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野望古詩范文1

銀行業(yè)在我國金融業(yè)中處于主體地位，截至2007上半年，我國共有各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)3萬多家。主要包括：3家政策性銀行、4家國有商業(yè)銀行、13家股份制商業(yè)銀行（含渤海銀行）、115家城市商業(yè)銀行、626家城市信用社、30438家農(nóng)村信用社、57家農(nóng)村合作（商業(yè)）銀行、249家外資銀行營業(yè)性機(jī)構(gòu)、4家金融資產(chǎn)管理公司、59家信托投資公司、74家企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、13家金融租賃公司、6家汽車金融公司，以及遍布城鄉(xiāng)的郵政儲蓄機(jī)構(gòu)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額達(dá)到43萬億元，銀行業(yè)資產(chǎn)占我國全部金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的90%以上。

銀行業(yè)務(wù)包括商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)，都是高效益的行業(yè)，其主要成本為管理成本。經(jīng)過近幾年股份制改造， 我國銀行業(yè)的巨大潛能得到大大提升，這不僅僅是因?yàn)閲鴥?nèi)銀行業(yè)存在巨大的市場發(fā)展空間，還因?yàn)閲鴥?nèi)商業(yè)銀行業(yè)在整體經(jīng)營素質(zhì)可供挖掘和提高潛能方面較大。

如果以3%的利差計算，僅貸款這一項(xiàng)，每年自動為國內(nèi)銀行增加近8500億～9500億元人民幣的利潤，正常情況下銀行業(yè)肯定是最最賺錢的行業(yè)。國內(nèi)銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張倍數(shù)約在20~40區(qū)間，總資產(chǎn)利潤率只有0.1%~0.9%（平均在0.5%左右），資產(chǎn)利用率約為2%－4%，國內(nèi)銀行自身素質(zhì)與經(jīng)營管理效率提高潛力很大。

據(jù)《亞洲銀行家》雜志選出的銀行300強(qiáng)中，中國有20家銀行榜上有名。包括國有銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行在內(nèi)的20家銀行，合計最終利益總額為150億美元，刷新了以往最高紀(jì)錄，占亞洲銀行全體最終利益總額的1/5強(qiáng)。

據(jù)我國銀監(jiān)會公布，現(xiàn)在銀行業(yè)利潤總額是2003年的10倍，可見銀行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)各部門中，整體質(zhì)量和規(guī)模顯著提高，而且這種趨勢還在繼續(xù)。

從A股上市公司凈利潤10強(qiáng)中看，工行、中行、招行分列第2、3、6位，其中工行凈利潤達(dá)487.19億元；凈利潤增長前20強(qiáng)中，銀行占4個名額；金融服務(wù)對上市公司利潤增長貢獻(xiàn)度排名第3，達(dá)到9.78%。6家中型上市銀行凈利潤平均增長58%，高于全部上市公司平均46%的凈利增速。

利差收入仍然是推動利潤增長的首要因素。受加息、貸款增長、債券收益率提高等因素影響，去年銀行存貸利差擴(kuò)大，貸款規(guī)模增長。中間業(yè)務(wù)受益于火熱的資本市場，也得到了迅速發(fā)展。8家上市銀行非利息收入平均增長61%，中行非利息收入已占到營業(yè)收入的18.14%。證券交易、基金發(fā)行、托管、業(yè)務(wù)增速迅猛，多數(shù)銀行基金托管量增長60%以上。

銀行資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，多數(shù)上市銀行撥備覆蓋率提升超過15%。中行、建行、招行不良貸款撥備覆蓋率分別達(dá)到91.34%、82.2%、126.03%。銀行對不良資產(chǎn)風(fēng)險的抵御能力提高。2006年末，我國商業(yè)銀行不良貸款總額12549.2億元，不良貸款率7.1%，比去年初下降1.5個百分點(diǎn)。

野望古詩范文2

院地面雪白樹上棲息著鵲鴉，秋露點(diǎn)點(diǎn)無聲打濕了院中桂花；今夜明月當(dāng)空世間人人都仰望，不知道這秋日情思可落到誰家。

《十五夜望月寄杜郎中》是唐代詩人王建創(chuàng)作的一首以中秋月夜為內(nèi)容的七言絕句。全詩四句二十八字，以每兩句為一層意思，分別寫中秋月色和望月懷人的心情，展現(xiàn)了一幅寂寥、冷清、沉靜的中秋之夜的圖畫。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

野望古詩范文3

推薦指數(shù)：

作者：阿什利?萬斯

譯者：周恒星

出版：中信出版集團(tuán)

作者簡介：

阿什利?萬斯：

美國商業(yè)專欄作家、資深科技記者。曾任職于《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》，并為《紐約時報》報道硅谷和科技產(chǎn)業(yè)新聞多年，現(xiàn)任職于《彭博商業(yè)周刊》。

最近，有不少關(guān)于埃隆?馬斯克的好消息，5月，他提出的“超級高鐵”運(yùn)輸系統(tǒng)進(jìn)行了首次公開演示;Space X再次成功從海上回收獵鷹9號火箭，這是該公司第三次、從海上第二次成功回收一級火箭;而在更早前，特斯拉還了新的電動汽車Model 3。

埃隆?馬斯克是風(fēng)格獨(dú)具的夢想家，也是眼光獨(dú)到、一再開創(chuàng)新商業(yè)模式的企業(yè)家。從PayPal，到特斯拉、Space X、太陽城，他創(chuàng)業(yè)歷程中的每一次突破都令全球驚艷。44歲的馬斯克已經(jīng)涉足顛覆互聯(lián)網(wǎng)、金融、汽車、航空以及能源業(yè)。本書為馬斯克首部授權(quán)傳記，硅谷資深科技記者阿什利?萬斯與他進(jìn)行了超過40個小時的深度對話，記錄了他從粗放貧瘠的南非到國際商業(yè)世界頂峰的不凡之旅。

互聯(lián)網(wǎng)帶來的繁榮景象和由此帶來的對生活質(zhì)量的顯著改善，常常使得我們活在某種虛幻的感覺當(dāng)中：我們的世界好像一直走在科技高速發(fā)展的光明道路上。

但從另一個方面看，經(jīng)歷了蒸汽機(jī)、火車、汽車、電燈、電話、電報、計算機(jī)、火箭這樣的偉大發(fā)明之后，人類在科學(xué)技術(shù)上已經(jīng)幾十年都沒有什么革命性的突破了。這種比特世界的巨大進(jìn)步和原子世界的原地踏步，也使得彼得?蒂爾發(fā)出了“我們曾經(jīng)想要飛行的汽車，結(jié)果只得到140個字符”這樣的感慨。

確實(shí)是這樣，我們這個時代的精英，幾乎全都撲在了互聯(lián)網(wǎng)上。工業(yè)革命開始后的那200多年，那個科學(xué)家、發(fā)明家和實(shí)業(yè)家英雄輩出的火熱年代，仿佛離我們已經(jīng)非常遙遠(yuǎn)。20世紀(jì)60年代末人類首次完成登月之后，一度被認(rèn)為普通人也負(fù)擔(dān)得起的星際旅行，至今也沒有成為現(xiàn)實(shí)，而且看起來依然遙遙無期。 1.小馬斯克常陷入自己的沉思中，對周遭發(fā)生的一切沒反應(yīng)，醫(yī)生以為他聽力有問題，還因此切掉了他的扁桃體。

2.馬斯克在Spaoe X行動任務(wù)控制中心。

3.“龍”飛船配備了下拉式觸控屏幕顯示器及完美的內(nèi)部裝潢。

4.第二代“龍”飛船能夠返回地球，并非常精準(zhǔn)地著陸。

今天在中國火熱無比的全民創(chuàng)業(yè)，幾乎也全都是互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目?；ヂ?lián)網(wǎng)當(dāng)然沒什么不好（我們熱愛互聯(lián)網(wǎng)），但正如杰夫?漢默巴徹所說的那樣，“我們這一代人中最優(yōu)秀的頭腦，都在思考如何讓人們點(diǎn)擊廣告，這太糟糕了。”

2012年，我嘗試追尋我的科技實(shí)業(yè)夢想時，在投資界常聽到的一句話是，“做實(shí)業(yè)已經(jīng)過時了，何況又那么苦逼，還是互聯(lián)網(wǎng)好啊，融資也容易。”而在創(chuàng)業(yè)者中常聽到的則是，“做實(shí)業(yè)已經(jīng)過時了，何況又那么苦逼，還是互聯(lián)網(wǎng)好啊，騙錢也容易。”

和前幾次工業(yè)革命時期實(shí)業(yè)家們的處境不同的是，今天的移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，由于趕上了好時代，由于風(fēng)險投資行業(yè)“人傻錢多”，使得創(chuàng)業(yè)者們即便發(fā)展不順利，充其量也就是經(jīng)歷一些疲憊、煩惱和焦慮而已。在很多不負(fù)責(zé)任的創(chuàng)業(yè)者看來，就算公司最后倒閉了，也僅僅是一個面子問題罷了。早期實(shí)業(yè)家們那種動輒搭上全部身家的巨大壓力，以及類似遭遇工會搗亂、黑幫敲詐、政府勒索這樣苦難的創(chuàng)業(yè)歷程，今天的創(chuàng)業(yè)者們通常是體會不到的。

但即便是在今天這樣平庸幸福的時代，也有些渾身充滿冒險和進(jìn)取精神的企業(yè)家，在獲得了世俗意義上的巨大成功和財富之后，仍然在內(nèi)心的使命感驅(qū)使之下，不惜投入全部的財力和精力，不計后果地去實(shí)現(xiàn)自己的實(shí)業(yè)夢想。

埃隆?馬斯克就是這樣的一個企業(yè)家。他17歲一個人離開南非的家去加拿大尋找新生活，21歲拿到賓夕法尼亞大學(xué)的獎學(xué)金到美國讀書，28歲時以3億美元賣掉了他創(chuàng)辦的第一家互聯(lián)網(wǎng)公司，31歲時以15億美元賣掉了他和彼得?蒂爾聯(lián)合創(chuàng)辦的第二家互聯(lián)網(wǎng)公司。

然后，他拿著自己全部的財產(chǎn)投身實(shí)業(yè)，自殺般地同時從事航空航天、電動汽車和太陽能這三個發(fā)展長期停滯不前的高科技行業(yè)。最艱苦的時候，面臨其中兩家企業(yè)同時倒閉的危險，也被庸眾當(dāng)作兜售虛假希望的騙子。最后，他忍受著難以想象的屈辱和壓力，奇跡般地把這三家企業(yè)都做成了：Space X 成為航空航天業(yè)最穩(wěn)定的運(yùn)營商，特斯拉已經(jīng)是全球最酷最暢銷的純電動豪華汽車，Solar City 目前是最大的消費(fèi)者商用太陽能電池板安裝供應(yīng)商。

完成了這些看似絕無可能的任務(wù)之后，他不暇停留，又野心勃勃地開始了嘗試讓人類能夠移民火星的未來10年計劃。

驅(qū)使這樣的實(shí)業(yè)家推動世界進(jìn)步的，通常不是名利，而是強(qiáng)烈的使命感和充滿個人英雄主義色彩的夢想和野望，以及在極少數(shù)人身上可貴的伴隨終生的好奇心。

今天，埃隆?馬斯克所從事的事業(yè)依然存在風(fēng)險，他可能會在現(xiàn)有的三個企業(yè)之外還對別的項(xiàng)目感興趣并再度冒險去嘗試。他也許會創(chuàng)造更大的成功，也許會失敗，可以肯定的是，擔(dān)心失敗一定不是他放棄嘗試某個事業(yè)的理由。

野望古詩范文4

一、2016年農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）糧食生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“十三連豐”

今年，東部五盟市遭遇了嚴(yán)重旱災(zāi)，種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大范圍推進(jìn)，糧食產(chǎn)量受到影響，但總體上看，仍是豐收年。據(jù)統(tǒng)計，今年糧食產(chǎn)量556.04億斤，比上年減少9.4億斤，連續(xù)4年穩(wěn)定在550億斤以上。

（二）畜牧業(yè)實(shí)現(xiàn)“十二連穩(wěn)”

2016年牧業(yè)年度，全區(qū)牲畜存欄達(dá)到1.36億頭只，同比增長0.09%，其中羊存欄10.7億只，連續(xù)3年超過1億只。主要畜產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有增，行業(yè)預(yù)計，全年肉類產(chǎn)量310萬噸，同比增長3.2%。其中豬肉產(chǎn)量115.2萬噸，同比增長2.7%；牛肉產(chǎn)量71.8萬噸，同比增長9.6%；羊肉產(chǎn)量96.9萬噸，同比增長2.8%。禽蛋產(chǎn)量68.6萬噸，同比增長5.8%；牛奶產(chǎn)量605.5萬噸，同比下降17.1%。

（三）產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營運(yùn)行平穩(wěn)

全區(qū)銷售收入500萬元以上農(nóng)畜產(chǎn)品加工企業(yè)預(yù)計實(shí)現(xiàn)銷售收入4400億元、增加值突破1300億元，均增長8%左右?，F(xiàn)有國家級農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)38家、自治區(qū)級重點(diǎn)龍頭企業(yè)556家。

（四）草原保護(hù)建設(shè)各項(xiàng)工作進(jìn)展順利

全區(qū)種草面積達(dá)到3381萬畝，完成了年初目標(biāo)。雖然受旱災(zāi)影響，但在草原補(bǔ)獎和重大草原保護(hù)建設(shè)工程的帶動下，全區(qū)草原平均植被蓋度仍達(dá)到43.6%，比去年略低（去年43.8%）。

（五）重大動物疫病防控和農(nóng)畜產(chǎn)品質(zhì)量安全繼續(xù)保持較好水平

全年共抽檢農(nóng)畜水產(chǎn)品6819批次，總體合格率達(dá)到98%以上，繼續(xù)保持了口蹄疫等重大動物疫病零疫情，沒有發(fā)生重大農(nóng)畜產(chǎn)品質(zhì)量安全事件。

（六） 農(nóng)牧民收入穩(wěn)步增長

在結(jié)構(gòu)調(diào)整、惠牧惠牧補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)帶動下，預(yù)計農(nóng)牧民可支配收入達(dá)到11000元以上。

二、2017年內(nèi)蒙古農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要措施

（一）毫不松懈地抓好糧食生產(chǎn)

一是穩(wěn)定播種面積。爭取農(nóng)作物總播面積和糧食作物播種面積穩(wěn)定在1億畝和8000萬畝以上，蔬菜種植面積保持在470萬畝以上，力爭設(shè)施蔬菜面積達(dá)到270萬畝以上，打好“米袋子”、“菜籃子”穩(wěn)產(chǎn)的基礎(chǔ)。二是調(diào)整優(yōu)化種植業(yè)結(jié)構(gòu)。繼續(xù)推進(jìn)“糧改飼”，壓縮高緯度、高海拔地區(qū)和嚴(yán)重干旱地區(qū)的籽粒玉米種植面積，用以種植糧飼兼用整株青貯玉米；引導(dǎo)馬鈴薯品種結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)、專用、早熟品種。三是提升耕地質(zhì)量。依托國家東北黑土地保護(hù)、耕地輪作、旱作農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣、耕地質(zhì)量保護(hù)與提升項(xiàng)目，啟動實(shí)施“耕地質(zhì)量建設(shè)年創(chuàng)建活動”，建立用地養(yǎng)地相結(jié)合的耕作模式。繼續(xù)開展控肥增效、控藥減害、控水降耗、控膜提效“四大行動”，綠色高效增產(chǎn)技術(shù)推廣面積達(dá)4000萬畝，化肥使用量增幅控制在0.6%以內(nèi)，病蟲害損失率控制在5%以內(nèi)，主要作物農(nóng)藥利用率提高到37%。四是積極開發(fā)農(nóng)業(yè)多種功能。加大設(shè)施農(nóng)業(yè)建設(shè)力度，增強(qiáng)輻射帶動能力；加大對區(qū)域性特色產(chǎn)業(yè)支持力度，開發(fā)農(nóng)業(yè)新的增長極；科學(xué)規(guī)劃設(shè)計，積極開發(fā)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)品供給、休閑觀光和文化傳承功能。

（二）著力提升畜牧業(yè)質(zhì)量效益

一是調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)。按照“穩(wěn)羊增牛擴(kuò)豬禽”的發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮我區(qū)有糧、有草、有牛、有技術(shù)的區(qū)位優(yōu)勢，結(jié)合國家扶持高寒高緯度玉米種植區(qū)域改種青貯專用玉米試點(diǎn)，實(shí)施母牛擴(kuò)群增量項(xiàng)目，調(diào)整草食家畜養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，逐步改善“一羊獨(dú)大”的現(xiàn)狀，大力發(fā)展肉牛養(yǎng)殖，引導(dǎo)形成牧區(qū)繁育、農(nóng)區(qū)育肥的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動糧飼統(tǒng)籌、農(nóng)牧結(jié)合。二是強(qiáng)化種源建設(shè)。繼續(xù)加強(qiáng)烏珠穆沁羊、蘇尼特羊、呼倫貝爾羊等地方品種的選育提高，擴(kuò)大育種群規(guī)模；做好引進(jìn)肉羊品種純種繁育、本土馴化，提高進(jìn)口種羊適應(yīng)性；實(shí)施好補(bǔ)貼2萬頭國外優(yōu)質(zhì)肉牛種母牛進(jìn)口任務(wù)；抓好絨山羊“保種工程”，完成好絨山羊保護(hù)區(qū)四至劃定工作。三是大力推進(jìn)優(yōu)勢畜種規(guī)模養(yǎng)殖。完成好新建牧區(qū)家庭牧場和農(nóng)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖場各500個的任務(wù)，加快推進(jìn)奶牛、肉牛、肉羊規(guī)模養(yǎng)殖發(fā)展。同時利用好國家牛羊調(diào)出大縣獎勵、人工種草發(fā)展草食畜牧業(yè)、糧改飼試點(diǎn)等新增項(xiàng)目，優(yōu)化種養(yǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)母畜擴(kuò)群增量，夯實(shí)母畜繁育基礎(chǔ)。四是進(jìn)一步擴(kuò)大草原品牌追溯耳標(biāo)試點(diǎn)工作。繼續(xù)擴(kuò)大呼倫貝、錫林郭勒兩大牧區(qū)肉羊電子耳標(biāo)佩戴試點(diǎn)范圍；鼓勵其它牧區(qū)積極跟進(jìn)，逐步實(shí)現(xiàn)天然放牧肉牛肉羊全部追溯管理；鼓勵發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+畜牧業(yè)”，推動建立自治區(qū)畜產(chǎn)品監(jiān)管溯源公共信息服務(wù)平臺。

野望古詩范文5

對于企業(yè)價值評估方法學(xué)術(shù)界并沒有統(tǒng)一的一套標(biāo)準(zhǔn)，主流的方法主要有現(xiàn)金流折現(xiàn)法、相對估價法、EVA法、期權(quán)估計法等，隨著人們對市場和企業(yè)價值的進(jìn)一步認(rèn)識，其評估逐漸趨于針對化和多角度化，也就是說，不同的環(huán)境、不同的行業(yè)、甚至不同的企業(yè)行為都將成為影響企業(yè)價值評估的重要因素。因此本文在充分考慮到物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)雙重價值特點(diǎn)的前提下，從企業(yè)管理的角度出發(fā)，選取新大陸電腦股份有限公司為目標(biāo)企業(yè)，利用組合模型分別計量不同的價值內(nèi)涵，即利用EVA兩階段模型計算企業(yè)的既有價值，并根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)做相應(yīng)的調(diào)整。采用B/S模型評估企業(yè)在建項(xiàng)目的價值作為企業(yè)未來價值部分。較單一的、傳統(tǒng)的計量方法，組合模型不僅可以排除會計失真所帶來的偏差，計算出一個更準(zhǔn)確的數(shù)值，而且將企業(yè)價值與企業(yè)管理決策掛鉤，有利于企業(yè)價值最大化的實(shí)現(xiàn)，從而賦予企業(yè)價值更實(shí)際的指導(dǎo)意義。

2實(shí)證評估

2.1既有價值計算經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)方法，簡單地說就是一定時期的企業(yè)稅后經(jīng)營凈利潤(NOPAT)與投入資本的資金成本的差額。但此處的稅后經(jīng)營凈利潤和資本成本與會計中所計量的不同，為了真實(shí)反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，將會計信息做以下調(diào)整[2]。(1)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備。計提的減值準(zhǔn)備不是當(dāng)期所發(fā)生的損失，抵減將會使企業(yè)資產(chǎn)和利潤被低估，應(yīng)在資產(chǎn)中加回并將余額計入NOPAT。(2)遞延所得稅。企業(yè)應(yīng)該從當(dāng)前利潤中扣除的唯一稅款就是當(dāng)前實(shí)際繳納的稅款，而不是將來可能(或不可能)繳納的遞延所得稅費(fèi)用。因此在計算EVA時，應(yīng)將遞延所得稅費(fèi)用加到本年的稅后凈營業(yè)利潤中，如果是遞延所得稅收益則應(yīng)從稅后凈營業(yè)利潤中減去。同時，將遞延所得稅負(fù)債余額加入到資本總額中，遞延所得稅資產(chǎn)余額從資本總額中扣除。(3)無息負(fù)債。負(fù)債中如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等項(xiàng)目不需要支付利息，卻占用了資本，降低了資金的使用效率，應(yīng)予以扣除。(4)研發(fā)與市場開拓費(fèi)用。公司的研發(fā)及市場開拓等花費(fèi)屬于企業(yè)的一項(xiàng)長期投資，應(yīng)予以資本化計入資本總額中，且將攤銷余額計入NOPAT中。由此，資本總額(TC)=債務(wù)資本+權(quán)益資本。其中，債務(wù)資本=短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的非流動借款+應(yīng)付債券。權(quán)益資本=普通股股東權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益+各項(xiàng)減值準(zhǔn)備合計+遞延所得稅負(fù)債+資本化研發(fā)費(fèi)用+資本化市場開拓費(fèi)用-遞延所得稅資產(chǎn)-在建工程凈值。稅后凈經(jīng)營利潤(NOPAT)=[息稅前利潤+當(dāng)期費(fèi)用化研發(fā)支出-費(fèi)用化研發(fā)支出累計攤銷額+市場開拓費(fèi)用-市場開拓費(fèi)用累計攤銷額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備本期增加額]×(1-T)+遞延所得稅負(fù)債本年增加額-遞延所得稅資產(chǎn)本年增加額。而加權(quán)資本成本由債務(wù)資本成本與權(quán)益資本成本加權(quán)得到，由于利息具有抵稅作用，在稅前扣除，因此，加權(quán)資本成本=債務(wù)資本成本×債務(wù)資本占比×(1-T)+權(quán)益資本成本×權(quán)益資本占比。整理2012年的利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表，按照以上要求進(jìn)行調(diào)整計算，可以得到各參數(shù)的具體數(shù)值，需要說明的有以下三點(diǎn)：(1)資本總額一般利用年初額或年初與年末額的平均值，此處采用前者；(2)所得稅率采用國家對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠利率15%；(3)債務(wù)資本成本與權(quán)益資本成本的替代計算。觀之新大陸的債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)債務(wù)多來自于短期借款與長期借款，因此其債務(wù)資本成本可用央行公布的六個月的短期貸款利率與三至五年長期貸款利率替代計算，由于2012年利率變化頻繁，因此以利率施行的持續(xù)時間作為權(quán)重對其進(jìn)行加權(quán)計算得出平均利率6.59%，即為2012年的債務(wù)資本成本；權(quán)益資本成本由于行業(yè)BATE值等收益率不易獲得，因此用股權(quán)資本成本代替，計算得出權(quán)益資本成本為6.24%。為了預(yù)測的合理性與準(zhǔn)確性，未來幾年的數(shù)據(jù)均根據(jù)新大陸企業(yè)2008～2012年五年的會計報表情況預(yù)測其年增長率。利潤表預(yù)測：歷史數(shù)據(jù)顯示，新大陸的銷售收入快速增長，尤其近兩年增長勢頭較猛，年增長率超過了30%，因此預(yù)測企業(yè)未來幾年的銷售收入增長率分別為：30%、25%、20%、15%、10%、5%，呈逐年遞減的趨勢，與主營業(yè)務(wù)收入具有相關(guān)性的數(shù)據(jù)采用過去五年占主營業(yè)務(wù)收入的平均比例為標(biāo)準(zhǔn)，即：主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入的67.3%；營業(yè)稅金及附加為1.91%；銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用分別占主營業(yè)務(wù)收入的8.14%、14.22%、0.64%；營業(yè)外收入與支出分別為主營業(yè)務(wù)收入的1.97%和0.08%，資產(chǎn)減值損失為主營業(yè)務(wù)收入的0.92%。其中研發(fā)費(fèi)用與市場開拓費(fèi)用占管理費(fèi)用的6.39%、9.34%，利息費(fèi)用占財務(wù)費(fèi)用的72.63%。而其他相關(guān)性不大的如投資收益，其變動帶有不確定性，一方面與當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)，另一方面取決于管理投資者的判斷決策。由于企業(yè)越來越看重這部分收益，對投資的數(shù)額也逐步加大，并傾向于聘請專業(yè)的投資顧問進(jìn)行投資指導(dǎo)，因此，預(yù)測企業(yè)的投資收益的是遞增的，再觀之新大陸自2009年以來，投資均取得了相當(dāng)可觀的收益，因此以后四年的平均收益為基礎(chǔ)，同時以每年5%的增長率增長。資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測：由于資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)主要為了計算資本總額，所以只預(yù)測與其相關(guān)的部分?jǐn)?shù)據(jù)。(1)負(fù)債類數(shù)據(jù)：由于新大陸企業(yè)在2011年調(diào)整了債務(wù)資本結(jié)構(gòu)，預(yù)測以2011和2012年的平均值為基數(shù)，以后每年以5%的增長率增長。(2)權(quán)益類數(shù)據(jù)：普通股股東權(quán)益在2010年時明顯增加，且之后兩年增長率分別為5.58%，5.80%，可見保持平穩(wěn)增長，因此預(yù)測高速增長期增長率為二者的平均值，即5.69%；少數(shù)股東權(quán)益以占普通股股東權(quán)益的平均比例4.87%為準(zhǔn)。(3)資產(chǎn)類數(shù)據(jù)：應(yīng)收項(xiàng)目(應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款)變化規(guī)律不明顯，則采用五年來的均值402046361元為基數(shù)，以后每年以5%的速度增長；存貨以五年的增長率的平均值37.08%增長。(4)投資調(diào)整項(xiàng)數(shù)據(jù)：各項(xiàng)減值準(zhǔn)備采取占相應(yīng)項(xiàng)目的平均比例為基準(zhǔn)，即壞賬占應(yīng)收項(xiàng)目的5.44%；存貨跌價準(zhǔn)備占存貨的4.84%；遞延所得稅資產(chǎn)采用五年來的平均值，且保持不變?yōu)?4171413萬元。其他遞延所得稅負(fù)債、在建工程凈值、其他減值準(zhǔn)備歷年為0，預(yù)測也為0。增長期的加權(quán)資本成本采用五年來的平均值6.91%計算。從表2中可以看到2013年EVA為負(fù)數(shù)，主要是因?yàn)轭A(yù)測的平均值低于上年數(shù)值所導(dǎo)致的調(diào)整問題，為了觀察增長期EVA的增長變化，將負(fù)值踢除，以2012年的數(shù)值代替。每年EVA增長率如圖1所示。從圖1中可以清晰地發(fā)現(xiàn)，前幾年的增長率非常之高，盡管逐年降低，但至2017年其增長率仍然高于15%，可見新大陸在這未來的五年內(nèi)處于高速增長階段，EVA模型稱其為高速增長期；到2018年，增長率大幅度縮水，EVA增長率在5%左右，處于模型的穩(wěn)定增長期，且增長率以5.89%恒定增長。根據(jù)EVA模型，新大陸企業(yè)的2012年末的既有價值應(yīng)由期初投資成本與兩階段增長期按照相應(yīng)的折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值之和構(gòu)成，計算公式為：C0為期初投資成本，即為2012年末資本總額；g為EVA恒定增長率；t為各階段維持期限。新大陸上市企業(yè)的既有價值V1=2123479558+269060434.4+9507313496=11899853489(元)。

2.2未來價值計算布萊克-舒爾斯簡稱B/S模型的核心思想是把企業(yè)在建項(xiàng)目看成是未來的一項(xiàng)看漲期權(quán)，通過微分方程對其進(jìn)行定價。它假設(shè)股票價格服從正態(tài)分布，其波動性在有效期內(nèi)固定不變，投資者可以按照一個確定不變的無風(fēng)險利率借貸資金，且期權(quán)內(nèi)股票無分紅[3]。

2.2.1新大陸上市企業(yè)項(xiàng)目新大陸上市企業(yè)在2010年5月首先通過自籌資金投入以下四個項(xiàng)目的研發(fā)與拓展，后在7月以募集資金置換之前投入的自有資金總計41760.21萬元。(1)動物溯源系統(tǒng)產(chǎn)品開發(fā)及銷售網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。(2)新一代高速公路綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)開發(fā)。(3)行業(yè)設(shè)備專用芯片開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。(4)海外銷售市場平臺項(xiàng)目的建設(shè)。

2.2.2項(xiàng)目參數(shù)估計(1)期權(quán)的執(zhí)行價格：當(dāng)企業(yè)決定為項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)和投資時，期權(quán)就被執(zhí)行，也就是說，期權(quán)的執(zhí)行價格就是企業(yè)為該項(xiàng)目所做投資的現(xiàn)值和。這四個項(xiàng)目均為在2010年初開始進(jìn)行投資，除項(xiàng)目二在2012年末建成外，其余三項(xiàng)均在2013年末完成，因此以EVA模型中計算的加權(quán)資本成本6.91%作為折現(xiàn)率，將其每年的投資額折現(xiàn)到最后一年后加總就會分別得到這四個項(xiàng)目的執(zhí)行價格。(2)期權(quán)的現(xiàn)行價格：項(xiàng)目期權(quán)的當(dāng)前價格就是項(xiàng)目資產(chǎn)的價值，也就是在項(xiàng)目完工后所獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和，項(xiàng)目計算期為8年，將各年收益按照6.91%的折現(xiàn)率折現(xiàn)到2012年初的現(xiàn)值和。預(yù)計項(xiàng)目建成后的第一年所獲得的收益分別為：2835.44萬元、2739.56萬元、1858.36萬元、555.59萬元，為達(dá)期望收益的1/3，第二年達(dá)到期望收益的1/2，第三、第四年達(dá)到期望值，之后分別為期望值的80%、70%、60%、50%。(3)到期期限：期權(quán)的到期時間即為從項(xiàng)目建設(shè)起至竣工之日止。(4)無風(fēng)險收益率：采用同期五年期的國債票面利率，即5.32%。(5)標(biāo)的資產(chǎn)價值波動：標(biāo)的資產(chǎn)價值波動率反映了企業(yè)未來價值的這種不確定性，不同的波動率下企業(yè)的期權(quán)價值是不同的[4]。本文采用以新大陸上市企業(yè)歷史股價波動率和預(yù)期股價波動率的按各自天數(shù)加權(quán)平均進(jìn)行估算，此種算法更能體現(xiàn)新大陸風(fēng)險波動趨勢。歷史波動率采用2012年全年交易日股價進(jìn)行計算，交易天數(shù)共241天。預(yù)期波動率采用2013年1月1日至5月31日止為期94個交易日的股價計算。2012年公司統(tǒng)計發(fā)行的總股本數(shù)為510266666股，排除市場自身原因，福建新大陸電腦股份有限公司的股票價格應(yīng)為24.52元，而2012年的實(shí)際股票價格在8～13元之間波動。

3結(jié)論與不足

野望古詩范文6

蘋果新品后，相關(guān)電子股普遍下跌，主要原因還是風(fēng)格轉(zhuǎn)換，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際已經(jīng)渡過低谷期，隨著新產(chǎn)品上市，業(yè)績從第三季開始將逐季上升。其中尤以歌爾聲學(xué)為代表的白馬電子股回調(diào)空間很小，畢竟客戶、產(chǎn)品和份額都在擴(kuò)張，且智能手機(jī)的產(chǎn)銷量都大于去年，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境也好于去年，因此，趨勢性下跌可能性不大。

蘋果新產(chǎn)品是蘋果新一輪上升周期的開始，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是未來電子板塊投資重要選項(xiàng)之一。本月蘋果產(chǎn)業(yè)鏈還將有兩項(xiàng)重要的催化劑：一是9月20日新品開賣后的銷售數(shù)據(jù)，中國市場首度成為蘋果新品的先發(fā)區(qū)域，會否形成新的購買熱潮有待觀察。二是市場寄予厚望的蘋果另一革新的產(chǎn)品iPad5最快月底。

兩款新品兼顧高端和潮流

iPhone 5S邁入64 位時代，指紋識別成為最大亮點(diǎn)。iPhone 5S 主打高端路線。在硬件上，芯片方面采用了最新64 微處理器A7，推動iPhone 5S成為全球首款64 位手機(jī)，處理效能達(dá)到iPhone 5 的兩倍，節(jié)能效果有所提升。本次產(chǎn)品最大的變化正如預(yù)期來自于Home 鍵附帶的指紋識別，外觀表現(xiàn)為Home 鍵周圍的金屬邊框，正面采用激光切割藍(lán)寶石材料覆蓋。目前只支持手機(jī)解鎖及AppStore 的購買驗(yàn)證服務(wù)，未來指紋識別功能可望拓展到移動支付、驗(yàn)證領(lǐng)域，未來可能將引領(lǐng)全新的支付方式變化，應(yīng)用前景值得期待。

iPhone 5C亮相，色彩繽紛。iPhone 5C可算作iPhone的塑料版，強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)品的繽紛色彩，針對時尚、年輕人群。外殼采用聚碳酸酯材質(zhì)，具有黃、綠、白、藍(lán)、粉五種顏色。其他硬件配置基本與iPhone 5 一致，但是并未搭載最新的指紋識別。

淡季過去 旺季來臨

二季度為電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季， 消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)處于前一年老產(chǎn)品新年、春節(jié)熱賣，與當(dāng)年新品暑期推出的空檔期，少有新品刺激消費(fèi)者的購買欲。終端銷售疲軟使得供應(yīng)鏈出貨勢頭較弱，反而以去庫存為主。因而，相關(guān)概念股股價下跌不少，但這也為今后的上漲跌出空間。

自從進(jìn)入三季度，情況開始改觀，蘋果新品更是讓前景明朗化。據(jù)臺灣兩大組裝廠鴻海、和碩與關(guān)鍵零組件廠最新出貨量預(yù)估，自8月份起iPhone 5S與iPhone 5C進(jìn)入積極備貨期，下半年組裝總量將合計超過7000萬支，超出目前市場預(yù)期的5000-6000萬支，相關(guān)概念股營收亦將突飛猛進(jìn)步步登高，峰值將落在10～11月，第三季起財報將顯著好轉(zhuǎn)，加上旺季效應(yīng)，第四季表現(xiàn)肯定最出色。

按照以往規(guī)律，蘋果產(chǎn)品會后股價可能出現(xiàn)回調(diào)，最近一個觀測重點(diǎn)是9月20日開賣后的銷售數(shù)據(jù)。中國本次成為iPhone 5S及iPhone 5C 的首批銷售地區(qū)之一，運(yùn)營商則是中國聯(lián)通和中國電信，這極大提振需求。移動版iPhone 雖然仍需等待，但新品技術(shù)上已經(jīng)做好了聯(lián)手中移動的準(zhǔn)備。一旦4G牌照在10月發(fā)放，相信年底前將會看到移動版iPhone亮相。

新舊兩條路徑捕捉蘋果概念股

蘋果概念股老的炒作路徑是圍繞過往的元器件（SIP、電池、電聲）升級而開展，新的炒作路徑則是關(guān)注蘋果使用到的背板新材料——聚碳酸酯材料。