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上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文1

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析

中圖分類號：F235 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）09-0072-01

一、引言

財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是通過一定的分析方法使報(bào)表中的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、資金流轉(zhuǎn)、財(cái)務(wù)狀況和盈利水平以及公司的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)化成投資決策的依據(jù)，是了解上市公司基本面的重要途徑。隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，企業(yè)制度的改革深化，企業(yè)與外部交流和社會(huì)環(huán)境的適應(yīng)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)的發(fā)展中起到了越來越大的作用。

二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析的重點(diǎn)

1 了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動(dòng)、管理和銷售等費(fèi)用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運(yùn)營總成績單的最后得分，即業(yè)績。

2 是對資產(chǎn)負(fù)債表的分析，目的是判斷公司資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況如何，這是支持公司業(yè)績擴(kuò)張和業(yè)績可信度的基礎(chǔ)，如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但有大量可疑的應(yīng)收賬款，或負(fù)債率過高，這樣的公司最好也別碰。

3 查看公司現(xiàn)金流量是否正常，最重要的是經(jīng)營性現(xiàn)金流（CFFO），如果CFFO長期低于凈利潤，甚至為負(fù)數(shù)，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號，說明公司只產(chǎn)生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。

三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容

1 上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強(qiáng)弱直接影響一個(gè)企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項(xiàng)重要指標(biāo)。如果一個(gè)企業(yè)不能維持其短期償債能力。也就難以維持其長期償債能力，即使是一個(gè)盈利不錯(cuò)的企業(yè)，也會(huì)因?yàn)椴荒苈男袃攤x務(wù)而面臨破產(chǎn)的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會(huì)喪失各種投資機(jī)會(huì)，這不僅給公司的競爭能力造成嚴(yán)重?fù)p害，而且會(huì)使公司股票價(jià)格下跌以至提高投資人的風(fēng)險(xiǎn)。因此，不僅企業(yè)的債權(quán)人關(guān)心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。

2 應(yīng)收賬款分析。一般來說，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因?yàn)樵跁?huì)計(jì)核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時(shí)間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會(huì)對股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因此，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個(gè)上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項(xiàng)目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時(shí)要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。

3 預(yù)付賬款分析。該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。

4 利潤表結(jié)構(gòu)分析。利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期的營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報(bào)表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)。“收入一費(fèi)用=利潤”可以視作閱讀這一報(bào)表的基本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤表時(shí)，會(huì)注意到以下幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)。它們分別是：“主營業(yè)務(wù)利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認(rèn)為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實(shí)際上，企業(yè)的長期發(fā)展動(dòng)力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。嚴(yán)格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤總額和凈利潤做成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？

5 資本金利潤率分析。資本金利潤率中利潤總額與資本金的比率，資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%這項(xiàng)比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標(biāo)。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。利用基準(zhǔn)資本金利潤率作為衡量資本收益率的基本標(biāo)準(zhǔn)。基準(zhǔn)利潤率應(yīng)根據(jù)有關(guān)條件測定，一般包括兩部分內(nèi)容：一是相當(dāng)于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用率。若實(shí)際資本利潤率低于基準(zhǔn)利潤率，就是危險(xiǎn)的信號，表明獲利能力嚴(yán)重不足。

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文2

關(guān)鍵詞：上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 研究

隨著激烈的市場競爭戰(zhàn)的打響，上市公司為了更好促進(jìn)自身發(fā)展，試圖通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作達(dá)到目的，但由于上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中還存在一系列問題，無法確保財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的正常開展。據(jù)此我們必須找出上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中存在的問題，并制定相關(guān)策略予以應(yīng)對。筆者將分別從：財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究、促進(jìn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作有效開展的有效策略，兩個(gè)部分進(jìn)行闡述。

一、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究

據(jù)筆者研究，現(xiàn)階段上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析方面缺乏一定專業(yè)性，上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作中采取的分析方法也過于落后，通常運(yùn)用到四種分析方法，第一種是比較分析方法，第二種是因素分析方法，第三種是比率分析方法，第四種是趨勢分析方法。所謂比較分析方法，實(shí)際上是對上市公司在不同階段是發(fā)展情況進(jìn)行比較，這種方法局限性表現(xiàn)在不具備可比性；所謂因素分析方法，主要將替代順序性、分析相關(guān)性、替代連環(huán)性引用其中，這種方法局限性表現(xiàn)在過于依賴人為判斷；所謂比率分析方法，通常是指對財(cái)務(wù)比率中的兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行比較后獲取的數(shù)據(jù)，這種方法局限性表現(xiàn)在缺乏全面性；所謂趨勢分析方法，通常將上市公司前一年度作為參照物，這種方法局限性表現(xiàn)在誤差率較大。隨著時(shí)代的發(fā)展，這四種分析方法都已經(jīng)無法滿足上市公司發(fā)展需求，呈現(xiàn)出嚴(yán)重的滯后性。除此之外，上市公司中的分析人員素質(zhì)水平層次不齊，存在理論知識缺乏，業(yè)務(wù)能力不強(qiáng)等問題，以至于他們在分析方法的應(yīng)用，指標(biāo)的計(jì)算方面會(huì)產(chǎn)生諸多錯(cuò)誤，最終影響到上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的專業(yè)性與嚴(yán)謹(jǐn)性。之所以會(huì)導(dǎo)致這種局面，主要是因?yàn)樯鲜泄驹诜治鋈藛T的選擇上未經(jīng)過嚴(yán)格考核，無法對分析人員素質(zhì)水平全面了解，最終導(dǎo)致上市經(jīng)營業(yè)績難以得到體現(xiàn)。

二、促進(jìn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作有效開展的有效策略

隨著時(shí)代的發(fā)展，上市公司展現(xiàn)出了新的發(fā)展局面，過去落后陳舊的分析方法已經(jīng)無法滿足上市公司的實(shí)際需求，據(jù)此，上市公司必須對財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法進(jìn)行有效創(chuàng)新，摒棄陳舊落后的分析方法，將新的分析方法應(yīng)用其中。首先，應(yīng)根據(jù)上市公司自身經(jīng)營特點(diǎn)來制定，其次應(yīng)以全面分析為原則，降低上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的片面性；再者應(yīng)將定性分析與定量結(jié)合起來，使分析方法更加全面，上市公司還可以將靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析結(jié)合為一體，將個(gè)案分析方法與綜合分析法結(jié)合。上市公司在構(gòu)建財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中，必須將這些新的分析方法應(yīng)用其中，充分促進(jìn)上市公司可持續(xù)發(fā)展，提升上市公司市場競爭力。值得注意的是，上市公司領(lǐng)導(dǎo)在對專業(yè)方案進(jìn)行優(yōu)化時(shí)必須以自身上市公司為主，對于其他上市公司的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)不能照搬，應(yīng)采取“因地制宜”的態(tài)度，避免不良狀況的出現(xiàn)。例如：公司要想了解自身財(cái)務(wù)狀況隨時(shí)間的推移所呈現(xiàn)的趨勢，一方面看數(shù)據(jù)增減變化是否異常，通常可以利用折線圖或柱狀圖來分析。如圖1：

如果要展現(xiàn)數(shù)據(jù)的層次結(jié)構(gòu)還可使用雙層餅圖，如圖2：

此外分析人員作為構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的主要參與者，因此分析人員自身素質(zhì)水平在一定程度上制約了財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系的專業(yè)性。據(jù)此上市公司部門應(yīng)對分析人員定期開展培訓(xùn)，幫助他們掌握專業(yè)理論知識及上市公司管理知識，促進(jìn)分析人員整體素養(yǎng)的全面提高。確保所有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析專業(yè)

三、結(jié)束語

綜上，筆者對現(xiàn)階段上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，從中發(fā)展了諸多問題，這些問題在一定程度上制約了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的有序進(jìn)行。據(jù)此為了改善這一現(xiàn)狀，上市公司領(lǐng)導(dǎo)必須加強(qiáng)對財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的重視，多吸吸收專業(yè)的分析人才，并大力開展專業(yè)培訓(xùn)，促進(jìn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析專業(yè)人員整體素質(zhì)的不斷提升，促進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表工作的良好進(jìn)行，在推動(dòng)上市公司朝著可持續(xù)化目標(biāo)不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上，不斷提升其市場占有額和競爭力，使上市公司在可持續(xù)發(fā)展道路上的發(fā)展更加穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文3

一、戰(zhàn)略分析

東旭光電作為我國平板顯示玻璃基板行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有著自主知識產(chǎn)權(quán)的全套核心技術(shù)。自2011年完成重組以來，東旭光電已經(jīng)形成了液晶玻璃基板、高端裝備及技術(shù)服務(wù)、建筑安裝等三大主業(yè)板塊，同時(shí)積極部署戰(zhàn)略新興材料領(lǐng)域，研發(fā)出石墨烯基鋰電池，開創(chuàng)了公司發(fā)展的一個(gè)新方向。SWOT分析是公司戰(zhàn)略綜合分析的一個(gè)有效工具。

1.優(yōu)勢

東旭光電擁有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力。擁有液晶玻璃基板等相關(guān)的自主知識產(chǎn)權(quán)1000余項(xiàng)，是國內(nèi)唯一一家同時(shí)掌握兩種玻璃基板工藝的企業(yè)，多次獲得國家級技術(shù)專利，技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。同時(shí)公司擁有四大液晶玻璃基板生產(chǎn)基地，多條生產(chǎn)線，產(chǎn)能穩(wěn)居國內(nèi)第一、全球第四，市場占有率逐漸提升，樹立了行業(yè)領(lǐng)先地位。

2.劣勢

玻璃基板生產(chǎn)線投資建設(shè)周期長，投資金額大。公司年報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)建設(shè)多條玻璃基板生產(chǎn)線，可能存在占用大量資金導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流短缺，以及不可預(yù)測的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等問題。由于石墨烯基電池的前景有待市場考驗(yàn)，公司對于石墨烯的開發(fā)存在著不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)。

3.機(jī)會(huì)

平板顯示行業(yè)是國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展的方向，也是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的內(nèi)容之一，國家在政策上的鼓勵(lì)和引導(dǎo)為企業(yè)的發(fā)展提供了動(dòng)力。同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，消費(fèi)者對于平板顯示產(chǎn)品的需求持續(xù)增加，為公司的發(fā)展提供了強(qiáng)大的需求。

4.威脅

在全球玻璃基板行業(yè)中，平板顯示玻璃基板的生產(chǎn)技術(shù)被康寧、旭硝子、電氣硝子、安翰斯特等國際企業(yè)壟斷，東旭光電作為第五個(gè)掌握此項(xiàng)技術(shù)的企業(yè)，市場占有率遠(yuǎn)不及上述四家企業(yè)，面臨激烈的競爭。

二、會(huì)計(jì)分析

1.識別主要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

2014年至2016年間，東旭光電未發(fā)生重大的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更情況，會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)保持穩(wěn)定。會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)的一致性利于公司進(jìn)行橫向與縱向的財(cái)務(wù)分析。

2.資產(chǎn)質(zhì)量

東旭光電近年來總資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增，截止2016年年底，資產(chǎn)總額已達(dá)468.26億元，市場估值達(dá)到520億元，高于行業(yè)均值126億元，在行業(yè)中處于較高水平。公司近兩年大量增發(fā)新股，使得企業(yè)貨幣資金大幅度增加，2016年公司貨幣資金占總資產(chǎn)的比例超過50%，表明企業(yè)具有強(qiáng)大的償債能力。公司近三年流動(dòng)資產(chǎn)的比例均超50%，表明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性高，資產(chǎn)管理能力強(qiáng)。

3.盈利質(zhì)量

公司近三年?duì)I業(yè)收入直線上升，從2014年的16億元增加到2016年的69億元，年平均增長率超110%。毛利率逐年下降，從2014年的44.97%下降至2016年的30.14%。三年平均凈利率為30.45%，高于行業(yè)均值11.45%，表明公司盈利質(zhì)量高于同行業(yè)平均水平。

4.研發(fā)支出

公司作為高新技術(shù)企業(yè)，歷來重視技術(shù)研發(fā)。公司研發(fā)投入從2014年的0.75億元增長到2016年的1.9億元，年均增長率超50%。公司高度重視研發(fā)，樹立了公司在玻璃基板行業(yè)領(lǐng)先地位，從而更好地參與國際競爭，增強(qiáng)企業(yè)的影響力。

三、財(cái)務(wù)分析

1.償債能力

公司近三年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均超2，表明短期償債能力較強(qiáng)。公司在不斷擴(kuò)大公司規(guī)模的背景下使得公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高，借款的不斷增加使得利息保障倍數(shù)不斷降低，帶來一定的長期償債壓力。

2.盈利能力

隨著公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，公司營業(yè)收入不斷增加，利潤出現(xiàn)較大幅度的增長盈利能力也隨之增強(qiáng)。公司自2014年以來連續(xù)三年為股東派發(fā)現(xiàn)金股利，從側(cè)面說明公司的盈利能力強(qiáng)，成長空間大。

3.營運(yùn)能力

公司近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2.75次，5.61次，5.72次，逐年增加，表明企業(yè)回款速度加快，應(yīng)收賬款的管理水平在提高。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)維持在2次的水平，說明企業(yè)銷售水平穩(wěn)定，企業(yè)進(jìn)入持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的時(shí)期。非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)近三年均小于1，這是由于公司近兩年加大了對玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)力度，固定資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)占用大量資金，導(dǎo)致非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，要持續(xù)關(guān)注公司生產(chǎn)線建設(shè)的最新進(jìn)展情況。

4.現(xiàn)金流量

從經(jīng)營活動(dòng)看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為-10.2億，17.8億，13.9億，現(xiàn)金流量波動(dòng)較大。公司轉(zhuǎn)型初期，面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，使得公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)，但隨著公司玻璃基板行業(yè)主要地位的確立，銷售及回款能力的不斷增強(qiáng)，使得經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量逐步趨于正常化。

從投資活動(dòng)看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為-6.74億，-42.0億，-31.6億。公司不斷加大對玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)，生產(chǎn)線的建設(shè)需要各種設(shè)備及材料，導(dǎo)致大量的現(xiàn)金流出。

從籌資活動(dòng)看，近三年公司現(xiàn)金凈流量分別為18.8億，110億，149?|。尤其是近兩年，公司兩次增發(fā)新股籌資，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入。同時(shí)為了滿足公司主要業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司加大債務(wù)籌資的力度，增發(fā)債券、向銀行借款等方式獲得大量的現(xiàn)金。

從總體來看，公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量不足以支持公司大規(guī)模的投資及籌資活動(dòng)，但隨著公司玻璃基板生產(chǎn)線的建設(shè)，業(yè)務(wù)規(guī)模及銷售的不斷擴(kuò)張，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量有望大幅增加，從而緩解投資及籌資活動(dòng)的壓力。

四、前景分析

1.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測

首先，公司最新開辟的石墨烯基電池產(chǎn)業(yè)目前的市場前景尚未明朗，公司多元化的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略存在著不確定性；其次，公司主營業(yè)務(wù)玻璃基板顯示業(yè)務(wù)處在面板顯示行業(yè)的上游，面板顯示行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)影響較大，因此公司主營業(yè)務(wù)存在著風(fēng)險(xiǎn)；第三，公司最新投入的玻璃基板生產(chǎn)線占用資金多，建設(shè)周期長，風(fēng)險(xiǎn)大，面臨不確定因素較多；最后，公司屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)的更新?lián)Q代較快，若未及時(shí)創(chuàng)新，可能存在技術(shù)升級的風(fēng)險(xiǎn)，面臨被淘汰的危機(jī)。

2.前景分析

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文4

【關(guān)鍵詞】 上市公司；年度財(cái)務(wù)報(bào)表；審計(jì)意見

2006年2月，我國了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》，兩者均自2007年1月1日起實(shí)施。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則的頒布和實(shí)施，標(biāo)志著我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國際審計(jì)準(zhǔn)則的全面趨同。上市公司2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)意見是注冊會(huì)計(jì)師運(yùn)用新審計(jì)準(zhǔn)則對上市公司按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表出具的第一個(gè)年度審計(jì)意見。

本文在對2007年上市公司年報(bào)審計(jì)意見總體情況分析的基礎(chǔ)上，分別從非標(biāo)意見者（會(huì)計(jì)師事務(wù)所）的分布、非標(biāo)意見具體內(nèi)容以及非標(biāo)意見上市公司類型分布等方面分析了非標(biāo)審計(jì)意見。這里，非標(biāo)意見包括帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見。通過分析，筆者發(fā)現(xiàn)了一些有意義的現(xiàn)象。

一、2007年上市公司審計(jì)意見總體分析

截至2008年4月30日，2007年年報(bào)審計(jì)基本落下帷幕。綜合Wind資訊，中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的2007年年報(bào)審計(jì)情況快報(bào)及《上海證券報(bào)》2008年4月30日《上市公司2007年報(bào)數(shù)據(jù)大全》等有關(guān)資料，滬深兩市1 576家上市公司，除深圳證券交易所的*ST威達(dá)（000603）和上海證券交易所的*ST九發(fā)（600180）未在法定期限內(nèi)披露2007年年報(bào)外，其它1 574家上市公司均已披露2007年年報(bào)。具體情況如表1。

在這1 574份2007年年報(bào)中，審計(jì)意見包括標(biāo)準(zhǔn)無保留意見和非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。其中，標(biāo)準(zhǔn)無保留意見1 452份，占92.25%；非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見122份，占7.75%，在非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見中，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見91份，占5.78%；保留意見14份，占0.89%；無法表示意見17份，占1.08%；沒有公司被出具否定意見。2006年、2007年上市公司年報(bào)審計(jì)意見情況如表2所示。

從總體上看，2007年審計(jì)意見總體上看明顯好于2006年，非標(biāo)審計(jì)意見比例下降幅度較大，從2006年的10.23%下降到2007年的7.75%，降幅比例達(dá)25%。其中數(shù)保留意見降幅最大，達(dá)63%。主要原因有以下幾個(gè)方面：

（一）上市公司總體財(cái)務(wù)狀況改善是非標(biāo)意見下降的根本原因

財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果不佳，上市公司管理層又想得到一個(gè)“好看”的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營業(yè)績，是導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表被出具非標(biāo)審計(jì)意見的根本原因。隨著整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司總體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)一步趨好。同時(shí)新準(zhǔn)則實(shí)施后，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表可靠程度得到了提高，整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績有所改善。從新準(zhǔn)則下的首份年報(bào)的總體情況來看，受益于主業(yè)穩(wěn)定增長、成本費(fèi)用總體控制良好及投資收益增長較快等多重因素的推動(dòng)，上市公司2007年業(yè)績保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢。根據(jù)《中國證券報(bào)》相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料看，上市公司2007年凈利潤同比增長49.86％，加權(quán)平均每股收益0.42元，創(chuàng)下多年來新高 ② ，從而大大消除了財(cái)務(wù)造假的可能性，降低了非標(biāo)意見的比重。

（二）注冊會(huì)計(jì)師的意見更加為上市公司所重視

新審計(jì)準(zhǔn)則的施行逐漸規(guī)范了注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)程序，注冊會(huì)計(jì)師在處理具體問題時(shí)更加有據(jù)可循，以往可能屬于模棱兩可的問題，難以再成為討價(jià)還價(jià)的籌碼。上市公司為避免被出具非標(biāo)意見，在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，更多地采納了注冊會(huì)計(jì)師的意見。

（三）新上市公司數(shù)量多且無非標(biāo)意見也是非標(biāo)意見降低的重要原因

2007年新上市公司較多，共119家，在2006年上市公司基礎(chǔ)上增加了8.16%，占年末所有上市公司比例的7.55%，是歷年來新公司上市最多的一年。一般來說，新上市公司質(zhì)量相對較好，財(cái)務(wù)壓力較小，被出具非標(biāo)意見的機(jī)率小。在這119家新上市公司中，沒有一家公司被出具非標(biāo)意見，從而減少了非標(biāo)意見公司數(shù)量，降低了非標(biāo)意見的比重，從總體上改善了2007年年報(bào)審計(jì)意見的總體狀況。

二、不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)意見分析

截至2008年4月30日，我國共有67家會(huì)計(jì)師事務(wù)所具有證券期貨資質(zhì)，其中64家會(huì)計(jì)師事務(wù)所參與了上市公司的年報(bào)審計(jì)。筆者根據(jù)各證券期貨資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)上市公司數(shù)量多少進(jìn)行排序，并對審計(jì)意見類別進(jìn)行分類，具體情況見表3。

從表3中可以看出，審計(jì)對象超過100家的，或非標(biāo)意見比例超過5%份額的僅有立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，接下來的四家會(huì)計(jì)師事務(wù)所是浙江天健（72家）、中瑞岳華（70家）、深圳鵬城（60家）、天健華證中洲(北京)（60家），這四家事務(wù)所審計(jì)的上市公司數(shù)量雖然超過了50家，但非標(biāo)意見比例都沒有超過5%的份額。從審計(jì)市場的占有率來看，前五家會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)客戶占全部上市公司數(shù)量的23.44％，前十家占37.48%。第六名起的各家會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司數(shù)量都沒有超過50家，有18家會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司在10家以下，其中湖南天華、上海公信中南、浙江中匯未審計(jì)一家上市公司。

我們知道，審計(jì)服務(wù)是一種特殊的商品，一是審計(jì)質(zhì)量的高低會(huì)對上市公司利益相關(guān)者的利益和社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活秩序產(chǎn)生直接影響，二是審計(jì)服務(wù)必須依照審計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)的法定程序執(zhí)行，具有無差異性。從上述統(tǒng)計(jì)情況來看，我國的審計(jì)市場的特征表現(xiàn)為“競爭型市場”，盡管立信事務(wù)所的審計(jì)客戶最多，但市場占有率也僅有6.80%。我國審計(jì)市場的這種特征與美國、香港等“寡占型市場”存在很大的區(qū)別。在美國，前四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)了90%以上的上市公司，前會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)了95%以上的上市公司。寡占型審計(jì)市場中，審計(jì)服務(wù)提供者的規(guī)模大，賠償能力也強(qiáng)，即使發(fā)生審計(jì)失敗而導(dǎo)致投資者遭受損失也能得到最大限度的補(bǔ)償。相反，競爭型審計(jì)市場中事務(wù)所眾多，相互間競爭激烈，具有不當(dāng)意愿的上市公司總能找到一個(gè)事務(wù)所為其提供審計(jì)服務(wù)，而一些事務(wù)所在自身利益的驅(qū)動(dòng)下，便以降低執(zhí)業(yè)質(zhì)量、爭取執(zhí)業(yè)數(shù)量來提高經(jīng)濟(jì)效益。這種狀況非常不利于注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的發(fā)展，甚至?xí)?dǎo)致整個(gè)注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的衰退。為此，政府、證券監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)提高上市公司審計(jì)市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)形成若干家大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所或組建大型行業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)其保持獨(dú)立性的實(shí)力并實(shí)現(xiàn)其規(guī)模經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)性，推動(dòng)我國寡占型審計(jì)市場的構(gòu)建。

從出具非標(biāo)意見的情況來看，67家會(huì)計(jì)師事務(wù)所中有46家出具過非標(biāo)意見，占審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的68.66%，21家全部出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，占審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的31.34%。對于存在風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所舉出了黃牌，這表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所加強(qiáng)了自身的風(fēng)險(xiǎn)控制，增強(qiáng)注冊會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識。隨著法律的完善，會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊會(huì)計(jì)師所承擔(dān)法律責(zé)任也隨之?dāng)U大，這在客觀上要求事務(wù)所加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，增強(qiáng)注冊會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識。而中注協(xié)更是加強(qiáng)了對會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職業(yè)質(zhì)量檢查，2007年度就對52家事務(wù)所和113名注冊會(huì)計(jì)師給予了公開譴責(zé)，對100家事務(wù)所和141名注冊會(huì)計(jì)師進(jìn)行了行業(yè)內(nèi)通報(bào)批評，檢查的要求嚴(yán)、懲戒力度大，對注冊會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行了有效的監(jiān)督。

三、非標(biāo)審計(jì)意見具體類型分析

（一）帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見

從非標(biāo)意見類型上來看，“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”的數(shù)量較大，合計(jì)91份，占全部報(bào)告的5.78%。帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告主要集中在“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”，該部分事項(xiàng)接近58%。其中ST和*ST的公司占了較大比例，具體原因有：公司生產(chǎn)經(jīng)營處于停頓狀態(tài)、巨額虧損、無法變現(xiàn)資產(chǎn)、無法清償債務(wù)等。例如，*ST梅雁（600868）連續(xù)2006、2007年都被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告，其原因在于銀行巨額貸款逾期給持續(xù)經(jīng)營能力帶來重大不確定性；*ST廈門（600870）則因在2006 和2007 兩個(gè)年度連續(xù)出現(xiàn)大額虧損，而被認(rèn)為持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，被出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見。

排在第二位的是“證監(jiān)局立案調(diào)查，尚未獲知調(diào)查結(jié)果”，有11家公司涉及，也占到10%以上的比例。例如，S*ST聚友（000693）受證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，稽查結(jié)果對公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的影響存在不確定性；中捷股份（002021）因第一大股東占用公司資金受到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未獲知調(diào)查結(jié)果。

還有些公司同時(shí)存在“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”和“證監(jiān)局立案調(diào)查，尚未獲知調(diào)查結(jié)果”。例如，*ST 創(chuàng)智（000787）除2004至2006年度連續(xù)虧損導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性外，中國證監(jiān)會(huì)還決定自2006年8月30日起對創(chuàng)智涉嫌大股東違規(guī)占用上市公司資金、違規(guī)提供擔(dān)保、虛假信息披露等違反證券法律法規(guī)的行為立案稽查。

在“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”中，除了上述兩個(gè)主要原因外，其他原因還包括：應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性存在重大不確定性；股權(quán)轉(zhuǎn)讓未完成；重大訴訟事項(xiàng)；逾期擔(dān)保事項(xiàng)影響的不確定性等等。具體情況見表4。

總體看來，該類型審計(jì)意見涉及到的公司數(shù)量較多，在非標(biāo)意見中占的比例較高。這一方面說明上市公司的大部分非標(biāo)意見涉及事項(xiàng)并未嚴(yán)重到導(dǎo)致注冊會(huì)計(jì)師出具保留甚至無法表示意見的程度；另一方面，從比例上看基本上是和2006年持平的狀態(tài)，因此不排除少數(shù)注冊會(huì)計(jì)師迫于公司壓力，以帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段代替其他類型審計(jì)意見的可能性，反映了注冊會(huì)計(jì)師在風(fēng)險(xiǎn)意識和獨(dú)立性方面還有待進(jìn)一步提高。

（二）保留意見

保留意見的審計(jì)報(bào)告合計(jì)14份。被出具保留意見的14家公司分別是上海醫(yī)藥（600849）、如意集團(tuán)（000626）、東北電氣（000585）、雷伊B（000168）以及ST華光（600076 ）、ST中農(nóng)（600313）、ST天橋（600657）、ST天龍（600234）、ST 遠(yuǎn)東（000681）、ST東北高（600003）、ST 科龍（000921）、*ST申龍（600401）、*ST夏新（600057）、*ST春蘭（600854）。可以看出，其中主要是ST和*ST類公司。

這些上市公司被出具保留意見的原因主要包括：1.持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性；2.長期股權(quán)投資及投資收益無法確認(rèn)；3.對應(yīng)收款項(xiàng)的計(jì)價(jià)與壞賬準(zhǔn)備是否合理保留；4.2006年比較數(shù)據(jù)有影響；5.；6.借款逾期；7.對外擔(dān)保占經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)比例大保留。

其中有6份保留意見報(bào)告涉及“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”事項(xiàng)，影響最多。這些公司主要是ST類公司，如ST天農(nóng)、ST中農(nóng)、ST天橋等都是因?yàn)槌掷m(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性而被出具保留意見。ST中農(nóng)和ST天橋還同時(shí)涉及到應(yīng)收款項(xiàng)債權(quán)的可收回性不確定的問題。

另5份審計(jì)報(bào)告是因“長期股權(quán)投資及投資收益無法確認(rèn)”，而導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果無法確認(rèn)。例如，東北電氣確認(rèn)了對新東北電氣（沈陽）高壓開關(guān)有限公司的長期股權(quán)投資和投資收益，但由于公司未委托審計(jì)師對新東北電氣（沈陽）高壓開關(guān)有限公司進(jìn)行審計(jì)，無法實(shí)施必要的審計(jì)程序以獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)；*ST申龍則由于控股子公司的資產(chǎn)減值計(jì)提是否合理而被出具保留意見。

同時(shí)，還存在個(gè)別財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理不符合有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定而導(dǎo)致保留意見的情形，這里主要是因?yàn)閷?yīng)收款項(xiàng)的計(jì)價(jià)與壞賬準(zhǔn)備是否合理保留的問題。

相比較而言，由于“2006年比較數(shù)據(jù)有影響”、“”、“借款逾期”、“對外擔(dān)保占經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)比例大保留”這四類原因而出具保留意見的報(bào)告較少，而且大多數(shù)都是因?yàn)橥瑫r(shí)存在“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”事項(xiàng)或者“應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)價(jià)與壞賬準(zhǔn)備合理計(jì)提”等事項(xiàng)，才被出具保留意見的。

（三）無法表示意見

無法表示意見的審計(jì)報(bào)告17份，具體情況如表5所示。

結(jié)合中注協(xié)的年報(bào)審計(jì)情況快報(bào)，筆者發(fā)現(xiàn)，這17份無法表示意見報(bào)告特點(diǎn)主要在下列三個(gè)方面：

1.全部集中在ST和*ST類公司，非ST和*ST類公司沒有被出具無法意見的情況，這在下文將詳細(xì)分析。

2.提及持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的有17份，占100%，也就是所有無法表示意見都存在持續(xù)經(jīng)營能力的重大不確定性問題。如ST東盛（600771）由于巨額銀行逾期貸款以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等多種因素而無法判斷其按照持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否適當(dāng)。

3.提及審計(jì)范圍受到限制，其中因資產(chǎn)或負(fù)債的存在性、完整性及公允性不能證實(shí)的占70.59%。如ST宏盛（600817）因無法對主營業(yè)務(wù)收入、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款實(shí)施替代審計(jì)程序以獲得充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)而被出具無法表示意見。

4.某些公司同時(shí)存在“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”和“審計(jì)范圍受到限制”的問題。如ST國藥（600421）既存在虧損數(shù)額巨大而導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性的問題，又存在無法取得大部分債權(quán)的函證回函證據(jù)的審計(jì)范圍受到限制的問題，還存在出售子公司股權(quán)事項(xiàng)需上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)審核無異議并經(jīng)股東大會(huì)審議通過后方可生效的問題。

四、非標(biāo)審計(jì)意見在不同類型上市公司中的分布情況分析

（一）非標(biāo)意見在ST類、*ST類與非ST和*ST類上市公司的分布情況

ST公司是指經(jīng)營連續(xù)二年虧損，被特別處理的公司；*ST公司是指經(jīng)營連續(xù)二年虧損，被退市預(yù)警的公司，這類公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績都普遍較差。截至2007年末，我國資本市場共有ST公司69家和*ST公司 108家，表6是非標(biāo)意見在ST類、*ST類與非ST和*ST類上市公司的分布情況統(tǒng)計(jì)。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，財(cái)務(wù)狀況惡化、經(jīng)營成果不佳的上市公司是被發(fā)表非標(biāo)審計(jì)意見的主要對象。2007年的審計(jì)情況再次印證了這一經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)象。從表6中可以看出，大部分的保留意見、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告都集中在ST或*ST類公司，而無法表示意見的審計(jì)報(bào)告全部在ST或*ST類公司。

2007年全部非標(biāo)意見122份，而這兩類公司的非標(biāo)意見共93份，占到了全部非標(biāo)意見總數(shù)的76.23%，占該類公司全部審計(jì)報(bào)告總數(shù)的52.54%。其中，*ST類公司的非標(biāo)意見比ST類公司又更多一些，ST類公司非標(biāo)審計(jì)意見26份，*ST類公司非標(biāo)意見67份，所占比率分別為全部報(bào)告37.68%和62.04%。可以看出，由于財(cái)務(wù)狀況的惡化，*ST 和ST類公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)更大，注冊會(huì)計(jì)師對該類公司審計(jì)時(shí)應(yīng)保持足夠的職業(yè)謹(jǐn)慎，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。

（二）非標(biāo)意見在股改與非股改公司的分布情況

從2005年股改開始至今，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的要求，所有上市公司在2006年底之前完成股權(quán)分置改革，但到2007年底，仍有64家上市公司沒有完成。那么股改公司與非股改公司的審計(jì)意見類型有何差異呢？筆者對非標(biāo)意見在股改與非股改公司的分布情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，如表7所示。

從表7可見，股改未完成公司的非標(biāo)意見比例達(dá)到68.75%，而股改完成公司的非標(biāo)意見比例僅為5.17%。在股改未完成公司中，ST公司的非標(biāo)意見占全部報(bào)告的比例達(dá)到42.86%，而*ST的非標(biāo)意見占全部報(bào)告的比例更達(dá)到81.58%。可見，股改未完成公司財(cái)務(wù)狀況較差，其中ST和*ST的公司情況更為嚴(yán)重，這也是注冊會(huì)計(jì)師需要關(guān)注并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重要領(lǐng)域。

再具體到對非ST和*ST股改未完成公司與ST和*ST股改未完成公司審計(jì)類型的比較，可以看出，它們之間存在較大的差異，非ST和*ST股改未完成公司的審計(jì)意見全部為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，而ST和*ST股改未完成公司的非標(biāo)意見卻占到了41.57%。這里的差異可以進(jìn)一步從股改未完成的原因上來分析，非ST和*ST公司大多數(shù)原因并不在公司，而是因?yàn)槌绦蛐缘脑蚨鴮?dǎo)致的，例如，武石油（000668）將公司重組和股改聯(lián)系在一起，正在等待中國證監(jiān)會(huì)對重大資產(chǎn)重組方案的核準(zhǔn)，由此不能立刻展開股改；天一科（000908）由于尚未取得證監(jiān)會(huì)對公司重大資產(chǎn)出售的無異議函，使股改程序停滯。而帶ST和*ST的公司未完成股改是主要由于自身原因造成的，例如，*ST東泰（000506）由于2006年1-9月的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告不能于原定的股權(quán)登記日前審計(jì)完畢，導(dǎo)致公司的股改進(jìn)度受阻；*ST星美（000892）由于股東持股結(jié)構(gòu)分散，新的股東尚未提出股改動(dòng)議，因此公司現(xiàn)仍無法啟動(dòng)股權(quán)分置改革工作。除此以外，大股東股權(quán)被凍結(jié)、上市公司過于復(fù)雜的債務(wù)問題等都也是ST和*ST公司股改進(jìn)程緩慢的重要原因。因此，同樣是股改未完成公司，由于股改未完成原因的差異，從而也使非ST和*ST公司與ST和*ST公司在審計(jì)意見類型上存在如此大的差別。

五、結(jié)論

總結(jié)全文，筆者對2007年上市公司年報(bào)審計(jì)意見總體情況分析以及非標(biāo)意見進(jìn)行了系統(tǒng)詳細(xì)的分析，結(jié)論如下：

（一）2007年非標(biāo)審計(jì)意見比例得到大幅下降，審計(jì)意見明顯好于2006年

歸納其原因是多方面的：1.上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的改善，從源頭上解決了公司財(cái)務(wù)造假的問題；2.隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠程度得到了提高，注冊會(huì)計(jì)師在處理具體問題時(shí)更加有據(jù)可循，其意見也日益為上市公司所重視；3.2007年新上市公司較多，且新上市公司總體質(zhì)量較好，沒有一家公司被出具非標(biāo)意見，從而降低了非標(biāo)意見的比例，改善了2007年年報(bào)審計(jì)意見總體情況。

（二）從審計(jì)市場的集中度來看，2007年我國前十大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的市場占有率為37.48%，我國的審計(jì)市場表現(xiàn)為“競爭型市場”，與美國、香港等“寡占型審計(jì)市場”存在較大差距

為了推動(dòng)我國注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的發(fā)展，政府、證券監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)提高上市公司審計(jì)市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)形成若干家大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所或組建大型行業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)其保持獨(dú)立性的實(shí)力并實(shí)現(xiàn)其規(guī)模經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)性，促進(jìn)我國寡占型審計(jì)市場的構(gòu)建。而從出具非標(biāo)意見的情況來看，67家會(huì)計(jì)師事務(wù)所中有46家出具過非標(biāo)意見，占審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的68.66%。對于存在風(fēng)險(xiǎn)的上市公司，會(huì)計(jì)事務(wù)所舉出了黃牌，這表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所加強(qiáng)了自身的風(fēng)險(xiǎn)控制，注冊會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識增強(qiáng)。

（三）從非標(biāo)意見類型看

在非標(biāo)意見類型中，“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”比例最大，其原因較多的在于“持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性”和“證監(jiān)局立案調(diào)查，尚未獲知調(diào)查結(jié)果”。其次是保留意見和無法表示意見，其中無法表示意見全部集中在ST和*ST類公司。與2006相比，“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”絕對數(shù)增加了；而保留意見和無法表示意見均有不同程度的降幅。這一方面說明上市公司財(cái)務(wù)狀態(tài)在改善，大部分非標(biāo)意見涉及事項(xiàng)并未嚴(yán)重到導(dǎo)致注冊會(huì)計(jì)師出具保留甚至否定意見和無法表示意見的程度；另一方面，也不排除少數(shù)注冊會(huì)計(jì)師迫于公司壓力，以帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段代替其他意見，反映了我國注冊會(huì)計(jì)師在風(fēng)險(xiǎn)意識和獨(dú)立性方面還有待進(jìn)一步提高。

（四）財(cái)務(wù)狀況惡化、經(jīng)營成果不佳的上市公司是被發(fā)表非標(biāo)審計(jì)意見的主要對象，這從2007年非標(biāo)審計(jì)意見在不同公司中分布情況也可以看出

1.大部分帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見和保留意見的審計(jì)報(bào)告在ST或*ST類公司中，而無法表示意見的審計(jì)報(bào)告全部在ST或*ST類公司中。2.從股改與非股改公司來看，股改未完成公司的非標(biāo)意見比例大大超過股改已完成公司非標(biāo)意見，并且又全部集中在帶ST或*ST的股改未完成公司。可見，由于財(cái)務(wù)狀況差，ST和*ST類公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)較大，因此注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)將其作為重要的風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域，審計(jì)時(shí)保持足夠的職業(yè)謹(jǐn)慎，以降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì). 2006-2007年審計(jì)情況快報(bào). 中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站www .省略.cn.

[2] 朱錦余. 我國上市公司2006年底財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)意見分析[J]. 當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2008，（2）： 98-102.

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上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文5

（一）財(cái)務(wù)特征界定 特征是指事物區(qū)別于其他事物的獨(dú)特屬性，本文的財(cái)務(wù)特征是指通過對公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的綜合研究，從而得到創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及未來發(fā)展情況等各方面的綜合評述，從中尋找創(chuàng)業(yè)板上市公司所具有的共同特性。具體而言，本文綜合市場及公司特性等方面的考慮，主要從公司的成長能力、盈利能力、營運(yùn)能力及償債能力等方面對公司的財(cái)務(wù)特征進(jìn)行探究。

（二）財(cái)務(wù)特征指標(biāo)體系 財(cái)務(wù)特征分析主要以公司盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力以及成長能力四大方面為主，選取其中最具代表性的、可以反映公司實(shí)際情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究對象，綜合分析公司經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及未來發(fā)展情況等情況。本文參考諸多文獻(xiàn)所述，并綜合考慮指標(biāo)的代表性，從而選取創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)特征指標(biāo)體系，具體指標(biāo)如表1所示：

二、財(cái)務(wù)特征分析采用方法

對財(cái)務(wù)特征的分析有定量分析與定性分析兩種，本文主要采用因子分析法對創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，以使結(jié)果更加科學(xué)直觀。

因子分析法是用較少的相互獨(dú)立的因子反映原有變量的絕大部分信息，設(shè)有p個(gè)變量x1，x2，x3，…，xp，且變量標(biāo)準(zhǔn)差為1，均值為0。每個(gè)原有變量有k（k

x1=a11f1+a12f2+a13f3+…a1kfk+？著1x2=a21f1+a22f2+a23f3+…a2kfk+？著2x3=a31f1+a32f2+a33f3+…a3kfk+？著3xp=ap1f1+ap2f2+ap3f3+…apkfk+？著p

也可用矩陣公式表示為：X=AF+？著。其中：F為因子，因其出現(xiàn)在每個(gè)變量的線性表達(dá)式中，因而F又稱公共因子。A為因子載荷矩陣，aij（i=1，2，…，p； j=1，2，…，k）為因子載荷，即第i個(gè)原有變量在第j個(gè)因子上的負(fù)荷。？著為特殊因子，表示原有變量不能被因子解釋的部分，同變量一樣，其均值也為0，又可看做殘差。

因子分析法主要包括四個(gè)步驟，即前提條件、提取因子、因子命名以及計(jì)算因子得分。本文主要采用KMO檢驗(yàn)及巴特利特球度檢驗(yàn)；在因子提取時(shí)，主要運(yùn)用基于主成分分析模型的主成分分析法，同時(shí)選取正交旋轉(zhuǎn)方式進(jìn)行因子命名。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)特征實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)處理 本文依據(jù)數(shù)據(jù)有效性及數(shù)據(jù)可得性原則，選取了193家創(chuàng)業(yè)板上市公司2011年相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)，其中部分指標(biāo)數(shù)據(jù)因不符合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)要求而未采用。同時(shí)，為確保數(shù)據(jù)一致性和可比性，本文將原始數(shù)據(jù)中的負(fù)向指標(biāo)取正，并對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化及標(biāo)準(zhǔn)化處理。

（二）KMO及巴特利特球度檢驗(yàn) 在進(jìn)行因子分析之前，對標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO檢驗(yàn)，測定所有原始變量是否適合進(jìn)行因子分析。在巴特利特球度檢驗(yàn)中，統(tǒng)計(jì)量的觀測值為3510.004，且其對應(yīng)的概率值小于給定的顯著性水平（顯著性水平為0.05），則應(yīng)拒絕原假設(shè)，可以認(rèn)定相關(guān)矩陣不大可能是單位矩陣，此外，在KMO檢測中，度量值為0.857，根據(jù)Kaiser給出的KMO度量標(biāo)準(zhǔn)，此度量值符合因子分析的要求，所以可以得出結(jié)論，變量間相關(guān)性較強(qiáng)，適合進(jìn)行因子分析。

（三）因子提取 首先對所有變量進(jìn)行嘗試性分析，采用主成分分析法，對變量的相關(guān)系數(shù)矩陣提取其特征根值大于1的特征根，使用SPSS v17.0軟件所得到的特征根提取及其方差貢獻(xiàn)率，具體見表2所示：

表2中第一組數(shù)據(jù)是初始因子解的情況，其中：第一個(gè)因子的特征根為4.982，可以累計(jì)解釋原有變量的35.583%，第二個(gè)因子的特征根為3.725，可以累計(jì)解釋原有變量的62.192%，第三個(gè)特征根為1.948，可以累計(jì)解釋原有變量的76.105%，第四個(gè)特征根為1.012，可以累計(jì)解釋原有變量的83.333，在初始因子提取中，總共提取了14個(gè)因子，因而變量總方差累計(jì)達(dá)到了100%。

表2中第二組數(shù)據(jù)為提取4個(gè)因子的方差累計(jì)情況，其中，只有前四個(gè)因子符合特征根大于1的條件，而且前四個(gè)因子對于所有因子的解釋率達(dá)到了83.333%，原有變量丟失信息較少，因此因子提取結(jié)果較滿意。

表2中第三組數(shù)據(jù)為最終因子提取的情況，因子旋轉(zhuǎn)后沒有影響原有因子的提取，也沒有影響到方差累計(jì)情況，不過因子旋轉(zhuǎn)后，改變了各個(gè)因子各自的方差貢獻(xiàn)，優(yōu)化了原有因子額解釋度。

從圖1 碎石圖可以更加直觀的觀測到因子的提取情況，及其對解釋原有變量的貢獻(xiàn)度。從圖1中可以看到，前四個(gè)因子對于原有變量的解釋貢獻(xiàn)最大，其中又以第一個(gè)因子的貢獻(xiàn)為最大，而除了前四個(gè)因子之外的其他因子對于原有變量解釋的貢獻(xiàn)都很小，基本可以忽略。

（四）因子命名 根據(jù)本文所選取的數(shù)據(jù)及原始變量，選用方差最大法進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，結(jié)果如表3所示：

經(jīng)過5次迭代后得出的因子載荷矩陣顯示：因子1對股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金比率、速凍比率的解釋度較高，可以命名為營運(yùn)及償債因子。營運(yùn)及償債因子主要反映公司資產(chǎn)的運(yùn)營狀況及償債能力的強(qiáng)弱；因子2主要解釋了總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率、股本報(bào)酬率，可以命名為盈利因子。盈利因子綜合反映公司的盈利能力，是企業(yè)保證良好運(yùn)營的前提條件；因子3主要解釋了所有者權(quán)益增長率、總資產(chǎn)增長率指標(biāo)，可以命名為資產(chǎn)增值因子。資產(chǎn)增值因子主要反映公司資產(chǎn)增值能力；因子4主要解釋了主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率兩個(gè)指標(biāo)，可以命名為經(jīng)營因子。經(jīng)營因子主要反映公司經(jīng)營的效果和能力。

（五）截止至2011年底對創(chuàng)業(yè)板上市公司的綜合評價(jià) 根據(jù)旋轉(zhuǎn)后因子解釋原有變量總方差的情況，可以計(jì)算得到4個(gè)因子對于原有變量總方差的累積貢獻(xiàn)率，如圖2所示：

因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司綜合評價(jià)得分公式為：

F=W1F1+W2F2+W3F3+W4F4

其中，F(xiàn)1=34.38%，F(xiàn)2=22.89%，F(xiàn)3=15.53%，F(xiàn)4=10.52%。由此可以得到各個(gè)上市公司綜合評價(jià)排名。由于選取的公司比較多，排名表太長，因此，本文在此只選取排名前10名、中間10名、最后10名的公司，并對其進(jìn)行綜合評價(jià)。具體見表4、表5、表6。

（六）實(shí)證結(jié)果分析 具體為：

（1）總和排名居前的上市公司分析。由表4可以看出，在193家創(chuàng)業(yè)板上市公司2011年綜合評價(jià)得分排名中，排名合在前10名的分別為湯臣倍健、華策影視、舒泰神、鐵漢生態(tài)、東方國信、銀河磁體、匯川技術(shù)、樂普醫(yī)療、信維通信和沃森生物。其中排名第一的湯臣倍健總得分為123.0295，比第二名華策影視的總得分78.5006高出44.5289分，其主要的分因子為資產(chǎn)增值因子（即因子3），說明該公司資產(chǎn)增值能力強(qiáng)，其次是經(jīng)營因子（即因子4）得分也較高，說明其核心經(jīng)營能力較強(qiáng)，再是盈利因子，說明公司有一定的盈利能力，但公司的營運(yùn)及償債因子（即因子1）得分最低，說明公司資產(chǎn)運(yùn)營及償債能力略有不足，這說明較高的資產(chǎn)增值能力中有非盈利因素影響，這必然影響公司未來發(fā)展。在排名前五名的公司中，只有華策影視是因?yàn)槠溆蜃拥梅州^高而綜合排名第二，其他公司均為資產(chǎn)增值因子得分較高而排名居前，而且前五名公司的營運(yùn)及償債因子均得分較低，其中鐵漢生態(tài)為負(fù)。在排名六到九位的四家公司中，其綜合得分較高是因?yàn)橛蜃樱匆蜃?）得分高，只有排名第十的沃森生物因資產(chǎn)增值因子得分較高而居前。

縱觀綜合排名在前50名的公司，有40%的公司因盈利因子得分較高而排名居前，有36%的公司因資產(chǎn)增值因子得分高而居前，22%的公司因其經(jīng)營因子得分較高而居前，僅有2%的公司因其營運(yùn)及償債因子得分高而排名居前。而且這些公司的各項(xiàng)指標(biāo)均表現(xiàn)較好，四個(gè)因子中必有一項(xiàng)是表現(xiàn)突出的。

（2）總合排名居中的上市公司分析。由表5可以看出，在綜合排名居中的10家上市公司中（公司綜合得分在0分到4分之間），一般僅有一項(xiàng)或者兩項(xiàng)綜合指標(biāo)表現(xiàn)比較優(yōu)秀，其余指標(biāo)表現(xiàn)均不能令人滿意。每個(gè)公司的四個(gè)因子得分相差不大，四個(gè)方面的表現(xiàn)較為平均，基本不存在因子得分十分突出的情況，僅有吉峰農(nóng)機(jī)、永清環(huán)保、三維絲三家公司各有一項(xiàng)因子得分超過1.5分。

縱觀綜合排名居中50名的公司，有52%的公司其四個(gè)因子中僅有一個(gè)因子得分為正，44%的公司有兩個(gè)因子得分為正，僅有4%的公司有三個(gè)因子得分為正。而這50家公司的正向得分指標(biāo)中，有38%的公司資產(chǎn)增值因子得分最多，32%的公司經(jīng)營因子得分最多，有18%的公司盈利因子得分居多，有12%的公司營運(yùn)及償債因子得分貢獻(xiàn)最大。

（3）總合排名居后的上市公司分析。由表6可以看出，在綜合排名后10名的10家公司中（公司綜合得分在-40分到-70分之間），有6家公司最高得分因子為營運(yùn)及償債能因子，有4家是資產(chǎn)增殖因子。這與排名前10名的公司狀況基本相反。綜合排名最后2名的當(dāng)升科技和恒信移動(dòng)公司的四項(xiàng)因子得分均為負(fù)值，而且盈利因子和經(jīng)營因子兩項(xiàng)得分最低，是造成其排名靠后的主要因素。

縱觀綜合排名后50名公司，大部分公司四個(gè)因子得分均不令人滿意。40%的公司四個(gè)因子得分均為負(fù)，46%的公司有一項(xiàng)因子得分為正，只有14%的公司有兩項(xiàng)因子得分為正。僅有個(gè)別公司有得分相對較高的因子，但其四項(xiàng)因子得分兩級分化嚴(yán)重，造成綜合得分仍然很低，排名仍然靠后。而且這些排名靠后的50家公司中，52%的公司最高得分因子為營運(yùn)及償債能力因子，26%的公司最高得分因子為經(jīng)營因子，18%的公司最高得分因子為資產(chǎn)增值因子，僅有4%的公司最高得分因子為盈利因子。

四、結(jié)論

通過對樣本上市公司綜合得分的排名，可以直觀的看出各個(gè)公司發(fā)展的強(qiáng)項(xiàng)和弱項(xiàng)，從而綜合考慮整個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的諸多共性和差異。通過對公司盈利能力、營運(yùn)能力、成長能力以及償債能力等方面綜合評價(jià)各個(gè)公司的表現(xiàn)，由特殊到普遍，分析總結(jié)創(chuàng)業(yè)板上市公司的綜合財(cái)務(wù)狀況，由此分析我國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司存在優(yōu)勢及不足，有利于政府及投資者及時(shí)做出恰當(dāng)?shù)臎Q策。文中數(shù)據(jù)均來自創(chuàng)業(yè)板市場上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，通過使用SPSS v17.0軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，得出的最終綜合排名具有科學(xué)性、有效性的特點(diǎn)。同時(shí)，通過實(shí)踐檢驗(yàn)，證明排名具有可行性，整個(gè)計(jì)算過程的可行性與科學(xué)性，決定了結(jié)果的正確性，最終結(jié)果讓政府和投資者等各方從財(cái)務(wù)角度對創(chuàng)業(yè)板市場留下更加直觀的印象。

參考文獻(xiàn)：

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[3]周楚卿、孫璐：《創(chuàng)業(yè)板兩年套現(xiàn)圈錢現(xiàn)象嚴(yán)重過度投機(jī)會(huì)毀掉市場》，《新華網(wǎng)》2011年。

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析范文6

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；不足；解決措施

一、影響上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要素

(一)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表本身

財(cái)務(wù)報(bào)表的作用在于能夠及時(shí)有效的反映出公司的實(shí)際經(jīng)營狀況，由于財(cái)務(wù)報(bào)表自身所存在的不足，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作不夠周全，僅僅使用財(cái)務(wù)報(bào)表的反映方式卻有其局限性。這些不足之處主要表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：第一，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法不統(tǒng)一；由于編制方法不統(tǒng)一則在一定程度上影響對上市公司財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。而這類不統(tǒng)一出現(xiàn)的主要原因便在于上市公司在同一時(shí)期內(nèi)采用不一樣的財(cái)務(wù)報(bào)表編制方法，故而導(dǎo)致該公司無法在同一時(shí)期進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部對比從而取得分析結(jié)果。對上市公司在制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略上會(huì)產(chǎn)生一定程度的不利影響。第二，上市公司粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的傾向嚴(yán)重，某些上市公司為使得自身的財(cái)務(wù)報(bào)表得到社會(huì)的認(rèn)可，尤其是投資者的滿意，故而會(huì)采取一定的措施來粉飾自身的財(cái)務(wù)報(bào)表，譬如某些企業(yè)會(huì)通過延遲確認(rèn)費(fèi)用來提高當(dāng)前的收入，進(jìn)而增加自身的利潤。這樣便會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表所反映出的信息不夠真實(shí)可靠。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)

在分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于某個(gè)因素的變化，便會(huì)導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)較大問題。而這類因素往往來自于財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中的分析指標(biāo)。其主要內(nèi)容闡述如下：第一，財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系不夠完善。譬如對絕對指標(biāo)、凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務(wù)凈收入額等重要的絕對指標(biāo)的重視度比不上相對指標(biāo)。又譬如當(dāng)前的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系當(dāng)中，對投資收益率的重視程度比不上對流動(dòng)性指標(biāo)或者可償還債能力指標(biāo)。第二，使用指標(biāo)存在的不足；無法及時(shí)有效全面的反映出上市公司所關(guān)聯(lián)的信息。譬如在使用盈利指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率時(shí)，其僅僅能夠反映在某段時(shí)間內(nèi)上市公司的實(shí)際盈利經(jīng)營情況，故而不足之處便在于欠缺時(shí)效性，同時(shí)也無法闡明相對應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致使用者不能夠清楚的了解到上市公司在何種背景之下才取得的收益，因此無法做出正確的判斷。

(三)各類財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

1.比較分析法

比較分析法的作用便在于使得上市公司能夠清楚的認(rèn)識到自身實(shí)際的發(fā)展情況和當(dāng)前所處的位置。使用比較分析法時(shí)，要求使用者必須選取具備可比性的對象才具有意義。然而諸多上市公司在實(shí)際做出選擇時(shí)往往會(huì)受到自身經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營方式等因素的限制，一些上市公司并不存在可比對象，尤其是在選擇計(jì)算方式和計(jì)算基準(zhǔn)時(shí)，若是出現(xiàn)選擇不準(zhǔn)確的情況，便會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表分析不具備任何意義。甚至?xí)镜臎Q策者在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)產(chǎn)生一定程度上的不利影響，從而導(dǎo)致公司蒙受損失。因此上市公司在使用比較分析法時(shí)，需要將其局限性納入到考慮范圍當(dāng)中。

2.比率分析法

比率分析法主要要求便在于保持計(jì)算口徑的一致性，且使用時(shí)較為簡單。靜態(tài)的比率分析，不能很好的對企業(yè)未來進(jìn)行預(yù)測，并且通過使用比率分析法，雖可以找出企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中可能需要調(diào)整的方面，但是并不能找出這些變動(dòng)的原因所在。另一方面比率分析法以財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，如果財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)失真，那么使用比率分析法所得出的結(jié)果便是會(huì)讓財(cái)務(wù)分析法產(chǎn)生誤解。此外，比率分析法欠缺一個(gè)清晰的標(biāo)準(zhǔn)，沒有明確劃分出比率的高低。

3.趨勢分析法

趨勢分析法主要是通過利用不同會(huì)計(jì)時(shí)期的公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，合理預(yù)測出公司在未來一段時(shí)間的發(fā)展趨勢。而趨勢分析法的重要基礎(chǔ)就是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)本身局限于時(shí)效性和準(zhǔn)確性，加之當(dāng)前市場環(huán)境波動(dòng)較大，以及上市公司的經(jīng)濟(jì)易受到各類因素的影響。特別是在通貨膨脹的情況下，上市公司受貨幣影響尤為嚴(yán)重，故而需謹(jǐn)慎使用趨勢分析法。

4.杜邦財(cái)務(wù)分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析法的作用便在于能夠幫助上市公司準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)自身問題所在。其局限性有以下幾點(diǎn)；第一，在計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，所采取的總資產(chǎn)和凈利潤并不相符，故而無法真實(shí)有效的反映出企業(yè)的實(shí)際報(bào)酬率。第二，沒有準(zhǔn)確的區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)與金融活動(dòng)之間的損益、負(fù)債差別，故而以此為基礎(chǔ)很難明確的分析出公司的盈利能力。第三，雖然某些大型上市公司對杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行改進(jìn)或者調(diào)整，但是由于其內(nèi)容復(fù)雜且工作量大，其局限性在選擇使用它時(shí)不可不考慮。

二、不斷完善上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系

在分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，通過不斷提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)的使用效率以及調(diào)整該體系的構(gòu)成結(jié)構(gòu)，以便于上市公司的實(shí)際經(jīng)營狀況能夠全面有效的得到反映，主要優(yōu)化措施有以下幾點(diǎn)：第一，完善財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系；其要求便在于重視相對指標(biāo)的開發(fā)運(yùn)用的同時(shí)也需要兼顧對絕對指標(biāo)的分析。譬如絕對指標(biāo)當(dāng)中的凈利潤、凈資產(chǎn)以及主營業(yè)務(wù)收入凈額等非常重要的絕對指標(biāo)，以便于能夠提高對其的重視程度。此外，在全面分析上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，為實(shí)現(xiàn)健全財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系的目的，也需要重視對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用。比如上市公司產(chǎn)品的市場渠道、市場容量分析等，這類非財(cái)務(wù)指標(biāo)有助于激發(fā)上市公司的發(fā)展?jié)摿吞岣咂溆芰Γ瑥亩兄谕晟曝?cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析體系。第二，由于各類指標(biāo)都存在著不足，并不能單獨(dú)的全面反映出公司的實(shí)際運(yùn)行狀況，因此將各類指標(biāo)綜合使用便有助于彌補(bǔ)單個(gè)指標(biāo)所存在的不足。譬如，盈利指標(biāo)當(dāng)中的對收益率的衡量，為獲取更高質(zhì)量的收益，而對該收益率下的相對應(yīng)的償還能力、付息能力以及風(fēng)險(xiǎn)的衡量做出進(jìn)一步的研究分析。因此便可清楚的知道上市公司在何種背景下取得收益，為科學(xué)準(zhǔn)確的決策提供了有力的依據(jù)。

三、不斷優(yōu)化對財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的使用，從而提高財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量

一般而言，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法主要是由比較分析法、比率分析法、趨勢分析法以及杜邦分析法等構(gòu)成。在使用這些分析方法時(shí)要注意逐步提高財(cái)務(wù)報(bào)表編制方法的統(tǒng)一性，不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)體系，結(jié)合上市公司自身實(shí)際選擇多種分析方法提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析的科學(xué)有效性，這樣才能夠從根本上提高財(cái)務(wù)報(bào)表的分析質(zhì)量，取得上市公司更有價(jià)值的信息。(1)在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的選擇上，由于各類方法都有其側(cè)重點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)，只有綜合使用各類財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法才能達(dá)到彌補(bǔ)單一財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法存在不足的效果，故而在進(jìn)行實(shí)際的分析時(shí)，不應(yīng)當(dāng)僅僅使用單一的分析方法，這樣才能獲取上市公司有效全面的財(cái)務(wù)信息。譬如在使用比率分析法時(shí)，發(fā)現(xiàn)上市公司的財(cái)務(wù)信息或者數(shù)據(jù)的變動(dòng)，然后便可以使用因素分析法，快速及時(shí)地找出引起這類數(shù)據(jù)變動(dòng)的因素，根據(jù)分析結(jié)果制定相對應(yīng)的解決措施。(2)在對上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的整個(gè)過程中，需要額外注意分析方法和分析信息的時(shí)效性，這樣才能及時(shí)反映出上市公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)也需要全面詳細(xì)考慮到通貨膨脹的因素和貨幣的時(shí)間因素等，有助于進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量。

四、結(jié)論

總而言之，需要對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析思路進(jìn)行不斷優(yōu)化或者改進(jìn)，主要從以下幾點(diǎn)入手：第一，必須將上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法朝著規(guī)范化和統(tǒng)一化的方向發(fā)展，其目的在于有效避免上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的不具對比性，故而需要不斷規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表編制方法的統(tǒng)一性。第二，健全上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系。完善上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)體系，首先需要不斷重視對相對指標(biāo)的開發(fā)使用，與此同時(shí)要強(qiáng)化對絕對指標(biāo)的分析力度，也要兼顧對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)行。其次，要將各類指標(biāo)數(shù)據(jù)形成數(shù)據(jù)庫，便于各類橫向、縱向分析。最后，將各類指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行綜合性使用，這樣才能夠彌補(bǔ)單個(gè)分析指標(biāo)的片面與欠缺。第三，不斷優(yōu)化上市公司對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的使用方法，有助于提高上市公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量和指標(biāo)分析方法的科學(xué)性，從而促進(jìn)上市公司的健康可持續(xù)發(fā)展。

作者:袁慧敏 單位:千金藥業(yè)

參考文獻(xiàn)：