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一、問題提出

中小企業(yè)由于資信不足，一直存在著貸款難的問題。據(jù)銀監(jiān)會(huì)的測算，大型企業(yè)通常能順利從商業(yè)銀行獲得貸款，貸款覆蓋率高達(dá)100%；而面臨資金壓力又身處融資困境的中小企業(yè)貸款覆蓋率僅為20%。根據(jù)山東省有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，該省中小企業(yè)的數(shù)量將近70萬戶，小企業(yè)在70萬戶中所占比例為99%，這些小企業(yè)創(chuàng)造了山東省GDP的60%，但它們的貸款余額只占山東省企業(yè)貸款總數(shù)的23%。創(chuàng)造較高的GDP卻獲得較低的融資額，這從某種程度上反映了中小企業(yè)確實(shí)面臨融資難的現(xiàn)實(shí)困境。供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，為眾多的中小企業(yè)解決融資難題帶來希望。上個(gè)世紀(jì)八十年代，供應(yīng)鏈金融的概念首次被提出。該融資模式的出現(xiàn)，打破了商業(yè)銀行對(duì)單一貸款企業(yè)的信用評(píng)估傳統(tǒng)方式，將整個(gè)供應(yīng)鏈中的企業(yè)規(guī)模、商業(yè)信用、物流監(jiān)管、信息傳遞進(jìn)行綜合考慮，尤其關(guān)注與具有融資需求的中小企業(yè)建立商業(yè)關(guān)系的核心企業(yè)的資信水平。供應(yīng)鏈金融為國內(nèi)外商業(yè)銀行提供了新的盈利模式，開拓了新的競爭市場，成為眾多銀行主要的競爭領(lǐng)域之一。任何創(chuàng)新不僅面臨新機(jī)遇，同時(shí)面臨新挑戰(zhàn)，如何從供應(yīng)鏈金融的角度獲取利益的同時(shí)能降低供應(yīng)鏈中潛在的風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行制定相關(guān)政策的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)提供融資便利、為銀行拓展收入來源的同時(shí)也存在許多始料未及的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：中小企業(yè)與核心企業(yè)合謀獲取銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管方?jīng)]有盡到監(jiān)管義務(wù)的瀆職風(fēng)險(xiǎn)、物流企業(yè)在貨物運(yùn)輸過程面臨的貨物滅失的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策、法規(guī)的變化對(duì)供應(yīng)鏈金融帶來的風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)開展過程中的協(xié)議、合約涉及的具體條款與參數(shù)的設(shè)置帶來的風(fēng)險(xiǎn)、參與者在業(yè)務(wù)開展過程中出現(xiàn)的違約現(xiàn)象帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上影響參與者的收入與未來的合作意愿。因此，建立一個(gè)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)于商業(yè)銀行是十分關(guān)鍵和必要的。

二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

自從供應(yīng)鏈金融的概念提出以后，學(xué)術(shù)界對(duì)該創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量的研究。主要集中在以下幾個(gè)方面：一是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)來源分析。Smith(1987)對(duì)商業(yè)交易過程中存在的信息不對(duì)稱進(jìn)行研究，指出：商業(yè)信用能促使中間商在貼現(xiàn)支付與全額支付之間做出抉擇，這一抉擇反映了銷售商對(duì)購買商違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。因此如果銷售企業(yè)對(duì)購買者是否違約風(fēng)險(xiǎn)的了解只是來源于市場，銷售企業(yè)將會(huì)提前對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生警惕意識(shí)。在無法挽救的投資中，關(guān)于購買者違約風(fēng)險(xiǎn)的信息對(duì)于出售方而言是有價(jià)值的。朱懷意等（2006）將供應(yīng)鏈中的不確定性具體分為需求不確定性、供給不確定性、制造不確定性三種。鄭霞忠等（2012）采用模糊層次分析法（FAHP）對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性、定量分析。將風(fēng)險(xiǎn)歸納為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主體包括商業(yè)銀行、融資企業(yè)、核心企業(yè)、物流企業(yè)；外部風(fēng)險(xiǎn)則包括法律環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境。研究認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)主要來自銀行、核心企業(yè)、法律三方面，操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、資信等級(jí)、法律盲點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)。二是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)度量分析。胡海青等（2011）研究了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，其中使用了支持向量機(jī)方法，指出：通過考察整條供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)情況能有效評(píng)估融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低融資企業(yè)違約概率，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，減少銀行損失，保證供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。何娟、劉苗苗等（2012）通過調(diào)查問卷方式獲取數(shù)據(jù)并實(shí)證分析數(shù)據(jù)的信度和效度，建立了存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。三是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制分析。Bardia(2004)對(duì)包含如下假設(shè)的合同進(jìn)行研究：匯率不確定、供應(yīng)商變換選擇、訂單數(shù)量具有彈性、利益共享、供應(yīng)商反應(yīng)選擇，并分析影響供應(yīng)商和生產(chǎn)商靈活簽訂合同的因素，同時(shí)，將生產(chǎn)商的供應(yīng)視為一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，運(yùn)用組合理論分析如何降低風(fēng)險(xiǎn)。章玲（2014）對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)勢以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，認(rèn)為中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況選擇合適的融資模式才能提高商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)放貸的概率，從而提高解決企業(yè)資金缺口的概率。現(xiàn)有的文獻(xiàn)給出了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的框架，但很少文獻(xiàn)從其具體運(yùn)作模式討論供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理。本文從保兌倉運(yùn)作模式,討論供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理與關(guān)鍵合約參數(shù)的控制分析。

三、供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)管理分析

在保兌倉融資業(yè)務(wù)實(shí)際開展過程中，為了保障企業(yè)之間合作能夠順利進(jìn)行，對(duì)企業(yè)合作的協(xié)議、合同進(jìn)行規(guī)范是必要的。參與企業(yè)必須簽訂有關(guān)合同，例如《：商品購銷協(xié)議》、《保兌倉業(yè)務(wù)三方合作協(xié)議》、《保兌倉業(yè)務(wù)四方合作協(xié)議》、《發(fā)貨通知書》、《退款通知書》等。保兌倉融資模式屬于預(yù)付款融資，該模式參與各方包括：供應(yīng)商、融資企業(yè)、商業(yè)銀行、倉儲(chǔ)監(jiān)管方。它是原材料倉單質(zhì)押模式，其主要特點(diǎn)是先領(lǐng)票后取貨。票是指商業(yè)銀行開出的銀行承兌匯票，貨通常是指原材料。作為融資企業(yè)的中小企業(yè)先獲得銀行貸款采購原材料，再將原材料交由物流企業(yè)做質(zhì)押，作為賣方的上游企業(yè)有時(shí)也承擔(dān)貨物評(píng)估、監(jiān)管作用。

（一）供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

保兌倉業(yè)務(wù)受到宏觀因素影響。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著行業(yè)整體的交易環(huán)境、科技變化、利潤水平和發(fā)展前景等因素的變化而產(chǎn)生的。企業(yè)所處區(qū)域環(huán)境的經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境給企業(yè)發(fā)展帶來的不確定性成為企業(yè)面臨的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融保兌倉融資模式的參與者在各自行業(yè)中都將面臨激烈的競爭。商業(yè)銀行本就將開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)視為應(yīng)對(duì)行業(yè)競爭的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，物流企業(yè)也將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)視為拓寬市場的措施，各方參與者都將面對(duì)同一種壓力，即行業(yè)競爭。由競爭對(duì)保兌倉融資模式業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生的不確定性稱之為競爭風(fēng)險(xiǎn)。上下游企業(yè)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系能對(duì)保兌倉融資模式的順利開展產(chǎn)生影響。如果上下游企業(yè)協(xié)調(diào)不順暢，將會(huì)給整條供應(yīng)鏈帶來協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)會(huì)導(dǎo)致節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間的連接不暢，進(jìn)而導(dǎo)致物流層面的運(yùn)作欠佳。因而，協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)能從企業(yè)之間的合作層面到物流運(yùn)輸層面影響具體保兌倉業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小。雖然保兌倉融資模式非常注重核心企業(yè)在面對(duì)剩余原材料的情境下回購原材料的保證意愿，然而信用風(fēng)險(xiǎn)依然是貸款人關(guān)注的一項(xiàng)重要風(fēng)險(xiǎn)。四方保兌倉融資模式在一定程度上存在信用風(fēng)險(xiǎn)，即物流企業(yè)并沒有對(duì)貨物進(jìn)行監(jiān)管，或者承擔(dān)了監(jiān)管責(zé)任但是沒有將真實(shí)信息傳遞給商業(yè)銀行，或者監(jiān)管過程中出現(xiàn)監(jiān)管失誤情景。用于業(yè)務(wù)的抵押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是保兌倉業(yè)務(wù)面臨的又一重要風(fēng)險(xiǎn)。若質(zhì)押物的價(jià)格發(fā)生了波動(dòng)，或者變質(zhì)，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)增加。對(duì)于質(zhì)物來說，銀行應(yīng)選擇價(jià)格穩(wěn)定，不宜于變質(zhì)，且具有明確的規(guī)格，較高的標(biāo)準(zhǔn)化程度，便于計(jì)量的抵押物。由于保兌倉融資模式參與主體較多，流程設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，因而實(shí)際運(yùn)用中難以避免操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、具體操作風(fēng)險(xiǎn)。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是法律、政策等因素的變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)；流程風(fēng)險(xiǎn)是指保兌倉業(yè)務(wù)流程中標(biāo)準(zhǔn)化和信息化方面的欠缺造成的風(fēng)險(xiǎn)，保兌倉融資模式中涉及許多步驟，每一步驟的標(biāo)準(zhǔn)化程度和信息化程度的高低都將影響業(yè)務(wù)順利開展；具體操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行和物流企業(yè)具體操作風(fēng)險(xiǎn)，具體操作風(fēng)險(xiǎn)與具體的操作人員的素質(zhì)和水平密切相關(guān)。

（二）供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

指標(biāo)體系的構(gòu)建，是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的核心工作。指標(biāo)體系為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了依據(jù)。科學(xué)的評(píng)估指標(biāo)體系應(yīng)考慮到:第一、保兌倉模式中的系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；第二、保兌倉中融資企業(yè)的業(yè)績與未來發(fā)展；第三、融資企業(yè)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展?fàn)顩r。一套科學(xué)完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系能對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效合理的控制；否則，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的評(píng)級(jí)以及難以保證評(píng)級(jí)的客觀公正。對(duì)保兌倉融資模式的風(fēng)險(xiǎn)來源有充分認(rèn)識(shí)后，須確定相應(yīng)指標(biāo)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)類型和風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行考察。在指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，銀行通過對(duì)指標(biāo)體系評(píng)分，即可對(duì)供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，確定是否對(duì)融資企業(yè)進(jìn)行放貸。具體方法可以采用層級(jí)分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)以及統(tǒng)計(jì)平均數(shù)法等。例如，致力于為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的浙江泰隆商業(yè)銀行，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，主要采用宏觀與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等三大類指標(biāo)。它分別對(duì)三大類指標(biāo)設(shè)定基本線，對(duì)申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)進(jìn)行審核。該審核方式簡單直接，一方面節(jié)省了審核成本，另一方面降低了潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)管理得當(dāng)，浙江泰隆商業(yè)銀行于2008年被銀監(jiān)會(huì)評(píng)級(jí)為2B級(jí)，位于所有城商行的監(jiān)管評(píng)級(jí)中前列位置。

（三）供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)控制

保兌倉融資模式的風(fēng)險(xiǎn)的來源很多，它不僅涉及到各個(gè)參與方，而且涉及到銀行和供應(yīng)鏈上企業(yè)等組成的金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、周圍環(huán)境以及許多非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均存在一定關(guān)系。在保兌倉業(yè)務(wù)開展過程中，風(fēng)險(xiǎn)大小往往會(huì)發(fā)生變化，因此，對(duì)于保兌倉業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)做到關(guān)注各個(gè)環(huán)節(jié)的同時(shí)也要關(guān)注整體。保兌倉融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制既要注重業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，利用技術(shù)手段有針對(duì)性地解決其風(fēng)險(xiǎn)，保證各個(gè)控制對(duì)象有序運(yùn)作，同時(shí)，利用環(huán)境因素進(jìn)行戰(zhàn)略上的控制，保兌倉融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。由此可見，保兌倉融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)主要包括系統(tǒng)性、綜合性、動(dòng)態(tài)性、協(xié)同性、環(huán)境依存性，即風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)應(yīng)多層次、多角度控制，定性方法和定量方法相結(jié)合進(jìn)行綜合控制，各子系統(tǒng)同步控制同時(shí)交互信息進(jìn)行協(xié)同控制，當(dāng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)應(yīng)該及時(shí)反饋便于及時(shí)采取措施進(jìn)行控制。

四、供應(yīng)鏈金融保兌倉模式的風(fēng)險(xiǎn)控制體系的創(chuàng)新設(shè)計(jì)

保兌倉融資模式風(fēng)險(xiǎn)控制體系建立包括風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略系統(tǒng)建立和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)建立。保兌倉融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略控制系統(tǒng)的建立應(yīng)該既包括制度創(chuàng)新和組織創(chuàng)新平臺(tái)，也包括集成信息平臺(tái)和技術(shù)平臺(tái)。

（一）創(chuàng)建制度創(chuàng)新平臺(tái)

從宏觀角度來看，要建立與相關(guān)法律法規(guī)相適應(yīng)的規(guī)章制度以及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。從微觀的角度來看，要制定風(fēng)險(xiǎn)可控的流程規(guī)格。保兌倉融資業(yè)務(wù)涉及各參與方的利益，同時(shí)資金流、物流與信息流隨著業(yè)務(wù)的開展不斷發(fā)生變化，這就導(dǎo)致了保兌倉融資業(yè)務(wù)的復(fù)雜性。因此，為了物流企業(yè)與商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)監(jiān)管上可能出現(xiàn)的混亂，規(guī)范合同條款，規(guī)范統(tǒng)一的業(yè)務(wù)流程和操作，使融資業(yè)務(wù)有章可循，是保兌倉模型風(fēng)險(xiǎn)控制的重要組成部分。深圳發(fā)展銀行與中歐國際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組（2009）認(rèn)為，保兌倉模式70%的違約問題，均與業(yè)務(wù)流程不太統(tǒng)一和規(guī)范有關(guān)。

（二）創(chuàng)建組織創(chuàng)新平臺(tái)

保兌倉融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制還應(yīng)進(jìn)行組織創(chuàng)新，組織創(chuàng)新包括組織之間的關(guān)系創(chuàng)新和組織內(nèi)部的創(chuàng)新。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組織形式主要為商業(yè)銀行和融資企業(yè)的構(gòu)成形式，而供應(yīng)鏈金融保兌倉融資業(yè)務(wù)組織形式是核心企業(yè)、融資企業(yè)、商業(yè)銀行、物流企業(yè)形式，或者商業(yè)銀行、核心企業(yè)、融資企業(yè)形式。商業(yè)銀行為了能夠減少對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)作方面的信息不對(duì)稱，應(yīng)主動(dòng)和物流企業(yè)合作，以實(shí)現(xiàn)資源和核心能力互補(bǔ)。組織內(nèi)的創(chuàng)新則要求參與融資業(yè)務(wù)主體在內(nèi)部結(jié)構(gòu)和部門設(shè)置上與保兌倉業(yè)務(wù)匹配，設(shè)立專門的保兌倉融資業(yè)務(wù)與運(yùn)營部門，建立與業(yè)務(wù)相關(guān)的考核、激勵(lì)機(jī)制。

（三）構(gòu)建集成、綜合的信息平臺(tái)

信息平臺(tái)的建設(shè)方面，保兌倉業(yè)務(wù)的主導(dǎo)者應(yīng)構(gòu)建一個(gè)集業(yè)務(wù)運(yùn)營、數(shù)據(jù)收集、風(fēng)險(xiǎn)控制為一體的多方共享信息系統(tǒng)，提高業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的信息化程度，提高業(yè)務(wù)效率，真正實(shí)現(xiàn)資金流、物流、信息流的綜合統(tǒng)一管理。信息平臺(tái)的建立還能幫助企業(yè)快速獲取新的行業(yè)政策與企業(yè)數(shù)據(jù)以及抵押物、質(zhì)押物的動(dòng)態(tài)信息。此外，共享信息平臺(tái)有利于參與者對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行實(shí)時(shí)全面監(jiān)視。如2012年以來，平安銀行使用“供應(yīng)鏈金融2.0”系統(tǒng)，通過對(duì)物流企業(yè)、核心企業(yè)和融資企業(yè)在線信息的整合，建立信息共享機(jī)制和平臺(tái)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。“供應(yīng)鏈金融2.0”的推出，有效地降低平安銀行的風(fēng)險(xiǎn)。2013年6月，平安銀行的不良貸款率下降至不足0.4%的水平。

（四）構(gòu)建集成技術(shù)平臺(tái)

建立綜合集成的技術(shù)平臺(tái)需要滿足兩方面：第一、綜合控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二、針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施不同的控制措施。商業(yè)銀行與物流企業(yè)應(yīng)合作開發(fā)用于甄別保兌倉融資業(yè)務(wù)模式及合作企業(yè)的選擇技術(shù)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警技術(shù)，還應(yīng)合作制定違約處置措施，同時(shí)，銀行貸款管理水平也要得到保證。對(duì)于保兌倉業(yè)務(wù)而言，建立集成技術(shù)支持平臺(tái)不僅需要商業(yè)銀行和物流企業(yè)的聯(lián)合開發(fā)，還須融資企業(yè)與核心企業(yè)對(duì)技術(shù)平臺(tái)的深入認(rèn)識(shí)。只有調(diào)動(dòng)多個(gè)參與者的力量才能建成綜合、集成、靈敏的技術(shù)支持平臺(tái)。

（五）構(gòu)建日常運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制體系

從宏觀戰(zhàn)略層面構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略控制體系保證體系的整體性，然而在業(yè)務(wù)開展中，還需要從微觀層面構(gòu)建具體的日常運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。進(jìn)入執(zhí)行過程，銀行根據(jù)購銷合同要求核心企業(yè)將貨物運(yùn)送到物流公司，并向核心企業(yè)支付到期承兌匯票。融資企業(yè)，按照保兌倉合同，支付一定保證金，獲得部分貨物的提貨權(quán)。在合約執(zhí)行過程中應(yīng)該對(duì)借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和管理狀況重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)融資企業(yè)的財(cái)務(wù)、管理狀況不定期檢查，如果融資企業(yè)出現(xiàn)違約情況，應(yīng)迅速控制融資企業(yè)的資金流與物流，停止授信。在執(zhí)行過程中還要對(duì)物流企業(yè)合約執(zhí)行情況進(jìn)行關(guān)注，防范物流企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)抵押物或質(zhì)押物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的控制，應(yīng)該有專人收集、監(jiān)控價(jià)格數(shù)據(jù)，并對(duì)價(jià)格趨勢進(jìn)行預(yù)測，設(shè)定警戒線，當(dāng)價(jià)格下降到一定位置或者下降的幅度超過一定范圍時(shí)，應(yīng)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案進(jìn)行及時(shí)防范。合約保證金方面也應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行規(guī)范。每筆融資業(yè)務(wù)終了后，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)清算。銀行通過融資企業(yè)在銀行所設(shè)賬戶收回貸款的本金與利息，將各項(xiàng)服務(wù)費(fèi)用劃到物流企業(yè)在銀行的指定賬戶，融資企業(yè)最終所得為扣除本金與利息、運(yùn)輸費(fèi)用、相關(guān)手續(xù)費(fèi)用、物流企業(yè)的監(jiān)管費(fèi)用后的余額，合約終止。

作者：李學(xué)軍 樊華 左仁淑 單位：四川大學(xué)錦城學(xué)院 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院 四川大學(xué)商學(xué)院