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宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文1
關(guān)鍵詞：利率期限結(jié)構(gòu) 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 貨幣政策
一、引言
利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時(shí)點(diǎn)上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系，它反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場(chǎng)利率的總體水平和變化方向。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度的不斷加深等原因，利率作為金融市場(chǎng)上最重要的價(jià)格變量及貨幣當(dāng)局制定和執(zhí)行貨幣政策的主要觀測(cè)變量，其在金融市場(chǎng)上所起的杠桿功能顯得日趨重要。
對(duì)于利率期限結(jié)構(gòu)的理解長(zhǎng)久以來(lái)都是金融家和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的主題，但是，二者的研究存在一定的區(qū)別。一方面，金融家主要集中在有價(jià)證券利率的預(yù)測(cè)和定價(jià)上，并沒有指明利率期限結(jié)構(gòu)與其他經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家專注于理解利率、貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系，為了了解它們之間的關(guān)系，他們往往信賴“預(yù)期假說”，而不管其貧乏的實(shí)證記錄。結(jié)合這兩條線的研究似乎是富有成效的，因?yàn)閮煞N方式都有潛在收益（Hordahl等，2006）。
因此，本文的目的是通過借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者將利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行聯(lián)合研究的成果，從金融學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度審視利率期限結(jié)構(gòu)，以此加強(qiáng)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的理解。本文主要包括加入宏觀因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型，利率期限結(jié)構(gòu)與單一宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系，以及利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性的研究。
二、加入宏觀經(jīng)濟(jì)因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型
傳統(tǒng)的利率期限結(jié)構(gòu)模型主要是針對(duì)期限結(jié)構(gòu)本身的研究，沒有考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響。隨著利率在宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要性日益突顯，人們開始重視利率期限結(jié)構(gòu)中包含的宏觀經(jīng)濟(jì)信息，并嘗試將宏觀經(jīng)濟(jì)變量引入利率期限結(jié)構(gòu)模型，發(fā)現(xiàn)在模型中加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量后，對(duì)利率變動(dòng)的解釋度顯著增強(qiáng)（Kozicki和Tinsley，2001；陳哲，2008）。
1.國(guó)外研究現(xiàn)狀
泰勒規(guī)則和新凱恩斯理論的提出，引發(fā)并促進(jìn)了加入宏觀因素的利率期限結(jié)構(gòu)模型，即宏觀-金融模型（Macro-finance Model）的研究。Kozicki和Tinsley（2001），Ang和Piazzesi（2003）首次在期限結(jié)構(gòu)模型中加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量并證明這樣做是合適的。Ang和Piazzesi認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)收益率起到重要的解釋作用，這些變量在期限結(jié)構(gòu)模型中能改善其預(yù)測(cè)效果，在這一開創(chuàng)之作后，宏觀-金融模型得到了更多學(xué)者的關(guān)注并不斷被修正和發(fā)展。
Hordahl等（2006），Rudebusch和Wu（2008）將期限結(jié)構(gòu)模型追加到新凱恩斯宏觀模型中。Hordahl等構(gòu)造了一項(xiàng)完全基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的動(dòng)態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型，模型包括通貨膨脹率、產(chǎn)出缺口和短期利率三個(gè)關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，考慮了短期利率到宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的明確反饋。Rudebusch和Wu的建模與前者類似，他們均在建模過程中將定價(jià)核心看做是外生決定的，但二者都在供給和需求方程中添加了帶有幾分任意性的滯后結(jié)構(gòu)。
由于大多數(shù)的宏觀模型中的關(guān)鍵變量是通貨膨脹、產(chǎn)出缺口和短期利率，但是由于這類模型的過度簡(jiǎn)化揭示了非常有限的有關(guān)貨幣權(quán)威性和私下部分（private sector）的信息量。眾所周知，貨幣政策的運(yùn)行環(huán)境是需要大量的數(shù)據(jù)的，所以，通貨膨脹、產(chǎn)出缺口和短期利率難以充分地預(yù)測(cè)貨幣政策未來(lái)的表現(xiàn)。因此，Bekaert等（2010）完善了帶有無(wú)套利仿射期限結(jié)構(gòu)模型的結(jié)構(gòu)化新凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)框架，與前面所提研究不同，除了通貨膨脹、去趨勢(shì)化的產(chǎn)出和短期利率以外，他們?cè)跐撛诘暮暧^模型中引進(jìn)了兩個(gè)不可觀測(cè)的變量——隨時(shí)間變化的通脹目標(biāo)和輸出的自然增長(zhǎng)率，構(gòu)建了一個(gè)五因素的清晰的結(jié)構(gòu)化模型，促成了期限結(jié)構(gòu)動(dòng)力的一個(gè)有意義的經(jīng)濟(jì)解釋。
此外，學(xué)者通過不斷修正和完善，將宏觀—金融模型進(jìn)行拓展。例如，achter和Iania（2011）通過引入額外的流動(dòng)性相關(guān)和回歸預(yù)測(cè)因素，擴(kuò)展了僅包含標(biāo)準(zhǔn)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的基準(zhǔn)宏觀-金融模型，模型在使用橫截面數(shù)據(jù)修正收益率曲線上，顯著優(yōu)于Dew大多數(shù)的結(jié)構(gòu)性和非結(jié)構(gòu)性宏觀-金融收益率曲線模型。Benchimol和Fourcans（2012）遵循新凱恩斯主義動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡框架，提出并測(cè)試歐元區(qū)的模型，特別強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和貨幣的作用。Dewachter等（2012）開發(fā)了空間向量自回歸模型，在模型中同時(shí)考慮了經(jīng)濟(jì)沖擊的時(shí)間和空間維度，通過這一框架來(lái)分析歐洲地區(qū)通過宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊（通貨膨脹，產(chǎn)出缺口和利率）的空間和時(shí)間進(jìn)行的傳播。
2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)對(duì)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究起步較晚，因而有關(guān)宏觀-金融模型這一領(lǐng)域的理論及建模方面的研究還較缺乏，新起的研究都是基于國(guó)外學(xué)者的理論及模型框架上進(jìn)行的。
朱波，文興易（2010）根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和微觀金融模型的結(jié)合方式，對(duì)國(guó)外新近的宏觀-金融模型進(jìn)行區(qū)分，主要分為僅在仿射期限結(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)上增加宏觀經(jīng)濟(jì)變量的簡(jiǎn)約型宏觀金融模型，以及對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互影響進(jìn)行了考慮的結(jié)構(gòu)化宏觀金融模型兩種類型。沈根祥，閆海峰（2011）也是在國(guó)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，按照利率期限結(jié)構(gòu)模型的因子來(lái)源將其分為內(nèi)基模型和外基模型。其中內(nèi)基模型的因子不可觀測(cè)，其經(jīng)濟(jì)含義往往難以解釋，而外基模型中的因子為宏觀經(jīng)濟(jì)變量，模型具有明確的經(jīng)濟(jì)含義。
孫皓，石柱鮮（2011a，2011b）首次使用宏觀-金融模型進(jìn)行實(shí)證研究，但他們并沒有構(gòu)建新的模型，而是基于Oda和Suzuki（2007）的模型框架，先是對(duì)我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)過程中的時(shí)變宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格進(jìn)行定量估計(jì)，隨后探討了我國(guó)貨幣政策對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響。
三、利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)系
利率期限結(jié)構(gòu)中包含了宏觀經(jīng)濟(jì)的信息，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)因素會(huì)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響。學(xué)者們主要從以下兩個(gè)方面來(lái)探討利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)系。
1.利率期限結(jié)構(gòu)與單一宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系
目前，研究宏觀經(jīng)濟(jì)所涉及的范圍已經(jīng)相當(dāng)廣泛，主要包括生產(chǎn)、消費(fèi)、投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、貨幣供給等。本文通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，選取了最具有代表性的三個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因素，分析了近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)與它們之間關(guān)系的研究情況。
（1）利率期限結(jié)構(gòu)與通貨膨脹的關(guān)系。利率期限結(jié)構(gòu)包含通貨膨脹的信息（Mishkin，1990a，1990b；Fama，1990），對(duì)通貨膨脹具有一定的預(yù)測(cè)功能（Ang等，2006），李宏瑾，鐘正生，李曉嘉（2010）通過對(duì)中國(guó)銀行間市場(chǎng)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)短期利率期限結(jié)構(gòu)（特別是中短端）包含了未來(lái)通貨膨脹變動(dòng)的信息，可以作為預(yù)測(cè)變量用來(lái)判斷未來(lái)通貨膨脹走勢(shì)。
但是，不同學(xué)者關(guān)于利率對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)功能的研究結(jié)果并不一致。Ribba（2011）通過將預(yù)期通脹對(duì)利率沖擊的瞬間響應(yīng)限制到零，發(fā)現(xiàn)短期名義利率不能作為通貨膨脹的預(yù)測(cè)器來(lái)解釋，至少不是長(zhǎng)期預(yù)測(cè)器。陳鵬，徐煒（2009）則認(rèn)為10年期與7年期利率差對(duì)未來(lái)3個(gè)月的通貨膨脹預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)，利差增大預(yù)示著未來(lái)的通貨膨脹率增大，而陳紅霞等（2011）表明市場(chǎng)利差與未來(lái)通脹存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，對(duì)未來(lái)通脹具有持續(xù)顯著的負(fù)效應(yīng)。
除了能夠?qū)νㄘ浥蛎涍M(jìn)行預(yù)測(cè)功能外，利率與通貨膨脹之間還存在相互作用和影響。Yuksel和Akdi（2009）就探討了不同通貨膨脹對(duì)美國(guó)利率不確定性測(cè)度的影響，脈沖的不確定性對(duì)短期和長(zhǎng)期利率有負(fù)面影響，而結(jié)構(gòu)的不確定性對(duì)短期和長(zhǎng)期利率有正面影響。Tillmann（2011）在新凱恩斯主義菲利普斯曲線框架內(nèi)，根據(jù)貨幣傳導(dǎo)成本渠道，評(píng)估了利率對(duì)通貨膨脹動(dòng)態(tài)的影響，研究表明，更高的利率轉(zhuǎn)換成更高的邊際生產(chǎn)成本，并最終成為更高的通貨膨脹。Hagedorn（2011）根據(jù)理性預(yù)期和全可信度下的標(biāo)準(zhǔn)新凱恩斯主義貨幣模型預(yù)測(cè)，名義利率應(yīng)該下降以實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹目標(biāo)，而實(shí)際利率大致維持不變。Ehrmann等（2011）使用高頻率債券收益率數(shù)據(jù)來(lái)研究歐元區(qū)的通脹預(yù)期，發(fā)現(xiàn)更低的長(zhǎng)期利率，更高的穩(wěn)定性，以及更好的錨定反應(yīng)，能夠大幅增加長(zhǎng)期通脹預(yù)期的錨定。Wright（2011）提供了期限溢價(jià)，通脹不確定性和二者關(guān)系的跨國(guó)實(shí)證證據(jù)，這些證據(jù)表明長(zhǎng)期通脹率在很大程度上可以對(duì)收益率曲線斜率向上進(jìn)行解釋。
（2）利率期限結(jié)構(gòu)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，早在Estrella和Hardouvelis（1991）就通過美國(guó)季度數(shù)據(jù)，證明10年期和3個(gè)月期的國(guó)債收益率之差能夠很好地預(yù)測(cè)未來(lái)的消費(fèi)、投資和產(chǎn)出情況。Haubrieh和Dombrosk（1996）通過研究說明利差對(duì)GDP增長(zhǎng)也有很好的預(yù)測(cè)作用。國(guó)內(nèi)對(duì)這方面的研究起步較晚，學(xué)者通過實(shí)證研究結(jié)果表明，我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具有一定的預(yù)測(cè)能力（孫皓，石柱鮮，2011），利率期限結(jié)構(gòu)是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)態(tài)勢(shì)的“指示器”（孫皓等，2012）。
于鑫（2008）認(rèn)為長(zhǎng)短期利差對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)變化具有一定的可預(yù)測(cè)性，但利差的邊際預(yù)測(cè)效果較差。況山（2009）研究發(fā)現(xiàn)銀行間市場(chǎng)不同長(zhǎng)短期利差結(jié)構(gòu)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)的預(yù)測(cè)能力不同。其中，2年期國(guó)債利率與同業(yè)拆借1天的利差對(duì)一致指數(shù)解釋力度較強(qiáng)，且一致指數(shù)與利差呈負(fù)相關(guān)關(guān)系系，利差越大，未來(lái)10個(gè)月的一致指數(shù)越小。陳鵬，徐煒（2009）則認(rèn)為10年期與3年期利差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)，利差增大預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。此外，利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)還能對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，孫皓，石柱鮮（2011）研究表明，我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)能夠較為穩(wěn)定地指示未來(lái)3個(gè)月的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)狀態(tài)。
最新的研究由Favero等（2012）等做出，他們提供了一個(gè)統(tǒng)一的狀態(tài)空間模型框架，用來(lái)分析無(wú)套利和大型信息集的預(yù)測(cè)功能，發(fā)現(xiàn)非套利模型在較短的期限較短的范圍內(nèi)更有用，大型信息集則在較長(zhǎng)的范圍和較長(zhǎng)的期限內(nèi)更有用；收益率曲線模型可以利用宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)。
（3）利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策的關(guān)系。大量文獻(xiàn)都表明利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策之間存在密不可分的聯(lián)系。利率期限結(jié)構(gòu)中蘊(yùn)含著貨幣政策信息（徐小華，何佳，2007；郭濤，宋德勇，2008），通過利率期限結(jié)構(gòu)的變化，中央銀行可以獲得金融市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通貨膨脹以及利率變化的預(yù)期信息，從而制定合理的貨幣政策。同時(shí)，貨幣政策可以通過它的具體操作和傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響（Dai和Philippon，2006）。另外，賈德奎（2010）還從貨幣政策透明度角度上進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)提高貨幣政策透明度更有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和形成穩(wěn)定合理的利率期限結(jié)構(gòu)。
不同期限利率受貨幣政策的影響不同，貨幣政策對(duì)我國(guó)短期利率的影響要遠(yuǎn)大于對(duì)中長(zhǎng)期利率的影響（劉海東，2006）。貨幣政策對(duì)期限結(jié)構(gòu)不同因子的影響效果也具有顯著差異，孫皓，石柱鮮（2011）表明貨幣政策作用下，利率期限結(jié)構(gòu)水平和曲率因子減小，而斜率因子增大。在貨幣政策的寬松期和緊縮期，面臨貨幣政策從緊的沖擊，水平因子的響應(yīng)分別為正向和負(fù)向，而斜率的響應(yīng)均為負(fù)向；當(dāng)貨幣政策由寬松期轉(zhuǎn)向緊縮期時(shí)，水平因子變大，斜度變小（潘敏等，2012）。但是沈根祥（2011）的研究指出，貨幣政策和利率期限結(jié)構(gòu)之間的短期動(dòng)態(tài)影響表現(xiàn)出非對(duì)稱性，即債券市場(chǎng)對(duì)貨幣政策變化的反應(yīng)較為遲緩，但貨幣政策對(duì)市場(chǎng)利率的變化反應(yīng)敏銳。而長(zhǎng)期均衡關(guān)系則表明，貨幣政策對(duì)銀行間債券市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)有顯著影響，但銀行間債券市場(chǎng)對(duì)央行的利率調(diào)控目標(biāo)不敏感，不能形成明確預(yù)期。
2.利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性的研究
除了分別研究利率期限結(jié)構(gòu)與通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟(jì)或貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)系外，國(guó)內(nèi)外學(xué)者也嘗試著探索利率期限結(jié)構(gòu)與多種宏觀經(jīng)濟(jì)因素間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，從整體上分析它們之間的關(guān)聯(lián)性。胡雪琴，陳勇（2010）采用主成分分析法構(gòu)建我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的三因子動(dòng)態(tài)模型，分析利率期限結(jié)構(gòu)、貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)三者的關(guān)系。Reschreiter（2011）研究貨幣政策制度的轉(zhuǎn)變對(duì)英國(guó)實(shí)際利率、通貨膨脹目標(biāo)的影響，結(jié)果表明隨著貨幣政策改變?yōu)橥ㄘ浥蛎浤繕?biāo)制，實(shí)際利率的均值回歸水平下降，實(shí)際利率的波動(dòng)性也降低了，實(shí)際利率偏離均值的持久性則增加了。Orphanides和Wei（2012）則探索了宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響，表明實(shí)際GDP增長(zhǎng)、通貨膨脹和名義短期利率的遞歸估計(jì)的VAR產(chǎn)生與調(diào)查預(yù)測(cè)更為一致的預(yù)測(cè)。
宏觀沖擊對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響也引起學(xué)者的關(guān)注，但宏觀沖擊對(duì)不同期限利率產(chǎn)生的影響存在差異，貨幣沖擊、供給沖擊和價(jià)格沖擊對(duì)短期利率具有持續(xù)顯著的影響，而對(duì)長(zhǎng)期利率則沒有顯著作用（劉金全等，2007）。同時(shí)，不同類型宏觀沖擊對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響也不一致，于鑫（2009）認(rèn)為利率的水平因子受價(jià)格水平的影響最大，貨幣政策變化主要引起傾斜和曲度因子的變化，但季紹波等（2010）則認(rèn)為貨幣政策主導(dǎo)水平因子變化，實(shí)際經(jīng)濟(jì)變化才是傾斜和曲度因子變化的主要原因。孫皓，石柱鮮（2011）模擬了宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的沖擊效應(yīng)，認(rèn)為宏觀沖擊長(zhǎng)期對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的整體水平具有明顯影響，而對(duì)坡度的影響僅在短期內(nèi)有效。
四、研究評(píng)述和未來(lái)研究展望
宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文2
關(guān)鍵詞：循環(huán)經(jīng)濟(jì)；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；作用
中圖分類號(hào)：F061.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-000-01
引言：循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高和人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的思考轉(zhuǎn)變的前提下衍生出來(lái)的一種新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主題是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)化，能夠發(fā)展綠色化、環(huán)保程度較高的經(jīng)濟(jì)方式。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角思考宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，能夠更好地將國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策與可持續(xù)發(fā)展的環(huán)保觀念結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的更好發(fā)展。
一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不足
1.片面追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定過程中的問題，可以發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是存在一些發(fā)展上的滯后的。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式提倡的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，可以開展更高效的、更環(huán)保的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。而縱觀傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的主要是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速性，而完全忽略了循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式追求的經(jīng)濟(jì)與自然的和諧統(tǒng)一。僅僅追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速性，是不能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的。
2.忽略了自然環(huán)境的保護(hù)。從循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的角度考慮，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的另一個(gè)不足之處是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中忽略了對(duì)自然環(huán)境的保護(hù)，造成了資源能源的較大浪費(fèi)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策所起的主要是統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的作用，追求的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的大幅度提升。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中則忽略了對(duì)自然資源的保護(hù)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的模式中，耗費(fèi)了大量的自然資源與能源，造成了自然生態(tài)環(huán)境的破壞，嚴(yán)重影響了自然環(huán)境的質(zhì)量。
3.缺乏多元化的發(fā)展模式。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，可以發(fā)展其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段還相對(duì)比較單一，缺乏多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。宏觀經(jīng)濟(jì)政策作為一種國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的手段工具，對(duì)經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展起著決定性的作用?；谘h(huán)經(jīng)濟(jì)視角考慮當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，可以發(fā)展經(jīng)濟(jì)政策中的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式相對(duì)比較單一，手段也較少。缺乏多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展手段。
二、循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用
1.能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快。立足與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的內(nèi)在思考與追求，旨在提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量；而宏觀經(jīng)濟(jì)政策則主要對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)做出一個(gè)調(diào)節(jié)與掌控作用。二者相互結(jié)合，結(jié)合循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的理念來(lái)制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，能夠有效地結(jié)合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的現(xiàn)實(shí)狀況，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的高速度。
2.提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體質(zhì)量?；谘h(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下來(lái)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，還可以發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展的高質(zhì)量。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式考慮的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性和長(zhǎng)久性，這符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向著內(nèi)在化要求轉(zhuǎn)變的發(fā)展趨勢(shì)。能夠在追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)速度與質(zhì)量的有效統(tǒng)一。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展理念與宏觀經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，能夠大大提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的可持續(xù)性，更好地促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提高。
3.實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)的同步。立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，還能發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)工作的有機(jī)結(jié)合。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，僅僅追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的速度，在發(fā)展的過程中忽略了對(duì)自然環(huán)境的保護(hù)，造成了環(huán)境資源的極大破壞。在循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求下，更注重對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中自然環(huán)境的保護(hù)，資源能源的節(jié)約。這樣就能有效地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)工作的同步進(jìn)行，可以更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的高質(zhì)量。
三、如何促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策更好制定
宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展是起著重大的促進(jìn)作用的，保證宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的合理性，才能實(shí)現(xiàn)政策為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的最終目標(biāo)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越注重質(zhì)量的背景下，要實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的高效性，就要立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的環(huán)保發(fā)展理念與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定工作相結(jié)合，才能立足于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的真實(shí)現(xiàn)狀，提高經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的契合性。而且循環(huán)經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展理念符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，有效地提高了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。
四、總結(jié)
立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起的作用做出一個(gè)正確的評(píng)析與探討，對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展是有著極為重大的意義的。通過以上對(duì)基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展中的不足以及針對(duì)缺陷需要進(jìn)行的改進(jìn)措施的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，立足于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，能夠更好地促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的更好發(fā)展。
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宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文3
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)管理；問題
隨著我國(guó)改革開放的不斷加深，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在逐步加快。宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開政府部門的管理，唯有通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，及時(shí)地對(duì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題進(jìn)行合理的應(yīng)對(duì)才能真正保障經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。但是，在進(jìn)行具體的管理和調(diào)節(jié)時(shí)，務(wù)必要對(duì)幾個(gè)問題進(jìn)行注意和解決，從而消除阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不良因素，科學(xué)的認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)管理的本質(zhì)，進(jìn)一步提升管理水平，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展氛圍，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。
1宏觀經(jīng)濟(jì)管理概述
宏觀經(jīng)濟(jì)管理在絕大多數(shù)國(guó)家的政府工作中都屬于重點(diǎn)部分，無(wú)論是資本主義國(guó)家還是社會(huì)主義國(guó)家，都在不同程度的使用著宏觀調(diào)控手段，從而最大可能保障經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。事實(shí)證明，適量的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控可對(duì)市場(chǎng)有較好的引導(dǎo)作用，而缺乏宏觀管理措施的經(jīng)濟(jì)是不成熟的，也會(huì)經(jīng)常遇到諸多問題。具體來(lái)說，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控對(duì)于市場(chǎng)有以下幾點(diǎn)作用：減少壟斷行為，使市場(chǎng)趨于公平；平衡宏觀總量，防止經(jīng)濟(jì)的大起大落；促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，保障市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公正；適當(dāng)提供公共物品，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；減少收入差距，避免兩極分化。但是，以上所列的宏觀經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出來(lái)的優(yōu)勢(shì)唯有通過科學(xué)恰當(dāng)?shù)墓芾砝碚摰闹笇?dǎo)，再加上嚴(yán)格的執(zhí)行過程才能真正體現(xiàn)出來(lái)。因此，有必要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中出現(xiàn)的諸多問題進(jìn)行重視，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)管理的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮。宏觀經(jīng)濟(jì)管理，具體來(lái)說就是一個(gè)國(guó)家為了在某個(gè)時(shí)期使經(jīng)濟(jì)達(dá)到一定的目標(biāo)，采取一系列干預(yù)措施來(lái)對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行影響的活動(dòng)，其主要包括了決策、預(yù)警、調(diào)控、組織以及監(jiān)督等活動(dòng)。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的含義還可用三點(diǎn)來(lái)敘述：第一，管理的主要目標(biāo)是使某個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到預(yù)期，具體來(lái)說就是盡可能達(dá)到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的、經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的目的、經(jīng)濟(jì)效益大幅提升的目的、人民生活得到較好改善的目的以及國(guó)家的綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)的目的；第二，宏觀經(jīng)濟(jì)管理在本質(zhì)上是國(guó)家或政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和管理，其管理的主體也是國(guó)家本身，該種管理與政府管理有所差異，后者屬于前者的一部分，在具體形式上，國(guó)家管理還包括了司法機(jī)構(gòu)和立法機(jī)構(gòu)的管理；第三，從管理的具體內(nèi)容上來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的活動(dòng)主要包括了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、宏觀收入的分配以及經(jīng)濟(jì)總量的平衡等，可以看出宏觀經(jīng)濟(jì)管理主要是相對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)管理來(lái)設(shè)定的，其管理不等于國(guó)家管理，后者主要是相對(duì)于市場(chǎng)調(diào)節(jié)而言的。
2管理中應(yīng)注意的幾個(gè)問題
2.1理論體系的問題。
在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)之前，我國(guó)主要采用的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，在這種體制下國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度比較大，政府相關(guān)部門實(shí)行高度集中的計(jì)劃管理，由國(guó)家來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行統(tǒng)一的決策。該種體質(zhì)雖然具有一定好處，但也存在不可忽視的弊端，其發(fā)展到一定階段反而會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的前行造成阻礙，例如對(duì)人民的生產(chǎn)積極性造成影響，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率和質(zhì)量。因此，在改革開放后，政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的管理趨向于采用宏觀調(diào)控的措施，也因此產(chǎn)生了宏觀經(jīng)濟(jì)管理的范疇。隨著改革開放的不斷深化，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)的理論也在不斷地被完善。相關(guān)學(xué)者通過研究國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并與國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況相結(jié)合，探索出一系列適合我國(guó)國(guó)情的理論和方法。但是，在這些理論中也存在著很多問題，具體來(lái)說主要有以下兩點(diǎn)：第一，所研究的對(duì)象較為模糊。由于研究對(duì)象關(guān)系到研究所使用的具體方法和手段，同時(shí)還對(duì)研究的最終目標(biāo)造成影響，因此，有必要對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行仔細(xì)合理的確定。而目前的宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論的各個(gè)版本中，大多沒有對(duì)研究對(duì)象進(jìn)行界定，最終對(duì)該領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展造成不好的影響；第二，理論體系不夠合理。在宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論中，有太多的內(nèi)容是關(guān)于具體管理措施方面的，而在管理職能的方面的內(nèi)容較少，宏觀經(jīng)濟(jì)管理本身屬于方法論的科學(xué)，務(wù)必要以管理方法論來(lái)進(jìn)行體系的建設(shè)。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的內(nèi)容只能作為管理活動(dòng)的基礎(chǔ)，而不能成為其主體部分，若不能對(duì)其進(jìn)行合理適當(dāng)?shù)陌才?，將大大影響學(xué)習(xí)人員的學(xué)習(xí)效果。
2.2管理目標(biāo)和內(nèi)容不明確的問題。
在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中，管理目標(biāo)的設(shè)定具有十分重要的意義，這不僅關(guān)系到所采用的具體管理手段的選擇，還對(duì)管理中的資源配置等造成影響，另外，管理內(nèi)容的確定也是十分重要，這會(huì)對(duì)管理工作的效率造成較大影響，對(duì)管理目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)也有很大影響，因此，有必要對(duì)管理目標(biāo)和內(nèi)容進(jìn)行明確，從而保證宏觀經(jīng)濟(jì)管理的科學(xué)有序進(jìn)行。但是，在目前的經(jīng)濟(jì)管理中，管理目標(biāo)較為模糊的情況普遍存在，管理內(nèi)容也不是十分正確，這就導(dǎo)致管理過程出現(xiàn)較大的混亂，進(jìn)一步降低宏觀經(jīng)濟(jì)管理的效益，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。
3部分相關(guān)的建議
3.1完善理論體系。
理論體系的完善是宏觀經(jīng)濟(jì)管理能真正發(fā)揮作用的重要前提，因此，有必要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論的體系進(jìn)行科學(xué)合理的完善，從而保證經(jīng)濟(jì)管理方法所依據(jù)的各種基礎(chǔ)理論的有效性和準(zhǔn)確性。具體來(lái)說，可采取以下幾種方法：第一，對(duì)理論重點(diǎn)進(jìn)行提煉和突出。宏觀經(jīng)濟(jì)管理的內(nèi)容較為繁多，其相互之間的關(guān)系也十分復(fù)雜，這使得相關(guān)人員在使用時(shí)極為不便，通過對(duì)理論重點(diǎn)進(jìn)行有效提煉，可大幅提高工作效率，是理論體系的脈絡(luò)更加清晰；第二，改進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的理論框架。要對(duì)理論的框架進(jìn)行改進(jìn)，使其更加符合一般管理理論體系的相關(guān)要求，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)管理更加偏向于管理職能而不是管理內(nèi)容；第三，進(jìn)行定量分析。通過采用定量分析的方式，可進(jìn)一步發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)管理的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，所以，有必要在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理理論的建設(shè)和闡述時(shí)，運(yùn)用定量分析的方式加以輔助，利用多種決策和調(diào)控模型來(lái)幫助分析具體理論。
3.2明確管理目標(biāo)和內(nèi)容。
通過組織相關(guān)的專家進(jìn)行科學(xué)的考察和學(xué)習(xí)，從而保證宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)設(shè)定的合理性和準(zhǔn)確性，具體來(lái)說主要有以下幾個(gè)管理目標(biāo)：保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度；對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行平衡；使資源配置得到優(yōu)化；使收入分配更加公平。通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確設(shè)定，便于進(jìn)行之后的一系列管理工作，保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展。通過參考國(guó)外先進(jìn)理論，來(lái)對(duì)目前的管理內(nèi)容進(jìn)行一定的調(diào)整和修改，從而確保管理工作的正常進(jìn)行，提升工作的效率，保證工作的效果。宏觀經(jīng)濟(jì)管理質(zhì)量的高低對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)力的增強(qiáng)具有很大影響，較好的管理工作可大幅提升經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，提高人民的生活水平，實(shí)現(xiàn)國(guó)力的顯著增強(qiáng)，確保社會(huì)更加公平公正。因此，有必要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的問題進(jìn)行重視，設(shè)定合理的管理目標(biāo)，完善管理的理論體系，最終保證宏觀經(jīng)濟(jì)管理的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，保障經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。對(duì)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)管理進(jìn)行了仔細(xì)分析，對(duì)其概念及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)闡述，同時(shí)有針對(duì)性的提出了應(yīng)注意的問題，最后給出了一些建議，為相關(guān)研究人員提供了一定幫助。
參考文獻(xiàn)
[1]張金才.論我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理系統(tǒng)[J].吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，2014（5）：63.
宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文4
《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的過渡性課程。《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程教學(xué)使用的教材基本都是國(guó)內(nèi)著名專家和學(xué)者們編撰的經(jīng)典教材。這些教材所涉及的內(nèi)容、確立的理論體系、章節(jié)構(gòu)成基本一致，因此教材特點(diǎn)也相似。一般認(rèn)為《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)重點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的傳授、解讀經(jīng)濟(jì)學(xué)章節(jié)之間的關(guān)系，厘清經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展脈絡(luò)、強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的融會(huì)貫通。在這一教學(xué)目標(biāo)的要求下，加之教材所具有的嚴(yán)謹(jǐn)性特點(diǎn)的約束之下，《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容嚴(yán)格且豐富、教學(xué)手段單一、有較強(qiáng)的數(shù)學(xué)化傾向?！陡呒?jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》一般直接選用國(guó)外原版英文教材，目前國(guó)內(nèi)只有極少數(shù)“985”高校針對(duì)本科生開設(shè)《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，多數(shù)學(xué)校的這一課程是在研究生階段或者博士階段開設(shè)，選用教材各不相同，但多為英文原版教材。《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》除了有系統(tǒng)性、連續(xù)性強(qiáng)的理論外，還有若干的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)專題問題的研究。因此，《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》與《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所涉及的理論研究方法、理論構(gòu)建方式以及理論體系完全不同?！陡呒?jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》強(qiáng)調(diào)科學(xué)研究方法的先進(jìn)性，注重學(xué)科前沿性問題的探討，授課內(nèi)容多以專題的形式展開，知識(shí)體系的完整性存在一定的缺陷，在授課方式上相比《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言也是多樣的，較多的采用presentation和seminar形式。《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》則正好處于兩者之間，中級(jí)課程的目的在于讓學(xué)生較為全面、深刻地理解宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，從而實(shí)現(xiàn)從具有“基礎(chǔ)理論”到掌握“系統(tǒng)理論”的飛躍。如果說《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是讓學(xué)生運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)認(rèn)知宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，那么《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》就是讓學(xué)生獲取一種解讀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的能力。通過《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的學(xué)習(xí)，使得學(xué)生能夠在觀察社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)總結(jié)歸納出一定的規(guī)律，并結(jié)合相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行深入的分析，得到該現(xiàn)象的合理解釋。相對(duì)于《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言，《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所建立起來(lái)的理論體系邏輯更加嚴(yán)密，所涉及的內(nèi)容更加豐富，能夠彌補(bǔ)其理論完整性的不足；《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所研究的問題，與經(jīng)濟(jì)社會(huì)聯(lián)系更加緊密、更具有普遍性和一般性，其現(xiàn)實(shí)意義更明顯，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作用更加直接明顯；《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》研究問題所使用的方法和工具相對(duì)《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言比較簡(jiǎn)單，更容易讓人理解和接受，不至于經(jīng)濟(jì)學(xué)過分的“貴族化”。如果說《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》對(duì)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)本科生來(lái)說是可望不可即的奢侈，那么《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》就是低調(diào)的奢華。
二、《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是解讀其他經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的基礎(chǔ)性課程
《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是解讀其他經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的基礎(chǔ)性課程。經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)特別強(qiáng)調(diào)學(xué)生的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論功底和分析工具的運(yùn)用，這也是進(jìn)行科學(xué)研究的基礎(chǔ)。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)所涉及的內(nèi)容廣泛，所采用的研究方法多樣，譬如《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》等課程所涉及的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和知識(shí)充滿著復(fù)雜的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，缺乏現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)背景的融入和經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵的解讀；制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等所研究的問題專業(yè)而深入，既可能有復(fù)雜的數(shù)理模型，又可能有論證嚴(yán)密且極其抽象的理論描述，也可能有復(fù)雜實(shí)證分析，還可能有充滿爭(zhēng)議的案例。學(xué)生若沒有學(xué)習(xí)《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，若不能夠在一定程度上提高自身經(jīng)濟(jì)學(xué)修養(yǎng)，一般理解起來(lái)就相對(duì)困難，不能夠了解數(shù)學(xué)背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，或?qū)?jīng)濟(jì)學(xué)的真實(shí)世界背景了解不深，同時(shí)也容易被數(shù)學(xué)公式和符號(hào)所迷惑，從而影響學(xué)生的其他課程學(xué)習(xí)效果，同時(shí)還會(huì)降低科研興趣和科研能力，也可能使得少數(shù)學(xué)生對(duì)自己過度自信，在解讀問題時(shí)容易出現(xiàn)理解的偏差，從而產(chǎn)生知識(shí)應(yīng)用上的偏誤。
三、《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生科學(xué)研究的基礎(chǔ)課程
《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是筆者所在學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生科學(xué)研究的基礎(chǔ)課程。作為國(guó)家二類特色專業(yè)，科研是本院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生的一大特色。本院對(duì)本科生發(fā)表學(xué)術(shù)論文和申報(bào)科研課題給予獎(jiǎng)勵(lì)，并專門針對(duì)本科生制定了科研計(jì)劃和獎(jiǎng)勵(lì)辦法。筆者認(rèn)為科學(xué)研究必須由興趣使然才能持久、才能出成果，科研興趣是學(xué)生從事科研的基礎(chǔ)和動(dòng)力?！吨屑?jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)與學(xué)生的科研興趣有緊密的聯(lián)系。首先，在涵蓋的內(nèi)容上，《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》比初級(jí)和高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)更為廣泛，《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更注重宏觀經(jīng)濟(jì)理論的一般性，缺乏深度和廣度，而《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更密切的關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)這一學(xué)科的前沿性問題，雖有深度，但太難問題也比較專一。其次，從《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》提供的理論供給來(lái)看，要遠(yuǎn)多于《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》。再次《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)象結(jié)合更為密切，留給學(xué)生解答和提供思考的空間要大于初級(jí)課程。經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門應(yīng)用學(xué)科，重在解釋現(xiàn)實(shí)世界。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗里德曼曾經(jīng)說過，誰(shuí)能夠解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，誰(shuí)就能夠獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。中國(guó)作為發(fā)展中大國(guó)，不同于西方一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，也不同于世界上絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)有著自己特殊的國(guó)情和歷史，中國(guó)現(xiàn)階段需要迫切解釋的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和需要解決的現(xiàn)實(shí)問題，并不需要運(yùn)用到高深的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材所提及的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點(diǎn)和前沿問題，但是又并非初級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識(shí)輕易能夠解釋清楚的。若忽視《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)，往往會(huì)導(dǎo)致學(xué)生無(wú)法將已經(jīng)學(xué)習(xí)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)應(yīng)用到分析和研究實(shí)踐之中，這樣的脫節(jié)當(dāng)然會(huì)影響學(xué)生的科研興趣和科研能力的培養(yǎng)。
四、《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的實(shí)踐性課程
《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的實(shí)踐性課程。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)招生過程中絕大多數(shù)學(xué)校更愿意招理科生。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生多數(shù)為理科生，這一類學(xué)生在學(xué)習(xí)《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》時(shí)相比《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》要難度更大一些，因?yàn)槲⒂^經(jīng)濟(jì)學(xué)更具有邏輯性和系統(tǒng)性，基本理論都是從行為主體的理性出發(fā)，運(yùn)用最優(yōu)化的方法推導(dǎo)出各個(gè)微觀主體的行為選擇，這一思路與理科生的思維方式比較接近。《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》則不然，在其對(duì)復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析和解釋的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往無(wú)法達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)知，意見分歧大，爭(zhēng)論激烈。也就形成了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的眾多流派，這些學(xué)說基本都無(wú)法做到同時(shí)具備邏輯一致性、與事實(shí)保持一致和成功預(yù)測(cè)的要求。這就容易使得學(xué)生對(duì)《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》產(chǎn)生困惑，因此，《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的開設(shè)，就能夠比《初級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更為深入地學(xué)習(xí)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的各個(gè)流派，更細(xì)致地了解各個(gè)流派產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)背景，更清楚地了理解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的演進(jìn)和發(fā)展。在學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)各個(gè)流派的過程中，學(xué)生將接觸到不同的分析方法，如歸納、演繹、經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)和歷史的分析等，因此從一定程度上來(lái)說，這一學(xué)習(xí)過程也是學(xué)生們對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的進(jìn)一步學(xué)習(xí)、適應(yīng)和掌握的過程。
五、《中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是為研究生階段學(xué)習(xí)創(chuàng)造條件的補(bǔ)習(xí)課程
宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文5
在方法使用方面，從基于辨別分析的開創(chuàng)性論文開始，就有大量關(guān)于預(yù)測(cè)企業(yè)失敗但是沒有引進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的辨別分析，由Shumway(2001)擴(kuò)展的多時(shí)期Logit模型，加入了宏觀經(jīng)濟(jì)變量，來(lái)測(cè)度宏觀經(jīng)濟(jì)變量和企業(yè)破產(chǎn)率之間的動(dòng)態(tài)相互關(guān)系，包括Bruneau（2012），使用法國(guó)的大樣本非財(cái)務(wù)公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，在行業(yè)層次上使用多期logit模型來(lái)估計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性指標(biāo)，因?yàn)闃颖敬螅缍葧r(shí)間長(zhǎng)，所以可以考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況逐步惡化至破產(chǎn)清算的過程。之后又有學(xué)者使用了持續(xù)期間模型，盡管這種模型有上面提到過的主要優(yōu)點(diǎn)，但由于左截?cái)鄦栴}仍然存在局限性，當(dāng)觀察期很短時(shí)，資料庫(kù)里的絕大多數(shù)企業(yè)在觀察期之前就成立了。除了以上幾種模型外，還有很多計(jì)量方法估計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)脆弱性指標(biāo)，同時(shí)也包含了宏觀經(jīng)濟(jì)變量，比如Hamerle等人使用了一個(gè)隨機(jī)效應(yīng)的Logit模型來(lái)評(píng)估德國(guó)的破產(chǎn)企業(yè)；Bonfim使用了一喝隨機(jī)效應(yīng)的Probit模型評(píng)估葡萄牙的破產(chǎn)，Pederzoli等評(píng)估了一個(gè)依賴靜態(tài)的相同的違約模型，區(qū)分了擴(kuò)張時(shí)期和衰退時(shí)期。Qu使用的是一個(gè)固定影響的LSDV模型；而Jimenez等使用隨機(jī)效應(yīng)Logit模型來(lái)測(cè)量銀行貸款增加對(duì)銀行違約的影響。
二、企業(yè)的財(cái)務(wù)脆弱性指標(biāo)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響
文獻(xiàn)的第二條主線是關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性如何影響經(jīng)濟(jì)周期，這樣的一個(gè)問題意圖在微觀層面上合并信息來(lái)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，最初關(guān)于微觀企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響主要是通過銀行來(lái)研究的。關(guān)于銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道那個(gè)是影響宏觀經(jīng)濟(jì)的，其贊成和反對(duì)的證據(jù)在辯論中仍然是非常多的，但是恢復(fù)辯論的資產(chǎn)負(fù)債表渠道的研究成果之一是來(lái)自Bernanke，其論文中寫道銀行對(duì)這些變化所作出的反應(yīng)就是停止向質(zhì)量較低的投資者貸款，是對(duì)于那些他們以前已經(jīng)借款過的企業(yè)來(lái)說，財(cái)務(wù)部門事件最終影響宏觀經(jīng)濟(jì)的承受力，因?yàn)楫a(chǎn)生更高的有效成本的信貸減少了商業(yè)需求為當(dāng)前期間貨物和服務(wù).其開發(fā)了一個(gè)小的模型，他們利用借款人資產(chǎn)凈值和投資的成本之間的反比關(guān)系來(lái)解釋為什么在沒有任何的金融危機(jī)沖擊前，借款人資產(chǎn)負(fù)債表的變化可以是商業(yè)周期波動(dòng)的來(lái)源，在相關(guān)的研究中Coe使用馬爾科夫切換模型來(lái)估算財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的條件概率，發(fā)現(xiàn)在實(shí)際產(chǎn)出模型這些估計(jì)的概率有額外的解釋力，支持了Bernanke的發(fā)現(xiàn)。在相同的論文中，Gertler通過證明借款人的信用變化如何影響投資支出、預(yù)期的收益和整體經(jīng)濟(jì)，從而證明了企業(yè)的財(cái)務(wù)因素對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況可以有定量顯著的實(shí)際效果。Repullo等也開發(fā)一個(gè)宏觀模型，得出了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表可以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有一定的解釋力。后來(lái)，F(xiàn)azzari等從公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面也證明了微觀企業(yè)的財(cái)務(wù)信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)宏波動(dòng)有重要的影響。Lown也提供了證據(jù)表明了由企業(yè)失敗來(lái)衡量的財(cái)務(wù)脆弱性指標(biāo)和信貸標(biāo)準(zhǔn)一起可以用來(lái)解釋銀行貸款的增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。
三、企業(yè)的財(cái)務(wù)脆弱指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的相互影響機(jī)制
事實(shí)上，目前只有幾篇論文是真正考慮了企業(yè)的財(cái)務(wù)脆弱性與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的相互作用關(guān)系，而且主要都是來(lái)自國(guó)外，國(guó)內(nèi)幾乎沒有相關(guān)研究。通過使用聚合的信用風(fēng)險(xiǎn)，隨著時(shí)間推移其近似于企業(yè)的破產(chǎn)頻率，并發(fā)現(xiàn)了在微觀和宏觀角度之間一個(gè)有用的鏈接。同時(shí)提出了一個(gè)向量自回回歸模型，將觀測(cè)到的破產(chǎn)作為內(nèi)生變量引入到模型中，同時(shí)還包括其他的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。他們還使用一個(gè)微觀宏觀模型，從帶有微觀變量的logit模型中估計(jì)的破產(chǎn)作為額外的變量引入到外源性的VAR模型中。但是，在后一種情況下，企業(yè)破產(chǎn)不再完全是內(nèi)生的。使用了一個(gè)無(wú)法觀察成分的多元模型揭示了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟(jì)失敗在高頻率下的周期性共同運(yùn)作。使用了一個(gè)結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險(xiǎn)模型來(lái)計(jì)算上市公司的EDF經(jīng)驗(yàn)值，并使用VECM模型來(lái)研究預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期關(guān)系。和后面的兩個(gè)研究相比，Bruneau(2012)將Jacobson的宏觀模型應(yīng)用到法國(guó)的例子當(dāng)中，同時(shí)使用了向量自回歸模型，強(qiáng)調(diào)需要使用大量的微觀企業(yè)資料，不只是考慮那些在資本市場(chǎng)上運(yùn)作的企業(yè)，把破產(chǎn)當(dāng)作完全的內(nèi)生變量，并在部門層面上考慮兩者的相互關(guān)系。同時(shí)提供了在持久性經(jīng)濟(jì)周期沖擊下的第二輪效應(yīng)的數(shù)據(jù)，從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度和經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)解釋企業(yè)破產(chǎn)對(duì)產(chǎn)出缺口產(chǎn)生的巨大影響。
四、總結(jié)與展望
宏觀經(jīng)濟(jì)主要研究范文6
關(guān)鍵詞:宏觀經(jīng)濟(jì);銀行危機(jī);不良貸款率
一、引言
自20世紀(jì)70年代末,英、美等發(fā)達(dá)國(guó)家開始放松金融監(jiān)管,也由此加劇了銀行危機(jī)。尤其是90年代以來(lái),金融危機(jī)更是頻頻爆發(fā),1992年的英鎊危機(jī)、1994年的美國(guó)利率風(fēng)暴及中南美洲比索風(fēng)暴、1997年的亞洲金融危機(jī),特別是2007年始于美國(guó)的次貸危機(jī)最終演變成全球性的金融危機(jī)。這些危機(jī)的產(chǎn)生,很大一部分都是由銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)直接導(dǎo)致的。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)秘書處成員Svoronos(2002)指出,銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)中以信用風(fēng)險(xiǎn)的比例最高,約占60%。信用風(fēng)險(xiǎn)已成為銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的最主要方面。
從宏觀的角度來(lái)看,一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)條件、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及金融監(jiān)管等在很大程度上決定該國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的大小。宏觀經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期等是影響商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。下面本文就宏觀經(jīng)濟(jì)因素與我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行研究。
二、相關(guān)文獻(xiàn)回顧
近年來(lái),已有國(guó)內(nèi)學(xué)者研究了宏觀經(jīng)濟(jì)因素與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。蔣鑫(2008年)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的關(guān)系進(jìn)行了研究,表明我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)具有親周期性的特征。譚燕芝、張運(yùn)東(2009)基于中國(guó)、美國(guó)、日本部分銀行的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對(duì)影響銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行了研究,表明我國(guó)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)與失業(yè)率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。李紅梅、李劍(2010)研究了宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文利用2005-2009年的季度基礎(chǔ)數(shù)據(jù)研究我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率與宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的關(guān)系。
三、模型建立與實(shí)證分析
本文利用宏觀經(jīng)濟(jì)因素來(lái)分析我國(guó)商業(yè)銀行(國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行)的信用風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括:物價(jià)(用CPI來(lái)表示)、M2增長(zhǎng)率(M2R)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(GDPR)、失業(yè)率(UN)。商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)用不良貸款率(NPLR)來(lái)衡量。宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和國(guó)研網(wǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù),不良貸款率的數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站,經(jīng)整理而成。在此基礎(chǔ)上,建立多元線性回歸模型,模型如下:
NPLR=β0+β1CPI+β2M2R+β3GDPR+β4UR+u
通過EVIEWS5.0對(duì)模型進(jìn)行回歸,結(jié)果如下:
NPLR=52.31-0.76CPI+0.28M2R-
(9.62)(-8.24) (3.62)
0.59GDPR+0.07UN+u
(-2.81)(1.34)
由上式可以發(fā)現(xiàn)模型中CPI、M2R和GDPR均通過置信度為5%的t檢驗(yàn),說明它們對(duì)被解釋變量NPLR有顯著影響;而UN沒有通過t檢驗(yàn),說明它對(duì)NPLR沒有顯著影響。CPI、GDPR均與NPLR呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,它們?cè)酱?NPLR越小;M2R與NPLR呈正相關(guān)性,它越大,NPLR也越大。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較高時(shí),信用風(fēng)險(xiǎn)較小,此時(shí),政府會(huì)進(jìn)行有效調(diào)控,來(lái)降低消費(fèi)者價(jià)格指數(shù),經(jīng)濟(jì)增速放緩,違約概率開始上升。GDP增長(zhǎng)率較高時(shí),信用風(fēng)險(xiǎn)小,但隨著信貸的不斷增加,至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí),原來(lái)累積的風(fēng)險(xiǎn)將釋放出來(lái),信用風(fēng)險(xiǎn)增大;當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較慢,政府將采取較為積極的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì),M2供給迅速增加,同時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)也增大。
四、結(jié)論和建議
通過上面的研究可以發(fā)現(xiàn),總體上宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮期時(shí),信貸質(zhì)量良好,違約概率低;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí),信貸質(zhì)量較差,違約概率較高,即商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)表示出一種親周期性。
針對(duì)以上研究結(jié)論,現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議供我國(guó)商業(yè)銀行參考:一是加大對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及國(guó)家相關(guān)政策的研究。我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響比較大,因此商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注反映宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的指標(biāo),特別是那些能夠提前反映宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)的指標(biāo)。二是改進(jìn)不良貸款的分類方法,現(xiàn)行的五級(jí)分類法已不能夠有效區(qū)分正常貸款與不良貸款,應(yīng)制定更加精細(xì)、有效的分類方法。目前,中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等銀行正在嘗試在現(xiàn)在五級(jí)分類法的基礎(chǔ)上,將貸款細(xì)化為十二級(jí)分類,這是一個(gè)發(fā)展的方向。三是進(jìn)一步量化風(fēng)險(xiǎn)管理,商業(yè)銀行在構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型時(shí),應(yīng)該把宏觀經(jīng)濟(jì)因素考慮進(jìn)去,提高模型的準(zhǔn)確度。
參考文獻(xiàn):
1、蔣鑫.影響商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析[J].財(cái)經(jīng)研究,2008.
2、譚燕芝,張運(yùn)東.信用風(fēng)險(xiǎn)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的實(shí)證研究――基于中國(guó)、美國(guó)、日本部分銀行的比較分析[J].國(guó)際金融研究,2009(4).
