前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了趨勢(shì)投資范文供你參考和學(xué)習(xí)，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。
趨勢(shì)投資范文1
一、“順勢(shì)而為”是投資證券市場(chǎng)的重要法則
趨勢(shì)是什么
證券的市場(chǎng)價(jià)格隨著時(shí)間的推移，在圖表上會(huì)留下其軌跡，這一軌跡呈現(xiàn)一定的方向性，方向性反映了價(jià)格的波動(dòng)情況。簡(jiǎn)單地說，趨勢(shì)就是價(jià)格波動(dòng)的方向，或者說是證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。趨勢(shì)有三種方向：上升方向；水平方向；下降方向。
按照道氏理論的分類，趨勢(shì)分為三個(gè)類型：主要趨勢(shì)，是指價(jià)格波動(dòng)的大方向。主要趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)，是投資者極力要弄清的方向，因?yàn)榱私饬酥饕厔?shì)后才能做到順勢(shì)而為。次要趨勢(shì)，是對(duì)主要趨勢(shì)的修正和調(diào)整的趨勢(shì)。次要趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間較短。短暫趨勢(shì)，是對(duì)次要趨勢(shì)的修正和調(diào)整的趨勢(shì)。短暫趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間更短。
“順勢(shì)而為”是亞當(dāng)理論的精髓
亞當(dāng)理論是美國(guó)人威爾德（）所創(chuàng)立的投資理論。威爾德于年發(fā)明了著名的強(qiáng)弱指數(shù)，還發(fā)明了其他分析工具如、拋物線、動(dòng)力指標(biāo)、搖擺指數(shù)、市價(jià)波幅等。這些分析工具在當(dāng)時(shí)的時(shí)代大行其道，受到不少投資者的歡迎，即使在今天的證券投資市場(chǎng)中，仍然是非常有名的分析工具。但很奇怪，威爾德后來發(fā)表文章了這些分析工具的好處，而推出了另一套嶄新理論去取代這些分析工具，即“亞當(dāng)理論”。亞當(dāng)理論認(rèn)為，沒有任何分析工具可以絕對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市勢(shì)的趨向，每種分析工具都有其缺陷，市勢(shì)根本不可以預(yù)測(cè)，原因是，漲勢(shì)時(shí)漲了可以再漲，跌勢(shì)時(shí)跌了可以再跌。該理論的精髓就是擯棄所有的主觀分析工具，而要“順勢(shì)而為”。
滬深股市中的個(gè)股中，持有長(zhǎng)期牛市的個(gè)股，即順牛市而為，結(jié)果帶來盈利；而持有長(zhǎng)期熊市的個(gè)股，即逆熊市而為，結(jié)果卻越套越深，這樣的例子比比皆是。版權(quán)所有，全國(guó)公務(wù)員共同的天地!既然“順勢(shì)而為”這么重要，那么怎樣判斷趨勢(shì)和“順勢(shì)而為”呢？我們先來看看直線的趨勢(shì)線是否能有效判斷趨勢(shì)。
二、直線的趨勢(shì)線
關(guān)于趨勢(shì)線概念的討論
“直線的”，是筆者加在“趨勢(shì)線”前面的形容詞，目的是把“直線的趨勢(shì)線”與首次由筆者提出的“自然趨勢(shì)線”區(qū)分開。這是因?yàn)椋诖酥埃P(guān)于證券價(jià)格趨勢(shì)線的分析理論（即切線理論）中，只有“趨勢(shì)線”的概念，而且這個(gè)“趨勢(shì)線”指的就是“直線趨勢(shì)線”。比如說，在由李向科編著、中國(guó)人民大學(xué)出版社××年月出版的金融系列教材中的《證券投資技術(shù)分析》（第二版）第頁(yè)，趨勢(shì)線就是這樣定義的：“趨勢(shì)線是表現(xiàn)證券價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的直線”。這種把趨勢(shì)線定義為直線，顯然是有一個(gè)暗含的假設(shè)：趨勢(shì)的方向是直線的。而這與實(shí)際的證券價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的方向是不完全符合的，因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的方向，即使是大方向，不一定就是直線的。價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的方向既有直線的，也有曲線的。
直線的趨勢(shì)線畫法
直線趨勢(shì)線分為上升和下跌兩種。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)上升的低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。在下跌趨勢(shì)中，將兩個(gè)下跌的高點(diǎn)連成一條直線，就得到下跌趨勢(shì)線。實(shí)踐證明，就某一價(jià)格趨勢(shì)而言，站在不同的角度會(huì)畫出不同的直線趨勢(shì)線，不同的人也可能會(huì)畫出不同的直線趨勢(shì)線，因此利用直線趨勢(shì)線來分析價(jià)格趨勢(shì)，其結(jié)果就必然大打折扣，也就是說，直線趨勢(shì)線不能有效地判斷價(jià)格趨勢(shì)。
三、自然趨勢(shì)線
筆者認(rèn)為，不要人為地為證券價(jià)格畫定趨勢(shì)線，而應(yīng)該找出證券價(jià)格自然形成的趨勢(shì)線。
自然趨勢(shì)線及其畫法
所謂自然趨勢(shì)線，是指相對(duì)于直線的、人工畫出來的趨勢(shì)線而言，是伴隨證券的價(jià)格趨勢(shì)運(yùn)行而自然產(chǎn)生的，需要尋找和確認(rèn)的趨勢(shì)線，它通常是最能代表趨勢(shì)的某日價(jià)格移動(dòng)平均線。自然趨勢(shì)線首先是一條特定的移動(dòng)平均線，是一個(gè)階段內(nèi)股價(jià)的算術(shù)平均值的連線，它反映了該階段股票持有者的平均成本；其次，它又是一條反映一定階段股價(jià)運(yùn)行的趨勢(shì)線，簡(jiǎn)單地說：自然趨勢(shì)線移動(dòng)平均線＋趨勢(shì)線
自然趨勢(shì)線的畫法：以上升趨勢(shì)為例，運(yùn)用證券分析軟件，點(diǎn)擊鼠標(biāo)找到一根最適合的移動(dòng)平均線，使得盡可能多的股價(jià)最低價(jià)落在這條線上，就得到上升自然趨勢(shì)線。反過來，還可以得到下跌自然趨勢(shì)線。
案例分析
被稱為是“”行情的上證指數(shù)的上升趨勢(shì)圖。圖中的最低點(diǎn)是年月日的點(diǎn)，最高點(diǎn)是年月日的點(diǎn)。圖中所示的自然趨勢(shì)線是經(jīng)點(diǎn)擊鼠標(biāo)找到的日移動(dòng)平均線。
可以明顯地看出，在指數(shù)沒有跌破趨勢(shì)線前，市場(chǎng)都處于牛市狀態(tài)，那么在股票投資方面，就要樹立牛市思維，順牛市而為，長(zhǎng)線持有股票。當(dāng)指數(shù)有效跌破該趨勢(shì)線后，市場(chǎng)才轉(zhuǎn)為熊市。
從××年月日起上證指數(shù)的下跌趨勢(shì)圖。圖中的最高點(diǎn)是××年月日的點(diǎn)，最低點(diǎn)是××年月日的點(diǎn)。圖中所示的自然趨勢(shì)線是經(jīng)點(diǎn)擊鼠標(biāo)找到的日移動(dòng)平均線。
可以明顯地看出，在指數(shù)一直處于該趨勢(shì)線下面期間，市場(chǎng)都處于熊市狀態(tài)，那么在股票投資方面，就要樹立熊市思維，順熊市而為，堅(jiān)決空倉(cāng)。當(dāng)指數(shù)有效突破該趨勢(shì)線后，市場(chǎng)才轉(zhuǎn)為牛市。
銀廣夏的上升自然趨勢(shì)線就是日移動(dòng)平均線。銀廣夏從其起漲點(diǎn)到其最高點(diǎn)，漲幅為％。
科龍電器下跌自然趨勢(shì)線就是日移動(dòng)平均線。科龍電器從其最高點(diǎn)元開始下跌，在其下跌自然趨勢(shì)線的壓力下，最低到元。
四、自然趨勢(shì)線論的應(yīng)用
判斷趨勢(shì)是否已經(jīng)有效反轉(zhuǎn)
以下跌趨勢(shì)為例，只有當(dāng)股價(jià)有效地向上突破下跌自然趨勢(shì)線時(shí)，下跌趨勢(shì)才被證明為已經(jīng)向上反轉(zhuǎn)。同樣道理，只有當(dāng)股價(jià)有效地向下突破上升自然趨勢(shì)線時(shí)，上升趨勢(shì)才被證明為已經(jīng)向下反轉(zhuǎn)。從上面幅圖中，我們可以很清楚地判斷趨勢(shì)是否有效反轉(zhuǎn)。
找到了主要趨勢(shì)
自然趨勢(shì)線是最能反映證券價(jià)格趨勢(shì)的特定移動(dòng)平均線，是證券價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)的簡(jiǎn)單體現(xiàn)。因此，找到了自然趨勢(shì)線，就意味著找到了價(jià)格運(yùn)行的真正趨勢(shì)，而且是前面所提到的“主要趨勢(shì)”，這就為“順勢(shì)而為”找到了依據(jù)。
在股價(jià)的上升趨勢(shì)中，只要股價(jià)運(yùn)行在上升自然趨勢(shì)線之上，就要堅(jiān)定地持有股票，順上升趨勢(shì)而為，直到上升的趨勢(shì)有效反轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì)。在股價(jià)的下跌趨勢(shì)中，只要股價(jià)運(yùn)行在下跌自然趨勢(shì)線之下，就要堅(jiān)定地空倉(cāng)，順下跌趨勢(shì)而為，直到下跌的趨勢(shì)有效反轉(zhuǎn)為上升趨勢(shì)。
翻開滬深股市的運(yùn)行線圖，我們可以看到，只要做到了順自然趨勢(shì)線而為，盈利是非常可觀的。這就是自然趨勢(shì)線最大的用途。
自然趨勢(shì)線論豐富了證券技術(shù)分析理論
自然趨勢(shì)線是最能反映證券價(jià)格趨勢(shì)的特定移動(dòng)平均線，是移動(dòng)平均線的一種，因此有關(guān)移動(dòng)平均線的分析理論和技巧也都可以應(yīng)用于自然趨勢(shì)線。自然趨勢(shì)線既然為“順勢(shì)而為”找到了依據(jù)，這就豐富了“順勢(shì)而為法則”的內(nèi)容。
自然趨勢(shì)線為格倫維爾買賣法則找到了分析工具。格倫維爾的買賣法則中無論是買入法則、賣出法則，還是警告法則，要被有效采用的前提是，必須確認(rèn)股價(jià)的趨勢(shì)是升還是降。有了自然趨勢(shì)線，我們就輕而易舉地看清了趨勢(shì)的本來面目。
為葛藍(lán)碧法則找到了可參考的移動(dòng)平均線。葛藍(lán)碧法則中的買入法則和賣出法則的依據(jù)就是移動(dòng)平均線，但應(yīng)該依據(jù)多少日的平均線，葛藍(lán)碧并沒有闡述。自然趨勢(shì)線是最能代表股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的特定移動(dòng)平均線，因此，參考自然趨勢(shì)線就能很好地利用葛藍(lán)碧法則為投資者盈利。
自然趨勢(shì)線與直線趨勢(shì)線的聯(lián)系與區(qū)別。聯(lián)系在于自然趨勢(shì)線對(duì)證券價(jià)格的支撐和壓力作用與直線趨勢(shì)線類似，因此有關(guān)直線趨勢(shì)線的分析理論和技巧也都可以應(yīng)用于自然趨勢(shì)線。區(qū)別在于自然趨勢(shì)線是自然存在的、客觀的，是證券價(jià)格運(yùn)動(dòng)的自然結(jié)果，因此它更能準(zhǔn)確地反映價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)的本來面目；而直線趨勢(shì)線是人為畫出來的直線，不可避免地帶有主觀色彩，不同的人可能會(huì)畫出不同的直線趨勢(shì)線，因此不同的人對(duì)趨勢(shì)可能會(huì)有不同的分析結(jié)果。
在期貨市場(chǎng)，無論是商品期貨，還是金融期貨，自然趨勢(shì)線同樣可以找到，并發(fā)揮其作用。
五、自然趨勢(shì)線論的局限性
并非所有的股票都能找到理想的自然趨勢(shì)線。
在股票進(jìn)入橫向整理時(shí)，自然趨勢(shì)線難以找到。
“順自然趨勢(shì)線而為”對(duì)人的個(gè)性提出較高的要求：投資者不能受股價(jià)微小波動(dòng)的干擾，而改變?cè)械某止苫蚩諅}(cāng)狀態(tài)。
趨勢(shì)投資范文2
“80后”中不乏少年有成者，黎仕禹正是其中一員。
他曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)大盤底部，神奇的精準(zhǔn)分析吸引了一大批追隨者；他曾是最熱門的股評(píng)博主，獨(dú)到而專業(yè)的操作技術(shù)使他成為眾多股民的良師。
目前，作為廣東斯達(dá)克投資管理有限公司總經(jīng)理，黎仕禹以私募基金經(jīng)理人的身份管理著旗下一只陽(yáng)光私募產(chǎn)品――“中融一斯達(dá)克，成長(zhǎng)1期”。一路走來，從民間知名股評(píng)人到陽(yáng)光私募基金職業(yè)經(jīng)理人，剛到30歲的黎仕禹已在股海翻波中成長(zhǎng)為一名資深職業(yè)投資者。
堅(jiān)持而專一地炒股
黎仕禹本身是證券投資科班出身，大學(xué)時(shí)期學(xué)的正是證券投資專業(yè)。顯然，他不是一個(gè)。本分”的大學(xué)生。2002年，黎仕禹偷偷把學(xué)費(fèi)當(dāng)作第一桶金，開始了自己的炒股生涯。
起初，與許多新股民一樣，黎仕禹選股偏向于短線追漲。不久，他發(fā)現(xiàn)這種操作方式并不賺錢，于是，他開始反思，逐漸改變自己的操作模式和投資風(fēng)格。在技術(shù)上成熟之后，2004年，他以“小黎飛刀”為名開始在網(wǎng)上寫股評(píng)博客。2005年1月，上證指數(shù)在1200點(diǎn)左右時(shí)，他了一個(gè)預(yù)測(cè)圖，預(yù)測(cè)當(dāng)年6月大盤可能見底，預(yù)測(cè)的上證指數(shù)點(diǎn)位是950點(diǎn)。事實(shí)證明，他的預(yù)測(cè)相當(dāng)準(zhǔn)確，市場(chǎng)真正見底的時(shí)間點(diǎn)吻合，上證指數(shù)見底點(diǎn)位為9g8點(diǎn)，與其預(yù)測(cè)相差無幾。黎仕禹的知名度也因此而迅速提升，最終成為私募基金經(jīng)理。
從 個(gè)小股民到一個(gè)成功的職業(yè)投資者，9年多的時(shí)間里，黎仕禹始終只做件事，就是炒股。“我的事業(yè)成功得益于兩個(gè)詞――專一和堅(jiān)持，”他說：“我很專一，不會(huì)見異思遷，從來沒有想過換別的行業(yè)。在這9年當(dāng)中，遇到熊市的時(shí)候，遇到這個(gè)行業(yè)大蕭條的時(shí)候，我都沒有退出，一直堅(jiān)持做下來。”
他認(rèn)為，投資股票同樣也需要專一和堅(jiān)持。“選股不用太多，專一做自己熟悉的那幾只股票即可。買了股票之后要持有，如果確定這是一只牛股，就要堅(jiān)定的持有。如果那么容易動(dòng)搖，就不可能成為投資大師。很多投資大師都很固執(zhí)，沒有他的固執(zhí)也沒有他的成功。當(dāng)然，這種固執(zhí)有一個(gè)前提，那就是在正確的趨勢(shì)里去固執(zhí)才有意義。”
順應(yīng)趨勢(shì)是王道
黎仕禹是一個(gè)趨勢(shì)投資者。他說：“均線代表著趨勢(shì)，做股票很多時(shí)候就是順應(yīng)趨勢(shì)，順應(yīng)潮流，我信奉的是趨勢(shì)為王。”這也是他在實(shí)戰(zhàn)的過程當(dāng)中不斷反復(fù)驗(yàn)證和磨練，最終找到的適合自己的賺錢模式。
他指出，反復(fù)短線操作，是一個(gè)壞習(xí)慣，許多新股民都有這個(gè)毛病。事實(shí)上，當(dāng)上漲行情到來之時(shí)，穩(wěn)穩(wěn)拿住一只股票的收益率遠(yuǎn)高于短線反復(fù)操作股票。“其實(shí)，賺錢的過程是很枯燥的，需要耐心和堅(jiān)持。如果今天買的股票，明天就賣，每天換手，這樣就很刺激，很好玩，但是我們投資的最終目的不是為了刺激，而是為了賺錢。所以，當(dāng)買進(jìn)一只好股票，就應(yīng)該堅(jiān)定地持有一段時(shí)間，雖然過程是枯燥的，但結(jié)果是令人欣慰的。”
選股時(shí)，黎仕禹有一套自己的偏好。他指出，要從技術(shù)面選股，第一步要找出當(dāng)天的板塊熱點(diǎn)，其次選擇有明顯資金流入的個(gè)股，然后就是看均線趨勢(shì)向上的個(gè)股，比如均線多頭排列。他強(qiáng)調(diào)，選擇股性活躍的股票能夠獲得更高的收益。這類股票在底部震蕩吸籌形態(tài)的時(shí)候定拉過漲停板。當(dāng)它經(jīng)歷吸籌和修復(fù)均線形態(tài)的過程，發(fā)展為多頭排列之時(shí)，就形成進(jìn)攻趨勢(shì)，表明可能將會(huì)有一個(gè)較大的拉升過程。
賣股時(shí)，黎仕禹認(rèn)為，一定要確定自己是什么風(fēng)格的投資者。如果短線風(fēng)格的投資者，持有的股票價(jià)格如果不破十日均線，就應(yīng)該繼續(xù)持有。如果破了十日均線，就應(yīng)該結(jié)合其他技術(shù)分析，考慮是否賣出。如果是中線投資者，就應(yīng)該關(guān)注30曰均線，如果持有股票的30日均線沒有拐頭向下，就應(yīng)該堅(jiān)定持有。一旦破了30日均線，就應(yīng)該考慮是否賣出，是否要出局觀望。
在操作風(fēng)格上，黎仕禹表示，“我不推薦短線操作，我傾向于在正確的趨勢(shì)下去做波段和中長(zhǎng)線。而且，我作為職業(yè)投資人，管理的資金不適合做短線。我自己也不喜歡做短線。”
兩大絕招看行情
在判斷大盤行情上，黎仕禹有兩個(gè)絕招。
一個(gè)是用大盤指數(shù)的月線來判斷牛熊轉(zhuǎn)換。在熊市時(shí)，當(dāng)5月線金叉10月線，并有小中陽(yáng)突破穿過，此時(shí)表明后市將由熊轉(zhuǎn)牛，反之，則由牛轉(zhuǎn)熊。
另一個(gè)是用大盤指數(shù)的周線來判斷反彈行情是否結(jié)束。一方面，用10周線的方向來判斷是否有反彈行情。只要10周線向下，基本上就沒有反彈行情，當(dāng)10周線向上才算是反彈行情。另一方面，用k線是否跌破十周線的信號(hào)去分析和判斷行情是否結(jié)束。每一周的收盤點(diǎn)位只要不破十周線，那就意味著反彈行情并沒有結(jié)束。歷史上的經(jīng)驗(yàn)表明，這種判斷80％以上都是成立的，是大概率事件。如果大盤破了十周線，那么，投資者就應(yīng)該找機(jī)會(huì)在合適的點(diǎn)位，把自己手里的股票慢慢清掉。
趨勢(shì)投資范文3
關(guān)鍵詞：指數(shù)化投資；戰(zhàn)勝市場(chǎng)；投資趨勢(shì)
1 主動(dòng)式投資與被動(dòng)式投資
現(xiàn)代 資本市場(chǎng)經(jīng)過幾十年的 發(fā)展 ，涌現(xiàn)出了眾多成熟的證券投資方法，但從投資策略的角度來總括，分成兩大類：主動(dòng)式投資管理策略(Activemanagement)與被動(dòng)式投資管理策略(Passive management)。兩種投資策略在理論基礎(chǔ)、投資目標(biāo)與投資方法上都截然不同。主動(dòng)式投資往往構(gòu)造投資組合，采用相對(duì)主觀、復(fù)雜和難于數(shù)量化的選股原則，一般集中投資于少量證券，用近似或簡(jiǎn)單量化方法確定各證券之間的投資比例。被動(dòng)式投資策略在構(gòu)造投資組合時(shí)，常采用客觀和相對(duì)簡(jiǎn)單的選股策略，投資區(qū)域相對(duì)分散，一次投資于多支股票，有一套較完整的數(shù)量化方法用于精確界定各證券的投資權(quán)重，并采用程序化交易方式。
被動(dòng)式投資策略通常具體分為三種方式：購(gòu)買并持有策略、局部風(fēng)險(xiǎn)免疫策略和指數(shù)化投資策略。而指數(shù)化投資方法是被動(dòng)式投資領(lǐng)域中重要的投資方法，也是目前基金資產(chǎn)管理可以選擇的主要投資方法之一。
投資者是應(yīng)當(dāng)置身于主動(dòng)式投資的陣營(yíng)，還是應(yīng)該加入被動(dòng)式投資的行列？一個(gè)共同的衡量準(zhǔn)則，就是看能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)。
2 戰(zhàn)勝市場(chǎng)的含義
戰(zhàn)勝市場(chǎng)不僅是基金經(jīng)理的神圣使命，同時(shí)也正成為眾多私人投資者的追求目標(biāo)。這一概念的意義就在于投資者業(yè)績(jī)的衡量標(biāo)準(zhǔn)不是其絕對(duì)收益而是其相對(duì)收益，也就是它相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)的表現(xiàn)如何。如同投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性兩類一樣， 金融 投資的收益源泉也可分為市場(chǎng)性收益與非市場(chǎng)性收益兩類。前者為大市運(yùn)動(dòng)所致，而后者則是投資者在市場(chǎng)影響力之外的添加收益，它或許是投資者智慧的結(jié)晶與能力的象征，也可能只是運(yùn)氣使然。
在談?wù)撏顿Y績(jī)效的絕對(duì)表現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)性與非市場(chǎng)性收益無從分辨。只有比較相對(duì)表現(xiàn)時(shí)，才能將二者加以區(qū)分，從而判斷投資者是否運(yùn)用自己的才能和智慧創(chuàng)造了額外收益。因此，能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)歸根結(jié)底就是能否創(chuàng)造非市場(chǎng)性收益。
3 戰(zhàn)勝市場(chǎng)衡量
如何衡量投資的相對(duì)業(yè)績(jī)、借以判斷戰(zhàn)勝市場(chǎng)與否呢?首先要明確市場(chǎng)的定義及其衡量標(biāo)準(zhǔn)。股市中包含了眾多股票，但人們所關(guān)心的有時(shí)并不是某一具體股票的特殊屬性(如其盈利成長(zhǎng)或市場(chǎng)價(jià)位)，而是整體市場(chǎng)的數(shù)量指標(biāo)及變化情況。同時(shí)，當(dāng)股市中股票數(shù)目過大時(shí)，人們通常會(huì)從中抽出部份股票作為樣本，以縮小研究對(duì)象的規(guī)模，方便對(duì)于整體市場(chǎng)的研究。所以在股票投資中，股市指數(shù)就成為了股票市場(chǎng)的代言人與衡量基準(zhǔn)，戰(zhàn)勝市場(chǎng)的潛臺(tái)詞就是投資業(yè)績(jī)超過股市中相應(yīng)的指數(shù)表現(xiàn)。
4 戰(zhàn)勝市場(chǎng)的實(shí)現(xiàn)條件
雖然戰(zhàn)勝市場(chǎng)意味著超越股市指數(shù)，但真正戰(zhàn)勝市場(chǎng)必須要同時(shí)滿足三條標(biāo)準(zhǔn)，即實(shí)現(xiàn)三個(gè)不同層面上的超越。
首先是全面性。投資業(yè)績(jī)必須能夠同時(shí)在牛市與熊市時(shí)超越指數(shù)。如果牛市時(shí)風(fēng)風(fēng)火火，到了熊市則凄凄慘慘，那只能說明投資策略具有偏向性。
其次是長(zhǎng)期性。投資業(yè)績(jī)必須能夠長(zhǎng)期持續(xù)而穩(wěn)定地戰(zhàn)勝市場(chǎng)，這一期間通常不短于十年。只有時(shí)間才能夠證明投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)是否經(jīng)歷了數(shù)次的市場(chǎng)動(dòng)蕩或跨越了不同的市場(chǎng)周期，從而將僥幸者與成功者區(qū)分開來。
最后是風(fēng)險(xiǎn)性。投資收益要在與指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)相同的基礎(chǔ)之上超越指數(shù)。如果投資者靠冒更大風(fēng)險(xiǎn)來獲取額外收益，那么表面的高收益勢(shì)必會(huì)為與其相伴而生的高風(fēng)險(xiǎn)所抵消，使得經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資業(yè)績(jī)?nèi)匀坏陀谑袌?chǎng)指數(shù)
5 難以戰(zhàn)勝市場(chǎng)的具體實(shí)證
1988-1998年共同基金與市場(chǎng)指數(shù)收益率比較
上表顯示了1988至1998年10年間S&P500指數(shù)的年平均收益率比股票投資基金的平均年收益率還要高出3個(gè)百分點(diǎn)，此外一項(xiàng)調(diào)查表明自1972年至1998年，全美國(guó)50%以上的股票基金能超越S&P500指數(shù)表現(xiàn)的年份只有9年，而有17年低于該指數(shù)。另外，主動(dòng)式投資的基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大多不具有連續(xù)性，在某一時(shí)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金在另一階段可能表現(xiàn)并不好，例如美國(guó)在1970——1980年間排名前二十位的基金在1980——1990年間基本上都跌出了前二十位，這二十只基金在1970至1980年間的平均年收益率高出所有基金的平均年收益率8.6個(gè)百分點(diǎn)，而1980至1990年間他們的平均年收益率比所有基金的平均年收益率還要低0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，人們 自然 而然就想到了直接復(fù)制指數(shù)，這種投資方法簡(jiǎn)單還可以獲得市場(chǎng)平均收益率。
6 難以戰(zhàn)勝市場(chǎng)的理論依據(jù)
有效市場(chǎng)理論認(rèn)為，一個(gè)完全有效市場(chǎng)的股票價(jià)格反映了已知的、有關(guān)該股票的全部信息，任何資料來源和加工方式都不能穩(wěn)定地增加收益，任何專業(yè)投資者的邊際市場(chǎng)價(jià)值為零，因此在一個(gè)有效市場(chǎng)中，使資產(chǎn)組合的收益率高于市場(chǎng)指數(shù)收益率的努力是不可能成功的，除非是運(yùn)氣。
而且人們對(duì)“隨機(jī)漫步理論”與“混沌理論”進(jìn)行了深入的研究，得出了股市的不可預(yù)測(cè)性。正是由于股市的不可預(yù)測(cè)性，人們才會(huì)放棄專家經(jīng)營(yíng)的投資基金，選擇一種被動(dòng)的追隨市場(chǎng)的方法。
理性投資者都厭惡風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又追求收益最大化。就單個(gè)資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。馬柯維茨(Markowitz)證券組合理論認(rèn)為，通過各種資產(chǎn)不同比例的組合，可以使證券組合整體的收益一風(fēng)險(xiǎn)特征達(dá)到在同等風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最高和在同等收益水平上風(fēng)險(xiǎn)最小的理想狀態(tài)。這個(gè)理論充分反映了分散投資所帶來的好處，而實(shí)現(xiàn)分散化投資最簡(jiǎn)潔有效的手段就是指數(shù)化投資。
7 難以戰(zhàn)勝市場(chǎng)的原因分析
主動(dòng)式投資的管理型基金之所以難以超過股市指數(shù)，其因素可以大致歸結(jié)為四點(diǎn)：較多的管理費(fèi)用、較高的交易成本、較大的現(xiàn)金儲(chǔ)備、較重的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。
首先是它們較高的管理費(fèi)用蠶食了投資收益。就年平均管理費(fèi)用而言，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金為0.31%，交易所交易基金(ETFs)為0.16%，而管理型基金卻高達(dá)1.42%。這是因?yàn)楣芾硇突鸨仨氁愿邇r(jià)聘用專門的分析師來進(jìn)行證券的分析與篩選。
其次是基金經(jīng)理們往往會(huì)頻繁地進(jìn)行證券交易，以顯示出其決策能力、管理水平及敬業(yè)精神，這就導(dǎo)致了交易成本的增加。
另外是管理型基金通常會(huì)保持5%左右的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以供基金購(gòu)回時(shí)用，而指數(shù)基金中基本不含現(xiàn)金。由于美國(guó)股市主要為牛市所主導(dǎo)，所以較大的現(xiàn)金儲(chǔ)備就成為基金的包袱和累贅。這使得基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)大打折扣。
最后是管理型基金會(huì)使投資者的稅務(wù)負(fù)擔(dān)較重。頻繁的證券交易可能會(huì)提高基金的當(dāng)前收益，迫使投資者為此而納稅更多，從而降低了最終的實(shí)際投資所得。而指數(shù)較低的換股率則會(huì)抑制基金的頻繁交易，使情況大為改觀。
8 指數(shù)化投資的含義
根據(jù)迪恩利巴朗和羅邁什瓦迪倫格姆(2000年)的定義：指數(shù)化投資是以獲得某一特定市場(chǎng)的基準(zhǔn)回報(bào)為目的的投資行為。在證券市場(chǎng)中，指數(shù)化投資被人們定義為“是一種被動(dòng)式投資，即投資者試圖復(fù)制某一證券價(jià)格指數(shù)或者按照證券價(jià)格指數(shù)的編制原理構(gòu)建投資組合而進(jìn)行的證券投資”。其收益水平目標(biāo)是基礎(chǔ)指數(shù)的變化幅度。指數(shù)化投資是一種享有市場(chǎng)平均收益水平的金融產(chǎn)品，適用于那些想穩(wěn)定地分享證券市場(chǎng)成長(zhǎng)的投資者的需求，即偏好平均程度風(fēng)險(xiǎn)和收益的投資者。
9 指數(shù)化投資的優(yōu)點(diǎn)
（1）指數(shù)化投資可以充分的分散投資組合，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
金融 資產(chǎn)組合理論告訴我們，通常如果一個(gè)證券投資組合中所包含的證券數(shù)量越多，證券分布面越廣，可以有效地降低投資組合中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)投資并不試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)，只是希望能夠獲得市場(chǎng)平均收益水平，也就是取得與所模擬的指數(shù)較貼近的收益率。指數(shù)投資按指數(shù)構(gòu)成構(gòu)造投資組合，能有效地降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）指數(shù)投資具有成本效率和稅收效率。
指數(shù)投資的最大優(yōu)勢(shì)在于費(fèi)率較低，包括較低的管理運(yùn)作費(fèi)用、交易費(fèi)用和市場(chǎng)沖擊成本。指數(shù)化投資是采取跟蹤代表性指數(shù)的消極性投資策略，不需要花費(fèi)大量時(shí)間和財(cái)力去尋找、分析信息，不需要高薪聘用分析人員，而且持有期限較長(zhǎng)，進(jìn)出市場(chǎng)頻率和換手率低，從而節(jié)約了大量交易成本(包括傭金、價(jià)差和市場(chǎng)沖擊成本)和管理運(yùn)作費(fèi)用。
（3）指數(shù)投資降低基金經(jīng)理人的風(fēng)險(xiǎn)。
在主動(dòng)型投資模式下，一方面基金經(jīng)理人的投資選擇取決于基金經(jīng)理人自身的投資分析能力，一旦判斷失誤將使投資者蒙受損失，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于基金經(jīng)理人以追求自身利益最大化作為其目標(biāo)，當(dāng)基金經(jīng)理人的利益與投資者的利益發(fā)生沖突時(shí)(特別是當(dāng)基金經(jīng)理人的投資行為受某些“特殊利益”驅(qū)動(dòng)時(shí))，基金經(jīng)理人很難作出客觀公正的選擇，這將導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”，損害投資者的利益。而指數(shù)化投資只需進(jìn)行指數(shù)復(fù)制，不過多涉及股票選擇的問題，因此降低了經(jīng)理人風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然指數(shù)化投資也存在自身的不足之處，比如可能出現(xiàn)跟蹤誤差，使組合偏離指數(shù)過大。當(dāng)成分股調(diào)整時(shí)組合資產(chǎn)調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生一定損失。當(dāng)指數(shù)本身設(shè)計(jì)存在缺陷時(shí)，指數(shù)往往就不能很好的代表市場(chǎng)的整體走勢(shì)。
盡管存在這樣的缺陷，但是指數(shù)化投資的思想引入我國(guó)仍具有積極的意義。
10 我國(guó)引入指數(shù)化投資思想的必要性
整個(gè)證券市場(chǎng)的持續(xù) 發(fā)展 是指數(shù)化投資存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，指數(shù)化投資的收益主要取決于股價(jià)指數(shù)的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。以綜合股價(jià)指數(shù)為指示的股市整體走勢(shì)與國(guó)民 經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。從長(zhǎng)期來看，股價(jià)指數(shù)作為反映股市的總體指標(biāo)，其變動(dòng)趨勢(shì)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本協(xié)調(diào)。
新 中國(guó) 建立50年來，特別是改革開放這么多年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了舉世矚目的偉大成就，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化、 企業(yè) 管理體制的不斷理順，一大批包括眾多民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)將煥發(fā)出更大生機(jī)，迅速成長(zhǎng)起來，成為管理規(guī)范、機(jī)制靈活、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀企業(yè)。尤其是加入WTO以后，中國(guó)獲得了更多的機(jī)會(huì)平等地參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，煥發(fā)出了更大的生機(jī)和活力，預(yù)計(jì)今后十年，中國(guó)仍將是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的國(guó)家之一。因此，我們有理由相信，從長(zhǎng)期來看，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)也將會(huì)以上升行情為主導(dǎo)，以追蹤指數(shù)為目標(biāo)的指數(shù)基金能充分分享股市的成長(zhǎng)，獲得良好收益。
趨勢(shì)投資范文4
最近市場(chǎng)剛剛創(chuàng)出新高，出現(xiàn)一個(gè)小級(jí)別平臺(tái)型整理，立時(shí)就有人喊見頂了。我看了一下他們看跌的理由，無非是基金的倉(cāng)位又達(dá)到了“魔咒”界限；大指數(shù)K線形態(tài)難看。但我請(qǐng)你注意一下，第一基金的倉(cāng)位是比較高，那日大指數(shù)沖上新高時(shí)，盤中的上行推動(dòng)力主要是銀行等低市盈率大盤股。但在之前我說過，我很反對(duì)盲目抄作低市盈率股。這是因?yàn)椋褪杏使芍辛驾积R，有些能代表未來社會(huì)發(fā)向的方向，其市盈率并不低，至多只能算是中等偏下的市盈率狀態(tài)，而有些代表上一個(gè)歷史時(shí)期的行業(yè)，盡管現(xiàn)在的當(dāng)期市盈率仍然很低，但盈利率增速卻已經(jīng)下滑。旁的不說過，就銀行股三季報(bào)披露的信息看，同比增幅下降了3.5%-4%，表明這些過于倚重傳統(tǒng)大國(guó)企的金融業(yè)，也已受到了周期性產(chǎn)業(yè)衰退的影響。因此，它們的沖高回落就沒有什么好意外的。
其實(shí)，投資本來可以很簡(jiǎn)單，它所遵從的無非是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的形成與增長(zhǎng)過程，市盈率只是這個(gè)過程產(chǎn)業(yè)中企業(yè)收益的變化。以市盈率衡量企業(yè)的質(zhì)地，首先要看是不是符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。大約判斷的標(biāo)準(zhǔn)有這么幾個(gè)：1、如果市盈率與產(chǎn)業(yè)的上行趨勢(shì)呈反比下降，那在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)沒有逆轉(zhuǎn)之前這是好投資，至少表明股價(jià)還沒有反映產(chǎn)業(yè)的上行趨勢(shì)；2、如果市盈率與產(chǎn)業(yè)的下行趨勢(shì)呈同步時(shí)，則應(yīng)注意該產(chǎn)業(yè)是否已經(jīng)進(jìn)入衰退，市盈率的同步下行，本身可能就是個(gè)陷阱。其實(shí)這時(shí)股價(jià)是與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)同步下行，已經(jīng)反映出產(chǎn)業(yè)的下行趨勢(shì)，只是市盈率還沒有反映出來，若按低市盈率選股，必然會(huì)落入陷阱；3、市盈率隨產(chǎn)業(yè)的上行趨勢(shì)呈正比上升，這表明股價(jià)的上行已經(jīng)反映出產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，市盈率的同步上行，是因當(dāng)期的收益率沒有如實(shí)反映出企業(yè)真實(shí)情況；4、市盈率隨產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下行而升高，表明股價(jià)的上行不與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)同步。或者表明企業(yè)本身出現(xiàn)跨產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，或者表明當(dāng)期的企業(yè)業(yè)績(jī)沒有反映出企業(yè)在同業(yè)中的真實(shí)情況。這種反常的表現(xiàn)，往往易于出現(xiàn)在同業(yè)并購(gòu)中。
事實(shí)上，在投資行為中產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)才是我們最應(yīng)該考慮的東西。價(jià)格是企業(yè)內(nèi)部變化與市場(chǎng)趨勢(shì)變化合力的反映，沒有什么能比價(jià)格更容易改變?nèi)藗兊男睦镱A(yù)期，股價(jià)的漲跌對(duì)人們的交易行為的干擾作用很大。但如果我們把產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)比喻為一個(gè)散步的老人，而受指數(shù)環(huán)境影響的股價(jià)波動(dòng)比喻為老人牽著一起散步的狗。那么，在相對(duì)長(zhǎng)的時(shí)間維度上老人散步的方向（產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)）是確定性的，圍繞著老人跑前跑后的狗終究還是得順應(yīng)老人散步的方向行走。怎么看清產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)呢？很簡(jiǎn)單的事，就是大的國(guó)家戰(zhàn)略機(jī)遇決定了投資機(jī)會(huì)，而看清楚行業(yè)的趨勢(shì)，決定了投資的成效。目前國(guó)家即是在一個(gè)重要的歷史機(jī)遇期，平衡市對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控其實(shí)是最佳的策略。不斷在長(zhǎng)線持倉(cāng)的品種中做差價(jià)，將持有成本做低令風(fēng)險(xiǎn)下降，這樣才能在長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)上升趨勢(shì)中獲得更大的投資收益。
目前的指數(shù)走勢(shì)依然很健康，即使是出現(xiàn)了大小指數(shù)不同步的波動(dòng)也很正常。小指數(shù)本身低點(diǎn)上行貌似推動(dòng)的結(jié)構(gòu)，也得有個(gè)同級(jí)修正結(jié)構(gòu)回壓。請(qǐng)注意28日的下方上跳空缺口，如果回試且不創(chuàng)新低，后面即還有可能出現(xiàn)大小指數(shù)形成同步合力的上行段。但是，我們?nèi)匀灰嵝岩幌拢@是一個(gè)末段上行結(jié)構(gòu)，既然是末段，在操作策略上即得遵循有利時(shí)即降倉(cāng)位擴(kuò)大浮盈的策略。除非是你選的標(biāo)的，有超越指數(shù)的逆勢(shì)性，否則，這種方式都不失為穩(wěn)健的手段。
趨勢(shì)投資范文5
姓名：李華軍，網(wǎng)名：先鋒，1971年5月生，碩士，注冊(cè)會(huì)計(jì)師。
入市時(shí)間：1993年
投資風(fēng)格：對(duì)價(jià)值成長(zhǎng)股進(jìn)行趨勢(shì)投資。
操盤感語(yǔ)：投資，是買公司，不是買指數(shù)。
江蘇國(guó)泰開始 建立成長(zhǎng)股趨勢(shì)投資模型
自2009年8月以來，大盤距2007年6124點(diǎn)的高度還差一大半，為什么一些股票已迅速收復(fù)“失地”并創(chuàng)出歷史新高？高成長(zhǎng)股卓越的市場(chǎng)表現(xiàn)給李華軍以重要啟迪。走過“迷茫”，李華軍開始建立自己的成長(zhǎng)股趨勢(shì)投資模型。千曲萬(wàn)折的探索之路是艱難的，他真正建立自己的成長(zhǎng)股趨勢(shì)投資模型，是到對(duì)江蘇國(guó)泰（002091）的成功操作開始的。
這要從他關(guān)注鋰電池的一則故事講起。
2008年國(guó)慶，他的一個(gè)大學(xué)同學(xué)從美國(guó)回來到深圳出差。那位同學(xué)讀完博士后就留在美國(guó)搞鋰電池的研究，這次回國(guó)是去深圳一家化工廠談技術(shù)合作。期間，李華軍了解到，由于鋰電池近年暢銷，鋰離子電池電解液目前國(guó)內(nèi)需求很旺盛，但因技術(shù)難度大，要求高，國(guó)內(nèi)能生產(chǎn)的企業(yè)很少，還需要進(jìn)口。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量最大的是江蘇華榮公司，占了近三分之一的市場(chǎng)。華榮公司是個(gè)什么公司？在國(guó)內(nèi)上市了嗎？李華軍聽后對(duì)這個(gè)問題比較感興趣。在詳談中，李華軍了解到，華榮公司并沒有上市，不過他的母公司江蘇國(guó)泰在中小板上市了。江蘇國(guó)泰，李華軍記住了這個(gè)公司。
李華軍開始對(duì)江蘇國(guó)泰進(jìn)行深入研究。他發(fā)現(xiàn)江蘇國(guó)泰業(yè)務(wù)主要分為外貿(mào)和化工兩塊，外貿(mào)業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，沒太多亮點(diǎn)，但公司控股的子公司所從事的鋰電池業(yè)務(wù)卻是潛力廣闊，其利潤(rùn)預(yù)計(jì)占到2008年公司凈利潤(rùn)的40%。公司生產(chǎn)的電解液主要面向中高端客戶，在筆記本電腦和手機(jī)的電池中有較大的市場(chǎng)，未來電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車、電動(dòng)汽車等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將帶動(dòng)鋰電池電解液行業(yè)實(shí)現(xiàn)一個(gè)新的跨越，也為公司該業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了廣闊的想象空間，2007年年產(chǎn)量為2490噸，已達(dá)到世界第二的水平，預(yù)計(jì)2008年、2009年繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度，年增長(zhǎng)有望超過50％。
繼而，他對(duì)鋰電池整個(gè)行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)及江蘇國(guó)泰的走勢(shì)進(jìn)行了一番細(xì)致的研判。1、鋰電池由于工作電壓高、能量密度大（重量輕）、無記憶效應(yīng)、無污染等優(yōu)點(diǎn)，正在逐步取代鎳鎘電池和鎳氫電池，唯一的缺點(diǎn)是成本稍高。2、江蘇國(guó)泰業(yè)績(jī)不算差，按2008年4月26日10送5除權(quán)后算，2007年每股收益0.33元，電解液業(yè)務(wù)近幾年成長(zhǎng)速度很快，的確很有前途。不過，它的股價(jià)當(dāng)時(shí)的表現(xiàn)也和大盤一樣很不好，還在下跌中。有了萬(wàn)科割肉的教訓(xùn)，他決定先關(guān)注它。
2008年10月16日江蘇國(guó)泰創(chuàng)下3.9元的低點(diǎn)后，隨大盤進(jìn)行了一波反彈行情。這時(shí)，李華軍看到投資機(jī)會(huì)到了。他在2008年11月7日該股放量突破時(shí)以4.65元的價(jià)格買入。之后，股價(jià)反彈到2008年11月17日的6.18元后開始調(diào)整，考慮當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和大盤都不明朗，李華軍在6元開始減倉(cāng)。
2008年12月2日，江蘇國(guó)泰再次放出巨量向上沖擊前次高點(diǎn)，比5日均量高2倍，于是他當(dāng)天果斷加倉(cāng)。
他當(dāng)時(shí)的持有和賣出原則是：1、持有到業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)被市場(chǎng)認(rèn)可后賣出，這一般要等到年報(bào)或者季報(bào)披露或者消息明朗。2、股價(jià)大幅上升后出現(xiàn)技術(shù)上的破位下跌須賣出。
隨后的兩個(gè)月內(nèi)，江蘇國(guó)泰無視大盤的漲跌，沿10日線一路飆升，最高到2009年2月13日的16.98元。2009年2月17日，江蘇國(guó)泰出現(xiàn)第二個(gè)放量陰線跌破10日線，表明破位下跌確定，李華軍以15.5元的價(jià)格全部賣出。兩個(gè)多月的時(shí)間里，獲利250%（見圖1）。隨后，江蘇國(guó)泰最低調(diào)整到12.3元，但隨著高成長(zhǎng)性被市場(chǎng)認(rèn)可，后面幾個(gè)月也一直呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。江蘇國(guó)泰2008年年報(bào)顯示，它當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了52%。
總結(jié)對(duì)江蘇國(guó)泰的成功操作，李華軍說，關(guān)鍵是做到兩點(diǎn)：1、對(duì)其高成長(zhǎng)性的提前挖掘和堅(jiān)持；2、選擇了合適的時(shí)機(jī)買入和持有，在其調(diào)整后放量突破時(shí)買入，既提高了操作效率又回避了可能的看錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。至于獲利兩倍，這還要感謝市場(chǎng)的錯(cuò)殺，將一只好股票以這么便宜的價(jià)格給到了我。
高成長(zhǎng)股共性：新高之后有更高
江蘇國(guó)泰的成功操作，給了李華軍以深刻的啟迪：股票市場(chǎng)投資的真諦，就在于著力尋找偉大的公司，挖掘有巨大上漲空間的潛力股。
在接下來的日子，股市中的運(yùn)行現(xiàn)象，恰恰應(yīng)驗(yàn)了這一點(diǎn)：2009年大盤的反彈最高到了3478點(diǎn)，離2007年的高點(diǎn)6124點(diǎn)還有一倍的距離時(shí)就停止了。但是，盡管如此，卻有很多股票收復(fù)了2007年以來的大部分失地甚至創(chuàng)了歷史新高，如江蘇國(guó)泰（002091）、東方雨虹（002271）、華東數(shù)控（002248）、川大智勝（002253）、登海種業(yè)(002041)等。研究這些股票會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們有一個(gè)共同特點(diǎn)：業(yè)績(jī)優(yōu)良，行業(yè)空間大，成長(zhǎng)性好，同時(shí)屬于小市值公司。
他再度審視自己曾操作過但沒能守住的飆漲龍頭股蘇寧電器：從2004年7月上市的30元，期間大盤跌宕起伏，它卻一路上行，到2009年的8月股價(jià)已高達(dá)900元（復(fù)權(quán)價(jià)），漲了足足30倍。由此看來，高成長(zhǎng)的好公司回報(bào)率是驚人的。
“但實(shí)際操作中，一個(gè)很重要的問題是，怎么才能篩選到真正的高成長(zhǎng)股？”采訪中，我問李華軍。
“很多股票都有可能是成長(zhǎng)股，而最終能如預(yù)期成長(zhǎng)的股票是少數(shù)。”李華軍回答說，“成長(zhǎng)股和大多數(shù)股票一樣，其股價(jià)大多時(shí)間也是懷疑，迷惘和猶豫中跌宕起伏。經(jīng)過千錘百煉后，真正的成長(zhǎng)股慢慢就浮出了水面。”
“那么，成長(zhǎng)股有什么特點(diǎn)可以識(shí)別？”我又問。
“我以為，真正的高成長(zhǎng)股票應(yīng)該是能不斷創(chuàng)新高的股票。”李華軍說，“股票在創(chuàng)新高或者準(zhǔn)備創(chuàng)新高說明它上升動(dòng)能很足，也暗示了它基本面良好，符合預(yù)期。技術(shù)走勢(shì)這時(shí)可幫助投資者篩選股票，投資者有了前期對(duì)公司基本面深刻的研究，再經(jīng)由市場(chǎng)先生千錘百煉后的選擇，判斷一只真正的成長(zhǎng)股的準(zhǔn)確性就大大提高了。當(dāng)技術(shù)上再出現(xiàn)突破性的買點(diǎn)時(shí)，獲利的概率必將超過80%。”
“你買進(jìn)萬(wàn)邦達(dá)時(shí)，股價(jià)已高達(dá)96元多了，你真是膽大，這對(duì)許多投資者來說，這么高的價(jià)格追時(shí)買入，是想都不敢想的事。”我聽著他追逐成長(zhǎng)股的故事，對(duì)他的一些“冒險(xiǎn)”行為有點(diǎn)不解。
“股價(jià)固然有高低價(jià)之分，但我買股票看重的是它的質(zhì)，看它值不值這個(gè)價(jià)？根據(jù)我的測(cè)算，我買入萬(wàn)邦達(dá)時(shí)雖然它的股價(jià)已接近百元，在一般人眼里，都是‘天價(jià)’了，可我經(jīng)過對(duì)這家公司的仔細(xì)研判，我認(rèn)為它當(dāng)時(shí)的價(jià)格，仍有很大的上漲空間。所以，這是我敢在那么高的價(jià)位買入的最主要原因。”李華軍回答道，“后來，它果然最高漲到了150元，也證明了好股票新高之后有更高這一重要特征。美國(guó)投資大師歐奈爾有這樣一句話：股票創(chuàng)新高也是一種新發(fā)展。根據(jù)調(diào)查，有98%的投資人在股價(jià)創(chuàng)新高時(shí)，都不敢進(jìn)場(chǎng)買進(jìn)股票，因?yàn)樗麄儞?dān)心股價(jià)已經(jīng)漲得過高。其實(shí)，股市有一種特性，即看來漲得過高的股票還會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)，而跌到接近谷底的股票可能還會(huì)繼續(xù)下滑。”
李華軍是這么說的，也是這么做的。經(jīng)由多年的磨礪和苦苦探索，他終于在2009年確定了自己的投資原則：強(qiáng)勢(shì)高成長(zhǎng)股票的突破買入，判斷錯(cuò)誤時(shí)堅(jiān)決止損。
價(jià)值成長(zhǎng)股趨勢(shì)投資法的關(guān)鍵
采訪中，我對(duì)他建立的價(jià)值成長(zhǎng)股的趨勢(shì)投資法，還提出了幾個(gè)相關(guān)問題，他一一進(jìn)行了回答。
為何選擇成長(zhǎng)性較高的中小盤股？
從投資標(biāo)的的選擇角度看，目前我國(guó)已經(jīng)開始運(yùn)行新一輪經(jīng)濟(jì)周期，起點(diǎn)應(yīng)該是從2009年算起，將是以消費(fèi)與新興產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)引擎，大盤藍(lán)籌股反映的是上輪經(jīng)濟(jì)周期的中堅(jiān)產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)周期本身的運(yùn)行規(guī)律，必然迫使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不可逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)扶持政策、市場(chǎng)開放、制度優(yōu)化、增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變、進(jìn)口替代、消費(fèi)升級(jí)等，都為中小企業(yè)成長(zhǎng)提供快速發(fā)展的空間。因此，大盤藍(lán)籌估值跌破歷史低位是必然，而具有廣闊成長(zhǎng)空間的中小企業(yè)才是未來的投資重點(diǎn)。
為何買入后不一直持有高成長(zhǎng)的股票？
因?yàn)殡m然投資高成長(zhǎng)的股票可能帶來高回報(bào)，但同時(shí)它們都具有高風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要來自三個(gè)方面。
（1）成長(zhǎng)性股票的規(guī)模一般較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化會(huì)給業(yè)績(jī)帶來較大波動(dòng)，從而引發(fā)股價(jià)的大幅波動(dòng)。作過的漢王科技，也曾給我?guī)磔^好的回報(bào)，我當(dāng)時(shí)買它是因?yàn)榭春盟陔娮訒@個(gè)新興市場(chǎng)中的發(fā)展前景。不過后來由于其它強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)者參與到電子書行業(yè)中，尤其是蘋果推出了IPAD，它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)未能再保持，已經(jīng)難以再續(xù)高增長(zhǎng)了，股價(jià)自然也一落千丈。
（2）投資者給予成長(zhǎng)股的估值受市場(chǎng)情緒影響較大。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定以前，市盈率一般較高的成長(zhǎng)股股價(jià)會(huì)因?yàn)楣乐档恼{(diào)整而引發(fā)大幅震蕩。比如，受大盤調(diào)整的影響，萬(wàn)邦達(dá)和愛爾眼科等股票后面都經(jīng)歷過從高位回落50%以上。
（3）信息不對(duì)稱也產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。作為一個(gè)中小投資者，投資還面臨著信息嚴(yán)重不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。來自企業(yè)的內(nèi)部信息往往左右著公司的股價(jià)，買入并持有時(shí)，當(dāng)預(yù)期達(dá)不到時(shí)風(fēng)險(xiǎn)很高，這是作中見好就收的主要原因。比如對(duì)成長(zhǎng)性良好的江蘇億晶光電借殼海通集團(tuán)（600837）的操作，從2009年至2011年其間，為防范一些不確定（借殼進(jìn)度和經(jīng)營(yíng)狀況）的因素，我曾“三進(jìn)三出”，既獲得了豐厚的利潤(rùn)，也回避了公司基本面發(fā)生變化時(shí)對(duì)股價(jià)估值產(chǎn)生的影響。
為何你堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)突破時(shí)才買？
二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的變動(dòng)，蘊(yùn)含了很多信息，包括股票的供需關(guān)系、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等。股價(jià)的變動(dòng)是眾多投資者投資行為合力作用形成的，它反映了人類的心理和行為習(xí)慣。從K線上看，所有股票的股價(jià)運(yùn)行都是呈波浪形的，波浪形的運(yùn)行模式?jīng)Q定了股價(jià)走勢(shì)中必有主升浪，主升浪就是從突破盤整和下跌趨勢(shì)開始的。正如歐奈爾所說：“要購(gòu)買上漲潛力雄厚的股票，不一定要選擇價(jià)格已經(jīng)跌到接近谷底的股票。有時(shí)候，創(chuàng)新高價(jià)的股票前景可能更是海闊天空。”
抓住主升浪，就等于讓你能在短時(shí)間內(nèi)獲得股票上漲的主要利潤(rùn)，同時(shí)，抓主升浪的操作模式還可以避免參與一些不確定的調(diào)整和可能的下跌。
為何要堅(jiān)決止損？
我的原則是：突破時(shí)的關(guān)鍵價(jià)位買入后，跌幅超過買入價(jià)的7－8%就堅(jiān)決止損。股票投資投的是未來，買的是大概率，未來是不確定的，止損就是為了預(yù)防因預(yù)期出現(xiàn)較大差距而招致巨大失敗而設(shè)立的一個(gè)方法。只要你賺錢的時(shí)候能多賺，虧錢時(shí)少虧，即便10次買入成功了5次，你最終也是賺錢的。但若不設(shè)止損，10次投資中一次巨大的失敗就可以帶來毀滅性的打擊，盡管你可能做對(duì)了9次。比如我買入萬(wàn)科A，信心很足，虧損后不愿止損，以致?lián)p失巨大。
這種投資模式的關(guān)鍵有三點(diǎn)：1、股票強(qiáng)勢(shì)突破時(shí)要敢于高位買；2、必須是基本面預(yù)期良好的股票；3、一旦判斷失誤，要勇于止損。
趨勢(shì)投資范文6
關(guān)鍵詞：民間投資 地位作用 對(duì)策建議
我國(guó)改革開放20多年來，民間資本對(duì)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要作用，特別是在增量資產(chǎn)中，地位更加突出。今后，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否保持持續(xù)快速的發(fā)展勢(shì)頭，將在相當(dāng)程度上取決于民間資本投資潛能的挖掘。因此，我們需要科學(xué)、客觀地估價(jià)民間投資的地位和作用，并對(duì)民間投資未來發(fā)展的總體走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以采取相應(yīng)的促進(jìn)政策。
一、民間投資的地位與作用
近年來，隨著國(guó)家與地方采取了一系列促進(jìn)民間資本投資的配套政策，民間資本投資增長(zhǎng)的勢(shì)頭十分良好，對(duì)于拉動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、投資與就業(yè)起到了巨大的作用。今后一段時(shí)間，民間資本的投資將繼續(xù)發(fā)展，并呈現(xiàn)出新的態(tài)勢(shì)與特點(diǎn)。
1.民間投資將成為社會(huì)投資的重要力量。近年來，我國(guó)國(guó)債投資拉動(dòng)了社會(huì)投資的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。但是，國(guó)債投資有一定的投向范圍，要持久地保持投資增長(zhǎng)的勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的目標(biāo)，必須充分讓民間投資發(fā)揮作用，使其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)場(chǎng)上扮演重要角色，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。目前，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資比例逐步下降，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資比例逐步上升，如1996年國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資占全社會(huì)總投資的比重為52.5%，2001年下降到47.3%，同期民營(yíng)投資的比重則由46.2%上升到了52.1%.預(yù)計(jì)今后若干年，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資比重將繼續(xù)有所下降，民間投資將逐步成為社會(huì)投資增長(zhǎng)的重要力量。
2.民間投資呈現(xiàn)高速攀升勢(shì)頭，有力帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從近年來國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響因素來看，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率最大，而在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的過程中，又是民間投資增長(zhǎng)對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力最大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1996年———2001年，在全社會(huì)投資增長(zhǎng)速度起伏變動(dòng)中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，而同期民間投資則呈現(xiàn)不斷攀升的態(tài)勢(shì)。2001年，全社會(huì)投資增長(zhǎng)13%，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)6.7%，而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中的個(gè)體經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)15.3%，股份制投資增長(zhǎng)39.4%，在整個(gè)投資中民間投資增長(zhǎng)最快，這就為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
3.民間投資在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域中占有較大份額，將成為產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的重要力量。改革開放以來，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)艱辛的漫長(zhǎng)過程。目前，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起到越來越重要的作用。從投資來看，2000年，民營(yíng)投資（不包括外資份額）已占全社會(huì)投資的41%.民營(yíng)投資在各業(yè)投資的比重分別是：投入高科技的占19%，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占13.5%，傳統(tǒng)制造業(yè)占21%，建筑業(yè)占43%，房地產(chǎn)占55%，批零貿(mào)易與餐飲業(yè)領(lǐng)域等服務(wù)貿(mào)易業(yè)占36%.同期，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值已占基礎(chǔ)工業(yè)增加值的28%，高科技增加值的32%，一般制造業(yè)的45%.可以說，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的眾多部門取得了較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
二、推進(jìn)民營(yíng)投資新發(fā)展的對(duì)策建議
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，民間投資、外商投資與國(guó)有投資既有分工，也有合作。因此，確定未來社會(huì)投資增長(zhǎng)的目標(biāo)時(shí)，要充分發(fā)揮民間資本的優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)，除了引導(dǎo)民間投資主體在一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)大投資優(yōu)勢(shì)以外，應(yīng)當(dāng)特別鼓勵(lì)與引導(dǎo)民間投資在國(guó)有資本難以發(fā)揮作用、國(guó)民經(jīng)濟(jì)又急需發(fā)展的領(lǐng)域加大投資，尤其是中小金融服務(wù)領(lǐng)域、中小城市建設(shè)和職業(yè)教育與培訓(xùn)領(lǐng)域要加大投資力度，以實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的要求。
1.加大金融等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的開放，讓民營(yíng)投資主體發(fā)揮重要作用。目前，民間經(jīng)濟(jì)擁有巨大的資本供給潛力，可為我國(guó)資本市場(chǎng)與投資市場(chǎng)提供持久的發(fā)展能量。從資本的供給來看，我國(guó)民間大約有13萬(wàn)億元的流動(dòng)性資金。全國(guó)居民累計(jì)儲(chǔ)蓄額有8.5億元，居民手持現(xiàn)金1萬(wàn)多億元，居民持有的金融資產(chǎn)總量在8.5萬(wàn)億元以上。外資有3萬(wàn)億元，民營(yíng)企業(yè)中的私營(yíng)、個(gè)體部分，2001年的注冊(cè)資本至少為2.2萬(wàn)億元。最近，國(guó)家有關(guān)部門對(duì)規(guī)范民間資本投資金融業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入作出了規(guī)定。今后，應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)民營(yíng)資本借助資本市場(chǎng)，通過參股控股、兼并收購(gòu)等多種資本經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)入金融業(yè)，在國(guó)有商業(yè)銀行逐步退出的地區(qū)大力發(fā)展民間金融，組建地方中小銀行，填補(bǔ)國(guó)有金融留下的市場(chǎng)空白，發(fā)揮民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的地緣優(yōu)勢(shì)與增長(zhǎng)活力，降低對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)貸款的交易成本，不斷提升民營(yíng)中小企業(yè)的融資能力。
