前言：中文期刊網精心挑選了金融期貨特點范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。

金融期貨特點范文1

Abstract: Risks are not equal to dangers. The financial future market is full of risks,but it can be safe as long as we can control and manage risks. The contemporary normalized financial future market is featured by the integration of risks and safety,which is the guarantee of giving play to the special function of the financial future market.

關鍵詞:風險管理;金融期貨;基本原則

Key words: risk management;financial future market;basic principles

中圖分類號:F83 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)18-0008-01

1金融期貨市場風險管理的含義及特點

金融期貨市場風險管理是指期貨市場所有參與者通過各種手段對期貨市場所有風險進行自覺的控制與處理,以保證期貨市場的公平競爭和高效運行。金融期貨市場風險管理具有以下特點:

1.1 主體和客體具有廣泛性。管理主體,是指實施管理行為的人,其不僅包括政府行政管理部門和期貨交易所,還包括經紀公司和大眾投資者以及機構投資者,是一種名副其實的全員管理。管理客體是指管理的對象。其不是指某一種或幾種風險,而是金融期貨市場存在的所有影響市場運行的風險。

1.2 管理行為具有自覺性。金融期貨市場是人類為了某種目的自覺建立的市場,管住風險,管好市場,反映了金融期貨市場參與者的共同利益和愿望,是一種自覺性的活動。

1.3 管理手段具有多樣性。金融期貨市場風險種類繁多,性質各異,關系復雜,需要各種手段配合使用才能實現最有效的管理。

1.4 管理目標具有確定性。金融期貨市場的風險管理主旨鮮明,就是要控制住風險,防止壟斷和操縱,保證市場公平競爭和高效運行。

2金融期貨市場風險管理存在的問題

2.1 缺乏科學的管理思想,管理目標不明確,風險及風險意識有待于進一步增強。

2.2 風險管理機構不健全。

2.3 風險管理法規不健全。至今尚無一部國家期貨交易法,出臺的一些管理規定不僅數量少,而且時間晚,期貨業尚未實現法制管理。就交易所和期貨公司來看,只有少數機構建立了較為完整的風險管理規則體系,多數交易所和經紀公司規則不全、不細或不配套。

2.4 風險管理機制不健全。中國至今仍未完全具備現代期貨交易的三大要素:①合約規定的完全合法化。②合約的結算體系。③逐日盯市結算體系。

2.5 管理運作不規范。表現在:①管理者素質和管理水平較低,相當一部分管理者不太清楚管什么,怎么管。②管理范圍比較窄。許多該管的東西未管起來。如多數交易所和期貨公司對套期保值和投機賬戶未加區分,對會員的行缺乏管理等。③管理行為不規范。比如,不嚴格執行保證金制度。一些交易所的會員單位或經紀公司為擴大,對收保證金往往采取好商量的態度。

3金融期貨市場風險管理基本原則

3.1 分層控制原則。充分發揮期貨市場組織體系和結算體系分層化的機能,分層控制風險。

3.2 就地消化原則。期貨市場運行中出的風險,應盡可能隨時就地消化,不累積、不隨意、不負責任的轉嫁。就地消化的前提是,各個市場主體須各司其職,履約守信。

3.3 有備無患原則。制定和實施完備的風險管理制度,特別是風險基金和后備基金制度,對于抵御因特殊原因造成的市場劇烈波動風險,維護期貨市場正常運行具有重要意義。

3.4 寬嚴適度原則。風險管理過松或過嚴均不利于期貨市場的發展,我們應當努力尋求均衡管理。

3.5 相機抉擇原則。期貨市場上的風險,可以通過不同的手段或不同手段的合理搭配進行控制。但各種手段的實施成本不同,效果也不同。

3.6 齊抓共管原則。這是就期貨市場風險管理的總體而言。期貨市場風險來源廣泛,關系極為復雜,須期貨市場主體各方共同配合方能收到理想的效果。

4中國金融期貨市場風險管理對策

4.1 加強宣傳教育和人才培育。宣傳教育和人才培育在中國金融期貨市場起步發展階段具有重要意義,可考慮建立專門的金融期貨管理學院,也可委托重點大學在經濟系或金融系設立金融期貨風險管理專業,為交易所特別是經紀公司培養高級風險管理人才。

4.2 法制管理。盡快制定和出臺國家級的期貨交易法。現在急需加快法制建設的速度,使政府的管理,交易所、經紀公司的運作及客戶的投資行為納入法制的軌道。通過法律來維持期貨市場的公正性、流動性和高效性。

4.3 加強政府監管和行業管理 。盡快建立更具有權威性的全國統一的期貨交易管理委員會,其職能部門的設置可參照CFTC組織;在實施期貨監管時,政府應注意發揮期貨協會的作用。政府自身也應注意健全和保護民主決策機制,不斷增強監管行為的合理性。

4.4 交易所、結算所和保證公司。①選擇條件好的交易所進行試點,盡快健全期貨市場組織結構。處理好交易所與各方面的關系。要處理好結算所與交易所的關系。根據中國目前實際情況,結算所隸屬于交易所的模式是可取的,因為目前國內期貨市場也才剛剛發展,在各交易所內設立結算部,可以提高結算效率,減少結算成本。目前,交易所應積極創造條件,盡快將結算部發展為交易所下屬的一個獨立的非盈利事業單位一結算行,以強化其獨立處理和管理風險的職能和能力。要處理好分層管理風險與結算的關系。②嚴格執行各種風險管理制度。目前,交易所應強化對經紀公司的資信審查,盡快建立風險基金和后備基金,努力實現逐日結算。③加強交易所和結算所風險管理的自我審查和評價,不斷提高風險管理水平。④在條件成熟時,抓緊開發相關品種的期權交易,從而產生期貨為現貨保值,期權又為期貨保值的效果,把期貨交易的風險控制在最小的程度內。

金融期貨特點范文2

很高興能夠再次來深圳參加中國國際期貨大會。首先，我祝賀這次大會取得圓滿成功。

與一年前的首屆國際期貨大會相比，中國期貨市場的發展環境已經發生了很多變化，交易品種更為豐富，市場規模上了一個新的臺階。特別是隨著股權分置改革的全面展開和順利推進，國務院和證券監監管部門果斷地抓住期貨市場發展的戰略機遇，作出了建立中國金融期貨交易所和推出股指期貨的重大決策。這將極大地改變中國期貨市場的格局，增強期貨市場的功能和地位，標志著我國期貨市場已經進入了一個新的發展階段。

在股指期貨準備的過程中，各界人士表現出了很高的熱情，提出了很多真知灼見。作為中國資本市場的一個老兵，我也提幾點看法，供大家參考：

首先，要做好平穩起步。發展金融期貨是中國資本市場的參與者多年的愿望，社會關注程度很高。但是，金融期貨的定價和交易機制復雜，專業性強，風險較大，境外市場曾經出現過一些風險事件，影響了市場的正常發展。所以，在起步階段，不能片面地追求市場的規模和交易量，而應當落實科學發展觀的要求，把風險控制作為首要的任務。只有風險控制做好了，我們金融期貨市場才能走得更快、更遠。

為了有效地控制風險，在具體措施上，一方面要建立完善的風險防范和管理體系，從市場準入、交易結算和風險處置等各個環節著手，認真分析和研究主要的風險點，做好應對的準備。金融期貨市場在起步階段難免會出現各種各樣意想不到的問題，這是正常的，但是一定要有風險應急預案，防止風險的擴大化，不能出大的問題，造成系統性風險；另一方面，要加強中介機構的培訓和投資者教育。今后金融期貨的參與者主要將來自現在的股票市場和商品期貨市場，在業務模式和操作方式上帶有一定的慣性思維。我們需要通過多層次、多渠道和多種方式的培訓和教育，讓市場參在者對金融期貨的特殊性有清醒的認識，在制度、技術和心理等方面做好相應的準備。

第二，要充分借鑒境外市場的經驗教訓。從1972年芝加哥商業交易所推出外匯期貨算起，金融期貨已經走過了34年的歷程。從1982年堪薩斯交易所推出第一個股指期貨開始，股指期貨也有了24年的歷史。全球進行股指期貨交易的交易所已經達到36家，去年股指期貨的成交達到了8.23億張。在長期的發展過程中，境外期貨市場積累了很多經驗教訓，已經摸索出了一套比較成熟的產品設計和風險控制機制，其中很多是國際通行做法，值得我們認真總結和借鑒。

第三，要促進現貨和期貨市場的協調發展。從監管的角度看，股指期貨推出以后，現貨和期貨市場的聯系更加緊密了。股價指數和股指期貨的價格，是時時刻刻變化，又時時刻刻相互影響、相互作用的。投資者在現貨和期貨市場之間進行組合操作，也比商品市場更加高效和快捷。這既為投資者進行風險管理提供了便利，也有可能產生新形式的市場違規行為。1998年的時候，國際投機資本利用香港股市、股指期貨和外匯市場之間的連動關系，翻云覆雨，沖擊香港金融穩定的事件，大家想必還記憶猶新。因此，兩個市場的協調監管是一個新的課題，需要引起高度重視。

從市場建設的角度講，我們還要根據金融期貨的特點，盡快形成兩個市場相互促進、共同發展的局面。既要繼續大力發展現貨市場，為期貨市場的發展提供良好的標的資產基礎，也要抓住機遇推進金融期貨的持續創新，進一步發揮期貨市場對現貨市場的價格引導作用和市場穩定功能。

朋友們，中國期貨市場正處于新的戰略機遇期，市場發展很快，新情況、新問題不斷出現。境內外期貨界的朋友們定期在這里聚會，共同探討問題，交流經驗，是很有意義的。只要大家抓住機遇，團結一心，群策群力，我們的金融期貨市場一定會有一個良好的開局和更為美好的明天。

金融期貨特點范文3

[關鍵詞] 股指期貨 證券市場 監管

股指期貨是金融期貨中產生最晚但發展最快的品種,誕生伊始就顯示了強大的生命力,把金融期貨市場的發展帶向了新的高峰。我國作為新興市場國家,通過開展股指期貨等金融衍生品交易,能夠有效地防范系統性風險,以相對較低的轉軌成本促進資本市場的成熟和完善。

一、股指期貨概述

股票指數期貨(stock index futures)簡稱股指期貨,是一種以股票指數為標的物的金融衍生產品。中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海掛牌成立,并在成立后迅速于2006年10月30日推出滬深300股指期貨仿真交易,2010年4月16日正式推出。我國股票市場經過近二十年的發展,在上市公司數量、市場總量、交易量、運作基礎設施等方面都已初具規模,截止至2010年03月31日,我國境內上市股票數量已達1896只,股票市價總值達17.3萬億元,初步形成了現代證券市場的基本運作架構。

國外多年的實踐研究表明,股指期貨不但可以使資本市場更加有效率和更加健全,而且同時有利于增強金融系統抵抗總體金融風險的能力。在此種情況下,積極創造條件發展我國的金融衍生品市場,充分發揮衍生品的市場功能,對完善我國金融市場結構,提高市場效率具有積極的現實意義。

二、 股指期貨對我國股票市場的影響

1.股指期貨對我國股票市場波動性的影響

我國推出股指期貨將有助于降低市場換手率,鼓勵中長期投資,延長市場波動周期,從而促使中國股票市場走向成熟。但是仍有不少觀點認為股指期貨的推出會加劇股票市場的波動。究其原因,有以下兩個方面:(1)股票市場的波動性恰恰是股指期貨產生的前提,而非結果。從各個市場股指期貨的推出時間看,往往是股票市場波動頻繁、風險積聚的時候;(2)股指期貨的價格變化恰恰是對股票現貨遠期市場波動的反映,而不是波動的根源。股指期貨對宏觀經濟等各種新信息的敏感度高于現貨市場,它可以通過價格發現功能,使期現貨市場產生聯動作用,加快股票市場對宏觀經濟的反應速度,長期來看這有助于提高現貨市場資源配置的效率。

2. 股指期貨對股票市場交易量的影響

股指期貨推出后會不會造成股票現貨交易清淡、行情低迷呢?我認為不會。開展股指期貨交易后,由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入,股市的規模和流動性都有較大的提高,且股市和期市交易量呈雙向推動的態勢。股指期貨推出會加大股票現貨市場規模、增加市場流動性,是更好地繁榮和推動股票現貨市場發展的有效手段:(1)股指期貨的推出會增強投資者更廣泛參與股票現貨市場的信心。股指期貨推出后,投資者有了管理風險的有效手段,特別是一些大的機構投資者,可以更積極地進入股票現貨市場,市場總體資金量會大大增加;(2)推出股指期貨會使股票現貨市場更加活躍。因為期市多空雙方為影響股指期貨價格而大量交易股票會提升股市交易量,這一點在期貨到期日會表現得尤為明顯;(3)推出股指期貨給投資者提供了熊、牛兩種市況下均能盈利的機會。我國暫時處于單邊市,股指期貨的推出有利于改變這一情況。

3. 股指期貨對股票市場投資思維方式的影響

股指期貨的推出增加了市場博弈的復雜性。股指期貨推出之前,市場呈現單邊特征,投資者只能通過股市的上漲賺取利潤,在下跌的時候只能承受損失或不作為,因此,博弈的雙方都只能造成一種市場表現,即股市上漲,只是上漲的幅度、時間有所差異。而股指期貨推出后,市場呈現雙邊特征,不但市場上漲可以賺錢,而且在下跌的時候可以通過期貨市場的超額收益來獲得利潤。股指期貨推出后,期貨市場會出現三類投資者,他們各自的投資思維方式和操作策略有所不同:(1)套期保值者,以實現現貨的套期保值為主要目的,規避市場系統性風險;(2)投機者,直接入市買賣股指期貨。這種將交易策略建立在大勢研判和倉位控制的基礎上,以獲取暴利為目的的投資方法,他們的風險和收益是呈正相關的;(3)套利者,這些套利方法主要包括同指數期現套利、跨市套利以及跨期套利等等。

三、對監管部門的建議

1. 健全市場監管體系,進一步完善期貨市場相關法規

股指期貨是一把雙刃劍,投資者既可以利用其套期保值的功能規避股票現貨市場的系統性風險,也可以利用其杠桿效應進行過度投機。因此需要監管機構建立嚴格的監管制度,預防和打擊股指期貨市場發展初期的過度投機,穩定整個市場。在法規體系上,我國雖然推出了很多期貨市場,期貨交易的法律法規。但應該看到我國的相關法律法規還不夠完善。從長期來看,應按照國際慣例,制定股指期貨的監管、交易、結算、風險控制等的具體法律規定,從而形成在統一期貨法規下證監會依法監管與交易所自律管理的股指期貨監管體系。

2. 加強投資者教育工作,從制度安排上防范市場風險

金融期貨投資者教育工作的成效如何,事關金融期貨的平穩推出、功能發揮和長遠發展,是各項準備工作的重中之重。金融期貨在國際上雖然發展比較成熟,但在我國還是新生事物,廣大投資者還比較陌生。金融期貨專業性強、風險程度較高,與商品期貨也有很大不同。要通過投資者教育,幫助投資者增強對金融期貨的風險意識,提高投資決策的水平,樹立科學的投資觀念,使投資者理性參與市場。對于金融期貨要堅持正確的導向,既要看到投資機遇,更要看到市場風險。要幫助和促進投資者借鑒成熟市場經驗,建立健全風險內控機制,提高市場操作水平,充分認識金融期貨的特點,客觀評估其風險承受能力。以做出科學理性的投資決策。

金融期貨特點范文4

股指期貨將是中國率先推出的金融期貨品種，它的上市是中國期貨發展中具有里程碑意義的事件，將帶來中國金融市場的巨大變革。

從中央到地方、從地方到企業、從企業到個人都實實在在感受到了股指期貨的重要性。就連總理也在關注期貨，他在今年《政府工作報告》中提出了“要大力發展資本市場，積極穩妥地發展期貨市場”的設想，這在之前任何一屆政府總理的報告中都是沒有過的。

加速混業經營時代到來

中國金融業屬于分業經營，明顯游離于世界主流之外。美國已在1999年11月4日廢止了已有六十六年歷史的《格拉斯―斯蒂格爾法》，通過了《金融服務現代化法》，將金融業分業經營改變為混業經營。美國金融業務經歷過的由混業到分業，再由分業到混業的發展歷史表明，混業經營是世界金融發展的必然選擇。

中國股指期貨業務規則中的“IB制度”，將促進證券公司與期貨公司的合作，由此形成中國金融業混業經營的雛形。

根據“IB制度”的初步設計，證券公司可以有兩種方式參與股指期貨交易業務，一是以參股方式參與期貨公司管理，分享股指期貨交易帶來的好處；二是以介紹經紀人的方式分享經紀業務收入，即證券公司將自己公司需要進行股指期貨交易的客戶介紹給期貨經紀公司，同期貨公司分享傭金收入。在證券公司和期貨公司業務互不交叉、彼此割裂的情況下，是沒有混業需求的，但在實行“IB制度”之后，證券公司和期貨公司就會在客戶資源、資金投入、人員配備、場地設置、信息共享和網絡延伸等方面進行全面的接觸，并根據自身實力和特點作出相應決策，形成雙贏結局。

隨著證券公司和期貨公司業務合作的深入，其業務范圍也將不斷拓寬，一個直接的選擇是：當期貨公司客戶想進行股票交易時，期貨公司會把這個業務優先推薦給自己的合作伙伴；當一個股票客戶需要在期貨市場進行套期保值時，證券公司也會優先把這個客戶推薦給與自己合作的期貨公司。這就會使股指期貨業務交叉深入到其他方面。

證券公司和期貨公司的股東有可能來自銀行機構、保險公司、上市公司、投資公司或其他機構，他們會把各自的業務范圍滲透到自己主業之外的領域，由此加深彼此之間的橫向聯系和業務合作。最后，由小范圍、有限度的混業經營發展成大范圍、全方位的混業經營。

客戶對金融商品需求的多樣化，促使金融業改變陳舊的經營理念。客戶對金融商品的需求是多種多樣的，而且大多是綜合性需求，客戶需要存款、貸款、結算等金融商品，也需要買保險、買基金、買債券、炒股票和使用信用卡，客戶希望得到“一站式”金融服務，即在任何一家金融機構都能得到各種各樣的金融服務，就如同在“金融超市”選購金融商品。而這一切，在分業經營下是很難做到的，只有金融業實行混業經營才能實現。

事實上，我國金融集團的業務已經傾向于混業經營，只是機緣未到，還沒有把期貨列入其業務之中，或者說期貨業的比重過少。中信、光大、平安已相繼成為涉足保險、證券、信托、銀行、期貨五大金融領域的金融控股集團（參見圖表）。

加快中國期貨國際化進程

由于中國貨幣市場還沒有完全開放，中國的期貨市場還處于發展階段，國外資金直接進入國內期貨市場是被明令禁止的，國內資金參與境外期貨交易也屬禁止之列。到目前為止，國內獲準到國外進行期貨交易的企業只有31家，并被明令規定業務范圍僅限于套期保值。由于手續煩瑣、人才匱乏、匯率波動頻繁和國內會計制度與國際會計制度的差異等因素的影響，國內企業參與境外期貨交易非常謹慎，套期保值量很少，甚至根本不做。因此，國內和國際兩個市場幾乎完全封閉，國內企業出不了國門，國外機構也進不來。

目前，人民幣還沒有實現自由兌換，人民幣匯率形成機制改革尚在進行中，外資進入中國市場只能通過QFII（境外合格機構投資者），其資金規模非常有限。當股指期貨上市帶動金融期貨的品種創新之后，中國期貨的國際化進程將會加快，境內境外期貨業務的相互滲透將大大增加。

相同品種不同市場的跨市場套利交易，將加強中國同世界各國的國際化合作。而金融資產的多樣性，又為跨品種套利以及開展國際間的套期保值業務帶來廣泛需求。股指期貨上市的意義在于，使國內外股票投資者打破國界限制，以及由此帶來的金融合作的進一步深入。

這樣的結果不單單帶來交易量的變化，更重要的是將帶來整個交易制度的融合。

隨著我國經濟與世界經濟的一體化和人民幣自由兌換的實現，中國期貨同國際期貨的合作將會大大加強。海外期貨走進來和國內期貨走出去將是不可逆轉的潮流。中國期貨的國際化將體現在幾個方面：

一、開展國際業務。盡管目前中國證監會嚴厲禁止國內期貨公司從事境外期貨交易，國外機構從事國內期貨交易則完全不合法。但這種狀況不會長期持續下去。以前中國嚴加管制的銀行業、保險業都有了外資機構在經營，在中國金融業放松管制之后，期貨業也同樣會對外開放。屆時，中國的期貨公司不僅可以經營國內期貨，而且可以經營境外期貨。同時，外國同行也會來中國同臺競技。

由于我國期貨品種的設置有許多與國外是相同的，比如已推出的小麥、大豆、銅、棉花、玉米、鋁、天膠，以及今后將要推出的股指、石油、貨幣、債券等，它們的價格波動在不同時間的聯動性和差異性，會吸引國際間的客戶進行跨市套利或套期保值。這就使得國際業務活動更加頻繁。

二、期貨交易所出現跨國聯合。期貨交易所跨國聯合是加強合作、節約成本、優勢互補、資源共享的一種經營趨勢，世界上已有多家期貨交易所成功聯合。新加坡金融期貨交易所（SIMEX）在1984年7月成立時就與美國芝加哥商業交易所（CME）聯合，建立了兩個交易所之間的“相互對沖” 制度。SIMEX上市的利率和外匯期貨合約，也同時在CME上市，克服了交易時間的不一致，大大方便了世界各地的交易者，使其業務量大增。到1990年，SIMEX新加坡本地客戶只有29%，而日本客戶卻占有31.6%，美國客戶也有22.4%。

交易所的跨國聯合不僅會帶來更大的交易量，還會推動行業的發展。具有金融屬性的期貨品種最容易成為聯合的對象。我國期貨交易所將來也會與世界著名的交易所聯合。

三、交易品種交叉上市。世界上已有引進別國期貨品種的先例：1989年12月，東京股票交易所引進20年期美國長期國債期貨獲得成功；倫敦國際金融期貨交易所上市德國政府債券，其日交易量遠遠大于德意志期貨交易所上市的同一品種。

股指期貨和其他金融期貨的非專屬性，使一國可以將另一國的相應金融品種“拿來”交易。比如，新加坡交易所已于今年9月5日搶先推出新華富時中國A50指數期貨。這是世界上首只以中國A股市場為成分股的股指期貨。芝加哥商業交易所（CME）于今年8月26日推出人民幣期貨期權產品，包括人民幣/美元、人民幣/歐元、人民幣/日元等。這是中國期貨市場國際化的序曲。

金融期貨特點范文5

【關鍵詞】 金融期貨時代 發展瓶頸 合規經營 差異化

隨著國際貿易和跨境資本流動的規模持續擴大，特別是加入WTO之后我國對外開放程度的不斷提高，具備價格發現和風險規避兩大功能的期貨市場在市場經濟中的重要性逐漸體現出來。作為連接市場與客戶的紐帶，期貨公司在整個期貨市場的發展中發揮了非常重要的作用，但是隨著國際化程度的不斷提高，期貨公司在經營中也面臨一些問題。

一、我國各類期貨公司的經營現狀及存在的問題

1、傳統期貨公司

這類期貨公司的代表有中國國際期貨、南華期貨、格林期貨以及永安期貨等。此類期貨公司發展時間長，管理層較穩定，歷經中國期貨市場的變遷，穩扎穩打，走出了一條專業化的道路，是中國老牌的大型期貨公司，其經營理念引領著行業的發展。

例如，南華期貨股份有限公司，該公司成立于1996年，注冊資金4.5億人民幣，目前設有28家營業部，并于2006年3月獲得中國證監會批準于香港設立分支機構。該公司主要從事商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢業務，是中國金融期貨交易所首批全面結算會員單位，是上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所的全權會員單位。多年來，南華期貨始終保持著健康穩定的發展態勢，始終保持著良好的市場信譽和形象，期貨交易額和客戶保證金總量在同行中均名列前茅。2001年，南華期貨體現了極強的行業前瞻性和戰略眼光，成立了業內第一家研究所，確立了“研究創造價值”的核心理念，將研發能力作為公司的核心競爭力。自成立以來，研究所獨立或與浙江大學、上海財經大學等單位合作參與承擔了多項課題的研究工作。目前，南華期貨研究所已經成長為國內最知名的期貨研究機構之一。

然而，在整個發展的過程中，資金缺乏是主要的問題，常有員工抱怨：這類公司體制齊全，但就是工資沒有其他期貨公司高。因此可能會影響員工的工作積極性，影響到客戶服務的質量。

2、券商系期貨公司

券商系期貨如今風起云涌，股指期貨的上市交易昭示著金融期貨時代和衍生品時代的到來，這類期貨公司的崛起是必然趨勢，代表著當前中國期貨業發展的潮流。

例如，長江期貨有限公司，該公司注冊資本2億元，是經中國證券監督管理委員會批準成立的金融機構，是實力雄厚的長江證券股份有限公司的全資子公司，是中國金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所會員單位。近年來，長江期貨榮獲中國金融期貨交易所“優秀會員金獎”，鄭州商品交易所“產業服務獎”、“企業服務獎”、“行業成長獎”和“產業客戶開發服務獎”，大連商品交易所“最具成長性會員”等獎項。并在中國優秀期貨經營機構評選活動中，被評為“中國最具發展潛力的期貨公司”和“中國最佳區域影響期貨公司”。

這類期貨公司目前存在的最大問題在于客戶資源沒有傳統的期貨公司豐富，畢竟客戶對于這類新型的公司還是存在著一定的觀望心理。

3、具備現貨背景的期貨公司

為貫徹期貨業服務于實體經濟發展的精神，我國相繼成立了如中糧期貨、金瑞期貨和中鋼期貨等公司，這類期貨公司依托現貨市場的優勢，在為客戶服務中能非常好地規避風險，提高客戶的經營業績。

例如，中糧期貨有限公司，該公司成立于1996年，注冊資金55000萬元人民幣。大股東中糧集團是中國領先的農產品、食品領域多元化產品和服務的供應商，主營業務包括：農產品貿易與加工、地產與酒店經營、金融服務等。中糧集團擁有中國食品、中糧控股、蒙牛乳業、中糧包裝4家香港上市公司，中糧屯河、中糧地產和豐原生化3家內地上市公司，自1994年以來，一直位列《財富》世界500強企業。中糧期貨擁有中國金融期貨交易所全面結算會員資格，上海、大連、鄭州三家期貨交易所的全權會員資格，是大連商品交易所和中國期貨業協會的理事單位。中糧期貨有著十余年的商品交割經驗，交割量在各交易所均名列前茅。公司擁有專業的交割團隊和完善的交割流程，在倉單注冊、期轉現等方面可為客戶提供高效的交割服務。中糧期貨的專家團隊由一批有著十幾年國內外現貨、期貨業務經歷的專業人員組成，長期與國內外同行及企業保持良好的交流與合作，對期貨市場有著深刻的認識和理解。

現貨背景的期貨公司面臨的最大問題就是打價格戰，這種粗放型的發展模式顯然不能適應現在期貨市場的發展，如果找不到新的發展增量，則無法提高自身的競爭力。

4、中小型期貨公司

這類期貨公司在整個市場的發展中同樣起到很重要的作用，其業務做得非常細，以至于整個上市品種中只有一到二個有品牌，同時也為客戶提供一對一的服務。

例如，盛達期貨有限公司，該公司成立于2003年，注冊資本5000萬元，經中國證監會批準，在廣東省工商局注冊登記，經營商品期貨經紀、金融期貨經紀業務。盛達期貨有大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所的會員資格，并分別在四家交易所擁有交易席位。

但是這類公司由于經營量較小，如果不能做到服務質量、專業技能比大型期貨公司好的話，很容易在市場中出局，同時這類公司仍然是以打價格戰為主，影響了整個行業的正常發展，如果不能在業務上有所突破，在未來的金融期貨大時代中，其必將面臨發展瓶頸。

二、完善我國期貨公司經營之道的相關建議

1、大型傳統型期貨公司要拓寬融資渠道

目前，永安期貨完成股份制改造并有望再為期貨“第一股”，這是期貨業劃時代的一個重大突破。期貨公司可以到證券市場來融資，以解決公司發展過程中面臨的資金問題，以便更好地實施重要的發展項目，使公司經營更上一個臺階，有了資金的支持，相信這類公司未來的經營發展會更好。

“永安”模式值得我國大型傳統型期貨公司借鑒學習，它走出了一條專業化的道路。目前永安期貨已接受中信證券及財通證券公司的上市輔導，并已向中國證監會浙江監局辦輔導備案登記。這充分說明，這些年來，永安期貨的合規、定位和經營之道是非常到位的。對這類傳統型期貨公司而言，注重誠信和合規經營就變得尤為重要，因為在期貨市場上，注重的是始終能走下去，畢竟金融行業是一個長久發展的行業。

2、券商系期貨公司要充分挖掘其自身資源

券商系期貨公司，一方面可以通過收購兼并來實現跨越式發展，另一方面可利用券商股東這個平臺，對其發展予以大力支持。對于有證券公司作股東，乃至于有銀行集團的金融支持的公司，股東平臺可以為其提供銀行、保險、證券、基金、期貨等協同一體化的高效服務，這非一般股東所能比擬，所以這類期貨公司要充分挖掘這強有力的資源。另外，加強自身業務團隊的建設，使其在為客戶的服務中突顯其公司專業化程度。

券商系期貨公司可以通過證券公司使用期貨這個平臺來規避風險，進行套期保值和套利交易，從而擴大交易量和交易金額此外，還可以通過證券公司這個通道，為期貨公司介紹一些國企性質的大客戶，也就是加大證券公司的IB業務。因為證券公司每年會承接很多的投行項目，其中許多與大宗商品市場有關系，通過證券公司可以了解到這些企業的經營情況，并且了解到這些企業確實需要利用期貨工具來穩定生產經營，控制成本。這樣可以不斷地豐富自已的客戶資源。

券商系期貨公司還可以與同類銀行合作，如中證期貨不僅與中興證券合作，還與中信銀行合作，銀行對授信的企業非常了解，可以通過銀行提供的相關信息，為與期貨相關聯的企業提供套期保值等配套服務。總之，將銀行集團的信貸服務、證券投行服務以及期貨風險管理服務整合起來，給企業提供全方位的增值服務。這樣不僅提高了機構投資者的數量，也提升了公司的業績。

3、有現貨背景的期貨公司要充分發揮自身優勢

經過二十多年的發展，期貨業粗放型發展階段已經過去，未來企業只有提升自已的市場競爭力，才能得到大型機構投資者的青睞，實現真正的發展。同時，企業應充分發揮自身優勢，因為有現貨背景，對于同類商品的了解和運作比其他期貨公司強，因此服務于這類客戶就非常有優勢，可以做大這個現貨商品的期貨品牌，在行業內有口碑，實行專業化服務。另外，可充分貫徹落實監管局對于服務實體經濟的號召，收購兼并一些現貨企業，擴大業務范圍，真正做到期貨服務于現貨商。

4、中小型期貨公司應找準自已的定位

隨著經濟全球化的不斷發展，我國期貨市場必將朝著國際化方向發展，那么就需要更多優質的期貨公司為這個市場服務，而這個行業的發展必然伴隨著挑戰和分化。各類期貨公司只有充分利用和挖掘自身優勢資源，積累產業客戶資源，才能立于不敗之地。

任何企業的發展，都是由市場和客戶需求決定的，每一家中小型期貨公司可以選擇自己熟知的有優勢的品種開始做起，直至做到這個行業中的某一品種的領軍公司。關鍵是找準自已在這個行業的定位。小公司可以利用自身靈活的特點，在某些品種上做出特色，同樣可以做到資本回報率高、公司各項財務指標達到優秀。

隨著上市品種的不斷增加，客戶需求也越來越多樣化。大公司有幾萬的客戶，不可能做到非常精細化的服務，小公司對于客戶而言可以提供更多便利高質量的差異化的專業指導，這樣就能吸引客戶、留住客戶。

各類期貨公司在為客戶服務，為股東提供協同的過程中，需不斷地開拓市場。客戶最初的風險教育、交易培訓、公司一站式交割服務、客戶風險控制體系的綜合解決方案等都需進行合規細致的規劃，真正專業化地為客戶提供服務，只有這樣，期貨公司才能夠進行長遠的經營，我國的期貨市場才能穩定健康地發展。

【參考文獻】

[1] 楊玉川：現代期貨市場學[M].北京：經濟管理出版社，2012.

金融期貨特點范文6

關鍵詞：金融工程 金融衍生證券 風險管理 金融創新

一，金融工程的內涵

金融工程是以金融產品和解決方案的設計，金融產品的定價與風險管理為主要內容，運用現代金融學，工程方法與信息技術的理論與技術，對基礎證券與金融衍生產品進行組合與分解，以達到創造性的解決金融問題的根本目的的學科.。

二，四種基本金融工具在金融工程中的應用

1，金融遠期合約。

遠期是最基礎、最古老的衍生產品。是指雙方約定在未來的某一確定時間， 按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。 遠期合約并不能保證投資者未來的盈利，但投資者可以通過遠期合約確定將來買入或賣出某一產品的價格。從而鎖定了風險。當契約到期時，若實際價格高于約定價格，則買方將有利可圖，而賣方將遭受損失。

遠期合約的創新品種主要有遠期利率協議，遠期外匯協議和遠期股票協議。從而分別鎖定了未來利率、匯率變動的風險。其最大的優勢便是靈活性，但也由于其非標準化，使其在市場效率，流動性，違約風險等領域都有待加強。

2，金融期貨合約。

金融期貨合約是指在交易所交易的標準化的遠期合約。因為其本質與遠期是相同的，故其風險圖也大致相同。二者的主要區別在于交易機制的不同。交易所為期貨合約設定了許多約定。其中最重要的便是保證金制度和每日盯市結算制度。極大地提高了流動性，降低了違約風險和交易成本。從而解決了遠期合約流動性差，信用風險等問題。金融期貨問世至今也取得了相當驚人的發展。其主要創新品種有股指期貨、利率期貨。歐洲美元期貨和長期美國國債期貨等。

3，金融互換。

1981年美國IBM公司與世界銀行的“通貨交換”開啟了金融交換的大門，使其成為近年來證券市場最重要的創新活動之一，其中最為活躍的是“利率交換”。典型的利率交換是買賣雙方以一定額的假設性本金為基礎，一方的現金流根據事先選中的某一浮動利率計算，而另一方的現金流則根據固定利率計算。相互交換浮動利息和固定利息的支付。根據金融交換的交易規則，利率交換可視為是一組連續的遠期利率協定的組合，因此其風險圖與遠期合約和金融期貨相同。但是，在違約風險上卻有所區別，它介于兩者之間，即低于遠期契約的違約風險，但高于金融期貨。

互換的創新也很迅速，除了最基本的利率互換和貨幣互換外，可延長互換、基點互換、可贖回互換、后期確定互換、遠期互換、股票互換等等，從而滿足了投資者多樣化的需求。如今，一些信用衍生產品也以互換的形式存在，如違約互換，總收益互換等。以管理各種各樣的信用風險和債務風險。而互換最重要的運用領域還是在于風險管理和創造新品種。以利率互換為例，投資者可以通過利率互換轉換資產與負債的利率屬性。將其有固定利率轉換為浮動利率或由浮動利率轉換為固定利率。由于利率互換可以分解為債券頭寸的組合，也可以分解為遠期利率協議的組合。其可以根據投資者預期和需求的不同，與其他金融資產再組合，構造出符合投資者需求的金融產品。

4，金融期權。

遠期合約、期貨合約和互換的交易雙方均負有履行契約的義務，而期權則賦予買方在契約到期時可以要求賣方履約的權利，很顯然，期權的風險與報酬具有不對稱性。正因為它具有這種特點，通常將它歸入“價格保險”的一類，而前述三種契約則屬于“價格截定”類。

期權可以說是衍生品的衍生品。按期權多方執行期權的時限可以分為歐式期權。美式期權和白慕大期權。按標的資產可分為股票期權、股價指數期權、期貨期權、利率期權、信用期權和貨幣期權等。

期權的魅力在于它可以多種用途的選出不同的投資組合，其收益取決于其他證券的價格，期權也可以用來設計符合特定要求的標的證券價格具有某種關系的新證券或新組合。這樣，期權合約更大的促進了金融工程的發展，創造了各種收益結構的資產組合。 近年來，期權工具領域發生了巨大的創新，部分創新發生在定制期權市場，從而使場外市場交易非常活躍。如亞洲期權（亞洲期權的收益取決于標的資產在至少是期權部分有效期內的平均數）、回顧期權（回顧期權的收益取決于有效期內標的資產所達到的最大值或最小值）等新型期權。

三，金融創新的內涵

在市場經濟條件下，產品必須適銷對路。金融工程作為工程型學科，是圍繞著金融產品的創造和實現展開的，各種變幻無窮的新產品與更具準確性、時效性和靈活性的低成本風險管理技術，使金融工程的活動發展到“量體裁衣”地為各種市場主體提供金融產品。信息技術的發展又為金融創新提供了良好的平臺，電子金融更是以后金融工程的一大發展形勢。“余額寶”的推出只是一個小小的成功的開始，未來，還會有更加深廣的創新。如今在可持續發展的背景下，“碳金融” 運用而生，通過對各種金融工具的拆分與重組，創造性的提出碳交易的期權合約，期貨合約等產品。再通過合理的定價，從而更好的實現節能減排的低碳經濟。去年在北京開展的關于碳排放權交易的有效實施更加肯定了這一創新。我們期待未來金融工程在水權，排污權，電權等領域的創新。金融工程通過金融創新不僅更好的適用市場經濟的發展，而且更引領了時代的潮流。

參考文獻

①丁向陽，《對金融工程及其發展的思考》。中央財經大學學報，2002年第9期

②鄭振龍，陳蓉《金融工程》（第三版）第一章金融工程概述。北京：高等教育出版社，2012.6

③鄭振龍，陳蓉《金融工程》（第三版）第二章遠期與期貨概述。北京：高等教育出版社，2012，6