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金融科技風險及其管理范文1

關鍵詞：麗水市；科技銀行

中圖分類號：F832.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-01

一、引言

科技和金融是經(jīng)濟發(fā)展中的兩大引擎。金融和科技結合，是國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要及其配套政策確定的戰(zhàn)略，是解決科技成果轉化和科技型中小企業(yè)資金“瓶頸”的現(xiàn)實選擇。大力推進科技和金融結合，發(fā)展科技銀行，不僅可以有效破解科技型中小企業(yè)的融資瓶頸，而且可以為科技銀行培育潛在的優(yōu)質客戶，同時也可以帶動政府職能轉變，加快金融資源市場化。科技銀行作為麗水市科技金融的先行者，研究其運營模式和存在問題，對于整個科技金融工作有著不可替代的意義。而麗水作為浙江綠谷，研究其科技銀行運營模式對于其他欠發(fā)達地區(qū)發(fā)展科技銀行有一定的借鑒作用。

二、現(xiàn)行合作模式及其優(yōu)點

2015年底，麗水市政府下發(fā)了《麗水市級科技金融合作貸款試點工作方案》。《方案》規(guī)定，由市政府、太平洋財險麗水中支、杭州銀行麗水分行共同設立資金風險池，以風險池的資金總額為限對麗水市級科技金融合作貸款承擔貸款凈損失賠補責任。市政府授權市科技局設立800萬元風險池資金；杭州銀行麗水分行按風險池資金（含銀行不實際出資部分）1200萬元放大10倍設立總額1.2億元的貸款規(guī)模，對市級科技型中小企業(yè)和開發(fā)區(qū)機器人企業(yè)進行定向融資支持；太平洋財險麗水中支作為第三方保證保險，解決中小企業(yè)抵押物不足的難題，通過財政貼息補助和貸款保險補助，使企業(yè)享受貸款基準利率，降低企業(yè)融資成本。

方案的主要優(yōu)點有：一是扶持力度大，相比于其他貸款產品，合作貸款的建議執(zhí)行利率為貸款利率，不足部分由政府貼息。相較于其他貸款方式，給企業(yè)減少了3%以上的年利息支出。二是專業(yè)，杭州銀行國內最早嘗試科技銀行的商業(yè)銀行之一。成立以來，在電子信息、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥服務等高新技術行業(yè)均發(fā)展了大量客戶。其中，在科技型企業(yè)的篩選上，建立了一只具有專業(yè)知識的核心團隊，確保工作順利開展。對于企業(yè)來說，杭州銀行的科技支行投貸聯(lián)動貸款模式也可以最大程度促進企業(yè)做大做強。杭州銀行有多起成功案例，引入PE或VC，逐步幫助企業(yè)上市進行直接融資。三是靈活。《方案》規(guī)定，貸款銀行對單個企業(yè)貸款原則上不超過200萬元，貸款期限為一年，經(jīng)評估可以延長貸款期限。這種散而短的貸款方式既幫助銀行降低了風險，又使得科技合作貸款的普惠面加大，使更多的企業(yè)可以享受到貸款。

三、現(xiàn)行合作模式存在的問題

一是對單個企業(yè)信貸風險控制能力欠缺。現(xiàn)行合作模式下，風險承擔者主要是政府和保險公司，就是說一旦發(fā)生風險，風險的主要承擔著還是政府和保險公司。按照杭州銀行的合作模式，實際發(fā)生損失時杭州銀行僅承擔風險的20%，而政府需要承擔風險的40%。當小額貸款賠付率超過150%時，試點機構將終止新業(yè)務的開展。這種模式在運營時，存在“業(yè)務和風險相剝離”的現(xiàn)象。相較而言，國外一些科技銀行，則可以通過金融創(chuàng)新來分擔風險，比如最具有代表性的美國硅谷銀行。二是金融服務不夠到位。受制于麗水本身的金融環(huán)境，科技銀行合作貸款業(yè)務目前來說還僅限于對企業(yè)的資金支持。早期創(chuàng)業(yè)的企業(yè)除了基本的資金需求之外，更需要市場咨詢、信息管理、財務預算等方面的服務和支持。目前來說，合作貸款方案還沒有形成系統(tǒng)的科技企業(yè)孵化方案和培育路徑。如果可以參照硅谷銀行的做法派遣專門技術人員深入企業(yè)，幫助企業(yè)提升管理能力，會進一步促進科技型企業(yè)的發(fā)展。三是區(qū)域系統(tǒng)性風險控制不足。受次貸危機影響，浙西南部分城市企業(yè)間存在擔保鏈現(xiàn)象。而圈定扶持企業(yè)時，《方案》只限定了經(jīng)營效益、資產規(guī)模、從事行業(yè)等指標，對于企業(yè)是否涉及擔保鏈，是否存在隱性風險，并沒有明確的限定，給放貸留下了一定的風險隱患。如果可以讓一些優(yōu)勢企業(yè)之間，進行優(yōu)勢互補，形成資源協(xié)同效益，能夠有效減小區(qū)域系統(tǒng)性風險。

四、科技銀行運作模式探究

陸岷峰（2011）提出了構建以科技銀行為核心的科技金融體系。具體來說，就是構建以金融制度、金融工具、金融政策和金融服務為一體的體系，可以多功能多層次系統(tǒng)安排，以實現(xiàn)科技和金融的真正結合。借鑒國際上成功的做法，科技銀行需要叢運作機制、金融創(chuàng)新等多方面進行提高，才能發(fā)展成為真正幫助企業(yè)成長的金融機構，實現(xiàn)幫助初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)發(fā)展的目的。一是可以嘗試股權認證等方法來降低銀行風險，提高銀行盈利。杭州銀行作為省內科技銀行的先驅，應當主動求新求變，改變以往依靠政府來承擔貸款風險的道路。科技銀行應當探索以取得企業(yè)股權的方式來獲得企業(yè)成長的收益，以彌補企業(yè)貸款上的風險。二是提供適應科技型中小企業(yè)的各種金融服務。科技銀行針對不同的企業(yè)，可以提供融資、法律咨詢、創(chuàng)業(yè)輔導等服務，提供以知識產權為核心的多種金融產品，幫助科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大為大型企業(yè)，獲取企業(yè)成長的豐厚收益。三是建立與發(fā)達地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資、資產評估機構的合作渠道，提高風險識別能力和信息獲取能力。作為欠發(fā)達地區(qū)，麗水本土的金融機構有限，政府和合作銀行應當積極走訪發(fā)達地區(qū)的天使投資機構，引入有益于企業(yè)發(fā)展的風險投資。一方面這些金融機構更加了解如何評估企業(yè)幫助政府和銀行減少風險，另一方面這些金融機構的進入有利于幫助企業(yè)獲得更高的行業(yè)認可度，有益于企業(yè)未來融資。

參考文獻：

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金融科技風險及其管理范文2

進入新世紀以來，隨著風險投資的進一步發(fā)展，國內對風險投資及其特征有了較深刻的認識，也產生了不少的研究成果。不過，對中小科技企業(yè)研發(fā)階段能否引入風險投資，以及風險投資能否多元化發(fā)展等問題還沒有深入研究，以至于人們對風險投資的理解還存在一定的局限性。本文認為，風險投資模式可以變革，風險投資流程可以分階段運行，風險投資還可以前移至企業(yè)研發(fā)階段。同時，中小科技企業(yè)研發(fā)階段還應當引入民間資本、國有大企業(yè)資金、外資及技術創(chuàng)新基金等多元化的資本來激活企業(yè)。

二、風險投資及其與中小科技企業(yè)的耦合

（一）風險投資的涵義

風險投資是指對具有高增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權投資，并通過提供創(chuàng)業(yè)管理服務參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，因此，風險投資又稱為創(chuàng)業(yè)投資。全美風險投資協(xié)會（NVCA）將風險投資定義為，由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種權益性投資；經(jīng)濟合作和發(fā)展組織（OECD）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識為基礎，生產與經(jīng)營技術密集的創(chuàng)新產品或服務的投資，都可視為風險投資。

（二）風險投資與中小科技企業(yè)的耦合

風險投資是一個以中小科技企業(yè)為平臺、以高增長和潛在競爭力的科技項目為載體的投資活動。在這一活動中，風險投資者給企業(yè)輸入資本，助推企業(yè)快速成長。同時，風險投資者以資本換取企業(yè)股權，當企業(yè)成長到可以上市時，投資者即以上市或者并購等方式實現(xiàn)自身和被投資企業(yè)雙方利益的共贏。在這一過程中，基于風險投資的特點，投資者不僅要參與企業(yè)的經(jīng)營，而且還要參與企業(yè)的管理，甚至是決策。風險投資者之所以這樣做的原因是資本在起作用。也正是“因為資本這種固有的利己動機、高逐利性特性，催生和刺激了風險資本的出現(xiàn)和迅速繁衍，并與中小科技企業(yè)對接”。同時，中小科技企業(yè)因其科技創(chuàng)新能力、結構簡單、機制靈活、反映迅捷、前景可觀，被風險資本家普遍認為是創(chuàng)新之源、機會之源和財智之源。風險資本的金融價值就是寄生在科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風險上，它通過承擔科技企業(yè)發(fā)展初期的高風險以及提供增值服務來獲得高收益。從該層面看，風險資本是對傳統(tǒng)金融市場的補缺，對中小科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)最為本源的融資支持。

三、我國中小科技企業(yè)研發(fā)引入風險投資的可行性分析

（一）我國中小科技企業(yè)研發(fā)面臨的困局

據(jù)研究統(tǒng)計，我國中小企業(yè)有研究與試驗發(fā)展活動的企業(yè)比例只占28％左右，開展研發(fā)活動的企業(yè)研發(fā)投入占銷售收入平均不到1％。而國際上一般認為，企業(yè)的研發(fā)費用占其銷售收入的2％，企業(yè)才能基本生存，當達到5％以上時，才具有競爭力。由此判斷，研發(fā)投入嚴重不足是制約中小科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的主要因素。在實踐中，中小型科技企業(yè)的發(fā)展一般分為幾個階段：種子期、起步期、成長期、擴張期和成熟期。“風險投資者在選擇投資階段時不僅對被投資企業(yè)的開發(fā)項目要經(jīng)過一系列的篩選和考察，而且還要考慮到各種階段進入所帶來的收益率和風險度。”在種子期，風險投資者的資本一般不會進入。因此，中小型科技企業(yè)缺乏研發(fā)資金及其來源渠道是問題的關鍵所在。

（二）我國中小科技企業(yè)研發(fā)引入風險投資的必要性

我國中小科技企業(yè)研發(fā)投入不足和缺乏資金表面上看是近幾年出現(xiàn)的問題，但實質上融資難的問題長期以來一直困擾著我國大多數(shù)中小企業(yè)。對于中小科技企業(yè)而言，有必要在研發(fā)階段引入風險投資。其原因是：第一，中小型科技企業(yè)在技術創(chuàng)新與研發(fā)過程中，往往需要投入較大的資金。據(jù)研究，用于研究開發(fā)的經(jīng)費一般為傳統(tǒng)企業(yè)的10-20倍。[5]對于如此高的投入，企業(yè)如果沒有充足的資金支持，研發(fā)活動很難進行下去。而研發(fā)投入不足或研發(fā)活動停滯就意味著企業(yè)沒有了創(chuàng)新，企業(yè)一旦沒有了創(chuàng)新，就等于喪失了競爭力。因而，不難理解和想象，對于一些僅靠內部融資或自有資金開展研發(fā)活動的中小科技企業(yè)，為什么研發(fā)投入不足，為什么研發(fā)活動經(jīng)常處于停滯狀態(tài)。第二，中小科技企業(yè)融資渠道狹窄，融資程序多，且時間長。企業(yè)從事生產開展經(jīng)營活動往往需要融資，融資首選對象是銀行和其他金融機構。但是，對于中小科技企業(yè)，尤其是還處于研發(fā)階段的小科技企業(yè)，考慮到風險因素，銀行和其他金融機構一般情況下都拒絕發(fā)放貸款。即使有機會能給提供貸款，也需要企業(yè)提供擔保，且在這種渠道下，手續(xù)繁瑣，程序較多，時間較長。第三，中小科技企業(yè)融資成本高，融資風險大。在銀行和其他金融機構不能提供融資的情況下，有的中小科技企業(yè)會選擇傳統(tǒng)的方式，即民間借貸。民間借貸手續(xù)簡單，但成本很高。中小科技企業(yè)本身經(jīng)濟實力有限，研發(fā)產出一旦出現(xiàn)風險，借貸雙方都會陷入很大的困境。此外，由于缺乏政策引導和規(guī)范，近幾年民間借貸產生的問題很多，風險也很大。綜上所述，基于中小科技企業(yè)自身的力量和研發(fā)的特殊性，依靠傳統(tǒng)方式無法解決研發(fā)所需資金問題。引入風險投資，不僅可以解決中小科技企業(yè)研發(fā)階段的資金難題，還能使風險資本家從研發(fā)階段介入，幫助中小科技企業(yè)改善研發(fā)管理，提高研發(fā)創(chuàng)新水平和提升企業(yè)整體價值。因此，中小科技企業(yè)要想獲取競爭優(yōu)勢，在其研發(fā)階段有必要引入風險投資。

（三）我國中小科技企業(yè)研發(fā)引入風險投資的可行性分析

風險投資既是一般的經(jīng)營活動，又是特殊的投資活動。作為一般的經(jīng)營活動，風險投資涉及投資方和被投資企業(yè)的共同利益；作為特殊的投資活動，風險投資必須規(guī)避風險，并把風險控制到最低程度。有鑒于此，投資者選擇風險投資的方式非常重要。這里強調的投資方式，就是說，風險投資者如果把風險投資分階段進行投資和運營，風險投資本身的投資風險是可以控制的。分階段投資是指風險投資公司對風險企業(yè)采取分段資本注入的一種方式，也就是說，風險投資公司一般并不將全額資本一次性投向風險企業(yè)，而是在企業(yè)發(fā)展的若干個階段分批投入資本，并保留在任何一個階段放棄投資和進行清算的權利。有學者為了研究風險投資主體對高新技術企業(yè)分階段投資的時機選擇，構建了實物期權模型，并對分階段投資和一次性投資兩種策略進行了比較分析，分析結果表明分階段投資比一次性投資的成本及風險低。由此看來，如果投資者能把風險投資作進一步的細化，傳統(tǒng)的風險投資模式可以進行變革。

（四）我國中小科技企業(yè)研發(fā)階段引入風險投資的SWOT分析

為了進一步探討中小科技企業(yè)研發(fā)階段引入風險投資的可行性，下面運用SWOT作一簡要分析。SWOT即Strengths（優(yōu)勢）、Weakness（劣勢）、Opportunities（機會）、Threats（威脅）。優(yōu)勢分析：優(yōu)勢一，“項目加資金”。風險資本進入后，解決了資金的困境，突破了瓶頸的制約。有了資金的支持，研發(fā)投入有了保障，研發(fā)工作可以順利進行。這一環(huán)節(jié)實質性地解決了中小科技企業(yè)靠自身無法解決的難題，為中小科技企業(yè)奠定了競爭的基礎和比較優(yōu)勢。優(yōu)勢二，“研發(fā)加管理”。風險資本進入后，中小科技企業(yè)不但在資金上有了保證，而且在研發(fā)管理甚至整個企業(yè)管理方面也有了實質性的改變和提升。因為，風險資本進入的同時，也把相關的技術開發(fā)人才和管理人才一起帶入，即一個整體的技術開發(fā)和管理團隊。這個團隊進入后，研發(fā)效率會得以提高，研發(fā)周期必將縮短，研發(fā)管理也更加規(guī)范，由此可以促進企業(yè)總體管理水平提升一個檔次，這一方面是很多中小科技企業(yè)所不具備的。優(yōu)勢三，“人才加經(jīng)驗”。一般來說，中小科技企業(yè)，規(guī)模不大、實力不雄厚，都不同程度地存在人才缺乏的現(xiàn)象。風險資本及其團隊的進入，既能給企業(yè)培養(yǎng)人才，又能使企業(yè)原有的技術和管理人員得到鍛煉并增加經(jīng)驗。優(yōu)勢四，“成果轉化加回報”。一般來說，風險資本看準的研發(fā)項目，其成果轉化率較高，往往回報率也較高，即投入產出比匹配性較好。優(yōu)勢五，與投資者共擔風險，把原有的風險最小化。劣勢分析：風險資本進入后，由于風險資本本身的特點和運作規(guī)律，中小科技企業(yè)原有的發(fā)展計劃往往被暫時打亂，原有的管理方式會受到影響，原有的管理結構也會被加以調整。尤其是企業(yè)研發(fā)階段的決策權會被弱化。機會分析：企業(yè)獲得風險資本后得到快速成長。當企業(yè)成長到可以上市時，投資者通過企業(yè)上市或運用并購方式等，與被投資企業(yè)實現(xiàn)雙方利益的共贏。即風險資本實現(xiàn)其金融價值，企業(yè)獲得收益和新生的機會并迅速壯大，進入成長和擴展期。威脅分析：風險資本的進入，是因為看到企業(yè)研發(fā)項目的增值性和企業(yè)的高增長性，對于中小科技企業(yè)來說，研發(fā)階段引入風險投資幾乎不會對自己產生任何威脅。從以上分析看，中小科技企業(yè)在研發(fā)階段引入風險投資優(yōu)勢多于劣勢，機會遠大于威脅。

四、我國中小科技企業(yè)研發(fā)融資對策

從目前看，民間資本、國有大企業(yè)資金、科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金及國外資本等都可以作為風險資本進行投資，而且這些多元化的資本應當是中小科技企業(yè)走出研發(fā)困境較理想的資金來源。民間資本需要引導；具備一定條件的國有大企業(yè)，應當允許進入投資；國外資本，應當繼續(xù)鼓勵進入投資；科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金，應當積極發(fā)揮其投資的支撐作用。

（一）引導民間資本對中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資

20世紀90年代以來，隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民儲蓄不斷增加，民營企業(yè)主自有資金不斷積累，特別是近年來，國內已經(jīng)形成了民間資本集聚區(qū)。但是，由于市場準入等方面因素的影響，民間積累的大量資本沒有穩(wěn)定的投資渠道。在科技研究領域的投資，特別是對中小科技企業(yè)的風險投資，民間資本也往往是可望而不可求。正如有學者指出，現(xiàn)階段中國的風險基金除了外資以外幾乎都是政府或者金融機構建立的，民間私人資本幾乎沒有。這種狀況與國內投資需求旺盛而投資渠道相對狹窄是一對較大的矛盾。因此，為民間資本尋找穩(wěn)定的投資渠道是當務之急。事實上，在現(xiàn)行政策和投資環(huán)境下，民間資本可以作為風險資本引入中小科技企業(yè)研發(fā)階段進行投資。這樣不僅能解決中小科技企業(yè)研發(fā)資金的難題、助推中小科技企業(yè)的轉型和創(chuàng)新，還可以使民間資本自身得到更大的發(fā)展。國內風險資本，如果沒有民間資本的進入，資金規(guī)模將非常有限，投資主體也無法多元化。因此，只要政府和市場適當?shù)睾瓦m時地引導并加以規(guī)范，民間資本在對中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資方面可以發(fā)揮作用的空間很大。具體來說，民間資本可以通過以下三個途徑對中小科技企業(yè)進行研發(fā)投資：一是通過地方銀行對中小科技企業(yè)進行專項投資；二是運用目前已經(jīng)成立的小額貸款公司進行聯(lián)合投資；三是自然人資金直接注入中小科技企業(yè)進行研發(fā)。地方銀行成立以來，以傳統(tǒng)的貸款方式為發(fā)展地方經(jīng)濟做出了重要的貢獻。在科技和金融密切聯(lián)系的形勢下，以地方銀行為投資主體，按照風險投資模式進行運作對中小科技企業(yè)研發(fā)進行專項投資，應當也是一種服務地方和提供支持的形式，可以使地方銀行和中小科技企業(yè)做到“雙贏”。同時，按照有關政策成立和目前正在運營的小額貸款公司，可以以中小科技企業(yè)研發(fā)項目為載體，同樣以風險投資模式運作，通過合同約定進行聯(lián)合投資。此外，自然人可以以新增股東身份出資，也可以按照風險投資模式以直接的投資人對中小科技企業(yè)研發(fā)進行投資。總之，只要是有利于推動中小科技企業(yè)發(fā)展，民間資本都可以在合規(guī)的前提下對其進行投資。

（二）允許有條件的國有大企業(yè)對中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資

對于國有大企業(yè)能否進行風險投資的問題，有的學者贊同，有的反對。實踐中，多數(shù)地方國資委不允許國有企事業(yè)單位從事高風險投資活動，有的地方規(guī)定不允許非金融類國有企業(yè)從事高風險投資。然而，國外大企業(yè)與中小企業(yè)的合作方式不拘一格，有直接投資方式，有間接投資方式，也有通過結為戰(zhàn)略合作伙伴或戰(zhàn)略聯(lián)盟方式幫助中小企業(yè)。實際上，本文所說的有條件的國有大企業(yè)是指那些已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，具備一定經(jīng)營規(guī)模，有資金實力，有較好的研發(fā)團隊和管理團隊且發(fā)展穩(wěn)健的大企業(yè)。在市場經(jīng)濟條件下，大企業(yè)和中小科技企業(yè)具有合作的基礎和需求。基于大企業(yè)和中小科技企業(yè)各自的比較優(yōu)勢，大企業(yè)在試驗性研發(fā)以及跟蹤技術研發(fā)前沿，需要與中小科技企業(yè)聯(lián)合，或者直接對中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資。這樣的合作是以大促小，聯(lián)合發(fā)展，應當予以支持。從未來風險投資發(fā)展的趨勢看，大企業(yè)也應當是風險投資的積極參與者。當然，在我國現(xiàn)行管理體制和政策條件下，國有大企業(yè)要參與對中小科技企業(yè)研發(fā)階段的風險投資，還需要進行試驗性推進和實施。比較穩(wěn)妥的的方式是，成立國有企業(yè)專項投資基金。國有企業(yè)專項投資基金，原則上應當和國有資產一樣對待，總體上要保值增值，但要允許該基金按一定比例進行風險投資。不過，國有大企業(yè)要制定風險投資管理方案，建立健全風險管理制度，尤其是風險控制制度。如果風險防控得當，對中小科技企業(yè)研發(fā)風險投資的風險應當是可控的。

（三）鼓勵國外資本對我國中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資

2003年我國就出臺了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，允許和鼓勵外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織或個人來華從事創(chuàng)業(yè)投資。之后，經(jīng)國務院批準，國家發(fā)展和改革委員會聯(lián)合科技部等多個部委2005年了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資中小企業(yè)，特別是中小高新技術企業(yè)。《辦法》出臺后，國外資本進入我國開展了風險投資業(yè)務，投資額不斷增加，可見，中國風險投資市場有巨大的潛力。而美歐國家風險投資行業(yè)起步較早，發(fā)展基礎較好，一些風險投資公司有豐富的風險項目投資和管理經(jīng)驗，并且國外風險資本家近年來也在全球積極尋找新的投資機會。因此，中小科技企業(yè)要用具有良好市場前景的研發(fā)項目吸引國外資本。不過，需要強調的是，吸引外資對我國中小科技企業(yè)研發(fā)進行風險投資，絕非一廂情愿的事情，需要政府和企業(yè)共同努力，需要職能部門的管理者和服務者繼續(xù)轉變管理作風和服務態(tài)度。此外，外商投資我國中小科技企業(yè)研發(fā)，不僅看重研發(fā)項目本身的的發(fā)展?jié)摿Γ€看重中國的投資環(huán)境及其政策透明度。因此，對于允許外商投資的中小科技企業(yè)研發(fā)領域和研發(fā)項目，要及時公開信息，以便外商和中小科技企業(yè)及時對接。

（四）加強政府支持力度，發(fā)揮“科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金”的作用

金融科技風險及其管理范文3

 

科技是第一生產力，而金融是推動生產力的一個重要杠桿，科技和金融的有效結合可以促進科技研發(fā)、科技成果轉化和產業(yè)化，是提高產業(yè)創(chuàng)新活力的必要條件。發(fā)展科技金融可以轉變地區(qū)經(jīng)濟增長方式、推動區(qū)域產業(yè)結構轉型升級，是向節(jié)約型經(jīng)濟發(fā)展的必然選擇。但由于科技企業(yè)具有高風險和輕資產的特點，較難滿足金融支持的要求和條件，從而導致科技企業(yè)普遍面臨融資困難，發(fā)展資金明顯不足，制約了其發(fā)展壯大。因此，探索和研究科技金融的風險分擔機制，為科技金融主體提供保障，幫助科技企業(yè)走出這一困境，便具有必要性和現(xiàn)實意義。

 

一、國內外研究綜述

 

國外關于科技金融及其風險分擔機制的直接研究相對較少，主要是將科技金融作為金融體系的一部分，從金融體系這個整體的角度和風險投資在科技金融作用的角度進行研究。他們根據(jù)科技型企業(yè)生命周期特點，將企業(yè)發(fā)展分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、擴展期和成熟期五個階段，并根據(jù)其在不同發(fā)展階段所具有的特征，劃分出每個發(fā)展階段所面臨的風險，如表1所示。

 

科技企業(yè)在不同發(fā)展階段所面臨風險大小不同，其融資方式選擇也就不同，從而使科技金融風險分擔主體出現(xiàn)不同。國外相關文獻描述科技金融風險分擔主體可以概括為以下三種形式：一是銀行對技術創(chuàng)新企業(yè)進行資金支持前會對企業(yè)進行嚴格的調查和評估，選取其中成功概率較大的項目并給予支持，在風險可控的前提下，依據(jù)其不同階段資金需求狀況為其提供信貸支持。二是政府、銀行和企業(yè)在應對不可消除的系統(tǒng)性風險過程中不斷進行博弈，通過把風險轉移到其他兩者身上來規(guī)避自身面臨的風險，以免遭受重大損失，這種博弈最終會導致風險在這三者之間進行互相轉移和分散。三是風險投資在科技金融發(fā)展及風險分擔方面具有重要作用。他們認為，科技企業(yè)創(chuàng)新離不開風險投資，風險投資對高新技術產業(yè)的發(fā)展具有推動作用，兩者存在正相關關系。科技型企業(yè)在種子階段和初創(chuàng)階段風險較高，融資較難，然而其收益也較高，創(chuàng)業(yè)風險投資追求高收益，可以為其種子階段提供資金支持，推動其成長和不斷壯大。

 

國內直接涉及科技金融風險分擔方面的研究也相對較少，相關成果主要涉及以下幾個方面：一是關于科技金融內涵的相關研究。認為科技金融是將科技創(chuàng)新活動與金融主體的市場行為進行融合的結果，科技金融工作是政府工作的外延，不但具有市場性，同時還具有強烈的政策性，政府在其中發(fā)揮著主導作用。二是關于科技保險的相關研究。認為科技企業(yè)融資難的主要原因在于科技創(chuàng)新風險得不到有效的分擔和保障，沒有與科技創(chuàng)新風險相匹配的保險產品，這是造成其融資難的重要因素。三是關于科技金融風險分擔方式的研究。認為需要政府出臺相關政策，建立一個多元化的體系，將風險在政府、銀行、保險等科技金融重要參與者之間進行有效分擔，從而降低每一個參與者獨自承擔的風險。

 

二、陜西省科技金融風險分擔機制的構成

 

近年來，陜西省在科技金融風險分擔機制構建方面做了一定的探索和嘗試，形成了相應的科技金融風險分擔主體，其在風險分擔方面發(fā)揮了一定的作用，并取得了一定成效。目前，陜西省科技金融風險分擔機制的參與主體由以下幾個部分構成：

 

(一)政府部門

 

陜西省的科技與金融結合有著自己的特點，其基本思路是在省政府的引導下，進行市場化運作。政府在科技金融風險分擔方面發(fā)揮著總體設計和引導協(xié)調作用，通過政策支持和引導，提高各相關主體共同參與分擔科技金融風險的積極性。陜西省政府通過對科技企業(yè)和金融機構進行走訪，了解科技企業(yè)的融資需求和特點，掌握全省科技金融發(fā)展情況，同時借鑒國外科技金融發(fā)展的經(jīng)驗，創(chuàng)造出了一種全新的基金形式，即通過政策引導，吸引來自天使基金、風險投資基金等投資基金的關注，形成了向科技型初創(chuàng)企業(yè)融資的平臺。“資金池”的形成，可以匯集有風險投資意愿的所有資金，避免了單個基金承擔較大風險的情況，提高了資金的使用效率。通過這一模式可以極大地彌補科技企業(yè)在其生命周期的前兩個階段的融資需求。“聯(lián)合天使擔保風險池”基金的成立，分散了科技金融的風險，為科技企業(yè)融資提供了保障，降低了科技金融及科技企業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新的前期過程中面臨著的較大風險。

 

此外，陜西省政府還設立了科技成果轉化引導基金，目的是建立對科技型初創(chuàng)企業(yè)進行融資的企業(yè)群體，通過扶植這些融資群體的發(fā)展，加強對科技型初創(chuàng)企業(yè)的融資力度，解決科技企業(yè)融資渠道匱乏、融資困難的問題。

 

(二)科技銀行

 

陜西省為推動科技金融的進一步發(fā)展，更加有效地分擔科技金融的風險，引導銀行業(yè)金融機構支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，出臺了全國首部《科技支行監(jiān)督管理辦法》。2012年4月，西北首家科技支行——長安銀行西安高新科技支行掛牌運行。之后，全省又設立了11家科技支行。截至2015年6月末，陜西轄內銀行業(yè)機構科技型企業(yè)貸款 401億元，戶數(shù)1887家，知識產權質押融資余額達到10.3 億元。依托長安銀行，成立了陜西省科技金融創(chuàng)新產品研發(fā)中心。研發(fā)中心引導在陜金融機構，研究開發(fā)各類符合各階段科技型企業(yè)發(fā)展需求的科技資金支持項目如過橋貸、高企信用貸、集合貸等金融產品。研發(fā)中心不僅研發(fā)產品，同時也是科技金融業(yè)務直營中心，對試點產品進行孵化進而投放至科技支行批量化營銷。

 

在陜西省政府、省科技廳的政策引導和支持下，銀行尤其是科技銀行不斷加強與政府機構、創(chuàng)業(yè)投資(風險投資)機構、擔保公司、科技型企業(yè)的協(xié)作，為科技企業(yè)融資和科技金融發(fā)展及風險分擔搭建了一個多方合作的平臺。科技銀行的業(yè)務主要是滿足科技型企業(yè)融資的需要。鑒于此，陜西省各銀行機構對其科技支行的客戶準入標準、信貸審批機制、風險容忍政策、業(yè)務協(xié)同政策、專項撥備政策等五個方面進行了適當傾斜，使科技支行能夠更好地發(fā)揮對科技企業(yè)的資金支持和風險分擔作用。針對科技型企業(yè)輕資產、缺少抵押物的特點，各銀行機構積極進行產品創(chuàng)新，比如工行陜西省分行推出了“瞪羚計劃”科技金融品牌融資服務方案，浦發(fā)銀行西安分行與股權投資機構合作推出了“投聯(lián)貸”產品，長安銀行結合企業(yè)銷售情況推出了“訂單貸”產品等，全力助力中小科技型企業(yè)。截至2015年6月末，全省 22家銀行業(yè)機構開辦了知識產權質押貸款業(yè)務，占比逾60%，并覆蓋了幾乎所有銀行業(yè)機構類別;全省10個地市中，有7個地市的銀行業(yè)機構已經(jīng)開辦該業(yè)務，占比70%。

 

(三)創(chuàng)業(yè)投資基金

 

2011年，陜西省政府、科技廳、財政廳等多個部門出臺了《陜西省科技成果轉化引導基金管理暫行辦法》。依據(jù)《辦法》，陜西省成立了創(chuàng)業(yè)投資引導基金，該基金由政府設立，不以盈利為目的。創(chuàng)業(yè)投資基金具有政策導向性，能夠吸引社會各類投資資金參與其中，擴大了基金的規(guī)模，更好地支持初創(chuàng)型科技企業(yè)的發(fā)展。社會資金可以通過創(chuàng)業(yè)投資基金對科技企業(yè)初創(chuàng)期的科技項目進行股權投資，在降低風險的前提下獲取高額收益。創(chuàng)業(yè)投資引導基金主要有兩種投資形式，一種是根據(jù)科技企業(yè)生命周期的階段進行參股;另一種則是跟進投資方式。這兩種形式不僅分擔了科技金融體系的風險，而且也為種子期和初創(chuàng)期的科技企業(yè)提供了急需的資金。截至2015年6月，陜西省財政已投入引導資金5億元，吸引社會資本形成了總規(guī)模40億元的成果轉化引導子基金群。財政資金按照市場化模式運作，初步與15家投資機構達成合作協(xié)議，第一支天使投資子基金已經(jīng)設立，并自主投資了系列科技成果。

 

三、陜西省科技金融風險分擔存在的問題

 

(一)風險分擔機制尚未形成系統(tǒng)

 

科技金融體系不僅包括政府、銀行機構、科技企業(yè)，還有保險機構、擔保公司、風險投資機構等參與主體，每個主體對待風險的態(tài)度不同，追求的利益回報也不同，造成了相關主體關系的復雜性。陜西省目前出臺的有關科技金融風險分擔的政策措施，往往只涉及兩三個科技金融參與主體，導致所有主體之間難以形成合力，造成政策的不平衡和風險分擔效果的降低。

 

(二)科技銀行運作模式需要繼續(xù)創(chuàng)新

 

目前，陜西省雖然成立了不少科技銀行，但科技銀行的運作模式與普通銀行相比沒有根本性的改變和創(chuàng)新，科技銀行的業(yè)務范圍較窄，自主性還有待進一步延伸。同時，各科技銀行與普通銀行相比，還面臨較大的經(jīng)營壓力和較高的放貸風險，科技銀行的運作模式需要繼續(xù)探索和創(chuàng)新實踐。

 

(三)科技保險產品與科技企業(yè)需求不匹配

 

科技保險是科技金融風險分擔的重要參與者，可以為科技企業(yè)在研發(fā)、生產、銷售、售后以及其他經(jīng)營管理活動中提供保險保障。但目前，陜西省的科技保險產品較為單一，尚未形成系統(tǒng)性的保險產品覆蓋，只能為特定行業(yè)的特定環(huán)節(jié)提供保險保障，難以滿足科技企業(yè)的多方位需求。

 

(四)未利用資本市場分擔科技金融風險

 

陜西省雖然在科技企業(yè)初創(chuàng)期通過多種辦法解決了企業(yè)的資金需求和風險分擔問題，但隨著企業(yè)的成熟和發(fā)展，沒有相關的政策跟進，支持企業(yè)進行上市融資，使得資本市場的風險分擔作用沒有得到有效發(fā)揮。

 

四、完善陜西省科技金融風險分擔機制的建議

 

融資難是科技型企業(yè)發(fā)展的瓶頸，科技金融則是解決科技型企業(yè)融資難問題的有效途徑，而發(fā)展科技金融的關鍵在于構建有效的科技金融風險分擔機制。結合陜西省科技金融風險分擔的經(jīng)驗和不足，特提出以下完善陜西省科技金融風險分擔機制的建議。

 

(一)政府層面

 

政府是科技金融體系殊的參與主體，應該充分發(fā)揮政府在科技金融風險分擔中的整體引導、協(xié)調和支持作用。首先，政府必須從整體上進行政策制定和機制設計，明確科技金融參與各方的權利和義務，合理分配風險和收益，調動各方參與的積極性。其次，要加大政府支持力度，發(fā)揮財政資金的引導作用，建立科技金融多元投入機制，政府可以選擇較好的科技企業(yè)或項目進行領投，充分發(fā)揮政府的引導作用。第三，要建立多層次的信用擔保體系，政府自身不僅要設立擔保機構，還要對商業(yè)性的擔保機構進行風險補償，從而吸引和鼓勵其他商業(yè)性質的擔保機構或企業(yè)加入到這一體系，再通過發(fā)展再擔保體系，進一步分散擔保機構之間的風險，從而形成多層次的信用擔保體系。

 

(二)金融體系層面

 

金融機構是科技金融風險分擔的重要參與者，涉及的風險分擔主體較多，需要多方合作共同分擔風險，完善科技金融體系。一是建立銀行與擔保機構的風險分擔機制。銀行是科技金融重要的參與主體，銀行科技貸款風險較大，在銀行與擔保機構之間建立一種風險分擔機制，使銀行與擔保機構共同分擔不良貸款的風險。二是積極發(fā)展科技保險，創(chuàng)新科技保險產品。保險是一種市場化的風險轉移機制，可以提高科技企業(yè)的生存和發(fā)展能力，可考慮實施和推廣科技保險，并設立科技保險補貼資金，推動企業(yè)投保，降低企業(yè)風險。三是大力支持風險投資的發(fā)展，充分發(fā)揮其風險分擔優(yōu)勢。風險投資是科技企業(yè)成長期、擴展期和成熟期的主要融資渠道，科技金融風險的有效分擔離不開風險投資的支持，因此，必須大力發(fā)展風險投資，為其發(fā)展提供有利的條件，并完善風險投資的退出機制。

 

(三)資本市場層面

 

建立多層次的資本市場融資體系，不僅能滿足不同類型的科技企業(yè)融資需要，同時也能滿足不同風險偏好投資者的投資需求，還有利于科技金融的風險分擔。政府應出臺相關政策，鼓勵符合條件的科技企業(yè)在三板、創(chuàng)業(yè)板和主板等市場上市融資。同時為條件成熟的企業(yè)，提供有關金融、會計、法律等方面的咨詢服務，為企業(yè)改制和上市進行輔導，幫助企業(yè)通過多層次的資本市場來獲得發(fā)展資金和平臺，分散科技金融體系的風險。

 

(四)科技企業(yè)層面

 

一是加強科技企業(yè)信用體系建設。開展科技企業(yè)信用征信和評級工作，推動企業(yè)信用制度建設，打造科技企業(yè)誠信形象，使科技企業(yè)信用成為優(yōu)先獲得項目立項支持和金融機構貸款支持的重要依據(jù)，為信用良好的科技型企業(yè)獲取財政資金和項目貸款開辟綠色通道。二是加強科技企業(yè)之間的合作。科技型企業(yè)與傳統(tǒng)的企業(yè)相比，專業(yè)技術性較強，研發(fā)失敗的風險較大，通過與同類科技型企業(yè)進行技術合作，可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，將技術創(chuàng)新風險在不同科技企業(yè)之間進行分擔，進而降低單個科技企業(yè)的技術創(chuàng)新風險。

 

金融科技風險及其管理范文4

關鍵詞：金融科技；風險監(jiān)管；治理路徑

隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術的興起，金融業(yè)也迎來了全新的發(fā)展熱潮，科技賦予金融業(yè)以新的面貌。金融科技是技術驅動下的金融創(chuàng)新，簡單理解就是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，利用科學技術服務金融業(yè)。金融科技正深刻地改變著金融業(yè)的發(fā)展形態(tài)，成為金融業(yè)發(fā)展的重要發(fā)力點。但是金融科技在為金融業(yè)帶來發(fā)展機遇的同時也暗含風險，一方面金融科技依然面臨著傳統(tǒng)金融風險的沖擊，另一方面在新的技術環(huán)境下，金融科技還面臨著新的風險。要推動金融科技的穩(wěn)態(tài)發(fā)展，防范化解金融風險，必須克服現(xiàn)有的監(jiān)管難題，構建行之有效的監(jiān)管方式和監(jiān)管體系。

一、金融科技風險分析

金融科技依托快速發(fā)展的科學技術，不斷創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)，改變傳統(tǒng)中小企業(yè)融資難問題，實現(xiàn)普惠金融。但是在金融科技的發(fā)展過程中也凸顯了許多問題，沖擊著傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式。

（一）操作風險

首先，現(xiàn)代科學技術的發(fā)展離不開大數(shù)據(jù)的支持，金融科技的發(fā)展也離不開數(shù)據(jù)的支撐。在互聯(lián)網(wǎng)情境中存在大量的數(shù)據(jù)交換和處理，傳統(tǒng)金融監(jiān)管的被動監(jiān)管模式難以進行有效監(jiān)管，極易出現(xiàn)數(shù)據(jù)造假和數(shù)據(jù)泄露問題。其次，普通消費者不具有相關專業(yè)性，缺乏專業(yè)的風險評估能力和金融產品的判斷能力，容易進行不合理的投資，給自身造成嚴重風險負擔。最后，金融科技依靠新興技術，企業(yè)本身可能面臨技術短板，無法有效對風險進行預測分析。

（二）信用風險

在金融業(yè)發(fā)展領域，信用風險是普遍性的金融風險類型，是由參與交易的乙方或者雙方實施的可能違背約定的行為造成的。造成信用風險的一個重要原因就是信息披露程度低，導致信息不對稱。金融就其本質來說就是要解決信息不對稱問題。金融交易以信息為支點，信息流動具有重要價值，但是在金融科技背景下，互聯(lián)網(wǎng)信息數(shù)據(jù)魚龍混雜，難以分辨其準確性和真實性，如果對交易參與者不進行充分的信息審查，極易增加潛在的信用風險。同時，當前金融科技產品呈現(xiàn)出同質化傾向，信息披露程度低，普通民眾缺乏專業(yè)知識，風險意識低，交易時普遍存在信息不對稱現(xiàn)象，導致金融科技潛在的信用風險持續(xù)走高。

（三）法律風險

在金融科技層面，各類信息技術的發(fā)展使金融交易和金融服務發(fā)生了巨變，無論是傳統(tǒng)金融行業(yè)還是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，其交易習慣和方式都有一定程度的改變或重塑。不斷涌現(xiàn)的新興金融交易方式和金融業(yè)態(tài)給金融監(jiān)管提出了巨大挑戰(zhàn)，在現(xiàn)有的法律框架下難以實現(xiàn)規(guī)制目的。同時，一個金融交易行為可能涉及多種法律規(guī)則，如何進行法律界定和規(guī)制也是一大難題。隨著信息技術的不斷進步，個人信息泄露日益嚴重，網(wǎng)絡金融詐騙層出不窮，金融服務提供者身份難辨，使得金融犯罪情形更加復雜，加之我國當前相關的金融科技法律法規(guī)缺失，打擊違法犯罪行為無規(guī)可依，更加劇了金融科技的法律風險。

二、金融科技監(jiān)管面臨的突出性挑戰(zhàn)

（一）法律層面：法律制度覆蓋面窄

金融科技發(fā)展勢如破竹，更新?lián)Q代迅速，法律的滯后性使其難以匹配金融科技的發(fā)展速度。當前，我國的金融監(jiān)管體系由《保險法》《證券法》《商業(yè)銀行法》及《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律及其規(guī)范構成，然而現(xiàn)存的法律規(guī)范是為了應對已存在的風險，是對已存在和過去出現(xiàn)的問題進行規(guī)制的規(guī)則。法律和規(guī)則的制定需要一個過程，現(xiàn)有的立法相對于新出現(xiàn)的金融科技具有明顯的滯后性。我國當前還未進行有關金融科技的立法，對金融科技的監(jiān)管還處于空白階段。同時，金融科技在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的支撐下得以進行，金融科技的運作過程也是信息數(shù)據(jù)的交換過程，在此情境下，侵犯消費者個人信息、數(shù)據(jù)泄露、金融詐騙、販賣數(shù)據(jù)牟利等情況不斷發(fā)生，因此，在金融領域保護參與者的個人信息，防止金融數(shù)據(jù)泄露也需要采取法律手段予以規(guī)制。

（二）技術層面：監(jiān)管科技效用性低

金融科技的深入應用拓展了金融交易的人員參與范圍，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式已經(jīng)無法達到防范金融科技風險的要求。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以制定全面具體的標準和細則為準繩，而金融科技風險的主要來源是新興科學技術，因此規(guī)制金融科技風險，必須對技術風險進行有效的約束。實踐中，對技術的監(jiān)管總是落后于技術本身的發(fā)展，監(jiān)管科技發(fā)展滯后導致了無法有效應對風險的頻繁發(fā)生。許多新的技術為科技監(jiān)管提供了支持，但是金融科技同樣依托于新興技術，這就對監(jiān)管科技提出了更高的要求。

（三）監(jiān)管層面：傳統(tǒng)監(jiān)管局限性強

我國現(xiàn)階段采用“一元多頭”的分業(yè)監(jiān)管體制，形成有序的監(jiān)管體系。但是在科技加持的情況下，金融業(yè)開始朝混業(yè)式經(jīng)營發(fā)展，分業(yè)式經(jīng)營體系不斷受到?jīng)_擊，不再適合對混業(yè)式經(jīng)營的監(jiān)管。同時，“一元多頭”的監(jiān)管體制存在監(jiān)管重合和監(jiān)管盲區(qū)，容易導致風險隱匿的出現(xiàn)，已經(jīng)不能夠滿足金融科技深入發(fā)展的需要。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管主要包括3種方式：一是公告監(jiān)管，金融機構按照法律法規(guī)規(guī)定的程序和方式向有關監(jiān)管部門提供其經(jīng)營資料；二是規(guī)范監(jiān)管，國家制定規(guī)則對金融機構的經(jīng)營事項、管理辦法、懲罰措施進行規(guī)定；三是實體監(jiān)管，對金融機構的設立、發(fā)展、清算以及破產進行實時全面的監(jiān)管。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式主要是金融機構依法提交的各類實體經(jīng)營材料和企業(yè)經(jīng)營信息進行靜態(tài)監(jiān)管、被動監(jiān)管，但是金融科技具有快速性特征，在其支持下，金融市場的規(guī)模和交易速率有了大幅提升，對金融監(jiān)管提出了更高的要求，要求監(jiān)管方式更具有靈活性和時效性。在金融科技火速發(fā)展的當下，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段急需改頭換面。

三、金融科技監(jiān)管的有效治理路徑

（一）填補法律空白，建立完備的法律制度

1.樹立金融科技監(jiān)管的一般規(guī)則。金融科技正處于快速發(fā)展和不斷變化的階段，對于金融科技的法律監(jiān)管應適當?shù)鼐哂徐`活性。首先，可以采用原則性的監(jiān)管辦法。原則性監(jiān)管較為靈活，能夠適應金融科技的未來發(fā)展變化，同時也可以作為一種臨時性的規(guī)制辦法，為規(guī)則性監(jiān)管制度的構建提供指導。其次，對現(xiàn)有的法律制度進行修訂。為了避免法律重復出現(xiàn)的情況，可以在現(xiàn)有法律的基礎上增設有關金融科技風險監(jiān)管的專門內容，以適應金融科技給金融監(jiān)管帶來的變化。最后，制定新的法律規(guī)范，針對金融科技的全面深入發(fā)展，在立法條件成熟時，制定專門的金融科技法律，對金融科技風險進行全面有力地規(guī)制。2.多角度建設金融科技監(jiān)管法律體系。第一，充分考慮科學技術在金融行業(yè)呈現(xiàn)的作用特征和價值，健全當前的金融法制體系，對當前金融法制體系中不適應金融科技發(fā)展的有關規(guī)范進行調整。第二，針對不同的金融機構、金融業(yè)務、金融創(chuàng)新領域進行系統(tǒng)性的研究和梳理，制定共通性的金融科技法律規(guī)范，并進一步制定細則。第三，針對特殊科學技術、特殊部門、業(yè)務制定出專門規(guī)定，有針對性地采取差別化措施，不斷提高金融科技領域法律監(jiān)管的精確度。第四，加快互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者保護立法，為消費者權益保護增設法律屏障。

（二）強化監(jiān)管科技，充分發(fā)揮技術先進性

1.明確監(jiān)管科技發(fā)展?jié)M足合規(guī)性。監(jiān)管科技是金融監(jiān)管的新方式，是對傳統(tǒng)金融方式的補足，因此，監(jiān)管科技的發(fā)展必須合法合規(guī)，應將其納入現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系，并推動監(jiān)管方式的進步。加強監(jiān)管科技的頂層設計。從技術標準到管理和應用標準，全方位地建立起監(jiān)管科技的標準體系，以保障其規(guī)范性、科學性。2.推動監(jiān)管科技應用進程。現(xiàn)階段，我國的監(jiān)管科技還處于萌芽時期，為發(fā)揮監(jiān)管科技的長遠效應，推進監(jiān)管科技的科學化、合理化發(fā)展進程，可以采取試點應用的方式，通過優(yōu)質范例帶動全面發(fā)展。可以設立專門的監(jiān)管科技應用部門，整合相關資源，進行監(jiān)管科技的實驗工作，并進行追蹤記錄，對可行性進行確認，最后在總結經(jīng)驗的基礎上進行推廣。將科技和監(jiān)管結合，形成監(jiān)管科技，對發(fā)展變化的金融科技進行有效地監(jiān)管。

（三）改進監(jiān)管方式，構建多元化監(jiān)管體系

美國為控制系統(tǒng)性風險，對金融業(yè)進行了新的監(jiān)管改革，全方位擴大了政府的監(jiān)管范圍，將監(jiān)管方式從分散監(jiān)管向集中監(jiān)管轉變，將金融監(jiān)管的重點放在了全面監(jiān)管上，改變了以往著重地方監(jiān)管和個體監(jiān)管的局面。我國可以學習美國的經(jīng)驗，并根據(jù)我國金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀，推動協(xié)同式監(jiān)管的構建。在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一領導下，促進其他金融部門和監(jiān)管部門之間的聯(lián)動，在各司其職的狀態(tài)下加強統(tǒng)一合作，并不斷提高監(jiān)管效力和效率。除此以外，要加大對社會資源的充分調動，拓寬監(jiān)管主體，形成多元主體的監(jiān)管體系。在確保政府統(tǒng)一監(jiān)管的基礎上，推動社會、行業(yè)、企業(yè)等民間主體共同參與，加快構建多元化金融科技監(jiān)管體系。1.金融科技企業(yè)自主監(jiān)管。一方面，在金融監(jiān)科技管領域，被監(jiān)管人往往比監(jiān)管人對自身更加了解，外部人通常難以得知金融科技企業(yè)內部的特定信息。另一方面，金融科技企業(yè)之間存在著激烈的競爭，作為競爭對手，金融科技企業(yè)之間也會對彼此更加關注。倡導金融科技企業(yè)自主監(jiān)管，有利于加強企業(yè)對自身的約束和自我監(jiān)督，也有利于加強企業(yè)之間的互相監(jiān)督。因此，政府可以賦予金融科技企業(yè)更大的自，提高金融參與主體的積極性，促進金融科技企業(yè)自律。2.行業(yè)自律。行業(yè)應當承擔起自身責任以應對行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，英國為推動金融科技發(fā)展和金融創(chuàng)新成立了專門的管理機構。我國可以學習相關經(jīng)驗，成立金融科技監(jiān)管組織，發(fā)揮行業(yè)的監(jiān)管作用。現(xiàn)階段，可以由金融穩(wěn)定發(fā)展委員會牽頭，推動行業(yè)自律機制的構建，制定行業(yè)準則，進行投資者保護和信息披露工作，引導行業(yè)加強自律，審慎經(jīng)營，實現(xiàn)金融科技行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。3.社會監(jiān)督。金融科技涉及方方面面，與社會群眾的生活密不可分。在信息技術快速發(fā)展的今天，有關的金融監(jiān)督部門應當廣開言路，不斷提高公民的參與度，拓展監(jiān)督渠道，建立舉報激勵機制，鼓勵和引導社會大眾積極參與金融科技的社會監(jiān)管，并積極開展金融科技教育活動，提高社會大眾的金融知識水平和金融監(jiān)督意識。

四、結語

金融與科技的充分融合和深入發(fā)展給現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系帶來了巨大挑戰(zhàn)，如何在金融科技創(chuàng)新和金融風險防控中找到一個平衡點，實現(xiàn)金融科技的健康發(fā)展和有效監(jiān)督，成為金融科技發(fā)展過程中亟待解決的難題。在這種情況下，必須以法律為基礎，加強行業(yè)自律，構建適宜的監(jiān)管體系，以“科技”應對“科技”，實現(xiàn)對金融科技風險的有效治理。

參考文獻：

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金融科技風險及其管理范文5

關鍵詞：科技創(chuàng)新；科技金融；不確定性；科技小額貸款公司；

作者簡介：顧煥章，1934年生，南京農業(yè)大學經(jīng)濟管理學院教授、博士生導師；

當前，我國正處于加快建設創(chuàng)新型國家和實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的關鍵時期，科技創(chuàng)新在推動經(jīng)濟轉型升級和實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展中的重要地位日益提升。科技創(chuàng)新能帶來巨大的潛在利潤，這一點已成為社會的共識。但因為科技創(chuàng)新的風險性，融資難成為科技創(chuàng)新企業(yè)最大的外部瓶頸，也成為建設創(chuàng)新型國家的重大障礙。金融于科技創(chuàng)新不可或缺，同時科技的發(fā)展也必然帶動包括金融業(yè)在內的整個社會的變革，提高自主創(chuàng)新能力對加速金融現(xiàn)代化進程至關重要。(1)如果說科學技術是“第一生產力”，金融就是“第一推動力”，兩者的全面結合則是為了實現(xiàn)“第一競爭力”。(2)

政府圍繞推動科技金融結合、促進科技創(chuàng)新進行了積極努力。2011年，《關于確定首批促進科技和金融結合試點地區(qū)的通知》確定16個地區(qū)為首批促進科技和金融結合試點地區(qū)。科技部、中國人民銀行等八部委聯(lián)合發(fā)出《關于促進科技和金融結合加快實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》，提出一系列支持科技金融發(fā)展的政策舉措。加快推進科技金融發(fā)展，更重要的是要引導金融資本和社會資本進入科技創(chuàng)新領域，這不僅是科技企業(yè)和科技部門的強烈呼聲，也是社會各界的一致愿望。但科技創(chuàng)新具有不確定性，而科技金融必須考慮金融資本和社會資本投入的平均回報率才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

科技創(chuàng)新的不確定性與科技金融制度存在的必要性早已成為共識，目前研究的焦點主要集中在政府支持、銀行信貸、風險投資和資本市場等不同融資渠道對科技創(chuàng)新以及科技創(chuàng)新不同階段的影響路徑、作用機制、效率差異等方面，對科技金融創(chuàng)新的制度取向與實踐模式的探討則有待進一步深化。本文擬從科技創(chuàng)新不確定性視角分析科技金融創(chuàng)新的內在訴求，從風險管理路徑視角分析科技金融創(chuàng)新的制度取向，以江蘇科技小額貸款公司為樣本探討科技金融創(chuàng)新的實踐模式，以期對全面推進科技金融創(chuàng)新實踐有所裨益。

科技金融創(chuàng)新的訴求與指向：基于科技創(chuàng)新不確定性的分析

(一)科技創(chuàng)新的不確定性

科技創(chuàng)新主要指原創(chuàng)性的科學研究和技術創(chuàng)新，具體包括知識創(chuàng)新、技術創(chuàng)新和由科技引領的管理創(chuàng)新。從科學知識到技術知識，從技術知識到科技發(fā)明成果，從科技發(fā)明成果到生產企業(yè)，從生產企業(yè)到最終消費者，科技創(chuàng)新過程在各種信息約束和突變因素的干擾下存在著很大的不確定性。(3)甚至可以說，科技創(chuàng)新過程的每個決策都存在不確定性。(4)從投資的角度看，科技創(chuàng)新從科學發(fā)現(xiàn)到產品推向市場所經(jīng)歷的時間越長，即投資周期越長，則不確定性越大，承擔的風險越大。(5)對于投資者而言，科技創(chuàng)新的不確定性主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

1.科技創(chuàng)新主體選擇的不確定性

科技創(chuàng)新活動需要資金和技術的結合，但是這兩種要素的所有者往往不是同一主體。資金所有權與使用權的分離以及信息的不對稱，使得科技創(chuàng)新活動中容易出現(xiàn)逆向選擇和道德風險。科技創(chuàng)新主體為了獲得金融機構的資金支持，往往會對自身擁有的資源和能力進行人為“拔高”，向金融機構傳遞虛假信息。因為信息不對稱，金融機構或投資者難以準確判斷，很容易做出逆向選擇，從而使優(yōu)質項目難以獲得資金支持。即使投資者選擇了資質較好的科技創(chuàng)新項目或企業(yè)，也難以有效規(guī)避創(chuàng)新主體在科技創(chuàng)新活動中可能出現(xiàn)的道德風險，科技創(chuàng)新投資也不一定能夠得到合理的回報。由于投資者很難選擇合理的科技創(chuàng)新主體，其直接后果就是金融資本和社會資本難以匯聚到科技創(chuàng)新領域，使科技創(chuàng)新面臨嚴重的資金瓶頸。

2.科技創(chuàng)新活動收益的不確定性

即使金融資本和社會資本選擇了合適的科技創(chuàng)新主體，科技創(chuàng)新活動能否產生收益以及收益高低仍然不確定。一是成果不確定。科技創(chuàng)新活動是一種開創(chuàng)性的活動。在科技創(chuàng)新之初，技術的不完善和創(chuàng)新成果的未知性使得創(chuàng)新人員和企業(yè)難以確定成功的可能性以及可能產生的影響。同時，不同科技創(chuàng)新成果帶來的經(jīng)濟效應以及對社會的外溢性影響也是不同的。二是市場不確定。任何產品生產出來都必須接受市場的檢驗，科技創(chuàng)新成果也不例外。因為信息不完全以及科技創(chuàng)新的未知性，科技創(chuàng)新成果能否被市場接受并最終占據(jù)市場也不確定。三是收益分配不確定。科技創(chuàng)新成果具有一定的公共品性質，存在著很大的外部性。一旦創(chuàng)新企業(yè)的科技創(chuàng)新獲得成功，其他企業(yè)就可以低成本地獲得有關科技創(chuàng)新成果的信息并用于生產。創(chuàng)新企業(yè)難以獨占科技創(chuàng)新的全部收益，但是生產成本卻沒有被分攤。而科技創(chuàng)新一旦失敗，所有前期投資成本可能全部成為沉沒成本，更遑論從中獲取任何利益。可見，由于技術外部性導致收益不確定性，致使金融資本和社會資本的投資回報難以保證，投資科技創(chuàng)新的動力不足，亟須通過科技金融制度創(chuàng)新來解決這些問題。

(二)降低不確定性：科技金融制度存在的重要原因

“如果一個社會沒有實現(xiàn)經(jīng)濟增長，就是因為這個社會沒有在制度維度上向經(jīng)濟創(chuàng)新的行為主體提供創(chuàng)新的基本保障和直接激勵。”(6)林毅夫認為，制度可以被定義為社會中個人所遵循的行為規(guī)則，是人類對付不確定性和增加個人效用的手段；制度的功能可分為安全功能和經(jīng)濟功能，其中安全功能指的是制度能降低經(jīng)濟生活中的不確定性，而經(jīng)濟功能指的是制度能產生規(guī)模經(jīng)濟，并且減少外部性。(7)此外，制度還有優(yōu)化資源配置的功能，在建設創(chuàng)新型國家的進程中，“基于市場配置功能的制度可以充分調動包括資金資源在內的各種社會資源并實現(xiàn)這些資源的優(yōu)化配置；基于資源整合功能的制度可以實現(xiàn)資金、人才、技術三大高科技要素的互動和集成，發(fā)揮合力作用”(8)。科技金融制度存在的必要性也主要源于科技創(chuàng)新活動的高度不確定性以及由此派生的對金融資源優(yōu)化配置的需求。

關于科技金融的內涵，國內外學者基于不同視角有著不盡相同的理解。筆者認為，科技金融是以促進科技研發(fā)及其成果產業(yè)化進程為目的，以組織引導金融資本和社會資投入科技創(chuàng)新領域為核心，以定向性、融資性、市場性和商業(yè)可持續(xù)性為特點的現(xiàn)代金融服務體系。具體而言，科技金融包含以下四維特征：(1)定向性。科技金融是專門為科技創(chuàng)新活動提供資金支持和相關服務的金融體系。(2)融資性。科技金融的核心功能是資金融通，其他金融服務功能是派生的、輔助的，發(fā)展科技金融主要為了解決當前金融資本和社會資本對科技創(chuàng)新支持不足的問題。(3)市場性。通過發(fā)展科技金融為科技創(chuàng)新企業(yè)提供資金融通的方式是市場化融資方式，即從金融市場籌集資金，并以獲得一定的投資回報為前提。(4)商業(yè)可持續(xù)性。通過市場化融資方式籌集并投入到科技創(chuàng)新企業(yè)的資金，只有在總體上獲得一定的預期回報，才會有后續(xù)資金跟進，科技金融活動才不至于中斷。科技金融的四維特性要求投入科技創(chuàng)新領域的金融資本和社會資本能夠獲得穩(wěn)定的、與社會平均水平相當?shù)耐顿Y回報率。但是，科技創(chuàng)新活動具有高度不確定性，若沒有好的科技金融制度安排，勢必會降低金融主體投資科技創(chuàng)新活動的積極性，從而導致金融資本和社會資本不能大規(guī)模進入科技創(chuàng)新領域。

科技創(chuàng)新活動不是簡單的成本收益分析，它是一系列創(chuàng)新要素基于特定創(chuàng)新目標的協(xié)同整合過程。科技創(chuàng)新如果沒有相應的社會制度環(huán)境和資金支持，就不可能順利取得創(chuàng)新成果并促進經(jīng)濟增長。因此，在開展科技創(chuàng)新活動的同時，也必須進行科技金融制度創(chuàng)新，以對抗科技創(chuàng)新過程中的不確定性，保證科技創(chuàng)新活動能夠獲得穩(wěn)定的資金支持。科技金融創(chuàng)新主要通過正式或非正式的制度安排，明確市場交易的準則，形成對未來準確而有效的預期，提供一種長效激勵機制，對沖科技創(chuàng)新活動的不確定性，促使金融資本和社會資本加快進入科技創(chuàng)新領域。

科技金融創(chuàng)新的制度取向：基于風險管理路徑的分析

對于資金的需求方來說，科技金融制度可以幫助科技創(chuàng)新企業(yè)獲得多元化投資主體的支持。雖然有政府的大力倡導和支持，而且科技創(chuàng)新成果市場化之后也能獲得很高的收益，但是科技創(chuàng)新的高風險往往使得大量的社會資本望而卻步。如果有良好的科技金融制度，則能鼓勵金融資本和社會資本參與到科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)中，幫助處于種子期和成長期的企業(yè)抓住發(fā)展機遇。而對于資金的供給方而言，科技金融制度可以降低不確定性，盡可能保證資金的最優(yōu)化運用。科技金融的參與主體主要有三種：政府、金融機構、社會資本。政府在配置財政性科技資金過程中，通過項目指南、專家審查等方式篩選優(yōu)先支持的創(chuàng)新項目。金融資本和社會資本或出于對科技領軍人物及其團隊的認可，或出于對科學技術價值的認可，選擇性地支持部分科技創(chuàng)新活動，從而使金融資本和社會資本集中于成功率相對較高的科技創(chuàng)新活動。為進一步優(yōu)化科技創(chuàng)新資金配置，促進科技創(chuàng)新及其成果產業(yè)化，科技金融制度創(chuàng)新應合乎如下三種基本取向：

(一)基于客戶優(yōu)選的風險規(guī)避制度

1.市場細分和客戶優(yōu)選

雖然總體而言科技創(chuàng)新活動具有較強的不確定性和風險性，但是不同生命周期階段、不同行業(yè)屬性、不同承擔主體的科技創(chuàng)新活動所面臨的風險存在很大差異。(1)科技創(chuàng)新活動所處的生命周期階段不同，風險程度不同。科技創(chuàng)新活動的整個生命周期可分為知識創(chuàng)新階段、創(chuàng)新知識孵化為新技術階段、采用新技術階段，三個階段中知識創(chuàng)新階段離市場最遠，風險最大；采用新技術階段離市場最近，風險最小。(9)(2)科技創(chuàng)新企業(yè)所處的行業(yè)不同，風險程度不同。科技創(chuàng)新的風險性與科技創(chuàng)新企業(yè)所屬的行業(yè)及所面臨的市場相關，如果該行業(yè)產品具有廣闊的市場前景，整個行業(yè)發(fā)展很快，則該行業(yè)的科技創(chuàng)新活動風險相對較小；反之，風險相對較大。(3)科技創(chuàng)新主體的實力和信用狀況會影響科技創(chuàng)新活動的風險程度。一般而言，科技創(chuàng)新主體的規(guī)模越大、信用級別越高，所擁有的優(yōu)勢資源和創(chuàng)新渠道也越多，科技創(chuàng)新取得成功的可能性就越大，相應的風險程度也越小。科技創(chuàng)新主體過去的成功概率以及在相關領域的信用評價等都會影響到其在尋求科技金融支持時的風險程度評價，一般而言，成功率越高，信用評價越好，風險程度越低。

通過對科技創(chuàng)新活動性質和特點的分析，我們可以嘗試對不同的科技創(chuàng)新活動進行市場細分，對科技創(chuàng)新主體進行優(yōu)選，針對不同的目標主體采用不同的科技金融制度安排。具體而言，可以根據(jù)對科技創(chuàng)新活動的細分和科技創(chuàng)新主體的特點建立選擇矩陣，從矩陣中確定雙優(yōu)項目，優(yōu)先對風險性相對較小、成功率相對較高的科技創(chuàng)新項目進行資金融通。因為這類科技創(chuàng)新項目是通過市場細分、客戶優(yōu)選雙渠道選擇出來的，風險基本可控，能夠基本滿足金融資本和社會資本對預期回報的要求，能夠實現(xiàn)商業(yè)金融的可持續(xù)發(fā)展。

2.大數(shù)定律和模糊選擇

由于信息、技術條件的多重限制，對科技創(chuàng)新項目的市場細分和客戶優(yōu)選結果可能并不理想，因此，還需要運用大數(shù)定律，進行模糊選擇。在大量的科技創(chuàng)新活動中，總有一定概率的科技創(chuàng)新活動會獲得成功，并產生良好的市場效益。從單純經(jīng)濟理性的角度看，如果科技創(chuàng)新活動成功的概率很小，項目成功獲得的收益不能彌補全部項目的成本，那么，此時科技創(chuàng)新活動不應該發(fā)生。顯然，現(xiàn)實情況要比這種理性抽象好很多。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展、科技創(chuàng)新人才的涌現(xiàn)以及基礎研究的不斷加強，科技創(chuàng)新能力不斷提高，科技創(chuàng)新成功的概率也不斷提高。實際上，只要科技創(chuàng)新活動的成功概率超過一定的臨界水平，預期收益大于總成本，科技創(chuàng)新活動就應該得到支持。而且，超過一定臨界水平的成功概率，也會增加各類社會主體對于科技創(chuàng)新活動的信心，增加科技創(chuàng)新活動獲得金融資本和社會資本支持的可能性。

通常，要通過市場細分方法準確區(qū)分出風險小、成功率高的具體科技創(chuàng)新項目是比較困難的，但通過模糊選擇方法篩選出風險相對較小、成功率相對較高的客戶群倒是有可能的。當模糊選擇的客戶群成功率提高到一定水平，成功者的收益能夠彌補總體成本并且?guī)硪欢ǖ念A期回報時，金融資本和社會資本就會增加對科技創(chuàng)新活動的投入，從而使得依靠市場融資的機制得以持續(xù)運轉(這個過程可能需要政府這只看得見的手的指引)。

(二)基于公共資源配置的風險補償制度

當客戶優(yōu)選和模糊選擇不能解決科技金融的商業(yè)可持續(xù)問題時，說明科技創(chuàng)新活動的不確定性和風險過大，金融資本和社會資本進入這類科技創(chuàng)新活動可能無法實現(xiàn)預期回報，甚至遭受嚴重損失。在這種情況下，如果沒有適當?shù)娘L險補償機制，理性的金融資本和社會資本便不會持續(xù)進入這類科技創(chuàng)新活動，自然也不可能實現(xiàn)科技金融的商業(yè)可持續(xù)。因此，應通過優(yōu)化配置公共資源對投資于科技創(chuàng)新企業(yè)的金融資本和社會資本進行風險補償。政府的風險補償制度主要包括四個方面：一是公共支出。一方面，對于投資于科技創(chuàng)新企業(yè)的金融資本和社會資本，給予財政補貼、貼息以及資金獎勵等支持；另一方面，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供公共實驗室、技術平臺、孵化器和廠房等公共物品或準公共物品，以提高科技創(chuàng)新企業(yè)的抗風險能力。二是稅收調節(jié)。通過實行優(yōu)惠稅率，鼓勵金融資本和社會資本流向科技創(chuàng)新企業(yè)。三是市場準入。在允許社會資本進入一些特殊的市場或行業(yè)領域的同時，要求這些社會資本承擔支持科技創(chuàng)新企業(yè)的責任。這些特殊的市場或行業(yè)領域通常或多或少具有壟斷性和排他性，能夠獲得超額利潤，允許社會資本進入的前提是把部分超額利潤用于扶持科技創(chuàng)新。四是財政存款支持。財政存款規(guī)模較大、穩(wěn)定性較強，是商業(yè)銀行競相爭取的對象，可通過實行財政存款與科技貸款掛鉤的辦法，來激勵商業(yè)銀行向科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)放貸款，其實質也是一種風險補償。

(三)基于社會分擔的風險分散制度

在科技創(chuàng)新活動蘊含的風險總量既定的情況下，承擔風險的市場主體越少，則平均的預期損失和成本越大，且可能因超過市場主體的承受能力而失去可持續(xù)性。如果通過一定的制度安排，讓較多的市場主體去分擔這樣的風險，則每個主體承擔的風險下降，進而能夠控制在其承受能力的范圍之內，那么，科技創(chuàng)新活動就能夠實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)性。因此，在科技金融創(chuàng)新過程中，應通過機制和產品設計，讓幾家金融機構同時參與對科技創(chuàng)新活動的支持，按照出資額度、投資方式和平均投資回報率要求合理確定權重，分享科技創(chuàng)新成果帶來的收益，共同分擔科技創(chuàng)新過程所產生的成本，從而達到管理和分散風險的目的。

與厭惡風險的一般市場主體不同，風險偏好者追求的不是資本平均回報率，而是高風險、高收益，這恰恰與科技創(chuàng)新活動的特點相吻合。但風險偏好者一般都是小規(guī)模投資者，科技金融創(chuàng)新必須針對風險偏好者的特點做出相應的制度安排，激勵其積極參與到科技金融市場中來。具體而言，就是要發(fā)展多層次的科技資本市場，包括科技股票交易市場、科技股權交易市場和科技債券市場等，使投資于科技創(chuàng)新活動的金融資本和社會資本所承受的風險，能夠通過向風險偏好者轉讓相應股權和債權的方式，分散到一定數(shù)量的風險偏好者身上，從而實現(xiàn)風險與收益的合理匹配。需要強調的是，科技資本市場的風險分散功能僅適用于部分科技創(chuàng)新項目，只有完善自身的價值發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能，為投資者帶來穩(wěn)定的回報，才能實現(xiàn)自身健康、可持續(xù)發(fā)展，從而為科技創(chuàng)新提供良好支撐。

科技金融創(chuàng)新的實踐模式：以江蘇科技小額貸款公司為例

截至2011年，江蘇省科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻率達到55%，全社會研發(fā)投入占地區(qū)生產總值的比重提高到2.2%，發(fā)明專利申請量和授權量躍居全國首位，區(qū)域創(chuàng)新能力連續(xù)三年位居全國第一。江蘇科技創(chuàng)新能力的不斷提升與科技金融的發(fā)展不無關系。從宏觀上看，江蘇構建了包括科技信貸市場、科技資本市場、科技保險市場和科技擔保市場等在內的科技金融市場體系，體系內不同組成部分各有側重，互為補充；從微觀上看，精心設計具體的制度安排，以盡可能降低不確定性，實現(xiàn)科技創(chuàng)新資金需求與供給的無縫對接。而科技小額貸款公司作為江蘇推動科技金融創(chuàng)新的重大舉措，合乎科技金融創(chuàng)新的制度取向，適合江蘇的實際情況，并且在扶持科技創(chuàng)新方面的功效不斷顯現(xiàn)，正在成為科技金融創(chuàng)新的重要實踐模式。截至2013年3月，已開業(yè)運行的40家科技小額貸款公司，累計發(fā)放貸款293.4億元，貸款余額86.8億元，創(chuàng)業(yè)投資1.6億元，支持科技型中小企業(yè)三千多家。根據(jù)上述科技金融制度創(chuàng)新的理論分析，結合對江蘇科技小額貸款公司的實地調研，我們可以將江蘇科技小額貸款公司的典型經(jīng)驗概括為如下幾個方面：

(一)嚴格市場準入，規(guī)范具體運營，降低經(jīng)營風險

江蘇科技小額貸款公司是按照《公司法》成立的有限責任公司或股份有限公司，只發(fā)放貸款，不吸收存款，有固定的辦公場所和規(guī)范的組織架構，通過設定完善的公司規(guī)章制度，明確界定權責利關系，形成穩(wěn)定的偏好和預期，以有效降低市場中的不確定性，抑制機會主義行為傾向。

科技小額貸款公司設在省級以上經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、高新科技園區(qū)、大學科技園區(qū)等地，只為園區(qū)內的科技型小微企業(yè)服務，貼近科技創(chuàng)新主體，更加便于開展簽約前的客戶調查，能夠全方位了解客戶群體，信息透明度較高，可以通過客戶優(yōu)選來降低違約風險，并且便于在投資之后對科技創(chuàng)新過程進行監(jiān)督，以保證投資的回報率。

對于科技小額貸款公司，并不要求其將全部貸款投放在科技創(chuàng)新企業(yè)，可以允許有不超過40%的比例投放在非科技企業(yè)，另外還可以開展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，以分散風險。科技小額貸款公司可以在科技企業(yè)和非科技企業(yè)之間，初創(chuàng)期、成長期和成熟期科技企業(yè)之間，對科技企業(yè)的貸款和創(chuàng)業(yè)投資之間，進行統(tǒng)籌考慮，合理分配資金投向，進行產品組合，提高資金的綜合回報率。

鑒于科技貸款風險較大，為引導科技小額貸款公司規(guī)范發(fā)展，服務科技創(chuàng)新，政府對科技小額貸款公司給予適當?shù)呢敹愓叻龀郑绨吹轿毁Y本金給予一定比例的財政補貼、執(zhí)行3%的營業(yè)稅優(yōu)惠稅率等。政府通過傾向性的政策，降低科技小額貸款公司的經(jīng)營風險，促進科技小額貸款公司的商業(yè)可持續(xù)性。

(二)進行全方位監(jiān)管，保證科技小額貸款公司健康發(fā)展

嚴格審查股東資格。對科技小額貸款公司股東的任職資格實行嚴格的審查和考核，防止主要股東和董事會履行職責不充分，導致出現(xiàn)內部人控制現(xiàn)象。要求科技小額貸款公司的股東必須遵紀守法、誠實守信，無違法違規(guī)和嚴重失信等不良記錄。并通過招投標遴選有資本實力、有社會責任心、有誠信意識、有為科技創(chuàng)新服務志向的股東團隊來興辦科技小額貸款公司。

多元化、全方位、立體式的監(jiān)督機制。首先，上級領導部門的監(jiān)督。由省金融辦、科技廳、發(fā)改委、經(jīng)信委、財政廳和工商局等部門聯(lián)合成立科技小額貸款公司管理工作領導小組，省金融辦具體負責審批和監(jiān)管，相關部門對科技小額貸款公司定期進行業(yè)務考核。其次，科技小額貸款公司內部的監(jiān)督。科技小額貸款公司參照商業(yè)銀行貸款五級分類辦法劃分貸款形態(tài)，識別貸款風險，并足額計提貸款風險撥備。科技小額貸款公司采用全省統(tǒng)一的小額信貸管理系統(tǒng)、會計賬務系統(tǒng)和業(yè)務監(jiān)管系統(tǒng)等，并聯(lián)網(wǎng)運行。最后，社會大眾的監(jiān)督。科技小額貸款公司不得吸收或變相吸收公眾存款，不得從事賬外經(jīng)營，不得暴力收貸。(10)

科學的監(jiān)管評級系統(tǒng)。把關于科技小額貸款公司管理的制度規(guī)定和政策導向轉化為評價指標體系，對公司的經(jīng)營行為進行評價打分，根據(jù)得分高低把科技小額貸款公司劃分成不同的等級。等級高的公司獲得融資便利和創(chuàng)新業(yè)務準入，而等級低的公司則在融資和業(yè)務范圍等方面受到制約，從而形成正向激勵和負向約束相結合的機制，引導科技小額貸款公司規(guī)范經(jīng)營、健康發(fā)展。

(三)打造業(yè)務支撐平臺，護航科技小額貸款公司發(fā)展

金融科技風險及其管理范文6

我們國家的金融創(chuàng)新起步較晚，當前正處在低水平的競爭狀態(tài)，所以，我們要在新的歷史條件下對金融創(chuàng)新和金融風險管理之間的關系進行不斷的研究，將金融管理的思路不斷拓寬，將金融管理的制度不斷完善，把穩(wěn)健健全的金融風險管理機制建立起來，只有這樣我們才能對金融風險實行有效的防范。

1 目前我國金融創(chuàng)新活動的特點分析

在我國的市場經(jīng)濟逐漸完善的同時，我們國家的金融市場開放程度也在逐漸提升，使得我國的金融市場有非常活躍的金融創(chuàng)新，推出了各種各樣的金融業(yè)務，這在很大程度上將我國金融市場豐富的同時，也漸漸呈現(xiàn)出以下的特點與趨勢。

同質化的金融機構。現(xiàn)在我國存有幾種不同的金融機構，并且原本這些機構之間都各自對自己的專業(yè)領域負責，有著非常清晰的業(yè)務界限。然而伴隨著金融創(chuàng)新的逐漸發(fā)展，各個金融機構也都在不斷的將新的金融產品推出，這就逐漸模糊了它們之間原本清晰的界限，導致各個機構的業(yè)務都很大的交叉，都在向著綜合化的方向發(fā)展。

創(chuàng)新亮點是理財業(yè)務。人們的理財觀念伴隨著我國居民收入水平的逐漸提高而發(fā)生了很大的變化，已經(jīng)突破了傳統(tǒng)的儲蓄這種單一的方式，轉變到了有更高收益的理財方式。這促使各大商業(yè)銀行都相繼推出了不同的理財業(yè)務，導致競爭越來越激烈。尤其是外資銀行的投入，更是促使理財業(yè)務變得熱火朝天，各個銀行都推出了大量的理財產品。

金融創(chuàng)新需要努力將同質化問題克服。雖然我國有著相對活躍的金融創(chuàng)新，但是在金融創(chuàng)新的過程中還存在著深度與廣度方面的很多不足，各個金融機構之間的互相復制，使得金融創(chuàng)新中并沒有很多的新東西，而是很多金融產品都存在同質化的問題。

2 金融創(chuàng)新與金融風險管理的關系

大量不確定的因素存在于金融市場中，并且這些因素很可能會促使出現(xiàn)不可預見的風險，從而帶給金融行業(yè)巨大的損失。只有進行金融風險管理，評價各種可能引起風險的因素，對風險的大小和可能性進行分析，并依照分析與預測采取相應有效的措施，才能預防或消除這些風險。

金融創(chuàng)新與風險管理是互相促進的關系。風險管理能夠在很大程度上保證金融創(chuàng)新的發(fā)展，而金融創(chuàng)新的發(fā)展，又能不斷地發(fā)展和完善金融風險管理，所以二者之間有著相互促進的關系。在金融市場不斷發(fā)展和繁榮的同時，各種風險因素也在逐漸增多，要想確保金融市場的安全，就要進行金融風險管理。人們在金融市場中進行投資也非常需要有關的手段來消除風險。許多金融機構為了實現(xiàn)對監(jiān)管的合理規(guī)避，不斷地將新的金融產品推出，并且監(jiān)管也隨著金融創(chuàng)新而不斷完善，但是為了逃避監(jiān)管，金融機構勢必會再次進行金融創(chuàng)新。

金融創(chuàng)新的發(fā)展能夠將金融風險的損失程度有效的降低。金融創(chuàng)新的發(fā)展對金融風險的降低主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

首先，金融創(chuàng)新給金融機構提供了避險的新方法和新途徑。金融機構能夠在金融活動中通過對現(xiàn)代化的科技手段的借鑒對資金做到及時有效的分散和轉移，從而能夠避免風險，或者是降低風險給金融活動帶來的損失。

其次，金融創(chuàng)新將金融機構抵御風險的能力提高了。金融創(chuàng)新不僅能夠提高金融機構在資金安全性上的效率，還可以通過加速資金的流動性將資產的盈利能力提高。

金融創(chuàng)新在發(fā)展的同時帶來了新的金融風險。金融創(chuàng)新在降低和避免金融風險的過程中又帶來了新的風險，可以說金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，所以金融創(chuàng)新只能將風險轉移或分散，而不能將風險從根本上消除。

金融創(chuàng)新所帶來的新風險主要有以下兩種：

第一，將金融系統(tǒng)的風險增加了。金融創(chuàng)新給各個金融機構之間的交往提供了便利，使得它們之間有著越來越頻繁的交往，也使得各個金融機構之間表現(xiàn)出了相當大的關聯(lián)性，但是要是某個合作伙伴出現(xiàn)問題，其他機構就會很快的被波及到，這將金融系統(tǒng)整體的風險度增加了。

第二，將金融機構的經(jīng)營風險加大了。金融創(chuàng)新給各個金融機構之間帶來了日趨激烈的競爭，增加了金融機構在涉足一些不熟悉的業(yè)務領域或者是金融投資中經(jīng)營的風險系數(shù)。

3 加強金融風險管理，促進金融創(chuàng)新的有效措施

金融創(chuàng)新不但給金融業(yè)帶來了社會效益與經(jīng)濟效益，還使金融業(yè)面臨著很多新的風險。所以，金融機構在進行金融的創(chuàng)新的過程中，要將其風險管理與識別的能力提高，加強對創(chuàng)新過程中新的風險的防范，保障金融的穩(wěn)定性，努力將中國金融業(yè)的國家競爭力提高。其中 加強金融風險管理，促進金融創(chuàng)新的有效措施主要有以下幾點。

政府部門加強對金融的監(jiān)管。政府部門需要依照國際慣例，對金融機構的市場準入、運營、退出各個環(huán)節(jié)進行有效的監(jiān)管。面對已經(jīng)全面對外開放的中國金融業(yè)，中資銀行只有加大金融創(chuàng)新的力度，才能盡快的提高市場競爭力；監(jiān)管部門只有給銀行金融機構的創(chuàng)新提供鼓勵與支持，才能對金融機構的創(chuàng)新活動實行有效地規(guī)范，將風險監(jiān)管水平提高。并且，政府部門還需要將部門規(guī)章和法規(guī)完善起來，創(chuàng)造出一個有利于創(chuàng)新發(fā)展的法制環(huán)境。應該在控制好當前正處在成長階段的金融創(chuàng)新活動的前提下，將準入審批程序簡化，將審批環(huán)節(jié)減少。要對不同新產品的風險狀況進行區(qū)分，鼓勵商業(yè)銀行開發(fā)新領域、探索新業(yè)務，提供試驗的機會給他們。

提高銀行業(yè)對市場風險的管理與控制能力。在我國對匯率形成機制和利率市場化進行改革的同時，市場風險也逐漸成為銀行業(yè)面臨的主要風險。當前，我國銀行業(yè)的衍生產品還沒有很高的風險定價能力， 缺乏足夠的風險轉移與對沖手段，大部分銀行沒有有效的市場風險管理模型，嚴重缺乏具備現(xiàn)代金融工程知識的專門人才。尤其是嚴重缺乏復雜金融衍生產品市場風險管理的經(jīng)驗和意識。所以，銀行業(yè)要提高其對市場風險的管控能力。

加強金融業(yè)的國家間合作。當前國際金融環(huán)境非常復雜，一國控制金融風險的能力很小。在我國金融市場走向國際化和開展金融衍生業(yè)務的同時，必須進一步加強國際間的合作。首先，我們國家可以和國外金融衍生交易自律組織簽訂有關金融衍生市場信息共享的諒解備忘錄；其次，我們國家可以和國外政府簽訂有關合作監(jiān)管的協(xié)議；最后，我們國家可以參與國際監(jiān)管組織，參照其標準對我國開展金融衍生業(yè)務的有關規(guī)則進行規(guī)定，實現(xiàn)全面有效的監(jiān)管。

加強對信息技術的風險管理。在我國銀行業(yè)信息科技快速發(fā)展的同時，信息技術也在銀行業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，因此，銀行業(yè)健康、穩(wěn)定、安全的發(fā)展直接受到信息科技手段的有效性、可靠性與安全性的影響。當前很多創(chuàng)新產品和創(chuàng)新業(yè)務（如銀行卡業(yè)務和電子銀行業(yè)務）都是以信息技術為依托的，雖然信息技術風險防范工作在銀行卡業(yè)務和電子銀行業(yè)務上得到了一定的重視，但是，信息技術風險的防范不能只局限在特定的業(yè)務部門，而必須涉及到科技風險審計部門、科技風險管理部門、科技服務部門以及其他信息數(shù)據(jù)使用部門，所以，銀行要像重視市場風險、信用風險一樣來加強對信息技術風險的重視。