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泡沫經(jīng)濟危機范文1
在當前中國經(jīng)濟增長下行的同時，整個世界經(jīng)濟演變的趨勢對中國卻是不利的。
發(fā)達經(jīng)濟體目前基本上已經(jīng)走出了2008年金融危機后最困難的時期，特別是美國經(jīng)濟復蘇狀況向好。量化寬松貨幣政策正在漸趨結(jié)束，美聯(lián)儲已經(jīng)開始逐步縮減QE規(guī)模，最終實現(xiàn)退出可能會在2014-2015年。
其之所以恢復良好，是因為在危機后采取了正確的擴張財政政策、量化寬松貨幣政策和審慎宏觀政策（對外控制流動性，對內(nèi)提高銀行資本充足率、去杠桿化）。這些政策目標是名義GDP增長。從實際情況看產(chǎn)出效應很好，價格效應并未發(fā)生，沒有出現(xiàn)明顯通脹。多種政策配合運用得當，使得資金流向了實體經(jīng)濟。
而中國的情況與此相反。在財政政策有效性方面，美國的擴張財政政策，主要采取了減稅或用于公共支出的做法。中國則推出了“4萬億”計劃，加上銀行信貸9萬億和地方融資平臺資金，總量非常龐大，基本沒有用于公共事業(yè)和減稅，而是變成了政府投資。這放大了經(jīng)濟周期波動。
同時，在西方實行量化寬松貨幣政策時，包括中國在內(nèi)的新興市場國家流動性增加，但它們幾乎都采取了錯誤的貨幣政策。中國沒有適時降息以控制流動性，卻通過加息試圖控制物價。在此情形下，由于內(nèi)外利差的存在，短期資本的大量涌入，其結(jié)果就是越加息，流動性就越充沛，外匯儲備增加越快，物價上漲、房價等資產(chǎn)價格上漲越快。
從國際資本流動也可以看出，目前發(fā)達國家流入的多是長期資本，流出的是短期資本和跨國公司對外直接投資，但新興市場國家流出的多是長期資本，F(xiàn)DI（外商直接投資）也正傾向撤資，而流進來的主要是短期套利資本，這不僅導致外匯儲備的激增，而且還造成了嚴重的資產(chǎn)泡沫。2008年中國的外匯儲備約2萬億美元，目前已經(jīng)達到3.66萬億美元，增加的1.66萬億粗略估計其中只有6000多億是貿(mào)易順差，其余的大都屬于短期流動性。
因此，在當前這個關口上，如果再開放資本賬戶，那么短期資本就有可能加速流入，而長期資本則會趁機外逃，由此造成的中國外來資本的期限結(jié)構(gòu)的惡化將進一步推高中國的金融風險。在這種情況下，假如中國經(jīng)濟增長衰退的趨勢不能得到有效的控制，或者美聯(lián)儲正式退出量化寬松的貨幣政策，都有可能造成資本流向的逆轉(zhuǎn)，由此產(chǎn)生的流動性沖擊極有可能對中國的股票和房地產(chǎn)市場帶來災難性后果。
總體而言，在美歐經(jīng)濟即將走向好轉(zhuǎn)之時，新興經(jīng)濟體的增長卻正在惡化，根據(jù)國際貨幣基金組織專家的預測，2014年之后，整個發(fā)達經(jīng)濟體的平均經(jīng)濟增速可能達到2%，而新興市場經(jīng)濟國家的平均增速則有可能降至1.4%以下。因此，對于以中國為首的新興市場經(jīng)濟國家來說，最大的風險在于由美聯(lián)儲加息而引起的國際資本流向的逆轉(zhuǎn)。歷史的經(jīng)驗告訴我們，自國際貨幣體系進入管理紙幣本位制度以來，只要美聯(lián)儲采取貨幣緊縮政策，必造成一次級別不等的金融或者經(jīng)濟危機，而危機發(fā)生的地方總是那些存在嚴重泡沫的地方。
從新古典增長到泡沫化增長
中國目前經(jīng)濟增速的連續(xù)下滑，主要原因還在于2005年匯改以來出口長期下降，凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率已經(jīng)接近于零。
對于中國這樣一個農(nóng)民還占到總?cè)丝谝话胱笥业亩?jīng)濟國家來講，農(nóng)民的自給自足決定了內(nèi)需是缺乏的；另一方面，中國的經(jīng)濟增長還處在經(jīng)濟起飛的中后期，產(chǎn)能還有繼續(xù)釋放的空間。進一步而言，在農(nóng)民人數(shù)高達50%左右的情況下，必有剩余勞動，這必定會壓制工資增長，因此，當產(chǎn)能釋放，工資不能同步增長時，就會有過剩產(chǎn)品，從而必須依靠出口來平衡。如果再考慮到中國在國際分工中做的是制造，而制造業(yè)又有最小盈利規(guī)模約束，其產(chǎn)量通常都會大于本國的實際需求，從而也需要通過出口來加以平衡。綜合以上兩點，我們可以清楚地看到，中國的貿(mào)易順差是結(jié)構(gòu)性的，匯率調(diào)整、也就是價格調(diào)整是無法改變這種結(jié)構(gòu)性貿(mào)易順差的。
事實上，從1979-2004年，中國基本都處在一個新古典增長的階段，一方面3億農(nóng)民工從報酬遞減的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移到報酬遞增的城市工業(yè)部門，勞動生產(chǎn)率提高了10到20倍，另一方面通過對外開放引進外資，兩者結(jié)合產(chǎn)生了經(jīng)濟上的化學反應，從而使得中國成為世界工廠，于是便有了人們普遍認同的中國經(jīng)濟奇跡。
但新古典增長20年后也產(chǎn)生了三大問題，首先是報酬遞減開始顯現(xiàn)，單位資本的利潤率逐漸下降；其次，收入差距逐步擴大，工資漲幅趕不上資本收益的增加，此外城鄉(xiāng)差距、東西部差距也在擴大；還有就是規(guī)模不斷增加的貿(mào)易順差。
解決這三大問題的最好辦法應是：針對報酬遞減，可以通過投資人力資本，培訓農(nóng)民工，提高其勞動生產(chǎn)率來加以緩解。但我們卻轉(zhuǎn)而去調(diào)結(jié)構(gòu)，于是勞動要素密集型產(chǎn)業(yè)被迫緊縮（發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)卻因稟賦約束而受阻），農(nóng)民工回流，普通勞動者的就業(yè)機會減少，勞動報酬遞減；針對城鄉(xiāng)和地區(qū)收入差距擴大的問題，最好的解決辦法是讓人口流動起來，不管是商品還是要素，只要它們是可以流動的，那么它們的價格就會趨于均等化，這就好比讓水流動起來，最后必成平面一樣。然而，在當下中國城市有戶籍控制、農(nóng)村土地不能流轉(zhuǎn)的情況下，人口在城鄉(xiāng)和地區(qū)之間的流動受到了極大的限制，假如不對現(xiàn)有戶籍和土地制度加以改革，那么為了縮小城鄉(xiāng)和地區(qū)之間收入差距，就只有依靠具有再分配性質(zhì)的轉(zhuǎn)移支付了，但是采取這樣的做法既不能達到縮小收入差距的政策目標，又犧牲了效率；最后，在對外貿(mào)易方面，為了縮小不斷增加的貿(mào)易順差，正確的選擇應當是推進貿(mào)易自由化，給他國出口商以進入本國市場的機會，借以達到縮小貿(mào)易順差的目標。但是，我們并未大力去推進貿(mào)易自由化，而是選擇了人民幣升值，乃至依靠內(nèi)需來推動經(jīng)濟增長的政策。這樣做不僅未能縮小貿(mào)易順差，反而導致貿(mào)易增長的減速。更為嚴重的是，為了刺激內(nèi)需，又采取對了內(nèi)加工資的做法，在生產(chǎn)率不變的情況下，增加工資就是提高成本，從而導致產(chǎn)業(yè)緊縮與增長下降。
以上三種不當?shù)膽獙Ψ椒▽е沦Y源配置權(quán)迅速從市場轉(zhuǎn)移到了政府。新古典增長由此結(jié)束，中國走上了政府主導的經(jīng)濟增長之路。特別是在2008年金融危機沖擊下，政府開始以投資的方式救市，從而導致國進民退、政府對市場的替代，由此產(chǎn)生的對于民間經(jīng)濟的擠出效應，促成了民間產(chǎn)業(yè)資本向房地產(chǎn)和金融資本的轉(zhuǎn)變，從而造成了今天中國經(jīng)濟的泡沫化增長。
中國眼下已經(jīng)形成了三大泡沫：第一個是房地產(chǎn)泡沫，不用贅言；第二個泡沫是由政府投資而形成的財政泡沫，這是因為政府投資不僅產(chǎn)生了擠出效應，而且普遍缺乏效率，從而導致稅基縮小與財政支出的增加，這就可能引發(fā)財政危機，特別是地方政府的財政危機；第三個泡沫是人民幣泡沫。由于出口緊縮、產(chǎn)業(yè)緊縮和信貸緊縮，導致全社會實體經(jīng)濟的“投入-產(chǎn)出”表萎縮，但是基于外匯占款發(fā)行的人民幣供給量仍在增長，以商業(yè)銀行為主體的各種金融機構(gòu)都在竭盡全力擴張“資產(chǎn)-負債”表，由此造成的結(jié)果是人民幣對外升值，對內(nèi)則成為貶值貨幣。民眾為了避免手中貨幣貶值就買房，于是房價進一步上漲，房地產(chǎn)泡沫進一步膨脹，從而造成一種惡性循環(huán)，資金唯獨不流入的就是實體經(jīng)濟領域。這三大泡沫只要其中一個破裂，另外兩個都會破，因為任何泡沫的破裂都會造成資金鏈的斷裂。
泡沫經(jīng)濟危機范文2
中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈：許多資本都紛紛關注網(wǎng)紅經(jīng)濟，并進行了投資的原因主要是，一方面，當前網(wǎng)紅經(jīng)濟的影響力已經(jīng)越來越大，網(wǎng)紅經(jīng)濟的受眾主要是95后，他們對社交、娛樂的喜愛，以及偏好個性化追求，為網(wǎng)紅經(jīng)濟的發(fā)展提供了良好基礎；另一方面，當前網(wǎng)紅的變現(xiàn)能力越來越強，有望為資本帶來可觀的投資回報。
2、網(wǎng)紅經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)逐漸衍生出一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，吸引了大量資本青睞，您認為網(wǎng)紅經(jīng)濟是否存在泡沫成分？此外，未來“網(wǎng)紅經(jīng)濟”未來的發(fā)展趨勢是怎樣的，在流量來源、生產(chǎn)內(nèi)容、變現(xiàn)模式等方面是否會有變化？
中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈：網(wǎng)紅經(jīng)濟當前的發(fā)展與其說存在泡沫，不如說是良莠不齊，較為優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)紅影響力基本可以與明星媲美，而質(zhì)量一般的網(wǎng)紅，影響力有限，此外優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)紅較為稀缺。未來網(wǎng)紅經(jīng)濟將繼續(xù)快速發(fā)展，因為當前人們的社交、娛樂方式，以及互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為網(wǎng)紅經(jīng)濟創(chuàng)造了較好環(huán)境。今后網(wǎng)紅經(jīng)濟的流量來源將從微博、微信、電商等向移動直播領域轉(zhuǎn)移；內(nèi)容的質(zhì)量將逐漸提高，同時會更趨多元化；變現(xiàn)模式的變化或不大，依然會以打賞、廣告、銷售產(chǎn)品為主。
3、目前網(wǎng)紅電商公司、內(nèi)容類網(wǎng)紅與直播類公司的競爭格局分別是怎樣的？未來將朝著怎樣的方向發(fā)展，是否會弱者更弱，強者更強，從而形成“馬太效應”？
中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈：目前網(wǎng)紅電商公司、內(nèi)容類網(wǎng)紅與直播類公司并沒有非常明顯的直接競爭關系，位于不同領域。不過從收入來看，網(wǎng)紅電商的會更多一些，電商的利潤空間較大；直播類公司當前尚處于“燒錢”狀態(tài)，但是發(fā)展迅速，對粉絲的吸引力較大，發(fā)展前景較好；內(nèi)容類網(wǎng)紅具備持續(xù)發(fā)展能力，只要變現(xiàn)模式較為成熟，后續(xù)發(fā)展較為可觀。未來“馬太效應”將會形成，因為資本會涌入優(yōu)質(zhì)的、發(fā)展空間較大的網(wǎng)紅或公司，從而促進獲得投資的網(wǎng)紅或公司進一步提高內(nèi)容質(zhì)量，吸引更多粉絲。
泡沫經(jīng)濟危機范文3
【關鍵詞】 泡沫硬化劑； 大隱靜脈高位結(jié)扎； VAS疼痛； 大隱靜脈曲張； 可行性
中圖分類號 R543.6 文獻標識碼 B 文章編號 1674-6805（2016）25-0129-02
doi：10.14033/ki.cfmr.2016.25.069
近幾年，國內(nèi)微創(chuàng)事業(yè)蓬勃發(fā)展，大隱靜脈高位結(jié)扎手術、激光治療、泡沫硬化劑治療及射頻治療等新型技術層出不窮，已正式投入至大隱靜脈曲張患者臨床治療工作中，其中又以泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合治療方案最為常見，且已取得顯著療效[1]。為了提升大隱靜脈曲張患者療效、進一步改善其預后，隨機選擇筆者所在醫(yī)院2013年1月-2015年12月接收的大隱靜脈曲張患者56例進行研究，均實施泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合方案治療，并觀察患者效果，重點評定泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合方案應用價值。
1 資料與方法
1.1 一般資料
隨機選擇筆者所在醫(yī)院2013年1月-2015年12月接收的大隱靜脈曲張患者56例，排除標準：（1）并發(fā)糖尿病；（2）深靜脈瓣膜出現(xiàn)返流；（3）深靜脈血栓；（4）K-T綜合征（先天性靜脈畸形肢體肥大綜合征）；（5）妊娠孕產(chǎn)婦等。其中男32例，女24例，年齡41～76歲，平均（62.30±3.57）歲；患肢位于左側(cè)26例，位于右側(cè)30例；病程6.5～20.5年，平均（12.33±2.27）年。
1.2 方法
（1）術前，對所有入選對象病灶組織進行彩超定位，取患者站立，并對其患肢的淺表靜脈走向進行標記，選擇患肢大隱靜脈近端（腹股溝韌帶下方，股動脈搏動內(nèi)下方1.5 cm處）及遠端（內(nèi)踝外上方2 cm）作為手術切口，長度約2 cm。（2）給予患者麻醉后，于上述切口切開，解剖大隱靜脈，結(jié)扎周圍分支，再選擇雙鉗法對其大隱靜脈組織的主干進行夾閉切斷。由遠端切口處大隱靜脈殘端向上置入抽剝器，于近端切口處大隱靜脈殘端伸出，結(jié)扎后抽剝大隱靜脈主干。（3）調(diào)制10 ml泡沫硬化劑，材料包括空氣及聚桂醇，二者間使用比例為4∶1。通過連接三通管的兩個10 ml注射器，充分混合成乳白色泡沫狀，選擇適合患者的血管穿刺針（一般為靜脈輸液針）對患肢曲張淺靜脈組織及潰瘍周邊血管進行穿刺。（4）緩慢推注泡沫硬化劑，在推注的同時，觀察曲張靜脈顏色由綠轉(zhuǎn)白或微紅，視為泡沫硬化劑成功推注。（5）多點穿刺成功推注泡沫硬化劑后，予局部壓迫5～10 s。（6）如果患者血管腔中出現(xiàn)擴張、瘤樣血管團，還需對其進行點式抽剝。（7）術畢，對患肢進行加壓包扎，定期觀察患者創(chuàng)口恢復情況，約2～3 d后將繃帶拆除，并囑咐患者穿戴彈力襪，時長約3個月。
1.3 療效判定標準
觀察所有入選對象療效及預后，并評定其臨床指標，具體涉及：（1）下地行走時間；（2）VAS疼痛評定分數(shù)；（3）住院時長；（4）復發(fā)；（5）出血量。
1.4 統(tǒng)計學處理
采用SPSS 20.0軟件對所得數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，計量資料用均數(shù)±標準差（x±s）表示，比較采用t檢驗；計數(shù)資料以率（%）表示，比較采用字2檢驗，P
2 結(jié)果
對所有入選對象進行系統(tǒng)性隨訪，并評估其療效后，發(fā)現(xiàn)所有入選患者的手術均已成功，患者下地行走時間為術后（8.76±1.11）h，住院時長為（5.12±1.10）d，出血量（35.86±5.00）ml，VAS疼痛評定分數(shù)為（2.11±0.45）分，優(yōu)于治療前的（4.73±0.72）分，差異均有統(tǒng)計學意義（P
3 討論
大隱靜脈曲張又被稱作“VVLE”，屬于血管外科臨床多見癥，不僅發(fā)病率較高，而且病情較為嚴重，多以大隱靜脈抽剝手術為首選方案，但是該術式會給患者機體帶來巨大創(chuàng)傷，不利于提升其美容效果，因此其應用價值飽受爭議。包國宏等[2]經(jīng)調(diào)查研究后發(fā)現(xiàn)，大隱靜脈曲張患者極易出現(xiàn)皮膚潰破、患肢酸脹、色素沉著以及瘙癢難耐等癥狀，其誘發(fā)因素涉及：（1）機體大隱靜脈組織中的壓力值長時間處于增高狀態(tài)；（2）機體靜脈組織先天性地呈現(xiàn)出薄弱狀；（3）機體靜脈瓣膜組織的功能不全等。患上大隱靜脈曲張癥后，極易引起下肢潰瘍、淤血缺氧以及濕疹等癥狀，不僅會對患者健康、日常生活造成影響，而且還不利于患者預后，所以優(yōu)化大隱靜脈曲張患者臨床治療方案迫在眉睫[3]。
泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合治療方案應用于大隱靜脈曲張患者具有可行性：（1）該方案以“藥品靜注原則”展開各項治療程序，可直接作用于大隱靜脈組織的全靜脈曲張、毛細血管擴張等癥狀，不僅適用范圍較廣，而且還能及時緩解患者病情發(fā)展，進一步改善其預后水平[4]。（2）選擇泡沫硬化劑方案進行聯(lián)合治療，需要將硬化劑直接推注至機體血管組織內(nèi)，因此藥品可以對患者受損血管組織的內(nèi)皮細胞產(chǎn)生作用，避免出現(xiàn)血栓等并發(fā)癥。（3）推注適量泡沫硬化劑后，藥品會在機體血管組織中出現(xiàn)炎癥性、無菌性病變，并促使組織出現(xiàn)纖維化現(xiàn)象，使患者病理血管始終保持閉塞狀態(tài)，從而達到治療效果[5]。（4）兩種方案聯(lián)合使用，還能降低患者機體創(chuàng)傷，提升其創(chuàng)口美觀性，除了能縮短其住院時長、手術時長外，還能避免復發(fā)等現(xiàn)象的發(fā)生，促使患者康復。（5）推行泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合治療方案，有助于進一步緩解患者的肢體疼痛感，使其乏力、酸脹得到有效改善，防止出現(xiàn)黑洹⒀栓及胸悶等不良癥狀[6]。本次研究，對所有入選對象進行為期3個月的系統(tǒng)性隨訪，結(jié)果發(fā)現(xiàn)所有入選患者的手術均已達到成功標準，VAS疼痛評定分數(shù)已從術前的（4.73±0.72）分降至（2.11±0.45）分，差異有統(tǒng)計學意義（P
此外，在展開臨床治療工作時，為提升手術成功概率，建議臨床醫(yī)師重視以下環(huán)節(jié)：第一，給泡沫硬化劑時，盡管腔內(nèi)注射及腔外注射都能使患者血管達到封閉狀態(tài)，但是采取腔內(nèi)注射的效果更佳明顯。第二，合理把握注射深度及準確度，避免在機體皮膚表層注射或者注入動脈血管，從而影響藥物效果，防止水泡出現(xiàn)或局部壞死。第三，如果患者曲張組織出現(xiàn)瘤樣血管團，單純推注適量泡沫硬化劑，會影響機體血管閉合質(zhì)量，且術后還可能會出現(xiàn)硬結(jié)，因此建議首選點式抽剝方案進行治療。第四，在結(jié)扎患者的交通支靜脈組織時，建議選擇分離小切口方案進行，有助于避免術后復發(fā)[8]。
綜上所述，在大隱靜脈曲張患者治療中，推行泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結(jié)扎聯(lián)合治療方案，除了可改善患者臨床指征、降低出血量以及縮短住院時長外，還能夠降低患者疼痛感，避免復發(fā)現(xiàn)象發(fā)生，促進患者康復，因此值得推廣。
參考文獻
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泡沫經(jīng)濟危機范文4
關鍵詞：金融經(jīng)濟；經(jīng)濟泡沫；成因；表現(xiàn)形式；分析
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 22-0000-01
一、簡析經(jīng)濟泡沫
隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現(xiàn)在整個社會經(jīng)濟中，市場經(jīng)濟特征也發(fā)生了明顯的變化，現(xiàn)階段自由化、價值化、國際化已體現(xiàn)的極為明顯，經(jīng)濟泡沫伴隨著金融經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展，并且經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生有著不可預見性，且呈現(xiàn)出逐漸擴大的趨勢，從社會和約束機制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式出現(xiàn)[1]。金融泡沫產(chǎn)生的最根本原因是社會經(jīng)濟建設發(fā)展過程中過高的虛擬經(jīng)濟同實體經(jīng)濟之間的偏離性。
一般情況下，將由于局部投機所引起的資產(chǎn)市場價格與資產(chǎn)內(nèi)在價值相背離的部分稱作經(jīng)濟泡沫，其實質(zhì)是某特定資產(chǎn)發(fā)生了價格膨脹，與此同時，相對寬松的經(jīng)濟監(jiān)管政策也使得該傳導機制使經(jīng)濟泡沫向全局經(jīng)濟泡沫逐漸轉(zhuǎn)變。對于以上定義在這里進行詳細解讀：首先，局部的經(jīng)濟泡沫是引發(fā)全局性泡沫經(jīng)濟的前提，正是由于虛假的市場需求導致局部經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生，與此同時，虛假需求的價格信號也會導致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導致經(jīng)濟泡沫的最為根本的原因。還有，局部經(jīng)濟泡沫的出現(xiàn)或者經(jīng)濟泡沫展現(xiàn)出逐漸增多的特征并不能夠說明此時國家已經(jīng)處于經(jīng)濟泡沫之中，經(jīng)濟泡沫要想轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟還需要特定的傳導機制，相關經(jīng)濟部門如果在此時沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經(jīng)濟泡沫也不會轉(zhuǎn)變成為全局的泡沫經(jīng)濟，一般意義上講，我們平時所講的泡沫經(jīng)濟在本質(zhì)上講其實是經(jīng)濟的虛假繁榮現(xiàn)象，這里所講的虛假繁榮現(xiàn)象是在 泡沫經(jīng)濟時期由于社會的有效需求被很大程度的刺激，社會的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長時間存在下去的，其不實在的特性本質(zhì)會導致其最終破滅，現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟實力的不斷增強。國家剩余資本穩(wěn)固增加，投機資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規(guī)模隨著固定資產(chǎn)的規(guī)模的擴大而越來越大，因此，當總投資出現(xiàn)萎縮或“被萎縮”時，一個國家的凈投資也會以更快的速度減少。這里需要說明的是經(jīng)濟泡沫與泡沫經(jīng)濟是兩個不同的概念，前者反映的是“局部”的經(jīng)濟現(xiàn)象；后者反映的是“全局”的經(jīng)濟現(xiàn)象，不可混為一談。
在經(jīng)濟快速增長的時期，資產(chǎn)規(guī)模的增大使得資產(chǎn)泡沫的規(guī)模顯的相對較小，較小規(guī)模的經(jīng)濟泡沫暫時還不會崩潰，相反，相對較大的經(jīng)濟泡沫則會隨時崩潰，使原本良好的經(jīng)濟形式急轉(zhuǎn)直下，其結(jié)果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經(jīng)提過，資產(chǎn)泡沫是經(jīng)濟泡沫的本質(zhì)根源，其使得資產(chǎn)的原始價值在投機資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產(chǎn)增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產(chǎn)價格的兩種基本形式是有形資產(chǎn)價格（如房地產(chǎn)價格或固定資產(chǎn)價格）以及金融資產(chǎn)價格（如股票、期貨、債券價格等），而經(jīng)濟泡沫的增長與固定資產(chǎn)價格的增長基本上保持一致[3]。
二、當今形式我國經(jīng)濟泡沫的基本特征
下面分別舉出現(xiàn)階段我國經(jīng)濟泡沫的具體特征，首先我國的資產(chǎn)泡沫率從資產(chǎn)泡沫崩潰的臨界質(zhì)量的角度來講還處于一個相對較低的水平上，其次我國經(jīng)濟泡沫的增長速率比資產(chǎn)增長速率以及凈投資的增長速率低很多，我國資產(chǎn)泡沫的年增量相對于同期凈投資規(guī)模還處于一個較低的水平，再次，我國資產(chǎn)泡沫現(xiàn)階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產(chǎn)泡沫的增長在一定程度上是由于政府的財政赤字消費所推動的，而資產(chǎn)泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。
三、經(jīng)濟泡沫的利與弊
如今形式下，只要一提起經(jīng)濟泡沫，很多人都會認為這是對經(jīng)濟極其有害的，但從一定層面上講，經(jīng)濟泡沫對市場經(jīng)濟存在著一定有利的作用，經(jīng)濟泡沫會使資本變得越開越集中，市場競爭也會隨之不斷加劇，這就會使經(jīng)濟逐漸發(fā)達，而籌集資金方式的多樣化會使企業(yè)不斷的擴大再生產(chǎn)，促進經(jīng)濟的發(fā)展，另外，由于股份公司的發(fā)展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發(fā)展使得國有企業(yè)本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運行效率，資本運行效率的提升體現(xiàn)在市場經(jīng)濟的方方面面，如土地市場中，土地使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)出可以將集中的資金進行社會基礎設施的建設工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時，房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展反過來也會促進經(jīng)濟的增長，而企業(yè)間的競爭，適度的經(jīng)濟泡沫催生的優(yōu)勝劣汰也會優(yōu)化社會資源配置效率[5]，從這個意義上講，科學的適度的經(jīng)濟泡沫對社會經(jīng)濟是有好處的，對社會的發(fā)展也是有利的，從另一個角度上講，經(jīng)濟泡沫也存在著一些不實因素和投機因素等消極成分，民對最資產(chǎn)價格的擔心會隨著資產(chǎn)泡沫的增大而增大，這樣就會使得對漲價的預期推起和加速下一輪資產(chǎn)價格的異常上漲；資產(chǎn)價格的增長會使經(jīng)濟泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機心理會隨著資產(chǎn)價格的上漲而膨脹，這會加劇資本向投機市場的轉(zhuǎn)移，進一步打擊實體經(jīng)濟；在當前國情下，如果資產(chǎn)泡沫一旦崩潰，我國國內(nèi)的投資信心會遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環(huán)境的惡化卷入惡性循環(huán)；最為嚴重的一點就是引發(fā)經(jīng)濟危機，經(jīng)濟泡沫的崩潰如果引起整個社會的恐慌，一旦誘發(fā)“恐慌性需求萎縮”就會引爆經(jīng)濟危機。因此。在研究經(jīng)濟泡沫時，也應該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經(jīng)濟泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經(jīng)濟泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經(jīng)濟泡沫的積極方面，活躍經(jīng)濟，加速經(jīng)濟增長，也要抑制經(jīng)濟泡沫的消極方面，避免經(jīng)濟泡沫的過度膨脹形成泡沫經(jīng)濟，使得經(jīng)濟虛假繁榮，危害社會經(jīng)濟發(fā)的展。
四、結(jié)語
對待經(jīng)濟泡沫問題要辯證分析，既要認識到經(jīng)濟泡沫積極的一面也要防范其消極面，經(jīng)濟泡沫對經(jīng)濟的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對這種經(jīng)濟泡沫問題加以合理控制，整個金融經(jīng)濟體系的發(fā)展就會被這種經(jīng)濟泡沫所壟斷，這對于整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟市場的發(fā)展而言是極為不利的，因此，應將經(jīng)濟泡沫置于一個可控范圍內(nèi)，利用積極的一面促進經(jīng)濟健康穩(wěn)定的發(fā)展。
參考文獻：
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[2]熊良俊.泡沫經(jīng)濟釋義及相關理論問題[J].金融研究，1998.
[3]陳世淵.金融泡沫理論的研究[D].廈門大學，2001.
泡沫經(jīng)濟危機范文5
推薦指數(shù)：
作者：宮內(nèi)義彥
譯者：蔣豐
出版：東方出版社
作者簡介：
宮內(nèi)義彥：
1964年作為創(chuàng)立初始員工之一，加入Orient Leasing Co.，Ltd.（歐力士集團前身），1970年就任公司董事，1980年就任代表董事社長兼集團CEO，2000年就任集團董事長、集團CEO，2003年就任董事兼代表執(zhí)行董事長、集團CEO，2014年至今任集團資深董事長。另兼任株式會社Dream Incubator和株式會社ACCESS等企業(yè)的董事，新日本愛樂交響樂團理事長等職。
1964年，歐力士集團由13個人創(chuàng)建。它引入了美國的租賃金融理念和業(yè)務模式，逐漸成長為日本最大的綜合金融服務商，也是日本最大的非銀行金融機構(gòu)。
現(xiàn)年81歲的宮內(nèi)義彥是歐力士集團的創(chuàng)始成員之一，他的履歷可以說和戰(zhàn)后日本的國家重建和經(jīng)濟發(fā)展過程相重合，是那段歷史的“見證人”。既目睹并參與了日本戰(zhàn)后經(jīng)濟的騰飛，也親歷了日本經(jīng)濟自1990年代起陷入低迷和困頓。宮內(nèi)義彥常年助推日本政府進行體制改革，曾歷任數(shù)屆日本政府綜合體制改革會議議長等要職。
在宮內(nèi)義彥執(zhí)掌歐力士集團的30余年間，集團歷經(jīng)了日本泡沫經(jīng)濟破滅、2008年全球金融危機等數(shù)次經(jīng)濟危機的洗禮。歷經(jīng)多次起落浮沉，這家由租賃業(yè)務起家的公司，將多元化的觸角延伸至銀行、保險、地產(chǎn)、環(huán)境等多個領域，并躋身世界500強之列。
在經(jīng)濟潮起潮落之間，歐力士集團如何面對機遇與風險？日本深受經(jīng)濟泡沫破滅之苦，產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟的原因究竟是什么？在其新書《抓住好風險》的會上，宮內(nèi)義彥就這些問題接受了《中國經(jīng)濟周刊》記者的專訪。
日本經(jīng)濟泡沫是政府錯誤決策所致
《中國經(jīng)濟周刊》：您是戰(zhàn)后日本國家重建和經(jīng)濟發(fā)展的歷史“見證人”。在您看來，日本經(jīng)濟危機產(chǎn)生的原因究竟是內(nèi)生性的還是外源性的？市場經(jīng)濟是否必然導致泡沫的出現(xiàn)？
宮內(nèi)義彥：就日本來看，日本泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生并非是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。而是由于政府錯誤的政策和措施，導致了這樣一個結(jié)果。
日本經(jīng)過上個世紀七八十年代的發(fā)展，出口能力和商品制造能力都得到了長足的發(fā)展。日本企業(yè)的產(chǎn)品可以說是席卷世界，其結(jié)果導致了與美國和歐洲產(chǎn)生貿(mào)易摩擦。
這樣的摩擦在1985年到達了頂峰，當時日本受到了很強的來自歐美的壓力，他們要求日本更多地拉動內(nèi)需，不要放任出口進一步增強。貿(mào)易摩擦倒逼很多政策出臺，日本政府迫于壓力放寬了金融政策，降低了利息，從而造成國內(nèi)資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，拉高了日元。因此日本泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生從根本上是源于這種政策。
從1985年簽訂廣場協(xié)議到1990年的5年之間，市場上供應的大量資金流向了兩個領域：一個是房地產(chǎn)市場，一個是股票市場。我到現(xiàn)在仍然清楚地記得，1989年的最后一天，日經(jīng)指數(shù)閉市時為38915點，而昨天（6月24日）的日經(jīng)指數(shù)為14000多點。由此可見，當時資產(chǎn)泡沫吹高到了什么程度。
泡沫形成后，其造成了極大的財富分配不公：持有資產(chǎn)、借貸的人，其財富不斷增長。反之，則非常痛苦。日本政府認為這種情況會造成社會不公，因此完全否定了此前的政策，而選擇了突然把泡沫戳破。正是這個過程造成了經(jīng)濟長時間的停滯。首先，吹泡沫的過程是錯誤的;其次，突然戳破泡沫也是錯誤的。
泡沫經(jīng)濟破滅之后，就日本的房地產(chǎn)價格而言，跌掉50%都是算少的，還有許多價格跌至原先的三分之一、四分之一，甚至是五分之一。當時，對于日本的普通老百姓而言，泡沫經(jīng)濟中許多個人和企業(yè)負了很多債，進行了很多融資，因此有很多個人和企業(yè)破產(chǎn)。但是對于更多的普通百姓來說，他們并沒有很多實際的體驗。因為并非很多人都買了大量房產(chǎn)和股票，有許多人感覺經(jīng)濟好像出現(xiàn)了很嚴重的問題，但是實際的生活并沒有受太大的影響，這在日本也是一個很不可思議的現(xiàn)象。
日本經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在，經(jīng)歷了三個轉(zhuǎn)折點，也是三個最大的錯誤：一是廣場協(xié)議;二是強行硬著陸、戳破泡沫的過程;三是在泡沫崩潰之后，日本政府通過不間斷的、各種各樣的基建、投資和國家主導的財政行為維持經(jīng)濟，導致日本政府的負債率是全世界發(fā)達國家里最高的，接近300%。
企業(yè)家不要將企業(yè)業(yè)績
與宏觀經(jīng)濟太多掛勾
《中國經(jīng)濟周刊》： 企業(yè)在面臨可能的危機臨近時，應當如何應對？是攻還是守？
宮內(nèi)義彥：企業(yè)應當如何應對經(jīng)濟危機。我想有兩個方面的問題：
第一，不論多大的企業(yè)，其經(jīng)濟規(guī)模與國家相比都是很小的。不管宏觀經(jīng)濟面好與壞，都有很多商業(yè)機會。宏觀經(jīng)濟的好壞與企業(yè)的業(yè)績并沒有直接的關聯(lián)，企業(yè)家沒有必要將企業(yè)業(yè)績與宏觀經(jīng)濟的好壞做太多掛鉤。第二，就歐力士自身經(jīng)驗而言，在遭遇雷曼危機時，無論是歐力士這樣的企業(yè)，還是更大的集團或財團，業(yè)績都會下行，不存在像雷曼危機這種危機產(chǎn)生時，還能做到一枝獨秀的企業(yè)。這時候，企業(yè)要活下去就一定要做到業(yè)界的中上游水平。在系統(tǒng)性危機爆發(fā)時，下游水平的企業(yè)是會死掉的。因此，要保持企業(yè)在整體行業(yè)里的中上水平，是一個企業(yè)經(jīng)營者應該時刻思考的問題。
日本經(jīng)濟改革
因觸及既得利益者而放棄
《中國經(jīng)濟周刊》：您從上個世紀80年代開始協(xié)助日本政府推動體制改革，您在《追逐明天》一書中也提及一些遺憾，能否具體談一下您的遺憾所在？此外，您在書中提到，日本市場存在“僵尸企業(yè)”，日本政府對于這些企業(yè)是如何處理的？
宮內(nèi)義彥：我自己曾經(jīng)長時間參與日本的經(jīng)濟體制改革。當時日本政府設立了一個委員會，由各個民間的代表性企業(yè)的負責人出任委員，向政府提建議。但是，我感到比較無助或者說是無力，每一個人都很認真地準備了很多課題，最后形成了很多報告提交給政府，但這只是建議權(quán)，最終是否進行相應的改革，還是要由政治決定。最終，他們比較失望地發(fā)現(xiàn)，當改革涉及比較大的既得利益群體，或者是觸及不同的政治團體背后不同的利益代表而產(chǎn)生摩擦的時候，往往事情不會因為建議的意義或?qū)﹀e來決斷。所以，最終讓人覺得很多工作沒有得到相應的成果，這是我本人至今覺得比較遺憾的地方。
此外，有關僵尸企業(yè)的應對問題。僵尸企業(yè)本身就是沒有效率的，或是不被現(xiàn)在的社會所需要，或者是不能產(chǎn)生相應的效益，但往往因為穩(wěn)定就業(yè)的考慮，或者是同情弱者等心理，雖然無法贏得競爭，但是最終希望通過各種各樣的幫助令企業(yè)活下來。應對這個問題比較困難，因為經(jīng)濟的效率和社會的穩(wěn)定性有時是正相關的，有時是有矛盾的。單純追求經(jīng)濟效益或單純追求社會穩(wěn)定都未必可以，所以關鍵是在于平衡的把握，盡可能不要過度偏向于某一方。
《中國經(jīng)濟周刊》：如何評價日本的零利率和負利率政策？
泡沫經(jīng)濟危機范文6
[關鍵詞]金融 泡沫經(jīng)濟 房地產(chǎn) 股市
隨著我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢逐日明朗化，金融危機在中國造成的痛楚似乎已成為遠去的記憶，現(xiàn)在已越來越少人去談論此次金融危機對我國未來發(fā)展前景所帶來的不利影響。然而，日前中國經(jīng)濟的發(fā)展狀況亦是不容樂觀的。在經(jīng)濟走出衰退的過程中，中國樓市和股市展現(xiàn)的韌性及增長動力令人側(cè)目，而資產(chǎn)價值膨脹的速度與實體經(jīng)濟的復蘇狀態(tài)存在明顯落差，2010年初，中國最新一輪的貨幣緊縮政策，反映了政府對貨幣流動性的日益擔憂。寬松的信貸政策致使資金流動性充裕，同時也造成了部分資金違規(guī)流人資產(chǎn)市場，金融市場發(fā)展緩慢、民眾投資渠道有限，直接造成了中國資產(chǎn)泡沫越吹越大，尤其是在房地產(chǎn)領域，房價居高不下，各大城市頻頻出現(xiàn)地王、地價屢創(chuàng)新高，這些因素使得一些觀察人士認為中國經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫。或預測經(jīng)濟在2010年有可能“硬著陸”。
中歐國際工商學院會計學教授丁遠2010年4月24日表示，中國有史以來最大的金融泡沫正在形成。當前我國宏觀經(jīng)濟所遇到的問題，其實是中國經(jīng)濟成長中必經(jīng)的泡沫經(jīng)濟過程，這些問題都是新興市場經(jīng)濟向成熟經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程當中所應該遇到的問題，這并不是我國所遇到的獨有過程，世界上其他國家在新興市場從不成熟到成熟、從不發(fā)達到發(fā)達的轉(zhuǎn)型過程中都會遇到泡沫經(jīng)濟。如何吸取其他國家的經(jīng)驗以更好地解決泡沫經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題、采取怎樣的應對措施實現(xiàn)“軟著陸”，對于我國整個宏觀經(jīng)濟的發(fā)展非常重要。
1 何謂泡沫經(jīng)濟
根據(jù)《新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典》，經(jīng)濟中的泡沫，指的是某種或一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)的過程中陡然漲價，使人們形成遠期價格將繼續(xù)上升的預期，從而吸引新的買主的一種狀態(tài)。泡沫經(jīng)濟指虛擬資本過度增長，資產(chǎn)價值超越實體經(jīng)濟，金融證券、地產(chǎn)價格飛漲，投機交易極為活躍的經(jīng)濟現(xiàn)象。目前，學術界尚未達成對泡沫狀態(tài)的一致定義，但一些基礎性的解釋卻是共同的，即泡沫經(jīng)濟最直接的表現(xiàn)是資產(chǎn)價格的暴漲和暴跌；泡沫發(fā)生的主要載體是股票和房地產(chǎn)市場；泡沫期間的金融投機活動異常盛行和猖獗；基礎經(jīng)濟因素對資產(chǎn)價格變動幾乎不會產(chǎn)生影響。
在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，泡沫經(jīng)濟寓于金融投機，若將其控制在適度的范圍內(nèi)，則有利于資本集中、活躍市場、促進競爭、繁榮經(jīng)濟，而當其發(fā)展到一定程度，泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本額和實業(yè)發(fā)展需要的時候，必然會因為缺乏實體經(jīng)濟的支撐而破滅。一旦泡沫經(jīng)濟破裂，直接導致資產(chǎn)價值迅速下跌，其影響將波及到一個國家的大多數(shù)產(chǎn)業(yè)甚至國際經(jīng)濟的走勢，嚴重時造成經(jīng)濟崩潰、社會動蕩。因此，我們要正確、清醒地認識泡沫經(jīng)濟中的不實因素和投機因素。
2 中國經(jīng)濟中的泡沫現(xiàn)象
2.1 房地產(chǎn)泡沫
從泡沫經(jīng)濟起于繁榮而終于危機的規(guī)律來看，房地產(chǎn)無疑是泡沫的一個核心載體，它不僅具有交易成本低的特征，而且供求關系不易達到均衡。當前房地產(chǎn)的泡沫與貨幣的流動性過剩密切相關，我們可以通過三大指標來分析和判斷中國的房地產(chǎn)市場泡沫：(1)房地產(chǎn)貸款增長與金融機構(gòu)貸款總額增長的比率；(2)房地產(chǎn)價格增長與GDP增長的比率；(3)房價上漲與家庭年平均收入增加的比率。進入21世紀，中國的房地產(chǎn)持續(xù)走熱，2007年的房地產(chǎn)價格每月達10％的漲幅，到2008年房價開始出現(xiàn)“拐點”。目前，在全國范圍內(nèi)，每平方米房價已經(jīng)相當接近美國的平均水平，而美國的人均收入是中國城市人均收入的7倍，中國房屋每平方米均價，相當于一般人三個月的工資收入，這一水平也許在世界上都是最高的。中國房地產(chǎn)市場泡沫還有另外一面，即其在地方政府財政中所起的作用，土地銷售收入以及物業(yè)銷售帶來的稅收，占了地方政府財政收入很大一塊，因此，他們有很強的動力來刺激房地產(chǎn)市場發(fā)展，致使土地以超價格投標。
房地產(chǎn)泡沫通常導致經(jīng)濟過熱，建筑空置，代表著永久性損失；同時，房地產(chǎn)泡沫造成最嚴重的損害，就是人口的變化。高樓價會降低人口出生率，當泡沫破滅的時候，房地產(chǎn)價格下降，低生育水平的文化觀念是無法改變的，未來20年，中國將面臨人口老齡化以及人口總數(shù)下降的局面。
2.2 股票市場泡沫
現(xiàn)代經(jīng)濟學把股票市場泡沫定義為股票的市場價格減去其內(nèi)在投資價值。股票市場的泡沫程度和規(guī)模，一般可以通過考察泡沫絕對額與經(jīng)濟總量、金融資產(chǎn)總量之間的關系得到反映：(1)股市泡沫與GDP的比率；(2)股市泡沫與廣義貨幣M2的比率；(3)股市泡沫與居民儲蓄存款余額的比率。從2006年開始，中國股市的泡沫傾向愈演愈烈；2007年，股市從998點上漲到6000多點；2008年，股市大幅度調(diào)整。股價的波動固然有“資產(chǎn)重組”的因素，但更多的則是投資者基于流動性推動的判斷。供求關系決定價格，股票市場也不例外。上市公司資產(chǎn)運作頻繁，家庭儲蓄率降低，資金結(jié)構(gòu)日益短期化，致使越來越多的人成為新股民和新基民。如果流向股票市場的資金過度充裕，股價就會全面脫離公司的未來業(yè)績，市盈率就會太高，泡沫就出現(xiàn)了，從而引發(fā)大幅度的市場調(diào)整。
股市泡沫在給市場帶來大量資金的同時，也加大了市場的波動，除了會造成再分配的凈虧損，還會帶來非常嚴重的社會后果，在股市泡沫中，大部分家庭會損失，而極少數(shù)人則賺得盆滿缽滿，這使得中國財富差距越來越大，將會造成社會不穩(wěn)定。
3 如何應對泡沫經(jīng)濟
資產(chǎn)價格的泡沫化會產(chǎn)生經(jīng)濟中的通貨膨脹。對于此經(jīng)濟現(xiàn)象的出現(xiàn)，必須正確予以對待與解決。
首先，泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)，導致物價必然上漲。如何對待物價上漲問題，穩(wěn)定民心，則成為我國政府對泡沫經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的重點。一方面，可通過宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的手段來讓物價的提高緩慢上漲，但此方法的實施要注意保持匯率機制的穩(wěn)定、調(diào)節(jié)好利率市場及信貸控制。同時要找到人民幣升值的恰當均衡點，并節(jié)制投資，以避免出現(xiàn)隱含產(chǎn)能過剩、國際資本流人和虛假貿(mào)易繁榮的問題。另一方面，可適度放開物價，通過經(jīng)濟內(nèi)部的自由化，加速資產(chǎn)價格泡沫化，縮短泡沫形成過程。其次，擴大內(nèi)需是解決泡沫經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程的一條重要措施，擴大內(nèi)需的方法可以是減稅，可以是增加固定資產(chǎn)投資，也可以是增加工資。其中，增加工資是應對泡沫經(jīng)濟過程比較好的一種方式。工資的增加，一方面會提高老百姓的支付能力，能夠應對通貨膨脹、應對物價房價的上漲，才能形成資產(chǎn)價格、通貨膨脹和經(jīng)濟增長的良性循環(huán)，在動態(tài)中完成低收入向富裕國家的轉(zhuǎn)換；另一方面會增加企業(yè)的成本。從而迫使企業(yè)要以增強判斷力、提高競爭力的方式來極力適應市場，從而增強了企業(yè)建立有效的防范機制以抵御風險的能力。