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商業(yè)計劃書中盈利模式范文1

美國一位著名風(fēng)險投資家曾說過，風(fēng)險企業(yè)邀人投資或加盟，就象向離過婚的女人求婚，而不象和女孩子初戀。雙方各有打算，僅靠空口許諾是無濟(jì)于事的。對于正在尋求資金的風(fēng)險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書就是企業(yè)的電話通話卡片。商業(yè)計劃書的好壞，往往決定了投資交易的成敗。對初創(chuàng)的風(fēng)險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書的作用尤為重要，一個醞釀中的項目，往往很模糊，通過制訂商業(yè)計劃書，把正反理由都書寫下來，然后再逐條推敲。風(fēng)險企業(yè)家這樣就能對這一項目有更清晰的認(rèn)識。可以這樣說，商業(yè)計劃書首先是把計劃中要創(chuàng)立的企業(yè)推銷給風(fēng)險企業(yè)家自己。

其次，商業(yè)計劃書還能幫助把計劃中的風(fēng)險企業(yè)推銷給風(fēng)險投資家，公司商業(yè)計劃書的主要目的之一就是為了籌集資金。因此，商業(yè)計劃書必須要說明：

(1)創(chuàng)辦企業(yè)的目的----為什么要冒風(fēng)險，花精力、時間、資源、資金去創(chuàng)辦風(fēng)險企業(yè)?

(2)創(chuàng)辦企業(yè)所需的資金----為什么要這么多的錢?為什么投資人值得為此注入資金? 對已建的風(fēng)險企業(yè)來說，商業(yè)計劃書可以為企業(yè)的發(fā)展定下比較具體的方向和重點(diǎn)，從而使員工了解企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，并激勵他們?yōu)楣餐哪繕?biāo)而努力。更重要的是，它可以使企業(yè)的出資者以及供應(yīng)商、銷售商等了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標(biāo)，說服出資者(原有的或新來的)為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供資金。

正是基于上述理由，商業(yè)計劃書將是風(fēng)險企業(yè)家所寫的商業(yè)文件中最主要的一個。那么，如何制訂商業(yè)計劃書呢?

一、怎樣寫好商業(yè)計劃書那些既不能給投資者以充分的信息也不能使投資者激動起來的商業(yè)計劃書，其最終結(jié)果只能是被扔進(jìn)垃圾箱里。為了確保商業(yè)計劃書能起作用，風(fēng)險企業(yè)家應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：

1.關(guān)注產(chǎn)品在商業(yè)計劃書中，應(yīng)提供所有與企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)有關(guān)的細(xì)節(jié)，包括企業(yè)所實(shí)施的所有調(diào)查。這些問題包括：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段?它的獨(dú)特性怎樣?企業(yè)分銷產(chǎn)品的方法是什么?誰會使用企業(yè)的產(chǎn)品，為什么?產(chǎn)品的生產(chǎn)成本是多少，售價是多少?企業(yè)發(fā)展新的現(xiàn)代化產(chǎn)品的計劃是什么?把出資者拉到企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)中來，這樣出資者就會和風(fēng)險企業(yè)家一樣對產(chǎn)品有興趣。在商業(yè)計劃書中，企業(yè)家應(yīng)盡量用簡單的詞語來描述每件事----商品及其屬性的定義對企業(yè)家來說是非常明確的，但其他人卻不一定清楚它們的含義。制訂商業(yè)計劃書的目的不僅是要出資者相信企業(yè)的產(chǎn)品會在世界上產(chǎn)生革命性的影響，同時也要使他們相信企業(yè)有證明它的論據(jù)。商業(yè)計劃書對產(chǎn)品的闡述，要讓出資者感到：噢，這種產(chǎn)品是多么美妙、多么令人鼓舞啊!

2.敢于競爭在商業(yè)計劃書中，風(fēng)險企業(yè)家應(yīng)細(xì)致分析競爭對手的情況。競爭對手都是誰?他們的產(chǎn)品是如何工作的?競爭對手的產(chǎn)品與本企業(yè)的產(chǎn)品相比，有哪些相同點(diǎn)和不同點(diǎn)?競爭對手所采用的營銷策略是什么?要明確每個競爭者的銷售額，毛利潤、收入以及市場份額，然后再討論本企業(yè)相對于每個競爭者所具有的競爭優(yōu)勢，要向投資者展示，顧客偏愛本企業(yè)的原因是：本企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量好，送貨迅速，定位適中，價格合適等等，商業(yè)計劃書要使它的讀者相信，本企業(yè)不僅是行業(yè)中的有力競爭者，而且將來還會是確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)先者。在商業(yè)計劃書中，企業(yè)家還應(yīng)闡明競爭者給本企業(yè)帶來的風(fēng)險以及本企業(yè)所采取的對策。

3.了解市場商業(yè)計劃書要給投資者提供企業(yè)對目標(biāo)市場的深入分析和理解。要細(xì)致分析經(jīng)濟(jì)、地理、職業(yè)以及心理等因素對消費(fèi)者選擇購買本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個因素所起的作用。商業(yè)計劃書中還應(yīng)包括一個主要的營銷計劃，計劃中應(yīng)列出本企業(yè)打算開展廣告、促銷以及公共關(guān)系活動的地區(qū)，明確每一項活動的預(yù)算和收益。商業(yè)計劃書中還應(yīng)簡述一下企業(yè)的銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內(nèi)部職員?企業(yè)是使用轉(zhuǎn)賣商、分銷商還是特許商?企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓(xùn)?此外，商業(yè)計劃書還應(yīng)特別關(guān)注一下銷售中的細(xì)節(jié)問題。

4.表明行動的方針企業(yè)的行動計劃應(yīng)該是無懈可擊的。商業(yè)計劃書中應(yīng)該明確下

列問題：企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場?如何設(shè)計生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品?企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料?企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源?生產(chǎn)和設(shè)備的成本是多少?企業(yè)是買設(shè)備還是租設(shè)備?解釋與產(chǎn)品組裝，儲存以及發(fā)送有關(guān)的固定成本和變動成本的情況。

5.展示你的管理隊伍把一個思想轉(zhuǎn)化為一個成功的風(fēng)險企業(yè)，其關(guān)鍵的因素就是要有一支強(qiáng)有力的管理隊伍。這支隊伍的成員必須有較高的專業(yè)技術(shù)知識、管理才能和多年工作經(jīng)驗，要給投資者這樣一種感覺：看，這支隊伍里都有誰!如果這個公司是一支足球隊的話，他們就會一直殺入世界杯決賽!管理者的職能就是計劃，組織，控制和指導(dǎo)公司實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的行動。在商業(yè)計劃書中，應(yīng)首先描述一下整個管理隊伍及其職責(zé)，然而再分別介紹每位管理人員的特殊才能、特點(diǎn)和造詣，細(xì)致描述每個管理者將對公司所做的貢獻(xiàn)。商業(yè)計劃書中還應(yīng)明確管理目標(biāo)以及組織機(jī)構(gòu)圖。

商業(yè)計劃書范文：

目 錄

一 項目介紹.

二 項目定位與特色.

三 產(chǎn)品與服務(wù).

四 網(wǎng)站結(jié)構(gòu).

五 行業(yè)與市場分析.

六 市場競爭分析.

七 核心競爭能力分析.

八 盈利模式.

九 發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營管理計劃.

十 未來財務(wù)預(yù)測.

十一 引資合作計劃及投資者權(quán)益保證.

十二 風(fēng)險與防范.

一、項目介紹

1、項目概要

本項目是北京新融科技發(fā)展有限公司(以下簡稱項目公司、公司、本公司等)作為經(jīng)理人職場網(wǎng)的戰(zhàn)略合作伙伴,通過與經(jīng)理人職場網(wǎng)企業(yè)服務(wù)頻道金融欄目鏈接的方式,與經(jīng)理人職場網(wǎng)聯(lián)合推出全新的第三方企業(yè)金融服務(wù)網(wǎng)---××金融分類信息網(wǎng)(以下簡稱該網(wǎng)站網(wǎng)站項目本項目等)。

經(jīng)理人職場網(wǎng)企業(yè)頻道是經(jīng)理人職場網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、服務(wù)、產(chǎn)品提供商并憑借和整合現(xiàn)有的各種技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)媒體資源優(yōu)勢，以搜索引擎、企業(yè)郵箱、分類信息、企業(yè)黃頁、產(chǎn)業(yè)資訊以及城市門戶網(wǎng)站等強(qiáng)勢產(chǎn)品，打造全方位網(wǎng)絡(luò)信息化服務(wù)平臺，為大、中、小企業(yè)以及政府提供量身訂做的信息化解決方案，長期有效地提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。目前日流量已經(jīng)達(dá)到200萬人次，位居國內(nèi)同行首位。

新融享有××金融分類信息網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略制訂與實(shí)施、欄目設(shè)置、欄目經(jīng)營管理、合作伙伴篩選、網(wǎng)絡(luò)渠道建設(shè)與管理、廣告及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)開發(fā)經(jīng)營等全部權(quán)利。經(jīng)理人職場網(wǎng)將以其品牌與客戶資源對網(wǎng)站的推廣與業(yè)務(wù)開拓提供全力支持.

根據(jù)規(guī)劃，××金融分類信息網(wǎng)定位于第三方金融平臺：金融企業(yè)借助該平臺發(fā)

布信息、找尋客戶資源，具有金融信息需求的企業(yè)和個人借助該平臺進(jìn)行信息查詢。供需雙方借助這一平臺實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)、高效、互動、對接：供方產(chǎn)品與服務(wù)得以銷售，客戶獲得所需產(chǎn)品與服務(wù)，新融在使供需雙方得到滿意服務(wù)的同時，通過分類廣告、會員費(fèi)等線上線下收入，獲得自己的經(jīng)濟(jì)利益。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，客戶在三大門戶上的廣告投放力度明顯增加，經(jīng)理人職場網(wǎng)成為這種趨勢的最大受益者：經(jīng)理人職場網(wǎng)2004年全年廣告收入為6600萬美元(rmb5.3億元)，2005年全年廣告收入8500萬美元(rmb6.8億元)，較2004年增長30%。而2006年前三季度的廣告收入較2005年同期大漲40%。

站在經(jīng)理人職場網(wǎng)這個巨人的肩膀上，依托于經(jīng)理人職場網(wǎng)金字招牌、經(jīng)理人職場網(wǎng)巨大的廣告業(yè)務(wù)資源與快速增長的經(jīng)營業(yè)績，項目公司面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇與廣闊的市場空間。

2、項目背景

經(jīng)理人職場網(wǎng)(nasdaq: office)是一家服務(wù)于中國大陸及全球華人社群的領(lǐng)先在線媒體及增值資訊服務(wù)提供商。經(jīng)理人職場網(wǎng)擁有多家地區(qū)性網(wǎng)站，以服務(wù)大中華地區(qū)與海外華人為己任，是第一家在美國高科技股市納斯達(dá)克掛牌上市的純中國網(wǎng)絡(luò)公司(2004年4月上市)。經(jīng)理人職場網(wǎng)在2003年、2004年和2005年連續(xù)三年榮獲由北京大學(xué)管理案例研究中心和《經(jīng)濟(jì)觀察報》評出的“中國最受尊敬企業(yè)”稱號，被《南方周末》評選為2003年度和2004年度華文媒體，2005年被評為網(wǎng)民首選網(wǎng)站，2006年被胡潤千萬富翁品牌傾向調(diào)查當(dāng)選最青睞網(wǎng)站。

經(jīng)理人職場網(wǎng)通過旗下五大業(yè)務(wù)主線——經(jīng)理人職場網(wǎng)()、經(jīng)理人職場網(wǎng)無線(office mobile)、經(jīng)理人職場網(wǎng)熱線(office online),經(jīng)理人職場網(wǎng)企業(yè)服務(wù)()及經(jīng)理人職場網(wǎng)電子商務(wù)(office e-commerce), 為廣大網(wǎng)民和政府企業(yè)用戶提供網(wǎng)絡(luò)媒體及娛樂、在線用戶付費(fèi)增值/無線增值服務(wù)和電子政務(wù)解決方案等在內(nèi)的一系列服務(wù)，是國內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容服務(wù)及無線增值服務(wù)提供商，兩項收入均居行業(yè)之首。

經(jīng)理人職場網(wǎng)在全球范圍內(nèi)注冊用戶超過2.3億，各種付費(fèi)服務(wù)的常用用戶超過6000萬，日瀏覽量平均超過1億次，最高突破4.5億次，是中國大陸及全球華人社群中最受推崇的互聯(lián)網(wǎng)品牌。

經(jīng)理人職場網(wǎng)出于自身經(jīng)營戰(zhàn)略的考慮，將所屬部分頻道和欄目交與外部專業(yè)機(jī)構(gòu)合辦。

經(jīng)理人職場網(wǎng)作為華人第一互聯(lián)網(wǎng)品牌,在品牌、用戶資源優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)市場營銷經(jīng)驗等方面擁有雄厚的實(shí)力，使得國內(nèi)外眾多的大牌不惜代價地、爭相與經(jīng)理人職場網(wǎng)開展各種形式的合作，以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)品牌形象的提升，促進(jìn)產(chǎn)品的銷售，獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益。如motorola、nike、中信實(shí)業(yè)、深圳廣電集團(tuán)、山東通信集團(tuán)、國內(nèi)最大的民營制鞋企業(yè)奧康集團(tuán)等，都在投入巨資與經(jīng)理人職場網(wǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略合作后，實(shí)現(xiàn)了名利雙收。

一些企業(yè)借助與經(jīng)理人職場網(wǎng)的合作，從以前默默無聞的無名小卒迅速發(fā)展成為當(dāng)今的行業(yè)巨頭，如：借助與經(jīng)理人職場網(wǎng)合辦經(jīng)理人職場網(wǎng)招聘頻道，中華英才網(wǎng)()最終實(shí)現(xiàn)海外上市。嘗到巨大甜頭的中華英才網(wǎng)2006年又投入巨資5000萬元與經(jīng)理人職場網(wǎng)簽訂了三年的頻道合作協(xié)議，以獲得經(jīng)理人職場網(wǎng)為其帶來的每日300萬次的點(diǎn)擊流量;山河在線(.cn)借助與經(jīng)理人職場網(wǎng)首頁文字鏈的合作，迅速發(fā)展成為國內(nèi)知名、收入可觀、發(fā)展前景良好的商業(yè)性獨(dú)立網(wǎng)站。

鑒于以往的成功經(jīng)驗，對于所屬分類信息與廣告欄目——經(jīng)理人職場網(wǎng)企業(yè)頻道金融欄目，經(jīng)理人職場網(wǎng)擬以對外合辦方式，將該欄目交與有強(qiáng)大實(shí)力、有豐富運(yùn)作經(jīng)驗的專業(yè)公司進(jìn)行合作運(yùn)營。獲悉這一重大商機(jī)的北京新融科技發(fā)展有限公司憑借人脈及以下優(yōu)勢，最終擊敗眾多競爭對手，成為經(jīng)理人職場網(wǎng)該欄目的唯一合作方。

(1)深厚的金融與it行業(yè)資源背景。

公司從事證券投資十多年，與證券公司、基金公司、銀行、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)聯(lián)系密切，人脈資源廣泛。

公司從事軟件開發(fā)與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營多年，軟件產(chǎn)品用戶遍及全國，對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有深刻認(rèn)識，擁有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相關(guān)的深厚人脈資源，網(wǎng)絡(luò)合作伙伴遍及全國。

(2)優(yōu)秀的管理團(tuán)隊

在長期的金融投資、it軟件開發(fā)與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營與管理過程中，公司打造出一支技術(shù)過硬、經(jīng)營豐富、執(zhí)行力強(qiáng)、能力互補(bǔ)的經(jīng)營管理團(tuán)隊，他們是保證項目成功的堅強(qiáng)后盾。

(3)獨(dú)特的經(jīng)營模式。

××金融分類信息網(wǎng)將致力于為國內(nèi)金融企業(yè)搭建一個“自主、實(shí)用、高效、全面、低成本”推介自己的平臺，為客戶開創(chuàng)一種全新的服務(wù)模式。

該網(wǎng)站已具有相當(dāng)?shù)膬?nèi)容基礎(chǔ)，擁有龐大的瀏覽量——經(jīng)理人職場網(wǎng)企業(yè)服務(wù)頻道日訪問量達(dá)到200萬人次，位居同行首位。

二、項目定位與特色

2.1網(wǎng)站定位：

——第三方金融服務(wù)平臺(國內(nèi)第一家)

需方：金融服務(wù)需求方，一般多為中小企業(yè)。

供方：金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供方，一般為金融企業(yè)及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

第三方：為需方與供方提供對接服務(wù)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，目前種客中國網(wǎng)是國內(nèi)首家。

××金融分類信息網(wǎng)，定位于為金融信息需求方和信息方提供一個信息交互平臺，換而言之，第三方金融服務(wù)網(wǎng)是一個金融企業(yè)信息、找尋客戶的平臺，也是一個具有金融信息需求的企業(yè)和個人查詢信息的檢索平臺。

2、內(nèi)容定位——企業(yè)和個人的金融供求信息。金融企業(yè)有大量的金融產(chǎn)品和服務(wù)信息，非金融類企業(yè)和個人有大量的金融需求信息。兩者正好互為供需方。

3、客戶定位——有明確金融需求的企業(yè)和個人，包括金融企業(yè)、非金融類企業(yè)(以中小企業(yè)為主)、個人。

4、整體定位——為金融企業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)和個人搭建金融業(yè)務(wù)對接平臺，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

2.2網(wǎng)站特色：

· 專注金融——專注于金融行業(yè)及有明確金融需求的企業(yè)和個人。

· 靈活自主——“融客通”系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)用戶自主定制，功能靈活。

· 成本低廉——供需方零距離溝通，受眾集中準(zhǔn)確，節(jié)省大量成本。

· 交互即時——互動交流，不僅實(shí)現(xiàn)供需方之間的交互，而且供需方與××金融分類信息網(wǎng)的交互。

· 精準(zhǔn)搜索——搜索方便簡潔，準(zhǔn)確高效。

三、產(chǎn)品和服務(wù)

主要產(chǎn)品:

一.“融客通”——企業(yè)和個人的營銷推廣系統(tǒng)。

通過××金融分類信息網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺，金融企業(yè)能夠充分展示企業(yè)形象，產(chǎn)品和服務(wù)信息，具有自主定制的特點(diǎn); 一般性企業(yè)和個人可以金融需求信息，包括融資信息，理財信息等。

二.分類信息產(chǎn)品——金融供需信息。

來自于“融客通”客戶的第一手金融供需信息，經(jīng)過××金融分類信息網(wǎng)的認(rèn)證和整合，在第一時間向會員客戶提供，以平臺、定向配送、郵件發(fā)送等方式定向，以滿足供需雙方的金融業(yè)務(wù)需求。該類產(chǎn)品在網(wǎng)站運(yùn)作前期作為附屬產(chǎn)品為會員企業(yè)免費(fèi)提供,但該類產(chǎn)品具有巨大升值潛力,在未來將成為主要利潤來源。

主要增值服務(wù):

信息服務(wù)：

企業(yè)基本信息及供需信息加入國內(nèi)唯一一家金融商務(wù)平臺;受到每天來自全國各地區(qū)的客商和個人訪問,他們都是具有明確金融服務(wù)需求的企業(yè)和個人;與經(jīng)理人職場網(wǎng)的平臺共享，保證每天百萬人次的查詢機(jī)會;實(shí)時的行業(yè)資訊與行情分析;… 基礎(chǔ)服務(wù)，回報豐厚。

國際金融洽談會展服務(wù)：

面向金融行業(yè)的專業(yè)洽談會;金融行業(yè)會展;會展專業(yè)刊物與光盤的廣泛發(fā)行;企業(yè)資料的詳盡包裝與介紹;覆蓋面廣，針對性強(qiáng)，并與其他行業(yè)展覽會接軌，效果更直接。

廣告宣傳服務(wù)：

廣泛與各家媒體合作，為客戶提供超低價格廣告版位。與電視媒體、平面媒體及多個國內(nèi)外知名的行業(yè)平臺的選擇機(jī)會(中國金融網(wǎng)、金融界網(wǎng)、中華理財網(wǎng)等);電視廣告，平面廣告，網(wǎng)絡(luò)廣告，包括彈出廣告、漂浮廣告、 banner廣告、文字廣告等多種表現(xiàn)形式;發(fā)揮第三方的網(wǎng)絡(luò)、媒體和企業(yè)資源優(yōu)勢，即促進(jìn)了需方和供方的業(yè)務(wù)合作，又為需方和供方的營銷推廣節(jié)省了大量成本，提高了效率。

行業(yè)咨詢服務(wù)：

向企業(yè)和個人提供行業(yè)分析報告,提品和服務(wù)營銷策劃報告等,以作為企業(yè)和個人強(qiáng)有力的決策依據(jù)。

其他增值服務(wù)：

社區(qū)服務(wù)，個人理財服務(wù)，精英交流服務(wù)，企業(yè)形象服務(wù)，人才服務(wù)等等。

以上產(chǎn)品和服務(wù)，基本形成了第三方金融服務(wù)的循環(huán)業(yè)務(wù)鏈，在這個業(yè)務(wù)鏈上，目前××金融分類信息網(wǎng)不存在競爭，我們將利用這一業(yè)務(wù)鏈創(chuàng)新優(yōu)勢和機(jī)會，引導(dǎo)第三方金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的完善，促進(jìn)第三方金融服務(wù)價值的提升，并向其他第三方金融服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。

合作意向

選擇會員等級

合同簽定

信息

信息整合與配送

其他增值服務(wù)

行業(yè)會展服務(wù)

融客通

電子刊物

年費(fèi)支付

會員資格確認(rèn)

線下洽談

行業(yè)咨詢服務(wù)

商業(yè)計劃書中盈利模式范文2

一、高科技企業(yè)生命周期描述

企業(yè)生命周期理論是由美國著名管理學(xué)家伊查克?麥迪思提出的。他在《企業(yè)生命周期》一書中，將企業(yè)生命周期劃分為三個階段：成長階段、盛年期、老化階段。同時，又在三個階段的基礎(chǔ)上，將企業(yè)生命周期細(xì)分為孕育期―嬰兒期―學(xué)步期―青春期―盛年期―穩(wěn)定期―貴族期―官僚期―死亡期。根據(jù)我國國情，將高科技企業(yè)的生命周期劃分為五個階段：種子期、成長期、擴(kuò)張期、成熟期和其他階段。每個階段都有各自鮮明的特點(diǎn)，而風(fēng)險投資對于處于不同生命周期階段的企業(yè)也有不同的偏好和投資策略。

二、風(fēng)險投資及其在不同企業(yè)生命周期中的運(yùn)作研究

風(fēng)險投資是一種新興的金融工業(yè)。它不同于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，它是由風(fēng)險投資家出資（個人或募集資金），協(xié)助具有專門技術(shù)而無法籌得資金的技術(shù)專家，并承擔(dān)高風(fēng)險的投資機(jī)制。風(fēng)險投資家采取購買企業(yè)資產(chǎn)，并參與管理使資產(chǎn)增值，最后通過出售所持有的資產(chǎn)從而賺取利潤。從本質(zhì)上來講，風(fēng)險投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在投入資本并進(jìn)行有效使用過程中的一個支持系統(tǒng)，它加速了高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，壯大了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，催化了知識經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，這是它最主要的作用。從各國投資實(shí)踐來看，我們可以發(fā)現(xiàn)：處于種子期的企業(yè)，從技術(shù)醞釀到走向市場還存在許多不確定因素，因而投資的技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險都很突出。處于成長期的企業(yè)，一方面需要解決技術(shù)上的問題，排除技術(shù)風(fēng)險，另一方面還要制造一些產(chǎn)品進(jìn)行市場試銷。投資的技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險也同時存在。處于擴(kuò)張期的企業(yè)，一方面需要擴(kuò)大生產(chǎn)，另一方面需要增加營銷投入開拓產(chǎn)品市場。此時，雖然技術(shù)風(fēng)險已經(jīng)解決，但市場風(fēng)險、管理風(fēng)險加大。盡管此時企業(yè)已經(jīng)有一定資金回籠，但由于對資金需求很大，加上公司原有資產(chǎn)規(guī)模有限，因而投資風(fēng)險仍然較大。以下便是針對不同階段企業(yè)中的風(fēng)險投資運(yùn)作情況。

（一）種子期。種子期是指企業(yè)正式建立之前的一段時間。在這個階段，新思想、新發(fā)明和新技術(shù)的擁有者首先要對擬生產(chǎn)的產(chǎn)品及其市場潛力做出基本判斷。這一階段對資金的需求量相對較小，這也是天使投資人熱心關(guān)注的一個階段。這一時期的高科技企業(yè)完成產(chǎn)品開發(fā)并準(zhǔn)備投向市場，這樣就要求注入大筆資金以設(shè)立、裝置生產(chǎn)設(shè)備等等。所需資本約為三十萬美元左右。由于新企業(yè)毫無業(yè)績可言，沒有足夠的資金去進(jìn)一步的發(fā)展，企業(yè)或許會請求銀行給予貸款，但往往因為無抵押品等原因難以如愿。唯一可行的路徑是由企業(yè)擬一份商業(yè)計劃書，送呈風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，投資機(jī)構(gòu)根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)審核，決定是否對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。風(fēng)險投資專家取得股權(quán)之后或成為投資公司的經(jīng)理人，或成為董事會成員之一。

（二）成長期。成長期是高科技企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，由于企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入市場，企業(yè)成功的盈利模式變得清晰起來。但是，由于高科技企業(yè)的不確定性，企業(yè)銷售收入、現(xiàn)金流入極不穩(wěn)定，為了企業(yè)更大規(guī)模地擴(kuò)大發(fā)展，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高產(chǎn)品質(zhì)量，企業(yè)需要的資金也會增多，大約會在200萬美元左右。而企業(yè)的營業(yè)狀況仍不足以達(dá)到發(fā)行股票的地步，因此，能否進(jìn)一步得到風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的青睞，獲得企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的資金，對企業(yè)的發(fā)展尤為重要。這一階段是企業(yè)發(fā)展的重要分界點(diǎn)，業(yè)務(wù)進(jìn)展至此，企業(yè)必須開始考慮下一階段是否由公司發(fā)行上市股票以獲取業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展所需的資本。根據(jù)NVCA（全美風(fēng)險投資協(xié)會）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，“風(fēng)險投資投資于新興企業(yè)的比例保持不變，加大了投資成長期企業(yè)的力度，對于發(fā)展后期企業(yè)的投資減幅較大。”這說明技術(shù)更新和模式探索仍在繼續(xù)，并保持平穩(wěn)的發(fā)展速度。成型企業(yè)的增長速度開始減緩，成長期企業(yè)的良好前景和發(fā)展速度是吸引風(fēng)險投資的主要原因。

（三）擴(kuò)張期。擴(kuò)張期是不斷贏得顧客、擴(kuò)大市場份額的階段。同時，也是高新技術(shù)企業(yè)大量需要資金的時期，由于正的現(xiàn)金流量已大量產(chǎn)生，企業(yè)成功的盈利模式變得更加清晰起來，并且出現(xiàn)績效，顯然風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對這一階段企業(yè)會備愛有加。總之，成功的盈利模式是處于成長期和擴(kuò)張期企業(yè)發(fā)展不可或缺的因素。但是，這時的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)會面臨一大抉擇，即是否繼續(xù)投資，若風(fēng)險投資公司并無現(xiàn)金或流動債券對該創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資，則必須通過股票的公開上市或合并來賺取超額的資本利得，再投資于其他具有希望的新投資計劃。

（四）成熟期和其他階段。這一階段企業(yè)的組織、市場和資本聯(lián)系均已穩(wěn)定，此時的企業(yè)已成為成熟的高科技企業(yè)，然而，為了進(jìn)行大規(guī)模投資結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⑵髽I(yè)推向公眾等，有時公司還可能需要創(chuàng)業(yè)資本。這時的企業(yè)可以去銀行申請貸款，進(jìn)行適當(dāng)舉債經(jīng)營，舉債的規(guī)模也隨著企業(yè)的業(yè)績增加，達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。此時，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)隨著高科技企業(yè)的上市或股權(quán)出讓而逐漸收回資金。

三、國內(nèi)外風(fēng)險投資業(yè)投資階段現(xiàn)狀

在行業(yè)不景氣的形勢下，國際風(fēng)險投資業(yè)呈現(xiàn)出投資階段后移的特點(diǎn)。根據(jù)NVCA（全美風(fēng)險投資協(xié)會）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2000年第一季度，美國共有1557家公司獲得了227億美元的風(fēng)險投資。其中，有62％的企業(yè)處于擴(kuò)展階段，而在一年之前這個比例只有44％。從投資金額來看，發(fā)展初期和擴(kuò)展階段的公司獲得了61.9％的投資。

相比國際投資機(jī)構(gòu)而言，國內(nèi)風(fēng)險投資業(yè)的投資也主要集中在中后期。根據(jù)中國風(fēng)險投資研究院（香港）對2004年中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資階段的調(diào)查，在其所偏好的投資階段中，成長期是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資偏好最大的階段，回答率高達(dá)76％，其次是擴(kuò)張期，占66％。整體來看，2004年和2003年的投資偏好階段相似。（表1）從表1中的數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，2004年我國風(fēng)險投資仍主要集中于成長期和擴(kuò)張期，這一階段獲得的風(fēng)險投資金額占新增風(fēng)險投資總額的近三分之二的比例。但由于中后期階段的投資競爭越發(fā)激烈，單筆案例的估值水平被人為地不斷抬高，2004年風(fēng)險投資出現(xiàn)向種子期等早期階段一定程度的轉(zhuǎn)移。這在一定程度上說明，隨著風(fēng)險投資環(huán)境的日益好轉(zhuǎn)，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)承受風(fēng)險的意愿在逐步增強(qiáng)。同時，國家也采取了相應(yīng)的鼓勵政策。比如，國家開發(fā)銀行與科技部等發(fā)起募集10億人民幣的基金正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，作為國家的母基金，它專門支持那些投資早期項目的民間創(chuàng)投，包括稅收優(yōu)惠或一些損失補(bǔ)償?shù)葪l件。可以相信，如果這個基金出臺，將會有更多的本土風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資于我國的早期項目。

四、我國風(fēng)險投資行業(yè)投資運(yùn)作中存在的問題及對策

1、國內(nèi)缺少面向高新技術(shù)小企業(yè)的天使投資者。缺乏有效的信用擔(dān)保體系，不能為多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)融資提供貸款擔(dān)保，創(chuàng)業(yè)投資不發(fā)達(dá)，運(yùn)作也不規(guī)范，使得絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)得不到創(chuàng)業(yè)投資的支持。

2、風(fēng)險投資不規(guī)范，隨意性大。對投資對象的選擇，也不是高科技中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)初期，而是已發(fā)展到一定階段的項目，談不上自始至終地參與風(fēng)險企業(yè)的科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)讓、人才引進(jìn)及其企業(yè)管理。

3、退出機(jī)制問題。一方面真正有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍计髽I(yè)很少，投資對象選擇難度加大；另一方面國內(nèi)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的出口更是問題百出，這也造成了目前高科技企業(yè)融資困難和銀行等金融機(jī)構(gòu)儲蓄高居不下這一矛盾現(xiàn)狀。

此外，風(fēng)險投資的發(fā)展環(huán)境也有很多問題。比如，體制和政策環(huán)境、法律環(huán)境等。目前，我國仍缺乏對發(fā)展風(fēng)險投資的有效激勵措施、明確的發(fā)展計劃和規(guī)范化的管理方法；同時，對高科技企業(yè)的稅收優(yōu)惠和出口優(yōu)惠政策的力度不足。

針對上述問題的解決，以下對策尤為重要：（1）建立有效合理的擔(dān)保體系，為多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)融資提供貸款擔(dān)保，解決初創(chuàng)型高科技企業(yè)融資難的問題。（2）充分發(fā)揮政府在制度建設(shè)中的主導(dǎo)作用。政府要逐步健全和完善風(fēng)險投資的制度創(chuàng)新，為風(fēng)險資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展提供法律保障。應(yīng)盡快制定和頒布有關(guān)風(fēng)險投資的一些暫行管理辦法，確保組建運(yùn)作規(guī)范的風(fēng)險投資公司和基金，克服我國經(jīng)濟(jì)活動中所慣有的因立法滯后而造成種種不良后果的弊病。（3）要加大力度完善我國的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，培育服務(wù)于風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險投資事業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。要為風(fēng)險資本建立切實(shí)可行的退出機(jī)制。（4）制定、修改和完善法律法規(guī)，促進(jìn)我國風(fēng)險投資健康發(fā)展。