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銀行市場風(fēng)險分析及對策范文1

關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)；銀行發(fā)展；機遇；挑戰(zhàn)

中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 20-0000-01

信息技術(shù)的發(fā)展為銀行的發(fā)展帶來更多的機遇，同時也帶來較大的挑戰(zhàn)，尤其是近幾年來，信息數(shù)據(jù)正在迅速的膨脹，如果銀行不能夠掌握更好的發(fā)展方向，可能會影響到銀行的管理質(zhì)量。進入2012年以來，大數(shù)據(jù)庫概念逐漸被人們所熟知，在這樣的背景下，需要銀行關(guān)心系統(tǒng)數(shù)據(jù)的管理質(zhì)量，及時分析數(shù)據(jù)中存在的問題，從而更好的保證銀行的發(fā)展質(zhì)量水平。大數(shù)據(jù)時代的來臨，為銀行今后的發(fā)展提供了機遇，同時也帶來了一定的挑戰(zhàn)。只有通過對大數(shù)據(jù)時代有著科學(xué)的認(rèn)識，在能夠保證銀行的信息數(shù)據(jù)管理水平。

一、大數(shù)據(jù)的特點及意義

（一）大數(shù)據(jù)特點

大數(shù)據(jù)有自身的特點，首先它的數(shù)據(jù)規(guī)模比較大，而且增加相對比較迅速，從原有的TB級別躍升至PB甚至是EB級別，這樣會增加銀行信息管理系統(tǒng)的運行壓力，甚至?xí)?dǎo)致系統(tǒng)的癱瘓。其次，大數(shù)據(jù)的類型相對較多，既包含有傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，同時也包含較多的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，這些非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)在進行處理時，對系統(tǒng)的要求更加嚴(yán)格，系統(tǒng)分析能力需要進一步的提升。再次，數(shù)據(jù)的價值非常關(guān)鍵，而且存在比較大的隱蔽性，這樣就會導(dǎo)致數(shù)據(jù)分析能力下降，對于銀行的系統(tǒng)來說，運行壓力會大大上升。

（二）意義

隨著我國商業(yè)的發(fā)展，銀行原有的數(shù)據(jù)系統(tǒng)已經(jīng)不能夠適應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展的需求，只有建立更加完善的管理系統(tǒng)，才能夠更好的提升銀行管理質(zhì)量水平。傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)倉庫在對數(shù)據(jù)分析要建立在模型基礎(chǔ)之上，而且數(shù)據(jù)的分析大都是企業(yè)自身信息系統(tǒng)中產(chǎn)生的運行數(shù)據(jù)，這樣的數(shù)據(jù)一般都具有標(biāo)準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化的特點。但是當(dāng)前許多企業(yè)的發(fā)展需要非機構(gòu)化的數(shù)據(jù)支撐，尤其是物聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)日益成熟的階段，需要建立更加完善的非結(jié)構(gòu)化的信息系統(tǒng)，幫助企業(yè)進行更加全面的數(shù)據(jù)分析，提升企業(yè)的運行效率和管理質(zhì)量，最終達(dá)到企業(yè)市場發(fā)展的目標(biāo)。

二、銀行發(fā)展的應(yīng)對策略

隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，銀行要想更好的發(fā)展就要轉(zhuǎn)變原有的發(fā)展方式，積極引進先進的信息技術(shù)，提升銀行內(nèi)部的管理質(zhì)量。尤其是在電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展喜愛，市場的敏感度在不斷上升，大數(shù)據(jù)在這樣的環(huán)境下有著更加明顯的分析優(yōu)勢。但是如果進入到金融領(lǐng)域就會對其產(chǎn)生比較大的不利影響。因此需要銀行制定出更加科學(xué)的應(yīng)對策略，保證銀行的發(fā)展質(zhì)量水平。當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)以及阿里巴巴等已經(jīng)開始使用大數(shù)據(jù)庫技術(shù)來提供相應(yīng)的金融服務(wù)，比如支付寶、淘寶網(wǎng)等，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)來對客戶進行分析，決定是否給企業(yè)貸款。在這樣的過程中幾乎不用人工干預(yù)，因此可以體現(xiàn)出大數(shù)據(jù)技術(shù)的優(yōu)越性。

大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠為今后銀行的發(fā)展提供更加寬闊的平臺，這已經(jīng)成為金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢。對于銀行來說，他們在機構(gòu)性數(shù)據(jù)的處理上技術(shù)比較先進，比如客戶的基本身份信息，但是對于客戶的其他信息銀行都不夠了解，比如客戶的性格特征、興趣愛好以及生活習(xí)慣等，這樣就會使得銀行信息不全，在貸款時就會產(chǎn)生比較大的風(fēng)險。同時在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析中，銀行對網(wǎng)頁瀏覽信息以及客戶之間資金往來信息處理上比較困難，進而會因想到整個銀行系統(tǒng)的發(fā)展水平。因此需要銀行提升對大數(shù)據(jù)技術(shù)的認(rèn)識，增強大數(shù)據(jù)的處理能力，使其在金融市場競爭中獲得更加有利地位。銀行還要加大與電子商務(wù)企業(yè)的合作，獲得更多的客戶信息，在大數(shù)據(jù)的分析中得到更多的信息，進而更好的保證客戶需求，提升銀行的服務(wù)質(zhì)量。

在大數(shù)據(jù)的平臺支持下，銀行的發(fā)展還需要加強技術(shù)創(chuàng)新，不但完善銀行內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)，從而更好的滿足銀行發(fā)展的需求，降低銀行的發(fā)展風(fēng)險，提升銀行的服務(wù)質(zhì)量。同時在大數(shù)據(jù)的技術(shù)支持下，銀行還能夠掌握更多的客戶信息，改善自身與客戶之間的交互，簡化銀行業(yè)務(wù)，為銀行的發(fā)展帶來更多的機遇。并且在未來的銀行數(shù)據(jù)分析中更趨向于數(shù)據(jù)分析的挖掘，為銀行的提供更多的非結(jié)構(gòu)化信息，不斷豐富銀行企業(yè)的業(yè)務(wù)形式，改變銀行的服務(wù)水平，最終達(dá)到銀行發(fā)展的目標(biāo)。

三、銀行發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

（一）大數(shù)據(jù)庫建設(shè)

在大數(shù)據(jù)時代背景下，銀行所面臨的競爭在不斷增多，它不僅僅來自同行業(yè)的競爭，同時還來自外部的挑戰(zhàn)，如果銀行企業(yè)不能夠找到更加科學(xué)的管理方式，最終會影響到銀行在市場競爭中的發(fā)展地位。傳統(tǒng)的商業(yè)智能、數(shù)據(jù)倉庫二本能夠?qū)Y(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)進行存儲，而且操作相對簡單。但是在大數(shù)據(jù)背景下，以往的數(shù)據(jù)庫分析能力不能夠滿足銀行數(shù)據(jù)發(fā)展的需求，尤其是在非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)不斷增多的情況下，增加了銀行的信息風(fēng)險，對銀行發(fā)展帶來較大的挑戰(zhàn)。除此之外，一些大數(shù)據(jù)大多數(shù)都是類型豐富的碎片化數(shù)據(jù)，沒有相對固定的模式，分析環(huán)境相對較為復(fù)雜，給銀行的精細(xì)化管理和專業(yè)化經(jīng)營都帶來巨大的挑戰(zhàn)性。

（二）銀行人才培養(yǎng)

信息時代的帶來，大數(shù)據(jù)背景下的發(fā)展模式已經(jīng)被越來越多的企業(yè)和銀行所采納，這樣可以更好的滿足企業(yè)的發(fā)展，適應(yīng)社會發(fā)展的需求。但是大數(shù)據(jù)分析和傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析存在較大的差別，當(dāng)前銀行的管理還主要是基于報表數(shù)據(jù)以及部分?jǐn)?shù)據(jù)模型，不能夠描繪出全面的經(jīng)營結(jié)構(gòu)圖示。通過大數(shù)據(jù)模式的分析，可以更好的展現(xiàn)出銀行發(fā)展方式，提升銀行的數(shù)據(jù)管理效率。這就需要先進的技術(shù)人員，不斷提升銀行內(nèi)部人員的技術(shù)水平，能夠掌握更加先進的信息管理方式，充分利用大數(shù)據(jù)對銀行信息管理系統(tǒng)進行改造升級，不斷滿足社會經(jīng)濟發(fā)展的需求。

在進行大數(shù)據(jù)建立時不僅需要技術(shù)支撐，還需要人員素質(zhì)的提升，這樣才可以保證銀行內(nèi)部的信息處理效率，保證銀行各項數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性，為銀行今后的發(fā)展提供更多的數(shù)據(jù)，減少銀行的市場風(fēng)險。但是銀行人員的素質(zhì)培養(yǎng)不是一蹴而就的，他需要銀行內(nèi)部加大對大數(shù)據(jù)培訓(xùn)工作的認(rèn)識，提升員工的大數(shù)據(jù)管理觀念，掌握更多信息技術(shù)，在今后的發(fā)展能夠充分發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢，提升銀行市場發(fā)展質(zhì)量。大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展給銀行的發(fā)展帶來了許多的挑戰(zhàn)，因此需要企業(yè)抓住發(fā)展的機遇，改變自身的發(fā)展模式，衍生出更多的商機，在發(fā)展中做出更加科學(xué)的方案，加強銀行企業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險的能力，最終保證銀行的健康發(fā)展。

四、大數(shù)據(jù)在銀行中的應(yīng)用場景

（一）客戶管理

在大數(shù)據(jù)的分析中，首先需要建立科學(xué)的客戶管理方式，從而保證銀行的客戶信息管理質(zhì)量。尤其是在當(dāng)前我國社交網(wǎng)絡(luò)的背景下，服務(wù)的渠道和方式在不斷增多，以往的銀行數(shù)據(jù)分析模式已經(jīng)不能夠適應(yīng)社會發(fā)展的需求，通過建立大數(shù)據(jù)客戶管理模式，能夠讓銀行在制定發(fā)展戰(zhàn)略時從產(chǎn)品的角度出發(fā)，結(jié)合客戶信息需求，開發(fā)出更加適合市場發(fā)展的銀行商品，為客戶提供更加完美的銀行服務(wù)。在客戶管理的過程中，銀行可以充分利用大數(shù)據(jù)分析平臺，通過對客戶的社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)以及終端設(shè)備等產(chǎn)生的非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)進行分析，從而建立更加全面的客戶信息，針對不同客戶的需求開發(fā)出不同的商品，增強銀行服務(wù)質(zhì)量，減少客戶的流失。比如在客戶流失數(shù)據(jù)分析中，銀行可以借助大數(shù)據(jù)平臺搜集到客戶的行為信息記錄，并且分析出客戶流失的原因，找到自身服務(wù)中存在的問題，及時調(diào)整自身的發(fā)展路線，減少該類客戶的流失數(shù)量，保證銀行的利益。

（二）風(fēng)險管理

在銀行的市場發(fā)展中必然會存在一定的風(fēng)險，因此需要銀行管理人員建立良好數(shù)據(jù)風(fēng)險分析部門，從而更好的滿足銀行市場的發(fā)展需求。但是隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺的產(chǎn)生，原有的數(shù)據(jù)分析已經(jīng)不能夠適應(yīng)市場風(fēng)險分析的發(fā)展趨勢，需要銀行風(fēng)險管理人員利用大數(shù)據(jù)平臺，加強與社會媒體的互動，及時了解金融市場的發(fā)展動向，建立更加科學(xué)的風(fēng)險分析數(shù)據(jù)，為銀行的市場發(fā)展奠定良好的環(huán)境，降低銀行的發(fā)展風(fēng)險。

（三）營銷管理

銀行在營銷過程中也可以借助大數(shù)據(jù)平臺，通過對形式多樣的用戶進行數(shù)據(jù)分析、挖掘，將客戶分為不同的群體，并為其提供更加專業(yè)化的服務(wù)，提升銀行的信譽形象。同時在這樣的分析中還有助于獲取用戶信息，了解客戶的消費習(xí)慣和風(fēng)險收益偏好等，為客戶打造隔年個性化的產(chǎn)品營銷服務(wù)方式，將最適合的產(chǎn)品介紹給用戶，提升銀行的營銷管理質(zhì)量，保證銀行的營銷精準(zhǔn)性，保證客戶對銀行的認(rèn)可程度。

五、總結(jié)

綜上所述，銀行的發(fā)展需要大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺的支撐，從而為其提供更加良好的環(huán)境，增強銀行的市場競爭活力。同時在大數(shù)據(jù)技術(shù)支持下，銀行還可以降低自身的市場風(fēng)險，掌握更加全面的客戶信息，制定出更加科學(xué)的營銷發(fā)展方案，提升銀行的市場競爭力，在金融行業(yè)中處于更加有利地位。但是在發(fā)展過程中也存在一定的挑戰(zhàn)，需要銀行不斷去克服，找到更加適合自身發(fā)展的道路。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳蓓，劉海光.淺析大數(shù)據(jù)時代的信息安全[J].計算機光盤軟件與應(yīng)用，2013（15）：13-14.

銀行市場風(fēng)險分析及對策范文2

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；表外業(yè)務(wù)；風(fēng)險管理

中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）01-0-02

一、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)內(nèi)涵及其風(fēng)險特點

根據(jù)中國銀監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的，按照現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則不計入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實資產(chǎn)負(fù)債，但有可能引起損益變動的業(yè)務(wù)。包括擔(dān)保類、部分承諾類兩種類型業(yè)務(wù)。

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險具有多種風(fēng)險相互交集的特點，一項業(yè)務(wù)常常集聚了信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險等多種風(fēng)險。各種風(fēng)險之間交織關(guān)系也較為復(fù)雜，由此增加了風(fēng)險管理決策的兩難性。表外業(yè)務(wù)在金融市場日趨波動頻繁情況下，隨時都有可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)，將會增加銀行經(jīng)營的風(fēng)險和負(fù)擔(dān)。

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險具有風(fēng)險分散不確定性高、信息透明度不高和潛在風(fēng)險大的特點。表外業(yè)務(wù)品種繁多，涉及流程多、部門廣，風(fēng)險點較為分散，防范風(fēng)險難度也大，由于信息不對稱造成商業(yè)銀行很難全面掌控表外業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量。

二、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理重要意義

1.加強表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有利于保障商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展

當(dāng)前因經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、收入來源增加和資本充足率管理需要，商業(yè)銀行大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，期望在降低及分散資產(chǎn)風(fēng)險的情況下獲得較大的收益。實際業(yè)務(wù)中風(fēng)險與收益是相對稱的，如果不重視表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，過度開展表外業(yè)務(wù)致使風(fēng)險積聚和爆發(fā)，表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)為表內(nèi)風(fēng)險就會給商業(yè)銀行帶來無法彌補的損失。近年來，國外一些銀行因操作衍生金融工具不當(dāng)而蒙受巨額損失甚至倒閉的案件頻現(xiàn)。業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險管理是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中永恒的兩大主題，商業(yè)銀行發(fā)展是以安全性為第一原則，必須堅持業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理并重的原則，將風(fēng)險管理落到實處，才能保證銀行穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。

2.提高表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力有利于增強核心競爭力

商業(yè)銀行是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，風(fēng)險管理能力是商業(yè)銀行核心競爭力的實質(zhì)表現(xiàn)。只有加強和完善表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，增強表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力，才能防范業(yè)務(wù)風(fēng)險，減少或降低各類損失，保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營，提高商業(yè)銀行核心競爭力。

3.提升表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力有利于促進業(yè)務(wù)創(chuàng)新

商業(yè)銀行應(yīng)積極主動承擔(dān)和管理風(fēng)險，合理運用現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù)識別、計量、監(jiān)測和控制表外業(yè)務(wù)風(fēng)險，按照市場發(fā)展和客戶需求，對表外業(yè)務(wù)進行動態(tài)管理，持續(xù)調(diào)整資產(chǎn)組合，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而推動創(chuàng)新型表外業(yè)務(wù)設(shè)計和發(fā)展。

4.強化表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理是滿足金融監(jiān)管的必然要求

風(fēng)險管理是金融監(jiān)管的核心內(nèi)容，加強和完善表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理是金融監(jiān)管的必然要求。為實現(xiàn)監(jiān)控和保護金融業(yè)的安全與穩(wěn)健發(fā)展，銀監(jiān)會相繼出臺了一系列與表外業(yè)務(wù)管理相關(guān)規(guī)章制度，如《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》和《關(guān)于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》等法規(guī)文件。要求商業(yè)銀行嚴(yán)格按照規(guī)章制度規(guī)范操作，重視表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，必須將表外業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、審查審批，合理授權(quán)。對商業(yè)銀行違反規(guī)定辦理表外業(yè)務(wù)，或因未達(dá)到盡職要求形成風(fēng)險，監(jiān)管機構(gòu)將嚴(yán)厲問責(zé)相關(guān)機構(gòu)和責(zé)任人。由此可見，商業(yè)銀行必須加強表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理以達(dá)到監(jiān)管要求，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展。

綜上所述，強化表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理對商業(yè)銀行的經(jīng)營和發(fā)展具有重要意義。

三、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)主要的風(fēng)險管理分析

銀行表外業(yè)務(wù)一方面已經(jīng)是商業(yè)銀行重點發(fā)展業(yè)務(wù)之一，是銀行經(jīng)營活動的重要組成部分，需要大力地創(chuàng)新發(fā)展，另一方面商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新面臨越來越復(fù)雜的市場環(huán)境和更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)主要面臨信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險等，這類風(fēng)險相互交織產(chǎn)生放大效應(yīng)。不同銀行對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理重點都有差異，但總體來看需要進一步提高和加強全面風(fēng)險管理水平。

(一)信用風(fēng)險管理

信用風(fēng)險是指因表外業(yè)務(wù)服務(wù)對象違約不能履行合同規(guī)定相關(guān)義務(wù)，而使銀行遭受損失的風(fēng)險。表外業(yè)務(wù)雖然不直接涉及債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但是表外業(yè)務(wù)多是或有資產(chǎn)和或有債務(wù)，當(dāng)約定的債務(wù)人不能償付給約定債權(quán)人時，銀行就有可能變成實際債務(wù)人。例如，在信用證業(yè)務(wù)中，一旦信用證開證申請人不能按期償付，開證銀行就要向受益人承擔(dān)償付責(zé)任；票據(jù)承兌等擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)中，如果交易對手違約不履行合同約定義務(wù)，銀行就要承擔(dān)相應(yīng)的信用風(fēng)險。

信用風(fēng)險管理首先要對表外業(yè)務(wù)實行全流程管理。加強客戶準(zhǔn)入管理，實行客戶信用評級機制，優(yōu)先選擇信用級別高、經(jīng)營實力強的優(yōu)質(zhì)客戶；加強授信審查和審批，堅持表外業(yè)務(wù)貿(mào)易背景真實原則，按照統(tǒng)一授信原則，動態(tài)管理客戶最高綜合授信額度，防止客戶過度授信。強化授信執(zhí)行風(fēng)險監(jiān)督和管理，及時對授信客戶進行動態(tài)風(fēng)險評價，根據(jù)客戶信用風(fēng)險狀況調(diào)整客戶授信額度，實現(xiàn)對客戶全流程管理。其次實施表外業(yè)務(wù)限額管理和組合管理。根據(jù)對表外業(yè)務(wù)全程監(jiān)測、計量和控制，準(zhǔn)確控制表外業(yè)務(wù)的分布組合和風(fēng)險限額。通過對表外業(yè)務(wù)的墊款率、保證金比例以及墊款后回收率等指標(biāo)控制表外業(yè)務(wù)分布和限額。最后應(yīng)加快內(nèi)部評級體系建設(shè)，研發(fā)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險計量模型。目前監(jiān)管規(guī)定表外業(yè)務(wù)風(fēng)險參數(shù)主要使用系數(shù)法，無法將其可能遇到的風(fēng)險進行準(zhǔn)確計量，并予以報告和披露。通過建立表外業(yè)風(fēng)險計量模型，預(yù)測潛在風(fēng)險，及其對未來收益可能產(chǎn)生的影響，并進行及時的風(fēng)險預(yù)警，實現(xiàn)銀行業(yè)表外業(yè)務(wù)信用風(fēng)險的控制和監(jiān)管。

(二)市場風(fēng)險管理

市場風(fēng)險是指市場價格發(fā)生不利變動而導(dǎo)致銀行表外頭寸產(chǎn)生損失的風(fēng)險。市場價格波動主要是利率、商品、股票、債券行情波動等。例如掛鉤股票型理財產(chǎn)品，近年因股票市場價格劇烈變動，大部分實際收益率為負(fù)值，由此給客戶和銀行造成了資產(chǎn)損失，產(chǎn)生了較高的市場風(fēng)險，甚至給商業(yè)銀行帶來了聲譽影響。

市場風(fēng)險管理應(yīng)當(dāng)完善市場風(fēng)險管理政策，健全市場風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制程序，提高風(fēng)險價值、敏感性分析等風(fēng)險管理工具應(yīng)用。設(shè)立與風(fēng)險度量方法相應(yīng)風(fēng)險限額，合理地將限額分配到各業(yè)務(wù)單位和決策人員，對限額執(zhí)行情況實時監(jiān)測；設(shè)立獨立市場風(fēng)險管理機構(gòu)和人員，監(jiān)測、預(yù)警、報告和監(jiān)督市場風(fēng)險狀況。

(三)操作風(fēng)險管理

操作風(fēng)險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工、信息科技系統(tǒng)以及外部事件所造成損失的風(fēng)險。最易發(fā)生操作風(fēng)險的是金融衍生工具交易和票據(jù)業(yè)務(wù)，因商業(yè)銀行內(nèi)部控制不完善，業(yè)務(wù)人員越權(quán)交易、違規(guī)操作等給銀行經(jīng)營造成損失。操作風(fēng)險廣泛存在業(yè)務(wù)和管理的各個領(lǐng)域，經(jīng)營業(yè)務(wù)承擔(dān)操作風(fēng)險是不可避免。只有進一步細(xì)化具體業(yè)務(wù)的活動和操作流程，完善內(nèi)部控制機制，從引起操作風(fēng)險誘因著手，充分識別各種操作風(fēng)險，加強對操作風(fēng)險的評估、監(jiān)測，采取有效風(fēng)險管理措施，降低操作風(fēng)險發(fā)生概率。

(四)流動性風(fēng)險管理

流動風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法為負(fù)債的減少或資產(chǎn)增加的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險。表外業(yè)務(wù)大多為創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，它們的市場往往還未充分發(fā)展成熟，遇到條件不利時，要承受市場流動性的嚴(yán)峻考驗。例如在信用證業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行也面臨債務(wù)人違約，或有負(fù)債變成現(xiàn)實負(fù)債的流動性風(fēng)險。

流動性風(fēng)險形成原因更加復(fù)雜，涉及范圍更廣，信用、市場、操作等風(fēng)險領(lǐng)域的管理缺陷同樣可以導(dǎo)致流動性風(fēng)險，甚至引發(fā)風(fēng)險擴散，造成金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行應(yīng)合理安排表外業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)和分布結(jié)構(gòu)，積極應(yīng)用流動性比率指標(biāo)和現(xiàn)金流分析等方法對流動性風(fēng)險進行評估；運用壓力測試和情景分析等方法對流動性風(fēng)險監(jiān)測和控制，同時重視和加強其他風(fēng)險管理。

四、完善表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理建議

(一)建設(shè)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，完善內(nèi)部控制機制和約束機制

1.建立健全表外業(yè)務(wù)管理的規(guī)章制度。商業(yè)銀行要隨著表外業(yè)務(wù)的發(fā)展和成熟制定和完善相關(guān)管理制度，主要有客戶準(zhǔn)入制度、授信審批審核制度、擔(dān)保風(fēng)險緩釋制度、風(fēng)險評估評價制度等，同時應(yīng)加強對內(nèi)部制度執(zhí)行情況檢查和審核。

2.完善表外業(yè)務(wù)管理流程。明確表外業(yè)務(wù)運作中的崗位分工和崗位職責(zé)，確立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)程序和業(yè)務(wù)辦理條件，完善表外業(yè)務(wù)的激勵與約束制度。對表外業(yè)務(wù)中形成或有資產(chǎn)業(yè)務(wù)實行統(tǒng)一的資本金管理，對具有信用風(fēng)險的或有資產(chǎn)業(yè)務(wù)實行統(tǒng)一授信管理，表外業(yè)務(wù)的發(fā)展和風(fēng)險管理相互制衡和相互約束。

3.加強對表外業(yè)務(wù)的人員培訓(xùn)。要盡快培養(yǎng)一支具備專業(yè)知識、能夠?qū)Ρ硗鈽I(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險進行管理專業(yè)人才隊伍；要建立獨立的風(fēng)險管理模式，準(zhǔn)確評估風(fēng)險控制的差距和自我改進狀況；風(fēng)險管理隊伍范圍要全面掌握風(fēng)險頭寸、風(fēng)險水平、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險計量方法、風(fēng)險管理職能等內(nèi)容，確保各項風(fēng)險管理政策和程序得到有效執(zhí)行。

(二)規(guī)范表外業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)測和信息披露

1.完善信息披露內(nèi)容，提高信息披露透明。按照信息披露監(jiān)管要求和新會計準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范表外業(yè)務(wù)信息的披露范圍、內(nèi)容、原則及標(biāo)準(zhǔn)。表外業(yè)務(wù)信息的披露可以擴充財務(wù)報告所提供信息，增強財務(wù)報告信息的相關(guān)性和可比性；對表外業(yè)務(wù)信息的規(guī)范披露和對重要的表外項目進行詳細(xì)解釋和說明，能夠促使表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的各種信息之間建立有機的聯(lián)系，有助于提升商業(yè)銀行財務(wù)報表的可理解性。

2.嚴(yán)格信息披露程序，提高信息披露質(zhì)量。對在銀行表外業(yè)務(wù)披露中的重大虛假披露事件的當(dāng)事人應(yīng)制定嚴(yán)格的懲罰制度，引進社會權(quán)威信用中介機構(gòu)，對所披露的會計信息加以審計，以保證信息披露的真實性。

3.完善風(fēng)險監(jiān)測評價指標(biāo)。按照監(jiān)管規(guī)定披露，在保證銀行經(jīng)營安全的同時盡量增強信息披露的透明度，滿足信息使用者的要求。根據(jù)表外業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險管理要求，設(shè)計表外業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)、安全性指標(biāo)和收益質(zhì)量指標(biāo)風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系。

(三)提高表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)

1.建立風(fēng)險管理信息和控制系統(tǒng)。商業(yè)銀行要充分利用客戶和交易數(shù)據(jù)和外部信息，著力構(gòu)建涵蓋風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險分析的管理信息系統(tǒng)。主要包括日常客戶管理系統(tǒng)、信用評級系統(tǒng)、審批決策系統(tǒng)和貸后管理等風(fēng)險管理系統(tǒng)。通過對客戶和業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)測和分析，應(yīng)用計量模型分析，向高級管理層和決策層提供市場的最新變化、最新技術(shù)和產(chǎn)品信息，幫助其分析市場趨勢，合理控制資本消耗、止虧限額和風(fēng)險限額等功能。

2.推廣應(yīng)用國內(nèi)外先進風(fēng)險評估方法和技術(shù)。商業(yè)銀行要著手進行風(fēng)險管理的定量分析，全面、客觀地判斷和評價表外業(yè)務(wù)風(fēng)險，推進內(nèi)部評級法、風(fēng)險價值法和風(fēng)險調(diào)整的資本收益率法等風(fēng)險管理技術(shù)應(yīng)用。內(nèi)部評級法(IRB)實現(xiàn)風(fēng)險的量化精確性、敏感性和標(biāo)準(zhǔn)化，為信貸審批、產(chǎn)品價格、風(fēng)險限額、分配經(jīng)濟資本、績效考核和提取準(zhǔn)備金等提供重要依據(jù)和參考；風(fēng)險調(diào)整的資本收益率(RAROC)是銀行業(yè)績衡量和資本配置的主要方法，用于同業(yè)比較和商業(yè)銀行市值管理；風(fēng)險價值(VAR)模型具有風(fēng)險度量的直觀性和一致性，能對各種不同類型的資產(chǎn)給出統(tǒng)一的風(fēng)險度量，是計量市場風(fēng)險管理的共同標(biāo)準(zhǔn)。

3.應(yīng)用資產(chǎn)組合管理，實施表外業(yè)務(wù)限額管理。資產(chǎn)組合管理，即運用風(fēng)險分散的經(jīng)典理論馬柯維茨投資組合理論，通過資產(chǎn)組合多元化來管理表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險，以期達(dá)到某種資產(chǎn)的盈利來彌補另一種資產(chǎn)的虧損而取得整體盈利的目的。表外業(yè)務(wù)授信對象多元化，組合中的資產(chǎn)種類越分散，則風(fēng)險越小。

(四)提高表外業(yè)務(wù)金融監(jiān)管效率

1.嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，穩(wěn)妥謹(jǐn)慎地發(fā)展商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)。由于表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的隱蔽性及風(fēng)險暴露的“多米諾骨牌效應(yīng)”，金融監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)市場情況、金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和客戶需求，嚴(yán)格審查商業(yè)銀行擬開辦表外業(yè)務(wù)，特別是金融衍生業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范措施、成本和收益預(yù)測、管理人員配備情況、業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)、操作規(guī)程和相關(guān)內(nèi)控機制建設(shè)情況，并以此作為表外業(yè)務(wù)市場準(zhǔn)入的基本條件。通過嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入關(guān)，有效防范商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險。

2.完善非現(xiàn)場和現(xiàn)場監(jiān)管操作規(guī)范。根據(jù)審慎原則加強對表外業(yè)務(wù)現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)測。商業(yè)銀行要定時向金融監(jiān)管部門報送表外業(yè)務(wù)報表，及時報告表外業(yè)務(wù)的交易情況，增強表外業(yè)務(wù)的透明度，根據(jù)商業(yè)銀行報來的有關(guān)報表，進行相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)的考核分析，按“分類指導(dǎo)”原則，針對不同的表外業(yè)務(wù)，根據(jù)其報表反映風(fēng)險程度的大小，制訂相應(yīng)的監(jiān)管措施，通過有效的非現(xiàn)場監(jiān)管避免或減少表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的副作用；建立現(xiàn)場檢查操作規(guī)范，制定違規(guī)處罰辦法，對不公平競爭、擾亂金融市場秩序的商業(yè)銀行進行嚴(yán)厲查處。

3.完善表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法，加強對表外業(yè)務(wù)的引導(dǎo)和監(jiān)管。根據(jù)金融業(yè)發(fā)展的需要，在不斷完善現(xiàn)有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，既參考國際慣例又考慮我國銀行經(jīng)營的實際，完善有關(guān)表外業(yè)務(wù)的法規(guī)和規(guī)章，為商業(yè)銀行開展表外業(yè)務(wù)提供寬松的法律政策環(huán)境，促進商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉園.商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)及風(fēng)險管理[M].對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,2001.

銀行市場風(fēng)險分析及對策范文3

關(guān)鍵詞：社保基金 風(fēng)險 管理

隨著我國社保基金投資項目日益增多，其投資范圍除了銀行存款、買賣國債等以外，還有上市流通的證券投資基金、股票、信用等級比投資等級高的企業(yè)債、金融債等有價證券。從最開始的銀行存款、股票、國債等逐步拓寬到股權(quán)投資、實業(yè)投資。現(xiàn)階段社保基金投資項目日益增多，風(fēng)險也越來越大，需要根據(jù)實際情況加強管理。

一、社保基金入市后的風(fēng)險分析

（一）系統(tǒng)風(fēng)險

資本市場中所有參與者都要面對系統(tǒng)風(fēng)險，主要取決于國家政治、經(jīng)濟、國際貿(mào)易等形勢，無法以投資組合的方式分散。社保基金入市以后，在績優(yōu)藍(lán)籌股少、投資品種選擇范圍窄、市場投機等影響下，會直接面對系統(tǒng)風(fēng)險，增加了社保基金在安全性、盈利性等選擇的難度。當(dāng)前，國內(nèi)證券市場的市場換手率較高，可見投資者長期持股投資理念不強，市場投機氛圍濃，導(dǎo)致股市變化很大，不利于社保投資基金的保值增值。此外，國內(nèi)市盈率也較高，說明股票價格與本有價值嚴(yán)重不符，證券市場有著泡沫情況。隨著我國股票市場改革的深入，將推行國有股減持，需要進一步優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，政府政策將繼續(xù)影響股市，并且無法預(yù)料，從而增加了社保基金入市后的系統(tǒng)風(fēng)險。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險

資金在不斷運作時容易出現(xiàn)非系統(tǒng)風(fēng)險，資金投資管理公司能夠通過操作防范并化解風(fēng)險。因為國內(nèi)基金公司發(fā)展時間很短，缺乏較為完善的運營機制，導(dǎo)致社保基金運營時易出現(xiàn)各種非系統(tǒng)風(fēng)險，如償付能力風(fēng)險、投資管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險、投資項目風(fēng)險等。此外，各種社保基金風(fēng)險會相互影響，資金投資、支付、收繳等風(fēng)險的傳遞性較強，極易集中并加劇風(fēng)險，嚴(yán)重影響社保保障資金財務(wù)收支的平衡，對此需要加大風(fēng)險防范與管理力度。

二、社保基金入市后的管理措施

（一）科學(xué)合理控制入市規(guī)模

因為國內(nèi)證券市場還處于發(fā)展階段，與發(fā)達(dá)國家相比風(fēng)險更大，由于上市公司業(yè)績不高、藍(lán)籌股少、防范措施不到位，缺乏健全的證券市場價格形成機制，甚至存在人為操縱證券行市的情況，所以需要進一步規(guī)范和完善證券市場。對此，要合理控制社保基金入市規(guī)模，與現(xiàn)階段證券市場相適應(yīng)，并對社保基金入市進程作出調(diào)整。

（二）選擇多種投資品種

股票、債券是當(dāng)前證券市場主要投資品種，雖然股票投資能夠獲得較大的收益，然而風(fēng)險很高，安全對社保基金來說尤為重要，因此需要合理控制投資比例。要選擇業(yè)績穩(wěn)定、流通盤子適中、股價波動小的藍(lán)籌績優(yōu)股，如公路、能源和電力等。為更好的應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險，社保基金所選投資品種以基金、股票、金融債、企業(yè)債、國債等為主，合理進行搭配，最大限度控制好投資風(fēng)險。

（三）長期投資與短期投資相結(jié)合

長期投資品種以國債、金融債、部分藍(lán)籌股等為主，短期投資品種為購進可以隨時變現(xiàn)，同時持有時間在一年以下的有價證券，如基金、債券、股票等。長期投資品種屬于價值投資，穩(wěn)定性強，通過選擇長期投資品種，能夠有效保障社保基金投資的安全性，在保值的基礎(chǔ)上實現(xiàn)增值。然而在資本市場火爆時期，股票市場失去本身價值而快速上漲，能夠?qū)崿F(xiàn)巨大收益，不過風(fēng)險很大，對此，社保基金應(yīng)選擇短期投資品種，將風(fēng)險控制在最小，保證社保基金收益的穩(wěn)定。

（四）加強社保基金投資運營管理

現(xiàn)階段國際上有三種社保基金管理模式，分別為政府機構(gòu)直接管理、基金會管理、基金管理公司管理，而我國主要以政府機構(gòu)直接管理為主，由國家勞動保障部負(fù)責(zé)管理。但是政府管理機構(gòu)的金融管理能力一般不強，管理效率很低，對此要學(xué)習(xí)并吸取發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗，加大社保基金管理模式的改革力度，采取政府機構(gòu)統(tǒng)籌，證券公司、銀行、基金管理公司等專業(yè)金融機構(gòu)運營的管理模式，這樣有利于在整體上作出合理規(guī)劃，實現(xiàn)盈利能力的提升。

（五）健全最低收益保證制度

對于社保基金而言，投資的穩(wěn)定和安全尤為重要，然而在社保基金入市以后，會面對很多的風(fēng)險。收益高、風(fēng)險高時資本市場的主要特征，社保基金在入市后也要面對資本市場較高的風(fēng)險。對此，要在控制社保基金入市風(fēng)險的同時，實行最低收益保證制度，對風(fēng)險進行補償，從而實現(xiàn)社保基金的增值保值。現(xiàn)階段我國還缺少較為完善的社保基金最低收益保證制度，實際實施過程中有很多問題，需要進一步完善最低收益保證制度，這樣不僅能夠促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展，還能實現(xiàn)社保基金的保值增值。

（六）加強社保基金投資監(jiān)督力度

在社保基金投資過程中，通常委托專業(yè)的機構(gòu)來操作。但是從當(dāng)前的情況來看，基金公司容易出現(xiàn)各種違規(guī)行為，從而對社保基金利益造成損害，應(yīng)該采取有效措施，防止被委托機構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)行為，避免因為違規(guī)操作導(dǎo)致出現(xiàn)風(fēng)險。對此，要實行健全的外部監(jiān)督機制，加大社保基金投資監(jiān)督力度，不僅要通過社保基金理事會、中國證監(jiān)會、銀監(jiān)會等部門的監(jiān)督，還要加強證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、基金投資公司等被委托投資人管理力度，這樣才能真正規(guī)模不合理、不規(guī)范的操作，減少操作投資風(fēng)險，確保社保基金入市后的安全。

三、結(jié)束語

總之，為減少社保基金入市后的風(fēng)險，首先要不斷加大對投資者的風(fēng)險教育力度，改變投資者的非理性投資觀念，指導(dǎo)投資者正確合理進行投資。其次，要提升上市公司治理，讓股票市場的功能逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)化資源配置、評估企業(yè)價值。最后，完善價格波動分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。培育理性投資者有利于規(guī)范其行為、規(guī)避市場風(fēng)險，是控制社保基金入市風(fēng)險的有效手段。

參考文獻(xiàn)：

銀行市場風(fēng)險分析及對策范文4

［關(guān)鍵詞］商業(yè)銀行；操作風(fēng)險；度量方法

［中圖分類號］F832［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1002-2880(2011)03-0119-03

一、商業(yè)銀行操作風(fēng)險的特征及內(nèi)涵

(一)商業(yè)銀行操作風(fēng)險內(nèi)涵

對商業(yè)銀行操作風(fēng)險的涵義，傳統(tǒng)認(rèn)為是“一種不可測量的風(fēng)險”，但隨著認(rèn)識的深入，業(yè)界給出了一系列的定義：

1.英國銀行家協(xié)會最早給出了操作風(fēng)險的明確定義：操作風(fēng)險與人為失誤、不完備程序和控制、欺詐和犯罪活動相聯(lián)系，它由技術(shù)缺陷和系統(tǒng)崩潰引起。

2.全球衍生產(chǎn)品研究小組認(rèn)為：“操作風(fēng)險是由于控制或系統(tǒng)的不完善、人為的錯誤或管理不當(dāng)導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險”。該定義從人員、系統(tǒng)和操作流程三個方面對操作風(fēng)險進行了界定，并且把管理作為防止操作風(fēng)險的決定性因素。

3.2004年，在巴塞爾新資本協(xié)議中給出了被廣泛接受的定義，即“由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險。該定義包括法律風(fēng)險，但不包括策略風(fēng)險和聲譽風(fēng)險”。

根據(jù)巴塞爾委員會風(fēng)險管理組織將操作風(fēng)險損失按業(yè)務(wù)種類和損失事件劃分為以下七種類型：

1.內(nèi)部欺詐(Internal fraud)。故意欺騙、盜用財產(chǎn)或違反規(guī)則、法律、公司政策的行為。

2.外部欺詐(External fraud)。第三方故意欺騙、盜用財產(chǎn)或違反法律的行為。

3.雇員活動和工作場所安全問題(Employment practices and workplace safety)。由個人傷害賠償金支付或差別及歧視事件引起的違反雇員、健康或安全相關(guān)法律或協(xié)議的行為。

4.客戶、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)活動的安全問題(Clients，products & business practices)。無意或由于疏忽沒能履行對特定客戶的專業(yè)職責(zé)，或者由于產(chǎn)品的性質(zhì)或設(shè)計產(chǎn)生類似結(jié)果。

5.銀行維系經(jīng)營的實物資產(chǎn)損壞(Damage to physical assets)。自然災(zāi)害或其他事件造成的實物資產(chǎn)損失或損壞。

6.業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)錯誤(Business disruption and system failures)。業(yè)務(wù)的意外中斷或系統(tǒng)出現(xiàn)錯誤。

7.行政、交付和過程管理(Execution，delivery & processmanagement)。由于與交易對方的關(guān)系而產(chǎn)生的交易過程錯誤或過程管理不善。

(二) 商業(yè)銀行操作風(fēng)險特征

較之信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，操作風(fēng)險存在明顯的特點：

1.與市場風(fēng)險和信用風(fēng)險不同的是，操作風(fēng)險中的風(fēng)險因素內(nèi)在于銀行的業(yè)務(wù)操作，而且單個操作風(fēng)險因素與操作性損失之間并不存在清晰的、可以用數(shù)量界定的關(guān)系。因此，對于操作風(fēng)險的管理，具體的業(yè)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)承擔(dān)第一位的責(zé)任，董事會則應(yīng)承擔(dān)最終的責(zé)任。

2.在業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，受到操作風(fēng)險沖擊的可能性最大。

3.由于通常可以監(jiān)測和識別的操作風(fēng)險因素同由此可能導(dǎo)致的損失規(guī)模、頻率之間不存在直接關(guān)系，因而銀行的風(fēng)險管理部門難以確定哪些因素對于操作風(fēng)險管理來說是最重要的。

4.操作風(fēng)險管理實際上覆蓋銀行經(jīng)營管理的幾乎所有方面。從一個極端看，操作風(fēng)險既包括那些發(fā)生頻率高、造成損失相對較小的日常業(yè)務(wù)流程處理上的小錯誤；在另外一個極端，操作風(fēng)險也包括那些發(fā)生頻率低但造成的損失相對大的自然災(zāi)害、大規(guī)模舞弊等。

5.人為因素在引發(fā)操作風(fēng)險的因素中占有直接的、重要的地位。絕大多數(shù)的操作風(fēng)險更多的是源于有意或無意的、來自企業(yè)內(nèi)部或外部的人為操作失誤。

6.操作風(fēng)險事件具有發(fā)生頻率很低，但是一旦發(fā)生就會造成極大的損失，甚至危及到銀行的存亡的特點。例如，1992—1995年間，巴林銀行交易員里森的錯誤交易以及在出現(xiàn)損失后繼續(xù)隱瞞，最終使巴林銀行破產(chǎn)。

二、操作風(fēng)險的度量方法及特點

巴塞爾委員會在新協(xié)議中提出了一套由簡到繁的方法來量化操作風(fēng)險，它包括以下三種形式：

(一)基本指標(biāo)法

它是初始階段度量操作風(fēng)險的方法，不區(qū)分金融機構(gòu)的經(jīng)營范圍和業(yè)務(wù)類型，而是把操作風(fēng)險的資本要求同代表銀行總體風(fēng)險暴露的某項指標(biāo)聯(lián)系在一起，統(tǒng)一使用一個風(fēng)險指標(biāo)。采用基本指標(biāo)法的銀行持有的操作風(fēng)險資本應(yīng)等于前三年總收入的平均值乘上一個固定比例(用α表示)，計算公式如下：

KBIA=GI×α

其中，KBIA：操作風(fēng)險資本金所需要的資本；GI：前三年總收入的平均值；α：15%。基本指標(biāo)法對于總收入的定義是凈利息收入加上非利息收入。總收入的這種定義包括了所有計提準(zhǔn)備(例如未付利息準(zhǔn)備)，但不包括銀行賬戶上出售證券實現(xiàn)的利潤或損失，也不包括特殊項目以及保險收入。它計算的資本比較簡單，新協(xié)議中未對采用該方法提出具體門檻標(biāo)準(zhǔn)，但委員會鼓勵采用此法的銀行遵循委員會于2003年2月的指引《操作風(fēng)險管理和監(jiān)管的穩(wěn)健做法》。該方法雖然簡單易行，但是操作風(fēng)險的暴露與總收入指標(biāo)之間的聯(lián)系并不緊密；況且，單一指標(biāo)不能正確地反映復(fù)雜的操作風(fēng)險。所以它不是度量操作風(fēng)險的有效方法。

(二)標(biāo)準(zhǔn)法

該方法將金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)分為8個產(chǎn)品線。在各產(chǎn)品線中，總收入是廣義指標(biāo)，代表業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模，因此也大致代表各產(chǎn)品線的操作風(fēng)險暴露。計算各產(chǎn)品線資本要求是，用銀行的總收入乘以一個該產(chǎn)品線適用的系數(shù)(用β值表示)。β值代表行業(yè)在特定產(chǎn)品線的操作風(fēng)險損失經(jīng)驗值與該產(chǎn)品線總收入之間的關(guān)系。總資本要求是各產(chǎn)品線監(jiān)管資本的簡單加總，計算公式如下：

KTSA=∑(GI1-8×β1-8)

其中，KTSA是用標(biāo)準(zhǔn)法計算的資本要求；GI1-8是按基本指標(biāo)法的定義，8個產(chǎn)品線中各產(chǎn)品線過去三年的年均總收入；β1-8是由委員會設(shè)定的固定百分?jǐn)?shù)，

8個產(chǎn)品線中各產(chǎn)品線的總收入與資本要求之間的聯(lián)系(見表1)。

表1總收入與資本要求聯(lián)系

業(yè)務(wù)部門業(yè)務(wù)類別指標(biāo)β系數(shù)

投資銀行公司金融

總收入

18%交易和銷售

銀行零售銀行業(yè)務(wù)

年均資產(chǎn)12%商業(yè)銀行業(yè)務(wù)15%支付清算年清算總量18%服務(wù)總收入15%

其他資產(chǎn)管理管理的資產(chǎn)總額

12%零售經(jīng)濟總收入該方法并不需要一個復(fù)雜的信息管理系統(tǒng)，金融機構(gòu)可以方便地計算出所需的規(guī)定資本量，更好地反映金融機構(gòu)所面臨的操作風(fēng)險，具有極強的可操作性，特別適合于規(guī)模較小的銀行。但它計算出的各產(chǎn)品線的操作風(fēng)險并不能與金融機構(gòu)實際存在的操作風(fēng)險相匹配。

(三)內(nèi)部度量法

與標(biāo)準(zhǔn)法相同，將金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)分為不同的產(chǎn)品線，對產(chǎn)品線/風(fēng)險類型組合規(guī)定一個風(fēng)險暴露指標(biāo)(EI)，代表該產(chǎn)品線操作風(fēng)險暴露的規(guī)模或數(shù)量。金融機構(gòu)通過內(nèi)部損失數(shù)據(jù)計算出給定損失事件的概率(PE)以及該事件的損失(LGE)，則該產(chǎn)品線風(fēng)險類型組合的預(yù)期損失(EL)為：EL=EI×PE×LGE

監(jiān)管者根據(jù)全行業(yè)的損失分布，為每個產(chǎn)品線/損失類型組合確定一個將預(yù)期損失轉(zhuǎn)換成資本要求的轉(zhuǎn)換因子，利用轉(zhuǎn)換因子計算出每個業(yè)務(wù)單位的資本要求。總資本要求(KTAMA)的計算公式為：

KTAMA=∑i∑j［γ(i，j)•EI(i，j)•PE(i，j)•LGEI(i，j)］

其中，i代表產(chǎn)品線，j代表風(fēng)險類型。

內(nèi)部度量法的優(yōu)勢主要在于銀行可以采用自身的損失數(shù)據(jù)去計算應(yīng)持有的風(fēng)險資本，這更加真實地反映了銀行所承受的操作風(fēng)險，且銀行可以通過良好的風(fēng)險管理來提高競爭力。不足之處在于劃分標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)單位和損失類型，這很容易造成與金融機構(gòu)內(nèi)部的業(yè)務(wù)單位和損失類型不相匹配。另外，損失有時并沒有特別給予記錄或者損失的原因很難發(fā)現(xiàn)，尤其是那些發(fā)生頻率低但影響巨大的損失數(shù)據(jù)很難獲得，這使數(shù)據(jù)的收集更加困難，數(shù)據(jù)不足是該種方法在實際運用中的一大障礙。

韓超:我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險管理的研究三、我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險的主要問題及對策

(一)我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險的主要問題

近些年我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險損失事件頻發(fā)，涉及到多家商業(yè)銀行，造成巨大損失。通過對這些操作風(fēng)險損失事件進行分析，總結(jié)出如下主要問題：

1.在我國商業(yè)銀行中操作風(fēng)險廣泛存在，給銀行帶來了巨大的損失。

2.根據(jù)業(yè)務(wù)部門來分析操作風(fēng)險，則商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和零售銀行業(yè)務(wù)部門中操作風(fēng)險發(fā)生的幾率最高，而且?guī)淼膿p失也最大。

3.操作風(fēng)險最經(jīng)常發(fā)生的形式是內(nèi)部欺詐、外部欺詐及內(nèi)外部相勾結(jié)的欺詐行為。這類欺詐行為一般隱匿時間較長，一旦發(fā)生給銀行帶來的損失極大。

4.操作風(fēng)險的大小與銀行的規(guī)模有一定聯(lián)系，但并非由銀行規(guī)模決定，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理水平以及對內(nèi)部控制的執(zhí)行程度決定了操作風(fēng)險的大小。

5.操作風(fēng)險的大小還與地區(qū)經(jīng)濟有一定聯(lián)系，但地區(qū)經(jīng)濟不是決定因素。

(二)防范我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險的對策建議

1.加強操作風(fēng)險量化研究，抓好風(fēng)險管理人才的引進和培養(yǎng)

擁有一批對操作風(fēng)險有充分了解、熟練運用計算機和掌握豐富風(fēng)險管理知識的風(fēng)險管理人員是商業(yè)銀行有效管理操作風(fēng)險的基礎(chǔ)和前提。不管計算機系統(tǒng)多么先進，數(shù)學(xué)模型多么準(zhǔn)確，系統(tǒng)參數(shù)設(shè)置不當(dāng)、輸入數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確或模型選擇錯誤等行為將導(dǎo)致操作風(fēng)險管理的失效。國外商業(yè)銀行大多都為操作風(fēng)險管理建立一支專業(yè)隊伍，而國內(nèi)商業(yè)銀行操作風(fēng)險管理人才極度缺乏，現(xiàn)有的風(fēng)險人員還不具備專業(yè)操作風(fēng)險管理人的一般條件，那些既懂計算機技術(shù)又具備金融工程知識的復(fù)合型人才更是缺乏，更不用說經(jīng)驗豐富的操作風(fēng)險管理專家了。

2.加強對操作風(fēng)險損失數(shù)據(jù)的收集整理，建立各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險損失數(shù)據(jù)庫

《新資本協(xié)議》指出：“委員會認(rèn)為，根據(jù)統(tǒng)一的損失、風(fēng)險和業(yè)務(wù)的定義，在業(yè)內(nèi)有序地收集及分享數(shù)據(jù)，對于制定處理操作風(fēng)險的各類先進方法十分重要。若沒有這類數(shù)據(jù)，委員會將被迫在制定操作風(fēng)險最低資本規(guī)定時采用保守的假設(shè)。”可見損失數(shù)據(jù)的收集整理對于操作風(fēng)險的度量的重要性。我國的金融機構(gòu)應(yīng)做好風(fēng)險損失數(shù)據(jù)的收集整理工作，建立各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險損失數(shù)據(jù)庫，為提高操作風(fēng)險管理的質(zhì)量做好基礎(chǔ)性的工作。

3.增強操作風(fēng)險意識，加強金融機構(gòu)自身風(fēng)險文化建設(shè)

操作風(fēng)險是一種比信用風(fēng)險和市場風(fēng)險更為復(fù)雜、更加難以把握的風(fēng)險，它的一些特殊性決定了銀行要想有效管理操作風(fēng)險就必須在銀行內(nèi)建立起以“上至高層管理人員下至普通員工人人講操作風(fēng)險”為主要內(nèi)容的風(fēng)險文化，這就要求金融機構(gòu)的所有員工尤其是高層管理人員應(yīng)充分認(rèn)識到防范操作風(fēng)險重要性，對操作風(fēng)險有一個全面清楚的認(rèn)識，高管人員要認(rèn)真履行風(fēng)險管理的責(zé)任，以身作則，帶動各級工作人員加強風(fēng)險防范。

4.以人為本，強化教育，提高商業(yè)銀行員工綜合素質(zhì)

操作風(fēng)險的防范關(guān)鍵是對行為人的控制，一方面商業(yè)銀行要以人為本，建立一個綜合教育網(wǎng)絡(luò)，使全體員工熟悉自身崗位職責(zé)要求，理解掌握業(yè)務(wù)的整體流程和關(guān)鍵風(fēng)險點，同時加強員工的理想信念、職業(yè)道德和法紀(jì)觀念等教育，培養(yǎng)員工高尚的職業(yè)道德情操，做到無論在什么情況下，都不做損害國家和銀行利益的事；另一方面商業(yè)銀行要建立公正、合理、高效的人力資源管理體制，增強員工的歸屬感和責(zé)任感，根據(jù)員工的品德和業(yè)務(wù)能力，結(jié)合不同年齡、學(xué)歷和工作經(jīng)驗，分配適合的崗位；同時把好“進門關(guān)”，對重要部門，要害崗位的員工，要進行嚴(yán)格挑選，并適時進行崗位輪換，防范操作風(fēng)險。

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了客戶，特別是優(yōu)質(zhì)客戶，誰就有了發(fā)展的基礎(chǔ)。銀行業(yè)在開展個人金融業(yè)務(wù)時，需要面向市場，針對個人客戶展開營銷工作。對現(xiàn)代商業(yè)銀行而言，營銷已經(jīng)成為銀行發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營方式不可分割的組成部分。任何一家銀行想要在日趨激烈的市場競爭中生存、發(fā)展、壯大，必需能及時掌握市場變化，制定出奇制勝的市場營銷策略和手段。

首先，在銀行市場營銷中要樹立起整體營銷的思想，真正接受吸納、運用現(xiàn)代營銷管理理論，將營銷工作放到銀行個人金融業(yè)務(wù)通盤決策中予以考慮。銀行的各個部門、各類人員都要以市場和客戶需求作為工作的導(dǎo)向，運用現(xiàn)代營銷管理手段，將產(chǎn)品設(shè)計、現(xiàn)場服務(wù)及售后服務(wù)一條龍綜合考慮，以取得綜合的經(jīng)濟效益。在營銷活動中，要挖掘金融產(chǎn)品的文化內(nèi)涵，增加營銷活動的知識含量，并注重與消費者形成相似的價值觀念，力求使金融產(chǎn)品與顧客之間在技術(shù)結(jié)構(gòu)、知識結(jié)構(gòu)、習(xí)慣結(jié)構(gòu)上建立穩(wěn)固關(guān)系，從而使顧客成為產(chǎn)品的長期、忠實消費者。

其次，綜合運用多種市場營銷手段，從多角度對市場進行細(xì)分，根據(jù)客戶要求、自身實力等因素選定和培育相對穩(wěn)定的客戶群，建立重點客戶信息檔案，為其提供量身定做的金融產(chǎn)品服務(wù)。銀行要提升營銷技術(shù)水平，利用創(chuàng)新科技手段，借助現(xiàn)代化新技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息技術(shù)，加快業(yè)務(wù)的電子化與網(wǎng)絡(luò)化進程，實現(xiàn)營銷技術(shù)的現(xiàn)代化，綜合運用產(chǎn)品、定價、分銷、促銷等多種營銷手段，實施營銷組合策略。

最后，倡導(dǎo)服務(wù)就是營銷的理念，強化全員優(yōu)質(zhì)服務(wù)意識，提高整體服務(wù)水準(zhǔn)。服務(wù)也是一種產(chǎn)品，當(dāng)員工和客戶打招呼的時候，營銷工作已經(jīng)開始，這實際上是以服務(wù)的方式表現(xiàn)的營銷，如果員工言行有禮、對金融產(chǎn)品的推介詳細(xì)，客戶必然會滿意。它隱藏著無形的價值，優(yōu)質(zhì)服務(wù)所衍生出來的經(jīng)濟價值是不可低估的。

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銀行市場風(fēng)險分析及對策范文5

2004年夏季，伴隨著股市的持續(xù)下跌，閩發(fā)證券、建橋證券、漢唐證券等多家公司相繼出現(xiàn)國債回購引發(fā)的巨大資金黑洞。據(jù)媒體披露，2004年5月份中國登記結(jié)算公司內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，券商挪用客戶國債現(xiàn)券量與回購放大到期欠庫量達(dá)1000多億元[1].由于國債回購蘊含的風(fēng)險相繼爆發(fā)，對整個證券市場也產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響；不少國債投資者，尤其是機構(gòu)投資者紛紛轉(zhuǎn)戶以檢驗國債資產(chǎn)的安全。號稱無風(fēng)險的國債投資何以成為市場的一個風(fēng)險源？本文將對我國國債回購的制度安排做一簡要回顧，通過對比交易所市場和銀行間市場國債回購制度，尋找證券交易所市場回購風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)在根源，并探索求證化解風(fēng)險的途徑。

一、對我國國債回購制度安排的回顧

我國的國債交易存在兩個相互割裂的市場：交易所市場和銀行間市場。兩個市場均可以進行國債現(xiàn)券和回購交易，但是絕大多數(shù)品種不能做跨市場托管。回購業(yè)務(wù)開設(shè)之初的目的是增強國債的流動性，使國債的價值在流動中得到充分的體現(xiàn)。20世紀(jì)90年代初期，我國的國債發(fā)行已經(jīng)達(dá)到了一定的規(guī)模，但是與之相對應(yīng)的交易市場還很不完善，導(dǎo)致國債交易的活躍程度很低，不少券種一經(jīng)發(fā)行就沉淀下來，不但嚴(yán)重?fù)p害了其應(yīng)有的流動性，而且也直接影響到了國債發(fā)行。為了從制度層面解決這個問題，兩個市場先后在國債現(xiàn)券交易的同時增加了國債回購業(yè)務(wù)。

國債回購交易實際是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為。具體講，國債回購交易是國債現(xiàn)貨交易的衍生品種，是以交易市場掛牌的國債現(xiàn)貨品種作抵押的短期融資融券行為，是資金拆借的一種行為。融資方（債券所有者）放棄一定時間內(nèi)的國債抵押權(quán)，獲得相同時間內(nèi)對應(yīng)數(shù)量的資金使用權(quán)；期滿后，以購回國債抵押權(quán)的方式歸還借入的資金，并按成交時的市場利率支付利息。融券方（資金所有者）放棄一定時間內(nèi)的資金使用權(quán)，獲得相同時間內(nèi)對應(yīng)數(shù)量的國債抵押權(quán)，期滿后，以賣出國債抵押權(quán)的方式收回借出的資金，并按成交時的市場利率收取利息。對于資金拆出方來講，國債回購實際上是一種購買短期國債的行為。目前我國國債現(xiàn)券和回購分別在交易所市場和銀行間市場開展，但是兩個市場回購交易規(guī)則和風(fēng)險控制機制卻有明顯區(qū)別。

在交易所市場中，由于國債回購交易是以交易場所為中介、按照標(biāo)準(zhǔn)券質(zhì)押，特別是以證券登記清算公司的交易和清算手段為保障集中清算的，不但交易效率很高，而且非常安全———一般資金拆借中常見的扯皮、賴帳等現(xiàn)象幾乎不可能發(fā)生。因此，在交易所市場中國債回購交易被認(rèn)為是無風(fēng)險的。而在銀行間市場中，由于是交易雙方自主結(jié)算，債券質(zhì)押比例往往出現(xiàn)高于市價的情況，相對而言風(fēng)險更大。然而，事實卻恰恰相反。2004年銀行間市場的國債回購沒有出現(xiàn)大規(guī)模風(fēng)險，而交易所市場卻出現(xiàn)了驚人的資金黑洞。究其原因，托管制度、結(jié)算制度，標(biāo)準(zhǔn)券制度是引爆風(fēng)險的導(dǎo)火索，而根源則主要在托管制度。

二、國債回購風(fēng)險分析

在銀行間市場，投資者賬戶都是一級托管，債券直接托管在中央國債登記結(jié)算公司。雖然銀行間市場中的丙類戶要通過甲類戶結(jié)算，但是任何投資者的結(jié)算賬戶都是自己申報的銀行賬戶，由融券方直接將資金打入融資方的銀行結(jié)算帳戶，甲類戶僅丙類戶做債券的交割。而在交易所市場中，客戶債券托管實行的是券商主席位下的二級托管；1994年，為了活躍當(dāng)時交投清淡的國債市場，交易所進一步創(chuàng)立了國債回購標(biāo)準(zhǔn)化的“套做”與“放大”業(yè)務(wù)，并提供寬松的“席位聯(lián)合制”監(jiān)管。按照1998年6月14日上海交易所的有關(guān)通知，交易所成員在清算時，都是以券商為單位實行清算，即一家會員不論在交易所有多少個席位（每個席位都有一個子賬戶），在清算時，這些賬戶都將歸入統(tǒng)一的法人賬號（主賬戶）進行清算；只要主賬戶不存在欠庫行為，一般不會追究子賬戶是否欠庫。這一規(guī)定使得券商在交易過程中可以任意調(diào)用下屬營業(yè)部的資金和債券進行統(tǒng)一交易，以此獲得規(guī)模效益和資源的使用效率。可以說，托管、結(jié)算制度的差異給交易所國債回購風(fēng)險埋下了伏筆，而標(biāo)準(zhǔn)券確定方式成為了引爆風(fēng)險的導(dǎo)火索。

進一步分析，風(fēng)險首先來自托管制度漏洞導(dǎo)致的券商對國債的挪用。根據(jù)交易所規(guī)則，融資方只能拿自己的國債做回購，用于回購的國債現(xiàn)券也必須托管在證券公司的席位上。正是這種主席位下的二級托管方式，為證券公司挪用客戶國債進行回購提供了技術(shù)上的可能。一些大的證券公司往往托管了幾十億元甚至更多的國債，如果守不住職業(yè)道德底線，其利用制度缺陷挪用客戶國債的行為就難以避免。挪用客戶國債的風(fēng)險之所以在很長一段時間表現(xiàn)得并不明顯，主要有兩方面的原因：一是證券公司不會將所托管的國債全部挪用，由于交易所是按照標(biāo)準(zhǔn)券的形式凍結(jié)被抵押的國債，因此不會影響少數(shù)客戶在此期間的國債賣出交易。二是在1996年至2001年期間，我國新股主要采取保證金申購的形式發(fā)行，資金周轉(zhuǎn)很快，但實際使用效率（也就是申購成功率）并不高，因此形成了一種短期的大額資金需求，國債回購恰好能夠滿足這種需求。由于“新股不敗”神話長期存在，證券公司挪用客戶國債回購融資申購新股，在利率及資金安全方面的風(fēng)險很低，使得國債回購本身的風(fēng)險被掩蓋了。

但是，隨著市場的發(fā)展，特別是新股實行市值配售以后，一些融資方利用國債資源通過回購融入資金，直接或間接用于股票炒作，于是國債回購的風(fēng)險因融資使用方面的問題而加大了。當(dāng)股票出現(xiàn)流動性風(fēng)險，或跌價使股票炒作者的自有資金完全虧損的時候，風(fēng)險就可能成為現(xiàn)實。在現(xiàn)實中，一些證券公司從避免問題惡化、掩蓋自身違規(guī)的目的出發(fā)，盡可能將資金使用方面的風(fēng)險掩蓋下來，并通過引入新的國債投資者、擴大國債托管數(shù)量以加大挪用額度等方式在自身體系內(nèi)予以消化。事實上，這種做法雖然暫時阻止了風(fēng)險的爆發(fā)，但并沒有消除或減小風(fēng)險，反而使風(fēng)險象雪球一樣越滾越大。2003年8月，由于央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收緊銀根，加上市場進入升息周期的普遍預(yù)期，使持續(xù)多年的國債牛市行情嘎然而止，在交易所上市的各個國債現(xiàn)券普遍開始下跌，并相續(xù)出現(xiàn)跌破發(fā)行價的現(xiàn)象，國債回購風(fēng)險開始暴露。這是因為，回購比例的調(diào)整，使同樣的融資額卻要挪用更多的國債，于是國債托管數(shù)量即告緊張。問題還不僅于此。由于人們對市場升息的預(yù)期，國債現(xiàn)券持續(xù)下跌，交易所被迫一次又一次地下調(diào)折算比例，一些證券公司可挪用的托管國債逐漸減少，最終融資額超過了凍結(jié)的標(biāo)準(zhǔn)券，證券公司出現(xiàn)欠庫；而登記清算公司在要求證券公司補足欠庫之前，必須先向融券方支付到期的拆借資金本息，以至整個清算危機四伏。2004年4月，中央登記清算公司發(fā)出文件，要求各證券公司嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定開展國債回購，不得欠庫并且限期歸還挪用的客戶國債，其背景就是當(dāng)時國債現(xiàn)券價格的下跌和回購折算比例的調(diào)整暴露了回購中的國債抵押風(fēng)險，使得登記清算公司的資金面全面抽緊，正常業(yè)務(wù)受到極大威脅。

2004年國債回購風(fēng)險的嚴(yán)重性在于，由此衍生的資金風(fēng)險不可避免地席卷了整個市場———證券公司為解決欠庫問題，不得不壓縮融資額度、拋出股票，引起股票下跌，導(dǎo)致融資方所擁有的股票市值減少，進一步導(dǎo)致回購到期無法歸還資金，帶來了資金使用風(fēng)險的再度爆發(fā)；而在這一過程中，托管方挪用客戶國債的行為也就再也無法掩蓋，挪用風(fēng)險不可避免地爆發(fā)出來。這些風(fēng)險的不斷疊加、循環(huán)、放大，使整個市場遭受重創(chuàng)。

三、從制度比較看國債回購風(fēng)險的根源

2004年夏季，交易所國債回購風(fēng)險集中暴露，使眾多券商陷入危機；而銀行間國債市場雖然也經(jīng)歷了2003年以來的債券價格大幅下挫，但其回購交易卻未出現(xiàn)上述風(fēng)險。這里我們不妨通過兩個市場制度的進一步比較，對國債回購風(fēng)險的根源進行探討。

（一）托管和結(jié)算制度比較分析

交易所國債現(xiàn)券和回購實行“席位聯(lián)合制”，即券商主席位制；其托管結(jié)算流程是：交易所———券商———投資者。這種模式的潛在規(guī)則賦予了券商監(jiān)管投資者賬戶的功能，反過來也就是投資者的賬戶直接受券商監(jiān)管，而不是直接受交易所監(jiān)管，這實際上導(dǎo)致了制度的缺失———投資者不能監(jiān)督券商是否挪用客戶債券。銀行間市場的托管結(jié)算模式是，一級托管使中央國債登記結(jié)算公司直接監(jiān)管每一個投資者賬戶，同時投資者之間的直接結(jié)算是一對一結(jié)算，交易雙方的結(jié)算不可能出現(xiàn)冒名的第三者。這樣，銀行間市場就徹底杜絕了挪用他人債券的可能性。

另外，銀行間一級托管和自主結(jié)算制度也杜絕了“合謀”的可能。在交易所市場，不少機構(gòu)投資者為了規(guī)避不能給券商融資融券的規(guī)定，通過簽訂所謂的國債托管補充協(xié)議，允許券商將自己賬戶上折算的標(biāo)準(zhǔn)券劃入券商控制的賬戶，默認(rèn)券商對自己債券的挪用，目的是不在自己財務(wù)帳目上體現(xiàn)違規(guī)行為。而銀行間一級托管模式是每一個賬戶情況都直接反映在登記結(jié)算公司，任何人不可能繞過登記結(jié)算公司更改客戶資料；而且一對一的自主結(jié)算方式，使回購資金只能進入對應(yīng)的登記賬戶，而不可能進入他人賬戶，從而杜絕了機構(gòu)企圖繞過財務(wù)記錄進行違規(guī)操作的可能。

（二）市場投資者差異分析

交易所市場投資者涵蓋個人、券商、普通企業(yè)法人、以及社保、住房公積金等各類基金。其中，大部分投資者沒有直接結(jié)算能力，更沒有類似于銀行的信譽保障，這種龐雜的投資者構(gòu)成必然要求集中結(jié)算和融資比例標(biāo)準(zhǔn)化，在市場制度方面提供防范風(fēng)險的機制。而銀行間市場投資者是銀行、保險公司、財務(wù)公司、券商、投資基金、信托公司、信用社等各類金融機構(gòu)；這類投資者具有專家投資的能力，能夠自主分辨各類風(fēng)險，同時具有很高的信譽，也具有自主結(jié)算的能力，因此銀行間市場主要是為他們提供交易的場所，而風(fēng)險則主要靠他們的內(nèi)部管理制度自主控制。

（三）融資比例差異分析

兩個市場債券融資比例差異的根源，應(yīng)該在于投資者的差異和交易對象的確定。銀行間市場參與者基本都是金融機構(gòu)，不但屬于專家型投資者，而且信用很高；其自行選擇交易對象，協(xié)商確定融資比例，實際也就是靠信用提高融資比例。交易所投資者結(jié)構(gòu)龐雜，以標(biāo)準(zhǔn)券確定融資比例，目的是在交易所集合競價交易體制下，通過公開競價自動確定交易對象，使交易雙方的信用建立在交易所搭建的交易規(guī)則平臺上。實際上，標(biāo)準(zhǔn)券制度也是交易所市場防范風(fēng)險和提高回購信譽的關(guān)鍵措施。

（四）兩個國債回購交易市場的風(fēng)險對比

國債回購交易的風(fēng)險主要存在于托管和結(jié)算環(huán)節(jié)，而這兩個環(huán)節(jié)的風(fēng)險可能衍生出其他風(fēng)險。交易所市場由于受投資者結(jié)構(gòu)因素的制約，必須同時提供相應(yīng)的托管結(jié)算保證，并且交易所不僅是交易場所提供者，也是信譽提供者；而銀行間市場的游戲制度則公開聲明只向交易者提供交易場所，交易風(fēng)險由交易雙方自行承擔(dān)。仔細(xì)分析，交易所的主席位托管、集中結(jié)算和標(biāo)準(zhǔn)券制度表面上解決了賣空、抵押不足和結(jié)算風(fēng)險，但卻不能防范挪用行為；在出現(xiàn)挪用行為后，制度本身不能使其及時暴露；交易所是最后風(fēng)險的承擔(dān)者，卻沒有及時發(fā)現(xiàn)挪用行為的制度工具，現(xiàn)有制度對違規(guī)行為又產(chǎn)生不了威懾作用，從而累積了巨大風(fēng)險。與此相比，在銀行間市場，雖然風(fēng)險完全由交易雙方承擔(dān)，沒有中介組織擔(dān)保，但是一對一的結(jié)算制度使風(fēng)險能在第一時間暴露，任何機構(gòu)都無法掩蓋自己的違規(guī)行為。這種風(fēng)險自擔(dān)的機制反而促使投資者主動地進行規(guī)范、謹(jǐn)慎的操作。

四、對國債回購風(fēng)險的反思

從表1和上述比較分析看，國債回購之所以會從一項安全性很高的業(yè)務(wù)演變?yōu)橐粋€市場風(fēng)險源，有其深刻的原因。

首先是制度缺失。制度的功能應(yīng)該集中體現(xiàn)在兩個方面：制定游戲規(guī)則和消除制度漏洞。交易所市場中最大的漏洞就是主席位下的券商托管導(dǎo)致挪用債券成為可能。券商是市場投資者之一，而主席位制卻潛在地賦予券商監(jiān)管的職能，這種允許券商既當(dāng)運動員又當(dāng)裁判員的做法，必然產(chǎn)生巨大漏洞。券商憑借托管和清算的便利欺瞞客戶挪用國債的行為，已逐漸演變成行業(yè)內(nèi)一個公開的秘密，相反其他投資者和交易所卻無法對券商的行為進行實時監(jiān)督。主席位集中托管清算產(chǎn)生的制度缺失還導(dǎo)致了跨賬戶回購，部分國債持有者與券商合謀，默認(rèn)其托管在證券公司的國債被挪用，而相應(yīng)的交易記錄卻不能反映這個過程，逃避了單位內(nèi)部和上級單位的財務(wù)審計監(jiān)管。另外，制度缺失還體現(xiàn)在不能培養(yǎng)融券方的風(fēng)險意識。與銀行間市場不同，交易所市場回購資金結(jié)算嚴(yán)重依賴交易所和證券登記清算公司，如果融資方支付有困難，登記清算公司會先行墊出資金，因此融券方根本不考慮國債回購是否存在風(fēng)險，最終導(dǎo)致資金清算等風(fēng)險的大規(guī)模集中爆發(fā)。

其次是誠信問題。通過對國債回購風(fēng)險的反思可以發(fā)現(xiàn)，在交易所市場上，無論是融資方還是國債托管方乃至默認(rèn)國債被挪用的國債提供方，都缺乏最起碼的誠信。可以說，雖然國債回購制度存在缺陷，同時國債交易環(huán)境也不穩(wěn)定，但是導(dǎo)致國債回購風(fēng)險的還是市場參與者具體的違規(guī)行為。這些市場參與者試圖利用制度上的漏洞尋找融資獲利的空間，每一筆產(chǎn)生風(fēng)險的回購交易，至少存在一方或幾方的違規(guī)操作，制度的漏洞和監(jiān)管的缺失，使得種種違規(guī)行為長期化、公開化和系統(tǒng)化，風(fēng)險的集中爆發(fā)成為必然。

五、結(jié)論和對策

從已經(jīng)暴露出來的問題看，交易所國債回購風(fēng)險度之高，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)初設(shè)計產(chǎn)品時的估計，并且波及到了國債現(xiàn)券市場、股票市場乃至資金市場。不少證券公司、上市公司因深陷國債回購風(fēng)波而導(dǎo)致了重大損失，有的甚至因此停業(yè)或被托管。為此，有關(guān)部門在防范及化解國債回購風(fēng)險方面作出了大量努力。如證券交易所原來每季度調(diào)整一次國債回購的標(biāo)準(zhǔn)券抵押比例，現(xiàn)改為可以根據(jù)市場情況隨時調(diào)整；另外，一些證券公司也強化了對客戶國債資產(chǎn)的管理，并且制定了相關(guān)措施來防止被挪用。但是，如果要從根本上控制和化解國債回購風(fēng)險，需要在交易規(guī)則上進行大的改變。

首先，應(yīng)該借鑒銀行間市場托管經(jīng)驗，將國債主席位下的二級托管改為賬戶托管，以賬戶清算制取代席位聯(lián)合制，單一席位各個子賬戶分別進行交易和清算；凡是進行債券回購融資，均應(yīng)該按標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算的等值現(xiàn)券提交登記結(jié)算機構(gòu)，實施轉(zhuǎn)移占有，堵住制度上的最大漏洞，從理論上和實務(wù)上杜絕證券公司挪用客戶國債的可能。

其次，進一步完善標(biāo)準(zhǔn)券計算辦法，確定合理的國債回購質(zhì)押比例，控制好融資杠桿。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司聯(lián)合擬定的《標(biāo)準(zhǔn)券折算率管理辦法》已于2005年元月1日實行；該辦法將原來每季度一次標(biāo)準(zhǔn)券折算比例改為每周一次。新的國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率公式如下：

國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率=上期平均價×（1-波動率）×97%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷100

新的國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率公式引入了兩個關(guān)鍵性的因素：一是引入97%的折算系數(shù)，從而降低了質(zhì)押比例，該系數(shù)雖然犧牲了國債的部分使用效率，但卻可以增加融資方的成本，回避抵押不足的風(fēng)險，降低盲目融資的沖動；二是引入了波動率因素，考慮到了市場波動對回購融資造成的風(fēng)險[2].今后管理部門應(yīng)該在實踐的基礎(chǔ)上繼續(xù)對標(biāo)準(zhǔn)券計算的細(xì)節(jié)問題作進一步的研究，在實踐中繼續(xù)完善管理辦法和計算公式。

第三，提高債券回購市場透明度，建立債券查詢系統(tǒng)。考慮到目前立即實行一對一的賬戶清算制有一定困難，應(yīng)該盡快建立債券查詢系統(tǒng)，讓投資者通過中國證券登記結(jié)算公司的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)及時查詢自己證券賬戶中的債券余額以及質(zhì)押券余額情況，從而有效防范個別證券公司挪用債券進行回購融資的行為。從2004年9月份上海、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司所發(fā)的《關(guān)于實施<標(biāo)準(zhǔn)券折算率管理辦法>有關(guān)問題的通知》看，管理層已經(jīng)意識到這個問題，而如何盡快實施、如何盡量避免市場的震動則是解決問題的關(guān)鍵[3].

第四，在解決國債回購問題的同時，還應(yīng)該盡快拓寬證券公司融資渠道，建立多樣化的券商融資模式。建議完善同業(yè)拆借市場，讓合格的證券公司與銀行一起享受同等待遇，放寬拆借期限；同時，逐步開設(shè)證券承銷業(yè)務(wù)貸款，引入商業(yè)銀行等大型的機構(gòu)投資者，以做大做強交易所國債市場。

參考文獻(xiàn)：

[1]巴曙松，高偉。國債回購為何成券商毀滅導(dǎo)火索[N].新京報，2004-10-18.

銀行市場風(fēng)險分析及對策范文6

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；投資項目；可行性研究

房地產(chǎn)投資項目的可行性研究是在房地產(chǎn)投資項目決策階段，對項目的投資環(huán)境和條件等內(nèi)容進行較為深入的調(diào)查研究，制定、分析和評價各種投資方案的可能性、技術(shù)性和經(jīng)濟合理性。房地產(chǎn)投資項目可行性研究是投資決策、資金籌措、實施操作、立項審批的重要依據(jù)之一。房地產(chǎn)投資項目一般具有投入多、風(fēng)險大等特點，對房地產(chǎn)投資項目進行科學(xué)合理的可行性研究，是控制投資風(fēng)險、確保合理開發(fā)的基礎(chǔ)性條件，甚至關(guān)系到房地產(chǎn)投資項目的盈虧成敗。

一、房地產(chǎn)投資項目可行性研究的作用

（1）作為項目投資方的決策依據(jù)。可行性研究是房地產(chǎn)投資項目開發(fā)的第一個環(huán)節(jié)，根據(jù)可行性研究的研究分析結(jié)論，項目投資方會進行研讀并最終決定是否投資該項目和投資規(guī)模等事項。（2）作為項目主管方的審批依據(jù)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)就擬投資的房地產(chǎn)項目編制申請報告，報送項目審批核準(zhǔn)機關(guān)申請審核批準(zhǔn)。項目申請報告中所含最重要的文件之一就是項目可行性研究報告。項目審批核準(zhǔn)機關(guān)是否批準(zhǔn)該項目，很大程度在于項目可行性研究是否科學(xué)、合法、合理，是否具有理想的經(jīng)濟和社會效益。（3）作為項目籌資的重要參考資料。房地產(chǎn)投資項目一般是高投入高風(fēng)險，不進行深入的可行性分析研究，一般很難對外籌資。銀行等金融企業(yè)、投資公司等財務(wù)戰(zhàn)略投資者是在承擔(dān)的風(fēng)險較小、項目具有足夠的還款能力的情況下，才可能給予項目貸款。（4）作為項目進行前期工作的依據(jù)。項目的前期工作包括規(guī)劃設(shè)計、人員招聘、施工準(zhǔn)備等，在房地產(chǎn)投資項目的可行性研究中，都會提及各項工作安排的時間表。如無其他情況的改變，一般應(yīng)根據(jù)該計劃行事。

二、房地產(chǎn)投資項目可行性研究階段的劃分

（1）投資機會研究。投資機會研究是指對項目投資者選擇投資機會和方向提出輪廓性建議，目的是在特定的地區(qū)內(nèi)，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和政策，同時結(jié)合資源條件和市場供求等條件尋找并選擇合適有利的房地產(chǎn)投資項目。投資機會研究一般依靠粗略的估計而不是依靠詳細(xì)的分析，主要是從投資收益等角度研究投資的可能性，進行投資機會的選擇和鑒別，引起高層決策者的投資意向。投資機會研究的結(jié)果允許誤差在30%之內(nèi)，研究費用占投資總額的0.1%～0.2%。如果初步證明項目投資的設(shè)想是盈利并且可行的，則可以再進行更深入細(xì)致的研究分析。（2）初步可行性研究。初步可行性研究是指對房地產(chǎn)項目投資中一些重要環(huán)節(jié)和關(guān)鍵問題進行專題研究，進一步說明投資項目的價值所在。研究分析的關(guān)鍵問題主要包括：分析投資機會研究的結(jié)論；有哪些關(guān)鍵問題需要進行輔助研究；在擁有詳盡資料的基礎(chǔ)上進行測算并作出是否進一步研究的決定等等。初步可行性研究階段的結(jié)果允許誤差在20%之內(nèi)，研究費用占投資總額的0.25%～1.25%。通過初步可行性研究，可以對項目的盈利和前景做進一步的分析和判斷。（3）詳細(xì)可行性研究。詳細(xì)可行性研究是項目投資決策的基礎(chǔ)和關(guān)鍵步驟。其主要是對項目從技術(shù)和財務(wù)等方面進一步探討可能性和合理性，對項目提出結(jié)論性意見并最終形成正式的可行性研究報告。詳細(xì)可行性研究的結(jié)果允許誤差在10%之內(nèi)，研究費用占投資總額的比例根據(jù)項目大小不同而有所不同，一般在投資總額的0.2%～3%之內(nèi)。另外，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對于限額以上的大、中型項目及重要的小型項目，須經(jīng)有權(quán)審批的單位委托有資質(zhì)的咨詢評估公司就項目可行性研究報告進行充分的分析論證和評價。未經(jīng)該程序的項目，任何單位不準(zhǔn)審批和組織建設(shè)。其主要內(nèi)容包括：全面審核報告中反映的各項情況是否真實存在；全面審核各項指標(biāo)計算、參數(shù)選擇是否正確；從企業(yè)、社會和國家等方面綜合分析和判斷項目的經(jīng)濟和社會效益；分析并最終判斷項目可行性研究的可靠性和客觀性，對項目作出最終的投資決策提供專業(yè)的評價意見。

三、房地產(chǎn)投資項目可行性研究的基本內(nèi)容

根據(jù)房地產(chǎn)投資項目的性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度的不同，可行性研究的內(nèi)容各有側(cè)重，不盡相同。本文以廣東省DQ房地產(chǎn)投資項目為例，具體探討可行性研究基本內(nèi)容的以下幾個方面：第一部分是介紹DQ當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r。具體可從當(dāng)?shù)氐牡乩砦恢谩⒔煌ㄇ闆r、人口數(shù)量、生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資額、社會消費品零售總額等方面進行資料和數(shù)據(jù)的收集，以作為項目開發(fā)的基礎(chǔ)背景資料。第二部分是DQ當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)行業(yè)市場分析。具體可從房地產(chǎn)市場宏觀的政策法規(guī)和市場行情，結(jié)合DQ當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場的供給和需求進行理論和數(shù)據(jù)分析，以作為項目研究的重要決策資料。第三部分是項目概述。具體包括項目名稱、項目地塊的權(quán)屬人及相關(guān)方、項目的地理位置和現(xiàn)狀、土地面積、土地成本、主要建設(shè)條件和規(guī)劃要點（包括容積率、建筑密度、綠化率等）。第四部分是規(guī)劃設(shè)計及建設(shè)方案的選擇。根據(jù)上述當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)行業(yè)市場分析、項目概述和規(guī)劃要點，進行市場供求現(xiàn)狀分析及預(yù)測，服務(wù)對象分析，房地產(chǎn)產(chǎn)品價格預(yù)測并最終制定規(guī)劃設(shè)計方案，選擇并確定商住、商業(yè)或其他建設(shè)方案，制定租售計劃，確定擬建項目建設(shè)規(guī)模、項目構(gòu)成及平面布置和建筑方案選擇。第五部分是經(jīng)濟及社會效益評價。一是根據(jù)規(guī)劃要點，預(yù)算項目的投資總額，并計算出項目的稅后利潤、總投資回報率、自有資金投資回報率等多項指標(biāo)；如規(guī)劃要點尚不確定，可選擇幾個最接近的規(guī)劃要點，計算出多個方案。二是投資效益評價，財務(wù)評價指標(biāo)主要有投資回報率（ROI），內(nèi)含報酬率（IRR），凈現(xiàn)值（NPV），投資回收期（PP）等等，可根據(jù)項目的不同，選取其中的幾項指標(biāo)作為評價項目經(jīng)濟效益的依據(jù)。可從國民經(jīng)濟評價、項目環(huán)境效益等進行社會及綜合效益評價。第六部分是項目風(fēng)險評估，采取定量和定性兩種分析方法。定量分析主要采取臨界點分析，一般以內(nèi)部收益率10%為限來確定最低銷售價格和最高建安費用。定性分析則需要對經(jīng)營風(fēng)險、政策風(fēng)險和市場風(fēng)險等進行分析，并得出相應(yīng)的具體對策及預(yù)案。第七部分是現(xiàn)金流量以及資金籌措。主要包括：現(xiàn)金流量年度流入和流出的具體安排計劃、資金的籌集方案和籌集成本、項目的還貸能力分析等。第八部分是開發(fā)思路和項目實施進度。主要包括開發(fā)項目的管理模式、機構(gòu)設(shè)置、管理人員的配備方案、人員聘用及培訓(xùn)計劃、項目管理費用預(yù)算等等。項目實施進度主要前期開發(fā)進度和工程建設(shè)進度計劃，具體包括各個單項工程的開工和竣工時間，施工進度安排，建設(shè)場地布置，施工隊伍選擇等等。第九部分是研究結(jié)論及建議。根據(jù)上述研究分析結(jié)果，對投資項目是否具有可行性作出明確的結(jié)論性意見，同時針對投資項目存在的一些關(guān)鍵問題提出具體的建議供高層決策。一份優(yōu)秀的房地產(chǎn)投資項目可行性研究報告應(yīng)是編制依據(jù)真實可靠、結(jié)構(gòu)內(nèi)容豐富完整；報告文本格式要規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)，附圖、附表、附件齊全；報告表述形式盡量圖文并茂，具有數(shù)字化、圖表化和直觀化的特點；報告的深度和廣度能夠滿足投資決策的需要。

四、房地產(chǎn)投資項目可行性研究中的關(guān)鍵問題

1.市場定位。房地產(chǎn)投資項目最重要的關(guān)鍵問題之一就是市場定位，應(yīng)以適量的超前意識，對項目進行合理的規(guī)劃和定位。一個房地產(chǎn)投資項目一般需要兩年以上，這段時間內(nèi)的法律政策、市場環(huán)境和消費行為觀念可能會有變化，有時甚至變化甚大。如何適應(yīng)變化，這就需要掌握變化的走勢，找準(zhǔn)項目準(zhǔn)確的市場定位。房地產(chǎn)投資項目的市場定位就是需要在深入細(xì)致的房地產(chǎn)市場調(diào)查、研究、分析的基礎(chǔ)上，選定目標(biāo)市場，確定項目檔次，圈定消費群體。市場定位要與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向保持一致，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略包括品牌戰(zhàn)略、管理戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略等。房地產(chǎn)投資項目必須以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，進行準(zhǔn)確的市場定位，發(fā)揮企業(yè)核心競爭力，體現(xiàn)企業(yè)競爭優(yōu)勢，構(gòu)建并發(fā)揚壯大所屬企業(yè)和產(chǎn)品的品牌，以實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。市場定位要具有實實在在的可行性，其中項目實施的可行性是指由于房地產(chǎn)市場處在不斷地變化之中，房地產(chǎn)投資項目的市場定位必須充分考慮項目實施的可行性，以免開發(fā)后賣不出去、租不出去形成資金回籠壓力；同時要根據(jù)所在區(qū)域、地塊特性、項目規(guī)模和優(yōu)勢來分析開發(fā)和入市的好時機，設(shè)計好項目的實施進度。而所謂的經(jīng)濟評價的可行性則是要運用定量與定性分析、動態(tài)與靜態(tài)分析、微觀效益與宏觀效益分析等多種分析相結(jié)合的方法，準(zhǔn)確分析項目各種經(jīng)濟評價指標(biāo)并確定項目的可行性。

2.風(fēng)險管理。房地產(chǎn)投資項目開發(fā)是一個動態(tài)的過程，它具有開發(fā)周期長、資金投入量大等特點，難以在項目研究階段即對開發(fā)過程中的有關(guān)費用和收益情況作出精確的測定。在經(jīng)濟評價中的數(shù)據(jù)有很大一部分來自對未來的估算，使得依據(jù)這些數(shù)據(jù)計算出的經(jīng)濟評價指標(biāo)存在某種不確定性，這可能給房地產(chǎn)投資項目帶來一些風(fēng)險。因此，有必要對各種不確定性因素的變化情況，以及這些變化對投資者的收益的影響進行詳細(xì)分析。風(fēng)險管理是一個完整的過程。項目全面風(fēng)險管理是指用系統(tǒng)的、動態(tài)的方法進行風(fēng)險控制，以減少項目開發(fā)過程中的不確定因素，按邏輯順序可以分為風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險回避與轉(zhuǎn)移、風(fēng)險控制和風(fēng)險損失的處理等五個步驟。房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險分析的方法一般有敏感性分析和盈虧平衡分析等。敏感性分析是指從眾多的不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析和測算其對項目經(jīng)濟效益指標(biāo)的敏感性程度，進而判斷項目承受風(fēng)險能力的一種不確定性分析方法。盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點分析項目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法。各種各樣的不確定因素（投資、成本、銷售量、產(chǎn)品價格、項目期間等）的變化會影響投資方案的經(jīng)濟效果，當(dāng)這些因素的變化達(dá)到某一臨界值時，就會影響方案的取舍。售價和租金是房地產(chǎn)項目最主要的不確定性因素，能否實現(xiàn)預(yù)定的租售價格，是房地產(chǎn)投資項目的關(guān)鍵。

3.財務(wù)效益評價。財務(wù)效益評價是指根據(jù)國家的財務(wù)、稅收等制度，對房地產(chǎn)投資項目的盈利、償債能力等項目財務(wù)狀況進行分析和評價。財務(wù)評價是定性和定量分析相結(jié)合，以定量計算為主。房地產(chǎn)投資項目財務(wù)狀況具體通過財務(wù)評價指標(biāo)反映，如以是否考慮時間因素分類，可以將其分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)兩種。靜態(tài)評價指標(biāo)是指在不考慮資金的時間價值的情況下，考察項目盈利能力的一種財務(wù)效益評價指標(biāo)，在分析工期短的小型項目投資時有一定程度的使用價值，而對于大中型的房地產(chǎn)投資項目，則只在投資機會研究和初步可行性分析階段有所應(yīng)用。現(xiàn)在比較常見的靜態(tài)分析指標(biāo)主要有：投資利潤率、靜態(tài)投資回收期等。動態(tài)評價指標(biāo)則是考慮到了資金的時間價值，它能夠更加科學(xué)全面地反映房地產(chǎn)投資項目的財務(wù)效益指標(biāo)，因而在房地產(chǎn)投資項目分析的應(yīng)用較為普遍。現(xiàn)在比較常用的動態(tài)評價指標(biāo)主要有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部回報率、動態(tài)投資回收期和盈利指數(shù)等。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]譚術(shù)魁.房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2006

[2]陳弘.房地產(chǎn)投資風(fēng)險分析[J].經(jīng)濟評論.2004（2）