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集合資產(chǎn)管理計劃范文1

關(guān)鍵詞：新會計準(zhǔn)則；化工行業(yè)；固定資產(chǎn)管理；會計核算；研究

一、固定資產(chǎn)中入賬價值的會計核算

新會計準(zhǔn)則中規(guī)定，固定資產(chǎn)主要指的是企業(yè)為商品的生產(chǎn)、勞務(wù)的提供、出租或是經(jīng)營管理所持有的超過一個會計年度使用壽命的有形資產(chǎn)。同舊會計準(zhǔn)則相較而言，減少了單位價值較高有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。而所制定的新準(zhǔn)則則同化工行業(yè)其生產(chǎn)實際更加符合。有些配件例如減速機或攪拌槳等，雖然其單位價值較高，但由于其容易受到高強度及高腐蝕性環(huán)境的損壞，因而其使用壽命通常無法超出一個會計期間，也就不適宜進(jìn)行固定資產(chǎn)管理。不過以稅收籌劃方面來說，那些單位價值相對較高的配件例如減速機或反應(yīng)釜蓋等，由于無法確定其使用壽命，有時可使用超過一個會計年度，而有時則幾個月發(fā)生損壞，如果做固定資產(chǎn)管理的話，可以降低稅收成本。如企業(yè)購入一只價值為6000元地反應(yīng)釜蓋，且不確定其使用壽命，若對企業(yè)進(jìn)行配件管理的話，6000元中將會有5128.20元會進(jìn)入生產(chǎn)成本中，進(jìn)而進(jìn)入存貨價值，而抵扣由871.79元。假設(shè)企業(yè)所生產(chǎn)的存貨在當(dāng)年能夠完全銷售掉，全年的利潤總額達(dá)到100萬元，因而6000元反應(yīng)釜能夠抵扣進(jìn)項稅，即871.79元。若企業(yè)將6000元反應(yīng)釜進(jìn)行固定資產(chǎn)管理，根據(jù)5年的使用壽命進(jìn)行計提折舊，假定凈殘值率是5%，則每年有1140元進(jìn)入生產(chǎn)成本，利潤總額較其作為存貨管理時將增加3988.21元。假定此企業(yè)其所得稅率為33%，那么其當(dāng)年的所得稅將增加1316.11元。由于配件管理成本較企業(yè)作為固產(chǎn)管理成本會多出3988.21元，而國家具有如下政策――若企業(yè)購買國產(chǎn)的設(shè)備，則可抵免40%的企業(yè)所得稅，而當(dāng)年則能夠抵減2400元的所得稅。第一年中，固定資產(chǎn)管理較資產(chǎn)作為配件管理相比，企業(yè)的稅收將會節(jié)約212.10元左右。而第二年至第五年，稅收還能節(jié)約1603.80元左右，由于以后年度折舊能夠起到節(jié)稅的作用，因而此作用還稱為為稅收擋板。因此，對于資產(chǎn)是作為固定資產(chǎn)管理還是做為存貨管理，應(yīng)當(dāng)以會計規(guī)定為依據(jù)進(jìn)行執(zhí)行。對于能夠明顯滿足會計準(zhǔn)則規(guī)定的應(yīng)按照會計準(zhǔn)則進(jìn)行執(zhí)行；而對于那些游離于會計準(zhǔn)則的，財務(wù)人員應(yīng)根據(jù)本企業(yè)特點及稅收籌劃方面的具體需要進(jìn)行靈活處理。

二、固定資產(chǎn)中實物流動控制及其會計核算

目前由于市場產(chǎn)品的競爭相當(dāng)激烈，因此常出現(xiàn)以下問題，企業(yè)剛安裝某種產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備沒多久又需要進(jìn)行另一

種產(chǎn)品的生產(chǎn)，然而，由于化工產(chǎn)品的生產(chǎn)同其他產(chǎn)品生產(chǎn)不同，各種產(chǎn)品由于生產(chǎn)工藝的不同或為了防止產(chǎn)品的交叉污染，因而造成生產(chǎn)部門必須進(jìn)行設(shè)備的更換。根據(jù)新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，那些由于修理等的滿足該準(zhǔn)則規(guī)定條件的固定資產(chǎn)需要轉(zhuǎn)入在建工程并停止對其的計提折舊；而對于不滿足的條件的，不應(yīng)將其轉(zhuǎn)入在建工程，因而照舊進(jìn)行計提折舊。新準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)的財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)加強同設(shè)備及其生產(chǎn)等部門的聯(lián)系，對于那些由于修理而停止使用的固定資產(chǎn)應(yīng)將其進(jìn)行在建工程的及時轉(zhuǎn)入，并停止對其進(jìn)行計提折舊，這一點同舊準(zhǔn)則不同。為了加強此方面的管理，應(yīng)通過固定資產(chǎn)的臺賬對設(shè)備的流動進(jìn)行跟蹤，這樣可以對設(shè)備的更新及改造進(jìn)行較好的控制。設(shè)備臺賬可以分為車間設(shè)備臺賬以及倉庫設(shè)備臺賬，公司進(jìn)行設(shè)備的采購時，應(yīng)在購入欄內(nèi)填入相應(yīng)的購入數(shù)量，且設(shè)備及倉庫部門應(yīng)在倉庫的設(shè)備臺賬上進(jìn)行簽字，其格式見下表：

若修理或改造而暫停使用的固定資產(chǎn)由車間轉(zhuǎn)向倉庫時，應(yīng)在轉(zhuǎn)入欄內(nèi)填入相應(yīng)的數(shù)量，若其再次轉(zhuǎn)入車間時，應(yīng)在轉(zhuǎn)出欄內(nèi)填入相應(yīng)的轉(zhuǎn)出數(shù)量且注明轉(zhuǎn)入以及轉(zhuǎn)出的部門。另外，車間也可通過以上臺賬來進(jìn)行固定資產(chǎn)的管理。月末時，財務(wù)部門應(yīng)按照倉庫設(shè)備臺賬將停止使用固定資產(chǎn)進(jìn)行在建工程的及時轉(zhuǎn)入；而對于那些修理結(jié)束且重新投入生產(chǎn)的設(shè)備，應(yīng)將其進(jìn)行固定資產(chǎn)的及時轉(zhuǎn)入，進(jìn)而實現(xiàn)以新會計準(zhǔn)則為依據(jù)準(zhǔn)確核算固定資產(chǎn)的目的。

三、固定資產(chǎn)改建或擴建等的會計核算

由于化工行業(yè)的設(shè)備通常處于高強度及腐蝕性環(huán)境之中，因此需要對設(shè)備進(jìn)行經(jīng)常性的維護(hù)來確保其生產(chǎn)的安全性。根據(jù)新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，固定資產(chǎn)中由于更新改造以及房屋裝修等費用符合該準(zhǔn)則規(guī)定條件的，應(yīng)將其計入固定資產(chǎn)成本中，且需將被替換部分賬面的價值進(jìn)行終止確認(rèn)。且新會計準(zhǔn)則重點對被替換部分賬面價值的扣除進(jìn)行了強調(diào)，而沒有對此部分變價收入的處理進(jìn)行規(guī)定。同舊會計準(zhǔn)則相比，新準(zhǔn)則關(guān)于改建或擴建資產(chǎn)方面的入賬價值同實際更為貼切，不過雖然新準(zhǔn)則更加切合實際，但是由于其實際操作較為困難，因而如何對替換部分的資產(chǎn)賬面的價值進(jìn)行確定將會直接影響到核算的準(zhǔn)確性。

四、結(jié)語

根據(jù)新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)折舊的計提時，應(yīng)當(dāng)對固定資產(chǎn)的原價對其所預(yù)計凈殘值以及已計提固定資產(chǎn)的減值等的扣除進(jìn)行累計金額的準(zhǔn)備，但是舊會計準(zhǔn)則并沒有對已計提固定資產(chǎn)減值的扣除進(jìn)行累計金額的準(zhǔn)備等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行規(guī)定。根據(jù)目前稅法的規(guī)定，企業(yè)所準(zhǔn)備的計提固定資產(chǎn)的減值不能夠在稅前進(jìn)行扣除，因此導(dǎo)致了企業(yè)稅前所扣除的折舊成本相對較低，也為化工行業(yè)相關(guān)的上市企業(yè)等帶來額外的稅務(wù)成本，關(guān)于這方面的問題則需國家稅務(wù)總局聯(lián)合會計準(zhǔn)則的制定委員會對其進(jìn)行相互的溝通，并制定出相關(guān)的新稅務(wù)政策，為相關(guān)企業(yè)實現(xiàn)會計核算的減輕提供一定的便利。

總而言之，雖然固定資產(chǎn)的管理看似較為簡單，但實際相當(dāng)復(fù)雜，因而相關(guān)財務(wù)人員不應(yīng)掉以輕心，應(yīng)多深入生產(chǎn)實踐中去發(fā)現(xiàn)并解決問題。

參考文獻(xiàn)：

[1] 徐俊菊. 論我國企業(yè)內(nèi)部會計控制[J]. 商場現(xiàn)代化，2007，（03）．

[2] 程世娟. 談企業(yè)固定資產(chǎn)管理中的會計核算[J]. 財會研究，2009，（04）.

集合資產(chǎn)管理計劃范文2

    主席 尚福林

    二零零三年十二月十八日

    證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法

    第一章 總 則

    第一條 為規(guī)范證券公司客戶資產(chǎn)管理活動，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場秩序，根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

    第二條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱＂中國證監(jiān)會＂）的規(guī)定，不得有欺詐客戶行為。證券公司在中華人民共和國境內(nèi)從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，適用本辦法。

    第三條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循公平、公正的原則，維護(hù)客戶的合法權(quán)益，誠實守信，勤勉盡責(zé)，避免利益沖突。

    第四條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照本辦法的規(guī)定向中國證監(jiān)會申請客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。未取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司，不得從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

    第五條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照本辦法的規(guī)定與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)。

    第六條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在公司內(nèi)部實行集中運營管理，對外統(tǒng)一簽訂資產(chǎn)管理合同，并設(shè)立專門的部門負(fù)責(zé)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

    第七條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立健全風(fēng)險控制制度，將客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與公司的其他業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開。

    第八條 證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當(dāng)就證券公司客戶資產(chǎn)管理活動相關(guān)事宜制定各自的專門業(yè)務(wù)規(guī)則，實行規(guī)范有序的自律管理。

    第九條 中國證券業(yè)協(xié)會作為證券業(yè)的自律性組織，對證券公司客戶資產(chǎn)管理活動進(jìn)行協(xié)調(diào)指導(dǎo)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

    第十條 中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依據(jù)法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，對證券公司客戶資產(chǎn)管理活動進(jìn)行監(jiān)督管理。

    第二章 業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)資格

    第十一條 經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券公司可以從事下列客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

    （一）為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

    （二）為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

    （三）為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

    第十二條 證券公司為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，通過該客戶的賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

    第十三條 證券公司為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，與客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同，將客戶資產(chǎn)交由具有客戶交易結(jié)算資金法人存管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行或者中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機構(gòu)進(jìn)行托管，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

    第十四條 證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃和非限定性集合資產(chǎn)管理計劃。

    限定性集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)主要用于投資國債、國家重點建設(shè)債券、債券型證券投資基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券、其他信用度高且流動性強的固定收益類金融產(chǎn)品；投資于業(yè)績優(yōu)良、成長性高、流動性強的股票等權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金的資產(chǎn)，不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的百分之二十，并應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險的原則。

    非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受前款規(guī)定限制。

    第十五條 證券公司為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)簽訂專項資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設(shè)定特定投資目標(biāo)，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

    證券公司可以通過設(shè)立綜合性的集合資產(chǎn)管理計劃辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

    第十六條 取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司，可以辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，還須按照本辦法的規(guī)定，向中國證監(jiān)會提出逐項申請。

    第十七條 證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

    （一）經(jīng)中國證監(jiān)會核定為綜合類證券公司；

    （二）凈資本不低于人民幣兩億元，且符合中國證監(jiān)會關(guān)于綜合類證券公司各項風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)的規(guī)定；

    （三）客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員具有證券從業(yè)資格，無不良行為記錄，其中具有三年以上證券自營、資產(chǎn)管理或者證券投資基金管理從業(yè)經(jīng)歷的人員不少于五人；

    （四）具有良好的法人治理結(jié)構(gòu)、完備的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，并得到有效執(zhí)行；

    （五）最近一年未受到過行政處罰或者刑事處罰；

    （六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

    第十八條 證券公司申請客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交下列材料：

    （一）申請書；

    （二）《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》和《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》副本復(fù)印件；

    （三）凈資本計算表和經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計的最近一期財務(wù)報表；

    （四）負(fù)責(zé)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級管理人員的情況登記表；

    （五）客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員、風(fēng)險控制崗位人員的名單、簡歷、證券從業(yè)資格證書和身份證明復(fù)印件；

    （六）申請人出具的客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員無不良行為記錄的證明；

    （七）內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度文本及由具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所出具的內(nèi)控評審報告；

    （八）客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)計劃書和業(yè)務(wù)操作規(guī)程；

    （九）中國證監(jiān)會要求提交的其他材料。

    第十九條 中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，對證券公司的申請材料進(jìn)行審查，做出是否批準(zhǔn)的決定，并書面通知申請人。

    第二十條 證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，除應(yīng)具備本辦法第十七條規(guī)定的條件并取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格外，還應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

    （一）具有健全的法人治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，并得到有效執(zhí)行；

    （二）設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，凈資本不低于人民幣三億元；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，凈資本不低于人民幣五億元；

    （三）最近一年不存在挪用客戶交易結(jié)算資金等客戶資產(chǎn)的情形；

    （四）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

    第二十一條 證券公司設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)事先報中國證監(jiān)會備案；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)報經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

    第二十二條 證券公司申請設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交下列材料：

    （一）備案報告或者申請書；

    （二）集合資產(chǎn)管理計劃說明書；

    （三）集合資產(chǎn)管理合同的擬定文本；

    （四）資產(chǎn)托管協(xié)議；

    （五）推廣方案及推廣協(xié)議；

    （六）關(guān)于集合資產(chǎn)管理計劃運作中利益沖突防范和風(fēng)險控制措施的特別說明；

    （七）負(fù)責(zé)該集合資產(chǎn)管理計劃投資管理的高級管理人員、主辦人員的情況登記表；

    （八）凈資本計算表和最近一期經(jīng)具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計的財務(wù)報表；

    （九）中國證監(jiān)會要求提交的其他材料。

    第二十三條 中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)、本辦法的規(guī)定，對證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的申請進(jìn)行審查。

    中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則，可以組織專家對辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的申請進(jìn)行評審。

    第二十四條 中國證監(jiān)會對設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的備案材料進(jìn)行合規(guī)性審核，并向證券公司出具是否有異議的書面意見；中國證監(jiān)會無異議的，證券公司方可推廣其所提交備案的集合資產(chǎn)管理計劃。

    第二十五條 中國證監(jiān)會對設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的申請材料進(jìn)行全面審核，做出予以批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并書面通知申請人。

    第二十六條 證券公司向中國證監(jiān)會提交客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格申請材料和設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的備案、申請材料，應(yīng)當(dāng)同時抄送注冊地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。

    第三章 基本業(yè)務(wù)規(guī)范

    第二十七條 證券公司開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，與客戶簽訂書面資產(chǎn)管理合同，就雙方的權(quán)利義務(wù)和相關(guān)事宜做出明確約定。

    資產(chǎn)管理合同應(yīng)當(dāng)包括下列基本事項：

    （一）客戶資產(chǎn)的種類和數(shù)額；

    （二）投資范圍、投資限制和投資比例；

    （三）投資目標(biāo)和管理期限；

    （四）客戶資產(chǎn)的管理方式和管理權(quán)限；

    （五）各類風(fēng)險揭示；

    （六）客戶資產(chǎn)管理信息的提供及查詢方式；

    （七）當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)；

    （八）管理報酬的計算方法和支付方式；

    （九）與客戶資產(chǎn)管理有關(guān)的其他費用的提取、支付方式；

    （十）合同解除、終止的條件、程序及客戶資產(chǎn)的清算返還事宜；

    （十一）違約責(zé)任和糾紛的解決方式；

    （十二）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。

    第二十八條 集合資產(chǎn)管理合同除應(yīng)符合前條規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)對集合資產(chǎn)管理計劃開始運作的條件和日期、資產(chǎn)托管機構(gòu)的職責(zé)、托管方式與托管費用、客戶資產(chǎn)凈值的估算、投資收益的確認(rèn)與分派等事項做出約定。

    集合資產(chǎn)管理合同由證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)與單個客戶三方簽署。

    第二十九條 證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單個客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣一百萬元。

    第三十條 證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，只能接受貨幣資金形式的資產(chǎn)。

    證券公司設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣五萬元；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣十萬元。

    第三十一條 證券公司應(yīng)當(dāng)將集合資產(chǎn)管理計劃設(shè)定為均等份額。客戶按其所擁有的份額在集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)中所占的比例享有利益、承擔(dān)風(fēng)險；但是按照本辦法第三十三條第二款規(guī)定另有約定的除外。

    第三十二條 證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，可以對計劃存續(xù)期間做出規(guī)定，也可以不做規(guī)定。

    集合資產(chǎn)管理合同應(yīng)當(dāng)對客戶參與和退出集合資產(chǎn)管理計劃的時間、方式、價格、程序等事項做出明確約定。

    參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶不得轉(zhuǎn)讓其所擁有的份額；但是法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。

    第三十三條 證券公司可以自有資金參與本公司設(shè)立的集合資產(chǎn)管理計劃；在該集合資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期間，證券公司不得收回所投入的資金。

    以自有資金參與本公司設(shè)立的集合資產(chǎn)管理計劃的證券公司，應(yīng)當(dāng)在集合資產(chǎn)管理合同中對其所投入的資金數(shù)額和承擔(dān)的責(zé)任等做出約定。

    證券公司投入的資金，根據(jù)其所承擔(dān)的責(zé)任，在計算公司的凈資本額時予以相應(yīng)的扣減。

    第三十四條 證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托其他證券公司或者商業(yè)銀行代為推廣。

    客戶在參與集合資產(chǎn)管理計劃之前，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是證券公司自身或者其他推廣機構(gòu)的客戶。

    第三十五條 證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的，應(yīng)當(dāng)自中國證監(jiān)會出具無異議意見或者做出批準(zhǔn)決定之日起六十日內(nèi)，完成設(shè)立工作并開始投資運作。

    集合資產(chǎn)管理計劃設(shè)立完成前，客戶的參與資金只能存入資產(chǎn)托管機構(gòu)，不得動用。

集合資產(chǎn)管理計劃范文3

上一輪的券商危機中，券商的“墳?zāi)埂笔沁`規(guī)自營和委托理財，以及自營和委托理財之間“剪不斷理還亂”的內(nèi)部交易。

現(xiàn)在，券商對自營和新委托理財――集合委托理財要顯得謹(jǐn)慎得多。根據(jù)天相投資對48家券商2006年財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，兩者在券商收入中所占的比重加起來不到三分之一。在創(chuàng)新類券商中，自營證券差價收入在營業(yè)收入中所占比重為27.63％；受托投資管理收益在營業(yè)收入中所占比重僅為2.67％；投資收益與營業(yè)收入的比率為10.38％。

按照監(jiān)管要求，券商自營規(guī)模不能超過凈資產(chǎn)的80％。但在當(dāng)前的市場環(huán)境下，自營比較進(jìn)取的券商比比皆是。廣發(fā)證券2006年底自營規(guī)模25億元，已接近監(jiān)管上限。中信證券2005年自營24.6億元，2006年9月底便已激增到65億元。

相較于用凈資本來直接約束的自營業(yè)務(wù)，監(jiān)管當(dāng)局對放開券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)――新委托理財更為小心，目前只有創(chuàng)新類券商才可獲批資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。“事實上，券商對于大客戶的信用還沒有完全恢復(fù)。”證監(jiān)會一位官員稱。

據(jù)統(tǒng)計，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從2005年3月光大證券成立的第一只理財產(chǎn)品――“光大陽光集合資產(chǎn)管理計劃”，到2006年12月底完成募集的“國都1號”，已經(jīng)有14家券商設(shè)立了22個集合理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模近300億元。

比如，在業(yè)內(nèi)以投資見長的東方證券，2006年自營收入排名第一，達(dá)到8.3億元；委托資產(chǎn)管理收入2.35億元，兩項加起來占總收入的57％。2005年6月，東方證券發(fā)行了“東方紅1號集合資產(chǎn)管理計劃”，東方證券提出以自有資金認(rèn)購計劃的10％并優(yōu)先承擔(dān)損失，雖然免收管理費，但在投資者獲得2.25％的基本收益后可以累進(jìn)提取業(yè)績報酬。2006年，東方證券以23億元的受托資產(chǎn)規(guī)模，獲得凈利2億元多。

在業(yè)內(nèi)專家看來，券商在自營、委托理財方面仍存在著諸多風(fēng)險。

首先，如何在同一家券商的自營和資產(chǎn)管理之間建立“防火墻”，仍然缺乏細(xì)致的規(guī)定和相應(yīng)的監(jiān)管措施。2006年7月開始征求意見的《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》，要求計劃管理人應(yīng)當(dāng)指定專門部門負(fù)責(zé)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，明確托管機構(gòu)，并建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)“防火墻”制度，前臺業(yè)務(wù)運作與后臺管理支持應(yīng)當(dāng)分離，但這一實施細(xì)則至今尚未正式頒布。

其次，券商資產(chǎn)管理的私募性質(zhì)并沒有被嚴(yán)格定義。雖然當(dāng)前規(guī)定了券商不能用公開的廣告辦法做推廣，但并未對真正能辨識風(fēng)險、承擔(dān)風(fēng)險的合格投資者提出定義。

事實上，美國證監(jiān)會即對私募產(chǎn)品的合格投資人有嚴(yán)格的規(guī)定。中國銀監(jiān)會前不久制定的《資金類集合信托管理辦法》和《信托公司管理辦法》對此進(jìn)行了參考。

該辦法定義的合格投資人是：“投資一個資金信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；或個人資產(chǎn)凈值或夫妻資產(chǎn)凈值（除自用不動產(chǎn)）總計在其認(rèn)購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；個人收入在最近兩年內(nèi)的每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近兩年內(nèi)的每一年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人”。

集合資產(chǎn)管理計劃范文4

“大集合”的前世今生

自2001年11月中國證監(jiān)會了《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》以來，券商集合理財已經(jīng)歷了12個年頭。其間發(fā)生過2003年5月的暫停和2005年3月的重開閘事件。在隨后的時間里，券商集合理財作為中國資本市場一股不可忽視的投資力量，不僅發(fā)行數(shù)量和規(guī)模屢創(chuàng)新高，而且券商參與度逐年增高。無論是限定性券商集合理財產(chǎn)品，還是非限定性券商集合理財產(chǎn)品的數(shù)量都與日俱增。

券商集合理財與公募基金相比，既有相同點也有不同點。相同點主要表現(xiàn)為：均以權(quán)益類和固定收益類產(chǎn)品為主要投資目標(biāo)，都是集中資金專家理財，賬戶、托管、管理三分立，兩者都有自己的專業(yè)研發(fā)隊伍和豐富的管理經(jīng)驗團(tuán)隊。

不同點則表現(xiàn)在：準(zhǔn)入門檻不同、募集方式不同、收益不同、安全性不同、流動性不同、投資限制不同、手續(xù)費不同、運作的透明度不同等八個方面。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的78家證券公司中，有36家的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模都低于20億元，占比接近半數(shù)。而其中，半數(shù)以上券商的已發(fā)產(chǎn)品都以限定性的“大集合”產(chǎn)品為主，甚至有不少券商從未發(fā)過“小集合”產(chǎn)品。

在36家資管規(guī)模“不達(dá)標(biāo)”的券商中，國聯(lián)證券、方正證券等16家券商到今年6月1日，便將具有3年以上的證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗，它們似乎更有動力去加快突破唯一不足的資產(chǎn)規(guī)模門檻。而其他20家券商也將陸續(xù)達(dá)到3年管理經(jīng)驗的條件，在這期間或許也將努力尋求規(guī)模的擴張。

“大集合”的客戶投資門檻比“小集合”低許多。被俗稱為“小集合”的限定性集合理財產(chǎn)品，指的是產(chǎn)品規(guī)模在10億元以下、客戶數(shù)量200人以內(nèi)、單個客戶參與金額不低于100萬元的理財產(chǎn)品。而“大集合”產(chǎn)品客戶的參與門檻一般為5萬元或10萬元。

再次被叫停

記者從券商人士處獲悉，證監(jiān)會3月21日下發(fā)了《關(guān)于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》（下稱《通知》）。其中明確今年6月1日后“大集合”產(chǎn)品將不再允許新設(shè)，符合條件的券商可以開展公募基金業(yè)務(wù)。10年前曾經(jīng)被停發(fā)過的“大集合”，再次被叫停。

《通知》指出，按照新基金法，投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃，被定性為公募基金，適用公募基金的管理規(guī)定。因此2013年6月1日以后，證券公司不再發(fā)起設(shè)立新的投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃。同時，符合條件的券商將可申請取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格開展業(yè)務(wù)。

券商資管“大集合”產(chǎn)品再次被叫停，或?qū)⑵仁共簧僮C券公司踏上與監(jiān)管風(fēng)向不符的激進(jìn)道路，利用“通道業(yè)務(wù)”激增資產(chǎn)管理規(guī)模，以分得公募這塊大蛋糕。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，一直受到風(fēng)險警示的券商通道業(yè)務(wù)將迎來“最后的盛宴”。

這對于一大批尚不符合公募準(zhǔn)入資格的券商來說，猶如晴天霹靂。“大集合”停發(fā)對他們的殺傷力太大了，這代表著今后只能做純私募業(yè)務(wù)，是否能夠生存下去都將成為一個問題。北京某家資管規(guī)模不足10億的中型券商投資經(jīng)理向記者表示：“若準(zhǔn)入門檻沒有降低的可能，其所在的券商將竭盡所能去擴充資產(chǎn)規(guī)模，而利用‘通道業(yè)務(wù)’快速擴張相對容易，可能會成為不少券商的首選。”

根據(jù)《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，證券公司申請公募業(yè)務(wù)資格，主要需要符合的條件有，具有3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗，以及資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元。信達(dá)證券一份研究報告稱，在“大集合”停發(fā)后，滿足條件的大型券商將逐步申請開展公募基金業(yè)務(wù)進(jìn)行替代，而不滿足申請公募業(yè)務(wù)條件的小型券商將直接失去一項業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，為了獲得公募業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格，有些券商可能會急功近利地猛沖以“通道業(yè)務(wù)”為主的定向業(yè)務(wù)，不排除降低資產(chǎn)風(fēng)險評估、合規(guī)性等底線，甚至采取“零傭金”等方式進(jìn)行惡性競爭，而這將會帶來較大的風(fēng)險隱患。

通道業(yè)務(wù)的最后盛宴

“趁目前通道業(yè)務(wù)還沒有完全收緊，要趕緊靠它把資產(chǎn)規(guī)模做大。”上述中型券商人士表示，對于通道業(yè)務(wù)的政策導(dǎo)向，其所在公司的管理層表示高度的關(guān)注。

去年年初，券商資管規(guī)模僅有2800多億元，而短短一年時間以驚人之速躍至2萬億元，其“井噴”密器正是通道業(yè)務(wù)。所謂通道業(yè)務(wù)，是銀行與券商之間的一種合作，券商為銀行提供資金過橋和資產(chǎn)出表的通道，從而逃避信貸監(jiān)管，存在類似“影子銀行”的潛在風(fēng)險。

證監(jiān)會下發(fā)的《通知》雖未明確提及通道業(yè)務(wù)，但其中一段文字被券商人士普遍解讀為收緊銀證通道業(yè)務(wù)的“吹風(fēng)”。

《通知》督促證券公司加強對與其他機構(gòu)合作開展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理。要求券商應(yīng)當(dāng)對合作對象的資質(zhì)、信用、管理能力、風(fēng)控水平等進(jìn)行綜合評估，審慎選擇合作對象。并且要健全對投資品種的風(fēng)險評估機制，尤其是對信托計劃、資產(chǎn)收益權(quán)、項目收益權(quán)等場外、非標(biāo)準(zhǔn)投資品種，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真進(jìn)行盡職調(diào)查，充分評估投資風(fēng)險。同時，鼓勵券商著力提高投資管理能力和專業(yè)服務(wù)水平，重點開展主動管理性質(zhì)的業(yè)務(wù)。

今年以來，關(guān)于銀證通道業(yè)務(wù)“叫停”的傳言不絕于耳。證監(jiān)會機構(gòu)部巡視員兼副主任歐陽昌瓊在今年“兩會”期間表示，若這種業(yè)務(wù)影響到了國家有關(guān)信貸、宏觀金融政策的調(diào)控效果的時候，銀證合作會有隨時被叫停的政策風(fēng)險。

集合資產(chǎn)管理計劃范文5

關(guān)鍵詞：集合理財產(chǎn)品信托金融

當(dāng)前，商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司、基金管理公司等金融機構(gòu)都在積極推出各類集合理財產(chǎn)品。2004年，我國商業(yè)銀行加快推出人民幣理財計劃；2005年，券商集合資產(chǎn)管理計劃面世；2006年，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和券商專項資產(chǎn)管理計劃進(jìn)入快車道，集合理財競爭進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

目前，金融市場上交易的金融產(chǎn)品或者金融工具都是體現(xiàn)一定權(quán)利義務(wù)和責(zé)任關(guān)系的合約，明確金融產(chǎn)品的法律關(guān)系是金融活動有序展開的基礎(chǔ)。對同一類產(chǎn)品應(yīng)該統(tǒng)一立法，為當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任風(fēng)險進(jìn)行明確劃分和適當(dāng)分配，目的是創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，防范風(fēng)險。把當(dāng)前眾多金融機構(gòu)開展集合理財產(chǎn)品統(tǒng)一到信托軌道上來，可以滿足投資安全和投資效率的雙重需要，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)金融秩序。

信托的擴展運用

上世紀(jì)初，我國模仿英美法系國家導(dǎo)入信托業(yè)，信托投資公司即脫胎于銀行業(yè)，其功能定位的爭論從未停息。改革開放以來，信托業(yè)繼續(xù)被引入金融投資領(lǐng)域，之后信托投資公司雖然歷經(jīng)五次整頓，甚至《信托法》頒布實施多年，我國信托業(yè)的定位問題仍然是一個懸而未決的理論兼實踐問題。

事實上，信托與公司、委托-等一樣，屬于一種制度性“公共物品”。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，尤其理財市場的競爭加劇，出現(xiàn)了對信托制度進(jìn)行拓展運用的客觀要求和趨勢，從而信托制度的內(nèi)在價值和功能在世界范圍內(nèi)開始有所張揚。在我國，證券投資基金制度的確立是信托制度拓展運用的典型。此后，企業(yè)年金等引進(jìn)信托制度，社保基金、保險基金、住房公積金、產(chǎn)業(yè)投資基金、房地產(chǎn)信托基金以及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等都有運用信托制度的要求。銀行集合委托貸款以及券商集合理財計劃限于委托制度框架內(nèi)，不過是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的管制結(jié)果。

信托制度拓展運用可以看作金融混業(yè)的一種因素或征兆。同時，表明信托業(yè)已經(jīng)朝著打破“制度壟斷”和“行業(yè)壟斷”的方向邁進(jìn)，信托公司面臨的不僅是一般意義上的不同機構(gòu)之間、不同金融行業(yè)的競爭，還面臨如何運用信托制度的競爭。具有典型意義的是，中國證監(jiān)會于2004年10月21日《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），在《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》原則規(guī)定的基礎(chǔ)上，對證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃、開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體操作及監(jiān)管事宜進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。2005年3月，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)的光大證券“光大陽光集合資產(chǎn)管理計劃”和廣發(fā)證券“廣發(fā)理財2號集合理財計劃”相繼成立。

《通知》內(nèi)容在多方面出現(xiàn)了與信托公司的資金信托管理辦法內(nèi)容相似，甚至接近的地方，為防范道德風(fēng)險和變相融資，設(shè)置了明確而詳盡的規(guī)則。該產(chǎn)品實際上是基金產(chǎn)品與信托產(chǎn)品的共生物，形式上偏重于基金，實質(zhì)上則是信托關(guān)系，而名義上卻是委托關(guān)系。從設(shè)立專門的資金賬戶和證券賬戶來看，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有信托特征。資金賬戶和證券賬戶，不管是以證券公司的名義設(shè)立，還是以集合資產(chǎn)管理組合的名義設(shè)立，標(biāo)的所有權(quán)都發(fā)生了轉(zhuǎn)移，從而超越民法對于委托理財?shù)囊?guī)定，符合信托法的規(guī)定。因此，如果對集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按信托法的要求進(jìn)行規(guī)范，更有利于發(fā)展。

從監(jiān)管層面來看，如果將信托定位于信托投資公司從事的信托業(yè)務(wù)，而否認(rèn)社會上已經(jīng)存在的以委托面目出現(xiàn)的信托樣態(tài)，容易人為制造制度性風(fēng)險。在我國當(dāng)前金融經(jīng)營分業(yè)管理的模式下，不能以主體身份判定營業(yè)特征，其他金融機構(gòu)從事的信托業(yè)務(wù)也應(yīng)該劃定為信托范疇，防止剝奪他們存在的合法基礎(chǔ)，尤其是信托機制本身就具有極強的脫法功效，管制之間的空白和沖突反而為其所用，這就可能釀造普遍的脫法行為，令大量交易行為處于非法與合法之間的灰色地帶。應(yīng)當(dāng)允許信托的多元化，否則這種“地下”信托容易引發(fā)新的交易安全問題。

立足信托關(guān)系的集合理財產(chǎn)品

我國金融機構(gòu)選擇信托模式競爭理財市場的最重要也是最簡單的原因，即信托模式本身就是“好用”的金融工具。“好用”主要是說信托產(chǎn)品具有靈活性和規(guī)避管制的“自由基”，具有高度彈性空間，在打通不同金融市場以及金融與實業(yè)領(lǐng)域的間隙方面具有特別深刻的穿透力，同時又具有良好的集資效應(yīng)，可以迅速覆蓋社會的機構(gòu)投資者和自然人投資者。金融機構(gòu)的金字招牌，吸引眾多停留在存款認(rèn)知水準(zhǔn)的百姓大眾的注意力。

在各類金融產(chǎn)品推出之際，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)預(yù)先以法規(guī)形式明確禁止不當(dāng)行為，防止和最大限度地減少逆向選擇的可能性。例如，防止假債券回購、假委托存款委托貸款、假信托業(yè)務(wù)等。否則，一旦問題暴露了時尋求解決辦法，往往代價沉重。尤其是利用信托機制集合投資或集合理財類的產(chǎn)品，因其規(guī)模大且善于規(guī)避管制，如果不強制安排交易結(jié)構(gòu)和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的法律結(jié)構(gòu)，否認(rèn)其信托性質(zhì)和潛在的巨大風(fēng)險，等待證券業(yè)、銀行業(yè)的將是信托投資公司已經(jīng)走過的重重困難。

作為表外業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品本來應(yīng)當(dāng)由投資者承擔(dān)投資風(fēng)險，但前提是金融機構(gòu)作為受托人已盡法定和約定的善良管理和誠信義務(wù)。如果金融機構(gòu)未盡義務(wù)，則應(yīng)承擔(dān)信托責(zé)任或者最低也是違約責(zé)任、過錯賠償責(zé)任，由表外強制轉(zhuǎn)化為表內(nèi)。金融企業(yè)的表外業(yè)務(wù)并不一定是無風(fēng)險的業(yè)務(wù)，事實證明，大量的表外業(yè)務(wù)可能是風(fēng)險過大或者在一定觸發(fā)因素、誘導(dǎo)因素出現(xiàn)時容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實風(fēng)險。我國普通投資者對投資風(fēng)險意識比較淡薄，同時，他們并不能有效區(qū)分表外和表內(nèi)金融產(chǎn)品的風(fēng)險度，在選擇金融產(chǎn)品時往往是依據(jù)金融從業(yè)人員的解釋和廣告，甚至僅僅憑借金融機構(gòu)的看板和條幅來購買。而事實上，很多銀行集合理財產(chǎn)品從一開始就已經(jīng)走樣，例如規(guī)定收益率；券商的集合理財產(chǎn)品亦未脫此窠臼，例如在文件中規(guī)定“客戶在封閉期內(nèi)可優(yōu)先獲得3%的凈值增長率，低于部分管理人用投入資金補足”，在措辭上使用“優(yōu)先獲得”，也就是對投資者在封閉期內(nèi)的收益作出保證，實為隱性保底條款。

信任制度下的集合理財產(chǎn)品滿足投資安全和投資效率的需要

集合理財產(chǎn)品按照信托法所規(guī)定和塑造的信托關(guān)系進(jìn)行規(guī)范，不僅僅是因為我國已經(jīng)頒布了《信托法》，引入了信托制度，而是因為信托制度所固有和特有的功能以及制度張力可以滿足集合投資所必需的投資安全和效率的要求。相反，基于委托關(guān)系的制度，則不如信托制度提供的安排更加具有安全性和效率性。

信托制度對投資安全性的保障

信托財產(chǎn)獨立性是信托制度的最重要法律原理。信托財產(chǎn)的獨立性原理，使得信托財產(chǎn)與委托人、受托人、受益人以及其他的信托財產(chǎn)之間的風(fēng)險隔離開來，大大減少了信托財產(chǎn)所面臨的法律風(fēng)險，是一種有效的破產(chǎn)隔離財產(chǎn)保護(hù)方式。

在信托制度確立的權(quán)利架構(gòu)中，受托人雖然是以自己的名義對信托財產(chǎn)進(jìn)行投資運作，但是受托人所擁有的權(quán)限并不是無限度的。委托人可以在信托合同中明確規(guī)定受托人管理、運用、處分信托財產(chǎn)的方法，或者對受托人運用信托財產(chǎn)提出明確的風(fēng)險保障標(biāo)準(zhǔn)，對受托人的管理權(quán)限作出明確規(guī)定和限制。委托人對信托財產(chǎn)運用標(biāo)準(zhǔn)的限制，可以大大提高投資的安全性。

在信托制度確立的義務(wù)架構(gòu)中，信托關(guān)系中的受托人法定義務(wù)比委托關(guān)系中的受托人法定義務(wù)嚴(yán)厲，受托人管理信托財產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)。信托法要求受托人將其個人財產(chǎn)與信托財產(chǎn)分離，使信托財產(chǎn)形成一個獨立的財產(chǎn)實體，免受當(dāng)事人（委托人、受托人、受益人）的債權(quán)人追索，保持其相應(yīng)的獨立性和穩(wěn)定性，這是委托制度所不能具備的。

信托制度對投資效率的保障

信托法規(guī)范為信托當(dāng)事人進(jìn)行交易提供了訂立信托契約的標(biāo)準(zhǔn)，并為建立信托關(guān)系提供了“一套強制性的標(biāo)準(zhǔn)化約款，可以大大降低締約的交易成本。”通過提供受托人義務(wù)，包括忠實義務(wù)和善良管理義務(wù)等信托法的默示規(guī)則，為交易主體提供了效率。信托法中，許多任意性條款為當(dāng)事人確定權(quán)利義務(wù)提供了極大便利。而投基資金領(lǐng)域信托契約的標(biāo)準(zhǔn)合同形式，大大減少了基金當(dāng)事人之間的交易成本。

信托法以信托財產(chǎn)的獨立性為核心，整體安排與信托財產(chǎn)有關(guān)的諸多法律關(guān)系，以便實現(xiàn)設(shè)立信托的目的。信托法不但使信托當(dāng)事人通過信托合同的方式，建立信托結(jié)構(gòu)妥善處理，相互間權(quán)利義務(wù)變得相當(dāng)方便，并且對當(dāng)事人與信托財產(chǎn)、各當(dāng)事人自己的債權(quán)人與信托財產(chǎn)，及信托財產(chǎn)與交易第三人之間復(fù)雜的責(zé)任體系作出了整體妥當(dāng)安排。尤其是信托通過受益權(quán)的分割、分層等與證券市場有機結(jié)合起來，在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域巧妙運用，促進(jìn)了金融資產(chǎn)的交易效率。

委托關(guān)系中的委托人并不是以所有權(quán)人身份運用的信托財產(chǎn)，因而在交易時往往需要提交授權(quán)文件等，并履行必要的確認(rèn)手續(xù)，這樣做往往持續(xù)時間較短，往往是一事一委托，受托人的自在委托法律關(guān)系中十分脆弱，受托人常常缺乏對受托財產(chǎn)中長期投資盈利的戰(zhàn)略考慮，因而交易效率不高。在信托制度中，受托人運用信托財產(chǎn)時，是以所有權(quán)人名義進(jìn)行交易，而且受托人往往是基于受托財產(chǎn)的中長期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行管理、運用、處分，故交易效率顯然高于制度。

受托人的管理運用權(quán)和財產(chǎn)托管權(quán)能分化，產(chǎn)生了投資基金的法律架構(gòu)。此外，賬戶管理的職能也可以由專門銀行負(fù)責(zé)，出現(xiàn)了年金分權(quán)制衡模式。這種法定化和定型化結(jié)構(gòu)是市場長期選擇的結(jié)果，也是法律強制擬制的產(chǎn)物。將金融市場上出現(xiàn)的集合投資或理財計劃規(guī)范為信托，有利于更好地利用信托法原理調(diào)整和規(guī)范當(dāng)事人之間的法律關(guān)系，保護(hù)當(dāng)事人權(quán)益，并促使監(jiān)管部門統(tǒng)一監(jiān)管信托業(yè)務(wù)。

隨著我國普通民眾財富的累積，人們?nèi)找嬉蠼鹑跈C構(gòu)豐富和發(fā)揮代客理財?shù)慕鹑诠δ堋Ｐ磐信c證券、公司、等最普遍的交易手段日益結(jié)合，融入現(xiàn)代金融市場，成為規(guī)范和引領(lǐng)投資、融資和理財行為的基礎(chǔ)性制度單元。因此，運用信托完善我國集合投資制度是一種優(yōu)質(zhì)的選擇。目前，券商理財、銀行人民幣理財尚游離在信托之外，反映了在分業(yè)經(jīng)營格局下不同金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管關(guān)系協(xié)調(diào)性尚嫌不足，各監(jiān)管部門應(yīng)摒棄過去作為行業(yè)代言人的角色，將監(jiān)管目標(biāo)始終定位于保護(hù)投資人利益之上，從界定集合理財?shù)男磐嘘P(guān)系入手，拋棄分業(yè)監(jiān)管門戶之見和利益之爭，統(tǒng)一對集合投資行為定章立制，防范金融風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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2.王文宇.新金融法[M].中國政法大學(xué)出版社，2003

集合資產(chǎn)管理計劃范文6

早幾年張維基本把他所有的閑散資金20萬元投資在股市，股市“牛氣”的時候，張維敏銳的投資觸覺使他收獲頗豐，20萬變成了25萬，有25%的高回報！但無奈后來熊市來臨，他就盡早地將資金撤離了股市。

后來張維又將25萬中的15萬購買了不同類型、不同風(fēng)險的基金，做了一個基金投資組合，由于風(fēng)險高和風(fēng)險低的基金搭配恰當(dāng)，每年能保證有6%左右的穩(wěn)定收益率，到現(xiàn)在他還一直持有。可剩下的10萬就一直閑散地放在銀行成為了定期存款。

張維在這期間也尋找過其他的投資工具，但都沒有符合心意的：人民幣理財產(chǎn)品收益率太低；外匯理財產(chǎn)品自己又不太了解；炒房的話本金又不夠……

不過最近，這10萬元閑錢終于有所著落，張維決定購買券商集合理財產(chǎn)品。

按照張維的想法：這種類型的產(chǎn)品門檻不算太高，而且收益率適中，10萬左右這樣“中不溜”的閑錢就最合適拿去投資了。

“集合理財”≠“委托理財”

在剛接觸這個產(chǎn)品的時候，張維曾經(jīng)有過擔(dān)憂，因為早幾年券商的“委托理財”業(yè)務(wù)曾經(jīng)醞釀過巨大的風(fēng)險，甚至導(dǎo)致了券商的。但后來他經(jīng)過詳細(xì)咨詢，了解到現(xiàn)在券商所推出的集合理財產(chǎn)品已經(jīng)和“委托理財”劃清界線了，兩者是不同類型的業(yè)務(wù)，所以，他最終才放心購買。

過去券商的委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實際上是變相的券商自營業(yè)務(wù)，相當(dāng)于券商從客戶手里融資，保底收益普遍存在。券商為了追求收益，不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，往往委托資產(chǎn)業(yè)務(wù)量是公司凈資產(chǎn)的幾十倍，甚至上百倍，這樣的做法在市場形勢好的時候風(fēng)險性還體現(xiàn)不出來，一旦市場出現(xiàn)連續(xù)下跌，那么，委托資產(chǎn)業(yè)務(wù)就會帶來巨大的損失，這些損失可以輕易地吞噬其他業(yè)務(wù)的利潤，虧損持續(xù)時間一長，到期沒有辦法償還本金和保底收益，證券公司就會面臨著信用危機乃至生存危機。

而集合理財業(yè)務(wù)在運作方式上接近于“開放式證券投資基金”，券商的身份只是一個資產(chǎn)的管理者，相當(dāng)于“基金管理人”的角色，并不承擔(dān)資產(chǎn)管理的損失風(fēng)險，不對投資收益進(jìn)行保底，它收入的來源是管理費和傭金收入，如果券商的集合理財規(guī)模沒有發(fā)生大的變化，那么，券商的收入就會保持穩(wěn)定。這就要求券商要依靠自身的服務(wù)去爭奪客戶，而不是靠保底收入的高低去爭取客戶的資金。

券商集合理財業(yè)務(wù)實際上可以稱之為“券商管理的基金”。券商在集合了客戶的資金后，由專業(yè)的投資者（主要是券商自己）進(jìn)行管理，它是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品，在產(chǎn)品運作上與證券投資基金相近。但券商集合理財與基金還是有所區(qū)別的：它不能夠通過電視、廣播、報刊等媒體進(jìn)行廣告宣傳，帶有私募的性質(zhì)；另外門檻較高，限定性資產(chǎn)管理起點不低于5萬元，非限定性資產(chǎn)管理起點不低于10萬元。

張維一直持有基金，但他覺得集合理財產(chǎn)品有它自身吸引人的地方。券商在投資的分析和運作上實際上并不遜色于基金公司，可以說它們是旗鼓相當(dāng)?shù)摹埦S甚至還想過：未來要將自己持有的基金和券商集合理財產(chǎn)品進(jìn)行收益比較，看看基金經(jīng)理和券商究竟誰能做得更好。

現(xiàn)有產(chǎn)品“對對碰”

到今年4月份為止，市場上只有光大證券和廣發(fā)證券推出了集合理財?shù)漠a(chǎn)品。分別是“光大陽光集合資產(chǎn)管理計劃”和“廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計劃（2號）”。雖然是“二選一”，但是張維在挑選產(chǎn)品的過程中也頗費了一番心思。

這10萬元的閑散資金原來一直是定期存款的形式，張維雖然愿意將它們拿出來進(jìn)行投資，但他并不希望用這筆錢投資風(fēng)險特別高的產(chǎn)品，而且資金需要保持比較好的流動性。要實現(xiàn)張維的投資目標(biāo)，他首先對這兩個產(chǎn)品進(jìn)行了詳細(xì)的比較分析。

“光大陽光集合資產(chǎn)管理計劃”賣點分析：

* 具有“隱性保底”的特征，風(fēng)險較小

根據(jù)計劃的說明書：“管理人在推廣期滿當(dāng)日按客戶參與計劃份額的九分之一以自有資金參與本計劃”，計劃的總規(guī)模為20億，實際募集的大份額為18億，管理人參與的金額為2億左右，約占到10%的份額。到一年的封閉期結(jié)束時，如果計劃單位的結(jié)算凈值增長率低于3%，則管理人用自己的“計劃份額”進(jìn)行補償。也就是說投資者有近10%的虧損保底，有隱性保底。

* 條件靈活，滿足流動性的需求

根據(jù)計劃的說明：“本計劃封閉期一年，但當(dāng)連續(xù)10個工作日計劃單位凈值達(dá)到或超過1.06元時，封閉期提前結(jié)束并在指定網(wǎng)站予以公告”。按照產(chǎn)品的設(shè)計，原來的封閉期是1年，在封閉期內(nèi)持有人是不能夠提前贖回資金的，按照這項條款未來產(chǎn)品很有可能計劃提前進(jìn)入了開放期，開放期時間縮短了，這樣能滿足資金流動性的需求。

* 費率優(yōu)惠

這個產(chǎn)品在封閉期內(nèi)不收管理費，同時推廣期參與的客戶在滿一年后退出不收退出費。假如張維在推廣期間購買了該產(chǎn)品，滿一年選擇退出，承擔(dān)的費用就只有0.2%的托管費和運作費。假設(shè)到期收益率在3%左右的話，扣除托管費后，相對一年期儲蓄存款還是有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。另外，和開放式基金相比，這個理財計劃的費率相對較低，投資者的進(jìn)出成本也相應(yīng)較低。

“廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計劃(2號)”賣點分析：

* 能參與新股申購

計劃說明的“投資策略”資產(chǎn)配置中規(guī)定：該計劃的將主要用于新股申購，投資新股的資產(chǎn)比例上限為20%。這個特點與“保本基金”相類似，用80%的固定收益資產(chǎn)鎖定風(fēng)險，利用20%的資產(chǎn)爭取可能的高收益。

新股申購在目前的中國股市基本屬于“無風(fēng)險高收益”；另外由于詢價制度的存在，一般的機構(gòu)投資者和散戶都被拒在新股資金申購門外，這個集合計劃有參與新股詢價和配售的資格，應(yīng)該是它最大的賣點。

* 流動性較高

這個集合理財計劃的存續(xù)期只有2年，資產(chǎn)流動性較強，適合那些對流動性要求高的投資者。

* 費率比貨幣市場基金還低

計劃的管理費為0.58%，托管費為0.12%，并且沒有參與和退出費。費率的設(shè)置接近貨幣市場基金，并且比貨幣市場基金還低，投資者進(jìn)出成本較低。

在比較完兩只產(chǎn)品的特點以后，張維又做了進(jìn)一步的分析。如果他投資光大的產(chǎn)品，根據(jù)目前開放式基金的表現(xiàn)來看，盡管2004年股市繼續(xù)走熊，但所有股票型基金的凈值增長率都沒有低于－10%；進(jìn)入2005年以來，政策面暖風(fēng)不斷，股市觸底跡象明顯，股市繼續(xù)下跌的空間極其有限，這個集合計劃虧損超過10%的風(fēng)險較小，一年后至少獲得3%的收益率可能性很大。

另外從政策面及股市的近期走勢來看，歷經(jīng)4年的熊市，1200點至1300點極有可能成為歷史性的底部，股市的投資價值開始顯現(xiàn)；另外相對于一般開放式基金嚴(yán)格的信息披露，該計劃更具操作上的便利和優(yōu)勢。

如果投資廣發(fā)的產(chǎn)品，該計劃屬于限定性資產(chǎn)管理計劃，從投資對象分析，計劃的80%資產(chǎn)的投資對象接近于貨幣市場基金，從2004年貨幣市場基金的表現(xiàn)來看，年平均基本的收益率均在3%左右；另外20%的資產(chǎn)參與新股申購，廣發(fā)證券有新股詢價資格，這在目前中國股市基本依然屬于“無風(fēng)險高收益”，所以，這個產(chǎn)品雖然沒有明確的“保本條款”，但收益依然可期。

權(quán)衡風(fēng)險和收益的選擇

張維最后決定將10萬元用來購買光大證券的產(chǎn)品。