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摘要：市場的波動導(dǎo)致企業(yè)的投資無法達到預(yù)計的收益甚至造成本金的損失構(gòu)成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，因此在一般情況下，投資項目是給企業(yè)帶來利潤和財務(wù)風(fēng)險的主要因素之一，投資項目的成敗對于企業(yè)的經(jīng)營有著巨大的影響。不同的投資項目往往潛在不同的風(fēng)險，其對公司和公司的風(fēng)險價值的影響也不同。文章以巨人公司為例，主要分析企業(yè)在籌資與投資中遇到的風(fēng)險以及相應(yīng)的應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險;國民經(jīng)濟;市場競爭力;風(fēng)險管理

一、緒論

（一）選題背景

當(dāng)今世界競爭和挑戰(zhàn)無處不在，機會和風(fēng)險并存，全球化多元化的市場發(fā)展趨勢，使得企業(yè)的生存環(huán)境也發(fā)生了翻天覆地的變化。各行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新以及信息傳播的迅速便捷，打破了市場的封閉，企業(yè)面臨著來自國內(nèi)和國際市場雙重壓力。一方面，在這種大環(huán)境下，企業(yè)將被擺到一個廣闊的平臺上，將會擁有更多更優(yōu)質(zhì)的商機。另一方面，機會眾多的背后也隱藏著眾多危機，各種各樣的財務(wù)風(fēng)險便是潛在的威脅。中國的社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善，使得企業(yè)內(nèi)部和外部經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生了巨大變化。而優(yōu)勝劣汰這亙古不變的自然規(guī)律，也使得企業(yè)在日常運營活動中不斷面臨新的問題、新的挑戰(zhàn)。財務(wù)風(fēng)險便是在這種復(fù)雜的環(huán)境背景下，伴隨著市場競爭誕生的。由于諸多因素的影響，企業(yè)只要進行運營活動，財務(wù)風(fēng)險就不可避免，不過比較樂觀的是，所有企業(yè)的財務(wù)危機都不是一夜之間就會爆發(fā)的。企業(yè)只要做好財務(wù)管理工作，提早發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中的漏洞，識別財務(wù)風(fēng)險信號，并對企業(yè)即將面臨的財務(wù)風(fēng)險做出評估，經(jīng)營者、投資者和政府部門及時采取相關(guān)措施，完善管理機制，就有可能把財務(wù)風(fēng)險控制在初級階段。相反如果處理不當(dāng)，企業(yè)將會受到嚴(yán)重的經(jīng)濟損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，財務(wù)風(fēng)險分析和防范引起了國家相關(guān)部門以及企業(yè)經(jīng)營者越來越多的關(guān)注。

（二）研究意義

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)運營過程中資本的不確定因素給企業(yè)經(jīng)營造成的影響。財務(wù)風(fēng)險的分析和防范是指企業(yè)在全面了解所面臨的財務(wù)風(fēng)險的前提下，通過各種有效科學(xué)的方法對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測、評估、預(yù)防、控制，企業(yè)盡可能以相對較少的損失為代價，來確保企業(yè)一系列理財活動的正常運行，維持住企業(yè)資金的流動性。因此，財務(wù)風(fēng)險的評估和控制對于企業(yè)的經(jīng)營有著至關(guān)重要的作用。1.創(chuàng)造安全穩(wěn)定的運營環(huán)境。隨著西方金融市場的發(fā)展和成熟，國外的大型企業(yè)建立完善了風(fēng)險管理機制，具有較高的風(fēng)險評估、風(fēng)險控制和風(fēng)險應(yīng)對能力。相比之下，我國企業(yè)的風(fēng)險意識薄弱，對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不夠，再加上應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的方法存在很多的缺陷，許多辦法還處在財務(wù)管理的初級階段，因此，許多企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)時會驚慌失措，最終出現(xiàn)財務(wù)危機，造成難以挽回的后果。只有提高現(xiàn)階段國內(nèi)公司管理人員的風(fēng)險意識，建立并完善特定的管理體系，提高風(fēng)險管理和控制能力，從而保證企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。2.加強企業(yè)市場競爭力。伴隨著經(jīng)濟全球化，企業(yè)面臨的市場競爭日趨激烈，匯率風(fēng)險和市場風(fēng)險也是十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，企業(yè)在加強財務(wù)管理和決策科學(xué)性的同時，必須努力提高控制風(fēng)險的素質(zhì)水平。如果企業(yè)的財務(wù)管理水平過于落后，對市場缺乏認(rèn)識，無法準(zhǔn)確預(yù)測市場的經(jīng)濟變化規(guī)律，一旦企業(yè)進入市場，就面臨著其他企業(yè)的競爭，進而不可避免的降低企業(yè)的銷售價格，導(dǎo)致了企業(yè)利潤的降低，這種情況在很大的程度上增大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)只有從內(nèi)部控制入手，建立完善的機制，降低企業(yè)經(jīng)營過程中不必要的成本，才能夠在激烈的市場環(huán)境中擊敗其他對手，生存下來并不斷發(fā)展。3.為國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻。企業(yè)是構(gòu)成微觀經(jīng)濟世界主要成分，是一個反映國家經(jīng)濟發(fā)展最有代表性的不可或缺的一部分，如果企業(yè)不能抵抗風(fēng)險健康成長，那必定會給國民經(jīng)濟帶來嚴(yán)重的負(fù)面作用。如果企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險控制不夠嚴(yán)格，償債能力過差，將會導(dǎo)致銀行存在過多的不良資產(chǎn)，這是造成國家金融危機和國民經(jīng)濟動蕩的深層次原因。自從我國社會主義市場經(jīng)濟體制成立以來，雖然中國的經(jīng)濟呈現(xiàn)著平穩(wěn)增長的發(fā)展態(tài)勢，但隱藏在經(jīng)濟穩(wěn)定增長表面之下，部分公司卻陷入了高風(fēng)險低回報的泥潭之中，難以自拔，造成了經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟增長質(zhì)量較明顯的反差。這將是國民經(jīng)濟的未來發(fā)展不得不注意的嚴(yán)重隱患。因此，企業(yè)要加強對財務(wù)風(fēng)險的分析，提前識別出財務(wù)風(fēng)險的前期信號，及時對此做出應(yīng)對，然后解決掉潛在的財務(wù)風(fēng)險問題。一個企業(yè)能夠穩(wěn)定健康的發(fā)展，才能為國民經(jīng)濟的穩(wěn)點發(fā)展做出貢獻。

二、巨人公司簡介及財務(wù)風(fēng)險分析

（一）巨人公司基本情況介紹以及發(fā)展歷程

巨人公司成立于20世紀(jì)90年代初，是一家以電腦網(wǎng)絡(luò)為主要產(chǎn)業(yè)的高科技企業(yè)，主營電腦與保健品。創(chuàng)立者以4000元白手起家，歷時兩年，巨人公司擁有全資子公司38家，銷售額近4億，利稅近5000萬，員工達2000多人，成為中國第二大民營高科技企業(yè)，成就了一段商業(yè)傳奇。神話來得快，破滅得同樣快，成立不到6年的時間，遭遇嚴(yán)重的財務(wù)危機，雖未宣布破產(chǎn)，但名存實亡。巨人公司從建立初期到1993年之前，企業(yè)發(fā)展可謂是風(fēng)生水起，然而1993年國家解除了計算機進口的禁令，世界著名電腦公司開始進入中國市場，國內(nèi)計算機行業(yè)發(fā)生翻天覆地的變化。因此1994年巨人公司進行改革，走多元化發(fā)展的擴張之路，電腦、房地產(chǎn)、保健品、藥品四劍齊發(fā)，雄心勃勃旨在將這段商業(yè)神話書寫的更加輝煌。20世紀(jì)末，發(fā)動電腦、保健品、藥品的三大戰(zhàn)役在不到半個月的時間內(nèi)創(chuàng)造了30多億元人民幣的成交量。然而轉(zhuǎn)折點發(fā)生在1996年，巨人公司決定建設(shè)巨人公司大廈。建設(shè)初期，本意是大部分用于公司自用，之后由于各種原因，改為商品房地產(chǎn)。大廈破土開工，但時運不濟同一時期我國保健品市場動蕩，利潤減少甚至虧損，企業(yè)資金供給不足，種種原因，未能按協(xié)定完工，債主上門，欠下巨額的債務(wù)。企業(yè)內(nèi)部員工工資不能按時落實，一大批老員工離開公司，一片陰云籠罩了整個企業(yè)。巨人集團遇到創(chuàng)建以來最嚴(yán)重財務(wù)危機，瀕臨破產(chǎn)。

（二）巨人公司財務(wù)風(fēng)險分析

從上述巨人公司發(fā)展歷程來看，表面上建設(shè)巨人公司大廈是巨人公司走向崩潰的主要原因，實際上，由于巨人集團的快速發(fā)展以及迅速擴張，潛在的各種風(fēng)險已經(jīng)為巨人公司的瀕臨破產(chǎn)埋下了伏筆。接下來將會從幾個方面，對巨人公司進行財務(wù)風(fēng)險分析。1.籌資不徹底，資金鏈斷裂。巨人公司大廈開工前期，由于各種外界因素影響，大廈從最開始的自用樓項目變成了房地產(chǎn)開發(fā)項目。因此，最初的大樓預(yù)算從2億翻到了12億。由于公司涉及領(lǐng)域較多，運營過程中需要使用的資金成本數(shù)額也十分巨大，如此浩大的項目，巨人公司沒有絕對的實力來承接這個工程。在流動資金不充足的情況下，從1994年大樓動工到1996年大樓被迫停工，公司從未向銀行申請過貸款，全靠企業(yè)自有的資金苦苦堅持。充足的資金才是房地產(chǎn)最堅強的后盾，現(xiàn)金以及利潤才是企業(yè)運營最基本的養(yǎng)分。在資金短缺以及利潤缺失的情況下，之后的后果可想而知，這座大樓最終也只建至地面三層就被迫停工。2.投資項目不明智，企業(yè)虧損嚴(yán)重。在電腦行業(yè)發(fā)展形式一片大好的情況下，巨人公司決定跳出電腦行業(yè)，進軍生物科技領(lǐng)域。在這一完全陌生的領(lǐng)域中，巨人公司由于摸不清在生物科技領(lǐng)域資金的運作規(guī)律以及產(chǎn)品的銷售策略，結(jié)果越陷越深。雖說在1994—1996兩年期間，巨人公司在保健品方面做的略有聲色，但由于國家政策有所限制，因此注定在這一領(lǐng)域不能蓬勃發(fā)展。此外，在資金緊缺的情況下投資房地產(chǎn)行業(yè)，也是公司決策者的一大敗筆。3.企業(yè)運營過程中，財務(wù)管理水平落后。縱觀巨人集團的發(fā)展歷程，從它的鼎盛到崩落與集團的管理者息息相關(guān)。它成功是民營企業(yè)家敢于創(chuàng)新、敢于冒險、敢于拼搏的創(chuàng)業(yè)精神的體現(xiàn)，它失敗也是因為管理者決策不明智的后果。當(dāng)巨人公司管理當(dāng)局已經(jīng)意識到集團內(nèi)部存在隱患，管理者想要通過進一步的發(fā)展和擴展來挽回企業(yè)發(fā)展頹勢，但還是由于財務(wù)管理能力不足，企業(yè)整體協(xié)調(diào)乏力，人員管理失控等原因，并沒有及時地解決公司所暴露出來的問題，最終導(dǎo)致了不可挽救的后果。

三、基于巨人公司對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的建議

通過對該企業(yè)的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，沒有一家企業(yè)能夠在市場經(jīng)濟中完全規(guī)避風(fēng)險，其中財務(wù)風(fēng)險是各個企業(yè)在經(jīng)營過程中所要面對的最大障礙，只有在最大的程度上控制好企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，才能夠保證企業(yè)在未來的經(jīng)營過程中穩(wěn)定成長。不僅是該企業(yè)需要擺脫外部的影響進行獨立的發(fā)展，然而在市場經(jīng)濟中這是不可能的。它是企業(yè)比較難以控制的一些因素，企業(yè)想要更好的發(fā)展就不得不去重視外部影響這一重要因素，主觀上要全面研究和識別變化莫測的宏觀市場，把握其改變規(guī)律和發(fā)展趨向，把握好有益于企業(yè)發(fā)展的機遇，避免對企業(yè)發(fā)展有負(fù)面作用的風(fēng)險。因此，對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析，提出以下預(yù)防措施。

（一）提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識是企業(yè)管理層的風(fēng)險管理意識，在市場經(jīng)濟體系下，任何一家企業(yè)在經(jīng)營過程不可避免的會遇到一些財務(wù)風(fēng)險，因此，企業(yè)管理者只有具備較好的風(fēng)險管理意識，在企業(yè)日常經(jīng)營過程中利用科學(xué)的風(fēng)險管理機制降低潛在風(fēng)險，避免企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生，當(dāng)企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機時，更要用合理的方法將企業(yè)的損失降到最低。管理者的風(fēng)險意識必須要介于風(fēng)險厭惡者和風(fēng)險喜好者之間，取得一個良好的平衡狀態(tài)。企業(yè)同樣需要加強員工的風(fēng)險意識，使員工能夠正確的認(rèn)識到各項活動中風(fēng)險的必然性和客觀性，能夠在經(jīng)營活動中充分考慮風(fēng)險因素，從而采取更加穩(wěn)健并帶有針對性的經(jīng)營策略。

（二）完善企業(yè)財務(wù)管理制度

精確化的管理制度是降低財務(wù)風(fēng)險最重要的一個手段，只有企業(yè)在日常經(jīng)營過程中保證精確化，才能夠避免人為操作失誤造成的風(fēng)險。企業(yè)管理者應(yīng)該具有較高水平的風(fēng)險管理意識，在財務(wù)控制、財務(wù)評估等方面進行全面、準(zhǔn)確的了解，采用最合適的方法進行風(fēng)險控制。盡可能地建立一個高效、科學(xué)的財務(wù)管理模式，從而保障各項工作能夠有序開展，實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的合理控制，使企業(yè)能夠良性循環(huán)的發(fā)展。

（三）提高企業(yè)各部門財務(wù)管理水平

企業(yè)要重視財務(wù)風(fēng)險的管理的前提是提高企業(yè)員工的職業(yè)水平，將防范財務(wù)風(fēng)險的意識帶入到日常工作中，特別是企業(yè)的財務(wù)部門，發(fā)揮好本部門的反映職能和監(jiān)督職能，對公司的財務(wù)風(fēng)險情況進行同步的監(jiān)督和科學(xué)的控制，并客觀的將公司財務(wù)風(fēng)險變動情況反映給管理層，以便企業(yè)管理者做出合理的應(yīng)對政策。

（四）提高財務(wù)決策的科學(xué)性

企業(yè)應(yīng)充分評估一切不確定因素對企業(yè)盈利可能造成的影響和威脅，應(yīng)學(xué)會分析和管理企業(yè)資金成本，系統(tǒng)的科學(xué)論證各方案后再做出最后的籌資決策。公司不應(yīng)該是為了追求高收益而冒著高風(fēng)險使企業(yè)負(fù)債超過償還能力，企業(yè)應(yīng)該保持適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)平衡。在財務(wù)投資方面，切忌跟風(fēng)投資，一定要做好科研分析，計算好成本和收益之間的關(guān)系，決定是否投資該項目。財務(wù)投資決策要充分征求各方面意見，權(quán)衡好利弊，努力增強投資決策的科學(xué)性，使企業(yè)投資能得到預(yù)期回報。

（五）加強企業(yè)資金的流動性

巨人公司失敗的直接原因就是資金鏈的斷裂，為了給公司大樓籌備資金，公司把在生物工程得到的利潤以及前期投入的成本不斷抽出來填補房地產(chǎn)開放的資金缺口，拆東墻補西墻，最終不但沒有撐起房地產(chǎn)開發(fā)，反倒是又賠進去了生物工程產(chǎn)業(yè)，因此企業(yè)在日常經(jīng)營過程中要隨時關(guān)注資金的流動性，只有這樣企業(yè)才能持續(xù)健康的發(fā)展。

（六）加強企業(yè)間合作，實現(xiàn)資源共享

在多元化經(jīng)濟的大市場環(huán)境下，企業(yè)只有加強溝通與協(xié)作才能更好的生存和發(fā)展。企業(yè)不僅要抓住自身發(fā)展的機遇，勇敢應(yīng)對企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，同時要建立和一些卓越企業(yè)的合作關(guān)系，實現(xiàn)資源的最優(yōu)化配置，充分發(fā)揮企業(yè)的比較優(yōu)勢，降低企業(yè)的經(jīng)營成本，從而實現(xiàn)企業(yè)和合作伙伴的長期穩(wěn)定發(fā)展。

四、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

任何企業(yè)陷于危機甚至于破產(chǎn)都不是說毫無征兆突然降臨的，都是從財務(wù)風(fēng)險發(fā)生，然后財務(wù)危機爆發(fā)，再到最后企業(yè)破產(chǎn)，都是一個循序漸進、相互關(guān)聯(lián)的邏輯過程。根據(jù)有關(guān)資料顯示，任何一家企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機一定不是偶然的現(xiàn)象，而是企業(yè)日常經(jīng)營過程中的一次次累積的噴發(fā)。因此，企業(yè)應(yīng)該健全風(fēng)險預(yù)警機制，提高風(fēng)險披露能力，解決日常企業(yè)經(jīng)營過程中存在的微小風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，是根據(jù)各種金融經(jīng)濟理論，配合現(xiàn)代化的定量分析方法，捕捉早期的企業(yè)爆發(fā)財務(wù)風(fēng)險的前期征兆，設(shè)定一些有代表性的財務(wù)指標(biāo)變化標(biāo)準(zhǔn)，對企業(yè)進行資本運營中隱藏的財務(wù)風(fēng)險進行同步檢測的機制。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制建立對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制方面主要有三個作用：（1）有利于掌握最敏感最有代表性的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)；（2）有利于估測企業(yè)資本運作的規(guī)律；（3）有利于提前采取財務(wù)風(fēng)險預(yù)防性措施。五、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的條件1.技術(shù)支撐。建立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制需要分析繁雜的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)和廣泛的內(nèi)外部影響因素，因此，我們必須依靠科學(xué)的計算和統(tǒng)計方法作為平臺，利用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)方面的先進技術(shù)，來保障地反映不同財務(wù)指標(biāo)和不同影響因素變量關(guān)系的科學(xué)性，只有這樣才能體現(xiàn)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)較高的預(yù)測精度，較高的穩(wěn)定性和可靠性。2.組織保障。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建必須配備企業(yè)管理、市場分析、政策分析、財務(wù)分析、法律分析等專業(yè)性的人才，同時還要有熟悉上述計量統(tǒng)計方法的專家與之相匹配。只有優(yōu)質(zhì)的組織保障才能夠支撐起整個財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，才能更好地發(fā)揮出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的優(yōu)勢。3.實現(xiàn)手段。實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的手段是多種多樣：（1）有實力的大型企業(yè)可以自行建立;（2）多個企業(yè)可聯(lián)合建立;（3）有著豐富人才資源的專業(yè)中介機構(gòu)可以建立，然后服務(wù)于眾多行業(yè)；（4）政府成立，然后提供這項服務(wù)。經(jīng)過上文分析，構(gòu)建一個成熟的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)需要大量的資源投入，尤其是專業(yè)性人才和專業(yè)設(shè)備比較稀缺，同時還要提供可持續(xù)性的更新服務(wù)，所以對企業(yè)自身實力來講，建立此預(yù)警系統(tǒng)代價太大。根據(jù)我國當(dāng)前的基本環(huán)境來分析，由政府主導(dǎo)，各企業(yè)積極參與，共同打造一個財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機構(gòu)將是最科學(xué)、最合理的解決方法。

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作者:張格 單位:武漢工程大學(xué)