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資本運(yùn)營論文范文1

一、創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境

l、完善資本市場環(huán)境。資本市場的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。我國目前的資本市場存在著諸多不足，主要表現(xiàn)為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預(yù)的現(xiàn)象；（2）市場割據(jù)，流動(dòng)性不足；（3）市場價(jià)格機(jī)制尚未健全；（4）監(jiān)督不力。對此，應(yīng)采取以下對策：一是減少行政計(jì)劃因素；二是進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場結(jié)構(gòu)；三是增進(jìn)市場流動(dòng)性；四是完善市場的價(jià)格機(jī)制；五是建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。

2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；（2）擴(kuò)展金融市場容量，完善金融法規(guī)體系；（3）完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為；（4）完善國有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國有資產(chǎn)評估以及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。

3、改善政治環(huán)境。應(yīng)逐步建立和完善社會保障制度，卸下企業(yè)的包袱，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。政府應(yīng)該采取積極、有效的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業(yè)。這要具體做好下列工作：（1）打破社會保險(xiǎn)分散管理格局，建立全國統(tǒng)一的社會保障管理體制；（2）建立健全社會保障基金營運(yùn)的管理制度。

4、凈化社會中介環(huán)境。資本運(yùn)營是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng)，這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。

二、營造必備的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

首先，要提高企業(yè)管理者自身的素質(zhì)。管理者應(yīng)做到：（1）提高自身業(yè)務(wù)水平，用現(xiàn)代知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學(xué)習(xí)科學(xué)的管理方法并運(yùn)用于實(shí)踐；（3）提高創(chuàng)新能力，不拘泥于現(xiàn)狀；（4）牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競爭觀念。

其次是重視對人的管理。做到：（1）強(qiáng)化職工培訓(xùn)，提高全員文化素質(zhì)和技術(shù)水平；（2）充分發(fā)揮每個(gè)人的特長和優(yōu)勢；（3）弘揚(yáng)先進(jìn)，培育職工的團(tuán)隊(duì)精神；（4）關(guān)心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強(qiáng)職工“主人翁”地位，加強(qiáng)民主管理，健全激勵(lì)機(jī)制。

三是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。（1）要立足現(xiàn)有基礎(chǔ)，積極盤活存量資產(chǎn)；（2）對外拓寬融資渠道，對內(nèi)抓好產(chǎn)品生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本，以增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力；（3）應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業(yè)的科學(xué)決策體系，無論進(jìn)行投資、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、拓寬經(jīng)營項(xiàng)目或是兼并其他企業(yè)，都要在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行；（5）建立對資本運(yùn)營項(xiàng)目的考核制度。

三、加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)資本的優(yōu)化配置要處理好四個(gè)關(guān)系：一是資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)通過多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，既可以避免單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，又可實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。二是資本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展過程中，要根據(jù)市場需求和競爭態(tài)勢將資本投放在不同的產(chǎn)品上，使不同的產(chǎn)品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)應(yīng)考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環(huán)境和市場需求，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。四是資本的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。資本收益總是和一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實(shí)行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個(gè)投資者聯(lián)合進(jìn)行項(xiàng)目投資，共同分享利益，分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)；其次，要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率；再次，進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)組合。投資要在不同的產(chǎn)業(yè)，不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目間進(jìn)行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運(yùn)行協(xié)調(diào)、供求平衡、資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)適度。

四、拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化資本經(jīng)營

籌資已成為企業(yè)一項(xiàng)重要而經(jīng)常的活動(dòng)，那種靠企業(yè)自我積累或傳統(tǒng)的間接融資渠道，已不能滿足企業(yè)的資金需要。在資本市場，企業(yè)可以自身的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)直接融資，也可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地置換、發(fā)行債券等形式籌資。

五、理順國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，培育資本運(yùn)營動(dòng)力機(jī)制

一是要重塑國有資產(chǎn)所有權(quán)主體，增強(qiáng)所有權(quán)虛擬化程度。將有競爭性、經(jīng)營性的國有資產(chǎn)折成股份，組成一批國有控股公司，建立法人產(chǎn)權(quán)，代替國有資產(chǎn)管理部門，成為國有資產(chǎn)所有權(quán)的主體和一級企業(yè)法人，行使資產(chǎn)收益權(quán)和處置權(quán)，成為資本市場的主體。二是要改革國有資產(chǎn)管轄權(quán)制度，將管轄權(quán)由政府部門讓渡給作為企業(yè)法人的國有控股公司，政府的資產(chǎn)管理方式則相應(yīng)由收益權(quán)、處置權(quán)直接行使過渡到政策法律的制定，為企業(yè)資本運(yùn)營營造法制化、規(guī)范化的市場氛圍。三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營體系。

六、理順商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系，建立企業(yè)資本運(yùn)營的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

國有企業(yè)資本運(yùn)營的根本目標(biāo)是為了擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品或主營業(yè)務(wù)的規(guī)模，使企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，企業(yè)的資本運(yùn)營應(yīng)該有利于剝離企業(yè)非經(jīng)營生產(chǎn)，提高企業(yè)資本質(zhì)量，使商品經(jīng)營成果直接轉(zhuǎn)換成資本經(jīng)營成果，提高資本運(yùn)營效率和商品經(jīng)營效率。資本運(yùn)營要在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進(jìn)行，盡量減少無關(guān)聯(lián)企業(yè)的兼并，以合理的市場結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)適度的競爭狀態(tài)。拋棄或防止資本運(yùn)營中一哄而上的做法，將資本運(yùn)營行為和商品生產(chǎn)經(jīng)營的切實(shí)需要緊密結(jié)合，規(guī)劃出有序的、漸進(jìn)的資本運(yùn)營軌道。

七、正確認(rèn)識市場規(guī)模與資本規(guī)模的比例關(guān)系，建立有序的資本擴(kuò)張機(jī)制

處理好國有企業(yè)資本運(yùn)營中資本規(guī)模與市場規(guī)模的關(guān)系，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：一是企業(yè)資本擴(kuò)張不能依靠行政命令搞外延式的擴(kuò)張，而要著重培育國有企業(yè)通過資本的運(yùn)營和相關(guān)生產(chǎn)能力的配置增強(qiáng)競爭力，占領(lǐng)市場份額所引起資本利潤率的提高來轉(zhuǎn)增資本的機(jī)制。二是國有企業(yè)的資本運(yùn)營過程中資本擴(kuò)張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復(fù)建設(shè)，通過存量重組，擴(kuò)大相對市場份額。三是國有企業(yè)的資本運(yùn)營必須注重?zé)o形資產(chǎn)的運(yùn)營，通過創(chuàng)立品牌，運(yùn)用品牌的市場滲透力來達(dá)到資本規(guī)模和市場規(guī)模的統(tǒng)一發(fā)展。四是國有企業(yè)目前資產(chǎn)狀況是固定資產(chǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)，存量大于流量，資產(chǎn)負(fù)債比率和凈資產(chǎn)比率都相當(dāng)?shù)汀Ｒ行У倪_(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)即資本規(guī)模和市場規(guī)模的統(tǒng)一，還需依靠政府制定兼并政策、產(chǎn)業(yè)化政策和市場容量擴(kuò)張政策來扶助和指導(dǎo)，以加速國有企業(yè)資本運(yùn)營擴(kuò)張機(jī)制的培育。

八、處理好國有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營的決策機(jī)制

企業(yè)資本運(yùn)營必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限。國有資產(chǎn)管理部門或國有控股公司的決策權(quán)，應(yīng)限于當(dāng)企業(yè)資本運(yùn)營涉及資產(chǎn)所有權(quán)在不同性質(zhì)的主體之間重組或變更時(shí)作出明確的選擇；而當(dāng)資本運(yùn)營在相同所有權(quán)主體之間發(fā)生，則只需企業(yè)法人批準(zhǔn)；至于企業(yè)的資本運(yùn)營只涉及所有權(quán)的派生權(quán)能如經(jīng)營權(quán)、占用權(quán)，則其決策權(quán)利屬于法人。二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。國有資產(chǎn)管理部門或國有控股公司資產(chǎn)運(yùn)營決策的任務(wù)是促進(jìn)企業(yè)中國有資產(chǎn)的價(jià)值保值和有利于提高資本的生產(chǎn)配置效率，降低資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。王是建立資產(chǎn)運(yùn)營決策的價(jià)值實(shí)物協(xié)同機(jī)制，促進(jìn)國有企業(yè)資本運(yùn)營

決策的回饋循環(huán)。資產(chǎn)運(yùn)營決策必須將經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離，對經(jīng)營性資產(chǎn)的運(yùn)營決策確定價(jià)值量化指標(biāo)，企業(yè)法人則根據(jù)這些指標(biāo)運(yùn)營法人財(cái)產(chǎn)，完成價(jià)值量化指標(biāo)與資本運(yùn)營協(xié)同，使國有資產(chǎn)運(yùn)營決策形成回饋循環(huán)。

九、加強(qiáng)資產(chǎn)評估管理，力求評估結(jié)果正確公平

資本運(yùn)營離不開資產(chǎn)評估。只有準(zhǔn)確、完整、合法地評估目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，才能保證國有資產(chǎn)不被侵蝕。

1、制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)。對同一資產(chǎn)用不同的評估方法，評估的結(jié)果往往會有較大的差異，但不同方法共存是與資產(chǎn)評估對象、評估要達(dá)到的目的及評估的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的，即這三者的結(jié)合狀態(tài)是決定采用哪種評估方法的內(nèi)在依據(jù)。對企業(yè)整體分析時(shí)應(yīng)主要采用重置成本法；對企業(yè)以某項(xiàng)固定資產(chǎn)投資入股時(shí)，則主要采用重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法；在外部條件允許時(shí)，也可以考慮使用收益現(xiàn)值法，非特殊情況時(shí)，一般不采用清算價(jià)格法。

2、加強(qiáng)對評估結(jié)果的確認(rèn)工作。資產(chǎn)評估結(jié)果是否合法、真實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)和方法是否正確、科學(xué)，資料是否完整等都需要進(jìn)行審核和鑒定，以保證評估結(jié)果正確無誤、公平合理。

3、加強(qiáng)對評估機(jī)構(gòu)的管理。資產(chǎn)評估工作是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有較強(qiáng)的專業(yè)性，并非任何組織和機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對資產(chǎn)評估的從業(yè)人員，應(yīng)納入法制化、規(guī)范化管理的軌道。

十、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)會工作，促使企業(yè)資本有效運(yùn)營

1、只要是兩家或兩家以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營活動(dòng)因資金紐帶關(guān)系而置于一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或集團(tuán)控制之下，就應(yīng)當(dāng)編制合并會計(jì)報(bào)表。

2、準(zhǔn)確地確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的負(fù)債，并對壞帳發(fā)生的可能性和大小進(jìn)行合理地估計(jì)。

資本運(yùn)營論文范文2

關(guān)鍵詞：人力資本運(yùn)營；企業(yè)績效；人力資本

一、企業(yè)人力資本運(yùn)營的內(nèi)涵

人力資本理論自20世紀(jì)中葉創(chuàng)立，經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展演變和傳播，現(xiàn)在已成為“經(jīng)濟(jì)學(xué)中經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用最多的理論之一”，被推廣應(yīng)用于各個(gè)應(yīng)用學(xué)科和研究領(lǐng)域。現(xiàn)代企業(yè)的契約理論證明，企業(yè)實(shí)質(zhì)上是一種由人力資本與非人力資本組成的“不完全和約”，人力資本產(chǎn)權(quán)在企業(yè)所有權(quán)安排中具有一種特殊決定性的地位和作用，非人力資本產(chǎn)權(quán)權(quán)能和權(quán)益必須通過人力資本的直接參與和使用而間接發(fā)揮作用和實(shí)現(xiàn)(周其仁，1996)。所謂“人力資本運(yùn)營”，就是指的這樣一種企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)，即首先通過戰(zhàn)略性投資形成特定技術(shù)結(jié)構(gòu)和人力資本存量，進(jìn)而對這些不同形態(tài)和專業(yè)化功能的人力資本按照組織目標(biāo)及要求加以激勵(lì)使用、整合配置和協(xié)調(diào)控制，從而達(dá)到人力資本保值增殖的、實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)產(chǎn)出和組織收益最大化的目的。

一般認(rèn)為企業(yè)人力資本的運(yùn)營需要經(jīng)過四個(gè)階段。第一個(gè)階段是將社會性資源轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)性資源的階段。人力資源在未進(jìn)入企業(yè)之前屬于一種社會性資源，企業(yè)作為用人單位，只有通過選拔、聘用等程序與人力資源主體簽訂勞動(dòng)合同之后，才能在一定時(shí)段內(nèi)擁有對人力資源的勞動(dòng)使用權(quán)，社會性資源才能轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)性資源。第二個(gè)階段是將企業(yè)性資源轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)性資本的階段。盡管我們不否認(rèn)在進(jìn)入企業(yè)之前，人力資源自身已經(jīng)擁有了或多或少的人力資本存量，但是這種資本能夠在多大程度上符合企業(yè)的需要還是一個(gè)未知數(shù)。而且在知識與技術(shù)日新月異的現(xiàn)代社會，人力資本的貶值與折舊也在加速，因此有必要通過對人力資源的不斷開發(fā)使其成為符合企業(yè)需要的人力資本，或由低增值性的人力資本轉(zhuǎn)變?yōu)楦咴鲋敌缘娜肆Y本。第三個(gè)階段是將企業(yè)的人力資本存量變現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的階段。人力資本與物質(zhì)資本的本質(zhì)性差別在于它具有能動(dòng)性，其效能的發(fā)揮不僅取決于外部的環(huán)境條件，更取決于人力資本載體本身——人對于外部環(huán)境條件的反應(yīng)。人力資本存量高的人不一定是勞動(dòng)生產(chǎn)率高的人，許多企業(yè)中存在的“出工不出力”的低效率勞動(dòng)現(xiàn)象已經(jīng)充分證明了這一點(diǎn)。通過合理的配置，激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)，使企業(yè)人力資本充分發(fā)揮效能，是人力資本運(yùn)營的關(guān)鍵。第四個(gè)階段是人力資本的維護(hù)與擴(kuò)張階段。由于年齡、生理、心理等自身因素和退休制度、離職現(xiàn)象的客觀存在，人力資本也存在著損耗。恢復(fù)和補(bǔ)充的問題，企業(yè)只有不斷地對人力資本進(jìn)行維護(hù)和擴(kuò)張，才有可能始終保持人力資本優(yōu)勢。

二、企業(yè)人力資本運(yùn)營的管理環(huán)節(jié)

企業(yè)＝非人力資本＋人力資本（周其仁1996）。企業(yè)人力資本增值在企業(yè)內(nèi)部體現(xiàn)為企業(yè)創(chuàng)新能力增強(qiáng)，在企業(yè)外部體現(xiàn)為公眾（或投資商）對企業(yè)的未來認(rèn)同感增強(qiáng)。人力資本的所有者是企業(yè)員工。企業(yè)通過人力資本運(yùn)營，可以有效增強(qiáng)對技術(shù)的開發(fā)、創(chuàng)新能力，提高管理和生產(chǎn)經(jīng)營能力，以搶占市場競爭的制高點(diǎn)。如果企業(yè)內(nèi)部缺乏一系列互補(bǔ)的技能和知識的結(jié)合，則在為顧客提供價(jià)值過程中，喪失長期領(lǐng)先于其他競爭對手的能力，即核心競爭力，企業(yè)將不可持續(xù)發(fā)展。

1．人力資本投資。人力資本投資是一個(gè)多維度、多層面的整體系統(tǒng)，投資主體（政府、企業(yè)和個(gè)人）通過正規(guī)教育、在職培訓(xùn)、醫(yī)療保障、職業(yè)流動(dòng)與“干中學(xué)”等途徑使先天的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)為人力資本的過程就是人力資本投資。貝克爾也認(rèn)為，人力資本對人力的投資是多方面的，主要包括教育支出、保健支出、勞動(dòng)力流動(dòng)的支出或用于移民入境的支出等。人力資本和非人力資本的區(qū)別主要在于：（1）人力資本具有強(qiáng)烈的流動(dòng)性，而非人力資本流動(dòng)性較差；（2）人力資本具有與其載體的不可分離性，而非人力資本是可分離的；（3）人力資本是一種人性化資本，其價(jià)值波動(dòng)較大，而非人力資本是一種物化資本，其價(jià)值比較客觀。因此，企業(yè)人力資本運(yùn)用能否“以人為本”，有效激發(fā)員工的積極性，最大限度地發(fā)揮員工的主體能動(dòng)性和創(chuàng)造性，就成為決定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營績效優(yōu)劣的關(guān)鍵因素和企業(yè)人力資本運(yùn)營管理成功與否的核心問題。

2．人力資本管理。人力資本管理包括人力資源供需分析、人力資源總體規(guī)劃、人力資源的招聘、培訓(xùn)、職業(yè)計(jì)劃、績效考評、薪酬管理、激勵(lì)、發(fā)展及創(chuàng)造良好的企業(yè)文化等。人力資本管理是人力資本的再生產(chǎn)過程，其目的在于實(shí)現(xiàn)人力資本的價(jià)值增值，使企業(yè)擁有能長期保持高值的人力資本和能長期保持高績效水平的員工。在企業(yè)人力資本運(yùn)營的戰(zhàn)略層面上和操作實(shí)務(wù)中，制度激勵(lì)與管理激勵(lì)必須統(tǒng)一納入人力資本激勵(lì)使用這個(gè)本體系統(tǒng)，有機(jī)結(jié)合起來，并整合為完整的企業(yè)人力資本激勵(lì)體系和運(yùn)作機(jī)制。管理激勵(lì)措施和實(shí)施必須建立在制度激勵(lì)的民主基石之上，制度激勵(lì)必須為管理激勵(lì)的有效實(shí)現(xiàn)提供制度前提、組織保障和人文環(huán)境。3．人力資本整合。所謂“整合”（integration），是指基于放大組織的整體大于部分之和的結(jié)構(gòu)功能及效應(yīng)，而對組織內(nèi)部各種因素和力量進(jìn)行重組、調(diào)整及磨合的戰(zhàn)略管理過程。企業(yè)人力資本整合，就是通過協(xié)同調(diào)控組織成員的目標(biāo)動(dòng)機(jī)和行為傾向，使他們自覺地把自己的人力資本潛能調(diào)動(dòng)起來，并最大限度地凝聚和轉(zhuǎn)化為企業(yè)的整體競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)人力資本系統(tǒng)1＋1＞2的整體功能的過程。由于人力資本是依附于組織成員的個(gè)人行為而發(fā)揮作用的，組織成員的個(gè)人行為傾向性對其人力資本效用的發(fā)揮具有決定性影響，所以企業(yè)人力資本的整合在很大程度上是組織行為的整合，是組織成員在互動(dòng)中調(diào)試自己行為以適應(yīng)組織目標(biāo)的過程。人力資本整合實(shí)質(zhì)上是為了提高人力資本存量的利用效率，使人力資本存量最大化地轉(zhuǎn)化成人力資本價(jià)值，以取得人力資本的協(xié)同效應(yīng)。在企業(yè)重組和整合過程中，面臨著兩種不同的技術(shù)傳統(tǒng)、管理傳統(tǒng)、文化傳統(tǒng)的沖突，從而面臨著技術(shù)整合、管理整合與文化整合的任務(wù)。一般認(rèn)為，企業(yè)重組和整合將產(chǎn)生兩個(gè)方面的規(guī)模效益：一是人力資本整合后物質(zhì)資源集約化運(yùn)營的優(yōu)勢；二是人力資本整合后人員集約使用的優(yōu)勢。因此，企業(yè)重組和整合既是物力資本重組更是人力資本整合，既是物力資本整合更是人力資本的整合。經(jīng)過整合的人力資本激勵(lì)體系和運(yùn)作機(jī)制，基本框架和內(nèi)容包括以上人力資本管理的兩個(gè)方面：一是企業(yè)薪酬制度體系的設(shè)置運(yùn)作；二是績效考核評估制度體系的設(shè)計(jì)操作。4．人力資本擴(kuò)張。人力資本擴(kuò)張是通過人力資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)人力資本的內(nèi)涵和處延的擴(kuò)大，在使企業(yè)得到更好發(fā)展的同時(shí)，促使人力資本的增值，實(shí)現(xiàn)人力資本投資者收益最大化的目的。人力資本擴(kuò)張是人力資本張力的外在表現(xiàn)。人力資本張力即資本自我增值、自我擴(kuò)張的能力，它體現(xiàn)了人力資本存量轉(zhuǎn)化為人力資本價(jià)值的能量，反映了資本要求不斷增值的本質(zhì)屬性。人力資本存量與人力資本價(jià)值是兩個(gè)不等的量，人力資本存量是凝聚在人身上的人力資本的結(jié)晶，它可以用積累人力資本過程中所花費(fèi)的直接成本和機(jī)會成本之和來表示；人力資本價(jià)值是人力資本存量在最理想運(yùn)營情況下所能產(chǎn)生的最大收益的現(xiàn)值。人力資本價(jià)值和人力資本存量的差值愈大，人力資本擴(kuò)張的潛力愈大。因此，靜態(tài)地看，人力資本擴(kuò)張是在指人力資本存量一定的情況下，最大化人力資本價(jià)值；動(dòng)態(tài)地看，人力資本擴(kuò)張過程是指不斷放松約束條件即人力資本存量不斷增大的情況下，人力資本價(jià)值最大化的過程。我國企業(yè)人力資本存量雖然具有一定的優(yōu)勢，但因人力資本貶值和人才創(chuàng)新能力不足，人力資本價(jià)值沒有得到充分實(shí)現(xiàn)。

三、企業(yè)人力資本的運(yùn)營策略

全球經(jīng)濟(jì)一體化和企業(yè)并購浪潮風(fēng)起云涌，其結(jié)果使具有不同意識形態(tài)、民族文化背景和價(jià)值觀走到一起，并成為同一個(gè)社會經(jīng)濟(jì)組織的成員，同一家公司的員工，因此，公司人力資本人文性質(zhì)的多元化、多樣化將是大勢所趨。我國加入WTO后，外國跨國公司大量涌入國內(nèi)市場，在開放統(tǒng)一的市場環(huán)境中各類企業(yè)員工來源和構(gòu)成將不可避免地走向多樣化和多元化，如何將這些具有不同人文性質(zhì)的人力資本有機(jī)整合起來，對于企業(yè)組織運(yùn)作和總體績效具有直接影響。在這樣的社會和市場環(huán)境中，企業(yè)人力資本競爭將日趨激烈，企業(yè)如果沒有有效地凝聚人心，保持和整合人力資本的政策策略和技術(shù)措施，就很有可能陷于被動(dòng)挨打的局面和四面楚歌的境地。因此，搞好企業(yè)的人力資本運(yùn)營，應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手。

1．人力資本的選拔。選拔的核心是使被選拔人員能真實(shí)地顯露自己的個(gè)性、素質(zhì)、潛能和工作能力，使企業(yè)能較為全面地了解被選拔人員的水平和比較準(zhǔn)確地預(yù)測在未來的表現(xiàn)。由于選拔屬于事前評估和選擇，因此，需要建立科學(xué)的選拔機(jī)制。

2．人力資本的開發(fā)。企業(yè)人力資本開發(fā)的內(nèi)容主要應(yīng)包括企業(yè)文化教育、潛能開發(fā)、職業(yè)培訓(xùn)等方面。對于基礎(chǔ)性的潛能開發(fā)，企業(yè)應(yīng)持積極鼓勵(lì)的態(tài)度，可提供部分資助并在時(shí)間安排上予以照顧，但員工個(gè)人應(yīng)對其負(fù)主要責(zé)任，承擔(dān)全部或絕大部分開發(fā)成本；對于企業(yè)文化教育和職業(yè)培訓(xùn)，由于開發(fā)的目的是形成為企業(yè)所用的專用性人力資本，企業(yè)應(yīng)負(fù)主要責(zé)任，在內(nèi)容、時(shí)間、資金、師資和廠所等方面應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排。

資本運(yùn)營論文范文3

論文關(guān)鍵詞：資本運(yùn)營，內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)

中國平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱中平能化集團(tuán)）是2008年12月5日由原平煤集團(tuán)和神馬集團(tuán)兩個(gè)中國500強(qiáng)企業(yè)聯(lián)合重組創(chuàng)立的一家跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制、跨國經(jīng)營的特大型能源化工集團(tuán)。擁有平煤股份和神馬股份兩家上市公司。中平能化集團(tuán)根據(jù)重組后產(chǎn)業(yè)的上下游關(guān)系，依照實(shí)事求是、科學(xué)發(fā)展的原則，重新規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，確立了煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工4大核心產(chǎn)業(yè)和煤電、現(xiàn)代物流、高新技術(shù)、建工建材、機(jī)電裝備5個(gè)輔助產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的“4+5”產(chǎn)業(yè)新體系。

經(jīng)濟(jì)總量的大幅躍升，發(fā)展質(zhì)量的顯著提高，要求企業(yè)強(qiáng)力推進(jìn)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、專業(yè)化重組，加快提升管理水平，管理體制實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。目前，中平能化集團(tuán)已經(jīng)完成管理體制改革，形成了三級管控體系，但進(jìn)一步激發(fā)體制活力，提高運(yùn)行效率和質(zhì)量的任務(wù)仍然很重。要深入分析、加強(qiáng)研究，進(jìn)一步優(yōu)化整合機(jī)關(guān)總部、產(chǎn)業(yè)群、經(jīng)營單位的職能定位、管理流程和規(guī)章制度，真正形成資源配置優(yōu)化、職責(zé)權(quán)限明確、管理流程科學(xué)、執(zhí)行高效順暢、對外反應(yīng)靈敏的體制機(jī)制，確保。中平能化集團(tuán)化優(yōu)勢充分發(fā)揮，確保各業(yè)務(wù)單元經(jīng)營活力不斷增強(qiáng)。要加強(qiáng)產(chǎn)、供、銷、人、財(cái)、物等基礎(chǔ)管理工作，不斷提高對各種資源的配置和運(yùn)用能力，切實(shí)提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。特別是對核心要素和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，要加強(qiáng)集中管控，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。深化勞動(dòng)人事和分配制度改革，構(gòu)建新型人力資源管理體系。針對管控范圍大、要素流動(dòng)快的實(shí)際，運(yùn)用信息化、自動(dòng)化等先進(jìn)的管理手段和平臺，適應(yīng)做大做強(qiáng)的需要。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)格決策程序，重點(diǎn)強(qiáng)化對重大經(jīng)營行為的風(fēng)險(xiǎn)管控，最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

本文主要探討一下中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，完善的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)是資本運(yùn)營順利開展的根本保證。系統(tǒng)的設(shè)計(jì)主要包括兩方面：一是資本運(yùn)營組織保證體系的設(shè)計(jì)；二是資本運(yùn)營監(jiān)控指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)。

一、中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營組織保證體系的設(shè)計(jì)

（一）資本運(yùn)營職能分析與分解

所謂資本運(yùn)營職能分析與分解是指在明確資本運(yùn)營總職能基礎(chǔ)之上，根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，將其分解成為邊界明晰的各項(xiàng)分職能。進(jìn)行資本運(yùn)營職能分析與分解是設(shè)計(jì)資本運(yùn)營有關(guān)機(jī)構(gòu)及其相互權(quán)責(zé)劃分、業(yè)務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)。資本運(yùn)營的最終目標(biāo)是提高資本利用率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本最大限度增值，這就是資本運(yùn)營的總職能。總職能的實(shí)現(xiàn)要通過兩個(gè)層次的資本運(yùn)營，即基礎(chǔ)資本運(yùn)營和高級資本運(yùn)營。基礎(chǔ)資本運(yùn)營即是生產(chǎn)經(jīng)營，也稱資本的內(nèi)部積累，它通過資本在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的循環(huán)流動(dòng)而產(chǎn)生增值。資本循環(huán)流動(dòng)的質(zhì)量和效率越高，資本增值的速度也就越快。而高級資本運(yùn)營包含三項(xiàng)子職能，即存量資產(chǎn)重組、籌資經(jīng)營和投資經(jīng)營，它通過資本的籌集、資本的兼并、收購、聯(lián)合、重組來實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和企業(yè)資產(chǎn)配置的優(yōu)化，從而增大企業(yè)資本規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模，最終實(shí)現(xiàn)資本的最大限度增值。資本運(yùn)營的職能分解可以用圖1來表示。

圖1 企業(yè)資本運(yùn)營職能分解圖

（二）中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營組織保證體系設(shè)立

所有者和經(jīng)營管理者之間的權(quán)責(zé)關(guān)系，以及企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)營管理層的經(jīng)營權(quán)限劃分是設(shè)計(jì)資本運(yùn)營組織保證體系的重要依據(jù)。

下圖即是中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營組織體系示意圖（圖2）：

圖2 企業(yè)資本運(yùn)營組織體系示意圖

中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營組織體系各組織機(jī)構(gòu)職責(zé)和權(quán)限解釋如下：

（1）股東會是資本運(yùn)營某些重大事項(xiàng)的最終決策者。包括公司外兼并、收購、聯(lián)合、分立、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行股票、發(fā)行公司債券等。

（2）公司董事會是公司資本運(yùn)營中心，包括制定發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、進(jìn)行投資決策、籌資決策和資產(chǎn)管理與經(jīng)營。具體可設(shè)下列四個(gè)委員會承擔(dān)上述職能：

①產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃委員會。根據(jù)企業(yè)集團(tuán)化、多元化發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境，制定各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，既包括中長期規(guī)劃，也包括決定企業(yè)年度生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃。

②投資決策委員會。根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，統(tǒng)一安排投資項(xiàng)目，決定投資方向、投資規(guī)模和具體投資模式選擇。

③籌資決策委員會。根據(jù)企業(yè)的資金需求，在保持資本成本最低和資本結(jié)構(gòu)合理的前提下，對籌資組合、規(guī)模等的決策，包括企業(yè)利潤分配方案的決定。當(dāng)然，如籌資涉及到出資者的重大利益，還必須經(jīng)過出資者的最終批準(zhǔn)方可執(zhí)行。

④資產(chǎn)經(jīng)營和管理委員會。除了負(fù)責(zé)企業(yè)資產(chǎn)的日常管理和對集團(tuán)公司、經(jīng)理層、子公司董事或股權(quán)代有等履行資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任制情況進(jìn)行考核監(jiān)督外，對企業(yè)資產(chǎn)的重組方案進(jìn)行決策。當(dāng)企業(yè)有必要實(shí)施兼并、聯(lián)合等資本運(yùn)營重大活動(dòng)時(shí)，該委員會有權(quán)成立臨時(shí)兼并聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)小組對具體方案進(jìn)行決策。

（3）資產(chǎn)運(yùn)營部

負(fù)責(zé)集團(tuán)公司資產(chǎn)（含股權(quán)）處置管理，制定資產(chǎn)處置計(jì)劃，組織編制和實(shí)施資產(chǎn)處置方案。負(fù)責(zé)產(chǎn)權(quán)交易管理，履行產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)職責(zé)，協(xié)調(diào)產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)單位的關(guān)系，開展相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易行為。負(fù)責(zé)集團(tuán)公司兼并與收購管理，組織兼并與收購方案編制、經(jīng)濟(jì)分析與評估、實(shí)施，股權(quán)轉(zhuǎn)讓或受讓項(xiàng)目綜合管理等工作。負(fù)責(zé)集團(tuán)公司對外長期投資管理，組織編制投資計(jì)劃和年度投資預(yù)算，組織投資項(xiàng)目的調(diào)研、交流、策劃、談判、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析與評估、實(shí)施，辦理投資項(xiàng)目出資手續(xù)等。

（4）財(cái)務(wù)處（包括內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)公司）。現(xiàn)代生產(chǎn)經(jīng)營管理的中心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)處因此占有相當(dāng)重要的位置。它不僅是企業(yè)籌資經(jīng)營和投資經(jīng)營的具體管理執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而且通過制定財(cái)務(wù)預(yù)算、進(jìn)行營運(yùn)資金管理和成本費(fèi)用管理、進(jìn)行財(cái)務(wù)分析與評價(jià)，為企業(yè)高層次資本運(yùn)營決策提供必要的信息咨詢。財(cái)務(wù)處還是基礎(chǔ)資本運(yùn)營（即生產(chǎn)經(jīng)營）的中樞，通過監(jiān)控整個(gè)資本流過程，降低資本成本，提高流動(dòng)效率，以達(dá)到促使資本最大增值的最終目標(biāo)。當(dāng)然，資本運(yùn)營還需要生產(chǎn)管理、銷售管理、技術(shù)管理等機(jī)構(gòu)的廣泛參與。

另外，值得一提的是，集團(tuán)公司對子公司資本運(yùn)營管理不同于分公司，它只能通過資本紐帶關(guān)系，通過委派董事長或董事等決策機(jī)構(gòu)人員來間接進(jìn)行管理，使其資本運(yùn)營符合集團(tuán)公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，而不是直接干預(yù)其日常經(jīng)營活動(dòng)。

二、中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營監(jiān)控體系的設(shè)計(jì)

（一）資本運(yùn)營監(jiān)控指標(biāo)體系設(shè)計(jì)指導(dǎo)思想

資本運(yùn)營監(jiān)控指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的目的是既能對企業(yè)資本運(yùn)營過程進(jìn)行有效監(jiān)控，又能考核和評價(jià)企業(yè)資本運(yùn)營的實(shí)際業(yè)績。因此，必須做到全面、科學(xué)的有機(jī)結(jié)合。

實(shí)施企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)資本運(yùn)營具有雙重目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、提高市場占有率的目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)利潤最大化與資本最大限度增值的目標(biāo)。因此指標(biāo)體系中必須首先有反映此兩類目標(biāo)的指標(biāo)。另外，企業(yè)經(jīng)營管理者資本運(yùn)營能力是企業(yè)成功的關(guān)鍵，相應(yīng)指標(biāo)體系中必須有反映資本運(yùn)營能力的指標(biāo)。還有，每一個(gè)企業(yè)在激烈的市場競爭中自下而上都會受到威脅，要發(fā)展必須有穩(wěn)定和安全作保證，所以在指標(biāo)體系中還必須考慮企業(yè)安全性指標(biāo)。綜合起來，中平能化集團(tuán)資本運(yùn)營監(jiān)控指標(biāo)體系就包括六大類：規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力指標(biāo)，規(guī)模擴(kuò)張速度指標(biāo)，投入產(chǎn)出能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)，營運(yùn)能力指標(biāo)，償債能力指標(biāo)。

（二）資本運(yùn)營監(jiān)控指標(biāo)體系的具體內(nèi)容

（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力

企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力是企業(yè)經(jīng)營規(guī)模實(shí)力、市場競爭能力的表現(xiàn)。主要有2項(xiàng)指標(biāo)：

①市場占有率=銷售收入/行業(yè)銷售收入

②利潤占有率=利潤總額/行業(yè)利潤總額

這兩項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)在行業(yè)中位置和作用。

（2）規(guī)模擴(kuò)張速度

企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度反映企業(yè)的規(guī)模增長速度。主要有5項(xiàng)指標(biāo)：

①資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益

②資產(chǎn)增長率=期末資產(chǎn)總額/期初資產(chǎn)總額

③銷售收入增長率=本期銷售收入/上期銷售收入

④利潤增長率=本期利潤總額/上期利潤總額

⑤對外投資增長率=本期對外投資/上期對外投資

（3）投入產(chǎn)出能力

企業(yè)投入產(chǎn)出能力反映了企業(yè)資源利用狀況。主要有2項(xiàng)指標(biāo)：

①全員勞動(dòng)生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)

②成本費(fèi)用率=利潤總額/成本費(fèi)用總額

（4）盈利能力

企業(yè)盈利能力反映企業(yè)最終經(jīng)營業(yè)績。主要有3項(xiàng)指標(biāo)：

①總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額

②凈資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均所有者權(quán)益

③銷售收入利潤率=利潤總額/銷售收凈額

（5）營運(yùn)能力

企業(yè)營運(yùn)能力反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)達(dá)的快慢，是企業(yè)在經(jīng)營過程中資產(chǎn)利用效率的體現(xiàn)，也是經(jīng)營管理者資本運(yùn)營能力的體現(xiàn)。主要有4項(xiàng)指標(biāo)：

①應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額

②存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨

③流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)達(dá)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均余額

（6）償債能力

企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的高低，又反映企業(yè)利用負(fù)債從事經(jīng)營活動(dòng)能力的強(qiáng)弱。主要有4項(xiàng)指標(biāo)：

①資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

②流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

③營運(yùn)資金比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)資產(chǎn)

④已獲得利息倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

上述六個(gè)方面，共20個(gè)指標(biāo)可以全面反映企業(yè)資本運(yùn)營的業(yè)績和狀態(tài)，能夠?yàn)檫M(jìn)一步的資本運(yùn)營活動(dòng)提供參考，企業(yè)在具體對比上述指標(biāo)值時(shí)，可參照企業(yè)自身歷史水平值，現(xiàn)期預(yù)測值和行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)水平值。

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資本運(yùn)營論文范文4

【關(guān)鍵詞】 石油企業(yè)；資本運(yùn)營；國際化

一、前言

石油石化工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)之一，隨著石油產(chǎn)業(yè)競爭的全球化，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和能源需求的增長，我國原油產(chǎn)量的增長已無法滿足消費(fèi)需求的增長，石油企業(yè)“走出去”多渠道、多形式地獲得油氣資源，已經(jīng)成為保障我國石油供應(yīng)安全的必然的戰(zhàn)略選擇。探求我國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化模式的軌跡，這對我國石油企業(yè)更好的制定和實(shí)施國家的“走出去”戰(zhàn)略，培養(yǎng)有競爭實(shí)力的跨國石油企業(yè)，確保中國石油安全戰(zhàn)略順利實(shí)施，都有著一定的應(yīng)用價(jià)值。

二、 中國石油企業(yè)境外上市

（一）石油企業(yè)到境外上市的模式主要有以下幾種

（1）首次公開發(fā)行上市模式。這種模式是指國內(nèi)石油企業(yè)直接以自己的名義在境外發(fā)行股票并在境外交易所掛牌上市交易。

（2）買殼上市模式。買殼上市是指我國石油企業(yè)以現(xiàn)金或交換股票的手段收購一家已在境外證券市場掛牌上市的石油公司，即“殼”公司的全部或部分股份，然后注入國內(nèi)石油企業(yè)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，以達(dá)到間接境外上市的目的。

（3）造殼上市模式。造殼上市是指我國石油企業(yè)通過在境外注冊一家控股公司，對國內(nèi)希望到境外上市的公司進(jìn)行控股，然后由在境外的控股公司在境外證券市場上市，將所籌資金投資于國內(nèi)石油企業(yè)，從而達(dá)到國內(nèi)石油企業(yè)到境外間接上市的目的。

（4）可轉(zhuǎn)換債券上市模式。可轉(zhuǎn)換債券是公司發(fā)行的一種債券。它規(guī)定債券持有人在債券條款規(guī)定的未來某一時(shí)間內(nèi)可以將這些債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司一定數(shù)量的普通股股票。

（5）存托憑證上市模式存托憑證是一種以證書形式發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓證券。一般是由美國銀行發(fā)行的，代表一個(gè)或多個(gè)存放于原發(fā)行國托管銀行的非美國發(fā)行人股權(quán)份額的可轉(zhuǎn)讓證書。

（二）中國石油企業(yè)境外上市策略

（1）“賣點(diǎn)”策略。上市石油企業(yè)必須具有一個(gè)有吸引力的“賣點(diǎn)”。所謂“賣點(diǎn)”，就是能夠吸引投資者投資的主題。（2）資產(chǎn)重組策略。對于資產(chǎn)規(guī)模龐大的企業(yè)，則可考慮先將部分主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司，這樣新股發(fā)售的規(guī)模相對較小，易于為市場接受，否則將會給市場資金造成較大的壓力，降低新股發(fā)行的成功率。（3）資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化策略。（4）定價(jià)策略。（5）承銷商的選擇策略。（6）激勵(lì)與約束機(jī)制的制定策略。（7）戰(zhàn)略投資者的選擇策略。（8）發(fā)行時(shí)間的選擇策略。

三、中國石油企業(yè)跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟

（一）跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟特點(diǎn)

（1）聯(lián)盟的跨國性不僅表現(xiàn)在結(jié)成聯(lián)盟的成員來自不同的國家，還表現(xiàn)在跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的活動(dòng)是企業(yè)間資源的跨國整合。（2）聯(lián)盟各方成員地位的獨(dú)立性和平等性。（3）聯(lián)盟成員戰(zhàn)略目標(biāo)的一致性。盡管各成員組建戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)機(jī)可能不同，但一定具有一致的戰(zhàn)略目標(biāo)。（4）從合作中學(xué)習(xí)。聯(lián)盟的過程就是各方不斷學(xué)習(xí)的過程，是技術(shù)知識創(chuàng)新和共享的過程，是聯(lián)盟“內(nèi)部學(xué)習(xí)”和企業(yè)“外部學(xué)習(xí)”的有機(jī)結(jié)合。

（二）中國石油企業(yè)發(fā)展跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的策略

（1）注重企業(yè)自身核心能力的培育，提升企業(yè)競爭力。與跨國公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟需要具有一定的基礎(chǔ)，即擁有足夠吸引對方的互補(bǔ)性資源。因此，我國石油企業(yè)應(yīng)重視自身核心能力的培育，使自己擁有強(qiáng)大的國際競爭力。

（2）精心選擇戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴。戰(zhàn)略聯(lián)盟是否獲得成功，聯(lián)盟伙伴的選擇是關(guān)鍵因素。由于中國石油企業(yè)在國際市場相對于西方大石油公司實(shí)力較弱，中國石油企業(yè)往往愿意尋求強(qiáng)大的合作伙伴，以增強(qiáng)自己的實(shí)力。中國石油企業(yè)在選擇戰(zhàn)略聯(lián)盟的伙伴時(shí)，并不一定非要尋求和國際一流跨國石油公司的合作。實(shí)力相當(dāng)?shù)穆?lián)盟伙伴才是一種較佳的選擇。

（3）注重組織學(xué)習(xí)過程。知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，隨著競爭規(guī)則和競爭焦點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，基于全球?qū)W習(xí)效應(yīng)的跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟日益成為聯(lián)盟成因的主流。知識和能力成為企業(yè)最具競爭力的經(jīng)濟(jì)要素，而知識和能力的獲取在于企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中的不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新。

四、結(jié)論

（1）中國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化模式，具體有跨國并購、境外上市、跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟三種，它們與在國外直接投資建廠、立項(xiàng)的本質(zhì)區(qū)別是強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)作，投資見效的速度很快。但是，每一種具體的模式都有其具體的應(yīng)用背景、應(yīng)用條件、應(yīng)用區(qū)域，這就需要中國石油企業(yè)根據(jù)資本運(yùn)營國際化戰(zhàn)略的側(cè)重點(diǎn)不同而靈活應(yīng)用。

（2）中國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化的目標(biāo)，不單單要實(shí)現(xiàn)中國石油企業(yè)的企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，還擔(dān)負(fù)著保障中國石油供應(yīng)的安全。因此，在石油實(shí)施資本運(yùn)營的過程中，要考慮到石油企業(yè)本身作為社會主義國家的國有企業(yè)，有義務(wù)、有責(zé)任確保本國石油企業(yè)資產(chǎn)的增值和保值，要保證國家的利益不受損失。

（3）中國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化面對的市場更加龐大，面對的運(yùn)營環(huán)境更加復(fù)雜，不確定因素的影響也就更加難以預(yù)料。因此，必須要加強(qiáng)對中國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化的風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保中國石油企業(yè)資本運(yùn)營國際化獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益和國家效益。

綜上所述，資本運(yùn)營國際化有利于提高中國石油企業(yè)的國際競爭力，有利于中國石油企業(yè)向國際化的石油大公司方向發(fā)展，更加有利于中國石油企業(yè)向國外石油市場“開源”、獲取豐富的石油資源以保證國內(nèi)不斷增長的能源消耗。展望未來，解決解決中國石油供需矛盾的最好辦法，并不只在于努力增加油氣產(chǎn)量的“開源”，更重要的是厲行節(jié)約，提高能源利用效率，盡量避免能源浪費(fèi)的“節(jié)流”。中國石油企業(yè)“走出去”“開源”勢在必行，但是整個(gè)中國的“能源節(jié)流”才是可持續(xù)發(fā)展之大計(jì)。

參考文獻(xiàn)

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[2]陳維榮.用科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)石油企業(yè)的國際化經(jīng)營.國際石油經(jīng)濟(jì)，2005

[3]袁翥鵬.我國企業(yè)發(fā)展跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的戰(zhàn)略選擇.現(xiàn)代企業(yè)管理，2005

資本運(yùn)營論文范文5

［關(guān)鍵詞］案例教學(xué)；資本運(yùn)營；教學(xué)方法

一、教學(xué)目標(biāo)的設(shè)立

開展案例教學(xué)首先要設(shè)立教學(xué)目標(biāo)，設(shè)立教學(xué)目標(biāo)的一個(gè)基本依據(jù)是對案例教學(xué)的本質(zhì)與作用的理解。案例教學(xué)是溝通學(xué)校教材與現(xiàn)實(shí)生活的橋梁，其本質(zhì)是一種主動(dòng)的、深刻的經(jīng)驗(yàn)性學(xué)習(xí)[5]。通過這種經(jīng)驗(yàn)性學(xué)習(xí)，可以發(fā)揮案例教學(xué)特有的優(yōu)勢與作用，實(shí)現(xiàn)一些重要的教學(xué)目標(biāo)。有研究者認(rèn)為，案例教學(xué)有助于豐富課程的理論內(nèi)涵和外延，使學(xué)習(xí)者融入決策情景，培養(yǎng)學(xué)生的思辯能力[6]。也有研究者指出，案例教學(xué)有利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與熱情，培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力、創(chuàng)新意識、團(tuán)隊(duì)合作精神，還有利于培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力、書面與口頭表達(dá)能力、推理與歸納能力、比較分析能力、應(yīng)變能力等[7]。這些研究歸納出了案例教學(xué)的主要作用，可以用做設(shè)立案例教學(xué)目標(biāo)的基本參考。在實(shí)際的案例教學(xué)中，不應(yīng)該有統(tǒng)一的教學(xué)目標(biāo)，而應(yīng)該根據(jù)課程特點(diǎn)、學(xué)生特征、教學(xué)環(huán)境等因素設(shè)立個(gè)性化的教學(xué)目標(biāo)。筆者在資本運(yùn)營課程案例教學(xué)中，設(shè)立的4個(gè)主要教學(xué)目標(biāo)與理由如下。目標(biāo)一，培養(yǎng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。在傳統(tǒng)的以教師講授為主的教學(xué)活動(dòng)中，學(xué)生難以體會到主動(dòng)、體驗(yàn)式學(xué)習(xí)的樂趣，這不利于激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)積極性，我們需要通過案例教學(xué)，改變這種狀態(tài)，讓學(xué)生投入到深刻的經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)中，讓學(xué)生體驗(yàn)到學(xué)習(xí)的快樂，提高他們學(xué)習(xí)的積極性。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，學(xué)生的注意力很大程度上被手機(jī)中的信息所吸引，我們需要通過有意義、有趣味的教學(xué)，把學(xué)生“拉”回到正常的學(xué)習(xí)軌道上。目標(biāo)二，幫助學(xué)生理解課程知識。資本運(yùn)營課程的綜合性、實(shí)踐性很強(qiáng)，單純的理論教學(xué)很難達(dá)到理想的教學(xué)效果。通過案例教學(xué)，有利于學(xué)生在實(shí)戰(zhàn)的場景中，在個(gè)人體驗(yàn)的幫助、啟發(fā)下，深入理解本門課的重要知識。目標(biāo)三，培養(yǎng)學(xué)生分析問題的能力。案例教學(xué)的主線是分析問題、解決問題的過程，它對培養(yǎng)學(xué)生分析問題的能力有非常重要的作用與價(jià)值。分析問題的能力是大學(xué)生需要發(fā)展的核心能力，我們需要加強(qiáng)對大學(xué)生分析問題能力的培養(yǎng)。目標(biāo)四，培養(yǎng)學(xué)生的表達(dá)能力。案例教學(xué)的過程與形式有利于培養(yǎng)學(xué)生的口頭與書面表達(dá)能力。表達(dá)能力是一種重要的能力，我們在平時(shí)教學(xué)與指導(dǎo)學(xué)生做畢業(yè)論文的過程中發(fā)現(xiàn)，學(xué)生的表達(dá)能力不足，需要加強(qiáng)對這種能力的培養(yǎng)。

二、教學(xué)案例的選擇

教學(xué)案例的選擇在案例教學(xué)中十分重要[8]。關(guān)于教學(xué)案例選擇的標(biāo)準(zhǔn)，一些研究者提出了自己的觀點(diǎn)。魏寧與謝群勇認(rèn)為，教學(xué)案例選擇應(yīng)遵循4個(gè)原則：針對性原則，典型性原則，新穎性原則與可讀性原則[9]。金丹認(rèn)為，教學(xué)案例選擇應(yīng)該滿足3個(gè)要求：案例的內(nèi)容必須真實(shí)，有典型性；案例必須是精煉的；案例應(yīng)有一定的代表性[10]。李艷豐與王群琳認(rèn)為，小勞倫斯E列恩曾提出的以下4個(gè)案例標(biāo)準(zhǔn)具有很大的參考價(jià)值：一是提出沒有簡單答案的問題，制造困境，激發(fā)學(xué)生的思考；二是明確解決問題的主角，學(xué)生可以進(jìn)行角色替換；三是還需要學(xué)生自己去搜尋、評價(jià)并對信息加以運(yùn)用；四是需要學(xué)生進(jìn)行批判性的思考，通過情景模擬進(jìn)行商業(yè)決策[11]。學(xué)習(xí)、參考這些研究者的觀點(diǎn)后，筆者認(rèn)為教學(xué)案例選擇應(yīng)該抓住以下4個(gè)要點(diǎn)：其一，包含一個(gè)需要解決的中心問題，構(gòu)成一個(gè)研究任務(wù)；其二，具有很高的典型性，與教學(xué)內(nèi)容有很強(qiáng)的內(nèi)在聯(lián)系；其三，具有較強(qiáng)的場景性與新穎性，利于營造真實(shí)的工作氛圍，激發(fā)學(xué)生的探究興趣；其四，具有一定的綜合性與難度，只有經(jīng)過綜合、深入分析才能得出合理結(jié)論。根據(jù)這些要點(diǎn)，筆者在資本運(yùn)營課程中選擇的主要教學(xué)案例為：企業(yè)上市（教學(xué)內(nèi)容）——阿里巴巴上市（案例）；債券融資——東方雨虹發(fā)行可轉(zhuǎn)債；風(fēng)險(xiǎn)投資——南孚電池與風(fēng)險(xiǎn)資本；并購——吉利并購沃爾沃；戰(zhàn)略聯(lián)盟——豐田汽車的戰(zhàn)略聯(lián)盟；資本收縮——IBM出售PC業(yè)務(wù)。筆者主要運(yùn)用這些案例在資本運(yùn)營課程中開展案例教學(xué)。

三、學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)的激發(fā)

案例教學(xué)中需要充分發(fā)揮學(xué)生的主體作用。案例教學(xué)對學(xué)生是一種主動(dòng)的、深刻的經(jīng)驗(yàn)性學(xué)習(xí)，他們的主動(dòng)性、積極性在這種教學(xué)活動(dòng)中是非常重要的。只有在學(xué)生積極努力、深度參與的情況下，案例教學(xué)才能得以順利開展，取得良好的效果。因此，案例教學(xué)中的一個(gè)重要任務(wù)是激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)。受以教師為中心、學(xué)生被動(dòng)學(xué)習(xí)的傳統(tǒng)習(xí)慣的影響，調(diào)動(dòng)學(xué)生在案例教學(xué)中的學(xué)習(xí)積極性并非易事。理論上，興趣是最大的學(xué)習(xí)動(dòng)力，激發(fā)出學(xué)生在案例教學(xué)中的學(xué)習(xí)興趣，就完成了最重要的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)激發(fā)任務(wù)。但實(shí)際上情況比較復(fù)雜，因?yàn)閷W(xué)生的內(nèi)在學(xué)習(xí)興趣不可能被簡單、輕易地激發(fā)出來，需要通過整體安排，采取多種途徑與方法，逐步地激發(fā)學(xué)生在案例教學(xué)中的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)。筆者在案例教學(xué)中激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)的主要措施有以下4個(gè)，一是通過講解案例教學(xué)的重要性，使學(xué)生認(rèn)識到這種教學(xué)方法對自己的價(jià)值與意義。這種說理重在強(qiáng)調(diào)案例教學(xué)對學(xué)生自身的價(jià)值，比如，通過這種方法可以培養(yǎng)學(xué)生分析問題的能力與表達(dá)能力，而這些能力在將來職場中的作用非常大。又如，舉例說明成功的案例會產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，以吉利成功并購沃爾沃為例，這個(gè)成功并購帶來的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是巨大的，而大部分的國際并購是失敗的，未能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通過這種灌輸，能讓學(xué)生充分認(rèn)識到積極參與案例教學(xué)的重要性。二是把學(xué)生在案例教學(xué)中的表現(xiàn)與學(xué)習(xí)成績掛鉤，讓學(xué)生重視。畢竟學(xué)生對學(xué)習(xí)成績是很在乎的，與成績有關(guān)的管理手段對學(xué)生都是有效的。具體辦法是：規(guī)定平時(shí)成績在課程總成績中占40%的比重，而案例教學(xué)中的表現(xiàn)是平時(shí)成績的重要方面。教師對學(xué)生的每次案例討論發(fā)言都有記錄，并作為平時(shí)成績的一個(gè)依據(jù)。平時(shí)的書面作業(yè)也有關(guān)于案例分析的，這也是平時(shí)成績的重要部分。期末考核與案例教學(xué)也有密切聯(lián)系。通過這種管理措施，促使學(xué)生重視其在案例教學(xué)中的表現(xiàn)。三是在案例教學(xué)中對學(xué)生多采取鼓勵(lì)的手段，使其獲得愉悅的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。尤其是在案例教學(xué)法運(yùn)用的開始階段，應(yīng)給學(xué)生充分的善意的肯定與贊賞，提高其自信，讓其認(rèn)可這種教學(xué)法。四是使學(xué)生在案例教學(xué)中充分體驗(yàn)到學(xué)習(xí)的快樂。通過案例教學(xué)，讓學(xué)生在掌握知識、提高能力、享受探究與思考樂趣的過程中，深刻體會內(nèi)在的學(xué)習(xí)快樂。學(xué)生對案例教學(xué)本身的興趣，是學(xué)生學(xué)習(xí)動(dòng)力的最重要方面，其強(qiáng)度、持久力也最大。

資本運(yùn)營論文范文6

關(guān)鍵詞：企業(yè) 資本結(jié)構(gòu) 優(yōu)化對策

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）05-266-02

一、資本結(jié)構(gòu)的定義

1.資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。這決定著國有企業(yè)的前途，連接著中國經(jīng)濟(jì)體制改革的成敗。在理論上講，資本結(jié)構(gòu)有廣義資本結(jié)構(gòu)和狹義資本結(jié)構(gòu)兩種：廣義資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)全部資本的各種構(gòu)成及其比例關(guān)系，即自有資本與負(fù)債資本的對比關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其指長期債務(wù)資本與長期股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指通過對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的適當(dāng)調(diào)整，使其資本結(jié)構(gòu)趨于合理化，達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策過程。是使企業(yè)能夠在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中，建立產(chǎn)權(quán)既清晰、權(quán)責(zé)又分明、管理更科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，優(yōu)化企業(yè)在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上形成的治理結(jié)構(gòu)，對企業(yè)改革與發(fā)展具有極其重要的作用和意義。

二、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的判斷標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的判斷標(biāo)準(zhǔn)是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)良程度的準(zhǔn)繩，主要有以下幾個(gè)方面：

1.有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化，提高資本收益率。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是使企業(yè)資本收益率最大時(shí)的資本與負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使其市場價(jià)值最大化。投資者投資，希望能夠獲得最大的投資收益，能從企業(yè)獲得最高的投資利潤，這就要求企業(yè)投資項(xiàng)目的投資收益率高于投資成本，使企業(yè)的凈資產(chǎn)達(dá)到最大。

2.企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低。能使企業(yè)綜合資金成本率最低，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是使綜合資金成本率最低時(shí)的負(fù)債與資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)生存和發(fā)展的有效保障，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化最終表現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)的增值，利潤的增加。

3.企業(yè)的資產(chǎn)保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，并使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)富有較強(qiáng)的彈性。其中企業(yè)的加權(quán)平均資金成本最低是其最主要標(biāo)準(zhǔn)。能夠滿足以下條件之一的企業(yè)，有可能按企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整：（1）現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)彈性比較好時(shí)；（2）有增加投資額或減少投資額時(shí)；（3）企業(yè)盈得利潤較多時(shí)。

三、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

1.負(fù)債相關(guān)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。我國企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)較復(fù)雜。傳統(tǒng)意義上的負(fù)債結(jié)構(gòu)大多數(shù)是指負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。其中最主要的是短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例關(guān)系。因此，負(fù)債結(jié)構(gòu)問題，實(shí)際上是短期負(fù)債在全部負(fù)債中所占的比例關(guān)系問題。其復(fù)雜性主要體現(xiàn)在債務(wù)資本的組成方面。另外，三角債仍然是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)沉重包袱。

2.企業(yè)債務(wù)資本過高。當(dāng)前，我國企業(yè)的經(jīng)營的狀況主要是企業(yè)的債務(wù)資本過于高。企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績越差，負(fù)債比率就越高，很多企業(yè)籌集資金資時(shí)完全不顧企業(yè)負(fù)債資金的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響了企業(yè)的健康發(fā)展。企業(yè)的管理者和經(jīng)營者們還沒有樹立起市場經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)的理財(cái)意識。其次，流動(dòng)負(fù)債比重較大，負(fù)債籌資結(jié)構(gòu)不合理。有的完全依靠貸款，形成高負(fù)債經(jīng)營。此外，企業(yè)互相拖欠是近幾年困擾企業(yè)資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)的突出問題。加之銀行貸款比例高，我國企業(yè)資金來源主要銀行貸款，開始各銀行對國有大型企業(yè)的貸款政策放寬，后來加強(qiáng)了對企業(yè)貸款抵押的要求，但對沒有辦法歸還貸款的國有大型企業(yè)，很少實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)程序，銀行對已經(jīng)貸款的國有企業(yè)的軟約束造成了企業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率。

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。在我國股權(quán)結(jié)構(gòu)的最基本特征是國家股和法人股占絕對控股地位、社會公眾股占比偏小，而且大部分國家股和法人股不能夠上市流通。隨著上市公司破產(chǎn)制度的實(shí)行，股權(quán)等結(jié)構(gòu)將會逐漸走向合理。

4.內(nèi)部留存收益的比例較小。對于內(nèi)部留存收益，我國企業(yè)與發(fā)達(dá)國家相比較，內(nèi)部留存收益小，內(nèi)部融資比例低，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。

四、優(yōu)化和調(diào)整我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的對策

解決好企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題，將有利于企業(yè)的快速發(fā)展，使企業(yè)能夠在激烈的競爭中站穩(wěn)腳跟。為此有必要建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度，改善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

1.承擔(dān)社會責(zé)任。

2.資產(chǎn)負(fù)債率與資本利潤率在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中保持一定比例。

3.加強(qiáng)自身管理改善公司治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)要想健康成長，要想有大量的資金，要想擴(kuò)大自己經(jīng)營規(guī)模，就一定要從嚴(yán)格治理公司內(nèi)部開始，因此優(yōu)化企業(yè)資本首先要樹立戰(zhàn)略管理觀念，提高管理人員素質(zhì)。因?yàn)樗麄儗ω?fù)債和權(quán)益籌資的態(tài)度決定了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇。

4.合理優(yōu)化股權(quán)籌資的結(jié)構(gòu)，不斷強(qiáng)化監(jiān)管的力度。首先，通過合理優(yōu)化股權(quán)籌資的結(jié)構(gòu)，使股權(quán)籌資結(jié)構(gòu)變得更加合理，公司的融資行為才會更加合理。其次，還要加強(qiáng)各種制度的建設(shè)與完善，強(qiáng)化各種監(jiān)管的力度。要不斷地健全和完善相關(guān)的法律體系，同時(shí)加大監(jiān)管及打擊力度，規(guī)范公司經(jīng)營行為。

5.優(yōu)化國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

6.加強(qiáng)資本運(yùn)營。當(dāng)前，在我國企業(yè)體制轉(zhuǎn)換與結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，存在較為突出的問題就是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營非常重要，隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和資本市場的不斷發(fā)展，我國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了質(zhì)的變化，但同時(shí)也暴露出一些問題。只有客觀地面對市場，從自身出發(fā)，輔以成熟的資本結(jié)構(gòu)理論指引，企業(yè)才能找到財(cái)務(wù)杠桿的“支點(diǎn)”。根據(jù)我國國情，解決當(dāng)前我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡應(yīng)從六個(gè)方面著手，即承擔(dān)社會責(zé)任、在資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債率與資本利潤率保持一定比例、加強(qiáng)自身管理并改善公司治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化股權(quán)籌資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并強(qiáng)化監(jiān)管力度和加強(qiáng)資本運(yùn)營。

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