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商業(yè)計(jì)劃書商業(yè)分析范文1

關(guān)鍵詞：新技術(shù)商業(yè)化　實(shí)物期權(quán)　期權(quán)定價(jià)　投資決策

一、問題的提出

對于新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目，企業(yè)通常需要做出的決策有：是否應(yīng)用新技術(shù)改進(jìn)原有產(chǎn)品、新產(chǎn)品是否應(yīng)進(jìn)行商業(yè)化以及何時(shí)進(jìn)行商業(yè)化，在商業(yè)化過程中是否有中斷的可能性等。這些決策的基礎(chǔ)來自于新技術(shù)的研發(fā)，新技術(shù)研發(fā)成功使得企業(yè)擁有未來新技術(shù)商業(yè)化的權(quán)利。本文所指的新技術(shù)商業(yè)化采用狹義上的定義，認(rèn)為新技術(shù)商業(yè)化是指產(chǎn)品和技術(shù)形成中所包含的技術(shù)轉(zhuǎn)讓并創(chuàng)造利潤的過程，這個(gè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓的過程處于廣義商業(yè)化過程的核心階段。從這一定義上來講，新技術(shù)商業(yè)化包含兩個(gè)階段，第一階段是從技術(shù)附加到產(chǎn)品的過程(產(chǎn)品開發(fā))，第二階段是產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。我們可以把這兩個(gè)階段視為兩個(gè)不同的項(xiàng)目，它們所面臨的不確定性是不同的。第一個(gè)階段所面對的主要是技術(shù)上的不確定性，第二個(gè)階段所面對的主要是市場的不確定性。

如采用傳統(tǒng)的投資決策方法(DCF)對新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)，則隱含如下假設(shè)：第一，項(xiàng)目投資不能推遲，所有投資在期初或某一時(shí)刻必然發(fā)生：第二，只要投資已實(shí)際發(fā)生，項(xiàng)目在投資期內(nèi)就將持續(xù)運(yùn)行，不存在中途發(fā)生變化或退出的可能。這兩個(gè)假設(shè)的缺陷是未考慮到管理決策的靈活性及其所具有的價(jià)值。由于企業(yè)在經(jīng)營和戰(zhàn)略管理過程中會面對各種產(chǎn)出價(jià)格、市場需求、輸入成本、利率、匯率、技術(shù)、競爭、國家政策、法律等諸多不確定性，以及許多項(xiàng)目投資具有不可逆或可逆的不同特征。這些不確定性和可逆與不可逆的特征會影響企業(yè)的運(yùn)營決策和戰(zhàn)略決策，從而影響項(xiàng)目價(jià)值。對靈活性價(jià)值的準(zhǔn)確評估，實(shí)物期權(quán)方法(Myers，Ross)有獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)。實(shí)物期權(quán)，就是對實(shí)物投資的選擇權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)不再是股票、債券、期貨和貨幣等金融資產(chǎn)，而是某個(gè)投資項(xiàng)目。它們可以理解為該項(xiàng)目所對應(yīng)的設(shè)備、土地和廠房等實(shí)物資產(chǎn)。實(shí)物期權(quán)方法認(rèn)識到了管理者對項(xiàng)目的實(shí)施有延遲、凍結(jié)或者當(dāng)項(xiàng)目已經(jīng)啟動后可以放棄的選擇能力。

一個(gè)新技術(shù)商業(yè)化是企業(yè)長期戰(zhàn)略的重要組成部分，通常具有很高的不確定性。項(xiàng)目各階段的實(shí)施，可以伺機(jī)在情況好的時(shí)候再實(shí)施投資，并不一定要立即投資該項(xiàng)目，即使這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)為正。這種選擇權(quán)就類似于一個(gè)股票買入期權(quán)。把金融期權(quán)定價(jià)的思想和模型應(yīng)用到新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目投資決策中，可以方便地把一個(gè)項(xiàng)目構(gòu)筑為管理者隨時(shí)間變化的決策序列，有助于在項(xiàng)目評估中澄清不確定性的作用。本文基于實(shí)物期權(quán)理論，分析新技術(shù)商業(yè)化決策過程中蘊(yùn)含的期權(quán)特性和類型，根據(jù)各種期權(quán)類型的定價(jià)方法，提出新技術(shù)商業(yè)化的決策框架和方法。

二、新技術(shù)商業(yè)化過程的期權(quán)特性及決策框架

(一)金融期權(quán)與實(shí)物期權(quán)

在新技術(shù)商業(yè)化過程中，由于不同階段的管理柔性存在，新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目價(jià)值為：V=項(xiàng)目NPV+柔性價(jià)值；V表示新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目價(jià)值。

實(shí)物期權(quán)模型是為了計(jì)算項(xiàng)目的柔性價(jià)值，與標(biāo)準(zhǔn)B-S期權(quán)定價(jià)模型相比，實(shí)物期權(quán)模型中各參數(shù)的實(shí)際含義是不同的。它們的差異性如下表所示：

實(shí)際上，實(shí)物期權(quán)價(jià)值的確定要比金融期權(quán)復(fù)雜得多，因?yàn)榇蟛糠滞顿Y項(xiàng)目的特殊性使得尋找標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)物期權(quán)的可能性不大。但是，實(shí)物期權(quán)定價(jià)的理論模型同樣可以建立在無套利均衡或數(shù)學(xué)上與之等價(jià)的動態(tài)規(guī)劃基礎(chǔ)上。因此，行之有效的方法就是構(gòu)造適合的期權(quán)形式，由此確定期權(quán)價(jià)值。

Trigeogris(1996)把實(shí)物期權(quán)分為8類，延遲投資期權(quán)(option to defer investment)、擴(kuò)張期權(quán)(option to ex―pand)、收縮期權(quán)(option t0 contract)與中止期權(quán)(option to stop)、停啟期權(quán)(option to shout down and restart opera-tions)、放棄期權(quán)(option to abandonment)、轉(zhuǎn)換期權(quán)(op-tion to switch to use)、企業(yè)增長期權(quán)(corporate growth op-tions)和分階段投資期權(quán)(option to staged investment)。

(二)新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目中蘊(yùn)含的期權(quán)

chwartz和Gorostiza(2000)在研究IT項(xiàng)目投資決策時(shí)，把項(xiàng)目分成獲得性項(xiàng)目和開發(fā)性項(xiàng)目。獲得性項(xiàng)目包括R&D項(xiàng)目或技術(shù)采納，開發(fā)性項(xiàng)目包括新技術(shù)附加到產(chǎn)品的過程和新產(chǎn)品的市場化過程，所以狹義上的新技術(shù)商業(yè)化實(shí)際就是指后一階段。

根據(jù)新技術(shù)商業(yè)化所包含的兩個(gè)階段來看，在產(chǎn)品開發(fā)階段，技術(shù)的不確定性隨著研究的深入逐漸解決。當(dāng)技術(shù)難關(guān)解決之后，繼續(xù)投資進(jìn)人市場化階段。所以每一步驟都包含一個(gè)退出期權(quán)(exit options)。產(chǎn)品開發(fā)階段包含了增長期權(quán)，因?yàn)樗鼮榻窈筮M(jìn)行有價(jià)值的投資創(chuàng)造了機(jī)會。產(chǎn)品一旦開發(fā)成功，這意味著建立了一個(gè)投資平臺(investmeut platform)一進(jìn)一步投資進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化走向市場的平臺，投資者具備了把該成果市場化的權(quán)利。如果與該技術(shù)產(chǎn)品相關(guān)的諸如替代品的競爭和競爭者的反應(yīng)等這些對利潤的影響因素不是很確定的情況下，可以推遲市場化投資，直到這些不確定性因素解決為止。管理者如果觀察到該技術(shù)產(chǎn)品市場前景很好，可以決定進(jìn)入市場化階段(時(shí)機(jī)選擇期權(quán))。如果技術(shù)產(chǎn)品的市場前景不很樂觀。公司決策者可以放棄該項(xiàng)目，但是可以把技術(shù)專利出賣以減少損失(退出期權(quán))。

(三)新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目的決策框架

實(shí)物期權(quán)的計(jì)算方法一般可分為四個(gè)步驟：

第一步：按照DCF法計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)值PV，即為項(xiàng)目的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值：

第二步：估計(jì)各參數(shù)并選用合適的估值模型；

第三步：計(jì)算實(shí)物期權(quán)的價(jià)值；

第四步：分析實(shí)物期權(quán)的模型，對模型進(jìn)行調(diào)整，并檢驗(yàn)該模型的適用性。

通過上述分析，大多數(shù)新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目的兩個(gè)階段包含有三類期權(quán)，必須做出是否進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，是否進(jìn)行新產(chǎn)品的商業(yè)化，何時(shí)進(jìn)行或暫停甚至放棄新產(chǎn)品商業(yè)化的決策。根據(jù)各類期權(quán)的特性，考慮如下決策框架：

第一步：分析含有增長期權(quán)的新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目的價(jià)值。決定是否進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)。

第二步：如果進(jìn)行了產(chǎn)品開發(fā)，則在下一階段應(yīng)分析時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)價(jià)值，決定是放棄產(chǎn)品商業(yè)化還是等待以期待市場的好轉(zhuǎn)。

三、新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目的價(jià)值估計(jì)

(一)增長期權(quán)的價(jià)值估計(jì)

對于增長期權(quán)來說，類似于金融期權(quán)中的美式看漲期權(quán)。美式看漲期權(quán)可用標(biāo)準(zhǔn)的B-S模型來計(jì)算，根據(jù)John C，Hull的案例研究，美式看漲期權(quán)的價(jià)值用B-S公式來計(jì)算是有偏差的，但作為投資決策來講，

該偏差不會對最后的投資決策產(chǎn)生影響。增長期權(quán)價(jià)

各變量的參數(shù)估計(jì)為：

P是標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)，它可用項(xiàng)目未來稅后現(xiàn)金流量采用風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)價(jià)來估計(jì)。

EX是項(xiàng)目的執(zhí)行價(jià)格，它可用當(dāng)前或者未來的投資額采用無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)價(jià)來估計(jì)。

波動率的估計(jì)是期權(quán)價(jià)值估計(jì)的難點(diǎn)，通常的做法往往根據(jù)公司股票收益率的歷史方差或標(biāo)準(zhǔn)差來估計(jì)。但在技術(shù)價(jià)值評估中，由于實(shí)物期權(quán)本身并不能預(yù)測技術(shù)未來的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流的方差參數(shù)也不能直接觀察到。尤其是對新技術(shù)的評估，很難有歷史數(shù)據(jù)可供使用，必須以其他方式來估計(jì)。高建(2005)等學(xué)者總結(jié)出用預(yù)期現(xiàn)金流對數(shù)法、現(xiàn)值對數(shù)法、GARCH方法、管理層預(yù)測法和市場法等方法對技術(shù)購買項(xiàng)目的波動率進(jìn)行估計(jì)，但每種方法都有其應(yīng)用的局限性。

(二)時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的價(jià)值估計(jì)

時(shí)機(jī)選擇期權(quán)用于項(xiàng)目現(xiàn)在投資或?qū)硗顿Y的決策，由于研發(fā)項(xiàng)目中投資的時(shí)間往往是固定的，所以時(shí)間選擇期權(quán)一般蘊(yùn)含在技術(shù)商業(yè)化的階段。如果商業(yè)化項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲(事實(shí)上也是這樣)。那么它就是未到期的看漲期權(quán)。項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即執(zhí)行總是最佳的，也許等等更好(但不是一直等待是最佳的)。

第三步是確定上行概率和下行概率，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理

R=(u-1)p+(d-1)(1-p)，求得：p=(R-d+1)／u-d

上行現(xiàn)金流量=u×p，下行現(xiàn)金流量=d×(1-p)

最后根據(jù)逆推的方法求出期初項(xiàng)目價(jià)值。

如果含有時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的項(xiàng)目價(jià)值大于立即執(zhí)行時(shí)的投資收益，則應(yīng)該等待；否則應(yīng)立即進(jìn)行投資。

(三)放棄期權(quán)的價(jià)值估計(jì)

近來年，學(xué)者們越來越關(guān)注放棄期權(quán)在項(xiàng)目投資決策中的作用，特別是涉及到復(fù)合期權(quán)對投資決策的影響。楊春鵬(2005)研究了放棄期權(quán)與增長期權(quán)的相互關(guān)系。通過研究放棄期權(quán)的最優(yōu)執(zhí)行價(jià)格和放棄期權(quán)的實(shí)施概率，推導(dǎo)出了實(shí)物期權(quán)組合中放棄期權(quán)對增長期權(quán)影響作用的解析計(jì)算公式，該模型提供了理論上的放棄期權(quán)的解析模型，但是在實(shí)際決策中，決策者要估算模型中的變量是比較困難的，相反用二叉樹模型來估計(jì)放棄期權(quán)的價(jià)值，顯得更加簡潔和方便。

一個(gè)項(xiàng)目，只要繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值大于資產(chǎn)的清算價(jià)值，它就會繼續(xù)下去，反之則應(yīng)當(dāng)中止。放棄期權(quán)原理上是一項(xiàng)看跌期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格是項(xiàng)目的清算價(jià)值。

二叉樹模型計(jì)算過程同上述方法是類同的，不同的是，當(dāng)按照上述方法計(jì)算出未調(diào)整的項(xiàng)目價(jià)值后，在每一節(jié)點(diǎn)應(yīng)比較清算價(jià)值與繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值的大小，如果清算價(jià)值大于繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值，則節(jié)點(diǎn)處應(yīng)該用清算價(jià)值代替。最后再通過逆推法求得調(diào)整后的項(xiàng)目價(jià)值。

如果經(jīng)調(diào)整后的項(xiàng)目價(jià)值大于0，則進(jìn)行時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的分析，決定是馬上進(jìn)行產(chǎn)品商業(yè)化還是等待：否則，應(yīng)放棄。

四、結(jié)論

本文研究了用實(shí)物期權(quán)方法研究新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目的決策問題，提出了基于實(shí)物期權(quán)的新技術(shù)商業(yè)化決策機(jī)制、方法；考慮了當(dāng)項(xiàng)目具有復(fù)合期權(quán)情況下的決策方法。企業(yè)在新技術(shù)商業(yè)化項(xiàng)目中必須注重從研發(fā)到最后市場化中各階段的決策問題。

本文把研究階段的投資視為是固定的，并且決策時(shí)間是已知的。現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新越來越體現(xiàn)出時(shí)間上和投資水平的不確定性，后續(xù)的研究可考慮當(dāng)研發(fā)階段的時(shí)間和投資是隨機(jī)情況下的最優(yōu)決策問題。

進(jìn)一步探討新技術(shù)商業(yè)化過程中滯后因素的研究。當(dāng)市場中存在著不完全信息競爭下，企業(yè)的新技術(shù)商業(yè)化會根據(jù)競爭企業(yè)的情況而采取相應(yīng)策略，因此也可通過期權(quán)博弈的方法研究企業(yè)的新技術(shù)商業(yè)化的決策問題。參考文獻(xiàn)：

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商業(yè)計(jì)劃書商業(yè)分析范文2

【關(guān)鍵詞】 連續(xù)性血液凈化； 急性腎損傷； 心臟術(shù)后

中圖分類號 R541 文獻(xiàn)標(biāo)識碼 A 文章編號 1674-6805（2014）1-0003-02

急性腎損傷（acute kidney injury，AKI）是心臟外科術(shù)后常見的并發(fā)癥[1]，預(yù)后差，是心臟術(shù)后病死率的獨(dú)立危險(xiǎn)因素[2]，文獻(xiàn)[3]報(bào)道心臟術(shù)后腎功能不全需要CBP的住院患者病死率高達(dá)40%以上。2008年1月-2012年6月筆者所在醫(yī)院應(yīng)用CBP治療16例心臟術(shù)后急性腎損傷患者，臨床治療效果良好，現(xiàn)報(bào)道如下。

1 資料與方法

1.1 一般資料

16例患者中，女10例，男6例，年齡48～65歲，平均（56.1±5.5）歲，其中行心臟瓣膜手術(shù)14例，冠狀動脈旁路移植術(shù)2例。急性腎損傷診斷標(biāo)準(zhǔn)參照ADQI（Acute Dialysis Quality Initiative）提出的RIFLE標(biāo)準(zhǔn)[4]，術(shù)前測定血肌酐（SCr）值視為AKI前的基線肌酐。

1.2 方法

回顧性分析心臟術(shù)后AKI行CBP治療的16例患者臨床資料及CBP治療前后各項(xiàng)觀察指標(biāo)變化，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

1.3 CBP治療方法

所有患者均經(jīng)經(jīng)皮股靜脈穿刺留置血透用雙腔導(dǎo)管建立血管通路，采用持續(xù)性靜脈-靜脈血液濾過（CVVHF）模式，使用德國Braun Diapact CRRT機(jī)，F(xiàn)resenius AV600s聚砜膜血濾器，置換液為Fresenius 4008s血透機(jī)在線生成無菌、無熱源碳酸氫鹽置換液，前稀釋法，置換液量為2～4 L/h，血流量為150～220 ml/min，超濾量視CVP及血壓情況調(diào)整，采用無肝素或低分子肝素抗凝，首次治療時(shí)間為術(shù)后（34.8±4.6）h，CBP治療初始24 h行連續(xù)性治療，后調(diào)整為日間治療，據(jù)病情分別制定治療時(shí)間及超濾量。

1.4 觀察指標(biāo)

CBP治療前和治療后24 h及脫離CBP治療后分別記錄HR、MAP、CVP、PaO2/FiO2，留取標(biāo)本查腎功能、血?dú)夥治龅龋訟PACHEⅡ評分判斷患者整體病情的變化。

1.5 統(tǒng)計(jì)學(xué)處理

采用SPSS 13.0軟件對所得數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，計(jì)量資料用均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差（x±s）表示，比較采用t檢驗(yàn)；計(jì)數(shù)資料以率（%）表示，比較采用字2檢驗(yàn)。P

2 結(jié)果

2.1 一般情況

16例患者中存活11例，5例因多臟器功能衰竭死亡，其中2例為行CBP治療1次后即放棄治療，死亡率31.25%，存活患者行CBP治療后，上述觀察指標(biāo)均較治療前明顯改善，脫離血液凈化，隨診觀察血肌酐均恢復(fù)正常。

2.2 治療前后各實(shí)驗(yàn)室指標(biāo)變化情況

經(jīng)CBP治療后，患者腎功能及血壓、心率、平均動脈壓、中心靜脈壓、pH值、氧合指數(shù)、APACHEⅡ評分均較治療前有明顯好轉(zhuǎn)。詳見表1。

3 討論

近年來，隨著危重癥及復(fù)雜心臟手術(shù)的廣泛開展，心臟術(shù)后AKI發(fā)生率也有增加，CBP對血流動力學(xué)影響小，可維持穩(wěn)定的平均動脈壓和有效腎灌注，另外也可穩(wěn)定內(nèi)環(huán)境平衡，清除水腫、改善心肌收縮同時(shí)還能有效清除炎癥介質(zhì)及心肌抑制因子，改善血液動力學(xué)參數(shù)[5]。

周娜等[6]的研究表明，術(shù)前心胸比例、CBP前MAP、血清HCO3-濃度及術(shù)后感染是心臟術(shù)后AKI行CBP治療患者死亡的獨(dú)立危險(xiǎn)因素。術(shù)后低心排出量綜合征、液體量限制、利尿劑的應(yīng)用均可導(dǎo)致體循環(huán)低血壓，進(jìn)一步增加CBP治療風(fēng)險(xiǎn)，但Waldrop等[7]的研究顯示CRRT可以提高危重患者的MAP，改善血流動力學(xué)狀態(tài)，提示低血壓不是AKI患者行CRRT治療的禁忌癥，雖然血液凈化技術(shù)不斷發(fā)展，重癥ARF患者行CBP治療時(shí)機(jī)、劑量、模式選擇等諸多實(shí)際難題尚未統(tǒng)一[8]，兒科心臟術(shù)后AKI病例中觀察早期腎臟替代治療可使腎功能更快恢復(fù)，并降低死亡率[9]，Karvellas等[10]對具有AKI的危重患者早期和后期行腎臟替代治療的Meta分析表明早期行腎臟替代治療對這部分患者的生存率可能存在益處。

師恩等[11]觀察術(shù)前合并未達(dá)透析階段腎功能不全的患者，如術(shù)后出現(xiàn)少尿、利尿劑抵抗伴容量過負(fù)荷、高鉀血癥、嚴(yán)重的代謝性酸中毒時(shí)應(yīng)及時(shí)采取透析治療，而不應(yīng)該過分強(qiáng)調(diào)肌酐和尿素氮的升高。本組患者治療前SCr均未明顯升高，處于AKIⅠ～Ⅱ期，因存在高容量負(fù)荷、嚴(yán)重酸中毒、利尿劑抵抗等情況開始行CBP，治療期間穩(wěn)定建立CBP血液循環(huán)，即使應(yīng)用血管活性藥物維持血壓在80/40 mm Hg左右的患者也能良好耐受，隨著治療進(jìn)行，血壓、心率情況趨于穩(wěn)定，開始超濾脫水后CVP、心功能逐漸改善，腎功能恢復(fù)，最終均脫離血液凈化，提示盡早的血液凈化治療可能能及時(shí)糾正水電解質(zhì)紊亂、改善心肺功能，提高搶救成功率。

CBP是治療心臟術(shù)后AKI的有效手段，透析方法適當(dāng)能有效降低病死率，但影響心臟術(shù)后應(yīng)用CBP治療AKI患者預(yù)后的因素還很多，涉及到原發(fā)病輕重、AKI嚴(yán)重程度、CRRT應(yīng)用時(shí)機(jī)等。王旭東等[12]在2153例行心臟手術(shù)患者中對美國克利夫蘭大學(xué)Cleveland評分的預(yù)測有效性進(jìn)行驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)隨著評分等級的上升，患者術(shù)后發(fā)生AKI行腎臟替代治療的發(fā)生率、多臟器功能衰竭發(fā)生率及病死率均顯著上升，證實(shí)Cleveland評分系統(tǒng)能有效預(yù)測中國成人心臟術(shù)后發(fā)生AKI需腎臟替代治療的風(fēng)險(xiǎn)，為及早對高危人群采取有效預(yù)防措施提供依據(jù)。另外近年來旨在早期診斷心臟術(shù)后AKI的生物學(xué)指標(biāo)，如半胱氨酸蛋白酶抑制蛋白C、中性粒細(xì)胞明膠酶相關(guān)脂質(zhì)運(yùn)載蛋白、白細(xì)胞介素-18、腎損傷分子-1等方面也有較多研究，總之對于心臟手術(shù)患者，積極治療原發(fā)病同時(shí)，需盡早關(guān)注腎臟問題，早期預(yù)防、早期診斷心臟術(shù)后AKI，避免AKI的進(jìn)展、降低臨床病死率仍為待解決的臨床課題。

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