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泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文1
關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；成因；表現(xiàn)形式；分析
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-7712 （2013） 22-0000-01
一、簡(jiǎn)析經(jīng)濟(jì)泡沫
隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征也發(fā)生了明顯的變化，現(xiàn)階段自由化、價(jià)值化、國際化已體現(xiàn)的極為明顯，經(jīng)濟(jì)泡沫伴隨著金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，并且經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生有著不可預(yù)見性，且呈現(xiàn)出逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，從社會(huì)和約束機(jī)制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式出現(xiàn)[1]。金融泡沫產(chǎn)生的最根本原因是社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展過程中過高的虛擬經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的偏離性。
一般情況下，將由于局部投機(jī)所引起的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值相背離的部分稱作經(jīng)濟(jì)泡沫，其實(shí)質(zhì)是某特定資產(chǎn)發(fā)生了價(jià)格膨脹，與此同時(shí)，相對(duì)寬松的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管政策也使得該傳導(dǎo)機(jī)制使經(jīng)濟(jì)泡沫向全局經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸轉(zhuǎn)變。對(duì)于以上定義在這里進(jìn)行詳細(xì)解讀：首先，局部的經(jīng)濟(jì)泡沫是引發(fā)全局性泡沫經(jīng)濟(jì)的前提，正是由于虛假的市場(chǎng)需求導(dǎo)致局部經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，與此同時(shí)，虛假需求的價(jià)格信號(hào)也會(huì)導(dǎo)致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的最為根本的原因。還有，局部經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)或者經(jīng)濟(jì)泡沫展現(xiàn)出逐漸增多的特征并不能夠說明此時(shí)國家已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)泡沫之中，經(jīng)濟(jì)泡沫要想轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)還需要特定的傳導(dǎo)機(jī)制，相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門如果在此時(shí)沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經(jīng)濟(jì)泡沫也不會(huì)轉(zhuǎn)變成為全局的泡沫經(jīng)濟(jì)，一般意義上講，我們平時(shí)所講的泡沫經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上講其實(shí)是經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮現(xiàn)象，這里所講的虛假繁榮現(xiàn)象是在 泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期由于社會(huì)的有效需求被很大程度的刺激，社會(huì)的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長(zhǎng)時(shí)間存在下去的，其不實(shí)在的特性本質(zhì)會(huì)導(dǎo)致其最終破滅，現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)。國家剩余資本穩(wěn)固增加，投機(jī)資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會(huì)在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規(guī)模隨著固定資產(chǎn)的規(guī)模的擴(kuò)大而越來越大，因此，當(dāng)總投資出現(xiàn)萎縮或“被萎縮”時(shí)，一個(gè)國家的凈投資也會(huì)以更快的速度減少。這里需要說明的是經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)是兩個(gè)不同的概念，前者反映的是“局部”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；后者反映的是“全局”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不可混為一談。
在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)期，資產(chǎn)規(guī)模的增大使得資產(chǎn)泡沫的規(guī)模顯的相對(duì)較小，較小規(guī)模的經(jīng)濟(jì)泡沫暫時(shí)還不會(huì)崩潰，相反，相對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)泡沫則會(huì)隨時(shí)崩潰，使原本良好的經(jīng)濟(jì)形式急轉(zhuǎn)直下，其結(jié)果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經(jīng)提過，資產(chǎn)泡沫是經(jīng)濟(jì)泡沫的本質(zhì)根源，其使得資產(chǎn)的原始價(jià)值在投機(jī)資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產(chǎn)增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產(chǎn)價(jià)格的兩種基本形式是有形資產(chǎn)價(jià)格（如房地產(chǎn)價(jià)格或固定資產(chǎn)價(jià)格）以及金融資產(chǎn)價(jià)格（如股票、期貨、債券價(jià)格等），而經(jīng)濟(jì)泡沫的增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)基本上保持一致[3]。
二、當(dāng)今形式我國經(jīng)濟(jì)泡沫的基本特征
下面分別舉出現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)泡沫的具體特征，首先我國的資產(chǎn)泡沫率從資產(chǎn)泡沫崩潰的臨界質(zhì)量的角度來講還處于一個(gè)相對(duì)較低的水平上，其次我國經(jīng)濟(jì)泡沫的增長(zhǎng)速率比資產(chǎn)增長(zhǎng)速率以及凈投資的增長(zhǎng)速率低很多，我國資產(chǎn)泡沫的年增量相對(duì)于同期凈投資規(guī)模還處于一個(gè)較低的水平，再次，我國資產(chǎn)泡沫現(xiàn)階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產(chǎn)泡沫的增長(zhǎng)在一定程度上是由于政府的財(cái)政赤字消費(fèi)所推動(dòng)的，而資產(chǎn)泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。
三、經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊
如今形式下，只要一提起經(jīng)濟(jì)泡沫，很多人都會(huì)認(rèn)為這是對(duì)經(jīng)濟(jì)極其有害的，但從一定層面上講，經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在著一定有利的作用，經(jīng)濟(jì)泡沫會(huì)使資本變得越開越集中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)隨之不斷加劇，這就會(huì)使經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)達(dá)，而籌集資金方式的多樣化會(huì)使企業(yè)不斷的擴(kuò)大再生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另外，由于股份公司的發(fā)展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發(fā)展使得國有企業(yè)本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運(yùn)行效率，資本運(yùn)行效率的提升體現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方方面面，如土地市場(chǎng)中，土地使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)出可以將集中的資金進(jìn)行社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展反過來也會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，適度的經(jīng)濟(jì)泡沫催生的優(yōu)勝劣汰也會(huì)優(yōu)化社會(huì)資源配置效率[5]，從這個(gè)意義上講，科學(xué)的適度的經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)是有好處的，對(duì)社會(huì)的發(fā)展也是有利的，從另一個(gè)角度上講，經(jīng)濟(jì)泡沫也存在著一些不實(shí)因素和投機(jī)因素等消極成分，民對(duì)最資產(chǎn)價(jià)格的擔(dān)心會(huì)隨著資產(chǎn)泡沫的增大而增大，這樣就會(huì)使得對(duì)漲價(jià)的預(yù)期推起和加速下一輪資產(chǎn)價(jià)格的異常上漲；資產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機(jī)心理會(huì)隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲而膨脹，這會(huì)加劇資本向投機(jī)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)；在當(dāng)前國情下，如果資產(chǎn)泡沫一旦崩潰，我國國內(nèi)的投資信心會(huì)遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環(huán)境的惡化卷入惡性循環(huán)；最為嚴(yán)重的一點(diǎn)就是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)泡沫的崩潰如果引起整個(gè)社會(huì)的恐慌，一旦誘發(fā)“恐慌性需求萎縮”就會(huì)引爆經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此。在研究經(jīng)濟(jì)泡沫時(shí)，也應(yīng)該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經(jīng)濟(jì)泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經(jīng)濟(jì)泡沫的積極方面，活躍經(jīng)濟(jì)，加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也要抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的消極方面，避免經(jīng)濟(jì)泡沫的過度膨脹形成泡沫經(jīng)濟(jì)，使得經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，危害社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)的展。
四、結(jié)語
對(duì)待經(jīng)濟(jì)泡沫問題要辯證分析，既要認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)泡沫積極的一面也要防范其消極面，經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對(duì)這種經(jīng)濟(jì)泡沫問題加以合理控制，整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展就會(huì)被這種經(jīng)濟(jì)泡沫所壟斷，這對(duì)于整個(gè)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展而言是極為不利的，因此，應(yīng)將經(jīng)濟(jì)泡沫置于一個(gè)可控范圍內(nèi)，利用積極的一面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]黃正新.關(guān)于泡沫經(jīng)濟(jì)及其測(cè)度的幾個(gè)理論問題[J].金融研究，2002.
[2]熊良俊.泡沫經(jīng)濟(jì)釋義及相關(guān)理論問題[J].金融研究，1998.
[3]陳世淵.金融泡沫理論的研究[D].廈門大學(xué)，2001.
泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文2
進(jìn)入21世紀(jì)的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的一個(gè)突出現(xiàn)象就是全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇。全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇又反作用于世界經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,其中之一就是強(qiáng)化了全球性的流動(dòng)性過剩,進(jìn)而促進(jìn)金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展。具有迅速膨脹和收縮的特性、全球性的金融泡沫經(jīng)濟(jì)正在對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生越來越大的影響。
所謂全球經(jīng)濟(jì)失衡(GlobalEconomicImbalance)是指進(jìn)入21世紀(jì)以來不斷加劇的一國擁有大量貿(mào)易赤字,而與該國貿(mào)易赤字相對(duì)應(yīng)的貿(mào)易盈余則集中在其他一些國家的世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這種失衡具體表現(xiàn)在近年來美國的巨額經(jīng)常賬戶逆差和財(cái)政赤字,與之相對(duì)應(yīng)的則是一些亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和某些石油出口國的大量盈余。全球經(jīng)濟(jì)失衡是21世紀(jì)初期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具有全面性影響的現(xiàn)象之一。國際貨幣基金組織(IMF)認(rèn)為,如果這種狀況持續(xù)下去,全球經(jīng)濟(jì)失衡趨勢(shì)將不斷加快,最終可能會(huì)引發(fā)全球的金融混亂。
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所謂流動(dòng)性過剩(ExcessLiquidity)是指一些主要國家的實(shí)際貨幣供給增長(zhǎng)率顯著地超過了既定的、經(jīng)驗(yàn)的這一增長(zhǎng)率與其本國GDP增長(zhǎng)率之間比例(即超貨幣供給增長(zhǎng)率)的一種世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。流動(dòng)性過剩加劇形成了全球過多的貨幣資產(chǎn)日益狂熱地追逐虛擬的金融資產(chǎn)和稀缺的實(shí)物資產(chǎn)(并以此為基礎(chǔ)創(chuàng)造出對(duì)應(yīng)的金融性資產(chǎn),如商品期貨)的現(xiàn)實(shí)。流動(dòng)性過剩加劇也是近年來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的突出現(xiàn)象之一。
所謂金融泡沫經(jīng)濟(jì)(FinancialBubbleEcon-omy)特指金融經(jīng)濟(jì)(主要指以金融產(chǎn)品生產(chǎn)和交易為特征的經(jīng)濟(jì))偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)(主要指以實(shí)物產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)為特征的經(jīng)濟(jì))而形成的一種泡沫經(jīng)濟(jì)。金融泡沫經(jīng)濟(jì)具有的加速膨脹或收縮的特性已越來越成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
金融泡沫經(jīng)濟(jì)是在金融泡沫廣泛性、常態(tài)性的基礎(chǔ)上形成的。我們把金融泡沫定義為金融資產(chǎn)或金融性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格脫離其內(nèi)在價(jià)值(由基本要素決定的價(jià)值)而生成,并具有膨脹、收縮甚至破滅特性的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象"。當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展,發(fā)達(dá)的金融經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為現(xiàn)實(shí),這時(shí)的金融泡沫從金融原生產(chǎn)品到衍生產(chǎn)品,再到金融性的其他產(chǎn)品,已經(jīng)滲透到了金融活動(dòng)的方方面面,并呈現(xiàn)出獨(dú)立發(fā)展的態(tài)勢(shì),由此生成金融泡沫經(jīng)濟(jì)。金融泡沫在世界各國存在已經(jīng)有了一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期,而全球性的金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展,在我們看來,只是從這個(gè)世紀(jì)之交開始的。
本文將上述三者聯(lián)系起來,放在一個(gè)邏輯框架里進(jìn)行系統(tǒng)性的闡述,我們認(rèn)為,通過揭示上述三者之間的內(nèi)在聯(lián)系可以發(fā)現(xiàn),進(jìn)入21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)正在發(fā)生的、根本性的變化,從中找到具有理論意義和實(shí)踐意義的結(jié)果。
一、全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇強(qiáng)化了全球性的流動(dòng)性過剩
全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇首先表現(xiàn)在美國與亞洲主要國家和地區(qū)的貿(mào)易失衡不斷加深。
長(zhǎng)期以來美國因其經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的弊病累積逐漸成為了全球經(jīng)濟(jì)失衡的主導(dǎo)方。美國長(zhǎng)期以來進(jìn)口超過出口,特別是現(xiàn)在每天必須從國外吸納20億美元以彌補(bǔ)其巨額貿(mào)易逆差。美國貿(mào)易赤字是由其財(cái)政赤字所導(dǎo)致,而這一“孿生赤字”又是國內(nèi)公共支出膨脹、稅收減免和居民過度消費(fèi)、儲(chǔ)蓄率極低的必然結(jié)果(約瑟夫·斯蒂格利茨,2006)。美國僅在2004年財(cái)政年度(2004.10~2005.9)的赤字就高達(dá)4130億美元,經(jīng)常項(xiàng)目赤字超過6000億美元,據(jù)IMF的預(yù)測(cè),在2007年其經(jīng)常項(xiàng)目赤字將達(dá)到9590億美元,占GDP的比重也將從2.4%上升至6.9%。
與之相對(duì)應(yīng)的盈余則集中在另一部分國家,主要是亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和石油出口國。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì),從2000~2005年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家的經(jīng)常賬戶余額增加了4倍多,特別是2005年的數(shù)據(jù)在上一年的基礎(chǔ)上翻了一番,達(dá)到4247億美元。IMF甚至還預(yù)測(cè)在2007年這一余額將達(dá)到6389億美元。另據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì),全球國際儲(chǔ)備凈值排行中,排名前15位的國家和地區(qū)中,有11個(gè)來自于亞洲。
美國對(duì)付“孿生赤字”在貨幣體系軟約束下有不斷擴(kuò)大貨幣供給的沖動(dòng),這主要是通過以下途徑來實(shí)現(xiàn)的:第一,為了促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè),美國在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)實(shí)行低利率政策,特別是在過去的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量與通貨膨脹之間的直接關(guān)系表現(xiàn)出弱化的條件下,形成了持續(xù)的貨幣供給的寬松,由此造成了國內(nèi)消費(fèi)過度旺盛使得經(jīng)常賬戶嚴(yán)重惡化;第二,為了彌補(bǔ)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶出超,需要不斷增加資本、金融賬戶入超,以維持國際收支平衡,美國憑借自己在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位,現(xiàn)在仍能吸引全球資金流入。資本、金融賬戶的入超越大,一國的貨幣供給就越大。
數(shù)據(jù)表明,2000年以來的美國貨幣供給增長(zhǎng)率都要超常態(tài)地大于GDP的增長(zhǎng)率,特別是2001年、2002年尤甚(見圖1)。在“美元本位”的國際貨幣體系下,現(xiàn)在大約有60%的美元在美國之外流通,有50%以上的美元政府資產(chǎn)由外國人持有。超美元供給增長(zhǎng)率使得在美國之外流通的美元和由外國人持有的美元資產(chǎn)在不斷增加。這種流動(dòng)性擴(kuò)張的勢(shì)頭在美聯(lián)儲(chǔ)從2004年中期開始的連續(xù)17次加息以來仍在持續(xù)。
全球經(jīng)濟(jì)失衡同時(shí)加劇了與美國貿(mào)易有大量盈余的對(duì)方國的貨幣供給面臨不斷擴(kuò)大的壓力。第一,為了實(shí)現(xiàn)匯率相對(duì)穩(wěn)定的目標(biāo),經(jīng)常賬戶入超國,特別是經(jīng)常賬戶和資本、金融賬戶雙入超國要從市場(chǎng)上吸納過多的美元而投入大量的本國貨幣。為此,這些國家所謂的“外匯占款”在不斷膨脹,沖銷政策實(shí)施的成本在不斷加大;第二,國際收支雙入超國這時(shí)往往正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱和貨幣供給偏大時(shí)期,雙順差給所在國控制貨幣供給帶來更大的困難。中國作為與美國貿(mào)易有大量盈余的國家,2001年以來貨幣供給就持續(xù)面臨日益增大的流動(dòng)性過剩的壓力(見圖2)。
與此同時(shí),在全球經(jīng)濟(jì)失衡的背景下,除中國以外的一些發(fā)展中國家(包括新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體)和除美國以外的一些發(fā)達(dá)國家的貨幣供給都出現(xiàn)了2位數(shù)的增長(zhǎng)率,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)際GDP的增長(zhǎng)率(見表1和2),形成了所謂的全球性流動(dòng)性過剩現(xiàn)象。
在日趨嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)失衡和流動(dòng)性過剩的情況下,世界的商品流、貿(mào)易流、資本流在為中國帶來機(jī)會(huì)和財(cái)富的同時(shí),也注入了大量的流動(dòng)性從而加劇了我國的流動(dòng)性過剩,僅以2005年中國外匯儲(chǔ)備新增2089億美元為例,當(dāng)年大致形成了1.67萬億元的人民幣的外匯占款。
二、全球流動(dòng)性過剩加劇促進(jìn)了
金融泡沫經(jīng)濟(jì)生成和發(fā)展
世紀(jì)之交,美國超寬松的貨幣政策產(chǎn)生的越來越多的“過剩”美元,加上其他一些國家超貨幣供給增長(zhǎng)率形成全球性流動(dòng)性全面過剩導(dǎo)致了全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展。
全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)生成和發(fā)展要具備以下基本條件:第一,經(jīng)濟(jì)金融全球化使原在一國范圍內(nèi)的金融泡沫超越國界,金融泡沫國際化了;第二,經(jīng)濟(jì)金融開放政策的推動(dòng)使一國市場(chǎng)、特別是金融市場(chǎng)對(duì)外開放,金融泡沫滲透到了各大市場(chǎng);第三,貨幣自由兌換的程度越來越高,由此形成了巨大跨境貨幣流,其中的大部分進(jìn)入了金融經(jīng)濟(jì),特別是虛擬的金融經(jīng)濟(jì)。第四,作為最主要的世界貨幣———美元已大大超越了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的職能,越來越多地在虛擬金融經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色,從中美元本身也越來越虛擬化了。
全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)在金融產(chǎn)品的生產(chǎn)和交易方面的生成和發(fā)展,我們可以通過外匯市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來加以說明。世界銀行提供的資料顯示:到2004年,全球商品交易額不到7萬億美元,而貨幣交易額已經(jīng)超過了700萬億美元。貨幣交易額中只有2%多一點(diǎn)的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)相關(guān),其余大多為虛擬金融活動(dòng),這就是說,21世紀(jì)初期的虛擬金融經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的將近100倍。
美國雙赤字居高不下及超美元供給增長(zhǎng)率所形成的美元流動(dòng)性過剩還造成了其幣值不斷降低的趨勢(shì)。IMF在2006年7月的一份報(bào)告中認(rèn)為,美元實(shí)際匯率被嚴(yán)重高估,尤其是在考慮到美國凈外債前景惡化的情況下。IMF研究人員根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)面所做的評(píng)估認(rèn)為,美元被高估幅度達(dá)到15%~35%。而這種高估大多是在金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)的,2005年美元兌歐元上漲達(dá)到15%,而兌日元上漲到19%,這時(shí)的平均日交易量達(dá)到了2萬億美元。美元對(duì)非美元的單位單日震蕩幅度平均在0.8%~1.2%之間。
國際金融市場(chǎng)上絕大多數(shù)的、規(guī)模足夠大的、非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景的貨幣交易及最主要交易品種美元的被高估和交易價(jià)格的大幅波動(dòng)大致可以描繪出全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)中的金融產(chǎn)品部分。
全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展,在金融性產(chǎn)品的生產(chǎn)和交易方面,我們可以通過資源性商品市場(chǎng),主要是原油市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來加以說明。進(jìn)入21世紀(jì),在金融資本的作用下,原油市場(chǎng)已由傳統(tǒng)上的以原油生產(chǎn)企業(yè)和消費(fèi)國占主導(dǎo),轉(zhuǎn)向原油公司、對(duì)沖基金與投資銀行、消費(fèi)者三角關(guān)系形成的新格局。對(duì)沖基金、投資銀行不僅進(jìn)行原油期貨交易,而且還通過購買原油儲(chǔ)量、能源公司股票及相關(guān)的債券;收購和兼并能源類資產(chǎn)等方式參與到能源投資中。據(jù)能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家小菲利普·佛利的估算,從2002年以來,對(duì)原油期貨合約的投資翻了5番,已經(jīng)超過了1000億美元。美國商品期貨交易委員會(huì)2006年中期的數(shù)據(jù)顯示:以對(duì)沖基金為主的非商業(yè)交易商所持有的原油期貨倉位最高時(shí)達(dá)到了32.9%,遠(yuǎn)高于以往。
投資、投機(jī)資金的進(jìn)入,使得全球三大基準(zhǔn)原油價(jià)格產(chǎn)生大幅波動(dòng)。德意志銀行同期的分析資料表明,世界原油交易中的投機(jī)活動(dòng)在過去的兩年中增加了一倍。美國能源部曾測(cè)算原油的成本約15美元,加上一倍左右的利潤(rùn),原油的合理價(jià)格應(yīng)在30~34美元之間。而2006年中期世界原油的市場(chǎng)價(jià)格已超過這個(gè)合理價(jià)格的一倍以上。進(jìn)入8月份世界原油的市場(chǎng)價(jià)格又急劇下跌,高點(diǎn)與低點(diǎn)相差超過25%。OPEC在其網(wǎng)站上發(fā)表聲明表示:市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)脫離了供需基本面的因素,投機(jī)開始主導(dǎo)價(jià)格的波動(dòng)。
國際商品市場(chǎng)上規(guī)模足夠大的、非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景的資源性商品交易及最主要交易品種原油市場(chǎng)價(jià)格的被高估和交易價(jià)格的上下大幅波動(dòng)又大致可以描繪出全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)中的金融性產(chǎn)品部分。
三、金融泡沫經(jīng)濟(jì)的基本特征和重要影響
1.全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的基本特征
第一,金融泡沫經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非對(duì)稱發(fā)展有強(qiáng)化趨勢(shì)。
現(xiàn)在越來越多的數(shù)據(jù)支持將世界經(jīng)濟(jì)中財(cái)富價(jià)值結(jié)構(gòu)的“倒金字塔”形的比喻。在這個(gè)金字塔的底部是以各種實(shí)物形式存在的物質(zhì)產(chǎn)品,然后是以這些物質(zhì)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的商品交易和服務(wù)貿(mào)易,再上面是股票、債券、現(xiàn)金和各種商品衍生交易,最后是處于頂層的各種衍生金融工具。以此,我們來比較全球衍生金融工具的交易規(guī)模和名義GDP的規(guī)模,數(shù)據(jù)表明:2003、2004和2005年世界各個(gè)國家名義GDP的總額分別為367577.3億美元、412531.6億美元和444330億美元"!;而同期全球在有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額分別達(dá)到8811513億、11522588億和14084134億美元",這表明后者遠(yuǎn)超過前者,分別是前者的24倍、28倍和32倍。同期的金融衍生品交易若加上場(chǎng)外產(chǎn)生額,那規(guī)模就更加驚人。全球金融衍生品市場(chǎng)上的交易規(guī)模的大規(guī)模放大,其增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了GDP的增長(zhǎng)率。這可以從一個(gè)側(cè)面來說明金融泡沫經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)間呈現(xiàn)出的非對(duì)稱發(fā)展,并表現(xiàn)出強(qiáng)化趨勢(shì)。
第二,金融泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家有可能在世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)平衡。
當(dāng)發(fā)達(dá)國家虛擬資本的積累大大超過在本國的現(xiàn)實(shí)資本積累就產(chǎn)生了貨幣資本國際化的要求。當(dāng)在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)產(chǎn)生的兩個(gè)資本積累嚴(yán)重失衡時(shí)便通過在世界經(jīng)濟(jì)體系中尋找平衡,有可能使這些國家的金融泡沫經(jīng)濟(jì)受到了其他國家或地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐。這樣發(fā)達(dá)國家由金融泡沫可能引起的金融動(dòng)蕩減弱了,可能爆發(fā)的金融危機(jī)被化解了。而金融泡沫可能帶來的危害被轉(zhuǎn)移到了其他國家和地區(qū)。
作為世界上金融經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,美國正是在以全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基礎(chǔ),并正在享受全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的好處。這個(gè)過程也正是金融泡沫呈現(xiàn)出獨(dú)立發(fā)展的態(tài)勢(shì)、促進(jìn)全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展的過程。
第三,國際游資大舉進(jìn)入資源性商品市場(chǎng),產(chǎn)生大量的金融性產(chǎn)品。
全球流動(dòng)性過剩致使全球資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng),不僅涉及了金融市場(chǎng)上的傳統(tǒng)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品,還觸及到資源性商品市場(chǎng)。進(jìn)入21世紀(jì),我們看到原油市場(chǎng)、貴金屬市場(chǎng)、基本金屬和其他基礎(chǔ)原材料市場(chǎng)的發(fā)展已使其交易的特征在實(shí)物屬性的基礎(chǔ)上,越來越多地體現(xiàn)出其金融屬性,金融性產(chǎn)品的生產(chǎn)和交易勢(shì)如破竹,形成原油金融市場(chǎng)、基本金屬金融市場(chǎng)等新型金融市場(chǎng)。其主要方式就是將更多的金融工具引入這些市場(chǎng),進(jìn)行即期或遠(yuǎn)期的金融衍生品交易,金融資本已將原油等基礎(chǔ)原材料作為投資組合中的一部分。過多的貨幣(主要是美元)要占有稀缺的世界資源,使得稀有金屬、基礎(chǔ)金屬、原油等戰(zhàn)略物資的市場(chǎng)價(jià)格跌宕起伏。
第四,美國在全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)中仍處于主導(dǎo)地位。
21世紀(jì)初期國際金融市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)越來越反映出主要國家央行,特別是美聯(lián)儲(chǔ)決策所形成的流動(dòng)性程度。美國在全球金融泡沫經(jīng)濟(jì)中一是通過超美元供給增長(zhǎng)率造成全球性流動(dòng)性過剩,由此進(jìn)一步匯集了全球越來越龐大的資本流量;二是通過變動(dòng)利率操控了全球的流動(dòng)性,影響到跨境資本的流動(dòng)速度和流向的切換,而這一過程正是引起全球資產(chǎn)價(jià)格劇烈震蕩的過程。由美國宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化引導(dǎo)著巨量的美元及其他貨幣的跨境游資在全球各大金融市場(chǎng)及各國資產(chǎn)市場(chǎng)上闖蕩,加劇了市場(chǎng)上的投機(jī)性,資產(chǎn)價(jià)格上竄下跳,構(gòu)成了金融泡沫經(jīng)濟(jì)特有的、驚心動(dòng)魄的的場(chǎng)面。
第五,國際私人資本是全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)中主要力量。
全球流動(dòng)性過剩形成了越來越龐大的私人資本,其中相當(dāng)大的部分實(shí)現(xiàn)跨境流動(dòng)。到2005年年底,私人資本的流動(dòng)已占全球資本流動(dòng)的1/3。一方面是巨額資金從以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流入以中國為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,進(jìn)一步放大了新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性過剩問題;另一方面是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體向其他主要國家尤其是美國輸出資本,維持了美國經(jīng)濟(jì)的繁榮。國際私人資本大多是以機(jī)構(gòu)投資者的身份出現(xiàn)的,其中對(duì)沖基金又是最強(qiáng)悍的主力。據(jù)《對(duì)沖基金情報(bào)》2006年公布的調(diào)查顯示,全球?qū)_基金總資產(chǎn)已經(jīng)超過1.5萬億美元,僅美國就占有了其中的2/3。國際私人資本憑借其流量日益增大,流速不斷加快,流向切換迅速,在全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)中越來越成為主要力量。
2.全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)世界各國的重要影響
第一,全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展加劇了世界各國經(jīng)濟(jì)金融的脆弱性。
近年來不斷擴(kuò)大的全球經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險(xiǎn)正在蔓延,全球經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致的全球流動(dòng)性過剩加劇,進(jìn)而助長(zhǎng)了金融泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹的現(xiàn)狀。美國的巨額雙赤字損害了“美元本位”國際金融秩序的基礎(chǔ),形成了美元“找其真實(shí)價(jià)值的下行運(yùn)動(dòng)”,這一過程極有可能引發(fā)美元匯率大幅波動(dòng),并觸動(dòng)金融及金融性的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的動(dòng)蕩,由此嚴(yán)重沖擊世界經(jīng)濟(jì)。美國的巨額雙赤字依靠其他國家來補(bǔ)貼的可持續(xù)性難以保證,由此產(chǎn)生的不確定性日益加深,形成了國際金融市場(chǎng)的脆弱性。這一潛在的威脅將加劇不穩(wěn)定性并進(jìn)一步惡化世界各國經(jīng)濟(jì)的脆弱性,特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。全球流動(dòng)性過剩不斷加劇,使得日益龐大的國際游資成為引起金融泡沫加速膨脹、收縮甚至破滅,導(dǎo)致各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展受損的主要因素之一。全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)的生成和發(fā)展,越來越強(qiáng)有力地影響著各經(jīng)濟(jì)體,特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,其廣度和深度在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中前所未有,各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)金融的脆弱性進(jìn)一步強(qiáng)化了。
第二,全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)膨脹和緊縮并存。
全球性金融泡沫經(jīng)濟(jì)生成和發(fā)展,全球各大市場(chǎng)出現(xiàn)了美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)和通貨膨脹、通貨緊縮并存的現(xiàn)象。在商品勞務(wù)市場(chǎng)上,特別是消費(fèi)品價(jià)格持續(xù)相對(duì)處于低位,美歐等主要發(fā)達(dá)國家消耗的巨量相對(duì)低價(jià)的進(jìn)口消費(fèi)品,緩和了美歐國家的通貨膨脹壓力;在要素市場(chǎng)上,能源、基礎(chǔ)金屬、貴金屬和其他基礎(chǔ)原材料的價(jià)格不斷上漲,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,特別是中國等以消費(fèi)品制造業(yè)為主的國家成本持續(xù)上升,加劇了通貨膨脹的壓力。由美元持續(xù)貶值引致的以消費(fèi)品為主的商品勞務(wù)價(jià)格相對(duì)走低和以能源為主的要素市場(chǎng)的價(jià)格持續(xù)走高的雙重作用下,美元匯率越是走低,消費(fèi)品等價(jià)格不斷走低,能源等價(jià)格持續(xù)上漲,這給基礎(chǔ)原材料缺乏的消費(fèi)品生產(chǎn)國帶來了巨大的壓力。
泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文3
【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)泡沫 房?jī)r(jià) 房屋空置率 形成原因
防范措施
傳統(tǒng)意義上認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫是指房?jī)r(jià)高漲,房產(chǎn)投資過熱導(dǎo)致產(chǎn)品過剩,市場(chǎng)沒有需求,產(chǎn)生一種虛假的繁榮,其顯著表現(xiàn)就是空置率變高。根據(jù)傳統(tǒng)意義的定義來看,就是房?jī)r(jià)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià),開始價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期,于是又吸引了新的買主或投資者,而這些人一般只是想通過買賣的差額獲取利潤(rùn),而對(duì)房屋本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的。隨著房?jī)r(jià)的逆轉(zhuǎn),接著就是價(jià)格暴跌,最后以金融危機(jī)告終。
一、當(dāng)前我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r
1、投資快速增長(zhǎng),項(xiàng)目遍地開花。1998―1999年15%,2000年19.5%,2001年25.3%,2002年21.9%,2003年29.7%。房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重從1990年5.6%,上升至2001年20.7%。2002年,城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開發(fā)完成投資占GDP的7.55%(國際上一般為3%―8%),占固定資產(chǎn)投資17.9%。2003年,城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開發(fā)投資10106億元,占GDP(116694億元)8.66%,占固定資產(chǎn)投資18.34%,增長(zhǎng)29.7%。百富勤經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱2004年一季度,中國總投資40%流入房地產(chǎn)業(yè)和地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)。到2007年9月全國房地產(chǎn)開發(fā)完成16814億元,同比增長(zhǎng)30.3%。
2、供應(yīng)結(jié)構(gòu)失調(diào)。高檔住房、大戶型住房、商業(yè)用房供應(yīng)過量,中低價(jià)位、中小戶型住房供應(yīng)不足。杭州銷售商品房,單價(jià)3000元/平米以下3.7%,3000―4500元/平米38.7%。南京蘇州市商品住宅戶均面積130平米。寧夏全區(qū)2003年在建商品住宅,90平米以上戶型占69.4%,空置住宅中此類戶型占80.9%。住宅與非住宅比例不合理,福建空置商品房中非住宅用房2/3;濟(jì)南市空置房中高檔住宅和寫字樓占80%。
3、空置率居高不下。空置率=(新建商品房的空置面積+存量房的空置面積)/房屋總量100%,國際通行標(biāo)準(zhǔn)是10%。空置反映需求強(qiáng)度,影響未來走勢(shì)判斷,空置率居高不下時(shí),市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定甚至反升,伴隨投資膨脹,說明市場(chǎng)運(yùn)行醞釀著越來越大的泡沫。我國商品房屋空置率1999―2003年分別為41.13%、36.48%、34.78%、31.88%和28.46%。
4、價(jià)格持續(xù)上升。1998―2003年我國商品房?jī)r(jià)格漲幅為3.29%、-0.11%、2.88%、2.76%、5.7%,5%。2004年,全國商品房平均銷售價(jià)格每平米2759元,上漲12.5%。住宅上漲11.5%,沈陽、南京、重慶居前三位,分別為19.2%、17.7%、15.6%。2007年1月至4月又上升12%。
5、收入房?jī)r(jià)比超出警戒線。住宅價(jià)格中位數(shù)與居民家庭收入中位之比(收入房?jī)r(jià)比)合理水平為3∶1到6∶1。東京為4.8∶1。我國大部分城市平均房?jī)r(jià)與平均收入之比是8∶1到15∶1。上海、廣州等房?jī)r(jià)收入比維持在8∶1左右。北京市民戶年均收入為3.4萬元,一套80平方米住宅需要40―50萬,房?jī)r(jià)收入比為11∶1。城市中高等收入階層依靠自己的收入仍舊買不起住宅,分期付款負(fù)擔(dān)沉重,還款意愿建立在良好收入預(yù)期上,一旦收入下降,就會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的貸款風(fēng)險(xiǎn)。再看2007年年終中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)制定的貨幣從緊政策調(diào)控信號(hào)強(qiáng)烈,部分一線城市房?jī)r(jià)應(yīng)聲而落,央行2007年的第六次加息讓調(diào)控效果更加明顯。但是據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格司司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶在接受中國政府網(wǎng)在線訪談時(shí)透露,2007年11月份,中國七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)五,新建商品住房同比銷售價(jià)格上漲百分之十二點(diǎn)二;1至11月,中國七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)三,其中,新建商品住房銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)九。這說明我國政府的調(diào)控政策還沒有著眼于房?jī)r(jià)的上漲上,或是著眼點(diǎn)沒搞正確。
二、房地產(chǎn)泡沫形成的原因
1、房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的直接原因。過度投機(jī)而導(dǎo)致的地價(jià)飛漲是房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的最直接原因。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中極為活躍的房地產(chǎn)市場(chǎng),投機(jī)活動(dòng)尤為嚴(yán)重。土地交易制度不健全,行業(yè)管理不完善,在一定程度上助長(zhǎng)了投機(jī)活動(dòng),產(chǎn)生大量投機(jī)性泡沫。房地產(chǎn)開發(fā)商都千方百計(jì)地“圈地”,進(jìn)行土地儲(chǔ)備,等到時(shí)機(jī)成熟,或?qū)⑼恋匾愿哳~的價(jià)格轉(zhuǎn)讓,或進(jìn)行開發(fā)并瘋狂炒作,導(dǎo)致地價(jià)、房?jī)r(jià)飛漲。房地產(chǎn)投資在一定程度上變成了圈地投機(jī),投機(jī)的成分越多,泡沫形成得越快。同時(shí)由于土地資源是稀缺的、有限的,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人口的增多,以及城市化進(jìn)程步伐的加快,人們對(duì)土地不斷增長(zhǎng)的需求與土地稀缺之間的矛盾越來越突出。
2、房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的間接原因。第一,消費(fèi)者的預(yù)期。消費(fèi)者的預(yù)期實(shí)質(zhì)上就是對(duì)價(jià)格的預(yù)期。由于房地產(chǎn)不同于一般商品,當(dāng)價(jià)格上升時(shí),人們預(yù)期今后價(jià)格還要上升,需求量增加,房地產(chǎn)持有人惜售,供給量反而減少。這樣就進(jìn)一步刺激了價(jià)格上升,促進(jìn)了泡沫的產(chǎn)生。在泡沫破滅時(shí),價(jià)格下跌,人們認(rèn)為價(jià)格還要下跌,持有人紛紛拋售,反而增加了供應(yīng)量,同時(shí)由于無人肯接手買入而需求量減少,這樣就加劇了價(jià)格的下跌。第二,政策因素。房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè),對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是舉足輕重的,因此,每個(gè)政府都會(huì)下大力氣對(duì)該行業(yè)進(jìn)行干預(yù),我國也不例外。第三,房地產(chǎn)投資的過度增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度應(yīng)該與城市化進(jìn)程的步伐一致,如果一國的房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了城市化進(jìn)程的速度,就容易造成市場(chǎng)供給與市場(chǎng)需求的嚴(yán)重不平衡,房屋閑置率高,房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌,產(chǎn)生泡沫。第四,銀行信貸的非理性擴(kuò)張。由于房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),房地產(chǎn)開發(fā)必須擁有雄厚的資金。但隨著房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,開發(fā)商僅靠自有資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,其開發(fā)資金主要來源就是銀行貸款。一般來說,各國政府在對(duì)待房地產(chǎn)開發(fā)的貸款上都有一定的約束政策,但由于房地產(chǎn)的高回報(bào),使許多銀行在貸款的實(shí)際操作過程中,違反了有關(guān)規(guī)定,向開發(fā)商發(fā)放大量貸款,甚至不去驗(yàn)證其信用等級(jí),大量的資金涌向房地產(chǎn)市場(chǎng),又缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)和手段,從而使許多開發(fā)商擁有少量的資金就可以從事項(xiàng)目開發(fā),造成過度開發(fā),而且各種投機(jī)行為愈演愈烈,不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn),給泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。第五,結(jié)構(gòu)性矛盾。經(jīng)濟(jì)適用房和豪宅的開發(fā)比例應(yīng)該控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。如果開發(fā)商為追求高利潤(rùn)而紛紛投向豪宅的開發(fā),使一段時(shí)間內(nèi)大面積大戶型的豪宅開發(fā)數(shù)量急劇上升而且閑置過多,經(jīng)濟(jì)適用房則出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況,這種結(jié)構(gòu)性的矛盾一方面提高了商品房空置率,一方面使經(jīng)濟(jì)適用房的價(jià)格不斷提高,兩方面的作用極易導(dǎo)致房產(chǎn)泡沫。另外,這種結(jié)構(gòu)性矛盾還包括高級(jí)寫字樓的過度開發(fā)。
三、房地產(chǎn)泡沫對(duì)未來房地產(chǎn)市場(chǎng)和中國經(jīng)濟(jì)的影響
第一,房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致金融危機(jī)。房地產(chǎn)泡沫破滅的一個(gè)直接后果就是給金融機(jī)構(gòu)帶來大量的呆賬和壞賬,甚至?xí)T發(fā)金融危機(jī)。第二,房地產(chǎn)泡沫的長(zhǎng)期存在導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)結(jié)構(gòu)的失衡。房地產(chǎn)泡沫一方面導(dǎo)致投資預(yù)算增加,在高地價(jià)市區(qū)進(jìn)行的投資無利可圖,造成了公共投入的相對(duì)縮減,形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸,造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。另一方面城市地價(jià)持續(xù)高漲,使得本來就稀少的土地大量閑置或者低度使用,土地投機(jī)的傾向日益凸現(xiàn),人們之間的資產(chǎn)差距越來越大,招致社會(huì)分配不公,帶來了深刻的社會(huì)問題,同時(shí)也造成了社會(huì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。第三,引發(fā)社會(huì)危機(jī)。隨著房地產(chǎn)泡沫破裂和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生,會(huì)造成大量的工廠倒閉,失業(yè)人數(shù)劇增。在金融危機(jī)中,犯罪案件也可能相應(yīng)的激增。第四,房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)影響國民經(jīng)濟(jì)的平衡運(yùn)行,破壞國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和比例,泡沫經(jīng)濟(jì)是由虛假的高盈利預(yù)期的投機(jī)帶動(dòng)起來的,并不是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果。它的產(chǎn)生和形成使國民經(jīng)濟(jì)的總量虛假增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)扭曲。房地產(chǎn)泡沫的長(zhǎng)期存在和發(fā)展將抑制其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
四、防范我國房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策及措施
中國的房地產(chǎn)已出現(xiàn)泡沫,并且到了“爆炸邊緣”,在目前各類房地產(chǎn)貸款余額可能超過2萬億元的情況下,哪怕其中只有百分之一的不良貸款,也足以令這些商業(yè)銀行不堪重負(fù),并進(jìn)而危及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。盡管2003年央行出臺(tái)了住房信貸的121文件,但是回天乏力。受單位利益的驅(qū)使,銀行也期望好的貸款項(xiàng)目,但望眼欲穿惟有房地產(chǎn),所以私下難免推波助瀾。央行提高銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),究竟影響會(huì)有多大,無人可知。鑒于歷史上的房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)的危害性,特別是1990年初日本房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響力,在此提出防范我國房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策及措施。
1、加大金融監(jiān)管力度。目前,我國還沒有建立起一個(gè)包括政策性房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)、貸款的創(chuàng)造和投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保或保證機(jī)構(gòu)的完整的房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)體系,房地產(chǎn)金融監(jiān)管缺乏,除《商業(yè)銀行法》中有關(guān)銀行設(shè)立和資金運(yùn)用規(guī)定外,對(duì)房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的管理尚無一個(gè)明確的專門機(jī)構(gòu),房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)范也有待制訂。金融體制不健全的情況下,如果金融部門過度解除金融管制,很容易造成大量信貸資金流入非生產(chǎn)性部門而引發(fā)泡沫。中央銀行在《2002年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首次就防止房地產(chǎn)泡沫向市場(chǎng)發(fā)出警告,在肯定了房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的同時(shí),也提醒要特別關(guān)注金融機(jī)構(gòu)貸款的集中度問題,防止信貸過度集中于房地產(chǎn)業(yè),以免金融風(fēng)險(xiǎn)過度集中。
2、加強(qiáng)對(duì)地價(jià)的監(jiān)測(cè)與調(diào)控。第一,建立城市基準(zhǔn)地價(jià)與公示地價(jià)制度,編制并定期地價(jià)指數(shù)、各類物業(yè)價(jià)格指數(shù),以之作為市場(chǎng)交易的參考與“道義勸告”。第二,建立房地產(chǎn)交易價(jià)格評(píng)估制度與成交價(jià)格申報(bào)制度,以使政府掌握每一宗房地產(chǎn)的成交價(jià)格。第三,對(duì)商品房預(yù)售要作嚴(yán)格審查,防止開發(fā)商進(jìn)行土地投機(jī)。第四,規(guī)范房地產(chǎn)融資行為,避免銀行呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。第五,利用貨幣金融政策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過熱時(shí),政府可以通過提高利率、緊縮信貸額等貨幣政策來調(diào)整房地產(chǎn)投資總額與投資結(jié)構(gòu),保證房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。第六,政府應(yīng)適時(shí)發(fā)出警告,公開有關(guān)市場(chǎng)信息,加強(qiáng)對(duì)投資者防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的教育,引導(dǎo)其冷靜、理性地對(duì)待房地產(chǎn)投資。
3、盡快完善土地稅制。我國需要依據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)作過程和市場(chǎng)行為設(shè)定稅種,盡快建立合理的土地稅收體系,全面發(fā)揮土地稅制的調(diào)節(jié)作用。在稅制建設(shè)中,不僅要從保障財(cái)政收入角度來完善,而且還要從土地資源配置全過程,即從占有、使用、轉(zhuǎn)移、收益等各個(gè)環(huán)節(jié)來建立和完善土地稅制,以達(dá)到充分發(fā)揮土地稅收對(duì)土地資源合理使用的調(diào)節(jié)作用。政府應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)測(cè)購地者的投資開發(fā)進(jìn)度,對(duì)在規(guī)定期限內(nèi)未進(jìn)行開發(fā)或故意拖延開發(fā)進(jìn)度的單位或個(gè)人征收賦稅,例如空地稅、土地保有稅等;同時(shí)強(qiáng)化土地增值稅,對(duì)一定時(shí)期內(nèi)多次轉(zhuǎn)讓的土地交易中的增值部分應(yīng)從嚴(yán)征稅。除了征收土地增值稅外,還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格限制土地轉(zhuǎn)手頻率。值得一提的是,當(dāng)前有業(yè)內(nèi)人士提出通過征收土地財(cái)產(chǎn)稅來抑制房地產(chǎn)過熱,這也不失為一個(gè)有效的辦法。
4、規(guī)范政府市場(chǎng)主體行為。規(guī)范政府市場(chǎng)主體行為主要是規(guī)范土地出讓行為,加強(qiáng)其市場(chǎng)管理者的地位和管理措施。政府對(duì)劃撥土地使用權(quán)的交易應(yīng)做出嚴(yán)格限制與動(dòng)態(tài)監(jiān)控,以減少多次加價(jià)轉(zhuǎn)手的機(jī)會(huì);土地出讓應(yīng)采用土地招標(biāo)、拍賣,嚴(yán)格限制以協(xié)議方式出讓用地范圍;另外為了防止低價(jià)協(xié)議出讓土地,可以制定詳細(xì)、規(guī)范、可操作性強(qiáng)的協(xié)議出讓最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
正所謂居安思危,防患于未然,只要我們能夠充分認(rèn)識(shí)發(fā)展過程中潛在的危機(jī),及時(shí)治理不良現(xiàn)象,并盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)和稅制政策,可為我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指明前進(jìn)的道路。
【參考文獻(xiàn)】
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泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文4
關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì)；貨幣化；資產(chǎn)價(jià)格泡沫
引言：
貨幣到底是什么？貨幣對(duì)于我們意味著？我們擁有貨幣是不是就一定無所不能？?jī)r(jià)格和價(jià)值到底有什么區(qū)別？?jī)r(jià)格是否能真實(shí)反映價(jià)值或是價(jià)值怎樣用價(jià)格體現(xiàn)……
如果要問以上類似的問題，可以說是沒完沒了，但是，我們?cè)谛臅缟疋㈩^腦清醒時(shí)不妨試探著問問自己。貨幣到底是不是我們最終需要的？這將有助于我們看清很多事情表象背后的實(shí)質(zhì)，把握住資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，從而幫助我們做出正確的事情。
一、經(jīng)濟(jì)的貨幣化
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球化的深入，作為市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)人，每個(gè)人都必須關(guān)注我們的財(cái)富，而時(shí)下財(cái)富的衡量最終都核算為貨幣財(cái)富來計(jì)量。貨幣資金作為重要的資源也越來越為人們和政策制定和執(zhí)行者認(rèn)知和重視。
1.我們的整個(gè)經(jīng)濟(jì)在不斷的貨幣化
（1）首先讓我們來看看什么是經(jīng)濟(jì)的貨幣化。經(jīng)濟(jì)的貨幣化指交易過程中可以用貨幣來衡量的部分的比重越來越大。經(jīng)濟(jì)貨幣化比率的差別基本上反映了不同國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，貨幣化比率與一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。
之所以，這里談到經(jīng)濟(jì)的貨幣化，是因?yàn)樨泿呕试礁哓泿刨Y金對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響越大。關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展就要了解貨幣自己的運(yùn)動(dòng)情況，合理配置。
貨幣化率，即社會(huì)的貨幣化程度，是指一定經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)通過貨幣進(jìn)行商品與服務(wù)交換的價(jià)值占國民生產(chǎn)總值的比重。一般采用M2/GDP的方式來表示經(jīng)濟(jì)貨幣化指標(biāo)。
隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，我國的經(jīng)濟(jì)貨幣化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)十分顯著，換句話說，貨幣關(guān)系作為經(jīng)濟(jì)關(guān)系的存在形式在我國已得到了相當(dāng)程度的深化與泛化。1998年，我國M2/GDP已經(jīng)是1.32；至2013年3月，M2突破100萬億元， M2/GDP接近200%。M2/GDP從1978年的0.32增長(zhǎng)到2012年的1.88，在34年間擴(kuò)大了近6倍。
（2）貨幣化程度并不能完全反映我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的最實(shí)際體現(xiàn)即為居民消費(fèi)水平，而經(jīng)過測(cè)算我國的經(jīng)濟(jì)貨幣化水平竟然與居民消費(fèi)水平不呈顯著的因果關(guān)系。
居民消費(fèi)水平是指居民在物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)的消費(fèi)過程中，對(duì)滿足人們生存、發(fā)展和享受需要方面所達(dá)到的程度。通過消費(fèi)的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量反映出來。
唯一的解釋就是我國表面上很高的經(jīng)濟(jì)貨幣化水平實(shí)際上并不代表同樣水平的居民消費(fèi)水平，由此我們得出一個(gè)事實(shí)：我國的經(jīng)濟(jì)貨幣化發(fā)展呈現(xiàn)非常不正常的態(tài)勢(shì)或說明我國的貨幣運(yùn)動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在某些不正常。
（3）為什么經(jīng)濟(jì)中總會(huì)產(chǎn)生泡沫。價(jià)值決定價(jià)格，供求影響價(jià)格，而價(jià)格是價(jià)值的資本體現(xiàn)，資本流動(dòng)的主要形式就是以貨幣資金存在。了解這些，我們才能更好的理解資產(chǎn)價(jià)格，當(dāng)價(jià)格偏離資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，我們就認(rèn)為它產(chǎn)生了泡沫。
怎樣確定資產(chǎn)的價(jià)值和價(jià)格呢？資產(chǎn)的價(jià)格來自購買者競(jìng)爭(zhēng)出價(jià)，而購買者出價(jià)的高低是由購買者對(duì)資產(chǎn)的預(yù)期收益率、資金成本決定的。
價(jià)值則來源于資產(chǎn)在被有效充分利用的情況下，所能產(chǎn)生的最大收益決定。如果要用貨幣標(biāo)注價(jià)值，即讓價(jià)格可以基本反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。并不是增加國民收入或GDP的總量增長(zhǎng)，而是要增加全體國民的總效用，使人民增加有效消費(fèi)，人民的消費(fèi)增加就需要更多的收入。
收入從那里來？這將是決定國民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。有就業(yè)才會(huì)有收入，增加就業(yè)就要壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小企業(yè)，這些解決就業(yè)的主力。我國經(jīng)濟(jì)貨幣化不正常的態(tài)勢(shì)就是貨幣運(yùn)動(dòng)并沒有給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)足夠的支持，只是在空中空轉(zhuǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的沉淀不足，虛擬經(jīng)濟(jì)中的投資、投機(jī)短期內(nèi)太盛，這也是短期內(nèi)容易產(chǎn)生大量資產(chǎn)價(jià)格泡沫的原因。
二、資產(chǎn)價(jià)格泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)意味這什么
最近“泡沫”一詞充斥著各種媒體，也逐漸成為人們?nèi)粘ｉe談的一個(gè)主要話題。那么什么是泡沫呢？
“泡沫是指現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)價(jià)格與實(shí)體資產(chǎn)價(jià)格之間的差，也就是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)價(jià)格中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能說明的部分。”――野口悠紀(jì)雄《泡沫經(jīng)濟(jì)學(xué)》。
歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過荷蘭郁金香、勞氏銀行券、南海泡沫、佛羅里達(dá)土地?zé)岬群芏嗯菽录侨毡旧鲜兰o(jì)90年代初的資產(chǎn)泡沫破滅引起的日本經(jīng)濟(jì)“失去的二十年”及最近美國房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)的次貸危機(jī)都反復(fù)證明了“泡沫”對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成的嚴(yán)重威脅。
因?yàn)閷?shí)體資產(chǎn)價(jià)格的測(cè)定困難，所以要想利用現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)推算泡沫的程度有多大并不容易。但是，認(rèn)清“泡沫”的危害，才能促使泡沫盡早破滅，越早泡沫產(chǎn)生的危害就越小。
1.為什么“泡沫”破裂總是壞的？
從效率和公平兩個(gè)角度都有不良影響。
（1）從效率的角度看。因?yàn)榕菽某霈F(xiàn)扭曲了市場(chǎng)價(jià)格體系，會(huì)導(dǎo)致資源的無效配置，泡沫持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，資源誤配的效率損失越大。
（2）從公平的角度看，泡沫產(chǎn)生的最大的危害，在于資產(chǎn)價(jià)格的異常上漲擾亂了人們的價(jià)值觀。比如，許多企業(yè)開始熱衷于資本運(yùn)營(yíng)，或者放棄主業(yè)而轉(zhuǎn)向不動(dòng)產(chǎn)投資。原本持有土地與股票的資產(chǎn)家，無須付出什么勞動(dòng)，財(cái)產(chǎn)可以迅速膨脹。另一方面，幾乎沒有什么資產(chǎn)的勞動(dòng)者，即使辛勞一生，也不能擁有自己的住房。因此，泡沫破滅越早，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的沖擊越小。
2.既然泡沫危害巨大，我們?cè)鯓颖O(jiān)控它，并控制它的破滅呢？
泡沫反復(fù)發(fā)生原因在于泡沫具有“只要投機(jī)繼續(xù)就可以產(chǎn)生利益”的本質(zhì)特性。值得注意的是沒有金融系統(tǒng)的介入，大規(guī)模的“泡沫”根本不可能出現(xiàn)。所以要掌控泡沫，就要合理的引導(dǎo)貨幣資金的運(yùn)動(dòng)。
日本的泡沫經(jīng)濟(jì)業(yè)已驗(yàn)證，寬松的貨幣能夠拉動(dòng)資產(chǎn)品價(jià)格，卻不能拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。將土地（中國實(shí)為住房）這種生活不可豁缺的要素作為投機(jī)抄作的對(duì)象是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、民生改善威脅。
三、經(jīng)濟(jì)之錨在實(shí)體經(jīng)濟(jì)
1.上文中反復(fù)說道“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，要認(rèn)知實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意義，先來看看實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果衰退會(huì)造成的三個(gè)影響：
（1）就業(yè)減少，失業(yè)增加；
（2）是居民預(yù)期收入減少，消費(fèi)信心嚴(yán)重受挫，消費(fèi)支出增長(zhǎng)停滯；
（3）是企業(yè)投資信心低沉，住宅投資繼續(xù)大幅減少，產(chǎn)業(yè)活動(dòng)趨弱。
我們這樣就可以得之實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定義。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)“Real economy”是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識(shí)、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。
2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性
次貸危機(jī)全面爆發(fā)以后，美聯(lián)儲(chǔ)就宣稱“金融市場(chǎng)動(dòng)蕩沒有損及實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，美聯(lián)儲(chǔ)改變立場(chǎng)大幅降息的聲明中仍然表示“為防止市場(chǎng)動(dòng)蕩損及實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也表示“短期貨幣政策應(yīng)該致力于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。其實(shí)在次貸危機(jī)爆發(fā)之前而房市長(zhǎng)期低迷時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就置房市下滑于不顧，多次聲稱“房市下滑沒有傷害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域”。可見在2007年中，美聯(lián)儲(chǔ)使用“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這個(gè)詞匯的頻率是非常之高的，那么美聯(lián)儲(chǔ)的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”是什么含義呢？
美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這個(gè)詞語，與之相關(guān)聯(lián)的是除去房產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)之外的部分，就美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的構(gòu)成來看，其中包括制造業(yè)、進(jìn)出口、經(jīng)常賬、零售銷售等的部分被美聯(lián)儲(chǔ)籠統(tǒng)地概括為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。由于不包括房市和金融市場(chǎng)這樣的特殊的部分，所以“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”在很大程度上反映了美國國內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的“流水賬”部分，之所以這樣來描述，是因?yàn)殡m然“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”往往不是要害部門，而是民用普通領(lǐng)域。
盡管不是要害部門，但“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”顯然對(duì)于美國市場(chǎng)的日常運(yùn)行具有關(guān)鍵意義，一旦“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”出現(xiàn)震蕩或反復(fù)，往往反映到美國人的生計(jì)問題上，像美聯(lián)儲(chǔ)十分關(guān)注食品價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者核心物價(jià)指數(shù)以及庫存和零售銷售等指標(biāo)，這說明美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”反映的是市場(chǎng)運(yùn)行基本面的狀態(tài)好壞。
3.目前我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)關(guān)注的問題
（1）宏觀流動(dòng)性過剩的態(tài)勢(shì)并沒有反應(yīng)在微觀企業(yè)層面，即沒有反應(yīng)在企業(yè)財(cái)務(wù)流動(dòng)性的改善上，金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在明顯的分離；
（2）宏觀流動(dòng)性體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中主要表現(xiàn)為價(jià)格的波動(dòng)性，尤其是股市價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)上；
（3）中國金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離對(duì)金融部門的穩(wěn)定性造成了負(fù)面作用，并且存在潛在的高風(fēng)險(xiǎn)。大量的金融部門的投資并沒有真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
四、結(jié)論
日本政府在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后所所采取的財(cái)政和貨幣刺激政策，不但沒有改變經(jīng)濟(jì)衰退的全局，反倒使日本政府債臺(tái)高筑，財(cái)政赤字屢創(chuàng)新高，削弱了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，為以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下了諸多“后遺癥”。同時(shí)，歷史經(jīng)驗(yàn)也反復(fù)證明，在經(jīng)濟(jì)景氣下滑周期，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)短期內(nèi)的有效需求的刺激和提升作用是極其有限的；而貨幣政策的使用要有戰(zhàn)略性的引導(dǎo)，才能發(fā)揮更顯著而長(zhǎng)久的作用。
無論是財(cái)政政策還是貨幣政策的出臺(tái)，除了關(guān)注它對(duì)解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的效果，更應(yīng)該著眼于國民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展，著眼于國民自身效用的增加，而這都依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展。
貨幣不是我們最終需要的，卻是我們現(xiàn)在最需要的，要引導(dǎo)貨幣資金這種資源多配置于我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，只有國民經(jīng)濟(jì)之錨壯大了，整個(gè)經(jīng)濟(jì)這艘大船才能乘風(fēng)破浪一往無前。
泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文5
關(guān)鍵詞：生產(chǎn) 消費(fèi) 通貨膨脹 金融危機(jī)
世界經(jīng)濟(jì)在遭受金融危機(jī)重創(chuàng)后，自2010年開始出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象，步入后危機(jī)時(shí)代，金融危機(jī)的影響仍在持續(xù)。本文通過研究經(jīng)濟(jì)的特性，經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系，泡沫經(jīng)濟(jì)等內(nèi)容，提出若干具有理論意義和實(shí)踐意義的觀點(diǎn)。
1．經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域沒有一成不變的規(guī)律
第一，經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，所受的制約條件多，不存在完全準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)是一個(gè)大系統(tǒng)，包括經(jīng)濟(jì)、政治、文化、科學(xué)、技術(shù)、教育、衛(wèi)生等等一系列要素，各個(gè)要素之間相互作用，關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，研究經(jīng)濟(jì)也絕對(duì)不可能忽略政治、文化、科學(xué)、技術(shù)等要素的影響。
第二，不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下經(jīng)濟(jì)規(guī)律不相同。比如說，在發(fā)達(dá)國家，將房貸首付每下調(diào)10%，可以刺激居民消費(fèi)水平增長(zhǎng)。這條規(guī)律在發(fā)展中國家往往不適應(yīng)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)主體是中產(chǎn)階級(jí)，房貸首付下調(diào)，房?jī)r(jià)上漲，中產(chǎn)階級(jí)財(cái)產(chǎn)泡沫增大，消費(fèi)信心隨之增強(qiáng)，從而刺激消費(fèi)水平增長(zhǎng)。而在發(fā)展中國家，農(nóng)村人口多，城市化水平不高，下調(diào)房貸首付，房?jī)r(jià)上漲，讓更多的人存錢買房，導(dǎo)致其他行業(yè)消費(fèi)萎縮，市場(chǎng)蕭條。
第三，不同社會(huì)環(huán)境下經(jīng)濟(jì)規(guī)律不相同。新自由主義的經(jīng)濟(jì)政策在英國與美國取得了成功，但在拉丁美洲，同樣的新自由主義政策卻失敗了，反而香港、新加坡、臺(tái)灣、韓國加強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易保護(hù)，采用出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)展勞動(dòng)密集型的加工產(chǎn)業(yè)，在短時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的騰飛。
第四，經(jīng)濟(jì)規(guī)律本身在不斷發(fā)展。社會(huì)高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)條件不斷變化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)規(guī)律也在不斷變化。比如，封建社會(huì)以小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為主，經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)表現(xiàn)為重農(nóng)輕商，而在當(dāng)今資本社會(huì)中，商業(yè)起著至關(guān)重要的作用。可以說，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，經(jīng)濟(jì)規(guī)律變化速度也越來越快。
第五，經(jīng)濟(jì)規(guī)律本身的片面性。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域太多未知因素，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家們只能對(duì)可知的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行總結(jié)，本身屬于不完全歸納，具有片面性。
所以說，研究經(jīng)濟(jì)，必須抓住經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，而不是簡(jiǎn)單的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)規(guī)律，哪怕是非常成功的經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)，也必須認(rèn)清其適用的條件與環(huán)境再加以借鑒，但絕不可以照搬。
2．經(jīng)濟(jì)的本體
2.1實(shí)踐論中的經(jīng)濟(jì)本體
研究經(jīng)濟(jì)，首先要明確經(jīng)濟(jì)的研究對(duì)象，即回答 “什么是經(jīng)濟(jì)”這個(gè)問題。
對(duì)于這個(gè)問題，歷史上有不同的回答，有“財(cái)富說”，“歷史或制度說”，“人的欲望及其滿足說”，“人與財(cái)富綜合說”，“人類選擇行為說”，“宏觀經(jīng)濟(jì)行為說”，“微觀經(jīng)濟(jì)行為與宏觀研究合流說”，“廣義對(duì)象說”。
本文采用馬克思對(duì)經(jīng)濟(jì)的定義，從實(shí)踐論的角度，把經(jīng)濟(jì)歸納為全社會(huì)所有人的生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的總和。其核心是生產(chǎn)和消費(fèi)。
按照本文對(duì)經(jīng)濟(jì)的定義，經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等實(shí)踐活動(dòng)的綜合，那么過去用的GDP、GNP等等生產(chǎn)系數(shù)的指標(biāo)，只能衡量經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而不能完全衡量全部的經(jīng)濟(jì)。
2.2生產(chǎn)和消費(fèi)的關(guān)系
生產(chǎn)和消費(fèi)是相互依存、互動(dòng)發(fā)展，可以看做是一對(duì)矛盾。沒有消費(fèi)就沒有生產(chǎn)，沒有生產(chǎn)也無從消費(fèi)。正常情況下，消費(fèi)刺激生產(chǎn)，而加速生產(chǎn)，則能夠使商品增加，物價(jià)下降，也能反過來刺激消費(fèi)。
矛盾由兩個(gè)方面構(gòu)成，在不同的情況下，可以把一個(gè)方面看作是主要方面，另一個(gè)方面看作是次要方面。生產(chǎn)與消費(fèi)這對(duì)矛盾也是這樣。
在消費(fèi)潛力遠(yuǎn)大于生產(chǎn)能力的情況下，生產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)的主要方面。比如：
情況一：在工業(yè)化大生產(chǎn)之前，消費(fèi)潛力遠(yuǎn)大于生產(chǎn)能力，生產(chǎn)長(zhǎng)期處于經(jīng)濟(jì)的主要矛盾。人類社會(huì)在過去幾千年，以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主，生產(chǎn)力低下，勞動(dòng)產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需求。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受土地、氣候、天氣影響大，一旦氣候變化，直接導(dǎo)致生產(chǎn)銳減，經(jīng)濟(jì)衰退，民不聊生。
在過去幾千年的農(nóng)業(yè)社會(huì)，生產(chǎn)一直是經(jīng)濟(jì)的主要方面，所以傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)，本質(zhì)上研究的并不是生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系，而是生產(chǎn)的規(guī)律。
情況二：新興市場(chǎng)，需求巨大，生產(chǎn)往往也是矛盾的主要方面。比如，電信業(yè)發(fā)展初期，發(fā)展的主要方面是擴(kuò)大生產(chǎn)，滿足更多人的需求，但是到了發(fā)展穩(wěn)定之后，企業(yè)會(huì)把更多精力放在爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額上。
而當(dāng)生產(chǎn)能力比較發(fā)達(dá)，能夠滿足消費(fèi)需求時(shí)，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)的主要方面。
在工業(yè)化大生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，社會(huì)物質(zhì)財(cái)富相對(duì)充足，消費(fèi)增長(zhǎng)，必然會(huì)拉動(dòng)生產(chǎn)；但是生產(chǎn)增長(zhǎng)，未必會(huì)拉動(dòng)消費(fèi)，一方面，消費(fèi)受消費(fèi)能力限制，“相對(duì)生產(chǎn)過剩”就是由于生產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過消費(fèi)能力造成的；另一方面，在需求相對(duì)飽和的情況下，擴(kuò)大生產(chǎn)對(duì)刺激消費(fèi)的作用會(huì)趨于弱化。
近代資本主義發(fā)展的初期，經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵在于降低生產(chǎn)成本，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而進(jìn)入21世紀(jì)以來，經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵在于搶占市場(chǎng)。
所以，衡量一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平，用國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)指標(biāo)，不能反映經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況。比如說，美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，GDP就一直在上升。
如果用“消費(fèi)總額”來衡量經(jīng)濟(jì)，則更加符合當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，也更符合經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。“國家消費(fèi)總額”等于“進(jìn)出口順差總額”加“國內(nèi)消費(fèi)總額”。在經(jīng)濟(jì)平衡時(shí)，國內(nèi)生產(chǎn)總值等于國家消費(fèi)總額，但是在經(jīng)濟(jì)不平衡時(shí)，需要更加關(guān)注國家消費(fèi)總額。
3.消費(fèi)
消費(fèi)是一種實(shí)踐行為，消費(fèi)發(fā)生必須符合兩個(gè)條件：第一是存在消費(fèi)需求；第二是具有消費(fèi)能力。所以，刺激消費(fèi)，必須把握兩個(gè)要素，第一要素是消費(fèi)需求，第二要素是消費(fèi)能力。
泡沫經(jīng)濟(jì)的定義范文6
關(guān)鍵詞：泡沫；房地產(chǎn)泡沫；房地產(chǎn)價(jià)格收入比；商品房空置率
一、引言
何為泡沫？最為經(jīng)典的關(guān)于”泡沫”的定義要數(shù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大詞典》：“泡沫狀態(tài)”就是一種或一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過程中徒然漲價(jià)，開始的價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，于是又吸引了新的買主——這些人一般只想通過買賣牟取利潤(rùn)，而對(duì)這些資產(chǎn)本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力不敢興趣。隨著漲價(jià)而來的常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著就是價(jià)格的暴跌，最后以金融危機(jī)告終。因此，引申到房地產(chǎn)領(lǐng)域：房地產(chǎn)泡沫就是房?jī)r(jià)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià)，開始的價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，于是吸引了新的買主或投資者，而這些人一般只是想通過買賣的差額獲取利潤(rùn)，而對(duì)房屋本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的。因此，隨著房?jī)r(jià)的逆轉(zhuǎn)，接著就是價(jià)格暴跌，最后以金融危機(jī)告終。
二、當(dāng)前中國房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀分析
（一）房?jī)r(jià)持續(xù)上漲
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1999年至2003年4年間，中國商品房平均價(jià)格從1857元/平方米上漲到2197元，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為4.29%。但從2004年開始，商品房?jī)r(jià)格進(jìn)入快速上漲階段，到2009年商品房平均價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了4459元/ 平方米，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15.21%。專家學(xué)者們發(fā)現(xiàn)：“我國城市住房市場(chǎng)總體存在泡沫，部分城市泡沫較大，部分一線城市泡沫驚人”，并且相比于中西部地區(qū)，東部地區(qū)存在更為嚴(yán)重的住房泡沫。在此背景下，中央從2005年開始不斷出臺(tái)各種旨在抑制房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲的宏觀調(diào)控政策，比如2005年“國八條”、2006年“國六條”，2009年“國四條”、2010年“國十一條”、2011年“新國八條” 以及2013年“新國五條”，這些政策措施涉及貨幣信貸政策、財(cái)政政策，甚至包括非市場(chǎng)化的限購政策。但是以房地產(chǎn)價(jià)格并沒有隨著政策的出臺(tái)而下降，部分城市的房?jī)r(jià)增速甚至越來越快。這意味著目前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)存在嚴(yán)重的泡沫。
（二）空置率居高不下
商品房空置率指標(biāo)可以在一定程度上反映房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求關(guān)系和銷售情況，它是衡量房地產(chǎn)泡沫的滯后指標(biāo)。該指標(biāo)越大，房地產(chǎn)泡沫形成的可能性就越大。根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，1995年-2007年期間，我國商品房空置率指標(biāo)的均值為13.9%，這意味著我國房地產(chǎn)業(yè)存在一定程度的泡沫。
（三）房地產(chǎn)價(jià)格收入比過高
房地產(chǎn)價(jià)格收入比是指一套居民住房的平均價(jià)格與居民平均年收入的比值，它可以衡量居民對(duì)住房的支付能力，比值越高，支付能力越弱。它是國際通用的衡量房?jī)r(jià)是否合理的重要指標(biāo).世界銀行認(rèn)為，房?jī)r(jià)收入比在3至6倍為合理區(qū)間。根據(jù)聯(lián)合國1998年對(duì)世界96個(gè)國家的統(tǒng)計(jì)，房?jī)r(jià)收入比在0.8—30之間，平均值為8.4倍，中位數(shù)為6.4倍。發(fā)達(dá)國家普遍在3—6倍區(qū)間，發(fā)展中國家普遍在5—8倍區(qū)間，如果超過8倍，則被視為收入分配嚴(yán)重不合理的國家。數(shù)據(jù)顯示， 2011年我國城鎮(zhèn)人均商品住宅 “房?jī)r(jià)收入比”為11倍。其中，北京房?jī)r(jià)收入比為21.7倍，而上海、廣州、深圳等一線城市與北京類似。這說明我國商品房?jī)r(jià)與當(dāng)?shù)仄胀ň用駥?shí)際收入水平已經(jīng)嚴(yán)重地脫離，而北京等一線城市更為嚴(yán)重。
（四）房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投的比例偏高
數(shù)據(jù)顯示，自從1998年住房市場(chǎng)化改革以來，房地產(chǎn)投資占整個(gè)固定資產(chǎn)投資的比重絕大部分時(shí)間在20%以上，2012年2月份房地產(chǎn)投資增速仍然保持在27.8%的高位，房地產(chǎn)投資額占整個(gè)固定資產(chǎn)投資總額也達(dá)到25.63%的水平。但是，2013年上半年，北上廣房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例分別是49.3%、10.9%和39.5%。一般來講，房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例超過30%就說明市場(chǎng)過熱的嫌疑，很明顯北京、廣州的比重明顯偏高。
（五）房地產(chǎn)企業(yè)銀行貸款比例偏高
目前，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源于主要是國內(nèi)貸款、自籌資金及其他資金（主要是定金及預(yù)付款）三個(gè)方面。根據(jù)央行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)全國除以外的30個(gè)省（市）的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國的房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中有55%的資金直接來自銀行系統(tǒng)，而另外的自籌資金主要由商品房銷售收入轉(zhuǎn)變而來，而其大部分來自購房者的銀行按揭貸款。按照購房者首付30%計(jì)算，企業(yè)自籌資金中有大約70%來自銀行貸款；“定金和預(yù)收款”也有30%的資金是來自銀行貸款，如果將施工企業(yè)墊資中來源于銀行部分加上的話，來源于銀行的資金總比例將高達(dá)70%以上。對(duì)比銀行貸款最多不超過房地產(chǎn)總投資40%的國際通用標(biāo)準(zhǔn)，我國房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴度明顯過高。一旦房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了波動(dòng)，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就將轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響國家的金融安全。
三、中國房地產(chǎn)泡沫形成的原因分析
（一）地方政府利益機(jī)制的驅(qū)動(dòng)
我國地方政府有著對(duì)GDP的崇拜，地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是地方政府官員的績(jī)效考核指標(biāo)。房地產(chǎn)價(jià)格上漲導(dǎo)致房地產(chǎn)投資和消費(fèi)的上漲，這些拉動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也增加了地方政府的稅收收入。最重要的是，房?jī)r(jià)的上漲導(dǎo)致了土地價(jià)格的上漲，而對(duì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲的土地價(jià)格高漲和國際游資，地方政府都不是持強(qiáng)烈的反對(duì)態(tài)度。土地轉(zhuǎn)讓收入目前已經(jīng)成為地方財(cái)政的主要來源。地方政府希望能將土地賣出高價(jià)，當(dāng)然期望房地產(chǎn)價(jià)格能夠保持高位運(yùn)行，在一定程度上促成了泡沫的形成。
（二）信息不對(duì)稱
信息不對(duì)稱，使信息劣勢(shì)在交易中處于劣勢(shì)地位。開發(fā)商及中介機(jī)構(gòu)利用市場(chǎng)信息不對(duì)稱與不透明，通過囤積土地、囤積房源、虛假交易、虛假宣傳等不正當(dāng)手段哄抬房?jī)r(jià)，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。從市場(chǎng)交易各方掌握的信息看，房地產(chǎn)市場(chǎng)存在明顯的信息不對(duì)稱問題，房地產(chǎn)泡沫與信息不對(duì)稱問題有直接關(guān)系。
（三）過度投機(jī)
目前，地區(qū)投機(jī)炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，一些居民基于房?jī)r(jià)上漲預(yù)期，也參與購房投資，或者擔(dān)心房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲而提前入市。土地交易制度不健全，行業(yè)管理不完善，在一定程度上助長(zhǎng)了投機(jī)活動(dòng)，產(chǎn)生大量投機(jī)性的泡沫。土地是房地產(chǎn)行業(yè)的基礎(chǔ)，土地資源的稀缺性使土地市場(chǎng)具有需求彈性大而供給彈性小的特點(diǎn)。當(dāng)大量投機(jī)使土地需求增加時(shí)，土地價(jià)格就會(huì)急劇上漲，而由于土地的稀缺性，市場(chǎng)無法在短時(shí)間內(nèi)增大供給量，從而使需求與供給之間的差距進(jìn)一步拉大。在此情況下，土地價(jià)格的飛漲嚴(yán)重脫離了其實(shí)有價(jià)值而產(chǎn)生地價(jià)泡沫，進(jìn)而可能導(dǎo)致整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)泡沫的形成。
（四）寬松的貨幣政策和銀行信貸非理性擴(kuò)張
由于房地產(chǎn)良好的可抵押性和高回報(bào)率，使其信貸風(fēng)險(xiǎn)較小，在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下銀行也非常愿意向房地產(chǎn)投資者貸款，由于寬松的貨幣政策和低利率，導(dǎo)致購房者可需投入少量的資金就可以融通大量資金購買多處房產(chǎn)，使住房需求膨脹。同時(shí)，而由于房地產(chǎn)的高回報(bào)，使得許多銀行在貸款的實(shí)際操作過程中，違反有關(guān)規(guī)定，向開發(fā)商發(fā)放大量貸款，從而使房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入門檻降低，造成過度開發(fā)，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷堆積，使泡沫產(chǎn)生的可能性大大增加。美國的次貸危機(jī)、零首付購房等就是個(gè)例子。
四、房地產(chǎn)泡沫對(duì)未來房地產(chǎn)市場(chǎng)和中國經(jīng)濟(jì)的影響
（一）導(dǎo)致金融危機(jī)
房地產(chǎn)業(yè)與銀行的關(guān)系密切主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)具有投入大、價(jià)值高的特點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)項(xiàng)目中來自銀行的資金比例高達(dá)70%。因此一旦房地產(chǎn)行業(yè)泡沫破裂，銀行就成為最大的買單者。銀行與一般企業(yè)不同，安全性對(duì)其來說十分重要。一般生產(chǎn)性企業(yè)的倒閉只是事關(guān)自身和股東，而對(duì)其他主體的影響較小。而銀行的倒閉則不僅僅是銀行自身的事情，而且往往會(huì)引起連鎖反應(yīng)，使其他銀行也會(huì)面臨擠兌風(fēng)險(xiǎn)。因此， 房地產(chǎn)泡沫破滅的直接后果就是給金融機(jī)構(gòu)帶來大量的呆賬和壞賬，甚至?xí)T發(fā)金融危機(jī)。
（二）導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)結(jié)構(gòu)的失衡
房地產(chǎn)泡沫一方面會(huì)導(dǎo)致投資預(yù)算增加，投資者在高地價(jià)市區(qū)進(jìn)行的投資無利可圖，勢(shì)必造成了公共投入的相對(duì)縮減，從而形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。而，另一方面城市地價(jià)持續(xù)高漲，使得本來就稀缺的土地大量閑置或者低度使用，土地投機(jī)的傾向就會(huì)日益凸現(xiàn)。同時(shí)，由于房?jī)r(jià)的上漲，房產(chǎn)持有者與非持有者之間的資產(chǎn)差距會(huì)越來越大，招致社會(huì)分配新的不公，從而帶來深刻的社會(huì)問題，同時(shí)也會(huì)造成了社會(huì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。
（三）引發(fā)社會(huì)危機(jī)
隨著房地產(chǎn)泡沫的破裂和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，會(huì)造成大量的工廠倒閉，失業(yè)人數(shù)劇增，在這種情況下，犯罪案件也可能相應(yīng)的激增。而由于人們對(duì)日益惡化的經(jīng)濟(jì)危機(jī)感到不滿，社會(huì)危機(jī)則會(huì)逐漸加劇。因此，可以說地方泡沫的破裂，有引發(fā)社會(huì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
（四）影響國民經(jīng)濟(jì)平衡運(yùn)行以及國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和比例
房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)會(huì)影響國民經(jīng)濟(jì)的平衡運(yùn)行，以及破壞國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和比例。房地產(chǎn)泡沫的存在意味著投資房地產(chǎn)會(huì)有更高的投資回報(bào)率。在泡沫經(jīng)濟(jì)期間，大量的資金涌向房地產(chǎn)行業(yè)，投機(jī)活動(dòng)猖撅。大量的資金向房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)，就意味著生產(chǎn)性企業(yè)缺乏足夠的資金，或者說難以用正常的成本獲得生產(chǎn)所必需的資金。因此，房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)影響了國名經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和結(jié)構(gòu)比列。
（五）造成生產(chǎn)和消費(fèi)危機(jī)
房地產(chǎn)泡沫的破滅往往造成著經(jīng)濟(jì)蕭條、地價(jià)下跌、股價(jià)下跌，使企業(yè)承受巨大投資、資產(chǎn)及相關(guān)銷售的損失。企業(yè)收益的減少，降低了研究開發(fā)投資水平，又減少了在設(shè)備上的投資。生產(chǎn)的不景氣會(huì)導(dǎo)致雇傭環(huán)境的惡化和居民實(shí)際收入的下降以及失業(yè)人員增加。此外，地價(jià)的下跌還使得居民個(gè)人所擁有的土地資產(chǎn)貶值。由于經(jīng)濟(jì)不景氣和個(gè)人收入水平的下降，居民對(duì)未來懷有不同程度的擔(dān)心，因此會(huì)減少當(dāng)期消費(fèi)，而擴(kuò)大收入中的儲(chǔ)蓄部分。而個(gè)人消費(fèi)的萎縮又使生產(chǎn)消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)部門陷入困境。 這一系列連鎖反映，說明房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅會(huì)造成一系列的生產(chǎn)和消費(fèi)危機(jī)。
五、中國房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策及建議
（一）改變地方考核維GDP為主的局面
改變以往以GDP作為考核地方政府政績(jī)的主要指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)以科學(xué)發(fā)展觀落實(shí)的成效來考核地方政府。黨的十七大報(bào)告中就將加快推進(jìn)以改善民生為重點(diǎn)的社會(huì)建設(shè)作為未來中國發(fā)展的主要工作之一。因此，我們必須轉(zhuǎn)變觀念，大力倡導(dǎo)綜合取向的發(fā)展觀，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等各方面的協(xié)調(diào)發(fā)展，要改變一直以來以GDP作為考核地方政府政績(jī)的主要指標(biāo)，要把社會(huì)發(fā)展程度和人民群眾的幸福程度作為關(guān)鍵性的發(fā)展指標(biāo)，深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，繼續(xù)深化改革開放，保障社會(huì)公平正義、不斷促進(jìn)社會(huì)和諧，加快轉(zhuǎn)變政府職能，削弱地方政府與房地產(chǎn)市場(chǎng)之間的利益聯(lián)系，盡快實(shí)現(xiàn)地方政府從房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者到監(jiān)管者的轉(zhuǎn)變。
（二）對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀監(jiān)控和管理
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變動(dòng)，往往會(huì)引起其他因素的連鎖反應(yīng)，包括國家稅收、勞動(dòng)就業(yè)、居民收入、金融環(huán)境、企業(yè)利潤(rùn)等方面。政府為防止房地產(chǎn)泡沫形成，應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行全方位的監(jiān)控，制定合適的政策。房地產(chǎn)兼有資產(chǎn)和消費(fèi)品雙重性，正因?yàn)槿绱耍康禺a(chǎn)市場(chǎng)的投資十分活躍，容易產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫。因此，就必須加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的管理。首先，要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)建設(shè)的投資管理，根據(jù)收入的水平來確定投資規(guī)模大小，使房地產(chǎn)的生產(chǎn)與銷售基本適應(yīng)，不至于過多積壓；其次，要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)的管理，防止過分炒高樓價(jià)，使房地產(chǎn)泡沫劇增；最后，應(yīng)調(diào)整房地產(chǎn)開發(fā)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展安居型房地產(chǎn)，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)工作，從而使房地產(chǎn)行業(yè)成為不含泡沫的實(shí)實(shí)在在的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
（三）金融監(jiān)管合理引導(dǎo)資金流向
首先，要進(jìn)一步健全金融監(jiān)管體系，從增加監(jiān)管手段，增強(qiáng)監(jiān)管能力入手，從而提高監(jiān)管水平；其次，要加強(qiáng)對(duì)信用總規(guī)模的控制，不使社會(huì)總信用過度脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的需求而惡性膨脹，從根源上防止現(xiàn)代房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)生；再次，要加強(qiáng)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)控，通過利率、產(chǎn)業(yè)政策等，引導(dǎo)資金流向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)部門；最后，要加強(qiáng)外資和外債的管理，盡可能引進(jìn)外資直接投資和借長(zhǎng)期外債。由于推動(dòng)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金，絕大部分都是來自于銀行。因此，要加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，從源頭上控制投機(jī)資本。
（四）調(diào)整土地資源供應(yīng)
強(qiáng)化土地資源管理，通過調(diào)整土地資源供應(yīng)量，控制商品房?jī)r(jià)格的非理性上漲。應(yīng)根據(jù)住房市場(chǎng)的真實(shí)需求，保持土地的合理供應(yīng)量和各類用地的供應(yīng)比例，實(shí)施土地出讓公開招投標(biāo)制度，控制一些城市出現(xiàn)過高的地價(jià)。要堅(jiān)決制止高檔住宅的盲目開發(fā)和大規(guī)模建設(shè)，目的是防止出現(xiàn)新的積壓。對(duì)于發(fā)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域的違法違紀(jì)行為要嚴(yán)厲懲處，嚴(yán)懲無正當(dāng)理由閑置土地的“圈地人”，以及房地產(chǎn)領(lǐng)域的其他違法活動(dòng)。
總之，房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展，關(guān)系到整個(gè)金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，同樣，房地產(chǎn)泡沫會(huì)給人們及社會(huì)帶來很大的危害。在新形勢(shì)下，中央政府要房地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)真正成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，就要保持高度的理性、宏觀調(diào)控、科學(xué)決策、正確引導(dǎo)、適時(shí)監(jiān)測(cè)，以防房地產(chǎn)市場(chǎng)的“虛假繁榮”，乃至重蹈20世紀(jì)90年代東南亞、海南房地產(chǎn)泡沫覆轍。
參考文獻(xiàn)