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公司經營思想范文1

關鍵詞 低碳經濟 公司環境責任 社會責任法律化

中圖分類號：D632 文獻標識碼：A

一、低碳經濟概述

低碳經濟是一種在可持續發展理念的指導下，不斷從技術、制度上進行創新，在產業上進行轉型，利用新能源開發等多種手段，最大限度地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，以達到經濟社會發展與生態環境保護雙贏的一種經濟發展形態。它是一種低能耗、低污染、低排放為基礎的經濟模式，是人類是社會的重大進步。

低碳經濟是相對于農業經濟、工業經濟而言的，它呈現出的是一種經濟形態，主要有兩個方面的特征：一是碳生產率較高即每單位碳排放所創造出的GDP或附加值較高；二是社會人文發展水平、生活的質量都比較高。在農業社會，人們由于貧窮，很少有商品能源的消費，也很少產生碳的排放，雖然社會產出并不高，但是相對于無窮小的碳排放，從而表現出較高的碳生產率。但這種低碳經濟狀態并不是我們所想的，因為這種社會發展水平很低。到工業化的初級階段，比較密集的勞動力，社會的發展水平和人們的生活質量都有所提高。在這個階段，盡管商品能源的消費仍然較低，但相對于農業社會，碳生產率已經下降了很多，仍不是低碳經濟。只有到了更高的知識密集型工業化階段，服務業在整個產業結構中超過第二產業，人文發展水平、碳生產率都非常高的時候，才進入低碳經濟的形態。

二、低碳經濟產生的背景

低碳經濟產生的背景主要基于以下三個方面：（1）全球人口增長以及經濟增長的過程中，人類不斷向空氣中排放大量廢氣，煙霧，大氣中二氧化碳（CO2）濃度迅速上升從而帶來的全球氣候變化；（2）人類過多過濫、粗放式地使用資源以及單位能耗與單位資源耗量過高導致資源枯竭進一步加深 ；（3）公司在生產過程中排放出一些未經過處理的廢水、廢氣、廢渣等高污染物不但嚴重威脅著人類的健康，動植物生命，還破壞生物多樣性，并將對人類社會賴以生存和發展的環境造成嚴重破壞。

“低碳經濟”這一概念最初是由英國前首相布萊爾在2003年最早提出來的，它發表在白皮書――《我們未來的能源――創建低碳經濟》中。英國認為，低碳經濟不僅僅關系到全球氣候變化的長久計劃，它也是擺脫英國當前經濟衰退的一劑良藥。為配合低碳經濟的發展戰略，英國政府也隨之推出了一系列具有開創性的政策及配套措施。2008年頒布實施的“氣候變化法案”便是一個很好的示范，它使英國成為世界上第一個為減少排放溫室氣體而制定目標立法的國家。在一定程度上，英國已經突破了發展低碳經濟的最初瓶頸，走出了一條嶄新的可持續發展之路。自提出這一概念以來，它便迅速被世界許多國家所采納，并成為一種新型的可持續發展模式。自從英國提出低碳經濟之后， 德國、意大利、歐盟、日本、澳大利亞、美國等也紛紛提出了低碳發展政策。

三、低碳經濟理念對公司環境責任的影響

公司環境責任指的是公司在謀求自身以及股東經濟利益最大化的同時，應自覺履行保護環境的社會義務。公司作為推動低碳經濟發展的主導力量，是否按照低碳經濟發展的要求進行清潔生產、自覺節能減排是低碳經濟能否穩定和健康發展的關鍵環節。在傳統的經濟發展模式中，對生產者的責任僅限于產品責任，而在現代循環經濟的發展模式下，將生產者責任延伸到資源的循環利用和節約及環境保護領域，生產者將承擔起的不僅是原材料選擇的責任，還有產品報廢后的再利用和處置的責任，同時，還要考慮到低碳時代的節能減排要求。因此，確立公司對社會的環境責任制度，更好地規制公司自身的行為，既是低碳經濟發展的必然要求，也是公司適應低碳時代經濟發展的必然選擇。

對于公司的環境責任又可以近一步細分為公司環境的法律責任與公司環境的道德責任兩類。其中，公司環境法律責任指的是由法律、行政法規規定的公司必須擔當起的保護環境、合理使用資源的社會責任。公司環境道德責任是公司在履行好法定的環境義務之外的基于自身的道德意識和自覺而承擔的一種社會責任。這兩種責任是相互滲透和轉化的。隨著科學確定性的增強、立法水平的提高，在特定領域公司環境道德責任可能上升為公司環境法律責任。反過來，隨著公司環境意識的不斷提高，在那些曾經是公司法律責任的領域也有可能轉化為公司道德責任，使之由道德加以調整。對公司來講，最主要的責任就是為社會提供安全、適用的產品并實現自身利益的最大化。因為社會是一個共同體，各種利益息息相關，這就要求公司在考慮實現自身利益的同時，必須考慮到社會整體利益。這種社會利益的考慮包含著一定的道德因素，是社會責任和自律責任的體現。通過法律將公司的社會責任法律化，防止了公司規避社會責任從而保障公司社會責任的實現。

當前，我國目前對公司環境責任的界定還停留在道德上的軟約束，沒有相關政策和法律上的明確的硬規定。當前，盡管我國在積極推動公司ISO14000的認證工作，但由于缺乏硬性的規范措施，使得公司的環境管理體系還有待完善。為了實現經濟環境的協調發展，公司必須以可持續發展為導向，通過采取外部治理，長遠發展新型工業，從政策法律制度上硬化公司的環境責任。 這些措施都是公司適應低碳經濟發展要求的必然選擇。

（作者單位：江西省安遠縣人民檢察院）

公司經營思想范文2

    提供可行的建議。

    一、研究設計

    (一)研究假設

    債務融資對企業經營者具有激勵作用,債務融資是一種規定借款人必須定期向貸款人支付固定金額的契約性融資方式。債務籌資的資本成本要比股票籌資低,債務利息可從稅前利潤扣除,不存在公司和個人雙重課稅的問題,從而公司可以利用財務杠桿提高公司績效。Jensen (1986) 、Stulz (1990) 認為,債務利息可以減少企業自由現金流,從而抑制經營者的在職消費。債務合約的硬約束使得公司存在破產的可能,從而激勵經營者改善經營,提高公司績效,防止由于破產給自己帶來的損失。

    因此本文提出假設1:經營績效與資本結構正相關。

    經營績效與資本結構可能存在一個臨界值,但在實踐工作中受多種不確定因素的影響,機械的套用理論臨界值可能導致決策錯誤。在企業理財的實踐中,由于各個企業所處的行業不同、發展階段不同、經營規模不同、競爭環境不同,使得不同企業的負債水平呈現多樣化與復雜化的態勢。面臨理論與現實的沖突,設想存在一個企業績效最大化的合理負債區間是合理的。

    因此本文提出假設2:公司應當存在一個合理的負債區間。

    (二)樣本篩選

    本文的研究樣本包括深、滬兩市A股該地區上市公司2003-2007年的數據。為了避免新股和異常數值影響以及確保樣本公司財務行為相對成熟,本文選取2003年以前上市的公司,并且剔除了在2003-2007年期間被ST和PT的公司,最終得到16家公司作為有效樣本,觀察值的個數為80個。所有數據均來自CSMAR2007中國股票市場交易數據庫查詢系統。

    (三)指標選取與計算

    將上市公司資本結構與經營績效評價目標轉化為可測的財務評價指標,是整個研究過程中一個重要的技術環節。參考張立軍的《上市公司經營業績綜合評價方法研究》的成果,我們采用了凈資產收益率(ROE)、資產凈利率(ROA)、每股收益(EPS)、主營業務利潤率(MRM)四個指標來衡量公司的經營績效,并采用資產負債率(DAR)來衡量公司的資本結構。

    (四)模型構建

    以往的研究大多采用線性模型。線性模型的優點在于它能很好地擬合變量之間的線性關系,但線性模型難以為我們提供變量之間的最優組合空間。國外(Masulis,1983)對資本結構與公司績效的實證研究為我們指明了資本結構最優區間的存在。因此,單純采用線性模型難以充分說明資本結構與公司績效之間的關系。我們在采用線性模型的同時,輔之以二次模型,以尋求最佳資本結構的合理區間。具體模型形式為: 

    b    

    三、實證分析

    該地區上市公司資本結構現狀

    通過Eviews5.1統計軟件對16家樣本公司2003—2007年的資產負債率進行描述統計統計分析表明,該地區上市公司的平均資產負債率為48.85%。并且樣本公司資產負債率分布高度集中,都集中于40%—55%之間,這與描述性統計分析結論(平均資產負債率為48.85%)是完全一致的。

    就該地區上市公司資產負債率而言,同比略低于全國上市公司整體資產負債率水平(2003年為50.11%,2004年為52.53%,2005年為54.28%,2006年為55.97%,2007年為57.02%)。這可能和云南省的宏觀經濟發展有關,李敏和袁媛的研究分析中表明:“該地區上市公司的整體業績欠佳,各公司價值創造能力參差不齊,其價值創造能力隨經濟周期波動,上市公司不僅在數量上,同時也在質量上明顯落后于全國水平,這與該地區在全國各省區中的經濟地位相符,經濟整體水平不高,經濟活力較低,開放程度不深,對資本市場的利用不夠。”

    2003-2007年,該地區的經濟取得了較好的發展,然而和發達省市相比,還是相對較為落后,由于宏觀經濟的緣故,所以導致該地區上市公司的資產負債率要略低于全國上市公司。

    通過對該地區上市公司資產負債率的統計描述,我們還發現,上市公司資產負債率呈逐年上升趨勢,如圖1所示。

    (二)實證結果及分析

    為了探求資產負債率(DAR)與凈資產收益率(ROE)、資產凈利率(ROA)、每股收益(EPS)、主營業務利潤率(MRM)之間的關系,我們對它們分別進行了線性回歸和二次函數回歸,回歸結果如表1和表2所示。

    通過以上的回歸結果,我們可以得出以下結論: 1.該地區上市公司經營績效與資本結構正相關。除了資產凈利率與資產負債率之間不存在顯著的線性關系外,衡量企業經營績效的其它三個指標——凈資產收益率、每股收益和主營業務利潤率,都與資產負債率呈顯著的正相關關系。這表明,企業債務可以激勵經營者改善經營

    ,提高公司績效。

    2.公司存在一個合理的負債區間。在企業融資實踐中,由于各個企業的最優資產負債水平不可能鎖定在某一個最優值上。也就是說,最優負債水平應為一合理區間。如圖2所示,通過對該地區上市公司ROE與DAR的二次函數關系擬合曲線分析,如果以凈資產收益率為10%以上為標準,我們發現最優資產負債率區間為(40%,60%)。

    四、結論

    實證分析表明:該地區上市公司資本結構特征與國內一些學者所認為的上市公司偏好股權融資的判斷有所沖突。通過對該地區上市公司資本結構與經營績效關系的實證分析,發現該地區上市公司資本結構的癥結在于公司資產負債率偏高。負債雖有利于抑制經營者的道德風險,但企業利用負債籌集資金可能會導致股東損害債權人利益的道德風險行為。因此,企業應當主動降低其資產負債水平。然而,2003-2007年,樣本公司資產負債率卻呈直線上升勢頭。就利潤最大化目標而言,樣本公司近四年的平均資產負債率也已接近或突破其最優區間的上限。由資產負債率偏高的癥結可以推知,上市公司融資結構的問題不在其“圈錢”行為的存在,卻恰恰在于股權融資的不足。由此看來,資產負債比率偏高或股權融資不足才是該地區上市公司資本結構癥結所在。

    優化資本結構能有效降低成本,提高公司治理效率,改善經營績效。因此,為了該地區企業的快速穩健發展,本文提出如下資本結構優化建議:

    1.優化產權比例,加大股權融資的力量。對債權資本過高的公司,查明原因,對癥下藥,確定是否確實需要降低負債率。對于確需降低負債率的公司,可以采取債轉股的方法,在現有資本規模的基礎上,進行內部重組,把權益資本和債務資本相互轉換,選擇將股權轉化為債權以提高資產負債率進而達到調整資本結構的目的。另外,在其它條件不變的情況下,增加股權融資是降低企業負債水平的有效方式。適度放松上市公司股權融資限制、提高股票市場的擴容速度,有利于優化上市公司資本結構、提高資源配置效率,進而增加上市公司企業價值。

    從該地區的實際出發,針對利用股票上市獲取社會資源配置中存在的問題,使之成為促進該地區經濟發展的推進器。要充分認識到上市公司的發展與該地區的優勢資源、優勢產業和名牌產品的發展相結合,是加速支柱產業和優勢產業建設的一個重要的手段。同時促進企業制度創新、優化產業結構。

    2.積極培育接管市場,推進上市公司重組。控制權理論認為,接管市場是促進公司優化資本結構的外在力量。迫于接管市場的壓力,經理人員會及時調整企業資本結構,進而形成一種資本結構的內在優化機制。

    3.加強信息披露管理,構建有效的信號傳遞機制。現代資本結構理論建立在信息非對稱基礎之上,資本結構的優化過程實質上是信息非對稱的緩解過程。通過資本結構優化,委托人與人之間建起一條信息通道,并形成一種有效的約束與激勵機制,從而降低信息非對稱所造成的融投資交易困難、提高金融市場運行效率。然而,資本結構優化也是有成本的(Harris,Raviv,1990),為此,我們必須努力降低資本結構優化成本。加強信息披露管理,構建信號傳遞機制,是降低資本結構優化成本的有效手段。

    當前,該地區上市公司信息披露的問題集中表現在信息披露不及時、不充分。針對這些問題及其成因,加強信息披露管理,構建有效的信號傳遞機制,應當從制度建設入手,以制度建設促進行為規范。首先,要盡快制定科學、規范的會計準則體系,科學、規范的會計準則是提高會計信息質量的技術保證;其次,要建立健全信息披露制度。資本市場的有效性有賴于信息披露的制度化。對信息披露的具體內容、格式、技術處理、介入人員責任等專業性規范進行明確界定;第三,要完善相關法規,規范信息中介行為。信息中介機構從業人員的嚴格執法將有效遏制虛假信息的披露。

    4.硬化債務融資約束機制。債務融資在一定程度上能緩解股東與人沖突、減少成本,減少公司自由現金流以約束人的在職消費行為、抑制企業過度投資,以及較少信息不對稱等諸多方面(汪輝,2003)。但是過多的負債會嚴重影響企業的經營績效,并使企業面臨較高的破產風險。由于我國破產、清算機制還不健全,缺乏羅斯(ROSS)模型中對破產公司管理者施加懲罰的約束條例,致使由負債融資帶來的緩解委托問題的優勢無法真正發揮,且助長了上市公司的投資行為。因此,硬化債務融資約束機制能有效降低企業的負債水平。

    綜上所述,資本結構不僅影響公司的經營績效,也對公司治理結構與治理效率產生重要影響。當前我省上市公司資本結構中存在的問題,突出表現為彈性過度的高負債水平的資本結構。企業資本結構的畸形發展,導致了公司治理的失效。解決問題的根本途徑,是以資本結構的優化帶動該地區企業治理機制的完善。必須從資本結構優化與企業外部治理機制和內部治理機制改革兩方面進行改革,才能探索出一條完善該地區企業公司治理的有效途徑。

公司經營思想范文3

關鍵詞：壽險公司；渠道結構；系統風險；公司經營

中圖分類號：F840.6文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2011)09－0075－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.09.18

一、研究背景

目前，銷售渠道失衡已成為制約我國壽險業發展的三大結構之一。2009年，在各人壽保險公司實現的總保費中，個人渠道占比42.05%，銀行渠道占比50.55%。個人和銀行已成為人身保險公司實現保費收入的主要渠道。但從各保險公司情況來看，渠道結構存在顯著區別。中國平安人壽保險公司、友邦保險公司、信誠人壽保險公司以個人渠道為主，太平人壽保險公司、新華人壽保險公司、中英人壽保險公司、泰康人壽保險公司、中國人民人壽保險公司則以銀行渠道為主，而太平洋人壽保險公司和中國人壽保險公司的兩大主渠道分布相對平均。然而對于相當一部分的中小型中資壽險公司，銀行渠道對于保費的貢獻度高達80%，甚至超過90%。對于單一渠道的過于依賴已成為制約我國壽險業發展的主要因素。

現有文獻對于壽險公司銷售渠道的研究較少。陳飛（2006）認為保險公司在選擇銷售渠道時一般考慮產品因素、市場因素、保險公司自身因素和環境因素[1]。而安秀洪、王曉東、丁洪生（2006）則從風險的角度指出保險各中介渠道（專業、兼業、保險營銷員）都存在自身的風險，各保險公司在選擇時應合理搭配，合理管控中介風險[2]。吳韌強（2008）認為保險公司利用銀行兼業銷售渠道應保持銀行保險的低成本優勢，同時應進一步細分代銷模式下的客戶市場，避開焦點業務上的過度競爭[3]。張偉紅（2008）指出，保險銷售渠道具有自身的特點，即渠道資源的局限性、銷售網絡的多變性、渠道載體的共同性和銷售產品的同質性，當前保險公司應正確定位銷售渠道，找出不同消費者適應的渠道，保證在較低的渠道成本下取得較高的市場覆蓋率[4]。郭頌平、鄭榮年（2003）指出銀行保險的經營風險主要有產品開發風險、營銷渠道風險、經營技術風險、承保操作風險、法律政策風險等，在我國保險公司越來越依賴銀行兼業銷售渠道的同時，規避和控制銀行保險風險越來越重要[5]。

現有文獻對保險銷售策略的探討主要側重于保險銷售渠道特點、風險和保險公司應如何設計渠道，但都局限于理論研究，沒有實際的數據說明各渠道如何對業務規模、增速、產品特性、退保率、保費波動產生影響，缺乏說服力。同時，這些文獻也沒有討論經營目標對于公司做出渠道選擇決策的影響。因此，本文在已有文獻的基礎上，通過具體數據研究不同渠道對壽險公司經營的影響，并分析壽險公司在做出渠道配置時應考慮的因素，進而對壽險公司渠道配置提出合理的建議。

二、我國壽險銷售渠道結構的現狀

（一）總體上

2009年，各人身保險公司共實現保費收入8618.02億元。其中，個人渠道實現保費收入3623.80億元，占比為42.05%；公司直銷實現保費收入489.73億元，占比5.68%；保險專業實現保費收入57.19億元，占比0.66%；銀行實現保費收入4356.1億元，占比50.55%；其他兼業實現保費收入74.78億元，占比0.87%；保險經紀業務實現保費收入16.42億元，占比0.19%。可見，個人渠道和銀行渠道已成為人身保險公司實現保費收入的主要渠道，兩渠道實現保費收入占總保費收入的90%以上，人身保險公司對這兩個渠道的依賴性較高。

（二）各壽險公司的渠道收入情況

由表1可看出，前7大壽險公司中，個人渠道和銀行渠道實現保險收入分別占總保費收入的45.5%和48.0%，公司直銷占5.6%；而第7名以后的中小型中資壽險公司的保費收入中，個人渠道實現保費收入占18.7%，公司直銷占5.2%，而銀行占比高達72.6%；中外合資壽險公司中，個人渠道的保費收入占總體的27.4%，公司直銷占7.5%，銀行占52.7%，其他兼業占6%，同時還有1%的經紀業務；最后，唯一一家外資壽險公司友邦保險公司的各渠道保費收入占比分別為個人81.4%，公司直銷3.4%，銀行14.4%。

1.規模較大的壽險公司總體上對個人渠道和銀行的依賴較為平均。由于中國人壽保險公司和中國平安人壽保險公司在市場上占有較大的份額，故其自身的渠道依賴程度對總體統計情況影響較大。中國人壽保險公司基本上是個人渠道和銀行渠道平分秋色，而中國平安人壽保險公司的個人渠道占76%，銀行渠道占21%，其余保險公司基本是銀行保險渠道占60%以上，而個人渠道占比30%左右。但近年來發展較快的中國人民人壽保險公司對銀行渠道較為依賴，占79%，個人渠道只占8.9%，同時其他兼業占比6.2%。總體上，規模較大的中資壽險公司銷售渠道較為分散，但這些公司也對單一渠道較為依賴。

2.中小型中資壽險公司對銀行渠道的依賴程度最高，銷售渠道最為單一。其中一些壽險公司例如國華人壽保險公司、幸福人壽保險公司、正德人壽保險公司的銀行渠道占比超過95%，另有一部分公司接近90%。

3.中外合資壽險公司銷售渠道最為多樣和分散。相比中資壽險公司，外資壽險公司除了銀行和個人兩個渠道外，有一部分保費收入來源于公司直銷、保險經紀業務和其他兼業，保費來源較為分散和多樣。

4.個人是友邦保險公司的首選銷售渠道。和其他壽險公司不同的是，我國唯一一家外資壽隊公司友邦保險公司的保費收入中有81.4%來自于個人渠道。

三、不同渠道對壽險公司經營的影響

由于不同渠道有其各自的特點和優勢，因此不同的渠道配置會對壽險公司的經營產生不同的影響。本文通過具體數據對渠道結構與壽險公司經營指標進行分析，進而找出二者之間的關系。

（一）分析方法

1.分析方法的選擇。由于渠道結構在對壽險公司產生影響時的間接因素過多，且不同公司受其特色因素影響較大，進行定量分析的結果并不明顯。同時鑒于本文主要想考察不同渠道與壽險公司各經營指標之間的關系，因此采用直觀的統計歸類已可以說明問題。為驗證統計分析的結果，本文對各指標進行了相關性分析。

2.樣本的選取。考慮到數據的可得性，本文選取的樣本公司為截至2010年經營周期在3年以上的37家壽險公司，采用2009年這37個壽險公司的樣本數據，數據均來源于中國保險年鑒（2009）中各壽險公司的資產負債表和利潤表，計入樣本的壽險公司如表2所示。

3.統計指標的選取及統計結果

（1）由于銀行渠道和個人渠道是我國壽險公司銷售的主要渠道，二者之和在各壽險公司的渠道結構中占比幾乎全部在70%以上，且有超過一半的壽險公司的這兩個渠道的占比在90%以上，而二者又基本是此消彼長的關系，因此本文選取銀行渠道保費收入占總保費收入的比例表示不同公司的渠道配置情況。

（2）本文根據銀行渠道在各壽險公司的占比將壽險公司分為四個檔次：銀行渠道占比超過70%（12家）、在50%～70%之間（10家）、在20%～50%之間（10家）、在20%以下（5家）。然后將不同指標（保費規模、保費收入增長率、退保率、賠付率、分紅險保費占比、新單保費收入率、綜合費用率、保費收入利潤率）降序排列，分別統計各指標排名前10名和后10的不同檔次壽險公司的數量。得到結果如表3所示。

（二）結果分析

1.壽險公司保費規模和銀行渠道占比有較弱的相關性。從表3可看出，規模較大壽險公司對銀行渠道的依賴程序比規模較小的保險公司低，其渠道結構也相對多樣，這是因為在一定程度上規模較大的公司有更多的資本進行渠道建設，可以進行多方面的選擇。而中小型公司由于規模的制約，只能有針對性地開發單個渠道，從而保證業務的可持續性。

2.保費收入增長率與銀行渠道占比呈正向關系。從保費收入增長率來看，銀行渠道占比高的公司有明顯的優勢。保費收入增長率排名前10的壽險公司中，銀行渠道占比超過70%的壽險公司有5家。從相關性分析也可看到，銀行渠道保險收入占比和保費收入增長率之間有一定的相關關系，這在一定程度上說明銀行渠道對保費增速有較強的促進作用。

3.銀行渠道占比與退保率呈正相關，而與賠付率呈負相關。從表3可看出，銀行渠道占比較高的公司有較高的退保率和較低的賠付率，這說明銀行保險客戶存在較大的不穩定性以及通過此種渠道銷售的保險產品多是短期的理財性產品，其保障功能不高，因此賠付率較低。

4.銀行渠道與產品結構的關系。從相關性可看出，銀行渠道占比與分紅險保費收入呈現一定的負相關。銀行渠道一般只適合銷售短期的理財型產品，因而一些時間長的分紅險并不適合于在該渠道銷售。

5.銀行渠道與新單保費收入率的關系。從表3可看出，新單保費收入率排名前10的壽險公司中，銀行渠道占比超過70%的有3家，另三家的銀行渠道保費收入占比也在50%以上，銀行渠道保費收入占比與新單保費收入率之間有很強的相關性。這也進一步證明了銀行渠道有利于迅速的搶占市場，提升保費規模。

6.從綜合費用率來看，銀行渠道占比與其有一定的負相關性。由表3可知，綜合費用率較低的10家壽險公司中，銀行渠道占比在70%以上的壽險公司有5家，銀行渠道占比在20%以下的壽險公司沒有；而綜合費用率最高的10家壽險公司中，銀行渠道占比在20%以下的5家公司中有3家。而相關性分析也顯示銀行渠道占比與綜合費用率有一定的負相關性，這說明銀行渠道在控制費用上有較好的效果。

7.銀行渠道占比和保費收入利潤率之間的相關性并不明顯。從統計結果和相關性結果來看，銀行渠道占比和保費收入之間有較弱的正相關，但并不明顯。這也在一定程度上說明雖然銀行渠道對于迅速提升保費規模有一定的推動作用，但由于各保險公司的情況千差萬別，且受壽險公司營利周期的影響，銀行渠道占比并未對保費收入利潤率有明顯的影響。

四、壽險公司選擇銷售渠道時考慮的因素及存在的問題

（一）理性的渠道選擇策略應考慮的因素

保險營銷渠道的選擇直接制約和影響著其他營銷策略的制定和執行效果。保險公司在做營銷渠道的選擇時考慮的因素眾多，但一般考慮以下因素：一是產品因素，它包括保險產品的類別、保險產品的服務對象和保險產品的費率等；二是市場因素，這里主要考慮的是保險消費者的服務需求，即市場需求量、市場分散程度和售后服務等；三是保險公司自身的條件，包括保險公司類型、保險公司規模與實力、保險公司對市場是否熟悉等；四是營銷成本和效益的評價，這也是營銷渠道選擇的最終因素。保險公司在作出選擇之前，對各種可供選擇的營銷渠道的費用、風險和利潤都要進行詳細的分析、評價和比較，以確保能選出最佳營銷方案[6]。

（二）影響我國壽險公司渠道選擇策略的主要因素

在我國，保險公司在做營銷渠道策略選擇時，以上四個因素都有涉及，但就不同公司的實際情況而言又各有側重。從總體上看，公司規模和其發展戰略已成為影響我國壽險公司進行銷售渠道配置的主要的因素。對于一些成立時間較長的、規模較大的壽險公司而言，其保費已經達到一定的規模，其有能力也有實力通過各渠道的綜合發展來保障公司的穩定經營。例如中國人壽保險公司就一直堅持個人、團體保險、銀行三大銷售渠道同時發展，以保障公司業務規模的平穩增長。而對于一些新成立的中小型壽險公司而言，一方面其受資金的限制只能有針對性的發展銷售渠道；另一方面這些公司又多以迅速提升保費、搶占市場為目標，因而較多的選擇了銀行渠道。

（三）存在的問題

銀行渠道對于我國壽險公司的保費收入貢獻度逐年升高，但過度發展該渠道并不利于保障型產品的推廣和客戶穩定度的維持，其對保費收入利潤率的影響也并不明顯，因此保險公司之所以過度的依賴銀行渠道主要是看重其能在較低的費用率下迅速提升壽險公司的保費規模，但前提是一定要保持較低的費用率。然而，在保險公司越來越依賴銀行渠道的現實情況下，保險公司在與銀行的博弈中逐漸處于被動的地位，這必然會加大渠道的談判成本。同時，2010年11月，中國銀行業監督管理委員會了《關于進一步加強商業銀行保險業務合規銷售與風險管理的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》中明確提出，要求商業銀行網點于12月31日前停止保險公司在銀行駐點銷售，銀行產品的銷售人員必須是取得保險人資格的商業銀行員工；每個銀行網點只能不超過3家保險公司的產品。此規定對于過于依賴銀行渠道的壽險公司（尤其是小型壽險公司）保費收入影響較大，而正在進行的營銷體制改革也將對個人渠道產生深遠影響。

從我國壽險公司2011年的表現來看，壽險保費增長乏力。行業2011年1至3月的當月總保費增長率分別為2.88%、-0.39%、-8.49%，且銀行收入渠道占比高的公司保費增長率普遍為負，并低于行業平均保費增長率，而銀行渠道占比較低的公司的保費增長率則相對較高。雖然影響我國保費收入乏力的因素較多，但數據顯示政策變化對過于依賴銀行渠道的壽險公司有較大的打擊，尤其是中小型壽險公司。

五、對我國壽險公司銷售渠道結構設計的建議

銀行業新規才剛開始實行，目前各公司的實施力度還不夠，但其對壽險業的影響已初步顯現。營銷員機制的改革正在醞釀，保險業增員難的問題也呈現加重的趨勢。因此，根據行業環境、政策及時調整渠道配置，轉變對于單一渠道過于依賴的被動局面已成為我國壽險公司面臨的重要課題。

（一）渠道結構配置應與資產規模協調發展

壽險公司同其他商業機構一樣，也經歷著成立、發展、成熟的歷程，而且隨著公司的不斷發展和完善，其資產規模也會相應擴張，不同的資產規模體現了壽險公司所處的發展階段。而渠道配置是壽險公司實現利潤的途徑，實現多大的業務規模、通過什么樣的渠道結構來實現這種業務規模與公司的資產相適應。一般來說，處于發展初期的壽險公司由于資產規模較小，抗風險能力較差，此時不應為了盲目搶占市場份額而過度依賴單一渠道進行展業，而應本著穩健經營的原則均衡發展各個渠道，將風險最大程度地分散化，避免由于對單一渠道的過于依賴而導致系統性風險。

（二）渠道結構配置應與消費者偏好協調發展

這點即要求各壽險公司應從客戶的角度設計營銷渠道。在設計渠道時不能只看到自身現狀以及渠道內部的情況，而應該把目光對準渠道的終端客（下轉第82頁）

（上接第78頁）戶，多從客戶的角度去考慮和設計渠道。首先是認真細分客戶，根據不同客戶群體對特定服務項目重要程度的認識進行客戶細分，并為每個細分群體確定能為其提供最優服務的渠道類型。其次是審視渠道所提供的服務項目價值，這要求依據產品的特點和性能，考慮客戶最重視的渠道服務項目，并了解提供不同服務項目的費用差別。最后是客戶對各種渠道選擇的看法，征詢客戶對渠道設計的意見是檢驗客戶滿意度的重要手段。

（三）渠道結構配置應與資產管理能力和風險控制能力協調發展

壽險公司是典型的負債型企業，由于其經營的特殊性，保證其償付能力、合理控制其自身經營風險顯得更為重要。因此，壽險公司在追求保費高速增長的同時，也應注意保證其償付能力。同時合理分散渠道依賴風險，避免由于對單一渠道的過于依賴而積聚過多的風險。同時，壽險公司也應注意國家各項政策的發展變化，尤其是涉及到對各渠道進行限制管理的規定，做好應對措施，避免由于政策環境變化導致保費收入的過大波動，影響公司的穩定經營。

（四）渠道結構配置應與產品結構的多元化和壽險功能的發揮協調發展

隨著社會的多元化發展，消費者對壽險產品的需求也越來越多元化，壽險產品的功能也越來越多，從最初的損失補償發展至目前的資金融通社會管理等多個方面。但是，保險最本質的功能在于其特有的風險轉稼功能，壽險公司盲目地重理財型產品的銷售而忽視保險的本質功能，用自己的弱勢和銀行、證券公司等金融機構的的優勢競爭，這必將使壽險產品不斷地被邊緣化，從而失去自身的競爭力。因此，各壽險公司應重視產品創新，根據不同渠道設計相應的保障型產品，逐步擺脫銀行渠道只能銷售短期理財型保險產品的現狀，保持壽險產品的本質特色和持續競爭力。

參考文獻:

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[2]安秀洪,王曉東,丁洪生.保險中介市場風險狀況及監管對策[J].保險研究，2009（6）:52-56.

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[4]張偉紅.我國保險銷售渠道建設探析[J].保險研究，2008（3）:70-72.

公司經營思想范文4

關鍵詞：經營業績、會計信息質量、公司治理

一、引言

Bushman和Smith（2001)指出，高質量的會計信息可以提高資本市場的資源配置效率。本文根據BS的思路，應用中國資本市場的數據，對“會計信息質量對于公司經營業績的影響”及“會計信息是否通過它的治理功能影響經營業績”等命題進行檢驗。BS的研究是建立在國別研究基礎之上的，而本文的研究是在微觀（公司）層面進行初步實證檢驗。BS提供了研究的思路，但并未涉及經驗證據，而本文將應用中國資本市場的經驗數據對命題加以初步的檢驗。

二、研究設計

（ 一 ）研究假設BS指出，會計信息與經營業績存在相關關系。高質量的會計信息可以引導資源有效的流動，優化資源配置，提高經營業績；低質量的會計信息則會誤導資源的流動，導致資源產生錯配，降低經營業績。三者的關系如（圖1）所示。Habib（2008）認為，財務報告是資本提供者了解經理層績效信息（可驗證）的主要來源，并且可以促使其進行更加有效的資源配置決策。張宗新、楊飛、袁慶海（2007）則直接檢驗了會計信息披露質量對于公司績效的影響，研究結果顯示，會計信息披露質量與公司績效直接存在顯著的內在關聯性。基于以上的文獻和經驗證據，本文提出如下假設：

假設1：上市公司會計信息質量與公司經營業績正相關，即會計信息質量越高，公司經營業績越好

通過BS提出的會計信息影響經營業績的三個途徑（圖2），本文認為，高質量會計信息是經理層投資好項目、遠離壞項目，以及阻止經理層侵占股東財富的公司控制機制，有助于股票市場信息積累和監督功能的實現，從而會計信息具有治理功能，能夠提高公司經營業績。會計信息影響經營業績相關途徑的框架，如（圖2）所示。Bushman（2004）的研究表明，所有權集中度、董事和經理層權益基礎激勵和外部董事的聲譽同盈余及時性呈現反向關系，這表明會計信息已經影響到公司治理機制。崔偉、陸正飛（2008）的研究表明，會計信息透明度對公司治理機制產生了一定影響。以上的文獻都表明會計信息可以在不同程度上對公司治理產生影響，高質量的公司治理可以提高公司的經營業績。因此，本文提出如下假設：

假設2：上市公司會計信息可以通過公司治理機制影響公司的經營業績

（ 二 ）變量的選取 本文將深交所對上市公司的年度信息披露考評等級（考評等級）作為會計信息質量的替代變量，因為這一權威機構評級指標較為客觀，容易被人接受。深交所的信息披露考評雖不僅限于會計信息披露，而是考察上市公司的整體信息披露情況，但對會計信息披露質量的考評占最主要地位。對于會計信息質量，國內外學者大多選用盈余質量作為替代變量，但學術界對上市公司盈余質量的測度并沒有一個公認的方法。因此，本文選用深交所對會計信息披露質量的考評等級來測度上市公司會計信息質量是可行的。深交所對上述公司信息披露考評等級分為：不合格、合格、良好和優秀4等，本文對之采用賦值的方法，分別賦值0（不合格），1（合格），2（良好），3（優秀）。在經營業績的指標選取上，考慮到中小板與主板上市公司存在的差異，認為中小板更加關注公司的成長性和市場表現，本文從三個維度來描述公司經營業績，即盈利能力、成長性以及市場表現，并分別用銷售凈利潤率（%）、營業收入同比增長（%）以及基本每股收益（元）作為替代變量。本文選取成本來度量公司治理水平。BS認為，成本與會計信息質量的乘積項反映了高質量會計信息通過（公司）治理途徑對經營業績的影響。因此，本文假設2主要觀測這一乘積項系數的顯著性。關于成本變量，采用Singh and Davidson（2003），肖作平、陳德勝（2006）的做法，選取營業費用與管理費用之和占銷售收入的比重來度量成本。公式如下：

公司治理水平=成本×會計信息質量=（營業費用+管理費用）/銷售收入×考評等級

（三）樣本的選取本文經統計檢驗發現，深交所對主板上市公司信息披露質量的評級較高，均為優秀或良好，即信息披露質量差別不大，不能充分說明信息披露質量差異對公司經營業績的影響。而中小板上市公司信息披露質量考評結果差異較大，可以有效檢驗質量不同的會計信息對經營業績的影響。我國中小板2004年5月27日正式啟動，啟動后前兩年上市公司較少，信息披露不全，并且深交所公布的信息披露考評等級截止到2008年，于是本文選取2006年至2008年三年中小板上市公司共572家（2006年102家，2007年198家，2008年272家）作為樣本，并按照如下順序進行剔除：按照研究慣例，剔除了ST、*ST、PT類上市公司；由于金融類上市公司的財務狀況與其他行業的上市公司有著較大差別，本文剔除了金融類上市公司（行業分類參照中國證監會的行業分類標準）；剔除數據不全的上市公司。最終共得到樣本565家（2006年100家，2007年195家，2008年270家）。

（ 四 ）數據來源 本文所用數據來自于巨靈金融數據庫研究報告終端以及深圳證券交易所官方網站。

三、實證結果分析

（ 一 ）描述性統計深交所對中小板上市公司每年進行信息披露質量考評，分為4個等級，分別為不合格（0）、合格（1）、良好（2）和優秀（3），（表1）為2006年至2008年度的考評情況（剔除ST、*ST、PT類公司）。（表1）中，下列為屬于該信息質量等級的上市公司數量，上列為其所占年度公司總數百分比。統計結果顯示，2006年至2008三年，在深市中小板上市的公司整體信息披露水平較好，處于信息披露良好等級的公司是主體，所占比例較高（68.50%），評級均值為1.95，不合格公司較少（0.71%）3年一共只有4家公司。

（ 二 ）相關性分析本文運用SPSS16.0應用樣本對所提假設進行Pearson相關性分析，相關系數見（表2）、（表3）、（表4）。由于2006年中小板上市公司沒有披露每股收益EPS，于是本文選用每股凈資產BPS作為表征市場表現的變量。由（表2）的Pearson相關系數可以看出：2006年中小板上市公司會計信息質量與經營業績的三個方面均不相關，即假設1不成立。會計質量通過公司治理在1%水平上顯著影響銷售凈利潤（盈利能力），而與經營業績的其他方面相關性不顯著，即假設2只得到了部分印證。原因分析：在樣本統計中可以看出，2006年中小板上市公司還比較少，披露的數據也不是很全。中小板市場在2006年還處于建立初期有效性較差，信息披露制度和監管體制等均不完善，市場對會計信息質量的關注度不高，會計信息質量并沒有顯著影響公司經營業績。由（表3）的Pearson相關系數可以看出：市場表現在5%的水平上和會計信息質量顯著相關，盈利能力和成長性與會計信息質量的相關性不強。表明，會計信息質量顯著影響了公司的市場表現，而并沒有顯著影響公司的盈利能力和成長性。會計信息質量和治理水平在1%水平上顯著正相關，并通過公司治理在5%的水平上顯著增強了公司的市場表現，對公司的盈利能力和成長性影響不顯著。體現了高質量的會計信息通過公司治理途徑對公司市場表現產生影響。說明，隨著會計信息質量的提高，可以部分緩解公司內外部的信息不對稱，對公司治理水平有促進作用，進而改善公司的市場表現。2007年的實證數據部分證明假設1和假設2。本文認為，可能原因在于：一方面與主板市場相比，中小板是一個前瞻性市場，上市公司一般是具有發展潛力、高風險的高新科技公司，在上市初期一般盈利狀況不佳，管理層和投資者更加關注他們市場表現，因此高質量會計信息可以促進公司的市場表現。而盈利能力和成長性很大程度上受到公司所處行業、經濟環境等其他方面的影響。另一方面新會計準則在2007年正式施行，由于會計處理和編報準則的調整等原因，可能造成公司經營業績一定的波動。但與2006年相比，信息使用者開始重視會計信息質量，高質量的會計信息在一定程度上影響了公司的經營業績，說明市場正在逐步趨于理性，市場有效性有所提高。

由（表4）的Pearson相關系數可以看出：實證結果證明了假設1，會計信息質量與經營業績的三個方面均在1%水平上顯著正相關，即高質量的會計信息可以顯著提高公司的經營業績。會計信息可以緩解公司內外部的信息不對稱，增強資本市場的有效性，優化資源配置，降低資本成本，從而促進公司經營業績的提高。實證結果證明了假設2，會計信息質量與公司治理水平在1%水平上顯著正相關，體現了高質量的會計信息通過公司治理途徑對經營業績的影響。說明，隨著會計信息質量的提高，必將緩解公司內外部的信息不對稱，使得市場和管理當局可以加強對上述公司的監管作用，完善公司治理。而高質量的公司治理又是公司取得良好經營業績的基礎，于是得到以下結論：高質量的會計信息促使公司治理更加完善，公司治理的完善進一步提高了公司的經營業績，即會計信息可以通過公司治理機制顯著提高公司的經營業績。2008年的實證結果很好地證明假設1和假設2。本文認為，可能原因在于：一方面我國中小板的信息披露方式以市場的監管為主，不同于主板市場以公司本身條件為主的信息披露方式。中小板市場經過四年的發展，信息披露和監管制度已相對健全，上市公司開始逐步重視會計信息質量并通過會計信息來完善公司治理，從而促進了公司的經營業績；投資者和股東等信息使用者開始趨于理性化，更加關注公司會計信息質量，進而作出理性決策。表明2008年的中小板市場，較前兩年更加有效，市場正向著積極健康的方向發展。另一方面新會計準則經過2007年在上市公司施行，對財報使用者和市場的影響已趨于緩和。

四、結論與建議

（ 一 ）結論 本文以深圳證券交易所中小板上市公司2006年至2008三年在深交所上市的公司作為樣本，實證檢驗了會計信息質量對于公司經營業績的影響，結果表明，隨著市場有效性逐步提高，高質量會計信息對于公司的經營業績有著顯著的促進作用，會計信息可以通過公司治理進而影響到公司的經營業績或經營業績的某些方面，這就為研究會計信息影響公司經營業績以及如何影響提供了初步的經驗證據。本文將BS建立在國別或者行業基礎上的研究擴展到上市公司這一微觀層面，并提供了相關的經驗證據。首次應用中小板上市公司數據驗證了會計信息可以通過公司治理途徑影響公司的經營業績，發現我國中小板市場有效性正逐步提高，信息使用者開始關注會計信息質量，市場正逐步趨于理性。

（ 二 ）建議 本文提出如下建議：一是培養理性的投資者。理性的投資者是資本市場健康發展的決定因素，由于市場信息不對稱和逆向選擇等流動性風險的存在，使得市場有效性不足，不利于市場健康發展。高質量的會計信息可以有效反映公司業績和市場發展情況，為投資者作出理性決策提供強有力的依據。因此，管理當局應當加強信息披露的宣傳和監管力度，提高市場有效性，增強投資者理性思維，使整個市場逐步趨于理性。二是建立健全法律法規。我國中小板市場作為創業板的雛形，對于建設我國多層次資本市場具有長遠意義，而且對中小企業融資及高科技企業的發展也產生了極大的推動作用。管理當局應當在解決我國中小企業融資、降低公司上市門檻的同時加強市場監管，建立健全法律法規，充分維護中小投資者利益，促進中小板市場健康發展。三是增強會計信息的有用性。對于投資者、股東等利益相關者來說，會計信息不僅具有決策有用性（市場層面），還具有契約有用性（企業層面），即高質量的會計信息為契約各方提高了有關人業績的相關信息，以保證各類契約的順利執行，有助于衡量管理層的業績。考慮到中小板市場的高風險性，管理當局應當建立嚴格的信息披露及考評制度，建立有效的獎懲機制，促進上市公司披露高質量的會計信息，增強會計信息的有用性。總之，隨著市場的不斷完善，有效性的提高，高質量的會計信息，不僅可以促進公司的經營業績，還可以通過公司治理機制來完善來提高公司經營業績。因此，必將有利于中小板公司發展壯大，為他們退出中小板進入主板市場提供有利條件，同時為創業板提供可借鑒的經驗，從而豐富資本市場層次結構，促進我國資本市場健康發展。

參考文獻：

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［3］曾穎、陸正飛：《信息披露質量與股權融資成本》，《經濟研究》2006年第2期。

［4］S.P.Kothari，T.Z.Lys等：《當代會計研究綜述與評論》，中國人民大學出版社2008年版。

公司經營思想范文5

關鍵詞：工程項目 建筑設計 環境

工程建設項目決策是一種包括若干階段的思維分析過程，遵守反映客觀規律的規范的工程建設決策程序，將環境因素融入到這些思維分析過程中，是控制環境影響的基本思路。

一、決策階段過程的分析與簡化

一般情況下，工程建設項目的決策思維可分為以下六個步驟：（1）提出問題。依據規劃項目建設的需要，對工程保障體系中客觀存在的問題，經過調查分析構成決策問題。（2）確定決策目標。根據實際需要與財力可能，確定決策的目標。（3）建立評價體系。包括評價指標、表示輕重緩急程度的權重系數以及實現決策目標的資源、時間、資金。（4）擬制方案。廣泛運用各種方法擬定多種實現決策目標的方案以供評價和選擇。（5）分析評價。對擬定的每個方案進行客觀、科學的分析評價，以評出最優方案。（6）仿真模擬。對方案進行實施前的仿真模擬看是否與方案分析評價的結果相一致，以便及時發現問題，優化方案。

為便于分析，我們可以把決策的思維步驟轉化為如圖1的決策過程。其中，項目評價是包括從建立評價體系到對多個備選方案進行選擇最優方案的步驟。

圖1工程建設項目決策過程示意圖

如圖1所示，這四個思維的子過程是相互銜接，相互補充的，前一過程是后一過程的基礎和依據，后一過程是前面的具體化和落實。子過程1是提出工程保障體系中客觀存在的問題；子過程2便要根據子過程1的主要問題，綜合考慮財力等各方面綜合因素，確定決策目標；項目評價（子過程3）是實現決策目標（子過程2）的具體手段。因而，將環境影響因素納入決策階段，關鍵是從子過程2開始考慮，將環境問題納入綜合考慮因素之中，確定決策目標，項目評價根據決策目標進行綜合評價。因此，決策階段控制環境的問題便可簡化，對確定決策目標和項目評價兩個子過程進行修正。

二、決策目標模型的修正

決策目標是對決策問題最本質的概括與抽象，工程建設項目的決策目標同其他決策一樣，都是在一定的約束條件下來達到某種效益目標，工程建設項目的決策目標主要是經濟效益和社會效益，因此，目前大多數工程建設項目決策模型可簡單地用下式表示：

（1）

（2）

其中，式（1）表示的是工程建設項目目標函數是包括經濟效益和社會效益兩部分，MI、SO分別是兩者的簡稱，ξ和η表示不同目標的權數，取值均在0和1之間，且兩者權數之和為1。式（2）表示的是一般工程建設項目決策的約束條件，ST、IN、TE、TI等為各約束條件變量的簡略表示。MI受到約束條件f1、f2、f3的制約，而SO受到約束條件、和的制約。

工程建設項目與環境是相互影響，在建設工程建設項目的同時，一方面要考慮到環境對工程造成的影響，即在決策模型的約束變量中，應該考慮環境系統（EV），另一方面要考慮工程建設項目對環境的影響，將環境目標（EV）納入目標函數之中，因此，一個比較完整的工程決策模型應表示為：

（3）

（4）

三、項目評價體系的擴展

項目評價是實現決策目標的重要手段，在增加了環境因素的新決策目標模型的要求下，項目評價過程也要充分考慮環境約束的條件，實現這一要求的具體手段就是在項目評價體系中增加環境影響評價。

公司經營思想范文6

1．1研究背景近年來，環境破壞日益嚴重，隨之而來的是霧霾等極端環境問題，人們賴以生存的生態環境遭到破壞，正常的生產和生活受到很大的影響。隨著人們環保意識的增強，企業，尤其是重污染企業，作為主要的環境問題的制造者，有必要接受公眾的監督，及時地環境信息，滿足人們對于環境保護的訴求。無論是嚴峻的環境形勢還是公眾的環境信息需求，都要求盡快地出臺環境會計信息披露制度，建立我國的環境會計框架。環境會計產生于20世紀70年代，最早由英國的兩位學者F•A．比蒙斯和J•T．馬林分別在其專著《控制污染的社會成本轉換研究》和“污染的會計問題”的研究報告中提出。在此基礎上，西方學者經過近20年的探索，《環境會計和財務報告的立場公告》終于誕生，成為國際上第一份指導環境會計報告的指南。此后，美國、歐盟、日本等發達國家和地區相繼了環境會計的公告，形成了較為完善的環境會計體系并在實務中得到了很好的應用。相對而言，我國對于環境會計的研究開始較晚，1992年，葛家澍教授首次提出了“綠色會計”的概念，引發了國內學者對于環境會計的研究，近20余年來，對該領域的研究發展很快，政府也在2008年前后出臺了諸如《上市公司環境信息披露指南》等一系列的政策措施，鼓勵上市公司進行環境信息的披露并對披露的方法和體系進行了規范。盡管發展迅速，但到目前為止，我國尚未構建環境會計的完整體系，對于環境會計信息披露的系統性、完整性的研究還較少。本文在借鑒國內外現有研究成果的基礎上，結合我國的實際情況，研究上市公司的環境信息披露現狀，并以滬深兩市的鋼鐵類上市公司為研究對象，分析上市公司環境會計信息披露水平的影響因素，以期能為環境會計的研究和政策的制定提供參考。

1．2本文的創新之處雖然對上市公司環境會計信息披露水平影響因素的實證研究很多，但大多數的研究是從宏觀（全國、地區）的角度進行研究，而忽略了不同行業的公司其環境信息披露影響因素的差異性。本文基于這一點選取了鋼鐵類上市公司進行實證研究，將研究的范圍具體到某一行業，其數據和結果對該細分行業的研究而言更具有針對性。此外，本文突破了將披露的所有環境信息一視同仁的做法，按照影響投資者作出經濟決策的重要程度對不同的環境信息賦予不同的權重，使得研究更具有實際應用效果。最后，將地區經濟發展水平按GDP的排名予以量化加入到解釋變量中，分析其對鋼鐵類上市公司環境會計信息披露水平的影響。

2鋼鐵類上市公司環境會計信息披露現狀

（1）披露方式單一，不具有獨立性。通過研究發現，鋼鐵類上市公司的披露方式主要集中在：社會責任報告、董事會報告以及財務報表附注中。在獨立性相對較強的社會責任報告中披露的企業僅僅占到55％。與發達國家的企業在獨立的環境報告中披露環境信息相比，差距不言而喻。（2）披露內容過于模式化，實質內容較少。披露的內容基本上集中于：公司對于環境保護的決心、環保計劃和目標、政府對其的環保補貼等公眾所熟知的信息，且每年的披露內容基本上沒有什么變化。對于三廢治理支出等環境成本基本上沒有披露，此外，對一些重大的環境投資項目沒有相應的成本效益分析，也沒有具體的關于其運營能力、資金投放利用情況等信息的描述。（3）披露過于隨意，缺乏固定性和連貫性。由于沒有統一的環境信息披露規定，公司的披露過于隨意缺失連續性，企業完全按照信息是否對企業有利來進行選擇性的披露，導致信息的披露大都報喜不報憂，使得環境信息的披露失去了其本身存在的價值。同時，各年之間的披露缺少聯系，每年基本上各自為戰，雖然披露的內容差異不大，但不具有連貫性。（4）披露的信息缺乏審計，真實性無法保障。盡管上市公司的年報必須經會計師事務所審計，但由于鋼鐵類上市公司的信息主要披露在社會責任報告和董事會報告中，財務報表附注中的信息較少，且我國并沒有強制性地要求對社會責任報告和董事會的報告進行審計同時環保機構也沒有相應的監管措施，這就使得投資者對披露的環境信息內容的真實性存在疑問，不利于其據此經濟判斷。

3研究設計

3．1研究假設依據國內外學者對上市公司環境會計信息披露的影響因素的研究，結合我國的具體情況，本出以下假設。（1）地區經濟發展水平。假設一：公司所處的地區經濟越發達，披露的環境會計信息越充分。（2）流通股的比例。假設二：公司的股本中流通股的比例越高，披露的環境會計信息越多。（3）國有資本的比例。假設三：國有股的比例與披露的環境會計信息成正比。（4）董事會中獨立董事的比例。假設四：公司董事會中獨立董事的比例與披露的環境會計信息呈正相關。（5）公司的盈利能力。假設五：公司的總資產收益率越高，披露的環境會計信息越多。（6）公司的負債水平。假設六：公司的資產負債率越高，越能充分地披露環境會計信息。（7）公司的發展能力。假設七：公司營業收入的增長率越高，越能較多地披露環境會計信息。（8）公司的規模。假設八：公司的規模與披露的環境會計信息成正比。（9）社會責任報告披露情況。假設九：披露了社會責任報告或可持續發展報告的企業會披露較多的環境會計信息。

3．2樣本選擇及數據來源本文選取了2012年滬深股市上市的23家鋼鐵類上市公司，出于穩健性的考慮，剔除了被劃分為ST、＊ST的股票，剩余的樣本為20家。樣本公司的分布比較分散，具有相當程度上的代表性，見表1。本文的年報數據、社會責任報告通過上交所網站、深交所網站以及巨潮資訊網，手工整理所得。財務指標數據（總資產收益率、營業收入增長率、資產負債率等）均在公司年報的基礎上計算得來。

3．3定義變量

3．3．1因變量設定本文將環境會計信息披露水平作為因變量，其通過選取的打分指標來進行量化，得到環境會計信息披露指數來代表環境會計信息披露水平作為因變量。具體的打分指標是結合證監會、上海證券交易所、深圳證券交易所的披露指南，選定了14個細分指標組成評分體系。按照對財務信息使用者的重要性，將不同的指標賦予不同的權重，運用加權平均的方法計算得到環境披露指數，見表2。式中：∑EADi表示企業各指標得分加權之和，∑MEAD表示企業在披露最優狀態下各指標得分的加權之和，此處最優為2分。

3．3．2自變量設定本文選取了9個自變量，見表3。

3．4構建模型在設定了因變量和自變量后，構建多元線性回歸模型。

4實證分析

4．1相關性分析通過表4相關性的分析結果，我們看到，流通股的比例和地區經濟水平的相關性系數為－0．512，在0．05水平上顯著，即二者之間中等相關。其他變量之間沒有明顯的相關性。因此，可以直接進行多元回歸分析。

4．2回歸分析回歸結果：由表5可知，GR、INDG、RED、INDRP的P值均＜0．05，即在95％的置信水平下是顯著的，且系數的符號與假設一致，假設成立，說明發展能力、國有股比例、地區經濟發展水平、獨立董事比例對鋼鐵類上市公司的環境會計信息披露有顯著影響。其余5個變量的影響不顯著，對應的假設不成立。

5研究結論與建議

5．1研究結論本文通過構建回歸模型，對鋼鐵類上市公司環境會計信息披露的影響因素進行了實證分析，主要結論如下。（1）公司的發展能力對其環境會計信息的披露有顯著影響。管理層對公司未來的預期越好，披露的環境會計信息越充分，以傳遞其負責任的社會形象，擴大影響力。（2）國有股的比例與公司的環境會計信息披露呈正相關。國有股的比例越高，環境會計信息就會被披露得越多。（3）公司所處地區的經濟發展水平也顯著地影響著公司的環境會計信息披露。公司所處地區經濟越發達，人們的環保意識越強，就會要求公司披露更多的環境信息。（4）公司董事會中獨立董事的比例與其環境信息披露具有顯著地正相關關系。董事會中獨立董事越多，對環境信息的披露起到的監督作用越強。