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第一篇
1.我國對中小企業(yè)財務(wù)風險的界定
中小企業(yè)的財務(wù)活動是指中小企業(yè)在籌資、投資、生產(chǎn)、銷售等眾多經(jīng)營環(huán)節(jié)上的資金使用與收回，在這個過程中相應(yīng)會伴隨著財務(wù)風險。因此對中小企業(yè)財務(wù)風險的研究必須從中小企業(yè)財務(wù)活動的全過程出發(fā)、以中小企業(yè)資金循環(huán)為研究路徑，并結(jié)合財務(wù)風險的總體觀念，最終聯(lián)系到中小企業(yè)的損益上來。
2.中小企業(yè)財務(wù)風險的特點
財務(wù)風險是企業(yè)普遍存在的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，而在中國經(jīng)濟主體中占據(jù)重要地位的中小型企業(yè)群體，它的財務(wù)風險不僅具有財務(wù)風險的一般性，又有其自身的特殊性。由于中小企業(yè)自身的規(guī)模相對來說較小，對于財務(wù)風險的應(yīng)對速度可以很快，所以為了有效應(yīng)對財務(wù)風險，需要了解這類特殊風險的相關(guān)特點：
（1）客觀存在性?？陀^存在性體現(xiàn)在財務(wù)風險不受人的意志控制，也就是說風險處處存在，時時存在。
（2）全面性。財務(wù)風險的全面性主要表現(xiàn)為財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營活動的全過程之中，并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。
（3）不確定性。財務(wù)風險形成的原因很難分清，因為形成企業(yè)財務(wù)風險的因素復(fù)雜多樣，企業(yè)對形成風險的因素不能完全認識和把握，因此財務(wù)風險具備一定的不確定性。
（4）轉(zhuǎn)變性。由于中小企業(yè)的規(guī)模相對于大型企業(yè)來說相對較小，因此中小企業(yè)的在遇到財務(wù)風險時能及時應(yīng)對，及時轉(zhuǎn)變。將企業(yè)發(fā)展過程中遇到的主要財務(wù)風險由大變小，需要通過及時調(diào)整企業(yè)經(jīng)營性策略來規(guī)避財務(wù)風險，或者降低風險損失的概率。
（5）時效性。企業(yè)的財務(wù)風險具有一定的時效性，特別是在中小企業(yè)中，這一點體現(xiàn)的就更加的充分和明確。由于中小企業(yè)身處一個不斷變化的市場環(huán)境，因而它所面臨的財務(wù)風險也是瞬息萬變的，中小企業(yè)由于其自身規(guī)模相對來說較小，因此遇到一定的財務(wù)風險時能及時應(yīng)對，做出相應(yīng)的改變，那么企業(yè)的財務(wù)風險的也會相應(yīng)的改變，因此構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系時應(yīng)關(guān)注其時效性。
二、構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系的必要性
經(jīng)過2008年金融危機的影響，更多中小企業(yè)開始建立和不斷完善科學(xué)的財務(wù)決策機制。在日益競爭的現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，企業(yè)構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系是必要的，也是必須的。
（1）中小企業(yè)由于其自身經(jīng)濟的特性，其規(guī)模相對較小，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與社會經(jīng)濟的關(guān)系較為密切，而且其敏感度相對較高，有影響成倍放大的效應(yīng)。
（2）中小企業(yè)的自身經(jīng)濟實力決定了其在生產(chǎn)經(jīng)營中，在財務(wù)安排方面承受了較大的經(jīng)濟風險和財務(wù)風險。中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相對較小，為了確保企業(yè)的快速發(fā)展，他們常常會面臨舉債，從而給企業(yè)帶來了較高的籌資成本，導(dǎo)致企業(yè)面臨籌資風險、投資風險及匯兌風險等財務(wù)風險。
（3）隨著經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度也越來越高，這就促使中小企業(yè)需要構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警體系。相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品單價如果提高一個百分點，就會給中小企業(yè)的成本和支付能力帶來巨大的挑戰(zhàn)，這也無疑加大了中小企業(yè)的財務(wù)風險。
（4）隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展速度的放緩和我國改革開放范圍的加大，中小企業(yè)應(yīng)對的市場競爭也越來越激烈。從目前我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀來看，我國的中小企業(yè)無論是從規(guī)模還是從企業(yè)的管理水平上來看，還與發(fā)達國家存在較大的差距，這也直接影響了國內(nèi)中小企業(yè)對抗經(jīng)營風險的能力，特別是國際經(jīng)營風險的能力。
三、建立中小企業(yè)財務(wù)風險識辨預(yù)警系統(tǒng)
企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系是一個閉合循環(huán)的過程，這一閉合循環(huán)過程中包括財務(wù)風險的收集、識別、分析、計量、處理這五個循環(huán)節(jié)點，同時在此循環(huán)過程中還應(yīng)伴隨著對中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系監(jiān)督控制環(huán)節(jié)。中小企業(yè)財務(wù)風險識別預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)，必須能準確、及時地識辨中小企業(yè)的財務(wù)風險。一般來講，企業(yè)財務(wù)風險識辨預(yù)警系統(tǒng)可以從短期及長期這兩個方面進行構(gòu)建。
1.短期的財務(wù)風險識辨預(yù)警系統(tǒng)
短期的財務(wù)風險識辨預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)側(cè)重于中小企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流情況，通過對中小企業(yè)的償債能力、變現(xiàn)能力以及短期籌融資能力的分析來預(yù)測中小企業(yè)的財務(wù)風險。通過流動比率、速動比率等指標的變動來發(fā)現(xiàn)和預(yù)測中小企業(yè)的償債能力；通過對中小企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量比率來預(yù)測中小企業(yè)的變現(xiàn)能力。在構(gòu)建短期財務(wù)風險預(yù)警體系時，應(yīng)對企業(yè)的短期財務(wù)風險預(yù)警體系的測試指標值及時更新，以適應(yīng)中小企的不斷發(fā)展。
2.長期的財務(wù)風險識辨預(yù)警系統(tǒng)
長期的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，資產(chǎn)運營能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)的管理水平，是企業(yè)財務(wù)狀況的重要評價指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入／平均應(yīng)收賬款）越高，經(jīng)營所需的流動資金越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷貨成本／平均存貨）越大，說明企業(yè)的銷售能力越強，存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨庫存積壓越少。長期財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)更多的側(cè)重于中小企業(yè)的長期發(fā)展，從企業(yè)的發(fā)展等戰(zhàn)略角度出發(fā)識別中小企業(yè)發(fā)展過程中遇到的財務(wù)風險，并對這些財務(wù)風險進行相應(yīng)的分類和識別。長期財務(wù)風險預(yù)警體系指標的構(gòu)建應(yīng)保持一定的穩(wěn)定性，只有中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生實質(zhì)性變化時才應(yīng)進行相應(yīng)的調(diào)整，同時指標值的調(diào)整還應(yīng)通過公司管理層的討論后方可執(zhí)行。
作者：石媛 單位：中國民生銀行
第二篇
一、企業(yè)財務(wù)風險成因
（一）宏觀因素
影響企業(yè)財務(wù)風險的宏觀因素主要有：
1、利率變動。利率直接影響企業(yè)舉債利息，利率高低與財務(wù)風險一般成正比例變化。利率越高，企業(yè)舉債將要付出財務(wù)利息就越多，財務(wù)風險就越大；反之，利率越低，企業(yè)舉債將要付出的財務(wù)利息就越少，財務(wù)風險就越小。
2、匯率波動。匯率波動直接影響企業(yè)外匯融資的財務(wù)風險。直接匯率越高，外幣升值，本幣貶值，企業(yè)財務(wù)風險越大；反之，直接匯率越低，外幣貶值，本幣升值，企業(yè)財務(wù)風險越小。但若是間接匯率，則與直接匯率相反。
3、其他宏觀因素。影響企業(yè)財務(wù)風險的因素很多，除利率變動、匯率波動之外，財政政策的變更，外部行業(yè)市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境的變化等，既可能給企業(yè)帶來損失風險，也可能給企業(yè)提供收益空間和平臺。
（二）微觀因素
1、風險意識淡薄。目前我國企業(yè)財務(wù)管理人員大多層次不高，專業(yè)素質(zhì)不強，缺乏必要的風險意識，預(yù)測風險、捕捉風險能力欠缺，風險觀念陳舊，前沿意識淡薄，風險國際接軌程度較低，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風險能力不高，直接或間接加大了財務(wù)風險。同時，由于企業(yè)管理人員對風險理解膚淺，認為企業(yè)財務(wù)管理是一種價值管理活動，只要管理好資金就沒問題，忽略了財務(wù)風險的影響，必然會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理出現(xiàn)偏差，增大財務(wù)風險。
2、財務(wù)監(jiān)管不力?，F(xiàn)階段我國多數(shù)企業(yè)財務(wù)監(jiān)督管理體制尚不健全，缺乏規(guī)范、完善、系統(tǒng)的風險防范機制，監(jiān)管效用沒有真正發(fā)揮出來。財務(wù)監(jiān)管不力，內(nèi)部控制不嚴，就會為財務(wù)欺詐滋生提供了土壤，極易加大財務(wù)風險；同時，由于存在風險管理漏洞，企業(yè)難以對財務(wù)風險進行有效的控制和利用，必然會提高財務(wù)風險發(fā)生的概率和程度。
3、資本結(jié)構(gòu)欠佳。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金構(gòu)成及其比例關(guān)系，也就是指債務(wù)資本與權(quán)益資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。目前，我國多數(shù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不佳，負債比例過高，債務(wù)資本與權(quán)益資本結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，直接導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)風險的增加，尤其是當利率出現(xiàn)波動、企業(yè)獲利能力減弱或企業(yè)稅前利潤率低于利息率時，這種財務(wù)風險就會被無形放大。
4、舉借外債過度。債務(wù)資本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵，一定程度上企業(yè)資本結(jié)構(gòu)可用資產(chǎn)負債率進行衡量。時下，我國多數(shù)企業(yè)急于自我規(guī)模擴張，大量向外部舉借債務(wù)，尤其是向銀行貸款，募集大量資金以謀求長遠發(fā)展，同時舉債可以發(fā)揮其財務(wù)杠桿作用，提高企業(yè)預(yù)期盈利收入，但由此加劇了企業(yè)財務(wù)風險。企業(yè)過度舉債，提高了資產(chǎn)負債率，也承擔著過多的利息償還壓力，財務(wù)風險自然加大，當企業(yè)現(xiàn)金流或資金流出現(xiàn)問題，償債能力不足時，財務(wù)杠桿作用會出現(xiàn)負效應(yīng)，財務(wù)風險會更大。
5、投資決策失靈。投資是指企業(yè)資本的運用，投資決策是發(fā)揮資本運營作用的前提，投資決策正確與否，直接影響到企業(yè)能否獲利。目前，由于我國企業(yè)管理層缺乏科學(xué)預(yù)測能力，對待風險基本視而不見，預(yù)見感知能力不強，個人主義和經(jīng)驗主義色彩濃厚，為彰顯權(quán)威形象，個別領(lǐng)導(dǎo)盲目從事決策，缺乏必要的投資項目風險分析和研究，必然加大企業(yè)財務(wù)風險。同時，由于投資信息缺乏時效性和片面性，來源渠道不可靠等，致使投資決策失靈，無法挽回投資，給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風險。
6、營運周轉(zhuǎn)不足。營運周轉(zhuǎn)能力直接決定了企業(yè)的現(xiàn)金流，營運資金不足，直接會減弱企業(yè)的償債能力，間接增加企業(yè)財務(wù)風險。現(xiàn)階段，我國企業(yè)現(xiàn)金流量管理匱乏，現(xiàn)金余額不足；庫存占用資金尚未達到零庫存，存貨周轉(zhuǎn)率較低；為擴大銷售，提高市場占有率，企業(yè)賒銷或墊款較多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高；這些直接導(dǎo)致企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)較慢，間接增加了企業(yè)償債風險，財務(wù)風險增大。
7、收益分配錯位。收益分配政策主要是處理分紅與留存收益的問題。目前，我國企業(yè)為了提高投資者的積極性，樹立企業(yè)形象，提高企業(yè)股價，過多分配股利或利潤，留存收益的自由資金增加較少，企業(yè)籌資風險增加；企業(yè)收益分配政策錯位，收益分配忽略實際，依企業(yè)喜好而為，企業(yè)財務(wù)風險隨之增加。
二、企業(yè)財務(wù)風險應(yīng)對策略
（一）緊跟宏觀步伐，把握市場風險
企業(yè)要及時把握利率變動和匯率波動，為企業(yè)決策提供及時可靠信息，提升企業(yè)防范財務(wù)風險能力；同時，企業(yè)要重點關(guān)注企業(yè)外部經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境等宏觀環(huán)境，雖然難以準確把握市場環(huán)境，但企業(yè)要緊跟宏觀市場步伐，提高其認知市場能力和應(yīng)變風險能力。
（二）提高風險意識，降低財務(wù)風險
企業(yè)要積極加強財務(wù)管理人員風險管理培訓(xùn)，提高風險意識，提升其自我風險預(yù)測能力；企業(yè)要及時更新觀念，時刻關(guān)注財務(wù)前沿，借鑒國外風險管理經(jīng)驗為我所用，提高風險識別能力；同時，企業(yè)要強化全員風險意識，貫徹落實風險管理措施，提高企業(yè)整體風險防控能力，以降低企業(yè)財務(wù)風險，促進企業(yè)長遠發(fā)展。
（三）健全財務(wù)監(jiān)管，增強防范能力
1、加強企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)。內(nèi)部控制是企業(yè)健康發(fā)展的主要動力。企業(yè)要積極加強內(nèi)部控制建設(shè)，全面梳理業(yè)務(wù)流程，發(fā)掘控制缺口或漏洞，對癥下藥改進內(nèi)部控制；同時，嚴格落實內(nèi)部控制措施，避免流于形式，加強財務(wù)管理事前、事中和事后控制，增強財務(wù)風險防范能力。
2、強化財務(wù)監(jiān)管制度建設(shè)。企業(yè)要進一步強化財務(wù)監(jiān)管制度建設(shè)，對企業(yè)財務(wù)活動進行全方位、多角度的內(nèi)部稽核和監(jiān)管，重點監(jiān)督企業(yè)資金營運情況和融資情況；同時，企業(yè)要創(chuàng)新財務(wù)監(jiān)管制度，吸納最新財務(wù)管理經(jīng)驗，融入高新技術(shù)，建立系統(tǒng)、有效的財務(wù)監(jiān)管體系，以提高企業(yè)風險防范能力。
3、建立風險防范預(yù)警機制。企業(yè)要建立一套行之有效的風險防范預(yù)警機制，加強財務(wù)預(yù)算控制和風險分析預(yù)測系統(tǒng)建設(shè)，以及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭，為企業(yè)決策提供一手風險信息資料，提高企業(yè)風險規(guī)避能力；同時，風險預(yù)警機制通過風險指標監(jiān)測與分析，企業(yè)可以把握風險程度，重點關(guān)注影響大的財務(wù)風險，并有效進行風險決策，最大限度地降低財務(wù)風險。
（四）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制風險區(qū)間
資本結(jié)構(gòu)的好壞決定企業(yè)財務(wù)風險的大小，企業(yè)只有保持最佳資本結(jié)構(gòu)，才能讓財務(wù)風險降到最低，真正實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)綜合資金成本達到最低時的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持適當?shù)膫鶆?wù)資本與權(quán)益資本比例，將企業(yè)融資綜合資金成本降到最低，減少企業(yè)償債壓力，把企業(yè)財務(wù)風險控制到企業(yè)最易接受的區(qū)間，避免財務(wù)風險的放大效應(yīng)。
（五）適度舉借外債，追求適度風險
企業(yè)舉借外債，一方面可以解決資金短缺問題，另一方面可以發(fā)揮負債財務(wù)杠桿作用。但舉借外債要適度，不能過分追求財務(wù)杠桿作用，因為企業(yè)負債過多，提高了資產(chǎn)負債率，打破了資本結(jié)構(gòu)平衡，同時過度負債，減少了企業(yè)再籌資能力，增加了企業(yè)償債壓力，放大了財務(wù)杠桿負效應(yīng)，會為企業(yè)帶來較大的財務(wù)風險。企業(yè)舉債規(guī)模要適度，合理安排長短期資金比例，保持較高的流動性，防范財務(wù)風險。
（六）完善投資決策，減少投資風險
1、建立科學(xué)決策體系。企業(yè)要逐步建立自身科學(xué)決策體系，規(guī)范決策程序，結(jié)合實際利用科學(xué)決策指標，周密分析決策風險性、可行性、盈利性和安全性，重點把握企業(yè)資金流動情況，加強決策風險評估，合理預(yù)測現(xiàn)金缺口，加速營運周轉(zhuǎn)，多渠道進行融資，保持最優(yōu)現(xiàn)金流量，提高抗風險能力。
2、提高決策信息質(zhì)量。企業(yè)要全方位、多層面把握決策有關(guān)信息，克服信息片面性，提高信息時效性和可靠性；同時，進一步加強風險信息預(yù)測能力，提煉信息本質(zhì)，提高決策信息質(zhì)量。
3、避免個人主義色彩。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理層要提高自我風險認知水平，克服個人主義傾向，不以個人好惡和以往經(jīng)驗為出發(fā)點，從而避免決策失靈；同時，強化決策監(jiān)督，建立決策牽制方案，嚴格制度化決策，提高決策科學(xué)性和正確性，杜絕個人主義泛濫，減少投資風險。
（七）加強營運周轉(zhuǎn)，提高償債能力
1、加強現(xiàn)金管理。企業(yè)要加強日?，F(xiàn)金余額管理，密切關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量變動，完善現(xiàn)金管理制度，為營運周轉(zhuǎn)提供資金支持，提高償債能力，減少財務(wù)風險。
2、加快營運周轉(zhuǎn)。企業(yè)要合理利用ERP管理系統(tǒng)，力求實現(xiàn)零庫存，以減少存貨資金占用，并提高存貨周轉(zhuǎn)效率，盤活營運資金，降低財務(wù)風險；同時，企業(yè)不能盲目賒銷或墊款，要加強信用管理，及時催收賬款，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，防范壞賬風險。
3、實施多元經(jīng)營。企業(yè)要積極進行經(jīng)營調(diào)整，開展多元化經(jīng)營，超前把握市場前景，及時進行市場細分和產(chǎn)品優(yōu)化，提高市場競爭力；通過準確市場定位，加快營運資金周轉(zhuǎn)，分散經(jīng)營風險。
（八）合理分配收益，規(guī)避財務(wù)風險
收益分配政策與財務(wù)風險有著十分密切的聯(lián)系。一方面多分利潤或股利，會直接刺激投資者的積極性，可以進一步挖掘潛在投資資本；另一方面留存收益的減少，會增加企業(yè)擴張投資資本壓力，舉借外債也會存在困難。反之，會出現(xiàn)相反的效果。企業(yè)要根據(jù)企業(yè)實際情況，合理篩選收益分配政策，權(quán)衡股價與風險，既保持一定水平的股價，提高吸引力，又適當增加留存資金，提高舉債實力和償債能力，進而規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險。
三、總結(jié)
財務(wù)風險是一把雙刃劍，可以為企業(yè)帶來預(yù)期損失，也可以為企業(yè)帶來超額收益。企業(yè)要做好風險權(quán)衡，及時把握市場不可分散風險，提高預(yù)知水平；同時，盡可能分散自身可分散分險，運用風險規(guī)避、風險降低、風險轉(zhuǎn)移和風險接受等風險技術(shù)策略，提高防范控制財務(wù)風險能力。企業(yè)要重點關(guān)注重要風險，并恰當利用風險，適度追求財務(wù)杠桿效應(yīng)，加強風險挖掘和探測，提高資本運營能力，將風險控制在企業(yè)可承受區(qū)間內(nèi)，達到防控財務(wù)風險目標，進而促進企業(yè)健康快速發(fā)展。
作者：趙連燈 單位：河南工業(yè)貿(mào)易職業(yè)學(xué)院
