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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文1

【關(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部控制 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)控制 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部控制，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者以維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)完整，保證會(huì)計(jì)信息正確和財(cái)務(wù)活動(dòng)合法以及促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為主要目的，在對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理的過程中逐步形成一個(gè)自我調(diào)整、檢查和約束系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中不確定風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，而產(chǎn)生實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離，從而使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大程度上是由于企業(yè)內(nèi)部管理不善導(dǎo)致的，企業(yè)能夠通過提高經(jīng)營(yíng)管理水平來控制內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失。財(cái)政部的《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》，對(duì)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)財(cái)產(chǎn)的安全、完整，提出了更高的要求。

一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

企業(yè)經(jīng)營(yíng)可分為資本經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)和貨幣經(jīng)營(yíng)三種方式。企業(yè)的三種經(jīng)營(yíng)方式各有自身不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不同。商品經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)來自市場(chǎng)供求關(guān)系所引起的市場(chǎng)需求和價(jià)格不穩(wěn)定對(duì)經(jīng)營(yíng)收益的影響，與商品經(jīng)營(yíng)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)籌資成本變動(dòng)、投資收益不確定以及存貨和應(yīng)收賬款變現(xiàn)困難等原因造成的。相對(duì)于商品經(jīng)營(yíng)來說，貨幣經(jīng)營(yíng)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)不僅來自于商品市場(chǎng)，而且來自于貨幣市場(chǎng)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系體現(xiàn)在內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣體現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的誘因。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種形式，它不同于一般的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，特指企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金運(yùn)動(dòng)，包括籌資、投資、資金營(yíng)運(yùn)和資金分配活動(dòng)中所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)具有特殊性和相對(duì)獨(dú)立性，隨著企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的日趨復(fù)雜，財(cái)務(wù)活動(dòng)已具有其自身經(jīng)營(yíng)對(duì)象，企業(yè)可以從事期貨、證券等投資活動(dòng)并從中獲利。在現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不能僅局限于傳統(tǒng)意義上的商品經(jīng)營(yíng)，貨幣、金融工具都可以是企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)象，財(cái)務(wù)活動(dòng)不是游離于企業(yè)經(jīng)營(yíng)以外的另一種方式，而是對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的反映和控制手段。

二、財(cái)務(wù)管理與其他專業(yè)管理的關(guān)系

企業(yè)財(cái)務(wù)部門管理的是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其他專業(yè)部門管理的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，財(cái)務(wù)管理與其他專業(yè)管理能否協(xié)調(diào)運(yùn)作對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范有著重要意義。

（1）財(cái)務(wù)管理受企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的制約。與其他任何事物一樣，企業(yè)財(cái)務(wù)管理職能和作用的發(fā)揮都是在特定的環(huán)境中進(jìn)行的，企業(yè)財(cái)務(wù)管理可分為外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩部分。外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)管理所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系相關(guān)的制度、政策組成，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)在規(guī)律是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本規(guī)則，相關(guān)的制度、政策又對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理做出了一定的限制。內(nèi)部環(huán)境指企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)條件和制度約束。企業(yè)財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的關(guān)系是外部環(huán)境決定內(nèi)部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境應(yīng)始終適應(yīng)外部環(huán)境。

（2）財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)價(jià)值增值的條件而不是其本身。財(cái)富的增加來源于物質(zhì)和精神財(cái)富的生產(chǎn)，生產(chǎn)過程形成產(chǎn)品和價(jià)值，會(huì)計(jì)工作只是對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行反映和控制，就其本身而言，并不能形成產(chǎn)品價(jià)值。財(cái)務(wù)活動(dòng)與會(huì)計(jì)工作者有著同樣的性質(zhì)，也不具有生產(chǎn)力的性質(zhì)，更準(zhǔn)確地說，其不僅不是一個(gè)增值過程.反而是一個(gè)消耗過程。財(cái)務(wù)管理在企業(yè)價(jià)值增值中的作用體現(xiàn)在其為企業(yè)價(jià)值增值提懼了實(shí)現(xiàn)的手段，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了資金保障，為實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值的最終跳躍提供了技術(shù)保障。因此，研究企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問題必須結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（3）財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的地位—對(duì)財(cái)務(wù)管理中心論的看法。

在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下，生產(chǎn)管理是企業(yè)管理的中心，財(cái)務(wù)管理居于從屬地位。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步確定，企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，財(cái)務(wù)工作的地位也不斷提高，同時(shí)一些理論工作音提出了財(cái)務(wù)管理中心論，認(rèn)為企業(yè)管理應(yīng)以財(cái)務(wù)管理為中心、財(cái)務(wù)管理應(yīng)在觀念上統(tǒng)帥其它專業(yè)管理，在制度上制約其它專業(yè)管理，在利益上獎(jiǎng)懲其它專業(yè)管理。

我認(rèn)為，對(duì)財(cái)務(wù)管理中心論應(yīng)有一個(gè)正確的看法。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中財(cái)務(wù)管理的作用不言而喻，企業(yè)存在以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，以盈利為前提，這些都最終表現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)成果，然而我們也應(yīng)該認(rèn)清財(cái)務(wù)管理與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系，不能將重視財(cái)務(wù)管理演化為財(cái)務(wù)工作中心論、財(cái)務(wù)管理萬(wàn)能論，而應(yīng)將其理解為財(cái)務(wù)管理的有關(guān)理念如財(cái)務(wù)觀念應(yīng)被各專業(yè)管理部門接受并在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中得到運(yùn)用。

三、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的集中體現(xiàn)，企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就一定會(huì)有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在充分認(rèn)識(shí)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，采用一定的管理方法、管理措施，預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）建立風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。在企業(yè)內(nèi)部要建立健全一套嚴(yán)密而科學(xué)的內(nèi)部決策機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)活動(dòng)，要在企業(yè)內(nèi)部各職能部門中進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評(píng)估、論證，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部各個(gè)層面的作用，盡量避免決策失誤而造成的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度。可以按穩(wěn)健性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備等。加強(qiáng)對(duì)客戶信用的調(diào)整和甄別，對(duì)信譽(yù)不良的客戶，應(yīng)采取定期或不定期調(diào)查措施，當(dāng)客戶由于經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致資不抵債時(shí)應(yīng)及早收回貨款，并停止供貨，形成一套適合本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，以減少損失。

（3）建立風(fēng)險(xiǎn)分散制度。企業(yè)對(duì)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，建立風(fēng)險(xiǎn)分散措施。如可以通過多方位、多元化經(jīng)營(yíng)來分散市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，要分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定程度，可采取多路出擊的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

（4）建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁制度。在國(guó)家政策和法律許可的范圍內(nèi)，企業(yè)通過一定的途徑和手段把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他單位承擔(dān)。如通過簽訂遠(yuǎn)期合同，將風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)方，通過承包經(jīng)營(yíng)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)方，通過保險(xiǎn)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司等。

參考文獻(xiàn)：

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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文2

關(guān)鍵詞:債權(quán)人;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理;債務(wù)關(guān)系;信息不對(duì)稱

中圖分類號(hào):D923.3F253.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1673-0992(2010)05A-0203-1

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

從企業(yè)管理者和所有者的角度看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)有的經(jīng)營(yíng)策略,在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中,債務(wù)資本的比重大,償債能力弱,則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,反之,債務(wù)資本比重小,償債能力強(qiáng),則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小?；谄髽I(yè)管理者和所有者的角度,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)有企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)導(dǎo)致訴訟或破產(chǎn)的財(cái)務(wù)危機(jī),利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),再籌資風(fēng)險(xiǎn)。

二、債權(quán)人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

債權(quán)人作為要素所有者將資金借給企業(yè)后,即與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成了委托關(guān)系,根據(jù)大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的研究我們可以知道,占在債權(quán)人的角度,風(fēng)險(xiǎn)是事件的不確定性引起的,由于對(duì)未來結(jié)果予以期望所帶來的無(wú)法符合期望結(jié)果的可能性也就是說,風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果差異引起的結(jié)果偏離,即期望結(jié)果的可能偏離。因此,如果債權(quán)人和公司所簽訂的合約是完全的,合約詳細(xì)規(guī)定了經(jīng)理人在所有的外部狀態(tài)中的行為以及利潤(rùn)的分配情況并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)披露,則債權(quán)人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題也就不復(fù)存在,因?yàn)楦鶕?jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原理,債券人的這一部分收益波動(dòng)實(shí)在其本身的預(yù)料之中的,在簽訂契約的時(shí)候就已經(jīng)考慮到了'并目有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益去補(bǔ)償它。

或者我們從VAR風(fēng)險(xiǎn):計(jì)量的的角度去理解它。也可以認(rèn)為這部分的收益波動(dòng)是在債券人本身控制的范圍之內(nèi)。只要沒超過這個(gè)界限,都不算風(fēng)險(xiǎn)損失。

但是在通常情況下,公司和債券人之間的契約是不完全的,一個(gè)完全的契約準(zhǔn)確描述了與交易有關(guān)的所有未來可能出現(xiàn)的狀態(tài),以及每一種狀態(tài)下契約各方的權(quán)利和責(zé)任。契約的不完全性是由現(xiàn)實(shí)生活的不確定性和交易成本的存在決定的,正是因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)的不確定和契約的不完全,企業(yè)經(jīng)營(yíng)才會(huì)存在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。又由于現(xiàn)代的公司治理結(jié)果中,債權(quán)人作為資金提供者一般不參與公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),我們的資本市場(chǎng)也還沒有達(dá)到強(qiáng)勢(shì)有效,因此,在信息不對(duì)稱的情況下,債券人往往承擔(dān)由公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化而來的額外風(fēng)險(xiǎn),并且這種風(fēng)險(xiǎn)是沒有在契約中同種風(fēng)險(xiǎn)收益的方式加以補(bǔ)償?shù)?它是屬于債權(quán)人的期望之外,屬于真正的風(fēng)險(xiǎn)。由于公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境千變?nèi)f化,從而公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是變化的,這些風(fēng)險(xiǎn)由于信息不對(duì)稱都可能會(huì)轉(zhuǎn)化為債權(quán)人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之,由于債權(quán)人一般不具有公司治理權(quán)以及信息不對(duì)稱,公司管理者接受股東的委托運(yùn)用全部資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng),息稅前利潤(rùn)EBIT 的變異性代表了壘部資本承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),在這個(gè)層面上不存在債權(quán)人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題 EBIT 扣減固定的資本成本利息后,再減去所得稅即為凈利潤(rùn),凈利潤(rùn)的變異性可視為公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),而債權(quán)人依合同約定取得固定利息。但是,由于存在著契約不完全和信息不對(duì)稱,債權(quán)人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移,債權(quán)人承擔(dān)了不該屬于自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且,隨著契約的不完全性和信息不對(duì)稱的程度加深,債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。

三、基于公司治理的債權(quán)人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

按照期權(quán)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)管理的思想,債權(quán)人可以通過在投資時(shí)進(jìn)行權(quán)力義務(wù)的分離來達(dá)到分離風(fēng)險(xiǎn)的目的,即通過支付一定的期權(quán)費(fèi)將未來的不確定性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的確定性,從二對(duì)未來不確定性進(jìn)行一定程度的規(guī)避,比如現(xiàn)在的可轉(zhuǎn)換公司債券就是可以看作是一種方式,通過購(gòu)買可轉(zhuǎn)化公司債券,實(shí)際上就相當(dāng)于購(gòu)買了一項(xiàng)公司看漲期權(quán),在公司超額盈利的情況下債權(quán)人可以轉(zhuǎn)化以低于市價(jià)的條件購(gòu)買公司股票,實(shí)際上債權(quán)人可以通過價(jià)差收入來獲得這部分超過其債券收益的報(bào)酬,它可以看作是對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的公司額外風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償基于上面?zhèn)鶛?quán)人財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移的認(rèn)識(shí),我認(rèn)為債券人可以從衍生金融品德角度去進(jìn)行自己的風(fēng)險(xiǎn)控制,對(duì)于不同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司以及自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受態(tài)度,應(yīng)該采取不同的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法,其核心可以參考期權(quán)理財(cái)權(quán)將未來不確定性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的確定性,從而將權(quán)力義務(wù)相分離的思想。

但同時(shí)我們應(yīng)該注意到,像可轉(zhuǎn)換公司債券這類的衍生品,同樣是在現(xiàn)行的市場(chǎng)環(huán)境以及信息不對(duì)稱條件下公司與債權(quán)人博弈的結(jié)果,只能從債權(quán)人的角度去控制自己的風(fēng)險(xiǎn),而不能從根本去解決債券人的弱勢(shì)地位,因此我們應(yīng)該從公司治理的角度去思考債權(quán)人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

1.強(qiáng)化債權(quán)人在公司治理中的作用。隨著我們資本市場(chǎng)的補(bǔ)斷發(fā)展,股權(quán)與債權(quán)性質(zhì)將原來越模糊,債券人作為公司資金的提供者應(yīng)該加大其對(duì)管理者的監(jiān)督力度,比如債權(quán)人同樣可以在達(dá)到一定的資金規(guī)模情況下參與公司監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu),雖然其不決定公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程,但可以使其了解更多的公司信息起到保護(hù)自己債權(quán)的目的。

2.加強(qiáng)公司的信息披露,加強(qiáng)公司的信息披露可以減少管理者與債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱,債權(quán)人根據(jù)合同的規(guī)定,定期進(jìn)行實(shí)地調(diào)查及時(shí)了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、借入資金的使用等各方面的詳細(xì)信息,監(jiān)督企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行借款合同契約規(guī)定的相關(guān)條款,尤其是限制性條款。同時(shí),規(guī)范和完善企業(yè)信息的披露制度,以滿足債權(quán)人對(duì)相關(guān)信息的需求。⑤①

參考文獻(xiàn):

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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文3

（一）面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。供電公司面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)具體是指電輸出或輸入的價(jià)值也許會(huì)發(fā)展改變，從而使公司的利潤(rùn)不是非常穩(wěn)定。輸出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指售電單價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，輸入價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指購(gòu)電價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)屬于政策風(fēng)險(xiǎn)，也是電力行業(yè)所獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)類型，它具有客觀性和不可避免性?；I資風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)都可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)。秦皇島供電公司需要重點(diǎn)關(guān)注的稅收風(fēng)險(xiǎn)主要來自固定資產(chǎn)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅抵扣、企業(yè)所得稅，只有保證了數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性再加上爭(zhēng)取到最大限度的可抵扣范圍，才能最大限度地為公司節(jié)約稅金。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素分析。隨著電網(wǎng)制度的改革和市場(chǎng)環(huán)境的變化，電網(wǎng)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類逐漸多樣化?，F(xiàn)階段，大部分電網(wǎng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理能力都比較弱，預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較差。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)絕大部分是由于內(nèi)部控制不完善而導(dǎo)致的。內(nèi)部環(huán)境因素包括籌資決策不當(dāng)、投資決策不合理、內(nèi)部控制制度存在缺陷和資產(chǎn)管理不當(dāng)可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控問題。供電公司存在的問題主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱和管理能力較差、內(nèi)部控制有待完善、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不完善、還不成體系、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不強(qiáng)等。秦皇島供電公司至今仍沒有一套完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度、流程。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警還不成體系，風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)性、完整性較差，不能及時(shí)、完整地反饋對(duì)完成公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有影響的風(fēng)險(xiǎn)因素，未能有效采取應(yīng)對(duì)措施。

二、秦皇島供電公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的對(duì)策建議

（一）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。供電公司的財(cái)務(wù)監(jiān)測(cè)指標(biāo)有公司經(jīng)營(yíng)效益、資產(chǎn)效率、發(fā)展能力、成本水平、現(xiàn)金流量、貢獻(xiàn)程度等。針對(duì)當(dāng)前秦皇島供電公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的現(xiàn)狀，有必要采取有效措施，使該公司管理層和員工走出對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的誤區(qū)。強(qiáng)化管理層防范風(fēng)險(xiǎn)的理念，是公司構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度的基礎(chǔ)，是保證公司風(fēng)險(xiǎn)防范的必要條件。

（二）建立健全內(nèi)部控制制度。供電公司在建立內(nèi)控制度時(shí)，應(yīng)注重理論與實(shí)際的充分結(jié)合；控制要以預(yù)防為主，檢查要將常規(guī)審計(jì)和定期或者不定期審計(jì)相結(jié)合。企業(yè)的負(fù)責(zé)人應(yīng)該充分意識(shí)到，要想公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展、規(guī)模擴(kuò)大，就要重視對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的控制。提升公司對(duì)內(nèi)部控制制度的執(zhí)行力，是保障內(nèi)部控制有效實(shí)施的最重要因素，只有提高了執(zhí)行力度，才能規(guī)范管理公司的內(nèi)部日常事務(wù)。變革內(nèi)部控制理念，加強(qiáng)公司內(nèi)部的溝通協(xié)調(diào)，加強(qiáng)內(nèi)部控制的監(jiān)督和評(píng)價(jià)，建立科學(xué)的信息處理機(jī)制和健全內(nèi)部控制制度將直接影響該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控效果。在集中核算模式下系統(tǒng)應(yīng)關(guān)注信息傳遞的高效性、財(cái)務(wù)信息的規(guī)范化。財(cái)務(wù)部門與業(yè)務(wù)端口的關(guān)系如圖1所示。

（三）充分重視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)果，及時(shí)制定應(yīng)對(duì)措施。做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，必須高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)檢測(cè)到的結(jié)果，重點(diǎn)關(guān)注出現(xiàn)黃、紅兩種顏色亮燈狀態(tài)的指標(biāo)，認(rèn)真分析背后的原因并制定相應(yīng)的解決措施。這就從源頭上避免了公司可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)難以解決的問題及時(shí)向上級(jí)主管單位溝通匯報(bào)，確保公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控、在控。同時(shí)，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，開展公司系統(tǒng)內(nèi)供電單位主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)標(biāo)工作，可以先在一個(gè)地區(qū)內(nèi)進(jìn)行對(duì)標(biāo)，取得成效后再進(jìn)一步擴(kuò)大到全省范圍。通過找差距、找問題、找目標(biāo)，促使下屬公司經(jīng)營(yíng)管理水平不斷提升，及時(shí)防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保整個(gè)集團(tuán)公司年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)的順利實(shí)現(xiàn)。

（四）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控體系。從財(cái)務(wù)的角度來講，供電公司經(jīng)營(yíng)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能存在風(fēng)險(xiǎn)。而全面預(yù)算管控恰好與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面息息相關(guān)，所以應(yīng)做好全面預(yù)算管理。秦皇島供電公司所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜而嚴(yán)峻，主要表現(xiàn)在：一是電量增速大幅下滑。二是折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本總額不斷增加。三是購(gòu)電成本持續(xù)攀升，購(gòu)水電比重雖同比有所提高，但增量部分主要為上網(wǎng)電價(jià)較高的大水電電量，公司盈利空間受到擠壓。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究分析，選擇適當(dāng)?shù)墓芾矸椒ㄟM(jìn)行處理，只有合理平衡電量、成本、投資和效益的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，才能有效應(yīng)對(duì)更加嚴(yán)格的內(nèi)外部管控要求，從而保障全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

（五）定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制情況跟蹤，確保風(fēng)險(xiǎn)可控、在控。為強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，提高風(fēng)險(xiǎn)管控剛性，確保順利完成年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、跟蹤常態(tài)化工作機(jī)制。定期分析總結(jié)前一階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控情況，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，合理準(zhǔn)確評(píng)估可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)跟蹤與事前預(yù)估相結(jié)合，做好公司經(jīng)營(yíng)過程的事前、事中、事后風(fēng)險(xiǎn)跟蹤。加強(qiáng)電力市場(chǎng)跟蹤，密切關(guān)注量、價(jià)、費(fèi)等指標(biāo)的變化情況。對(duì)跟蹤分析揭示出的風(fēng)險(xiǎn)問題，應(yīng)采取有效措施加以落實(shí)改進(jìn)，并做好總結(jié)工作，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的再次發(fā)生。財(cái)務(wù)部門跟蹤成本預(yù)算執(zhí)行情況，需要市場(chǎng)部、計(jì)劃部、基建部、設(shè)備部等相關(guān)業(yè)務(wù)部門的密切協(xié)作，及時(shí)處置風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)對(duì)措施，才能使公司的目標(biāo)得以落實(shí)。

三、結(jié)論

本文通過分析秦皇島供電公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控現(xiàn)狀，提出合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，得出以下結(jié)論：（1）電網(wǎng)公司如果要更好地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該在經(jīng)營(yíng)管理過程中強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。（2）定期進(jìn)行國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和政策研究，加強(qiáng)決策的科學(xué)性；充分發(fā)揮全面預(yù)算管理的引導(dǎo)和管控作用，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的可控、在控；定期跟蹤風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及指標(biāo)并及時(shí)反饋給相關(guān)責(zé)任部門。（3）采取針對(duì)性措施，及時(shí)防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)公司由外延式發(fā)展向外延與內(nèi)涵并重發(fā)展轉(zhuǎn)變，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，創(chuàng)造資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)新績(jī)效。

作者:趙欣 鄧偉妍 單位:國(guó)網(wǎng)冀北電力有限公司秦皇島供電公司

參考文獻(xiàn)：

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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文4

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理；防范

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

（一）籌資引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了滿足日常經(jīng)營(yíng)管理的需要，在自有資金投入不足的情況下，出于擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)機(jī)，往往會(huì)選擇對(duì)外單位或個(gè)人進(jìn)行資金籌集。企業(yè)進(jìn)行籌資的主要途徑可以分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資兩個(gè)方面，對(duì)于大多企業(yè)而言，權(quán)益籌資主要指通過發(fā)行股票等形式籌集資金支付股利的方式，負(fù)債籌資主要指通過銀行借款或發(fā)行債券等形式籌集資金支付債務(wù)利息的方式?；I資活動(dòng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與企業(yè)的舉債行為密切相關(guān)，由于舉債而發(fā)生的利息支付，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不確定性所引起的企業(yè)蒙受損失的可能性。

（二）投資引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，投資主要有對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資兩種形式。當(dāng)企業(yè)對(duì)外進(jìn)行投資時(shí)，可以選擇權(quán)益投資方式，也可選擇債權(quán)投資方式。投資所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)債權(quán)投資而言。當(dāng)企業(yè)購(gòu)買并持有其他單位發(fā)行的債券時(shí)，能夠當(dāng)期收回本金并獲得固定的債券利息收入。但是，當(dāng)債券發(fā)行單位經(jīng)營(yíng)狀況不佳，無(wú)力償還債券本金和利息時(shí)，企業(yè)對(duì)外投資的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生背離，必然會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。除此之外，投資過程中所發(fā)生的利率變動(dòng)、通貨膨脹、違約等情況，也會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（三）經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在存貨管理和應(yīng)收賬款管理兩個(gè)方面。為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，企業(yè)往往會(huì)存有一定量的存貨，如何提高存貨周轉(zhuǎn)速度，減少滯銷的可能性，降低存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是存貨管理的關(guān)鍵。企業(yè)為促進(jìn)銷售，減少存貨，通常會(huì)選擇賒銷的方式，而會(huì)計(jì)核算在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的限定下，對(duì)賒銷所產(chǎn)生的收入予以確認(rèn)，卻忽視了收入的實(shí)際現(xiàn)金流入時(shí)間?，F(xiàn)金流入困難最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，致使企業(yè)償債能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

（一）形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外因。從外部成因來看，財(cái)務(wù)管理環(huán)境的多樣性和復(fù)雜性是形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。財(cái)務(wù)管理環(huán)境主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和法律環(huán)境幾個(gè)方面。市場(chǎng)利率的變化、資本市場(chǎng)上供需關(guān)系的改變、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、貨幣政策、財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家管制程度等，都是引起財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的原因。財(cái)務(wù)管理環(huán)境的不利變化，必然會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成。

（二）形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因。（1）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，基礎(chǔ)管理工作有待完善，人員素質(zhì)參差不齊，對(duì)待瞬息萬(wàn)變的外部環(huán)境缺乏足夠的判斷能力和應(yīng)變能力，財(cái)務(wù)決策以經(jīng)驗(yàn)決策為主導(dǎo)，主觀決策現(xiàn)象頻繁發(fā)生，缺乏科學(xué)的預(yù)見和決策手段，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能。（2）內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制不健全。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的完整、系統(tǒng)、綜合、有效，才能保證財(cái)務(wù)管理工作的有力開展。而實(shí)際工作中，大多企業(yè)并未建立行之有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，監(jiān)控制度執(zhí)行不力，資金安全性低，權(quán)責(zé)不明，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人的追究流于形式，財(cái)經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行不嚴(yán)，難以對(duì)企業(yè)施行有效約束，也難以保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的有效開展。

三、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)發(fā)生舉債行為，必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反之，企業(yè)降低舉債比例，同樣也可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)資金困難時(shí)，不僅可以選擇銀行借款或發(fā)行債券籌資，也可以選擇發(fā)行股票籌資。通過股票籌集的資金可視為是企業(yè)的自有資金，可以長(zhǎng)期使用，無(wú)需到期歸還，股利的支付隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞而發(fā)生波動(dòng)。因此，通過股票籌集的資金，可以起到降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。同時(shí)，企業(yè)還可充分利用市場(chǎng)利率的變動(dòng)來改變籌資方式，從而達(dá)到降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。例如，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，企業(yè)可考慮加大負(fù)債籌資比例；當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，企業(yè)可考慮減少負(fù)債籌資比例。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文5

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)都具有風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)特性，就此，本文首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的種類進(jìn)行闡述分析，風(fēng)險(xiǎn)主要被分為三大類。

首先，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其在一定程度上又可以被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。貝塔系數(shù)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式，并且貝塔系數(shù)主要存在于市場(chǎng)交易和金融活動(dòng)中。其具體含義為：該系統(tǒng)是對(duì)股票收益情況的最直觀的表現(xiàn)形式，在未來的某一時(shí)間段、某一交易活動(dòng)中，某一股票會(huì)隨著資本市場(chǎng)的不斷變化而變化，這其中最重要的即為某股票的收益損失變化，資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能夠在一定程度上增加股票的收益，但是也會(huì)在一定程度上造成股票損失。造成股票損失的情況分為很多種，其中比較重要的即為股票所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況，在此基礎(chǔ)上還有同類股票產(chǎn)生的不利影響，這兩者是造成股票收益受損的主要因素。相關(guān)研究學(xué)者對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了相應(yīng)的闡述分析：在資本經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)當(dāng)中，單個(gè)股票會(huì)發(fā)生一定的變動(dòng)情況，除此之外，股票市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生一定的變動(dòng)情況，并且這兩種變動(dòng)是同向的，變動(dòng)程度具有一致性。貝塔系數(shù)可以對(duì)這兩者的變動(dòng)情況進(jìn)行闡述表明，以此準(zhǔn)確的分析單個(gè)股票與股票市場(chǎng)兩者的變動(dòng)情況。在一定程度上來說，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一種參數(shù)的表現(xiàn)形式，其主要是由股票收益變量參數(shù)，在此基礎(chǔ)上還有市場(chǎng)收益變量參數(shù)兩者組成，Beaver表明，貝塔系數(shù)用于表達(dá)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的科學(xué)研究中起到至關(guān)重要的作用，其更可以被稱之為興趣變量，具有較大的研究?jī)r(jià)值。除了上述兩種理論，現(xiàn)在還存在一種 CAPM 理論，其對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概述界定主要為，當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步發(fā)展的情況下，投資者對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)能夠得到相應(yīng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這在一定程度上能夠保證投資者的投資利益。由于投資風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)ν顿Y者的經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生影響，所以，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的問題格外受到投資者的關(guān)注。組成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的主要有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貝塔估計(jì)以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貝塔決定因子，這在一定程度上來說，股票的內(nèi)在價(jià)格在進(jìn)行界定與劃分工作的過程中，主要是依靠系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中的貝塔系數(shù)決定的。貝塔系數(shù)通過對(duì)股票的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理、分析，就此進(jìn)行核算，從而評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)格。

其次，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所謂經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，換一種說法也可以將其稱為企業(yè)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷變化引起的，或者是由于企業(yè)的發(fā)展方向以及發(fā)展策略目標(biāo)制定缺乏相應(yīng)的實(shí)際性與合理性，最終導(dǎo)致企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)效益受到影響，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，影響企業(yè)的未來發(fā)展。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的增加必定造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的虧算，這種虧損主要是由企業(yè)的效益核算情況所表現(xiàn)出來。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的變化以及企業(yè)銷售業(yè)績(jī)的變化，在此基礎(chǔ)上還可能由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的增加等等各方面原因都有可能造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果以及銷售產(chǎn)品的價(jià)格變化，就此影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

最后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是上市公司中經(jīng)常出現(xiàn)的一項(xiàng)內(nèi)容，會(huì)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)造成非常大的影響，如果風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)重，將會(huì)對(duì)上市公司造成非常大的經(jīng)濟(jì)損失，這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常的衡量標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)務(wù)杠桿，在杠桿原理下，能夠使人們更加直觀的理解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如，人們通常所認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使資金償還或者是周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了不可逆轉(zhuǎn)的問題，但當(dāng)前，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的領(lǐng)域已經(jīng)非常廣泛，并且不僅體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，已經(jīng)涉及到了會(huì)計(jì)信息風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域?；贏bdelghany可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因進(jìn)行描述：因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿作用、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)流動(dòng)狀態(tài)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等出現(xiàn)突然性的變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);商業(yè)活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);收益、分紅以及股票變動(dòng)等造成的風(fēng)險(xiǎn);系統(tǒng)出現(xiàn)漏洞造成的風(fēng)險(xiǎn)。 Eldomiaty系統(tǒng)對(duì)企業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)的資金、獲利情況、負(fù)債比等一些特定的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。

二、財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)模型

在財(cái)務(wù)杠桿以及經(jīng)營(yíng)杠桿與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三者之間的關(guān)聯(lián)中，最為值得一提就是Mandelker 模型。Mandelker 模型能夠明確杠桿與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，對(duì)其相應(yīng)關(guān)系能夠進(jìn)行充分的闡述分析。該模型在運(yùn)用的過程中存在一定的自身特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是1978年，貝塔系數(shù)理論被認(rèn)定，認(rèn)為貝塔系數(shù)是不斷變化運(yùn)動(dòng)的，其隨著時(shí)間的不斷變化而進(jìn)行相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，并且這種轉(zhuǎn)變具有一定的隨機(jī)性。隨著貝塔系數(shù)的不斷變化，最終造成企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不斷變化。

二是一般上市企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，其發(fā)展目標(biāo)的合理制定以及資源科學(xué)優(yōu)化配置等工作的完成都需要企業(yè)相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)杠桿以及企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿相互配合，就此能夠合理優(yōu)化資源，控制企業(yè)生產(chǎn)成本的同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。企業(yè)要根據(jù)自身的實(shí)際情況，通過時(shí)變的發(fā)展眼光來運(yùn)用企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿，而不能夠?qū)烧呖醋魇菦]有變化的財(cái)務(wù)管理中的常數(shù)。通常情況下，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)整和經(jīng)營(yíng)杠桿的調(diào)整工作時(shí)，都需要對(duì)企業(yè)過去的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行考察，以及企業(yè)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行數(shù)據(jù)的整理分析，在此基礎(chǔ)上還要依據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)效益為參考指標(biāo)，就此進(jìn)行企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)杠桿的調(diào)整工作。

三、財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)的計(jì)量設(shè)計(jì)

（一）時(shí)變貝塔的估計(jì)

在進(jìn)行時(shí)變貝塔估計(jì)工作的過程中，其采取的方法使多方面的。比較重要的即為以下幾種方法，GARCH 驅(qū)動(dòng)的貝塔，同時(shí)還具有Seguin建議的時(shí)變貝塔市場(chǎng)模型，在此基礎(chǔ)上還有應(yīng)用比較廣泛的FLS（ flexible leastsquares） 方法。時(shí)變貝塔的估計(jì)工作當(dāng)中運(yùn)用的方法除了上述的幾種方法，還有遞推估計(jì)（ recursive estimation） ，除此之外被普遍認(rèn)可的評(píng)估方法還有滾動(dòng)窗回歸（ rollingregression） 等等。

（二）財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的估計(jì)

對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的估計(jì)工作中，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)主要是由企業(yè)的財(cái)務(wù)人員通過企業(yè)過去的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行數(shù)據(jù)整理分析，主要是運(yùn)用企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)行核算考察，在此基礎(chǔ)上還可以進(jìn)行息稅前利潤(rùn)的核算考察。企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)能夠直接計(jì)算得出。然而，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿卻與財(cái)務(wù)杠桿存在一定的不同，經(jīng)營(yíng)杠桿不能夠直接進(jìn)行企業(yè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的整理與分析，其只有在企業(yè)銷售價(jià)格平穩(wěn)的情況下，根據(jù)鄰近兩期的銷售業(yè)績(jī)收入進(jìn)行分析，其主要是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)收入，這一數(shù)據(jù)可以作為企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)估計(jì)的有效數(shù)據(jù)。

四、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的過程中必定會(huì)涉及到相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，只有制定合理有效的財(cái)務(wù)管理手段才能夠防御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就此，本文主要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行闡述分析，以此促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理方案的有效制定，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系范文6

【關(guān)鍵詞】集團(tuán)公司；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策

一、引言

集團(tuán)公司是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶、以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。在這個(gè)聯(lián)合體中，母公司是集團(tuán)內(nèi)部控制的主體，其他則為客體。母公司通過相應(yīng)的制度安排，對(duì)子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行控制并獲得相應(yīng)利益，從而在集團(tuán)公司內(nèi)部發(fā)揮財(cái)務(wù)、管理、經(jīng)營(yíng)等方面的協(xié)同效應(yīng)。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化進(jìn)程的加快，集團(tuán)公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，因此風(fēng)險(xiǎn)管理已成為我國(guó)集團(tuán)公司急需解決的一個(gè)重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海投集團(tuán)”）注冊(cè)資金14.28億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易與物流、房地產(chǎn)業(yè)、旅游開發(fā)、管理、服務(wù)等五大行業(yè)，下屬有廈門海滄保稅港區(qū)投資建設(shè)管理有限公司、廈門海滄土地開發(fā)有限公司、廈門海投房地產(chǎn)有限公司、廈門海滄旅游投資集團(tuán)有限公司、廈門海滄經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團(tuán)規(guī)模的迅速擴(kuò)張和組織結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜化，集團(tuán)公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也日益加大。因此，本文首先對(duì)我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因進(jìn)行了分析，接著指出了目前我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題，最后就如何加強(qiáng)集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了應(yīng)對(duì)策略。

二、我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

隨著集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷拓展，其所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，甚至威脅到集團(tuán)公司的生存。為了有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，就必須對(duì)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因進(jìn)行正確分析。一般來說，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩種。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要受到市場(chǎng)銷售、生產(chǎn)成本以及生產(chǎn)技術(shù)不確定性的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從狹義上講，則主要是由于企業(yè)借款導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們主要從這兩個(gè)方面對(duì)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大成因進(jìn)行分析：

（一）我國(guó)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

1、不恰當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司為了降低集團(tuán)公司的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，往往選擇多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并認(rèn)為這樣有利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。然而，盲目的不恰當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略反而加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵诙嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下，集團(tuán)公司必然要花費(fèi)一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領(lǐng)域和行業(yè)，這就無(wú)形中增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且很多集團(tuán)公司花費(fèi)一定的資源進(jìn)入新的領(lǐng)域后并沒有形成足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也沒有處理好核心業(yè)務(wù)與多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，從而會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司失去了自己的支柱產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而分散集團(tuán)公司的各種資源，加大集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，集團(tuán)公司面臨著許多下屬子公司不會(huì)遇到的問題。我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司普遍存在多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)鏈條過長(zhǎng)等問題，這就使得集團(tuán)公司與各個(gè)子公司之間存在著各子公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與集團(tuán)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略方面的矛盾：集團(tuán)下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨(dú)立法人實(shí)體利益的需要，它更關(guān)注的是搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，追求的是短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為實(shí)現(xiàn)此目的，各子公司往往在集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行相互間的利益博弈，這種博弈往往導(dǎo)致集團(tuán)無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行協(xié)同管理；而集團(tuán)公司作為子公司的投資者，致力于整個(gè)集團(tuán)的資本經(jīng)營(yíng)和投資策劃，追求的是集團(tuán)公司價(jià)值的最大化，有時(shí)出于集團(tuán)整體利益考慮而采取的一些發(fā)展戰(zhàn)略可能與集團(tuán)下屬子公司短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相沖突。假若集團(tuán)公司對(duì)子公司缺乏必要的支持和引導(dǎo)，那么子公司就會(huì)缺乏對(duì)集團(tuán)公司的認(rèn)同感，集團(tuán)公司也會(huì)缺乏管理權(quán)威。這樣，即使集團(tuán)公司大力推行集中管理，分公司對(duì)集團(tuán)公司的決策有選擇性地執(zhí)行，甚至不執(zhí)行，這種狀況必然會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司整體利益受損，最終導(dǎo)致集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大。

（二）我國(guó)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

1、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不僅加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)下的集團(tuán)公司為了進(jìn)入其他行業(yè)或領(lǐng)域，需要?jiǎng)佑么罅抠Y金，如果集團(tuán)公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來籌集實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略所需的資金。因此，我國(guó)集團(tuán)公司普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高的現(xiàn)象，導(dǎo)致大多數(shù)集團(tuán)公司內(nèi)部籌資比例較小，外部籌資比例過大，使得集團(tuán)公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2、內(nèi)部融資方式的多樣化、復(fù)雜化也加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在集團(tuán)公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔(dān)各自的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，這就容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行放大、蔓延。集團(tuán)公司內(nèi)部成員之間的互相貸款擔(dān)保、資金融通等行為，容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)公司內(nèi)部的連鎖反應(yīng)，從而加大了集團(tuán)公司的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)通過母公司提供擔(dān)保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)不能到期還本付息時(shí)，母公司必須履行其擔(dān)保責(zé)任，以集團(tuán)公司資產(chǎn)為子公司償還債務(wù)，這樣往往會(huì)將整個(gè)集團(tuán)公司拖入債務(wù)泥潭。

3、財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系不完善，缺乏事前財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果變動(dòng)的程度，它會(huì)帶來超出預(yù)期的效益，同時(shí)產(chǎn)生預(yù)期之外的損失。從狹義上講財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于舉債等導(dǎo)致的，雖然它是諸多不確定因素導(dǎo)致的，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是沒有任何征兆的。一個(gè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定可以通過對(duì)該公司諸如獲利償債能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬷笜?biāo)的分析事前得到警示。但是我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司還沒有健全財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系，也沒有建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，更談不上長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)了。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制明顯跟不上集團(tuán)公司發(fā)展需要，也加大了集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

三、目前我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題

風(fēng)險(xiǎn)管理是指如何在一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過程。目前我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

（一）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)滯后于集團(tuán)公司的發(fā)展需要

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較而言，我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司成立的時(shí)間較晚，集團(tuán)公司管理經(jīng)驗(yàn)缺乏，在發(fā)展過程中又急于求成，過于注重?cái)U(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效益，忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)制度的完善與健全：有些集團(tuán)公司雖然制定了一些風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但當(dāng)設(shè)立新的機(jī)構(gòu)或開辦新的業(yè)務(wù)后，沒有及時(shí)制定新的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理程序，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理滯后的現(xiàn)象；有些集團(tuán)公司隨著經(jīng)營(yíng)條件的變化和業(yè)務(wù)的發(fā)展，一些原先制訂的風(fēng)險(xiǎn)管理制度已不適應(yīng)集團(tuán)公司發(fā)展的需要，卻沒有進(jìn)行及時(shí)的修訂和改進(jìn)，致使風(fēng)險(xiǎn)管理制度形同虛設(shè)，流于形式；有些集團(tuán)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)缺乏系統(tǒng)性，過多地關(guān)注規(guī)章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協(xié)調(diào)，管理制度條塊分割的格局引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)管理的分散、脫節(jié)、矛盾低效等很多問題。另外，我國(guó)有些集團(tuán)公司沒有單獨(dú)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門，只是將風(fēng)險(xiǎn)管理工作放在總經(jīng)理或者其他部門的領(lǐng)導(dǎo)下開展，使得風(fēng)險(xiǎn)管理部門缺乏一定的獨(dú)立性和權(quán)威性，未能有效地開展專門的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺乏靈活性與適應(yīng)性，不斷出現(xiàn)新的管理盲區(qū)，引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)和損失，風(fēng)險(xiǎn)管理效率喪失。

（二）集團(tuán)公司沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的協(xié)同效應(yīng)

集團(tuán)公司本應(yīng)通過對(duì)集團(tuán)公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強(qiáng)集團(tuán)公司整體的資金利用效果，精簡(jiǎn)管理機(jī)構(gòu)和人員，節(jié)省管理費(fèi)用。但在現(xiàn)實(shí)中，很多集團(tuán)公司并沒有真正發(fā)揮集團(tuán)公司應(yīng)有的管理協(xié)同效應(yīng)，反而隨著集團(tuán)公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了一方面集團(tuán)公司不斷加大外部融資，負(fù)債比率一直上升；另一方面集團(tuán)公司內(nèi)部資金分散、使用效率低下、費(fèi)用支出增大、浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重等問題。另外，我國(guó)有些集團(tuán)公司為追求規(guī)模的擴(kuò)張或?qū)ふ倚陆?jīng)濟(jì)支柱點(diǎn)，不切實(shí)際地采取多元化戰(zhàn)略，但迅速擴(kuò)張的多元化戰(zhàn)略分散了集團(tuán)公司的人力、物力、財(cái)力，使得集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)管理上無(wú)法有效的發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理協(xié)同效應(yīng)，更談不上風(fēng)險(xiǎn)管理的協(xié)同。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的程序和方法不能適應(yīng)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的需要

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求集團(tuán)公司能及時(shí)識(shí)別、系統(tǒng)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制目標(biāo)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略的過程。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，但是目前我國(guó)許多集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，不能正確使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序和方法，從而不能及時(shí)識(shí)別和分析與實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相關(guān)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)放任和擴(kuò)大，以致給集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)造成損失，加大集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信息溝通失效導(dǎo)致集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理欠缺

信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理有效執(zhí)行的重要保證。信息收集的相關(guān)性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時(shí)性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的有效性。目前我國(guó)集團(tuán)公司大多數(shù)實(shí)行總、分結(jié)構(gòu)體制，分支結(jié)構(gòu)設(shè)置層次較多，管理鏈較長(zhǎng)，集團(tuán)公司內(nèi)部的多環(huán)節(jié)、多部門造成的信息傳遞速度過慢，使得集團(tuán)公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理跟不上集團(tuán)公司的變化，也加大集團(tuán)公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。另外我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司還存在集團(tuán)信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后的現(xiàn)象，集團(tuán)公司內(nèi)部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理要求。

四、加強(qiáng)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策與建議

針對(duì)我國(guó)集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在上述幾個(gè)問題，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)：

（一）建立健全集團(tuán)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制度，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司應(yīng)該根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模和實(shí)際能力及發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，建立健全內(nèi)部控制制度，為風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行提供充足、可靠的依據(jù)，最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。針對(duì)我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏統(tǒng)一管理機(jī)制的現(xiàn)狀，集團(tuán)公司應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門和專業(yè)部門的職責(zé)分工及定位，從組織機(jī)構(gòu)方面解決集團(tuán)公司沒有集中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的局面。集團(tuán)公司可通過設(shè)立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，落實(shí)機(jī)構(gòu)職責(zé)，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的職能，提高運(yùn)營(yíng)效率、降低運(yùn)營(yíng)成本。

（二）建立集權(quán)式的財(cái)務(wù)管理體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

實(shí)踐證明集團(tuán)公司的發(fā)展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規(guī)模較大的集團(tuán)公司，容易因較長(zhǎng)的管理鏈，造成規(guī)模擴(kuò)張與資金供應(yīng)能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團(tuán)公司只有采取集權(quán)管理，才能控制重大風(fēng)險(xiǎn)和保障企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施。集團(tuán)公司總部應(yīng)統(tǒng)一籌集、分配、使用和管理資金，要強(qiáng)化成員公司的資金管理意識(shí)，調(diào)劑和平衡集團(tuán)內(nèi)部資金，加強(qiáng)對(duì)成員公司的財(cái)務(wù)監(jiān)控能力，減少外部貸款的規(guī)模，降低集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等目的。為了強(qiáng)化集團(tuán)總部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力，集團(tuán)公司總部要以資金投資的集中管理為重點(diǎn)內(nèi)容，將風(fēng)險(xiǎn)防范滲透于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程，提高資金與資產(chǎn)的運(yùn)作效率，并做好資金使用計(jì)劃、實(shí)施全面預(yù)算管理等幾方面的工作。

（三）加強(qiáng)集團(tuán)公司信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理的手段與方式

集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理需要眾多管理層級(jí)的信息，建立健全與集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信息化控制流程，提高信息數(shù)據(jù)輸入與輸出效率，實(shí)現(xiàn)信息的及時(shí)傳遞，并有效地克服對(duì)信息的人為破壞，可以為整個(gè)集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力的支持，減少現(xiàn)象的發(fā)生。同時(shí)，集團(tuán)公司應(yīng)運(yùn)用適合本集團(tuán)的手段與方式來執(zhí)行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，注意正確處理風(fēng)險(xiǎn)管理點(diǎn)和面之間的關(guān)系，全面提高集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力和管理效率。

（四）構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要包括目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。在目標(biāo)設(shè)定方面，集團(tuán)公司應(yīng)經(jīng)常開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，準(zhǔn)確識(shí)別與實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)并確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受度；在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，集團(tuán)公司要努力多方面的信息，努力識(shí)別與實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司控制目標(biāo)有關(guān)的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)；在風(fēng)險(xiǎn)分析方面，集團(tuán)公司應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、影響程度等進(jìn)行描述、分析、判斷，并確定風(fēng)險(xiǎn)重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等，對(duì)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和排序，確定關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)；在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，集團(tuán)公司要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受度，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。在應(yīng)對(duì)策略的使用上，集團(tuán)公司應(yīng)結(jié)合使用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團(tuán)公司也要與時(shí)俱進(jìn)地改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和評(píng)估方法，在風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和評(píng)估方法方面，集團(tuán)公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量結(jié)果。

（五）建立健全長(zhǎng)短期相結(jié)合的財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系，提高集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)防控能力

集團(tuán)公司要根據(jù)自身情況，分別對(duì)集團(tuán)公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風(fēng)險(xiǎn)考評(píng)指標(biāo)，努力建立健全長(zhǎng)短期相結(jié)合的財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系。這些指標(biāo)中應(yīng)至少包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，以防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對(duì)集團(tuán)公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控、及早發(fā)現(xiàn)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。另外，集團(tuán)公司不僅要建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，更要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，做到居安思危。

五、結(jié)論

集團(tuán)公司的發(fā)展是提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平的重要保障，是增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的有生力量。 從總體上講，我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平明顯滯后于集團(tuán)的發(fā)展速度，在集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管控方面更是缺乏一套完整的理論和實(shí)踐體系。因此，對(duì)于集團(tuán)公司管理風(fēng)險(xiǎn)及其防范問題的研究將是一個(gè)持續(xù)存在但又不斷變化的課題，需要我們當(dāng)代會(huì)計(jì)人員從理論和實(shí)踐的兩個(gè)方面不斷地進(jìn)行探索。

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