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作者：唐洋 王丹丹 單位：天津商業(yè)大學商學院
一、風險管理的定義
(一)風險的一般含義與特征
風險的基本含義是對未來結果的不確定性。但是到目前為止對于風險的定義國內(nèi)外學術界眾說紛紜，尚無一個適用于各個領域的公認定義。在理論上，比較有代表性的觀點有三種：第一種觀點把風險視為機會，認為風險越大可能獲得的回報也越大；第二種觀點把風險視為危機，認為風險是消極的事件，可能帶來損失；第三種觀點介于兩者之間，也更為學術，認為風險是一種不確定性。此不確定性意指：發(fā)生與否不確定、發(fā)生時間不確定、發(fā)生的狀況不確定以及后果的嚴重程度不確定。只要某一事件的發(fā)生存在著兩種或兩種以上的可能性，那么該事件即存在著風險。風險首先具有普遍性的特征，即每個人及各行各業(yè)隨時都面臨著各式各樣的風險；其次風險具有客觀性，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，只能采取措施降低風險發(fā)生的頻率和損失幅度，而不能徹底消除風險；再次風險具有損失性，只要有風險存在，就一定有發(fā)生損失的可能；最后風險具有可變性，在一定條件下可以轉(zhuǎn)化。
(二)風險管理的定義
風險管理是指各經(jīng)濟單位通過風險識別、風險評估、風險應對及風險控制等方式，并在此基礎上優(yōu)化組合各種風險管理技術，對風險實施有效的控制和妥善處理風險所導致的損失后果，預期達到以最小的成本獲得最大安全保障目標的管理過程。風險管理理念已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)提高競爭能力的主要關注點，企業(yè)的生存與滅亡很大程度上取決于企業(yè)如何應對風險，取決于企業(yè)有沒有科學的風險管理理念和嚴密有效的風險管理體系。企業(yè)風險理念的建立和落實，必須依靠企業(yè)內(nèi)部所有員工的參與和支持，企業(yè)可根據(jù)實際情況，建立起靈活高效的風險管理機制，從而達到有效預防和應對風險的目的。
在商業(yè)活動的層面上，企業(yè)可能面臨的風險分為兩大類：首先是市場風險，企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務是否具有競爭能力以及被競爭對手取代的可能性是不確定的；其次是在所有權和經(jīng)營權分離背景下產(chǎn)生的委托風險。企業(yè)與董事及高級管理人員之間是委托的關系，即者為委托者的利益工作，而產(chǎn)生的經(jīng)濟后果由委托者承擔。從風險分配的角度來看，企業(yè)股東承擔的風險有兩方面：市場風險和所聘用董事及高管的能力的風險；董事及高級管理人員所承擔的風險則為履職風險和利益沖突風險，即董事及高級管理人員因違反謹慎和誠信義務謀取自身利益而損害企業(yè)利益應承擔的風險。企業(yè)因為生存發(fā)展的需要必須承擔市場風險，這部分風險可以通過內(nèi)部的風險管理機制進行有效地管理，而企業(yè)所承擔的董事能力風險則是企業(yè)自身選擇的結果。企業(yè)股東與董事及高管之間的委托關系在一定程度上說明企業(yè)對董事及高管能力的認可，當董事和高管的經(jīng)營決策失誤給股東及其他利益相關者帶來損失時，應由企業(yè)承擔，而不是由董事及高管承擔。在很多時候，這種后果非常嚴重，有可能給企業(yè)帶來致命的創(chuàng)傷。同時，由于董事是否發(fā)揮其應有的能力并不容易被界定，缺乏客觀的依據(jù)，即使有時董事及高管勤勉和無私地為企業(yè)的利益盡職盡責，也難免會因為其他不可避免的原因給企業(yè)帶來損失，以致招來訴訟風險。因此，在上述情況下，企業(yè)及董事有轉(zhuǎn)嫁風險的潛在需求。
近年來，隨著我國證券市場及股東保護權益機制的不斷規(guī)范，企業(yè)及董事所面臨的責任風險越來越大。為了消除董事和高級職員的后顧之憂，保障和鼓勵他們放心大膽地發(fā)揮自己的潛能；同時，也為了分散企業(yè)在遭受訴訟面臨巨額賠償時的風險，于是董事責任保險作為這樣一種專門的風險分散和利益保障機制出現(xiàn)在人們面前。董事責任保險的出現(xiàn)具有市場必然性，它是指如果董事及高級管理者因被指控于任職期間工作疏忽或行為不當（不包括惡意、違背忠誠原則、信息披露中故意的虛假或誤導性陳述、違反法律的行為）而應向第三方承擔賠償義務時，由保險人在保險合同約定限額內(nèi)支付保險金的保險形式。董事責任保險制度產(chǎn)生之初是為了分散董事及高級職員在正常履職過程中所承受的經(jīng)營責任風險，以保護董事及高級職員的合法權益，鼓勵其大膽經(jīng)營開拓創(chuàng)新。但更深層次地講，董事責任保險制度的出現(xiàn)也同時保護了股東及受損的其他利益相關者的利益訴求。在董事責任保險出現(xiàn)之前，即使董事及高管給股東帶來了損失，但由于企業(yè)支付能力較弱，加之股東訴訟時間長程序繁瑣，受損股東缺乏上訴的積極性；而董事責任保險的出現(xiàn)則將企業(yè)應承擔的損失轉(zhuǎn)嫁給了支付能力較強的第三方———保險公司，在一定程度上鼓勵了股東保護求償?shù)姆e極性，保障了自身權益不受侵害，同時也強化了股東對董事及高管的監(jiān)督作用。
三、風險管理視角對董事責任保險發(fā)展的促進作用
企業(yè)的風險管理理念貫徹于風險識別、風險評估、風險應對及風險監(jiān)察等一系列過程中，比較注重預防和控制風險可能給企業(yè)造成的損失和危害。董事責任保險的理論發(fā)展中處處體現(xiàn)著風險管理的思想。首先，在風險識別和評估階段，企業(yè)需要充分了解和評估企業(yè)所面臨的風險。風險管理中最大的問題在于沒有認識到潛在的障礙威脅。對董事及高管來說，其所承擔的風險就是其應當對企業(yè)承擔的責任。法律規(guī)定董事及高管的責任范圍主要包括謹慎、注意、忠實及誠信等義務，即要求董事以謹慎勤勉的態(tài)度履行職責，并將企業(yè)的利益放在第一位，盡量避免企業(yè)與自身利益的沖突。從董事責任保險的角度來看，其制定的目的是保護董事們在正常履職過程中的經(jīng)營風險，企業(yè)所要識別的風險也應是董事免除責任的這部分領域。企業(yè)應充分識別和評估這部分風險，提出預防措施。其次，在風險應對階段，企業(yè)可以通過各種策略對已評估的關鍵性風險做出回應。常用的應對策略包括風險規(guī)避、風險降低、風險轉(zhuǎn)移及風險保留等。董事責任保險制度采用風險轉(zhuǎn)移的方式，通過保險合同機制將企業(yè)應承擔的風險轉(zhuǎn)移給第三方———保險公司。這樣做一方面解除了董事及高管的后顧之憂，有利于為企業(yè)吸引優(yōu)秀人才，鼓勵其創(chuàng)新經(jīng)營；另一方面提高了股東的訴訟積極性，進一步發(fā)揮股東的監(jiān)督作用，優(yōu)化了公司治理結構。最后，風險監(jiān)管程序并不是單一的、一次性的過程，它體現(xiàn)在企業(yè)風險管理的整個階段。企業(yè)購買董事責任保險就相當于引入了一個外部監(jiān)督機制，從風險承受方———保險公司的角度來看：訂立合同之初，保險公司要對企業(yè)中被保險的董事們進行全面的了解，以識別風險大小；簽訂合同之后，要通過各種方式了解和掌握企業(yè)最新的經(jīng)營信息，以評估風險。在整個過程中，都要密切關注風險的大小和可能引起風險變動的事項，以便及時采取應對措施，避免損失。四、董事責任保險在我國的發(fā)展現(xiàn)狀及對策分析#p#分頁標題#e#
（一）董事責任保險在我國的發(fā)展現(xiàn)狀
保險的基本職能是分散風險、組織經(jīng)濟補償，董事責任保險作為專門的董事經(jīng)營風險分散機制在國外發(fā)展迅猛。目前，歐美等西方國家90%以上的上市公司都為自己的董事及高級職員購買了董事責任保險；而在國內(nèi)，1000多家上市公司中，公司為董事、監(jiān)事和高級管理人員購買董事責任保險的不超過5%，其中境外上市企業(yè)及A+H股企業(yè)占了一半以上，本地上市企業(yè)則是屈指可數(shù)。董事責任保險在我國的發(fā)展還處于起步階段，經(jīng)歷了雷聲大（市場反應激烈）、雨點小（投保者較少）的尷尬，市場需求并不明顯，這在一定程度上是由于董事責任保險自身的缺陷造成的，更重要的則與國內(nèi)不夠完善、規(guī)范的法律環(huán)境有關。我國發(fā)展董事責任保險的過程中主要存在以下幾個方面的障礙。
1.董事民事賠償責任的界定不清晰我國《公司法》《證券法》雖然對上市公司董事及高級管理人員所能行使的職責和權利做出了規(guī)定，但對其應承擔的義務和給股東造成的損失應承擔的法律后果并未做出詳細界定。因此，公司董事、高管的法律責任風險不大，其受到潛在的責任威脅的危機感不強，對董事責任保險的需求動機也不強。
2.董事責任保險的立法依據(jù)欠缺董事責任保險最先是為了保障獨立董事的權益而引入的，到后來發(fā)展到公司的董事，與之相關的立法依據(jù)只存在于證監(jiān)會頒布的兩個文件當中。企業(yè)缺乏購買董事責任保險的立法保障，并且僅有的依據(jù)法律地位層級較低，導致董事責任保險的推廣受限。
3.企業(yè)內(nèi)部公司治理機制的不完善我國上市企業(yè)公司治理結構呈現(xiàn)著由“股東大會中心主義”向“董事會中心主義”轉(zhuǎn)變的趨勢，董事會成為公司治理的核心，弱化了股東們的監(jiān)督作用，從而加大了濫用職權侵害股東權益的可能性。由于職權的膨脹，再加上自身風險責任意識薄弱，缺乏購買董事責任保險以轉(zhuǎn)移風險的需求。
4.董事責任保險合同自身的缺陷首先被保險人保險主體范圍狹小，立法只提及為上市公司的董事購買責任保險，并未提及未上市的公司，并且是否為高級管理人員購買董事責任保險也不確定；其次合同對于董事的免除責任的認定及免賠額大小的界定不是很清晰；最后由于董事責任保險照搬國外做法的嫌疑很大，在很大程度上不適應中國市場的實際情況。
（二）完善我國董事責任保險制度的建議
1.健全董事民事責任賠償體系董事責任保險對相關法律制度的依賴性較強，其中民事責任賠償體系是董事責任保險的基礎，目前關于這一部分的法律法規(guī)尚不健全，需要盡快加以完善。2.完善董事責任保險立法證監(jiān)會關于董事責任保險的兩個規(guī)定遠遠不能滿足在我國發(fā)展董事責任保險的需要，我國應盡快出臺有關董事責任保險制度的法律規(guī)范，以提高其法律地位，促進其健康發(fā)展。
3.加強董事的風險責任意識國內(nèi)上市公司及董事的風險責任意識普遍較為薄弱，其尋求風險規(guī)避方式、轉(zhuǎn)嫁風險的動機較弱。在經(jīng)濟全球化浪潮席卷中國的市場背景下，風險管理模式已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，企業(yè)及董事應增強風險意識，以應對環(huán)境中的各種風險。
4.完善董事責任保險合同董事責任保險合同應根據(jù)我國市場的實際需要制定，避免完全照搬國外經(jīng)驗，在細節(jié)方面更應注重潛在的風險，以避免合同缺陷給企業(yè)帶來額外的損失。風險管理視角無疑更為直觀和明晰地向我們展示了董事責任保險制度產(chǎn)生和發(fā)展的必然性，也提升了企業(yè)及董事的自我保障意識。目前，董事責任保險制度雖然在我國的發(fā)展遇到了一定的阻礙，但是其市場潛力巨大，隨著相應的法律環(huán)境的不斷規(guī)范及自身缺陷的不斷完善，董事責任保險制度在我國必會得到長足的發(fā)展。