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宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文1
核算信息對(duì)國民經(jīng)濟(jì)收入分配的貢獻(xiàn)作用財(cái)富分配狀況直接影響要素投入的回報(bào)率，當(dāng)前我國實(shí)行按勞分配為主，各種生產(chǎn)要素分配想結(jié)合的政策，分配狀況和結(jié)構(gòu)調(diào)整直接影響著國民積極性狀況。國民經(jīng)濟(jì)核算信息，對(duì)促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)收入分配的增長，改善分配結(jié)構(gòu)，提高國民勞動(dòng)積極性具有重要的貢獻(xiàn)作用。首先分配增長分析，需要運(yùn)用國民經(jīng)濟(jì)核算所提供的市場經(jīng)濟(jì)主體的收入指標(biāo)為基本數(shù)據(jù)材料，并進(jìn)一步做動(dòng)態(tài)分析。在收入分配增長動(dòng)態(tài)分析的基礎(chǔ)上，有利于宏觀收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)行初次分配，實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移，調(diào)整個(gè)人可支配收入結(jié)構(gòu)狀況。
核算信息對(duì)國民消費(fèi)支出的貢獻(xiàn)作用在國民經(jīng)濟(jì)核算體系中，用來衡量居民消費(fèi)支出的指標(biāo)有很多，例如可支配收入使用賬戶、調(diào)整后可支配收入使用賬戶、可支配收入使用部門綜合賬戶等賬戶，這三個(gè)賬戶中，涉及到最終消費(fèi)和總儲(chǔ)蓄指標(biāo)，是進(jìn)行國民消費(fèi)支出分析的基本原始數(shù)據(jù)，居民消費(fèi)支出分析過程中，必然涉及到物價(jià)變動(dòng)和各類價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)，通過對(duì)各類價(jià)格指標(biāo)的結(jié)合，可以分析當(dāng)前消費(fèi)變動(dòng)狀況，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的動(dòng)態(tài)考察。在政府消費(fèi)支出中，運(yùn)用國民經(jīng)濟(jì)核算中部門綜合賬戶，通過價(jià)格體系，可以分析政府消費(fèi)支出在整個(gè)國民支出的結(jié)構(gòu)和比例，還可以通過政府消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，分析社會(huì)消費(fèi)支出的主要方面，更有利于進(jìn)行國際消費(fèi)支出比較。
核算信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中國民儲(chǔ)蓄和投資的貢獻(xiàn)作用實(shí)現(xiàn)我國貨幣供給和需求平衡，促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，是我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要目標(biāo)之一，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)管理過程中，必然涉及到國民儲(chǔ)蓄和投資的宏觀管理問題。國民經(jīng)濟(jì)核算中，固定資本形成總額、庫存增加、土地購置之和與儲(chǔ)蓄總額相比，投資儲(chǔ)蓄率等指標(biāo)，是進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)宏觀管理最需要的指標(biāo)，通過這些相關(guān)指標(biāo)的衡量，能充分了解當(dāng)前貨幣供給和需求狀況，當(dāng)前投資形式，對(duì)指定投資政策，貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的參考意義極大，同時(shí)通過時(shí)間變量的動(dòng)態(tài)分析，可以了解其變化趨勢，為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長目標(biāo)，制定可行的預(yù)期政策提供借鑒。
國民經(jīng)濟(jì)核算的投入產(chǎn)出分析價(jià)值核算信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)投入產(chǎn)出分析的貢獻(xiàn)作用很大。國民經(jīng)濟(jì)核算中，具有專門的投入產(chǎn)出表，1974年，中國有關(guān)部門編制了第一張投入產(chǎn)出表——實(shí)物型投入產(chǎn)出表。80年代初,國家統(tǒng)計(jì)局同有關(guān)部門合作開始編制MPS體系的價(jià)值型投入產(chǎn)出表。先后編制出1981年和1983年全國投入產(chǎn)出表。80年代中期,適應(yīng)改革開放以后第三產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展和制定第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的需要,國家統(tǒng)計(jì)局開始研究SNA體系的投入產(chǎn)出表。投入產(chǎn)出表有供給表、使用表、產(chǎn)品部門×產(chǎn)品部門表；供給表又稱產(chǎn)出表，使用表又稱投入表；其主表為產(chǎn)品部門×產(chǎn)品部門表。投入產(chǎn)出表是進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理一個(gè)十分重要的參考表，投入產(chǎn)出表反應(yīng)了我國各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門生產(chǎn)要素投入的總量狀況，投入結(jié)構(gòu)狀況，以及要素投入的經(jīng)濟(jì)效益狀況。通過投入產(chǎn)出表，可以明確國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中各部門產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值形成過程，產(chǎn)品的初次分配方向，分配結(jié)構(gòu)；還可以通過該表了解中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品情況，這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中，進(jìn)行資源的有效配置，加強(qiáng)產(chǎn)品分配和再分配提供基本管理信息；另外投入產(chǎn)出表不僅僅詳細(xì)描述了各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的發(fā)展?fàn)顩r，他還能反映各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的間接聯(lián)系，通過直接投入系數(shù)組合，可以完善可以明確產(chǎn)業(yè)之間的間接聯(lián)系方式和密切程度；投入產(chǎn)出表還能描述產(chǎn)業(yè)部門之間的影響關(guān)系，因此，通入投入產(chǎn)出表描述了產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，產(chǎn)業(yè)之間最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品的關(guān)系，以及總產(chǎn)出與中間投入的關(guān)系等等，這對(duì)我國進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整，制定產(chǎn)業(yè)政策，分配政策等具有重要的指導(dǎo)意義。
國民經(jīng)濟(jì)核算對(duì)經(jīng)濟(jì)增長分析的貢獻(xiàn)價(jià)值國民經(jīng)濟(jì)核算信息，有利于分析國民經(jīng)濟(jì)增長狀況，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要目標(biāo)之一，國民經(jīng)濟(jì)核算有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)增長的實(shí)現(xiàn)。國民經(jīng)濟(jì)核算采用平衡表、帳戶、矩陣相結(jié)合的方法，能夠全面地、系統(tǒng)地、結(jié)構(gòu)層次分明地反映從生產(chǎn)、分配到交換、消費(fèi)的全過程，科學(xué)地揭示國民經(jīng)濟(jì)各部門、各地區(qū)和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)往來活動(dòng)在社會(huì)再生產(chǎn)中的地位、作用和相互間的經(jīng)濟(jì)技術(shù)關(guān)系，是對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或社會(huì)再生產(chǎn)過程進(jìn)行計(jì)算、測定和描述的宏觀經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)，是國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的有效工具。國民經(jīng)濟(jì)核算信息，為實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的適度和均衡增長提供了有利的分析數(shù)據(jù)，我國經(jīng)濟(jì)增長過程必須以確保滿足人民日益增長的物質(zhì)文化需要，更要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品供給和需求實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互協(xié)調(diào)，產(chǎn)品技術(shù)實(shí)現(xiàn)不斷進(jìn)步和更新?lián)Q代。我國國民經(jīng)濟(jì)的適度增長，就是要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展要按照客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，滿足瓶頸部門經(jīng)濟(jì)增長速度需求；我國國民經(jīng)濟(jì)的均衡增長，就是要求積累和投資規(guī)模要是均衡發(fā)展，積累和消費(fèi)之間均衡發(fā)展，生產(chǎn)和流通之間實(shí)現(xiàn)均衡，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)M足生產(chǎn)發(fā)展，科技進(jìn)步，人口發(fā)展需要。
國民經(jīng)濟(jì)核算對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)效益分析的貢獻(xiàn)價(jià)值宏觀經(jīng)濟(jì)效益狀況反映了產(chǎn)業(yè)各個(gè)部門之間的投入產(chǎn)出狀況，是各行各業(yè)普遍關(guān)注的問題，市場經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的追求是行業(yè)不斷競爭的動(dòng)力所在，國民經(jīng)濟(jì)管理中，宏觀經(jīng)濟(jì)效益分析十分重要，他也是影響我國經(jīng)濟(jì)增長狀況的一個(gè)重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)效益的衡量是一個(gè)復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)過程，最基本的是通過產(chǎn)出量與投入量之間的比值來計(jì)算的。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，社會(huì)總產(chǎn)出一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP來衡量，一個(gè)國家GDP大小代表國家各個(gè)部門產(chǎn)品和服務(wù)的增加值的大小。投入量一般用社會(huì)總投入來衡量，他是只全社會(huì)生產(chǎn)要素的總投入，包括勞動(dòng)、資本等要素的投入量。利用國民經(jīng)濟(jì)核算信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析，可以通過社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率、物質(zhì)消耗系數(shù)等來評(píng)價(jià)。當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)核算中，越來越注意到，單獨(dú)以經(jīng)濟(jì)財(cái)富來衡量GDP是存在問題的，例如以犧牲資源和環(huán)境來換取物質(zhì)經(jīng)濟(jì)財(cái)富的行為，再核算GDP時(shí)，不能反映經(jīng)濟(jì)行為對(duì)資源和環(huán)境和破壞，因此，這樣衡量的GDP實(shí)際上是加大了虛假的社會(huì)財(cái)富總量，而沒有折算成本，因此當(dāng)著很多學(xué)者提出，在國民經(jīng)濟(jì)核算體系中，要增加對(duì)環(huán)境核算的擴(kuò)充，在國民收入減去對(duì)壞境的損害。當(dāng)前已經(jīng)有人提出綠色GDP的計(jì)算。綠色國民經(jīng)濟(jì)核算，也稱資源環(huán)境經(jīng)濟(jì)綜合核算，在聯(lián)合國文獻(xiàn)中稱為綜合環(huán)境經(jīng)濟(jì)核算。它是在現(xiàn)有的國民經(jīng)濟(jì)核算的基礎(chǔ)上融入資源和環(huán)境因素的結(jié)果。它是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境之間的關(guān)系有了比較深入的認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。
宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文2
關(guān)鍵詞：信息；股票價(jià)格；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；結(jié)構(gòu)向量誤差修正模型
一、引言
Pigou（1927）[1]的理論將居民對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期作為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素，隨后發(fā)展起來的主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)背棄了這一傳統(tǒng)，并且將技術(shù)沖擊作為引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素；盡管如此，居民對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期一直在經(jīng)濟(jì)周期文獻(xiàn)中發(fā)揮重要作用。尤其是近些年來，居民對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期以及關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的信息的沖擊（news shock about future macro economy）在解釋一些問題上發(fā)揮了重要作用。（Beaudry and Portier， 2004； Jaimovich and Rebelo， 2006； Christiano et al.， 2008）[2][3][4]。但是，鮮有學(xué)者談及關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)狀況信息在中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中所扮演的角色。建立在已有研究的基礎(chǔ)上，本文期望通過將相關(guān)方法和模型應(yīng)用在中國經(jīng)濟(jì)中來填補(bǔ)這個(gè)空缺。
在Beaudry and Portier（2006）[5]中，信息以及信息在經(jīng)濟(jì)周期中的作用是在一個(gè)雙變量結(jié)構(gòu)向量誤差修正模型（Structural Vector Error Correction Model， SVECM）中識(shí)別的。在這個(gè)識(shí)別策略中，結(jié)構(gòu)模型被相繼賦予短期限制條件（short-run restriction）和長期限制條件（long-run restriction）。在短期限制條件中，信息被識(shí)別為股價(jià)中與技術(shù)新息（innovation）不相關(guān)的新息；而在長期限制條件中，信息被識(shí)別為對(duì)技術(shù)進(jìn)步具有長期影響的新息。按照Beaudry and Portier（2006）的推論，如果關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的信息在經(jīng)濟(jì)周期中發(fā)揮了重要作用，那么模型中的變量—尤其是技術(shù)進(jìn)步變量—對(duì)這兩種信息的脈沖響應(yīng)函數(shù)應(yīng)當(dāng)是相似的，而兩種信息之間應(yīng)當(dāng)呈線性關(guān)系。這種方法在美國數(shù)據(jù)中的應(yīng)用支撐了信息驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)周期模型（news-driven business cycle）。Barsky and Sims（2010）[6]則將信息識(shí)別為一些向前看（forward-looking）變量（包括股價(jià)，消費(fèi)者信心指數(shù)和通貨膨脹）中新息的線性加權(quán)。
中國證券市場雖然起步較晚，但已經(jīng)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用。隨著證券市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的逐漸凸顯，證券市場與宏觀經(jīng)濟(jì)方面的聯(lián)系也在逐漸加強(qiáng)。譬如說，利用1995-2004年的中國數(shù)據(jù)，方文全（2009）[7]驗(yàn)證了中國股市與通貨膨脹之間的關(guān)系；王曉芳、高繼祖（2007）[8]則利用ARDL邊界檢驗(yàn)的方法進(jìn)一步驗(yàn)證了上述結(jié)論；靳云匯、于存高（1998）[9]則從更加廣義的角度論證了中國股市與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。所有的研究都證實(shí)了中國股票市場與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系與國外股票市場沒有顯著的差異。這意味著股票市場價(jià)格中包含了宏觀經(jīng)濟(jì)的有關(guān)信息，我們完全能夠利用Beaudry and Portier（2006）的方法驗(yàn)證關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的信息在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的作用，同時(shí)利用其策略識(shí)別出該信息；這就是本文將要做的工作。
二、模型介紹
1. 信息的定義及其識(shí)別中的問題
按照Barsky and Sims（2010）中的定義，以全要素生產(chǎn)率代替的技術(shù)進(jìn)步一般可以表達(dá)為兩類沖擊的隨機(jī)過程：未預(yù)期到的技術(shù)沖擊和以前預(yù)期到的對(duì)當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的沖擊，其中，以前預(yù)期到的對(duì)當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步的沖擊就是本文中所要尋找的信息沖擊（news shock）。進(jìn)一步來說，技術(shù)進(jìn)步一般可以表達(dá)為：
這個(gè)表達(dá)式符合由信息沖擊定義所導(dǎo)出的限制性條件，但是簡單的模型估計(jì)只會(huì)將兩類沖擊混淆，研究者只能得到兩類沖擊的和而無法分別產(chǎn)生出兩類沖擊序列，因此簡單的估計(jì)會(huì)產(chǎn)生出誤差，從而影響研究結(jié)論。
從上面的分析中可以看出，信息沖擊是無法在單方程的估計(jì)結(jié)果中獲得的，我們只能利用向量自回歸或者向量誤差修正模型來估計(jì)信息沖擊序列。
2. 信息識(shí)別策略
本文的識(shí)別策略是遵照Beaudry and Portier（2006）中的模型和步驟。具體來說，假設(shè)一個(gè)由技術(shù)進(jìn)步和股票價(jià)格構(gòu)成的雙變量向量誤差修正模型（Bivariate Vector Correction Model）的表達(dá)式為：
分別為短期和長期結(jié)構(gòu)沖擊，其方差-協(xié)方差矩陣均為單位矩陣。為了保持結(jié)構(gòu)模型和原始模型的一致性，結(jié)構(gòu)模型必須能夠產(chǎn)生原始模型中的方差-協(xié)方差矩陣，這就意味著以下的關(guān)系式：
和
從上述關(guān)系式可以發(fā)現(xiàn)，由于包含長期限制條件的模型和包含短期限制條件的模型式從同一個(gè)原始模型中估計(jì)出來的，所以對(duì)于方差-協(xié)方差的限制條件是一樣的。由于是對(duì)稱矩陣，上述方程中是一個(gè)包含四個(gè)變量和三個(gè)方程的方程組，所以需要提供結(jié)構(gòu)性限制條件來估計(jì)參數(shù)，這就是下面的短期限制條件和長期限制條件所要做的工作。
本文假設(shè)在短期中，股票價(jià)格新息對(duì)當(dāng)前的技術(shù)進(jìn)步?jīng)]有影響，按照這一假設(shè)，短期結(jié)構(gòu)模型中的系數(shù)存在條件；同時(shí)，對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)率的信息沖擊可以識(shí)別為新息序列。在長期中，依照Beaudry and Portier（2006）中的方法，僅有技術(shù)進(jìn)步方面的新息對(duì)技術(shù)進(jìn)步具有長期作用，而股票價(jià)格中的新息對(duì)技術(shù)進(jìn)步不存在長期作用。該假設(shè)條件中，長期結(jié)構(gòu)模型中的系數(shù)存在條件。在該識(shí)別條件中，股票價(jià)格中能夠長期影響技術(shù)進(jìn)步的新息與本文的信息定義較為接近，所以如果宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是信息驅(qū)動(dòng)型的，那么兩類模型中變量對(duì)來自新息序列的沖擊反應(yīng)應(yīng)當(dāng)是類似的。本文的模型估計(jì)及其分析就是建立在這一分析基礎(chǔ)之上的。
三、數(shù)據(jù)描述
本文的模型估計(jì)建立在我國1995年一季度到2011年四季度的數(shù)據(jù)。所有數(shù)據(jù)均來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。
中國技術(shù)進(jìn)步數(shù)據(jù)來源于對(duì)中國生產(chǎn)函數(shù)的估計(jì)，用中國的全要素生產(chǎn)率來代表中國的技術(shù)進(jìn)步。假設(shè)中國的生產(chǎn)函數(shù)為步序列可以估計(jì)為：
但是，利用該模型估計(jì)中國的技術(shù)進(jìn)步需要解決諸多問題。針對(duì)相關(guān)問題，本文在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上都做出了相應(yīng)的處理。
首先，由于本文模型需要估計(jì)中國的股票價(jià)格中所反映的宏觀經(jīng)濟(jì)信息，而中國的農(nóng)業(yè)由于長期以來發(fā)展程度較低，與股票市場的直接聯(lián)系也較弱；因此，本文按照Beaudry and Portier（2006）的方法，模型中的總產(chǎn)出由第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)出來代表。然后，從中國的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以尋找到中國的月度環(huán)比通貨膨脹率，該通貨膨脹率由居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表示。利用中國的月度環(huán)比數(shù)據(jù)，通過簡單的相乘，能夠計(jì)算出中國的季度環(huán)比通貨膨脹率，然后能夠進(jìn)一步計(jì)算出1995年一季度至2011年四季度之間各季度建立在1995年一季度基礎(chǔ)上的價(jià)格，其中1995年一季度的起始價(jià)格假設(shè)為1。然后利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中的名義總產(chǎn)出和各季度的價(jià)格指數(shù)，本文得到了各季度的實(shí)際總產(chǎn)出。
其次，對(duì)中國的季度資本存量采用永續(xù)盤存法進(jìn)行估計(jì)。永續(xù)盤存法的估計(jì)表達(dá)式為，其中為固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)。因此，該估計(jì)方法要求確定起始的資本存量，各季度的投資價(jià)格指數(shù)，各季度的名義投資以及季度折舊率。本文中的各季度的名義投資能夠直接由統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲得；而季度折舊率則為1.27%，這與年度折舊率為5%是相一致的（王小魯?shù)龋?000；郭慶旺、賈俊雪，2004；陳彥斌等，2009）[10][11][12]。按照喬根森（2001）[13]的思想，本文采用耐用消費(fèi)品的價(jià)格指數(shù)來對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行代替，但是該價(jià)格指數(shù)僅從2003年一季度開始，對(duì)于1995年一季度至2002年四季度之間，本文只能采用總體通貨膨脹率來代替固定資產(chǎn)投資的價(jià)格指數(shù)。對(duì)于各季度的投資，本文采用各季度第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額的總和進(jìn)行計(jì)算。按照所選取的時(shí)間寬度，本文將郭慶旺、賈俊雪所估計(jì)的1994年底的資本存量作為起始的資本存量，但是這一資本存量是以1978年的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算的，這與本文所選取的價(jià)格基點(diǎn)完全不同。為此，本文首先利用中國年度通貨膨脹率，計(jì)算出按照1995年價(jià)格計(jì)算出的1994年資本存量，然后利用1995年的環(huán)比通貨膨脹率，計(jì)算出1995年一季度的通貨膨脹率與全年通貨膨脹率之間的關(guān)系，從而將該初始資本存量轉(zhuǎn)化為按照1995年一季度的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算的數(shù)值從而滿足永續(xù)盤存法的公式。利用所有處理的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以估算出1995年一季度至2011年四季度之間的所有資本存量。
再次，對(duì)于本文勞動(dòng)收入份額的處理。由于本文的總產(chǎn)出和資本數(shù)據(jù)都是來自于第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，因此勞動(dòng)收入份額數(shù)據(jù)也最要來自于這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的估計(jì)。因此，本文第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)收入份額數(shù)據(jù)直接取自1995年至2004年的平均值。為了構(gòu)造一個(gè)統(tǒng)一的勞動(dòng)收入份額數(shù)據(jù)，筆者首先利用第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值占其總和的比重作為加權(quán)值，從而得到歷年的勞動(dòng)收入份額數(shù)據(jù)，最后取歷年的數(shù)值進(jìn)行平均從而得到本文所需要的勞動(dòng)收入份額數(shù)據(jù)。最終的勞動(dòng)收入份額約為0.40。
最后，對(duì)于（1）式中勞動(dòng)力的選取，本文將各季度末全部城鎮(zhèn)單位的從業(yè)人員數(shù)作為本文勞動(dòng)力的替代，這也與本文的模型中不包含農(nóng)村部門的生產(chǎn)相符合的。
利用相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)過處理的數(shù)據(jù)，本文估算出了中國各季度的技術(shù)進(jìn)步。但是估計(jì)出來的數(shù)據(jù)具有嚴(yán)重的季節(jié)性，所以筆者進(jìn)一步利用X12方法進(jìn)行了季節(jié)調(diào)整。調(diào)整出來的技術(shù)進(jìn)步數(shù)據(jù)可見于圖1中的虛線。從圖1中可以看出，中國的技術(shù)進(jìn)步總體來說是增長的，這與我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展事實(shí)相符合。
對(duì)于股票市場的價(jià)格，本文采用上證季度最高綜合指數(shù)進(jìn)行替代。按照Beaudry and Portier（2006）的數(shù)據(jù)處理方法，本文首先將股票價(jià)格除以本文中得到的各季度價(jià)格指數(shù)以及中國各季度15—64歲的人口總數(shù)，然后再取對(duì)數(shù)從而得到本文的股票市場價(jià)格指數(shù)。本文按照歷年抽樣調(diào)查中該年齡段人口所占的比例以及歷年人口總數(shù)估算出歷年15—64歲的人口總數(shù)，然后假設(shè)同一年不同季度之間的人口增長數(shù)是相同的，從而估算出各季度內(nèi)15—64歲的人口增長率，并進(jìn)而計(jì)算出各季度內(nèi)的人口數(shù)量。依據(jù)相關(guān)處理方法，最終各季度的股票市場價(jià)格指數(shù)可見于圖1中的實(shí)線。從圖中可以看出，中國的股票價(jià)格呈緩慢上升趨勢，但是沒有中國的技術(shù)進(jìn)步那么平緩，它是在波動(dòng)中緩慢上升的，甚至在特定的時(shí)間段有一定的下降。
為了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定是否正確，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的分析。擴(kuò)展的Dickey-Fuller檢驗(yàn)表明技術(shù)進(jìn)步和股票價(jià)格均是滿足一階單整（I（1））的，而Johansen協(xié)整分析則表明兩個(gè)時(shí)間序列數(shù)據(jù)滿足95%的顯著性水平下是存在協(xié)整關(guān)系的，這意味著本文所采用的誤差修正模型是正確的，模型的構(gòu)造符合中國數(shù)據(jù)的特點(diǎn)。
四、模型估計(jì)
利用時(shí)間序列分析工具JMulTi對(duì)上述模型進(jìn)行估計(jì)。滯后階數(shù)利用AIC信息準(zhǔn)則可確定為5，第一階段的誤差修正模型采用Johansen的計(jì)算方法，第二階段的結(jié)構(gòu)模型利用最大似然法進(jìn)行估計(jì)，在估計(jì)中采用自助抽樣法（bootstrap estimation），抽樣期數(shù)為2500期。按照本文第二部分中對(duì)模型意義的闡述，信息由兩個(gè)結(jié)構(gòu)新息和進(jìn)行刻畫；在估計(jì)結(jié)果中，模型中的兩個(gè)總體變量對(duì)新息的脈沖響應(yīng)圖可見于圖2。在圖2中，兩條實(shí)線是脈沖響應(yīng)的點(diǎn)估計(jì)，其中，帶三角形標(biāo)注的實(shí)線表示的是總體變量對(duì)新息沖擊的脈沖響應(yīng)。
圖2（a）繪出了技術(shù)進(jìn)步（全要素生產(chǎn)率）對(duì)兩類新息沖擊的脈沖響應(yīng)。從該圖中可以看出，全要素生產(chǎn)率對(duì)新息沖擊的反應(yīng)為零；這是與估計(jì)過程中所施加的短期限制條件是一致的，即來自股票價(jià)格的新息對(duì)當(dāng)前的全要素生產(chǎn)率沒有影響。但是，該新息沖擊對(duì)全要素生產(chǎn)率存在持久的影響，來自當(dāng)前的一個(gè)正的對(duì)股票價(jià)格的結(jié)構(gòu)性沖擊，能夠?qū)ξ磥淼娜厣a(chǎn)率帶來一個(gè)持續(xù)性的增加。而另一方面，通過利用長期限制條件得到的新息序列按照限制條件的定義應(yīng)該是能夠?qū)θ厣a(chǎn)率產(chǎn)生持久性的影響，這一點(diǎn)也能夠從圖2（a）中的脈沖響應(yīng)圖中看出；重要的一點(diǎn)是，股價(jià)對(duì)兩類新息沖擊的脈沖響應(yīng)基本是相似的。其中是符合第二部分中提及到的Barsky and Sims（2010）中對(duì)信息（news）的定義，即。圖2（a）中的脈沖響應(yīng)圖表明，從全要素生產(chǎn)率的角度來看，關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)的信息完全反應(yīng)在了股票價(jià)格中，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)在很大的程度上會(huì)受到關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)信息的影響。
圖2（b）中的關(guān)于股票價(jià)格的脈沖響應(yīng)圖進(jìn)一步證實(shí)了上述推論。從該圖中可以看出，股票價(jià)格對(duì)兩類新息沖擊的脈沖響應(yīng)圖是完全相似的。短期中不會(huì)對(duì)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生影響的正的新息沖擊能夠使股票價(jià)格在當(dāng)期中有所上升，兩類新息沖擊都刻畫了這樣一種狀況。
（a）技術(shù)進(jìn)步
（b）股票價(jià)格
（a）短期信息沖擊的解釋力
（b）長期信息沖擊的解釋力
圖3 方差分解
注：該圖表示的是預(yù)期誤差的方差在各類模型中被信息沖擊解釋的比例。其中（a）表示全要素生產(chǎn)率和股票價(jià)格的預(yù)期誤差被新息沖擊η2的解釋比例，（b）表示預(yù)期誤差被新息沖擊的解釋比例，因此，圖形表示了兩類新息沖擊在各自模型中的解釋力。
上述的脈沖響應(yīng)圖證實(shí)了一點(diǎn)，即總體經(jīng)濟(jì)（即全要素生產(chǎn)率）會(huì)受到關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)信息的長期的影響，而相關(guān)信息能夠通過對(duì)股票市場價(jià)格的分析得到。關(guān)于這一點(diǎn)能夠進(jìn)一步通過對(duì)估計(jì)結(jié)果的方差分解得到。圖3中的方差分解表示了各變量中的預(yù)期誤差的方差能夠得到相應(yīng)新息的解釋比例。其中圖3（a）表示股票價(jià)格的預(yù)期誤差的方差能夠得到新息的大部分解釋，而短期內(nèi)的全要素生產(chǎn)率預(yù)期誤差無法得到該新息沖擊的解釋，但是該新息沖擊能夠解釋長期內(nèi)全要素生產(chǎn)率的預(yù)期誤差。圖3（b）則表示了兩個(gè)變量的預(yù)期誤差的方差受到新息沖擊的解釋力。從改圖中可以看出，該新息序列同樣能夠解釋大部分的股票價(jià)格額預(yù)期誤差的方差，同時(shí)雖然沒有施加短期約束條件，新息沖擊同樣難以解釋短期內(nèi)的全要素生產(chǎn)率的預(yù)期誤差，同樣它能解釋長期內(nèi)的全要素生產(chǎn)率的預(yù)期誤差，這是與長期約束條件相一致的。
脈沖響應(yīng)圖和預(yù)期誤差的方差分解反應(yīng)了一點(diǎn)，即中國總體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)并不是僅僅由未預(yù)期的全要素生產(chǎn)率的沖擊或者投資技術(shù)沖擊造成的，關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)的信息的沖擊也可能在中國的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中發(fā)揮了重要作用。從上述模型的計(jì)量分析結(jié)果來看，研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的宏觀模型應(yīng)當(dāng)要合理考慮關(guān)于未來宏觀經(jīng)濟(jì)信息的沖擊對(duì)于當(dāng)前波動(dòng)所造成的影響。同時(shí)，上述的分析結(jié)果也表明，股票市場的價(jià)格能夠在很大程度上反映關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)的信息，能夠在一定程度上發(fā)揮市場的“晴雨表”的作用，關(guān)注股票市場的價(jià)格能夠?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策的制定提供有意義的幫助。
五、結(jié)論
Beautry and Portier（2006）通過將信息識(shí)別為與股票價(jià)格中與短期全要素生產(chǎn)率新息相垂直的結(jié)構(gòu)新息，并與長期限制性條件中所估計(jì)出的信息進(jìn)行比較。本文將這種思想應(yīng)用到了中國的股票市場價(jià)格中，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國的股價(jià)中包含了未來宏觀經(jīng)濟(jì)的信息；因此，通過結(jié)構(gòu)向量誤差修正模型，本文對(duì)該信息進(jìn)行了一定的識(shí)別。從脈沖響應(yīng)圖和方差分解圖來看，信息的識(shí)別較為成功，其所產(chǎn)生出的結(jié)果與長期限制條件下的新息之間是存在較為穩(wěn)定的關(guān)系的，從而造成兩類新息對(duì)總體經(jīng)濟(jì)變量的影響是非常相似的。文章結(jié)論對(duì)于進(jìn)一步的中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究和宏觀經(jīng)濟(jì)管理具有一定的 意義，為中國宏觀經(jīng)濟(jì)理論模型的選取提供了一定的實(shí)證基礎(chǔ)。
當(dāng)然，本文的研究依然是較為初步的，譬如說，本文模型是由雙變量構(gòu)成的；但是在現(xiàn)實(shí)生活中，可能多個(gè)變量之間會(huì)存在協(xié)整關(guān)系。這就需要對(duì)本文中的雙變量結(jié)構(gòu)誤差修正模型進(jìn)行拓展，這其中包括模型意義上的拓展以及限制條件上的拓展。這需要更多的工作。因此，為了能夠充分理解信息在中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的作用，中國學(xué)術(shù)界依然有許多的工作需要去做。
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宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文3
【關(guān)鍵詞】工資增長 勞動(dòng)生產(chǎn)率 通貨膨脹
討論現(xiàn)階段中國宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡及高速經(jīng)濟(jì)增長是否具有可持續(xù)性問題時(shí)，對(duì)工資這一關(guān)鍵變量的研究具有非常重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文研究中國工資增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響，主要研究工資增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的平衡程度與高速增長的可持續(xù)性的影響。由于近年來人口增長率僅在0.5%左右，而GDP高速增長，平均工資增長較快掩蓋了問題的實(shí)質(zhì)，因此本文的研究對(duì)象是要素收入分配中的工資總額，而非平均工資。
與經(jīng)濟(jì)增長速度和勞動(dòng)生產(chǎn)率的不斷提高相比，工資增長相對(duì)緩慢，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的同時(shí)，消費(fèi)率增長速度卻很低。中國消費(fèi)率增長速度低主要在于私人消費(fèi)率（而非政府消費(fèi)率）增長速度低。過去十多年來，中國私人消費(fèi)率增長速度低，政府消費(fèi)率增長速度高，政府消費(fèi)在一定程度上擠占了私人消費(fèi)，導(dǎo)致社會(huì)消費(fèi)率總體增長緩慢。工資收入分配通過影響消費(fèi)率、影響有效需求，從而影響到經(jīng)濟(jì)增長的速度、平衡程度以及可持續(xù)性。由于中國工資總額占GDP的比例偏低，工資增長速度與投資、儲(chǔ)蓄以及凈出口增長速度相比偏低，導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)需求不足，經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重依賴外部需求與投資需求拉動(dòng)；工資增長緩慢，居民消費(fèi)意愿不足，出現(xiàn)高儲(chǔ)蓄與高投資，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡。同時(shí)，工資總體水平偏低也使出口成本低，在資本賬戶未完全開放前出現(xiàn)兩個(gè)順差和巨額外匯儲(chǔ)備，從而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)外部失衡。因此，中國宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡都與工資低增長有關(guān)。
一、工資增長有利于解決內(nèi)需不足與宏觀失衡問題
如果外部因素發(fā)生變化，如美國經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，在工資仍然增長緩慢的情況下，我國的國內(nèi)消費(fèi)需求不足，依賴宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡的高速增長便不具備可持續(xù)性，長期高速增長的趨勢有可能在短期內(nèi)遭受外部需求萎縮的沖擊。要矯正宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡，在市場與政府的雙重作用下，提高勞動(dòng)力成本（包括工資、社會(huì)保障以及福利水平）、提高利率水平與人民幣升值勢在必行。
相對(duì)于利率等貨幣工具而言，在由外需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)型增長、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高速增長方面，工資增長的作用顯得更為重要。適度提高工資水平可以讓中國居民充分享受到經(jīng)濟(jì)快速增長的成果，使經(jīng)濟(jì)增長由依賴投資與出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資與出口共同驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，適度提高工資也有利于中國經(jīng)濟(jì)增長方式全面轉(zhuǎn)向由技術(shù)進(jìn)步和效率提高驅(qū)動(dòng)，從而獲得可持續(xù)性的穩(wěn)定增長。適度提高工資、解決工資低增長問題，除了依賴市場力量，政府也應(yīng)該調(diào)整政策，進(jìn)一步改革收入分配制度，提高勞動(dòng)者素質(zhì)，改變出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)工會(huì)的議價(jià)能力等。
從短期來看，工資增長有利于解決內(nèi)需不足與宏觀失衡問題。一方面，工資總體水平適度上調(diào)，居民消費(fèi)相對(duì)于企業(yè)投資比例上升，可以緩解消費(fèi)與投資失衡，從而解決宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡問題。另一方面，工資總體水平適度上調(diào)，國內(nèi)消費(fèi)需求增長的同時(shí)出口結(jié)構(gòu)得以調(diào)整，使進(jìn)出口趨于平衡，從而解決宏觀經(jīng)濟(jì)外部失衡問題。南方沿海出現(xiàn)“民工荒”、物流業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)出現(xiàn)工資持續(xù)高速增長、《勞動(dòng)合同法》的出臺(tái)等，表明在市場與政府的雙重作用下，工資開始出現(xiàn)主動(dòng)與被動(dòng)調(diào)整。但最近應(yīng)該重視的是，在2007年底至2008年上半年期間中國的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)出了一個(gè)信號(hào)，即輸入性通貨膨脹開始顯現(xiàn)，2003年以來中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持了10%以上的高增長和3%左右的低通脹的態(tài)勢可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，不得不開始實(shí)行從緊的貨幣政策。
從長期看，工資上漲也有可能伴隨就業(yè)與產(chǎn)量的減少并且推升一般物價(jià)水平，總供給曲線AS左移，從而導(dǎo)致成本推升型通貨膨脹。而當(dāng)總需求曲線AD可變時(shí)，工資上漲使總供給曲線一次次左移，從而造成失業(yè)率不斷提高。此時(shí)如果總需求曲線可變，特別是當(dāng)政府以充分就業(yè)為目標(biāo)采取擴(kuò)張性需求政策來克服由于每一次工資上升所帶來的失業(yè)增加時(shí)，在工資推進(jìn)與需求拉動(dòng)的雙重作用下，發(fā)端于貨幣工資增加或者需求拉升力量的螺旋式一般物價(jià)水平上漲便可能出現(xiàn)可持續(xù)性。
二、目前研究工資問題具有重要意義
中國工資增長率的上升短期內(nèi)可以拉動(dòng)內(nèi)部需求，解決宏觀失衡的問題，但同時(shí)工資上升會(huì)導(dǎo)致成本推升，對(duì)一般價(jià)格水平以及中國經(jīng)濟(jì)長期增長將產(chǎn)生重要影響。綜合短期與長期分析，工資調(diào)整應(yīng)該適度。
1、工資增長率應(yīng)等于勞動(dòng)生產(chǎn)率增長率與通貨膨脹率之和
從理論上來說，工資等于勞動(dòng)力的邊際收益產(chǎn)品，也就等于勞動(dòng)力的邊際產(chǎn)品（相當(dāng)于勞動(dòng)生產(chǎn)率）乘以產(chǎn)品的邊際收益（在產(chǎn)品市場是完全競爭時(shí)又等于產(chǎn)品的價(jià)格）。按照新古典主義理論，工資的增長率就應(yīng)該等于勞動(dòng)者的邊際產(chǎn)出增長率和產(chǎn)品價(jià)格增長率之和，即工資的增長率應(yīng)等于勞動(dòng)生產(chǎn)率增長率和通貨膨脹增長率之和。如果工資增長率大于勞動(dòng)生產(chǎn)率，更容易引發(fā)通貨膨脹；如果工資增長率小于勞動(dòng)生產(chǎn)率，則更容易引發(fā)通貨緊縮。因此，政府引導(dǎo)的適度工資增長率調(diào)整，應(yīng)該考慮勞動(dòng)生產(chǎn)率增長率和通貨膨脹增長率兩個(gè)指標(biāo)。
2、經(jīng)濟(jì)增長是長期的動(dòng)態(tài)過程，提高福利水平是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目的
與社會(huì)福利水平相關(guān)的是居民的消費(fèi)水平，與最大化居民福利相聯(lián)系的人均資本量應(yīng)該滿足：社會(huì)的最優(yōu)儲(chǔ)蓄率等于資本在國民收入中的貢獻(xiàn)率（菲爾普斯，1961）。這一關(guān)系式被稱為資本積累的黃金法則。因此我們可以理解：為什么對(duì)于一個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)來說，因?yàn)橘Y本對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率較低而擁有較低的儲(chǔ)蓄率；而對(duì)于一個(gè)發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)來說，因?yàn)橘Y本對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率較高而擁有較高的儲(chǔ)蓄率。資本積累的黃金法則表明，在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中積累率達(dá)到什么水平、儲(chǔ)蓄率有多高，必須進(jìn)行恰當(dāng)?shù)拇_定。儲(chǔ)蓄率高，資本存量和產(chǎn)出水平就高；儲(chǔ)蓄率低，資本存量和產(chǎn)出水平就低。在黃金穩(wěn)態(tài)過程中，如果資本存量高于黃金律，則應(yīng)該降低儲(chǔ)蓄率，消費(fèi)增加，投資降低，資本存量下降到黃金律狀態(tài)；如果資本存量低于黃金律，則應(yīng)該提高儲(chǔ)蓄率，消費(fèi)下降，投資增加，資本存量增加到黃金律狀態(tài)。現(xiàn)階段中國國內(nèi)居民因?yàn)楣べY水平低，而資本擠占消費(fèi)導(dǎo)致消費(fèi)率低，資本存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金律水平（史永東，2002；袁志剛，2003），經(jīng)濟(jì)增長是動(dòng)態(tài)非有效的。從動(dòng)態(tài)有效均衡來分析，工資增長緩慢S高，C不足I高于黃金律水平經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)態(tài)非有效性，因此，提高工資S下降，C上升I下降經(jīng)濟(jì)增長趨于動(dòng)態(tài)有效。可以考慮適度提高工資水平以影響資本積累程度，達(dá)到資本的黃金律水平應(yīng)該可以作為“適度”提高工資水平的標(biāo)準(zhǔn)。
3、從新古典主義靜態(tài)均衡分析工資總額增長適度，可參考要素收入分配理論
按生產(chǎn)要素分配就是指由生產(chǎn)要素所有者共同參與和決定收入分配，即生產(chǎn)要素的所有者在生產(chǎn)中都作出了各自的貢獻(xiàn)，因此要在產(chǎn)品價(jià)值中取得相應(yīng)的份額，簡稱要素收入分配理論。這種理論最早可以追溯到斯密教條。亞當(dāng)?斯密認(rèn)為商品價(jià)值都可以最終分解為三種收入：工資、利潤和地租，進(jìn)而認(rèn)為商品價(jià)值是由三種收入構(gòu)成的。亞當(dāng)?斯密的觀點(diǎn)被薩伊所繼承，進(jìn)一步發(fā)展成“三位一體公式”，但是這三種要素的報(bào)酬如何進(jìn)行測算一直困擾著西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文4
它在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上的分析價(jià)值僅僅體現(xiàn)在兩個(gè)方面: 一是對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的效率進(jìn)行評(píng)價(jià)，二是對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的社會(huì)福利效應(yīng)做出解釋。本文認(rèn)為，一般均衡理論更大的價(jià)值在于解釋宏觀經(jīng)濟(jì)方面，它應(yīng)當(dāng)作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的起點(diǎn)和基本的分析工具。本文第一部分對(duì)一般均衡的涵義作了分析。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書大多認(rèn)為，在充分競爭的市場中，必然會(huì)形成某種價(jià)格、工資和利息，以確保產(chǎn)品市場、勞動(dòng)市場和資本市場同時(shí)出清。本節(jié)指出和糾正了上述解釋的偏頗之處，認(rèn)為一般均衡只是各種產(chǎn)品市場和各種要素市場供求關(guān)系、價(jià)格和產(chǎn)量變動(dòng)的一般趨勢，不存在同時(shí)出清，只存在時(shí)際出清，從而使對(duì)一般均衡有一種正確的解釋。第二部分解釋了一般均衡與生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變換和總量增長的關(guān)系。
庫茲涅茨通過系統(tǒng)分析 21個(gè)國家 100150 年的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)重要的定律，即各國的實(shí)際總產(chǎn)量的增長是由生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變換所引起的。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)本應(yīng)把生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變換如何導(dǎo)致產(chǎn)出總量的增長作為一項(xiàng)重要的研究內(nèi)容，但是傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)卻沒有對(duì)這一問題做出解釋。本文第二部分用一般均衡理論分析了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變換和實(shí)際總產(chǎn)量增長的關(guān)系，從而彌補(bǔ)了傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的不足之處。第三部分分析了新產(chǎn)品發(fā)明、生產(chǎn)和供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的獨(dú)特作用。2004 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者基德蘭德普雷斯科特在1982 年提出并論證了真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論。該理論否定了貨幣周期理論，認(rèn)為推動(dòng)實(shí)際總產(chǎn)量增長和引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素不是貨幣供給量的變動(dòng)，而是來自技術(shù)進(jìn)步等供給方面的真實(shí)因素的沖擊。基德蘭德普雷斯科特模型是 1980 年代以來宏觀經(jīng)濟(jì)理論的最重大的發(fā)現(xiàn)之一。但是這一理論有一個(gè)明顯缺陷，它沒有把生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步與新產(chǎn)品的發(fā)明、生產(chǎn)和供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的不同作用區(qū)分開來，沒有對(duì)新產(chǎn)品發(fā)明和供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的獨(dú)特作用進(jìn)行專門分析。本文第三部分運(yùn)用消費(fèi)者均衡和生產(chǎn)者均衡的分析方法，解釋了新產(chǎn)品的發(fā)明和供給的沖擊將如何創(chuàng)造新增需求量和新增產(chǎn)量，促進(jìn)總產(chǎn)量的增長和經(jīng)濟(jì)繁榮。
本文第三部分的分析補(bǔ)充了真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的這一缺陷，使之更加完善。對(duì)一般均衡理論應(yīng)當(dāng)有正確的解釋。所謂一般均衡，實(shí)際上是指在充分競爭市場中，各種產(chǎn)品和各種要素的供給與需求，都要在相對(duì)價(jià)格的調(diào)整下走向均衡，從而形成穩(wěn)定的最優(yōu)產(chǎn)量和價(jià)格。它不能被解釋為所有產(chǎn)品和所有要素在某一時(shí)刻同時(shí)達(dá)到供需均衡。斯蒂格利茨在他的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中寫到: 經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一般均衡要求找到各種商品和各種投入品的價(jià)格，使每種商品的需求量等于供給量，以及每種投入品需求量等于供給量。一般均衡要求價(jià)格、工資和資本收益確保所有的產(chǎn)品市場、勞動(dòng)市場和資本市場( 以及其他生產(chǎn)要素市場) 同時(shí)出清。斯蒂格利茨的這種解釋顯然不符合實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)。由于各種產(chǎn)品發(fā)明和成功進(jìn)入市場的時(shí)間不同，以及人們對(duì)它們的消費(fèi)欲望的強(qiáng)烈程度和供給條件等方面的差異，達(dá)到均衡的時(shí)間必然會(huì)不同。因此，所有產(chǎn)品和所有要素同時(shí)出清，同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡根本不可能。只要認(rèn)真觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，就很容易驗(yàn)證上述結(jié)論。各種產(chǎn)品由于在發(fā)明和成功進(jìn)入市場的時(shí)間不同、生產(chǎn)和供給條件不同、人們購買和消費(fèi)欲望的強(qiáng)烈程度等方面存在差異，因而它們將在不同的時(shí)間點(diǎn)實(shí)現(xiàn)均衡。而不是像斯蒂格利茨所說的那樣，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)所有產(chǎn)品和要素的供給與需求在某一時(shí)間點(diǎn)同時(shí)達(dá)到均衡。
宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文5
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 定義 特點(diǎn) 區(qū)別 聯(lián)系
微觀與宏觀，顧名思義，宏觀就是指從大的方面去觀察，微觀就是指從小的方面去觀察。世界存在宏觀與微觀，當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中也會(huì)存在宏觀與微觀。從整體上研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的科學(xué)，我們稱之為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；而從局部的深層次上研究某種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的科學(xué)，我們則稱之為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。
具體的來說，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要以單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位（單個(gè)的生產(chǎn)者、單個(gè)的消費(fèi)者、單個(gè)市場的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)）作為研究對(duì)象，分析單個(gè)生產(chǎn)者如何將有限的資源分配在各種商品的生產(chǎn)上以取得最大的利潤；單個(gè)消費(fèi)者如何將有限的收入分配在各種商品的消費(fèi)上以獲得最大的滿足。它闡述經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的經(jīng)濟(jì)個(gè)體根據(jù)什么和什么樣做出經(jīng)濟(jì)決策，例如：消費(fèi)者怎樣做出購買產(chǎn)品或服務(wù)的決策；企業(yè)針對(duì)消費(fèi)者需求、收益與成本的比較關(guān)系怎樣作出的決策；勞動(dòng)力所有者怎樣決定勞動(dòng)流向與勞動(dòng)流量等等。
而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)為考察對(duì)象，研究經(jīng)濟(jì)中各種有關(guān)總量的決定及其變動(dòng)，以解決失業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國際收支等問題，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展。它研究的是社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果。研究社會(huì)總體經(jīng)濟(jì)行為就是研究國民收入，即研究如何使國民收入穩(wěn)定地（沒有通脹和縮退）以較合適的速度增長。這表明，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要問題有：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及與此相聯(lián)系的就業(yè)與失業(yè)問題；價(jià)格水平及與此相聯(lián)系的通脹問題；經(jīng)濟(jì)增長問題等等。
當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)都是研究市場經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者的行為及其后果的，而市場經(jīng)濟(jì)中所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者的行為都是一定意義上的供給和需求行為，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要相同之處就在于都是通過需求曲線和供給曲線決定價(jià)格和產(chǎn)量，并且微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求曲線一般來說都是向右下方傾斜的，即價(jià)格下降，需求量會(huì)增加，而它們的供給曲線都是向右上方傾斜的，即價(jià)格上升，供給量會(huì)增加。這就是說 。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有著相同的供求曲線形狀，它們的交點(diǎn)決定著價(jià)格和產(chǎn)量。
但是，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是個(gè)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者的行為及其后果，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果，這就決定了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要區(qū)別是，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供給和需求曲線都是個(gè)體經(jīng)濟(jì)的供求曲線，因而由此決定的成交價(jià)格和成交量也是個(gè)體商品（包括產(chǎn)品和要素）的價(jià)格和成交量。不僅如此，而且微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中需求曲線和供給曲線的一般形態(tài)，看起來和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的總需求曲線和短期供給曲線的形態(tài)都差不多地向下傾斜和向上傾斜。
其中，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀相比較，它在理論面貌和研究方法上有如下一些主要特點(diǎn)：1.以個(gè)量分析為基本方法、2.以邊際分析為主要工具、3.以均衡狀態(tài)為分析依托、4.以實(shí)證分析為主要手段、5.以個(gè)體利益最大化為目標(biāo)、6.以理論多元化為發(fā)展特色。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也有如下幾個(gè)特點(diǎn)：1.研究對(duì)象是社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果、2.其核心理論是收入決定理論或就業(yè)理論、3.其研究方法是總量分析方法和流量分析與存量分析方法、4.它是個(gè)體理性與總體非理性的矛盾、5.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容層次包括國民收入的核算指標(biāo)、均衡國民收入的決定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的條件、開放經(jīng)濟(jì)理論和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。
作為一門理論學(xué)科，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在其發(fā)展過程中積累了大量的研究成果，它對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的眾多說明和對(duì)于市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的闡述無疑是有價(jià)值的。在解釋微觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象或偷襲微觀經(jīng)濟(jì)問題過程中，人們沒有必要實(shí)際上也不可能繞過人類已存的思想認(rèn)識(shí)或研究成果。當(dāng)然，它也只是提供了分析的邏輯和框架，并不能直接代替對(duì)問題的解決。如果說微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供的是理論基礎(chǔ)，那么，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則是為了找出辦法，讓經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行得更加穩(wěn)定，發(fā)展得更快。
而兩者之間，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是互為補(bǔ)充的，其次，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的簡單加總或重復(fù)，兩者共同構(gòu)成了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的整體。而對(duì)于區(qū)別，1.它們各自的研究對(duì)象不同，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象是單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象則是整個(gè)經(jīng)濟(jì)，研究整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式或規(guī)律，從總量上分析問題。2.其次，它們解決的問題不同。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)要解決的是資源配置問題，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則把資源配置作為既定的前提，研究社會(huì)范圍內(nèi)的資源利用，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的最大化。3.當(dāng)然，它們的研究方法與基本假設(shè)也不同，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)用個(gè)例分析，研究經(jīng)濟(jì)變量的單個(gè)數(shù)值如何決定。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)采用總量分析，即對(duì)能夠反映整個(gè)運(yùn)行情況的經(jīng)濟(jì)變量的決定、變動(dòng)及其相互關(guān)系進(jìn)行分析。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)又稱為總量經(jīng)濟(jì)學(xué)。4.對(duì)于基本假設(shè)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)是市場出清，完全理性，充分信息，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則假定市場機(jī)制是不完善的，政府有能力調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，通過“看得見的手”糾正市場機(jī)制的缺陷。5.最后，它們的中心理論和基本內(nèi)容也是不同的。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心理論是價(jià)格理論，還包括消費(fèi)者行為理論、市場理論、分配理論等等。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心理論則是國民收入決定理論，還包括失業(yè)與通貨膨脹理論、經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)增長理論、開放經(jīng)濟(jì)理論等等。
參考文獻(xiàn)：
宏觀經(jīng)濟(jì)要素范文6
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)過熱 拐點(diǎn) 風(fēng)向標(biāo)
2007年中國宏觀經(jīng)濟(jì)過熱，其中GDP增長速度創(chuàng)下近十年來的最高記錄；消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲幅度也創(chuàng)下近十年來的最高記錄。更為糟糕的是，近兩年來房市與股市相互推進(jìn)，房市泡沫與股市泡沫帶來的強(qiáng)烈財(cái)富效應(yīng)，拉動(dòng)著物價(jià)全面攀升，從而形成經(jīng)濟(jì)過熱、資產(chǎn)泡沫、物價(jià)上漲、通貨膨脹的非良性循環(huán)格局。目前我國經(jīng)濟(jì)高速增長和2007年通貨膨脹已經(jīng)引起專家的注意，多認(rèn)為今年GDP增速將呈下降趨勢，但對(duì)于增長的具體數(shù)字和這種下降是否預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)卻有不同意見。
首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長張連成通過研究認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在波峰運(yùn)行了一段時(shí)間，向下調(diào)整不可避免，最晚明年上半年出現(xiàn)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾對(duì)此表示“大家只是在猜測而已，并不能作出判斷”，中國經(jīng)濟(jì)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
一、中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)拐點(diǎn)的風(fēng)向標(biāo)
改革開放以來，中國經(jīng)歷了兩次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過熱及嚴(yán)重的通貨膨脹，目前中國正在經(jīng)歷著改革開放以來的第三輪經(jīng)濟(jì)過熱及通貨膨脹（見表1）。2008年是否會(huì)成為中國經(jīng)濟(jì)高增長的又一個(gè)拐點(diǎn)，十分值得我們關(guān)注。
2002年以來的這一輪持續(xù)、快速增長，其核心與動(dòng)力是以房地產(chǎn)為主導(dǎo)的新一輪投資熱潮。由于土地的國家所有及政府對(duì)金融資源的管制與整和聚集，不僅在短期內(nèi)掀起了一場轟轟烈烈房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)動(dòng)，而且?guī)?dòng)相關(guān)50多個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速增長。雖然近幾年無論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控還是對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，政府的政策從來就沒有松懈過，但大城市房價(jià)的快速上漲并沒有停步，帶動(dòng)整個(gè)市場價(jià)格全面上漲，食品價(jià)格的快速上漲是這一輪價(jià)格上漲的最后一端。當(dāng)國內(nèi)食品價(jià)格出現(xiàn)全面快速持續(xù)上漲時(shí)，預(yù)示中國出現(xiàn)了全面的通貨膨脹。正是這一輪以房地產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的投資熱潮強(qiáng)力拉動(dòng)了中國的經(jīng)濟(jì)增長并引致經(jīng)濟(jì)走向過熱。之所以說房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)成為中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)拐點(diǎn)的風(fēng)向標(biāo)，主要基于以下幾方面的判斷。
1、房價(jià)和房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長使房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)占經(jīng)濟(jì)比重越來越高。除房地產(chǎn)業(yè)本身對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長具有拉動(dòng)作用外，房地產(chǎn)業(yè)與第二、第三產(chǎn)業(yè)都具有高度的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，直接和間接與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的行業(yè)（部門）達(dá)50多個(gè)、約5萬多個(gè)品種。根據(jù)世界銀行提供的數(shù)字模型顯示，每100元的建筑住宅投資可創(chuàng)造相關(guān)產(chǎn)業(yè)170～220元的需求；每銷售100元的住宅，可帶動(dòng)l30～150元其他產(chǎn)品的銷售。僅房地產(chǎn)與建筑業(yè)兩大項(xiàng)的產(chǎn)值在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的比重達(dá)到近三分之一，在目前的增長態(tài)勢下，這個(gè)比重只會(huì)加強(qiáng)而不會(huì)弱化。
2、銀行貸款與房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)程度日益加深，銀行實(shí)際承受了房地產(chǎn)業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。由于房價(jià)快速上漲，房地產(chǎn)開發(fā)利潤空間大導(dǎo)致銀行進(jìn)入房地產(chǎn)的資金并沒因宏觀調(diào)控有所收縮，反而增幅越來越大。2007年一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資中銀行貸款占30.7%。如果考慮到施工企業(yè)墊資中的銀行貸款、預(yù)售商品房個(gè)人住房按揭、自籌資金中關(guān)聯(lián)企業(yè)使用的貸款等因素，銀行資金占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重在60%以上。據(jù)上海銀監(jiān)局《2007年度上海市房地產(chǎn)信貸運(yùn)行報(bào)告》顯示，2007年各中資商業(yè)銀行增量貸款中已有27.5%投向了房地產(chǎn)業(yè)，至2007年12月末，中資商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款占各項(xiàng)貸款的比重高達(dá)32.2%。加上大量以房產(chǎn)作為抵押的其他貸款，房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)已影響到銀行一半左右的信貸資產(chǎn)安全。
3、地方政府和開發(fā)商成為炒房的利益共同體和大贏家。近年來，地方政府為滿足GDP的高速增長高價(jià)出讓土地，并和開發(fā)商走得太近，甚至在某種程度上二者成了利益共同體和大贏家。不少城市從出售土地、房產(chǎn)交易中得到大筆財(cái)政收入，財(cái)政收入對(duì)房地產(chǎn)的依賴也在增長。北京市地稅局2007年7月7日公布了市上半年地方稅收情況，表明房地產(chǎn)和金融對(duì)稅收貢獻(xiàn)最大，地方財(cái)政中房地產(chǎn)比重較高。受要素瓶頸的制約及宏觀調(diào)控的影響，地方財(cái)力的增長具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，而政府的支出通常是剛性的，一旦房地產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整期，地方政府可能面臨入不敷出的尷尬。
4、房地產(chǎn)周期波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的互動(dòng)關(guān)系。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，房地產(chǎn)投資與開發(fā)也隨之上升，但物業(yè)開發(fā)的時(shí)滯效應(yīng)使得房地產(chǎn)復(fù)蘇稍晚于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇后，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的帶動(dòng)下，房地產(chǎn)需求不斷上升，但由于房地產(chǎn)供給短期剛性，加上在保值增值心理影響下，隨著房地產(chǎn)價(jià)格上升，房地產(chǎn)開發(fā)商資產(chǎn)相應(yīng)快速膨脹，在銀行提供大量按揭的情況下，經(jīng)過投資乘數(shù)等作用，導(dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)周期比宏觀周期更快進(jìn)入繁榮階段。由于房地產(chǎn)周期的繁榮期更早來臨，加之沒有宏觀經(jīng)濟(jì)那種各行業(yè)之間相互消長的綜合影響，因而房地產(chǎn)業(yè)通常比宏觀經(jīng)濟(jì)先期進(jìn)入衰退。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退后，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更為猛烈的下降過程，房地產(chǎn)價(jià)格大幅下降，房地產(chǎn)交易也大大降低，房地產(chǎn)商品空置率明顯提高。經(jīng)過明顯的產(chǎn)業(yè)緊縮之后，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入相對(duì)持續(xù)時(shí)間較長的蕭條階段，直到宏觀經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，才慢慢走出蕭條期，重新進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)周期。從經(jīng)濟(jì)周期來講，房地產(chǎn)拐點(diǎn)出現(xiàn)早于宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，但一旦宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)下降速度將更快。
選取GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額FDC作為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的指標(biāo)，選取1986―2004年的年度數(shù)據(jù)，對(duì)GDP和FDC取自然對(duì)數(shù)，得到LNGDP和LNFDC后，繪制時(shí)間序列圖。從圖1和圖2可以看出，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長不僅具有較強(qiáng)相關(guān)性，且增長趨勢一致。
5、高房價(jià)是CPI上漲的源頭。 2008年1月居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）已達(dá)7.1%，從根源上說，這一輪CPI上漲的源頭是房價(jià)快速上漲。由于房地產(chǎn)市場價(jià)格快速上漲導(dǎo)致了要素價(jià)格的重估，生產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)（PPI）創(chuàng)幾年來的新高。有研究表明，國內(nèi)PPI傳導(dǎo)通道已經(jīng)打開，國內(nèi)CPI上漲會(huì)持續(xù)很長一段時(shí)間，加上要素價(jià)格的重估及國際市場上的大宗產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，必須從根源上采取有效方式讓國內(nèi)CPI降下來。
二、股市和匯率不會(huì)是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)
有觀點(diǎn)認(rèn)為股市應(yīng)是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)向標(biāo)。一般說來，二者是正向聯(lián)動(dòng)的關(guān)系，但我國宏觀經(jīng)濟(jì)與股市卻頻頻出現(xiàn)“經(jīng)股背離”的現(xiàn)象。中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)2005年曾直接指出不太贊成股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市的功能定位問題和中國股市的未來走向有待進(jìn)一步思考。證券市場的早期設(shè)計(jì)者之一劉紀(jì)鵬也認(rèn)為，中國股市的幾個(gè)功能暫時(shí)沒有發(fā)揮作用。中國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的連動(dòng)存在較大差距，究其原因，中國資本市場十年來始終是一個(gè)政策市，股市暴漲暴跌，非理性氣氛濃厚，過度的漲升及過高的市場平均市盈率透支了經(jīng)濟(jì)成長的前景，股市起不到風(fēng)向標(biāo)的作用。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為匯率是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)。匯率的調(diào)整往往是一種政府的規(guī)制行為，中國人民銀行曾強(qiáng)調(diào)以自主、可控和漸進(jìn)原則來調(diào)整人民幣匯率的形成機(jī)制，也就是說，我們掌握了中國匯率浮動(dòng)的主動(dòng)權(quán)。但2006年8月28日以來中國政府規(guī)制人民幣匯率浮動(dòng)的主動(dòng)權(quán)卻受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加大了人民幣匯率浮動(dòng)走勢的不可控性和不確定性預(yù)期，也加劇了國家匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。因?yàn)樵谶@一天，全球最大的金融期貨交易所美國芝加哥商品交易所（以下簡稱CME）推出了一種金融衍生品：人民幣對(duì)美元、歐元及日元的期貨和期權(quán)交易。由于CME的創(chuàng)新可能會(huì)使境外人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)對(duì)境內(nèi)報(bào)價(jià)產(chǎn)生一定影響，而不是境內(nèi)影響境外，由此可能會(huì)造成人民幣遠(yuǎn)期匯率取決于境外市場而不是央行的意愿。或者說，市場相對(duì)于央行可能具有更大的定價(jià)話語權(quán)。美國和歐盟持續(xù)通過政治壓力、經(jīng)濟(jì)手段迫使人民幣升值的要求從未間斷過，匯率制度不僅是經(jīng)濟(jì)問題，而且成為嚴(yán)重的政治問題，匯率在受到多方的壓力的權(quán)衡下可能偏離中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)走勢。
三、宏觀調(diào)控的兩難選擇和未來經(jīng)濟(jì)展望
花旗集團(tuán)最近發(fā)表的研究報(bào)告稱，在美國經(jīng)濟(jì)衰退可能拖累中國內(nèi)地出口表現(xiàn)的陰影籠罩下，內(nèi)地未必會(huì)推出新一輪打壓樓市的調(diào)控措施；調(diào)控放松的狀態(tài)可能會(huì)在2008年下半年出現(xiàn)。建設(shè)部一位副部長近日表示，堅(jiān)決貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于宏觀調(diào)控的各項(xiàng)部署，抑制房價(jià)過快上漲，但接下來又說：“總的原則是既要防止房價(jià)過高過快上漲，也要防止過快過猛下降。”反映出政府既擔(dān)心樓市過度下滑帶來經(jīng)濟(jì)蕭條，又希望持續(xù)樓市對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需的合理貢獻(xiàn)以保障宏觀經(jīng)濟(jì)的健康、有序運(yùn)行。房地產(chǎn)調(diào)控立場出現(xiàn)搖擺，顯示宏觀調(diào)控的兩難性。
面對(duì)國內(nèi)外的復(fù)雜形勢，我國的宏觀調(diào)控在方向和力度把握上似乎陷入了兩難境地：管得緊就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)通縮，管得松又抑制不住經(jīng)濟(jì)過熱。未來經(jīng)濟(jì)走勢如何，科學(xué)把握調(diào)控力度成為關(guān)鍵。宏觀調(diào)控要充分發(fā)揮熨平經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)的作用，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。
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