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醫藥研發行業分析范文1

與熱火的股市相映成輝的是醫藥企業紛紛向旗下上市公司注入資產。

日前美羅藥業、康恩貝、人福科技等上市公司紛紛向控股股東定向增發，公司大股東將旗下優質醫藥資產作價注入到上市公司中，大股東在注資的同時則圖謀實現整體上市。

“大股東比較看好上市公司的發展，因而將其他醫藥資產注入到上市公司中。是否為了實現整體上市，目前還不太清楚。”8月8日，康恩貝證券部的王女士告訴記者。

醫藥行業分析人士表示，目前高漲的資本市場對醫藥企業注資行為起到了推波助瀾的作用，“這個時候可以賣個好價錢”。目前醫藥行業開始回暖，不過，由于行業大環境的影響，整體上還處于低谷中。資本市場的熱火能否帶動醫藥行業復蘇，還不能確定。

整體上市忙

8月1日，康恩貝公告稱，公司非公開發行股票的申請于2007年7月31日經中國證監會股票發行審核委員會審核獲得有條件通過。

康恩貝此次發行不超過4280萬股，每股不低于7.11元。康恩貝控股股東康恩貝集團將把旗下金華康恩貝的資產注入到上市公司中，認購65%以上的股份，其持有金華康恩貝90％的股權；另外，視情況而定，康恩貝集團將拿出部分現金來認購股權。

浙江金華康恩貝是康恩貝旗下一重要資產，主要從事化學藥研發和生產。如果資產注入順利實現，這樣康恩貝就把主要的醫藥資產都整合到上市公司中，實現了整體上市。“目前上市公司發展比較好，大股東注入新的資產，至于是否是整體上市這個不好說。”王女士表示。

與此同時，美羅藥業也公告，擬向控股股東美羅集團非公開發行不超過4500萬股。美羅集團以其持有的美羅中藥廠96.4％的股權作價注入到美羅藥業中。

據了解，美羅中藥廠是一家利用天然中藥和海洋藥物生產中藥產品的現代化制藥企業，是國家21家重點中藥廠之一。美羅中藥廠效益比較好，2006年，實現凈利潤1791萬元。據美羅藥業預計，美羅中藥廠今年凈利潤將達到2743萬元，將成為美羅藥業的利潤新增長點。

此次注資完成后，美羅集團旗下的現有醫藥類資產都被裝入到美羅藥業中，實現整體上市，而美羅集團層面將不再從事醫藥方面的業務。

同樣，人福科技擬發行4000～7000萬股，籌資約3.8億元投向醫藥主業。其中公司大股東武漢當代科技將以現金認購不低于本次發行總股份的20％。不過，與上述兩家公司不同的是，當代科技產業集團是以現金進行認購。

對此，人福科技證券事務代表王鳴表示：“大股東所有的醫藥資產都早已注入到上市公司中，醫藥資產實現了整體上市。現在大股東以現金進行認購，有利于保持公司股權穩定，這樣對公司發展很有利。”

除了上述企業，雙鶴藥業、誠志股份等公司的大股東也在向上市公司注資。

大股東圖謀

上海證券醫藥行業分析師彭蘊亮表示，大股東注入醫藥資產主要有兩方面的考慮：從醫藥行業大環境來說，雖說今年醫藥行業狀況與去年相比相對比較好，但上市公司靠現有資產不能維持較高盈利，只能通過外部優質資產注入來實現；從股權分置改革方面講，股東追求上市利益最大化、公司市值最大化，這也促使大股東向上市公司注入新資產。

“另外，大股東注資還有股權激勵的約束考慮。目前一些公司實施股權激勵，例如，康恩貝大股東承諾實現公司業績兩位數的增長，而靠現有資產則達不到，通過注入外部資產，就可以增加上市公司的業績。”彭蘊亮表示。

“大股東將有價值的醫藥資產都注入到上市公司中，對公司醫藥產業起到重要的支持作用。不把上市公司搞好，大股東就不會獲得收益，至少目前大股東對公司的前景比較看好。”王鳴表示。

據了解，人福科技此次募集的資金主要投向兩個方面：一是投資宜昌人福藥業有限責任公司4480萬元，用于年產2000萬瓶凍干粉針GMP擴建項目；二是投資宜昌人福藥業有限責任公司2191萬元，用于營銷網絡建設。

另外，武漢當代科技持有人福科技股份的比例為17.377%，作為大股東，這個比例比較低。“大股東持股比例低，控股權有可能會保證不了，公司就會出現不穩定因素，這是投資者不愿看到的。正是看到這一點，大股東增持股份。”王鳴說。

醫藥研發行業分析范文2

【關鍵詞】 未盈利IPO公司 虧損原因 創業板IPO標準

一、未盈利上市方興未艾，行業分布特征明顯

近年來未盈利企業（指上市時凈利潤為負的企業，也被稱為虧損企業）上市的現象越來越引起關注和重視。未盈利上市的公司分布廣泛，涵蓋從小型科技企業到Twitter、京東等較大的公司。事實上，未盈利上市并非近年來才出現，只不過與以往相比更加引人注目。通過彭博的數據統計，2000年至2014年6月之間美國提交IPO申請的公司4900多家，在能夠獲取提交招股書信息的3700多家公司中，約38%的公司提交前一年尚未盈利。同期，有3000多家公司實現IPO（即發行狀態為“交易”的公司，界定為完成IPO），其中能夠獲取數據且未盈利的公司占比約為33%。據Tableau Software分析師丹尼爾?霍姆（Daniel Hom）的小樣本統計，2011―2012年上半年IPO的科技公司中，未盈利公司占比高達73%，而在截至1999年1季度市值最大的前100家軟件公司，其中上市前大多數已經盈利，未盈利公司占比僅為27%。同樣值得矚目的是，2012年Facebook上市后，科技股上市再次燃起熱潮，其中不乏一些市值較大但仍處于虧損狀態的企業，如社交網站Twitter、團購網站Groupon等。

如火如荼地虧損上市，宏觀層面主要來自兩大方面的驅動：一是新經濟的影響，特別是互聯網、生物醫藥等行業掀起的創新創業熱潮，催生了一批創新型成長型企業，從前端PE＼VC 到后端的股票一、二級市場都對其表現出極大的熱情。傳統行業依然注重上市前的盈利，未盈利IPO公司主要來自新興行業。根據彭博可獲取數據的1000多個未盈利IPO樣本統計，來自互聯網、生物醫藥、生物技術、軟件等10個行業的公司占全部虧損公司的62%（具體見圖1）。二是2009年以來美國出現連續多年的牛市，投資者處于相對樂觀的情緒狀態，有助于未盈利公司的上市。有統計顯示，未盈利公司與盈利公司上市后的投資者收益在短期內不相上下（未盈利公司在短期內比盈利企業甚至略高），樂觀情緒下無疑加大了投資者對未盈利企業的熱情，超過15倍的超額認購;而Twitter由于面臨超額認購，將發行價從最初擬定的17美元至20美元一路上調，最終以26美元發行。

二、對企業評價的多維度降低了利潤指標的短期重要性

利潤旨在反映企業收支相抵后的最終結果，但市場對企業的評判并不局限于此，尤其對一些高速成長的科技型企業，應當結合更能體現其成長性和市場地位的指標進行判斷，這與紐交所、納斯達克設置收入/市值/利潤等多套平行上市標準不謀而合。

收入規模是投資者判斷未盈利企業價值的重要參照依據，收入持續增長至少表明企業已經在商業模式上獲得了市場的認可。典型如亞馬遜，公司成立于1995年，成立后經歷了長達8年的連續虧損，但是這期間公司營業收入年復合增長率超過50%，不僅其新型的商業模式得到消費者的認可，公司股票也贏得資本市場的接納與青睞。2013年以來中國虧損互聯網公司境外上市熱潮再現，究其原因，宏觀上看是投資者認可中國互聯網的巨大市場和高景氣狀態，具體至公司層面，必然表現為公司營業收入的持續增長。利潤未盈利上市的京東商城、去哪兒網，在上市前2年的收入增速分別達到229%和320%。

對于尚未盈利的公司的價值度量，除收入指標之外，其他會計和非通用會計（Non―GAAP）指標不勝枚舉，會因行業和企業特征而異。典型如經營活動現金流、息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）、合約的保留價值（Retained Value）等財務類指標。針對不同行業，還有諸多的非財務指標，如互聯網的活躍用戶、每用戶平均收入（ARPU）、生物醫藥子行業的潛在市場規模（特別是0收入重度研發的新藥研發企業）等。

三、市場對企業投資未來而導致的虧損予以正面對待

企業虧損上市的同時，虧損背后的原因同樣值得關注。因為研發、快速開拓市場、人才激勵等原因導致虧損或虧損擴大，與管理粗放、存貨積壓、債務繁重等造成的虧損，顯然不能等同視之。實踐中，前者更能為市場所接受。首先如股權激勵產生的財務費用，一般不會被視為資源的損失和消耗，而是被視為人力資源投資的一部分。在互聯網、科技類公司股權激勵盛行，由此也經常導致不菲的激勵費用，例如：2013年Twitter上市當年前3季度虧損1.34億美元，其中股權激勵費用7917萬美元。

醫藥研發行業分析范文3

9月6日，全球性另類資產管理公司凱雷投資集團宣布，已就其普通單位的擬議首次公開發行向美國證券交易委員會（SEC）遞交了上市申請登記表。凱雷在提交給SEC的申請文件中表示，此次IPO擬募資1億美元，但最終的融資規模仍未確定。申請文件顯示，凱雷集團截至6月30日的第二季度凈盈利為7.702億美元，而上年同期略超10億美元，凱雷旗下四部門第二季度營收總額在18億美元左右。該集團截至6月30日所管理的資產總額達1530億美元，該集團旗下私募股權部門的資產管理規模達550億美元，占其資產管理總額的36%左右。凱雷有望成為繼Fortress、黑石、KKR以及Apollo資產管理公司之后，第五家在美國上市的私募巨頭。

凱雷表示，計劃將發行所得的凈收益用于支付債務及一般公司用途，包括一般營運需要、增長計劃的需求、并購以及戰略投資；同時用于支持對旗下基金的資本承諾、投資于旗下基金、與旗下基金共同投資。

摩根大通證券、花旗集團全球市場公司和瑞士信貸證券將擔任此次發行的聯席賬簿管理人。與這些證券相關的上市申請登記表已經提交給美國證券交易委員會，但尚未生效。在上市申請登記表生效之前，這些證券不出售，也不接受購買要約。盡管此次擬上市的普通單位數量及發行價格區間尚未確定，不過外界預計凱雷可能通過此次公開發行股票募集超過10億美元的資金。

凱雷曾在2007年就開始準備上市，不過經濟危機的突然到來令凱雷擱置了上市計劃。不過有分析稱，凱雷此次上市計劃的未來之路上仍然充滿荊棘。因歐洲債務危機和美國在金融危機后復原緩慢等因素影響，美國資本市場一直波動劇烈。上個月，有多家已經申請上市的公司撤回了上市計劃。分析稱，鑒于目前全球資本市場的現狀，凱雷集團上市或要等到2012年上半年才能達成。

譜瑞科技掛牌上市

9月13日，譜瑞科技在臺灣證券柜臺買賣中心成功掛牌上市，發行價為新臺幣130元。譜瑞科技以新臺幣143元開盤，收盤價格為新臺幣179元，交易量為342萬股，以收盤價格計算，公司市值超過了3億美元。譜瑞科技成立于2005年11月底，公司創立伊始，聯想投資即以領投身份提供了第一筆啟動資金，隨后又進行了追加投資，累計持股16.16%，成為公司第一大股東。譜瑞科技在成立之初就定位于新一代的視頻顯示接口技術Displayport，而在聯想投資向譜瑞注資半年之后，VESA組織才將Displayport技術確立為新一代的顯示接口標準。最后，這一標準逐步被聯想、惠普等國際領先的PC廠商采納使用。

巴安水務登陸創業板

9月16日，上海巴安水務股份有限公司登陸創業板，每股發行價為18元，發行市盈率39.13倍。招股說明書顯示，本次計劃發行1670萬股，發行后總股本為6670萬股，占發行后總股本不超過25%,本次擬募集資金為3.006億元。截至上市前，誠鼎創投持有巴安水務5.80%股權，賬面退出回報6963.48萬元，賬面回報率5.67倍；硅谷天堂持有巴安水務1%股權，賬面退出回報1200.6萬元，賬面回報率5.67倍。巴安水務專業從事環保水處理業務，為電力、石化等大型工業項目和市政水務項目提供持續創新的智能化、全方位水處理技術解決方案及服務，具體體現為水處理系統集成設備銷售、水處理系統相關的技術服務和土建安裝服務。

中信證券H股募資

9月6日，中信證券公告稱，香港聯交所上市委員會已審閱該公司的上市申請，并在聯交所網站公布了本次H股發行的網上預覽資料集。中信證券已經在香港啟動了正式招股前的預路演活動。預路演活動中提供的銷售文件顯示，本次H股發行總融資規模將介乎117億至156億港元。對應其11.45億股的發行規模，中信證券本次H股的發行價格區間應當在10.22至13.62港元之間。在本次H股發行中，僅有5%作為公開發售部分，而95%為配售。

京運通掛牌上交所

9月8日，北京京運通科技股份有限公司登陸上交所掛牌交易，每股發行價為42.00元，發行市盈率為53.47倍。開盤后京運通報49.10元，最高價為49.99元，最低價為44.88元。京運通本次發行股份發行不超過6000萬股，占發行后總股本比例為13.96%。本次擬募集資金9億元，投入硅晶材料產業園項目。截至上市前，普凱投資占發行前總股本的6.965%，賬面退出回報10.82億元，賬面回報率為9.92倍；乾元盛創投占發行前總股本的1.5%，賬面退出回報2.16億元，國潤創投占發行前總股本的2.99%，賬面退出回報4.33億元，兩者賬面回報率為9.82倍。京運通成立于2002年8月8日，是我國真空晶體生長設備研發制造于一體的專業生產廠家，公司已形成光伏設備制造業務與晶體硅生長和晶片業務互補發展的業務格局。

天福茗茶赴港IPO

9月14日，天福茗茶正式招股。招股說明書顯示，天福茗茶發行2.086億新股，招股價介乎4.8-6.8元，最多集資14.18億元。公司擬將集資中的40%用于未來五年擴大和優化自有零售門店與專賣點網絡，未來五年每年凈增加約75家自有零售門店和專賣點；其中25%的款項將用于收購店鋪物業以開設自有零售門市。2010年公司盈利2.23億元，增長近61%。今年第一季度盈利9450萬元，增長約1.2倍，截至今年3月31日，公司在國內設有1062家零售門店及專賣點。有分析稱，隨著天福茗茶規模的不斷擴大將增大企業經營管理的難度，如何提高經營管理效率將是天福茗茶面臨的主要挑戰。

佳創視訊創業板IPO

9月16日，深圳市佳創視訊技術股份有限公司登陸創業板，每股發行價為16.5元，發行市盈率50倍。招股說明書顯示，本次計劃發行2600萬股，發行后總股本為10200萬股，占發行后總股本不超過25%。截至上市前，中國風投持有佳創視訊7.89%股權，賬面退出回報9900萬元，賬面回報率1.98倍。佳創視訊是中國最早投身于數字電視產業的高科技企業之一，于2000年在鄭州建設開通了中國第一套運營級數字電視綜合業務系統，自主研發出一系列的數字電視軟件系統，如VOD/互動電視、中間件、數據廣播、NVOD、EPG、SMS等。

貝瓦網獲啟明創投投資

9月5日，貝瓦網獲得啟明創投近千萬美元投資。此輪融資將主要用于產品與內容研發，以保證為兒童和家長提供高質量的學前教育產品與服務。貝瓦網于2010年7月上線，由北京芝蘭玉樹公司創建，貝瓦本身源于動物“河貍”的英文單詞Beaver。創建者希望將河貍作為兒童網站的主要形象，通過互動的多媒體形式為3-7歲兒童提供娛樂、學習、生活的全新平臺。貝瓦網擁有兒歌視頻、互動畫報、益智游戲等大量原創內容。貝瓦網已在研發方面投入了近千萬元，其中包括與北京師范大學教育學部合作，制定學前教育兒童指標體系、行業標準以及研發具體的學前教育產品。

佳品網融資2000萬美元

9月5日，佳品網完成第四輪融資，由英特爾投資、金沙江創投、嘉豐資本等注資，總金額超過2000萬美元。2010年1月，泰山天使基金投資唯友佳品網；2010年6月23日，佳品網獲第二輪融資，松禾資本為主導投資人，嘉豐資本共同投資；2011年1月18日，國內會員制奢侈品B2C平臺佳品網宣布完成第三輪千萬美元級融資。此輪融資由金沙江創投領投，泰山天使創業基金、松禾資本及香港某財團共同投資。佳品網成立于2009年11月，是專業的國際名品網上特賣會。

上訊信息獲浦千萬元投資

9月5日，上海浦東科技創業投資有限公司等數家基金向上訊信息技術有限公司投資數千萬元，這也是浦東科投首次在國內信息安全行業的投資。隨著IT化建設、電子商務、云計算、移動互聯網等行業的持續高速發展，國內信息安全行業有可能迎來一個爆發期。上訊信息總部位于上海浦東張江高科技園區，是中國信息安全領域的領導企業之一，可提供先進的信息安全咨詢及評估、信息安全整體解決方案、信息安全運維服務等一攬子服務，擁有綜合具備國際化視野及本地化理解的技術團隊及解決方案。

微笑計算機獲千萬元注資

9月5日，微笑計算機近日完成第四輪輪融資，由潘多拉投資、金得創投、嘉和資本等注資，總金額超過2000萬美元此輪融資由金得創投領投，潘多拉天使創業基金、松木資本及香港某財團共同投資。微笑計算機科技有限公司旗下有100個行業網站和嬰兒用品的B2C網站，是行網中國華南地區最大的運營商。旗下細分行業網站有多家取得了驕人的成績。像攪拌站網和中國五金網都單獨獲得融資，發展勢頭良好。此次融資，微笑計算機將把這筆資金用于技術和銷售團隊的打造，更重要的是將在全國收購一批細分的行業網站，打造一個聯橫合縱的聯盟網站。

豆瓣網完成第三輪融資

9月13日，豆瓣網確認已完成第三輪5000萬美元融資，資金已于早些時候全部到賬。本輪融資投資方分別為摯信資本、紅杉資本和貝塔斯曼亞洲投資基金，其中摯信資本亦是豆瓣第二輪投資方。豆瓣成立于2005年3月，目前已擁有5300多萬注冊用戶。豆瓣一直致力于幫助都市人群發現生活中有用的事物，通過書影音、小組、小站、同城、豆瓣說等多產品及相關移動應用來服務都市生活的不同領域。此輪融資將主要用于新產品研發、團隊建設、市場和品牌方面的工作。

美可高特獲1500萬美元

9月13日，中國最早生產羊乳制品的生產企業美可高特羊乳有限公司，日前已獲得賽富投資三期的1500萬美元投資基金。該公司將用這筆資金繼續擴大生產能力，并進一步提高市場銷售能力，并提高市場占有率。美可高特前身為天津市亞億實業有限公司，該公司成立于1994年，是國內第一家開發品牌羊奶制品并率先投放市場的專業羊乳制品生產企業，企業的主營業務為開發、生產和銷售各類營養配方的羊奶粉、液態羊奶、奶飲料及羊奶片等羊乳系列制品。該公司系列產品覆蓋嬰幼兒、學生、孕婦、男士、女士、老年人等人群。

奧瑞德光電獲2000萬元

9月15日，君盛投資旗下中小企業創業投資基金宣布完成對哈爾濱奧瑞德光電技術股份有限公司的投資，總投資額近2000萬元。奧瑞德光電主要從事與藍寶石晶體材料相關的研發、生產與銷售業務，主要產品包括藍寶石晶棒、藍寶石激光窗口等，主要客戶為LED芯片生產廠家。奧瑞德是目前全球4英寸以上藍寶石晶棒的主要生產廠商之一，是國內唯一的直徑大于4英寸的激光窗口境內供貨商。公司LED用4-6英寸高品質藍寶石襯底晶棒于2010年被評為國家重點新產品，暢銷海內外。處于LED產業鏈最上游的奧瑞德光電，不斷開拓進取，積極抓住市場機遇，順勢而起，全力擴大產能，憑借出色的技術水平和可靠的產品性能，獲得了國內外客戶的極佳的口碑。目前，奧瑞德光電已經成為行業內標桿性的企業，企業未來發展空間和成長空間巨大。

驢媽媽完成第三輪融資

9月16日，旅游電子商務網站驢媽媽旅游網宣布獲得江南資本和紅杉資本注資，這是驢媽媽三年來獲得的第三輪風投。驢媽媽旅游網表示，目前資金已到賬，數額總體超過第二輪的億元融資規模。所融資金將主要用于三方面：分公司業務發展、高端人才的引進、技術設備的更新。驢媽媽旅行網2009年9月獲得A輪數千萬元人民幣融資，投資方為花橋基金和道杰資本。2010年12月曾宣布B輪億元人民幣融資，投資方為紅杉資本和鼎暉創投。從2008年6月成立以來，驢媽媽旅游網每年保持10倍以上高速增長，目前已成為中國最大的自助游產品預訂及資訊平臺之一，以景點區打折門票、自由行、特色酒店產品為主要經營項目。

米奇網完成首輪融資

9月19日，化妝品在線商城米奇網正式對外確認完成A輪數千萬元融資，此輪投資由德同資本人民幣基金。米奇網曾在今年4月獲得千萬元級別天使投資，此輪融資為米奇網的首輪融資。在獲得千萬元天使投資后，米奇網便開始在人員招聘和收購兼并方面上提速。隨后米奇網收購了同處化妝品團購市場第一梯隊的格魯網，金額在數百萬元。德同資本在給米奇網注入資金的同時，還給予了品牌渠道資源。在德同資本的幫助下，米奇網與美國最大的化妝品在線商店SkinStore大中華區官方網站進行了資產和業務的重組。作為國內首家化妝品限時特賣商城的米奇網，最開始從團購業務切入，目前已從化妝品團購轉型為化妝品商城，主要在網上銷售國際品牌的化妝品。自2010年10月正式上線以來，在7個月內實現日均訂單3000，峰值定單破6000業績，發展十分迅猛。

艾德思奇獲2000萬美元

9月19日，國內數字營銷企業艾德思奇宣布獲2000萬美元融資，此輪投資者為美國海納亞洲創投基金和新加坡華映資本基金。融資后艾德思奇將繼續加大對產品和技術研發投入力度；并重點拓展新興的數字營銷領域，如社交媒體營銷平臺，移動互聯網廣告市場。艾德思奇于2005年成立，專注于提供高效率的搜索引擎營銷技術和服務，被業界稱為中國AdMob。艾德思奇的mobiSage平臺目前覆蓋著國內3000萬臺移動終端，其中90%的ipad終端均被納入囊中。

易積網絡獲2000萬美元

9月20日，電商外包服務提供商廣州易積網絡科技有限公司對外公布，日前已獲得第二輪2000萬美元投資，本輪投資由摯信資本、IDG資本、香港BIG PROFIT聯合投資。廣州易積網絡科技成立于2009年，是一家為全球品牌企業提供一站式的電子商務外包服務的公司，目前為中國最大的電子商務運營外包企業之一，月銷售額突破3000萬元。融資后，公司將進一步加大IT系統建設和倉儲物流投入，并進一步拓展品牌和平臺合作。

創新工場成立首支美元基金

9月1日，創新工場總額達1.8億的首支美元基金已完成募集，中經合集團、富士康、奇虎360、俄羅斯投資人尤里?米爾納等共同參與。創新工場另一支7億規模的人民幣基金也將在數月內完成募集，騰訊、巨人等已確認投資。成立將滿兩周年的創新工場，已經投資孵化34個項目和公司，而其未來發展需要更多的資金支撐，現在看來李開復似乎沒有理由為此憂心。上述美元基金的主要投資方包含數十家國內外機構、公司以及近十位著名投資人，由創新工場和中經合集團共同創立和管理。

中國黃金等設10億元基金

9月9日，神州學人集團公告稱，公司與中國黃金集團公司、中國信達資產管理股份有限公司、北京市中青創業投資管理有限公司、山西中青才智企業管理有限公司等7家企業共同投資成立中金增儲(北京)投資基金有限公司。公告顯示，該基金設立的注冊資本為5億元，神州學人集團(閩福發A)出資5000萬元，占基金公司股份為10%。基金認繳總額為10億元，中國黃金集團公司投資2億元，占基金公司股份比例為20%；神州學人認繳額為1億元，占基金公司股份比例為10%。該基金未來經營范圍包括貴金屬、有色金屬及其他金屬探采礦權企業投資、礦業投資、合作探礦、投資合作、投資管理等領域。

美國PE機構哈德森落戶揚州

9月14日，美國私募股權投資機構哈德森清潔能源合作伙伴公司與揚州市創業投資有限公司簽約，成立哈德森（揚州）清潔能源股權投資基金管理有限公司。這也是揚州市第一家專注于新能源產業的基金公司。根據簽署的合作協議，哈德森（揚州）清潔能源公司將為國內外私募股權投資企業（基金）等各類委托人，提供專業化、高水平的投資咨詢管理服務，其投向主要為包括揚州新能源產業在內的清潔能源領域。哈德森清潔能源伙伴公司是一家總部位于美國紐約的私募股權投資基金，致力于清潔能源和清潔技術的投資。

艾威在華設首支人民幣基金

9月15日，艾威資本集團與中國醫藥城正式簽約，成立“中國醫藥城―艾威生物醫療股權投資基金”，專注于投資中國的醫療衛生行業。這是艾威資本集團在中國設立的首支人民幣基金。中國醫藥城―艾威生物醫療股權投資基金將以私募股權基金的形式運營，基金的目標規模為20億元，其中首期募集10億元。該基金將投資中國醫藥城科研外包服務、生物制藥、醫藥分銷、醫療器械制造和醫院等項目，重點投資落戶園區的項目。艾威資本自1999年以來，在中國累計投資超過13億美元，并擁有一個系統醫療衛生行業投資團隊。自2007年進入中國以來，共投資9個項目，其中所投資的21世紀不動產和安博教育已經在美國上市。

天堂硅谷設立新基金

9月21日，大康牧業宣布與天堂硅谷共同設立專門為公司產業并購服務的合伙企業，通過利用天堂硅谷的資源優勢及投資能力，推動該合伙企業去收購或參股符合公司發展戰略需要的上下游企業，提高和鞏固公司在行業內的龍頭地位。擬設立的天堂大康出資總額為3億元，合伙企業存續期為5年。其中，大康牧業作為天堂大康的有限合伙人出資3000萬元，占天堂大康出資總額的10%。天堂硅谷指定其全資子公司恒裕創投作為天堂大康的出資人，并由恒裕創投擔任天堂大康的普通合伙人，出資3000萬元，占天堂大康出資總額的10%。80%的出資額由天堂硅谷負責對外募集，并根據項目實際投資進度分期到位。

醫藥研發行業分析范文4

關鍵詞：創業板 IPO價格 財務成長性

一、引言

我國創業板已開板三年多，上市公司數量由首批的28家增長到目前的300多家，平均每兩個交易日就有一家創業板公司上市。然而，由于利潤增速放緩、破發現象普遍，創業板上市公司“高股價、高市盈率、高募資”的問題飽受爭議，其發展所依賴的“高成長”概念也引起了質疑。

公司成長性是指由于其自身的某些優勢而可能在將來迸發出的潛力和持續增長能力，可以表現在財務能力、人力資本力量、市場和公共關系能力、技術與創新能力等方面。創業板市場是為高技術型和高成長性中小企業服務的資本市場，成長性是這個市場的前提，也是衡量市場中企業發展能力的主要指標。筆者認為公司其他方面的成長性在一定程度上也會通過財務指標體現出來，因此本文將研究創業板上市公司IPO定價與財務成長性的關系，選取成長性較高的醫藥行業公司為樣本，考察創業板IPO定價是否能夠體現公司的財務成長性。

二、研究設計

（一）樣本選取和數據來源

本文以我國首次公開發行股票并在創業板上市的醫藥行業A股為對象，選取2009年10月30日至2012年10月30日之間上市的40家公司作為樣本，對我國創業板IPO價格與財務成長性進行實證研究。股票行業分類信息來源于華泰證券專業版軟件，上市公司IPO價格來源于巨潮資訊網，上市公司其他數據來源于首發招股說明書（中國證監會網站）。

（二）變量選取

通常情況下，公司的財務成長性與盈利能力呈正相關關系：盈利能力強的公司具有較強的競爭力和良好的發展前景，當外部環境發生變化時，抵御風險的能力較強，將有利于公司的穩定成長與發展。在創業板上市的公司往往成立時間較短，規模較小，利潤波動較大，盈利能力指標不一定理想，因此，本文還將考慮營運能力、償債能力、規模、發展能力和無形資產指標。

營運能力越好，表明企業對資產的管理能力越好，能夠將資產投入到高產出的項目上以獲得快速成長；處于成長階段的企業通常面臨籌資壓力，償債能力好不僅能夠降低財務風險，也為企業籌資提供了便利；規模較小的公司發展空間較大，成長性通常會優于規模較大的公司；在創業板上市對公司的凈利潤或營業收入的增長情況有一定要求，如果持續保持較高的增長率，企業就會有較好的成長前景；此外，考慮到創業板主要是高新技術產業，無形資產占凈資產的比重能夠體現出公司的研發投入，從而體現出公司成長的基礎。具體變量名稱如表1所示。

（三）研究方法

本文將以前述上市公司指標為自變量、創業板IPO價格為因變量，運用回歸分析的方法，研究這些體現財務成長性的變量與IPO價格的相關關系。

三、實證分析

（一）描述性統計

下頁表2顯示了本文所涉及變量的描述性統計結果。創業板醫藥行業上市公司發行價的均值為32.89元，高于同期股票總體均值（2010年上市個股發行價算術平均值為29.67元；2011年為26.53元），反映出創業板上市公司的高股價現象。發行價、凈資產收益率、應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產的方差都很大，說明創業板上市公司的首發價格差異較大，體現不同能力類型的財務成長性指標也有較大差異。

（二）雙變量相關分析

為了獲得IPO價格與上市公司財務數據的關系，本文先通過Spearman檢驗分析變量兩兩之間的相關性，同時初步考察自變量之間是否存在多重共線性。分析結果如表3所示。

由表3可以看出，各自變量間的相關系數絕對值最大為0.433，總體較低，可初步判斷不存在嚴重的多重共線性。此外，在0.01的顯著性水平下，IPO價格（Price）與凈資產收益率（ROE）、每股經營活動現金流量（OCFPS）之間存在顯著的正相關關系，說明公司的盈利能力越好，IPO定價越高。

（三）回歸分析

由于本文涉及的變量較多，各變量的單位不同，且個別變量的方差較大，為了消除量綱和數量差異，首先對原始數據進行標準化處理，使各變量之間具有可比性。

首次進行多元線性回歸時發現湯臣倍健（300146）殘差大于三個標準差，屬于異常值。此外，通過自變量與因變量的散點圖初步判斷模型存在異方差性，Spearman等級相關系數檢驗證實了異方差性的存在。因此，本文將采用加權最小二乘法進行分析，以降低異常值和異方差性對模型的影響。

以殘差作為加權變量進行加權最小二乘回歸，同時采用逐步回歸的方法，回歸系數顯著性F檢驗的相伴概率值小于0.05的自變量進入了回歸方程，大于0.1的自變量剔除出了回歸方程。共有兩個變量進入了回歸方程，分析結果如表4所示。

從共線性統計量中可以看出，自變量的VIF都小于5，說明不存在共線性問題。這與共線性診斷表中得出的結論一致。R2大于0.8，表明方程擬合效果較好。DW值為2.019，可以認為殘差序列不存在自相關性。

凈資產收益率、每股經營活動現金流量在0.01的顯著性水平下拒絕了原假設，說明這兩個變量表示的公司盈利能力被體現在創業板IPO定價當中。其余自變量未通過顯著性檢驗，表明它們對創業板IPO定價的影響不顯著。

四、結論

本文對我國創業板醫藥行業上市公司IPO價格與財務成長性進行了實證分析，發現凈資產收益率和每股經營活動現金流量這兩個變量對發行價格有顯著影響，說明創業板IPO定價時在財務成長性方面重點考慮的是盈利能力。凈資產收益率是衡量公司盈利能力的重要指標，該指標越高，說明投資帶來的收益越高，越能夠吸引投資人；每股經營活動現金流量反映公司經營活動中運用每股資本創造資金的大小，該指標越大，說明公司在生產經營中產生的現金流入越多，在投資人眼中越能創造新的利潤增長點。

本文從一個側面說明了創業板上市公司的高股價是與其財務成長性掛鉤的，隨著上市時間不斷增加，創業板公司的資源優勢將得到發揮，其盈利方式和成長性也將逐漸顯現出來。同時，筆者認為償債能力、營運能力、發展能力類指標也是財務成長性的重要體現，在制定IPO價格時應予以更多考慮，以全面衡量創業板公司的成長能力。

參考文獻：

醫藥研發行業分析范文5

摘要：從主營業務收入和凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產及市場潛力等方面，實例分析了我國現有的18家生物醫藥產業上市公司的發展和資本經營情況，進行了總結并提出了相關建議。

關鍵詞：生物醫藥；上市公司；實例研究；資本融資環境；資本市場

自1993年6月29日我國第一家醫藥公司—哈醫藥在上海交易所上市以來，經過十多年的發展，至2009年3月我國共有醫藥上市公司100家，醫藥板塊作為朝陽產業廣受投資者關注。醫藥上市公司已成為我國醫藥行業中具有一定規模和市場競爭能力的優勢群體，成為我國醫藥產業發展的主力。其中屬于生物醫藥領域的上市公司有18家，占醫藥行業的18％，代表了目前我國生物醫藥產業利用資本市場的總體狀況。筆者將對這18家生物醫藥上市公司進行資本市場利用現狀的實證分析，以期對利用資本市場促進我國生物醫藥產業發展提供有益借鑒。

1生物醫藥產業上市公司總體發展概況

生物醫藥是一個投入相當大的產業，前期的研究開發與后期的產業化都需要雄厚的資金作為保障。生物醫藥業的發展需要資本市場為其注入資金、專業技術和人才等多種現代生產要素。生物醫藥公司上市是走向資本市場利用的有效途徑，上市后的生物醫藥公司可成為龍頭企業，擁有組織制度優勢、市場組織優勢以及資金、技術和人才等優勢。

至2008年底，我國已有18家生物醫藥概念的股份公司上市發行股票，利用資本市場直接融資，籌集到大量生物醫藥業發展資金，同樣也說明我國生物醫藥業目前對資本市場的利用主要是通過股票市場進行的。自1993年第一家生物醫藥類公司—四環生物上市以來，深、滬A股市場生物醫藥類上市公司的數量不斷增加，迅速發展到2008年的18家，流通A股從最初的9億元增長至44．08億元，增長了3．9倍。可見，生物醫藥業類公司整體籌資能力在不斷增強，生物醫藥業的投入不斷加大，有力推動了我國生物醫藥業的發展。

2生物醫藥產業上市公司資本經營情況分析

生物醫藥類企業發行上市進入證券市場，打開了通往資本市場融資的道路，為生物醫藥業的快速發展提供了資金支持。生物醫藥上市公司積極在資本市場上進行資本運營，為生物醫藥業的產業化發展創造了良好的融資環境，企業實力不斷增強，業績穩定增長，為各公司上市后實施配股或發行債券創造良好條件。適時分析該類上市公司的資本運營情況，結合企業實際、經濟發展內在要求以及資本運營的規律，發現行業發展中存在的問題，適時進行資產調整與重組，推進產業結構的優化與升級，對于該類上市公司持續利用資本市場發展生物醫藥產業具有重要意義。

2．1主營業務收入和凈利潤分析

2002－2007年，我國生物醫藥上市公司的主營業務收入總體呈穩步增長趨勢（見圖1）。2002年平均每個公司主營業務收入為3.267億元，占醫藥類上市公司平均值的31．87％；2007年平均每公司主營業務收入已達到4.291億元，占的醫藥類上市公司的26．78％，年平均增長0.205億元，年增長率為5．89％。其中，長春高新、北海國發、交大昂立、錢江生化、星湖科技、誠志股份等6家公司的年平均主營業務收入在4億元以上，收入增長幅度明顯高于行業平均水平3．842億元，年平均增長7．119億元；其余12家上市公司年平均主營業務收入低于行業平均水平，年平均增長僅2．102億元。由此可以看出，在主營業務收入方面，僅1／3左右的上市公司以較大幅度增長，而大多數上市公司的年平均主營業務收入徘徊在2億元左右。

2002－2007年，生物醫藥類上市公司的平均每公司每年凈利潤為0.149億元，占醫藥行業整體水平的23．97％，變化范圍在0.01-0.31億元之間，年際間有較大的變化幅度。北生藥業、銀廣夏、深本實、四環生物、長春高新等5個公司的平均年凈利潤為負值，萊茵生物、達安基因、交大昂立、誠志股份、四環藥業、上海萊士、天壇生物、雙鷺藥業、華蘭生物、科華生物等10個公司的平均年凈利潤為0.519億元，是生物醫藥類上市公司平均水平的3．48倍。由此可見，生物醫藥類上市公司的凈利潤年際間存在明顯波動，體現出一定的風險性特點，但超過一半以上的該類企業仍然可以獲得較大的凈利潤。

結合圖1來看，生物醫藥上市公司的主營業務收入和凈利潤在2002－2003年、2004－2007年分別是兩個逐年增長的過程。但在18家生物醫藥類上市公司中，1／3左右的公司主營業務收入和一半以上的公司凈利潤都明顯高于行業平均水平，這些公司應該屬于本行業的優勢企業。但其主營業務收入雖逐年增長，凈利潤卻依然存在年度間的大幅增減變化，說明其年際間存在明顯的成本增減變化。

2．2凈資產收益率分析

凈資產收益率反映企業自有資金投資收益水平和資本運營的綜合效益，是企業獲利能力的核心指標。該指標越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人和債權人權益的保證度越高。2002－2007年，生物醫藥類上市公司的凈資產收益率分別為1．41％、9．02％、8．23％、2．41％、－3．74％和3．85％，年度間有明顯差異。但誠志股份、達安基因、天壇生物、萊茵生物、華蘭生物、雙鷺藥業、科華生物、上海萊士等8個公司年平均凈資產收益率為16．83％，公司之間的差異范圍在5％-35％之間，年際變化幅度為12％－22％，屬于具有穩定凈資產收益的企業。而四環藥業、北生藥業、深本實、長春高新、四環生物、星湖科技等6個公司的年際間平均凈資產收益率為負值，屬于自有資本獲取收益能力和資本運營效益較差的公司。說明生物醫藥上市公司之間、年際之間其資本收益和資本運營效益存在差異，也是其經營風險的體現。

2．3每股收益和每股凈資產分析

每股收益反映企業普通股股東持有每一股份所能享受的企業利潤和承擔的企業虧損，是衡量上市公司獲利能力時最常用和綜合性較強的財務分析指標。每股收益越高，說明公司的獲利能力越強。2002－2007年我國生物醫藥類上市公司的平均每股收益為0．13元，年際間變化范圍在

－0．06－0．23元之間，公司間變化幅度在

－0．76－1．01元之間；其中上海萊士、雙鷺藥業、華蘭生物、科華生物、萊茵生物、達安基因、天壇生物、誠志股份、交大昂立等9個公司的每股收益高于生物醫藥業平均水平，達到平均每股收益為0．45元，公司間變化范圍在0．13－1．01元之間，年際間變化范圍在0．33－0．47之間。但深本實、北生藥業、銀廣夏、四環藥業、長春高新、四環生物等6個公司年平均每股收益為負值，星湖科技、北海國發和錢江生化等3個公司的年平均每股收益僅0．02－0．06元，遠低于平均水平。

每股凈資產是上市公司年末凈資產（即股東權益）與年末普通股總數的比值。2002-2007年生物醫藥類上市公司的6年平均每股凈資產為2．16元，年際間在1．75-2．57元／股之間波動，公司之間的差異范圍在－3．24－4．23元／股之間。除了深本實和ST銀廣夏的為負值外，其余公司的均為正值，其中雙鷺藥業、交大昂立、華蘭生物等12個上市公司的每股凈資產高于生物醫藥行業整體平均值，年際間變化幅度在2．73－4．04元／股之間，公司間差異范圍為2．31－4．23元／股之間。

通過以上分析，筆者認為，生物醫藥類上市公司在2002－2007年間利用資本市場進行資本運營，總體呈現出穩定發展的趨勢，但是生物醫藥公司之間和年際間存在明顯差異，其中50％左右的公司平均每股收益和每股凈資產均比較高，顯示出穩定的高水平發展優勢，其資本經營狀況良好。

2．4我國生物醫藥類上市公司的市場潛力分析

生物醫藥類上市公司與其他行業類上市公司比較，其股票具有更大的市場增長潛力。因為投資者投資股市除了希望獲得眼前的穩定收入外，更多的是期盼企業的高成長性和具有良好的未來發展前景。因此，具有高技術、高投入、高收益、高風險特征的生物醫藥類高新技術產業，必將是投資者投資追逐的熱點領域。

（1）生物醫藥業是典型的高新技術產業。生物技術是當前高新技術研究開發的一個熱點，生物醫藥作為生物技術開發應用的前沿之一，在生物醫藥研發領域有著廣闊的應用前景。因此，高科技與資本對接，為生物醫藥類企業提供誘人的發展空間。作為典型的高新技術產業之一，生物醫藥產業既有很高的投資收益和廣闊前景，技術創新活動又充滿風險性。但是風險往往與機遇并存，這也是風險投資的魅力所在。只不過在投入生物醫藥技術創新活動時，企業經營管理者注意采取一切可能的措施來進行風險控制即可盡可能地避免之。

（2）獲利能力與上市公司本身直接相關。從每股收益來看，2002～2007年有67％的生物醫藥上市公司具有獲利能力，50％的公司具有良好的業績，年平均每股收益達到0．45元，明顯高于醫藥行業的年平均每股收益0．23元。其余1/3的上市公司年平均每股收益為負值，盈利能力較差。說明年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫藥行業平均水平的每股收益，對于投資選擇來說這也是風險性的一種體現。

（3）資產負債率較低，凈資產收益率較高。除深本實和銀廣夏兩個公司外，其余16家生物醫藥上市公司2006年的平均資產負債率為41．62％，明顯低于醫藥行業平均資產負債率60．83％。2002－2007年醫藥行業的年平均凈資產收益率為0．64％，而生物醫藥業為3．53％，其中近半數的上市公司更達到了16．83％。可見生物醫藥類上市公司在醫藥行業上市公司中的突出地位。

綜上所述，約30％－50％的生物醫藥類上市公司在主營業務收入、凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產等指標方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業的優勢企業，具有良好的資本運營和獲利能力；除此之外，年際間的差異也是影響生物醫藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。

2．5生物醫藥上市公司的優勢分析

2003－2007年生物醫藥上市公司的年平均主營業務收入達到39572．78萬元，是非上市生物醫藥公司的7．04倍；上市公司的年平均利潤為5624．29萬元，是非上市公司的29．73倍。我國生物醫藥上市公司的平均主營業務收入和利潤都比遠比非上市公司的高，充分說明生物醫藥類企業利用資本市場的優越性。

3結語

目前我國生物醫藥上市公司積極在資本市場上進行資本運營，為生物醫藥業的產業化發展創造了良好的融資環境，企業實力不斷增強，業績穩定增長，為各公司上市后實施配股或發行債券創造良好條件。

2002－2007年，我國生物醫藥上市公司利用資本市場進行資本運營，總體呈現出穩定發展的趨勢，其中約30％－50％的生物醫藥類上市公司在主營業務收入、凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產等指標方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業的優勢企業，具有良好的資本運營和獲利能力；除開公司本身因素外，年際間的差異也是影響生物醫藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。

由于生物醫藥業是典型的高新技術產業，成為投資者投資追逐的熱點領域。年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫藥行業平均水平的每股收益。大多數生物醫藥公司的資產負債率較低，凈資產收益率較高。因此，我國的生物醫藥企業具有良好的市場潛力。我國生物醫藥上市公司的平均主營業務收入和利潤都比遠比非上市公司的高，充分說明生物醫藥類企業利用資本市場的優越性。

參考文獻

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2國家發改委.中國高技術產業統計年鑒2008［M］.北京：中國統計出版社，2008

3中國科學技術部.中國統計年鑒2008［M］.北京：中國統計出版社，2008

醫藥研發行業分析范文6

生物醫藥是國際公認最有發展前景的科技產業之一，目前全球生物醫藥市場以每年約12%左右的增長率向上攀升。

早在1980年，美國生物醫藥公司基因泰克（Genentech）在納斯達克上市后一小時內，股價從35美元上漲至88美元，創造了生物醫藥類公司的一個股市奇跡。上世紀90年代中期，美國食品藥品監督管理局（FDA）批準安進公司（Amgen）開發的促紅細胞生成素（EPO）進入市場，該產品隨即成為市面上的生物技術明星藥品，即使在EPO產品競爭激烈的2008年，其銷售額仍然超過130億美元。進入新世紀后，隨著人類基因組測序的完成，生物信息技術與系統生物學不斷發展，2014年8月，埃博拉病毒肆虐西非，引起社會恐慌。全球各大頂尖制藥企業加入抵御埃博拉病毒的研究，公眾和政府部門由此再次認識到了生物醫藥行業的重要性。

生物技術與新醫藥行業是中國“十二五”規劃優先扶持的七個新興行業之一。中國的生物醫藥行業近年來表現出異常活躍的態勢，年增速穩定保持在25%左右，根據政府規劃，2020年中國的生物醫藥產值將達4萬億元。目前生物醫藥企業收入顯著增長，但利潤增長緩慢，新技術與新領域的競爭日漸激烈，提高創新能力和拓寬融資渠道對于國內的生物醫藥企業來說至關重要。

二、私募股權投資機構聚焦的投資領域

生物醫藥屬于典型的“高投入、高風險、高產出、長周期”行業，這些特點造就了行業內企業的發展不平衡。目前，生物醫藥企業除上市之外，還出現了外包、反向兼并、合資等多種融資形式。融資和退出形式的多樣化，促成了中國資本市場對生物醫藥行業的追捧。

在福布斯中國最佳創投機構排行榜中，位列前30名的機構中有95%投資了生物醫藥行業。這些明星創投機構以其獨到的投資眼光聚焦生物醫藥行業的未來，并主要投資于生物技術、醫療器械和醫藥服務等細分領域。

各大私募股權投資機構對于各自領域的戰略部署已經日益明確，未來在資本市場上會看到更多生物醫藥企業的身影。下面，針對三個細分領域，結合具體典型案例對私募股權投資機構的投資策略和行業前景加以分析。

1、生物技術

代表機構：君聯資本

投資案例：信達生物技術

2015年1月，信達生物技術（蘇州）有限公司完成由君聯資本領投，新加坡淡馬錫、美國富達、禮來亞洲基金、通和資本等跟投的C輪融資1億美元（約合6.1億元人民幣）。

信達生物成立于2011年，是一家專注于單克隆抗體新藥開發和生產的生物技術公司。目前已經建成一條包括10個抗體新藥的產品鏈，治療領域涵蓋腫瘤和自身免疫疾病等。信達生物在抗體藥物領域的發展潛力很大，并擁有高水平的研發團隊、市場前景良好的產品鏈以及符合國際標準的生產廠房。目前信達生物已遞交了7項臨床試驗申請，第一個針對非霍奇金淋巴瘤（NHL）的品種已經進入臨床研究，還有兩個品種入選國家“重大新藥創制”科技重大專項。團隊核心成員曾在安進（Amgen）、基因泰克（Genentech）、施貴寶（BMS）、默克（Merck）、雅培（Abbott）和羅氏（Roche）等國際頂級藥企工作多年，擁有豐富的高端生物藥開發經驗，曾領導和參與開發上市安柯瑞（Oncorine）、康柏西普（Conbercept）、阿達木單抗（Humira）、阿巴西普（Orencia）、伊匹木單抗（Yervoy）等多個生物新藥。

君聯資本，原名聯想投資，于2001年4月成立，是聯想控股旗下獨立的專業風險投資公司，于2012年2月16日正式更名為君聯資本。總部設在北京，2003年設立上海辦事處。君聯資本的核心業務定位于初創期風險投資和擴展期成長投資。目前，君聯資本共管理五期美元基金、兩期人民幣基金，資金規模合計逾130億元人民幣，重點投資于運作主體在中國及市場與中國相關的創新、成長型企業。

2、醫療器械

代表機構：IDG資本

投資案例：九安醫療

九安醫療是一家集研發、生產、銷售于一體的高新技術企業，主要產品為血壓測量產品、血糖測試產品和其他高附加值的家用健康產品。公司擁有實力雄厚的研發中心及具備現代化管理水平的制造工廠。2009年，公司電子血壓計的銷售數量已列世界第三位，產品出口遍及50多個國家和地區，打破了由日本及臺灣地區廠商對電子血壓計行業的壟斷格局，成為行業內唯一能夠與其抗衡的中國大陸企業。

2007年6月30日，九安醫療的前身柯頓公司董事會做出決議，同意股東Heddington Limited 將其所持有的柯頓公司增資前5.03%的股權轉讓給IDG控制的龍天公司，轉讓價款為150萬美元，且IDG以溢價方式向柯頓公司增資200萬美元，占增資完成后注冊資本的6.27%。股權變更登記完成后，IDG合計持有柯頓公司10.97%股份。2010年6月，九安醫療正式上市，發行價為19.38元/股，對應市盈率62.52倍。按市值計算，IDG差不多獲得了10倍回報。

IDG技術創業投資基金（簡稱IDGVC）是最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，不僅向中國高科技領域的創業者提供風險投資，還在投資后提供一系列增值服務和強有力的支持。IDGVC，原名“美國太平洋技術風險投資基金-中國”（PTV-China），于1992年由全球領先的信息技術服務公司――國際數據集團（IDG）建立。IDGVC的投資集中于國際互聯網、信息服務、軟件、通訊、網絡技術以及生物工程等高科技領域。迄今為止，IDGVC已向中國蓬勃發展的創業公司投資數十億美元，扶植支持中國發展高新技術產業。

3、醫藥服務

代表機構：紅杉資本