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銀行貸款論文范文1
關(guān)鍵詞:不良貸款關(guān)系合同嵌入性
近年來,國有商業(yè)銀行的每一步改革,如剝離不良貸款、政府的注資重組上市等無一不倍受矚目,而降低銀行的不良貸款又幾乎是每一步改革的核心內(nèi)容。這從一個(gè)側(cè)面說明了銀行不良貸款問題的重要性和長期性。本文從嵌入性的視角出發(fā),研究國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間關(guān)系合同的特點(diǎn),對不良貸款的產(chǎn)生給出一個(gè)新解釋,以及相應(yīng)的政策建議。
研究關(guān)系合同的嵌入性新視角
“嵌入性”概念最早由經(jīng)濟(jì)史學(xué)家KarlPolanyi(1957)在“作為制度過程的經(jīng)濟(jì)”一文中提出,他認(rèn)為所謂嵌入性就是“人類經(jīng)濟(jì)嵌入并纏結(jié)于經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)的制度之中”,并且“將非經(jīng)濟(jì)的制度包容在對經(jīng)濟(jì)的研究中是極其重要的”。也就是說,在對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行研究時(shí),還應(yīng)該對嵌入到這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的非經(jīng)濟(jì)制度或關(guān)系進(jìn)行研究。
20世紀(jì)70年代以后,在社會(huì)學(xué)家和法學(xué)家的影響下,經(jīng)濟(jì)學(xué)的某些研究領(lǐng)域也開始出現(xiàn)“嵌入性”的研究視角,例如關(guān)系合同的研究領(lǐng)域。根據(jù)FurubotnandRichter(1991)的概括,合同可以分為古典合同和關(guān)系合同。古典合同是完全合同,其特點(diǎn)是事前對于可能出現(xiàn)的各種狀況都有明確的規(guī)定,并且存在一個(gè)完全的合同法體系用來處理各種糾紛。關(guān)系合同是不完全合同,其特點(diǎn)是由于合同各方的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同無法對未來所有可能出現(xiàn)的狀況進(jìn)行規(guī)定,也不存在一個(gè)完備的法律體系,合同中一些糾紛的解決需要依靠一個(gè)連續(xù)的關(guān)系體系的協(xié)商。
20世紀(jì)80年代中期,美國新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)的代表性人物Granovetter重新提出了嵌入性問題,使得嵌入性視角得到更為廣泛的關(guān)注。Granovetter認(rèn)為,主流社會(huì)學(xué)關(guān)于人的行為假設(shè)過度社會(huì)化,把人看作是完全社會(huì)的人,是社會(huì)結(jié)構(gòu)的被動(dòng)產(chǎn)物,忽略了人行為中可能產(chǎn)生的選擇行為的差異。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)則處于另一個(gè)極端,所有人都完全是理性的經(jīng)濟(jì)人,忽略了人社會(huì)化的一面。嵌入性視角則有可能避免人的過度社會(huì)化和過度理性化的假設(shè)。
因此,從嵌入性的角度來分析關(guān)系合同這種內(nèi)生于一定的社會(huì)關(guān)系之中的不完全合同,同時(shí)考慮合同雙方作為經(jīng)濟(jì)人和社會(huì)人的一面,可以更好地理解合同的履行及其后果。
合同治理結(jié)構(gòu)中社會(huì)關(guān)系的嵌入
Williamson是關(guān)系合同理論的重要代表人物。由于人的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同總是不完全的,這就是所謂的關(guān)系合同。古典合同具有的是參照系價(jià)值,關(guān)系合同的不完全性可以由交易雙方的特定關(guān)系來彌補(bǔ)。交易雙方特定的非經(jīng)濟(jì)關(guān)系有利于解決關(guān)系合同的不完全性所帶來的問題。在Williamson的理論中,社會(huì)關(guān)系的嵌入是關(guān)系合同順利執(zhí)行的劑。
但是所有嵌入到關(guān)系合同中的社會(huì)關(guān)系都是合同治理結(jié)構(gòu)的劑嗎?答案是否定的。那么,為什么某些社會(huì)關(guān)系會(huì)成為合同治理結(jié)構(gòu)的劑,另一些社會(huì)關(guān)系卻可能成為摩擦劑?社會(huì)關(guān)系的嵌入會(huì)使合同治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生怎樣的變化呢?
劉世定(1999)對Williamson關(guān)系合同治理理論的拓展有助于我們理解這一問題。他假定關(guān)系合同治理結(jié)構(gòu)有兩種基本形式:一是權(quán)威治理,其中一方掌握合同執(zhí)行的剩余控制權(quán);二是雙邊治理,雙方共同掌握合同的剩余控制權(quán),當(dāng)出現(xiàn)合同中事前沒有明確規(guī)定的問題時(shí),由雙方協(xié)商解決。相應(yīng)地,假定合同中嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)也有兩種形式:一種是影響力對稱的結(jié)構(gòu),雙方之間的社會(huì)關(guān)系平等。另一種是影響力不對稱的結(jié)構(gòu),一方對于另一方在社會(huì)關(guān)系上具有某種權(quán)威性。這樣,合同治理結(jié)構(gòu)和嵌入關(guān)系結(jié)構(gòu)之間就有四種基本的對應(yīng)關(guān)系,見表1。表中大寫字母A、B分別代表合同治理結(jié)構(gòu)中的兩方,小寫字母a、b表示嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)中的兩方;A和a同為一個(gè)主體,B和b同為另一個(gè)主體;“>”或“<”表示權(quán)威治理結(jié)構(gòu)和影響力不對稱的結(jié)構(gòu),“=”表示雙邊治理結(jié)構(gòu)和影響力對稱的結(jié)構(gòu)。
表中所謂同構(gòu)與非同構(gòu)是指,合同治理結(jié)構(gòu)中交易雙方的關(guān)系與嵌入的社會(huì)關(guān)系是否具有同向性。例如,在合同治理結(jié)構(gòu)中,A具有對B的權(quán)威性(如A是B的上級(jí)),但是在A和B的社會(huì)關(guān)系中,B具有對A的某種權(quán)威性(B是A的長輩),或者A與B之間是影響力對稱的關(guān)系(A和B是同學(xué)關(guān)系),那么A與B之間的社會(huì)關(guān)系可以表示為aB,經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系之間是非同向性的,于是產(chǎn)生的合同治理結(jié)構(gòu)就是非同構(gòu)的,即表中的第Ⅳ欄。
同構(gòu)與非同構(gòu)的關(guān)鍵區(qū)別在于:如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系有利于合同的執(zhí)行,是合同治理結(jié)構(gòu)的劑;如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是非同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系就是合同治理結(jié)構(gòu)的摩擦劑,不利于合同的執(zhí)行。例如在經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,A是B的上級(jí),假定B的行為導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失,按照經(jīng)濟(jì)合同,A應(yīng)該對B進(jìn)行降職甚至解雇,但是由于在社會(huì)關(guān)系中,B是A的長輩或朋友,這種社會(huì)關(guān)系的嵌入可能使得A很難實(shí)施對B的懲罰。A與B之間這種特定的社會(huì)關(guān)系是合同執(zhí)行的摩擦劑,它導(dǎo)致了合同關(guān)系的軟化。
銀企借貸合同中的社會(huì)關(guān)系嵌入
古典合同只在理想的世界中存在,現(xiàn)實(shí)中的合同都可以理解為關(guān)系合同,這也使得嵌入性的視角更加有用。從嵌入性的視角來分析銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系合同能夠得到一些有益的結(jié)論。
成熟的市場經(jīng)濟(jì)中,銀行與企業(yè)是各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,依據(jù)它們之間的交易特征(有一定的不確定性,交易頻率不是很大,有一定的資產(chǎn)專用性),根據(jù)Williamson關(guān)于治理結(jié)構(gòu)與交易特征的匹配關(guān)系,這種交易應(yīng)該采用雙邊的治理結(jié)構(gòu)。我國目前所進(jìn)行的一系列銀行改革,也正是希望在銀行與企業(yè)之間建立這種雙邊的治理結(jié)構(gòu)。
由于目前我國國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間特殊的產(chǎn)權(quán)聯(lián)系,它們之間的社會(huì)關(guān)系影響力不對稱。國有銀行與國有企業(yè)之間產(chǎn)權(quán)的同一性是它們之間最重要的社會(huì)關(guān)系,這種社會(huì)關(guān)系使得銀企之間的借貸關(guān)系發(fā)生了異化。銀行成了“給錢”而不是“貸款”或“買入風(fēng)險(xiǎn)的一方”,而企業(yè)則成了“要錢”而不是“借款”或“賣出風(fēng)險(xiǎn)的一方”。國有企業(yè)要求貸款,即使銀行出于自身利益的考慮不愿意提供貸款,但是政府的隱性擔(dān)保或者行政干預(yù)也使得銀行最終對企業(yè)提供貸款。事實(shí)上,由于銀行的國有性質(zhì),由于銀行沒有自己定價(jià)(確定存貸款利率)的權(quán)利,銀行在與企業(yè)的關(guān)系中處于弱勢的地位。它必須為同屬國有的國有企業(yè)的生存和發(fā)展提供資金來源。也就是說,銀企之間在社會(huì)關(guān)系上仍然是影響力不對稱的。
這樣,銀企之間影響力不對稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的合同治理結(jié)構(gòu),如第Ⅲ欄所示。非同構(gòu)產(chǎn)生的摩擦導(dǎo)致了借貸合同關(guān)系的軟化。借貸合同軟化對銀行來說,一個(gè)很自然的結(jié)果就是不良貸款的產(chǎn)生。
經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系的不相適應(yīng)使銀企借貸關(guān)系合同軟化,也是不良貸款出現(xiàn)的根本原因。改革前,在銀企之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)關(guān)系中,企業(yè)都處于強(qiáng)勢(權(quán)威)地位,銀行只是政府的一個(gè)出納員,不是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,自然也就談不上所謂的“不良貸款”,“不良貸款”只是以財(cái)政損失的形式體現(xiàn)的。但是在銀行改革之后,銀行的主體地位開始顯現(xiàn),“不良貸款”也開始成為一個(gè)有意義的概念。不良貸款的出現(xiàn)正是由于銀行經(jīng)濟(jì)主體地位的改變與社會(huì)主體地位的不相適應(yīng)而造成的。也就是說,經(jīng)濟(jì)關(guān)系開始改變,而社會(huì)關(guān)系的改變卻相對滯后,這種滯后的社會(huì)關(guān)系嵌入到正在改變的經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,產(chǎn)生了一系列的結(jié)構(gòu)性摩擦,借貸合同軟化而無法執(zhí)行,這對于銀行來說自然意味著不良貸款的產(chǎn)生。
如果銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系是影響力對稱的,那么這種關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中所形成的關(guān)系合同就是同構(gòu)的,如表1第Ⅰ欄所示。作為改革目標(biāo)的雙邊治理結(jié)構(gòu)就更容易達(dá)成,銀企之間簽訂的借貸關(guān)系合同就可以更好地執(zhí)行。因此,必須首先改變銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,使之與經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),才能減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。而我國國有商業(yè)銀行之所以在剝離不良貸款后,又不斷地產(chǎn)生新的不良貸款,一個(gè)重要的原因就在于銀行與企業(yè)之間社會(huì)關(guān)系變革的滯后。
解決銀企非同構(gòu)關(guān)系的建議
對于當(dāng)前銀行存在的大量的不良貸款,一種解釋是將其歸因于銀行承擔(dān)的大量政策性貸款,認(rèn)為對國有企業(yè)的政策性貸款形成了國有商業(yè)銀行的政策性負(fù)擔(dān)。剝離政策性貸款所形成的不良貸款是銀行改革的重要舉措之一。對此本文的觀點(diǎn)是,即使不良貸款全部剝離掉,只要銀企之間非同構(gòu)的合同治理關(guān)系不能打破,不良貸款就仍然會(huì)不斷地產(chǎn)生。國有商業(yè)銀行不良貸款產(chǎn)生的一個(gè)重要原因是,銀行與企業(yè)之間影響力不對稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到它們之間的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)。這種非同構(gòu)導(dǎo)致了銀企借貸合同的軟化,借貸合同無法正常執(zhí)行的后果便是銀行的不良貸款。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,解決銀行不良貸款問題的關(guān)鍵是要完善銀行的內(nèi)部治理機(jī)制。對此本文認(rèn)為,內(nèi)部治理機(jī)制的完善固然重要,但是在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),還必須改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,避免這種社會(huì)關(guān)系嵌入到經(jīng)濟(jì)關(guān)系中對合同履行的不良影響。如果這種社會(huì)關(guān)系不改變,即使銀行的經(jīng)濟(jì)主體意識(shí)再獨(dú)立,內(nèi)部治理機(jī)制再完善,銀企之間的借貸合同也可能無法順利實(shí)施。
因此,本文認(rèn)為,在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),必須首先改變銀企之間的社會(huì)關(guān)系,使之與變革中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系源自于共同的產(chǎn)權(quán)特征,那么改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系實(shí)質(zhì)上就是要對銀行和企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改革。具體來說,就是要引入多元化的所有權(quán)主體,打破政府對銀行和企業(yè)的絕對控制地位,使它們各自形成不同的利益主體結(jié)構(gòu),從而打破舊有的某一方占主導(dǎo)的影響力不對稱的關(guān)系,形成平等的市場主體關(guān)系。
參考文獻(xiàn):
1.FurubotnandRichter(1991).新制度經(jīng)濟(jì)學(xué):一個(gè)評價(jià).載于FurubotnandRichter編.新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)[C].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,1998
2.Granovetter(1985).“EconomicActionandSocialStructure:TheProblemofEmbeddedness”[J].AmericanJournalofSociology,Vol.91.
銀行貸款論文范文2
隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款往往被商業(yè)銀行所忽視，一方面是因?yàn)樵谫J款質(zhì)量分類中隱性風(fēng)險(xiǎn)被劃為正常類，因?yàn)橐粋€(gè)“隱”字所以往往容易被忽視。另一方面能夠按時(shí)隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款轉(zhuǎn)變成顯性的風(fēng)險(xiǎn)貸款，需要一定的量變積累，因?yàn)殚L期性而被忽視。在對隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款的研究中，其產(chǎn)生原因是首先需要研究的對象。
（一）政策調(diào)整因素
我國的政體特點(diǎn)決定了，政策因素對隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款的形成有著更為明顯的影響。諸多政策敏感性行業(yè)受到不同程度影響。各商業(yè)銀行為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大形勢，把有限的信貸資源更多地投向有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、有利于節(jié)能減排等地方政府鼓勵(lì)、支持的行業(yè)。而產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整前的一大批原來有市場、有盈利的企業(yè)成為禁止發(fā)展和貸款的對象，商業(yè)銀行先前注入了信貸資金，退出過于集中、速度過于快，會(huì)使企業(yè)陷入資金困境，直接增大信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）經(jīng)營變化因素
當(dāng)前很多企業(yè)存在這樣一個(gè)誤區(qū)，那就是更高的利潤增幅、更大的企業(yè)規(guī)模應(yīng)當(dāng)是企業(yè)的必然選擇。而盲目的擴(kuò)張和超能力負(fù)債經(jīng)營，一旦遇到問題，很有可能造成資金鏈條的斷裂。此外，如果投資缺乏考證，對行業(yè)不熟悉，對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不明確，很容易出現(xiàn)跟風(fēng)式的表面繁榮，一旦業(yè)務(wù)發(fā)展過程中周轉(zhuǎn)資金不足，風(fēng)險(xiǎn)的釋放必然造成銀行承擔(dān)損失的可能性增加。
（三）環(huán)境變動(dòng)因素
2008年以來，席卷全球的金融危機(jī)使原本明顯的在經(jīng)濟(jì)周期變得撲朔迷離，上升階段、下行階段分解不再明顯，一旦出現(xiàn)供銷環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，資金周轉(zhuǎn)不暢，那么，虧損、破產(chǎn)情況就會(huì)大范圍出現(xiàn)。而經(jīng)濟(jì)周期的不穩(wěn)定性又制約著地方企業(yè)的生存和發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)周期的下行時(shí)期，商業(yè)銀行將面臨著融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。
（四）自身管理因素
有的企業(yè)管理模式陳舊，管理水平低，甚至有仍然采用家族式管理體制的企業(yè)，組織水平和產(chǎn)業(yè)水平均有較大差距，此外技術(shù)因素、人才因素、開發(fā)能力因素、應(yīng)對市場因素等等很多方面，如果不適應(yīng)市場，就會(huì)造成競爭力的下降，市場份額的喪失都可能會(huì)造成銀行先前所投放的信貸資金面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
二、管理轉(zhuǎn)型的對策及建議
信貸業(yè)務(wù)需要商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)并在風(fēng)險(xiǎn)管理中獲得收益，不斷提升控制風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的根本途徑。為此，商業(yè)銀行必須建立科學(xué)高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，形成風(fēng)險(xiǎn)控制的長效機(jī)制，加快實(shí)現(xiàn)從顯性風(fēng)險(xiǎn)貸款管理向隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款管理轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性。
（一）提升業(yè)務(wù)管理水平
對信用度高、綜合回報(bào)率高且未用足授信的優(yōu)質(zhì)客戶，完善發(fā)放手續(xù)，盡快投放到位；對第一還款來源充足、第二還款來源有保證的中小企業(yè)要積極營銷，爭取在中小企業(yè)貸款的拓展上取得較好的成效；對網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行分類指導(dǎo)，明確營銷重點(diǎn)，落實(shí)營銷責(zé)任，同時(shí)做好重點(diǎn)客戶的跟蹤營銷，對存量客戶進(jìn)行排隊(duì)分析，確定重點(diǎn)支持類客戶名單，通過增加授信擴(kuò)大市場份額，逐步培養(yǎng)一批忠誠客戶。
（二）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系
一是要建立和完善隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款識(shí)別的評估、信息傳導(dǎo)、獎(jiǎng)罰等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款從識(shí)別、控制、處置等全過程的系統(tǒng)化、規(guī)范化管理。二是要加強(qiáng)信貸檢查體系建設(shè)。要探索現(xiàn)場檢查技術(shù)分析工具和手段，增強(qiáng)信貸檢查的針對性和有效性，做到檢查與大客戶風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合，檢查與全流程違規(guī)積分管理辦法執(zhí)行相結(jié)合，檢查與潛在風(fēng)險(xiǎn)性貸款壓降相結(jié)合，防止隱性貸款風(fēng)險(xiǎn)。三是要盡快構(gòu)建客戶分層管理體系。建立大型、重點(diǎn)客戶由一級(jí)分行直接營銷管理，二級(jí)分行輔助管理；中型、一般客戶由二級(jí)分行直接營銷管理的分層次管理模式，以提高對不同類型客戶的隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款防控的針對性。
（三）健全監(jiān)測分析體系
強(qiáng)化貸款的全流程管理，推動(dòng)商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款管理模式的轉(zhuǎn)型，提升商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的精細(xì)化管理水平。內(nèi)部應(yīng)將貸款過程管理中的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分解，按照有效制衡的原則將各環(huán)節(jié)職責(zé)落實(shí)到具體的部門和崗位，并建立明確的問責(zé)機(jī)制。這些環(huán)節(jié)主要包括：受理與調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與審批、合同簽訂、發(fā)放與支付、貸后管理等。通過進(jìn)一步強(qiáng)化科學(xué)的貸款全流程管理，真正實(shí)現(xiàn)貸款管理模式由粗放型向精細(xì)化的轉(zhuǎn)變，有助于提高商業(yè)銀行貸款發(fā)放的質(zhì)量，也有利于商業(yè)銀行增強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。
（四）建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化機(jī)制
在現(xiàn)有管理機(jī)制和營銷網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建過程中，如果再用"吃一塹，長一智"的思維定式來解決，顯然是不合時(shí)宜的。前瞻性做好隱性風(fēng)險(xiǎn)貸款防范工作顯得事在必行。可由銀行和借款企業(yè)及其擔(dān)保企業(yè)分別向保險(xiǎn)公司辦理資金和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，對貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由保險(xiǎn)公司按投保情況給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。也可以采取份額分散、對象分散、期限分散、行業(yè)分散等方式，建立風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。避免因個(gè)別行業(yè)的大起大落給銀行帶來不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
（五）突出風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)
完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別監(jiān)測分析機(jī)制。要加強(qiáng)對客戶的監(jiān)測分析，做好重點(diǎn)客戶的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控工作，實(shí)行貸款大戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控負(fù)責(zé)人制度，建立健全大戶突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急防御機(jī)制，切實(shí)防范大戶隱性風(fēng)險(xiǎn)。一是對多家銀行融資，特別是近年來融資額驟增的企業(yè)，切實(shí)防范他行資金抽逃、企業(yè)“猝死”的風(fēng)險(xiǎn)。二是高度關(guān)注企業(yè)實(shí)力、法人行為，防范企業(yè)多元經(jīng)營、主業(yè)不主、參與民間融資、資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)防范企業(yè)法人參賭及其他不良行為形成的道德風(fēng)險(xiǎn)。三是高度關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)保、互保問題，警惕一家企業(yè)倒下帶來的連鎖反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。四是對行業(yè)、客戶、產(chǎn)品以及押品價(jià)值進(jìn)行仔細(xì)分析，切實(shí)防范形勢變化較為敏感的紡織、化工行業(yè)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物價(jià)值變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，做到心中有數(shù)，預(yù)防在先，把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。我們應(yīng)對看到，目前商業(yè)銀行“重貸前、輕貸后”的重貸輕管的現(xiàn)象普遍存在。必須強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)貸后管理，有助于提升信貸管理質(zhì)量。加強(qiáng)貸后風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)監(jiān)測以及對貸款賬戶的管理。另一方面，加強(qiáng)信貸操作管理和風(fēng)險(xiǎn)防范。將目前實(shí)施的放款后作業(yè)監(jiān)督管理前移為放款前的信貸操作集中監(jiān)督，信貸管理部門要切實(shí)履行放款前提條件核準(zhǔn)、擔(dān)保核實(shí)、借款合同及相關(guān)協(xié)議審核、信貸資金監(jiān)督支付等信貸業(yè)務(wù)操作職責(zé)，逐步建立貸款前提條件審核、貸款監(jiān)督支付、信貸檔案管理等新型信貸作業(yè)監(jiān)督體系。
銀行貸款論文范文3
關(guān)鍵詞：銀行上市資本成本貸款定價(jià)
2004年1月6日，國家動(dòng)用450億美元的外匯儲(chǔ)備補(bǔ)充中國銀行和中國建設(shè)銀行的資本金，這兩家銀行作為國有商業(yè)銀行股份制改造試點(diǎn)的地位確定下來。雖然目前，國有銀行上市的障礙還沒有完全消除，比如：此次國家注資后，國有商業(yè)銀行仍然有大量不良資產(chǎn)，還面臨上市壓力，銀行在境內(nèi)上市還需要滿足不良貸款率在10%以下，資本充足率相對較高等硬指標(biāo)。但是國有商業(yè)銀行的上市問題無疑已經(jīng)提上了議事日程。
股權(quán)資本在貸款定價(jià)中的作用
對貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)有利于對信用風(fēng)險(xiǎn)提供補(bǔ)償。理論上講，貸款價(jià)格的構(gòu)成不僅應(yīng)該包括銀行的邊際成本與利潤，而且必須對貸款可能的風(fēng)險(xiǎn)作出彌補(bǔ)。
之所以應(yīng)該計(jì)算股權(quán)的資本成本，是因?yàn)樯虡I(yè)銀行的經(jīng)營不僅能為銀行帶來利潤也同時(shí)帶來了風(fēng)險(xiǎn)。而銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)損失最后還是要靠資本來彌補(bǔ)，因此銀行業(yè)必須為每一筆業(yè)務(wù)配置用以減緩風(fēng)險(xiǎn)沖擊的資本，而這些配置的資本必然要求回報(bào)，回報(bào)率以股權(quán)資本的成本為基準(zhǔn)。因此股權(quán)資本的成本應(yīng)該引入貸款定價(jià)方程。
股權(quán)的資本成本應(yīng)該準(zhǔn)確的估計(jì)，低估或高估股權(quán)成本都是不利于商業(yè)銀行經(jīng)營的。如果低估了股權(quán)的資本成本，未預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)將得不到足夠的彌補(bǔ)，所有者的價(jià)值就會(huì)減少。但這并不意味著可以將股權(quán)資本成本計(jì)算高一些，因?yàn)槿绻吖蕾Y本成本，會(huì)使利率過高，造成貸款的緊縮，并且為了到達(dá)預(yù)計(jì)的股權(quán)收益目標(biāo)，銀行管理人員會(huì)被迫采取冒險(xiǎn)的經(jīng)營戰(zhàn)略。
資本成本的計(jì)算
紅利收益型
股票價(jià)格可以看作是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)：
D(1+g)
P=—————，
Ke-g
其中P為股價(jià)，D為最后紅利，g為合理的合理增長率。對于銀行股而言，現(xiàn)金流主要是紅利，計(jì)算股價(jià)的貼現(xiàn)率即是股東要求的股權(quán)回報(bào)。在持股人基于自己的目標(biāo)收益交易股票，給出銀行股價(jià)格，如果知道最后紅利和將來合理的紅利增長，可以計(jì)算出股權(quán)成本（或目標(biāo)收益）：
D(1+g)
Ke=————+g
p
市盈率模型
該模型為
Ri
Kei=——，
P
用每股收益和股票價(jià)格的比率近似作為上市銀行股權(quán)資本的成本。不過這一模型很可能因?yàn)楣蓛r(jià)的波動(dòng)和銀行人為調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)利潤而使準(zhǔn)確率受到影響。甚至極端的情況是一個(gè)虧損的銀行會(huì)計(jì)算出負(fù)的資本收益率作為股權(quán)成本，這顯然是沒有意義的。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
利用CAPM模型，給定系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，上市銀行的股權(quán)成本(Ri)是無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以通過β模型估算，公式如下：
Ri=Rf+β(Rm-Rf)，其中Rm等于市場資產(chǎn)組合收益率，通常以股市得指數(shù)收益率代替，以體現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）則一般以國債收益率計(jì)算。
不過，因?yàn)镃APM模型只考慮了市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還不能完全反映單個(gè)股票的特殊風(fēng)險(xiǎn)，因此對個(gè)別股票資本成本的估計(jì)有可能存在偏差。但如果講整個(gè)商業(yè)銀行作為一個(gè)組合的化，可以得出一個(gè)平均的資本成本，作為貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的一個(gè)基礎(chǔ)。
國有銀行上市的意義
雖然國有商業(yè)銀行通過內(nèi)部精細(xì)化的管理和大規(guī)模數(shù)據(jù)庫的建立，可以得到資金邊際成本、預(yù)期損失和在險(xiǎn)資本的比較準(zhǔn)確的估計(jì)，但是國有商業(yè)銀行作為沒有進(jìn)行股份制改造和上市的企業(yè)，其資本是不可交易的，內(nèi)部的企業(yè)化管理不能保證得到一個(gè)合理的股權(quán)資本的成本（或目標(biāo)收益）。而國家作為一個(gè)單一的所有人，無法明確的制訂出合理的股權(quán)收益目標(biāo)。即使有這樣的目標(biāo)，由于對所屬銀行的父愛主義也缺乏必要的沖動(dòng)來考核銀行經(jīng)營者。沒有股權(quán)資本的成本，貸款風(fēng)險(xiǎn)的合理定價(jià)就難以實(shí)現(xiàn)。這就不利于銀行股權(quán)資本（目前來看主要是國有資本）的保值增值。
雖然在國有商業(yè)銀行上市之初，其股票交易數(shù)據(jù)較少，但是也可以用簡單的市盈率法計(jì)算出資本收益率。在積累了一定時(shí)間的交易數(shù)據(jù)之后，就可以用更為精確的模型了。或許一開始計(jì)算的資本成本比較粗糙，但是對于貸款定價(jià)而言有資本成本率總比沒有好，并不一定要一步到位，在使用的過程中可以一步步的精確化。如果不將資本成本引入貸款定價(jià)，就永遠(yuǎn)無法判斷貸款的收益是否能彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)對所有者價(jià)值的侵蝕。
綜上所述，在估計(jì)資本成本這一層面上講，國有商業(yè)銀行的上市是十分必要的。并且，上市國有商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中流通股必須保持足夠多的比例，以維持交易的活躍，通過投資者的出價(jià)體現(xiàn)所有者的目標(biāo)收益，以此計(jì)算商業(yè)銀行的資本成本。
參考資料：
銀行貸款論文范文4
關(guān)鍵詞：國有商業(yè)銀行；不良貸款；處置方法
目前，對造成銀行不良貸款成因和制度方面的研究較多，分析也很全面，而在具體處置和對策上我們認(rèn)為還存在不足，也本文將針對此問題作進(jìn)一步研究，提出了處置國有商業(yè)銀行不良貸款的三個(gè)根本方法與手段。
一、通過政府力量處置不良貸款
第一，注入公共資金，鼓勵(lì)國有商業(yè)銀行在資本市場上籌資。由于我國商業(yè)銀行不良貸款帶有明顯的計(jì)劃色彩，因此依靠財(cái)政注資來部分解決商業(yè)銀行的不良貸款，符合歷史的事實(shí)。國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中央?yún)R金投資公司已先后向建行、中行注資450億美元和農(nóng)行、工行注資400億美元，以彌補(bǔ)其資本金不足和提高其流動(dòng)性，鼓勵(lì)國有商業(yè)銀行實(shí)行股份制改造，通過上市（中行、建行已上市）在資本市場籌集了大量資金，在投資者同意的前提下，將籌集到的資金部分用于清理不良貸款，有利于減輕銀行的債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高經(jīng)營效益，以便更好地回報(bào)投資者。
第二，進(jìn)一步發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司在不良貸款處置中的作用。金融資產(chǎn)管理公司是我國金融改革深化和借鑒不良貸款處置國際經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)物，自成立以來，四大金融資產(chǎn)管理公司的收購資產(chǎn)處置任務(wù)已完成過半，但剩余資產(chǎn)的絕對規(guī)模仍然較大，且資產(chǎn)形態(tài)多樣，債務(wù)人狀況復(fù)雜，處置環(huán)境差異大，以及總體價(jià)值呈加速貶損趨勢。同時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)的管理和處置中，運(yùn)用了多種技術(shù)、手段和方法，對不良資產(chǎn)的處置已具備相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。再者，商業(yè)銀行在處置不良貸款方面存在著一定的局限性。因而，借助于資產(chǎn)管理公司這樣專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，對于全面解決國有商業(yè)銀行的不良貸款問題是十分必要的（這已被我國實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)所證明）。為此，我們應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)方面的作用。
第三，努力發(fā)揮地方政府的作用。一是完善地方政策法規(guī)，改善信用環(huán)境。地方政府雖然不能直接制定法律法規(guī)，但可以在社會(huì)信用體系建設(shè)、遏制債務(wù)人惡意逃廢金融債務(wù)方面有所作為，出臺(tái)相應(yīng)的政策和規(guī)定，支持金融債權(quán)人的不良資產(chǎn)處置工作；二是在培育不良資產(chǎn)處置市場方面，需要吸引大量的民營企業(yè)、外資投資主體和個(gè)人等進(jìn)入市場，地方政府應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)的配套政策法規(guī)予以支持，以切實(shí)改善不良投資交易環(huán)境；三是在規(guī)范不良資產(chǎn)處置中介市場方面的作用。不良資產(chǎn)處置高度依賴中介機(jī)構(gòu)的誠信和服務(wù)質(zhì)量，地方政府對此應(yīng)有必要的規(guī)劃、安排和指導(dǎo)。要通過政府的引導(dǎo)和規(guī)范約束，建立完善的不良資產(chǎn)評估、拍賣、法律服務(wù)中介市場，為不良資產(chǎn)處置提供規(guī)范高效的中介服務(wù)；四是利用政府行政資源的特殊優(yōu)勢，充分發(fā)揮其在不良資產(chǎn)處置過程中的作用。比如在金融債權(quán)人處理債務(wù)人抵押的國有劃撥土地問題上，在確定安置企業(yè)職工和清償金融債務(wù)比例，在土地重新規(guī)劃整合與利益分配等方面，政府的作用是決定性的；五是直接參與不良資產(chǎn)項(xiàng)目的處置。比如國有企業(yè)與資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股等，地方政府的參與，會(huì)更有利于協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，容易促使重組成功。
二、通過市場手段處置不良貸款
第一，不良貸款打包出售。為緩解政府和銀行自身處置不良資產(chǎn)的壓力，必須建立和推動(dòng)不良資產(chǎn)二級(jí)市場的發(fā)展，放松對銀行出售不良資產(chǎn)的限制，鼓勵(lì)外資和民間資金投資于國有企業(yè)和不良債務(wù)，允許成立商業(yè)化的資產(chǎn)管理公司、不良資產(chǎn)投資基金等。參與債權(quán)交易的銀行，根據(jù)自己的債權(quán)情況，可在經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的專業(yè)市場上掛牌出售債權(quán)，出售債權(quán)的價(jià)格可依據(jù)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)程度以及所附帶的現(xiàn)金流確定，出售方銀行與購買方可通過招標(biāo)競價(jià)等公開透明的方式確定最終的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，以防范道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通過市場化運(yùn)作方式，出售方可迅速收回資金，提高其流動(dòng)性，購買方可以低于債權(quán)賬面價(jià)值買斷出售方債權(quán)，實(shí)現(xiàn)出售方和購買方的雙贏。
第二，不良資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場可以出售和流通的證券的過程。隨著與資產(chǎn)證券化相關(guān)的部分法律法規(guī)的修訂以及一些與資產(chǎn)證券化相關(guān)的新法規(guī)的頒布，我們認(rèn)為我國已經(jīng)具備了不良資產(chǎn)證券化的條件。主要策略：一是依法設(shè)立資產(chǎn)證券化特殊目的實(shí)體（SPV），二是建立資產(chǎn)證券化的破產(chǎn)隔離機(jī)制，三是切實(shí)加強(qiáng)信用增級(jí)、信用評級(jí)和擔(dān)保體系，四是分類組建證券化資產(chǎn)池，五是引入權(quán)威服務(wù)機(jī)構(gòu)管理和處置不良資產(chǎn)。
第三，產(chǎn)權(quán)多元化。通過市場化解不良資產(chǎn)的另一個(gè)最主要的手段莫過于產(chǎn)權(quán)多元化的市場基礎(chǔ)與組織結(jié)構(gòu)。對于資本金普遍不足、不良資產(chǎn)比例過高的國有商業(yè)銀行而言，在政府注資后引入外資、國內(nèi)機(jī)構(gòu)企業(yè)、甚至個(gè)人投資者是增加銀行資本金、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化的必要手段。
因此，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化對于銀行治理結(jié)構(gòu)的完善、信貸業(yè)務(wù)的預(yù)算約束硬化、阻斷政府干預(yù)、消除銀行的政策性職能提供制度基礎(chǔ)等方面具有重大意義。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，必須注意的是，產(chǎn)權(quán)多元化改革不能等待銀行體系的不良資產(chǎn)存量完全解決后再進(jìn)行，在銀行加快不良資產(chǎn)處置過程中，必須伴隨著銀行資產(chǎn)的重組和實(shí)質(zhì)性改革的進(jìn)行，否則就會(huì)成為銀行資產(chǎn)的大甩賣，鼓勵(lì)社會(huì)的逃廢現(xiàn)象。在一定程度上，產(chǎn)權(quán)多元化相對于現(xiàn)有不良資產(chǎn)存量的處置更為重要。只有在銀行形成理性與審慎的經(jīng)營風(fēng)格后，銀行才能被賦予貸款豁免等更多的自主處置手段，社會(huì)信用環(huán)境才能得到改善，不良資產(chǎn)的處置速度才能從根本上提高，不良資產(chǎn)的產(chǎn)生才會(huì)得到有效抑制。三、通過自身力量化解不良貸款
第一，積極糾正自身異化行為。一是要在思想上提高認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。清收要實(shí)實(shí)在在，問題要及早暴露，任何拖延和掩蓋只會(huì)使問題更加嚴(yán)重，甚至積重難返。二是必須通過招標(biāo)的方式，確定專業(yè)的評估機(jī)構(gòu)對不良貸款及其抵押物進(jìn)行價(jià)值評估，徹底擺脫暗箱操作和道德風(fēng)險(xiǎn)。三是要完善激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，最大限度地利用現(xiàn)行的各種處置方法，用足用好各項(xiàng)政策，把不良貸款降到最低水平。
第二，加大銀行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取比例。目前按年初貸款余額1%的提取比例與巨額不良貸款相比差距太大，如果按國際通行的按貸款分類實(shí)際提取，由于國有商業(yè)銀行整體盈利水平過低而不具有可操作性。鑒于此，建議按信貸資產(chǎn)余額的3%左右提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以增強(qiáng)銀行自身化解不良貸款的能力。同時(shí)將大部分風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金由商業(yè)銀行總行集中統(tǒng)一使用，把沖銷企業(yè)呆壞賬和政府關(guān)于國有企業(yè)的發(fā)展政策、資產(chǎn)重組政策、產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合起來，按照“集中兵力打殲滅戰(zhàn)”的原則，集中解決一批重點(diǎn)企業(yè)和行業(yè)的不良貸款。
唐青生等：國有商業(yè)銀行不良貸款處置之我見第三，建立抑制不良貸款增量的有效機(jī)制。大范圍地清理化解國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)固然會(huì)改善其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低不良資產(chǎn)率，但不可能一勞永逸，從長遠(yuǎn)發(fā)展看，國有商業(yè)銀行每隔3—5年就會(huì)產(chǎn)生新的不良貸款。因此，從某種意義上講預(yù)防不良資產(chǎn)增量對于優(yōu)化存量資產(chǎn)質(zhì)量更為必要。
一是實(shí)施銀行決策失誤追究制度，以個(gè)人責(zé)任成本制約權(quán)力失衡。國有商業(yè)銀行要建立信貸交易責(zé)任量化制度，讓承擔(dān)責(zé)任的大小，同其權(quán)力的大小成正比。按參與信貸交易的權(quán)力大小劃分責(zé)任區(qū)間，對其造成嚴(yán)重后果的要一追到底。
二是改革貸后日常管理制度，變軟約束為硬約束。銀行把貸款投放給企業(yè)，貸款使用的主動(dòng)權(quán)基本上握在企業(yè)手里，銀行對貸款實(shí)際使用的監(jiān)督不僅是事后的，而且是被動(dòng)的，致使一些貸款使用不當(dāng)，危及了貸款安全。這就要求我們加強(qiáng)對貸款的貸后日常管理，變被動(dòng)監(jiān)督為主動(dòng)管理，建立對貸款單位從貸款發(fā)放起始至貸款本息全部收回截止的全過程的貸款使用情況日常硬約束管理制度。
三是改革貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度，變側(cè)重貸前測控為全過程控制。目前各行貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)顯著加強(qiáng)，但主要側(cè)重于貸前測控，既重視貸前的信用等級(jí)評定和貸款風(fēng)險(xiǎn)度測量，這對于優(yōu)化貸款投向的確起到了一定的作用。但是，任何事物都是變化發(fā)展的，貸前、貸時(shí)是效益好的單位，貸后有可能因市場變化或經(jīng)營管理不善而變成效益差的單位，因而發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)度有可能增大。因此，只重視貸前測控，輕視貸后監(jiān)控，仍不利于降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。只有對貸款進(jìn)行全過程監(jiān)控，貸后定期（如分月或分季）和不定期（如當(dāng)單位出現(xiàn)重大變故時(shí)）進(jìn)行信用等級(jí)評定、貸款風(fēng)險(xiǎn)度和還貸能力測算，并以此作為調(diào)整貸款投向、是否采取信貸措施的依據(jù)，才有可能較好地防止新的不良貸款的產(chǎn)生。
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銀行貸款論文范文5
關(guān)鍵詞:國有商業(yè)銀行海外并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理
構(gòu)建完善海外并購貸款業(yè)務(wù)流程和組織體
(一)規(guī)范業(yè)務(wù)流程
目前,國有商業(yè)銀行應(yīng)加快提升并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平。為企業(yè)海外并購提供貸款之前,首先應(yīng)對自身并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行評估,建立健全并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度,完善風(fēng)險(xiǎn)管理流程,從并購貸款業(yè)務(wù)的受理、風(fēng)險(xiǎn)評估、貸款方法、貸后管理等方面建立一套完善的機(jī)制(見圖1)。
在建立健全并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度中,銀行應(yīng)在并購方案和融資方式上提出預(yù)警方案,并實(shí)施重點(diǎn)跟蹤監(jiān)管;還應(yīng)建立完善的評估系統(tǒng),選擇好貸款品種;并嚴(yán)格執(zhí)行貸款審批制度,強(qiáng)化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,規(guī)范審批程序。同時(shí),必須把風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償原則落到實(shí)處,貫徹風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則,使信貸產(chǎn)品的目標(biāo)收益能夠適當(dāng)?shù)胤从澈偷盅a(bǔ)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度;要有效防范貸款定價(jià)中隱含的市場風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn),確定合理的貸款定價(jià)水平和定價(jià)方式。因此,參與企業(yè)并購貸款的國有商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)信用等級(jí)評定工作,使信貸風(fēng)險(xiǎn)量化,并進(jìn)一步做好對并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查,重點(diǎn)分析和評估并購后企業(yè)的未來收益及現(xiàn)金流變化,避免向風(fēng)險(xiǎn)過大的項(xiàng)目提供貸款。
同時(shí),銀行應(yīng)增強(qiáng)在海外并購貸款法律結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和談判的話語權(quán),加強(qiáng)與國外律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的合作,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),擴(kuò)大信息來源,提高信息質(zhì)量和判斷分析能力;改變銀行僅作為資金提供方的被動(dòng)角色,積極參與交易法律結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和談判,并根據(jù)交易結(jié)構(gòu)提出并購貸款結(jié)構(gòu)和擔(dān)保法律結(jié)構(gòu)的安排意見;還應(yīng)關(guān)注并研究并購方提出的并購方案或結(jié)構(gòu)以及擔(dān)保建議,并從貸款風(fēng)險(xiǎn)控制角度積極提出自己的意見或建議,而不應(yīng)僅僅關(guān)注貸款安排本身。
(二)培育專業(yè)團(tuán)隊(duì)
按照中國銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(以下簡稱《指引》)的要求,商業(yè)銀行對于并購貸款在業(yè)務(wù)受理、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評估、合同簽訂、貸款發(fā)放、貸后管理等主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),以及內(nèi)控體系中加強(qiáng)專業(yè)化的管理與控制。海外并購貸款是一項(xiàng)高度包含投資銀行業(yè)務(wù)的資金融通活動(dòng),需要國有商業(yè)銀行自己擁有一個(gè)很強(qiáng)的投資銀行團(tuán)隊(duì)。我國國有商業(yè)銀行開展海外并購貸款業(yè)務(wù)少,沒有規(guī)范的模式和規(guī)則,銀行自身缺乏能夠進(jìn)行融資并購貸款業(yè)務(wù)的專業(yè)性人員,因此,應(yīng)盡快組織并購貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評估的專門團(tuán)隊(duì),積極培養(yǎng)具有與其并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的足夠數(shù)量的熟悉海外并購相關(guān)法律、財(cái)務(wù)、行業(yè)等知識(shí)的專業(yè)人員,他們要對并購企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有著清醒的預(yù)期,還要對商業(yè)模式有清醒的判斷,有足夠的前瞻性分析。同時(shí),由于并購成敗很大程度上取決于并購后的整合,銀行應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇有能力從事長遠(yuǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)與企業(yè)家,并與其建立長期緊密的合作關(guān)系。另外,充分利用金融風(fēng)險(xiǎn)管理師資格認(rèn)證制度,加大對金融風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)力度。
海外并購業(yè)務(wù)受理與風(fēng)險(xiǎn)評估
(一)對并購項(xiàng)目的評估
并購貸款通常以所并購的股權(quán)或資產(chǎn)作為抵押,以收購項(xiàng)目的利潤作為還本付息的資金來源,因此,國有商業(yè)銀行在受理企業(yè)海外并購貸款業(yè)務(wù)的過程中,不僅要考慮并購企業(yè)的信用水平和償債能力,還要對海外被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行高層次的分析和把握,了解被并購對象的盈利能力。并購方與目標(biāo)企業(yè)之間的行業(yè)關(guān)聯(lián)問題,直接影響到被并購對象的盈利能力,因此,銀行需要對并購貸款的投向進(jìn)行行業(yè)干預(yù)。
并購貸款應(yīng)優(yōu)先鼓勵(lì)同業(yè)并購行為,這是出于專業(yè)化發(fā)展優(yōu)于多元化發(fā)展的戰(zhàn)略考慮。鑒于我國絕大多數(shù)企業(yè)還沒有達(dá)到管理大型多元化企業(yè)集團(tuán)的能力,且世界上也很少有無關(guān)多元化的成功并購案例,在確定并購貸款的優(yōu)先支持對象時(shí),要求并購雙方具有一定的行業(yè)關(guān)聯(lián)度,即同業(yè)并購或行業(yè)上、下游企業(yè)之間的并購均可。在企業(yè)海外并購的過程中,不必完全局限于同業(yè)的狹窄領(lǐng)域,否則無助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,不利于企業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí),國有商業(yè)銀行在受理并購貸款時(shí),應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,確定優(yōu)先支持的行業(yè)領(lǐng)域。根據(jù)對國民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度、對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)等幾方面因素,優(yōu)先支持能源與基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略行業(yè)中的企業(yè)并購行為。并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力,國有商業(yè)銀行不去支持財(cái)務(wù)性的并購活動(dòng)。
(二)對防范、化解國家風(fēng)險(xiǎn)措施的評估
近幾年的海外擴(kuò)張中,我國企業(yè)遭遇多次因社會(huì)敵意、政權(quán)變化、經(jīng)濟(jì)利益和法律沖突等因素導(dǎo)致的國家風(fēng)險(xiǎn)。這既有他國對我國社會(huì)制度的不理解、對市場經(jīng)濟(jì)不承認(rèn)的原因,也有我國企業(yè)對國際慣例、規(guī)則和他國情況缺乏相應(yīng)的了解等自身原因,國有商業(yè)銀行應(yīng)該對并購企業(yè)防范、化解國家風(fēng)險(xiǎn)措施進(jìn)行評估。同時(shí),國有商業(yè)銀行應(yīng)積極與政府有關(guān)部門合作,借鑒1950年和1970年代美國和日本企業(yè)向外擴(kuò)張,實(shí)施國際化戰(zhàn)略過程中政府設(shè)立專門保障體系給本國企業(yè)服務(wù)的做法,建立為企業(yè)國際化服務(wù)的政府保障體系,為我國企業(yè)的海外并購和海外投資提供信息、市場協(xié)調(diào)、投資擔(dān)保、信貸協(xié)調(diào)乃至外交協(xié)助等一系列措施,有力支持本國企業(yè)的全球化運(yùn)作;此外,應(yīng)為并購企業(yè)提供國際經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)和建議,防止因冒犯當(dāng)?shù)匚幕贫群徒?jīng)濟(jì)利益而遭到抵制和報(bào)復(fù)。
貸款決策和指導(dǎo)參與
由于海外并購貸款比傳統(tǒng)的貸款品種風(fēng)險(xiǎn)要高,結(jié)構(gòu)復(fù)雜。因此,并購貸款都應(yīng)根據(jù)其特點(diǎn),設(shè)計(jì)不同的貸款保證體系,如選擇收購資產(chǎn)的抵押、各主要子公司的股權(quán)的抵押、母公司的擔(dān)保和安慰函、股東貸款和次級(jí)貸款的后償、最低財(cái)務(wù)比率限制、賬戶的抵押和管理等等條款。在實(shí)際操作中,國外商業(yè)銀行決定發(fā)放并購貸款時(shí)的做法值得借鑒:一是將并購項(xiàng)目與同行業(yè)的其他并購項(xiàng)目作比較,看該項(xiàng)目的并購定價(jià)是否合理,若并購方企業(yè)出價(jià)明顯高于行業(yè)平均水平,則銀行對發(fā)放并購貸款應(yīng)相當(dāng)謹(jǐn)慎;二是對被并購企業(yè)的歷史經(jīng)營狀況進(jìn)行詳盡的審查,并對并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)的收益狀況、企業(yè)是否能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流進(jìn)行全面的評估,以測算并購貸款發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)大小;三是看并購方企業(yè)自有資金比例,即并購杠桿的大小(杠桿收購除外),若并購方企業(yè)并購杠桿比較大,商業(yè)銀行則對發(fā)放并購貸款應(yīng)慎重。
當(dāng)然,在貸款決策過程中,必須最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),但也要注意保持企業(yè)經(jīng)營的相對穩(wěn)定和自由,給企業(yè)適當(dāng)空間發(fā)展業(yè)務(wù)。否則,如果貸款條款將企業(yè)的自主性完全剝奪,表面上看保證了貸款資產(chǎn)的安全性,但往往適得其反,在此情況下,即便給予并購企業(yè)多種選擇申請豁免,但如果是銀團(tuán)貸款,得到多數(shù)銀行同意會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間,從而導(dǎo)致并購企業(yè)失去最佳市場機(jī)會(huì),最終危害貸款的安全。
現(xiàn)金支付是我國企業(yè)海外并購中最常見的支付方式和較為穩(wěn)定的支付工具,其并購資金主要來自自有資金、國內(nèi)銀行貸款、國際銀團(tuán)貸款,少數(shù)企業(yè)通過到國際市場發(fā)行債券融資。單一的融資手段加重了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān),形成高負(fù)債率,企業(yè)再融資成本加大,再加上還本付息,企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。國有商業(yè)銀行在提供貸款支持企業(yè)海外并購的過程中,可以指導(dǎo)并購企業(yè)創(chuàng)新融資支付方式以減緩融資壓力:一是指導(dǎo)并購企業(yè)與國外企業(yè)結(jié)為聯(lián)盟,共同收購。目前,我國企業(yè)的海外并購大多是獨(dú)立完成的,這對企業(yè)的融資能力提出了巨大考驗(yàn),并要承擔(dān)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)可以與海外企業(yè)在業(yè)務(wù)上合作,積累與海外公司從資本到業(yè)務(wù)合作方面的經(jīng)驗(yàn),通過結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟來共同收購。這種聯(lián)盟方式可以分散了并購資金壓力、減少風(fēng)險(xiǎn)。二是利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資。利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資是并購公司將自己擁有的機(jī)器設(shè)備、廠房、生產(chǎn)線、部門等嫁接于(投入)目標(biāo)公司,成為目標(biāo)公司的一部分,獲得相應(yīng)的股權(quán)以實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。產(chǎn)權(quán)嫁接融資利用有形資產(chǎn)作為并購支付手段實(shí)現(xiàn)并購,為大型并購融資尤其以小并大的融資提供了新模式,對我國企業(yè)的海外并購尤其具有借鑒意義。
貸后管理與風(fēng)險(xiǎn)控制
(一)通過股權(quán)參與加強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)管
在企業(yè)海外并購中,國有商業(yè)銀行在提供大量資金的同時(shí),應(yīng)當(dāng)對信貸資產(chǎn)保持控制影響力,對企業(yè)的運(yùn)作履行一定的監(jiān)管職能,監(jiān)督與指導(dǎo)企業(yè)的貸款運(yùn)用和資產(chǎn)運(yùn)作,以防范風(fēng)險(xiǎn)。為了保障債務(wù)安全,銀行還可能通過股權(quán)參與的形式,對并購后公司日常經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督,對并購實(shí)施持續(xù)的影響。
(二)企業(yè)并購后的整合
兩種企業(yè)文化的融合尚且不易,海外并購中兩種國家民族理念和傳統(tǒng)文化的整合更為困難。企業(yè)文化能否成功融合是我國企業(yè)海外并購成敗與否的關(guān)鍵因素之一,如果沒有企業(yè)內(nèi)部兩種不同文化碰撞和融合的積極應(yīng)對之策,并購就很難擺脫失敗的命運(yùn),這大大提高了銀行提供海外并購貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)。因此,并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)文化差異化的解決方案和風(fēng)險(xiǎn)化解措施是國有商業(yè)銀行貸后管理的應(yīng)有之義。
同時(shí),銀行應(yīng)建議企業(yè)重視提升管理層的經(jīng)營理念和能力。一個(gè)企業(yè)從國內(nèi)企業(yè)發(fā)展為國際性企業(yè),對管理層的素質(zhì)和能力要求必然提高,實(shí)現(xiàn)海外并購的我國企業(yè),往往會(huì)“水土不服”。因此,管理者如果不能適應(yīng)國際競爭環(huán)境并適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略,挖掘企業(yè)自身優(yōu)勢,必然導(dǎo)致經(jīng)營失敗。同時(shí),海外并購?fù)敲襟w的焦點(diǎn),并購中的問題很可能被媒體評論曝光乃至放大,企業(yè)管理層也常常需要面臨媒體或資本市場的疑問。因此,國有商業(yè)銀行應(yīng)促進(jìn)管理層提升經(jīng)營管理能力和素質(zhì),適應(yīng)國際慣例和法律市場環(huán)境的變化,提高市場應(yīng)變能力和危機(jī)攻關(guān)能力。
(三)風(fēng)險(xiǎn)分散、抑制和規(guī)避
在貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)征兆至風(fēng)險(xiǎn)損失實(shí)際發(fā)生之前,可根據(jù)預(yù)先獲得的警報(bào)信號(hào),采取有力措施抑制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的惡化。根據(jù)貸后跟蹤調(diào)查制度,銀行應(yīng)定期了解并購后企業(yè)經(jīng)營情況,掌握還款計(jì)劃執(zhí)行情況,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)征兆時(shí),提前收回或部分收回貸款,追加擔(dān)保方、追加資產(chǎn)抵押。同時(shí),銀行還可以與并購企業(yè)協(xié)商,將有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的貸款轉(zhuǎn)移或置換給與原并購企業(yè)相關(guān)的新借款方,起到降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的,但轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),要關(guān)注和防范新的借款方可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險(xiǎn)。針對并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)不能履行還款協(xié)議的任何情況,銀行應(yīng)立即找出原因。在確定貸款本息不能收回時(shí),應(yīng)立即判明原因,制定催收計(jì)劃,堅(jiān)決、策略地進(jìn)行清收;當(dāng)催收均無效時(shí),在有效追索期內(nèi)立即采取法律行動(dòng),適時(shí)接管、占有抵押物,并通過拍賣抵押物,以此收益彌補(bǔ)銀行呆、壞賬損失,但海外并購的特殊性會(huì)直接影響抵押物的有效性及變現(xiàn)能力。
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銀行貸款論文范文6
論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，間接融資，所有制歧視
一、引言
由于中小企業(yè)自身特點(diǎn)，其發(fā)展不可能主要依靠股權(quán)融資（直接融資），多數(shù)只能依靠銀行貸款及其它間接融資方式獲得流動(dòng)資金。因此可以說間接融資是中小企業(yè)發(fā)展的支撐。近年來，中國政府陸續(xù)頒布多項(xiàng)法規(guī)扶持中小企業(yè)發(fā)展。例如2003年的《中小企業(yè)促進(jìn)法》以及2005年至2006年銀監(jiān)會(huì)等部門出臺(tái)的一系列中小企業(yè)間接融資放寬政策，這正是本文研究的興趣點(diǎn)所在。本文關(guān)注的是融資放寬措施是對國有中小型企業(yè)更有利，還是對私營、外資企業(yè)傾斜更有利？同為中小企業(yè)，受益于逐漸寬松的間接融資環(huán)境，非國有中小型企業(yè)是否遭到了歧視。
許多學(xué)者將所有制歧視作為中小企業(yè)融資困難的一個(gè)重要原因[①]，但是國內(nèi)學(xué)術(shù)界使用的數(shù)據(jù)證據(jù)多是來自局部地區(qū)企業(yè)的問卷調(diào)查，或者中小企業(yè)板塊企業(yè)年報(bào)。例如，徐洪水（2001）經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，郭斌和劉曼路（2002），虞群娥和李愛喜（2007），都以民間金融與中小企業(yè)發(fā)展都較為成熟的浙江地區(qū)為研究對象，研究方法也都選擇了問卷調(diào)查。梁冰（2005）選擇了全國東、中、西部有代表性的六個(gè)城市的1105 戶中小企業(yè)進(jìn)行入戶問卷調(diào)查。田東霞（2005）等專門對西部地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展做了經(jīng)濟(jì)與法律等多方面的論述。此外，2002年德國IFO經(jīng)濟(jì)研究所、國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)、國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)調(diào)查系統(tǒng)及國經(jīng)中小企業(yè)發(fā)展研究中心等機(jī)構(gòu)組成的“中國中小企業(yè)經(jīng)營狀況聯(lián)合專題調(diào)查項(xiàng)目”（IFO等聯(lián)合項(xiàng)目）獲得的數(shù)據(jù)也被很多研究所使用，例如康立（2007）。以上的研究方法是企業(yè)個(gè)體層面的調(diào)查，能夠獲得第一手詳實(shí)數(shù)據(jù)，但是仍然存在有兩個(gè)缺點(diǎn)：首先，問卷調(diào)查準(zhǔn)確度難以保證。問卷調(diào)查高成本與低收益的特點(diǎn)決定了獲得樣本量的有限。多數(shù)只能得到各種間接融資渠道選擇比例，并不能獲得實(shí)際間接融資變動(dòng)的精確數(shù)字。其次，問卷調(diào)查方法難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)性，并且抽樣方法也因人而異，造成無法對研究對象進(jìn)行持續(xù)統(tǒng)一的關(guān)注中國。也有學(xué)者使用資本市場的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究的，比如劉建勇和楊浩（2008）就對2006年一年的中小企業(yè)板塊企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)比較，得到規(guī)模歧視大于所有制歧視的結(jié)論。康晶（2007）選擇了單個(gè)上市企業(yè)進(jìn)行融資研究。趙英軍（2006）從單個(gè)城市信用社角度出發(fā)，研究中小銀行的貸款業(yè)務(wù)。還有一部分研究建立在銀行貸款流向的統(tǒng)計(jì)分析上，例如李凱慧（2003）就研究了國有銀行對非國有企業(yè)貸款占全部銀行貸款的比例問題。但是簡單的統(tǒng)計(jì)比較具有很大的局限，難以對各種因素綜合考慮。
針對以上研究方法的不足，本文考慮采用中小企業(yè)面板數(shù)據(jù)對所有制歧視的存在進(jìn)行驗(yàn)證，對近幾年來的政策效果做一個(gè)實(shí)證分析。目前國內(nèi)使用面板數(shù)據(jù)分析的文獻(xiàn)極少。陳曉紅和劉劍（2006）的截面數(shù)據(jù)回歸分析是有意義的嘗試工作。他們主要考察的是銀行貸款余額，這一點(diǎn)與本文的關(guān)注點(diǎn)不同。凌智勇（2004）對上市公司的多年平均數(shù)據(jù)做了相關(guān)回歸分析，其中使用到了短期貸款、長期貸款、流動(dòng)負(fù)債率等變量經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，并控制了貸款額度增加額與總資產(chǎn)之比為因變量，這一點(diǎn)和本文有相似之處。本文采用面板數(shù)據(jù)無疑會(huì)給研究帶來很多好處，尤其是調(diào)查數(shù)據(jù)時(shí)間上的持續(xù)能夠反映各年度政策效應(yīng)的趨勢，并且由于統(tǒng)計(jì)口徑一致從而能夠被不同研究者驗(yàn)證研究成果。
本文以下安排為：第二部分介紹研究方法和數(shù)據(jù)處理，第三部分是文章的計(jì)量模型分析和估計(jì)結(jié)果，第四部分按照實(shí)際控股類型重新定義企業(yè)所有制，做了穩(wěn)健性的檢驗(yàn)，第五部分是全文的總結(jié)。
二、研究方法和數(shù)據(jù)[②]處理
如前所述，本文主要的研究方法是使用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行政策分析，分析對象是2001年至2006年間有關(guān)促進(jìn)和扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)。具體有兩個(gè)關(guān)注事件：2003年實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，銀監(jiān)會(huì)2005年7月的《銀行開展中小企業(yè)貸款指導(dǎo)意見》以及之后的一系列銀行等金融業(yè)的間接融資放寬政策，比如國家開發(fā)銀行開展的“兩臺(tái)一組”中小企業(yè)貸款模式等等。以這一段時(shí)間的政策效果為研究對象的國內(nèi)還有應(yīng)展宇（2004）等，但是這些主要是用文字論述政策變遷的影響。
表1：中小型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)
行業(yè)
指標(biāo)
單位
中型
小型
建筑業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
資產(chǎn)總額
人
萬元
萬元
600~3000
3000~30000
4000~40000
600以下
3000以下
4000以下
交通運(yùn)輸業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
人
萬元
500~3000
3000~30000
500以下
3000以下
工業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
資產(chǎn)總額
人
萬元
萬元
300~2000
3000~30000
4000~40000
300以下
3000以下
4000以下
郵政業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
人
萬元
400~1000
3000~30000
400以下
3000以下
住宿和餐飲業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
人
萬元
400~800
3000~15000
400以下
3000以下
零售業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
人
萬元
100~500
1000~15000
100以下
1000以下
批發(fā)業(yè)企業(yè)
從業(yè)人員數(shù)量
銷售額
人
萬元
100~200
3000~30000
