久久国产精品99精品国产,少妇人妻偷人精品视频,66lu国产在线观看

前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文供你參考和學(xué)習(xí)，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文1

一、醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于提高人民的身體健康水平，從而提高人們的生活質(zhì)量有重要的積極影響，同時(shí)也為救災(zāi)防疫、軍需戰(zhàn)備等提供充足的醫(yī)藥物資，從而促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期被看好的行業(yè)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)總量快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)效益提高顯著。醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷改善。醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)。而且隨著國(guó)家醫(yī)療保險(xiǎn)制度的改革和新“醫(yī)改”方案的出臺(tái)，老齡化所占比例的增大，居民生活水平的提高，醫(yī)療網(wǎng)店基本實(shí)現(xiàn)全面覆蓋，藥品零售市場(chǎng)正在日趨擴(kuò)大，醫(yī)藥市場(chǎng)呈現(xiàn)良好的發(fā)展趨勢(shì)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)藥品質(zhì)量安全的要求越來(lái)越高，新藥品注冊(cè)門(mén)檻進(jìn)一步提高，而且由于近二三十年，醫(yī)藥市場(chǎng)的價(jià)格在地域差異上存在差異，國(guó)家進(jìn)行醫(yī)藥市場(chǎng)整改，控制醫(yī)藥價(jià)格。整改醫(yī)藥市場(chǎng)有利于給醫(yī)藥產(chǎn)品提供一個(gè)良好的發(fā)展契機(jī)和市場(chǎng)，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是絕佳的投資機(jī)會(huì)。在醫(yī)藥品種中，從其成長(zhǎng)性、盈利能力、償債能力和運(yùn)營(yíng)能力四個(gè)角度來(lái)看，生物醫(yī)藥的發(fā)展前景較為廣闊，但投資風(fēng)險(xiǎn)比較大；中藥企業(yè)將快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資價(jià)值比較高；化學(xué)藥的盈利能力比較穩(wěn)定。

二、醫(yī)藥行業(yè)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥行業(yè)不同于其他行業(yè)，其產(chǎn)品主要處于產(chǎn)品研發(fā)期、產(chǎn)品試驗(yàn)期、產(chǎn)品生產(chǎn)期和產(chǎn)品銷(xiāo)售期四種狀態(tài)。當(dāng)醫(yī)藥產(chǎn)品還處于研發(fā)階段投資者進(jìn)行投資時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)自身也無(wú)法對(duì)此藥品的技術(shù)研發(fā)能力和產(chǎn)品的市場(chǎng)前景沒(méi)有準(zhǔn)確的把握，投資者也無(wú)法對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的預(yù)期收益進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，一旦產(chǎn)品研發(fā)結(jié)果和研制成功后的銷(xiāo)售沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，投資者的投資也會(huì)遭受很大的損失。當(dāng)產(chǎn)品處于試驗(yàn)階段，醫(yī)藥企業(yè)需要通過(guò)投放少量產(chǎn)品到市場(chǎng)來(lái)獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，這一過(guò)程時(shí)間比較長(zhǎng)，還尚未處于收益階段，需要大量資金做為流轉(zhuǎn)資金，但是否能獲得消費(fèi)者的認(rèn)可而大量投入生產(chǎn)也是不可估計(jì)的。當(dāng)產(chǎn)品處于成長(zhǎng)階段以后，其風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)縮小，對(duì)產(chǎn)品的預(yù)測(cè)估計(jì)準(zhǔn)確度會(huì)相對(duì)提高。但是，還是存在醫(yī)藥產(chǎn)品還尚未形成大眾認(rèn)可的品牌、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)有限或者醫(yī)藥企業(yè)估計(jì)過(guò)高，生產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銷(xiāo)售量，造成產(chǎn)品堆積現(xiàn)象，也會(huì)造成投資者的利益受損。或者在銷(xiāo)售過(guò)程中，醫(yī)藥產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，也會(huì)影響投資者的收益。而且，當(dāng)產(chǎn)品處于成長(zhǎng)階段后，投資者會(huì)越來(lái)越多，其投資競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)變強(qiáng)，投資價(jià)值和效益會(huì)隨之縮小。現(xiàn)如今，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨藥品招標(biāo)采購(gòu)、產(chǎn)品更新速度快和藥品零售限價(jià)的壓力，其利潤(rùn)空間不斷縮小，醫(yī)藥產(chǎn)品的毛利率將呈下降或穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，國(guó)家正處于轉(zhuǎn)型期，其政策的調(diào)整也會(huì)對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)造成不小的影響，這些原因都會(huì)對(duì)投資者的投資收益造成影響。

三、醫(yī)藥行業(yè)投資前風(fēng)險(xiǎn)控制措施

1.投資項(xiàng)目選擇。醫(yī)藥行業(yè)包括幾大種子行業(yè)，每個(gè)子行業(yè)下有很多醫(yī)藥產(chǎn)品和醫(yī)藥公司。選擇哪個(gè)子行業(yè)的哪種產(chǎn)品或者哪個(gè)企業(yè)需要投資者慎重篩選做出決定，投資項(xiàng)目的選擇的控制投資總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，項(xiàng)目的質(zhì)量好壞和發(fā)展?jié)摿?duì)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益具有直接的重要影響。投資者在投資活動(dòng)中最注重的是將來(lái)投資回收的可能性和投資回報(bào)率的高低。所以，選擇的投資項(xiàng)目應(yīng)側(cè)重于政府的重點(diǎn)工程和各種科技發(fā)展計(jì)劃，國(guó)家的支持往往會(huì)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的潛力股，發(fā)展市場(chǎng)良好。我們?cè)谕顿Y項(xiàng)目前要對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的市場(chǎng)前景、公司的管理團(tuán)隊(duì)背景進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)前景的調(diào)查包括產(chǎn)品發(fā)展的外部環(huán)境和產(chǎn)品在醫(yī)藥市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品發(fā)展的外部條件包括經(jīng)濟(jì)、政治法律、社會(huì)文化和資源方面的影響。因?yàn)橥顿Y的周期比較長(zhǎng)，過(guò)程復(fù)雜，這些環(huán)境因素中任一個(gè)條件的改變都可能會(huì)影響產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售，影響投資者的收益。所以，我們?cè)谕顿Y某一種產(chǎn)品前，首先要運(yùn)用準(zhǔn)確科學(xué)的方法來(lái)對(duì)可能影響產(chǎn)品發(fā)展的這幾種因素進(jìn)行深度分析和科學(xué)預(yù)測(cè)。其次，隨著我國(guó)逐漸融入國(guó)際市場(chǎng)的步伐加快，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)的醫(yī)藥產(chǎn)品種類(lèi)越來(lái)越多，其競(jìng)爭(zhēng)力也越來(lái)越強(qiáng)。醫(yī)藥產(chǎn)品治療效果好且價(jià)格適中的產(chǎn)品更受醫(yī)院和消費(fèi)者的青睞。所以，對(duì)處于研發(fā)階段的醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)行醫(yī)療效果預(yù)測(cè)看是否值得投資，對(duì)成品藥看其治療對(duì)象和價(jià)格所針對(duì)的消費(fèi)者數(shù)量的可觀性。對(duì)醫(yī)藥品種的選擇要樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，從產(chǎn)品的成長(zhǎng)性、盈利能力、償債能力和運(yùn)營(yíng)管理水平四方面進(jìn)行全面考慮。2.驗(yàn)證商業(yè)書(shū)的假設(shè)條件。對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步篩選后，被選中的多家被投資產(chǎn)品公司會(huì)給投資者送來(lái)各式各樣的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，在這些商業(yè)計(jì)劃書(shū)中公司往往過(guò)高的估計(jì)未來(lái)收益，對(duì)產(chǎn)品的發(fā)展呈樂(lè)觀看好的心態(tài)，但低估其風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)保持客觀冷靜的態(tài)度立場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)謹(jǐn)慎的計(jì)算估量。對(duì)商業(yè)書(shū)中的假設(shè)條件進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證，科學(xué)預(yù)測(cè)這些假設(shè)條件是否成立和其實(shí)現(xiàn)的可能性大小。金融工具是投資形式的體現(xiàn)，種類(lèi)眾多，投資者應(yīng)根據(jù)雙方實(shí)際情況選擇雙方都滿意的金融工具。一般投資者最通用的金融方式是股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的方式，這種方式既可以保證投資者的資金回收率而且還可以保證投資者對(duì)企業(yè)的主動(dòng)權(quán)。3.在合約中采取措施。投資者在確定了投資項(xiàng)目后與產(chǎn)品企業(yè)簽訂有效合同維護(hù)雙方的利益。合同是當(dāng)事人經(jīng)過(guò)平等協(xié)商達(dá)成一致意思后訂立的協(xié)議。作為投資者在與醫(yī)藥企業(yè)的合同中要設(shè)置限定投資資金來(lái)控制投資規(guī)模。在投資前簽訂合同之際，投資者應(yīng)在合同中根據(jù)自身資產(chǎn)情況和被投資公司的規(guī)模明令指出對(duì)企業(yè)的投資額度限定在公司總資產(chǎn)的40%-60%或者具體限額，對(duì)單筆投資額度也限定一個(gè)特定的數(shù)目。這樣既可以使投資者再有多余資金投資其他項(xiàng)目，又可降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，為了保護(hù)投資者的利益，合同中還可以設(shè)定部分保護(hù)性條款。例如，限制高層管理人員的工資，限制管理人員因公消費(fèi)的額度，對(duì)于發(fā)生幾率較大的可能性事件雙方做出的應(yīng)急措施應(yīng)做出明令規(guī)定，在合約中對(duì)投資者和被投資企業(yè)雙方的權(quán)益和責(zé)任做出明確詳細(xì)的劃分，對(duì)企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)達(dá)到的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行規(guī)定來(lái)促進(jìn)被投資企業(yè)的運(yùn)作動(dòng)力。4.聯(lián)合投資。投資者往往在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的人脈關(guān)系，當(dāng)確定投資某個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目后，聯(lián)合其他的投資者共同投資，在讓利給其他投資者的同時(shí)，也降低了每個(gè)投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于某些產(chǎn)品處于成熟生產(chǎn)期的需要大量資金的大型項(xiàng)目可以聯(lián)合其他投資者投資滿足公司發(fā)展資金需要，同時(shí)也可以進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

投資前的風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。投資者應(yīng)認(rèn)真慎重選擇投資項(xiàng)目，對(duì)投資的醫(yī)藥產(chǎn)品的市場(chǎng)前景、發(fā)展環(huán)境和企業(yè)的管理運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行切合實(shí)際的調(diào)查和預(yù)測(cè)，在合同中明確雙方責(zé)任和義務(wù)，爭(zhēng)取將投資的風(fēng)險(xiǎn)在投資前降到最低，以免造成不可估量的損失。

參考文獻(xiàn):

[1]毛文杰，投資前的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，化工管理，2008年09月.

[2]韓廣須，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析預(yù)測(cè)，經(jīng)營(yíng)管理者，2015年24期.

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文2

關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司 R&D戰(zhàn)略特征中國(guó)

近些年來(lái)，我國(guó)憑借改革開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策、巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿σ约叭找娓纳频能浻餐顿Y環(huán)境，吸引了大量頗具實(shí)力的跨國(guó)公司前來(lái)投資。

隨著在華系統(tǒng)化投資的不斷深化和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，各大跨國(guó)公司為保持和擴(kuò)大自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在不斷擴(kuò)大在華投資規(guī)模的同時(shí)，開(kāi)始逐步提升投資層次，將投資重點(diǎn)由加工制造逐步向產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)等“微笑曲線”的高端領(lǐng)域延伸，其中來(lái)華設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)是其最重要的表現(xiàn)之一。截至2004年底，跨國(guó)公司在我國(guó)設(shè)立的R&D機(jī)構(gòu)已接近700家，根據(jù)李安方的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，其中具代表性且規(guī)模較大的有141家。本文以這141家跨國(guó)公司R&D機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)為例，對(duì)我國(guó)外商R&D投資的現(xiàn)狀、特征進(jìn)行深入分析，以期為政府制定、調(diào)整相關(guān)政策提供參考。

主體集中

到目前為止，在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)的主體主要為“三極”地區(qū)（美國(guó)、歐盟和日本）的大型跨國(guó)公司。以141家外商R&D機(jī)構(gòu)為例，美國(guó)為72家，占總數(shù)的51％；其次是歐盟國(guó)家37家，占總數(shù)的26％；日本為21家，占總數(shù)的15％。事實(shí)上，跨國(guó)公司在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)最多的國(guó)家，也正是在我國(guó)直接投資最多的國(guó)家（見(jiàn)表1）。以在華R&D機(jī)構(gòu)的數(shù)量為衡量標(biāo)準(zhǔn)，跨國(guó)公司在華R&D機(jī)構(gòu)的數(shù)量與各國(guó)在華FDI金額正相關(guān)。

值得注意的是，這三個(gè)國(guó)家和地區(qū)在R&D投資規(guī)模上存在差異。早期在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)的跨國(guó)公司大部分來(lái)自美國(guó)和歐盟，這兩個(gè)地區(qū)的跨國(guó)公司較早進(jìn)入我國(guó)進(jìn)行直接投資，投資規(guī)模相對(duì)較大，并已完成了生產(chǎn)本土化和營(yíng)銷(xiāo)本土化的布局。出于全球一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的考慮，這些跨國(guó)公司開(kāi)始率先實(shí)施R&D本土化戰(zhàn)略。

當(dāng)歐美跨國(guó)公司在我國(guó)的R&D投資已初具規(guī)模并占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)后，一直處于觀望的日本跨國(guó)公司因害怕在我國(guó)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中落后于歐美對(duì)手，也開(kāi)始加快進(jìn)行R&D投資的步伐。日本跨國(guó)公司在華設(shè)立的R&D機(jī)構(gòu)不僅在步伐上落后于歐美，而且其數(shù)量和規(guī)模也不及歐美跨國(guó)公司，其主要原因是歐美國(guó)家與我國(guó)文化差異比較大，其現(xiàn)有產(chǎn)品很難滿足我國(guó)市場(chǎng)的特殊標(biāo)準(zhǔn)和偏好，需要在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)，針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的特殊偏好重新R&D，才能使其產(chǎn)品更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求。相比之下，日本對(duì)我國(guó)的文化比較熟悉，消費(fèi)習(xí)慣差別不大，對(duì)于設(shè)立適應(yīng)型R&D機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)不及歐美國(guó)家強(qiáng)。從表1可以看出，R&D機(jī)構(gòu)數(shù)與FDI金額（億美元）的比例，日本最低為0.052，明顯低于美國(guó)的0.167和歐盟的0.076。此外，日本在我國(guó)設(shè)立的R&D機(jī)構(gòu)由于起步較晚，規(guī)模相對(duì)較小，主要從事應(yīng)用型研發(fā)，而幾乎沒(méi)有從事前沿研究的R&D機(jī)構(gòu)。

布局明顯

跨國(guó)公司在華R&D機(jī)構(gòu)的區(qū)位分布存在著很大的空間差異，呈現(xiàn)出明顯的區(qū)位特征。在進(jìn)行R&D機(jī)構(gòu)的區(qū)位選擇時(shí)，跨國(guó)公司遵循資源配置最優(yōu)化原則和市場(chǎng)規(guī)律，根據(jù)不同國(guó)家和地區(qū)在科研實(shí)力、科研基礎(chǔ)設(shè)施以及科研人才上的比較優(yōu)勢(shì)，將R&D機(jī)構(gòu)布局于能為其全球化戰(zhàn)略作出最大貢獻(xiàn)的地區(qū)。

因此，跨國(guó)公司海外R&D機(jī)構(gòu)的宏觀區(qū)位一般傾向于選擇市場(chǎng)規(guī)模較大、技術(shù)水平較高、制度環(huán)境較好以及人力資源豐富的國(guó)家，中觀區(qū)位一般傾向于選擇接近生產(chǎn)基地、接近競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及科技資源豐富的城市，微觀區(qū)位一般傾向于選擇基礎(chǔ)設(shè)施最完善，知識(shí)、技術(shù)、人才最密集的科技園區(qū)，以最大限度地為其全球一體化生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)壟斷的國(guó)際化戰(zhàn)略服務(wù)。這一結(jié)論同樣適用于跨國(guó)公司在華R&D機(jī)構(gòu)的分布狀況。

跨國(guó)公司在我國(guó)的R&D機(jī)構(gòu)主要集中在北京、上海等經(jīng)濟(jì)水平領(lǐng)先、科技資源豐富、FDI密集的城市科技園區(qū)中。分布在147個(gè)城市的141家R&D機(jī)構(gòu)中，北京、上海分別為57家和43家，二者之和占到了總數(shù)的68％；隨后為廣東省22家，江蘇省15家，其他城市10家。跨國(guó)公司在我國(guó)的區(qū)位選擇是一個(gè)復(fù)雜的決策過(guò)程，受到多種因素的交叉影響。不同的跨國(guó)公司設(shè)立海外R&D機(jī)構(gòu)出于不同的動(dòng)機(jī)，因而在選擇R&D機(jī)構(gòu)的區(qū)位時(shí)考慮的因素也各不相同。

總的來(lái)看，跨國(guó)公司在我國(guó)選擇R&D機(jī)構(gòu)的區(qū)位時(shí)一般考慮以下因素：

擁有良好的R&D環(huán)境。R&D環(huán)境可分為硬環(huán)境和軟環(huán)境，硬環(huán)境是指基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)配套設(shè)施，軟環(huán)境是指以知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度為主的制度環(huán)境。一方面，北京、上海擁有國(guó)內(nèi)最完善的基礎(chǔ)、技術(shù)配套設(shè)施，信息溝通便利，便于跨國(guó)公司以最快的速度獲得東道國(guó)政界和商界的信息，以及國(guó)際最新技術(shù)動(dòng)態(tài)。另一方面，北京和上海分別是我國(guó)的政治中心和經(jīng)濟(jì)中心，兩城市各項(xiàng)制度都相對(duì)完善，有助于跨國(guó)公司降低交易費(fèi)用，封鎖技術(shù)溢出。

擁有充足的R&D資源。R&D資源包括擁有大量的高校和科研院所，以及數(shù)量充足的高素質(zhì)人才。北京、上海是我國(guó)R&D資源最密集的城市，擁有國(guó)內(nèi)數(shù)量最多、實(shí)力最強(qiáng)的高校和科研院所，不僅可以提供高質(zhì)量的人才，而且擁有國(guó)內(nèi)最高水平的科研能力和科研成果，因而理所當(dāng)然地成為跨國(guó)公司在華設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)的首選之地。

接近市場(chǎng)。這主要指接近新產(chǎn)品的使用者，以便及時(shí)得到樣本和新產(chǎn)品的性能、消費(fèi)者偏好等反饋意見(jiàn)，并引導(dǎo)消費(fèi)。北京、上海分別是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈的龍頭，屬于GDP居全國(guó)前列的一線城市，市場(chǎng)空間大，消費(fèi)觀念新，因而成為許多新產(chǎn)品的試點(diǎn)投放城市。在這兩個(gè)地點(diǎn)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)便于跨國(guó)公司及時(shí)了解市場(chǎng)信息，盡快將R&D成果產(chǎn)品化。

接近競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。接近行業(yè)內(nèi)頗具實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以便吸收競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)溢出。由于技術(shù)溢出具有隨著距離的縮短而增加的近鄰效應(yīng)，導(dǎo)致同行業(yè)R&D機(jī)構(gòu)的設(shè)立具有明顯的空間集聚性。一個(gè)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的跨國(guó)公司海外R&D機(jī)構(gòu)的設(shè)立，往往會(huì)誘發(fā)業(yè)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手追隨性R&D投資，從而在北京、上海出現(xiàn)了R&D機(jī)構(gòu)集群的趨勢(shì)。

行業(yè)突出

受母國(guó)與東道國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和比較優(yōu)勢(shì)的制約，跨國(guó)公司海外R&D投資的行業(yè)主要集中在技術(shù)難度大、研發(fā)周期長(zhǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。國(guó)外學(xué)者研究表明，在發(fā)達(dá)國(guó)家，電子、醫(yī)藥和生物行業(yè)R&D活動(dòng)的國(guó)際化程度最高。我國(guó)的情況與之類(lèi)似，跨國(guó)公司R&D機(jī)構(gòu)主要集中在技術(shù)、資金密集的IT、化工、醫(yī)藥、汽車(chē)等行業(yè)，但醫(yī)藥行業(yè)R&D機(jī)構(gòu)的密集程度不如國(guó)外高。對(duì)此，我國(guó)學(xué)者薛瀾曾從知識(shí)供應(yīng)的角度作出了解釋?zhuān)J(rèn)為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)跨國(guó)公司R&D機(jī)構(gòu)少是因?yàn)槲覈?guó)還缺乏這方面的專(zhuān)有人才。在141家R&D機(jī)構(gòu)中，IT行業(yè)所占比重最高，達(dá)到104家，隨后依次為化工行業(yè)16家、醫(yī)藥行業(yè)8家、汽車(chē)行業(yè)6家。跨國(guó)公司在華R&D機(jī)構(gòu)主要集中在IT行業(yè)的現(xiàn)象并非巧合，而是各種因素共同作用的結(jié)果。

我國(guó)在IT行業(yè)的R&D資源供給方面存在比較優(yōu)勢(shì)

在信息技術(shù)這種以自然科學(xué)為基礎(chǔ)的行業(yè)中，科技人才的供應(yīng)是影響跨國(guó)公司海外R&D投資的重要因素。我國(guó)高校與科研機(jī)構(gòu)在信息技術(shù)相關(guān)學(xué)科上的教育與科研水平處于世界較先進(jìn)水平，為跨國(guó)公司提供了充足的低成本、高素質(zhì)的IT人才，直接吸引了大量以利用我國(guó)R&D資源為目的的跨國(guó)公司R&D機(jī)構(gòu)落戶。在直接聘用優(yōu)秀人才的同時(shí)，這些跨國(guó)公司還大力建立和發(fā)展與我國(guó)高校和R&D機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作關(guān)系，以充分利用我國(guó)IT行業(yè)的R&D資源。例如，微軟中國(guó)研究院與清華大學(xué)合作成立了微軟—清華多媒體實(shí)驗(yàn)室，與浙江大學(xué)合作成立了微軟—浙大視覺(jué)感知實(shí)驗(yàn)室。研發(fā)-[飛諾網(wǎng)FENO.CN] 　IT行業(yè)內(nèi)跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

在我國(guó)，IT行業(yè)是跨國(guó)公司直接投資力度最大和所占市場(chǎng)份額最高的行業(yè)之一，跨國(guó)公司之間爭(zhēng)奪市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。由于IT行業(yè)具有技術(shù)更新節(jié)奏快、產(chǎn)品生命周期短、價(jià)格下降幅度大的特點(diǎn)，跨國(guó)公司要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，不僅要有成本和質(zhì)量的優(yōu)勢(shì)，更重要的是要有R&D優(yōu)勢(shì)，以保證在市場(chǎng)上的快速反應(yīng)能力。隨著我國(guó)市場(chǎng)的需求層次不斷提高，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度不斷加快，為增強(qiáng)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，來(lái)華設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)是IT行業(yè)跨國(guó)公司應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。

在 IT行業(yè)我國(guó)有許多特殊的規(guī)格與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)、文化、技術(shù)、法律環(huán)境的特殊性使得我國(guó)有許多不同于世界市場(chǎng)的規(guī)格與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。例如文字的特殊性使我國(guó)成為一個(gè)獨(dú)特的市場(chǎng)，提出了許多嶄新的課題，跨國(guó)公司必須在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)，重新R&D，才能使產(chǎn)品適應(yīng)我國(guó)市場(chǎng)。我國(guó)憑借巨大的潛在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，吸引了大量以占領(lǐng)我國(guó)市場(chǎng)為目的，而在規(guī)格與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上存在差異的跨國(guó)公司來(lái)華設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)。

傾向獨(dú)資

獨(dú)資R&D機(jī)構(gòu)是跨國(guó)公司海外R&D機(jī)構(gòu)最成熟、最集中、最高級(jí)的形式，也是其在東道國(guó)本地化的終極形式。跨國(guó)公司在我國(guó)進(jìn)行R&D投資的初期，由于對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)、政策環(huán)境還不熟悉，且我國(guó)政府對(duì)股權(quán)比例有嚴(yán)格限制，一般選擇與我國(guó)的大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)合作成立R&D機(jī)構(gòu)。

在這種情況下，跨國(guó)公司不能完全控制研發(fā)方向、封鎖技術(shù)溢出以及享有研發(fā)成果。而獨(dú)資設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)有利于跨國(guó)公司掌控核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，有利于實(shí)施技術(shù)轉(zhuǎn)移內(nèi)部化，保持總部對(duì)R&D機(jī)構(gòu)直接、嚴(yán)格的控制。以141家R&D機(jī)構(gòu)為例，有114家是以獨(dú)資形式設(shè)立的，占到總數(shù)的80.9％；以合資、合作形式設(shè)立的分別為12家和15家，各占總數(shù)的8.5％和10.6％。跨國(guó)公司傾向于設(shè)立獨(dú)資R&D機(jī)構(gòu)是出于嚴(yán)格控制技術(shù)溢出的考慮，目的在于維持在技術(shù)上的壟斷優(yōu)勢(shì)，以保持和擴(kuò)大市場(chǎng)的壟斷地位，延長(zhǎng)技術(shù)的收益期。因此，愈是技術(shù)先進(jìn)的跨國(guó)公司，愈是傾向于設(shè)立獨(dú)資的R&D機(jī)構(gòu)。

隨著近年來(lái)我國(guó)巨大市場(chǎng)潛力的不斷凸現(xiàn)、政府鼓勵(lì)措施的逐步到位以及R&D投資環(huán)境的逐步寬松，獨(dú)資R&D機(jī)構(gòu)將成為絕大多數(shù)跨國(guó)公司來(lái)華R&D投資的首選。在141家外商R&D機(jī)構(gòu)中，2001年以后設(shè)立的為47家，其中有42家是以獨(dú)資形式設(shè)立的，所占比例高達(dá)89.4％。由此可以預(yù)見(jiàn)，今后跨國(guó)公司在我國(guó)設(shè)立R&D機(jī)構(gòu)的獨(dú)資化趨勢(shì)將進(jìn)一步加劇。

參考文獻(xiàn)：

1.龔雯. 讓外資流向研發(fā)中心[N]. 人民日?qǐng)?bào)海外版，2005.2.18

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文3

一、發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

一是產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)。威海市擁有醫(yī)藥企業(yè)93家，其中規(guī)模以上企業(yè)25家，從業(yè)人員達(dá)2.7萬(wàn)人，總資產(chǎn)達(dá)到337億元。2010年至2014年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均增長(zhǎng)21.9%，高于工業(yè)增速10個(gè)百分點(diǎn)以上，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。

二是骨干企業(yè)膨脹發(fā)展。近年來(lái)，威海市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)培育了一大批龍頭骨干企業(yè)，2014年威高集團(tuán)、迪沙藥業(yè)、達(dá)因制藥、鴻宇醫(yī)療、東寶制藥5家骨干企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全市醫(yī)藥行業(yè)的74.2%。

三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。全市規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)均已通過(guò)GMP標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，其中，威高集團(tuán)、迪沙藥業(yè)、達(dá)因制藥等7家企業(yè)率先通過(guò)新版GMP標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，擁有1個(gè)中國(guó)名牌和8個(gè)山東名牌。主要產(chǎn)品有化學(xué)原料藥及制劑、新型中成藥、醫(yī)療器械、生物藥物等10大系列2000多個(gè)品種規(guī)格，基本形成了以化學(xué)制藥為基礎(chǔ)，醫(yī)療器械為主導(dǎo)、中成藥為補(bǔ)充、海洋保健藥為后續(xù)的醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)體系。

四是技術(shù)研發(fā)平臺(tái)逐步完善。全市醫(yī)藥工業(yè)現(xiàn)已建成2個(gè)國(guó)家級(jí)、2個(gè)博士后科研工作站、3個(gè)山東省院士工作站和1個(gè)醫(yī)用植入器械國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室，企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力得到進(jìn)一步提高。威高集團(tuán)在國(guó)內(nèi)建立了9個(gè)研發(fā)中心及中試基地，重點(diǎn)研發(fā)生產(chǎn)高端醫(yī)療器械及生物藥品。鴻宇器械自主研發(fā)的微創(chuàng)顱腦引流系列產(chǎn)品已獲得3項(xiàng)國(guó)家專(zhuān)利，該技術(shù)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)外腦顱出血急救方面的空白。

（二）存在的問(wèn)題

一是醫(yī)藥企業(yè)存在“小、散、亂”的現(xiàn)象。全市規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)25家，其中過(guò)10億元的企業(yè)只有2家，占總數(shù)的8%。多數(shù)企業(yè)專(zhuān)業(yè)化程度不高，規(guī)模小、工藝落后、布局分散，企業(yè)集約化、規(guī)范化水平有待提高。

二是自主創(chuàng)新能力不足。目前國(guó)際上大型醫(yī)藥企業(yè)（輝瑞、諾華等）用于研發(fā)的投入占其銷(xiāo)售額的15%―20%，而威海醫(yī)藥企業(yè)平均投入僅為1%―3%；醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新型人才嚴(yán)重缺乏，從而導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展后勁不足。

三是產(chǎn)業(yè)集中度不高。目前，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈配套率不足30%，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部大多數(shù)企業(yè)分散獨(dú)立，沒(méi)有建立起專(zhuān)業(yè)化分工與協(xié)作的聯(lián)合生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

四是融資難、招工難的現(xiàn)象普遍存在。中小微企業(yè)由于抵押物不足、信用等級(jí)不高等原因，融資難的現(xiàn)象比較普遍。企業(yè)生產(chǎn)一線工人中的65%來(lái)自外地，3―5年返鄉(xiāng)或離廠的約占50%。由于新建醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、生活設(shè)施配套不到位等問(wèn)題，也增加了招工的難度。

二、發(fā)展形勢(shì)分析

（一）市場(chǎng)需求層面

未來(lái)5年，全球藥品市場(chǎng)將維持快速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模年均增長(zhǎng)8%。《全球藥物使用―2016 展望》指出，受新興醫(yī)藥市場(chǎng)銷(xiāo)量增加，以及發(fā)達(dá)國(guó)家藥物消費(fèi)額提升的驅(qū)動(dòng)，2016年全球年藥品消費(fèi)支出將增至 1.2 萬(wàn)億美元。威海市的一次性醫(yī)用注射器、輸液器的市場(chǎng)容量現(xiàn)已占到全國(guó)市場(chǎng)的20%以上，心臟支架占到全國(guó)市場(chǎng)的28%，兒童保健和治療藥品占據(jù)全國(guó)首位，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)立足自身優(yōu)勢(shì)，把握市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

（二）政策因素層面

近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了《醫(yī)藥行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》、《醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃2011―2015）》、《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(jiàn)》等一系列的政策，自2014年7月生物藥品企業(yè)可執(zhí)行3%的增值稅簡(jiǎn)易征收稅率，2014年以后新購(gòu)進(jìn)的固定資產(chǎn)可縮短折舊年限或采取加速折舊的方法，顯著減輕稅負(fù)。今年2月，威海市和韓國(guó)仁川自由經(jīng)濟(jì)區(qū)成為中韓自貿(mào)區(qū)地方經(jīng)濟(jì)合作示范區(qū)，在貿(mào)易、投資、服務(wù)、產(chǎn)業(yè)合作方面，發(fā)揮兩地區(qū)位和經(jīng)貿(mào)合作優(yōu)勢(shì)；威海市委、市政府把醫(yī)藥工業(yè)作為重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，在財(cái)稅政策等方面給予了大力扶持，這些政策都為威海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇。

（三）環(huán)境資源層面

威海市擁有千公里海岸線，約占全國(guó)海岸線的1/8，生態(tài)環(huán)境優(yōu)良，氣候和環(huán)境宜人，飲用水源和海洋功能區(qū)水質(zhì)全部達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，擁有海洋生物300多種，比較適合發(fā)展醫(yī)藥和醫(yī)療器械這類(lèi)耗材少、耗能低、污染小、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)。

三、促進(jìn)威海市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的對(duì)策措施

（一）科學(xué)規(guī)劃，合理布局

按照威海區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略，立足現(xiàn)有工業(yè)基礎(chǔ)，科學(xué)制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性規(guī)劃。一是培植醫(yī)藥和醫(yī)療器械兩大產(chǎn)業(yè)基地。依托迪沙藥業(yè)、達(dá)因制藥等骨干企業(yè)，大力發(fā)展化學(xué)原料藥及制劑、海洋生物及基因工程藥、現(xiàn)代中藥及天然藥三大類(lèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，打造以化學(xué)制藥為基礎(chǔ)、中成藥為補(bǔ)充、海洋保健藥為后續(xù)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地；依托威高集團(tuán)、鴻宇醫(yī)療等骨干企業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展高精尖診療設(shè)備、機(jī)電一體化醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品，打造國(guó)內(nèi)外重要的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)基地。二是打造高端產(chǎn)業(yè)園區(qū)。以迪沙工業(yè)園、達(dá)因工業(yè)園、南海工業(yè)園三大醫(yī)藥工業(yè)園為載體，建設(shè)國(guó)際一流的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)專(zhuān)業(yè)園區(qū)，吸引更多的企業(yè)、技術(shù)、人才和資本流入園區(qū)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。

（二）立足創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，提升自主創(chuàng)新能力

一是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)。引導(dǎo)和支持企業(yè)與中國(guó)海洋大學(xué)、中科院上海藥物研究所等科研院所的合作，加強(qiáng)技術(shù)引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng)新，全力突破一批支撐醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵共性技術(shù)，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平。二是突出企業(yè)創(chuàng)新主體地位。引導(dǎo)各類(lèi)創(chuàng)新要素向企業(yè)聚集，鼓勵(lì)企業(yè)引進(jìn)高技術(shù)戰(zhàn)略投資者，采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等多種形式進(jìn)行合資合作，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力；激勵(lì)企業(yè)增加研發(fā)投入，力爭(zhēng)到2016年全市醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入的比重達(dá)到5%以上。三是推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化。著力完善“產(chǎn)學(xué)研用”緊密結(jié)合的科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制，積極推動(dòng)科技成果孵化基地、中試基地建設(shè)，促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化示范工程，縮短成果轉(zhuǎn)化周期，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和推廣應(yīng)用。

（三）推進(jìn)戰(zhàn)略重組，培植骨干企業(yè)

一是推進(jìn)戰(zhàn)略合作。依托威高集團(tuán)、迪沙藥業(yè)等一批骨干企業(yè)，積極與國(guó)內(nèi)外知名的大型先進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)、知名院校與科研機(jī)構(gòu)合作，重點(diǎn)在高端醫(yī)療器械及配套、海洋生物醫(yī)藥研發(fā)及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等領(lǐng)域，堅(jiān)持引資金、引技術(shù)、引人才并重，品牌合作和產(chǎn)學(xué)研結(jié)合并舉，鼓勵(lì)和支持企業(yè)靠大聯(lián)強(qiáng)、嫁接聯(lián)姻，實(shí)現(xiàn)企業(yè)膨脹發(fā)展。二是推進(jìn)大項(xiàng)目建設(shè)。加快推進(jìn)威高工業(yè)園擴(kuò)建項(xiàng)目、迪沙藥業(yè)高科技原料藥生產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目、山東中關(guān)村醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園等15個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后年新增銷(xiāo)售收入270億元，打造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（四）依托產(chǎn)業(yè)招商，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條

一是開(kāi)展“獨(dú)立招商”。各市區(qū)要圍繞產(chǎn)業(yè)區(qū)域定位，瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)外同行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，加大招商引資力度，著力引進(jìn)一批投資規(guī)模大、科技含量高、帶動(dòng)能力強(qiáng)的高端項(xiàng)目。二是開(kāi)展“定向招商”。圍繞醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展和產(chǎn)業(yè)基地培育，針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的高端和缺失環(huán)節(jié)，大力開(kāi)展定向招商，做粗拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條。三是完善關(guān)聯(lián)配套。通過(guò)行政引路、招商引進(jìn)、政策引導(dǎo)等舉措，推動(dòng)上下游企業(yè)間的協(xié)作配套，為骨干企業(yè)膨脹發(fā)展提供鏈條支撐。

（五）突出重點(diǎn)，加大財(cái)稅政策扶持力度

一是財(cái)稅政策。整合現(xiàn)有政策資源以及技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排等工業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金，大力支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)向關(guān)鍵共性技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化示范工程等方面傾斜。認(rèn)真落實(shí)增值稅轉(zhuǎn)型、所得稅減免、進(jìn)口設(shè)備免稅、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠政策。二是金融政策。抓好銀企對(duì)接工作，開(kāi)展科技支行試點(diǎn)，鼓勵(lì)小額貸款公司、融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和民間融資服務(wù)公司為中小醫(yī)藥和醫(yī)療器械企業(yè)提供融資服務(wù)。三是土地政策。堅(jiān)持盤(pán)活存量、用好增量，對(duì)于優(yōu)先發(fā)展的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，在確定土地出讓底價(jià)時(shí)，可按所在地工業(yè)用地等別的基準(zhǔn)地價(jià)下限標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

（六）建立完善服務(wù)機(jī)制，優(yōu)化外部發(fā)展環(huán)境

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文4

關(guān)鍵詞：R&D 風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

有大部分研究中將風(fēng)險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的權(quán)益資本，事實(shí)上風(fēng)險(xiǎn)投資不僅可以作為企業(yè)的初始資本，也是研發(fā)活動(dòng)重要的融資來(lái)源。然而，目前從R&D角度考慮風(fēng)險(xiǎn)投資退出的研究較為少見(jiàn)。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資選擇何種方式退出是多種影響因素綜合作用的結(jié)果，且這些影響因素相互之間的關(guān)系較為模糊，采用特定的分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)具有一定的局限性。基于這一現(xiàn)狀，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，在分析研發(fā)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資退出的關(guān)系基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、R&D及風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀，運(yùn)用模糊綜合分析法，建立評(píng)價(jià)模型，研究R&D風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳方式。

一、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資退出的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)化分析

（一）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的特點(diǎn)分析

第一，資金需求量大。研發(fā)是藥品開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要投入大量的資金。第二，持續(xù)周期長(zhǎng)。開(kāi)發(fā)一種新藥的周期較長(zhǎng)，一般需要10年左右的時(shí)間，這也決定了其融資成本將高于其他產(chǎn)業(yè)。第三，融資風(fēng)險(xiǎn)高。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化失敗率較高，這使得投資機(jī)構(gòu)無(wú)法判斷投資風(fēng)險(xiǎn)是否在其風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之內(nèi)，導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)融資比較困難。第四，高投資回報(bào)。研發(fā)技術(shù)一旦由產(chǎn)業(yè)化階段轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品，將迎來(lái)確定的消費(fèi)市場(chǎng)、高額的附加值、壟斷的市場(chǎng)份額以及高額的利潤(rùn)，這就決定了醫(yī)藥企業(yè)有必要通過(guò)多種方式和途徑擴(kuò)大融資規(guī)模。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來(lái)源

從投資行為的角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資屬于一種將資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，其投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。投資期限至少為3年至5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而且不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)保或抵押。風(fēng)險(xiǎn)投資人一般會(huì)對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人通過(guò)上市、收購(gòu)兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)資本的增值。風(fēng)險(xiǎn)投資的上述特征及優(yōu)勢(shì)與本文所分析的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資體系特征有諸多吻合之處，風(fēng)險(xiǎn)投資作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來(lái)源，對(duì)激發(fā)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，推動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資退出影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)后續(xù)研發(fā)融資能力

研發(fā)融資是風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的途徑之一，該途徑與風(fēng)險(xiǎn)投資退出分別位居一項(xiàng)研發(fā)活動(dòng)的首尾，研發(fā)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資退出之間存在著動(dòng)態(tài)系統(tǒng)化的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是為了在風(fēng)險(xiǎn)資本退出時(shí)，獲得超額收益。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者無(wú)法尋覓到風(fēng)險(xiǎn)資本流動(dòng)出口，不能使風(fēng)險(xiǎn)資本順暢退出，其所獲得的收益將會(huì)大打折扣。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資退出所實(shí)現(xiàn)的收益具有示范性，如果獲得了高額報(bào)酬，已有的、潛在的風(fēng)險(xiǎn)投資者均會(huì)積極的投資該產(chǎn)業(yè)，從而使得該產(chǎn)業(yè)的后續(xù)研發(fā)資金得到了一定程度的保證。因此，為了保證產(chǎn)業(yè)研發(fā)資金充足，風(fēng)險(xiǎn)資本獲得高額收益，完善的退出機(jī)制以及合理的退出方式是關(guān)鍵所在。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的模糊綜合評(píng)價(jià)

（一）評(píng)價(jià)因素集和評(píng)語(yǔ)集的確定

按照模糊綜合評(píng)價(jià)模型程序，本文將評(píng)估因素分為三個(gè)層次，評(píng)價(jià)因素集U=U1，U2，U3=醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素，R&D影響因素，風(fēng)險(xiǎn)投資影響因素。其中U1=U11，U12，U13，U14=利潤(rùn)，稅收，新增加固定資產(chǎn)，新開(kāi)工項(xiàng)目，U2=U21，U22，U23，U24，U25=新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)支出，R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出，R&D人員全時(shí)當(dāng)量，擁有發(fā)明專(zhuān)利數(shù)，研發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)，U3=U31，U32，U33，U34，U35=管理風(fēng)險(xiǎn)資本總量，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)時(shí)間5年以上，新募集風(fēng)險(xiǎn)資本總量，投資規(guī)模，投資強(qiáng)度。設(shè)立評(píng)語(yǔ)集V=V1，V2，V3，V4=優(yōu)，良，中，差，相應(yīng)得分分別為95，80，65，50。若最后綜合得分為優(yōu)秀，則醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風(fēng)險(xiǎn)投資退出可采用IPO方式以實(shí)現(xiàn)資本增值最大化；若最后綜合得分為良好，則使用股權(quán)轉(zhuǎn)讓或IPO方式；若最后綜合得分為中等，則風(fēng)險(xiǎn)投資退出可考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式；若最后綜合得分為差，則可采用清算方式實(shí)現(xiàn)退出。

（二）構(gòu)建隸屬度函數(shù)

為使研究具有普遍性，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2008-2011年的數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)適合風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的退出方式。本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素中利潤(rùn)指標(biāo)為例，構(gòu)建如下隸屬度函數(shù)：

2008-2011年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)U11為1 181億元，根據(jù)隸屬度函數(shù)計(jì)算可得，V1（U11）=0，V2（U11）=0.555，V3（U11）=0.445，V4（U11）=0。同理可得到其他指標(biāo)的隸屬度函數(shù)，其結(jié)果如表1所示。

（三）評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定

根據(jù)變異系數(shù)法，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)影響因素、R&D影響因素及風(fēng)險(xiǎn)投資影響因素各指標(biāo)2000-2011年的指標(biāo)值為基礎(chǔ)確定權(quán)重，第二層指標(biāo)權(quán)重確定結(jié)果為三者同等重要，具體如表2所示。

（四）模糊綜合評(píng)價(jià)的計(jì)算

醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況模糊評(píng)價(jià)結(jié)果為：

B1=（0.303，0.274，0.291，0.132）

■=（0，0.549，0.451，0）

R&D方面模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為：

B2=（0.238，0.225，0.183，0.278，0.076）

■=（0，0.583，0.417，0）

風(fēng)險(xiǎn)投資方面模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為：

B3=（0.182，0.079，0.150，0.289，0.300）

■=（0.082，0.643，0.275，0）

模糊綜合評(píng)價(jià)二級(jí)綜合計(jì)算為：

B4=（1/3，1/3，1/3）

■=（0.027，0.592，0.381，0）

由此可計(jì)算出綜合得分T=0.027×95+0.592×80+0.381×65+0×50=74.69。

（五）結(jié)果分析

通過(guò)上述計(jì)算，根據(jù)最大隸屬度原則，可以得出以下結(jié)論：從經(jīng)營(yíng)方面情況來(lái)看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果良好。從R&D方面情況來(lái)看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D狀況良好，但與優(yōu)秀R&D狀況距離較大，說(shuō)明R&D水平仍有較大提升空間。從風(fēng)險(xiǎn)投資本身發(fā)展情況來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展情況較好，但也與優(yōu)秀發(fā)展?fàn)顩r存在較大距離，說(shuō)明還應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展予以進(jìn)一步的加強(qiáng)和重視。綜合評(píng)價(jià)結(jié)果74.69分屬于中等水平，與優(yōu)秀評(píng)價(jià)結(jié)果分?jǐn)?shù)相距較大。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出，這一結(jié)論也基本上與我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資退出的現(xiàn)狀相吻合。

三、相關(guān)政策建議

（一）選擇合適的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為風(fēng)險(xiǎn)投資常見(jiàn)的退出方式，其稅務(wù)處理也是關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資收益的一個(gè)重要內(nèi)容。近年來(lái)，國(guó)家稅務(wù)總局針對(duì)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理了一系列規(guī)范性文件。但是，這些文件并未較好地解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益的納稅問(wèn)題。2007年2月，國(guó)家稅務(wù)總局、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合規(guī)定條件的，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額”。但該規(guī)定對(duì)創(chuàng)投企業(yè)自身以及被投資企業(yè)的條件要求都非常嚴(yán)格，在實(shí)際中滿足優(yōu)惠條件具有一定的困難。因此，創(chuàng)投企業(yè)需要在實(shí)務(wù)操作中進(jìn)行稅收籌劃，合理地降低稅負(fù)，盡可能選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時(shí)機(jī)，例如可在利潤(rùn)分配完成后再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（二）完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已日益規(guī)范，信息和披露等網(wǎng)絡(luò)體系、交易規(guī)則也已經(jīng)得到了程序化。盡管如此，我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓中仍然存在著較多問(wèn)題，例如體制政策約束，市場(chǎng)、信息及中介發(fā)育不全，人才缺乏和產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范等。這些問(wèn)題的存在都會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出不暢或使其收益有所損失，從而不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的順利退出。因此，完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

（三）積極完善相關(guān)法律法規(guī)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是我國(guó)現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)資本退出最適宜的方式，但是也存在著諸多法律障礙，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出并不順利。例如，《公司法》規(guī)定管理層的董事、監(jiān)事和經(jīng)理在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股份，不利于激發(fā)管理層和核心技術(shù)人員的積極性。對(duì)于股票期權(quán)計(jì)劃中的股票來(lái)源和資金來(lái)源兩方面內(nèi)容，現(xiàn)有政策和法律也尚未進(jìn)行明確和具體的規(guī)定。此外，企業(yè)家是否能夠購(gòu)買(mǎi)自己的公司，是否存在例外條例以及是否存在持股數(shù)量上的限制；如何保證股東和雇員的利益，在信息披露方面應(yīng)做何規(guī)定，收購(gòu)后的公司承擔(dān)何種義務(wù)，管理層個(gè)人經(jīng)濟(jì)問(wèn)題中存在的風(fēng)險(xiǎn)，信息披露的道德風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)等，也都是需要在立法層面予以明確的重要問(wèn)題。X

參考文獻(xiàn)：

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文5

倍，考慮到公司發(fā)展迎來(lái)拐點(diǎn)，且公司所處行業(yè)的成長(zhǎng)性顯著，分業(yè)務(wù)估值后我們認(rèn)為公司股價(jià)有所低估，給予“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。

創(chuàng)元科技股份有限公司是一家投資控股型企業(yè)，于2009年開(kāi)始全面梳理業(yè)務(wù)，旨在突出優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，相繼完成了創(chuàng)元雙喜乳業(yè)（蘇州）有限公司、創(chuàng)元房產(chǎn)、胥城公司、晶元公司等四家子企業(yè)的股權(quán)退出、轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒉捎梅枪_(kāi)發(fā)行股份的方式募集資金收購(gòu)及增資撫順高科，做大做強(qiáng)絕緣子業(yè)務(wù)，從而基本確定了以輸變電高壓絕緣子、潔凈環(huán)保設(shè)備及工程、光機(jī)電算一體化測(cè)繪儀器為核心的業(yè)務(wù)構(gòu)架。目前公司總股本為2.42億元，蘇州市政府為最終控制人。

絕緣子：特高壓建設(shè)大幕拉開(kāi)，高端絕緣子受益明顯

1. 電網(wǎng)建設(shè)投資總體放緩，但特高壓電網(wǎng)投資將保持高速增長(zhǎng)

2010年開(kāi)始，電網(wǎng)投資的增速開(kāi)始放緩，國(guó)家電網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞表示2010年公司的電網(wǎng)建設(shè)投資將為2274億元，較2010年下調(diào)25.56%，南方電網(wǎng)2010年的投資規(guī)模也將會(huì)出現(xiàn)下滑，由2009年的915億元降為約800億元，電網(wǎng)建設(shè)的投資漸趨平緩。

“十二五”開(kāi)始后，電網(wǎng)投資又將呈現(xiàn)新的特征，2010年8月國(guó)家電網(wǎng)明確了“十二五”期間特高壓的建設(shè)內(nèi)容，即“三華”特高壓交流同步電網(wǎng)形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”，另外建成11回特高壓直流輸電工程。在中國(guó)輸電電網(wǎng)里，有10千伏、35千伏、110千伏、220千伏/330千伏、500千伏/750千伏，1000千伏多個(gè)等級(jí)，一般把10千伏、35千伏叫做高壓，而把110千伏到750 千伏都統(tǒng)稱(chēng)作超高壓，高于750 千伏的為特高壓。

中國(guó)目前已建成的特高壓電網(wǎng)有1000KV 晉東南-南陽(yáng)-荊門(mén)特高壓交流工程、向家壩-上海±800KV 特高壓直流輸電工程，若以上兩項(xiàng)工程的建設(shè)線路長(zhǎng)度及投資規(guī)模為基準(zhǔn)測(cè)算，則“十二五”特高壓電網(wǎng)建設(shè)的總投資規(guī)模可達(dá)到5000億元，可以判斷特高壓電網(wǎng)建

設(shè)進(jìn)入高峰期，從而拉動(dòng)包括特高壓絕緣子在內(nèi)的電網(wǎng)設(shè)備需求的高速增長(zhǎng)。

2. 絕緣子是電網(wǎng)建設(shè)中的重要輸變電原材料

一個(gè)完整的輸變電系統(tǒng)包括發(fā)電廠、升壓變電站、高壓輸電線路、降壓變電站、低壓配電線路和用戶端。而輸變電線路由導(dǎo)線、架空地線、絕緣子串、桿塔、接地裝置等部分組成，其中絕緣子的主要用途是將輸電導(dǎo)線固定在直立于地面的桿塔上，起絕緣和懸掛作用。

3. 特高壓絕緣子的需求即將釋放

由于特高壓輸電與超高壓輸電相比需要更多的絕緣子，且由于制備要求更高，因此特高壓電網(wǎng)建設(shè)將能彌補(bǔ)電網(wǎng)整體投資的下降。我們預(yù)測(cè)“十二五”特高壓交流線路需用絕緣子2100萬(wàn)片，直流線路19755公里需用絕緣子1382.85萬(wàn)片,共需絕緣子約3482.85萬(wàn)片，按每片300KN瓷絕緣子500元來(lái)計(jì)算，該市場(chǎng)容量可達(dá)174億元。

4. 全球范圍內(nèi)特高壓絕緣子生產(chǎn)廠商較少

特高壓絕緣子也可根據(jù)材質(zhì)不同分為瓷、玻璃、復(fù)合絕緣子三類(lèi)，全球范圍內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)具備大批量生產(chǎn)特高壓絕緣子的能力，目前國(guó)內(nèi)的企業(yè)大多處于產(chǎn)品研發(fā)試用階段，尚無(wú)絕對(duì)領(lǐng)先企業(yè)。

5. 公司絕緣子業(yè)務(wù)的內(nèi)生與外延式增長(zhǎng)同時(shí)顯現(xiàn)

2010 年以來(lái)，公司新建兩條超、特高壓交直流瓷絕緣子生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2011 年蘇州電瓷有限公司的產(chǎn)能將有較大增長(zhǎng)。另外，公司于2011年1月26日公告了其設(shè)立蘇州電瓷廠（宿遷）有限公司、非公開(kāi)發(fā)行股票方案的預(yù)案，擬設(shè)立蘇州電瓷廠（宿遷）有限公司進(jìn)行瓷絕緣子項(xiàng)目的建設(shè)，建設(shè)周期為30個(gè)月，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）為18.10%，表明了公司瓷絕緣子的長(zhǎng)期看好。

凈化工程：國(guó)內(nèi)凈化市場(chǎng)廣闊，公司正逐步打破外資壟斷困局

1. 微細(xì)化、高精尖制造催生出的新興行業(yè)

潔凈技術(shù)又稱(chēng)為生產(chǎn)環(huán)境和污染控制技術(shù)，是近二、三十年來(lái)隨著高新技術(shù)發(fā)展起來(lái)的一門(mén)綜合性的新興科學(xué)技術(shù)。潔凈技術(shù)專(zhuān)門(mén)研究并提供潔凈的生產(chǎn)工藝環(huán)境和生產(chǎn)過(guò)程中使用的各種高純介質(zhì)，有效地控制微量雜質(zhì)，以保證高科技產(chǎn)品的成品率和可靠性。潔凈技術(shù)通常包括：空氣凈化技術(shù)、空調(diào)技術(shù)、水純化技術(shù)、氣體純化技術(shù)、微量雜質(zhì)控制技術(shù)、潔凈環(huán)境的監(jiān)測(cè)技術(shù)及相關(guān)的環(huán)境質(zhì)量的控制技術(shù)。凈化工程技術(shù)在電子、核子、航空航天、生物工程、制藥、精密機(jī)械、化工、食品、汽車(chē)制造等高科技工業(yè)領(lǐng)域及現(xiàn)代科學(xué)領(lǐng)域中得到廣泛應(yīng)用。

2. 潔凈市場(chǎng)空間巨大，年均增速度40%-50%，每年新增市場(chǎng)規(guī)模95億美元

根據(jù)中國(guó)電子學(xué)會(huì)潔凈技術(shù)分會(huì)的數(shù)據(jù)，我國(guó)主要八家最大的凈化設(shè)備廠的銷(xiāo)售額1990 年為8217萬(wàn)元，還不足1億元，1993年達(dá)到14495萬(wàn)元，僅占國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)售額的0.34％，但隨著我國(guó)高新技術(shù)的迅速發(fā)展和微電子工業(yè)、光纖工業(yè)、液晶顯示工業(yè)及光電器件工業(yè)、生物工程、醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展，我國(guó)潔凈技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)迅速放大，每年保持了40-50％的增長(zhǎng)速度。目前僅信息產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)兩個(gè)行業(yè)帶來(lái)的潔凈市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)95億美元/每年。

3. 市場(chǎng)為外商主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多從事低毛利的工程承包

目前凈化市場(chǎng)仍以外商為主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)潔凈領(lǐng)域的企業(yè)缺乏核心技術(shù)和設(shè)備，以工程承建為主，由于核心產(chǎn)品多為進(jìn)口，毛利率較低。從空氣凈化設(shè)備到潔凈工程，我國(guó)的市場(chǎng)容量巨大但技術(shù)差距在10年以上。

4. 蘇凈集團(tuán)為國(guó)內(nèi)凈化行業(yè)龍頭

目前中國(guó)潔凈業(yè)仍處于散亂的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)階段，企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多，行業(yè)規(guī)范缺失，中國(guó)電子學(xué)會(huì)潔凈技術(shù)分會(huì)/中國(guó)制冷空調(diào)工業(yè)協(xié)會(huì)潔凈室技術(shù)委員會(huì)負(fù)責(zé)行業(yè)內(nèi)培訓(xùn)、商業(yè)信息傳遞及國(guó)際交流，學(xué)會(huì)會(huì)員共有約400家。

5. 公司凈化技術(shù)水平將持續(xù)提高，將逐步突破外資壟斷困局

2010年8月，公司旗下蘇州市潔凈環(huán)境研究院進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段，蘇凈集團(tuán)組建該研究院的主要目的是掌握行業(yè)內(nèi)的核心關(guān)鍵技術(shù)，改變長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)潔凈技術(shù)和設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)的高端產(chǎn)品市場(chǎng)基本上被西方發(fā)達(dá)國(guó)家控制和封鎖的局面，在空氣凈化技術(shù)、水處理技術(shù)、氣體分離和純化技術(shù)、節(jié)能型凈化空調(diào)技術(shù)及潔凈環(huán)境監(jiān)測(cè)技術(shù)等領(lǐng)域開(kāi)展科技攻關(guān)和技術(shù)創(chuàng)新，從而研制開(kāi)發(fā)出國(guó)際先進(jìn)水平的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝，我們認(rèn)為研究院的建立將能極大加快公司潔凈技術(shù)水平的提升。空調(diào)凈化廠房系統(tǒng)工程空氣凈化設(shè)備及空氣過(guò)濾器氣體分離及純化設(shè)備環(huán)保設(shè)備及水處理工程組合式空調(diào)器及風(fēng)機(jī)盤(pán)管凈化環(huán)保檢測(cè)儀器目前公司穩(wěn)據(jù)國(guó)內(nèi)凈化行業(yè)龍頭地位，是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者，下游主要為醫(yī)療衛(wèi)生、文教科研、生物制藥、電子光學(xué)、食品飲料、汽車(chē)制造、農(nóng)林畜牧等行業(yè)。主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為國(guó)外廠商，由于國(guó)內(nèi)的凈化設(shè)備與國(guó)外相比有較大差距，工程建設(shè)中的許多關(guān)鍵設(shè)備均需進(jìn)口，部分

客戶、特別是外資企業(yè)和合資企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)缺乏信任度，在招標(biāo)時(shí)更傾向于國(guó)外技術(shù)和工程，但由于凈化市場(chǎng)空間巨大，公司凈化業(yè)務(wù)收入水平不斷提高，公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率也在不斷提高，我們預(yù)計(jì)蘇州市潔凈環(huán)境研究院的建立將會(huì)持續(xù)提高公司的技術(shù)水平，毛利率長(zhǎng)期來(lái)看將呈不斷提升的趨勢(shì)，技術(shù)的提升將有助于公司突破外資壟斷核心設(shè)備的困境。

光機(jī)電算一體化：地理信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大拉動(dòng)測(cè)繪儀器儀表需求增長(zhǎng)

1. 基建、房地產(chǎn)投資降溫一定程度影響測(cè)繪儀器儀表需求

測(cè)繪儀器儀表在基建、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的使用量最大，2008年以來(lái)的投資升溫帶動(dòng)了測(cè)繪市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，2009年產(chǎn)值增長(zhǎng)22.56%，為歷年最高，我們預(yù)計(jì)2010年后基建、房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的放緩將會(huì)對(duì)測(cè)繪市場(chǎng)形成一定的負(fù)面影響。

2. 地理信息產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)測(cè)繪儀器需求增長(zhǎng)

測(cè)繪儀器儀表是地理信息統(tǒng)計(jì)的必要工具，地理信息需求的提升必然拉動(dòng)測(cè)繪儀器儀表的增長(zhǎng)。近日國(guó)土資源部副部長(zhǎng)、國(guó)家測(cè)繪局局長(zhǎng)徐德明介紹，“十一五”以來(lái)，中國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長(zhǎng)超過(guò)25％，2010年產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望突破1000億元。近年來(lái)我國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)日趨繁盛。“十一五”期間，以為百姓提供車(chē)載導(dǎo)航、手機(jī)移動(dòng)定位、互聯(lián)網(wǎng)位置服務(wù)和智能交通等服務(wù)為代表的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)，整體每年以近34%的速度增長(zhǎng)，到2010年我國(guó)導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值將達(dá)到500億元。

3. 公司光機(jī)電算一體化業(yè)務(wù)積極邁進(jìn)

公司控股子公司蘇州一光儀器有限公司是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)測(cè)繪儀器的制造廠家，江蘇省高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品中“J2-2 光學(xué)經(jīng)緯儀”、“DSZ2 自動(dòng)安平水準(zhǔn)儀”是客戶公認(rèn)的最優(yōu)產(chǎn)品。另外，公司全站儀的市場(chǎng)占有率正逐年提升，SGS328、SGS528、SGS828 等多款GPS 產(chǎn)品也在積極推出，以滿足了市場(chǎng)需求。公司在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度，國(guó)內(nèi)企業(yè)如南方測(cè)繪，國(guó)外企業(yè)如索佳等公司為其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)一定程度上會(huì)受房地產(chǎn)和基建投資降溫的影響，但由于公司應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品種類(lèi)也逐漸增多，測(cè)繪業(yè)務(wù)仍可保持增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議

醫(yī)藥行業(yè)投資規(guī)模范文6

一、2001年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)總結(jié)

（一）、各行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)情況

2001年電子及通訊產(chǎn)品制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度仍穩(wěn)居各行業(yè)首位。但受?chē)?guó)際信息產(chǎn)業(yè)明顯回落的不利影響，進(jìn)入下半年以后，增長(zhǎng)速度有所降低。1-9月份全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6146億元（現(xiàn)行價(jià),下同），比去年同期增長(zhǎng)28.2%，完成銷(xiāo)售產(chǎn)值6033億元同比增長(zhǎng)28.6%。從細(xì)分行業(yè)看，投資類(lèi)電子產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)保持了47%以上的增長(zhǎng)速度，是全行業(yè)保持高速增長(zhǎng)的主要原因。總的來(lái)看，2001年移動(dòng)通信設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)、程控交換機(jī)、光通信設(shè)備等高新技術(shù)領(lǐng)域的電子和通訊產(chǎn)品制造業(yè)位居各行業(yè)增長(zhǎng)之首，增幅在30%以上。

煤炭行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)速度進(jìn)入三季度以后有所回落，但煤炭生產(chǎn)結(jié)構(gòu)明顯改善。1-9月，全國(guó)原煤產(chǎn)量74581萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%。與此同時(shí)，煤炭出口同比增加2221萬(wàn)噸，占生產(chǎn)增加總量的41.6%。另外，煤礦和社會(huì)存煤同比均下降，截至9月末，全國(guó)煤炭庫(kù)存1.3億噸，同比下降13.4%。特別是國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存2222萬(wàn)噸，同比下降28.6%，由此可見(jiàn)，新增產(chǎn)量沒(méi)有形成新的積壓。總體來(lái)看，2001年煤炭供求基本平衡，全年煤炭產(chǎn)量將達(dá)到10－10.5億噸。當(dāng)期增產(chǎn)屬有效供給，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于合理，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)保持了較高的需求。從國(guó)際市場(chǎng)看，世界能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，拉動(dòng)了煤炭需求增長(zhǎng)的大格局沒(méi)有變，我國(guó)煤炭出口在1999、2000年連續(xù)取得重大突破的基礎(chǔ)上，2001年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)全年出口量將達(dá)到8500萬(wàn)噸左右，成為世界第二大煤炭出口國(guó)。全年累計(jì)平均商品煤價(jià)格可望達(dá)到148－150元，同比提高8－10元/噸。

鋼鐵工業(yè)在2001年保持較高速度增長(zhǎng)。三季度，冶金重點(diǎn)大中型企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值673億元，同比增幅為12.6%，增速比上半年提高2個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)鋼產(chǎn)量達(dá)3666.5萬(wàn)噸，同比增幅為14.8%，尤其是成品鋼材產(chǎn)量增幅繼續(xù)保持在18%以上的較高水平，并呈現(xiàn)出明顯的逐季加快態(tài)勢(shì)。重點(diǎn)鋼鐵產(chǎn)品中，大型材、中型材、小型材、優(yōu)質(zhì)型材等產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)速度均超過(guò)20%以上。但與二季度相比，多數(shù)產(chǎn)品環(huán)比增速明顯放緩，部分鋼材品種產(chǎn)量還有一定減少。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，鐵鋼比、材鋼比分別為1.01和1.08，比前幾個(gè)季度有一定回穩(wěn)，并開(kāi)始向正常回歸。另外值得肯定的是，鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值增幅正在超越產(chǎn)量增幅，說(shuō)明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。2001年，從市場(chǎng)和企業(yè)效益看，由于受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)影響，鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口大幅度增加而出口大幅度減少。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格明顯下降，鋼鐵工業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售收入增速放緩，季度環(huán)比收入也出現(xiàn)下降，與同期生產(chǎn)增幅相比產(chǎn)生較大落差，增產(chǎn)未增收。

石油化工行業(yè)受?chē)?guó)際市場(chǎng)油價(jià)波動(dòng)的不利影響，開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)出增長(zhǎng)但收入和效益回落的不利增長(zhǎng)局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度，石化全行業(yè)完成累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價(jià)）10284億元，同比增長(zhǎng)12.9%；工業(yè)增加值完成3280億元，同比增長(zhǎng)12%；增幅均比上半年提高6個(gè)多百分點(diǎn)。但實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9417億元，同比下降8.91%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)644億元，同比下降10%。導(dǎo)致這種局面的主要原因，一是今年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格一路走低，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與之接軌的新加坡市場(chǎng)的汽油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間與原油價(jià)格倒掛，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽、柴油定價(jià)大幅下調(diào)。二是石化產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，下降幅度較大，與去年同期相比，合成纖維單體及聚合物平均下降1660元/噸，合成纖維平均下降1260元/噸，合成樹(shù)脂平均下降500元/噸。三是要消化年初較高價(jià)格的原油、成品油庫(kù)存。

汽車(chē)工業(yè)進(jìn)入三季度以后，基本扭轉(zhuǎn)了自3月份以來(lái)的產(chǎn)銷(xiāo)逐月下滑狀態(tài)，汽車(chē)生產(chǎn)總體形勢(shì)比去年同期有較大幅度提高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月份全國(guó)汽車(chē)生產(chǎn)總量達(dá)175萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)14%。銷(xiāo)售總量完成177.4萬(wàn)輛，比去年同期增長(zhǎng)17.7%。其中，客車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)量分別為達(dá)到63萬(wàn)輛和62萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.5%和22.6%；轎車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)量分別為52.2萬(wàn)輛和54.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.8%和26.7%。從細(xì)分車(chē)型看，轎車(chē)、微型客車(chē)與重型載貨車(chē)依然是拉動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)的主要因素。據(jù)測(cè)算，1-9月份對(duì)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的是微型客車(chē)、轎車(chē)和重型載貨車(chē)。從產(chǎn)量看，微型客車(chē)為34.3%，轎車(chē)貢獻(xiàn)度為32.7%，重型載貨車(chē)為20.8%。從銷(xiāo)量看，轎車(chē)貢獻(xiàn)度為43.1%，微型客車(chē)為27.9%，重型載貨車(chē)為16.2%。產(chǎn)出快速增長(zhǎng)帶動(dòng)汽車(chē)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益明顯回升。從總體上看，全年機(jī)械工業(yè)在保持銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭的前提下，生產(chǎn)增長(zhǎng)速度在15%左右。

電力工業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-9月，全社會(huì)用電量10585億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)8.1%，增長(zhǎng)速度與上半年基本持平。其中，工業(yè)用電同比增長(zhǎng)7.9%，呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；交通通訊、商業(yè)飲食服務(wù)和公用事業(yè)用電增勢(shì)強(qiáng)勁，是帶動(dòng)電力需求穩(wěn)步增長(zhǎng)的主要原因。1-9月份，全國(guó)發(fā)電量10568億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)8.4%，增速比上年有所提高。從主要發(fā)電企業(yè)情況看，增幅居前幾名的有國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司、華中公司、青海電力公司、浙江電力公司、新疆電力公司和山東電力公司，增幅都在20%以上。2001年我國(guó)的電力市場(chǎng)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是電力需求在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費(fèi)拉動(dòng)作用下保持有力增長(zhǎng)，幾個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整較大的行業(yè)，其用電增長(zhǎng)表現(xiàn)出與以往較為不同的特征。如：紡織行業(yè)用電大幅度增長(zhǎng)、石油加工業(yè)再現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。二是國(guó)際市場(chǎng)高耗電產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)2000年走低的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)高耗電行業(yè)慣性發(fā)展，帶動(dòng)用電快速增長(zhǎng)。三是西部地區(qū)電力需求快速增長(zhǎng)，主要因?yàn)橥顿Y拉動(dòng)和高耗電行業(yè)拉動(dòng)。四是各地區(qū)和各行業(yè)用電增長(zhǎng)不平衡的情況依然存在。五是電力供應(yīng)局部緊張狀況依然存在，但全國(guó)電力供需總體基本平衡。

住宅和房地產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀。具體指標(biāo)見(jiàn)表一。分地區(qū)看，中西部房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度均比上半年提高5個(gè)百分點(diǎn)，可以說(shuō)，中西部地區(qū)的商品住宅開(kāi)發(fā)速度的加快是房地產(chǎn)業(yè)增速提高的主要原因。

表一、2001年1-10月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售情況

實(shí)際完成比同期增長(zhǎng)（%）比重

一、投資完成額（億元）4305.7431.2100

其中：住宅2997.9231.969.6

二、土地開(kāi)發(fā)面積

本年購(gòu)置土地面積12803.1665.0

完成開(kāi)發(fā)土地面積6560.8736.8

三、商品房建筑銷(xiāo)售面積（萬(wàn)平方米）

施工面積63184.0322.5

其中：新開(kāi)工面積25893.0634.9

竣工面積10555.5818.7

銷(xiāo)售面積10168.9423.3

四、商品房銷(xiāo)售額（億元）2259.3933.6

2001年1-9月，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值按可比價(jià)格計(jì)算完成1985億元，較上年同期增長(zhǎng)17.7%；完成產(chǎn)品銷(xiāo)售收入1481億元，比上年同期有16.2%的增幅。醫(yī)藥企業(yè)前三季度共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)114.7億元，同比增長(zhǎng)22.7%。預(yù)計(jì)2001年，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)幅度約在15%左右，利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)幅度約為17%；醫(yī)藥行業(yè)上市公司加權(quán)平均的銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度約為9%，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度約為5%，與2000年的20%和15%有明顯回落。

交通運(yùn)輸行業(yè)在2001年仍維持了平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。分子行業(yè)統(tǒng)計(jì)，公路客貨運(yùn)輸業(yè)同比增長(zhǎng)在5%左右，水上運(yùn)輸業(yè)繼續(xù)維持客運(yùn)下降，貨運(yùn)上升的勢(shì)頭，客運(yùn)同比下降4.6%，貨運(yùn)同比上升3.8%。港口貨運(yùn)業(yè)尤其是集裝箱業(yè)的增長(zhǎng)較為明顯：全國(guó)港口完成貨物吞吐量24億噸，同比增長(zhǎng)8.6%，其中沿海港口同比增長(zhǎng)10%，外貿(mào)貨物吞吐量同比增長(zhǎng)14%，集裝箱吞吐量達(dá)到2600萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)16.3%。2001年，全國(guó)交通基礎(chǔ)建設(shè)累計(jì)完成投資2600億元以上，新增公路3.2萬(wàn)公里，其中高速公路3017公里。到2001年底，全國(guó)公路總里程達(dá)到143.5萬(wàn)公里，其中高速公路1.9萬(wàn)公里。沿海港口新擴(kuò)建中級(jí)以上泊位37個(gè)，新增吞吐能力6187萬(wàn)噸。

2001年建材行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。2001年1～9月，建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值為731億元，比去年同期增長(zhǎng)10.68%。其中，建筑材料及非金屬礦采選業(yè)增長(zhǎng)11.96%，建筑材料及非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)10.59%。初步測(cè)算，建材行業(yè)第三季度工業(yè)增加值為263億元，比去年同期增長(zhǎng)9.13%，第一季度和第二季度工業(yè)增加值分別比去年同期增長(zhǎng)12.26%和11.08%。在全國(guó)固定資產(chǎn)投資加速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，建材工業(yè)由快速增長(zhǎng)階段進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)。1～9月建材工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)銜接平穩(wěn)適度，累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)率95.79%，比上年同期提高0.06個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入第三季度產(chǎn)銷(xiāo)率出現(xiàn)了快速上升跡象，第三季度產(chǎn)銷(xiāo)率為97.08%，比第二季度提高2.33個(gè)百分點(diǎn)，其增長(zhǎng)幅度比上年同期的增長(zhǎng)幅度高1.43個(gè)百分點(diǎn)。2001年1～9月，我國(guó)建材行業(yè)累計(jì)出口創(chuàng)匯24億美元，比上年同期增長(zhǎng)12.41%，完成出口創(chuàng)匯比上年同期增長(zhǎng)6.41%，但第三季度與上半年相比增幅回落3.84個(gè)百分點(diǎn)。分子行業(yè)來(lái)看，水泥、建筑衛(wèi)生陶瓷、水泥制品等子行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)，其中水泥和玻璃纖維及其制品業(yè)增長(zhǎng)突顯。平板玻璃行業(yè)由于從2000年底以來(lái)盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，產(chǎn)品嚴(yán)重供大于求，全年大面積虧損。

批發(fā)業(yè)的增長(zhǎng)速度從前三季度的走勢(shì)看，出現(xiàn)較大滑坡，而零售業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)影響因素的分析可以看出，四季度批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)的商品銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度難以有較大提高，將低于上半年的增長(zhǎng)速度，但會(huì)略高于三季度的增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)全年批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品銷(xiāo)售總額增長(zhǎng)幅度將在8-9%之間。第四季度，零售業(yè)的銷(xiāo)售和效益將繼續(xù)保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但批發(fā)業(yè)效益狀況難以有較大改觀。在零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式中，連鎖企業(yè)仍將屬于上升階段，銷(xiāo)售提高較快。

2001年全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值估計(jì)將達(dá)到1020億元，年增長(zhǎng)率約為14%，與1993～1998年的增長(zhǎng)水平13.8%接近。其中，環(huán)保技術(shù)服務(wù)業(yè)和低公害產(chǎn)品生產(chǎn)以及環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)的產(chǎn)值將高于平均水平；環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在13～14%之間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)可望達(dá)到130億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工都將有較大幅度增長(zhǎng)；環(huán)境污染防治設(shè)施運(yùn)營(yíng)可望取得較大的發(fā)展。

從上市公司來(lái)看，根據(jù)國(guó)泰君安證券研究所公布的資料，2001年平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)前5個(gè)行業(yè)分別為機(jī)電設(shè)備、輕工、商貿(mào)、文化產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)，其增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到18.83%、10.49%、10.21%、17.33%和14.39%。文化和醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)都是目前國(guó)內(nèi)典型的成長(zhǎng)性行業(yè)，其中醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)一直保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。2001年平均凈利潤(rùn)下降前5個(gè)大類(lèi)行業(yè)分別為建筑業(yè)、化工、信息產(chǎn)業(yè)、紡織和食品飲料，其降幅分別達(dá)到32.93%、14.35%、12.44%、9.74%和9.71%。

在業(yè)績(jī)滑坡的細(xì)分行業(yè)中，平均凈利潤(rùn)下降幅度較大的行業(yè)為廣播電視設(shè)備配件、氯堿、化纖制造業(yè)和廣播電視設(shè)備(以彩電為主)和鉛鋅銅，下降幅度分別為64.06%、56.55%、38.67%、36.14%和35.15%。廣播電視設(shè)備及配件行業(yè)主要是由于行業(yè)本身的衰退和產(chǎn)品價(jià)格下降引起的。氯堿行業(yè)內(nèi)的大部分上市公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)較大幅度的下滑，其原因主要是因?yàn)楫a(chǎn)品的價(jià)格下降所致。化纖行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的下降主要是產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快，再加上進(jìn)口產(chǎn)品的沖擊導(dǎo)致大部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降，整個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)了明顯的下滑，鉛鋅銅行業(yè)主要是由于行業(yè)內(nèi)的訂單減少所導(dǎo)致。

（二）、各行業(yè)固定資產(chǎn)投資和產(chǎn)品價(jià)格

2001年前三季度固定資產(chǎn)投資呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資21221億元，同比增長(zhǎng)15.8%，比上半年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。從各行業(yè)情況看，建筑業(yè)增長(zhǎng)最快，比去年同期增長(zhǎng)51.1%；整個(gè)工業(yè)中除電力（-9.1%）是負(fù)增長(zhǎng)，化工行業(yè)較低（3.9%）外，其它工業(yè)均有20%以上的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，其中有色（68.9%）、紡織（49.6%）、森林（47.1%）、冶金（40.9）及電子（40%）均有40%以上的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率；第三產(chǎn)業(yè)中，只有金融保險(xiǎn)業(yè)是負(fù)增長(zhǎng)（-15.3%），而郵電通信業(yè)（32.3%）、房產(chǎn)公用服務(wù)咨詢業(yè)（31.9%）和科研綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)（25.4%）都保持了較高的增長(zhǎng)率。

在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的38個(gè)行業(yè)中，有29個(gè)工業(yè)行業(yè)出廠價(jià)格呈降勢(shì)，占76%。其中，降幅較大的有化學(xué)纖維制造業(yè)、石油天然氣開(kāi)采業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，分別下降13.1%、9.5%和9.2%；漲幅較大的有煤炭采選業(yè)和自來(lái)水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，分別上漲7.9%和7.5%。

二、2002年產(chǎn)業(yè)/行業(yè)走勢(shì)預(yù)測(cè)

根據(jù)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部的資料，2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)指標(biāo)如表二所示。

表二、2002年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)值

指標(biāo)單位預(yù)測(cè)數(shù)增長(zhǎng)（%）

GDP(90不變價(jià))億元558657.1

一產(chǎn)（90價(jià)）億元73062.4

二產(chǎn)（90價(jià)）億元327148.1

工業(yè)（90價(jià)）億元296928.2

建筑業(yè)（90價(jià)）億元30226.5

三產(chǎn)（90價(jià)）億元157937.0

固定資產(chǎn)投資億元4203212.5

消費(fèi)品零售額億元411009.5

進(jìn)口億美元268611.0

出口億美元27765.0

零售物價(jià)指數(shù)上年＝10098.0-2.0

分行業(yè)來(lái)看：

2002年中國(guó)的通訊設(shè)備制造行業(yè)將會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。在中國(guó)電信分拆以后，估計(jì)下半年部分滯后的建設(shè)需求將刺激中國(guó)通訊設(shè)備市場(chǎng)在2002年中后期有一階段性的高峰時(shí)期。由此，生產(chǎn)固定電話交換機(jī)和相關(guān)設(shè)備的硬件廠商，以及為電信公司提供計(jì)費(fèi)、結(jié)算軟件的系統(tǒng)集成商，2002年下半年將獲得一定的市場(chǎng)機(jī)遇。此后，分拆后長(zhǎng)途骨干網(wǎng)絡(luò)按照光纖數(shù)量或者容量，網(wǎng)通和中國(guó)電信三七分成。而中國(guó)電信和網(wǎng)通兩家的目標(biāo)都是要發(fā)展成為全業(yè)務(wù)的綜合運(yùn)營(yíng)商，有能力為用戶提供端到端的解決方案，這就要保證業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行地域滲透。北方由于網(wǎng)通和吉通原有的網(wǎng)絡(luò)，在南方有一定的基礎(chǔ)，而南方的中國(guó)電信除長(zhǎng)途骨干網(wǎng)絡(luò)以外，在北方幾乎是空白。因此雙方都會(huì)加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，短期以內(nèi)會(huì)促進(jìn)傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。但受行業(yè)內(nèi)在原因的制約，光通訊業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)只能維持溫和的增長(zhǎng)。無(wú)論是光通訊設(shè)備市場(chǎng)、還是光纖光纜市場(chǎng)由于全球的形勢(shì)在各通訊子行業(yè)中顯得較為低迷，所以各大全球主流企業(yè)加大了對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的滲透力度，導(dǎo)致光通訊市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更為慘烈。由于CDMA和3G的建設(shè)，2002年通訊設(shè)備市場(chǎng)最主要的投資熱點(diǎn)依然是移動(dòng)通訊。從整個(gè)行業(yè)看，2002年通訊設(shè)備行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

2002年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)供需都還能保持一定的增長(zhǎng)速度。不過(guò)應(yīng)該看到，一方面2001年以來(lái)世界范圍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度會(huì)日益加深，主要鋼鐵產(chǎn)品消費(fèi)行業(yè)的增長(zhǎng)速度會(huì)進(jìn)一步放慢，并且加入WTO后，相對(duì)封閉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境被打破，單純由國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)企業(yè)享有的需求市場(chǎng)空間會(huì)受到更多的擠壓；另一方面國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)目前明顯高于需求增長(zhǎng)的生產(chǎn)增長(zhǎng)速度和眾多鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)增長(zhǎng)方面顯露出的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)傾向都將惡化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，供需的不平衡發(fā)展將使鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格走低，而產(chǎn)品的需求會(huì)繼續(xù)2001年的分化走勢(shì)。

2002年電力行業(yè)因?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能放緩，電量增長(zhǎng)速度將低于2001年的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)在6%－7%。各網(wǎng)省區(qū)的電力供需情況，在電網(wǎng)建設(shè)沒(méi)有取得大的突破的情況下，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)2001年的狀況，基本不會(huì)有太大的變化。電網(wǎng)建設(shè)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是2002年電力工業(yè)的重點(diǎn)。電力體制改革仍將是2002年電力行業(yè)的一大不確定因素，由于電力體制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，其中政府部門(mén)的改革，和相關(guān)電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立，是電力體制改革的關(guān)鍵。因此，在相關(guān)的監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有建立之前，區(qū)域電力市場(chǎng)的建立將是熱點(diǎn)。在這些區(qū)域，有規(guī)模擴(kuò)張領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的電力企業(yè)，將倍受市場(chǎng)關(guān)注。

2002年我國(guó)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)將有較大缺口，貨緊價(jià)升將是煤炭市場(chǎng)的主特征。不過(guò)，預(yù)計(jì)作為能源基礎(chǔ)行業(yè)，不會(huì)出現(xiàn)大起大落的局面，國(guó)家可能會(huì)出臺(tái)一些調(diào)控措施，煤炭?jī)r(jià)格升幅將有限。據(jù)有關(guān)部門(mén)預(yù)計(jì)，2002年煤炭?jī)r(jià)格漲幅將控制在5－10%以內(nèi)，電力企業(yè)電煤成本的上升將控制在一定范圍。財(cái)稅政策將會(huì)向水電和新能源開(kāi)發(fā)傾斜，同樣將對(duì)電力行業(yè)帶來(lái)較大的影響。

2002年，汽車(chē)行業(yè)存在著較多促進(jìn)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的因素，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整也還將繼續(xù)，貨車(chē)重型化、客車(chē)大型化、乘用車(chē)多元化、私人消費(fèi)等是主要發(fā)展趨向。就各車(chē)型看，國(guó)家積極的財(cái)政政策、西部大開(kāi)發(fā)等重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目、高等級(jí)公路的增加等因素使重型載貨車(chē)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)，大中型客車(chē)也會(huì)有較高的增長(zhǎng)水平，但大客的增長(zhǎng)會(huì)有所放慢，中客大致保持；在技術(shù)、產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)后，微型客車(chē)市場(chǎng)有所恢復(fù)，有望保持較快發(fā)展水平，但由于在安全性等方面的明顯缺陷，其市場(chǎng)可能被降價(jià)后的輕型客車(chē)取代一部分，新車(chē)型的增加也促使輕型客車(chē)有望獲取較快的增長(zhǎng)（由于2001年輕客統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中含有部分6字頭轎車(chē)產(chǎn)品，2002年扣除后，該產(chǎn)品的增速有下調(diào)）；一方面增加了6字頭轎車(chē)產(chǎn)品的數(shù)量，另一方面轎車(chē)可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，因此預(yù)計(jì)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)并且比重同時(shí)提高；中型貨車(chē)將發(fā)展較為平穩(wěn)，而輕型貨車(chē)增長(zhǎng)不甚樂(lè)觀，這兩類(lèi)車(chē)型的比重呈下降趨勢(shì)。行業(yè)供給能力在目前過(guò)剩的基礎(chǔ)上有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，但供給產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將順應(yīng)需求發(fā)生調(diào)整，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)、價(jià)格下降在所難免。總體上，汽車(chē)工業(yè)有望取得比2001年稍高的增長(zhǎng)速度，而轎車(chē)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)和價(jià)格下降將在市場(chǎng)中有突出表現(xiàn)。

交通運(yùn)輸業(yè)在2002有望再上一個(gè)臺(tái)階。預(yù)計(jì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)加快，重點(diǎn)是國(guó)道主干線、西部省際通道和通縣油路工程。預(yù)期目標(biāo)是新增公路4萬(wàn)公里左右，其中高速公路2500公里左右。"五縱七橫"國(guó)道主干線新開(kāi)工1300公里。預(yù)期投資規(guī)模將不低于2001年的水平。西部地區(qū)2001年公路投資增長(zhǎng)迅速，貴州、青海、、陜西等地的公路建設(shè)投資增長(zhǎng)均超過(guò)170%，中部地區(qū)則以天津（164%）、山西（189%）、內(nèi)蒙（144%）等省份增長(zhǎng)較快，2002年中西部公路建設(shè)投資依然會(huì)保持較高增長(zhǎng)。受日?qǐng)A貶值及全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)將面對(duì)更大的壓力，從而對(duì)外貿(mào)貨物生成量產(chǎn)生較大的不利影響。但由于我國(guó)港口吞吐量?jī)?nèi)外貿(mào)貨物構(gòu)成中內(nèi)貿(mào)比重較大（2001年前三季度內(nèi)貿(mào)9.62億噸，外貿(mào)4.81億），而預(yù)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能保持7%左右，內(nèi)貿(mào)貨物仍將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，從整體上講我國(guó)港口吞吐量在2002年增幅較2001年預(yù)計(jì)會(huì)有較大幅度的回落，但仍能維持略高于GDP的增長(zhǎng)的增速。在港口總體吞吐量增幅大幅回落的情況下，集裝箱吞吐量增長(zhǎng)仍將一支獨(dú)秀，原因一方面在于我國(guó)無(wú)論是內(nèi)貿(mào)還是外貿(mào)，貨物的集裝箱化率在不斷地提高。另一個(gè)方面則在于隨著我國(guó)港口基礎(chǔ)建設(shè)的不斷完善，?簧俑劭詮銥康墓屎槳嗖歡系卦黽印?BR>2002年石化行業(yè)會(huì)有所分化。由于石油價(jià)格很難有起色，石油行業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)下滑，而化工行業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀镜南陆担麧?rùn)增加。而銷(xiāo)售性企業(yè)由于外資的進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇。估計(jì)全行業(yè)的增長(zhǎng)幅度較2001年有小幅回落。

2002年房地產(chǎn)仍有發(fā)展空間，但會(huì)進(jìn)入調(diào)整階段，價(jià)格難有起色。由于2001年地產(chǎn)投資及施工面積增長(zhǎng)過(guò)快，2002年商品房竣工面積及總供應(yīng)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一部份質(zhì)地較差的開(kāi)發(fā)商樓盤(pán)將形成積壓，空置房面積總量將進(jìn)一步增加（相關(guān)數(shù)據(jù)參見(jiàn)表一）。競(jìng)爭(zhēng)的加劇，加入WTO后境外資本的介入及土地市場(chǎng)的規(guī)范、開(kāi)發(fā)貸款及預(yù)售條件的提高，2002年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的將發(fā)生變革。在這場(chǎng)變革中，開(kāi)發(fā)商的資金優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，其在政府、銀行及社會(huì)間建立良好的信譽(yù)，以及開(kāi)發(fā)商的管理資源能否跟上企業(yè)迅速擴(kuò)長(zhǎng)的步伐等因素將成為主要因素，整個(gè)行業(yè)集中度將大幅提高，而一批有實(shí)力的、跨地域經(jīng)營(yíng)的大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)將崛起。從地域來(lái)看北京地產(chǎn)形勢(shì)較為嚴(yán)竣。2002年商品房銷(xiāo)售面積增幅在15%左右，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)可能不到15%。

建材業(yè)，由于國(guó)家會(huì)進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，清理整頓生產(chǎn)工藝落后、質(zhì)量較差的小玻璃、小水泥等建材生產(chǎn)企業(yè)，一些生產(chǎn)規(guī)模較大、生產(chǎn)工藝相對(duì)先進(jìn)、質(zhì)量較好的建材產(chǎn)品的市場(chǎng)需求會(huì)得到顯著的增加。2002年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額95億元，比2001年增長(zhǎng)12%。對(duì)于各個(gè)子行業(yè)來(lái)說(shuō)，情況又有所不同。傳統(tǒng)建材在提高產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，需求總量保持相對(duì)穩(wěn)定。水泥需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，可配制高強(qiáng)混凝土和高性能混凝土的優(yōu)質(zhì)水泥的需求將大幅度增加。平板玻璃總需求將保持相對(duì)穩(wěn)定，其中能夠替代進(jìn)口和滿足加工玻璃要求的優(yōu)質(zhì)浮法玻璃需求量明顯增加。建筑衛(wèi)生陶瓷需求變化的趨勢(shì)是低檔產(chǎn)品的市場(chǎng)不斷縮小，中高檔產(chǎn)品將適度增長(zhǎng)，可替代進(jìn)口的高檔衛(wèi)生陶瓷和節(jié)水型衛(wèi)生陶瓷的需求將有明顯增長(zhǎng)。而新型建材產(chǎn)品需求將有較大增長(zhǎng)，特別是新型建材中的新型墻體材料、新型保溫材料、新型防水材料，以及各種玻璃纖維及制品、復(fù)合材料／玻璃鋼的需求將會(huì)有較快增長(zhǎng)。另外，滿足房屋裝飾和改善住房功能要求的裝飾裝修材料將有更快增長(zhǎng)。外墻涂料、高檔外墻裝飾板、安全環(huán)保型的內(nèi)墻涂料、高檔五金件，以及優(yōu)質(zhì)塑鋼門(mén)窗和塑料管材管件等化學(xué)建材產(chǎn)品的需求將有更快增長(zhǎng)。

2002年醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)會(huì)放緩。零售市場(chǎng)份額的擴(kuò)大會(huì)增加總的需求，但醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革的深入，必將使總體藥品消費(fèi)水平的增長(zhǎng)幅度受到遏制。另一方面，醫(yī)保范圍的擴(kuò)大，將使進(jìn)入醫(yī)保目錄范圍的中低價(jià)位的普藥的銷(xiāo)售比重增加。招標(biāo)采購(gòu)的大面積強(qiáng)化推廣會(huì)導(dǎo)致藥價(jià)降低，新產(chǎn)品向醫(yī)院推廣難度加大，因此，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)際的銷(xiāo)售收入可能下降，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)的強(qiáng)化，會(huì)使新特藥的利潤(rùn)空間發(fā)生分化，有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥會(huì)又進(jìn)一步的增長(zhǎng)，而模仿性的產(chǎn)品會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。估計(jì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)幅度會(huì)略低于2001年15%的增長(zhǎng)率。

批發(fā)業(yè)在2002年效益會(huì)繼續(xù)滑坡，外資開(kāi)始對(duì)批發(fā)業(yè)的進(jìn)入，會(huì)使我國(guó)的批發(fā)業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而零售業(yè)則進(jìn)一步分化。連鎖經(jīng)營(yíng)在2002的發(fā)展會(huì)加快，而非連鎖性的零售企業(yè)會(huì)感受到生存的壓力。全年批發(fā)零售貿(mào)易總額的增長(zhǎng)幅度會(huì)與2001年持平，但行業(yè)集中度會(huì)提高。

2002年，預(yù)計(jì)全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到1180億元，年增長(zhǎng)率約為15%，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)可望達(dá)到150億元；在環(huán)保技術(shù)裝備領(lǐng)域，水污染防治和空氣污染防治產(chǎn)品仍將是主體，環(huán)境工程設(shè)計(jì)、施工將有較大幅度增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率將超過(guò)15%，涉及環(huán)境污染防治的設(shè)施運(yùn)營(yíng)可望取得較大的發(fā)展。

相關(guān)性：畢業(yè)論文,免費(fèi)畢業(yè)論文,大學(xué)畢業(yè)論文,畢業(yè)論文模板

[打印本頁(yè)][關(guān)閉窗口][返回頂端]

2002年中國(guó)證券市場(chǎng)展望（二）

時(shí)間：2003-11-23作者：

第二篇產(chǎn)業(yè)/行業(yè)經(jīng)濟(jì)