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外匯投資方式范文1
第二條 外國(guó)公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人投資天津危陋房屋改造開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，或其同中國(guó)的公司、企業(yè)共同投資興辦的企業(yè)投資天津危陋房屋改造開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，根據(jù)其投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)的實(shí)際情況，可按照本規(guī)定享受專項(xiàng)優(yōu)惠待遇。
第三條 本規(guī)定所稱危陋房屋改造，是指對(duì)市內(nèi)六區(qū)成片的危陋房屋、市政和公用設(shè)施短缺的舊城區(qū)，按照城市規(guī)劃，有計(jì)劃、有步驟地進(jìn)行改造建設(shè)。
第四條 危陋房屋改造項(xiàng)目，應(yīng)符合以下各項(xiàng)條件：
（1）成片的危陋房屋區(qū)；
（2）三至五類房屋占70％以上。
第五條 外商來津投資危陋房屋改造項(xiàng)目，辦理公司注冊(cè)和規(guī)劃用地、拆遷、計(jì)劃等各項(xiàng)事宜，可由市外國(guó)投資服務(wù)中心受理，也可直接到各主管部門辦理。凡符合條件者，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)全部辦結(jié)。
第六條 為鼓勵(lì)外商投資危陋房屋改造，根據(jù)國(guó)家和本市有關(guān)規(guī)定，在政策上享受如下優(yōu)惠待遇：
（一）危陋房屋改造的項(xiàng)目用地可全部實(shí)行行政劃撥。投資者需要受讓土地使用權(quán)的，可辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)，并可申請(qǐng)分批繳納出讓金。
（二）危陋房屋改造中用于就地或異地安置被拆遷住戶的房屋，按規(guī)定提供的解困房屋，建設(shè)的非營(yíng)利性的生活服務(wù)設(shè)施、市政公用設(shè)施，均可納入改造成本。
（三）涉及危陋房屋改造的各項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)盡量給予減免（見附件），各種押金、保證金一律免收，并享受我市平房改造優(yōu)惠政策。
第七條 進(jìn)行危陋房屋改造，可采取各種可行方式進(jìn)行籌資。
外商投資企業(yè)申請(qǐng)危陋房屋改造貸款可按國(guó)務(wù)院關(guān)于《〈中國(guó)銀行對(duì)外商投資企業(yè)貸款辦法〉的批復(fù)》〔國(guó)函（1987）63號(hào)〕執(zhí)行，其貸款方式、貸款期限、貸款利率、計(jì)息期、計(jì)息辦法和國(guó)內(nèi)企業(yè)享受同等的待遇；可根據(jù)市人大常委會(huì)的《天津市抵押借款條例》〔津人發(fā)（1993）10號(hào)〕和市人民政府有關(guān)規(guī)定，用已投資并獲得使用權(quán)的土地和房產(chǎn)作為抵押標(biāo)的物設(shè)定抵押權(quán)。
受益住戶承擔(dān)房屋改善費(fèi)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為合理增加居住面積建筑造價(jià)的50％。
第八條 在本市投資危陋房屋改造，有關(guān)部門提供以下方便條件：
（一）項(xiàng)目計(jì)劃優(yōu)先審批；
（二）使用土地優(yōu)先安排和審批；
（三）改造項(xiàng)目自主招標(biāo)；
（四）材料物資優(yōu)先保證；
（五）交通運(yùn)輸優(yōu)先安排；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施配套優(yōu)先統(tǒng)一辦理。
第九條 對(duì)改造難度大、成本高的地塊，在編制規(guī)劃時(shí)可采取合理的措施，使規(guī)劃設(shè)計(jì)充分適應(yīng)危陋房屋改造的特點(diǎn)。
第十條 危陋房屋改造所需供水、排水、供電、供氣、供熱、通訊、道路等配套設(shè)施建設(shè)，由各區(qū)政府和建設(shè)單位組織開發(fā)單位及配套專業(yè)部門共同編制配套方案，確定配套費(fèi)用，并組織實(shí)施。其配套方案要向市建委備案。凡占地面積在十公頃以上的項(xiàng)目配套方案，要報(bào)市建委審定。
第十一條 危陋房屋改造項(xiàng)目的土地使用權(quán)，在投入危陋房屋改造總投資20％以后，其依法受讓的土地使用權(quán)即可轉(zhuǎn)讓。
第十二條 對(duì)介紹外商來我市投資危陋房屋改造的經(jīng)紀(jì)人或推薦人，由接受投資的單位按有關(guān)規(guī)定發(fā)給傭金或獎(jiǎng)金。經(jīng)市外商投資辦公室批準(zhǔn)，可適當(dāng)提高標(biāo)準(zhǔn)。
第十三條 內(nèi)資企業(yè)和香港、澳門、臺(tái)灣的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，在我市投資危陋房屋改造者，參照本規(guī)定執(zhí)行。
市內(nèi)六區(qū)之外的其他區(qū)縣的城市危陋房屋改造工作，也可參照本規(guī)定執(zhí)行。
第十四條 本規(guī)定由天津市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。
第十五條 本規(guī)定自頒布之日起施行。
附件：天津市危陋房屋改造減免收費(fèi)情況一覽表
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序號(hào)｜ 行政事業(yè)性收費(fèi) ｜ 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
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1｜非營(yíng)業(yè)性公建配套 ｜75元／平方米 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜建設(shè)費(fèi) ｜ ｜ ｜
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2｜招標(biāo)管理費(fèi) ｜中標(biāo)造價(jià)的3‰ ｜中標(biāo)造價(jià)的1．5‰ ｜
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3｜工程質(zhì)量監(jiān)督檢查 ｜建安工程造價(jià)的 ｜建安工程造價(jià)的 ｜
｜管理費(fèi) ｜3‰ ｜1．5‰ ｜
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｜ ｜ ｜ ｜要求采取新
4｜墻改基金 ｜8元／平方米 ｜4元／平方米 ｜型墻體材料
｜ ｜ ｜ ｜＞25％
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5｜占道費(fèi) ｜0．20元／平方米 ｜0．10元／平方米 ｜
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｜ ｜ ｜ ｜道路、管線
｜ ｜建筑工程為設(shè)計(jì) ｜ ｜及其他工程
6｜規(guī)劃管理費(fèi) ｜概算總額1－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn)的50％ ｜設(shè)施為設(shè)計(jì)
｜ ｜ ｜ ｜概算總額的
｜ ｜ ｜ ｜0．5－1．5‰
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7｜代辦測(cè)繪費(fèi) ｜見文件 ｜免收 ｜
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8｜自來水增容費(fèi) ｜見文件 ｜住宅減收20－30％｜
｜ ｜ ｜非住宅按原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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序號(hào)｜ 行政事業(yè)性收費(fèi) ｜ 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
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9｜住宅氣源發(fā)展基金 ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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10｜供熱管理費(fèi) ｜0．02元／采暖期?｜免收 ｜
｜ ｜平方米 ｜ ｜
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11｜供電貼費(fèi) ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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12｜樹木砍伐及綠地占 ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜用補(bǔ)償費(fèi) ｜ ｜ ｜
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13｜消防審查工本費(fèi) ｜2元／套 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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14｜工程合同鑒證手續(xù)費(fèi)｜0．3－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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外匯投資方式范文2
1家庭投資理財(cái)?shù)姆绞?/p>
所謂家庭投資理財(cái),就是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效投資,從而達(dá)到家庭資產(chǎn)保值增值的目的。當(dāng)前,各種新興的投資理財(cái)工具層出不窮,投資理財(cái)品種越來越多樣化。對(duì)于普通家庭來說,主要的投資理財(cái)方式有以下幾種:
儲(chǔ)蓄。銀行存款是最傳統(tǒng)、最常用的的投資方式。與其它投資方式比較,存款最大的好處在于增值的穩(wěn)定性和安全性,以及操作的簡(jiǎn)單性。儲(chǔ)蓄是適用于所有的家庭的理財(cái)方式。
國(guó)債。國(guó)債收益介于儲(chǔ)蓄和股票之間,風(fēng)險(xiǎn)小于股票。適合于理財(cái)態(tài)度比較保守的家庭。
股票。在所有的投資工具中,特別是從長(zhǎng)期投資的角度看,股票可以說是收益率最高的投資工具之一。但是投資股票,伴隨著高收益的是高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于普通家庭來說,可以用于投資股票的資金數(shù)量不足以降低股市的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以,股票投資適用于那些能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),并且具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的家庭。
基金。基金將眾多的社會(huì)閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資,取得收益后按出資比例分享收益。與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢(shì)是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購(gòu)買投資基金風(fēng)險(xiǎn)小,省時(shí)省事,是缺少時(shí)間和專業(yè)知識(shí)的家庭合適的投資工具。
房地產(chǎn)。購(gòu)置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資,投資房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃,合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化。同時(shí),房地產(chǎn)可以用作抵押,從銀行取得貸款。從這個(gè)角度講,投資房地產(chǎn)不僅能夠保值,若用于抵押貸款,還能獲得一大筆流動(dòng)資金。
保險(xiǎn)。保險(xiǎn)是對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法,它不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段,也是一種投資行為。一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要,可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中是很必要的。
期貨。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,投資期貨風(fēng)險(xiǎn)高,收益大,需要足夠的專業(yè)知識(shí)。家庭投資期貨要謹(jǐn)慎行事。
實(shí)物投資。如黃金、藝術(shù)品等。黃金在通貨膨脹時(shí)是最穩(wěn)定的資產(chǎn)保值手段。藝術(shù)品投資方式具有風(fēng)險(xiǎn)小,保值功能強(qiáng),收益率高的優(yōu)點(diǎn),但是缺乏流動(dòng)性,其鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí),不具有鑒定能力的家庭慎重投資藝術(shù)品。
2通脹下家庭投資理財(cái)?shù)牟呗?/p>
當(dāng)面臨通貨膨脹時(shí),投資理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo),就是對(duì)抗通脹,即在保證生活水平不降低的同時(shí),盡可能的分散投資風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值。在通脹下若要保持生活水平不下降,就需要更多的現(xiàn)金,這就要求家庭必須留有機(jī)動(dòng)資金;從保值增值的角度來看,黃金、房產(chǎn)、外匯和股票,這些資產(chǎn)的保證增值能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄和國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)低收益的資產(chǎn)。從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度看,不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里,組合投資可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。因此,通脹下家庭的投資理財(cái)方式是:持有部分現(xiàn)金,組合投資黃金、房產(chǎn)、外匯和股票。
2.1投資黃金的可行性分析
黃金的商品與貨幣的雙重屬性決定了它是一種特殊的投資品,也是民眾對(duì)抗通脹的有力武器。通貨膨脹時(shí),投資黃金是家庭最穩(wěn)定的資產(chǎn)保值手段。美元的持續(xù)走軟和全球性通貨膨脹更激發(fā)了人們投資黃金的熱情。目前來看,國(guó)際金價(jià)已接近歷史高位,但一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及官方機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)皆顯示,本次金融危機(jī)的影響還沒有結(jié)束,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟,那么弱勢(shì)美元必將推動(dòng)進(jìn)金價(jià)上漲。
當(dāng)然,黃金投資在我國(guó)也面臨著不少風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。首先,黃金市場(chǎng)不完善。由于中國(guó)黃金投資市場(chǎng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)50年的嚴(yán)格管制期,長(zhǎng)期的市場(chǎng)封閉狀態(tài)使國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)政策成為薄弱環(huán)節(jié),而管理機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)又缺乏市場(chǎng)化運(yùn)作的歷史經(jīng)驗(yàn)。黃金的存儲(chǔ)、運(yùn)輸、檢驗(yàn)、交割等環(huán)節(jié)非常繁瑣,缺乏一個(gè)可執(zhí)行的完整體系和標(biāo)準(zhǔn)。其次,人們對(duì)黃金投資的認(rèn)識(shí)不足。直到1982年,中國(guó)老百姓才被允許合法持有黃金。目前黃金主要作為消費(fèi)品在市場(chǎng)上流通,黃金投資對(duì)于大部分人來說才剛剛開始,流通渠道還很有限,這大大削弱了黃金作為一個(gè)投資工具的角色,使得普通家庭投資黃金的知識(shí)技巧缺乏。
最后需要注意的是,除了實(shí)物黃金和紙黃金外,家庭投資黃金期貨時(shí)需要謹(jǐn)慎。由于目前個(gè)人投資者不允許參與到期黃金合約的實(shí)物交割,而移倉(cāng)又會(huì)損失一些手續(xù)費(fèi),參與者主要是對(duì)黃金價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)交易,這需要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和很高的投資技巧,因此,投資黃金期貨并不適用于所有家庭。
2.2房地產(chǎn)、股票、外匯投資組合方式及具體操作
組合投資能夠降低風(fēng)險(xiǎn),除了購(gòu)買黃金之外,家庭還可以購(gòu)買一些其他資產(chǎn),如房產(chǎn)、外匯和股票。不同的投資品種所需的專業(yè)知識(shí)也不盡相同,投資方法也很難完全掌握,每一個(gè)家庭要根據(jù)可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)能力、實(shí)際情況作出不同的選擇、組合和調(diào)整。
目前來說,家庭需要重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的變動(dòng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì)引起一系列的連鎖反應(yīng),使得股市、外匯市場(chǎng)等產(chǎn)生震蕩,從而影響投資者的投資行為。如果房?jī)r(jià)下跌,就會(huì)出現(xiàn)投機(jī)者平倉(cāng),跟風(fēng)者套牢,銀行產(chǎn)生大量壞賬,地方財(cái)政破產(chǎn),導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。在這種情況下,國(guó)家可以采取的措施有以下幾種:增加放貸,政府收買銀行壞賬,央行通過增發(fā)貨幣的方式,補(bǔ)貼地方財(cái)政。這些措施必然導(dǎo)致流通中的貨幣增加,極有可能引發(fā)通貨膨脹。可以預(yù)測(cè)的有兩點(diǎn):第一,政府會(huì)用行政和金融手段努力支撐樓市,樓市一旦,地方財(cái)政極有可能面臨危險(xiǎn),隨后的挽救計(jì)劃,又可能會(huì)刺激通貨膨脹。第二,國(guó)內(nèi)熱錢的外逃很難控制。如果外匯儲(chǔ)備迅速減少,那么人民幣的下跌的風(fēng)險(xiǎn)極大。家庭在做組合投資時(shí)要考慮到這些因素。
房地產(chǎn)是每個(gè)家庭的剛性重大投資,購(gòu)置房地產(chǎn)時(shí),應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃,合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化。
對(duì)于已經(jīng)有住房,但是現(xiàn)金不太多的家庭來說,如果理財(cái)態(tài)度比較穩(wěn)健的話,適當(dāng)?shù)臅r(shí)候換取一些外匯。投資的具體時(shí)間的選擇和幣種的選擇,可以相機(jī)而行。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)購(gòu)入外匯,看具體匯率選擇合適的幣種,歐元或美元都是不錯(cuò)的選擇。如果選擇激進(jìn)的投資方式,那么可以增加股票投資。但是股票投資的風(fēng)險(xiǎn)很大。假如國(guó)家繼續(xù)保持較高的貸款和財(cái)政開支,通貨膨脹以后,樓市以及股價(jià)均會(huì)上升,中央會(huì)壓制樓市多余的資金進(jìn)入股市。這個(gè)情況下,投資股票的的收益率會(huì)非常驚人。但是假如國(guó)家為了壓制通脹而采取了緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策,會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生不利的影響,這種情況下,投資股市可能損失慘重。
對(duì)于沒有自住房的家庭來說,可以考慮買一套房子作為房產(chǎn)投資。戶型最好選擇比較小的,首付盡可能少,貸款竟可能多貸,貸款期限盡量長(zhǎng)。家庭中留有相對(duì)豐裕的資金。例如兩套房子中,一套的價(jià)值是100元,另一套價(jià)值為200萬元,那么,盡量選擇價(jià)格100萬。假設(shè)家庭和個(gè)人的可支配資金為40萬元,可以拿出其中的20萬元來支付首付20萬即可,而不要把大部分甚至所有的資金用來繳納首付款,剩下的房款全部向銀行貸款貸款,并且盡可能選擇較長(zhǎng)的貸款期限。比如說能貸款30年,決不貸款20年。
接下來的問題就是如何還款。第一種情況,經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的通貨緊縮,銀行利率會(huì)迅速上升。在這種情況下,提前還款是合理的還款方式。第二種情況,經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的通貨膨脹,如果收入的上漲速度沒有跟上通脹的速度(實(shí)際上大多數(shù)人工資上漲速度都跟不上通脹的速度),那么當(dāng)時(shí)購(gòu)房支付首付后,剩下的20萬可支配資金就能夠用于補(bǔ)貼生活,以防萬一。另一方面手中的這一部分機(jī)動(dòng)資金,還可以伺機(jī)收購(gòu)便宜的資產(chǎn)。如果人民幣下跌,這部分資金立刻用于購(gòu)買美元或者歐元等合適的外匯資產(chǎn)。
從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f,手中持有流動(dòng)資金是非常重要的。從上面的購(gòu)房決策來看,盡管向銀行多貸款,會(huì)增加利息的負(fù)擔(dān)。但是,作為靈活機(jī)動(dòng)資金的這20萬,想用同樣的代價(jià)是無法從銀行獲得的。換一個(gè)角度來看,購(gòu)買較大的住房,除了支付更多的貨幣及成本,從而造成家庭或個(gè)人資金鏈緊張之外,未來還會(huì)有一個(gè)很大的隱患,就可能會(huì)出臺(tái)的物業(yè)稅。當(dāng)物價(jià)上漲,而工資水平保持不變,利率上升,加上物業(yè)稅,購(gòu)買大房子的家庭必然會(huì)面臨沉重的財(cái)政壓力。
3通脹下家庭投資理財(cái)?shù)幕驹瓌t
第一,保留靈活機(jī)動(dòng)資金。面臨通貨膨脹時(shí),家庭的收入水平可能趕不上通脹速度,這個(gè)時(shí)候,手邊留有機(jī)動(dòng)資金,就能補(bǔ)貼生活,備不時(shí)之需。或者相機(jī)而動(dòng),選擇合適的投資機(jī)會(huì)。
外匯投資方式范文3
什么是外匯理財(cái)產(chǎn)品？
銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品是專門為個(gè)人投資者推出的投資品種。該產(chǎn)品的銷售對(duì)象為普通外幣存款大眾，多為保本型產(chǎn)品。投資方式與普通儲(chǔ)蓄存款相似，不同的是投資者需要與銀行簽訂格式化合同，約定投資幣種、投資方式、最高投資期限、收益率、可贖回條款以及其他附加條款，一般為可終止型產(chǎn)品。該產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是投資者投資衍生產(chǎn)品市場(chǎng)從而獲得高于普通外幣儲(chǔ)蓄存款的收益。
1．中國(guó)銀行：“匯聚寶”系列
中國(guó)銀行是最早開展外匯理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行，在產(chǎn)品種類上和投資經(jīng)驗(yàn)上有著很大的優(yōu)勢(shì)。下面以匯聚寶0806J－澳視群雄之五谷豐登為例，本產(chǎn)品屬于保本浮動(dòng)收益型，投資期限為1年，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額不得低于8000澳元（合計(jì)人民幣約5萬元），以大米、白糖、大豆期貨價(jià)格為掛鉤指標(biāo)。根據(jù)所有掛鉤指標(biāo)到期平均表現(xiàn)，收益率保底在4%，絕對(duì)收益率封頂在18%。
優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)來說收益較高。
缺點(diǎn)：產(chǎn)品投資款起點(diǎn)較高，產(chǎn)品到期日之前，投資者不具有主動(dòng)申請(qǐng)?jiān)摦a(chǎn)品贖回權(quán)利。
2．農(nóng)業(yè)銀行：“匯利豐”系列
“匯利豐”個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)是農(nóng)業(yè)銀行在個(gè)人普通存款的基礎(chǔ)上，通過與匯率、利率、商品價(jià)格、股票指數(shù)或信用體的信用狀況等掛鉤，從而使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的產(chǎn)品。農(nóng)行推出的美元6個(gè)月利率固定型“匯利豐”產(chǎn)品，最短期限為3個(gè)月，最長(zhǎng)為6個(gè)月，客戶在第三個(gè)月末有提前終止權(quán)。選擇提前終止，則理財(cái)期限為3個(gè)月，享受收益率2.15%；如客戶選擇持有到期,則理財(cái)期限為6個(gè)月,收益率達(dá)2.30%。該產(chǎn)品本金安全,在到期日或提前終止日，銀行將返還100%本金和當(dāng)期收益,起始投資金額為1000美元（合計(jì)人民幣約7000元左右）。
優(yōu)點(diǎn)：該產(chǎn)品具有期限短、起點(diǎn)低的特點(diǎn)，辦理方便，適合投資人做短期投資。
缺點(diǎn)：收益較低。
3．建設(shè)銀行：“匯得盈”系列
“匯得盈”是建設(shè)銀行系列個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品的品牌名稱，是外匯匯率或利率期權(quán)與外匯存款相結(jié)合的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品。以“匯得盈”2008年第08期外幣理財(cái)產(chǎn)品――6個(gè)月歐元為例，對(duì)這一系列外匯理財(cái)產(chǎn)品做一說明。該產(chǎn)品屬于保本浮動(dòng)收益結(jié)構(gòu)型，本金及收益幣種均為歐元，投資起始金額5000歐元（合計(jì)人民幣約5.3萬元左右）。中國(guó)建設(shè)銀行提供保本承諾，產(chǎn)品保本率為100%，預(yù)期收益率為5.2%。
優(yōu)點(diǎn)：該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)極低，銀行提供本金及收益保障，而且提供本金保護(hù)且預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)的概率極低，非常適合保守型短期投資者。
缺點(diǎn)：投資款的起點(diǎn)較高。
小貼士
外匯理財(cái)產(chǎn)品作為一種投資，當(dāng)然也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如說把這些錢存在銀行中肯定是能享受固定的利率，而外匯理財(cái)產(chǎn)品卻有零收益的可能性。購(gòu)買外匯理財(cái)產(chǎn)品投資者要承擔(dān)匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)間的匯率是在不斷變化的，即使是投資專家也不能永遠(yuǎn)確保自己的策略一定不會(huì)失誤，所以投資者投資之前也要做好面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。
外匯投資方式范文4
1.鐵路客運(yùn)專線的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)分析完工風(fēng)險(xiǎn)。如果在得到政府特許權(quán)的企業(yè)沒有完工或者沒有按時(shí)完工，那么他們的貸款利息將會(huì)增加，貸款的償還期也會(huì)被延長(zhǎng)，以至于無法償還（這些企業(yè)籌得的資金很多來源于貸款）。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的鐵路客運(yùn)專線的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于經(jīng)營(yíng)。如果成功中標(biāo)的企業(yè)缺乏鐵路客運(yùn)專線運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，或者其本身的運(yùn)營(yíng)管理水平低下、業(yè)務(wù)素質(zhì)低下，很有可能由于經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致收益沒有達(dá)到預(yù)期甚至虧損。金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)主要分為外匯利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。外匯利率風(fēng)險(xiǎn)。一方面，外匯利率的波動(dòng)會(huì)影響到生產(chǎn)成本（如東道國(guó)外匯貶值，原材料價(jià)格就會(huì)上升）；另一方面，外匯利率的變化會(huì)影響到企業(yè)的債務(wù)情況和實(shí)際收入。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。由于東道國(guó)通貨膨脹會(huì)使參與項(xiàng)目員工和原材料的價(jià)格上漲，進(jìn)而提高了建設(shè)成本和運(yùn)營(yíng)成本，如果合同中價(jià)格沒有實(shí)際考慮通貨膨脹因素的話，由此帶來成本的增加會(huì)使公司利益受損。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。由于地震、洪水、臺(tái)風(fēng)、海嘯、雷擊、火山爆發(fā)以及意外事故的發(fā)生會(huì)使投資方遭受嚴(yán)重?fù)p失，而這種損失是無法控制的。
2.鐵路專線項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略對(duì)于企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)不善而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)提高招標(biāo)企業(yè)的條件，嚴(yán)格評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和技術(shù)人員水平。
二、我國(guó)在未來采用BOT項(xiàng)目對(duì)我國(guó)客運(yùn)專線進(jìn)行投資的建設(shè)性建議
1.明確權(quán)責(zé)，立法保證通過立法明確政府和投資企業(yè)的權(quán)責(zé),特別是對(duì)政府鼓勵(lì)民間投資的優(yōu)惠政策立法，比如在利息、貸款等方面為民間機(jī)構(gòu)制定了專門的優(yōu)惠政策，其中包括政府給予補(bǔ)貼利息、見面興建項(xiàng)目的稅收等
外匯投資方式范文5
關(guān)鍵詞：BOT方式，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)，瓶頸
一、BOT方式的基本框架及主要內(nèi)容
BOT是Build（建設(shè)）-Operate（運(yùn)營(yíng)）-Transfer（轉(zhuǎn)讓）的縮寫。它是八十年代以來國(guó)際上通行的一種新的融資與項(xiàng)目管理模式，是政府利用外資或私人資金興建基礎(chǔ)設(shè)施的-種方式。是指政府給予基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)起人以項(xiàng)目建設(shè)和一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)的特許權(quán)，由項(xiàng)目發(fā)起人實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)大、工期長(zhǎng)、投資巨大的大中型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造的設(shè)施，并向設(shè)施或產(chǎn)品的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目（設(shè)施）的融資、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)成本，以獲取合理回報(bào)。特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)完全移交給政府或公共機(jī)構(gòu)。（參見圖-1）
1、BOT投資方式及運(yùn)作模式。BOT融資一般指BOOT融資（即建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓）。在實(shí)際運(yùn)作過程中，BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，因此，BOT融資方式是BOOT，BOO（建設(shè)-擁有-轉(zhuǎn)讓），BTO（建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng)），BOOS（建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-出售），BT（建設(shè)-轉(zhuǎn)讓），OT（運(yùn)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓）等融資方式的總稱。各種方式的應(yīng)用取決于項(xiàng)目條件，如BOO方式在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家應(yīng)用較多，我國(guó)以公有制為主體，因此BOOT項(xiàng)目較多。從經(jīng)濟(jì)意義上說，各種方式區(qū)別不大。
2、BOT項(xiàng)目管理方式的運(yùn)作程序。
（1）項(xiàng)目的提出與招標(biāo)。擬采用BOT方式建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般均由當(dāng)?shù)卣岢觯笮晚?xiàng)目則由中央政府部門提出，往往委托一家咨詢公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了初步的可行性研究，隨后，頒布特許意向，準(zhǔn)備招標(biāo)文件，公開招標(biāo)。
（2）項(xiàng)目發(fā)起人組織投標(biāo)。發(fā)起人往往是強(qiáng)有力的咨詢顧問公司與財(cái)團(tuán)或是大型的工程公司，它們申請(qǐng)資格預(yù)審并在通過資格預(yù)審后購(gòu)買招標(biāo)文件進(jìn)行投標(biāo)。BOT項(xiàng)目的投標(biāo)顯然要比一般工程項(xiàng)目的投標(biāo)復(fù)雜得多，需要進(jìn)行對(duì)BOT項(xiàng)目的深入的技術(shù)和財(cái)務(wù)的可行性分析，才有可能向政府提出有關(guān)實(shí)施方案以及特許年限要求等。同時(shí)還要與金融機(jī)構(gòu)接洽，使自己的實(shí)施方案，特別是融資方案得到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，才可正式遞交投標(biāo)書。在這個(gè)過程中，項(xiàng)目發(fā)起人常常要聘用各種專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)（包括法律、金融、財(cái)務(wù)等）協(xié)助編制投標(biāo)文件。要花費(fèi)一大筆投標(biāo)費(fèi)用。
（3）項(xiàng)目公司的成立與簽約。中標(biāo)的項(xiàng)目發(fā)起人往往就是項(xiàng)目公司的組織者。項(xiàng)目公司參與各方一般包括項(xiàng)目發(fā)起人、大型承包商、設(shè)備材料供應(yīng)商、東道國(guó)國(guó)有企業(yè)。在國(guó)外有時(shí)當(dāng)?shù)卣踩牍伞４送猓€有一些不直接參加項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)管理的獨(dú)立股東，如保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)等。項(xiàng)目發(fā)起人一般要提供組建項(xiàng)目公司的可行性報(bào)告，經(jīng)過股東討論，簽訂股東協(xié)議和公司章程，同時(shí)向當(dāng)?shù)卣ど坦芾砗投愂詹块T登記。項(xiàng)目公司簽訂的主要協(xié)議有股東協(xié)議、與政府談判簽訂的特許協(xié)議和與金融機(jī)構(gòu)簽署的融資協(xié)議。另外，與各個(gè)參與方談判簽訂總承包合同、運(yùn)營(yíng)養(yǎng)護(hù)合同、保險(xiǎn)合同、工程監(jiān)理合同和各類專業(yè)咨詢合同（如法律等），有時(shí)需獨(dú)立簽訂設(shè)備訂貨合同。
（4）項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。這一階段項(xiàng)目公司主要任務(wù)是委托咨詢監(jiān)理公司對(duì)總承包商的工作進(jìn)行監(jiān)理，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施和資金支付。有的工程（如發(fā)電廠、高速公路等）可以完成一部分之后即開始運(yùn)營(yíng)，以早日回收資金。
二、采用BOT方式的優(yōu)點(diǎn)
1、采用BOT方式可以減少政府借債和還本付息的責(zé)任，項(xiàng)目融資的所有責(zé)任都轉(zhuǎn)移到私人承包商身上去了，對(duì)項(xiàng)目債務(wù)不需要政府擔(dān)保或簽署，這樣就大大減少了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。使政府不再為償還債務(wù)而苦惱。
2、有利于減少政府直接的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，BOT方式可以將公營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私營(yíng)承包商方面。由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)具有長(zhǎng)期性和不定性等特點(diǎn)。在項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)運(yùn)營(yíng)過程中存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)；另外，公共工程的建設(shè)還普遍存在著超支現(xiàn)象，所以，以BOT方式將項(xiàng)目全權(quán)交給私營(yíng)機(jī)構(gòu)以后，通過把承包商的收益與他們的履約責(zé)任聯(lián)系起來，避免了公營(yíng)機(jī)構(gòu)承受項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)。
3、BOT方式可以引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)和管理方法，極大的提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和加快項(xiàng)目建設(shè)速度。項(xiàng)目建成后，可以以更好的服務(wù)，或者以更低的價(jià)格使最終消費(fèi)者受益。此外，BOT方式利用組成項(xiàng)目公司的方式，集中了與項(xiàng)目有關(guān)的各方專家共同完成某一項(xiàng)目，緩解了公營(yíng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)某些項(xiàng)目能力不足的矛盾。
4、BOT項(xiàng)目建設(shè)資金直接利用外資或民間的閑置資本，可在一定程度上彌補(bǔ)政府在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資方面的不足，減輕基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目對(duì)國(guó)家財(cái)政的壓力和外債的負(fù)擔(dān)，并且拓寬了直接利用外資的渠道，有利于加強(qiáng)國(guó)際間的聯(lián)系，加快基礎(chǔ)設(shè)施與國(guó)際間的接軌。
5、有利于提高項(xiàng)目運(yùn)作效率和質(zhì)量。由于BOT項(xiàng)目投資巨大、期限長(zhǎng)，從而在一定的情況下會(huì)影響投資者投資收益，為此投資者會(huì)注入高科技成份，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。
6、成本控制。無論什么國(guó)家，國(guó)有項(xiàng)目的建設(shè)都容易超支，而采用BOT方式則因良好的設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制，有助于降低項(xiàng)目的成本和使用者的費(fèi)用。
7、提前滿足社會(huì)和公眾需要。在國(guó)外商業(yè)資本和私人資本的積極參與下，使那些急需建設(shè)而政府又無力投資的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，提前建成并發(fā)揮作用。
三、采用BOT方式的有關(guān)問題及相應(yīng)對(duì)策
1.采用BOT存在的問題
（1）管理體制不完善。我國(guó)目前沒有對(duì)國(guó)際BOT方式的應(yīng)用范圍和應(yīng)用條件都沒有明確的規(guī)定，在項(xiàng)目的燃料供應(yīng)、進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、優(yōu)惠政策等方面，各部門之間有時(shí)存在缺乏協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，致使投資管理工作不夠規(guī)范，許多項(xiàng)目因管理體制上的問題進(jìn)展緩慢。
（2）經(jīng)營(yíng)機(jī)制不健全。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺乏資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和機(jī)構(gòu)，資金投入形成的大量存量資產(chǎn)沒有盤活。一公用設(shè)施沒有充分引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、價(jià)格機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制等市場(chǎng)機(jī)制，項(xiàng)目運(yùn)行上留有較濃的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，致使許多項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率低下。
（3）融資渠道不暢。缺乏市場(chǎng)投資經(jīng)營(yíng)機(jī)制和強(qiáng)有力的專業(yè)投融資機(jī)構(gòu)，籌資渠道不暢，資金分散使用，缺乏可持續(xù)發(fā)展的活力和后勁。加上監(jiān)督、約束機(jī)制沒有跟上，往往導(dǎo)致投資大大超支，甚至帶來風(fēng)險(xiǎn)。
（4）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題。私營(yíng)部門一般愿意承擔(dān)項(xiàng)目的施工和運(yùn)行等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)是它們能夠預(yù)見和處理的。而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是私營(yíng)部門不愿承擔(dān)的，特別是匯率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，因此私營(yíng)部門要求政府提供某些保證，要求政府在合同中承諾，根據(jù)通貨膨脹指數(shù)，隨時(shí)調(diào)整購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格，并保證外匯兌換自由以及合理的匯率等，這實(shí)際上是要政府來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
（5）人才資源匱乏。由于我國(guó)的有些業(yè)務(wù)人員缺乏國(guó)際BOT項(xiàng)目在其商業(yè)和金融方面的經(jīng)驗(yàn)以及必要的談判技巧，也構(gòu)成目前我國(guó)國(guó)際BOT項(xiàng)目發(fā)展的一個(gè)制約性因素。
（6）我國(guó)外匯管理制約了采用BOT方式。當(dāng)前，我國(guó)在外匯管理方面雖然比以前有所放寬，但相對(duì)于國(guó)際外匯管理機(jī)制仍顯過嚴(yán)，這就在很大程度上制約了外商通過BOT方式加入到我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來。
2.針對(duì)BOT問題的相應(yīng)對(duì)策
根據(jù)世界發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家運(yùn)行BOT方式的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，可以探索我國(guó)采用BOT投資方式的發(fā)展模式。
（1）加快人才培養(yǎng)。實(shí)施國(guó)際BOT方式需要專門的人才，我國(guó)還需加強(qiáng)培養(yǎng)國(guó)際BOT方式專門人才。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)際BOT方式將是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是電站、公路、通訊設(shè)備和機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主要投融資方式之一。
（2）健全項(xiàng)目管理體系。①加強(qiáng)項(xiàng)目的宏觀管理。目前，我國(guó)缺乏對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)一集中管理的機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目引進(jìn)和管理呈現(xiàn)出地方各自為政的局面，缺乏總體性的宏觀規(guī)劃。應(yīng)成立全國(guó)性的BOT項(xiàng)目統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)BOT的健康發(fā)展。②加強(qiáng)項(xiàng)目日常運(yùn)作的監(jiān)管主要是進(jìn)行對(duì)項(xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期間的財(cái)務(wù)狀況的定期審計(jì)和日常經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)督，保證項(xiàng)目正常運(yùn)作，為項(xiàng)目在技術(shù)、管理方面的平穩(wěn)移交奠定基礎(chǔ)，保證產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移后項(xiàng)目的高效率運(yùn)作。③加強(qiáng)項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)移交的監(jiān)管項(xiàng)目特許期滿移交時(shí)，需進(jìn)行嚴(yán)格的驗(yàn)收，對(duì)項(xiàng)目公司出現(xiàn)的違約行為及其對(duì)我方導(dǎo)致的損失嚴(yán)格執(zhí)行合同懲罰和補(bǔ)償條款，維護(hù)合同的嚴(yán)肅性，保護(hù)國(guó)家產(chǎn)權(quán)不受侵蝕。
（3）規(guī)范項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制。主要是在項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和轉(zhuǎn)讓中引入價(jià)格機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制等市場(chǎng)機(jī)制，提高基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)效率。
外匯投資方式范文6
在上期《金融實(shí)務(wù)》中,我們談到了中國(guó)企業(yè)海外投資的不同框架,并指出,投資架構(gòu)的設(shè)計(jì),需要從投資東道國(guó)、投資母國(guó)及第三國(guó)的稅務(wù)規(guī)定、國(guó)際稅收協(xié)定、外匯與商業(yè)運(yùn)作等方面進(jìn)行考慮,以在“直接投資架構(gòu)”與“間接投資架構(gòu)”之間作出恰當(dāng)選擇。
根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn),除了上篇提到的投資東道國(guó)對(duì)股息匯出及股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的預(yù)提稅稅負(fù),中國(guó)企業(yè)在設(shè)計(jì)投資框架時(shí),還需要考慮以下這些重要的稅務(wù)事項(xiàng)。
稅收協(xié)定降稅優(yōu)惠
目前在國(guó)際稅收實(shí)踐上,很多國(guó)家之間簽訂了稅收協(xié)定,針對(duì)跨境的股息和資本利得達(dá)成較優(yōu)惠的稅收分配規(guī)定,起到相互鼓勵(lì)資本流動(dòng)與投資的目的。根據(jù)稅收協(xié)定,兩國(guó)間發(fā)生的股息分配或轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得的跨國(guó)獲取,在收入來源國(guó)可享受減低稅率征稅的優(yōu)惠待遇。
例如,根據(jù)中國(guó)與美國(guó)的稅收協(xié)定,美國(guó)子公司向中國(guó)母公司匯出股息,只需在美國(guó)繳納10%的預(yù)提所得稅,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于沒有稅收協(xié)定時(shí)的30%預(yù)提所得稅。而根據(jù)荷蘭、瑞士等歐洲國(guó)家與美國(guó)簽訂的稅收協(xié)定,美國(guó)子公司將股息匯出到荷蘭或瑞士母公司,如果滿足一定條件,則無需在美國(guó)繳納預(yù)提所得稅。
因此,海外投資架構(gòu)設(shè)計(jì)的另一個(gè)出發(fā)點(diǎn),就是分析投資母國(guó)(中國(guó))、投資東道國(guó)以及相關(guān)第三國(guó)(地)的稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò),比較直接投資與間接投資(利用第三國(guó)或地區(qū)與投資東道國(guó)的優(yōu)惠稅收協(xié)定,設(shè)立中間控股公司)的稅務(wù)效益,確定整體稅負(fù)最低的投資架構(gòu)。
以中國(guó)企業(yè)到美國(guó)投資為例:
在直接投資架構(gòu)下,美國(guó)向中國(guó)企業(yè)匯回股息,需要預(yù)提10%的所得稅。
在間接投資架構(gòu)下,根據(jù)美國(guó)與盧森堡的稅收協(xié)定,美國(guó)公司向盧森堡公司匯回股息,最低只需要繳納5%的預(yù)提所得稅。盧森堡對(duì)滿足一定條件的股息收入不征收所得稅,根據(jù)盧森堡與香港的稅收安排,從盧森堡向香港匯回股息也不需要繳納盧森堡的預(yù)提所得稅。
此外,香港只就來源于香港的收入征收利得稅,而不對(duì)股息收入征稅,也不對(duì)股息匯出征收預(yù)提稅。盡管中國(guó)內(nèi)地企業(yè)收到香港匯回的股息需要繳納所得稅,但在境外已經(jīng)繳納的所得稅可以獲得一定抵免,而且如果內(nèi)地企業(yè)將利潤(rùn)保留在香港進(jìn)行海外再投資,還可以遞延股息匯回的所得稅稅負(fù)。
企業(yè)所得稅法約束
中國(guó)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定,對(duì)于海外投資的架構(gòu)設(shè)計(jì)會(huì)產(chǎn)生重大的影響。
根據(jù)中國(guó)稅法規(guī)定,由于從事海外投資的中國(guó)母公司屬于中國(guó)“居民企業(yè)”,需要就全球收入(包括海外投資取得的股息和資本利得),繳納25%企業(yè)所得稅。
同時(shí),根據(jù)中國(guó)《企業(yè)所得稅法》關(guān)于境外所得稅抵免的規(guī)定,中國(guó)企業(yè)取得境外的股息、紅利等權(quán)益性投資收益以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得,該項(xiàng)所得在境外實(shí)際繳納的所得稅可以在一定限額內(nèi),按照“分國(guó)不分項(xiàng)”的原則,抵免其中國(guó)企業(yè)所得稅。
因此,在直接投資方式下,中國(guó)企業(yè)從境外被投資企業(yè)取得的股息收入,需要在當(dāng)年計(jì)入中國(guó)企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,繳納企業(yè)所得稅;如果未來中國(guó)企業(yè)退出該投資,則需要在轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)的當(dāng)年,就資本利得繳納中國(guó)企業(yè)所得稅。同時(shí),該股息和資本利得在境外繳納的所得稅,可以在一定限額內(nèi)抵免中國(guó)企業(yè)所得稅。由于中國(guó)的企業(yè)所得稅稅率較高,因此,從整體稅負(fù)以及納稅時(shí)間上來看,采用直接投資的方式會(huì)產(chǎn)生比較重的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。
在間接投資的方式下,未來被投資企業(yè)分配的股息,可以暫時(shí)保留在海外低稅率國(guó)家或地區(qū)的中間控股公司,暫時(shí)不分配到中國(guó)母公司,并且如果在“合理商業(yè)目的”的前提下,中國(guó)母公司可以在中間控股公司的層面上,將該股息再用于其他海外項(xiàng)目的投資,從而在一定程度上實(shí)現(xiàn)資金高效利用、遞延中國(guó)稅納稅義務(wù)的效果。在投資東道國(guó)所得稅稅率低于中國(guó)企業(yè)所得稅稅率的情況下,上述方法可以有效改善集團(tuán)現(xiàn)金流、降低整體稅負(fù)。
需要注意的是,中國(guó)企業(yè)還應(yīng)證明,其投資設(shè)立的海外公司的實(shí)際管理控制機(jī)構(gòu)在中國(guó)境外,從而減少海外公司構(gòu)成中國(guó)居民企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。例如,中國(guó)企業(yè)應(yīng)向海外公司派駐人員進(jìn)行管理,將其高層管理中心設(shè)在中國(guó)境外;在境外制定關(guān)鍵性決策和相關(guān)董事會(huì)決議;公司簽章、會(huì)計(jì)記錄及賬簿也應(yīng)在中國(guó)境外保管;擔(dān)任外國(guó)公司董事和高層管理人員的人士,還應(yīng)避免其成為中國(guó)稅收居民。
另外,海外投資架構(gòu)的設(shè)計(jì),還需要注意新企業(yè)所得稅法中“一般反避稅條款”的規(guī)定:“企業(yè)實(shí)施其他不具有合理商業(yè)目的安排而減少其應(yīng)納稅收入或者所得額的,稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按照合理方法調(diào)整。”
據(jù)我們了解,若出現(xiàn)以下情況,很可能成為一般反避稅的調(diào)查對(duì)象:濫用稅收優(yōu)惠;濫用稅收協(xié)定;濫用組織結(jié)構(gòu);與避稅地公司頻繁業(yè)務(wù)往來;以及不具有合理商業(yè)目的的其他商業(yè)安排。中國(guó)企業(yè)在行使投資控股的職能之外,可考慮從事一些實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),以使控股公司具有實(shí)質(zhì)的商業(yè)目的。
“受控外國(guó)公司”風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)中國(guó)《企業(yè)所得稅法》中關(guān)于“受控外國(guó)公司”的規(guī)定,由中國(guó)居民企業(yè)單獨(dú)控制的、或與中國(guó)居民共同控制的、設(shè)立在實(shí)際稅負(fù)低于12.5%的國(guó)家(地區(qū))的企業(yè),并非由于合理的經(jīng)營(yíng)需要而對(duì)利潤(rùn)不作分配或者減少分配的,上述利潤(rùn)中應(yīng)歸屬于該中國(guó)居民企業(yè)的部分,應(yīng)當(dāng)計(jì)入該居民企業(yè)的當(dāng)期收入,繳納企業(yè)所得稅。
《企業(yè)所得稅法》的“實(shí)施細(xì)則”對(duì)上述規(guī)定中的“控制”加以明確,意指居民企業(yè)或者中國(guó)居民直接或者間接單一持有外國(guó)企業(yè)10%以上有表決權(quán)股份,且由其共同持有該外國(guó)企業(yè)50%以上股份,或者居民企業(yè)和中國(guó)居民持股比例雖沒有達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn),但在股份、資金、經(jīng)營(yíng)、購(gòu)銷等方面對(duì)該外國(guó)企業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)控制。
因此,海外投資架構(gòu)的設(shè)計(jì)還需要考慮中國(guó)企業(yè)設(shè)立的海外企業(yè)(尤其是中間控股公司)所在地的實(shí)際稅負(fù)是否低于12.5%,以及將利潤(rùn)(例如股息和資本利得)保留在該公司的做法是否具有“合理的經(jīng)營(yíng)需要”。
中國(guó)《企業(yè)所得稅法》并未對(duì)“合理的經(jīng)營(yíng)需要”進(jìn)行明確定義。在實(shí)踐中,如果中國(guó)企業(yè)將其在海外低稅率地區(qū)設(shè)立的中間控股公司定位為某一地區(qū)的投資平臺(tái),將其取得的投資收益用于該區(qū)域其他項(xiàng)目的投資,則有可能被稅務(wù)局認(rèn)可為“合理的經(jīng)營(yíng)需要”,而無需將利潤(rùn)分配回中國(guó)母公司繳納所得稅。
一般來講,那些提供普遍的稅收優(yōu)惠供跨國(guó)公司用于經(jīng)常性避稅活動(dòng)的國(guó)家(地區(qū)),包括巴哈馬、百慕大、開曼、BVI等傳統(tǒng)的避稅港,容易被認(rèn)為是實(shí)際稅率低于12.5%的國(guó)家(地區(qū))。如果中國(guó)企業(yè)在上述國(guó)家或地區(qū)設(shè)立公司,將存在較大的“受控外國(guó)公司”風(fēng)險(xiǎn)。
但是,由于某些國(guó)家(地區(qū))不對(duì)股息收入征稅(如香港),所以,中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)也有可能認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)從該地公司取得的股息收入的實(shí)際稅負(fù)低于12.5%,從而適用“受控外國(guó)公司”的規(guī)定。不過,中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)上述問題尚未下發(fā)明確規(guī)定。
中轉(zhuǎn)國(guó)稅收優(yōu)惠
如前文所述,如果將一家中間控股公司設(shè)立在與最終投資國(guó)存在優(yōu)惠稅收協(xié)定條款的國(guó)家(地區(qū)),那么將會(huì)降低股息紅利與股權(quán)投資所得在最終投資國(guó)的稅負(fù)。但是,我們需要考慮這個(gè)中間控股公司收到股息或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得、未來匯出股息以及未來母公司轉(zhuǎn)讓該中間控股公司的股權(quán),是否需要再繳納所得稅或預(yù)提稅。
在實(shí)踐中,香港、新加坡、毛里求斯、迪拜(阿聯(lián)酋)、盧森堡、瑞士、愛爾蘭等地都和較多國(guó)家存在優(yōu)惠稅收協(xié)定,并且對(duì)股息和資本利得的所得稅規(guī)定較為優(yōu)惠,屬于國(guó)際上比較常見的中間控股公司設(shè)立地點(diǎn)。
外匯與商業(yè)運(yùn)作
在設(shè)計(jì)海外投資架構(gòu)時(shí),還需要考慮外匯管理方面的限制、未來重組和上市的靈活性、間接投資架構(gòu)的設(shè)立與維持成本等方面因素。
根據(jù)中國(guó)外匯管理的有關(guān)規(guī)定,境內(nèi)投資者轉(zhuǎn)讓境外投資企業(yè)的股份,應(yīng)當(dāng)向外匯管理部門提交股份轉(zhuǎn)讓報(bào)告書,并且需要將所得外匯收益調(diào)回境內(nèi)。但是,在間接的投資架構(gòu)下,中間控股公司轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)(或下一層中間控股公司)取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得(外匯收益),是否也必須向中國(guó)外匯管理部門報(bào)告并調(diào)回境內(nèi),則沒有明確規(guī)定。因此,考慮到外匯管理的因素,間接投資方式比直接投資方式在海外資金運(yùn)作上更具有靈活性。
從未來重組和上市的角度上看,在直接投資的方式下,如果中國(guó)企業(yè)有多個(gè)海外投資項(xiàng)目均納入上市范圍,則需要在未來進(jìn)行大規(guī)模的整合與架構(gòu)重組,在此過程中可能會(huì)產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)稅負(fù)。而通過間接投資方式,在中間控股公司的層面上進(jìn)行重組,可以在一定程度上減少或避免相關(guān)稅負(fù),為重組和上市提供便利。
此外,設(shè)立和維持成本,也是海外投資架構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)需要重點(diǎn)考慮的一個(gè)方面,值得關(guān)注的問題包括中間控股公司所在國(guó)對(duì)當(dāng)?shù)囟氯藬?shù)、公司注冊(cè)資本的要求,設(shè)立費(fèi)用和時(shí)間,公司建成后是否需要進(jìn)行年度審計(jì)以及中間控股公司所在地的國(guó)際聲譽(yù)(如是否屬于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的“避稅港黑名單”)。
