(qū)分集團(tuán)客戶擴(kuò)展模式，強(qiáng)化不同模式下關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的控制，對(duì)于防范集團(tuán)客戶的整體風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。

（一）橫向一體化擴(kuò)展模式。行業(yè)集中性風(fēng)險(xiǎn)是該擴(kuò)展模式最大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在市場(chǎng)定位方面，替代品少的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)或能源性行業(yè)的集團(tuán)客戶應(yīng)成為銀行優(yōu)先選擇的目標(biāo)，如鋼鐵、煤炭、鐵路等行業(yè)，謹(jǐn)慎進(jìn)入產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代頻繁的行業(yè)，如IT 等行業(yè)。貸款額度核定的思路，因橫向一體化模式市場(chǎng)發(fā)展空間相對(duì)固定，產(chǎn)品或服務(wù)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易相對(duì)容易識(shí)別，建議以集團(tuán)內(nèi)部單個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目為基礎(chǔ)，先分別核定，后集中控制。貸后監(jiān)控方面，依據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變化，建立相關(guān)行業(yè)信息動(dòng)態(tài)搜集分析及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的評(píng)估制度，適時(shí)調(diào)整貸款策略。

（二）縱向一體化模式。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是該擴(kuò)展模式較難識(shí)別和控制的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在市場(chǎng)定位方面，建議把具有資源優(yōu)勢(shì)或銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的集團(tuán)客戶作為重點(diǎn)目標(biāo)，如符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的煤電鋁一體化、石化行業(yè)、跨國(guó)大型零售集團(tuán)。貸款額度核定的思路，建議實(shí)施以參與性為主的貸款政策，因集團(tuán)內(nèi)部之間銷售并不產(chǎn)生實(shí)際現(xiàn)金流量，所以額度以合并報(bào)表為主統(tǒng)一核定。貸后監(jiān)控的重點(diǎn)，是深化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的分析，建立對(duì)于原始投資、內(nèi)部交易價(jià)格、固定資產(chǎn)、應(yīng)收帳款的增長(zhǎng)變化報(bào)告制度，重點(diǎn)對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行監(jiān)控。

（三）相關(guān)多元化模式。相關(guān)多元化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，是目前較為理想的擴(kuò)展模式。因此，在市場(chǎng)定位方面，銀行應(yīng)該把經(jīng)營(yíng)規(guī)模作為選擇客戶的主要標(biāo)準(zhǔn)，把市場(chǎng)占有率高、規(guī)模大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)作為目標(biāo)客戶。貸款額度核定的思路，應(yīng)積極介入，把資金運(yùn)用的重點(diǎn)放在關(guān)鍵設(shè)備或項(xiàng)目上來(lái)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。貸后監(jiān)控方面，把核心技術(shù)和成本控制能力的變化作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)。

（四）無(wú)關(guān)多元化模式。無(wú)關(guān)多元化是風(fēng)險(xiǎn)最難以控制的擴(kuò)展模式。因此，在市場(chǎng)定位方面，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格限止以該模式發(fā)展為主的集團(tuán)客戶的投入。貸款額度核定的思路，注重信貸資金布局，以集團(tuán)內(nèi)部規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)的核心企業(yè)為投入的重點(diǎn)。在產(chǎn)品組合方面，以流動(dòng)資金、貼現(xiàn)、抵押為主，減少長(zhǎng)期資金的投入。貸后監(jiān)控的方面，積極關(guān)注集團(tuán)客戶的投資決策動(dòng)向，了解其近遠(yuǎn)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，監(jiān)控銀行帳戶現(xiàn)金流向，防止非理性投資行為。

產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文5

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；經(jīng)營(yíng)決策；能力財(cái)務(wù)

報(bào)表囊括企業(yè)的各類信息，是企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營(yíng)成果的第一手資料，通過(guò)分析企業(yè)各項(xiàng)工作的各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以了解企業(yè)的各種能力（如：盈利能力、償債能力、發(fā)展能力），可以檢查企業(yè)的目標(biāo)責(zé)任完成情況，可以揭示企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，可以考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)責(zé)任人的業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)報(bào)表能夠?yàn)椴煌氖褂谜咛峁┢渌栊畔ⅰＷ畲笙薅鹊卣莆詹l(fā)揮財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值作用，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策水平的提升是非常有必要的，本文以財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的作用為切入點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)分析中存在的不足進(jìn)行分析，并提出了應(yīng)對(duì)策略，希望借此對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策的有所幫助。

一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析的作用

（一）財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的生產(chǎn)決策提供指導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)決策，需要考慮生產(chǎn)要素，還需要考慮生產(chǎn)目標(biāo)，產(chǎn)品要優(yōu)質(zhì)、高產(chǎn)，又要低消耗、利潤(rùn)高，一個(gè)好的生產(chǎn)決策，需要綜合對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、品種、產(chǎn)量、質(zhì)量、生產(chǎn)工藝、技術(shù)改造、生產(chǎn)設(shè)備、原材料消耗、能源消耗、產(chǎn)品包裝等作出計(jì)劃與部署。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以全面了解生產(chǎn)流程中各項(xiàng)生產(chǎn)要素的收支情況，可以發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的規(guī)律，可以掌握生產(chǎn)過(guò)程存在的浪費(fèi)情況。根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果對(duì)生產(chǎn)決策適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，從而改進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。［1］

（二）財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的銷售決策提供指導(dǎo)銷售決策需要對(duì)產(chǎn)品定價(jià)、銷售渠道、銷售方式、銷售時(shí)間與地點(diǎn)等作出的計(jì)劃與部署。企業(yè)的產(chǎn)品是否適銷對(duì)路，市場(chǎng)定位是否合理，產(chǎn)品是明星業(yè)務(wù)、問(wèn)題業(yè)務(wù)、金牛業(yè)務(wù)，還是瘦狗業(yè)務(wù)？是繼續(xù)占領(lǐng)市場(chǎng)，擴(kuò)大銷售，還是利用最少的銷售費(fèi)用，售出最多商品？財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)殇N售決策提供精確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依據(jù)，能夠很好地反映公司的銷售狀況，從而使企業(yè)對(duì)自身銷售方面的工作和存在的問(wèn)題有一個(gè)清晰的把握，再結(jié)合國(guó)家政策、市場(chǎng)行情、企業(yè)的生產(chǎn)條件來(lái)合理抉擇對(duì)企業(yè)最有利的銷售策略。

（三）財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的財(cái)務(wù)決策提供指導(dǎo)企業(yè)的資金活動(dòng)不可避免伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在，不可避免的，尤其是對(duì)于企業(yè)的重大籌資、投資決策，如果決策不當(dāng)，其危害及后果是非常嚴(yán)重的。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以較為客觀地評(píng)價(jià)、反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，使企業(yè)管理者了解自身的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、償債能力，可以很容易地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)管理中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，揭示企業(yè)在籌資、投資方面存在的問(wèn)題，針對(duì)存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)提出其實(shí)可行的解決方案，從而達(dá)到防范、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。問(wèn)題解決同時(shí)還可以促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)流程更加規(guī)范，提高財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理水平。［2］

（四）財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的未來(lái)決策提供指導(dǎo)財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的未來(lái)決策提供重要的參考依據(jù)。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，企業(yè)可以對(duì)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行總結(jié)，可以全面了解自身的經(jīng)營(yíng)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，找出未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理的重點(diǎn)和方向，從而制定出未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃。同時(shí)，企業(yè)通過(guò)對(duì)自身的業(yè)務(wù)情況不斷進(jìn)行總結(jié)分析，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題，不斷推動(dòng)業(yè)務(wù)改進(jìn)，循環(huán)往復(fù)，進(jìn)而激發(fā)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ七M(jìn)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升，為未來(lái)的健康發(fā)展提供更有力的保障。尤其是通過(guò)財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)，可以一目了然地知道企業(yè)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)際執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)偏離未來(lái)決策目標(biāo)的情況，從而可以及時(shí)采取行動(dòng)，作出適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略調(diào)整，使企業(yè)沿著未來(lái)目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。［3］

二、財(cái)務(wù)分析中存在的不足

財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作中十分重要，然而在實(shí)踐過(guò)程中，財(cái)務(wù)分析的往往沒(méi)有發(fā)揮出其應(yīng)有的作用，究其原因，主要有以下幾方面：

（一）分析依據(jù)的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析工作的依據(jù)和數(shù)據(jù)來(lái)源，但財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)多以貨幣計(jì)量，反映的是過(guò)去，具有滯后性，且財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、可比性，受到人為因素、核算方法、會(huì)計(jì)方法以及時(shí)間等諸多因素的影響，還有財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法反映企業(yè)市場(chǎng)形象、服務(wù)態(tài)度、經(jīng)營(yíng)管理理念等非財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表存在局限性，可能不能完整、真實(shí)的反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果必然具有一定的局限性。［4］

（二）分析指標(biāo)本身的局限性現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)本身存在很大的局限性，不能很好地體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。例如，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，我們可以認(rèn)為周轉(zhuǎn)比率越高越好嗎？當(dāng)然不能，因?yàn)楣镜膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，除了是因?yàn)槠髽I(yè)回收賬款的速度快，還有可能是因?yàn)殇N售規(guī)模減小的同時(shí)，應(yīng)收賬款以更大比例的減少造成，并且因?yàn)閳?zhí)行緊縮的信用政策、付款條件苛刻，會(huì)使得銷售規(guī)模進(jìn)一步縮減，企業(yè)陷入惡性循環(huán)；再如，同樣的銷售收入、同樣的期初期末的情況下，一個(gè)應(yīng)收賬款是期初收回，一個(gè)是期末收回，這兩種情況下，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率是相同的，你就不能簡(jiǎn)單地根據(jù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率去判斷哪種情況下的回款質(zhì)量更高。還有存貨周轉(zhuǎn)率率高的企業(yè)，可不一定就是存貨管理的好，可能恰恰因?yàn)楣芾淼牟缓茫嬖谶@樣那樣問(wèn)題，才導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率高，比如存貨水平低，經(jīng)常缺貨，又或是采購(gòu)批量太小，次數(shù)過(guò)于頻繁；再者同樣的企業(yè)同樣的存貨量，如果選擇不同的計(jì)價(jià)方法，就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果，導(dǎo)致得出截然不同的兩個(gè)結(jié)論。［5］

（三）分析方法的局限性財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)、對(duì)象不同，分析的重點(diǎn)就不同，就要采用不同的分析方法，而財(cái)務(wù)報(bào)表分析沒(méi)有統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)的分析模式，即使是同一企業(yè)，收集相同的信息，運(yùn)用不同的分析方法，可以得到不同的分析結(jié)果，甚至得出相悖的結(jié)論。個(gè)別財(cái)務(wù)分析人員，未能真正掌握財(cái)務(wù)分析方法精髓，在分析過(guò)程中不是具體問(wèn)題具體分析，而是生搬硬套分析指標(biāo)，將財(cái)務(wù)分析模式化，或者分析過(guò)程隨意，財(cái)務(wù)分析不夠深入，浮于表面，認(rèn)為根據(jù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法計(jì)算得出了結(jié)果就完成了，只做了基礎(chǔ)工作，體現(xiàn)的僅僅是一堆數(shù)字，無(wú)法為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供深層次的指導(dǎo)意見(jiàn)。

三、完善財(cái)務(wù)分析的應(yīng)對(duì)策略

（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性，增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)提高財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的及時(shí)性、可比性。財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)具有很強(qiáng)的時(shí)效性，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析一定要做到及時(shí)，及時(shí)獲得信息，及時(shí)分析運(yùn)用。再者，運(yùn)用歷史分析法對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的價(jià)值作出分析，因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)很容易人為的主管操作，但操作方法一般不能造成永久差異，而只是會(huì)造成利潤(rùn)的時(shí)間差異。運(yùn)用歷史分析法，可以很好地剔除偶然、異常因素的影響，且一般而言，短期的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)揭示規(guī)律也不夠準(zhǔn)確，我們需要較長(zhǎng)時(shí)間的數(shù)據(jù)來(lái)總結(jié)，因此進(jìn)行適當(dāng)?shù)臍v史分析，以確保分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。最后，增加對(duì)非財(cái)務(wù)信息的分析，財(cái)務(wù)分析不能僅僅對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，還要將非財(cái)務(wù)信息，如顧客滿意度、市場(chǎng)形象、環(huán)境報(bào)告等引入分析體系，以全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息結(jié)合作出決策。因?yàn)楫?dāng)前，企業(yè)生產(chǎn)工藝、科技研發(fā)、市場(chǎng)形象等這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也起著決定性的作用。［6］

（二）完善財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)體系，增加財(cái)務(wù)分析范圍我們看事情要全面分析，不能盲人摸象，單一指標(biāo)只是企業(yè)有一方面的反映，不能涵蓋企業(yè)的全部信息，必須把各項(xiàng)指標(biāo)綜合在一起，進(jìn)行體系分析。且各項(xiàng)指標(biāo)之間不是孤立的，某一項(xiàng)指標(biāo)因素的變動(dòng)，往往影響其他指標(biāo)的變動(dòng)，指標(biāo)之間存在各種各樣的聯(lián)系，所以不能只關(guān)注單一指標(biāo)，還應(yīng)關(guān)注其他相關(guān)他指標(biāo)。對(duì)于某項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)價(jià)，只有結(jié)合相關(guān)指標(biāo)，才能得出正確的結(jié)論。企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員還要盡可能地增加分析范圍，除要熟悉企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況，還要深入了解企業(yè)所處的外部環(huán)境。比如：進(jìn)行行業(yè)分析，了解市場(chǎng)需求，了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀況，幫助企業(yè)評(píng)估分析自己所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)沒(méi)有有效結(jié)合；對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家的貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行了解，有一定的政策及市場(chǎng)敏感度，幫助企業(yè)在紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中作出適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)決策，有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抓住機(jī)遇。

（三）改進(jìn)落后財(cái)務(wù)分析方法，增加財(cái)務(wù)分析深度企業(yè)應(yīng)改進(jìn)落后的分析方法、擴(kuò)充分析模式，這樣不僅能規(guī)避單一分析方法的局限性，而且能印證財(cái)務(wù)分析結(jié)果，減少錯(cuò)誤分析結(jié)果對(duì)經(jīng)營(yíng)決策的不良影響。要深入進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)該是層次分明的、具有目的性的，要避免模式化、絕對(duì)化、形式化。由于各種分析方法，各自具有不同的優(yōu)缺點(diǎn)，在分析中需評(píng)估分析和選擇分析方法，并追蹤這些方法在實(shí)施過(guò)程中的情況，并根據(jù)執(zhí)行情況與預(yù)計(jì)情況的差異，隨時(shí)做出調(diào)整，甄別對(duì)待、綜合考慮后制定兩種以上切實(shí)可行的分析方法。［7］

產(chǎn)業(yè)政策的局限性范文6

論文摘要:目前我國(guó)煤炭企業(yè)在處于兼并重組階段大環(huán)境下，煤炭企業(yè)并勸過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的撞制缺少理論的支持。本文從外卑環(huán)境、主并購(gòu)方風(fēng)險(xiǎn)、放并兩方風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面時(shí)煤炭企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，為并晌項(xiàng)目提供決策依據(jù)。

1研究背景

煤炭工業(yè)作為我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是我國(guó)能源工業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的好壞直接影響我國(guó)能源安全狀況，煤炭行業(yè)作為資源開(kāi)采型行業(yè)，由于其屬于高危行業(yè)，自身的安全風(fēng)險(xiǎn)很高，建設(shè)周期長(zhǎng)，投資大，不確定因素多，具有項(xiàng)目的特點(diǎn)，經(jīng)查閱國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，我國(guó)對(duì)煤炭企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究尚處起步階段，而現(xiàn)在處干兼并重組階段大環(huán)境下的煤炭企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制缺少理論的支持。

由于受到煤炭產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)煤炭需求的不確定性、大型煤炭企業(yè)集團(tuán)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和能力的有限性、被并購(gòu)煤炭企業(yè)煤炭資源察賦條件的不確定性，實(shí)施井購(gòu)管理者水平的局限性等風(fēng)險(xiǎn)因素，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失和并購(gòu)結(jié)果達(dá)不到預(yù)期指標(biāo)及由此給煤炭企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和管理所帶來(lái)的影響。從這個(gè)定義出發(fā)，本文進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)從并購(gòu)事件出發(fā)，分析該并購(gòu)事件全過(guò)程中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素。本文擬從3個(gè)方面12個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

2煤炭企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)外部影響因素分析

2 .1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)的煤炭消費(fèi)隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)較為明顯。具體來(lái)說(shuō)就是，煤炭的需求變化主要受國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性直接影響到市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求和煤炭的銷售價(jià)格，從而影響煤炭行業(yè)的盈利水平。

2 .2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

煤炭作為國(guó)家基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)，受外界環(huán)境和其他產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度比較大，煤炭市場(chǎng)具有多變的特點(diǎn)，煤炭需求呈現(xiàn)波動(dòng)性，使煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)帶有一定的不確定性。

2 .3煤炭產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

煤炭產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為由于國(guó)家宏觀在宏觀或微觀方面政策調(diào)整對(duì)煤炭企業(yè)兼并收購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生不利的影響。具體有以下幾個(gè)方面:一、兼并重組政策影響及鳳險(xiǎn)分析;二、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)分析;三、政策執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)分析。

3煤炭企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目主并購(gòu)方風(fēng)險(xiǎn)影響因素

3.1戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

煤炭企業(yè)由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、所處的行業(yè)特征、本身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等問(wèn)題沒(méi)有正確定位，從而帶來(lái)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致并購(gòu)結(jié)果與目標(biāo)產(chǎn)生偏差。煤炭企業(yè)在并購(gòu)的過(guò)程中，選擇的目標(biāo)企業(yè)是否符合公司整的發(fā)展戰(zhàn)略在很大程度上影響到并購(gòu)的紀(jì)果，是采用橫向并購(gòu)增加資源儲(chǔ)量，或選揮縱向并購(gòu)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，亦或通多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，由于兩個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的不一致，可能導(dǎo)致在井購(gòu)后很難進(jìn)行管理整合、瑯成協(xié)同效應(yīng)，從而增大并購(gòu)成本，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

3.2融資能力風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)能否及時(shí)足額地籌集到并購(gòu)所需資金以及籌集的資金對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)影響。融資能力風(fēng)險(xiǎn)主要是指利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在籌集并購(gòu)資金以及融資本息的償付過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)并購(gòu)融資主要依以下幾個(gè)途徑:內(nèi)部融資、銀行中長(zhǎng)期貸款、上市融資和再融資相結(jié)合為主。

3 .3談判風(fēng)險(xiǎn)

談判風(fēng)險(xiǎn)指因信息不對(duì)稱、目標(biāo)企業(yè)反收購(gòu)、談判策略偏頗、談判技能不佳和談判經(jīng)驗(yàn)欠缺等造成的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。一、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn);二、目標(biāo)企業(yè)的反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn);三、談判技能不佳和談判經(jīng)驗(yàn)欠缺。

3 .4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指煤炭企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于煤炭企業(yè)內(nèi)部與外部各種不確定性因素的影響，使煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量具有不確定性，從而使煤炭企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)收益，具有遭受損失的可能性。一、煤炭企業(yè)目前資本結(jié)構(gòu)不合理;二、缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀認(rèn)識(shí)，資金回收策略不當(dāng)，致使煤款收回不及時(shí);

3.5人力資源風(fēng)險(xiǎn)

煤炭人才短缺問(wèn)題依然嚴(yán)重，人才逐漸向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，中小企業(yè)面臨人才危機(jī)近年來(lái)，煤炭企業(yè)加大了人才引進(jìn)和大中專畢業(yè)生接收工作，但人才總量與實(shí)際需求仍有較大差距。一是人才總量不足，煤礦專業(yè)技術(shù)人員所占比例低;二是專業(yè)技術(shù)人員結(jié)構(gòu)不合理;三是中小煤炭企業(yè)人才更為缺乏;四是人力資源管理制度不完善。

4被并購(gòu)方風(fēng)險(xiǎn)分析

4 .1資源風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

煤炭企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)的過(guò)程中，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的資源與開(kāi)采條件風(fēng)險(xiǎn)做出合理的估計(jì)與評(píng)價(jià)是非常重要的工作。由于煤炭資源開(kāi)采條件風(fēng)險(xiǎn)因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊綜合值評(píng)判方法對(duì)煤炭資源風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)定。

4 .2被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

所謂目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是指在并購(gòu)過(guò)程中，由于對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估不當(dāng)而導(dǎo)致并購(gòu)支付價(jià)格過(guò)高，使并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)損失的可能性。目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于并購(gòu)企業(yè)所用信息的質(zhì)量。由于上市公司信息披露不夠充分、并購(gòu)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表固有缺陷認(rèn)識(shí)不足、以及嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，使得并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力的判斷往往難于做到非常準(zhǔn)確，在定價(jià)時(shí)可能接受高于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的收購(gòu)價(jià)格，導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)支付更多的資金或以更多的股權(quán)進(jìn)行置換。