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外匯期貨范文1
第一條：為了適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，維護(hù)國(guó)家和人民群眾的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，加強(qiáng)對(duì)外匯期貨業(yè)務(wù)的管理，保持金融秩序的穩(wěn)定，特制定本試行辦法。
第二條：本辦法所稱(chēng)外匯期貨交易是指以遠(yuǎn)期合同形式承諾在將來(lái)某一指定日期買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出規(guī)定金額的外幣買(mǎi)賣(mài)。包括遠(yuǎn)期外匯保值買(mǎi)賣(mài)和外匯風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)賣(mài)。
第三條：辦理外匯期貨交易的機(jī)構(gòu)必須是經(jīng)國(guó)家外匯管理局核準(zhǔn)的具有經(jīng)營(yíng)代客外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，或由金融機(jī)構(gòu)合資設(shè)立的外匯期貨經(jīng)紀(jì)公司。
第四條：外匯期貨交易的對(duì)象為外商獨(dú)資企業(yè)、國(guó)內(nèi)私營(yíng)企業(yè)及境內(nèi)居民。國(guó)有企業(yè)、集體所有制企業(yè)和中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)只能從事在現(xiàn)貨市場(chǎng)上某一筆交易的基礎(chǔ)上的以套期保值為目的的“對(duì)沖交易”。
第五條：辦理外匯期貨交易的外匯來(lái)源為企業(yè)的自有外匯及居民的個(gè)人外匯。
第六條：外匯期貨交易的幣別為英鎊（BRITISH－POUND）、馬克（DEUSCHEMARK）、日元（JAPANESEYEN）、瑞士法郎（SWISS－FRANC）、美元（U.S.DOLLAR）、港幣（H.K.DOLLAR）。
第七條：金融機(jī)構(gòu)或外匯期貨（經(jīng)紀(jì)）公司經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)必須遵守本試行辦法。
第八條：國(guó)家外匯管理局是外匯期貨業(yè)務(wù)的監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)外匯期貨業(yè)務(wù)的審批、終止、管理、指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和檢查。
第二章 外匯期貨交易業(yè)務(wù)的審批
第九條：金融機(jī)構(gòu)或由金融機(jī)構(gòu)合資設(shè)立的外匯期貨（經(jīng)紀(jì)）公司經(jīng)營(yíng)、停辦外匯期貨業(yè)務(wù)由國(guó)家外匯管理局審查和批準(zhǔn)。
第十條：符合下列條件的機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)。
一、經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)可以辦理代客外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)或由金融機(jī)構(gòu)合資組建的外匯期貨經(jīng)紀(jì)公司；
二、具有不少于七百萬(wàn)美元或其它等值貨幣的外匯現(xiàn)匯實(shí)收資本金或營(yíng)運(yùn)資金；
三、具有至少一名從事外匯交易三年以上的管理人員和至少三名從事外匯交易一年以上的交易員；
四、具有適合開(kāi)辦外匯期貨業(yè)務(wù)的場(chǎng)所和設(shè)備；
五、國(guó)家外匯管理局要求的其它條件。
第十一條：申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)向國(guó)家外匯管理局提交下列文件和資料。
一、開(kāi)辦外匯期貨業(yè)務(wù)申請(qǐng)書(shū)；
二、經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)可行性報(bào)告；
三、屬于金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)提供由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的章程、《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》、《經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證》及其營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
四、屬于金融機(jī)構(gòu)合資組建的機(jī)構(gòu)開(kāi)辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)提供合資各方的有關(guān)資料、合辦機(jī)構(gòu)的組織章程、營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
五、實(shí)收外匯現(xiàn)匯資本金或營(yíng)運(yùn)資金的驗(yàn)資報(bào)告；
六、經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)管理人員及交易員的名單、簡(jiǎn)歷；
七、國(guó)家外匯管理局要求提供的其它文件和資料。
第十二條：國(guó)家外匯管理局對(duì)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)提供的上述材料進(jìn)行審核，符合條件者，先批準(zhǔn)其籌備經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)。籌備期為三至六個(gè)月。
第十三條：籌備期內(nèi)，申請(qǐng)單位必須完成以下工作：
一、與境外經(jīng)紀(jì)行簽訂聯(lián)網(wǎng)的協(xié)議書(shū)，明確雙方責(zé)任；
二、向國(guó)家外匯管理局提供境外經(jīng)紀(jì)行的資信情況資料；
三、對(duì)外匯期貨交易員進(jìn)行嚴(yán)格崗位培訓(xùn)；
四、制定并提交下列內(nèi)部管理規(guī)定：
1.外匯期貨交易機(jī)構(gòu)內(nèi)部對(duì)交易員的管理守則；
2.外匯期貨交易機(jī)構(gòu)辦理外匯期貨交易業(yè)務(wù)運(yùn)作程序有關(guān)規(guī)定；
3.外匯管理及財(cái)務(wù)管理辦法；
4.同客戶(hù)簽訂的外匯期貨交易合同樣本；
5.外匯管理局要求制定并提交的其它內(nèi)部管理規(guī)定。
以上內(nèi)部管理規(guī)定經(jīng)國(guó)家外匯管理局審查、核準(zhǔn)后，經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格執(zhí)行。
以上工作經(jīng)國(guó)家外匯管理局驗(yàn)收合格后，辦理正式審批手續(xù)。
第十四條：金融機(jī)構(gòu)或外匯期貨（經(jīng)紀(jì)）公司經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)允許經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)后，須在十五日內(nèi)向國(guó)家外匯管理局申領(lǐng)《經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)許可證》。
金融機(jī)構(gòu)或外匯期貨（經(jīng)紀(jì)）公司領(lǐng)取《經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)許可證》后，方可正式開(kāi)業(yè)。
第三章 外匯期貨業(yè)務(wù)管理
第十五條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)與境外經(jīng)紀(jì)行簽訂合約后，須提交三百萬(wàn)美元或其它等值外幣的保證金存入國(guó)家外匯管理局指定的帳戶(hù)，非經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)不得動(dòng)用。
第十六條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須向客戶(hù)提供路透社或美聯(lián)社國(guó)際線(xiàn)路和國(guó)際外匯市場(chǎng)信息，通過(guò)境外經(jīng)紀(jì)行聯(lián)通國(guó)際外匯市場(chǎng)，由境外經(jīng)紀(jì)行為客戶(hù)提供國(guó)際外匯交易所詳細(xì)入市指令的資料，并加蓋境外經(jīng)紀(jì)行的印鑒。
第十七條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)保證按照“公平、公開(kāi)、公正”原則進(jìn)行交易。客戶(hù)應(yīng)按照外匯期貨交易機(jī)構(gòu)交易規(guī)則、規(guī)定的保證金金額、交易事實(shí)、落單時(shí)間表、實(shí)盤(pán)及其它有關(guān)合約買(mǎi)賣(mài)事宜辦理。經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)要與客戶(hù)簽訂風(fēng)險(xiǎn)投資公開(kāi)聲明和償還債務(wù)保證書(shū)，要嚴(yán)格按照客戶(hù)的入倉(cāng)和平倉(cāng)指令進(jìn)行每筆交易。對(duì)客戶(hù)的每筆交易要于二個(gè)工作日內(nèi)將入倉(cāng)的落單和平倉(cāng)的結(jié)單資料交給客戶(hù)，不得隨意拖延。
第十八條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)對(duì)客戶(hù)的盈虧應(yīng)實(shí)行每天清算制度，盈虧分別記入客戶(hù)的保證金帳戶(hù)，并及時(shí)通知客戶(hù)。對(duì)客戶(hù)的盈虧應(yīng)以保證金的外幣幣種進(jìn)行結(jié)算。
第十九條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)只能辦理代客外匯期貨買(mǎi)賣(mài)，不得辦理自營(yíng)外匯期貨買(mǎi)賣(mài)。
第二十條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)只能收取客戶(hù)的外匯現(xiàn)匯或現(xiàn)鈔作為保證金，不得收取人民幣作為保證金。各種外幣幣別的客戶(hù)保證金必須存入由國(guó)家外匯管理局指定的銀行。客戶(hù)保證金只能用于外匯期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所發(fā)生的收支范圍，非經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，不得挪作它用。經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)向客戶(hù)收取的保證金金額不得低于實(shí)際交易金額的30％。國(guó)家外匯管理局根據(jù)情況可以隨時(shí)調(diào)整保證金的收取比例。
第二十一條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)收取客戶(hù)的手續(xù)費(fèi)只能收取人民幣。
第二十二條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照企業(yè)財(cái)務(wù)管理有關(guān)規(guī)定，建立和健全財(cái)務(wù)管理制度，每月（季）按時(shí)向國(guó)家外匯管理局報(bào)送有關(guān)資金損益和利潤(rùn)情況及其它國(guó)家外匯管理局要求的有關(guān)業(yè)務(wù)報(bào)表。
第二十三條：經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須系統(tǒng)記錄和保存與交易有關(guān)的各種帳目、文件、電話(huà)錄音等材料，以備國(guó)家外匯管理局及其它管理部門(mén)的檢查。
第二十四條：國(guó)家外匯管理局隨時(shí)要對(duì)各經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和境外經(jīng)紀(jì)行入市資金交易和管理情況進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)糾正，保障外匯期貨交易有秩序的健康發(fā)展。
第四章 附 則
第二十五條：對(duì)未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，擅自開(kāi)設(shè)的外匯期貨交易機(jī)構(gòu)，按《中華人民共和國(guó)外匯管理暫行條例》第三、四條和《違反外匯管理處罰施行細(xì)則》第六條第一款和第七條第一款予以查處。
第二十六條：對(duì)違反上述有關(guān)規(guī)定者，國(guó)家外匯管理局將視情節(jié)輕重、分別予以警告、罰款、沒(méi)收非法所得。對(duì)嚴(yán)重違規(guī)者，國(guó)家外匯管理局將勒令其停業(yè)，并限在一個(gè)月內(nèi)清理所有的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。對(duì)違反操作規(guī)程，構(gòu)成詐騙性質(zhì)的經(jīng)營(yíng)外匯期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，依據(jù)情節(jié)交由司法部門(mén)追究其法律責(zé)任。
外匯期貨范文2
為加強(qiáng)對(duì)外匯（期貨）交易的管理，促進(jìn)外匯（期貨）交易市場(chǎng)的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，我局先后下發(fā)了（92）匯業(yè)函字第219號(hào)《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行“金融機(jī)構(gòu)代客戶(hù)辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)管理規(guī)定”的通知》和《關(guān)于適當(dāng)放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)代客戶(hù)辦理外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的通知》。上述兩個(gè)通知，除要求各地制止和取締非法辦理外匯（期貨）交易的機(jī)構(gòu)外，明確了代客外匯（期貨）交易業(yè)務(wù)要由經(jīng)批準(zhǔn)辦理代客外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)辦理的原則，明確了經(jīng)批準(zhǔn)辦理代客外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)既可以對(duì)私辦理代客外匯（期貨）交易，也可以對(duì)公辦理代客資金管理業(yè)務(wù)，對(duì)辦理外匯（期貨）交易的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題也進(jìn)行了規(guī)定。從反饋回來(lái)的情況看，各地進(jìn)行了認(rèn)真的工作，查封了一批非法交易機(jī)構(gòu)。但一些被封掉的機(jī)構(gòu)改頭換面，仍然從事非法交易，同時(shí)一批新的交易機(jī)構(gòu)不斷出現(xiàn)，這些非法交易機(jī)構(gòu)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)方式混亂，甚至詐騙客戶(hù)，給客戶(hù)和個(gè)人造成的損失越來(lái)越嚴(yán)重。一些受騙上當(dāng)、嚴(yán)重虧損的客戶(hù)和個(gè)人紛紛向上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)寫(xiě)申訴信，反映情況，要求追回?fù)p失。這一情況影響了國(guó)內(nèi)金融秩序的穩(wěn)定，在國(guó)內(nèi)外造成了不良影響，為加強(qiáng)對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的管理，現(xiàn)就有關(guān)問(wèn)題重申如下：
一、各地外匯管理分局要繼續(xù)嚴(yán)肅查處轄內(nèi)的非法交易、機(jī)構(gòu)和非法交易行為，沒(méi)收非法交易機(jī)構(gòu)的非法經(jīng)營(yíng)收入，沒(méi)收其從事非法交易活動(dòng)的交易設(shè)備，堅(jiān)決堵住外匯管理的這一漏洞。各地在查處時(shí)可要求當(dāng)?shù)毓病z察部門(mén)給予配合。各地應(yīng)在今年六月底前，封掉轄內(nèi)一切從事非法外匯（期貨）交易的機(jī)構(gòu)，并將查封的具體情況上報(bào)我局。
二、外匯（期貨）交易屬外匯金融業(yè)務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行管理暫行條例》第四條和第五條的規(guī)定，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)“審批專(zhuān)業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置或撤并”，“禁止非金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)”。根據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理暫行條例》第三條的規(guī)定，“非經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，其他任何金融機(jī)構(gòu)都不得經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)”。因此，外匯（期貨）交易機(jī)構(gòu)只能由中國(guó)人民銀行設(shè)立，經(jīng)營(yíng)外匯（期貨）業(yè)務(wù)必須經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，并據(jù)批件到工商管理部門(mén)注冊(cè)登記，其他任何部門(mén)均無(wú)權(quán)批準(zhǔn)設(shè)立。非金融機(jī)構(gòu)和未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)不得擅自代客辦理外匯（期貨）交易、充當(dāng)外匯（期貨）交易的中介人（經(jīng)紀(jì)人或經(jīng)紀(jì)公司）。目前條件下，外匯（期貨）交易只能由經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立，并經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)辦理代客外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)辦理。
三、本通知下發(fā)之日起，以前一切關(guān)于設(shè)立外匯（期貨）交易機(jī)構(gòu)的發(fā)文或通知，凡與本通知相抵觸的均立即停止執(zhí)行。以前各地設(shè)立的外匯（期貨）交易機(jī)構(gòu)要立即停止辦理外匯（期貨）交易并限期進(jìn)行登記和資格審查。對(duì)符合本通知要求，可以進(jìn)行外匯（期貨）交易的機(jī)構(gòu)，要通過(guò)分局審查后報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。對(duì)不符合本通知要求的外匯（期貨）交易機(jī)構(gòu)要限期進(jìn)行清理，清理情況應(yīng)隨時(shí)上報(bào)我局。目前情況下，對(duì)私辦理外匯（期貨）交易僅限于在廣州市、深圳市金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行試點(diǎn)。其它地區(qū)的任何機(jī)構(gòu)一律不得辦理。
四、金融機(jī)構(gòu)辦理外匯（期貨）交易必須按照《金融機(jī)構(gòu)代客戶(hù)辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)管理規(guī)定》和（93）匯業(yè)函字第17號(hào)《關(guān)于適當(dāng)放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)代客戶(hù)辦理外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的通知》及其它有關(guān)規(guī)定辦理，并在業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)中強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，要以企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易支付和外匯保值為目的，不得引導(dǎo)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行外匯投機(jī)交易，企業(yè)和個(gè)人的外匯（期貨）交易必須是現(xiàn)匯交易，嚴(yán)禁以人民幣資金為抵押辦理外匯（期貨）交易，嚴(yán)禁買(mǎi)空賣(mài)空的投機(jī)行為。
五、今后，各地外匯管理分局要嚴(yán)密注視外匯（期貨）交易的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)實(shí)際工作中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題要及時(shí)上報(bào)我局。
外匯期貨范文3
隨著裝備制造企業(yè)對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)的日益頻繁,企業(yè)內(nèi)部傳統(tǒng)的手工臺(tái)賬式管理方式已很難適應(yīng)企業(yè)的快速發(fā)展,本文從國(guó)家外匯管理制度著手,分析當(dāng)前裝備制造企業(yè)內(nèi)部貨物貿(mào)易外匯管理現(xiàn)狀,提出企業(yè)貨物貿(mào)易外匯管理信息化總體思路和系統(tǒng)框架,并結(jié)合長(zhǎng)江公司系統(tǒng)應(yīng)用實(shí)踐情況,總結(jié)提煉出企業(yè)通過(guò)信息化手段實(shí)現(xiàn)貨物貿(mào)易外匯管理信息化的一些經(jīng)驗(yàn)和做法。
關(guān)鍵詞:
貨物貿(mào)易;外匯管理;信息化
一、引言
自2012年8月起,國(guó)家在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施貨物貿(mào)易外匯制度改革,其改革要點(diǎn)主要包括企業(yè)名錄管理、企業(yè)報(bào)告和登記管理、出口收入存放境外管理、非現(xiàn)場(chǎng)/現(xiàn)場(chǎng)核查制度、企業(yè)分類(lèi)管理(A、B、C),國(guó)家外匯管理局通過(guò)企業(yè)報(bào)告和登記管理制度設(shè)計(jì),對(duì)企業(yè)實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管,A類(lèi)企業(yè)貿(mào)易獲得便利,被降級(jí)為B或C類(lèi)企業(yè),采取嚴(yán)格政策、重點(diǎn)監(jiān)測(cè)。對(duì)企業(yè)而言,企業(yè)需重點(diǎn)關(guān)注總量差額、總量差額比率、資金貨物比率、貿(mào)易信貸報(bào)告余額比率四項(xiàng)主要指標(biāo),確保指標(biāo)值在合理范圍,避免現(xiàn)場(chǎng)核查和降級(jí)。目前,企業(yè)在內(nèi)部貨物貿(mào)易外匯管理方式和手段方面,主要還停留在傳統(tǒng)的手工臺(tái)賬式管理階段,這種管理方式其弊端非常明顯,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:一是缺乏規(guī)范性。對(duì)于收付匯業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一、規(guī)范的表單,在流程方面也存在含糊不清晰的情況;二是缺乏系統(tǒng)性。產(chǎn)品項(xiàng)目、合同、報(bào)關(guān)單、收匯報(bào)文、收付匯申請(qǐng)單等各種單據(jù)、業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)規(guī)則、流程各環(huán)節(jié)所涉及人員等缺少一條主線(xiàn)進(jìn)行有效銜接;三是數(shù)據(jù)不能有效共享。數(shù)據(jù)分散在每名業(yè)務(wù)人員個(gè)人計(jì)算機(jī)中,數(shù)據(jù)缺乏透明;四是效率不高。紙質(zhì)化的業(yè)務(wù)單據(jù)流轉(zhuǎn),將耗費(fèi)大量的時(shí)間在等待流程處理上面;五是工作容易出錯(cuò)。大量的非結(jié)構(gòu)化單據(jù)信息(例如掃描的合同、報(bào)關(guān)單等)需要靠人工進(jìn)行逐筆鉤稽、核銷(xiāo),任何一個(gè)環(huán)節(jié)的失誤將導(dǎo)致數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確。
二、信息化實(shí)現(xiàn)總體思路
為解決企業(yè)內(nèi)部貨物貿(mào)易外匯管理中實(shí)際存在的現(xiàn)狀,結(jié)合國(guó)家外匯管理局對(duì)A類(lèi)企業(yè)的管理要求,以信息化為手段,建立起以貨物貿(mào)易合同為源頭、報(bào)關(guān)單和收匯報(bào)文為基礎(chǔ),通過(guò)收付匯業(yè)務(wù)流程將各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行串接,實(shí)現(xiàn)不同角色人員高效協(xié)同的管理信息系統(tǒng)。通過(guò)業(yè)務(wù)辦理,實(shí)現(xiàn)合同、報(bào)關(guān)單、收匯報(bào)文等數(shù)據(jù)的自動(dòng)鉤稽,并自動(dòng)形成企業(yè)收付匯電子臺(tái)賬,相關(guān)管理人員可通過(guò)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析功能掌握業(yè)務(wù)開(kāi)展情況及對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控。另外,為減少業(yè)務(wù)漏辦情況發(fā)生,制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)提醒規(guī)則,采用郵件、短信、門(mén)戶(hù)待辦等多種消息手段實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)辦理的催辦提醒。
三、信息系統(tǒng)構(gòu)成
根據(jù)信息化實(shí)現(xiàn)總體思路,對(duì)信息系統(tǒng)進(jìn)行模塊化設(shè)計(jì),其主要功能模塊包括項(xiàng)目信息、合同管理、單據(jù)管理、流程管理、通知提醒和統(tǒng)計(jì)查詢(xún)等。
1.項(xiàng)目信息
項(xiàng)目信息其主要目的是為企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)提供觀(guān)察視角,透過(guò)項(xiàng)目的進(jìn)出口合同進(jìn)行數(shù)據(jù)歸集,企業(yè)可以從宏觀(guān)層面了解到該項(xiàng)目進(jìn)出口情況。
2.合同管理
設(shè)置合同管理主要目的是實(shí)現(xiàn)對(duì)每筆收付匯業(yè)務(wù)進(jìn)行歸集,掌握合同的實(shí)際執(zhí)行情況,主要包括采購(gòu)和銷(xiāo)售兩種類(lèi)型的貨物貿(mào)易合同。(1)采購(gòu)合同:所屬項(xiàng)目、合同編號(hào)、供應(yīng)商、簽訂日期、項(xiàng)目經(jīng)理、合同金額、預(yù)付金額、預(yù)付日期、是否融資、融資方、關(guān)聯(lián)的融資合同等。(2)銷(xiāo)售合同:所屬項(xiàng)目、合同編號(hào)、客戶(hù)、簽訂日期、項(xiàng)目經(jīng)理、合同金額、預(yù)收金額、預(yù)收日期等。
3.單據(jù)管理
對(duì)企業(yè)貨物貿(mào)易中所涉及單據(jù)進(jìn)行管理,這些單據(jù)是收付匯業(yè)務(wù)所必須要使用到的。(1)貨物報(bào)關(guān)單:由業(yè)務(wù)部門(mén)報(bào)關(guān)人員定期錄入(或通過(guò)系統(tǒng)接口讀取國(guó)家海關(guān)數(shù)據(jù))報(bào)關(guān)單信息,包括海關(guān)編號(hào)、進(jìn)出口日期、報(bào)關(guān)金額、所屬合同號(hào)、預(yù)計(jì)延期報(bào)告截至日期、收付匯業(yè)務(wù)辦理截至日期。(2)國(guó)際收匯報(bào)文:由財(cái)務(wù)部出納錄入銀行收匯報(bào)文,包括報(bào)文編號(hào)、日期、收匯金額、手續(xù)費(fèi)、國(guó)家、銀行名稱(chēng)。錄入完畢進(jìn)行提交,系統(tǒng)通過(guò)短信自動(dòng)提醒業(yè)務(wù)部門(mén)報(bào)關(guān)員以通知各項(xiàng)目經(jīng)理核實(shí)收匯報(bào)文并關(guān)聯(lián)出口合同發(fā)起收匯申請(qǐng)流程。.
4核心業(yè)務(wù)流程管理
貨物貿(mào)易外匯管理業(yè)務(wù)流程主要包括付匯和收匯兩大流程,采用計(jì)算機(jī)工作流技術(shù)實(shí)現(xiàn)不同角色之間業(yè)務(wù)辦理的高效協(xié)同。(1)付匯流程a.業(yè)務(wù)部門(mén)填寫(xiě)付匯申請(qǐng)單;b.經(jīng)過(guò)相關(guān)人員進(jìn)行審核、審批;c.財(cái)務(wù)部門(mén)辦理付匯業(yè)務(wù)并在財(cái)務(wù)系統(tǒng)中記賬;d.報(bào)關(guān)員外匯監(jiān)管平臺(tái)核實(shí)登記。(2)收匯流程a.收匯報(bào)文登記:財(cái)務(wù)部門(mén)接收并登記國(guó)際收匯報(bào)文,系統(tǒng)自動(dòng)消息提醒業(yè)務(wù)部門(mén)報(bào)關(guān)員;b.確定關(guān)聯(lián)合同:報(bào)關(guān)員收到提示信息通知相關(guān)銷(xiāo)售經(jīng)理,以確認(rèn)認(rèn)領(lǐng)收匯報(bào)文并關(guān)聯(lián)所屬銷(xiāo)售合同;c.填寫(xiě)收匯申請(qǐng)單:銷(xiāo)售經(jīng)理填寫(xiě)收匯申請(qǐng)單,申請(qǐng)單需關(guān)聯(lián)所屬“國(guó)際收匯報(bào)文”和所要關(guān)聯(lián)核銷(xiāo)的出口報(bào)關(guān)單;d.相關(guān)人員審核、審批;e.財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)辦理、通知銀行收匯、財(cái)務(wù)系統(tǒng)記賬;f.報(bào)關(guān)員外匯監(jiān)管平臺(tái)核實(shí)登記。
5.通知提醒
基于業(yè)務(wù)規(guī)則,對(duì)貨物報(bào)關(guān)單進(jìn)行提醒。根據(jù)報(bào)關(guān)單進(jìn)出口日期,第20一29天對(duì)報(bào)關(guān)單所關(guān)聯(lián)的合同經(jīng)理進(jìn)行提醒是否需辦理延期;第60一89天,提示合同經(jīng)理辦理收付匯業(yè)務(wù)截至日將至。
6.統(tǒng)計(jì)查詢(xún)
按一定的統(tǒng)計(jì)規(guī)則對(duì)系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì),透過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)監(jiān)控、核查數(shù)據(jù)的完整性、合規(guī)性,實(shí)現(xiàn)對(duì)相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)的獲取。其主要功能包括:合同統(tǒng)計(jì)。國(guó)際采購(gòu)人員、銷(xiāo)售經(jīng)理和財(cái)務(wù)人員需及時(shí)掌握合同的執(zhí)行情況,包括合同執(zhí)行金額、收付匯匯總、合同余額等,并可通過(guò)合同了解該合同每筆收付匯情況。報(bào)關(guān)單查詢(xún)。報(bào)關(guān)單進(jìn)出口日期、金額以及超期狀態(tài)、延期報(bào)告截至日、業(yè)務(wù)辦理截至日等,以不同顏色提示報(bào)關(guān)單需進(jìn)行延期或收付匯業(yè)務(wù)辦理的緊急程度。進(jìn)出口情況統(tǒng)計(jì)。以合同為統(tǒng)計(jì)對(duì)象,對(duì)比合同金額、收付匯匯總金額、報(bào)關(guān)單匯總金額,直觀(guān)體現(xiàn)出其差異信息。
四、取得的成效與做法
1.取得的成
效通過(guò)為期一年的系統(tǒng)上線(xiàn)運(yùn)轉(zhuǎn),取得的成效主要有以下幾個(gè)方面:一是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的規(guī)范化。規(guī)范了公司在貨物貿(mào)易外匯收、付匯業(yè)務(wù)流程;二是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的系統(tǒng)化。通過(guò)信息系統(tǒng)將合同、報(bào)關(guān)單、收匯報(bào)文、收付匯流程等進(jìn)行整合,使其形成系統(tǒng)化管理;三是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的信息化。實(shí)現(xiàn)外匯相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)提醒,促進(jìn)外匯業(yè)務(wù)辦理及時(shí)性;實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理效率提升;實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性提升;實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享。
2.主要做法
一是管理信息化實(shí)現(xiàn)階段,采用“管理制度化、制度表單化、表單信息化”方法實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)構(gòu)建。①管理制度化。研究國(guó)家對(duì)企業(yè)貨物貿(mào)易管理的要求,從職責(zé)、業(yè)務(wù)規(guī)則等方面進(jìn)行梳理和優(yōu)化,建立起企業(yè)內(nèi)部貨物貿(mào)易外匯管理制度;②制度表單化。對(duì)管理制度所涉及的表單和流程進(jìn)行計(jì)算機(jī)建模,形成流程模型庫(kù);③表單信息化。對(duì)流程模型進(jìn)行系統(tǒng)固化,實(shí)現(xiàn)其信息化。二是系統(tǒng)上線(xiàn)實(shí)施階段,施行PDCA閉環(huán)管理,重點(diǎn)關(guān)注系統(tǒng)運(yùn)行過(guò)程中的業(yè)務(wù)開(kāi)展監(jiān)督和關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)。①業(yè)務(wù)監(jiān)督提醒。根據(jù)管理要求建立起業(yè)務(wù)監(jiān)督規(guī)則,系統(tǒng)按照相應(yīng)的規(guī)則通過(guò)郵件、短信等多種消息途徑提醒業(yè)務(wù)人員及時(shí)開(kāi)展工作。例如,根據(jù)報(bào)關(guān)單進(jìn)出口日期自動(dòng)提示業(yè)務(wù)人員辦理延期報(bào)告或收付匯業(yè)務(wù)辦理最后期限提醒;②評(píng)價(jià)考核、落實(shí)責(zé)任。制定業(yè)務(wù)系統(tǒng)評(píng)價(jià)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo),通過(guò)系統(tǒng)定期關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)得分情況,形成部門(mén)績(jī)效評(píng)價(jià)依據(jù)。
五、總結(jié)
企業(yè)貨物貿(mào)易外匯管理信息化的過(guò)程也是企業(yè)相關(guān)管理制度優(yōu)化的過(guò)程,梳理、建立、優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部貨物貿(mào)易外匯管理制度,以信息化手段對(duì)管理制度所涉及的流程和表單進(jìn)行固化,結(jié)合關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)對(duì)業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè),實(shí)現(xiàn)企業(yè)貨物貿(mào)易外匯管理的規(guī)范化、系統(tǒng)化和信息化,從而有效提升了企業(yè)的管理水平。
參考文獻(xiàn)：
外匯期貨范文4
匯率制度改革后，我國(guó)政府已出臺(tái)了一系列的政策措施，如在中國(guó)外匯交易中心推出銀行間遠(yuǎn)期外匯交易品種、放寬企業(yè)辦理人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯的條件、擴(kuò)大銀行開(kāi)辦人民幣與外幣的掉期業(yè)務(wù)等。央行與外匯指定銀行還進(jìn)行了外匯掉期交易，同時(shí)人民幣匯率的波動(dòng)幅度也逐漸擴(kuò)大。在發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品方面，我國(guó)境內(nèi)外匯市場(chǎng)仍以完善人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯為發(fā)展重點(diǎn)。2006年年初實(shí)行的做市商制度對(duì)擴(kuò)大遠(yuǎn)期外匯交易有所幫助，在新制度下，做市商實(shí)行新的結(jié)售匯頭寸管理，可以在即期市場(chǎng)對(duì)沖遠(yuǎn)期交易，即允許做市商賣(mài)空美元，前提是銀行通過(guò)遠(yuǎn)期頭寸保證其整體上擁有足夠的外匯頭寸，而這在過(guò)去是不允許的。在實(shí)行做市商制度后，銀行可以一定程度上對(duì)沖遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)，這顯然有助于擴(kuò)大銀行與客戶(hù)之間的遠(yuǎn)期交易。2006年7月1日進(jìn)一步將新的頭寸管理辦法擴(kuò)大到所有銀行。但總體上，在匯率形成機(jī)制改革后，境內(nèi)的人民幣外匯衍生市場(chǎng)發(fā)展仍相當(dāng)緩慢，過(guò)于強(qiáng)調(diào)以人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯為發(fā)展重點(diǎn)，而一定程度排斥人民幣外匯期貨和期權(quán)等產(chǎn)品的發(fā)展。
與境內(nèi)相比，在境外存在多種人民幣衍生產(chǎn)品，其中又以人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期合約（NonDeliverableForwards，簡(jiǎn)稱(chēng)NDF）的交易最為活躍。自2002年下半年開(kāi)始的境外人民幣升值壓力產(chǎn)生以來(lái)，新加坡、香港和臺(tái)灣等地的人民幣NDF交易迅速活躍起來(lái)，日平均成交額已超過(guò)10億美元。而在境內(nèi)，由于客戶(hù)與銀行之間的外匯交易無(wú)論是即期還是遠(yuǎn)期都必須以實(shí)際經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)，銀行與客戶(hù)間的外匯交易量非常有限，由此也導(dǎo)致銀行間外匯市場(chǎng)的交易量也相當(dāng)小，例如2006年上半年銀行間外匯市場(chǎng)僅有704筆人民幣與外匯的遠(yuǎn)期交易成交，而交易額為75.46億美元，日平均成交量?jī)H為區(qū)區(qū)的6395萬(wàn)美元[2]。從遠(yuǎn)期交易看，境外人民幣外匯交易已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)境內(nèi)交易。
更加引人矚目的是，近期CME推出了人民幣期貨和期權(quán)，首次將人民幣衍生產(chǎn)品納入交易所交易。CME的人民幣外匯期貨采取無(wú)本金交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約，每份合約為1百萬(wàn)人民幣，目前約合12萬(wàn)美元，最終清算價(jià)格為最后交易日的中國(guó)人民銀行公布的"銀行間外匯市場(chǎng)人民幣即期匯率中間價(jià)"的倒數(shù)，根據(jù)CME網(wǎng)站顯示的行情，推出以來(lái)每日成交約在數(shù)十筆至上百筆之間，成交至今仍較為清淡。雖然短期內(nèi)成交尚不活躍，但由于CME在外匯期貨市場(chǎng)上舉足輕重的地位，較之原來(lái)境外人民幣NDF市場(chǎng)發(fā)展，其長(zhǎng)遠(yuǎn)影響將更具沖擊力，無(wú)論對(duì)境內(nèi)還是境外人民幣外匯衍生市場(chǎng)的發(fā)展均將產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的影響，而其中最讓人關(guān)注的，莫過(guò)于對(duì)人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)的影響。
二、對(duì)人民幣匯率定價(jià)權(quán)的影響評(píng)估
由于境外人民幣NDF交易的規(guī)模不斷擴(kuò)大，加之境內(nèi)遠(yuǎn)期外匯交易不活躍，人民幣NDF匯率已經(jīng)一定程度成為人民幣匯率預(yù)期的風(fēng)向標(biāo)。從這個(gè)角度看，境外人民幣衍生市場(chǎng)已經(jīng)一定程度削弱了我國(guó)政府對(duì)人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)。人民幣NDF市場(chǎng)發(fā)展主要源于對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的恐懼，其報(bào)價(jià)更多地由感覺(jué)和沖動(dòng)所決定，在某種意義上甚至是非理性的。長(zhǎng)期以來(lái)，人民幣NDF報(bào)價(jià)隱含的人民幣升值幅度都超過(guò)利率平價(jià)的升值幅度，也高于境內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯的升值幅度。境外人民幣NDF匯率和境內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯匯率在匯率制度改革之后也曾一度拉近，其原因是境內(nèi)機(jī)構(gòu)通過(guò)各種方式參與境外NDF交易。但其后二者的差價(jià)又再次拉開(kāi)，原因是2006年年初官方重申不允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與境外NDF交易。目前，境內(nèi)市場(chǎng)和境外市場(chǎng)一定程度上仍是兩個(gè)分割的市場(chǎng)。
在市場(chǎng)分割的情況下，境內(nèi)人民幣匯率預(yù)期難以反映在境外人民幣NDF匯率上。在匯率制度改革之后的相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)外預(yù)期人民幣升值幅度較大，而境內(nèi)預(yù)期人民幣升值幅度較小，境內(nèi)機(jī)構(gòu)更加愿意選擇購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期外匯，而不愿意賣(mài)出遠(yuǎn)期外匯，即境內(nèi)實(shí)際的外匯供求和預(yù)期傾向于人民幣未來(lái)的升值幅度將小于人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯預(yù)計(jì)的升值幅度。因此，如果允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)、特別是銀行參與境外NDF交易，境內(nèi)人民幣匯率預(yù)期將能夠一定程度反映在NDF匯率上，從而可以一定程度降低人民幣NDF匯率預(yù)期升值幅度偏大的情況。由于官方所作的限制，境內(nèi)實(shí)際的外匯供求以及對(duì)人民幣匯率的預(yù)期難以反映在人民幣NDF匯率上，因此NDF市場(chǎng)是不完整的。但由于其交易更加活躍，導(dǎo)致境外NDF市場(chǎng)在人民幣匯率預(yù)期上具有更大的影響力。
CME推出人民幣外匯期貨和期權(quán)，較之當(dāng)前分散的NDF市場(chǎng)而言，對(duì)人民幣匯率定價(jià)權(quán)的影響將更大。有分析甚至認(rèn)為，隨著CME推出人民幣期貨期權(quán)，我國(guó)可能已經(jīng)喪失了推出人民幣期貨期權(quán)的最好時(shí)機(jī)，人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)將來(lái)極有可能決定于境外而非境內(nèi)[3]。對(duì)此，筆者認(rèn)為現(xiàn)在作此判斷仍為時(shí)過(guò)早。必須看到，人民幣現(xiàn)在還不是完全自由兌換貨幣，境內(nèi)和境外市場(chǎng)仍處于分割狀態(tài)，境內(nèi)的人民幣外匯交易仍占實(shí)際外匯供求的絕大部分，在這些交易被允許參加境外人民幣衍生產(chǎn)品交易之前，境外人民幣衍生市場(chǎng)無(wú)論如何都不是完整的。目前人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)仍主要體現(xiàn)在對(duì)即期匯率的控制上，例如無(wú)論是境外人民幣NDF還是CME的人民幣期貨，其使用的清算價(jià)格必須依據(jù)境內(nèi)即期匯率確定，可見(jiàn)境內(nèi)即期市場(chǎng)的影響力目前仍是起決定性作用的。
但是，人民幣匯率定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)旁落的擔(dān)憂(yōu)絕非杞人憂(yōu)天，隨著人民幣自由兌換的進(jìn)程逐步推進(jìn)，以及CME人民幣期貨期權(quán)交易的逐漸擴(kuò)大，境外遠(yuǎn)期匯率對(duì)境內(nèi)即期匯率的影響力將越來(lái)越大。由于CME的規(guī)模、影響力以及公開(kāi)性、透明度等特點(diǎn)，兼具較低的交易費(fèi)用和較低的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)差、中央清算方式、流動(dòng)性等各種優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，CME極有可能逐漸取代香港、新加坡等地的人民幣NDF市場(chǎng)，成為境外人民幣衍生產(chǎn)品交易的中心。CME的人民幣期貨和期權(quán)交易將能夠更加容易地吸引包括目前在新加坡、香港等地更多的資金。特別是投機(jī)性的資金可能在特定情況下，參與對(duì)人民幣匯率的投機(jī)交易，反過(guò)來(lái)影響我國(guó)政府對(duì)人民幣匯率的決策判斷。一旦CME成為人民幣衍生工具交易的中心，將使人民幣匯率問(wèn)題的焦點(diǎn)更加集中，人民幣匯率問(wèn)題將被進(jìn)一步放大，對(duì)匯率預(yù)期產(chǎn)生嚴(yán)重影響，并反過(guò)來(lái)影響進(jìn)出口和資本流動(dòng)等實(shí)際經(jīng)濟(jì)交易。例如，人民幣升值預(yù)期可能由于CME集中交易而放大，將或多或少對(duì)即期交易產(chǎn)生影響，如我國(guó)進(jìn)出口商會(huì)提前收匯結(jié)匯而推遲購(gòu)匯，以及使資本流動(dòng)加速流入等等。
一旦CME成為境外人民幣衍生產(chǎn)品的交易中心，CME對(duì)人民幣定價(jià)權(quán)的影響是將人民幣匯率問(wèn)題更加集中，而且使匯率預(yù)期的作用放大，吸引更多國(guó)際注意力，反過(guò)來(lái)影響國(guó)內(nèi)的即期匯率。而且，這種影響力隨著我國(guó)資本管制的放開(kāi)，必然將逐步增大。特別是，如果境內(nèi)的人民幣外匯衍生市場(chǎng)遲遲無(wú)法形成規(guī)模，一旦官方允許境內(nèi)的人民幣遠(yuǎn)期外匯交易需求轉(zhuǎn)向CME，則人民幣遠(yuǎn)期定價(jià)權(quán)將必然旁落境外。這也是目前我國(guó)政府為什么不允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與境外NDF和CME交易的原因，但是這種限制顯然并不能維持太長(zhǎng)的時(shí)間。
三、發(fā)展人民幣外匯期貨市場(chǎng)是必然選擇
掌握人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)主要包括兩個(gè)方面；一是我國(guó)政府對(duì)匯率走勢(shì)的影響力；二是境內(nèi)外匯市場(chǎng)對(duì)匯率走勢(shì)的影響力。目前我國(guó)政府對(duì)人民幣匯率走勢(shì)仍具有決定性的影響力，但匯率形成機(jī)制改革要求人民幣匯率必須更多地取決于市場(chǎng)，應(yīng)以國(guó)內(nèi)實(shí)際的外匯供求和合理的預(yù)期為基礎(chǔ)，而不應(yīng)決定于不能完整反映市場(chǎng)供求的境外NDF市場(chǎng)或是CME的期貨期權(quán)市場(chǎng)。人民幣匯率走勢(shì)應(yīng)該更大程度上決定于國(guó)內(nèi)的實(shí)際外匯供求以及對(duì)匯率的理性預(yù)期，取決于基本經(jīng)濟(jì)因素的變化，而不應(yīng)是境外對(duì)人民幣匯率的非理性預(yù)期或是投機(jī)活動(dòng)。因此，當(dāng)前更加緊迫的任務(wù)是發(fā)展和完善境內(nèi)外匯市場(chǎng)，更好地使境內(nèi)實(shí)際的外匯供求以及匯率預(yù)期在市場(chǎng)上得到更好的反映，而即使一旦放開(kāi)資本管制，國(guó)內(nèi)需求不會(huì)轉(zhuǎn)求境外的NDF市場(chǎng)或是CME，這才是掌握人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)的關(guān)鍵。
匯率制度改革之后，我國(guó)仍以完善人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯為主，而一定程度排斥期貨期權(quán)的發(fā)展。這種思路是錯(cuò)誤的，遠(yuǎn)期結(jié)售匯顯然無(wú)法取代境外NDF交易，更無(wú)法和CME的人民幣期貨期權(quán)相比，因而也無(wú)法對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生足夠的影響力。綜合考慮各方面因素，當(dāng)前盡快推出人民幣外匯期貨交易是必然選擇。筆者認(rèn)為，應(yīng)按照以下的原則操作：一是，外匯期貨交易的監(jiān)管應(yīng)由中央銀行負(fù)責(zé)，應(yīng)在中國(guó)外匯交易中心推出人民幣外匯期貨交易。二是，對(duì)人民幣外匯期貨交易的市場(chǎng)準(zhǔn)入可以采取逐步放寬的做法，以避免出現(xiàn)過(guò)渡的投機(jī)。初期只允許外匯指定銀行和少數(shù)期貨經(jīng)紀(jì)公司之間進(jìn)行期貨交易，委托交易最初也可以只允許大機(jī)構(gòu)。三是，交易品種為人民幣與外匯之間交易，并以人民幣作保證金，從而可以避免外匯期貨交易與當(dāng)前外匯管理規(guī)定發(fā)生沖突。在外匯管制條件下，可以限制進(jìn)行外匯與人民幣的交割，規(guī)定只有在發(fā)生實(shí)際外匯收付的情況下，才允許進(jìn)行實(shí)際交割，否則只能進(jìn)行人民幣保證金的結(jié)算[1]。相關(guān)的限制應(yīng)適時(shí)放寬，促使期貨交易逐漸形成規(guī)模。
四、境內(nèi)推出人民幣外匯期貨交易的影響評(píng)估
在境內(nèi)推出人民幣外匯期貨，可以從以下幾個(gè)方面有助于我國(guó)加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)的掌握：
一是，國(guó)內(nèi)外匯供求將更加全面準(zhǔn)確地反映在人民幣遠(yuǎn)期匯率上。目前由于外匯管制，人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯必須以實(shí)際交易為基礎(chǔ)，大大限制了遠(yuǎn)期交易的規(guī)模，而人民幣外匯期貨交易無(wú)須以實(shí)際交易為基礎(chǔ)，可以克服流動(dòng)性不足的問(wèn)題。在較低的交易成本下，境內(nèi)外匯實(shí)際供求者將愿意參與期貨交易，期貨交易能夠體現(xiàn)境內(nèi)外匯需求的實(shí)際情況。由于境內(nèi)和境外市場(chǎng)分割，目前大部分境內(nèi)實(shí)際的外匯供求無(wú)法反映在境外NDF或者是CME的期貨和期權(quán)價(jià)格上，推出人民幣外匯期貨后境內(nèi)實(shí)際外匯供求將反映在境內(nèi)人民幣期貨交易上。
二是，期貨交易提供成本更低的套利機(jī)制，將更加便利交易者進(jìn)行套利，人民幣遠(yuǎn)期匯率將會(huì)逐漸滿(mǎn)足利率平價(jià)關(guān)系，因此遠(yuǎn)期匯率將更大程度決定于即期匯率。通過(guò)法規(guī)和制度，可以將期貨交易投機(jī)行為控制在一定范圍內(nèi)，中央銀行還可以在外匯交易中心對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，保證遠(yuǎn)期匯率的穩(wěn)定。推出期貨交易后，由于提供了遠(yuǎn)期避險(xiǎn)工具，就目前狀況而言，企業(yè)和個(gè)人出于對(duì)匯率預(yù)期提前進(jìn)行結(jié)售匯的情況將減少，因此也有利于人民幣匯率穩(wěn)定。
三是，期貨交易將有利于外匯指定銀行管理遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸，反過(guò)來(lái)起到活躍人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易的作用。銀行可以通過(guò)期貨市場(chǎng)以較低成本，較為靈活地對(duì)未平盤(pán)的遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸進(jìn)行管理。例如，當(dāng)天的結(jié)匯頭寸多，多出的頭寸可以通過(guò)賣(mài)出外匯與人民幣期貨合約平盤(pán)，如果下一交易日購(gòu)匯外匯頭寸多，則將原有的期貨合約進(jìn)行反向操作即可。與銀行間的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)相比，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，其交易成本較低且具有較大的靈活性。因此，期貨交易給外匯指定銀行提供一個(gè)靈活的、成本相對(duì)較低的管理遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸的工具，將有助于降低銀行管理遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸的成本，并擴(kuò)大遠(yuǎn)期結(jié)售匯規(guī)模。
可以斷言，境內(nèi)人民幣外匯期貨交易一旦推出，將能夠逐步取代境外NDF市場(chǎng)和CME成為人民幣匯率的風(fēng)向標(biāo)，從而使人民幣遠(yuǎn)期匯率的形成基礎(chǔ)和機(jī)制更加合理。這種判斷是有事實(shí)依據(jù)的，例如，在人民幣匯率形成機(jī)制改革后的一個(gè)月內(nèi)，人民銀行了關(guān)于完善外匯市場(chǎng)和開(kāi)辦掉期業(yè)務(wù)的兩個(gè)通知，其后一兩周內(nèi)，境外人民幣NDF報(bào)價(jià)水平逐漸向國(guó)內(nèi)人民幣即期匯率靠攏，但由于國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易并沒(méi)有因?yàn)檫@兩個(gè)通知變得活躍，境外NDF市場(chǎng)又重新與即期匯率拉開(kāi)距離[4]。再如，央行與國(guó)內(nèi)銀行首次進(jìn)行貨幣掉期交易的消息傳入市場(chǎng)后，NDF報(bào)價(jià)與人民幣的即期匯率也立即大幅收窄。顯然在人民幣匯率問(wèn)題上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際需求有更大的影響力。境內(nèi)期貨交易一旦形成規(guī)模，這種影響力將得以更好地體現(xiàn)。
五、結(jié)語(yǔ)
由于我國(guó)金融市場(chǎng)尚不完善，目前國(guó)內(nèi)對(duì)推出外匯期貨交易存在較大的疑慮。例如，高揚(yáng)和何帆（2005）認(rèn)為在境內(nèi)推出外匯期貨應(yīng)采取慎重態(tài)度,應(yīng)在匯率制度進(jìn)一步市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上再予以考慮[5]。出于對(duì)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)性的考慮，這種擔(dān)心是可以理解的，但是正是這種擔(dān)心制約了人民幣外匯期貨的發(fā)展。無(wú)論是從理論上還是從實(shí)證的角度分析，期貨交易必然加大市場(chǎng)交易波動(dòng)的依據(jù)并不充分，例如宋敏（2002）總結(jié)了多種貨幣期貨交易的實(shí)證研究結(jié)果，認(rèn)為罕有證據(jù)支持期貨市場(chǎng)危害現(xiàn)貨市場(chǎng)，或使后者動(dòng)蕩加劇的觀(guān)點(diǎn)[6]。期貨交易產(chǎn)生問(wèn)題的根源不在于期貨本身，而在于交易制度的不完善和對(duì)期貨交易的監(jiān)管不力。以市場(chǎng)不成熟為由延緩期貨交易的推出，將喪失積累完善外匯期貨市場(chǎng)和對(duì)外匯期貨交易監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的時(shí)機(jī)。CME推出人民幣期貨給監(jiān)管當(dāng)局提出了必須正視的挑戰(zhàn)，也提供了可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前決策者應(yīng)以更加積極的態(tài)度，正視境外人民幣衍生市場(chǎng)的發(fā)展。如果一味不予理睬，或者是繼續(xù)依賴(lài)管制措施，最終的結(jié)果必然是時(shí)機(jī)的錯(cuò)失和定價(jià)權(quán)的旁落。人民幣匯率形成機(jī)制改革后，隨著人民幣自由兌換進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣匯率定價(jià)權(quán)將更大程度上由市場(chǎng)決定，而目前使境內(nèi)實(shí)際的外匯供求如何更好地反映在市場(chǎng)上價(jià)格上，其影響力如何得以體現(xiàn)，是人民幣匯率定價(jià)主導(dǎo)權(quán)的關(guān)鍵，發(fā)展人民幣外匯期貨是當(dāng)前必然的選擇。
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外匯期貨范文5
有人提出來(lái)恢復(fù)國(guó)債期貨條件成熟，金融期貨交易所應(yīng)該先推出國(guó)債期貨；也有人結(jié)合國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)外匯體制改革的情況分析認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)該優(yōu)先上市外匯期貨；而筆者認(rèn)為金融期貨交易所成立之后，最先推出的應(yīng)該是股指期貨。
國(guó)債期貨受抑制
我國(guó)在期貨市場(chǎng)試點(diǎn)的時(shí)候成功推出的期貨品種是國(guó)債期貨，在1994-1995年，國(guó)債期貨交易非常活躍，成為當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)交易最為活躍的品種。因此，有人提出來(lái)恢復(fù)國(guó)債期貨條件成熟。
先是有消息說(shuō)，作為推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要步驟，中國(guó)人民銀行將建立適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整再貼現(xiàn)率等中央銀行利率的機(jī)制。緊接著，中國(guó)人民銀行宣布，推出人民幣利率互換交易試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家由此認(rèn)為，國(guó)債期貨推出的前提條件――利率市場(chǎng)化的框架已基本形成。
自1996年以來(lái)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。1997年，銀行間債券市場(chǎng)形成，推動(dòng)了國(guó)債流通市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化。2004年后，央行擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)空間，這被業(yè)界喻為“利率市場(chǎng)化改革100步中邁出了第99步”。
時(shí)至今日，我國(guó)的貸款利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，國(guó)債利率市場(chǎng)化程度也較高，已經(jīng)達(dá)到美國(guó)當(dāng)年推出國(guó)債期貨時(shí)的利率市場(chǎng)化水平。
有人會(huì)提出問(wèn)題，為什么上世紀(jì)90年代中期我國(guó)都能夠進(jìn)行成功的國(guó)債期貨交易，而現(xiàn)在體制改革已經(jīng)比過(guò)去有所深化，國(guó)債期貨反而不能夠馬上上市交易了呢?
上個(gè)世紀(jì)90年代，我國(guó)之所以能夠成功地推出國(guó)債期貨交易品種，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)在通貨膨脹的背景下，國(guó)家對(duì)國(guó)債的持有者依據(jù)物價(jià)指數(shù)計(jì)算出一個(gè)保值貼補(bǔ)率進(jìn)行補(bǔ)貼，實(shí)質(zhì)上國(guó)債的價(jià)格是隨著物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)的，因此需要國(guó)債期貨市場(chǎng)來(lái)發(fā)現(xiàn)價(jià)格管理風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在我國(guó)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)起步，但仍然實(shí)行利率管制，并沒(méi)有完全放開(kāi)，所以說(shuō)體制條件還不具備，隨著我國(guó)的利率管制體制的逐漸放開(kāi)，真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化之時(shí)：利率期貨上市的體制條件就完全具備了。
外匯期貨合適試點(diǎn)
從國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，金融期貨品種上市的條件主要在于客觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，即金融企業(yè)和廣大的工商企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的需要，例如“尼克松沖擊”之后，黃金與美元脫鉤；“布林頓森林體系”的解體使得美元價(jià)格的變動(dòng)成為一種常態(tài)，所有的企業(yè)都被這種價(jià)格的頻繁波動(dòng)所困擾，因此迫切需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，所以外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。
我國(guó)現(xiàn)在采取有管理的浮動(dòng)匯率制度，外匯的體制改革已經(jīng)開(kāi)始邁出實(shí)質(zhì)性的步伐，隨著國(guó)家對(duì)有管理的外匯浮動(dòng)匯率體制的不斷完善，達(dá)到真正的市場(chǎng)化運(yùn)作的時(shí)候，外匯期貨一定會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。
我個(gè)人認(rèn)為從目前的體制狀況來(lái)看，外匯期貨的上市條件基本成熟，可以考慮研究方案進(jìn)行試點(diǎn)。
股指期貨可以立即推出
筆者認(rèn)為我國(guó)的金融期貨上市首推的品種應(yīng)該是股指期貨，這是因?yàn)槲覈?guó)的股權(quán)分置的改革到年底將全部完成，整個(gè)股票市場(chǎng)雙軌制向完全市場(chǎng)流通過(guò)渡，即股票市場(chǎng)的交易完全市場(chǎng)化，其運(yùn)行體制是真正的市場(chǎng)體制，這為股票指數(shù)期貨上市奠定了體制基礎(chǔ)。
另外，我國(guó)關(guān)于股指期貨的研究已經(jīng)有很長(zhǎng)時(shí)間的歷史。從合約設(shè)計(jì)到各種交易規(guī)則都已經(jīng)非常詳盡，具備可操作性。
國(guó)家有關(guān)部門(mén)已經(jīng)在為股指期貨的上市進(jìn)行著緊張而有序地準(zhǔn)備。
部門(mén)之爭(zhēng)影響金融期貨上市
根據(jù)過(guò)去我國(guó)期貨市場(chǎng)試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)，我有一種深深地?fù)?dān)憂(yōu)，那就是部門(mén)之爭(zhēng)將會(huì)影響金融期貨品種的上市。
我國(guó)的金融監(jiān)管是分業(yè)進(jìn)行的，行業(yè)劃分得很細(xì)，部門(mén)界線(xiàn)分得非常清楚。根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看部門(mén)之間進(jìn)行協(xié)商聯(lián)合，共同發(fā)展金融期貨市場(chǎng)有難度。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為一個(gè)證券期貨全面監(jiān)管的部門(mén)在他們自己的監(jiān)管范圍內(nèi)上市股指期貨不會(huì)有部門(mén)阻力，但是金融期貨交易所成立之后，要想推出外匯期貨品種就必須與中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局進(jìn)行協(xié)商，協(xié)調(diào)部門(mén)利益，這是一件非常困難的事情。
從這個(gè)角度講即使是外匯期貨品種上市的體制條件已經(jīng)成熟，部門(mén)協(xié)商也可能將曠日持久，不會(huì)一蹴而就達(dá)成協(xié)議。
我認(rèn)為我國(guó)的這種分業(yè)監(jiān)管的體制應(yīng)該僅限于對(duì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，作為金融市場(chǎng)來(lái)講應(yīng)該是全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)，不是哪個(gè)部門(mén)管理的市場(chǎng)，更不是屬于哪個(gè)部門(mén)的市場(chǎng)，這是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)思維的分水嶺。
按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的思維，市場(chǎng)是統(tǒng)一、開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，而不能由權(quán)力部門(mén)凌駕于其上，這樣的市場(chǎng)才能夠合理的配置資源。
國(guó)家行政監(jiān)管部門(mén)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管也不是傳統(tǒng)意義上的市場(chǎng)主管，監(jiān)管是為了市場(chǎng)的整體發(fā)展，是為了增強(qiáng)市場(chǎng)的整體信譽(yù)，而絕不是成為一種市場(chǎng)的干預(yù)力量，阻礙市場(chǎng)的運(yùn)行。
外匯期貨范文6
一、外匯套期保值概念與操作
外匯套期保值是指外貿(mào)企業(yè)運(yùn)用一定的套期金融工具和套期運(yùn)作手段，來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)造成的機(jī)會(huì)成本，通過(guò)使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量發(fā)生預(yù)期變動(dòng)，抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目現(xiàn)金流量損失，達(dá)到外匯套期保值的目標(biāo)。外匯套期保值能夠?qū)Ω犊顣r(shí)間與交貨時(shí)間，兩者之間的時(shí)間差所導(dǎo)致的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效彌補(bǔ)，因此其具有規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果。
外匯套期保值的具體做法是：為了使實(shí)際的或預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸避免匯率變動(dòng)的不利影響，進(jìn)行與現(xiàn)貨頭寸相反方向的外匯期貨交易。由此，根據(jù)套期保值交易所采取的方向，外匯期貨的套期保值可以分為多頭套期保值和空頭套期保值兩種。外匯多頭套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上擁有某種貨幣負(fù)債的人，為防止將來(lái)償付時(shí)該貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的買(mǎi)進(jìn)該貨幣期貨合約的交易，從而在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制，回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。外匯空頭套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來(lái)該貨幣貶值，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的空頭交易，從而在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制，回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
二、外匯套期保值可能存在的風(fēng)險(xiǎn)
利用外匯衍生產(chǎn)品對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值已成為國(guó)際企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的最主要的選擇方法之一。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)可以用來(lái)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的外匯衍生產(chǎn)品較少，且銀行管理費(fèi)用較高，這讓一些擁有較小外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸的企業(yè)望而卻步。另外，人們對(duì)金融衍生產(chǎn)品存在著偏見(jiàn)和恐懼。盤(pán)點(diǎn)數(shù)次金融危機(jī)，說(shuō)創(chuàng)新型金融衍生產(chǎn)品是其“禍根”并不為過(guò)。從美國(guó)一些大的資本公司倒閉，至當(dāng)下尚未結(jié)束的美國(guó)次貸風(fēng)波所引起的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，都能發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新型金融衍生產(chǎn)品的身影。實(shí)事求是地講，金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)立的初衷是用來(lái)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的，若能正確運(yùn)用它們，會(huì)非常有效，也十分安全，其理論基礎(chǔ)就是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的套期保值理論。
國(guó)內(nèi)很多企業(yè)對(duì)“套期保值”概念認(rèn)知比較晚，大多是匯率改革之后才有所接觸。因此相當(dāng)一部分企業(yè)對(duì)“套期保值”概念存在認(rèn)識(shí)誤區(qū)：覺(jué)得套期保值“虧錢(qián)”的可能性更大，因此也就談不上去這樣做。這就屬于典型的因?yàn)閷?duì)“套保”認(rèn)識(shí)不全面而造成重大誤解的現(xiàn)象。其實(shí)，套期保值并不像許多企業(yè)想象的那樣，是一個(gè)投資或贏(yíng)錢(qián)的機(jī)會(huì)，其買(mǎi)的是一個(gè)確定性，即對(duì)于未來(lái)現(xiàn)金流的確定性。套期保值的“贏(yíng)虧”不能代表一個(gè)公司的管理能力，專(zhuān)業(yè)的分析師們也不會(huì)單純用“盈虧”對(duì)一個(gè)外貿(mào)企業(yè)實(shí)力進(jìn)行評(píng)價(jià)。在經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)一體化的大背景下，現(xiàn)階段財(cái)富的物質(zhì)形態(tài)日益退化，資產(chǎn)或財(cái)富更具流動(dòng)性，并逐漸走向虛擬化，企業(yè)實(shí)施外匯期貨套期保值不僅是必要的，也是完全可行的。外匯套期保值不僅可以使外貿(mào)企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且操作簡(jiǎn)易，行之有效，日漸成為外貿(mào)企業(yè)不斷開(kāi)拓企業(yè)市場(chǎng)的一個(gè)有力武器。
三、外匯套期保值對(duì)外貿(mào)企業(yè)的積極作用
第一，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，規(guī)避匯率波動(dòng)的不利影響。自從匯改確立之后，隨著市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的日益成熟，匯率不再像匯改初期那樣一成不變，而將呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本常常受一些不確定性因素的影響，如匯價(jià)的橫向調(diào)整。企業(yè)采取套期保值主要通過(guò)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，以免因匯率波動(dòng)而造成利潤(rùn)的降低，最終鎖定自身的財(cái)務(wù)成本。假設(shè)我國(guó)CN公司于2010年12月1日向美國(guó)US公司出口紡織品一批，貨款采用美元結(jié)算，價(jià)值總額為10萬(wàn)美元。假設(shè)CN公司銷(xiāo)售給US公司的紡織品交易到2008年1月31日結(jié)算付款。2010年12月1日銷(xiāo)售當(dāng)天的匯率是1 USD =6.67CNY，2010年12月31日的匯率為1USD=6.62CNY，2011年1月31日結(jié)算付款時(shí)的匯率是1USD=6.58CNY。假設(shè)CN公司預(yù)期美元貶值，為了防止美元下跌，于2010年12月1日交易當(dāng)天與銀行簽訂了一份遠(yuǎn)期外匯和約，約定于2008年1月31日按照遠(yuǎn)期匯率6.66將美元兌換為人民幣。如果不簽訂遠(yuǎn)期外匯和約，到了2008年1月31日，人民幣兌美元匯價(jià)為6.58，因美元貶值而造成損失9 000元（100 000×（6.67-6.58））。如果簽訂遠(yuǎn)期外匯和約，到2008年1月31日按照約定的匯價(jià)6.66進(jìn)行交割，盡管因美元貶值仍然損失1000元（100 000×（6.67-6.66）），但與不簽訂遠(yuǎn)期外匯和約相比少損失8000元。簽訂遠(yuǎn)期外匯和約將波動(dòng)的匯率固定起來(lái)，降低了因匯率波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保值增值。外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行進(jìn)出口業(yè)務(wù)活動(dòng)中，通過(guò)外匯套期保值的科學(xué)合理操作，可以有效地對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。套期保值的效率是用來(lái)表明，套期保值的實(shí)際結(jié)果與目標(biāo)之間的差異大小。若套期保值效率大于100%，則說(shuō)明實(shí)際結(jié)果優(yōu)于目標(biāo)；若套期保值效率為100%，則表示兩者之間是相等狀態(tài)；若套期保值效率小于100%，則說(shuō)明實(shí)際結(jié)果與目標(biāo)相比處于不利地位。套期保值的盈虧指的是實(shí)際結(jié)果的差異，是針對(duì)套期保值未實(shí)施與實(shí)施兩種情況之間的不同。套期保值的虧損是指進(jìn)行套期保值的最終結(jié)果明顯不如未進(jìn)行套期保值的結(jié)果；相反，進(jìn)行套期保值的情況好于未進(jìn)行套期保值的情況則為盈利。假設(shè)國(guó)內(nèi)某公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理預(yù)計(jì)公司1個(gè)月后將收到1000萬(wàn)美元的款項(xiàng)，且在4個(gè)月之內(nèi)暫時(shí)不用這些款項(xiàng)，因此可用于短期投資。他擔(dān)心1個(gè)月后匯率下跌使投資回報(bào)率降低，就可以賣(mài)出一份本金為1000萬(wàn)美元的1×4遠(yuǎn)期匯率協(xié)議。假定當(dāng)時(shí)銀行對(duì)1×4遠(yuǎn)期匯率協(xié)議的報(bào)價(jià)為8%，他就可將1個(gè)月之后3個(gè)月期的投資回報(bào)率鎖定在8%。這樣的實(shí)務(wù)操作，有效地對(duì)沖了匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)的不利影響，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利潤(rùn)和價(jià)值的保值增值。
外匯套期保值有期約和遠(yuǎn)期兩種工具，它們都是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際運(yùn)用中，套期保值的效果由于三個(gè)原因而受到影響：一是需要避險(xiǎn)的資產(chǎn)與避險(xiǎn)工具的標(biāo)的資產(chǎn)不完全一致；二是套期保值者可能不能確切的知道未來(lái)擬出售或購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的時(shí)間；三是需要避險(xiǎn)的期限與避險(xiǎn)工具的期限不一致。在這些情況下，就要考慮基差風(fēng)險(xiǎn)、合約的選擇、套期保值比率、久期等問(wèn)題。首先需要明確的是假設(shè)擬套期保值的資產(chǎn)與期貨的標(biāo)的資產(chǎn)一致，則在期貨合約到期日基差應(yīng)該為零。如果擬套期保值的資產(chǎn)與期貨的標(biāo)的資產(chǎn)不一致，則不能保證期貨到期日基差等于零。當(dāng)套期保值期限已到，而基差不為零時(shí)，套期保值就存在基差風(fēng)險(xiǎn)。可以通過(guò)選擇合適的期貨合約來(lái)降低基差風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：選擇的標(biāo)的資產(chǎn)要合適和選擇的合約的交割月份要合適。選擇標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與保值資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性。相關(guān)性越好，基差風(fēng)險(xiǎn)就越小。一般來(lái)說(shuō)，若保值工具與保值對(duì)象的價(jià)格正相關(guān)，就可以利用相反的頭寸（如多頭對(duì)空頭，或空頭對(duì)多頭）來(lái)進(jìn)行套期保值。
總之，2005年7月人民幣實(shí)行“有管理的浮動(dòng)匯率”之后，我國(guó)的進(jìn)出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)在不斷升高，利用外匯套期保值已成為我國(guó)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的主要選擇。當(dāng)然，也應(yīng)該看到，套期保值者針對(duì)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行沖銷(xiāo)盈虧時(shí)也存在不確定性，有使企業(yè)獲得額外的利潤(rùn)的可能性，也有造成企業(yè)產(chǎn)生小額虧損的可能性。因此，一些可能對(duì)套期保值效果造成影響的客觀(guān)因素，是外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行套期保值交易時(shí)必須要注意關(guān)注的，比如質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)差異、基差、交易數(shù)量差異等，把握好各種客觀(guān)因素才能更有效的服務(wù)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，更有利于促進(jìn)套期保值交易達(dá)成更優(yōu)化的令人滿(mǎn)意的效果。在這里有一點(diǎn)需要提醒外貿(mào)企業(yè)：企業(yè)必須充分了解所選擇的產(chǎn)品，徹底研究所選產(chǎn)品的可能存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并進(jìn)行正確評(píng)估，再?zèng)Q定采取套期保值的產(chǎn)品及種類(lèi)， 這樣的操作才是切實(shí)可行的最優(yōu)流程。
