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投資如何進行風險管理范文1

關鍵詞：建筑工程；風險管理；研究

建筑工程具有投資大、工期長、施工難度大技術難度高等一系列特點，這使建筑工程風險系數增大，如何更好的規避風險使建筑工程順利完成是一件很重要的事。風險管理能夠及時發現建筑工程中的風險問題，并提出解決方案，將損失降到最低，提高建筑工程的質量和效益。有關部門要不斷完善風險管理的內容及解決措施，提高風險管理的效率，使建筑工程的發展更上一層樓。

1 建筑工程中的風險概念及特點

1.1 建筑工程風險的相關概念

建筑工程風險是指在建筑工程整個施工過程中遇到的會造成經濟損失的問題[1]。建筑工程往往都是一次性的項目，不能重新來過，一旦出現問題，其造成的損失是不可估量的，因此，必須加強對風險的評估，及早發現，及時化解風險。

1.2 建筑工程風險的特點

建筑工程風險具有一定的特點。首先建筑工程風險具有很大的不確定性，建筑工程風險在何時發生、何處發生、如何發生以及發生時造成的后果都是不確定的，我們雖然能夠對可能發生的風險進行預測及防范，但不可能會將所有的風險規避，風險可能會出現在我們想不到的地方，另外，相同的事件發生在不同的地方造成的后果也有可能不同；風險的必然性，有一些建筑工程的風險不論如何規避，都一定會發生，例如自然災害造成的風險損失不會因為我們的規避就不會發生，自然災害的發生是必然的，這也表明風險的發生是必然的；建筑工程風險發生的可測性，雖然一些風險具有必然性及不確定性，但在一定范圍內風險是可以預測的，我們可以利用現在的高科技進行風險預測，將風險降到最低，最大可能的降低風險的損失。

2 建筑工程風險的影響因素

建筑工程的風險根據建筑工程的施工過程可以分為建筑工程設計時的風險，建筑工程施工前準備過程中的風險，施工過程中的風險，以及施工完成后存在的潛在風險，建筑工程風險的分類有很多，但造成風險的因素是一定的。

2.1 因相關工作人員能力造成的風險

在建筑工程的所有過程中均需要施工人員參與，一個工程的完成首先需要設計師進行圖紙的設計，施工過程中需要有專業的施工人員進行施工及專業的管理人員進行管理，這些工作人員的工作經驗及工作能力在很大程度上對建筑工程的好壞造成直接影響。設計師的知識儲備不足，沒有足夠的能力設計出合理的圖紙，會使建筑工程在源頭上就存在風險，這樣的風險會直接導致建筑工程的失敗；施工過程中施工人員的施工技術達不到要求，對大型的施工設備不能熟練使用，會在施工過程中出現或多或少的瑕疵，這些瑕疵堆積過多變會產生巨大的風險；在施工現場的管理人員管理不當，下達錯誤的命令，會使建筑工程在施工過程中出現偏差，導致建筑工程風險加大。

2.2 自然因素的影響

不同的地區有不同的地理條件，會對建筑工程產生不同的影響，會使建筑工程風險大小不同。首先不同地區的地質和水文條件不同，會對建筑工程產生不同的影響，因此在建造建筑工程時不能采用相同的建造方法。另外，自然環境的變化是不可避免的影響因素，例如泥石流，地震等自然災害的發生會使建筑工程的風險性大大提高，在建造時要考慮到自然災害的影響，如在洪澇災害頻發的地方在建造過程中要使用防水的材料，提高墻壁的防水性，因自然災害的發生會對建筑材料造成或多或少的影響，而在材料使用過程中無法發現材料的變化變會使建筑工程存在潛在的風險。

2.3 建筑工程中的技術及器材的影響

每個建筑工程的建造必然會使用相應的技術人員和必要的器材。在進行圖紙設計及施工方案確定時，會使用一定的技術進行模擬，確定最佳的方案，技術不同會產生不同的影響，進而會產生不同的潛在風險，在擬定的方案中會確定設備的選擇，不同的設備會產生不同的結果，設備的精度會影響建筑質量，另外，建筑器材的使用會對人身安全產生威脅，相關工作人員在進行方案設計時要考慮到這方面的影響。

3 如何進行建筑工程風險管理

建筑工程風險管理對建筑工程的質量有極其重要的作用，相關部門要不斷研究，不斷深化，找到適合自己的規避風險的方法。建筑工程風險管理不僅僅是建筑工程相關企業的責任，也是政府和人們努力解決的問題，我們應該共同努力，解決問題。

3.1 適當進行風險回避和風險轉移

在建筑工程施工過程中，相關部門要對可能發生的風險不斷地采取措施，回避風險，將風險降到最低，當一種方法可能會產生風險時，采取其他方法取代該方法，降低建筑工程的風險，或者當選取的所有方法均會產生風險時，選取風險性最小的方案進行施工。風險回避雖然會將風險降低，但與此同時，也失去了從風險中獲取效益的可能性[2]。風險與機遇并存，當風險降低時，所遇到的機遇也會大大減少，如果處處回避，在最后建造出來的建筑可能也會存在較大的問題，因此，在實際施工過程中，相關部門要根據實際情況采取相應的方案進行風險回避，同時可以將風險轉變為機遇，從中獲取效益。

風險轉移指在建筑施工過程中將風險轉移到其他方面，進而將風險降到最低的方法[3]。風險轉移是建筑工程風險管理中最常用的一種方法，在實際施工過程中將可能出現的風險進行分化，使每個部門均承擔一些，這種風險轉移雖然沒有減少風險的總額，但每個部門均承擔自己相關的部分，對自身的影響并不大，從而降低建筑工程的整體風險。

3.2 加強風險管理教育的宣傳，完善風險管理的制度

風險管理在一定程度上是可以規避的，政府部門要加強對風險管理的宣傳教育，使相關行業樹立風險管理的意識，能夠下意識的進行風險管理；同時開展風險管理的教育教育活動，使建筑行業的相關部門的工作人員能夠對風險提出相應的解決方案。

國家應當建立相應的政策及其法律，規范風險管理，使風險管理有法可依，建筑工程在建造過程中能夠依據法律提出有效的管理方法。

建筑工程相關企業要健全自身的建筑工程的風險管理制度，提高建筑工程風險管理的技術[4]。企業要將各部門的責任明確提出，使各部門能夠明確了解自身的責任，及時對自己部門承擔的風險進行化解，提高企業的抗風險能力。企業也可以建立風險管理部門，專門進行風險管理，收集各方面的資料，進行風險研究，確定風險管理的方法。

4 結束語

綜上所述，在建筑工程中加強風險管理，不僅僅需要相關企業進行風險管理的研究，有關部門也要建立相關的制度及其法律法規，規范風險管理的方法，明確風險管理的措施，加強政府對風險管理的引導作用，建立風險評估機構，同時企業也可以建立風險評估部門，專門進行風險管理與評估，提高企業的抗風險能力。

參考文獻

[1]歐陽靖雯.建設工程風險管理研究及實踐[D].西南科技大學，2012.

[2]汪俊虎.建筑工程項目風險管理分析與研究[D].武漢理工大學，2014.

投資如何進行風險管理范文2

【關鍵詞】 房地產 投資項目 風險管理 風險控制

一、研究背景及私募房地產投資基金介紹

中國房地產業經過十幾年高速發展之后，已經成為我國經濟的支柱產業之一。中國房地產業的資金主要來自銀行信貸，近期由于國家持續對房地產市場進行宏觀調控，銀行對房地產風險評估趨嚴、信貸趨緊，這都導致房地產項目融資渠道變窄、資金回籠壓力增大。房地產業過分依賴銀行信貸的發展模式正在改變，其它渠道的融資逐漸發揮重要作用。私募房地產投資基金在我國作為一種創新的房地產金融產品，在房地產市場轉型升級中發揮重要作用，促使房地產業慢慢步入金融化時代。

房地產投資基金首先出現在美國，是指從事房地產的收購、開發、管理、經營和營銷獲取收入的集合投資制度。房地產投資基金通過發行基金證券的方式，募集投資者的資金，委托給專業人員專門從事房地產或房地產抵押貸款的投資，投資期限較長，追求穩定連續性的收益。基金投資者的收益主要是房地產基金擁有的投資權益收益和服務費用。私募房地產投資基金是房地產投資基金中的一個分支，是指通過非公開方式，面向少數個人或機構投資者募集資金而設立，以房地產為投資對象的投資基金。

我國私募房地產投資基金的基金管理機構按背景分主要有三類：PE背景類、產業背景類、開發商背景類。房地產投資基金的組織形式可以采用以任何一個合法的集合制度形式存在，如股份公司、有限合伙公司或契約型基金。房地產基金投資方式主要分為對房地產公司進行股權、債權或股債結合投資。但不論哪種方式，均應對目標房地產公司進行調研及評價，對投資項目進行可行性分析、財務分析以及風險評估，從而做出是否投資的決策。目前我國私募房地產基金受基金的存續期及規模所限，以項目導向型為主，也就是先有項目再募集資金。本文主要探討私募房地產投資基金在投資項目選擇階段如何進行風險管理。

二、私募房地產投資基金在項目選擇階段面對的風險種類及風險管理

私募房地產投資基金按投資對象可簡單分為住宅和商業地產兩類，住宅可按檔次分類，如公寓、別墅等；商業地產可按用途分類，如寫字樓、酒店、零售地產、倉儲等。由于投資對象的特性不同，在投資策略上會有差異，但在投資項目選擇階段，結合房地產項目開發過程要系統考慮風險的共性。

房地產基金的投資風險和被投資房地產項目風險之間有著緊密的聯系，當開發商投資一個項目，明確項目定位后，該開發項目70%～80%的風險其實已經確定，房地產投資基金需要從自己的專業角度，對開發商風險評估的標準、風險控制的措施進行判斷，盡量減少信息不對稱帶來的風險，只有在投資決策階段對項目進行風險識別、風險評估，制定風險控制的措施，才能客觀、有據地進行投資決策。

房地產項目按開發過程分為以下四個階段，分別是投資決策階段、前期階段、建設階段、銷售和物業管理階段，各階段都存在特有的風險。以下將根據房地產開發過程的四個階段，分別對房地產基金公司在投資項目選擇階段面對的風險及風險管理策略進行探討。

第一，房地產項目投資決策階段存在風險如圖1所示。

針對此階段風險，基金公司主要對政策風險、時機風險、區位風險、類型風險等進行風險識別和評估。基金公司要建立經常性信息收集和處理機構，建立分區域房地產景氣分析和監測系統，建立房地產市場定期分析報告制度，對城市化、城市圈進行深入研究，著眼于存在長期發展機會的區域，進行多業態的投資布局。通過上述研究，評估政策風險、投資時機風險，建設區位風險、投資類型風險等，制定自身的投資策略。投資策略中明確投資區位、投資物業偏重類型，例如區位是以低風險的一、二線城市為主，還是以發展潛力大的三、四線城市為主，投資物業偏重類型是住宅還是商業地產。按投資策略選擇投資項目區位及類型，分析后確定是否符合自身的經營策略和風險承受度。同時要重視投資項目可行性研究，減少投資項目的盲目性，謹慎做出投資決策。

第二，房地產項目前期階段存在風險如圖2所示。

針對此階段的風險，基金公司根據進入的不同階段主要對置地風險、融資風險、合同風險等進行風險識別和評估。通常地產基金介入項目都比較早，投資期限較長，期間如果國家宏觀調控政策、貨幣政策發生變化，都可能導致房地產開發的工程進度節點得不到保障，進而導致現金無法按照預期回籠。如果是拿地前進入項目，基金公司要詳盡調查前期拿地工作的進展情況，落實相應節點，基金投入項目后何時可以取得土地證，完成土地抵押。此階段要開展調查，了解開發商在當地的信譽，積極同當地國土局、房地產交易中心等部門溝通，及時了解置地過程中除資金外是否存在其它未盡事宜。同當地金融機構聯系，了解投資項目在當地取得開發貸及按揭貸款的難易程度，有無其他特殊問題，按揭貸款申請的難易程度，對項目銷售及現金流回籠有直接影響。

第三、房地產項目建設階段風險如圖3所示。

針對此階段風險，基金公司在投資階段要綜合評判開發商的操盤能力，可根據開發商以往開發項目的實際成果、開發商在當地的市場接受度等進行預判，也可借鑒銀行等金融機構要求開發商具備二級開發資質的參考標準。投資項目決策通過、執行投資后，此類風險的管理將貫穿投資項目投后管理的始終，并且是項目投后管理的重點內容。

第四，房地產項目銷售及物業管理階段風險如圖4所示。

房地產項目銷售及物業管理階段風險

針對此階段風險，基金公司應根據融資期限的長短，預估投資項目的現金流回籠，擬定項目快銷、慢銷的營銷策略，同開發商達成一致，預先約定開發商應滿足基金退出時間要求，操盤過程中根據項目實際銷售情況，適時調整項目銷售策略。

私募房地產投資基金公司除對前述貫穿房地產開發過程的風險進行管理外，還有其自身不同于開發商的特有風險管理。房地產基金本身的投資風險包括：經營風險、財務風險、流動性風險、通貨膨脹風險、管理風險、利率風險、政策法規風險和環境風險等。房地產投資基金在項目選擇階段的風險主要是由信息不對稱引起的，這一時期的風險管理應建立在如何保證房地產投資基金公司能夠盡可能得到來自被投資項目管理層關于其自身及被投資項目的完整、準確信息，只有被投資項目管理層值得信任，才能使房地產投資基金獲得最大利益。下面列示幾點筆者認為基金公司在項目選擇階段需特別進行的風險管理。

其一，對被投資項目實際控制人和管理團隊進行考察，預先識別風險，審慎選擇交易對手。基金公司可建立合作開發商檔案，針對開發商特質進行分類，可分為穩健型開發商、高成長開發商、機會型開發商，針對不同類型的開發商構建多元的項目合作平臺。著重考察交易對手的契約精神、信用記錄、操盤能力等，被投資項目管理層的素質是決定一個投資項目成敗的關鍵因素，基金投資成功與否除了項目本身的質量外，很大程度上取決于被投資項目管理層是否值得信任，在未考察管理層前，不應投資其資產。

其二，調查被投資項目法律關系是否清晰，識別法律風險。基金公司應開展法律盡職調查，調查被投資項目公司是否存在未決訴訟，未決訴訟的性質是否會影響到基金交易；土地取得是否附條件，滿足該條件是否會影響基金交易；項目公司股權結構是否清晰，如發生過股權轉讓是否存在股權轉讓對價支付上的瑕疵；原始投資是否存在非法集資等情況。基金公司依據調查結果及相應的法律意見書，根據自身風險承受能力，結合投資客戶的風險承受度及風險預算，評判是否投資。

其三，了解、評估開發商融資真實意圖是否合理。基金公司針對房地產開發項目的投資應用于項目本身開發，若開發商僅以項目土地做抵押，融資所得資金外調用于其它高風險投資，則基金投資的風險則不可控。基金公司在投資項目選擇階段即應明確資金的使用用途，并告知開發商投后將會執行何種程度的監管，例如基金投資資金將監控支付，只可用于支付項目開發建設費用；項目銷售回款在未歸還基金投資前也將嚴格監控，只能用于項目本身建設等。資金用途和投后監管方式在基金簽約前和開發商達成一致，方能促成投資項目順利進行。

其四，被投資項目是否存在其它硬傷，如土地未完成動拆、土地抵押物價值不能覆蓋基金投資額、開發商自有資金投入比例不能滿足公司投資政策要求等。如存在上述問題則要結合公司的投資政策，根據對風險的識別和評估，選擇是否放棄項目。

三、結論與展望

本文就私募房地產投資基金在投資項目選擇階段的風險管理進行了初步的探討，試圖從房地產金融從業者角度給出實際項目選取、操作中不同風險類型對應的風險管理、控制措施與需要引起重視的關鍵點，有利于投資人清晰認識到各種風險和相應關注點及對策。

私募房地產投資基金的未來很廣闊，它將會改變整個房地產的行業格局，提高房地產業內的市場化資源配置效率，促進房地產行業的健康成長，成熟的私募房地產投資基金應該最終實現真正的資本與產業的融合。可以預見在未來的幾年中，私募房地產投資基金在開發環節的參與度將會繼續提升，同時還將伴隨部分房地產開發商的金融化轉型，基金的風險管理措施將不斷隨著創新方式的出現而改進，希望通過對私募房地產投資基金在投資項目選擇階段風險管理的探討，為私募房地產投資基金行業在我國的健康發展起到一定的促進作用。

【參考文獻】

[1] 任紀軍：房地產投資基金-組織、模式與策略[M].經濟管理出版社，2006.

投資如何進行風險管理范文3

[關鍵詞] 現金流風險；風險管理；企業價值

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.08.086

1 前言

20世紀前半葉，法約爾的安全生產思想及馬歇爾的“風險分擔管理”等理論預示了風險管理思想的誕生。接著，加拉格爾在《風險管理：成本控制的新階段》中提出了風險管理的概念，使之成為一門學科并得到系統的發展。

2004年美國COSO委員會的《企業風險管理―― 整合框架》，提出為利益相關者創造財富，從“內部會計控制”面向全面管理，區分風險和機會，細化“合理保證”標準等。這表明企業風險管理成為風險管理的核心。

21 世紀后，企業風險管理的理論主要包括企業風險管理的內涵、目標、作用、組成等。我國證監會的《證券公司內部控制指引》、中國人民銀行的《商業銀行內部控制指引》、中國內部審計協會的《內部審計準則―― 內部控制》，其核心目標與COSO一脈相承[1]，即在公司內部建立一個基本的控制框架。

2 研究現狀

現金流管理研究早在20 世紀50年代末就已成為一個專門的管理領域。早期的現金流管理理論認為現金流是維持企業資產流動性的關鍵。福斯特（Foster）和威廉（William .T） [2]表明現金流管理對企業有著重大影響，忽視現金流會帶來嚴重的財務后果。昆（Kuh） 和梅爾（Myer） [3]提出企業資本支出受資本市場不完善而引起的現金流的限制，企業的利潤水平決定投資。

隨著現金積累的增加，人們逐漸發現過多的剩余現金降低了企業的資本運作效率，因此開始重視盈余現金管理。哈佛大學簡森（Jensen）[4]提出自由現金流假說，即一種企業價值評估的新方法，利用財務報表將籌資、投資和收益分配三大財務問題結合起來分析，研究財務決策對現金流的影響。之后的現金流理論認為企業的現金流決定投資。

20世紀80年代，貨幣市場和資本市場的發展，使得企業進入了價值管理階段，從而使得現金流創造價值成為了必然研究。20世紀90年代，隨著風險管理理論的興起，現金流管理進入了現金流風險管理階段。接下來經濟全球化的加深、科學技術的發展和金融衍生品的成長，使得對現金流風險的度量等研究逐漸成為現金流管理的核心內容。

現金流風險的度量主要有以財務指標，波動性指標及在險值技術度量的現金流風險。現金流風險一般用現金流的方差或標準差來描述[5]。現金流對企業價值、股東價值、企業融資等有重要意義。

3 實證研究

目前主要有三種現金流估價模型：股利折現模型，折現現金流量模型，投資現金流回報率模型[6]。現從企業如何進行風險管理，實現價值最大化這一角度出發，研究現金流波動對企業價值的影響，提出相應管理措施，為企業風險管理者提供依據。

現金流的波動影響企業的資本支出，改變外部融資的成本，最終決定公司價值[6]。假設現金流平穩的企業比現金流波動較大的企業，能獲得投資者更高的價值評估。

使用托賓Q值，即市場價值與重置價值比作為公司價值的變量[7]。另外企業的規模大小、獲利與否、成長指標及資本構成等因素，在分析中都將其作為Q值的控制變量（見表1）。

我們用多變量檢驗對托賓Q 值及其影響因素進行討論，也就是將Q 值作為風險度量和財務指標的函數，進行多元回歸分析[8]。為了便于計算，我們首先對風險變量進行對數變換，計算了現金流波動和盈余波動的對數。

3.1 數據選擇與統計描述

以國泰安數據庫中的深證A股（剔除ST股后）的非金融類上市公司（50家）2005―2014年的季度財務報表為基礎進行分析。變量統計特征值見表2所示。

3.2 運用Spss軟件對模型進行多元回歸估計

為方便統計，對上述凈利潤、現金流凈額取自然對數。擬合結果R2=0.671，較為顯著。回歸結果見表3。

盈余流波動系數為0.209，盈余波動可通過對資產負債表中應計項目的控制和對現金流的管理而縮小。當考慮了現金流波動后，盈余波動系數只表示控制應計項目后的價值[9]。我國中小企業管理層的波動性管理掩蓋了大部分信息，隱瞞了公司的不良業績，引起公眾對其信息質量的懷疑，最終降低了對公司價值的評估[10]。這表明我國市場有效性不夠強，信息披露制度不夠完善。

現提出以下兩點建議：

第一，宏觀上的現金流管理。在企業經營過程中，兼顧過去并預測未來現金流。分析歷史現金流變動對企業價值的影響，為未來現金流決策提供參考，及時修正現金流的波動，再根據企業當前狀況制定預算及決策，選用恰當的現金流模型，保證企業日常經營及投資的需要，為企業提供穩定的現金流；最后通過這些手段，建立合理的現金流預警系統，防范財務危機。

第二，微觀上的現金流管理。可以通過現金流風險度量方法及一些金融衍生工具的使用，對現金流進行風險管理，解決由于市場信息不對稱而導致的不合理投資決策。現金流風險管理可以使內外部融資保持一致，降低投資風險，提高公司價值，為企業風險管理者提供一種管理手段。

參考文獻：

[1]杜瑩芬. 企業風險管理―― 理論、實務、案例[M].北京：經濟管理出版社，2012（12）：164-165.

[2]Foster.William T.The Circuit Flow of Money [J].American Economic Review，1922（12）：460-473.

[3]Meyer， J. R.， and E. Kuh. The Investment Decision： An Empirical Study[M].Harvard University Press，Cambridge，Mass，1957.

[4]Jensen Michael C. Agency Cost of Free Flow， Corporate Finance， and Takeovers[J]. American Economic Review，1986（76）： 323-329.

[5]趙亦軍，謝赤.基于CFAR模型的現金流風險對企業價值影響研究[J].湖南社會科學，2013（7）：154-158.

[6]周敏.我國上市公司現金流風險管理行為及理論研究[D].天津：天津大學學報，2008（12）：73-83.

[7]劉金霞，韓立巖.中國非金融行業上市公司現金流風險研究[J].數理統計與管理，2011（7）：714-723.

[8]呂振通.SPSS統計分析與應用[M].北京：機械工業出版社，2009（6）.

[9]鐘艷.中小企業現金流風險：識別、評估與防范[J].廣西大學學報（哲學社會科學版），2010（4）：24-27.

[10]朱兆珍，董小紅.中小企業現金流風險問題探討[J].鄭州航空工業管理學院學報，2013（6）：66-68.

投資如何進行風險管理范文4

 

關鍵詞： 保險資金　運用　風險管理與控制 

 

一、引言 

 

保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產品創新的壓力、行業競爭的壓力以及適當財務結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產業務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產生的區別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業面臨的緊迫任務。 

 

二、保險資金的資產配置 

 

保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質和期限結構因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產配置時應特別注意如下方面的問題。 

第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產生不同的投資選擇。 

第二，國內保險市場快速增長產生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。 

第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社保基金和QFII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。 

第四，保險資金的盈利模式將呈現多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內資本市場的不斷發展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產管理公司管理規定的相繼出臺，有關保險資產管理公司業務范圍的規定將成為這部法規的核心要點。 

 

三、保險公司對資金運用風險的管理控制 

 

目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產管理公司；二是委托專業機構運作；三是在保險公司內設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內控制度、管理系統與和風險預警體系。 

1、建立健全分工明確的組織架構 

保險公司資金運用涉及的機構和部門包括董事會、總經理室、風險管理、內部審計、風險監督等諸多機構和部門。這些機構和部門職責分工不一樣，其協調運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經理室的職責是根據董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經營規定和操作程序，包括多種投資組合的數量和質量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發現并糾正公司內部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監督部門的職責是通過現場和非現場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業資格和整體素質以及勝任工作情況等。

2、制定嚴密的內控制度 

資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環節多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環節和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現。 

3、建立資金運用信息管理系統 

信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發達的信息網絡，對外要與國內外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內要與董事、總經理室成員、風險管理、審計、監督、財務、業務部門聯接，在系統中及時錄入各種業務發生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據，為管理者提供及時詳實的分析數據，為監督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構和部門之間充分交流。 

投資如何進行風險管理范文5

如何在市場上進行投資

提到外匯儲備，大家總是想起將錢存到銀行里獲取利息。實際上不是這樣。正如銀行對其資產進行管理遵循安全、流動、增值的原則一樣，外匯儲備的經營管理也要遵循這三個原則。

我們知道，現在很多理財專家推薦的家庭理財方法是將一部分錢存進銀行隨時備用，將一部分錢購買國債獲取利息或資本利得，將一部分錢投進股市或通過購買基金投入股市獲取股息和資本利得，將一部分錢購買房產出租獲取租金回報或倒賣獲取差價。這實際上是一個遵循安全、流動、增值原則的投資組合(Portfolio)，即家庭財富的資產分配方案。

對于國際金融投資的外匯儲備來說，也需要將其資產進行分散。所不同的是外匯儲備首先需要對其資產的貨幣構成進行劃分。外匯儲備雖然以美元為單位對外公布，但并不都是美元，其中還有歐元、日元等。保持一個適應國際清算貨幣構成、外債貨幣構成、國際貨幣體系和匯率變動趨勢的、動態的貨幣結構是外匯儲備資產經營的首要問題。我國的國際清算貨幣構成中主要是美元，其次是歐元和日元等；我國的外債貨幣構成也大體如此；而國際貨幣體系中起主導作用的貨幣是美元，所以我國外匯儲備的貨幣構成中以美元為主，其次是歐元、日元等。考慮到歐元在國際貨幣體系中的地位和作用將日益重要，而且自去年4月份以來出現美元貶值和歐元升值的趨勢，因此我國外匯儲備貨幣構成中第二大貨幣歐元的比重多次調升。實際上，國際上其他國家和地區的外匯儲備的貨幣結構總體上也以美元、歐元和日元為前三大貨幣，且美元比重逐漸下降，歐元比重逐漸上升。不過，瘦死的駱駝比馬大，美元在當前及今后較長一段時期仍然是外匯儲備的主要貨幣。

其次，當外匯儲備按貨幣結構進行分布或調整后，將面臨著資產分配問題，即持有國債、股票、機構債券和公司債券等各占多少比重。有人以為，外匯儲備構成的美元、歐元和日元等是以現金形式存在外國銀行里，獲取一點微薄的利息；也有人以為，外匯儲備構成的美元、歐元、日元等貨幣停留于外匯市場不斷地進行投機炒作。實際上，外匯儲備中的美元等貨幣主要以高質量的國債、機構債券、房地產抵押債券和高信用等級的公司債券的形式存在。這些類別的資產安全性和收益性相對較好，可以使儲備資產保值增值。當然，也有一些國家和地區的外匯儲備中持有一部分股票，如我國的香港和中東一些“石油美元”國家。這是由于盡管股票短期收益率不穩定，但長期收益率高于國債。

再次，當外匯儲備的資產類別和比重確定后，在各資產類別中，還面臨著期限結構問題。我們知道，國債有3個月期、1年期、2年期、10年期和30年期等不同期限，公司債券也有類似的不同期限。同一類別的資產不同期限所含的收益率和風險也不同，持有之前需要確定一定的比例作為基準，然后隨著經濟形勢和金融市場變化進行調整。例如，在經濟周期處于復蘇階段，資產的期限應該縮短，因為企業將會擴大生產，進而央行將會提高利率水平以防通貨膨脹，收益率曲線將會變平并上升，持有較短期限的債券利率風險低，且易到期成為現金，再投資時購買相同期限的同類別資產可獲得更高收益率。反之，在經濟周期處于下降階段，收益率曲線變陡并下降，資產的期限應該拉長，以獲得較高的收益率。

最后，外匯儲備的資產頭寸（數額）相對于投資基準還得經常根據市場變化趨勢進行調整。投資基準包括資產的貨幣結構、資產結構和期限結構。例如，若預期美元將貶值，歐元將升值，則在外匯市場上預先買入一定數量的“賣出美元買入歐元”的期權，以對沖美元貶值風險；若預期公司債券違約風險將下降且比財政證券獲得更高的收益率，則多買些公司債券；若預期經濟形勢趨壞，則拉長持有債券的期限以獲得更高收益率。當然，這種偏離投資基準的調整屬于積極型的經營管理，投資基準一般會對偏離的程度進行約束。

實際上，投資基準往往也會調整，只不過調整頻率較低。上級或最高級行政主管機關不可能每年調整一次，調整與否主要取決于經濟趨勢、金融市場變化和政治考慮等綜合判斷。

如何進行風險管理

任何金融投資都需要進行風險管理，外匯儲備投資的風險管理要求更高。要知道，外匯儲備是人民的血汗錢，是一國國際收支的堅實后盾。各國對外匯儲備的管理更是加倍小心，將安全性放在第一位，甚至不惜犧牲一定的收益性。

對金融資產管理來說，風險是其資產未來收益的不確定性。外匯儲備資產管理主要面臨風險、信用風險、匯率風險、市場風險和操作風險。

風險是外匯儲備投資面臨的最大問題。如果兩國關系將來惡化，儲備資產將會遭致資產凍結的風險。比如，中國外匯儲備中持有上千億美元的美國國債和機構債，一旦將來中美因為或其他問題交惡，美國可能凍結中國在美國的資產，甚至要求其盟國也凍結中國的資產，則中國被凍結的外匯儲備將失去控制。防范或降低風險的一個重要途徑就是將外匯儲備分散投資到多個國家和地區，如歐元區、日本、加拿大和澳大利亞等國家的金融市場，或投資于亞洲美元市場，如加入亞洲債券基金(Asian Bond Fund)。從國家層面來講，防范風險最好的辦法一是增強本國綜合國力，二是吸引美國及其盟國等有關國家來華投資，三是大力發展彼此之間的經濟關系、加強經濟聯系，即從加強本國免疫力和提高美國等國家的制裁成本兩方面入手，最大限度地降低外匯儲備面臨的風險。

關于信用風險管理。由于外匯儲備投資愿意承受的風險比較低，屬于風險厭惡型的投資，因此一般購買的金融資產都是信用評級比較高的發達國家的國債、機構債和公司債等固定收益證券。外匯儲備管理機構一般設有專門的風險管理部門，對信用評級制定要求，并進行跟蹤。一旦持有的債券的信用評級面臨被降低到最低要求以下，則必須將其售出。

關于匯率風險管理。由于外匯儲備多以美元為單位計量，在美元處于強勢階段，一般須將其他相對弱勢貨幣與美元進行風險對沖，以防止其貶值的風險。然而，若美元處于貶值階段，則須降低美元在外匯儲備中的比重。

關于市場風險管理。一般采用投資基準的方法，規定資產期限偏離的上下限，鎖定資產的利率風險；還規定資產的期限結構基準，降低資產的收益率曲線變動風險。

關于操作風險管理，一般是加強對前臺交易的合規性監控，前臺交易人員也須相互監督。

投資業績如何衡量

投資如何進行風險管理范文6

（中國建設銀行股份有限公司克拉瑪依石油分行新疆克拉瑪依834000）

摘要 本文以介紹商業銀行面臨的主要風險為切入點，重點探討如何進一步改進商業銀行經營風險的控制措施，目的是提升我國商業銀行對經營風險的防范能力，從而提高商業銀行經營管理水平。

關鍵詞 商業銀行 風險 控制措施

經濟和金融全球化的不斷深入、信息技術的飛速發展和近50 年來金融理論與金融實踐的突破創新，使得金融產品和金融市場呈現出蓬勃發展的態勢。隨著我國金融機構改革日漸深入以及資本市場的持續拓展，商業銀行面臨的經營風險也在不斷增多。在提高商業銀行經營業績的同時，行之有效的控制其經營中的風險，已經是我國商業銀行經營管理發展進程中必須要解決的問題。

一、商業銀行經營中面臨的主要風險

商業銀行就是經營貨幣的特殊機構。在生產經營中，各類風險存在于商業銀行生產經營的每一個環節中。隨著商業銀行業務種類的不斷增加，其面臨的風險更是呈現出多元化和復雜化的特性。商業銀行任何一個生產環節出現問題所引發的任何一種風險類型都可能成為一根導火索，如果未能有效地識別并加以控制，恐怕就會引發一連串的連鎖反應，而造成的損失則不會僅僅局限在一種風險類型地范圍內。因此商業銀行所要面對的絕不是單一的一種風險類型。所以商業銀行對各類風險的界定也逐漸“模糊化”，對各類風險的識別和控制也逐漸“綜合化”。商業銀行作為一種經營貨幣、經營風險的特殊企業，為了有效識別和控制風險，按照風險的成因和風險主要存在的業務范圍，大致可分為信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險四類。

信用風險是由于借款人的信用評級的變化和履約能力的變化導致其債務的市場價值變動而引起損失的可能性。商業銀行信用風險不只出現在貸款業務中，也可能在擔保、承兌和證券投資等表內、表外各項業務中出現。只有對信用風險的一系列表現引起重視，才能有效分散商業銀行風險。

市場風險存在于商業銀行的所有業務中———主要包括利率、匯率、股票價格和商品價格四大類風險。其中利率風險和匯率風險尤為重要。

操作風險普遍存在于商業銀行業務和管理的各個方面，是商業銀行經營風險控制的重點內容之一，目前關注操作風險是我國商業銀行風險控制不可回避的話題。

流動性風險主要產生于商業銀行無法應對因負債下降或資產增加而導致的流動性困難。當一家商業銀行缺乏流動性時，它就不能依靠負債增長或以合理的成本迅速變現資產來獲得充裕的資金，因而會影響其盈利能力。極端情況下，流動性不足能導致商業銀行倒閉。

二、商業銀行經營風險的控制措施

建立完善的商業銀行經營風險控制措施，增強管理方法和管理手段的科學性，是商業銀行健康可持續發展、提高經濟效益、應對國際競爭的關鍵。商業銀行在經營中面對可能遇到的風險時，必須及時采取措施：一是預防，二是治理，筆者認為可以從以下幾方面做起：

1.樹立全面風險管理理念是搞好風險管理的前提。從某種意義上說，風險是商業銀行管理能力的挑戰。為適應商業銀行風險管理需要，要不斷拓展“風控優先、管理優先、效益優先”的“三優先”管理內涵，并對其進行放大，形成全面風險管理理念。全面風險管理理念可歸納為兩個“確保”：一是商業銀行應確保風險管理能夠覆蓋全部業務和全部環節中的所有風險，也就是要求每一種風險都有專門的崗位來負責管理；二是商業銀行應確保風險管理能夠識別出商業銀行面臨的一切風險。

樹立全面風險管理理念十分重要的一點就是在引進新產品、新業務之前，商業銀行應為這些產品、業務制定出相應的風險管理程序和控制方法，也就是前面所說的“風控優先”。這點正是目前國內各商業銀行業的薄弱之處。很多商業銀行往往是先有新產品、新業務，再有管理程序和控制方法。甚至在有的情況下，只有出了風險，才會制定相應的管理程序。這使得商業銀行每推出一項新業務、新產品的同時，也會帶來新的風險。要想樹立起全面風險管理理念，就要更加注重銀行風險控制的本質，突出銀行業務和管理的特點，目的在于通過風險文化的導引，使“合規創造價值、管理體現效益”的理念深入人心，打造銀行員工自控的直接規約。

2.保證風險管理部門的相對獨立性是實施風險管理的基礎。商業銀行要想健康、快速、穩定的可持續發展，必然要提升風控能力，提高管理水平，進而實現效益的最大化。無論是從國外商業銀行的成功經驗，還是從我國商業銀行的發展現狀來看，這都是商業銀行提升自身品牌影響、增強市場競爭力的必然趨勢。要想提升風控能力，實現效益最大化，就必須實施風險管理，而要搞好風險管理的基礎就是要保證風險管理部門的相對獨立性。

（1）建立各級風險管理機構。根據商業銀行風險管理的要求，應建立董事會、總行、分行三個層面的風險管理委員會。董事會風險管理委員會負責監督高級管理層風險管理方面的有關事宜，評估本行風險并向董事會提出改進意見；總行風險管理委員會負責執行董事會制定的風險戰略，制定覆蓋全部業務和管理環節的風險管理程序和規程；各分行風險管理委員會負責管理本轄區內各級網點各項業務所承擔的風險。各級風險管理委員會各司其職、各負其責，才能確保全面、全程風險管理的實施。

（2）搭建規范獨立的風險管理架構。首先，按商業銀行風險管理框架對各類風險分類管理。其次，對各項業務的風險統一管理。最后，對分行風險管理人員的聘用和考核由總行垂直管理，確保風險管理架構的規范性、獨立性。當一線風險管理人員發現風險問題時，可直接向風險管理委員會報告。結合一系列科學的風險管理措施，使商業銀行經營管理從被動控制風險逐步向主動經營風險轉變，保持資產質量，增強抵御風險的能力。

（3）完善風險處理操作流程。要完善風險的處理操作流程，就要建立起全行集中統一的操作系統，由系統自動完成業務環節分離、崗位制約等部分操作風險關鍵點的控制，達到最大限度分離關鍵操作權限，將部分規章制度對操作風險的軟控制轉變為流水作業的硬控制，確保同類業務始終得到同質處理，不因時間、機構、人員的變化而在業務處理上產生偏差，保持風險處理的一貫性。此外，行業間的信息共享機制可以有助于銀行了解行業間的發展動態和風險因素，了解各項業務風險處理的操作流程和隱患，了解客戶群體的信息，以及有效規避風險的措施。

3.提高員工規章制度的執行力是實施風險管理的保證。制度的生命力在于執行。從某種意義上講，執行制度比制定制度更為重要，也更為緊迫。如果執行總是打折扣，那么不管制度有多么健全、多么完善，也只能是擺設。因此，加強風險管理制度建設，既要加強責任制的完善，更要加強操作規程的建設，特別是在程序操作制度的細化上下工夫。不但要有全面的操作程序，而且還要有細化的制度，能夠覆蓋全部業務，讓每個步驟執行時都有理可依。

提高員工規章制度的執行力既是各項業務快速發展的基本前提，也是防止各類違規問題和案件發生的保證。無數風險事故都反映出并非是銀行制度不完善造成的，恰恰相反，銀行雖有好的規章制度，但還是出現了各種資金案件，主要問題就是出現在內部員工的規章制度執行力上，商業銀行在不斷健全完善各項規章制度的同時也要認真扎實地提高員工規章制度的執行力。使各個從事不同崗位的人員真正地做到分工明確、各負其責、互相牽制。徹底摒棄有章不循，用信任代替程序，用感情代替紀律，用習慣代替制度的行為，從而有效地促進內部防范機制的強化與完善，努力做到各項業務都在規章制度的約束之范圍內進行，以保證在合規操作的前提下發展業務，謹防風險事故的發生。

4.差異化管理是實施風險管理的客觀要求。差異化管理是凝聚核心競爭力的一個必不可少的要素，是實施風險管理的客觀要求。本文提出的差異化管理主要指經營管理方式和方法的差異化。

（1）針對不同的風險管理效果和監管評價等級實施差異化管理。對管理效果和監管評價等級較好的網點，主要是通過加強后續檢查監督，指導其進一步提高自主管理和自我約束能力。對管理效果和監管評價等級一般的網點，主要是指導落實風險管理制度，進一步提升風險防范能力和可持續發展能力。對管理效果和監管評價等級較差的網點，主要是強化風險管理制度的貫徹落實，深化內部機制改革，在發展中消化包袱，化解風險。

（2）向基層營業網點派駐風險管理人員，實施全面風險管理。風險管理人員的派駐一方面能夠將網點內控監督關口從事后監督向柜臺操作前移，有效提高支行網點業務的合規性，降低操作風險。另一方面，風險管理人員有效釋放了支行長內部管理的工作量，并在一定程度上減輕了后督和審計人員的工作壓力，使支行長將更多精力投入到業務發展及市場拓展中，在積極做好風險內控的同時，進而也提升了網點的營銷能力和整體工作效率。

5.提高風險管理人員的素質是實施風險管理的必備條件。隨著我國銀行業全面對外開放，要想提高我國商業銀行整體經營水平和競爭力，關鍵是要擁有大量的風險管理人才，并且在整個銀行機構層面內建立樹立全面風險管理理念。目前，我國商業銀行業的人才水平已得到了大幅度的提高，但隨著市場分工的日益細化，具備豐富經驗的風險管理專業高素質人才仍然十分匱乏，要改變這種現狀，一方面要盡快建立一套科學有效的風險經理認證體系———風險經理必須通過認證考試，做到持證上崗，通過認證考試提高風險經理對風險管理理念和風險管理知識的全面掌握，為日后的風險管理工作打下堅實的基礎；另一方面要重視對高層風險管理者的培訓，使高層風險管理者能及時地學習先進的風險管理經驗，不斷完善高層風險管理者的管理理念和管理能力。

三、結束語

商業銀行經營風險管理是一項系統性的工作，在商業銀行內部管理上，要不斷發掘自身的特點，同時借鑒先進的經驗，提升自身的風險防范能力；在外部環境上，應當努力改革商業銀行的經營體制，為我國商業銀行的可持續發展創造良好的金融環境，才可以有效地解決目前商業銀行面臨的風險問題，從而提高商業銀行經營管理水平。

參考文獻

[1]劉蕓.淺談商業銀行經營管理中的風險與對策.經營管理者，2011 年.