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企業(yè)直接融資渠道范文1

關(guān)鍵詞：中小微企業(yè) 直接債務(wù) 融資渠道

一、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的背景

隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，實體經(jīng)濟對于資金的需求也越來越大。中國實體經(jīng)濟在發(fā)展過程中對資金的需求，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)所知，從債務(wù)融資結(jié)構(gòu)而言，大部分以間接融資渠道——銀行貸款的方式來滿足實體經(jīng)濟對資金的需求，而以直接債務(wù)融資方式來解決資金需求的比例比較小。隨著我國在“十二五”規(guī)劃中提出“顯著提高直接融資比重”，大力發(fā)展各種債券市場，為實體經(jīng)濟提供更多直接的融資渠道，已經(jīng)成為未來金融發(fā)展的一個重點方向。

直接債務(wù)融資工具在大型的實體企業(yè)尤其是一些實力雄厚的國有企業(yè)中應(yīng)用的比較廣泛，但是對于中小微企業(yè)而言，直接債務(wù)融資一直是一個非常陌生的領(lǐng)域。我國的中小微企業(yè)在企業(yè)的發(fā)展過程中，大多存在著融資困難，間接融資比重過大，資金的成本過高等問題，對于中小微企業(yè)的發(fā)展存在著很大的阻礙。根據(jù)2013年7月15日，全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話會議報道：據(jù)統(tǒng)計，全國中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業(yè)獲得的貸款在全部貸款中的比例僅20%多一點？。因此，拓展中小微企業(yè)直接債務(wù)融資渠道將顯得十分重要。近些年來，我國的債務(wù)融資工具得到了比較迅速的發(fā)展，為中小微企業(yè)拓寬了渠道，為很多企業(yè)提供了低成本以及高效的融資方式。發(fā)展債券市場，建立多層次的資本市場體系，成為了滿足中小微企業(yè)的融資需求，解決中小微企業(yè)發(fā)展資金短缺的重要途徑。

二、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的意義

發(fā)展中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資，是我國市場經(jīng)濟的發(fā)展和金融資本市場不斷發(fā)展成熟的必然要求。十二五規(guī)劃中明確提出了要大力發(fā)展債券市場，推進債券產(chǎn)品創(chuàng)新的要求。債券市場是資本市場的重要組成部分，統(tǒng)一、成熟的債券市場是一個國家金融體系中非常重要的一環(huán)，為廣大的投資者和籌資者提供了低風(fēng)險的投融資平臺。從發(fā)達國家的資本市場發(fā)展經(jīng)驗中可以看出，債券融資是最為優(yōu)先使用的一種融資方式，發(fā)達資本市場中的債券融資規(guī)模往往是股票融資規(guī)模的8到9倍，而我國卻存在著股票融資規(guī)模大，債券融資規(guī)模小的情況，背離了資本市場發(fā)展的方向，長此以往不利于我國經(jīng)濟的健康發(fā)展。近些年來，隨著國家政策的鼓勵，直接債券融資在我國得到了迅猛的發(fā)展，債券的規(guī)模和發(fā)行期數(shù)得到了飛速的增長。根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，我國的短期融資債券的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達到了10105.60億元，同比增長將近50%；公司債發(fā)行數(shù)量為1300億元，同比增長了153%；中期票據(jù)發(fā)行規(guī)模為7389億元，同比增長48.7%。在我國股市持續(xù)低迷，IPO大門緊閉，國家的貨幣政策偏緊的背景下，直接債務(wù)融資已經(jīng)成為了為比較優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)籌集資金的主要途徑。

目前，我國的債券市場體系主要包括銀行間市場，交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個子市場，其中銀行間市場是我國債券市場的主要組成部分，其投資者包括商業(yè)銀行，基金，券商等。中小企業(yè)通過銀行間市場發(fā)行債券，可以很好的與資本市場形成對接，提升企業(yè)的知名度。另外，通過銀行間市場發(fā)行債券，企業(yè)通過與承銷商，評級機構(gòu)以及會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所等進行大量的接觸和聯(lián)系，從一定程度上有利于提高企業(yè)在內(nèi)部控制，戰(zhàn)略規(guī)劃以及經(jīng)營管理等方面的能力，提高企業(yè)的市場知名度和信用等級，為企業(yè)未來的發(fā)展奠定更加堅實的基礎(chǔ)。

三、中小微企業(yè)直接債務(wù)融資的渠道

目前，我國直接債務(wù)融資渠道主要有：發(fā)行企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、小微企業(yè)扶持債券、中小企業(yè)私募債、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)等。但由于我國的大多數(shù)中小微企業(yè)存在著經(jīng)營管理不規(guī)范，信用等級比較低等情況，并非所有直接債務(wù)融資渠道都適合中小微企業(yè)，因此，目前我國的很多地方政府為了幫助中小微企業(yè)解決融資問題，大力推進了小微企業(yè)扶持債券、中小企業(yè)私募債和中小非金融企業(yè)集合票據(jù)等直接債務(wù)融資渠道的融資模式。

1. 小微企業(yè)扶持債券

小微企業(yè)扶持債券是由國家發(fā)改委主導(dǎo)的，并于一些城市進行試點的一種新的直接融資渠道。小微企業(yè)扶持債券的發(fā)行方式一般是由地方融資平臺發(fā)行，再以委托貸款的方式，通過銀行將資金借給當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)。小微企業(yè)扶持債券與其他直接融資方式相比，有著自身獨特的優(yōu)點：小微企業(yè)扶持債券是一種創(chuàng)新性的直接融資渠道，其信用的結(jié)構(gòu)設(shè)計比較合理，通過當(dāng)?shù)卣谫Y平臺來進行企業(yè)債券的發(fā)行，相比之前的中小企業(yè)集合債由擔(dān)保公司等提供信用擔(dān)保的效果更好，并且大大提高了債券發(fā)行審批的效率。

2.中小企業(yè)私募債

中小企業(yè)私募債是中小微企業(yè)進行直接債務(wù)融資的一種重要渠道。中小企業(yè)私募債發(fā)行的主管部門為中國證監(jiān)會，其發(fā)行審核采用核準制的形式，發(fā)行的程序比較簡單，時間也比較短。私募債的主承銷商為具備發(fā)行資格的證券公司，其發(fā)行主體為上市公司試點發(fā)行的一些基本面情況比較好的公司和企業(yè)，目前國家正在慢慢擴大公司債券的試點范圍。中小企業(yè)私募債的融資規(guī)模要求累計債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，并且對于發(fā)行企業(yè)的信息披露要求很高。私募債的資金用途也比較靈活，一般而言沒有時間限制，用于企業(yè)正常的經(jīng)營活動都可以。從證監(jiān)會主席肖鋼最近的一次發(fā)言來看，資本市場對于中小微企業(yè)發(fā)行企業(yè)私募債進行了大力的支持。截至2013年6月底，中小企業(yè)私募債試點范圍已擴大至22個省（區(qū)、市）。滬深交易所累計接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資金269.9億元。

3.中小非金融企業(yè)集合票據(jù)

中小非金融企業(yè)集合票據(jù)是近年來國家大力支持發(fā)展的一種中小微企業(yè)直接融資渠道。集合票據(jù)的主管部門為銀行間交易協(xié)會，其發(fā)行主體主要為中小微非金融類企業(yè)，要求的數(shù)目為2-10家企業(yè)，其融資規(guī)模要求單個企業(yè)不超過2億元且不超過其凈資產(chǎn)的40%，單只金額不得超過10億元。集合票據(jù)的資金用途主要用于1年以內(nèi)的，不適宜用于企業(yè)的長期項目。與其他中小企業(yè)融資工具相比，中小非金融企業(yè)集合票據(jù)在產(chǎn)品定位，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及投資者保護方面都進行了不小的創(chuàng)新。首先，這是資本市場首次為中小企業(yè)直接債務(wù)融資單獨設(shè)計的一種融資工具；其次，這種集合票據(jù)引入了票據(jù)分層的增信方式，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面進行了較大的創(chuàng)新；另外，集合票據(jù)設(shè)置了嚴密的前置代償安排。

2011年以來，在地方政府的支持與推動下，交易商協(xié)會與企業(yè)，金融機構(gòu)等融資相關(guān)方進行了大量的溝通，并進行了深入的研究和論證，與2011年11月在中小企業(yè)中期票據(jù)的整體規(guī)則的框架內(nèi)，推出了區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)的融資模式，并與廣東、山東和江蘇三地發(fā)行了首批區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)。這種新型的中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式的創(chuàng)新，從中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資的特點出發(fā)，開拓出了一種新型的適用于我國經(jīng)濟發(fā)展與目標要求的直接債務(wù)融資渠道，對于促進我國中小企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。

四、拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道的要求

1. 完善中小微企業(yè)直接融資的金融環(huán)境

拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道，首先要完善健全中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資體系，為中小微企業(yè)進行直接債務(wù)融資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。首先，要破除對于中小微企業(yè)“所有制形式”的歧視，在進行融資的時候一視同仁，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展狀況與信用等級來進行鑒別；其次，要完善中小企業(yè)直接債務(wù)融資的外部條件，為中小企業(yè)融資搭建綠色通道，并完善中小微企業(yè)的信用等級，為中小微企業(yè)進行直接債務(wù)融資創(chuàng)造條件；另外，要不斷的簡化中小微企業(yè)債務(wù)融資的程序，降低中小微企業(yè)的債券發(fā)行成本，為更多優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)進行發(fā)債創(chuàng)造機會。

2. 建立多層次廣覆蓋的直接債務(wù)融資平臺

直接債務(wù)融資平臺是中小企業(yè)融資平臺的重要組成部分，是A股市場的中小板、創(chuàng)業(yè)板市場很好的補充。相關(guān)部門要不斷的擴大直接債務(wù)平臺投資者范圍，培育合格的機構(gòu)投資者，完善中小企業(yè)的融資擔(dān)保體系，健全中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制制度，逐步擴大中小企業(yè)的直接債務(wù)融資規(guī)模。

3. 健全中小企業(yè)直接債務(wù)融資監(jiān)督機制

拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道，一定要健全完善中小微企業(yè)直接債務(wù)融資監(jiān)督機制，從而為直接融資提供良好的保障。業(yè)務(wù)主管部門，行業(yè)協(xié)會組織，中介機構(gòu)等，要積極的履行各自應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)，在中小企業(yè)進行直接債務(wù)融資中充分的發(fā)揮外部監(jiān)督的作用，對于中小企業(yè)的直接融資行為進行評估，評級，監(jiān)督等，從而保證直接債務(wù)融資市場的規(guī)范和健康，促進中小微企業(yè)直接融資的發(fā)展。

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資問題應(yīng)該得到廣泛的重視。國家要不斷的拓展中小微企業(yè)的直接債務(wù)融資渠道，為中小微企業(yè)的融資創(chuàng)造完善的平臺，促進我國中小微企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻：

[1] 武曉東.探析在破解中小企業(yè)融資難問題中貨幣政策的作用[J]. 中國商貿(mào). 2011（09）

企業(yè)直接融資渠道范文2

中小微型企業(yè)融資渠道少、融資難已是不爭的事實。間接融資方面，由于受到商業(yè)銀行貸款“門檻”條件所限，大量中小企業(yè)不得不通過民間借貸籌集資金，然而由于信息不透明，屢屢出現(xiàn)企業(yè)賴債和“跑路”現(xiàn)象。直接融資方面，盡管中小企業(yè)發(fā)行上市條件高，審核程序復(fù)雜，但仍存在“獨木橋”現(xiàn)象，中小企業(yè)融資的重股市輕債市現(xiàn)象較為普遍。因此，探索適合中小企業(yè)特點的新型金融工具，通過直接債務(wù)融資解決中小企業(yè)融資難，是滿足中小企業(yè)融資需求的必然選擇，也是改革完善直接融資制度的內(nèi)在要求。

直接債務(wù)融資的實施源于直接融資渠道。實踐中我們把直接融資渠道分為兩類：一類是股權(quán)融資，即通過主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場外交易市場、各類產(chǎn)權(quán)交易市場等多層次資本市場和私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)（風(fēng)險）投資等進行融資；另一類是直接債務(wù)融資，即通過中小企業(yè)的集合債、集合信托、集合票據(jù)、公司債、短期融資券、私募債等金融工具進行融資。根據(jù)國務(wù)院“探索創(chuàng)新適合中小企業(yè)特點的融資工具”和“建設(shè)規(guī)范統(tǒng)一的債券市場”的要求，今年證監(jiān)會開展了非上市公司中小企業(yè)私募債試點工作，這對完善債券市場層次結(jié)構(gòu)，加快推進債券品種創(chuàng)新，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道具有重要意義。

據(jù)悉，中小企業(yè)私募債發(fā)行對象為在我國工商部門登記注冊的有限責(zé)任公司和股份有限公司非上市的中小企業(yè)和微型企業(yè)。對中小企業(yè)和微型企業(yè)的界定按照《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》執(zhí)行。今年5月，上海證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》和深圳證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》在中小企業(yè)發(fā)債條件、債券轉(zhuǎn)讓、備案制度、投資者適當(dāng)管理、投資者保護、信息披露等方面均做出詳細規(guī)定，使中小企業(yè)私募債發(fā)行試點工作有了實質(zhì)性進展。同時，中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點辦法》和中國證券登記結(jié)算公司《中小企業(yè)私募債券試點登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》的，也嚴格了中小企業(yè)私募債券試點的審核制度，進一步強化了制度管理。

中小企業(yè)私募債有審核時間短、非公開發(fā)行且期限1—3年、利率收益較高、發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)40%限制、募集資金投向沒有硬性要求、不強制要求擔(dān)保和評級等適合中小企業(yè)融資的基本條件。目前中小企業(yè)私募債試點地區(qū)已擴大到北京、上海、天津、重慶、廣東、山東、江蘇、浙江、湖北、安徽、內(nèi)蒙古、貴州、福建等地，將有利于成長性和盈利前景好的中小企業(yè)拓展和規(guī)范融資渠道，更好地規(guī)范公司內(nèi)部治理、信息披露、債權(quán)人保護和利息償還壓力等限定性條件對公司經(jīng)營管理形成倒逼機制，利用財務(wù)杠桿效應(yīng)提升公司股權(quán)價值，通過籌集資金獲取公司發(fā)展商機和良好經(jīng)營收益。但中小企業(yè)發(fā)行私募債同樣有門檻，更存在債務(wù)風(fēng)險。機構(gòu)和公司投資者應(yīng)具備較強私募債券風(fēng)險意識和承受能力，善于利用中小企業(yè)私募債發(fā)行者信息披露文件等獨立進行投資判斷并承擔(dān)風(fēng)險。

我們應(yīng)該看到，中小企業(yè)私募債作為一種新型直接融資工具目前還在試點階段，中小微型企業(yè)對它的認知還需要一個漫長的過程。

企業(yè)直接融資渠道范文3

關(guān)鍵詞：直接融資模式 比較研究 借鑒

一、前言

企業(yè)的直接融資主要是指沒有金融中介機構(gòu)作為資金直接提供方介入的一種資金融通的方式，企業(yè)在直接融資的模式下，在一定的時期內(nèi)，資金盈余方以直接交流溝通的方式與資金需求企業(yè)達成協(xié)議，或是通過資金盈余方在金融市場購買資金需求企業(yè)所發(fā)行的有價證券，再將貨幣資金提供給需求企業(yè)使用的一種方式。

二、我國企業(yè)發(fā)展直接融資的意義

直接融資作為一種媒介儲蓄與投資，促進資本形成的有效機制，企業(yè)發(fā)展直接融資對深化我國投融資體制改革，建立并完善社會主義市場體制具有積極地促進作用。我國企業(yè)發(fā)展直接融資的意義主要體現(xiàn)在健全金融市場體系、縮減企業(yè)投資成本、拓展企業(yè)融資渠道等方面。

（一）健全金融市場體系

隨著我國金融體制的改革與市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，發(fā)展和擴大我國企業(yè)的直接融資渠道，將會對證券市場的完善起到推進作用。

（二）縮減企業(yè)投資成本

我國的企業(yè)長期以來大多采用間接融資的模式，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟效益處于低谷時，往往因間接融資帶來的還本利息等債務(wù)而產(chǎn)生極大的負債壓力。而采用股權(quán)直接融資的方式，企業(yè)一般只需支付紅利與股息即可，由于不用還本，也有效縮減了企業(yè)的投資成本，并降低企業(yè)資產(chǎn)的負債率。

（三）拓展企業(yè)融資渠道

如果企業(yè)融資僅僅通過銀行貸款獲得，融資渠道單一，資金風(fēng)險集中。貸款市場由于限制因素比較多，尤其是在信貸政策調(diào)整的情況下，可能導(dǎo)致企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)不暢，嚴重時可能造成資金鏈斷裂。直接融資模式可以逐步擺脫短、中期融資單純依靠銀行貸款的局面，提高融資靈活性，增強企業(yè)融資的穩(wěn)定性。

三、企業(yè)直接融資模式的比較研究

企業(yè)直接融資模式作為間接融資的對稱，是指沒有金融機構(gòu)作為中介的一種資金融通的方式。直接融資主要是指企業(yè)以債券、股票、證券等作為主要金融工具的一種融資機制。根據(jù)我國的政策及融資方式的不同，達到上市標準的企業(yè)較容易在資本市場中獲取直接融資。

（一）以股權(quán)為主導(dǎo)的融資模式

股票IPO的上市已經(jīng)成為了企業(yè)直接融資的主要渠道，從國內(nèi)現(xiàn)狀來看，大型企業(yè)大多已經(jīng)上市或正在上市，因此采用股權(quán)融資已經(jīng)成為此類企業(yè)發(fā)展過程中的必然選擇。新股的發(fā)行可為企業(yè)創(chuàng)立一個可持續(xù)的融資平臺，當(dāng)企業(yè)上市之后，只要IPO資金的使用情況與盈利能力符合相關(guān)要求，便可以配股、采取增發(fā)等方式來籌集股本。例如，對需要通過資本擴張進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和資產(chǎn)重組的上市企業(yè)而言，其可通過定向增發(fā)收購母公司、同類企業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而實現(xiàn)直接融資。企業(yè)采用以股權(quán)為主導(dǎo)的融資模式時，必須要根據(jù)資本市場的融資要求來嚴格履行相應(yīng)義務(wù)，對制度完善、信息披露、收益復(fù)利增長等加以重視，并全力維護股東的利益，保護良好的信譽，促進可持續(xù)的融資能力。

（二）以債券為主導(dǎo)的融資模式

近些年來，我國企業(yè)大多通過發(fā)行債券（含債務(wù)融資工具）的形式進行直接融資，如上市企業(yè)可通過證監(jiān)會發(fā)行企業(yè)債、公司債，或通過銀行間債券市場發(fā)行債務(wù)融資工具（中期票據(jù)、短期融資券等），國有企業(yè)也可通過發(fā)改委發(fā)行企業(yè)債。

上市企業(yè)或國有企業(yè)的企業(yè)債、公司債融資主要是用來補充項目建設(shè)資金，一般需要對項目適用產(chǎn)業(yè)政策等進行嚴格審核，期限多在5年以上。中期票據(jù)可用于生產(chǎn)經(jīng)營、歸還貸款、項目建設(shè)等方面，期限一般在3―5年之間。短期融資券大多用于歸還短期貸款或生產(chǎn)經(jīng)營，使用期限大多在1年之內(nèi)。中期票據(jù)、短期融資券在注冊通過后在兩年有效期限內(nèi)循環(huán)發(fā)行，信用評級在AA級以上的企業(yè)還可分別計算凈資產(chǎn)40%的注冊額度。

以債券（含債務(wù)融資工具）為主導(dǎo)的融資模式，債券發(fā)行利率與發(fā)行企業(yè)的行業(yè)發(fā)展狀況及主體信用評級相關(guān)，評級AA+級以上的企業(yè)往往能夠拿到央行基準利率下浮10-30%左右的優(yōu)惠利率，而銀行貸款的利率較高，融資額度小，因此企業(yè)采用以債券為主導(dǎo)的直接融資模式，具有良好的經(jīng)濟實用性。

（三）以資產(chǎn)證券為主導(dǎo)的融資模式

將企業(yè)資產(chǎn)證券化主要是指企業(yè)通過在貨幣與資本市場發(fā)行證券進行籌資的一種融資方式。企業(yè)將自身優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行處理，以向市場發(fā)行證券的方式進行交易，從而實現(xiàn)直接融資的目的。如企業(yè)的應(yīng)收賬款、銷售收入、抵押債券、商業(yè)票據(jù)等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流性質(zhì)的資產(chǎn)均可作為發(fā)行證券。

企業(yè)的資產(chǎn)證券化實際上是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合的一種產(chǎn)物，通過對資產(chǎn)證券化融資模式的合理使用，有利于企業(yè)資金使用效率的提高，還可增加企業(yè)資產(chǎn)的流動性。企業(yè)在采用以資產(chǎn)證券為主導(dǎo)的直接融資模式時，相關(guān)的監(jiān)管部門需嚴格控制和防范金融系統(tǒng)風(fēng)險，保障其能更好地推動企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展與社會經(jīng)濟的穩(wěn)定。

四、企業(yè)直接融資模式的借鑒意義

長期以來，我國企業(yè)融資模式的發(fā)展主要以間接融資為主，近年來才開始發(fā)展以股權(quán)、債券、證券等為主的直接融資模式，隨著市場經(jīng)濟體系的日益完善，直接融資模式也在不斷發(fā)展與完善。企業(yè)直接融資模式具有長期性、集中性、直接性、流動性等特點。我國一些大型企業(yè)以股權(quán)、債券、證券為主導(dǎo)的直接融資模式，均可為國內(nèi)其他企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)、融資模式提供理論性依據(jù)與借鑒。

基于我國未采用與發(fā)展直接融資模式的企業(yè)，一般是還未上市或?qū)⒁鲜械钠髽I(yè)，以及一些中小型企業(yè)。這些企業(yè)與我國大型企業(yè)相比，由于主體地位尚不穩(wěn)定、融資環(huán)境不寬松、融資渠道較狹窄等因素的影響，直接融資的理論與經(jīng)驗還不能夠完全應(yīng)用于其企業(yè)的融資體制與改革實踐當(dāng)中。因此，以上企業(yè)在借鑒大型企業(yè)直接融資模式的同時，也要對照本企業(yè)的實際情況，以及市場經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，選擇出適合自身經(jīng)濟發(fā)展的融資模式。在對直接融資模式合理選擇的基礎(chǔ)上，也需調(diào)整本企業(yè)的的融資結(jié)構(gòu)、完善融資機制、發(fā)展資本市場，以利于直接融資模式的有效發(fā)展。

（一）調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

近年來，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部資金的比重也在不斷提高，在對大型企業(yè)直接融資模式成功發(fā)展的借鑒當(dāng)中，也應(yīng)根據(jù)這些企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對本企業(yè)融資結(jié)構(gòu)進行合理地調(diào)整。

（二）完善融資機制

針對我國現(xiàn)狀，以國有企業(yè)為主的企業(yè)自我積累能力嚴重弱化，內(nèi)部融資匱乏，這與我國的融資機制和經(jīng)濟體制的不完整有關(guān)系。為能更好地發(fā)展直接融資模式，應(yīng)通過規(guī)范企業(yè)融資行為、確立法人財產(chǎn)權(quán)、規(guī)范內(nèi)部資金補償制度等方式來完善企業(yè)內(nèi)部融資機制，為企業(yè)能夠順利取得外部融資打好基礎(chǔ)。⑶發(fā)展資本市場。為緩解企業(yè)的資金困境，應(yīng)大力發(fā)展資本市場，通過對資本市場機制的充分利用，促進社會閑置資金向資本性資金的轉(zhuǎn)變。

五、結(jié)束語

隨著我國經(jīng)濟體系的不斷完善，企業(yè)采取直接融資模式也代表了國內(nèi)企業(yè)融資的趨勢與走向。我國企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的實際情況，結(jié)合外部經(jīng)濟與金融形勢的變化，選擇最適合本企業(yè)的直接融資模式，并通過對融資模式的合理應(yīng)用，促進企業(yè)的長效持久發(fā)展。

參考文獻：

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企業(yè)直接融資渠道范文4

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資 現(xiàn)狀

一、問題的提出

《中國中小企業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計表明，到2006年末，99.8%的企業(yè)數(shù)量來自我國的中小型企業(yè)，中小企業(yè)在數(shù)量上占了絕對優(yōu)勢。中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、增加稅收、擴大就業(yè)等方面發(fā)揮著不可替代的作用，并且成為了當(dāng)之無愧推動我國經(jīng)濟發(fā)展的重要保證，具有不可替代的地位。

雖然我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，在經(jīng)濟中起著舉足輕重的作用。但是，其發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的，其中，融資難問題被普遍認為是其發(fā)展中最大的瓶頸。總體上，我國中小企業(yè)融資以間接融資為主，銀行貸款是最主要的外部融資渠道。據(jù)中國人民銀行和銀監(jiān)會統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)總量的98.7%來自銀行貸款。但中小企業(yè)因資信等級低、缺乏抵押資產(chǎn)也很難得到銀行青睞。股權(quán)融資、債券融資等直接融資方式也沒有得到充分利用，只是依賴于企業(yè)間的商業(yè)信用和設(shè)備租賃等來自非金融機構(gòu)的融資渠道以及民間各種非正規(guī)融資渠道取得有限資金。中小企業(yè)融資難問題嚴重制約著其發(fā)展，解決融資難問題迫在眉睫。中小企業(yè)的健康發(fā)展將極大推動我國經(jīng)濟的穩(wěn)步增長，具有長遠的社會效益和經(jīng)濟效益。

二、文獻回顧

對于中小企業(yè)的界定，主要采用銷售額（萬元）指標。工業(yè)企業(yè)、交通運輸業(yè)、郵政業(yè)企業(yè)銷售額在3000-30000為中型企業(yè)，3000以下為小型企業(yè)；零售業(yè)業(yè)企業(yè)銷售額在1000-150000為中型企業(yè)，1000以下為小型企業(yè)；對于融資難問題，高正平認為國有銀行對于中小企業(yè)與國有大型企業(yè)之間存在歧視待遇，在貸款利率優(yōu)惠等方面，國有大型企業(yè)更容易得到銀行的青睞；陳漢文指出，二板市場和柜臺交易市場缺乏，同時嚴格的市場準入規(guī)則和在資本市場中交易工具的缺乏使得這些企業(yè)沒有辦法從資本市場中用自己的方式來籌集資金。

三、融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資渠道主要有向銀行借款、債券融資和股票融資等，其在直接融資方面具有很大障礙。在債券融資方面： 在2007年，我國發(fā)行了企業(yè)集合債，允許它們統(tǒng)計發(fā)行債券，這樣中小企業(yè)就獲得了金融市場的新通道。但目前投資者對發(fā)行的債券存在顧慮，融資有限；在股權(quán)融資方面，雖然我國先后建立了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場，使得一些優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)可以通過證券市場獲得直接融資。總體上，我國中小企業(yè)融資以間接融資為主，銀行貸款是最主要的外部融資渠道。企業(yè)間的商業(yè)信用和設(shè)備租賃等來自非金融機構(gòu)的融資渠道以及民間各種非正規(guī)融資渠道起到了輔助作用。

四、融資難原因

（一）政策性支持力度不足

在我國為了幫助與扶持中小型企業(yè)快速得到發(fā)展，相應(yīng)的國家政府部門也出臺了一系列政策和規(guī)定。比如建立向它們發(fā)放貸款的約束機制，對它們實行項目時進行補貼優(yōu)惠，建立健全相應(yīng)的保障制度與法規(guī)，雖然國家一直在努力扶持這些企業(yè)，但它們還是未能在融資問題上得到改善。

（二）直接融資有限

直接融資能夠有效降低融資成本，但我國資本市場不健全，發(fā)行股票、債券上市門檻較高，大部分中小型企業(yè)達不到真正的標準。雖然符合上市的要求，它們的積極性也不是很高，這是因為它們考慮到上市以后須充分披露會計信息的成本要遠高于融資收益。

（三）間接融資受“歧視”

目前我國中小企業(yè)普遍存在的問題是：企業(yè)制度不規(guī)范；經(jīng)營管理不規(guī)范；抵押難擔(dān)保難，相對于大企業(yè)來說銀行貸款給中小型企業(yè)風(fēng)險大。并且中小型企業(yè)借款頻繁、借款額度不大，加大了銀行的管理成本。

五、建議

（一）加大政策支持力度

中小型企業(yè)在推動我過的經(jīng)濟發(fā)展過程中扮演著不可或缺的重要力量。出臺更多的優(yōu)惠措施，解決我國中小企業(yè)融資難問題。

（二）加大直接融資的比例

公司債券作為直接性的融資產(chǎn)品，它不僅具有效果突出，還具有高效的特點。但在我國，目前公司債政門檻過高，無法使中小型企業(yè)得到充足而較快的發(fā)展。因此我們就要努力加快固定收益類產(chǎn)品的發(fā)展步伐，并提供債券融資渠道給符合條件的中小企業(yè)。股權(quán)資本作為中小企業(yè)的永久性資本，具有穩(wěn)定性的特點，國家應(yīng)適當(dāng)降低上市標準，鼓勵中小企業(yè)上市。

（三）完善中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

不受銀行“青睞”、受廣大投資者“冷落”，與中小企業(yè)自身存在許多問題有很大關(guān)系。為了提高中小企業(yè)的自身可信度，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立規(guī)范的內(nèi)部管理制度，實施戰(zhàn)略管理，重長遠利益，克服短期行為。

中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占有重要地位，在發(fā)展經(jīng)濟、增加就業(yè)、稅收增長等方面發(fā)揮著重要作用。我國應(yīng)該著力解決其融資困境，使其更好地推動經(jīng)濟的發(fā)展。在這個過程中，政府要發(fā)揮好宏觀調(diào)控職能，同時也需要各界的配合，中小企業(yè)自身也需改善治理結(jié)構(gòu)。

參考文獻：

企業(yè)直接融資渠道范文5

（一）注重內(nèi)源融資，忽視外源融資

所謂的內(nèi)源融資就是企業(yè)將正常經(jīng)營活動中儲蓄的資金再次投入到生產(chǎn)中，以此獲得收益的過程。當(dāng)前我國大部分中小企業(yè)融資比例中，內(nèi)源融資占了融資渠道的四成，是其融資過程的重要組成部分。融資結(jié)構(gòu)比例失衡成為了阻礙中小企業(yè)發(fā)展的不爭事實。過于注重內(nèi)源融資，忽視外源融資是當(dāng)前中小企業(yè)融資中最突出的問題。［1］

（二）直接融資渠道受阻，間接融資渠道過于單一

對于融資渠道比例失調(diào)且過于狹窄的問題，企業(yè)自身對此做出了一些有利嘗試與改進，社會各界也提供了一些幫助與支持，但由于我國中小企業(yè)基數(shù)過大，融資機會過少。除非具有較強的競爭優(yōu)勢，否則很難把握住有限的融資機會，以此調(diào)整自身的融資結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段，部分企業(yè)家依舊堅信內(nèi)源資金、社會閑散資金與銀行信貸資金為主要資金來源，缺乏從直接融資渠道獲取資金的能力、動力與信心。

（三）偏好非正規(guī)融資渠道

為了促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展，國家明文禁止非正規(guī)金融機構(gòu)入駐市場。由于中小企業(yè)數(shù)量在持續(xù)增長，但市場能提供的融資渠道過于狹窄，使得部分農(nóng)村或鄉(xiāng)鎮(zhèn)的中小企業(yè)逐漸放棄從正規(guī)金融渠道獲取周轉(zhuǎn)資金的方法，轉(zhuǎn)從非正規(guī)金融渠道。日益增加的市場需求使曾經(jīng)一度消失的非正規(guī)金融機構(gòu)死灰復(fù)燃，這種不法行為不僅不能確保中小企業(yè)的合法利益，對其長遠發(fā)展埋下安全隱患，還嚴重擾亂了國家金融市場秩序，不利于國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。

二、導(dǎo)致中小企業(yè)融資不暢的原因

（一）內(nèi)源融資渠道不暢的原因

1．缺乏資本積累意識，資源配置效率較低當(dāng)前我國的大部分中小企業(yè)都是從作坊或小攤位逐漸發(fā)展起來的，基本上都是家族生意，使用的是家族式經(jīng)營模式，常常會將私人資金與企業(yè)資本混為一談，十分不利于資金的管理與優(yōu)化合理配置。部分企業(yè)決策者沒有界定出一個清晰的范圍，將私人財產(chǎn)與企業(yè)資本分離開來，缺乏必要的資本積累意識與系統(tǒng)的企業(yè)發(fā)展詳細規(guī)劃方案，沒有樹立全局觀念與可持續(xù)化發(fā)展的意識，無形間擴大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。［2］2．控制權(quán)偏好，排斥規(guī)模合作受到家族式經(jīng)營模式的制約，部分中小企業(yè)存在較嚴重的控制權(quán)偏好，不能扭轉(zhuǎn)思想觀念，排斥聯(lián)手、共同發(fā)展等規(guī)模合作行為。企業(yè)決策者缺乏理性的思考，全局觀念淡化，認為只依靠企業(yè)自身就能在激烈的市場競爭中獲得成功。

（二）外源融資渠道不暢的原因

1．直接融資渠道不暢的原因獲得較大成功的中小企業(yè)都采用相對獨立的運營模式，在摸清市場規(guī)律的基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)的自身特色，使用獨立的上市標準，在企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)立適合企業(yè)發(fā)展的交易系統(tǒng)與管理機制，使其獲得更寬的資金籌措渠道。但我國大部分中小企業(yè)對股權(quán)市場存在疑慮，不敢輕易嘗試股權(quán)融資方式。［3］2．間接融資渠道不暢的原因間接融資對于規(guī)模較小且缺乏規(guī)范化管理的中小型企業(yè)而言，是最重要的外源融資手段。當(dāng)前我國適合中小企業(yè)融資的正規(guī)場所較少，直接融資渠道處于摸索階段，較大程度上制約了各中小企業(yè)的發(fā)展。除此之外，企業(yè)決策者過度依賴銀行系統(tǒng)也成為了阻礙融資渠道擴展的關(guān)鍵因素。［4］如國際金融市場沒有出現(xiàn)較大波動，依賴銀行系統(tǒng)進行融資的方式風(fēng)險較小，但出現(xiàn)貨幣貶值、緊縮等金融波動時，銀行信貸業(yè)務(wù)受到逆向沖擊，就不能切實保障中小企業(yè)資金的供給。

三、拓寬中小企業(yè)融資渠道的方法

（一）金融機構(gòu)拓寬中小企業(yè)融資渠道的方法

1．發(fā)展中小金融機構(gòu)當(dāng)前我國缺乏適用于中小企業(yè)融資的小型金融機構(gòu)，使得融資無路的企業(yè)只能爭相追逐有限的融資機會，使其進一步發(fā)展受到較大限制。各大商業(yè)銀行應(yīng)該從市場實際需求考慮，不斷推出適合中小企業(yè)信貸的小額融資業(yè)務(wù)，不僅要盡可能擴大各企業(yè)的資金籌措渠道，還要不斷組建中小企業(yè)銀行，優(yōu)化其結(jié)構(gòu)。［5］市場需要的中小企業(yè)銀行必須得有一定的市場競爭性，產(chǎn)權(quán)歸屬商業(yè)銀行，但不屬于政策性銀行范疇；要積極創(chuàng)新融資業(yè)務(wù)，打破商業(yè)銀行一家獨大的局面，為各中小企業(yè)提供更多資金籌措渠道。2．鼓勵商業(yè)銀行融資機制的改進與創(chuàng)新國內(nèi)的部分商業(yè)銀行為了迎合企業(yè)發(fā)展需求，盡量滿足中小企業(yè)的市場需求，推出了相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)，以此緩解中小企業(yè)資金籌措渠道不足的矛盾，維持市場的穩(wěn)定與繁榮。［6］金融機構(gòu)就需不斷改進現(xiàn)行融資機制中的不足，創(chuàng)新出更多適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的融資業(yè)務(wù)，達到緩解中小企業(yè)融資不暢和降低銀行貸款風(fēng)險的目的。

（二）中小企業(yè)本身拓寬融資渠道的方法

1．積極吸入社會閑散資金現(xiàn)階段我國大部分中小企業(yè)受到自身條件的限制，皆采用家族經(jīng)營的方式立足于市場之中。其主要的運行資金來源是通過親戚、朋友合伙集資實現(xiàn)的。這樣的融資方式存在較大的不穩(wěn)定性，盈利后資金分配復(fù)雜，不利于企業(yè)實現(xiàn)健康長遠的發(fā)展；一旦出現(xiàn)虧損情況，將會面臨較大的撤資風(fēng)險。因此，各中小企業(yè)要轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，擴大融資渠道，用發(fā)展的眼光看待融資問題。將主要的資金籌措方向轉(zhuǎn)移到吸收社會閑散資金、與其他中小企業(yè)強強聯(lián)手上，為企業(yè)長遠地發(fā)展奠定基礎(chǔ)。2．不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)運營遇到瓶頸的時候正是需要運轉(zhuǎn)資金的關(guān)鍵時期，在這個生死存亡的重要關(guān)頭，各中小企業(yè)決策者要拋開思想包袱，將企業(yè)內(nèi)部閑置的資產(chǎn)通過拍賣或轉(zhuǎn)讓的形式換成流動資金，投入到日常經(jīng)營中，以此降低破產(chǎn)風(fēng)險，提升市場競爭力，為企業(yè)渡過生存難關(guān)做好鋪墊。［7］變賣閑置資產(chǎn)的方式融資速度快，不僅能幫助企業(yè)拓寬資金來源、降低經(jīng)營風(fēng)險，還能在一定程度上達到優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)資源的優(yōu)化合理配置的目的。3．吸收政府資金的投入國民經(jīng)濟的穩(wěn)定快速發(fā)展離不開中小企業(yè)的支持，促進經(jīng)濟向更好更快方向發(fā)展，就必須要加大政策與資金的扶持力度，提供更多的發(fā)展機會，為中小企業(yè)在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟提供支持。財政貼息和建立專項技術(shù)創(chuàng)新基金是較為有效的措施。

（三）政府部門拓寬中小企業(yè)融資渠道的方法

1．充分發(fā)揮監(jiān)管作用政府部門要落實監(jiān)管職責(zé)，從實際出發(fā)，規(guī)范市場經(jīng)營秩序，促進良性競爭與循環(huán)，為各中小企業(yè)提供一個健康有序的融資環(huán)境。適當(dāng)放寬上市交易限制與債券使用限制，恢復(fù)債券市場的發(fā)展，確保企業(yè)直接融資渠道的暢通，為企業(yè)有效規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，擴大投資規(guī)模做好鋪墊。2．制定優(yōu)惠政策，扶持融資渠道的拓展中小企業(yè)要想獲得較寬的融資渠道，離不開政府部門的扶持。政府部門要在保障市場運行穩(wěn)定與安全的基礎(chǔ)上，制定利于中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，建立各企業(yè)間的擔(dān)保互惠機制，以此簡化銀行審批手續(xù)，加快資本的融入。

四、結(jié)束語

企業(yè)直接融資渠道范文6

摘 要 我國建筑企業(yè)直接融資模式主要以外源直接融資和內(nèi)源直接融資為主。而多數(shù)未上市的建筑企業(yè)通過非正式資本市場對創(chuàng)業(yè)投資、私募法人股權(quán)資本等進行吸納，其直接融資渠道是不通暢的。對此，給予建筑企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，完善我國建筑企業(yè)多層次直接融資模式是非常重要的。

關(guān)鍵詞 建筑企業(yè) 多層次 直接融資

通過不同發(fā)展階段建筑企業(yè)多層次直接融資模式的分析，對企業(yè)直接融資需求以及相關(guān)問題進行了探討。基于建筑企業(yè)關(guān)聯(lián)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略思想和目標，多層次資本市場的投資主體與直接融資需求對建筑企業(yè)投資模式的結(jié)合，是我國建筑企業(yè)多層次直接融資模式拓展的重要路徑。

一、建筑企業(yè)發(fā)展各階段的多層次直接融資需求

依據(jù)我國企業(yè)發(fā)展的具體情況，可以將企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期-成長期-成熟期-衰退期四個階段。建筑企業(yè)在發(fā)展過程中，均對可持續(xù)的戰(zhàn)略發(fā)展思想進行了確立，通過在企業(yè)自身價值取向的融入，最終促使各個發(fā)展階段中都具備一定的核心競爭優(yōu)勢。由于建筑企業(yè)的發(fā)展并不成熟，其融資需求主要為直接融資需求，分為外源和源直接融資兩大類別。對于企業(yè)融資而言，其難易程度主要由內(nèi)外部融資環(huán)境直接決定，對企業(yè)融資需求的滿足具有一定的影響。與此同時，我國多層次資本市場體系已經(jīng)形成，通過體系的運用能夠獲得直接融資的方式、渠道和工具，并最大程度的對金融資本、社會資本進行吸收。此類直接融資具有流通性、長期性、直接性的特點，有利于企業(yè)直接融資活動的資金訴求。不同發(fā)展階段的企業(yè)可以依據(jù)企業(yè)自身直接融資的訴求以及不同資本市場的融資條件拓展多層次的直接融資。

二、多層次資本市場中企業(yè)的投資模式

（一）正式資本市場企業(yè)公募資本投資模式

我國正式資本市場以境內(nèi)外公開的基金市場、股票市場、債券市場為主，集聚著不同 共證券投資者的大量流動性公募金融資本，此類資本適用于處于成熟期的建筑企業(yè)。當(dāng)前，我國上市企業(yè)的投資渠道、信息等均是公開透明的，且融資工具十分多樣。隨著國家政策的大力支持，建筑企業(yè)的發(fā)展受到了公眾投資者的追捧。我國現(xiàn)行正式資本體系主要為基金市場和股票市場，債券市場用以輔助，而流動性公募金融資本的投資和退出方式與正式資本市場的特征存在一定的聯(lián)系。一方面，基于各類流動性公募金融資本，企業(yè)投資方式主要呈現(xiàn)債市、股市互補的階段性周期特征；另一方面，企業(yè)公募金融資本退出企業(yè)投資方式和渠道的特征也呈現(xiàn)為階段性周期特征。

（二）非正式資本市場企業(yè)私募資本投資模式

并購?fù)缎蓄愘Y本市場、創(chuàng)業(yè)柚子及私募投資市場是非正式資本市場主要的投資市場，集聚著私募投資主體的私募股權(quán)資本主要分為兩類：一是私募機構(gòu)股權(quán)基金，金融機構(gòu)發(fā)起，同時通過合伙制結(jié)構(gòu)對私募股權(quán)資本進行設(shè)立，但不具備法人實體性質(zhì)；二是私募法人股權(quán)資本，由企業(yè)發(fā)起，通過公司型合資結(jié)構(gòu)對資金進行吸納，是具有法人實體性質(zhì)的私募股權(quán)資本。私募是此類基金的募集方式，依據(jù)行業(yè)投資范圍，私募股權(quán)資本主要劃分為綜合性私募機構(gòu)股權(quán)基金和產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金。

非正式資本主義市場中，私募股權(quán)資本的投資對象是處于不同發(fā)展階段中非上市的建筑企業(yè)。其中，通過實業(yè)參股方式，私募法人股權(quán)資本投資于初創(chuàng)期、改制期的建筑企業(yè)，是企業(yè)重要的實業(yè)資本來源。當(dāng)前，私募股權(quán)資本的投資主體及方向可以分為兩種：一是投資主體為產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資資金，對某個建筑企業(yè)單個項目的私募參股式股權(quán)投資；二是以專業(yè)工程設(shè)備為投資主體，對企業(yè)機構(gòu)的私募參股式股權(quán)投資。

三、不同發(fā)展階段建筑企業(yè)多層次直接融資模式的拓展

從資本市場的層面出發(fā)，建筑企業(yè)直接融資模式的核心要素主要包括直接融資的方式、渠道、工具。隨著多層次資本市場體系的形成，其直接融資的核心要素已經(jīng)趨于多元化，由單一的正式資本市場擴展為非正式與正式的資本市場；其融資方式也由單純的公募轉(zhuǎn)變?yōu)樗侥寂c公募并存的投資方式；融資工具則由股票擴展為債券、股票、基金等為一體的多樣化融資工具。均為建筑企業(yè)多層次直接融資模式提供了有利的實踐基礎(chǔ)。結(jié)合多層次資本市場不同類型企業(yè)的投資模式和不同發(fā)展階段企業(yè)的多層次直接融資需求，可對不同發(fā)展階段建筑企業(yè)的多層次直接融資模式進行擴展。通過拓展可知多層次直接融資模式以多種內(nèi)源直接融資為重要基礎(chǔ)，外源直接融資為主的趨勢發(fā)展。

具體觀察資本市場的發(fā)展趨勢，我國建筑企業(yè)公募投資方式。渠道是非常豐富的，且包含便利的私募投資渠道，但沒有上市的建筑企業(yè)在非正式資本市場直接融資的的渠道是不暢通的。大量發(fā)展初期的建筑企業(yè)并不能輕而易舉的獲得設(shè)備投資相關(guān)的風(fēng)險資本支持，因而早期建筑企業(yè)直接融資存在著較多困難。要解決這一問題，一方面可以提升建筑企業(yè)吸納非正式資本市場私募資本的能力。1.提升基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)聯(lián)持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的盈利與抗風(fēng)險能力；2.對非正式資金市場各類私募資本退出建筑企業(yè)的定進行強化。另一方面，對建筑企業(yè)投資基金的市場化運作能力進行提升，使其股權(quán)投資的本位功能能夠回歸，促使發(fā)展初期建筑企業(yè)直接融資的需求。

總的來說，我國建筑企業(yè)投資僅僅的募集量是較為樂觀的，但由于專業(yè)人才和市場經(jīng)驗的缺乏，難免會受到一定的限制和制約。但可以預(yù)見的是，建筑企業(yè)私募股權(quán)資本的渠道和投資主要為私募產(chǎn)業(yè)投資資金，而股權(quán)投資本位功能的回歸也是十分樂觀的，一定程度上推動了我國建筑企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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