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宏觀經濟展望范文1
經濟增長：“舊蜜月”難抵“新傷痛”
（一）“舊蜜月”
所謂“舊蜜月”，是指依照過去的經驗來判斷，2014年中國經濟似乎至少有兩大希望：一是改革，二是美國復蘇。
從改革來講，十八屆三中全會推出了市場所關切的所有關鍵問題的改革藍圖。依照過去的“甜蜜”經驗，“改革是中國最大的紅利”，如果這些改革措施能夠迅速落實到位，無疑會釋放出巨大的增長潛力。但是，全面的改革需要時間，無法做到一步到位，其作用更加類似于需要持續服用方能慢慢見效的“培本固原藥”，短期內已無法重現如1992年“春天的故事”中那種經濟增長火山般噴發的場景。
從美國復蘇來看，2013年第三季度美國經濟增速經季度調整后環比折年率達到4.1%，進入2000年以來的最高增速區間；從時間序列來觀察，2013年是自2009年金融危機以來首次各季度增速持續回升的一年。從分項來看，私人投資和消費成為經濟增長主力，并且拉動力持續加大，增長顯示出較強的可持續性。同樣，依照過去的經驗：美國經濟，特別是消費的增加，似乎預示著2014年中國出口可能迎來曙光（見圖1）。但這種基于2000-2010年間的“甜蜜”記憶，對于現在來說并不可靠。在人民幣實際有效匯率高估的情況下，美國進口的增加并不會自動讓中國出口多分一杯羹，在本輪危機后，中國出口與美國消費的關系已更加清晰地展示出來，實際上這種情形在人民幣實際有效匯率同樣高估的1997至1999年“亞洲金融危機”期間也曾出現過。這兩段時期所出現的美國消費需求與中國出口之間的缺口，主要是由于人民幣實際有效匯率高估，使得中國出口產品相對競爭對手偏貴，由此丟失了訂單。
（二）“新傷痛”
在目前的“雙高”（高利率、高匯率）和2014年穩健貨幣政策導向下（其中隱含一個非常重要的假定是2014年人民幣實際有效匯率不會貶值），預計明年的“三駕馬車”很難上行。
首先，消費缺乏動力。從社會消費品名義增速來看，1994年以來走出了一個“反轉N”型軌跡：1994-1998年下行，1999-2008年上行，2009年到2013年下行；即使剔除影響較大的零售物價因素后，這種大趨勢仍然沒有改變。而從目前看來，甚至看不到能夠拉抬明年消費的力量：房地產限購可能影響裝修、家具、家電等；蔓延全國的霧霾意味著采取汽車限牌、限行的城市會增加，從而影響汽車消費；“八項規定”仍會繼續執行等等。這就意味著，如果明年零售物價不顯著上行，消費若能維穩已屬不易；而從M1與社會消費品零售總額之間關系來看（見圖1），很可能明年社會消費品零售總額同比增速還會有所下行。
圖1 社會消費品零售總額累計同比增速與M1同比增速
資料來源：CEIC，興業銀行
（編者注：圖例分別改為“社會消費品零售總額累計同比增速”、“M1同比增速（領先1年）”）ytd改為ytd（年初以來變動幅度）
其次，投資缺乏有效支撐。在目前的固定資產投資中，占比最大的三項是基礎設施投資、房地產投資和制造業投資。而這三項投資在明年都缺乏能夠維持現狀的有效支撐。其中，基礎設施投資和房地產投資對社會融資總量的變化相當敏感，而2013年下半年以來市場利率的持續上升，將壓制明年社會融資的增速。從與社會融資相適應的情況來看，目前基礎設施投資和商品房銷售（一般領先房地產投資兩個季度）都還顯著偏高，這意味著這兩類投資未來將不可避免地出現下降。對于制造業投資來說，2013年的出口狀況對于明年制造業投資有相當大的影響，2013年出口疲弱，無法為明年制造業投資提供支撐。
最后，出口難以復蘇。出口主要受兩方面因素的影響：一是量，即給定中國出口占全球份額不變，海外經濟復蘇會使中國自然分享到出口增長的好處；二是價，即中國出口產品的競爭力，若中國出口產品比競爭對手貴，即便其他經濟體需求增加，中國也難以1：1地分享到出口增長的好處，未來我國出口仍將面臨下行壓力。
通貨膨脹：政策周期換檔
（一）PPI：難出通縮
我國PPI與國際大宗商品價格綜合指數（CRB）同比變化保持著較好的一致性。CRB的變化與亞洲發展中經濟體增速之間關系密切，而與全球發達經濟體增速的關系并不緊密。而從目前的狀況來看，2014年將是全球發達經濟體加速發展的一年，而亞洲發展中經濟體增速估計與2013年大致持平。這就意味著，明年CRB不僅缺乏明確的上漲動力，反倒還可能因為美元反彈而承受壓力，這種判斷也與近30年來CRB的周期變化規律不謀而合。
（二）CPI：壓力不大
對于明年CPI的判斷，首先要適應新的政策周期。我國CPI環比變化一般領先CPI同比變化6個月（主要是統計技術決定的）。因此，前瞻性地分析CPI同比變化，重點是應該分析CPI環比變化。市場主流依然沉浸在我國CPI的運行大致以40個月左右為一個周期的認識中，這主要是根據過去10年的經驗得出的，而這恰是上一屆政府執政的10年。的確，圖2的虛線框部分顯示，2003-2013年間CPI顯示出一個完美的“M”型，即兩個CPI升降的小周期。但如果觀察1995年以來的CPI環比數據，就會發現這種規律其實并不總是有效：在1995-2002年的7年間則是一個“V”型。這顯示出中國的CPI存在明顯的政治周期，而目前正處于新一屆政府的換擋期。這意味著，對于未來CPI走勢的判斷，需要從過去的思維定勢中走出來，逐步適應新周期。
圖2 CPI環比趨勢變化
（編者注：Yoy改為同比）
資料來源：CEIC，興業銀行
宏觀政策：中性偏緊
（一）中性
從設定主要政策的預期目標來看，預計仍與2013年基本一致，以體現政策的穩定性和連續性。具體來說，預計新增信貸10萬億元，新增社會融資總量19萬億元，M2增速為13%，年度預算赤字2.1%。
（二）偏緊
偏緊主要體現在兩個方面：一是“量穩速緊”。由于上述穩定性更多體現在“量”上而不是“速”上，比如信貸比上年增加1萬億元，社會融資比上年增加1.5至2.0萬億元，都與2013年的狀況基本相當，但由此計算得到的信貸增速、社會融資增速卻是微幅下降的。二是監管政策的變化。2014年可能出現的政策變化主要集中在以下三大方面：一是對地方政府融資管控政策的調整；二是對房地產調控政策的調整；三是對銀行同業資產監管政策的調整。其中任何一項調整，都只會使宏觀經濟政策更“緊”，而不是放“松”。
從貨幣政策來看，在常規方面，預計貨幣市場利率波動增加仍會是明年貨幣市場的特征；隨著美聯儲的退出，我國央行也可能下調法定存款準備金率。在改革方面，大額可轉讓定期存單（NCD）的常態化發行和進一步向居民和企業擴張、存款保險制度的推出，預計會成為明年利率市場化的主要內容；擴大人民幣對美元波動幅度、加大人民幣匯率中間價的日間波動幅度，可能成為明年完善匯率機制的內容，但有很大的不確定性。
從財政政策來看，在常態化政策方面，結構性減稅政策會繼續推進，特別是“營改增”會繼續擴圍；保障房和棚戶區改造會繼續推進；在改革方面，需關注三中全會強調的財政改革措施的推出節奏，特別是地方債管理新規的出臺。
宏觀經濟展望范文2
也許我們與歐美經濟不在同一戰壕，卻注定在同一地球，置身此局中，中國經濟正面臨最嚴峻的外部壓力，是覆巢無完卵，還是如不周山立？
上半年的中國經濟，可謂逆風飛揚，在出口失色之際，拉動經濟增長的“新三駕馬車”已悄然浮現，下半年中國經濟也仍然將“微妙”地平穩，這恰是改革開放進行到尖鋒時刻的恰當背景。
“熱宏觀”和“冷微觀”的中國經濟何去何從？
一、 世界經濟大亂局：滯脹？衰退？失速？
世界經濟看來正陷入久違的大亂局中，人們目前喋喋不休地爭論著的，不是世界經濟的曙光在哪里，而是黑夜有沒有到盡頭。早在1999年，美國經濟學家克魯格曼發表驚人之作――《蕭條經濟學的回歸》，警告可能出現的全球性經濟蕭條，當時美國“新經濟”正方興未艾，而亞洲亦舔干了自己的傷口，出現“V字形復蘇。然而，從去年第四季度開始，美國高科技股票象可憐的“自殺鯨”一樣接連表演“高臺跳水”，企業家、投資家們無不看得驚心動魄。悲觀預言由此相繼而來。摩根斯坦利一反常態，不再“兜售繁榮”，而是宣稱“需求休克”，警告全球經濟有可能面臨長期衰退。美國《商業周刊》作為“新經濟”的最大吹鼓手，曾刊文說“新經濟消除了經濟周期”，現在卻以號稱為“新經濟新知”的曼德爾編輯為急先鋒，拋出新著《即將到來的互聯網大蕭條》。世界經濟怎么了？
1、美國經濟：可怕的并不是在大峽谷中下落，而是不知道下落到何時是谷底。以美國而言，美國商務部預期美國經濟在2001年第一季度將增長2%，公布的數字卻只有出乎意料的1.3%，最近更修正為1.2%，而公眾的預期更悲觀，以為實際上只增長了0.5%而已。國際貨幣基金在其最新的《世界經濟展望》中，已經將對美國2001年的經濟增長預期從原來的1.7%下調到1.5%，而對2002年的增長預期更從 4.2%陡降到 2.5%。目前美聯儲的連續6次降息為什么沒有取得預期的效果？這反映出兩個問題：一是這顯示出美聯儲沒有看到美國經濟的底部在何處，降息反而惡化了市場預期；二是這顯示出美國經濟“長腿”變短容易（新經濟投資疲弱、市場萎縮地擠出泡沫容易），但“短腿”變長艱難（“空心化”的傳統產業難以重新夯實）。因此，過去8年作為世界經濟增長發動機的美國經濟可能處于熄火或半熄火的狀態，并步入“L”型中期調整。
2、歐洲經濟：“從不受影響”到“不可否認的事實”的尷尬。在2001年初，歐盟曾驕傲地宣布：歐洲經濟不受美國的影響。歐盟委員會今年4月發表的經濟預測報告樂觀地宣稱，2001年，歐元區經濟增長率將達到2.8%，2002年將達到2.9%。然而，歐元區12國財政和經濟部長目前無奈地承認，由于美日經濟不斷減速，歐洲經濟經濟增勢減弱已成為“不可否認的事實”，而且其強度“出乎意料之外”。 2000年歐盟經濟增長達3.4％，是近十年以來的最高速度，但2001年的經濟表現卻差強人意，國際貨幣基金組織預測其2001年經濟增長速度僅為2.4%，最近的數據顯示，歐洲的主心骨德國和法國這兩個國家目前的經濟形勢也不妙，德國政府已把對經濟增長的預測下調至2%，法國經濟和財政部長洛朗·法比尤斯則預計，法國今年的經濟增長率將不足2.5%，遠低于早先預計的3.3％。國際貨幣基金組織對德國經濟增長的預測數則僅為1.9%。與此同時，歐盟的失業率卻在令人不安地上升。
3、日本經濟：當日本的經濟巨頭把中國的大蔥和大蒜視為生死攸關的挑戰時，我們真的為日本經濟擔憂了！市場經濟就是市場經濟，容不得矯飾，對其無非有三種態度，一是“駕馭市場”，即政府以為自己可以俯視市場這只看不見的手，可以通過所謂“強政府”的“產業政策”來超越特定的經濟發展階段；二是“增強市場”，即政府以為市場是某種外在變量，可以通過關系型融資等奇思妙想來使得“市場機制”更銳利；三是“緊隨市場”，即政府承認自己經濟干預能力的有限性，只是遵從市場信號盡量彌補市場失靈的缺陷。迄今為止，試圖駕馭和增強市場的國家毫無例外地已在承受市場的嚴厲懲罰，其中尤以日本為甚，財政已經擴張至極至；而貨幣則更曾達“零利率”的尷尬，但日本經濟硬是毫無反映，財政貨幣雙失靈。日本自從小泉政權亮相以來，已經坦言將在未來3-5年內不看重GDP增長指標，而全力重構日本經濟，但至今則仍為“景氣優先”還是“結構優先”在吵鬧不休。對于日本經濟，我們已經陷入了深深的誤區：也許我們并不能用80年代初如日中天的日本經濟來衡量現在的日本經濟，否則我們將以為其經濟永遠處于衰退之中；如同我們不能用歷史新高的股市綜合指數來衡量股市，否則我們將總以為現在的? 墑性諑蓯兄校氈揪媒黿鍪竅慈チ飼某L⑶夷巖栽倩馗吹焦獠收杖說納鼗小?/P>
4、亞洲經濟：曾經夢想的“21世紀是亞洲世紀”已經遙不可及，誰來領導亞洲？面對已經整合的歐盟，以及正在整合的美洲經濟，亞洲經濟滑落到分崩離析之中。《圣地亞哥宣言》和《行動計劃》顯示出目前的大勢是：2005年1月1號作為談判達成建立美洲自由貿易區協定的最后期限，并在2005年年底前由各國審議通過，正式生效。這樣，美洲自由貿易區FTAA包括北美、南美以及加勒比海地區的34個國家，涵蓋8億人口，占世界總人口的15%。如此歐盟、美洲自由貿易區和APEC三大區域性組織構成全球貿易和投資基本架構的格局將基本確立。可以預期的是，美國自身的政治經濟的困擾、對拉美后院的傳統重視、以及對APEC非制度化的清談而不務實的失望，必然使其對充當整合亞洲經濟的熱情多少有些冷卻，而產生新一波的面向美洲內部的貿易轉移和投資轉移，即美國在選擇貿易和投資伙伴時，會將美洲國家置于更優先的地步，對東亞國家顯然意味著某種程度的“擠出”。由于亞洲經濟一體化明顯滯后于歐盟和美洲，并且美、日、中等大國對機制化的亞洲經濟合作態度曖昧，利益紛爭。亞洲經濟，因為缺乏清晰可信的領導者，無人填補美國因啟動FTAA而對APEC喪失的熱情和形成的真空；無人勇于改進APEC的清談和制度建? 璩倩骸Q侵匏坪躒允前敫鍪蘭頹埃竇檔哪茄貉侵蓿磕侵皇歉齙乩碭拍睿∷坪跛濟揮鋅吹揭桓鏨緇峋蒙詈托車難侵蕖J瀾緲吹降模咽歉直覽胛觥⒍皇歉系難侵蘧謾?/P>
5、世界經濟：是滯脹？是衰退？還是急劇失速？對當前的世界經濟格局，大致有三種判斷，一是從高速增長意外地突然失速（sudden slowdown）；二是已經陷入到經濟衰退中 （recession）甚至是大蕭條又回來了；三是我們重新回到了20世紀70年代全球性的經濟癌癥-----滯脹（stagflation）中。在盡可能理性和冷靜之后，我們認為世界經濟在急劇失速之中，至于衰退則是目前仍是可能性尚非普遍的現實性；而滯脹，則多少還有些遙遠。下表顯示出世界經濟增長的確有明顯的放緩跡象。
表1、主要國家的經濟增長變動（單位：%）
時間/GDP%
美國 歐盟 德國 法國 英國 日本 中國
2001.
(1-3) 1.3 2.0 1.5 2.0 1.7 -0.8 8.1
2001 1.6 2.2 1.6 2.4 2.2 0.5 7.3
2002 2.9 2.5 2.3 2.5 2.7 1.3 7.5
資料來源：《The Economist》2001-05-21.
至于世界性經濟衰退，至今仍然只是有待證實的預言。30歲以上的人們對經濟衰退印象最深的就是“牛奶倒進海里”的畫面，那是從馬列主義經典作家的著作以及政治經濟學教師的講解中得來的刻骨印象。如果21世紀初衰退重演，則也許天之驕子式的硅片亦將棄于山谷，類似于上個世紀30年代的產品過剩、需求不足情形將重現于整個世界，并成為中長期全球經濟的大敵！經濟衰退在若隱若現之際，通貨膨脹的威脅已悄然降臨。2001年5月，G7的通脹率已從1999年初的1%上升至2.8%，這是8年來的最高水平。其中美國通脹率從1999年的1.6%上升到2001年5月的3.6%，歐元區國家通脹率從0.8%上升至3.4%。這使人們不能不警惕世界經濟重蹈20世紀70年代的覆轍。我們尚可幸運的是：西方國家通貨膨脹的上升很大程度上是受能源價格上漲的影響，扣除能源、食品價格因素后的核心通脹，在美國為2.5%，在歐元為2.1%，日本尚在通貨緊縮之中。世界經濟的大亂局，是新經濟光環不再帶來的全球性振蕩；是世界經濟增長放緩導致新興市場國家金融危機的陰影再度聚攏；是亞洲經濟再度邊緣化的威脅。此際中國經濟往何處去？
二、世界經濟亂局里的中國：憂思何在？驚喜何在？
世界經濟亂局，迫使中國面臨較之亞洲金融危機更為險峻的外部環境，盡管中國經濟和美國經濟也許不在同一條戰壕，但無疑卻在同一個經濟增長失速的地球上，全球化的迅速推進，和20年來我國經濟已經從封閉走向開放型大國經濟，因此，世界經濟增長失速將通過貿易和投資等多種渠道傳遞和影響我國。憂慮者說，覆巢之下，安有完卵？君不見，阿根廷已陷入金融危機的困苦中，新加坡正跌落到11年來最糟糕的經濟狀況，而臺灣，泰國、菲律賓等經濟體，則有山雨欲來、黑云壓城的意思。而有人則說，天欲墮，賴以拄其間！多年來中國經濟一直苦苦培育內需，并沒有像新興市場經濟國家那樣，仰仗歐美經濟之鼻息，世界經濟突然失速，與中國經濟，在投下了濃重陰影的同時，卻也帶來了一抹意外的亮色。
1、憂思何在？受國際市場不景氣的影響，扮演了我國2000年經濟增長引擎之一的出口將急劇滑坡，甚至成為經濟成長的羈絆。世界經濟增長失速的直接沖擊是我國外貿的陡然滑坡。中國經濟增長中，來自對外貿易增長的貢獻在1/4左右，我們的實證研究表明：過去6年來，美國經濟每向下滑落一個百分點，世界經濟就將跌落0.4個百分點，而世界經濟每跌一個點，中國出口就滑落10個點。由此來看，美國經濟滑坡無疑將使得我國出口嚴重滑坡。
在2000年度，我國出口增長了27.8%，而2001年一季度因為慣性訂單出口勉強達到了14.7%；但到二季度就降為4%，還不到一季度的一個零頭，5月份我國出口僅增長3.5%，比上月回落7.6個百分點，其中對歐美主要貿易伙伴的出口增速均下滑了2-3個百分點。1-5月份，中國累計對美國出口增長7.6%，為203.19億美元，比1至4月份累計增速回落2.3個百分點；1-5月份，中國對日本出口額為179.5億美元，僅同比增長16.5%，遠低于去年同期31.3%的增幅。到了6月份更僅出口220.8億，這甚至比上年同期還下降0.6%，出現近兩年來的首次月度負增長。出口的滑坡給國民經濟的發展帶來了不利的影響，具體表現在兩個方面：一是直接影響。上半年我國外貿累計實現貿易順差81.4億美元，比上年同期的123億美元下降了41.6億美元。凈出口的減少使得今年上半年我國GDP增速放慢了將近1個百分點。二是間接影響。出口的萎縮使得企業生產受阻，外貿出口對工業生產的上拉作用由去年上半年的3個多百分點，下降到今年上半年的不到1個百分點。
作為負責任的地區大國，我國顯然不可能通過人民幣貶值這樣“以鄰為壑”的做法來換取出口競爭力的喘息性恢復，此外，其余可以刺激出口增長的“立竿見影”的渠道也已近枯竭。如出口退稅的力度已相當大，而出口信貸扶持則不可能為所有產業分享，而2001年11月前后，我國則又可能因加入WTO而加速市場準入。上述因素顯示：世界經濟增長失速將使我國外貿扶持手段和空間弱化，經常項目收支的順差將顯著縮小，如果按照1-6月份外貿出口變化的趨勢來看，2001年我國出口增長可能維持在5%-6%左右，基本無望達到8%的預期目標，目前我國外貿出口的陡然失色將是世界經濟亂局的直接祭品。
2、驚喜何在？紛亂的世界經濟更襯托了“中國魅力”，并引致國際資本向我加速分流的新格局。在世界經濟增長放緩前后，國際資本流動的格局已經發生了相當大的變化。根據亞洲開發銀行《亞洲發展展望2001》統計，在1998-1999年度間，全球直接投資分別為7590億和10910億美元，其中發達國家間的相互投資為5650億美元和8780億美元，流向發展中國家的直接投資僅為1941億和2121億美元，流向亞洲的直接投資分別為846億和869億美元。在2000年第三季度以前，由于美國經濟走勢強勁，大量國際游資都被吸引到了美國。根據美國第一波士頓信托銀行的估計，美國一家就占用了全球凈儲蓄的72%！因此，在世界經濟增長失速之前，歐盟和日本是最大的資本凈流出地區，而美國則是最大的凈流入地區，至于亞洲和其他發展中國家，則基本上是無足輕重的。
在美國經濟增長出乎意料地一蹶不振之際、美國股市已經輝煌不再、美聯儲連續降息三大負面因素的沖擊下。長期匯聚美國的國際資本，必然要尋找新的出路，是否有可能分流到亞洲等新興市場國家和發展中國國家？鑒于國際資本往哪里流，哪里的經濟短期內就會迅速升溫，那么亞洲經濟是否會因禍得福，因資本大量內流而加速增長？這種可能性并不大。從2001年上半年的資本流動格局看，2001年第一季度歐元區直接投資和證券投資資本凈流出860億歐元，而去年第一季度凈流出為429億歐元。日本今年第一季度資本凈流出22292億日元，其中，直接投資凈流出16422億日元，證券投資凈流出908億日元，其他投資凈流出4963億日元。盡管2000年下半年開始,美國經濟增長和股市雙雙跳水，但流入美國股票市場的國際資本卻仍高達1718億美元(1999年為987億美元)；流入美國公司債市場的國際資本達2941億美元（1999年為2328億美元）。2001年第一季度，流入美國證券市場的國際資本仍達到了1550億美元！但畢竟國際資本有從美國分流的某種跡象，例如，2001年第一季度，共同基金從美國股市抽走了越數百億美元。因此國際資本流動的新近格局是：美國作為國際資本安全港的榮耀有所削弱，可能產生國際資本分流，但其作? 啡兆時鏡鬧饕ハ蛉暈薷謀洹?/P>
新興市場并不能夠擔當吸收從美國分流的部分國際資本的角色。世界銀行2000年的《東亞：恢復及更多》（East Asia: Recovery and Beyond）中顯示，東亞金融體系并無根本改善。此輪世界經濟增長的放緩反而給新興市場帶來了更大的不確定性，為了抵御出口的滑坡，部分發展中國家隱現了新一輪貨幣貶值風潮。拉美的巴西和阿根廷的貨幣已有危機征兆；而亞 洲則泰銖走勢明顯不穩，新加坡經濟疲弱不堪，臺灣經濟風聲鶴唳，國際投資者對新興資本市場的重重疑慮，足以使得從美國分流的資本不可能注入新興市場。
在世界經濟增長放緩之際，新興市場作為整體在引資方面是弊多利少，但中國卻可能是重重烏云中唯一透射出來的一縷陽光！這樣的判斷是基于以下理由：（1）、中國的經濟本質上是大國經濟，據稱今年上半年我國經濟成長中的內需拉動因素達到了93%！其在吸引國際資本方面的突出表現是小型開放經濟體無法相提并論的。根據聯合國貿發會議《國際投資報告2001》的披露，新興工業化國家NIEs吸引國際資本僅僅是在1999年以后才有了恢復性增長，除了NIEs、日本和中國以外，南亞和東亞國家在1998-2000期間乏善可陳。而中國則明顯是例外，自1995年以來，利用外資始終保持在相當高的水平。（2）、中國具備吸引國際資本的穩定的基本面，這同樣是其他新興市場不可比擬的。根據亞洲開發銀行2001年度亞洲發展展望的預測，在亞洲國家中，中國仍然是經濟增長最為強勁和平穩的國家，只有印度經濟稍可和我國比擬。穩健成長的中國經濟，將在世界經濟亂局中，越發凸現其“中國魅力”，并令國際投資者凝眸注目。
表2、波動的亞洲經濟和穩定的中國經濟（單位：%）
年份/GDP% 1998 1999 2000 2001 2002
新興工業化國家 -2.9 7.9 8.4 4.3 5.6
亞太發展中國家 -2.0 4.1 -1.8 3.4 5.0
東亞 6.1 5.8 5.7 5.8 6.5
中亞 1.5 4.7 7.8 3.3 4.8
印度 6.6 6.4 6.0 6.2 7.0
中國 7.8 7.1 8.0 7.3 7.5
宏觀經濟展望范文3
2011年一、二季度，我國GDP增速由2010年四季度的9.8%分別降至9.7%和9.5%，上半年整體增速為9.6%，較去年同期下降1.5個百分點，經濟運行總體良好，繼續朝著宏觀調控預期方向發展。
（一）全球經濟增長不確定因素仍然存在，主要經濟體呈緩慢復蘇格局
2011年下半年，受總體寬松的貨幣環境、積壓許久有待釋放的消費投資需求和新興經濟體穩健增長等影響，全球經濟增速有望加快，但復蘇步伐仍將較緩慢。
一是主要經濟體復蘇態勢進一步明朗。2011年一季度，主要經濟體中，除美國、韓國GDP同比增速較上季度有所下降外，英國、德國和法國等主要經濟體GDP增速普遍回升。
二是歐洲債務危機出現重燃勢頭。2011年上半年，評級機構連續調降希臘、葡萄牙等國的債信評級，歐債危機隱憂重現。但為了維護歐洲經濟復蘇和全球金融穩定，IMF和歐盟自2010年5月即開始向希臘提供總規模為1100億歐元的援助貸款，截至2011年7月已分5批撥付了173億歐元，且還計劃在今年9月出臺對希臘的新一輪救助計劃。在各方的聯合援助下，下半年歐洲出現債務違約和重組的可能性不大。
三是發達國家債務負擔過重。2010年末，美國、日本和歐盟的赤字率分別達8.9%、10%和6.4%，大幅超過3%警戒線。為恢復市場信心，美國和歐洲各國相繼緊縮財政，在私人部門需求未完全恢復、政府支出又有所降低的情況下，經濟增長將面臨挑戰。
四是美國大力度量化寬松政策仍將延續。雖然美國第二輪量化寬松政策促進美國經濟繼續復蘇，但其負面效應也日益顯現，如美元貶值、全球通脹壓力加大、金融市場震蕩加劇、較多新興市場國家和歐洲央行緊縮銀根，反過來減緩了經濟復蘇進程。未來一段時期，美國仍將采取多種措施保持寬松流動性，以此推動經濟增長，上述負面影響仍將繼續。
（二）國際資本流動頻繁轉向，全球金融市場波動性加大
2011年上半年國際資本流動頻繁轉向：第一次轉向是在2011年一季度，由于新興經濟體收緊貨幣政策，國際資本流動在新興市場由凈流入轉為凈流出。根據國際金融協會（IIF）統計，今年2月新興經濟體股票基金市場流出資金達創紀錄的190億美元，超過危機爆發后的單月最高流出規模，債券基金市場資本流入規模也較上年大幅下降；第二次轉向是在2011年二季度，4月以來，美國經濟復蘇疲弱、歐債危機重燃，新興經濟體的經濟增速和利率水平與發達市場的差距逐步擴大，國際資本因此重新流回新興市場。在歐債危機和美國量化寬松政策均存在較大不確定性的背景下，預計2011年下半年新興市場將繼續面臨國際資本快進快出、本幣升值和資產泡沫的沖擊，全球金融市場波動性也將隨之提高。
（三）經濟結構調整不斷深化，國內經濟增速繼續溫和放緩
下半年，在保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期等政策導向作用下，全年GDP增長仍有望保持在9.5%左右的水平。從外部發展環境來看，外需增長乏力，貿易順差將會繼續收窄。一是發達國家復蘇進程存在較大不穩定因素，新興市場國家在政策緊縮后也存在放緩趨勢。二是人民幣匯率穩步升值，給國內出口企業帶來較大壓力。在“穩出口、擴進口、減順差”的政策指導下，預計下半年貿易順差將繼續收窄，凈出口對GDP增長的貢獻會降低。從內生增長動力來看，內需繼續得到支撐，結構有望進一步改善。投資方面，在貨幣緊縮、財政刺激退出及房地產調控等負面因素，以及高鐵和水利投資力度加大、保障房計劃逐步落實及七大戰略性新興產業建設加快等正面因素的共同作用下，下半年投資增速放緩幅度將較為有限。消費方面，隨著通脹預期逐步減弱、居民收入預期提升、消費者信心反彈以及部分消費品消費剛性較強，消費增速將趨于穩定。
（四）通貨膨脹壓力猶存，宏觀調控緊縮力度可能加大，但幅度有限
雖然上半年我國通脹壓力不容忽視，但未來一段時期，隨著宏觀調控政策效果的逐步顯現，我國出現嚴重通脹的可能性較小，全年可能呈“前高后低”的態勢，預計下半年存在進一步加大緊縮力度的可能，但大幅加息可能性較小。一是近期發達經濟體復蘇勢頭有所放緩，新興經濟體為應對不斷上升的通脹壓力繼續實施緊縮措施，國際大宗商品價格出現回調，輸入性通脹壓力有所減弱。二是我國經濟增長穩中趨降、糧食連年豐收、糧食儲備充足、豬糧比較為合理、農副產品供給基本穩定，物價大幅上漲的內在動力不足。三是2010年以來，已經5次加息、12次提高存款準備金率，加上差別存款準備金率政策的實施，對回收市場流動性成效明顯，因流動性過剩推高通脹的壓力持續減輕。四是非食品價格在CPI上漲中的貢獻逐步加大，在減庫存效應的帶動下，PPI漲幅放緩對非食品CPI的抑制作用將逐漸釋放，有利于減輕整體CPI上行壓力。
（五）政策調控力度繼續加大，房地產市場漸趨調整
2011年上半年房地產調控政策效果尚不明顯，預計下半年調控力度可能加大，促使房地產市場步入調整。一是已有調控政策將嚴格執行。7月初，國務院常務會議指出，要嚴格落實以限購、限貸、限外為主的調控政策，已實施限購措施的城市要嚴格執行。二是限購令范圍擴大。7月初，政府明確指出，在一些房價上漲過快的二三線城市也要實施限購令，預計下半年，部委和地方的細化調控政策將陸續出臺，使限購令擴大到三線城市。三是保障房建設速度加快。上半年由于資金不到位等原因，保障房建設一度進展緩慢。對此，中央政府已明確允許地方投融資平臺發行企業債、地方政府通過財政部發行地方債，募集資金主要用于保障房建設。預計下半年保障房融資難的瓶頸將有所緩解，開工建設速度有望加快。四是地方政府調控力度加大。當前，在地方融資平臺還款高壓下，地方政府在地產調控政策執行層面有放松態勢，個別城市開始放松限購令。最近“新國5條”的出臺，及時遏制了部分地方政府企圖放松調控的苗頭，未來有望進一步提升房地產調控政策有效性。
宏觀經濟展望范文4
在全球經濟幾近蕭條時，中國經濟能逆風飛揚嗎？環視周邊國家，其經濟成長頗多滄桑，亞洲危機爆發時跌入深淵，卻又隨美國新經濟的強勁而急劇反彈，其顛簸之劇烈如承冰火。在亞洲金融危機爆發后，中國曾在外貿零增長和人民幣不貶值的背景下創造了1998年的經濟高速增長奇跡。同樣，今年上半年我國7.9%的GDP增速盡管與去年同期進行縱向比較，應該說還有所不如，增幅約低0.3個百分點；但如果與世界上其它國家進行橫向比較，則用“一枝獨秀”來描述，也毫不為過！在不同的國際環境下，我國經濟卻保持了與去年同期基本相等的增長速度，這表明經濟增長格局早潛移默化中發生著巨大變化。
1、更寬裕的小康誘致“自主性”經濟增長引擎隱現，這樣的亮點可望得以中期性維持。我們一度認為，我國經濟的戰略困局在于：拉動經濟增長的“自主性”經濟引擎已經從視野中消逝。但現在已出現了某種轉機，這就是更寬裕的小康所導致的一系列投資和消費，尤其是房地產投資的再度活躍引人注目。
2001年上半年我國外貿的失色大致為消費和投資的增色所抵銷，外需黯然失色，內需穩健爬升。甚至國家統計局得出了今年經濟增長93%靠內需，7%靠外需這樣令人咂舌的結論來！（1）、就消費而言，1-6月份消費品零售總額17915億元，同比增長10.3%，比上年同期加快0.2個百分點，其中，城市消費品零售總額11209億元，增長11.6%；農村消費品零售總額6706億元，增長 8.1%。可見我國居民的日常生活，并沒有感受到多少新經濟光環破裂后的寒意。（2）就投資而言，上半年全社會完成固定資產投資11899億元，同比增長15.1%，比上年同期加快4.1個百分點。其中，國有及其他經濟類型固定資產投資8928億元, 同比增長17.9%，集體和個體投資增長7.5%；基本建設投資4685億元，增長11.8%，更新改造投資1776億元，增長26.9%，房地產開發投資2123億元，增長28.2%。和意料之中的國有經濟投資的異乎尋常的增長，和同樣并不奇怪的欲振乏力的民間投資相比，房地產投資的急速增長顯然是一匹引人注目的“黑馬”。
鑒于房地產投資升勢強勁，我們不能不細探究竟。在2001年5月間，我國固定資產投資增長因住宅投資和更新改造投資的強力拉動而增長了17.6%，增速比去年同期平均加快了8.1個百分點。其中房地產投資的增長尤其引人注目，2000年我國完成房地產投資4902億元，增長19.5%，比基建、更改和其他投資增幅分別高13.4、6.3和12.5個百分點，房地產開發投資占全社會固定資產投資的比重為20.2%。今年上半年，房地產業繼續保持著繁榮勢頭。2001年1-5月，全國房地產開發到位資金2300億元，增長幅度比去年同期高出20個百分點。1-5月份，全國完成房地產開發投資1535億元，增長幅度比去年同期提高3.7個百分點。其中，完成商品住宅投資1057億元，同比增長30.7%；商業營業用房投資164億元，同比增長38.5%；而辦公樓投資則繼續保持負增長，同比下降4.3%。可見此次房地產創1998年以來景氣的最高點，和1992年以后那一波的房地產狂熱有根本區別。區別一在于當年房地產泡沫的吹大和開發商獲得銀行大量融資有關，而此次則是最終消費者獲得銀行消費信貸扶持有關。更可貴的是：早在央行禁止“零首付”之前，各商業銀行的住房信貸部已警覺地將個人住房按揭從8成降至7成。二是當年房地產泡沫和寫字樓、樓堂館所的無序膨脹有關，而此次則是和住宅業的異軍突起有關。不僅85%的住宅為個人購買，中國人的消費習慣也決定了買了新房就意味著裝修，意味著家用電器等等的更新換代。回顧我國消費，不難發現明顯的輪次更迭性，20世紀80年代以后每個十年的“大三件”都有不同的內涵；回顧亞洲金融危機時，美國人曾經說“亞洲人的財富都掛在身上”，戴著勞力士，喝著XO，坐著奔馳，卻住得局促不安，這樣的炫耀性趕超性生活方式顯然面對經濟危機時將脆弱不堪。也許我國住宅業的崛起不僅僅是一個新經濟增長點的形成，而表明國民正形成新一輪的，和“后短缺經濟”的輕工制品消費截然不同的生活方式和消費追求，此需求的啟動可望得到中期性維持。
2、國際經濟亂局難以擾動我國公眾的樂觀預期心態，這樣的情緒因為申奧成功和入世在即也可得以中期性維持。在世界經濟增長失速時，我國政府、企業和居民對未來樂觀預期基本穩定，這對上半年經濟增長平穩也功不可沒。美國新經濟之所以突然褪色，和其消費和投資信心從季度樂觀到悲觀的突然逆轉有關。反觀我國，企業和居民預期不僅沒有逆轉，反而隨著即將到來的7年的“奧運經濟”和“入世振蕩”而得以強化。
外國人對我國公眾樂觀預期如是看：萬事達卡亞太區消費者信心指數的調查顯示出，中國大陸消費者對未來的信心處于持續增高的狀態，其79.1的信心指數成為自1997年萬事達卡在全球舉辦調查以來的最高記錄，列亞太區第一位。在亞太的馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、日本等國消費者信心指數低迷到低于50的焦灼不安的悲歌中，中國大陸消費者的信心指數卻繼續攀升并在亞太區獨占鰲頭。不僅如此，和2000年12月的那次條長相比，我國大多數大陸消費者對生活質量、經濟狀況和固定收入等項的反映尤其良好，這幾項的指數分別達到90.9、88.2和83.4，此外，就業情況方面的指數也達到了有史以來的最高點61.1，而去年12月，這個數字是54.8。上述調查顯示出：我國經濟成長既和眾多小型開放經濟體高度依賴外部需求的歷史軌跡并不雷同，也和歐美發達國家的經濟增長不完全同步，從從1997年來，我國已經悄然步入培育內需之路并漸收成效。
國家統計局對我國公眾樂觀預期如是看：2001年5月，我國消費者信心指數在4月份97.5的基礎上，微降0.3點；同期全國企業家信心指數為120.7點，比一季度降低了1.3點。這使得我國內部需求中的投資在快速增長的同時，消費也保持相對平穩。6月份，上述兩個指數雙雙平穩攀升。不僅如此，中國宏觀經濟的穩健也鼓勵了境外投資者的信心，據美國全球商業政策委員會2001年4月的調查，外商直接投資中國的信心指數為1.69，居世界第二位，是世界上最具投資吸引力的地區之一。我們的結論是：外部需求中，外資流入的增加，內部需求中，房地產投資的增加和公眾預期的平穩樂觀，構成了2001年上半年經濟增長的新“三駕馬車”。如果我們比照周邊國家和發達國家的經濟指標，我們很難說中國經濟在衰退中，因為7%以上的數字已經十分驕人；如果我們比照改革開放初期我國經濟的“井噴式”膨脹，則這種增長速率似乎低于公眾所預期的。加上中國經濟處于“過大關”的“尖峰時刻”，不能不依賴快速增長靠新成果化解舊問題。無論是上坡路還是下坡路，度是中國經濟成長的同一條路，中國經濟正拖曳著漸進體制改革的沉重包袱，艱難地爬坡，期待著擊水三千里的馳騁，但路雖清晰行進卻難，致使人們感覺到了“藍燈? ?鋇暮?狻?/P>
四、中國經濟何去何從？狹路相逢智者勝
預測之一：中國經濟體制處于微妙的深層變革時期，2001年下半年宏觀經濟將“微妙地”平穩。從根本上說，世界經濟陷入大亂局，使得我國面臨自1997年以來最為嚴峻的外部局勢，但應該看到，中國經濟的深層調整也從1997年開始就悄然展開。大國經濟的現代化，不可能完全沿襲小型開放經濟體高度依賴外部需求的舊巢穴。故世界經濟動蕩不休對中國經濟的直接損害程度還是相對有限的。（1）、“微妙”一詞，于外部局勢來說，是下半年世界經濟能夠多大程度上收拾亂局很微妙。據美國總統首席經濟顧問林賽預測，今年二季度美國經濟成長將趨近于零，三季度可能到達1%，四季度則有望進一步揚升至2%。另據聯合國、OECD等預測，美國今年GDP增長約在1.7%-2%之間，稍高于上半年。而近日歐盟財長會議上，各國財長們也對歐盟在下半年出現復蘇充滿信心，這也許是哀兵鼓勇之辭，但畢竟，世界經濟增長陡然失速后，可能于下半年有所回穩，舒緩我國的外需氛圍。（2）、“微妙”一詞，于內部局勢來說，是我國能在多大程度上化解“熱宏觀”上的“冷微觀”十分微妙。高通貨膨脹和雙位數的增長，和基本無通貨脹威脅的適度增長之間孰優孰劣還難下定論。總體分析，今年下半年對我國經濟發展不利因素的影響要略大于有利因素的影響，預計下半年我國GDP增長幅度約在7.3%左右，比上半年約低0.6個百分點，全年增幅約為7.6%。全年出口增長維持在約6%左右，外資流入約450億美元，國際儲備可能突破2000億美元！為什么公眾和企業卻普遍感覺中國經濟在藍燈區運行？甚至這種“冷”感覺讓政府決策部門也產生了寒意？這顯示出中國的改革開放處于關鍵性的階段，從中期角度看，我國經濟體制潛伏已久的戰略性問題幾乎已經開始要進行總決算了。
預測之二：和上半年的經濟增長相比，下半年經濟增長的穩中滑落為體制改革提供了恰當背景。2001年下半年的經濟增長仍然會平穩但稍有滑落。理由如下：一是下半年國際經濟格局仍將基本維持舊觀或回穩，但此輪美國經濟的調整將是和10年來新經濟的超長景氣相對應的中期性調整，因此不能期望外部環境會出現一個意外的外部需求來刺激我國經濟。去年我國外貿快速增長對GDP的拉動作用為0.47個百分點，而2001年我國利用外資的急劇上升可能使GDP多增長0.3-0.5個百分點，因此資本內流的急增大致可以抵銷外貿滑坡的影響。二是中國經濟增長中，顯性的不穩定因素基本消除，甚至到2003年以前，我國經濟體制改革的外部顯性不確定因素，例如加大對外開放，國有企業改制、社會階層穩定等，均已無大礙。而隱性的問題則又屬于“冰凍三尺非一日之寒”。三是公眾預期平穩依舊，而房地產的投資和消費盡管繁榮，但卻是市場自主性的內需啟動，中期內不會大起大落，就算十五計劃末，我國以住房消費貸款為龍頭的消費信貸達到2萬億，在整個貸款中的比重也不過10％。四是一些不確定性因素，例如全年糧食種植面積的減少，城鎮就業狀況的加速惡化和農民總體收入增長的持續下降等等，對GDP增長的負面擾動沖擊? 淮蟆R虼耍?欣磧上嘈牛?001年下半年，甚至在中期角度，中國經濟都有可能在7%-8%的箱體內寬松運行，而不是緊運行。這恰恰是中國經濟體制進行重大變遷時比較恰當的戰略背景。
預測之三：和難以量化入世對中國改革開放的影響一樣，至今我們也并不確知所謂“奧運經濟”對我國經濟的拉動力度，對此宜冷靜不宜熱衷。這樣的否定式預測也許經典預測相去最為遙遠，但卻值得警惕。下半年的兩個外部提材，一是入世在即；二是申奧成功。入世沖擊之所以量化，就在于其不僅可能對我國宏觀經濟運行體制提出了新范式，更在于也許政府不能不經歷痛苦的涅磐，形成以權力制衡為基礎的“政府內部治理結構”。同樣地，目前包括高盛、摩根斯坦利、國家統計統計局到經濟專家們對“奧運”對我國宏觀經濟的影響預測也是千奇百怪，從拉動GDP的0.3%-1.0%等各種說法都有，這提醒我們對“奧運經濟”需要保持清醒和理智。
我們不妨簡單剖析一下一則被知名或者不知名的大小媒體，國內外眾多網站爭相傳抄洋洋灑灑三萬余言的所謂“奧運經濟研究”，看看這種“奧運經濟”類的研究東西是如何接近荒謬的。彼“專家”將“奧運經濟”之顯赫效果列項分析，我們也就不妨挑出若干顯示“奧運經濟”已有白熱化趨勢。（1）、所謂奧運會的“直接收入”，據說包括：電視轉播權；國際奧委會的合作伙伴計劃；中央和北京政府補貼；組委會贊助商等等。更據說國際奧委會與各大公司的簽約已經到了2008年，（PTO）計劃4年的合同金額為5～6 億美元，北京將得到10億美元左右的分成。按照1997－2000年奧林匹克運動各項收入比例計算一下北京舉辦奧運的收入，大約30億美元。直接收入竟然包括了中央政府的補貼，既如此，豈非政府補貼越多，“奧運經濟”就越富強？除了北京得到的10億美元之外，另外20億是天上掉下的餡餅？（2）、所謂奧運會的“間接收入”，據說參考漢城1988年奧運會收入比例，北京此項電視轉播權總收入為54億美元，450億人民幣。而此項“間接收入”豈非是所謂“直接收入”已經計算過？（3）所謂奧運會的“舉辦城市及全國的派生收入”，據說包括了食宿、特種服務（指如飯店的總統包間，特種參觀游覽等）、旅游觀光等。據說估計在奧運會準備期7年當中，每年旅游者可以增加20％，旅游收入每年增加2 0億美元，7年140億美元左右，接近1300億人民幣。奧運會期間再增加100萬人，50億美元，相當于400億人民幣，僅僅由于奧運會增加的旅游需求為1 700億人民幣！且不說特種服務按此種估算已經被包括在食宿和旅游觀光中，也且不說對運動員和輔助人員的食宿是支出而不是收入，竟然“奧運會期間再增加100萬人旅游，50億美元”？一般奧運會的運動員加輔助人員加記者充其量也就4-5萬人，另外97萬從何而來？住在何處（北京奧申委承諾了2萬多個房間）？難道為其增設一次性賓館？這97萬又為什么將在北京化掉人均5000美元？
宏觀經濟展望范文5
4月9日，亞洲開發銀行出版的題為《2002年亞洲發展展望》的報告預測，受消費支出快速增長和加入世界貿易組織的推動，近期中國將繼續成為亞洲經濟發展狀況最好的國家之一，中國經濟預期在2002年增長7%，在2003年增長7.4% 。4月18日，國際貨幣基金組織公布的《世界經濟展望》報告，對中國今明兩年經濟增長率的預測也是7%和7.4% 。宏觀經濟學家宋國青更是大膽放言：今年GDP增長率"坐8望9"，超過8%的可能性很大，而到4季度有可能超過8.5% 。
企業是經濟的細胞。企業家的信心將有助于經濟的增長。全國景氣調查顯示：一季度全國企業家信心指數為118.8，比上個季度提高7.5點。從企業家信心指數的走勢看，經過三個季度連續回落后，開始出現回升，這表明企業家對宏觀經濟走勢信心開始恢復。
中國GDP增長率到底有沒有水份，有多大水份？針對近一段時間甚囂塵上的所謂"中國數字虛假論"，解釋，在最近這四年，中國由于技術水平的提高，產業結構的變化，中國GDP的能源消耗平均每年下降的幅度在5% 。這說明通過節約能源的使用也能夠推動經濟的增長。說，如果撇開這些專業術語，我想大家只要看看中國百姓儲蓄的增加，中國國家外匯儲備的增加，中國各種基礎設施的加強，它本身就是實實在在的經濟發展的成績，而不是虛報。
宏觀經濟展望范文6
[關鍵詞]外貿形勢；全球經濟；穩增長；調結構
[中圖分類號]F74[文獻標識碼]A[文章編號]
2095-3283（2013）09-0004-03
[作者簡介]劉建穎（1983-），女，湖北武漢人，商務部研究院，北京大學經濟學博士，研究方向：宏觀經濟學、國際經濟學。
一、2013年上半年我國外貿運行特點
（一）總體增長緩慢，增速逐步回落
2013年上半年，我國進出口總額199769億美元，同比增長86%。其中出口105282億美元，增長104%；進口94487億美元，增長67%。受熱錢因素影響，我國進出口增長出現較大起伏，如圖1。
圖12012年1月—2013年6月
中國月度進出口規模與增速
（二）消費類商品增長相對較快，出口單價有所提高
2013年上半年，我國機電產品和高新技術產品出口分別增長107%和181%。消費類產品出口增長相對較快，其中紡織品、服裝、家具、鞋類和塑料制品出口分別增長101%、134%、137%、109%和184%。自動數據處理設備及部件、鋼材和集裝箱等投資類商品出口下降或增長率很低。在國際市場價格總體下降的背景下，我國箱包、手表、生絲、塑料制品和鞋類出口平均單價分別上漲182%、156%、155%、128%和94%，反映企業逐步從價格優勢向技術、品牌、質量、服務等綜合競爭優勢轉變的趨勢，如圖2。
圖22012年1月—2013年6月
中國重點商品月度出口增速
（三）其他貿易方式進出口增長較快
2013年上半年，我國一般貿易進出口103588億美元，同比增長63%，占我國外貿總額的519%，較上年同期下降11個百分點。加工貿易進出口總額64968億美元，同比增長11%，占外貿總額的325%，較上年同期下降25個百分點。其他貿易方式進出口同比增長166%，高于外貿總體增速80個百分點，如圖3。
圖32012年1月—2013年6月中國一般貿易和
加工貿易月度進出口增速比較
（四）與主要貿易伙伴貿易往來呈現較大差異
2013年上半年，我國與美國、東盟和韓國的雙邊貿易分別增長56%、122%和84%；與歐盟、日本的雙邊貿易分別下降31%和93%。因進口需求放緩，我國自巴西、俄羅斯和印度等金磚國家的進口持續下降，降幅分別為74%、112%和298%，如圖4。
（金額單位：億美元）
圖42013年上半年中國與前十大貿易伙伴
貿易額及占比情況
（五）民營企業依然是外貿增長主要動力，中西部增長繼續快于東部
2013年上半年，我國民營企業進出口總值63209億美元，同比增長343%，高于同期外貿總體增速257個百分點，占外貿總值的316%。外商投資企業進出口90584億美元，同比下降05%。國有企業進出口3615億美元，同比下降47%。
2013年上半年，我國東部省市中福建、廣東、浙江的出口增速分別為185%、182%和11%，上海出口下降43%。中西部省市出口動力較強，其中山西、安徽、新疆、江西的出口增速分別為523%、442%、246%和17%。中西部地區出口總額占全國出口總額的比重為146%，較上年同期上升03個百分點。
二、2013年下半年我國外貿發展環境
（一）全球經濟有望重拾增長動能
2013年上半年，美國、歐元區和部分新興市場的經濟增長弱于預期，使全球經濟僅實現26%的增長。下半年全球經濟有望重拾增長動能。支持下半年全球增長有所改善的主要因素包括：盡管美聯儲將逐漸削減資產購買計劃、國債收益率出現上升，但全球金融和貨幣環境依然寬松；近期發達國家經濟數據較為正面，美國房地產市場、就業市場表現穩健，歐元區采購經理人指數（PMI）近期出現持續改善，日本經濟增長短期內受多方面因素支撐。
1美國經濟緩慢溫和復蘇。2013年上半年，美國經濟增長并不強勁，零售增長較為溫和，出口因外需不振而面臨挑戰，私人部門主動增加商業開支意愿較弱。盡管經濟復蘇“強度”乏善可陳，但“廣度”方面卻表現充分。主要經濟活動對溫和復蘇均產生一定貢獻，包括消費、房地產、信貸、出口、資本開支、就業市場、勞動收入與能源行業投資等。預計2013年下半年美國經濟將重拾增長動能，其中房地產復蘇、消費和商業開支增長是其主要動力。盡管近期國債收益率有所回升，但美國整體金融和貨幣環境依然寬松，財政政策對經濟增長的拖累未來將有所緩解。能源革命等結構性變化將為美國生產率增長提供支持，并遏制通脹壓力、提高居民購買力。
2歐洲經濟復蘇猶在路上。歐洲方面也在努力提振經濟，其中英、法、德三國服務業PMI 2013年二季度均表現積極，但僅英國尤為明顯，德國雖停止滑落但仍在榮枯線附近徘徊，法國雖現反彈但仍處衰退區間，其他歐洲國家則表現不一，總體上仍在衰退區間進行復蘇努力。歐洲方面整體需求的提升仍在弱復蘇中，表明歐洲經濟尚未走出債務危機陰影。但一些前瞻性指標出現顯著改善跡象，如2013年7月份歐元區綜合PMI預覽值為504，是自2011年8月以來首次回歸擴張區間。核心國家與邊緣國家之間的不平衡明顯收窄，多數國家的金融條件更為寬松，歐元區的主要出口目的地增長前景較為樂觀，外需或有所回升。
3日本經濟增長短期內受多因素支撐。數據顯示日本近期仍處于復蘇軌道上。盡管“安倍經濟學”的長期結構性前景備受質疑，但短期內，日本經濟增長受財政和貨幣刺激政策、日元貶值、全球經濟增長逐漸改善等多方面因素的支撐。日本國內生產總值（GDP）2013年一季度環比增長1%。迄今為止，日本經濟復蘇主要由消費和出口驅動。預計2013年下半年商業投資支出將呈現改善，日元弱勢將支持凈出口對經濟增長的貢獻。但由于全球經濟復蘇依然疲弱、能源進口成本上升，這一貢獻相當溫和。
4新興經濟體增速有所放緩。中國經濟放緩已對一些大宗商品生產和出口國產生明顯負面影響，預計影響還將持續。近期美國國債收益率的上升也是拖累新興經濟體市場情緒、影響資本流動的重要因素，尤其是對那些高度依賴外部資本流入和國內信貸擴張實現增長的國家。受熱錢離開因素影響，印度、巴西、南非和東盟的資本市場均有所下跌，經濟增速面臨壓力。
5《世界經濟展望》最新預測。國際貨幣基金組織（IMF）在2013年7月9日《世界經濟展望》中預計， 2013 年全球經濟增長31%，是年內連續兩次下調對全球經濟增長的預測。這在很大程度上是由于歐元區經濟持續衰退，幾個主要新興市場經濟體的國內需求明顯減弱、經濟增長明顯減緩，全球經濟增長面臨新的下行風險，包括新興市場經濟體的增長下滑可能持續更長時間，特別是由于潛在增長可能下降，信貸可能減緩，以及如果美國預期的取消貨幣刺激的措施導致持續的資本流動逆轉，那么金融狀況可能顯著趨緊。IMF在報告中指出，要實現更為強勁的增長，各國需采取更多政策行動。具體而言，主要先進經濟體應維持支持性的宏觀經濟政策搭配，同時制定可信的旨在實現中期債務可持續性的計劃，并通過改革恢復資產負債表和信貸渠道。許多新興市場和發展中經濟體需要在支持疲弱的經濟活動與控制資本外流這兩方面的宏觀經濟政策之間做出權衡取舍，宏觀審慎和結構性改革有助于緩解二者矛盾。
（二）中國經濟穩中有進、穩中提質
2013年以來，中國經濟運行總體平穩，結構調整穩中有進，轉型升級穩中提質。上半年國內生產總值同比增長76%。其中，一季度增長77%，二季度增長75%。規模以上工業增加值同比增長93%，固定資產投資同比增長201%，社會消費品零售總額同比增長127%，居民消費價格同比上漲24%。工業生產者出廠價格同比下降22%，降幅比一季度擴大05個百分點，較上年同期擴大 16個百分點。工業生產者購進價格同比下降24%。城鎮新增就業人員725萬人，較上年同期增加31萬。
從“三駕馬車”對中國GDP的貢獻率和拉動看，2013年上半年，最終消費對GDP貢獻率452%，拉動GDP上漲34個百分點；資本形成總額對GDP貢獻率539%，拉動GDP增長41個百分點；貨物和服務凈出口對GDP貢獻率09%，拉動GDP上漲01個百分點。上半年對GDP增長貢獻最大的分項是投資，投資暫時超過消費成為GDP首要拉動力量，可能反映經濟增長放緩已影響到居民的持久收入預期。
總體看來，2013年上半年中國主要經濟指標處于年度預期目標的合理區間，經濟社會發展開局良好。中國經濟發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，具備經濟持續健康發展的基礎條件。下半年中國經濟仍將保持總體平穩發展態勢，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，加快結構調整和轉型升級。
三、2013年下半年我國外貿形勢展望及政策建議
國際方面，隨著美國經濟數據的改善，以及量化寬松（QE）規模可能的收縮，全球熱錢的流動規模將減少，這在一定程度上有望減輕人民幣持續升值的壓力。若2013年下半年美國經濟復蘇勢頭持續，歐洲不出現更壞表現，將有利于我國出口需求增長。國內方面，政府穩增長、調結構、促改革的一系列政策措施效果將在下半年逐步顯現。7月20日起，央行全面放開金融機構貸款利率管制，是我國利率市場化改革邁出的一大步，有利于緩解企業融資難。7月24日國務院常務會議通過了《國務院辦公廳關于促進進出口穩增長、調結構的若干意見》，出臺12項措施，切實減輕外貿企業負擔，提高貿易便利化水平，為外貿發展營造良好的政策環境。8月份開始，包括免收出口商品法檢費用、減少檢驗出口商品種類、關檢“三個一”試點擴大、通關實施分類查驗等直接減免出口企業費用等一系列外貿優惠和便利化政策開始正式實施，將降低企業通關法檢成本，提振出口企業信心，增強企業預期，對出口增長形成一定支撐。國內宏觀經濟環境的好轉也將對外貿增長作出貢獻。從商務部企業調研的情況看，信貸融資成本上升壓力突出，后期隨著金融信貸支持政策的進一步落實，匯率水平若保持穩定，那么在其綜合作用下，進出口有望逐步恢復。由于2012年下半年以來的虛增數據將對2013年下半年的數據造成一定的高基數影響，因而未來出口在外需增長平穩的前提下，增幅仍有限。進口方面，預計隨著下半年政府對內需的推動，國家擴大進口政策的效力顯現，以及大宗商品價格逐步止跌回暖，進口會發生較明顯增長。總體來看，2013年下半年我國外貿前景有望穩定，預計全年外貿將保持穩定增長態勢，全年進出口增速略高于上年水平。
我們既要立足當前，完善政策、優化環境，促進進出口穩定增長，又要著眼長遠，調整結構、轉變方式，不斷提高對外貿易的質量和水平；推進國際市場布局、國內區域布局、外貿經營主體、商品結構、貿易方式等“五個優化”，著力改善外貿內外環境、著力降低外貿企業經營成本，全力培育外貿競爭新優勢，鞏固貿易大國地位，推進貿易強國進程。
第一，切實落實國務院關于促進進出口穩增長、調結構若干意見所涉及的相關措施。外貿企業企盼各項政策全面、完整落實。政策落地時應根據實際情況進行相應微調，并盡快出臺相關配套措施。
第二，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，盤活存量，優化增量，著力提高財政資金使用效益，加大金融支持實體經濟的力度。堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底，努力實現三者有機統一。
