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股權(quán)投資論文范文1
初始計(jì)量的變化主要是同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本的確定。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》〔2014〕規(guī)定，同一控制下的企業(yè)合并，合并方以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對(duì)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔(dān)債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。合并方以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對(duì)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。按照發(fā)行股份的面值總額作為股本，長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本與所發(fā)行股份面值總額之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第6號(hào)規(guī)定：同一控制下的企業(yè)合并，是指參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制，且該控制不是暫時(shí)性的。從最終控制方的角度看，其在合并前后實(shí)際控制的經(jīng)濟(jì)資源并沒有發(fā)生變化，因此有關(guān)交易事項(xiàng)不應(yīng)視為購(gòu)買。合并方編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，在被合并方是最終控制方以前年度從第三方收購(gòu)來的情況下，應(yīng)視同合并后形成的報(bào)告主體自最終控制方開始實(shí)施控制時(shí)起，一直是一體化存續(xù)下來的，應(yīng)以被合并方的資產(chǎn)、負(fù)債（包括最終控制方收購(gòu)被合并方而形成的商譽(yù)）在最終控制方財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值為基礎(chǔ)，進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理。對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第6號(hào)》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》〔2014〕都強(qiáng)調(diào)了從最終控制方的角度，核算企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本，不再按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》〔2006〕規(guī)定的，以取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。
二、后續(xù)計(jì)量的變化
修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量的變化主要是由于長(zhǎng)期股權(quán)投資核算范圍的變化引起的。根據(jù)修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的規(guī)定，原持有的對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，不再屬于“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，而應(yīng)該按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定進(jìn)行處理，應(yīng)歸并到“可供出售金融資產(chǎn)”科目中進(jìn)行核算。這種核算范圍的變化導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量，當(dāng)持股比例發(fā)生變化時(shí)，核算方法的轉(zhuǎn)換變得更復(fù)雜了，主要涉及到如下核算方法的轉(zhuǎn)換：一是成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法；二是權(quán)益法轉(zhuǎn)為成本法；三是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為按權(quán)益法核算；四是金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為按成本法核算；五是權(quán)益法轉(zhuǎn)為按金融資產(chǎn)核算；六是成本法轉(zhuǎn)為按金融資產(chǎn)核算。其中后四種涉及到長(zhǎng)期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換，與以前相比會(huì)計(jì)處理有了很大的變化，具體分析如下：
1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為按權(quán)益法核算
根據(jù)修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則第十四條的規(guī)定，投資方因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響或?qū)嵤┕餐刂频粯?gòu)成控制的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》確定的原持有的股權(quán)投資的公允價(jià)值加上新增投資成本之和，作為改按權(quán)益法核算的初始投資成本。原持有的股權(quán)投資分類為可供出售金融資產(chǎn)的，其公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，以及原計(jì)入其他綜合收益的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入改按權(quán)益法核算的當(dāng)期損益。例題1：2014年1月1日，W公司以銀行存款200萬元購(gòu)入乙上市公司10%的表決權(quán)股份，W公司將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)。2014年12月31日，該股票公允價(jià)值為220萬元。2015年5月20日，W公司又以300萬元的價(jià)格從乙公司其他股東取得該公司15%的股權(quán)，取得該部分股權(quán)后，W公司能夠派人參與乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，W公司對(duì)該項(xiàng)股權(quán)投資由可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資。當(dāng)日原持有的股權(quán)投資的公允價(jià)值為280萬元。2015年5月20日乙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值總額為2400萬元。不考慮所得稅影響。在此只分析W公司追加投資時(shí)的會(huì)計(jì)處理，在此之前的會(huì)計(jì)處理略：（1）2015年5月20日W公司追加投資時(shí)：借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——成本300貸：銀行存款300（2）根據(jù)修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的規(guī)定，原持有的股權(quán)投資分類為可供出售金融資產(chǎn)的，其公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，以及原計(jì)入其他綜合收益的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入改按權(quán)益法核算的當(dāng)期損益。（3）2015年5月20日W公司追加投資時(shí)，初始投資成本（580萬元）小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值（2400萬元）的份額（580－2400×25%＝－20），應(yīng)調(diào)整初始投資成本。
2、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為按成本法核算
根據(jù)修訂后長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則第十四條的規(guī)定，投資方因追加投資等原因能夠?qū)Ψ峭豢刂葡碌谋煌顿Y單位實(shí)施控制的，在編制個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照原持有的股權(quán)投資賬面價(jià)值加上新增投資成本之和，作為改按成本法核算的初始投資成本。購(gòu)買日之前持有的股權(quán)投資按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的，原計(jì)入其他綜合收益的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)應(yīng)當(dāng)在改按成本法核算時(shí)轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。
3、權(quán)益法轉(zhuǎn)為按金融資產(chǎn)核算
根據(jù)修訂后長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則第十五條的規(guī)定，投資方因處置部分股權(quán)投資等原因喪失了對(duì)被投資單位的共同控制或重大影響的，處置后的剩余股權(quán)應(yīng)當(dāng)改按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》核算，其在喪失共同控制或重大影響之日的公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。原股權(quán)投資因采用權(quán)益法核算而確認(rèn)的其他綜合收益，應(yīng)當(dāng)在終止采用權(quán)益法核算時(shí)采用與被投資單位直接處置相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債相同的基礎(chǔ)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。例題2：2014年1月1日，W公司以銀行存款1000萬元購(gòu)入丙公司30%的股權(quán)，W公司對(duì)丙公司具有重大影響，丙公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為3000萬元。2015年5月20日，W公司出售其持有的丙公司15%的股權(quán)，出售股權(quán)后W公司持有丙公司15%的股權(quán)，對(duì)丙公司不再具有重大影響，改按可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。出售取得價(jià)款為650萬元，假如出售時(shí)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值構(gòu)成為：投資成本1000元、損益調(diào)整100萬元、其他權(quán)益變動(dòng)50萬元。剩余15%的股權(quán)公允價(jià)值為550萬元。（2）根據(jù)修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則第十五條的規(guī)定，處置后的剩余股權(quán)應(yīng)當(dāng)改按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》核算，在喪失共同控制或重大影響之日的公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。（3）根據(jù)修訂后的長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則第十五條的規(guī)定，原股權(quán)投資因采用權(quán)益法核算而確認(rèn)的其他綜合收益，應(yīng)當(dāng)在終止采用權(quán)益法核算時(shí)采用與被投資單位直接處置相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債相同的基礎(chǔ)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，即W公司在處置時(shí)應(yīng)將其他資本公積轉(zhuǎn)入投資收益，會(huì)計(jì)處理為：借：資本公積——其他資本公積50貸：投資收益50要注意的是，這里視為將全部長(zhǎng)期股權(quán)投資終止確認(rèn)了，結(jié)轉(zhuǎn)的其他資本公積是50萬元，而不是25萬元。
4、成本法轉(zhuǎn)為按金融資產(chǎn)的核算
股權(quán)投資論文范文2
有的中小型企業(yè)由于勞動(dòng)者流動(dòng)性較大，缺乏穩(wěn)定性，或者有的企業(yè)出于節(jié)約用工成本的考慮，很少與員工簽訂書面勞動(dòng)合同，或不繳納、不足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金等。這些情況將存在勞動(dòng)訴訟的可能性，而且在企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)入資本市場(chǎng)的審查中會(huì)面臨重大問題。所以投資機(jī)構(gòu)在投資前必須嚴(yán)格規(guī)范勞動(dòng)用工制度，將不規(guī)范的現(xiàn)象糾正完畢再考慮投資。其他還包括同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的存在使得相關(guān)聯(lián)的企業(yè)無法完全按照平等的市場(chǎng)環(huán)境公平競(jìng)爭(zhēng)，可能導(dǎo)致?lián)p害公司利益的情況出現(xiàn)，對(duì)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，應(yīng)建議企業(yè)采取重組、轉(zhuǎn)讓等方式避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)生。
二、投資條款的風(fēng)險(xiǎn)及防范
1.由于信息不對(duì)稱造成的估值不準(zhǔn)確可以進(jìn)行估值調(diào)整。估值調(diào)整也叫對(duì)賭，是投融資雙方在達(dá)成協(xié)議時(shí)，雙方對(duì)于未來不確定情況的一種約定。實(shí)際上也是一種對(duì)管理層的激勵(lì)機(jī)制，除了以財(cái)務(wù)、股權(quán)為籌碼外，管理層和投資方之間還以董事會(huì)席位、二輪注資和期權(quán)認(rèn)購(gòu)權(quán)等多種方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)賭。對(duì)賭協(xié)議在法律性質(zhì)上是附生效條件的合同，當(dāng)約定的條件成就時(shí)，合同即發(fā)生法律效力。《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》要求企業(yè)做到股權(quán)穩(wěn)定清晰，而對(duì)賭往往可能帶來上市之后的重大股權(quán)變動(dòng)。有對(duì)賭協(xié)議的企業(yè)，一定要保證其協(xié)議在上市前已經(jīng)完成，否則可能會(huì)影響其上市。2.為了保證自己股份未來價(jià)值而約定相應(yīng)的條款。目標(biāo)公司進(jìn)行后續(xù)項(xiàng)目融資過程中，投資人的股份可能被貶值及份額被過分稀釋。具體的規(guī)避措施包括通過優(yōu)先購(gòu)買權(quán)保證投資者不會(huì)因新的投資者進(jìn)入而導(dǎo)致其持股比例的下降。其次是讓對(duì)方保證股份價(jià)格不得貶值，否則應(yīng)給予賠償。另外，還應(yīng)約定如果被投資企業(yè)在未來的融資或者股份轉(zhuǎn)讓過程中出現(xiàn)比與該投資者交易時(shí)更為優(yōu)惠的條款，則該投資者有權(quán)享受同等的優(yōu)惠條件，從而充分保障先期介入的投資人的權(quán)益。3.做好權(quán)力約定規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)。為了避免對(duì)被投資企業(yè)失去有效控制，尤其是不控股的情況。除了應(yīng)積極行使知情權(quán)之外，還應(yīng)在投資協(xié)議簽署階段就做好約定，比如約定被投資企業(yè)管理層在投資期內(nèi)應(yīng)該從事哪些行為的約定、不能在投資期內(nèi)從事哪些行為的約定，哪些行為需要股東同意，要求其記載并保留經(jīng)營(yíng)管理記錄、提供符合要求的財(cái)務(wù)報(bào)表等。4.為爭(zhēng)取特別的控制權(quán)力要求一票否決權(quán)。投資機(jī)構(gòu)為了實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的制約權(quán)可以約定在決策某些重大事項(xiàng)時(shí)必須經(jīng)過投資方同意，這點(diǎn)在國(guó)有機(jī)構(gòu)投資時(shí)需要更加注意，涉及到企業(yè)行為必須符合國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)定。涉及“一票否決權(quán)”事項(xiàng)的大多是企業(yè)發(fā)展中的一些重大事件，相關(guān)決策往往會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大的影響。該項(xiàng)制度涉及的目的是保障投資人作為小股東在重大事項(xiàng)上有充分的話語權(quán)。5.約定股權(quán)回購(gòu)權(quán)保證實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)的股權(quán)退出。為了解決投資人在投資若干年限后仍無法退出的問題，投資雙方可以約定，在投資完成后的一定年限之后，投資人隨時(shí)有權(quán)將其持有的股份按照一定價(jià)格回售給被投資企業(yè)的實(shí)際控制人。比如在上市不能實(shí)現(xiàn)、凈資產(chǎn)減值超過一定比例、違反約定事項(xiàng)、實(shí)際控制人變動(dòng)等情況下可以要求原股東或者實(shí)際控制人回購(gòu)。6.其他保障投資人權(quán)益的約定。為了維護(hù)被投資企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，首先應(yīng)限制實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓股份，避免由于實(shí)際控制人的變動(dòng)給投資人帶來的重大損失。同時(shí)也可以約定實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，投資人可以參照相同的條件轉(zhuǎn)讓股份，從而盡可能保護(hù)投資人的權(quán)益不受到損失。投資機(jī)構(gòu)還可以要求創(chuàng)始人股東、管理層和骨干員工對(duì)投資人進(jìn)行承諾，承諾事項(xiàng)包括簽訂一定期限的雇傭合同、保密協(xié)議和非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議等。
三、做好法律風(fēng)險(xiǎn)控制的具體工作
股權(quán)投資論文范文3
關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金；金融中介
一、問題的提出
私募股權(quán)投資（privateequity）興起于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國(guó)，但直到20世紀(jì)80年代，私募股權(quán)投資才進(jìn)入了一個(gè)新階段。從表面上看，美國(guó)法律開始允許養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者參與私募股權(quán)投資，美國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)才得到迅猛增長(zhǎng)。但實(shí)際上一個(gè)更為重要的原因是，投資者由直接投資轉(zhuǎn)向通過專業(yè)化投資中介進(jìn)行投資，出現(xiàn)了大量的專業(yè)化私募股權(quán)投資基金，有數(shù)據(jù)顯示大約80%的私募股權(quán)投資是通過私募股權(quán)投資基金進(jìn)行的。伴隨私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展，私募股權(quán)投資基金作為一類新型金融中介組織正發(fā)揮著日益重要的作用。
目前已有的私募股權(quán)投資研究文獻(xiàn)大多從實(shí)務(wù)操作的層面展開，鮮有文獻(xiàn)從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論角度對(duì)私募股權(quán)投資基金進(jìn)行研究，更缺乏對(duì)其存在性以及治理機(jī)制的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。對(duì)于這一新型的金融投資中介，需要從理論上對(duì)以下問題進(jìn)行研究：私募股權(quán)投資基金這種金融中介存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)原因。對(duì)上述問題的深入研究將有助于我們更好地理解和把握私募股權(quán)投資的本質(zhì)特征，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的健康發(fā)展。
二、私募股權(quán)投資基金存在性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
（一）私募股權(quán)投資的特點(diǎn)
要研究私募股權(quán)投資基金的存在性問題，首先要研究私募股權(quán)投資的特點(diǎn)。私募股權(quán)投資主要是針對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，投資者等所持有的企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值后再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益，其最主要的特點(diǎn)是投資的高風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性。具體表現(xiàn)為：
1.投資期限長(zhǎng)，流動(dòng)性差。私募股權(quán)投資是一種實(shí)業(yè)投資，所投資企業(yè)的股權(quán)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值需要時(shí)間，難以在短期內(nèi)調(diào)整投資組合；私募股權(quán)投資的投資對(duì)象主要是非上市企業(yè)股權(quán)，往往不存在公開的股權(quán)交易市場(chǎng)，投資者大多只能通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份，投資缺乏流動(dòng)性。
2.投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)性高。私募股權(quán)資本所投資企業(yè)，不論是處于初創(chuàng)階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還是需要重組的大型企業(yè)，或者是處于急需資本快速發(fā)展的企業(yè)，都蘊(yùn)涵著較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
3.投資的專業(yè)性強(qiáng)。私募股權(quán)投資對(duì)投資者的要求較高，投資者必須對(duì)所投資企業(yè)所處行業(yè)有深入了解，而且還須具備企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面的經(jīng)驗(yàn)。這樣投資者才能做出正確的投資決策，并有能力對(duì)所投資企業(yè)實(shí)施監(jiān)督。此外，為實(shí)現(xiàn)所投資企業(yè)的價(jià)值增值，往往還需要投資者利用自身的專長(zhǎng)、經(jīng)驗(yàn)和資源向其提供必要支持。
4.信息不對(duì)稱導(dǎo)致的嚴(yán)重委托—問題。信息不對(duì)稱是普遍現(xiàn)象，但該問題在私募股權(quán)投資中表現(xiàn)得尤為突出，它貫穿于投資前的項(xiàng)目選擇、投資后的監(jiān)督控制等各個(gè)環(huán)節(jié)中。投資者在事前選擇投資項(xiàng)目時(shí)，由于信息不對(duì)稱使得其很難對(duì)所投資企業(yè)做出準(zhǔn)確評(píng)估，企業(yè)家或經(jīng)理人比外部投資者更了解企業(yè)的真實(shí)狀況，但他們出于自身利益的考慮往往會(huì)夸大正面信息、隱匿負(fù)面信息來提高對(duì)企業(yè)的估價(jià)，引發(fā)逆向選擇問題；在獲得投資后，由于信息不對(duì)稱可能導(dǎo)致嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)家或經(jīng)理人奉行機(jī)會(huì)主義政策從而可能損害外部投資者的利益。
私募股權(quán)投資的上述特點(diǎn)使得單個(gè)投資者從事私募股權(quán)投資的成本非常高，必須支付大量成本對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查、篩選和監(jiān)督控制。由于投資規(guī)模大、期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)高、難以通過分散化投資來有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)以及信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致外部融資非常昂貴甚至變得不可能。
（二）私募股權(quán)投資基金存在性的分析
隨著私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展，私募股權(quán)投資基金作為專業(yè)化的金融中介，利用自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，緩解了投資者與融資者之間的信息不對(duì)稱問題，降低了投融資成本，提高了整個(gè)市場(chǎng)的效率。下面從交易成本、信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面對(duì)私募股權(quán)投資基金存在性問題進(jìn)行討論，從中揭示出私募股權(quán)投資基金作為一種新型的金融投資中介存在性的經(jīng)濟(jì)學(xué)原因。
1.降低交易成本，提高投資效率。GurleyandShaw（1960）、Chan（1983）、AllenandSantomero（1998）等認(rèn)為金融中介通過分工、專門金融技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)等降低了交易成本。對(duì)于單個(gè)投資者而言，由于投資所伴隨的巨大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，使得投資者需要支付更高的搜尋、評(píng)估、核實(shí)與監(jiān)督成本。私募股權(quán)投資基金作為一種集合投資方式，能夠?qū)⒔灰壮杀驹诒姸嗤顿Y者之間分擔(dān)，并且能夠使投資者分享規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的好處。相對(duì)于直接投資，投資者利用金融中介進(jìn)行投資能夠獲得交易成本分擔(dān)機(jī)制帶來的好處，提高投資效率，這是私募股權(quán)投資基金存在的最基本原因之一。
2.解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題。許多文獻(xiàn)對(duì)信息不對(duì)稱與金融中介機(jī)構(gòu)存在性之間的關(guān)系進(jìn)行了討論。例如，LelandandPyle（1977）是最早將信息不對(duì)稱引入到對(duì)金融中介存在性的研究中的經(jīng)典文獻(xiàn)，他們認(rèn)為交易成本涵蓋的范圍太廣了，它不能成為惟一的原因，金融市場(chǎng)中存在的信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使金融市場(chǎng)失靈，信息不對(duì)稱應(yīng)該成為解釋金融中介存在性的一個(gè)基本原因。Diamond（1984）認(rèn)為金融中介是通過充當(dāng)被委托的監(jiān)督者來克服信息不對(duì)稱問題的。私募股權(quán)投資中存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，該問題貫穿于投資前的項(xiàng)目選擇和投資后的監(jiān)督控制各個(gè)環(huán)節(jié)中。私募股權(quán)投資基金作為專業(yè)化的投資中介，能夠有效地解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。要減少信息不對(duì)稱則要求投資者必須采取措施加強(qiáng)投資前的盡職調(diào)查和投資后的監(jiān)督控制。這些活動(dòng)如果由多個(gè)投資者分別進(jìn)行，則可能存在重復(fù)行動(dòng)導(dǎo)致調(diào)查和監(jiān)督行為的過度產(chǎn)生，這一方面造成對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)，另一方面則會(huì)由于免費(fèi)搭車現(xiàn)象的存在而不能有效得激勵(lì)投資者進(jìn)行調(diào)查和監(jiān)督，導(dǎo)致效率低下。而私募股權(quán)投資基金的管理人通常由對(duì)特定行業(yè)富有相當(dāng)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)界和金融界的精英組成，他們所擁有的專業(yè)技能與經(jīng)驗(yàn)積累使他們?cè)谶x擇、管理、監(jiān)督所投資企業(yè)方面具有比較優(yōu)勢(shì)，因此他們?cè)谛畔⑸a(chǎn)與處理上的優(yōu)勢(shì)使得他們能夠成為投資者的人。他們通過投資前對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入的考察和投資后的監(jiān)督控制，可以縮小信息差距，并且可以利用自身的信息優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)降低監(jiān)督成本。
3.解決了公司治理中傳統(tǒng)的委托—問題。私募股權(quán)投資基金作為專業(yè)化投資中介機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是用投資者與基金管理人之間的委托—關(guān)系替代了投資者與所投資企業(yè)之間的委托—關(guān)系。投資者做出這樣的理性選擇的原因可能是因?yàn)橥顿Y者監(jiān)督基金管理人的成本要低于直接監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的成本，這一方面是由于單個(gè)投資者可能不具備專業(yè)化的投資技能，其單獨(dú)對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督的成本非常昂貴；另一方面是因?yàn)橥顿Y者可以通過與基金管理人之間形成特定的契約關(guān)系和組織結(jié)構(gòu)，對(duì)基金管理人的行為和利益分配在事前做出明確的規(guī)定，降低投資過程中的不確定性因素，可以通過聲譽(yù)機(jī)制和報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制解決中介機(jī)構(gòu)信息生產(chǎn)的可信賴性和自我監(jiān)督的問題。私募股權(quán)投資基金在解決與所投資企業(yè)之間的委托—關(guān)系上相比單個(gè)投資者更具有優(yōu)勢(shì)。首先，可以發(fā)揮基金的資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，它們一般對(duì)所投資企業(yè)擁有控制權(quán)，因此能夠?qū)ζ髽I(yè)形成更有力的監(jiān)督。其次，基金管理人能夠發(fā)揮他們的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過設(shè)計(jì)不同的金融工具、資金供給方式，以及制定復(fù)雜的合同條款，甚至直接參與管理來對(duì)所投資企業(yè)形成激勵(lì)與約束機(jī)制，從而減輕二者之間的委托—問題。
4.分散投資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)，提供價(jià)值增值。從風(fēng)險(xiǎn)角度解釋金融中介存在性的理論認(rèn)為金融中介在風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有優(yōu)勢(shì)。比如，DiamondandDybvig（1983）提出的DD模型分析了金融中介在防范因消費(fèi)需求的意外流動(dòng)性沖擊造成的不確定性方面所具有的作用，認(rèn)為金融中介為“熨平”這種不確定性對(duì)投資與消費(fèi)跨期交易的影響提供了可能；此外，Santomero（1984）、Chant（1989）、Merton（1989）、AllenandSantomero（1998）也從風(fēng)險(xiǎn)管理角度詮釋了現(xiàn)代金融中介的存在性。對(duì)私募股權(quán)投資而言，由于投資規(guī)模大，單個(gè)投資者很難實(shí)現(xiàn)分散投資。并且分散化投資會(huì)給投資者帶來額外的成本，例如投資者可能不得不減少在某個(gè)企業(yè)中的投資比例，從而使得投資者對(duì)該企業(yè)的控制減弱，或者投資者將不得不花費(fèi)更多的精力和成本對(duì)不同的投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督和管理。而私募股權(quán)投資基金采取的是集合投資方式，它可以通過對(duì)不同階段的項(xiàng)目、不同產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目的投資來分散風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者通過私募股權(quán)投資基金這一投資中介進(jìn)行投資，除了獲得成本分擔(dān)的好處外，還能夠得到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的好處。
三、需要進(jìn)一步研究的問題：復(fù)雜的委托—問題
通過研究我們發(fā)現(xiàn)，私募股權(quán)投資基金在解決信息不對(duì)稱導(dǎo)致的一般性委托—問題的同時(shí)，又產(chǎn)生了新的特殊問題，即存在更為復(fù)雜的委托—問題。
首先，與證券投資基金相比較，私募股權(quán)投資基金投資者面臨的與基金管理人之間的信息不對(duì)稱問題可能更為嚴(yán)重。前者主要以公開交易的有價(jià)證券為投資對(duì)象，在信息披露方面更加公開和完善，投資者可以利用公開信息對(duì)基金的業(yè)績(jī)做出評(píng)價(jià)，投資者可以方便地“用腳投票”，這些因素都能對(duì)證券投資基金的投資經(jīng)理形成有效的約束。而后者由于投資對(duì)象主要是非上市企業(yè)，缺乏公開的信息，投資者在信息方面對(duì)投資中介的依賴性更強(qiáng)，對(duì)投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)更為困難，投資流動(dòng)性低下使得投資者“用腳投票”的成本很高甚至難以實(shí)施，投資者對(duì)私募股權(quán)投資基金的投資經(jīng)理的約束難度加大。
其次，由于私募股權(quán)投資的專業(yè)性和復(fù)雜性，基金管理人為投資者提供的主要是人力資本，而投資者提供的是非人力資本。人力資本和非人力資本具有不同的產(chǎn)權(quán)特征，非人力資本的控制權(quán)與其所有權(quán)的分離使得基金管理人可以利用人力資本投入對(duì)投資者的非人力資本形成控制。顯然非人力資本所有者的承諾比人力資本所有者的承諾更值得信賴，而人力資本的所有者可能存在“濫用”控制權(quán)或“偷懶”使自己受益。
再次，私募股權(quán)投資基金面臨的委托—關(guān)系更為復(fù)雜。一個(gè)私募股權(quán)投資基金一般存在三層架構(gòu)，而每個(gè)層次都存在一重委托—關(guān)系。這三層架構(gòu)之間的委托—關(guān)系相互之間存在何種關(guān)系？哪一層委托—關(guān)系對(duì)其他兩層委托—關(guān)系起著決定性的作用？私募股權(quán)投資基金這種組織形式是如何解決如此復(fù)雜的委托—問題的？是否與采用有限合伙制這種產(chǎn)權(quán)組織形式相關(guān)？這些問題值得我們進(jìn)一步探討。我國(guó)修訂后的《合伙企業(yè)法》將于2007年6月1日施行，有限合伙企業(yè)的法律地位首次得到了明確，對(duì)上述問題的深入研究將對(duì)推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
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股權(quán)投資論文范文4
財(cái)政部2006年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)———長(zhǎng)期股權(quán)投資》及其應(yīng)用指南，又根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的相關(guān)變動(dòng)，通過準(zhǔn)則解釋等文件陸續(xù)修訂了部分長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則的內(nèi)容。原準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南實(shí)施以來，規(guī)范了企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理，但也存在著一些問題。2011年5月，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)了修訂后的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第27號(hào)———個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表》和《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)———聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)中的投資》。為了適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量和會(huì)計(jì)信息透明度，為保持我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的持續(xù)趨同，并對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行整合完善，財(cái)政部對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)———長(zhǎng)期股權(quán)投資》進(jìn)行了修訂。
二、新準(zhǔn)則下企業(yè)會(huì)計(jì)核算的主要變化
新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)———長(zhǎng)期股權(quán)投資》中，企業(yè)會(huì)計(jì)核算的變化主要包括以下幾個(gè)方面:
(一)適用范圍。新準(zhǔn)則增加了長(zhǎng)期股權(quán)投資的定義，“本準(zhǔn)則所稱長(zhǎng)期股權(quán)投資，是指投資方對(duì)被投資單位控制、重大影響的權(quán)益性投資，以及對(duì)其合營(yíng)企業(yè)的權(quán)益性投資。”原持有的對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》進(jìn)行處理。新準(zhǔn)則同時(shí)對(duì)“控制”、“重大影響”和“合營(yíng)企業(yè)”的定義作出了修訂。鑒于財(cái)政部對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則進(jìn)行了重新修訂，以及新的合營(yíng)安排準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則不再定義“控制”和“合營(yíng)企業(yè)”，僅僅只對(duì)“重大影響”的定義和判斷標(biāo)準(zhǔn)作出了明確規(guī)定。對(duì)于“控制”和“合營(yíng)企業(yè)”，需要參照相關(guān)準(zhǔn)則進(jìn)行具體判斷。新準(zhǔn)則指出，“在確定能否對(duì)被投資單位實(shí)施控制時(shí)，投資方應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)———合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行判斷”，“在確定被投資單位是否為合營(yíng)企業(yè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第40號(hào)———合營(yíng)安排》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行判斷”。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、共同基金以及類似主體持有的權(quán)益性投資，新準(zhǔn)則規(guī)定，可以作為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。
(二)初始計(jì)量。同一控制下的企業(yè)合并方式形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資，合并方應(yīng)當(dāng)在合并日按照被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。新準(zhǔn)則明確強(qiáng)調(diào)，被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值是指“在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值”。在確定最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值時(shí)，要求合并前合并方與被合并方所采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)期間一致。如果合并前合并方與被合并方所采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)期間不一致，應(yīng)當(dāng)首先按照合并方的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)期間對(duì)被合并方資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，并以調(diào)整后的被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值為基礎(chǔ)，按合并方的持股比例計(jì)算確定長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。
(三)后續(xù)計(jì)量。
1．成本法下投資方投資收益的確認(rèn)。新準(zhǔn)則將原《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》中有關(guān)規(guī)定納入準(zhǔn)則正文進(jìn)行規(guī)范，明確規(guī)定投資企業(yè)采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，當(dāng)被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期的投資收益，取消了以被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額為限確認(rèn)投資收益的規(guī)定。
2．不同計(jì)量單元的處理。新準(zhǔn)則引入了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)———聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)中的投資》中不同計(jì)量單元分別按不同方法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的理念。投資方對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的權(quán)益性投資，對(duì)于通過風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、共同基金、信托公司或包括投連險(xiǎn)基金在內(nèi)的類似主體間接持有的投資部分，可以單獨(dú)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》進(jìn)行核算，直接持有的權(quán)益性投資部分，按照權(quán)益法核算。(四)長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的轉(zhuǎn)換。對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的轉(zhuǎn)換，新準(zhǔn)則將原企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋中的具體內(nèi)容進(jìn)行整合，引入準(zhǔn)則正文，包括分步實(shí)現(xiàn)合并、分步處置子公司時(shí)個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中長(zhǎng)期股權(quán)投資的處理、成本法和權(quán)益法轉(zhuǎn)換中的“跨越會(huì)計(jì)處理界線”理念。投資企業(yè)因追加投資或減少投資等原因?qū)е聦?duì)被投資單位的控制、共同控制或重大影響發(fā)生變化的，長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法需要隨著持股比例變化相應(yīng)在成本法、權(quán)益法之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，具體會(huì)計(jì)核算要與新準(zhǔn)則在前述初始計(jì)量、適用范圍及后續(xù)計(jì)量方面的相應(yīng)變化保持一致。同時(shí)還要與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的有關(guān)具體規(guī)定相互銜接。
股權(quán)投資論文范文5
舊投資準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)對(duì)被投資單位無控制、無共同控制且無重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資用成
本法核算。2006年2月，財(cái)政部對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》再次進(jìn)行了修訂，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定，下列長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法核算：(1)投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資；(2)投資企業(yè)對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資。在新準(zhǔn)則下，初始投資或追加投資時(shí)，按照初始投資或追加投資時(shí)的初始投資成本作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值；被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利，投資企業(yè)按應(yīng)享有的部分，確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，但投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利超過被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價(jià)值。
二、被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利的處理
在具體處理時(shí)，可按本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利與上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益之差額，求得應(yīng)沖減或轉(zhuǎn)回的初始投資成本，再根據(jù)“借貸平相等”原理，確認(rèn)投資企業(yè)應(yīng)享有的投資收益。根據(jù)“本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利”與“上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益”的關(guān)系，分以下三種情況作具體探析：
1.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利大于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況一”)
按本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利與上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益之差額，求得應(yīng)沖減的初始投資成本。根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)的投資收益等于應(yīng)收股利與應(yīng)沖減的初始投資成本之差。
2.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利小于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況二”)
按上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益與本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利之差額，求得應(yīng)轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本，但轉(zhuǎn)回?cái)?shù)應(yīng)以原沖減數(shù)為限。根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)的投資收益等于應(yīng)收股利與實(shí)際轉(zhuǎn)回的初始投資成本之和。
3.本年被投資單位宣告分派的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利等于上年投資企業(yè)投資持有月份中被投資單位實(shí)現(xiàn)凈損益(以下簡(jiǎn)稱“情況三”)
此種情況下，既不沖減初始投資成本，也不轉(zhuǎn)回已經(jīng)沖減的初始投資成本。根據(jù)借貸相等原理，投資收益等于應(yīng)收股利。實(shí)例：乙企業(yè)2000年7月1日以銀行存款購(gòu)入東方公司10%的股份，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，實(shí)際投資成本為25萬元。東方公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)于下年度2月宣告發(fā)放現(xiàn)金股利。2000年東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30萬元，2001年2月宣告分派現(xiàn)金股利20萬元；2001年東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40萬元，2002年2月宣告分派現(xiàn)金股利36萬元；2002年東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35萬元，2003年2月宣告分派現(xiàn)金股利35萬元；2003年東方公司虧損5萬元，2004年2月宣告分派現(xiàn)金股利5萬元；2004年東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50萬元，2005年2月宣告分派35萬元。
(1)2000年7月1日投資時(shí)
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——A公司2500000
貸：銀行存款2500000
(2)2001年2月東方公司宣告發(fā)放2000年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利20000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資5000
投資收益15000
分析：本年東方公司宣告分派的現(xiàn)金股利為20萬元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為15萬元(30×6÷12)，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況一。應(yīng)沖減的初始投資成本為0.5萬元(20-15)×10%，根據(jù)借貸平衡原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為1.5萬元(20×10%-0.5)。
2002年2月東方公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利36000
長(zhǎng)期股權(quán)投資4000
貸：投資收益40000
分析：本年東方公司宣告分派的現(xiàn)金股利為36萬元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為40萬元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況二。應(yīng)轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本為0.4萬元[(40-36)×10%]，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為4萬元(36×10%+0.4)。
2003年2月東方公司宣告發(fā)放2002年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利35000
貸：投資收益35000
分析：本年東方公司宣告分派現(xiàn)金股利為35萬元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為35萬元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況三。既不沖減初始投資成本，也不轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為3.5萬元(35×10%)。
2004年2月東方公司宣告發(fā)放2003年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利5000
投資收益5000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資10000
分析：本年東方公司宣告分派現(xiàn)金股利為50萬元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司虧損5萬元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況一。應(yīng)沖減的初始投資成本為1萬元[(5+5)×10%]，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)沖減投資收益為0.5萬元(5×10%-1)。
2005年2月C公司宣告發(fā)放2004年度的現(xiàn)金股利時(shí)
借：應(yīng)收股利35000
長(zhǎng)期股權(quán)投資11000
貸：投資收益46000
分析：本年東方公司宣告分派現(xiàn)金股利35萬元，上年A企業(yè)投資持有月份中東方公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50萬元，可見，此經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型屬情況二。應(yīng)轉(zhuǎn)回已沖減的初始投資成本為1.1萬元[(50-30)×10%=1.5萬元，但轉(zhuǎn)回?cái)?shù)不能大于原沖減數(shù)1.1萬元(0.5-0.44+1)]，根據(jù)借貸相等原理，應(yīng)確認(rèn)投資收益為4.6萬元(35×10%+1.1)。
參考文獻(xiàn)：
[1]于小鐳.新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)務(wù)指南與講解.
[2]李鑫鑫.新準(zhǔn)則下長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法之簡(jiǎn)易操作.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2008，(14).
股權(quán)投資論文范文6
（一）企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資
1.同一控制下的企業(yè)合并
新準(zhǔn)則規(guī)定，合并方以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對(duì)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本與支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)以及所承擔(dān)債務(wù)賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益；合并方以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對(duì)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。按照發(fā)行股份的面值總額作為股本，長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本與所發(fā)行股份面值總額之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積；資本公積不足沖減的，調(diào)整留存收益。這些規(guī)定中并沒有明確提到交易費(fèi)用，但交易費(fèi)用的處理是隱含其中的。舉例說明：2007年6月30日，A公司向同一集團(tuán)內(nèi)B公司的原股東定向增發(fā)1500萬股普通股（每股面值1元，市價(jià)13.02元）,取得B公司100%的股權(quán)，并于當(dāng)日對(duì)其實(shí)施控制；同時(shí)A公司發(fā)生交易手續(xù)費(fèi)150萬元，合并日B公司的賬面所有者權(quán)益總額6606萬元，合并前兩公司采用的會(huì)計(jì)政策相同，合并后B公司仍維持其獨(dú)立法人資格繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。
會(huì)計(jì)處理：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資66060000
貸：股本15000000
資本公積——股本溢價(jià)49560000
銀行存款1500000
說明在此種情況下，投資方在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資，交易費(fèi)用并沒有計(jì)入投資成本，而是沖減“資本公積——股本溢價(jià)”，如果資本公積不足沖減，再調(diào)整“盈余公積”和“利潤(rùn)分配——未分配利潤(rùn)”。
2.非同一控制下的企業(yè)合并
新準(zhǔn)則規(guī)定，購(gòu)買方在購(gòu)買日應(yīng)當(dāng)確定的合并成本作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。企業(yè)合并成本包括購(gòu)買方付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債、發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價(jià)值以及為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的各項(xiàng)相關(guān)費(fèi)用之和。這意味著這種情況下發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用應(yīng)計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資成本，與同一控制下企業(yè)合并的處理是不同的。舉例說明：2007年4月30日C公司為取得D公司75%的股權(quán)，支付的資產(chǎn)包括銀行存款1200萬元和一項(xiàng)專利技術(shù)，原價(jià)1500萬元，至合并日已累計(jì)攤銷400萬元，支付資產(chǎn)的公允價(jià)值為2600萬元，取得該股權(quán)后C公司能夠控制D公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。合并中C公司支付相關(guān)費(fèi)用100萬元。假定合并前C公司與D公司不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。
會(huì)計(jì)處理：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資27000000
累計(jì)攤銷6000000
貸：無形資產(chǎn)——專利技術(shù)15000000
銀行存款13000000
營(yíng)業(yè)外收入5000000
此例中長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本2700萬元由C公司付出資產(chǎn)的公允價(jià)值2600萬元和支付的相關(guān)費(fèi)用100萬元組成，而銀行存款1300萬元包括付出資產(chǎn)的1200萬元存款和支付的相關(guān)費(fèi)用100萬元，借貸方的差額計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”或“營(yíng)業(yè)外支出”。
（二）企業(yè)合并以外其他方式取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資
1.以支付現(xiàn)金取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資
新準(zhǔn)則規(guī)定，以支付現(xiàn)金取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購(gòu)買價(jià)款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長(zhǎng)期股權(quán)投資直接相關(guān)的費(fèi)用、稅金及其他必要支出。這種情況比較簡(jiǎn)單，將交易費(fèi)用直接計(jì)入投資成本，借記長(zhǎng)期股權(quán)投資，貸記銀行存款。舉例說明：E公司2008年2月10日自公開市場(chǎng)中買入F公司20%的股份，實(shí)際支付價(jià)款8600萬元，其中含有已宣告未發(fā)放的現(xiàn)金股利600萬元，另外，在購(gòu)買過程中支付手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用200萬元。
會(huì)計(jì)處理：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資82000000
應(yīng)收股利6000000
貸：銀行存款88000000
此例中長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本由8000萬元購(gòu)買款和200萬元相關(guān)費(fèi)用構(gòu)成，特別需注意的是，實(shí)際支付價(jià)款
8600萬元中的已宣告未發(fā)放的現(xiàn)金股利600萬元不是交易費(fèi)用，也不能計(jì)入投資成本，應(yīng)作為未來可收回的應(yīng)收股利處理。
2.以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資
新準(zhǔn)則規(guī)定，以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為初始投資成本。為發(fā)行權(quán)益性證券發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用不構(gòu)成長(zhǎng)期股權(quán)投資成本，應(yīng)自溢價(jià)發(fā)行收入即“資本公積——股本溢價(jià)”中扣除，溢價(jià)收入不足沖減的，應(yīng)沖減盈余公積和未分配利潤(rùn)，這種情況與同一控制下企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資比較類似。
3.投資者投入的長(zhǎng)期股權(quán)投資
新準(zhǔn)則規(guī)定，投資者投入的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值作為初始投資成本，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的除外，這意味著交易手續(xù)費(fèi)等不計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資成本。舉例說明：E公司設(shè)立時(shí)，其主要出資方之一甲公司以其持有的對(duì)F公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資作為出資投入E公司。按約定，該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資作價(jià)6000萬元，交易中E公司發(fā)生相關(guān)費(fèi)用200萬元。E公司注冊(cè)資本為24000萬元，甲公司出資占E公司注冊(cè)資本的20%。
會(huì)計(jì)處理：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資60000000
貸：實(shí)收資本48000000
資本公積——資本溢價(jià)10000000
銀行存款2000000
二、處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生交易費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理
雖然長(zhǎng)期股權(quán)投資的形成是多渠道的，不同渠道形成長(zhǎng)期股權(quán)投資交易費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理各不相同，但對(duì)處置長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)產(chǎn)生交易費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理應(yīng)該基本相同，基本處理方法是將取得的轉(zhuǎn)讓價(jià)款與該長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入投資損益；采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，因被投資單位除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動(dòng)而計(jì)入所有者權(quán)益的，處置該項(xiàng)投資時(shí)應(yīng)當(dāng)將原計(jì)入所有者權(quán)益的部分按相應(yīng)比例轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。具體的賬務(wù)處理為：處置長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按其賬面余額，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”；按尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，貸記“應(yīng)收股利”科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。已計(jì)提減值準(zhǔn)備的，還應(yīng)同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)減值準(zhǔn)備。采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資的處置，除上述規(guī)定外，還應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)原記入資本公積的相關(guān)金額，借記或貸記“資本公積——其他資本公積”科目，貸記或借記“投資收益”科目。從以上的分析可以看出，處置長(zhǎng)期股權(quán)投資產(chǎn)生的交易費(fèi)用應(yīng)直接沖減處置資產(chǎn)的收益，即減少“投資收益”的賬面額。舉例說明：G公司原持有H公司40%的股權(quán)，采用權(quán)益法核算該長(zhǎng)期股權(quán)投資。2007年12月20日G公司決定出售10%，出售時(shí)G公司賬面上對(duì)H公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的構(gòu)成為：投資成本1800萬元，損益調(diào)整480萬元，其他權(quán)益變動(dòng)300萬元。出售取得轉(zhuǎn)讓收入715萬元，另支付轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)10萬元。
會(huì)計(jì)處理：
借：銀行存款7050000
資本公積——其他資本公積750000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——投資成本4500000
——損益調(diào)整1200000
——其他權(quán)益變動(dòng)750000
投資收益1350000
本例中投資成本1800萬元，損益調(diào)整480萬元，其他權(quán)益變動(dòng)300萬元是H公司40%的股權(quán)，現(xiàn)G公司出售10%的股權(quán)，就是在以上數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上乘以1/4，該10%的股權(quán)的具體數(shù)據(jù)為：投資成本=1800×1/4=450萬元，損益調(diào)整=480×1/4=120萬元，其他權(quán)益變動(dòng)=300×1/4=75萬元。單純的轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)為145萬元（715－450-120），因?yàn)橹Ц读私灰踪M(fèi)用10萬元，使最終的投資收益只有135萬元，而收入的轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)為705萬元。
主要參考文獻(xiàn)
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［2］財(cái)政部．《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》應(yīng)用指南［S］.2006.
［3］中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)．會(huì)計(jì)［M］.北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007.
